养老金融行业前景精选(九篇)

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第1篇：养老金融行业前景范文

Abstract： China is facing the pressure of economic development caused by the aging population， age before rich， age before provision and other problems. Insurance market and the academic community has been concerned about the upsurge of pension finance for nearly ten years， but the research on the financial services for the elderly is not comprehensive. From the view of existing status of the personal pension financial products and services and the national policies and regulations， there are the function of homogenization， operation controversial， product updates can not fit to support the development of old industrial environment and other issues in a large number of

"unique" insurance products provided by the insurance company. Under the development background of the pension industry， the development of the insurance company to dispense predicament and explore individual pension financial opportunities depends on the type and function of products improving the products and marketing services and participating in creating the pension industry ecosystem. At the same time， the state should introduce relevant policies to strengthen top-level design， boost the development of personal pension financial innovation.

关键词： 保险公司；养老金融；困境；对策

Key words： insurance companies；pension financial products；obstacles；development strategies

中图分类号：F842.4 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）31-0038-04

0 引言

个人养老金融的定义从属于“养老金融”这一概念。目前，尚未有严格的定义对“养老金融”和“个人养老金融”的内涵进行规范。中国养老金论坛提出了养老金融涵盖的一系列概念，其中包括商业养老保险、养老住房反向抵押贷款、养老储蓄、养老信托等，都是个人养老金融包含的内容。中国人民大学人力资源开发与管理中心孙博（2015）认为，“养老金融”是指围绕社会成员各种养老需求所进行的金融活动的总和，包括三方面内容：一是养老金金融，指为储备养老资产进行的一系列金融活动，包括养老金制度安排和养老金资产管理；二是养老服务金融，指为满足老年人的消费需求进行的金融服务活动；三是养老产业金融，指为养老相关产业提供投融资支持的金融活动。[1]个人养老金融属于此概念的第二类含义，提供个人养老金融产品的三大金融机构分别是商业银行、保险公司、证券基金公司。

本文从两个角度界定保险公司发展的“个人养老金融产品”的范畴。第一，从我国社会养老保险制度三大支柱与金融业的关系（表1）来看，保险类个人养老金融产品是保险公司参与其第三支柱“个人商业养老保险”的交集，为公众提供自愿参加、收益独享的养老保险产品，目前以寿险为主要类型。第二，国家老龄委提出的六大养老产业之一“老年金融理财业”，在当今大金融资产管理的思路下，养老保险产品更多地被纳入个人终身资产管理的范围，养老金融是一种以养老为目的的个人金融服务。三大提供个人养老金融产品的金融机构中，以风险管理、提供保障为目标的保险公司所提供的，即是保险类个人养老金融产品。概括起来，由保险公司开发的以获得退休金、提供养老保障为主要目的、客户自愿参加的商业保险，即为保险类个人养老金融产品，如表1所示。

保险公司发展和创新个人养老金融产品，对养老制度的第三支柱而言，有利于个人养老方式的多样化。纵向来看，丰富了社会保障体系层次，提高了养老保障的整体水平。保险公司发展养老金融产品的重要意义还在于优化我国金融市场结构，提升市场运行效率。在我国养老产业逐步发展的背景下，养老保险产品创新可以联系与整合养老产业体系，成为符合现阶段人口环境、经济状况的经济增长点。因此，研究个人养老金融发展，关注保险公司创新个人养老金融产品具有重要意义。

保险市场及学术界关注养老金融的热潮已有近十年之久，但针对个人养老金融服务的研究尚不全面。对养老金融的研究过程中，大多学者关注养老保险制度和保险资金进入养老产业的问题，王新星（2006）对比总结了养老保险制度调整前后的变化[2]，郭凯（2010）分析了养老保险公司的商业运营模式[3]，陈谊娜（2012）提出全面加强养老保险体系建设的政策建议[4]，刘永合（2015）探讨老龄化背景下的保险资金如何用于养老产业等[5]。而个人养老金融产品的发展现状和创新方向往往一笔带过。

在针对个人养老金融方面，曹雪琴（2008）从现代养老金融基本模式出发，考察投保型养老金融发展的制度建设[6]。高林（2012）认为我国保险公司开发的养老型金融产品具有“同质性高”、“偏离保险优势理念”以及“长期护理保险发展缓慢”的缺点[7]。莫娇（2014）从老龄化背景下的家庭持有资产的角度研究，一定程度上反映了我国家庭对保险产品的认识不足，为金融机构发展商业养老保险提供未发掘的市场潜力的导向[8]。近些年，针对商业银行拓展养老金融产品业务的文献研究较为丰富。高鹏（2014）针对交通银行、工商银行等推出的典型理财产品对比分析，针对丰富性、创新性、保障功能不足等缺陷，提出商业银行个人养老金融业务的未来发展对策建议[9]。冯丽英（2015）认为商业银行发展养老型理财产品具有技术、客户量、专业性等多元优势[10]。

可见，现有对养老金融中养老金制度、产业资金运用与经营模式的研究已经比较深入，而个人养老金融产品的研究成果主要集中探讨商业银行应如何发展、创新个人养老金融产品，相较而言，缺少专门研究保险公司应如何发展创新个人养老金融产品的问题，这也是本文专注研究的方向。本文从公众养老观念、政府法规政策、市场现有产品比较分析的角度，结合养老产业兴起、保险资金进入养老产业的新环境，研究保险类养老金融产品发展的现状、困境和机遇，并提出创新方向和建议。

1 保险类个人养老金融产品的发展现状

1999年我国进入老龄化人口模式，至今老龄人口正伴随高龄化、未富先老、未备先老的问题向经济发展施加压力。据2014年国家统计局数据显示，2014年末我国60周岁以上的人口达到21242万人，占比15.5%，65周岁以上人口占比10.1%，都远远超过联合国统计老龄化社会人口结构的标准（分别为10%和7%），老年抚养比13.7%，步入深度老龄化社会。

近年来，国家出台相关政策引导发展养老金融，缓解日益沉重的养老负担。养老金融作为养老服务业之一，国务院及各级政府机构提出“引导和规范商业银行、保险公司、证券公司等金融机构开发适合老年人的理财、信贷、保险等产品”，“逐步放宽限制，鼓励和支持保险资金投资养老服务领域。开展老年人住房反向抵押养老保险试点”。为发挥消费的引领作用，国家支持金融产品和服务创新，“鼓励保险机构开发更多适合医疗、养老、文化、旅游等行业和小微企业特点的保险险种”。在此背景下，个人养老金融产品发展呈现以下特点：

1.1 养老保险公司快速成长

面对沉重的养老负担，全国几家大型保险公司筹建各自的养老金管理公司，服务于养老市场，经营公司金融和个人金融业务。从平安养老、太平养老、国寿养老、长江养老保险公司营业收入趋势来看，五年来产生数倍甚至十倍以上的增长。平安养老和太平养老分别对各自保险业务收入和原保险合同保费收入进行了统计。数据显示，占据最大市场份额是平安养老保险股份有限公司，太平养老在近五年发展最为迅速，原保险合同保费收入从不足1亿增长到近30亿人民币，目前占据养老保险公司原保险业务规模第二位。平安养老保险公司保险业务收入从2010年42亿元，2014年数额翻一倍以上达到近89亿人民币，如图1所示。

1.2 产品类型繁多

保费总额的迅速增长伴随着寿险公司数量的增加，同时保险类养老金融产品也呈现多样化的特点。由向日葵保险网提供的商业养老保险专题页面，共列计40余家人寿保险公司提供养老保险产品，诸如太平洋人寿、长城人寿、泰康人寿、平安人寿、中国人寿等。每一寿险公司都向公众提供数种保险计划，按保障的特色分成消费型、津贴型、报销型、红利返还、期满返钱、保单贷款、体检可优惠等十余种类型，保额十万到五十万不等，甚至筛选标准细致到性别，并针对不同年龄段筛选出相应适合的保险产品。

据平安养老、太平养老、国寿养老等大型养老保险提供的养老金产品信息表显示，经人社厅函确认的养老金产品，国寿养老有21种，平安养老提供18种，太平养老提供11种，长江养老提供5种养老保障管理产品，其中产品类型包括货币型、债券型、债权计划型、股票型、信托型以及混合型等。

如此看来，中国的个人商业养老金融产品市场正处于高度饱和、竞争激烈的状态，细分市场的条款针对性的满足客户的特色需求，是一个完全竞争的有效率的市场。

1.3 新型养老金融产品有所突破

长期护理险是对被保险人接受长期护理服务发生的费用进行补偿的保险。20世纪70年代最早在美国提出。相对于已有几百年历史的现代保险业，护理保险是一种新兴产品，引入我国才有10年时间，一些养老保险公司对护理险有所开发和尝试。2005年1月国泰人寿保险有限责任公司推出康宁长期看护健康保险是我国商业保险市场上第一款亿长期护理为主的商业性保险产品。太平洋人寿保险公司退出了“太平盛世附加老年护理保险”，信诚人寿推出了“挚爱一生”附加女性保障长期护理保险[11]。现在在售的护理险还有中国人寿的“国寿信誉保险组合计划”，依条款向被保险人提供重大疾病保险金、癌症关怀金等保障；中国人保健康的“人保健康美满一生保障计划”，拥有长期护理金、健康维护金、老年护理金等多重保险责任。

“反向抵押贷款”保险是2003年时任中国房地产开发集团总裁孟晓苏曾提议设立的，让拥有私人房产并愿意投保的老年居民享受“抵押房产、领取年金”的寿险。我国2005年在南京山刘元老年公寓首次推出“以房养老”产品。2013年9月13日中国政府网全文公布由国务院引发的《加快发展养老服务业的若干意见》，提出“开展老年人住房反向抵押养老保险试点”。2014年7月起，我国“以房养老”保险开始在北京、上海、广州、武汉四城市试点；2015年3月，幸福人寿保险公司推出“以房养老”保险，截至2015年底，全国共有45户家庭62人签约投保这一产品。

2 保险类养老金融产品存在的问题

从保险类个人养老金融产品的市场供给来看，我国现有的养老保险公司提供大量“各具特色”的保险产品，而事实上，看似多样的产品的功能同质化，运作颇具争议，产品的更新不能很好契合养老产业发展的环境，存在的问题大致归为以下几个方面。

首先，传统养老险同质性强。目前保险类个人养老金融产品多数是传统的养老险，包括分红型养老险、万能型寿险和投资性质的保险。和讯网提供的“养老险”产品信息显示，共有50种养老险，其中护理险2款，老年意外险1种，老年重疾险2种，其余全部为一般的补充养老金保险，也即传统的养老险。传统的养老保险对保障功能、风险和收益有不同的侧重，一定程度上满足养老人群以收益、投资或保障为目的需求。

其次，新兴产品开发不足。而市场上新兴的产品类型相对偏少，护理险、重疾险以及“以房养老保险”或因开发难度、相关产业发展水平、市场接受程度等问题很少提供。以中国人寿保险股份有限公司的“国寿鑫裕保险组合计划”为例，以护理保险为主险，附加分红老年进、重疾险、意外伤害险等多项条款，被保险人须在男六十岁之前、女五十五岁之前参保，而护理险的生效必须以特定疾病为条件。护理险通常以支付一定的护理费补偿为保障责任，事实上，护理险所涉及到医疗条件、房产社区、专业照护人员等现实因素，往往难以满足急需照护的老人的需求，因未获得照护、无法获得照护而不需要护理险，即使参保也无从获得护理费补偿，这一矛盾成为开发护理险的障碍。总的来说，养老相关产业的发展尚未与养老险创新形成相互促进的良性循环。

另外新兴产品中争议颇多的“以房养老”产品，自推出以来市场参与性并不高，未能达到预期效果。“以房养老”主要争议点在于，如何从法律上界定老人是房屋的产权人，房产价格如何确定等问题。杨金培（2014）认为，由于此项业务盈利性不高，对保险公司吸引力不够，加上业务办理流程复杂，有时可能涉及到抵押债务关系，大量保险机构采取观望的态度。目前房地产市场并不是十分景气，未来房地产发展前景不明朗，也在一定程度上影响保险公司推出以房养老产品的积极性[12]。

第三，政策缺乏针对性。国家出台政策法规大多针对养老产业，缺少针对性的支持养老服务金融产品创新的政策规制。某些法规政策的实行对商业养老金融创新模式设定了一定的障碍。例如，为了约束保险公司以养老地产的名义销售商品房，中国保监会要求保险公司不得参与以及土地开发，受到政策法规的限制，养老地产“只租不售”的模式使得养老地产的回收期拉长10年甚至20年，为了规避政策限制，泰康人寿和合众人寿通过提前销售与仍然在建的养老社区挂钩的保单，提前收回现金流。中国台湾则采取“保险公司专注长期护理保险等产品设计，投资REITs买断养老社区居住权，收取会员费并开发保险客户的方式”。

3 机遇与建议

管理风险的不确定性是保险产品的主要目的，对养老产品来说，首要目标是保障功能的实现。养老的保障，主要是养老资金的保障，分红收益提升，而且包含日常生活的保障。虽然市场已有种类繁多的具备养老性质的养老金融产品，但目前我国社会年龄结构及家庭模式、养老体系不完善都对商业性个人养老金融的发展提出更高的要求。合众人寿董事长戴皓在2016年全国两会提案中表示，截至2014年，我国有21亿60岁以上老年人口，占人口总数的15.5%，其中将近4000万人是失能、半失能的老人。据预测，到2035年老年人口将达到4亿人，失能、半失能老人将会进一步增多，加上由于疾病、意外带来的护理需求，失能、半失能人群对长期护理需求很高。同时，独生子女的家庭结构、社会保障制度等问题都体现了建立长期护理保险制度的必要性。

因此，对照护的现实需求不足，受制于长期照护市场的供给低效率，而巨大潜在需求的存在说明养老金融发展的重要机遇正待发掘。市场应当从保险资金的保障、养老照护的产业化发展。保险产品的收益性、流动性提高，照护的专业化水平加强，又涉及了投资、精算人才，需要医疗、药物、器械、护理方面知识短板的弥补。而财政部部长楼继伟表示，尚未考虑增加长期护理险种，“十三五”期间将研究失能老人养老问题。在国家尚未对长期护理制度完全开展的情况下，发展长期护理险既是保险公司主营的保险产品创新的有益尝试，也可作为保险公司介入养老地产、养老医疗照护产业的附属产品。通过市场的方式开发满足现代养老需求的产品，发挥养老保险的保障功能，形成相关养老产业和保险产品开发的相互促进，是目前养老金融市场现有的保险机构提供的养老产品存在类型与功能单一的弊端，缺乏具有针对性的政策导向，在养老产业发展的大背景下，保险公司的产品开发未能跟上养老产业的拓展。结合我国老年人口高龄化，照护和医疗的需求增加的现状，同时保险资金进入相关领域，或是与地产、照护、医疗行业达成合作协议，有发展医疗、照护与保险结合的条件。因此，本文提出以下保险机构个人养老金融业务未来发展的对策建议。

3.1 产品完善

传统的商业养老保险仍然是保险类养老金融产品的主流，在保险机构与地产、社区、消费等开发商的战略合作，或自建完整体系的基础上推出长期护理保险产品是主要的发展方向。对于此类养老金融产品的创新，可以从以下两个角度进行完善。

3.1.1 产业搭载产品，产品引领产业

德国、日本将长期护理保险纳入社会保障体系，美国则是由商业保险公司开发长期护理保险产品，当被保险人进入需要护理的阶段，入住保险公司认可的养老社区，其护理费用将得到保险公司的报销，或者保险公司直接提供护理服务。受制于保险商不得销售地产的政策局限，“只租不售”和“可租可售”的选择、“自建社区”和“合作开发”的选择需要相应的政策引导、市场导向。无可争辩的是保险公司与地产、医疗、餐饮等行业的结合，形成新的养老产业生态圈，向市场提供保障性养老生活模式是养老服务金融的重要创新方向。

我国商业保险公司可以选择作为中介，为医疗照护服务的供需双方提供中介服务，养老地点仍在家中，评估看护完成情况给予经济补贴。张佩等（2014）认为，护理服务作为长期护理保险开发的产品可以分散和转移国家面临的基本养老保险压力，对促进养老产业的发展起到了至关重要的作用[13]。养老保险公司自身进行保险资金投资相关养老产业，可以从中筛选护理、医疗等服务的合作方，借助长期护理、专业照护的产业发展平台，向客户出售与本公司相关的护理险、重疾险；养老保险公司或可以投资养老社区的建设，在疗养、度假等服务的基础上设计养老金保障产品，满足老年人更高层次的养老需求。同时这也对养老产业基础设施建设紧跟养老险创新的步伐提出了要求。这一相互促进关系重要意义在于发挥养老金融产品更新、创新作用、推动其与养老产业协同发展。

3.1.2 其他服务与保险产品的结合

保险机构应在现有的保险产品基础上，深入了解客户体验、售后和评价，了解需求方对产品的满意度和潜在需求。不仅从产品属性上满足老年人收益性、安全性、流动性的保险资产要求，而且需要不断提升客户体验，为养老人群提供专门服务，例如老年客户减费让利、灵活营业时间、上门服务、24小时热线、健康顾问、法律顾问等增值服务。这要求保险机构切实落实社会责任感，回归保险本身管理风险、降低损失的不确定性的内涵。为达到这一目的，提供需求方真正需要的、满意的增值服务，保险机构应完善CRM客户关系管理系统，产品开发保持专业化与差异化的竞争优势。

3.2 政策出台

现阶段公众普遍缺乏养老规划的意识，养老储备方式也较为保守，因此，引导人们树立养老金融的意识，需要依靠顶层设计推动养老服务金融的创新。

完善社会基本养老保险制度设计。我国社会养老保险体系的三大支柱中，个人储蓄型养老方式作为第三支柱应发挥怎样的作用取决于前两大支柱的运作情况。只有国民基本养老保险提供给公众的养老支持明确了，企业年金支柱建立、完善、发挥应有效用的前提下，个人商业养老保险的补充才能更好地发挥作用，对养老金融的创新才能更具备针对性、有效性。

完善养老产业的顶层设计。养老金融业本身是养老产业体系的重要组成部分，国家现有政策鼓励民间资本进入养老产业，这将涉及到保险、地产、护理等多个行业，保险机构探索养老金融的创新需要结合相应行业的发展情况，匹配保险类养老金融产品需求和产业所能提供的相应服务。

提出针对养老金融发展的优惠政策。养老服务金融创新在推广手段、精算技术、财税政策、关联产业合作等方面寻求新的突破，需要国家支持政策和财税优惠推进产品研发、迭代，跨产业合作的制度支持。对公众宣传保险类商业养老服务金融产品的优势，创新养老服务金融运营模式和产品形式，市场化的同时不失政策法规的引导和规范，从而使养老服务金融成为社会养老保险的重要支柱。

注释：

①表格根据新浪财经报道《胡继晔：养老金融将是有巨大潜力的交叉学科》整理得出，报道原文链接http：//.cn/meeting/2016-02-27/doc-ifxpvysv4953505.shtml。

参考文献：

[1]孙博.应对老龄化需要大养老金融思维[N].中国经济时报，2015-12-17（005）.

[2]王新星.养老保险制度基础与金融工具创新[D].南京理工大学，2006.

[3]郭凯，钭旭杰.创新商业养老保险商业模式的探索[J].上海保险，2010，09：10-13，28.

[4]陈谊娜.老龄化背景下中国养老保险研究[D].天津大学，2012.

[5]刘永合.老龄化背景下的保险养老产业[J].青海金融，2015，09：53-56.

[6]曹雪琴.商业保险与我国养老金融体系的建设――谈我国投保型养老金融发展的政策[J].上海保险，2008（11）：54-59.

[7]高林.保险资金进入养老产业的模式分析[D].辽宁大学，2012.

[8]莫骄.人口老龄化背景下的家庭金融资产选择[D].南开大学，2014.

[9]高鹏.商业银行个人养老金融产品研究[J].经济视角（上旬刊），2014（03）：24-26，44.

[10]冯丽英.掘金商业银行养老金融业务[J].中国银行业，2015，11：97-99.

[11]张晓峰.我国商业性长期护理保险产品开发研究[D].湖南大学，2007.

第2篇：养老金融行业前景范文

P键词：企业年金；养老

人社部公开的企业年金运营相关数据显示，企业年金近5年的总体收益率达到8.87%，跑赢了CPI。目前，我国建立企业年金的企业为44900家，基金3570亿元。养老金缺口屡屡触动公众焦虑神经，填缺问题固然重要，然而，改变基本养老“一家独大”不堪重负的现状同样不容忽视，值得关注的是，作为补充养老体系的重要组成部分，企业年金在我国发展滞后，目前参与年金计划的企业比率仅为1%。

一、不知何为企业年金

有记者曾采访包括律师、空姐、工人、会计、HR等等不同行业，知道企业年金的仅2人，其中仅有一人拥有企业年金。这名在北京一家外资企业工作的工程技术人员表示：“我累积的年金额度较少，不太在乎，不会因为年金就不跳槽，单位有一些累积年限比较多的人可能比较在乎这个，不会跳槽选择没有企业年金的企业，其实，大部分都没有。”事实上也是如此，如今大多劳动者和企业都把目光放在了“一户独大”的基本养老上，企业和员工建立企业年金账户的积极性并不高，企业年金和个人养老发展严重滞后。

保监会副主席陈文辉早在“2012陆家嘴论坛”上就表示，“中国整个养老保险体系的发展不大平衡，比如补充养老中的企业年金、个人养老保险，替代率非常低，可以说是微乎其微。”中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文此前的调研数据证实了这点，我国企业参与年金计划的比率仅为1%，且绝大部分是中央和地方有实力的国有大中型企业，主要分布在交通、通讯、能源、金融等垄断行业，中小企业基本上被排斥在外。因此，企业年金被戏称为“富人俱乐部”。

有数据指出，在美国20多万亿美元养老金总资产中，政府养老金占比12.5%，企业年金占比64%，个人退休账户占比23.5%，而到2010年底，中国的养老金总资产为2万多亿元人民币，政府养老金占比89.5%，企业年金10.5%，个人退休账户几乎没有。

过度依赖基本养老保险，显然会降低生活标准。对政府来说，也会增加基本养老保险的财务风险和压力。有研究表明，养老金对退休前工资的替代率过高，已成为财政的包袱，在老龄化的背景下，容易引发政府未来的财务持续性风险，企业年金不发达，则会更进一步放大财政的压力。因此降低基本养老保险替代率，提高企业年金替代率已成为当前各国的共识。所以说，真正解决中国养老问题，一方面固然要填充如今缺口巨大的基本养老保险账户，但是，进一步完善“补充养老体系”也显得尤为迫切。

二、个人和企业缴费积极性都不高

我们来计算一下，一名30岁、月入5000元的男职工，个人和企业按照工资的5%缴费，每月共计缴费500元，如果收益率在4%～5%之间，那么预计60岁后可每月领取约2000元退休金。在基本养老保险的基本保障之外，职工额外这笔钱显然可以提高养老生活标准，前景理应很好。而企业年金也是鼓励职工爱岗爱企，减少职工流动的重要手段，对企业长远发展也是不无益处。

但是，为什么个人和企业的交费积极性都不高呢？有专家指出，“税优激励不足、基本养老保险缴费比例过高”是当前企业年金发展的两大障碍。目前，对于企业来说，基本养老保险按各类企业职工缴费工资总额的20%缴费，有的地方甚至高达25%，职工按个人缴费基数的8%缴费，已超过美国一倍，美国为7.76%，加拿大只有5%，加拿大的总缴费率只有5%+9%。基本养老保险缴费比例过高，让企业和个人在完成基本养老保险制度的缴费之后，很难有多余“能量”，再去缴一份“补充”制度的保险费。因此有的地方，企业年金成为“富企俱乐部”。有专家表示：“而基本养老‘两高’（缴费比率高和替代率高），将对企业年金形成强大的替代和挤出效应，导致很多企业既没能力也没动力开展企业年金。”

第3篇：养老金融行业前景范文

【关键词】 养老基金； 投资运营； 风险管控； 信息化养老

中图分类号：F840.67 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）10-0046-03

一、引言

随着社会保障事业的发展，养老基金的规模日益扩大，由于社保制度转型、人口老龄化及预期寿命的延长等因素，养老基金未来面临一定的支付危机。如何管理和运营好养老基金，并使其保值增值，已成为社会普遍关注的焦点问题。

预测到2033年，我国老年人口所占比例上升到25.4%；2050年将上升到1/3，接近发达国家。面对30多年后的人口老龄化高峰，国家管理的公共养老金收支会有较大缺口，尽快推出养老金整体投资运营方案显得尤为迫切。在目前管理运营体系下，我国养老金年均收益率不到2%。2001—2011年，我国年均通货膨胀率高达2.47%。以此推算，养老保险基金此间损失约6 000亿元。此外，目前我国养老金多以存款甚至是活期存款的形式存放在银行，未来养老金投资还需拓展多元化投资渠道。

人社部公布的数据显示，至2012年末，全国城镇职工基本养老保险基金累计结存23 941亿元。其中，绝大部分为财政专户存款，高达20 170亿元；协议存款1 058亿元；债券投资仅为196亿元，委托投资运营918亿元。

二、养老基金投资运营的现状及缺陷

按照现行政策规定，为实现养老基金的保值增值，养老基金只能存入银行或购买国债以及投资包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。而从我国现阶段养老基金投资运营方式来看，主要还是存入商业银行和购买国债，其他投资方式因其安全性、收益性、社会性和流动性，相关部门一直采取审慎的态度加以约束限制。

存入商业银行的养老基金，大部分为活期存款，按活期利率计息，即使完全按照优惠利率计息，收益率也非常有限。购买国债，虽然安全性较强、收益相对高，但利率是事先确定的，在市场利率变动时，或许发生损失，在没有保值补贴的情况下，收益性也较差。另外，购买国债还要受发行时间限制。很显然，将养老基金的投资运营仅局限于“存银行、买国债”，并不是养老基金保值增值的最佳途径。

三、进一步完善养老基金投资运营的决策

预计“十二五”时期末，我国60岁以上的老年人将增长到2.21亿，老年人口的比重将增加到16.0%，随着人口逐渐老龄化，养老问题已经成为中国经济社会发展的一块绊脚石。因此，如何负担成本转嫁、有效地解决养老保险基金缺口就成为异常重要的问题。目前，我国养老基金投资渠道都比较单一，主要是以财政专户存款为主，还有另外一部分购买国债。还包括股票、证券基金、国债、企业债、金融债等有价证券。养老保险累计基金年均收益率不足2%，但是，在过去的11年里，我国年通货膨胀率却高达2.47%，据此测算，损失约为6 000亿元。养老金改革，任重而道远。政策上可以从以下几方面入手：

1.拓展投资范围，大力发展和完善养老保障体系

随着人口老龄化形势日趋严峻，我国的基本养老保险未来将面临巨大的养老金支付压力，因此，需要提前筹划建立稳定、可靠、多层次的养老资金来源渠道。提高基本养老保险基金的统筹层次，拓展投资运营范围，完善养老保障体系。世界上允许养老基金进行投资运营的国家，一般投资于股票、债券、贷款、实体和海外投资等领域，一些国家经投资运营后取得了比较好的成效。2011年部分国家养老资产的配置比重明细表（如表1）。

目前，我国应借鉴国际经验并结合自身的实际情况，拓展养老基金的投资范围，除继续保留一定比例的银行存款和国债外，还应重点考虑以下几个方面：第一是购买企业债券。第二是委托银行发放抵押贷款。第三是投资基金产品。鉴于投资基金“专家理财、分散投资”的特点，可以进行适量的投资。但基金产品投资必须对该产品的投资目标、投资理念、投资策略、选股原则以及基金管理公司的诚信和业绩进行考察，并评估其与社保基金保值增值的要求是否相符。第四是投资于实业领域。从近期来看，银行存款和国债将是养老基金投资的主要方式，投资于国债和银行存款的比例不应低于50%和10%；股市是拓展投资领域的重要方向，但股市投资不应高于30%；企业债券和实业投资比例都不宜过高，不应高于10%。

一般来说，能源、交通、通讯、公用事业等行业项目投资规模较大、风险较小、发展前景好。因此，当养老基金积累到较大规模时，将一部分养老基金以入股形式投资于国家基础建设事业，取得收益后，按股份提取红利。进行这种长期投资，既解决国家基础建设资金缺口，又可以很大程度上提高养老基金运用效益，是养老基金一种较为理想的运营方式。而养老金的特殊性质能够为资本市场注入源源不断的增量资金，因为其投资的长期性和稳定性，对资本市场的稳定和发展起到了“定海神针”的作用。例如，英国和日本的两大养老基金于日前宣布：各自“试水”能源产业的交易。其中，英国养老保障基金（PPF）计划接管英国最大煤炭生产商英国煤炭（UK Coal），日本养老基金协会（JPFA）则与加拿大安大略省政雇员退休基金（Omers）联手购买美国燃气电厂。业内普遍认为，国家大型养老基金涉足能源或将成为全球未来新趋势，标志着以养老基金为首的更多公共基金打算跳出传统领域，寻求多元化投资发展。

2.进一步改革完善资本市场，为养老金投资运营、保值增值做好服务

当前我国处于经济高速发展的历史机遇期，应抓住机遇让全国社保基金做强做大。一是未来应将国有资产划拨提上日程。“这个特殊的融资渠道已经讨论很多年，应尽快进入实际操作层面。”二是扩大地方基础养老金委托运营的试点范围，按照广东的模式委托给全国社保基金理事会。三是做实个人账户资金可以尽快实行委托投资。完善的资本市场可以保证基础设施资产证券化过程的顺利进行。一方面，良好的1级市场有利于相关金融产品的发行，保证投资者认购的积极性；另一方面，流动性较强的2级市场可以为投资者转让相关产品提供便利的渠道。与此同时，资本市场监管层也需要不断提高资本市场监管水平，增加市场的透明度，强化保护投资者机制；同时还要发展长期机构投资者，创新和丰富金融产品，为养老金保障体系建设提供更好、更成熟的平台，创造更加公平有序透明的市场环境。

3.培育专业的长期机构投资者

我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少，两者比重相差较大。个人投资者的投资行为主要是以投机为主，其投资行为取决于个人对证券产品的投资偏好，这种投资偏好的市场随机性很强，增加了不稳定性；而机构投资者则更注重对上市公司基本面分析，选择策略投资对象进行理性的价值投资，是稳定资本市场的重要力量。

要加快培育成熟机构投资者。养老金入市不仅需要成熟的市场，也需要一批有经验的成熟的机构投资者队伍。2011年底，我国股市内证券投资基金、社保基金、保险机构、信托机构等机构投资者占比为15.6%，境外专业机构只有1%。在欧美等成熟市场，机构投资者持有的股票市值达70%左右。可见，发展长期机构投资者，对于实现我国资本市场与养老金良性互动意义重大。

4.加大税收政策支持力度

各国对补充养老保险金的税收优惠政策往往取决于它在养老金体系中的地位。国际经验表明，企业年金和个人养老计划往往是养老保障体系的主体。以美国为例，2010年底401（K）资金规模达到3.1万亿美元，占美国养老金总资产31%，占当年国内生产总值（GDP）的21%。而我国2011年底企业年金累计结余3 570亿元人民币，仅占当年养老金总资产的10%左右，占当年GDP比重不到1%。企业年金计划是我国养老保障体系的补充，但是近年来发展滞后、缓慢。从国外实践来看，税收优惠是企业年金制度发展的重要动力。因此，有必要明确和完善相关延迟纳税和税收优惠政策，进一步推动企业年金制度发展，使其成为多支柱养老保障体系的重要支撑。

5.加强对养老基金投资运营的监督检查

大力提高常规监管的规范化、精细化水平。在完善养老基金财务、会计、统计、审计制度的同时，进一步强化对养老基金投资运营的监管机制。通过国家立法来完善养老基金投资运营监管的法律和制度，加强养老基金监管体系建设。不仅对基金日常收支管理进行监督，而且还要监管各项基金投资运营流程，及时查处投资运营中违规行为，维护基金安全和完整。

6.建立全国统一的养老信息平台，保证养老基金使用的合理性和有效性

养老信息化是整个养老体系的技术支撑，信息化水平的高低决定着养老服务水平的高低，它能够对养老基金实行严谨科学、规范高效的管理，强化养老基金监管的透明化程度，提高监督管理制度的效率和效力。

大力发展信息化支撑网络。通过养老信息平台可以定期收集、核对基金监管数据，对养老基金的征收和利用进行全程的监督与管理，并对基金监管的运行状况进行实时合理的分析与评价，及时发现问题，并且积极地预防、化解潜在的危机。同时，在“十二五”养老服务业标准体系总框架中的业务支撑标准中也把养老服务信息化建设标准的建立作为核心标准来建设。从根本上改变养老传统管理方式和管理手段，有效杜绝重复支出养老基金、非法套取养老基金等现象，保证养老基金使用的合理性和有效性。

四、结论

综上，中国的人口老龄化是在“未富先老”的形势下发生的，且呈现加速增长之势。日益严重的人口老龄化趋势增加了未来养老支出的压力，要化解老龄社会日益加剧所带来的潜在危机，必须加强养老基金投资运营，实现养老基金结余的保值增值，为即将到来的人口老龄高峰积累足够的支付资金，以实现我国养老制度的可持续发展。

【参考文献】

[1] 王敏.社会保险基金投资运营中的问题与对策[J].河南商业高等专科学校学报，2012（6）：1-4.

[2] 韩丽.对我国社保基金投资管理的思考[J].当代经济，2011（21）：65-67.

[3] Andreev， A.， and Kanto， A. Conditional Value-at-Risk estimation using non-integer degrees of freedom of Student’s t-distribution， forthcoming， Journal of Risk[Z].2004.

[4] 刘佳.我国股票市场对经济增长影响的实证研究[D].中南大学硕士学位论文，2008.

[5] 王勇.我国货币政策与股票市场的相关性研究：基于泰勒规则的实证分析[D].对外经济贸易大学硕士学位论文，2009.

[6] 史玉然，等.据现状分析我国资本市场的制度缺陷及产生根源[J].新财经（理论版），2011（1）：78-78.

第4篇：养老金融行业前景范文

[关键词] 商业保险公司 企业年金市场 机遇 挑战

一、各种企业年金治理结构

在考察企业年金治理结构时，一般根据企业年金基金是否具有独立的法人地位，以及计划参加者是否对计划资产拥有处置权一般可以将年金计划大致划分成以下几种模式：公司型、基金会型、信托型和契约型。

1.信托基金型。信托基金型是指企业年金基金独立于举办企业的自有资产,由受托人全权管理。受托人一般由劳资双方组成的企业内部理事会或者内劳资双方委托对计划进行管理的外部专业机构充当。

2.基金会型。基金会型与信托基金型相类似,也是要求养老金资产独立于举办企业, 一般由内部产生的董事会作为治理主体。

3.契约型。契约型是指养老金计划的参保人与某养老金管理公司签订书面合同,并缴纳保费。养老金公司以集合资产的形式运营养老基金,并收取一定管理费，其治理主体通常为保险公司或银行。

4.公司型。公司型是指参保人或参保企业与一公司制实体签订合同,缴纳保费并换回有待遇许诺的凭证，由内部产生的董事会作为治理主体。

基金会型、信托型和公司型企业年金计划中，日常运营包括缴费征集、账户管理、精算分析、资产负债管理、投资管理、信息披露和养老金发放等诸多环节的工作，治理主体可以承担一部分工作，而将另外一部分的工作分包给其他外部机构来承担。

二、保险公司在企业年金市场的角色和定位

2004年5月出台和实施的《企业年金基金管理试行办法》规定了我国的企业年金市场以“信托模式”为基本运作模式，保险公司可以通过自身或者设立新的子公司形式承担除了托管人以外的任何角色，即受托人、账户管理人和投资管理人。此外保险公司也可以经营通过经营契约模式的企业年金（即商业补充养老保险），提供养老保障服务。

1.作为受托人，保险公司已在长期的经营过程中与商业银行、基金公司和证券公司都结成了协作关系,对各机构都比较了解，可以根据实际情况代表企业选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人及其他中介服务机构。

2.寿险公司的养老金账户管理起步较早、经验丰富，拥有专业高效的年金管理系统,可以为广大客户提供简便快捷的账户方面的相关服务。同时,利用其内部网络,可以实现账户数据的全国集中管理,为企业提供准确高效的账户结算服务，所以作为账户管理人也有其优势。

3.企业年金对风险的承受能力低,安全性和流动性是进行投资首要考虑的因素，这与商业保险公司“审慎”的投资原则相符合。作为资本市场上重要的机构投资者,商业保险公司有着丰富的投资运作经验，具备程序化管理、规范化投资、市场化运作的能力和风险控制能力,可以保证企业年金投资的安全性和稳定性，比较适合做投资管理人。

4.商业保险公司在养老保险产品方面有着独特的优势，所以契约型模式是其发展企业年金最有利的方式。该模式成本低、投保简便,可减少中小企业在信托模式下管理企业年金的成本压力和市场风险压力，对其具有很大的吸引力。

三、我国商业保险公司在企业年金市场的机遇与挑战

据世界银行预测，至2030年中国企业年金规模将高达1.8万亿美元，成为世界第三大企业年金市场，所以，面对巨大的发展潜力，商业保险公司有着良好的机遇。

1.保监会给予商业保险公司以政策上的支持。2007年11月12日，保监会出台的《保险公司养老保险业务管理办法》，鼓励保险公司发挥专业优势，通过企业年金管理业务等多种养老保险业务为个人、家庭、企事业单位等提供养老保障服务。

2.商业保险公司在企业年金市场上有着不可比拟的优势。保险公司通过经营退休金业务和其他长期寿险业务，积累了大量经验,培养了经营管理方面的优势,主要包括雄厚的精算能力;强大的销售能力;产品设计的多样性;管理长期资与长期负债匹配的能力;可以为企业提供包括年金计划设计、账户管理、投资等在内的一揽子服务等。

3.作为商业保险公司在受托人角色上的竞争对手，信托公司参与企业年金市场面临很大的挑战。从信托业整体而言，在金融行业中的信誉度较差，而且信托投资公司大多从国有单位脱胎或转轨而来，企业的运作极不规范，缺乏科学合理的决策机制、经营运作与风险管控体系，加之经营范围非常广泛，风险管控的难度加大，增加了风险的隐患。此外，信托机构缺乏办理企业年金业务的经验和人才。所以，信托公司需要时间来重树形象，打造自己的优势，这对于保险公司来说，是一个相当好的机遇。

在保险业积极开拓企业年金市场的同时，也面临着政策局限和激烈竞争的挑战。

(1)商业保险公司在提供契约型企业年金时存在政策性的障碍。在信托模式下，企业缴费在一定范围内可免征企业所得税。而在契约模式下，企业缴费没有税收支持。这在一定程度上减少了企业对于购买补充养老保险的积极性，保险公司在契约模式上的优势难以体现。

(2)在信托模式下，商业保险公司面临的竞争加剧。企业年金的供给主体有保险公司、银行、证券公司、基金管理公司、信托公司、资产管理公司，各具所长，这对于保险公司来说，是个巨大的挑战。此外，随着今年第二批企业年金资格的公布，市场竞争日趋白热化。

综上所述，商业保险公司应准确定位自己在企业年金市场中的角色,把握住发展企业年金的难得机遇,充分发挥自身优势,使自己成为企业年金市场上最优质的服务商。

参考文献:

第5篇：养老金融行业前景范文

[关键词]企业年金 现状 特点

一、概述

企业年金、基本养老保险、个人储蓄性养老保险三大部分组成了我国城镇企业职工养老保险体系 。其中企业年金是城镇企业职工养老保险体系“三大支柱”中重要组成部分之一。 企业年金已经成为实行现代社会保险制度的国家中，较为普遍实行的一种企业补充养老金计划，并且成为国家养老保险制度的重要组成部分。

1.企业年金的概念

年金是在约定的年数内，一系列的定期给付，给付固定的金额，或者是不固定的金额。那么以企业为主体的年金即企业年金。企业在国家政策的指导下，在政府强制实施的国家养老金或公共养老金之外，企业根据自身经济状况、经济实力建立的一种补充性养老金制度，建立企业年金的目的是为本企业职工提供一定程度退休收入保障。简言之企业年金基金是企业补充养老保险基金。企业年金、社会基本养老保险、个人商业储蓄养老保险，这三层体系构成了养老保险制度体系。

2.企业年金的特点

企业年金的特点是：有政府政策鼓励，需要市场运营，享受国家税收优惠，企业自愿、并且受政府监管。

企业在我国政府建立基本养老保险制度下，本着自愿、量力的原则，自主实施养老金计划。因此建立并且完善企业年金制度是我国社会保障制度改革的重点内容。企业年金制度有助于建立多元化的分配补偿机制，其次有利于企业推进人事制度改革、增强企业凝聚力，最后对深化国有企业改革也有重大意义。

二、我国年金发展概况

20世纪50年代，我国政府通过“企业办社会”解决养老问题，开始实行劳保制度。20世纪70年代以后，我国政府提倡企业建立补充养老保险，这是在社会基本养老保险基础上提出的补充制度。

1991年我国政府正式提出“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险”。 1994年，《劳动法》将企业年金制度用法律形式确定下来，法律条文规定：“国家鼓励用人单位根据本单位实际情况为劳动者建立补充保险。”1995年劳动部对企业建立补充养老保险的基本条件、资金来源、决策程序、经办机构、待遇给付、管理办法、投资运营等，提出了很多指导性意见，基本的政策框架由此确立。

1997年，企业年金市场开始启动，部分省市地方政府制定了一系列相应的地方性企业补充养老保险政策，其中尤其是税收优惠力度加大了。

2011年，人力资源和社会保障部《企业年金基金管理办法》，并且联合证券监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会一并执行。这次新修订的管理办法调整了企业年金基金投资比例、范围；新增违规处罚措施；进一步完善治理结构；并且对企业年金基金计划作出了原则性的规定。

我国到2030年会成为拥有世界第三大养老保险基金的国家，到时我国的养老保险基金总规模将达到1.8万亿美元。

三、现状分析

目前，企业年金存在一些普遍关注的问题：企业年金进行市场运作的时候，在我国的资本市场并不成熟的前提下，政府职能部门如何保证员工养老金不会越变越少？如何监督基金管理公司和信托公司？

企业自主建立、个人自愿参与、委托专业机构进行管理运作的企业年金如何能让企业职工在退休后得到相应的保障呢？企业年金计划建立后，企业的职工每个月的工资要缴纳正常的社会保险，还要缴纳一部分企业年金，并且退休后才能享受这部分基金。那么，这中间就有几十年的时间，这中间这段时间会不会遇到政策变化或者一些其他影响因素导致最后无法拿到这笔基金呢？政府能不能保证企业职工最后能够拿到这笔基金成为企业职工最关注的问题。

同时，我国企业年金制度从产生到发展，有了十几年的历程，但是此期间内企业年金的发展相对还是缓慢的，主要表现为我国参保的人数不多，参保的规模不大，基金的数额不大；机构热而企业冷淡的现象还是普遍存在额，那这些现象存在，又是由哪些因素造成的呢？根据全国总工会的民意调查我们可以看出，以上总总现象的根源就在于企业职工对资金运作安全还是寻在许多疑虑。由此资金运作的安全问题就是企业年金的关键环节。

由此先分析企业年金的操作流程，首先企业建立年金计划，然后企业将年金交由专业的第三方进行处理，第三方称为企业年金理事会，企业年金理事会是相对独立于企业和职工的。企业年金理事会是专业处理年金的机构，受政府的约束和法规的监管，相对来说是专业可靠的机构。并且我国政府明确的规定了企业年金的市场导向。由此我们可以看出对于第三方机构我们是可以放心的。但是同时也存在一些客观的因素会影响年金的运作。

企业年金投向市场就会存在各种风险。为此只能不断的完善制度，减少运作体系中的漏洞才能把风险降低，才能更好的保障企业年金的安全运作。那么就必须注意各个环节，企业年金运作要经手5大环节，每个环节都必须把好关。委托人、受托人、账户管理人、托管人、投资管理人必须相互制约、相互合作，才能保证各环节协调稳定的运作。

四、完善措施与前景展望

1.完善法律法规

企业年金制度在实施并且运营前，就有相关的法律法规和指导政策出台，所以说相对来说，企业年金制度还是有很强大的保障的。但是实施过程中还是会显现出一些法律漏洞，这就需要跟随者企业年金制度的不断发展，来完善法律法规。首先法律法规需要对各个环节中的各个重点对象进行细致的规范，基金运营中的委托人、受托人、托管人、投资管理人、账户管理人的资格认定和职责，都要合理详尽的作出明确的规范。其次，法律法规或者管理办法必须对缴费年龄、积累年限、年金增值、获得分配的具体数目，都需要做出详细的说明，这样才能使企业在建立退休金计划时有明确的依据。尤其是对于中小企业的保护，对中小企业要建立养老金计划设计最大大量简化条款，这样才能更好的保障中小企业的职工的年金利益。

2.加强监督管理

在企业年金制度发展的初级阶段，监管工作还不完善。监督具体指标的缺失就是其中之一。我国《企业年金基金管理试行办法》中有关于监督检查的规定，也有信息披露的规定，并且获得资质的机构也受国家相关职能部门的监督和检查。其中证监会、保监会、银监会是主要的监督和监管部门。获得企业年金管理机构在三大部门的监督和监管中规范运营年金。

3.政府的税收优惠政策需要加大

企业年金的发展需要税收优惠政策的大力支持，没有一定的税收优惠，企业年金制度就缓慢前行。在其他一些企业年金制度发展良好的国家，政府通过税收优惠，鼓励企业发展企业年金。如加拿大的注册计划可以合法地减税或免税，但税收豁免额度有一定的限制；美国《小型企业退休计划》规定：雇主在为雇员进行缴费时可以减免缴费的数额；日本政府创立了税制合格退休年金制度，主要是为了加大有关退休年金的优惠税制力度。中小企业计划中的资产在其进行投资增值的过程中是免税的，尤其对于中小企业计划的建立，缴费和运行都不必纳税。由此我国政府需要进一步加大税收优惠政策的力度，推动我国企业年金制度的平稳健康发展。

由此可以看出，企业年金要健康稳定发展，就必须要各方面环境的支撑，其中良好完善的法律环境是必要前提，其次政府的政策支持也是必不可少的推助器，再次健康的市场环境也是必要的，最后需要创造良好的社会文化心理环境。

我国政府也在不断的根据我国企业自身的特点，设立适合各个行业的企业年金计划，不断打破现有国企的行业计划年金的封闭模式，加大政府的税收优惠、补贴等优惠政策，我国企业年金制度正在不断的突破和发展。

参考文献：

[1]杨勇.企业年金制度国际比较研究[J]；北京市计划劳动管理干部学院学报；2006（01）.

[2]邓大松，刘昌平.中国企业年金基金治理研究[J]；公共管理学报；2004.

第6篇：养老金融行业前景范文

可见，在英国人的理财概念中，就包括了日常收支筹划和非商业性投资盈利等两个部分。在他们的心目中，储蓄、炒股、购买政府债券是投资，购买住房和各种收藏品也是一种投资。而对这些投资的运筹和规划，也就自然成了理财的过程。这种概念在人们心目中已根深蒂固。

理财观念深入人心

英国是一个负债消费的国家，人们对借贷消费、“寅吃卯粮”习以为常。购买住房要抵押贷款，日常购物也会信用透支，学生上学也需要贷款。因此，就需要了解利率短期和长期的走势、就业和工资增长的前景，从而对自己的还贷能力和还贷时间有一个大致的规划。否则，就难免陷入财务危机。

不过，绝大多数人还是能够做到量人为出的。汇丰银行的一项调查发现，随着银行电话和互联网服务的发达，许多人渐成“理财专家”。例如，25％的受访者清楚地知道他们在银行的准确存款数字，45％的受访者大致上能说出自己的银行存款数目，相差不足10英镑。10％的受访者甚至每天都要查核自己的银行结余。每5个人当中，就有 1个人每天3次查核他们的账户。他们大多数使用电话和互联网银行咨询业务。同时，调查还发现，近75％使用电话和互联网银行服务的民众知道银行提供的各种服务。有趣的是，男性查账的人数高于女性，分别为25％和13％。汇丰银行电子服务部门主管康斯坦丁表示，银行提供的科技改变了人们的理财习惯，使理财变得更为方便和有趣，因此，很多客户已经成为了自己的“会计经理”。60％的“理财专家”从来没有出现赤字。

边玩边赚钱

或许一半是历史文化原因，一半是经济富足的支持，英国人很会休闲。过去二三十年来，英国人更把休闲与投资结合到一起，在玩乐和消遣中赚取利润，成为个人理财的一个组成部分。

艺术品市场是英国一个重要的休闲投资市场，这个市场从20世纪90年代初以来一直兴盛不衰，目前，总价值达数十亿英镑，占整个欧洲艺术市场的50％还多。艺术品在众多休闲投资产品中是最易使投资者眼球放光的产品。在这个市场中，既有过去艺术大师的作品，也有新生代艺术家作品，而且价值增长很快。目前，各类艺术基金公司、投资公司和个人收藏家等群英荟萃。在这个市场淘金与游戏的，既有腰缠万贯的艺术品收藏家，也有越来越多的小投资者。

名牌陈年葡萄酒是英国许多休闲投资者的另一个领域。波尔多、白兰地和隆河谷(Bordeaux，Burgundy and Rhone)等30余种著名葡萄酒品牌全都身价不菲，升值潜力巨大，因此成为许多投资经纪人推荐的升值物品。另外，还有体育纪念品的投资。英国人酷爱足球，有关足球的纪念品也随着足球热的升温而不断增值。高尔夫球、板球、网球和钓鱼运动的有关纪念品也成为人们收藏的投资物品。赛马也是投资者追逐的热门之一，这是一个对沉迷于赛马活动的赛马爱好者具有极大吸引力的休闲投资领域，尤其是富人对在此领域投资更是趋之若鹜。

经典汽车投资是英国休闲投资的另一个重要方面。《环球》杂志记者在英国博纳姆拍卖行一次老爷车拍卖活动中看到，拍品中既有英国本地劳斯莱斯生产的早期豪华汽车，也有美国和欧洲大陆的产品。这个市场从20世纪80年代开始兴盛，90年代一度陷入低潮，现在又渐成规模。在市场的高端，经典车比新型号车更为值钱。

理财机构业务繁忙

初到英国，就听到过一种说法，说社会治理“美国靠律师，英国靠会计”。可见英国的会计制度多么严格，会计队伍多么庞大，财务运转多么复杂。确实，在英国，会计咨询服务非常方便， 该行业在英国整个经济中所占比例达到5％左右。许多有钱人，如体育与文艺明星、公司高级职员、资财雄厚的个体业者等，都有自己的理财顾问或会计师。这是个人和家庭理财不可或缺的基础设施。

在英国，与个人理财关系密切的领域十分广阔和繁杂。如养老基金、共同基金和其他各类基金的运筹和投资；传统的股票和债券、黄金和房地产以及各类金融衍生产品的投资；纳税和各类税收优惠的计算与领取；什么人在什么情况下可以享受什么样的社会福利和享受多少；在银行怎样才能根据自身情况选择最合理的存款和贷款方式；如何最大限度地享受金融部门提供的服务；甚至如何利用税收法律的漏洞把纳税额尽量降到最小限度；等等。对于这些，没有专业知识是很难弄明白的，有时应该享受的权益从自己身边溜走或陷入圈套还不知道。

因此，要想管好自己的钱袋，或者在浩如烟海的投资领域中做出正确选择赚取利润，就不得不依靠专业化的资本管理和投资公司。当前，英国五花八门的理财公司如基金公司、资产管理公司、投资公司就承担起了对大宗基金如养老基金和慈善基金的管理和经营，保险公司和各个金融机构也都提供理财服务，众多的咨询机构和专家也随时向客户提供现成的帮助。他们不仅帮助客户设计总体的战略规划，还对实现这些规划的具体步骤给予具体指导。因此，可以说，英国人个人理财已在相当大的程度上实现了社会化。

例如，英国的养老金管理和投资运作就是一个十分典型的例子。英国实行 3种养老金制度，其中公司养老基金和个人在保险公司自储养老基金，数额都十分庞大。要让它们活起来，达到钱生钱、创造利润的目的，管理养老金的基金公司功不可没。英国养老基金的63％都投资股票市场，还有部分投资债券。

第7篇：养老金融行业前景范文

[关键词]营销理念；养老保险基金；多元化；模式

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.40.025

我国的养老保险制度建立于20世纪50年代初期，有企业职工的养老保险制度、机关事业单位养老保险制度。1997年国务院颁布《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》，我国建立了统一的企业职工基本养老保险制度，制定了社会统筹与个人账户相结合的养老保险制度，建立了职工基本养老保险个人账户。从此，我国逐步建立起多层次的养老保险体系。目前，我国机关事业单位养老保险制度正在改革，逐步与企业职工保险制度并轨，走向社会化养老统筹。

目前，我国60岁以上人口占比超过了10%，标志着我们已进入老龄化社会，养老问题日益成为社会关注焦点。为了能够使老龄人口的基本生活得到保障，并不断提升其生活质量，当务之急是如何筹集到更多的养老资金。

1 养老保险的含义与模式

养老保险，全称社会基本养老保险，是国家和社会根据一定的法律和法规，为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度。

实行养老保险制度的国家，按老年保障资金的筹措方式，可以分为以下三种模式：投保资助型老年社会保险、强制储蓄型老年社会保险、统筹型老年社会保险。我国过去采用统筹型老年社会保险制度，这种制度的基本特点是国家（也通过企业）利用自己的财政资金发放退休金，而不专门为老年社会保险事业设立专项基金，也不向劳动者个人收缴老年保险费，显然，这种模式是非基金化的。随着我国社会主义市场经济的发展，养老保险的改革势在必行。我国要建立的养老保险制度应该针对现行的统筹型养老保险的严重缺陷进行改革，提高养老保险的社会化程度，实现基金化和自我保障。

2 采用营销理念提高养老保险的意义

我国属于典型的“未富先老”，人口老龄化速度快。伴随传统社会向现代社会转型，“家庭人”逐渐成为“社会人”，传统家庭养老功能变弱，社会养老保障应运而生。养老保险制度虽已初步建立，但存在的问题还比较尖锐，有些问题至今仍没有解决。

2.1 公平性不足因身份、地区、行业等不同，不同人群参加的养老保险制度类型也不同，退休后的养老保险待遇差别较大。有研究统计，2013年事业单位退休人员月均养老金是企业退休职工的1.8倍，机关退休人员月均养老金水平是企业退休职工的2.1倍。

2.2 可持续性弱在我国现行养老保险制度中，各方面主体责任不是很清晰，补充养老保险发展滞后，个人储蓄性养老保险尚无具体政策，多层次保障体系尚未形成，使制度的可持续性难以保障。

2.3 统筹层次低目前，我国实行的是养老保险省级统筹，但实际运行中，省级调剂的力度还不够，未充分发挥统筹共济的功能，大部分养老保险基金还处于分散统筹状态，造成地区间负担畸轻畸重，影响了制度的效率。

养老保险制度存在的这些问题，是历史因素和现实矛盾长期积累的结果，已经影响了社会和谐稳定，也制约了经济社会持续健康发展。必须以更大的力度推进改革，进一步完善养老保险制度，解决每个人的后顾之忧，让老年人生活得更加体面、更有尊严。

采用营销理念提高养老保险制度的重要性被归纳为以下五个方面：

（1）采用营销理念提高养老保险，为广大参保职工和离退休人员提供较高水平的基本生活保障。

（2）采用营销理念完善社会保障体系，是国有企业改革和经济结构调整的迫切需要。

（3）采用营销理念提高养老保险，有利于改善居民对改革的心理预期，增加消费，促进我国经济的持续、快速增长。

（4）采用营销理念提高养老保险是发展劳动力市场的要求。

（5）采用营销理念提高养老保险是应对人口老龄化不断消费的需要。

3 采用营销理念，创建养老保险基金模式的设想

3.1 企业年金制

企业年金，是指在国家政策指导下，企业及其职工在依法参加企业基本养老保险费的基础上，根据企业经济状况，自愿建立的补充养老保险制度，是多层次养老保险体系的组成部分。

首先，企业年金要依法设立。企业年金必须在国家法律法规允许下进行，接受国家政策指导，享受政府给予参保企业的优惠政策。其次，遵循自愿原则。企业根据自身经济实力和经营状况，按照量力、自愿的原则建立企业年金，实施年金计划。员工根据需要自愿选择申请加入或退出企业年金计划。最后，补充养老保险形式。旨在保证员工在退休之后维持较高的生活质量。

企业年金制设想如下：

（1）企业应根据本单位的资本所有制性质、经营承受能力，员工组成及收入等情况综合考虑实施本企业年金制，制定的年金方案应经过职工（代表）大会或股东（代表）大会通过。

（2）年金计划是实施企业年金制的关键。企业年金计划是指企业依法建立企业年金，管理企业年金业务，规范企业年金运营的企业年金方案与企业年金基金管理合同等的集成。第一，企业年金计划必须符合国家法律、法规、政策的要求，并在其允许范围内开展活动。第二，依照企业持续发展战略和企业经营目标，激励员工工作积极性和提高员工退休生活质量目标来制定企业年金方案。第三，根据企业经营能力和员工期望及承受能力综合测定企业年金基金水平，参与各方的缴纳费用比例。第四，按照“自制”原则建立企业年金，建立健全企业年金管理组织、制度，有序规范地开展各项运营活动，保障企业年金计划的有效实施。

（3）企业年金基金。根据企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。企业年金基金由企业缴费、职工个人缴费、投资运营收益三部分组成。缴费基数由企业根据国家政策和企业整体效益情况统一确定和调整。例如，企业、个人缴费比例参照当年度公积金缴费基数执行缴费比例按5%、2%执行。

（4）企业年金基金的保值增值。这是运营管理极为重要的方面，即企业年金基金投资运营效果。一般是选择专业机构进行市场化运作模式，在科学预测市场、控制风险的前提下，可通过国债、银行储蓄、基金投资、商业保险、商业（或项目）投资等多种形式尽可能地使其年金基金投资利益最大化。

3.2 消费养老

消费养老模式就是用个人消费支出的方式，增加积分，退休以后用积分换取养老基金的方式。

采用消费模式增加养老基金，这是人们观念转换，也是一种消费趋势。首先，使用消费基金卡，它可以拉动需求促进消费，对社会经济发展起到推动作用；其次，人在年轻的时候消费需求本来就很大，用年轻时消费积分这对退休以后生活起到积累作用；最后，消费养老模式能够促使企业不断开发新产品，满足人们对生活的需要，开发得越多，消费得也就越多，形成良性循环。

消费养老模式设想如下：

（1）积分方式。每个适龄劳动者在工作之后，建立个人消费基金账户，用于消费记录。每次消费，可兑换积分，如1元为一个积分，100积分可兑换一元养老基金。积累积分时间从个人工作开始，到退休为止。劳动者退休以后，个人消费基金账户中累积的消费积分可用来直接兑换养老基金。兑换积分可一次性兑换养老基金，也可以采取分几次兑换养老基金。

（2）操作实施方案设计。新劳动者进入单位以后，发放消费基金卡。此卡主要用于日常消费。使用时，先刷银行卡支付费用，再刷消费基金卡用于积分。退休以后，到社区（村）社会养老统筹机构办理兑换。随着科技发展，此卡可在消费完成以后自动转入消费基金卡内。

（3）实名制消费。劳动者从工作之日起就可以使用消费基金卡，必须自己消费，采用实名制，不得转借他人。

消费养老模式实施关键是保持政策的长期性、稳定性，以及改变国人传统的养老观念、消费观念。

消费养老模式主要针对目前养老基金存在的问题，以及收入不均的现象提出的一种全新的思考，这是对补充养老基金的形式一种探讨。

3.3 住房养老

以房养老制度指老人将自己的产权房抵押或者出租出去，以定期取得一定数额养老金或者接受老年公寓服务的一种养老方式。也被称为“住房反向抵押贷款”或者“倒按揭”。

以房养老是依据拥有资源，利用住房寿命周期和老年住户生存余命的差异，对广大老年人拥有的巨大房产资源，尤其是人们死亡后住房尚余存的价值，通过一定的金融或非金融机制的融会以提前套现变现。实现价值上的流动，为老年人在生命期间，建立起一笔长期、持续、稳定乃至延续终身的现金流入。

我国实施以房养老制度需要冲破以下障碍：

（1）老百姓的心态。在我们国家，老人一般都把房子作为留给子女的资产，所以真正要把房子抵押出去用于自己的养老，对于有子女的家庭来讲，不一定能做得到。

（2）对于企业来讲，这个新的险种非常复杂，涉及保险公司、地产、金融等众多领域。如何防控风险以及操作实施，可能还要经过一段时间的探索。

（3）房屋产权期限。我国现有的商品房多是70年产权。产权期限涉及以房养老制度实际操作，但它属于国家层面制度，还需要有突破。目前，只能在现有的70年产权的框架下评估和使用房屋财产的价值。

以房养老制度实施可能面临的问题有三个。第一，从个人层面来说，当事人（老人）把房子抵押给银行之后，如果在他有生之年把钱花完了，怎么办？一般来讲，把房子抵押出去以后，实际上保险企业应该一直管到老人去世。第二，现在评估的房屋价值可能今后是不断变化的，有可能会升值，但也有大幅度缩水的可能。第三，通胀风险，万一通货膨胀导致养老协议所规定的资金并不能覆盖我们生活的时候，该怎么办？在试点当中有两种保险方式：一种是参与式的险种；另一种是补充式的。如果是参与式的险种，可能就会考虑通货膨胀等因素；如果是不参与式的险种，可能就要自己承担通货膨胀的风险。

“以房养老”方式在欧美等国外成熟保险市场是比较普遍的，在一些发达的国家，以房养老这个制度推行的时间已经很长了，应该积累了很多的经验，这为我国实施以房养老制度提供了经验借鉴。

4 社会统筹基金商业化运作

我国筹集的养老基金在发放退休人员后剩余部分（积累）用于投资于银行协议借款和国债，其投资回报率低于2.5%，远远低于我国社会平均工资增长率。随着生活水平的提高，通货膨胀等因素的影响，使得养老基金的低收益难以支撑我国老龄人口的正常生活。

养老基金合理投资增加收益改善是我国养老基金收支现状当务之急的重要工作，这就要求将有限的养老保险基金通过市场化操作，将其收益最大化。因此，投资运营是关系到养老保险制度可持续发展的一项重要措施。

按照目前的规定，养老保险基金的投资只能买国债、存银行，好处是保障了基金的安全，但没有实现保值增值的目的。从前几年的情况来看，收益率还低于CPI，实际上是处于贬值的状态。

世界上有许多国家成功地将养老基金进行商业化运作经验值得我们借鉴。以美国为例，美国养老基金与资本市场对接，养老金成为美国资本市场上三大主要机构投资者之一。20世纪80年代以来，美国的养老金投资收益均在10%以上（扣除通胀因素后）。在中国对养老基金体制改革的过程中，我们可以借鉴美国等国家市场化养老保险体制，除了继续购买国债、存银行以外，我们会选择一些效益比较好的、有升值前景的项目进行投资，并会特别注意规避风险。多元化的投资组合能够避免把“鸡蛋放在一个篮子里”，产生比较好的效应。

养老基金商业化运作中必须保障养老基金的绝对安全。一是市场化原则。充分发挥市场机制的作用，由专业的投资机构按照市场规律进行投资运营，使基金能够得到支撑。二是多元化的投资方向。除了继续购买国债、存银行以外，我们会选择一些效益比较好的、有升值前景的项目进行投资，并会特别注意规避风险。三是相对集中的运营。中央制定规划、投资政策，适当集中委托给专业的投资机构来进行投资运营，避免投资所造成的一些风险。四是加强监管。在市场投资运营方面，政府也要加强监管，这是最重要的遵循原则。

总之，伴随着我国养老保险制度不断发展，建立起了城镇职工养老保险、新型农村社会养老保险、城镇居民社会养老保险制度，同时，加快机关事业单位养老保险社会化进程，可以说是基本上实现了制度全覆盖。同时，养老保险存在多种制度并行，具有明显的碎片特征。如何加快改革，建立更加公平可持续的养老保险制度，成为人民群众的迫切要求和热切期盼。

养老保险关系到每一人的切身利益，管理好社会养老基金对于保障社会长治久安意义重大。以房养老、消费养老、企业年金等形式是社会养老保险的重要补充，它们共同形成养老保障体系，为人们未来提供美好的生活。

参考文献：

[1]姜波克.国际金融学[M].北京：高等教育出版社，2003.

[2]李洁明.养老保险改革与资本市场发展[M].上海：复旦大学出版社，2003.

[3]车慈慧.市场营销[M].北京：高等教育出版社，2009.

第8篇：养老金融行业前景范文

关键词：企业；年金制度；模式选择

中图分类号：F244 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）07-0101-02

一、企业年金制度概述

企业年金是指在政府实施的公共养老金制度之外，企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。正规的企业年金计划已经具有一百多年历史，其发展经历了三个阶段，即完全雇主行为、政府调控阶段和与社会保障整合发展。企业年金制是在政府强制实施的基本养老保险制度之外，企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的制度。它是现代多支柱养老保障体系的重要支柱，是对基本养老保险制度的重要补充。企业年金一般被视为人力资源管理的重要组成部分，它可以明显增加企业薪酬方案对优秀人才的吸引力；同时，作为混合养老保险模式的重要支柱，企业年金制度在应对日益复杂的养老保障问题，促进经济、社会和谐发展方面有积极的意义。

二、企业年金模式选择

1.信托型（DC）运作模式。信托模式（Defined Contribution mode）就是以信托的方式，即通过招标或双方协议的方式，由企业和员工委托专门的理事会或受托机构来全权负责，管理和运营企业年金。中国的企业年金受托模式属于信托模式（见图1）。

信托方式在理念上是最适合具有一定企业公共性的企业年金资产的运营。信托方式能够保证年金资产独立于企业和受托人，使企业年金一旦成立便不会因为企业经营失败或亏损而反向填补，并且和受托机构本身的资产相分离，确保资产本身的安全和完整。在这种模式下，受托人往往需要进一步将受托年金的运营进行部分或全部外包。

这种模式的优点在于：（1）有利于基金的安全和完整。发起人雇主的利益与受雇人雇员的利益相分离，整个基金资产必须是独立和外包的。法人受托模式下，操作年金的托管人、投资管理人、账户管理人和其他服务机构（会计师事务所、律师事务所等）之间形成相互制衡的治理关系，资产所有权、管理权、经营权、监管权等都是相对分开和独立的。因此，以法人信托方式运作企业年金的风险较小。（2）专业理财和专业运作有利于保证良好的投资收益。受托模式下，受托人按照钱权分离、专业化运作的理念选择年金运作机构，从事投资服务的金融机构一般都是具有良好声誉和丰富经验的基金管理公司或者券商，从事托管服务的都是具有强大的清算交割能力、风险控制能力和金融服务能力的商业银行，从事账户管理服务的都具备先进的账户管理信息系统技术和良好的账户管理能力。但这种模式却可能存在以下问题：（1）国际上，有些国家的信托模式对受托人往往没有特别要求，受托人可以是专门从事养老金管理服务的专业法人，甚至也可以是自然人。对于中小企业来说，企业年金积累的规模有限，委托专业的法人机构可能并不是最佳的选择，这时企业可以选择有良好声誉的私募基金来委托理财会更加灵活，成本也会更加低廉，但是运作的风险也会急剧增加。（2）如果将受托人、托管人、投资管理人、账户管理人等服务机构的门槛定得太高，在没有良好的地区和行业企业间联合机制的情况下，会大大限制中小企业举办年金。在中国，为了保证年金资产的安全和完成，人保部明确地规定了企业年金运作机构的资格和治理结构，显然对于中小企业这样的运作门槛会让他们望而却步。

2.保险型（DB）运作模式。保险模式（Defined Benefit mode）即通过投保的方式，企业和员工协商共同购买由保险公司根据市场需求而设计的标准化保单，企业或者企业员工共同付费购买，保险公司承诺退休待遇标准并承担运作风险，由保险公司来独立管理和运营企业缴费所形成的资产，雇员退休后可从寿险公司领取补充养老金。在这种模式下，保险公司对运营的年金资产具有所有权和处置权，保险公司完全可以按照自己的理念和策略进行投资运作，年金资产并不是独立于保险公司之外，而属于保险公司自身资产的一部分，保险公司只是承担保单受益人的债务责任。这种模式下，保险公司通常只接受保险业政府监管部门的业务监管。这种模式有以下几个方面的优势：（1）保险公司拥有绝对的精算人才和技术优势，能够做好企业年金的收支平衡预测及管理；（2）保险公司通常更加熟悉和理解保险市场，具有良好的产品设计和销售能力，顾客沟通和服务能力；（3）保险公司可以通过大量的企业保障年金计划，实现资金的绝大积累和投资规模经济效应；（4）保险公司也具有良好的投资能力和经验，具备相当数量的投资理财方面的专业人才。但这种模式也存在以下缺点：1）企业和员工的投保风险较大，这种模式中缺乏互相制衡的基金治理结构，完全由保险公司一手操办，一旦保险公司运作失败或者出现亏损破产，企业和员工的投保将一无所有；2）投保企业和员工的最终受益往往不如信托模式，因为保险公司在运作的过程中除了要保证自己的投资理财服务费以外，还要争取合情合理的利润，这本身就相当于压低了保单受益人的补充退休待遇水平。

三、两种年金模式的比较

从待遇方面看，DB计划中的待遇通常是确定的，是根据雇员的工作年限和最后工资计算得出。DC计划中的待遇则是不确定的，取决于雇员个人账户的投资余额，而投资收入往往要受到各方面的影响，如经济形势、市场风险、投资效率等。从缴费率方面看，实证结果显示，DB计划的缴费率要高于DC计划的缴费率。在英国，DB计划中，雇员通常的缴费率约为收入的5％~6％，雇主的缴费率大都是雇员的两倍即10％~12％以上，合计缴费率约为收入的15％~18％。但在大部分的DC计划中，雇员通常的缴费率为3％，雇主的缴费率约是6％，合计为9％左右，远远低于待遇确定型中的缴费率。从人力资源管理方面来看，DB计划更容易保留住人力资本，留住长期在企业工作、经验丰富的雇员。DC计划则更受年轻人和频繁更换工作的人的青睐。从流动性方面来看，在DB计划中，因采用的是共同账户，雇主只需要保留共同注资的一小部分作为现金或高流动性资产。在DC计划中，雇员在每月的缴费中必须留出一部分，作为现金或流动性极高的金融资产，这样就减少了可用于投资的收入。从税收方面看，两种计划对雇主而言的税收政策是不同的。在DB计划中，缴费额只有处于某一期间内才是免税的，一旦超出，是不能享受到免税待遇的。在DC计划中，雇主的缴费是不纳税的。从投资风险来看，在DB计划中，通常是雇主进行投资决策和承担投资风险。在DC计划中，雇员个人要进行投资决策和承担投资风险。从成本方面看，DC计划的管理和操作成本是要高于DB计划的。在英国，运作一个DB计划的费用仅占缴费的5％~7％；而DC计划中，相当一部分被用于支付管理费用，另外还有一部分被用于基金资产投资管理，这些费用总计占计划缴费的10％~20％。

四、结论与展望

企业年金在国外已有上百年的发展历史，而在中国刚刚开始逐步发展起来。通过对不同企业年金制度的研究，不难发现，企业年金制度与其他老年收入保障制度（基本养老保障、个人储蓄或者商业寿险）共同构成养老保障的经济制度。“老有所养”是中国一个重要的社会传统，企业年金是一种符合现代社会文明、能够适应员工需要的必要保障机制，也是推进企业发展战略、完善国家社会保障体系、应对人口老龄化的一种合适方案，是能够增进劳动者福利乃至国民福利并为劳动者提供安全稳定预期的公益选择。因此，发展企业年金是市场经济条件下企业追求理性发展的必然选择。同时，中国经济的持续高速发展、市场经济体制的日益成熟、人口老龄化的加速度行进、社会各界的呼声等，也进一步促进了企业年金制度的发展。中国企业年金发展还处在起步阶段。

参考文献：

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[10] 杨建莹.中国企业年金的改革与发展[J].上海金融，2008，(3).

第9篇：养老金融行业前景范文

以货币投资为例，在澳大利亚，一般来说，由于通货膨胀以及上缴利息税等原因，存款利息几乎所剩无几，因此在货币市场进行短期货币投资不失为一种货币增殖的方法。这种方法包括套汇、对有价证券投资等，其获利通常要高于存款利息。

股票、证券、不动产和货币等四种投资方式在获得的收益上不尽相同，例如一笔10000澳元在十年内对不同资产投资的收益情况：海外股票44800澳元；本地股票36700澳元；

不动产32700澳元；政府债券27600澳元；国际债券27100澳元；货币18800澳元。

诚然，任何一种投资都是风险与收益并存，风险越大，回报越高。因此投资时必须考虑某种投资方式所附带的风险，并充分估量承担这种风险的能力。对风险的评估通常考虑两个主要因素，一是投资期限，二是在投资期限内每一阶段的投资回报，比如一个5年期投资，最终将会盈利，但也许当投资一年的时候，其利润率可能是负数。有经验的管理基金通常会在其所规定的投资期间获得较好的回报。

那么，管理基金是如何保证获得最好的投资回报呢？

最主要的手段是进行分散风险投资，这样可以克服一种投资方式固有的风险几率，通过不同产品如股票、债券、不动产、货币投资的组合搭配，达到减少风险最终获取最大收益的目的。

如何进行搭配是对每家管理基金的技巧、经验与能力的考验，通常来说，股票投资风险最高、收益也最大，但对管理基金来说，对股票的投资不会超过一笔信托基金投资总额的50-60%，其余40%左右的资金要采取与其他投资方式搭配的方法。分散投资的最大特点是每年的投资回报率都有不同，但取得投资期限内的预期目标是管理基金所追求最终结果。

分散投资的另外一种形式是实现对投资行业和证券种类的多样化。例如对固定资产投资，可以同时选择投资期限短、风险小、回报率也小的办公楼、酒店、商业中心以及期限长、风险高、回报率相对也较高的矿业、交通、电讯行业的有价证券。管理基金通过其丰富的市场经验以及具有商业头脑的精算师和训练有素的专业队伍，为投资者进行最好的选择。他们将个人零散投资聚集成庞大的基金，巧妙地经过他们的安排，投入到各种行业领域以及各种金融票据之中。即使对投资人个体来说，其投入的资金很少，但可能这笔钱已经被管理基金投入到若干公司的股票、政府国债、矿山、酒店等等不同的产品中去了。

为了分散投资风险，进行海外投资也是管理基金投资分散化的一种手段。澳大利亚股市成交量不足全球股市的2%，因此世界证券投资市场为澳大利亚投资人提供了98%的获利机会。进行海外投资的好处包括：

一是更大程度地分散投资，不仅对不同行业部门也可对不同国家的有价证券投资；

二是可对世界一些知名跨国公司投资，如微软、雀巢、佳能、麦当劳等，从而获得更大的资金回报；

三是可以对一些经济高速发展的新兴国家投资，其投资回报率要远高于市场相对比较成熟的发达国家。

对于个体投资者来说，由于缺乏对海外市场的了解以及各种原因，直接购买海外有价证券有很大难度。而通过管理基金就是这种操作变成可能。因为管理基金对国际市场有专业研究和监测，长期关注股票和货币走势，可以随时提出各种不同的投资机会以及降低投资风险的方法。

一、发展迅速规模庞大

投资管理基金在澳大利亚被称为单位信托基金（Unittrustfunds）。它和美国共同基金模式的主要区别在于独立信托人的概念不同。在澳大利亚由资产管理公司承担信托人的财务职责。其他的一些区别还有：资产类型，如投资于地产的信托基金很普遍；基金销售主要通过独立财务计划公司进行，几乎没有基金由经纪商销售；另外，基金费用较高。

从1996年6月到1997年6月，单位信托基金增长达到创记录的25%.其中30%来自于新入市资金。信托基金按资产类型分为四大类：固定收入基金，地产基金，证券基金，期货、期权和货币基金。

信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封闭式基金；非上市基金亦即开放式基金，其基金资产由投资顾问评估，主要是由地产信托基金构成。非上市基金由基金公司回购，因此拥有较高的货币平衡水平。按规定，信托基金每周进行一次估值。不过，现在一般都是每天估值。基金卖出价和赎回价是相关的投资组合变现的假设成本。信托基金既可由基金公司直接销售，又可以通过财务顾问或经纪商销售。目前很少通过经纪商销售。在基金募集前，必须订立信托契约。对于养老金业的基金管理来说，作为集合工具的单位信托基金（未注册）越来越普及，这个趋势还将继续下去。澳大利亚证券委员会负责制定有关单位信托基金的监管法规。此外，1991年的《公司法》有关条例也适用基金业的相关活动。近年来基金资产的增长主要源于零售养老基金品种的扩大。

澳大利亚管理基金的发展大约有近二十年历史。上世纪80年代末期以来，由于高利率政策，资本增殖速度加快、股市兴旺，同时养老金制度在所有雇员中得到普及，澳大利亚基金规模迅速膨胀。管理基金最近几年来发展尤为迅速，尤其在1997-2001年间，行业产值的年增长率达到11%左右。公众对参与管理基金的意识不断增强、管理基金的新品种、新手段、新技术不断涌现，其行业发展的增长率已经超过澳大利亚国内生产总值的增长率水平。

澳大利亚基金是世界上最庞大的基金之一，也是除美国以外最复杂的基金。至2002年6月底，澳大利亚各基金管理公司共掌管大约7000亿澳元的基金资产，基金数量3000多支。其中养老保险基金大约3500亿澳元，人身保险基金约1700亿澳元，其他零散基金1800亿澳元左右。按资金来源不同，澳大利亚的基金可以分为零售基金（retailfunds）和批发基金（wholesalefunds）。

所谓零售基金，是指个人缴纳的资金形成投资基金，比如个人养老金和人身保险基金等。其他主要零售基金还包括：公共单位信托基金，约1500亿澳元；友好协会基金，60亿澳元；共同基金80亿澳元；货币管理基金300亿澳元。

批发基金则是指由单位、公司或组织机构的出资。批发基金的主要形式有：海外投资基金、政府基金、其他保险基金、捐助基金等。

在澳大利亚，零售基金约占基金总量的60%，批发基金大约为40%.零售基金近年来增长速度很快，主要是由于政府强制实施养老保险计划所致。到2002年政府要求所有雇员必须将9%的工资收入用于养老保险，客观上将大大增加养老基金的规模。预计2005年，澳大利亚养老金将突破5000亿澳元。

从投资方式来看，澳大利亚国内证券和期权投资增长最快，其次是短期国内债券、海外资产及国内不动产投资。

目前各种投资方式所占市场份额大致为：国际固定利率债券为0.4%、不动产投资2%、国际股票8%、澳大利亚固定利率债券12%、澳大利亚股票19%、复合投资49%.

二、集约化管理国际化经营

澳大利亚管理基金呈现出以下一些特点：

1、80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而这些公司绝大部分是银行或者保险公司。

目前，澳大利亚最大的基金管理公司是澳大利亚联邦银行，其掌管的基金占全部基金总量的13%左右；其次是安保集团，这是澳大利亚最大的保险公司，占市场份额的11%；澳大利亚国民银行，占8%；BT全球资产管理公司，占6%.

2、基金管理的集约化趋势加强

过去，澳大利亚基金管理机构非常之多，小而分散。而近年来，管理基金兼并重组异常活跃。通过大量的并购活动，分散的资金逐步并入到大银行集团或保险公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各类基金。

3、澳大利亚基金管理行业的国际化经营程度很高，这也是管理基金行业本身特点所决定的。

目前在澳大利亚，外国注册的管理公司大约35家左右，占基金管理公司的33%，基金总额的48%.

澳大利亚一些比较著名的国外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。

4、尽管澳大利亚基金以国内投资为主，但近几年海外投资不断增长。

澳大利亚基金国内市场的特点是市场平稳，风险较小。获利有把握。但毕竟由于市场太小，另外海外股票市场的利润率高于澳大利亚国内市场，由利益驱动，必然使一部分资金转向海外市场，这也是国际资本流动的必然规律。

1997年澳大利亚管理基金中大约只有5%左右的资金对海外投资，而去年这一比例提高到8%.预计随着养老金规模扩大，今年海外投资的比例将达到10%左右。在海外投资的方式上，主要以股票、期权、债券为主，而货币投资非常有限。在国家的选择上，澳大利亚基金主要以美国、英国、法国、德国等金融市场较为发达的国家为主。

亚洲金融危机后，一些金融市场相对比较完善的东亚国家和地区经济复苏加快，金融投机的利润率又大大高于欧美等国家，因此一部分澳大利亚基金开始关注亚太市场。目前澳大利亚基金在亚太地区投资最多的国家和地区是韩国，其次是中国大陆和台湾地区，以及新加坡、马来西亚等。

三、富有潜力可资利用

目前共有两支澳大利亚大型基金着手开拓中国市场业务。一是麦觉理银行的中国地产基金，另一支是安保集团的Henderson环球基金。这两只基金目前从事的主要是中国房地产业务，而安保环球基金也是与麦觉理银行合作在上海从事房地产开发。

针对上海住房市场的兴起和中国房贷规模扩大，这两支基金对中国房地产开发的前景充满信心。然而时至今日，中国证券市场仍未对外资开放，因此以麦觉理银行为先，独辟蹊径，希望籍向中国房贷市场证券化提供经验为先导，进入中国市场并为将来能够直接从事基金投资业务做准备。

1995年初，麦觉理银行在上海以25万美元注册成立麦觉理管理咨询（上海）有限公司，并与中国建行达成协议，从事房屋贷款前服务和产权登记服务业务，并成为首家经营此项业务的外资独资公司。双方达成协议，由麦觉理银行提供房贷证券化方面的经验，充当售房中介，并根据建行的个人住房贷款审核标准来收集核实贷款申请材料，从事房屋低压贷款登记等贷后服务等。而建行参照麦觉理银行进行房贷证券化的做法，在国内证券市场发行债券募集建房资金。由于双方的良好合作，以及上海住房市场兴旺，第一期3000套低造价住宅很快就销售完毕。这一成功，激励麦觉理再准备与建行合作继续通过房贷证券化集资，兴建第二期甚至第三期住房。

此外，麦觉理最近还准备与SchrodersAsiaPropertiesLP地产公司签订谅解备忘录，合资组建一个专门在上海开发住宅房的基金管理企业，运用上述方式，目标在今后5至10年内开发将近10个项目，共6000套公寓。麦觉理还与安保henderson环球基金合作，在中国证券市场集资，兴建上海澳丽花苑公寓住宅，并由麦觉理进行项目管理。

目前澳大利亚基金在中国开展的业务与其在世界其他地区开展的投资业务有很大不同。

澳大利亚基金对海外有形资产投资的通常做法是直接投资并控股一家或几家本地企业，获得该企业对某一项目，如房地产或基础设施项目的独家开发与经营权，之后在当地证券市场发行债券筹集项目资本。通过项目的直接经营偿还集资成本并获得利润。

例如麦觉理基建（MIG）最近在美国投资兴建的收费公路项目就是这种类型。麦觉理基建直接投资5480万美元收购美国圣地亚哥高速公司伙伴集团81.6%的股份，特许独家开发造价5.8亿美元的SR125号高速收费公路。麦觉理基建于今年3月在美国资本市场发行首期债券，用于工程的前期费用及营运开支。2006年将发行第二期债券筹措剩余工程资金。该收费公路工程是麦觉理首次涉足美国市场，其投资方式在澳大利亚基金海外投资中比较典型。

可以看出，麦觉理在中国和美国等国家的投资有共同之处，但也有差别。由于中国投资证券市场、人民币本币业务未向外资银行、保险公司开放，因此外资尚无法在中国资本市场从事发行债券为项目集资的业务，从而也不可能进行项目的直接经营管理。

澳大利亚管理基金是世界上最大的基金之一，也是亚太地区仅次于日本最大的基金来源。由于澳大利亚政府实行的强制养老金制度，使澳大利亚基金在近期的增长率之快，在世界上也属罕见。预计至2010年澳大利亚管理基金的规模将达到15000亿澳元，也就是说在现有基础上将翻一番。随着基金规模的增长，澳基金对海外投资也将呈不断增长之势。

海外投资必然要考虑投资对象国政治经济的稳定性，对于基金种特殊方式的投资，除上述因素以外，以下两个要素十分关键。

第一，所在国的法律与金融监管体系是否健全并与国际惯例接轨；

第二，所在国金融信息的公开性及与投资国金融合作的密切程度，比如所在国对投资公司所需要的银行系统资料进行保密，而且相关法律措施不健全，将使投资商无法进行合理索赔，势必造成投资者望而却步。

目前澳大利亚依据上述标准，对世界30个主要金融交易中心和37个次中心进行了评估，并按适宜投资的程度，将这些中心分为三大类。

第一类是具有良好法律保障和行为规范的国家和地区，其中包括中国香港特别行政区；第二类是比较满意的有9个，包括中国澳门特别行政区。

排在这两类之后的有40个。澳大利亚明确提出对第二类和第三类地区进行基金投资需要采取审慎的策略。

目前中国没有排在第一类国家和地区之内，因此澳大利亚基金大举投资中国尚有困难。然而这并非说明澳大利亚基金对中国没有兴趣，恰恰相反，近年来澳大利亚一些大银团、保险公司纷纷表现出愿意来华投资的热情有的还在中国设立了分支机构或代表处。

例如澳国民银行、西太银行、澳新银行、联邦银行、安保集团、邦联集团等澳大利亚的大型金融机构均表示希望大力开拓中国市场，而这些金融机构每家都掌管着数百亿澳元的管理基金。如果我们能够积极、有效、合理地利用这笔资金无疑将成为中国利用澳大利亚投资新的增长点。