盈利能力定义精选(九篇)

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第1篇：盈利能力定义范文

一、“位移”含糊不清，搞清位移能成“功”

应用动能定理时，还要注意各个力做功的特点，有的力做功与物体运动路径无关，与物体的位移有关；有的力做功与物体运动路线有关.位移指力的作用点的位移，一般物体的位移和力的作用点的位移相同，但是有的时候二者又有区别.

二、“速度”关系不明，理顺关系能突破

动能定理表达式的等式右边动能中的速度是相对于同一惯性参照系的速度，所以确定物体初、末状态的动能时，必须选取同一参考系，解题过程中通常选取地面或相对地面静止的物体作为参照物.从高考实际来看，对连接体问题的考查时有出现，对于多个物体组成的系统除了要注意参考系的统一外，同时还应注意物体间的速度关系，如果速度关系理不顺，解题容易出现错误.

例2如图2所示，一辆小车通过一根柔软且不可伸长并跨过小定滑轮的细绳提升一个质量为m的物体，细绳的质量、定滑轮的质量、定滑轮和大小，细绳与滑轮之间的摩擦均不计.开始时车在A点，此时绳已经绷紧，与车相连的一段绳处于竖直方向，绳与车的连接点与定滑轮之间的距离为H，现在让小车从A点由静止开始向左加速运动到B点，已知，B点绳与水平方向成θ角，此时小车B的瞬时速度大小为vB，试求，在小车从A向左加速运动到B的这一过程中，绳Q端对物体m的拉力对物体做了多少功？

错解分析造成上述错误的原因是没有分清物体的速度v1和小车的速度vB之间的联系，也未能正确的得到物体m上升的高度h（即运动位移）.在动能定理表达式中应该用到的是物体m的速度，而不是小车的速度vB，两者之间却是有关联的，理顺速度关系，正确的求出物体上升的位移，才能建立正确的动能定理方程，才能得到正确的答案.

评析解决较为复杂的问题时，要注意研究对象、过程、受力、物体的位移以及物体的速度和它们间之间的联系，寻找解题的突破口，重在分析问题方法的运用，而不能随意或简单地套用有关公式.

第2篇：盈利能力定义范文

【摘要】目的 探讨应用科学管理的方法，规范医疗机构的伤（病）劳动能力鉴定工作的管理。方法应用PDCA循环法进行管理，通过设立“伤（病）劳动能力鉴定咨询门诊”，制定完善的计划、执行和检查处理体系。结果应用PDCA管理，伤（病）劳动能力鉴定工作得到规范，服务质量提高。结论应用PDCA循环法，是规范医疗机构的伤（病）劳动能力鉴定工作管理，提升工作质量的有效而科学的管理方法。

【关键词】PDCA循环法 劳动能力鉴定 医疗管理

doi：10.3969/j.issn.1671-332X.2014.09.044

PDCA循环管理法，最先由美国的质量管理专家戴明博士于上世纪五十年代提出［1］，随后作为全面质量管理的基本方法被广泛应用，PDCA循环管理法的核心内容包括计划（Plan）、执行（Do）、检查（Check）、处理（Action）。在现代管理工作中PDCA循环法以质量控制全面并具备持续改进和提升而备受推崇。上世纪九十年代以来，国内各级医疗机构陆续引入PDCA循环，在医院综合管理、服务提升等层面都取得满意效果［2-3］。

医疗机构受理劳动和社会保障部门的伤（病）劳动能力鉴定工作，是按照国家有关法规必须完成的指令性工作，但劳动能力鉴定工作的内容和过程较为繁琐，医疗机构的组织比较松散，专家对鉴定工作缺乏认识，申请者提供的资料存在过期、不足等问题，造成鉴定材料欠缺，直接影响鉴定工作的正常进行，而且容易诱发和激化劳资或医患矛盾。近年来我院引入PDCA管理，有效地规范了伤（病）劳动能力鉴定工作，取得较好的效果，现报道如下。

1资料与方法

1.1一般资料

2012年1月～2013年12月，我院受理的广东省及广州市两级劳动能力鉴定部门委托的伤（病）劳动能力鉴定442例，其中男278例，女164例，工伤劳动能力鉴定281例，因病劳动能力鉴定161例。全部受理案例中复审（再次鉴定）者198例（占44.7%）。

1.2PDCA循环管理的应用

1.2.1做好伤病劳动能力鉴定工作的计划安排①指定职能科室专责该项工作：

医院指定预防保健科作为伤病劳动能力鉴定的主管部门，负责制定劳动能力鉴定工作的指引、流程，组织对本院相关专科的专家进行培训。②设立“伤（病）劳动能力鉴定咨询门诊”为申请提供咨询服务：预防保健科成立劳动能力鉴定工作小组，专门设立“伤（病）劳动能力鉴定咨询门诊”，作为伤（病）劳动能力鉴定申请者受理窗口，由专职医生提供相关咨询、指导申请。③建立院内专家库，负责主检诊断：组织院内副高以上职称的专家定期进行相关的培训，建立专家库，预防保健科“伤（病）劳动能力鉴定咨询门诊”受理相关申请后，根据申请者的病变部位，请对应专科的专家对申请者进行检查，做出诊断，填写诊断意见。

1.2.2鉴定结果再审核申请者经相关专科专家进行主检，完成诊断后，结果交回预防保健科“伤（病）劳动能力鉴定咨询门诊”，专职医生对全部检查、诊断资料再次进行核对、补充，完成鉴定。

1.2.3定期检查相关工作的计划执行情况科室定期对鉴定工作进行检查和阶段小结，抽取特殊或疑难病例组织学习，与涉及的专科专家进行交流，了解鉴定工作中出现的新问题和遇到的困难，及时解决或采取相应措施，疑难病例组织会诊再给出鉴定意见，使劳动能力鉴定工作能够按时、高质量完成。

2结果

2.1应用PDCA管理法后，伤（病）劳动能力鉴定工作得到规范，申请者对受理流程的清晰度明显提高，主检专科和主检专家明确了伤病劳动能力鉴定工作的实质内容和意义。

2.2按照PDCA的循环管理，建立初审、主检、复核的工作流程，提高了工作效率，减少和避免可能出现的误差，避免激化劳资矛盾和产生医患矛盾，申请者对鉴定工作的满意度明显提高。

3结论

3.1应用成效伤（病）劳动能力鉴定工作，是国家对劳动者实施各项保障制度的重要环节，是对劳动者的一种权益保护，其具体工作的完成需要依赖医疗机构的相关专科专家完成，该项工作对劳资双方都十分重要，但对于医疗机构来说却往往得不到重视，而且缺乏规范的管理，我院作为广东省人社厅和广州市劳社局指定的劳动能力鉴定（复审）医院，为了规范和完善劳动能力鉴定工作，指定预防保健科专门负责统筹协调，近两年来，专门设立“伤（病）劳动能力鉴定门诊”，并且应用PDCA循环法管理，将计划（Plan）、实施（Do）、检查（Check）、处理（Action）渗透到劳动能力鉴定工作的受理、初审、主检诊断和复审检查诸方面，有效地提升了服务，未发生差错事故，申请者满意度明显提高。

3.2应用体会PDCA循环法管理的计划阶段，需要按照劳动能力鉴定标准的要求，组织基本的培训，建立专家库，制定“伤（病）劳动能力鉴定门诊”的工作细则，设计工作流程图，保障了开展工作的基本条件。作为具体实施的平台，“伤（病）劳动能力鉴定门诊”为患者提供受理、咨询指导、初步审核申请者的资料，发现资料不齐的，先予以补齐，既避免重复检查增加申请者经济负担，又避免由于申请材料不齐全，影响鉴定进程和结果。申请者经过初审后，由相关的专科专家根据申请者的伤病情况作出诊断，完成鉴定资料的填写。有作者把C体系（检查）作为应用PDCA循环管理的重要环节［4］，结合我院实际情况，除了定期的系统检查，我们专门设计了在鉴定完成后，主管科室对全部申请者材料再次进行核对的环节，确认无误后予签发鉴定材料，通过实施初审、主检、复核的管理，有效地减少和避免差错的发生，提高了鉴定工作的质量和准确性。

伴随着我国经济建设的蓬勃发展，各项保险和劳动保护制度的不断完善，因伤（病）的劳动能力鉴定结果直接与劳资双方的权益密切相关，处理不当会造成劳、资的权益受到损害。但过去医疗机构的劳动能力鉴定工作的组织往往比较松散，涉及多个相关学科的病例的办理十分周折，由于缺乏明确的指引，申请者提交的材料常常不够齐全，到达医疗机构后没有统一的咨询窗口，造成鉴定工作难以一揽子完成，在劳资矛盾的基础上进一步扩展为医患矛盾，造成不必要的误会。

随着医疗体制改革的不断深入，PDCA循环管理法在医疗管理中的应用也日益广泛，应用于医疗机构的服务窗口的效果得到广泛的认同［5-6］。我院从规范管理，以提高劳动能力鉴定工作的质量和服务为目的，为申请者设计明晰而简化的流程，应用PDCA循环法进行管理，在医疗机构内部建立了完善的劳动能力鉴定体系，彻底改变了原来的松散的管理模式，收到了满意的效果。

参考文献

［1］潘沼山，孙方敏，黄始振.现代管理学［M］.北京：科学技术出版社，2001：213-215.

［2］阚全程.PDCA循环在医院战略管理中的运用［J］. 中国医院管理，2009，29（8）：47-49.

［3］张小容.导入戴明循环实施医院质量管理［J］.中华医院管理杂志，2000，16（2）：115.

［4］刘平，戴辉， 潘习龙.医院优质服务PDCA体系中的C体系［J］.现代医院，2012，12（7）：107-108.

第3篇：盈利能力定义范文

【关键词】 舒利迭；异丙托溴铵；老年慢性阻塞性肺疾病；肺功能

作为呼吸内科常见病与多发病之一， 慢性阻塞性肺疾病（COPD）以不完全可逆气流受限为主要特征， 稳定期患者如不给予药物有效控制， 转为急性加重期几率显著提高， 严重影响生活质量和生命安全 [1， 2]；如何有效提高老年慢性阻塞性肺疾病稳定期患者肺功能， 延缓病情进展已成为医学界关注的热点之一。本次研究选取本院近期收治COPD稳定期患者患者150例， 分别给予异丙托溴铵单用和与舒利迭联用治疗， 比较两组患者治疗前后肺功能和血气分析指标， 探讨舒利迭联合异丙托溴铵对COPD稳定期患者肺功能的影响。

1 资料与方法

1. 1 一般资料 研究对象均来源于本院呼吸内科2011年10月～2012年9月收治COPD稳定期患者患者150例， 均符合《慢性阻塞性肺疾病诊治指南（2007年修订版）》诊断及分期标准 [3]， 并排除近1个月来内下呼吸道感染、急性加重及使用过糖皮质激素者。入选患者采用随机数字表法分为对照组（75例）和观察组（75例）；对照组患者中男57例， 女18例， 平均年龄（62.74±7.84）岁， 平均病程（12.17±2.45）年；观察组患者中男54例， 女21例， 平均年龄（62.52±7.80）岁， 平均病程（12.11±2.44）年。两组患者一般资料比较差异无统计学意义（P>0.05）， 具有可比性。

1. 2 治疗方法 两组患者均给予常规对症支持治疗， 包括祛痰、平喘及止咳等；对照组患者给予异丙托溴铵吸入治疗， 500 μg溶于2 ml生理盐水中， 2次/d；观察组患者在此基础上加用舒利迭吸入治疗， 丙酸氟替卡松 50 μg+沙美特罗500 μg， 2次/d；两组患者治疗时间均为4个月。

1. 3 观察指标 ①肺功能指标：FEV1/FVC、FEV1及FEV1%；②血气分析指标：PaCO2和PaO2。

1. 4 统计学方法 采用Epidata3.02行数据双平行录入、逻辑纠错及， 在此基础上采用SPSS18.0软件进行数据统计学分析， 计量资料以均数±标准差（ x-±s）表示， 行t检验；计数资料采用χ2检验；P

2 结果

2. 1 两组患者治疗前后肺功能指标比较 对照组与观察组患者治疗后各项肺功能指标均显著优于治疗前， 且观察组患者治疗后改善程度优于对照组， 差异有统计学意义（P

2. 2 两组患者治疗前后血气分析指标比较 对照组与观察组患者治疗后各项血气分析指标均显著优于治疗前， 且观察组患者治疗后改善程度优于对照组， 差异有统计学意义（P

3 讨论

对于COPD治疗除应有效改善患者咳嗽、咳痰及喘息等临床症状外， 还需关注肺功能改善已成为医学界的共识。美国胸科协会和欧洲呼吸学会推荐给予COPD特别是稳定期患者β受体激动剂和糖皮质激素联合应用以提高肺部通气功能[4， 5]。

异丙托溴铵属于经典胆碱拮抗剂， 可有效改善支气管平滑肌痉挛， 提高纤毛运动功能， 控制呼吸道腺体分泌[6]， 对于减低气道高反应性具有重要作用。而舒利迭是近年来在临床得到广泛应用的一类复合吸入剂， 组成成分为丙酸氟替卡松和沙美特罗， 具有糖皮质激素与长效β受体激动剂双效作用， 可在降低呼吸道炎症水平的同时， 发挥平滑肌舒张功效。已有实验及临床研究证实[7， 8]， 丙酸氟替卡松和沙美特罗具有协同治疗作用， 即沙美特罗可提高糖皮质激素受体活性， 缩短起效时间；而丙酸氟替卡松则有助于增加β2-受体合成水平， 增强沙美特罗缓解气道痉挛功能。

本次研究结果中， 对照组与观察组患者治疗后各项肺功能和血气分析指标均显著优于治疗前， 且观察组患者治疗后改善程度优于对照组， 差异有统计学意义（P

综上所述， 舒利迭联合异丙托溴铵可显著改善COPD稳定期患者肺功能， 提高生活质量。

参考文献

[1] 赵阳.布地奈德/福莫特罗吸人剂对老年COPD稳定期患者生活质量的影响.临床肺科杂志， 2009， 14（11）：1473-1476.

[2] 颜正茂， 王昌惠， 张国良， 等.舒利迭治疗中、重度慢性阻塞性肺病疗效评价.上海医药， 2010， 3l（12）：562-563.

[3] 中华医学会呼吸病学分会慢性阻塞性肺疾病学组.慢性阻塞性肺疾病诊治指南（2007年修订版）.中华结核和呼吸杂志， 2007， 30（1）：8-17.

[4] 张飞华.舒利迭治疗慢性阻塞性肺病的疗效及对肺功能的影响.中国现代医生， 2010， 48（27）：31-32.

[5] 周燕， 胡蝶， 杨厚宇.舒利迭对老年慢性阻塞性肺疾病患者的临床研究.吉林医学， 2011， 32 （20）：4121-4122.

[6] 吴浩， 张海霞， 孙永勋， 等.吸入复方异丙托溴铵与异丙托溴铵对COPD肺功能的影响.临床肺科杂志， 2012， 17（5）：923-925.

[7] 尤宜， 朱慕云.吸入噻托溴铵联合舒利迭治疗稳定期中重度COPD的临床研究.临床肺科杂志， 2010， 15（10）：1377-1379.

第4篇：盈利能力定义范文

关健词：电力行业 盈利能力 资本结构

目前我国国内电力行业上市公司在经济结构转型的浪潮下一直扮演着能源行业方面重要的角色，但就企业存在的内部问题而言一定程度上限制了它的进一步发展。这些内部问题集中体现在以下几个方面：第一，受到所处地区本身的影响，各地区电力行业上市公司在盈利主要来源、盈利结构组成、盈利能力都存在一定程度的差异，各地区电力行业上市公司在企业经营规模、业绩表现、整体盈利财务报表几个方面显示都存在着不同程度的差距。第二，从国内电力行业上市公司的绝大部分盈利情况来判断，其盈利能力与发达国家同等规模企业相比存在较大的差距，是由公司在管理模式的科学性和资产配置结构上不合理等多方面的因素导致的。第三，处在经济结构转型关键时期和国外经济形势下的资本市场一向和国内电力行业企业在资本结构配置和企业盈利能力方面存在着如历史原因造成的产权不清晰、现实上经济市场上的信息失灵、对经营方向上的决策不科学等多个需要迫切解决的问题。因此，深入研究我国电力行业上市公司的资本结构配置组成与盈利能力表现多方面的关联程度就对国内电力行业上市公司的持续发展具有相当重要的实践和理论指导意义。

一、资本结构配置及公司盈利能力的相关基础理论

（一）资本配置结构的概念

公司资本结构配置定义为通过在市场上筹集资金占有公司的总体资产结构一定的比例。资本结构配置的定义可分为广义和狭义两个方面，广义的资本配置结构是指公司各个部分所占该公司总体资本比例。狭义的资本配置结构则只是指上市公司的长期负债和股权两方面以一定比例所组成的企业总体资本。广义和狭义的差异主要体现在对资本结构的衡量标准上，广义的资本结构衡量的是企业各种资本的组成比例，狭义的资本结构衡量的是公司长期负债和股权资本两方面的组成比例，但均是对公司财务状况好坏的重要评判指征。

（二）资本配置结构的评判指标体系

从公司的所定下的短长经营目标来看，通过对短期资本配置结构多个指标和长期资本配置结构指标两方面深入考虑，可从短期、长期上市公司的清债能力、公司对资本的运用效率财务指标来进行进一步分析.

（三）公司盈利能力的评判指标体系

上市公司的盈利能力分析是衡量企业在其价值上的大小重要指标，可以用来衡量上市公司投资者的获利回报比。反映上市公司盈利的评判指标多方面，由企业销售所获得利润、企业经营利润率、总资产收益率、收益总额、长期资本收益、上市公司每股净资产和每股收益等多个指标。

（四）资本配置结构与公司盈利能力的相关联程度分析

上市公司的盈利能力不仅对公司价值观能否得到实现起着至为关键的作用而且也是衡量公司清偿债务能力的重要指标因子。通过深入研究我们已经了解到企业资本配置结构与公司在市场上的盈利能力之间存在明显的关联。利用权衡模型得出公司整体价值与公司债权资本两者的比例关系大致呈现出数学上U型图的关系。权衡模型的理念引入公司财务拮据成本及其成本的方法对公司的资本配置结构和整体盈利能力的相互关联程度作出更为全面的研究。另一种则是利用信号传递理论，基本理念针对市场在交易过程中信息不对称来展开。企业经营管理者作为公司的直接掌管经营者会在一定程度上比企业产权所有者、市场上的投资者掌握更多内部信息，也就是三者间存在着一定程度信息传递鸿沟。从信号传递理论基本得出企业整体实力素质较好的企业可以在长期盈利能力方面采用的财务杠杆力度能够更大，进而公司的价值度也随之增加。

二、国内电力行业上市公司资本结构配置与盈利能力的关联实际分析

国内电力行业资本结构配置与公司盈利能力之间存在明显的关联，研究证实电力行业上市公司的资本结构绝大部分由多种不同的成分所构成。本文在对21家国内电力行业上市公司抽样分析的基础上，得出21家国内电力行业上市企业的资产负债率平均值为37%，标准差为15.32%，其中资产负债率较高的分别为长沙电力、河南豫能、通宝能源、乌江电力和桂冠电力五家企业，这5家电力行业上市公司平均资产的负债率高达56%，而从近期及5年企业市场规划的趋势来看，由于电力行业在产业上的不断扩张，资产负债率也会随之进一步增长。

根据上述统计结果，综合分析得出：第一，国内电力行业上市企业在资金的使用效率方面来讲，资产负债率的不断高企使电力行业上市后在股票市场上的融资成本大幅上涨，进一步影响到电力行业上市企业的整体资本收益率。第二，由于国内电力行业上市公司的资产负债率不断攀升影响到市场融资渠道的拓展。

21家国内电力行业上市企业抽样统计得出净资产收益率平均数为14%，标准差为9%，21家上市企业在这个方面呈现出比较大的振荡性，而抽样调查得出净利润增长率的标准差达到49%，国内电力行业上市公司之间因此在持续发展方面存在不同程度的隐患。

因此对21家国内电力行业上市企业的资本结构配置与其盈利能力关联度指标分析得出在资产负债率、净资产收益率、净利润增长率等多个指标都存在着明显关联，21家国内电力行业上市企业的资产平均负债率与其资金流动比率呈现负相关性，而与电力主营业务利润率关联系数最大达到0.5，与国内电力行业上市公司存货周转率的关联系数仅为0.05。

第5篇：盈利能力定义范文

【关键词】 资本结构 制造业 影响因素 盈利能力 偿债能力

20世纪80年代以前，资本结构方面的研究主要集中在理论研究上。之后，资本结构研究逐渐由以理论分析为主过渡到以实证研究为主。国内外大批学者在不同的国家和经济体中，对资本结构理论进行了广泛的检验，得出了多个或相互支持或相互矛盾的结论。在这些研究中，关于资本结构影响因素的研究成为最热门、同时也是最具争议性的一个主题。本文采用多元线性回归方法对我国制造业上市公司的资本结构影响因素进行分析，以期提出对制造业有借鉴意义的政策建议。

一、样本选取与变量定义

本文在选择资本结构的影响因素时，参考了资本结构的三大理论。在权衡理论中，资本结构在税率、资产种类、经营风险、盈利能力和破产概率的共同影响下，逐步接近于一个既定的最优结构。优序理论的中心就是金融市场是不完善的，交易成本和信息的不对称阻碍了企业再投资的能力，如果企业必须依靠外部资金的话，他们宁愿选择负债而不是权益，因为信息不对称对负债的影响较小。成本理论中，内外部投资者的利益冲突决定了最佳的资本结构就是使这种冲突所产生的成本与其他的融资成本达到平衡的负债比例，事实上很难对这些理论进行区分。在截面数据的分析中，权衡理论中的影响因素，也往往是优序理论或成本理论的影响因素。在使用时间序列数据分析时，很多实例分析都缺乏足够的统计数据来明确区分这些理论。所以，现在很多实证分析都运用横截面数据来对以上三种理论中的部分影响因素进行分析。

1、样本选取

本文实证研究所选取的样本是在上海和深圳证券交易所上市的普通制造类企业剔除ST、PT 类上市公司后的388家上市公司2008年的财务数据与相关统计数据。所有数据均来自国泰安CSMAR研究数据库，所有数据处理和统计分析均使用Eviews7.0。

2、变量定义

（1）因变量的定义。资本结构（Y）作为因变量，使用的是资产负债率，即负债总额/总资产，数据都采用年报中的账面价值。

（2）自变量的定义。资本结构的影响因素很多，有宏观因素的影响，如利率、税率等；还有企业内部微观因素的影响，如抗风险能力、变现能力等。本文只分析公司成长性、盈利能力、公司规模和偿债能力这四个因素对资本结构的影响。其一，企业规模（X1）。本文中用Ln（总资产）来反应企业规模变化情况。其二，成长性（X2）。本文选用总资产增长率指标来反映企业的成长性：总资产增长率=本年度总资产增长量/本年初总资产。其三，盈利能力（X3）。本文选用总资产净利率指标反映企业的盈利能力：总资产净利润率=净利润/平均总资产。其四，偿债能力（X4）。本文采用速动比率指标来反映企业偿债能力：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。

二、模型构建与回归分析

假设资本结构与它的各影响因素存在线性关系，建立多元线性回归模型如下：

Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+u

其中，Y代表资本结构，X1、X2、X3、X4分别代表公司规模、成长性、盈利能力、偿债能力，β0、β1、β2、β3、β4为待估参数，β0为常数项，β1、β2、β3、β4为资本结构影响因素的系数，u为随机误差项。利用Eviews软件，运用最小二乘法OLS对上述模型进行了回归分析。同时，应用怀特异方差检验法检验出模型存在异方差，发现误差项与解释变量X1密切相关。因此，以解释变量X 的平方根为权重，应用加权最小二乘法WLS再次对模型进行了回归分析。表1给出了运用OLS和WLS的估计结果。

从表1可以看出，无论是用OLS还是用WLS对模型进行回归分析，由决定系数R2≥0.69可知，大约69%的资本结构的变化可以由企业的规模大小、成长性、盈利能力、偿债能力这四个变量来解释，模型的拟合效果良好。在未消除异方差的情况下，用OLS进行回归分析后得到：企业的规模大小、成长性、盈利能力、偿债能力都与资本结构具有相关性，只有偿债能力与资本结构的相关性在统计上是显著的，其他影响资本结构的因素均不显著。在消除异方差的情况下，用WLS进行回归分析后得到：企业的规模大小、成长性、盈利能力、偿债能力与资本结构之间的相关性有所增强，除成长性与资本结构的相关性在统计上不显著外，其他影响资本结构的因素均显著。从参数估计值的正负符号可以看出：以净利润与平均总资产的比例为代表的盈利能力与资本结构负相关，符合优序理论；以总资产对数为指标的企业规模与资本结构正相关，说明大公司愿意多负债，与理论的预期相同；公司的偿债能力与资本结构正相关，与理论界的普遍观点和以往的实证研究相符；在OLS下，以总资产增长率为代表的成长性与资本结构正相关，这与以往的理论和实证结果相符，而在WLS下，成长性与资本结构负相关，但无论是OLS，还是WLS，t检验均不显著，说明公司总资产增长率对资本结构的影响并不明显。

三、回归结果分析与结论

1、企业规模与资本结构呈正相关关系

一般来说，规模大的企业信用能力强，信誉较好，经营风险较低，更倾向于多元化经营或纵向一体化，以分散风险，提高效率，并通过内部调节有效使用资金，因此大企业破产的可能性较小，可以比规模小的企业更多地负债。而且在我国，企业规模越大越易得到政府扶持，享有银行信贷。因此，企业的规模与负债率呈正相关关系。

2、成长性与资本结构没有显著的相关性

一方面高成长性的企业大多为新兴产业和民营企业，技术上和管理上均不太成熟，经营风险大，且在政策方面也得不到更多的支持，这会对负债比值造成负的影响；另一方面成长性好的企业需要的资本量较大，但长期融资受限较多，加上目前在中国国内股票融资有诸多限制的状况下，往往会通过举借短期债务进行融资，这又给负债比值带来正的影响。

3、公司盈利能力与其资本结构具有显著的负相关关系

这说明我国制造业上市公司的资本结构受盈利能力的影响较大，这是符合融资优序理论的，即盈利性高的企业获利能力强、投资报酬率高，其内部积累能力也较强，可以保留更多的内部盈余，因而负债率较低；而盈利能力较差的企业由于得不到股权融资的机会，不得不依赖更多的负债融资，尤其在我国大多经营效益差的企业都伴随着高负债率。

4、偿债能力与资产负债率呈负相关关系

这是因为企业资金变现能力强，说明企业能够在短时间内满足公司扩大生产等资金的需要，但是发行债券融资毕竟有一定风险。如果企业有足够的变现能力，且能够满足资金需要，当然可以少运用财务杠杆，规避企业财务风险。而变现能力差的企业在短期内自身不能满足扩大生产等资金的需要，只能进行外部筹资，在筹资中依据优序融资理论，最好选择发行债券，提高资产负债率。因此，企业的偿债能力与资产负债率呈负相关关系。

【参考文献】

[1] 陆正飞、辛宇：上市公司资本结构主要影响因素之实证研究[J].会计研究，1998（8）.

[2] 韦德洪、吴娜：上市公司资本结构与业绩相关性的实证研究[J].财会通讯（学术），2005（8）.

[3] 张淑英、张菊、蒋蕊：公司资本结构对盈利能力影响的实证研究——来自安徽省上市公司数据[J].安徽科技学院学报，2008（2）.

第6篇：盈利能力定义范文

关键词：公益营销；慈善捐赠；企业盈利能力

作者简介：张 立（1974- ），女，湖南常德人，湘潭大学商学院副教授，主要从事企业管理与消费经济研究；郑 玲（1987- ），女，江西上饶人，湘潭大学商学院硕士研究生，主要从事企业管理研究。

中图分类号：f270 文献标识码：a 文章编号：1006-1096（2013）02-0089-06收稿日期：2012-11-01

作为社会的一种营利性经济组织，越来越多的企业不再只是单纯地追求短期利益最大化，而是通过积极参与到社会公益活动中去实现市场空间和社会空间的无限扩展。湖南冰灾、汶川大地震等自然灾害的发生，使得众多中国企业的社会责任感得到空前提高，同时，它们对公益营销的观念也发生了转变，即从“纯粹的利他型无偿捐赠”到“互利共赢型公益营销”的转变。

国内外与公益营销和慈善捐赠相关的理论研究较多，但实证分析相对较少。本文中的慈善捐赠区别于传统理念上的无偿性捐赠，是指能为企业、消费者、公益性组织和社会创造共同利益的公益营销活动。本研究的目的在于从策略性慈善捐赠的视角出发，通过我国上市公司年报中的慈善捐赠支出额、慈善捐赠收入比两项指标来探析公益营销对企业盈利能力的影响。同时，本文也考虑到企业盈利能力客观上对企业慈善捐赠水平的影响，认为企业盈利能力强将更有利于其慈善捐赠。本文基于汶川大地震等特大自然灾害所引发的中国上市公司对公益营销观念和实践两方面的转变，以2009年～2011年沪市356家上市公司的面板数据为样本，分别利用ols模型、固定效应（fe）模型和随机效应（re）模型进行了实证分析。研究发现，企业本年度的慈善捐赠与其盈利能力之间存在着显著的正相关关系；公益营销与企业盈利能力在短期内呈现出互为因果的关系。

一、文献综述与基本假设

（一）公益营销与慈善捐赠

国内外学者对公益营销有多种叫法，如“事业关联营销”、“善因营销”等。卢泰宏等（2002）在《营销新策略：事业关联营销》一文中第一次以“事业关联营销”这一概念将公益营销引入中国，但未能引起国内营销学术界的重视。刘勇等（2011）将公益营销定义为“一种将企业的盈利目标和公益目标相融合，借助公益活动的有效宣传、执行以及消费者的主动参与，以树立良好的企业形象，以此来影响消费者心理及行为，使其对企业的产品或服务产生偏好，并优先选择购买该企业产品或服务的一种新型营销方式”。本文将公益营销界定为与权威性非营利性组织合作，提高已有消费者的忠诚度和吸引新的消费者，并实现企业、公益性组织、消费者和社会四者共赢的营销活动。

李领臣（2007）认为企业出于人道主义动机、以利他性为原则的传统意义上的慈善捐赠应具备四项条件，即以社会慈善为目的；以扶贫、帮困、助他、利人为主要内容；对象是具有慈善公益性质的机构等；决策者不能与被捐赠者有利害关系，即没有因捐赠获得个人利益。hunt（1986）在《策略性企业慈善行为》中首次关注了以“企业、社会双赢”为核心特质的策略性企业慈善行为，并概括了策略性企业慈善行为的一些核心特征。田利华等（2007）则将策略性慈善捐赠定义为“企业的捐赠被导向既有利于企业商业利益又服务于受益组织或个人的慈善行为，企业通过这种行为能兼容企业和利益相关者的利益”。卢现祥等（2010）、迟爱敏等（2010）也持类似观点。

综上所述，国内外学者对慈善捐赠内涵的界定还未达成统一的认识。慈善捐赠为公益营销最常用的手段之一。本文从公益营销的角度出发，将慈善捐赠视为一种能够有效实现企业、员工、慈善组织和社会互利共赢的公益营销活动。

（二）慈善捐赠与企业盈利能力

到目前为止，从策略性慈善捐赠的视角出发去探析公益营销与企业盈利能力的实证研究还未达成统一的结论。一些研究支持慈善捐赠对

企业绩效有显著正影响。hall等（1998）的研究认为企业积极地承担社会责任并宣告捐赠对其股票价格有显著的正面影响，尤其是生产环境友好型产品的企业。汪凤桂等（2011）认为慈善捐赠能够提升企业的财务绩效，而且这种潜在的收益有一定的连续性和滞后性，但滞后效果仅为一年。郑杲娉等（2011）以2008年汶川大地震期间中国364家上市公司的数据为样本，研究得出慈善捐赠对股东财富的提升仅体现在大股东非绝对控股和机构持股的公司中，且必须以有效的公司治理机制为前提的结论。也有部分学者通过实证研究得出不同的结论。朱金凤等（2010）通过中国沪市a股2006年689家上市公司的数据，研究认为本年度的捐赠额、捐赠收入比与企业盈利能力均呈非显著的正相关关系。

（三）公益营销与企业盈利能力

公益营销对于企业而言，如同一把双刃剑。高勇强（2007）认为公益营销可以为企业赢得来自社区的善意；区分企业与其竞争对手的公司形象和品牌形象；赢得政府的支持；增加企业的收入和利润；建立和发展与顾客之间的关系等。而刘勇等（2011）则认为公益营销的实施将会为企业带来三

种风险：消费者认知风险、财务风险和法律风险。andreasen（1986）提出企业的公益活动可能会被公众认为是企业在利用非营利组织的良好声誉，来掩盖其产品或服务上的缺陷，从而遭致消费者的反感及抵触。ross等（1991）认为公益营销的资金来源于企业的营销预算，公益营销会减少企业其他营销活动的市场预算。到目前为止，国内学者就公益营销所进行的实证研究已有一些理论成果。唐更华等（2011）通过问卷调查的形式，对珠江三角洲高新技术企业公益营销与企业绩效之间的关系进行了实证分析，认为两者呈显著的正相关关系。于坤章等（2009）研究认为，消费者在企业善因营销活动中所产生的评价对其行为意向有着显著的正向影响。因此本文假设：企业本年度的公益营销与其盈利能力之间呈显著的正相关关系。

二、实证设计

（一）样本筛选与数据来源

本文收集了2009年～2011年中国沪市所有上市公司公开披露的年报数据及cpi值，数据来源于巨潮网与和讯网。总样本数为995家上市公司，剔除st、*st及其他奇异样本，并挑选出具有连续3年完整数据的上市公司作为有效样本。某些上市公司的年报中未公开披露的慈善捐赠支出额，则将其视为零。本文所使用的356家上市公司的数据均直接来源于该公司对外公开披露的财务数据，我们对其进行了相应的整理和分析。

第7篇：盈利能力定义范文

关键词：房地产行业 资本结构 盈利能力 因子分析法

一、引言

在我国国民经济发展中，房地产行业占有相当重要的位置，由于我国人口压力大与东西部发展相差悬殊及传统文化等因素，致使我国房地产行业倍受关注。金文辉、张维（2009）统计分析上交所提供的41家上市房地产公司2005年至2008年连续四年的财务报表指出，我国房地产公司包括内地沪深上市房地产公司的资产负债率普遍较高，尤其是金融性负债率较高，房地产公司对银行贷款的依赖性比较强。房地产行业对银行等金融机构的过分依赖，会加大企业财务风险。近年来，我国限制发展过热的房地产行业并改革银行等金融机构的制度，严重影响着房地产行业的经营与发展。因此，企业调整筹资渠道及优化资本结构也随之而越显重要。我国正处于社会主义初级阶段，市场经济不发达，经济体制不完善，上市公司的发展依然存在诸多我国所特有的因素，如资本市场发展不平衡、公司治理机制存在缺陷、经济法律不健全、债务融资软约束、政府的间接盲目干预等，这些都会阻碍上市公司高速、健康的发展。作为经济发展的动力和国民经济的重要产业，现阶段我国房地产企业较其他国家发展状况不发达、不完善，其资本负债率过高，需适当调整，以促使产业发展升级和完善。本文结合我国实际情况实证研究房地产上市公司资本结构与盈利能力关系较具有现实意义。同时，通过对房地产上市公司资本结构与盈利能力的实证分析，可检验国外文献研究得出的同样结论在中国的适用性。

二、文献综述

（一）国外文献 Masulis（1983）检验资本结构变化对公司市场价值影响表明：普通股的股票价格与公司的财务杠杆呈正相关；公司绩效与公司负债水平呈正相关；对公司绩效产生影响的负债水平变动范围为0.23-0.45。Wiwattanakantang从资本结构决定因素角度对泰国1996年224家上市公司进行实证研究，认为房地产行业上市公司的盈利能力与负债率呈正相关。

（二）国内文献 高国伟（2009）选用2007年全体制造业A股上市公司的财务数据为样本，实证研究表明资本结构与盈利能力的关系具有一定的行业差异影响，即不同行业的资本结构与其盈利能力的相关性不同。黄贤玲（2006）以广西上市公司为研究对象，利用2002年至2004年公开的年报，以资产负债率作为公司资本结构的代表变量，并以每股收益、净资产收益率和主营业务利润率等指标作为衡量上市公司盈利能力的变量，研究表明上市公司资本结构与盈利能力呈负相关。赵选民、张晓阳（2009）从资本结构、股权结构、公司规模、公司风险、公司治理结构、营运效率和成长性多个方面，选取了可能影响盈利能力的多个指标变量，以上海和深圳交易所39家房地产上市公司2004年至2006年的财务数据为样本进行实证分析，研究表明较高的资产负债率和较慢的总资产周转率抑制了公司的盈利能力，股权性质与股权集中度对盈利能力的影响不大。通过观察以上国内外的研究，国外多以资本结构与盈利能力呈正相关为结论，而国内多以两者呈负相关为研究结论。国内众多实证文献多以盈利能力作为资本结构的影响因素即解释变量之一来进行研究，少以资本结构作为盈利能力的解释变量来进行研究。然而，资本结构同样给予了盈利能力反作用力，即资本结构也同样可以影响盈利能力。同时，赵选民、张晓阳（2009）的研究表明以往国内文献对于资本结构影响盈利能力的研究中，缺少对盈利能力其他影响因素的排除。本文试着将作为盈利能力的重要影响因素之一的总资产周转率加以控制，来研究资本结构与盈利能力的关系。

三、研究设计

（一）研究假设 负债可以节税获得利益，然而在其之后的最优融资结构理论在节税理论基础上指出，要着重考虑负债带来的各种费用以及财务风险。成本理论指出，随着企业债权资本的增加，监督成本会随之增加。同时，财务风险会加大，甚至会有破产风险。根据啄食顺序理论，企业盈利能力越强，越容易优先考虑内部融资，此时资产负债率较低。我国房地产行业发展不成熟，盈利能力差的企业获得资金能力较差，内部筹资的可能性越小，对于外部的股权融资企业可能考虑到不能发挥杠杆作用，且股东权益不易被稀释等原因，偏向于债券融资，从而本文提出以下假设：

H:我国房地产行业的资本结构与盈利能力呈负相关关系，即资产负债率越高盈利能力越差.

（二）样本选取和数据来源 本文所选样本为近几年间持续经营的沪深两市A股的房地产上市公司。对样本进行下列处理：剔除被ST/PT的公司，主营业务增长为负的公司，排除发行B股、H股的上市公司。应用数据来自东方财富网2010年财务报表数据及指标。样本所选取的时间为2010年的数据，一是因为房地产上市公司样本量比较少，二是此时间前后发展比较稳定，没有太大的波动，基本上呈上升趋势，期间则是盈利能力比较好的研究对象。上市公司具有房地产业代表性，本文依据数据的可获得性与代表性，尝试选用净资产收益率、每股收益、营业利润率、每股现金流量作为衡量盈利能力的指标。选取资产负债率为解释变量，对于每股收益、总资产收益率、营业利润率、每股现金流量，先将其用因子分析法评价出反映盈利能力的综合指标，再将此综合指标作为被解释变量，再用总资产周转率作为控制变量，以研究公司资本结构对盈利能力的影响。文中的数据处理运用的是spss17.0专业统计软件。

（三）模型建立和变量定义

研究模型：F=α+?茁1DA+?茁2TAT+?着，F：上市公司综合盈利能力指标；β1、β2：回归系数；α：常数项；ε：随机误差项；DA：资产负债率；TAT：总资产周转率。相关具体变量定义见（表1）。

四、实证结果分析

（一）描述性统计 从（表2）可以看出，所选取的反映房地产上市公司盈利能力的指标中，每股收益均值最高，达0.6831，而总资产收益率相对较低，均值只有5.84%，离散程度最小的是总资产收益率，为0.033。除此之外，样本指标差异相对较小。

（二）因子分析 由（表3）可得出，每股收益与总资产收益率的相关系数为0.334，Sig.值为0.059，表明相关性显著。数据说明盈利能力的4个指标当中，两两之间存在着一定的相关性，相关系数在0.3左右，所以取其中任何一个指标表示盈利能力都具有一定的片面性，为了全面表示盈利能力，采用主成分分析，运用因子得分法分析并综合评出盈利能力的综合指标。（1） 提取主成分。根据（表4）可以看出，Bartlett检验P（Sig.）< 0.05，则拒绝零假设，且KMO值>0.6，根据Kaiser给出的KMO度量标准可知原有变量适合作因子分析。从（表6）中可以看出特征值大于1的只包括一个成分，又根据方差贡献率为45.062%，较大，因此可以选取第一主成分来代表原变量的信息见（表4）、（表5）、（表6）。（2）盈利能力的综合得分。根据因子分析法分析其得分系数与原变量的标注化的值，可以计算出第一主成分的得分数，具体计算系数得分见（表7），然后将综合得分后的盈利能力设为F。由（表8）可以看出，第一主成分对每股收益、每股现金流量、总资产收益率、营业利润率四者的因子载荷矩阵均较大。由主成分分析得出的新变量为F，得出房地产上市公司盈利能力的综合评价指标。可以得出一下公式：F=0.41EPS+0.206CFPS+0.386ROA+0.441PM。

（三）相关性分析 用由因子分析法得出的代表盈利能力的综合因子F为因变量，资产负债率为自变量，总资产报酬率为控制变量：F=α+?茁1DA+?茁2TAT+?着，其中，F：上市公司综合盈利能力指标；β1、β2：回归系数；α：常数项；ε：随机误差项；DA：资产负债率；TAT：总资产周转率。经过相关性分析，由（表9）可知，房地产上市公司资产负债率与盈利能力的综合得分指标的相关系数为-0.12，即负相关，但显著性水平较低。

（四）回归分析 通过回归分析，从数量关系上导出资产负债率对盈利能力的影响。首先，以盈利能力综合能力指标F作为被解释变量，资产负债率与总资产周转率作为解释变量，进行回归分析，如（表10）、（表11）、（表12）所示。由（表10）可知R值在（0，1）范围内，（表10）可知Sig.值

五、结论

本文运用因子分析法综合评价盈利能力指标，实证分析法分析了上市房地产公司资本结构与盈利能力的关系，得出结论与假设相同，资本结构与盈利能力呈负相关，相关性并不显著。一定的债务资本可以提高企业价值，但过高的债务资本会给企业带来过重负担，承受较大的财务风险。企业举债超过一定限度时，资本结构与盈利能力呈负相关。较显著的原因可能是由于我国房地产行业的现状引起的，即过高的贷款比率导致了资本均处于一种高负债的结构，在过高的负债率情况下，随着负债的增加更会导致财务风险加大，企业不断的以借款来维持生存发展，可见盈利能力较低。当企业经营不善企业的债务到期时，会给企业带来巨大的财务压力，甚至有破产风险。因此，企业在筹集资金之时应该明确自身的筹资动机，将自己的筹资做到有规划。同时，在长期负债与短期负债之间，企业要做到尽量使两者比例合理，长期负债成本会高于短期负债成本，然而短期负债过多会给企业带来财务风险，因此，短期负债不能过多，但也不能缺少，因为短期负债的合理安排会降低负债的筹资成本。这就需要企业管理层有明确的计划和目标，对企业的债务资本进行一个清晰的规划，从而保障以一个最佳的资本结构来高速有效的运行整个企业。我国房地产行业的发展还处于一个不完善的环境中，这就需要政府、法律、金融机构以及各个监管部分建立健全的机制，促使上市公司债券市场大力发展，为提高上市公司债券融资比例做保障。在一定程度上提高债券融资比例可以提高企业的盈利能力，过高举债会使财务风险增加。政府要减少对上市公司的干预，给予企业市场利率一定的灵活性，让企业市场利率尽快市场化。市场化可以使企业各个方面都比较公平、公正的竞争。完善企业信用评级制度，根据企业的信用级别和市场导向让银行来确定是否给予贷款，从而使贷款更有效率。另外，可以引入机构投资者，使机构投资者代替个人或集体投资，从而使得投资项目更加具有可行性，会促进治理机制的完善。总之，加快我国房地产行业的大力发展，不仅要从其本身的资本结构出发，还要使我国的经济环境更加健康，金融机构更加完善，法律、政策都起到积极的作用，同时政府机构方面也要做出一定的贡献，各个方面共同进步才可以完善、健全我国房地产行业的发展环境，以至于促使我国房地产行业的飞速发展。

*2010年度河北省社会发展研究课题 “企业投融资价值评估与风险规避研究”（项目编号：HB10EYJ176）及保定市哲学社会科学规划课题“基于区域经济的中小企业融资研究”（项目编号：201002050）的阶段性成果

参考文献：

［1］金文辉、张维：《我国房地产公司资本结构现状及其风险特征研究》，《求索》2010年第10期。

第8篇：盈利能力定义范文

关键词：商业银行；资本监管；效率效应；实证检验

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）09-0093-05

巴塞尔协议III的核心是加强银行资本数量和质量监管。对资本充足率提出了更加严格的要求，商业银行一级资本要求从4%提高到6%，核心一级资本从2%提高到4.5%，此外，留存缓冲资本要求2.5%，逆周期资本为0%～2.5%，系统重要性银行还要额外附加资本。在资本充足率要求提高的背景下，商业银行盈利行为反应如何？盈利能力将有何种变化？如何提高银行经营效率？本文定义银行的盈利能力为银行的经营效率，资本监管对银行盈利能力的影响结果定义为资本监管的效率效应。利用16家上市银行2008—2011年度的面板数据，研究了中国上市银行资本充足率监管的效率效应，初步探讨并回答了上述问题。

一、文献综述

Haslem（1969）利用美国1963—1964年12家联邦储备地区商业银行数据，分析了银行盈利能力的影响因素，认为资本资产比率（资本/资产）、资本/总存款、贷款收益率、资产收益率、贷款净损失/贷款量等8个变量对银行盈利能力影响最大。Berger（1995）认为较高的资本充足率是银行管理层对银行未来看好的信号，另一方面，资本增加降低了银行丧失清偿能力的可能。

Ganesan（2001）分析了印度银行业盈利能力，发现银行设立成本与长期盈利能力正相关，与短期盈利能力负相关。董适平（2000）年对日本银行业1968—1996年资本比率与银行资本收益率进行了格兰杰因果检验，也发现银行资本比率与盈利能力正相关。其对智利1985—1996年银行业资本比例与资本收益率的研究也得出了相同的结论。但是，Williams（2003）利用大利亚1989—1993年外资银行面板数据，没有发现外资银行盈利能力与资本水平的相关性。

王亚雄（2002）运用主成分析法研究了中国10家商业银行的盈利能力，认为股份制商业银行的盈利能力高于国有商业银行。李红坤（2008）研究了30家银行的数据样本，通过曲线拟合选择最优拟合函数关系，得出了资本充足率（CAR）与资本收益率（ROE）之间存在三次多项式关系。存在CAR的最优值，在最优值之前，ROE与CAR呈正相关关系，超过最优值之后，呈负相关关系。

二、中国银行业基本情况分析

（一）资本充足率提高，实现了银行业全面达标的监管目标。

据统计， ① 2003年，中国银行资本充足率达到8%最低资本要求的银行仅有8家，达标银行总资产占全部银行业总资产的0.6%，而到2011年实现了390家商业银行全部达标的监管目标，商业银行的资本充足问题已将全面解决。行业平均资本充足率从2007年的8%，提高到2011年的12.7%，并在2012年年中达到了12.9%，已经在整体上达到并超过了巴塞尔协议Ⅲ的资本监管标准（见下页图1）。

（二）盈利规模增加，盈利能力提高

从银行业税前利润来看，2003年银行业税前利润322.8亿元，2011年末达到了12 518.7亿元，增长了28.8倍，同期总资产增长了285%，说明银行盈利规模的增长主要来源于规模因素的增长。盈利能力的提高，为银行资本金的补充提供了内生性融资来源。从银行业平均ROA和ROE盈利能力指标来看。2007年银行平均ROA为0.9%，2011年末平均ROA达到了1.2%；同期ROE则由16.7%，提高到了19.2%，提高了15%（见下页图2）。

（三）上市银行净利润增长较快

2006—2011年16家上市银行净利润总额从6 537.7亿元，增加到22 338.3亿元，增长了242%。但是，从盈利增长率来看，区域性银行利润增长率高于股份制商业银行，也高于大型商业银行，体现了资产规模与利润增长率的反向关系。

（四）上市银行资本回报率有升有降

2006—2011年上市银行ROE整体来看呈现先上升，后下降的变动趋势，2006—2008年以前，上市公司平均ROE从26.61%，提高到31.72%；2009—2011年期间上市公司平均ROE为17.25%、17.17%和18.5%。从银行类型来看，大型商业银行ROE呈逐年提高趋势，股份制银行和区域性银行资本回报率的变动差异性较大。

（五）上市银行净利润增长率呈M型走势

2007年银行盈利净利润增长率达到顶点，之后，受国际金融危机影响，净利润增速下降，2009年达到底部。个别银行同比增速为-13.5%，2010年盈利能力开始恢复，2011年增速再次下滑，整体走势呈M型。

三、模型的建立与说明

（一）模型的构建

资本水平和经营效率之间存在同时决定的关系，模型设计应当反映这一内在协同关系。我们参照Shrieves and Dahl（1992） 创立的局部调整的联立方程组模型，建立资本监管与经营效率的联立方程组模型，如函数式（1）和（2）所示：

以上表明，银行在t时期的资本和经营效率变动分别是银行当期资本和效率的目标水平，滞后一期的资本和效率水平，以及外部冲击因素的函数。但是，银行当期的资本和效率水平无法直接观察，根据Haslem（1969）、Ganesan（2001）、董适平（2000）等研究，可以分别表示为贷款利率、资产规模、存贷比、监管压力等变量的函数。如前所述，联立方程模型中内生变量ΔCAPj，t和ΔROAj，t也分别作为解释变量。

为验证上市银行与非上市银行资本监管的激励效应的差异，本文通过加入哑变量的方式，检验两类银行风险行为的差异，本文假定：

DUM=1 上市银行

0 非上市银行

（二）变量选择与说明

资本充足水平。本文拟采资本充足率（CAR），在资本方程中作为被解释变量。

收益水平（ROA）。本文采用资产收益率指标（ROA）代表效率水平，在效率方程中作为被解释变量。

风险指标（RISK）。本文采用了不良贷款率指标。不良贷款率影响银行贷款拨备水平，从而影响银行的赢利水平。

资产规模（SIZE）。一般认为，资产规模越大，更容易多元化的配置资产，实现风险的分散化。本文选用总资产指标，计量时取自然对数。

贷款利率（R）。取人民银行公布的1年期法定贷款利率，如果遇贷款利率调整，按加权计算年度平均贷款利率。

资本压力（PR）。资本压力指银行实际资本充足率与监管标准之间的差距。本文选用银行实际资本充足率与监管当局公布的年度行业平均资本充足率的差额，作为该指标变量，并采用滞后一期PRt-1。

GDP指标。宏观经济环境对银行的收益和资本有实质影响，银行的经营业绩和资本水平也具有顺周期性，本文采用GDP增长率表示宏观经济环境。

资本和风险滞后项。银行根据上一期资本充足情况及风险水平调整下一期的行为，因此，在模型中加入了资本滞后项（CARt-1）和风险滞后项ROAt-1，考察银行行为的调整。

（三）数据说明

本文选取127家银行2008—2011年四年的面板数据为样本，共计3 048个样本点，将基本样本数据分为两类，一类是上市银行数据样本，共16家银行，2008—2011年合计384个样本点；另一类为非上市银行数据样本，共计111家银行，共计3 664个数据样本点。

本文数据来源于毕马威2007—2011年《中国银行业调查报告》，Wind万德数据库，各家上市银行年报，部分银行网站年报披露等。所有数据均来源于公开渠道，并经审计师审计，数据质量和真实性较高。

四、回归结果及分析

本文采用Jacques and Nigro（1997）以及Aggarwal and Jacques（2001）使用的三阶段最小二乘法（3SLS），运用Eviews6.0回归结果如下：

（一）资本方程回归结果分析

ROA在5%置信区间显著，相关系数为-1.464，表示非上市银行的收益率对资本充足率具有显著的负相关影响，证明非上市银行的盈利能力对资本充足率具有实质性的影响。

DUM*ROA不显著，且相关系数为1.11。证明上市银行资产收益率对资本充足率的影响并不明显，这与非上市银行有很大的差异，因为上市银行资本补充更多依赖外部融资。

资本方程的拟合优度较好，R2达到了0.745，A-R2为0.741，D-W为1.626，各项参数控制良好。

（二）收益率方程回归结果分析

R在1%的置信水平下显著正相关，表示贷款利率提高，银行的盈利能力增强，这与直观分析的结论一致。

CAR在1%的置信水平下显著负相关，相关系数为-0.015。证明非上市银行资本充足率对其盈利能力具有显著的负面影响，即资本充足率约束要求提高时，银行的资产收益率降低，资本充足率约束下降时，银行盈利能力增强。说明在资本监管提高的背景下，非上市银行存在资本监管的负向的效率效应。

DUM*CAR不显著，但相关系数为0.008。证明上市银行的盈利能力对资本监管约束要求的变动不敏感，说明上市银行资本监管的效率效应不显著。这主要是因为上市银行资本补充对盈利能力依赖程度较低的原因。

收益方程的拟合优度较好，R2达到了0.603，A-R2为0.598，D-W为2.139，不存在自相关，各项参数控制良好。

五、结论与政策建议

实证检验证明，非上市银行资本约束提高可能产生负效率效应，而上市银行的效率效应则不显著。这主要是由于两类银行资本金补充的机制和渠道差异的原因造成的。上市银行资本补充渠道更加多样化，比如可以增发股份、配股融资，也可以方便地发行长期次级债券融资，而非上市银行则资本金补充渠道相对狭窄，更加依赖内源性资本补充渠道，对资产的安全性要求更加高，为此，不得不牺牲更多的经营效率。

参考文献：

[1] Shrieves， R.and D.Dahl（1992）.The relationship between risk and capital in commercial banks[J].Journal of Banking and Finance 16：

439-457.

第9篇：盈利能力定义范文

[关键词] 资本结构 影响因素 主成分分析 多元回归

一、引言

随着我国经济的稳步发展和法律制度环境的不断完善，国内证券市场发生了崭新的变革。诸多实证研究表明，很多上市企业经营行为已具有与发达国家类似的特征，对资本结构的选择与过去相比逐步趋于理性和和务实，但仍然存在盲目性。资本结构不仅是财务理论研究中的热点及难点，也日益成为公司理财决策的关键。本文以2006年部分上市公司数据为基础，在考虑数据可观测性和可获得性的前提下，运用多种统计方法，分析各因素对企业资本结构的影响，试图为国内企业资本结构决定因素提供新的实证研究证据，并为企业财务决策提供支持。

二、研究设计

1.研究方法

在公司资本结构影响因素的研究中,主成分分析法(Principal Components Analysis)是常用且有效的研究方法之一。主成分分析是利用降维的思想，在损失很少信息的前提下把多个指标转化为几个综合指标的多元统计方法。由于各主成分之间互不相关,且在研究复杂问题时只需考虑少数几个主成分而不至于损失太多信息,因此使用该法更容易抓住主要矛盾,揭示事务内部变量之间的规律性，使问题得到简化,提高分析效率。基于以上优点,我们首先依据所掌握的数据资料,尽可能多地罗列影响企业资本结构的指标变量，然后利用主成分分析方法进行降维,提炼出上市公司资本结构的主要影响因素,最后用主成分得分对企业的资产负债比进行多元回归分析，确定各因素对公司资本结构的影响程度。

2.研究假设

国内目前对资本结构的实证研究现状为:卢福才通过对上市公司负债率与企业融资成本关系的实证分析,认为长期财务杠杆与上市公司的加权平均资本成本、权益资本成本存在显著的负相关关系,但短期财务杠杆对资本成本没有显著影响。李书峰对资本结构影响因素进行的实证分析结果为：国有化程度和股利政策对公司总负债率有很强的解释力，现金流和企业成长性对资本结构没有显著影响。文忠桥利用上市公司的截面数据，从初评角度对中国上市公司资本结构的影响因素进行比较和分析，结果发现影响上市公司资本结构的因素不是稳定不变的，同一因素在不同年度对资本结构的影响程度不同。洪锡熙、沈艺峰采用列联表行列独立性的卡方检验得到的结果表明:公司负债比率与其规模和盈利能力显著相关,但公司的权益性与成长性两个因素对资本结构的影响并不显著。冯根福、吴林江的研究结果显示:股权流动性、盈利能力与资本结构负相关,而公司规模则与资本结构正相关；成长性因素、抵押价值与负债比率相关性并不大。陈维云、张宗益对深圳市217家公司进行的研究表明:企业资本结构与企业资产抵押价值、利息保障倍数和实际税率不相关；企业资本结构与企业盈利能力、资产变现能力、资产运营能力负相关。

借鉴国内已有的研究成果,试提出以下若干待检验的假设:

假设1:行业对资本结构有显著影响。

假设2:非债务税盾比例与资本结构负相关。

假设3:公司规模与资本结构正相关。

假设4:盈利能力与资本结构负相关。

假设5:有形担保资产比率与资本结构正相关。

假设6:成长性与资本结构正相关。

假设7:偿债能力与资本结构正相关。

3.变量设定

本文所使用的变量的定义和计算如表1所示。其中，总负债率和流动负债率为被解释变量，反映上市公司的资本结构。其他指标为解释变量，反映资本结构的影响因素。

4.样本选取与数据来源

选取上海证券交易市场部分A股公司作为样本。选择过程遵循下列原则：(1)金融类上市公司不予考虑，因为此类公司资本结构具有特殊性；(2)上市年限较长，以保证公司运营相对成熟;(3)剔除ST类和PT类公司，这些公司的财务状况已经出现异常，或连续亏损，会影响研究结果；(4)选取只发行A股的上市公司，以保证样本数据的可比性。根据上述原则，选取了1226家上市公司作为研究样本。数据来源于各上市公司2006年度的年报。

三、实证分析过程及结果

1.主成分分析

通过统计软件SPSS对所选取的18个指标变量进行主成分分析，得出KMO检验结果为0.555，认为基本适合因子分析，并得到相关矩阵的特征值及累积方差贡献率。由于一个因子与各变量的相关系数常常不明显，难以从总直观地看出各个因子所代表的意义，为此需要对其进行旋转（本文选取方差最大旋转法），以达到一个变量尽可能仅与一个因子相关，且一个因子只与全部变量中的极少数变量有亲缘关系，并使其系数向0和1两极转化。

观察特征值及累积方差，得到第8个主成分对应的累积方差贡献率为69.271％，根据特征值大于1的原则，选取前8个主成分，并计算出各主成分的得分。

主成分1：该主成分在每股收益、净资产收益率、资产报酬率和权益报酬率上均有很大载荷，而对其他变量的载荷则较小。变量反映了公司的盈利情况，因此可以将该主成分识别为公司盈利能力。

主成分2：该主成分在总资产取自然对数和主营业务收入取自然对数两项指标上有较大载荷。这两项指标是用以衡量企业规模的，据此可将此主成分识别为企业规模。

主成分3：该主成分在主营业务收入变动率上载荷为0.937，在主营业务利润增长率上载荷为0.941，远远超过其他指标的载荷量，据此判断该主成分为企业成长性指标。

主成分4：在该主成分中，流通股比率载荷为0.874，同时，第一大股东持股比例这一指标载荷为0.870，较其他指标显著，因此将该主成分定义为股权结构。

主成分5：该主成分在主营业务资产收益率和内部留存收益两项上有最大载荷量。该两项指标服务于盈利能力的度量。因此可将其与主成分1一起看作是识别企业盈利能力的标志。

主成分6：该主成分在非债务税盾一项上的载荷明显大于其他指标，而非债务税盾是税收效应指标。

主成分7：该主成分在流动比率和利息保障倍数上载荷最大，这两个指标度量了企业偿债能力的强弱，因此，该主成分应定义为偿债能力。

主成分8：在该主成分中，有形资产比率载荷量为0.764，充分说明该主成分主要可以用来说明资产担保价值，据此给出该主成分的定义。

2.回归分析

通过运用主成分分析法，我们已经得到主成分得分矩阵，以此矩阵作为自变量，用加权最小二乘法分别对总资产负债率和流动资产负债率做多变量线性回归。

由于用做回归分析的两个负债比是大于0而小于1的，不满足正态分布假设，同时也不会是回归因素变量的线性或二次函数，一般的多项式函数也不适合，这样就给回归分析带来了很多困难，使回归的结果失真；另一方面，当负债比（Yi）接近0或1时一些因素即使有很大变化，Yi的变化也不可能太大。从数学上讲就是函数对自变量的变化在0或1的附近是不敏感的，缓慢的，因此可用Logit变换，即：

，i＝1,2

变换后的θ(Yi)∈-∞，+∞ ，i=1,2满足了正态分布假设，况且由于变换是单调递增函数，用θ(Yi)代替Y作回归分析，其他各因素的相关关系是不受影响的。

根据运算结果，进行以下分析：

(1)拟合优度检验。在对总资产负债率的回归中相关系数分别为:R=0.531，R2=0.282,调整后的R2=0.277;在对流动负债率的回归中相关系数分别为：R=0.405，R2=0.164，调整后的R2=0.157。可知该方程的拟合程度并不是特别理想，但以总资产负债率作为因变量，方程的拟合优度较高。

(2)F检验。两方程的F检验值分别为47.635和23.771，由此判断总体模型显著且非常健壮，并且以总资产负债率作为被解释变量的方程的回归结果要更为理想。

(3)T检验。对总负债率的回归中，在99.5%的置信度下，只有盈利能力，企业规模税收效应和偿债能力对负债率有显著影响。对流动负债率的回归情况也是如此，但T检验值要略优一点。

回归系数表显示的结果表明：

①盈利能力因子与两种负债比显著负相关。该结果与前文中的假设相符。盈利能力较强的企业内部积累能力较强，可以保留较多盈余，根据信息不对称理论，内部资金的使用会优先于负债融资，因此这类企业会更倾向于低水平负债。而那些盈利能力较差的企业则不得不依靠扩大债务融资来解决资金问题。

②企业规模与两种负债比率正相关。由于企业规模可以被看作是破产成本的指标，因此它对财务杠杆有正的效应。企业规模指标对总资产回报率指标有显著影响，回归系数均为正，说明规模越大，上市公司的负债率越高。这是因为大公司能够实现多元化经营，从而抵御风险的能力较强，破产概率较低，从而较容易获得贷款；此外公司规模往往代表着公司的实力、发展前景，同时又意味着在同行业中的地位，因此大公司信誉较高，破产风险较小，其采用债务融资的可能性也较大。

③偿债能力与两种负债比率均为正相关，这一结论与本文的原假设相符。说明了我国现金流量充裕的企业可以大量举债，通过债务筹资，扩大规模。同时也反映了优质企业在向银行贷款时存在优势和便利性。

④本文以折旧率作为衡量企业非债务税盾的指标，得出了与文献不一致的结论：负债比率与非债务税盾程度正相关。其中，以流动负债率作为因变量的回归结果更为显著。一个可能解释是非债务税盾是企业资产安全性的工具变量，具有更多可担保资产导致更高的杠杆比率。

⑤资产担保价值与总资产负债比率正相关，而与流动负债比率负相关，但两种回归结果均不十分显著。而前文中的理论假设是有形担保资产比率与资本结构正相关。造成流动负债率与假设不相符的原因可能是：总负债中短期负债部分不需要抵押品或者不需要担保，而我国上市公司的短期负债占总负债的比例相当之高。

⑥从对两种负债比率进行回归分析的结果看，企业的成长性和股权结构这两个因子的回归结果不显著，且所得到的结论与其他文献中的相关论述有所冲突。这可能是数据的缺失等原因所致，故本文略去对这几个主成分的讨论，以免偏颇。

四、结论及政策建议

通过以上的主成分分析和多元线性回归分析,可以确定影响我国上市公司资本结构主要因素及其影响为：(1)盈利能力与企业资本结构负相关；(2)企业规模与资本结构正相关，且对资本结构影响显著；(3)偿债能力与资本结构正相关;(4)非负债税盾均与资本结构正相关；(5)资产担保价值与负债比率关系尚不确定，成长性和股权结构对我国资本结构无显著影响。

根据本文的研究，可以得出以下政策建议：

第一，企业盈利能力是企业现有资本结构的一个重要决定因素，盈利能力较好的企业往往会有较多留存收益，倾向于采用内源融资形式，而较少采用外部融资方式，这可能会由于资金量的不足制约上市公司的发展。因此，应积极引导盈利能力较强的上市公司利用资本市场进行外部融资，充分利用财务杠杆，促进上市公司快速发展。

第二，企业规模与资本结构正相关，说明我国大型企业，特别是国有大型企业长期依靠银行融资，采用较多负债的经营形式，而小企业则更为偏好股权融资。因此，支持小企业发展就应该积极研究如何改善小企业的融资环境，拓宽其融资渠道。

第三，以固定资产折旧表示的非债务税盾对资本结构有显著影响，因此企业应该根据非债务避税的理论，合理安排上市公司的有形资产与无形资产的比例，从而使企业能够最大限度地享受税盾带来的收益。

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