宏观经济环境因素精选(九篇)

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第1篇：宏观经济环境因素范文

【关键词】 宏观经济环境;资本结构;调整速度;非平衡面板数据

在调整速度的众多影响因素中,宏观经济因素对调整速度的影响近年开始引起学术界的关注。Douglas O. Cook(2009)分别采用两阶段和综合两种动态部分调整模型,考察宏观经济环境对调整速度的影响,发现在宏观经济繁荣时调整速度较快。原毅军,孙晓华(2006)的研究得到调整速度与上一年GDP增长率正相关,与通货膨胀率,实际贷款利率和财政支出增值率负相关的结论。黄辉(2009)对宏观经济环境和制度因素影响调整速度进行了研究,结果显示调整速度表现出顺经济周期现象。本文对前人研究方法进行改进,基于部分调整模型,用宏观经济变量划分样本进行调整速度对比研究。在目标资本结构的回归中不考虑宏观因素。这样改进可以避免双重考虑宏观经济因素造成研究结果不稳定性和不显著性。

一、研究模型与变量设计

1.研究模型

接受Nerlove的部分调整模型(partial adjustment model)的构建思路,构建下面的资本结构部分调整模型(1)

Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)

其中,L*it和Lit分别表示公司i在第t年末的最优资本结构和实际资本结构。?姿为调整系数,表示在一个年度内公司的资本结构向目标水平调整的快慢,并间接反映调整成本的大小。

根据屈耀辉(2006)等人的研究,目标资本结构可表示为公司特征向量与行业特征向量的线性函数

L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)

其中Yit是影响公司目标资本结构的一组相关变量,Ds和Dt分别为行业和时间虚拟变量。

将(2)式带入到(1)式整理得到本文的回归模型(3)式

Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)

2.变量设计

(1)资本结构变量。本文分别使用账面资产负债率和市场资产负债率两种资本结构进行研究。

LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit

LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)

LEV Bit表示账面资本结构,LEV Mit市场资本结构。LDit表示长期负债,SDit表示短期负债,TAit表示账面总资产,LSVit表示流通股账面价值,LSit*P表示流通股市场价值。

(2)目标资本结构拟合变量。根据已有文献对目标资本结构影响因素的研究,本文选用的公司特征变量包括:公司规模(SIZE),用主营业务的自然对数表示,目前公司规模与资本结构的经验研究没有得到一致结论;资产有形性(TANG),用固定资产除以总资产表示,经验研究表明有形资产的比率与资产负债率正相关;非债务税盾(NDTS),用固定资产折旧除以总资产表示,经验研究研究发现非债务税盾与资本结构负相关;公司成长性(GROW),用托宾Q值表示,公司成长性对资本结构的影响目前还没有定论;公司盈利能力(PROF),用息税前利润除以总资产表示,公司盈利能力对资本结构的经验研究也没有得到一致的结论;税收因素(TAX),用所得税除以利润总额表示。考虑行业特征因素,用行业资产负债率平均值(HAB,HAM)表示。

(3)宏观经济变量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文选用GDP增长率来定义宏观经济环境。GDP增长率定义为本年GDP减去上年GDP再除以上年GDP。宏观经济变量划分样本的具体情况是,13年的GDP增长率数据以2002年的GDP增长率为中位数分为两个部分,每个部分分别按照GDP增长率的二分位数再进行划分,将样本分成四个部分。取GDP增长率最小的三年1998～2000定义为为宏观经济环境衰退;取GDP增长率最大的三年2005～2007定义为宏观经济环境繁荣。

二、样本选取与估计方法

选择沪深两市1996～2008一般上市公司的数据,不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。经过数据整理,获得分布于十二个行业的715家公司的9295个样本观测点。样本数据来源于CCER数据库。由于模型(3)把目标资本结构的决定因素内化其中,模型右边包含因变量一阶滞后变量,采用动态面板数据的GMM估计方法,把模型(3)右边所有变量的二阶滞后变量作为工具变量。

三、实证结果分析

注:括号里的数据是T检验值,表中***、**、*分别代表在1%,5%以及10%的显著性水平下显著

表1中LEV(-1)的系数就是1-?姿。可以看到,在账面资本结构下,宏观经济衰退时的调整速度是0.575(1-0.425),在宏观经济繁荣时的调整速度为0.592(1-0.408);在市场资本结构下,宏观经济衰退时的调整速度是0.606(1-0.394),宏观经济繁荣时的调整速度是0.656(1-0.344)。

实证结果表明:资本结构调整速度表现出顺周期性,与Douglas O. Cook(2009),黄辉(2009)的结论一致。本文只用宏观经济变量划分样本,没有把宏观经济变量作为目标资本结构的影响因素,避免了实证结果的稳定性与显著性,使研究结果更可靠。

参考文献

[1]原毅军,孙晓华.宏观经济要素与企业资本结构的动态优化[J].经济与管理研究.2006(5):39～42

第2篇：宏观经济环境因素范文

Abstract: To well resolve the problem of stock long-term investment, based on the analysis of the characteristics of the stock long-term investment, the paper analyzes the factors that affect the decision making of the stock investment from the perspective of macroeconomic environment background，industrial status，management state and stock value, further, the evaluation index system is established. The TOPSIS method is introduced into the application of the decision making for the long-term stock investment which provides a new way to tackle the similar problems.

关键词： 股票投资；投资决策；层次分析法；逼近理想解方法

Key words: stock investment；investment decision；AHP；TOPSIS

中图分类号：C645 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）21-0175-02

0 引言

企业投资决策，是企业决策者根据企业自身的发展规划以及国家经济建设的相关方针和政策，综合考虑与投资项目有关的各类信息，采用科学分析的方法，对投资项目进行技术经济分析和综合评价，选择项目最优投资方案的过程。股票投资是指投资者(法人或自然人)购买股票以获取红利及资本利得的投资行为和投资过程，随着我国证券市场的不断发展和相关配套法律政策的不断完善，股票投资已经成为企业直接投资的重要渠道之一。本文的研究，以企业股票长期投资决策问题为研究对象，通过对股票长期投资问题的特点分析，构建基于层次分析法的指标赋权模型和基于TOPSIS的综合评价模型，进而通过示例说明了方法的具体应用过程。

1 股票投资特点分析

股票投资的特点主要包括收益性、长期性和风险性：①收益性。进行股票投资的目的，在于获取包括股票升值、股息和红利等在内的经济收益；②长期性。股票投资的长期性指的是，购入某项股票的同时意味着认可该企业的经营管理水平，认为反映该企业价值的股票价格在未来的某个时点会有较大的上升空间；③风险性。股票投资的风险来源主要来自于企业经营和收益的变化，同时，股票投资的风险也受到股票市场本身波动性的影响，即使企业本身经营状况良好，国家宏观政策的调整也会给股票市场带来巨大冲击。

2 股票投资决策影响因素分析

股票投资决策需要考虑的因素很多，概括起来可以归纳为以下方面：

2.1 宏观经济环境 国家的经济周期、财政政策、货币政策、法律政策等对股票价格走势影响很大，例如，当宏观经济处于繁荣期的时候，市场总体需求量大，有助于促进股票市场的繁荣，反之，当经济处于萧条期或衰退期的时候，整个市场需求降低，企业利润减少，股票市场也会随之萎靡；又如，当国家实施宽松的货币政策时，有助于促进股票价格的上升，反之，当国家实施紧缩的货币政策时，会抑制股票价格的上升。由于宏观经济环境对整个股票市场产生影响，因此，宏观经济环境分析属于股票投资决策的外部因素。

2.2 行业状况分析 行业状况主要包括行业的政策、行业生命周期和行业竞争。行业政策是政府对该行业发展的一系列政策的总和，对行业的发展、行业结构的调整和行业的组织等产生影响；如同经济周期理论一样，任何行业或产业的发展都会经历一个从初创期、成长期、成熟期到衰退期的全生命周期。一般而言，处于成长期和成熟期的行业，盈利能力较强，而处于初创期和衰退期的企业盈利能力则比较弱；另外，行业内的竞争强度也是影响行业业绩的一个重要因素，在完全垄断的市场环境中，垄断者容易获得超额利润，而在完全竞争的市场环境中，各参与主体只能获得平均利润率，因此，行业竞争强度越高，该行业内企业股票价格相对较低，反之，行业竞争强度越低，企业股票价格相对较高。

2.3 公司经营状况分析 就影响股票价格的决定因素而言，宏观经济环境和行业状况只是外部因素，而公司的经营状况才是股票价格的决定因素，尽管短期内股票价格可能由于投资者预期等因素背离由公司经营状况决定的股票价值，但是从长期来看，股票价格必然是其价值的具体体现。公司的经营状况可以由一系列财务指标反应，主要指标包括：

①资产负债率。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=（负债总额/资产总额）×100％。

第3篇：宏观经济环境因素范文

    我国出口企业面临的宏观经济环境

    改革开放40年来，我国外贸出口不仅早已摆脱了对“换汇贸易”的依赖，而且在参与国际产业分工过程中，形成了强大的加工制造业竞争优势，导致我国对外面临着连年贸易顺差和外汇储备不断增加的压力，对内产生了资源能源消耗过多，环境污染较为严重的问题，为有效解决这些问题，国家从统筹国内经济发展与对外开放关系，建立资源节约和环境友好型社会的要求出发，实施了促进经济增长由主要依靠投资和贸易向依靠消费、投资、外贸协调发展转变的宏观经济政策，使外贸出口企业面临的宏观经济环境发生了很大改变。

    人民币升值的汇率政策调整，减少了外贸出口收益。伴随着我国以人民币升值为标志的汇率政策的不断调整，我国境内的外贸企业商品出口收入正在相应减少。2007年以来，受人民币升值因素的影响，导致我国以美元结算商品出口收入相应减少了5．6％，以日元结算的商品出口收入相应减少了2．3％，以欧元结算的商品出口收入相应减少了1．2％。考虑到今后一个时期人民币继续升值的影响，外贸出口收入还会相应减少。

    税收政策的调整，减少了外贸出口净收益。在出口商品的税收政策调整方面，2007年下半年以来，我国对资源类和耗能类产品出口不仅取消了出口退税优惠，而且征收了出口关税，对一般出口商品大幅度调低了出口退税率，受税收政策调整因素影响，外贸出口企业的出口商品利润率平均下降了3．2％，考虑到这一影响因素的持续性和影响力度的不断增强，今后外贸企业出口净收益还会相应减少。

    国内原材料和动力价格上涨，增加了外贸出口成本。2007年以来，我国境内原材料和动力价格持续上涨，而出口商品价格却不能因此同幅度上涨，导致外贸企业商品出口平均利润率因此下降了4．3％。2008年以来外贸企业商品出口的平均利润率存在继续下降的风险。

    转变外贸企业贸易发展方式

    对当前和今后的我国宏观经济环境，贸易出口企业必须认清经济发展形势，理解国家的宏观经济政策导向，不能寄希望于国家宏观经济政策转向贸易出口保护的逆向调整，只能顺应宏观经济环境的发展变化，通过转变贸易发展方式，求得生存发展。

    实现一般加工贸易向深加工贸易转变，促进出口贸易发展。在出口商品的税收政策调整方面，我国针对不同类别的出口产品采取了区别对待的税收政策，外贸出口企业只有延伸产业链条，将初级加工产品延伸到深加工产品，才可以继续享受到税收政策优惠，避免税收政策调整给出口企业造成的利润损失。

    实现由消耗资源型贸易向节约资源型贸易转变，促进出口贸易发展。无论是国家调整的税收政策因素，还是原材料和动力价格上涨因素，受冲击最大的无疑是那些消耗资源型的加工贸易，实现由消耗资源型贸易向节约资源型贸易方式转变，既可以避免税收政策调整给出口企业造成的利润损失，又能适当减轻原材料和动力价格上涨给出口企业造成的利润损失。

    实现外包加工型贸易向自主技术型贸易转变，促进出口贸易发展。许多贸易出口企业由于实行外包加工型贸易，缺乏自主核心技术，导致其每年在实现贸易收入过程中，需要支付大量的专利权使用费，降低了自身的净收益。有鉴于此，搞好自主技术研发，推进自主技术型贸易发展，可以适当提高贸易出口企业自身的净收益，增强其应对利益损失的抗风险能力，提高企业的核心竞争力。

    实现由贴牌贸易向自主品牌贸易转变，促进出口贸易发展。一些贸易出口企业由于缺乏自主品牌，实行了贴牌加工型贸易，导致其每年在实现贸易收入过程中，需要支付一定的商标使用费，同样降低了自身的净收益。因此，扩大自主品牌产品的国际宣传，大力发展自主品牌贸易，能够提高贸易出口企业自身的净收益，增强其应对利益损失的抗风险能力，提高出口企业的竞争力。

    实现加工贸易向服务贸易转变，加快服务贸易发展。与传统的一般商品贸易相比较，服务贸易的发展前景更为广阔。实现加工贸易向服务贸易转变，加快服务贸易发展，不仅可以优化外贸结构，由于属于国家政策提倡和扶植的贸易类别，而且不会受到原材料和动力价格上涨因素的影响。

    加快转变贸易发展方式需要做好的工作

    加快转变贸易发展方式，既需要发挥政府的积极引导和促进作用，更有赖于外贸企业产生转变贸易发展方式的内在动力，还必须使外贸企业具备转变贸易发展方式的基础条件。

    引导和促进外贸发展方式转变，政府需要做好主要工作。一是组织力量向企业介绍当前和发展面临的宏观经济形势和国家采取的宏观经济政策，使企业认清宏观经济形势及国家宏观经济政策的不可逆转性。二是必须对本区域的外贸企业出口产品类别、结构、出口范围、外币结算类别等基础数据进行详细分析，结合人民币对外币汇率的变化趋势、区别对待的税收政策、原材料和动力价格上涨等因素的影响，研究本区域外贸企业不同产品出口受到的影响。

    三是必须结合不同类别的外贸企业的自身具体情况，对本区域不同类别的外贸企业转变发展方式提供具体的分类指导意见，发挥政府的引导作用。四是按照“政府搭台、企业唱戏”的处理政府与企业关系的原则，对企业在转变贸易发展方式过程中遇到的实际问题，发挥政府提供信息帮助的联姻作用，促进企业发展贸易方式的转变。

第4篇：宏观经济环境因素范文

［关键词］宏观经济因素;企业财务困境;财务风险

1引言

社会主义市场经济的发展一方面为企业的经营发展带来了较多的机遇，但另一方面也给企业带来了巨大的挑战。企业在经营管理的过程中，常常会遇到各种问题，财务风险管理只是其中之一。财务风险是不可避免的，只有把财务风险降到最低才能够让企业在激烈的市场竞争中保持一席之地，才能保证企业的可持续发展。宏观经济因素是影响企业财务风险的重要市场因素，宏观经济因素对企业财务风险的影响是企业和众多学者的研究热点。深刻把握宏观经济对企业财务风险的影响，才能进一步做好企业的风险预警工作，保证企业的安全运营和提高市场竞争力，提高经济效益。

2宏观经济因素对企业财务风险的影响

在社会主义市场经济的大背景下，企业的生产经营和财务运转都与经济因素密切相关，特别是宏观经济因素。宏观经济变量是一个广泛的概念，包含众多，如国内生产总值、国内工业增加值、通货膨胀率、通货紧缩率、贷款利率以及货币供给、原油价格、政府开支等变量。文章在选择宏观经济变量时，结合实证分析，综合考虑中国经济发展的实际水平，选取国内生产总值(GDP)和贷款利率两大变量进行分析。宏观经济因素对企业财务风险产生影响这个说法不是凭空产生的，而是有一定的事实依据。假设，宏观经济的大环境出现恶化和经济下行，这进而就导致GDP下降，居民的收入减少必然就导致其购买力下降，购买力下降就导致企业的销售额减少，在以上基础上，因为居民购买力下降而变得困难，银行的信贷业务也会受到冲击，就对企业的财务困境造成了更大的负面影响。通过分析发现，整个大的经济环境与企业的财务存在密切联系，是一种负相关的关系。当出现宏观环境恶化时，企业的财务困境更加严重，而宏观环境变好，企业的财务运转会更加顺利，企业财务困境出现的概率就较小。宏观经济中的贷款利率和国内生产总值(GDP)对企业的财务风险有着巨大的影响，我们将从贷款利率和国内生产总值(GDP)来对企业的财务风险进行分析研究。

2.1贷款利率对企业财务风险的影响

在相同的市场经济条件基础上，即使是在企业运营状态良好的基础上，企业没有财务问题，而一旦银行的贷款利率升高，企业的借贷成本就大大增加，企业的经济效益就会随之减少。而当企业面临财务问题时，企业因为财务问题难以偿还银行贷款以及一些其他的贷款项目时，企业的财务就会面临巨大的问题，遭受巨大的财务风险。由此得出，银行贷款利率与企业财务困境风险之间存在一定的联系，呈现出一种正相关的关联，具体表现为当银行的贷款利率增高，企业财务困境风险就加大;与此相反，当银行贷款利率降低，企业的财务困境风险就降低。

2.2国内生产总值(GDP)增长率对企业财务风险的影响

假设一种其他市场经济条件不变的情况，在这个情况下当国内生产总值(GDP)增长率越大，整个市场经济就表现得越繁荣，进而居民收入就越高，居民收入越高就加大了居民购买力。在国内生产总值(GDP)增长率越大的大背景下，企业的销售额将会被提升，然后刺激生产规模的扩大，企业生产经营良好，经济效益不断增加，进而企业的外部资金流动也会加快和数量增加，发生财务风险的概率也会随之减少。通过以上的分析能够得出国内生产总值(GDP)增长率和企业的财务风险有关，并且是负相关的关联。国内生产总值(GDP)增长速度越快，企业的财务风险越小，反之亦然。国内生产总值(GDP)增长速度增长越慢，经济下行、增长回落，会导致企业的财务风险加大。

3企业财务风险影响因素分析

上文中，笔者从贷款利率和国内生产总值(GDP)增长率两大宏观经济因素进行了分析，从两大角度来对企业的财务风险的影响进行了相关分析研究，为保证研究的准确性和科学性，保证实证的准确性，文章选取某一家上市公司为本次研究的实例，从该企业的年度数据报告得到数据支撑，对企业的相关财务数据进行选择和分析，分析该企业的财务变量和非财务变量，并进一步将此作为分析该企业财务预警的指标，从宏观经济因素对企业财务影响进行实证分析。财务变量，是指该企业的财务比率，具体包括企业的盈利、运营以及增长能力，还包括企业的现金流量几大变量，该变量所代表的是企业自身的财务运营情况;非财务变量，企业的非财务变量指的是企业自身以外的影响因素，具体包括:消费价格指数(CPI)、国内生产总值(GDP)、M1年增长率以及加权平均年利率。通过对上文中的几大指数进行分析计算，就能够得到该上市公司的实际GDP增长率和一年期银行的贷款利率。企业的实际GDP增长率、一年期银行贷款利率在企业财务管理中具有重要作用，这两个经济因素是宏观经济对企业财务风险影响的重要因素。通过某一上市公司的实证分析发现，银行贷款利率和实际GDP增长率作为宏观经济因素中的两大经济因素与企业财务风险密切相关。

4企业应对财务风险的有效措施

市场因素中宏观经济因素是影响企业财务风险的重要因素，财务风险是不可避免的，宏观经济因素对企业的财务困境风险的影响也是不可避免的，企业要在千变万化的市场环境中不断进步和发展，只有把财务风险降到最低才能够让企业在激烈的市场竞争中保持一席之地，才能保证企业的可持续发展。应对宏观经济因素对自身的影响就要积极采取相应措施，把握好宏观经济对企业财务风险的影响，加强企业的财务风险预警工作，保证企业能够在财务安全的基础上运营，才能有效地保证企业获得最大经济效益。

4.1密切关注市场和宏观经济的状况变化

想要成为优秀企业的经营者和管理者，不仅要重视企业的生产经营，加强企业管理，密切关注市场和宏观经济状况的变化，如贷款利率的变化和国内生产总值(GDP)增长率的变化。如:当国家控制的银行贷款利率出现利率上调的变化时，企业经营者和管理者要及时对企业的生产经营战略进行调整，对企业的贷款业务进行及时调整，指导开拓其他资金来源。如:债券的发行，并减少或暂停银行贷款额度，及时调整经营策略能够有效地减少银行贷款利率上升对公司财务运营的影响，从而达到降低企业财务困境的风险的目的。国内生产总值(GDP)增长率的变化也是需要密切关注的一个重点，经营者和管理者要关心国家经济增长情况，了解国家经济政策和增长率。当国家政策宽松和GDP增长率上升时，企业要积极分析市场实际的供需状况，再根据企业自身的发展水平进行分析，适时扩大企业的生产规模和销售，加大技术要素和资金要素的生产要素投入，并协调好其他因素。把宏观经济因素作为经济调整的重要参考因素能够帮助企业及时调整企业财务政策变化，应对多变的经济环境，减小财务风险发生的概率。

4.2建立企业财务风险预警机制危机

市场经济变化难以把握，如果企业想要在竞争激烈和变化莫测的市场大环境中占据高地，并想要确保企业的财务安全和生产经营高效率，建立完善的企业财务风险预警机制是关键。企业通过组织专业人员对企业自身的生产经营状况和财务状况进行专业分析，并根据分析结果以及宏观经济的各大变量建立风险预警模型，分析把握宏观经济中的因素变化对企业财务风险的影响，始终注意并控制每个因素。建立企业财务风险预警机制除了将宏观经济因素纳入预警机制外，还必须将市场实时状况调查以及自身的财务管理信息包纳在机制之中，并进一步根据数据模拟来帮助决策，有效地提高决策的科学性和准确性。重视预警机制的分析结果，当预警机制中对某一项目的计算达到最大风险评估，企业管理者要重视项目的风险，并及时对企业的财务资金进行调整，最大限度地提高企业的资金安全。

4.3把握企业管理关键性指标

企业管理关键性指标是影响企业发展的重要因素，具体包括企业的总资产周转率、资产负债率以及企业成本费用利润等，这些指标的变化反映了企业财务实际状况。在企业财务管理中，这些数据能够直观反映该企业的生产经营状况。因而，企业必须重视这些指标，认识到这些指标的重要性，并加强控制，控制好企业的总资产周转率、资产负债率以及企业成本费用利润等是企业财务风险防范的重点，减少因为关键性指标所造成的企业财务风险。与此同时，企业要树立良好的形象和做好信用管理工作，提高资金利用效率，及时回收资金，尽量避免因为忽视某一关键指标而造成的财务困境风险。除此之外，企业经营者要重视企业信用管理，及时对资金进行回收，踏踏实实地做好每一个项目，提高企业市场竞争率。

第5篇：宏观经济环境因素范文

关键词：博尚；民营企业；科学发展；经济

中图分类号：F062.9　文献标识码：A　文章编号：1672-3198(2009)10-0024-01

2008年12月9日，临沧师专中文系教师党支部全体党员到临沧市临翔区博尚镇顺风茶厂、成泰茶厂、博尚镇烤烟基地、炼油厂等多家中小型民营企业进行考察调研，就企业家个人状况、企业的外部环境、经营管理、人力资源、投融资体制、技术创新等六大当前我国民营企业所面临的问题与企业管理层进行了深入的交谈。通过深入考察调研，总结出该博尚镇民营企业科学发展具有以下的几个特点：

1　发挥地区资源优势、合理配置、充分挖掘

博尚镇是我市一个产业特色突出的农业镇。全镇共有农业人口35357人，农村支部党员在对农村经济发展中起着良好模范作用。全镇共有农村支部19个，党员1357名，这是一个不错的人才资源。此外，博尚镇地理位置较好，交通便利，位于城西，距机场3公里。主要有5个特色产业：油菜、甘蔗、烤烟、核桃、畜牧产。其中全镇共种植油菜26000多亩，占全市种植面积的五成以上。2008年，博尚镇建成本市最大的烤烟基地。改革开放以来。博尚镇充分发挥自身地理和资源优势，合理配置、充分挖掘，创造出一条全新的农业经济发展的新路。

博尚镇土地资源、矿产资源、森林资源、草地和水利资源在我市都处于优势。还有很好的历史文化和像普洱茶这样一些在国内享有声誉的特色产业。

首先，对于这些“优势”我们要合理配置、利用，尽最大的力量帮助企业树立品牌。注重广告效应。只有把企业的品牌树好，打响市场的知名度，才能更好地把企业推向更广阔的市场。如果没有合理配置这些潜在的资源将不利于经济的发展，也不利于企业的发展。

其次，要注重文化和名人效应。这在很多地方有了实践证明。临沧位于祖国西南边陲，山清水秀，少数民族聚居。有浓厚的文化积淀，特别是在佤族文化方面，可以好好开发一下。以文化取胜，以文化立于市场不败之地。同时。临沧千百年来名人辈出，人才荟萃，我们要打出“名人效应”的旗帜，以人名世，以人名企业。浙江省舟山市酱陀区的“桃花岛”为什么那么出名，原因就在一个人――金庸，他在他的武侠小说里多次提出。从此舟山市就成了旅游胜地。临沧也可以好好借鉴一下。

再次，资源的优化配置应该还包括人的结构优化和配置，充分利用人才资源，更好地为经济发展服务。“人尽其能，人尽其用”。

2　改善企业发展的宏观经济环境

民营企业的发展离不开一个稳定、良好的宏观经济环境。改革开放以来，民营企业的快速成长与我国国民经济整体水平的迅速提升是同步的。对于这一点，所有的民营企业家都表示赞同，他们认为民营企业的高速增长一是得益于我国政府实行的改革开放政策，其二就是我国一直保持着一个稳定、良好的宏观经济发展态势。

然而，良好的宏观经济环境固然是一个企业发展的重要推动因素，但是反过来宏观经济的波动也将对企业产生影响。市场竞争的加剧使企业直接面对市场时所感受到的压力越来越大，信用的缺失也会对企业正常的生产经营活动产生冲击。特别是当前我国宏观经济运行中出现的一些问题正成为民营企业关注的焦点，很多民营企业家对这些不利因素感到十分担忧。所调查的几家民营企业都有这样的情况出现。外在的宏观经济环境在某种程度上严重影响了经济的发展。

首当其冲的就是从去年底开始出现，并在整个临沧地区乃至云南茶业出现的“普洱茶炒作”现象，导致云南本地很多农户、投资商蜂拥而上。在并没有看清市场的真正走势前，疯狂投资茶业，导致今年上半年临沧茶业高峰期走人“低迷”。很多投资者失望而归，这也是博尚民营企业所没有料到的。她使民营企业认识到投资取向的重要性、市场的严峻性。逼迫他们在最短的时间内在市场的指挥棒下自动词整企业的发展策略。最大化资源优化配置，但这需要有一个过程，在这一过程中政府要给予政策扶持，加强宏观调控和正面宣导，共同营造一个三方协同合作的氛围。

资金的短缺也是各家民营企业十分关注的问题。企业要想取得长足的发展，资金不可或缺。可是博尚镇的这些中小型民营企业，由于发展规模较小，资金来源有限，严重限制了他们向大规模发展。资金短缺成了他们发展的绊脚石。如何引进外资、扩大生产规模也是他们关注的焦点问题。

一些民营企业的商品大量出口，比如成泰茶厂所生产的茶类产品主要是销往台湾，其生产经营的外向度相当高。这使地这类外商投资企业对海外市场的任何“风吹草动”都变得极其敏感。企业必须及时地获取市场信息并采取应变措施。这固然有益于企业贴近市场，提高其市场竞争能力，但是受到国际市场波动的牵制也使企业变得十分被动。一旦企业跟不上市场的变化，那么企业就会在短时间内被市场所抛弃。可以说，一个地方政府能否保持一个稳定的宏观经济环境，决定着企业存在、发展的命运，尤其是政府的宏观调控作用。

3　企业的经营管理模式

在所调查的各类企业中，大多数企业都是由企业主个人或家庭创办的。企业大都是以家庭作坊起步，表现最为明显的是茶厂和炼油厂。早期的企业成员主要来自家庭内部，最为典型的就是兄弟合资，父子相承，一起创办和经营小型的企业。这种早期的民营企业发展模式在博尚镇中相当普遍。可以说，早期民营企业的这种家族式经营的模式有其独特的功效。这种模式可以减少企业内部管理摩擦，在企业竞争力较弱的发展早期将企业的各种资源集中配置以达到最大的效用。

经过十几年的发展，当初的很多家庭小作坊现在却已发展成了中型民营企业。企业要采用适合市场经济发展要求的新型企业管理模式，才保证了其在市场竞争中越来越强大的地位。

第6篇：宏观经济环境因素范文

当下在我国的金融体系当中，银行仍旧是把主导位置占据着，而在这其中，间接融资依旧是社会融资的一个主要方式，且它是把银行贷款作为代表的。随着与国际经济的融合加深，我国经济更是越来越受到国际经济的影响，而一些问题的出现也让宏观经济的不确定性与商业银行信贷行为之间的关系更加受到了重视。

二、关于宏观经济和商业银行信贷行为

银行业金融机构是我国的金融体系的主体组成部分，同时银行的间接融资也是社会融资结构的主要组成形式。通常意义上来说，我国经济的增长需要依赖于出口、投资以及消费这三样内容，在这其中的投资又属于最重要的那一项，甚至理论研究表明投资和宏观经济的增长是呈现出了十分密切且正面相关的一个关系形式的。这之外，因为银行信贷是我国的投资资金的一个主要来源，因而银行信贷与宏观经济的增长之间存在着某种正相关的密切关系就显得十分合理了。

曾有人利用格兰杰因果检验对中国某一段时间约二十年间在不同时期，银行信贷所表现出来的波动特征进行了分析研究，其结果显示银行信贷所表现出来的波动和经济周期总体上是表现出了一致趋势的，因而推断银行信贷的波动对于宏观经济周期波动来说其实是有着十分明显的影响的。即便是通过一些宏观经济与银行贷款两者的增长与波动轨迹对比图，也不难得到关于银行贷款增长波动和宏观经济波动存在相关性的结论，即使波动的程度未必完全一致，时间点可能不完全吻合，可整体趋势情况是差不多的。有的时候，两者的契合程度也可以达到很高的状态，同样也在有些时间段，契合度会呈现下降的状态，但是并不妨碍得到它们之间存在相关性的结论。

进入到了后危机时代以后，由于宏观经济不确定性在不停地增加，以致于区域性的金融风险跟着增加了不少，与此同时，有不少的银行问题也出现了。譬如说，不良贷款率的上升;钱荒问题;理财风险以及票据业务风险问题，再比如影子银行的问题。在金融市场不停发展的情况下，一起增长的还有市场化程度，加上对外开放的不断深入让我国经济与世界经济越来越紧密，因而银行所面对的宏观经济环境也跟着复杂了不少。对宏观经济的不确定性和商业银行信贷行为进行研究，这对银行可能遭受到的外来冲击影响的分析以及风险控制的提前预防都是有帮助的。

三、宏观经济的不确定性与商业银行信贷行为研究

（一）商业银行信贷受到的来自于宏观经济不确定性的影响

当宏观经济出现了波动的时候，通常可以分为上行与下行两种不同情况来进行它的不确定性分析研究。假如经济是处在扩张时期的时候，这就意味着资金借贷的需求将会上升，而公司经营的效益如果好的话无疑能够有更多可盈利的贷款从而意味着更多的银行资本金。此外，在这个时期，通常银行贷出贷款的利率会比较低。假如经济是处于放缓时期的时候，无疑很多公司的盈利与收入都会降低，也可能会出现亏损的现象，而这样的情况就导致这些贷款公司并没有办法顺利支付给银行贷款利息或者是本金，那么银行的本金会跟着减少，而这个时候，银行的贷款利率自然就会上升以致于让贷款得到减少。当经济出现了衰退情况的时候，其实银行也会因此而有所损失，这主要是因为贷款损失准备金的概率提高，以致于资本金被侵蚀，进而导致银行的资本需求就必须要对银行更加具有约束力才行。在经济出现衰退的时期，银行的新发证据成本会犹豫银行个体或者经济整体的不确定性因素而变得非常高，从而引发一些问题。只是，宏观经济的冲击会导致银行贷款增长率的结果是不变的。

（二）关于宏观经济不确定性对于商业银行信贷影响的传导机制

首先是关于货币政策的传导，可以说，货币政策对于银行信贷的影响是很明显的，而它在作用于银行信贷的时候，它的传导机制将会利用法定的存款准备金以及资本充足率的规定、银行股权的不完全竞争市场这几样内容。譬如说，在借助于法定存款准备金的时候，由银行借贷渠道理论可知，银行要进行融资贷款第一需要按照法定要求将法定存款准备进缴纳好。是以，对于法定存款准备金率的提高降低无疑会对银行借贷规模产生十分直接的影响，从而再对实体经济也造成影响。当宏观经济不确定性提高的时候，银行贷款毫无疑问会出现一定的变化。其次是关于银行家在进行未来预期进而影响到决策行为的传导。银行在进行投资决策的时候，关于宏观经济不确定性其实就是一个十分重要的需要慎重考虑的内容。比起大银行或者是盈利比较好的银行，一些盈利比较少或者是比较小的银行，反而没有那么容易受到来自于宏观经济环境产生的变化所带来的影响。通常情况下，关于宏观经济的不确定性，将会利用宏观层面的货币政策或者是微观层面的银行决策来让银行信贷行为承受相应的影响。

（三）关于宏观经济不确定性和商业银行信贷资产配置问题

在我国经济不断发展到现在，关于宏观经济的不确定性因素不但没有减少反而是增加了不少。在我国的各项宏观经济指标逐渐维持在相对平稳状态之前，经济固有矛盾问题带来了不少剧烈变动，而包括经济体制改革的最开始阶段一些判断与驾驭能力不足的问题也带来了一些影响，比如说调控出现了滞后性或者是在把握上出现了失误情况。进入到相对平稳状态之后，看似不确定因素减少了，可是外部冲击对经济的影响依然很大，以致于实际上不确定因素其实一直在增加。这些不确定因素，不但始终影响着商业银行信贷行为，尽管它在不断进行着市场化，至于银行的心底决策则变得更加离不开对于未来宏观经济不确定性的合理判断。当宏观经济的不确定因素减少的时候，实际上商业银行的信贷行为将会更加有异质性。

第7篇：宏观经济环境因素范文

关键词：我国 产险业 投资理论 投资行为 组合投资行为

一、保险与利率风险

保险是以合同形式为纽带关系，在保险人与投保人之间建立的一种经济补偿机制。保险的重要特点就是：当保险合同生效时，保险人用投保人先前支付的保险金来赔偿和支付其经济利益损失。有风险才存在保险，投保人在有消费者剩余的条件下，才会拿出自己的闲置资金用于保险投资。 而利率风险是公司承保业务所要解决的重要环节，也是保险公司所面临的系统性风险之一。它不仅对公司内部组织结构体系的构建和完善有一定的促进作用，也使金融企业合理规避市场风险的风向标。由此可见，利率风险在保险企业抵御外部风险因素和调整企业投资组合方面起到重要作用。国外研究表明，产寿险公司需要进行风险管理的原因有：企业经理人个人效用最大化的实现，企业收入的波动风险引起的最小税收率，破产状态或财务困境时消耗的成本，由外部融资的不确定性引起的投资成本的变动风险。

二、我国产险业的组合投资行为理论

20世纪八十年代，产险的理论界已经开始了对“组合投资行为”的研究，其中“资金产生系数”的概念就显得尤为重要。“资金产生系数”的概念：即对应于某一承保险种的类别（例如汽车保险、工伤责任保险等），保险公司将收取的1美元保费收人用于投资，则该1美元投资能产生的收益即为该承保险种类别所对应的资金产生系数。由此说明，保险企业的投资方式是以各类别的保险险种中提取资金用于风险投资中的，各保险险种的投资收益率的综合效应即为最终保险投资收益率。由此可见，每个保险险种的收益是最终投资回报率的决定因素，即想要提高最终投资回报率必须对保险险种的产生、运营和资金投入等进行严格的调控。组合投资行为是产险业组合投资理论的一个重要研究内容，它结合了“产险业对各行业的承保”和 “产险业的资产投资”的研究，并且也符合流动性、安全性和收益性三大投资原则。由于它的理论框架是建立在国外发达国家背景之上的，与我国的基本国情有所出入，所以若将其用于处于社会主义初级阶段的我国则显得不容乐观。具体分析如下：

从保险投资环境来看，保险投资环境包括资本市场状况、宏观经济环境等内容。在资产市场状况方面，我国资本市场状况呈现出投机风险大，稳定性差等特点。资本市场状况作为保险投资环境的首要因素，对促进保险投资环境良性发展的具有重要的影响。在宏观经济环境方面，宏观环境是我国政府实施行政干预的参考依据。在我国国有企业改革之前存在着三点偏离：其一，目标偏离。保险企业的目标包括保证偿付能力、企业效用函数最大化、股东收益最大化等，不同的企业的目标不同导致风险管理的手段也不同。由于国有企业作为政府宏观经济调控的一项重要行政手段，所以企业并不是以企业效用函数最大化、股东收益最大化等作为目标的，而是以政府的宏观政策为导向的、使资本市场实现动态均衡为主要目的。其二，任务偏离。企业的任务是在有足够自由度的前提下实现的，在国有企业被迫听命于上层行政部门的统筹、部署和安排的情况之下，企业根本没有透气的机会，更没有保障自我权益的自由度了。其三，权责关系偏离。从国际经验来看，企业最初的权责关系是经营权和所有权的统一，而后发展为经营权和所有权分离的权责关系。然而，我国的体制建设是以国家所有制为基础的，在“经营权和所有权统一”向“经营权和所有权的分离”的过渡中，却出现了由企业体制改革导致的一个中间过渡环节――“经营权和所有权的半多元化”，即“经营权和所有权统一属于国家”向“经营权和所有权的半多元化”，再向“经营权和所有权的分离（多元化）”的特殊权责关系的过渡。我国的企业改革的本质是对国有制企业结构的改革。改革开放以来，在入世的强有力的经济推力下，我国政府已经认识到了国有企业的经济效率低下等的诸多不良因素。经过一系列企业体制改革的探索和实践，总结出股份制企业改革势在必行。以我国保险业为例，虽然中国人寿保险公司、中国人民保险公司（人保）和中国再保险公司作为各自业务领域惟一的国有独资公司，这三家公司于2002年提出了股份制改造方案；此外平安、太平洋、新华等多家保险公司公开上市融资，甚至也有的公司在境外上市。

三、总结

产险业的组合投资行为理论产生于20世纪。巨大的经济政策冲击和市场调节变动是我国产险业的外部经济环境，保险发挥的经济补偿机制作用就显得尤为重要。在我国产险业的宏观背景下，本文对保险投资国情的保险投资历史和保险投资环境两个方面具体分析：从保险投资历史来看，保险投资历史决定着一国保险投资的起点和定位；从保险投资环境来看，保险投资环境包括资本市场状况、宏观经济环境等内容。如何探索出符合我国基本国情的组合投资行为理论，还有待我国科学工作者开展进一步的研究工作。

参考文献：

[1]蔡凌飞，郭祥. 基于GARCH―VaR模型的保险投资风险度量研究[J]. 中国保险，2013，10：32-36.

[2]王丽珍. 产品价格、资本结构与组合风险――基于产险业联立方程的实证检验[J]. 当代经济科学，2012，05：53-61+125.

[3]丁洁. 保险投资风险防范与化解[J]. 时代金融，2006，05：13-14.

[4]单承珠. 保险资金运用问题（续）[J]. 金融研究，1993，02：45-48.

第8篇：宏观经济环境因素范文

关键词：电力企业 市场营销策略 经济环境

中图分类号：F407.61 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2012）09（c）-0166-01

电力营销是电力企业核心业务，电力营销的质量关系到电力企业的生存和发展，决定着企业的市场竞争力。当前电力企业面临着更为复杂的经济环境。宏观经济环境、行业环境、市场环境等的改变，都对电力企业的生存和发展带来极大的影响。文章首先阐述了我国电力企业所面临的经济环境，并具体分析了山西电力企业存在的问题，进而提出适应山西电力企业的市场营销策略。

1 我国电力企业的经济环境

随着经济体制改革的持续深入，我国电力企业面临不断变化的经济环境。经济环境的变化必将对电力企业营销的理念、战略、组织、文化产生极大的影响。经济环境主要包括宏观经济环境，行业环境，市场环境，政策和体制环境，企业内部环境，投资环境等。电力企业必须通过对经济环境的分析，趋利避害，及时调整企业的营销战略以实现企业营销目标。

1.1 宏观经济环境

随着市场经济的进一步完善，各类用电用户要求电力行业打破垄断引入竞争、提供优质服务、降低电价，是否能适应宏观经济环境的改变决定了电力企业的生存和发展。

我国已经确立了以市场为基础的资源配置格局。过去在计划经济下因缺电而得到的各项优惠政策已经逐步取消。全球经济一体化的进程加快及加人WTO在很大程度上对电力企业产生了直接或间接的影响。这些宏观经济环境的改变对我国电力企业的生产营销产生极强的控制和调节作用。电力企业必须适应经济宏观环境的变化，改变过去靠政策的支持的想法，转而从市场寻求资源，并依靠挖掘内部潜力来获取企业的进一步发展的空间。

1.2 行业环境

电力市场的供求关系已经发生根本性的改变，整个行业已经开始由快速成长期转向成熟期，市场增长率和获利能力开始下降，国家政策对电力企业的支持越来越少。市场经济的确立要求破除各种形式的非法垄断，这意味着过去有碍电力行业发展的垄断格局将被打破，企业内部、行业内部的竞争将会越来越激烈。电力行业越来越多的面临来自各方面的的压力：一是用户要求获得越来越优质服务，并进一步降低电价；二是煤气和其它新兴能源的竞争压力；三是电力企业之间的竞争压力；四是企业内部机制改革带来的压力；五是改善财务状况，规避经营风险，提高经济效益，增强企业实力的压力等。

1.3 市场环境

随着经济结构调整力度加大，我国轻重工业的格局正在快速地改变，部分工业用电市场萎缩，用电市场增速放慢；随着居民生活水平的提高，居民用电量将会逐步增长。同时第三产业、商业和饮食服务行业的发展，商业用电量也会同步增长。总之，电力销售市场环境的变化既有不利的因素也有有利的因素。同时，电力市场内部的竞争亦会越来越激烈。

2 山西电力企业的营销策略及创新

2.1 山西电力企业存在的问题

山西的经济发展相对来说比较滞后，除了所面临宏观经济环境，还有其特殊的问题。例如营销思想观念滞后、营销管理体制僵化、供电技术水平落后、欠费严重等。

（1）思想观念滞后，市场意识淡薄。电力企业长期处于计划经济模式下运行，供电基本上以行政区划为界，一个行政区域内只有一个电力供应商，使电力企业思想观念滞后于市场的变化。从而造成电力企业生产率低下，难以大幅度提高经济效益。大多数企业不能在观念上迅速地实现从生产管理为主向市场经营为主的转变，以及从以计划用电为主到以电力营销为主的转变，重供不管用、服务意识淡薄等问题依然比较普遍。

（2）管理体制僵化，政企不分，责权利不明确，面向市场的营销体系还没有建立。长期以来实行的统收统支，收支两条线的经济管理模式，使山西电力企业缺乏应有的经营自，使之丧失了经营的主动权和积极性，机构改革迟缓，生产效率长期处在低水平，难以应付迅速变化的电力市场的发展。

（3）供电技术水平落后，对电力市场的监测技术不足，负荷管理系统还不具备预测市场和负荷；从用户申请电力到实现输送未实现自动化，报表分析、计量管理、抄表收费主要靠人工来完成，因而分析失真、抄错、漏抄时有发生。

2.2 山西电力企业营销策略的对策

2.2.1 转变观念建立新型电力营销体制

切实转变观念，创新思想，加快实现电力营销体制向市场营销体制的转变。取消原来的电力管理机构，设立电力营销机构，其职能应包括市场策划与开发、需求预测与管理、业务发展与决策、客户服务与支持等，实现电力企业适应市场化，形成以客户服务中心为核心的电力营销管理体制。

2.2.2 采用适宜的营销策略

山西电力企业应结合本地区的实际情况确定营销策略，例如运用灵活的电价政策、增加电能的使用、细分市场，满足不同的用户的用电需求，提供优质的服务。

不同用户对电力的需求不一样，因此可以根据市场需求的价格弹性，细分用电市场，例如可分为价格刚性市场、价格弹性市场和价格敏感市场；城市对环境质量的要求越来越高，应适时加强宣传力度，鼓励使用电空调、电炊具，从而引导电力消费，力争以电的消费逐步取代燃煤和燃气，增加电力在能源消费中的占有率；社会经济发展到不同的阶段，用电的市场需求也会不一样，电力企业应时刻关注这种变化，进而实施重点市场的开拓，例如随着生活水平的提高，居民生活用电将在一定时期内快速增长，同时加强对农村电力市场的研究，改善农村电力质量和提高服务质量，从而占领农村用电市场。

2.2.3 建立和完善技术支持系统

电力企业应不断提高供电技术水平，从而为提高优质的服务提供技术支撑。例如提高运输电力的电网技术，提高营销在线监控和营销信息自动采集水平，建立客户服务管理系统，建立需求和管理支持系统等。

3 结语

营销对于任何企业来说都是企业的龙头，是企业的生命。电力企业必须改变在计划经济下产生的不合时宜的思想观念，增强市场化意识、竞争意识，丢弃不适应市场的管理体制、管理方法、管理手段，利用现代技术提高服务水平，通过不断地创新提高企业的核心竞争力，不断提高用户的满意度和忠诚度，扩大市场份额，这样才能使电力企业不断做大做强。创新电力营销策略永远是是电力企业可持续发展战略的核心课题。

参考文献

[1]张云锐.我国供电企业营销管理存在的问题及对策[J].科技情报与经济，2004.

第9篇：宏观经济环境因素范文

宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，一些非经济因素虽然可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了其长期走势。宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径而起作用。

（一）公司经营效益

宏观经济环境是影响公司生存、发展的基础。公司的经营效益会随着宏观经济运行周期、市场环境、宏观经济政策等因素而变动。如当公司经营随宏观经济的趋好而改善，盈利水平提高，股价自然上涨。

（二）居民收入水平

居民收入水平的变化，直接影响证券市场的需求，进而影响证券市场价格的变化。例如，居民收入水平提高，不仅促进消费，改善企业经营环境，而且还会增加证券市场的需求，促进证券价格上涨。

（三）投资者对股价的预期

投资者对股价的预期，是宏观经济影响证券市场走势的重要途径。当宏观经济趋好时，投资者预期公司的效益和自身的收入水平会上升，投资的信心增加，证券市场自然人气旺盛，从而推动证券价格上扬。

（四）资金成本

当宏观经济政策发生变化，如利率、消费信贷政策、利息税等政策发生变化时，居民、单位的资金持有成本随之变化，促使资金流向改变，影响证券市场的需求，从而影响证券市场的走向。

二、宏观经济变动与证券市场波动的关系

（一）经济增长

一个国家或地区的社会经济是否能持续稳定地保持一定发展速度，是影响证券市场股票价格能否稳定上升的重要因素。国内生产总值可以反映一国的经济增长情况。当国内生产总值指标保持一定的发展速度时，表示经济运行态势良好，此时，企业的经营状况一般也较好，证券市场上的股票价格将上升，反之，股票价格会下降。但不能简单地认为GDP增长，证券市场就必将伴之以上升的走势，不同时期不同原因引起的不同类型的GDP的增长对证券市场的影响是不一样的。

（二）经济周期变动

经济周期循环会经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段，其对股票市场的影响非常显著，从某种程度上说，是景气变动从根本上决定了股票价格的长期变动走势。通常，经济周期变动与股价变动的关系是：复苏阶段，股价回升；高涨阶段，股价上涨；危机阶段，股价下跌；萧条阶段，股价低迷。且股价总是伴随经济周期相应的波动，股票价格的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步，即在经济后期股价已率先下跌，在经济尚未全面复苏之际，股价已先行上涨。因此，投资者应把握国民经济运行情况，认清当前经济发展处于经济周期的哪个阶段，以便对发展趋势做出准确的判断。

（三）通货变动

通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。通常情况下，通货紧缩会抑制消费和投资的热情，造成经济衰退和经济萧条，总需求减少，物价下跌，最终导致经济恶性循环，这时，证券市场上的股价将会大幅走低。由此可见，因通货紧缩引起的经济衰退，将导致股票债券等资产价格下降，影响投资者和消费者的信心。通货膨胀对证券市场特别是个别股票有可能在同一时间产生截然相反的影响。首先，不同程度的通货膨胀对证券市场的影响是不同的，在经济可容忍范围之内的温和的通货膨胀，通常会促进经济增长，股价上升，但是通货膨胀提高了债券的必要收益率，所以债券价格将下降；而恶性通货膨胀将导致货币贬值，人们将通过购买房地产等方式对资金进行保值，从而引起股价和债券价格下跌。其次，即使是同一类型的通货膨胀对股票价格的影响也是不同的，通货膨胀实质上引起的相对价格变化将导致财富和收入的再分配，有的公司可能因此获利，而有的公司则可能损失惨重，甚至倒闭。相应地，获利公司的股价上涨，而蒙受损失的公司股票价格下跌。最后，政府必然会运用某些宏观经济政策工具遏制通货膨胀（通货紧缩）的长期存在，例如，财政政策和货币政策。

三、宏观经济分析的意义

（一）有利于把握证券市场的总体变动趋势

证券市场是宏观经济的晴雨表。也就是说，证券市场的总体变动趋势，取决于宏观经济的发展趋势。正确把握宏观经济发展方向有利于把握证券市场的总体变动趋势，时刻关注宏观经济因素的变化有利于抓住证券投资的市场时机。

（二）有利于判断证券市场的投资可行性

证券市场的投资可行性是指整个证券市场是否具有投资价值。国民经济整体水平及其结构变动对其具有重要影响。国民经济的增长质量与速度反映了整个证券市场的投资价值，宏观经济分析就是正确判断整个证券市场是否具有投资可行性的关键。

（三）正确把握宏观经济政策对证券市场的影响程度与方向

在市场经济条件下，财政政策和货币政策是国家进行宏观经济调控的两种主要手段，这些政策不仅对经济增长速度和企业经济效益影响匪浅，而且将进一步影响证券市场的交易运行。由此可见，通过分析宏观经济政策，把握其对证券市场的影响程度与方向，是把握整个证券市场的运动趋势和各种证券投资价值的重要一环。

在证券投资领域，宏观经济分析至关重要。正确进行宏观经济分析是准确判断证券市场趋势和投资价格的前提，证券市场的总体变化趋势取决于宏观经济的发展变化，要想抓住证券投资的市场时机，作出正确的长期投资决策，就必须把握经济发展的大方向。

参考文献

[1]霍文文.证券投资[M].北京：高等教育出版社，2008.