盈利能力分析背景精选(九篇)

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第1篇：盈利能力分析背景范文

关键词：施工项目管理；项目经理；具备能力；作用分析

中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）09-00-02

在施工项目当中，有效的管理是效益以及工程质量的保证，科学合理的管理能够保障施工企业在现代社会越来越激烈的市场竞争当中唯一生存下去的出路。然而，在施工项目当中最高的领导者是项目经理，其对于建设单位的成果性评估以及企业效率性目标都肩负着所有责任，由此我们可以看出项目经理在项目工程中所做出的管理水平，对于施工项目建设的好坏都有着直接的影响。

一、施工中重要的几点的管理概括

（一）人员管理

首先，项目部的工作人员一定要配齐。将岗位的责任制度进一步加以明确以及健全，利用有效的制度去约束工作所有的工作人员，而并不是依靠权力去管人；其次，在技术工人员方面。必须要选用技术力量过强的专业队伍，而且队伍人员一定要稳定。所以，在选用工作人员方面事先是质量控制的重要组成部分，也是质量过程控制当中的各个基础环节。

（二）机械设备管理

工程的竣工时间是一个重要的指标，很多工程从最开始的施工到竣工的时间，整个工期相对而言都是非常紧。那么，想要有效的在规定的工期当中将工程有效的给予竣工，这就需要有力的加快施工速度，在有效的加快施工速度的同时除了人员因素之外，另外一个重要的因素就是要机械设备。在具体的工程实施当中，必须要配备能够全面满足该工程使用的各种机械设备。

（三）施工组织计划管理

施工组织计划就是对施工中的组织管理计划进行有效的全面考虑，施工单位以及相关人员根据设计文件和实地考察整体施工现场之后进行充分考虑施工条件的优劣性，这样从总体上而言就能够真正的做到心里有数，有效地核实了施工现场的具体情况与设计文件之间的相符度，在必要的时候能够适当地将设计进行有效的变更，然而有力的组成精干项目经理部并且还需要设立符合工程质量保证体系。因此，一个科学合理的施工组织计划能够有效地体现出工程进度和质量的控制。在人员的配备方面应当尽量将责任以及分工明确化，工作人员相互之间组要进行密切有效的配合，避免责任盲区以及防止施工人员缺乏责任感，需要具有一支精干的施工过队伍，不能够出现后勤人员多余一线的工作人员。一个工程项目总的决策意图主要体现在施工组织计划当中国，在标书要求的工期之内能够保证整体项目工程按期完工，工序时间的计算都是利用网络的形式计算。对路线上的关键工序需要有力的抓准，以及需要集中力量针对影响工期的因素进行有效的加以全方位的控制，机械的使用需要在整个工程当中全面地利用到位，人工与机械的配合是保证工程质量以及按期完工的重要因素。

（四）质量管理

工程小牧所涉及到的施工面非常的广，因此影响质量的因素也有很多，例如：在施工前期的设计方面以及具体施工当中所使用的材料和施工现场的地质等，对于工程小牧的施工质量都有着直接的影响。然而在施工项目当中，因为整个项目的位置固定性以及体积相对较大，而且不同的项目工程都有着各不相同的施工地点等诸多外在的影响因素。所以，在实践中进行具体的项目施工，影响其项目质量的因素过多，那么对于其整体的项目质量就非常容易产生问题。

二、项目经理在施工项目管理中的作用

（一）领导者作用

首先，决策。在施工中遇到难题，项目经理应该及时果断采取有效措施；然后，是用人。一个优秀的项目经理，必须下一番功夫选择好，项目经理班子成员及主要专业岗位技术人员，基本原则是一用最少的人干最多的事，要选得其才，用得其所；其次，培养属下。舍得下大气力搞智力投资的项目经理才会得到丰厚的回报；最后，分层授权。要做到层层责权分明，人人利益增加。

（二）协调作用

作为施工项目经理，必须协调好远外层单位、近外层单位、项目系统内部等各方面的关系，其中包括人际关系、组织关系、供求关系、配合关系、约束关系的协调，打开项目实施道路上的绿灯，调动一切有关人员的积极性，提高项目组织的运转效率。

（三）管理作用

施工项目经理应当组织项目经理部成员对质量、进度、成本、安全等目标系统作出详细规划，绘制展开图，科学地进行目标管理。

（四）谈判者作用

谈判在项目实施过程中是经常发生的，要想谈判成功。一要充分准备；二要对谈判时间、事项加以限制；三是做好记录，不能只靠记忆，正所谓好脑不如烂笔头。

（五）专家作用

项目管理是一项综合性很强的工作。项目经理不但自己有专业技术造诣，还管理着由专家、熟练工程师组成的一班人。因此，项目经理的专业技术知识、工程管理知识、一定的政策水平和组织能力是十分必要的。在大型项目中、项目经理的主要任务是制定计划和进行协调；对于中、小型项目、项目经理要亲自过问技术问题和专业管理问题，故其专业技术知识和经验可能更重要。

（六）决策者作用

项目经理对重大决策是按照完整的科学方法进行的，对下级请示的重大问题，即涉及项目目标的全局性问题，都要明确、及时地做出决策，其正确与否直接关系到项目成败。

第2篇：盈利能力分析背景范文

关键词：上市公司　资本结构　盈利能力

一、文献综述及研究背景

(一)文献综述　理论界关于上市公司资本结构与盈利能力关系的研究，但是迄今为止对两者的关系尚未达成一致看法。从资本结构理论的预测结果来看，权衡理论认为，盈利能力强的上市公司其财务拮据风险相应较低，因而公司会有较强烈的利用债务合法避税的动机，在权衡税负利益和负债成本后，盈利能力强的上市公司会选择较高的负债比率，即资本结构与盈利能力两者呈正相关关系。但啄食顺序理论认为，公司会优先选择留存收益作为筹资的资金来源，只在必要的时候才依次考虑债务筹资和股票筹资，因此，盈利能力强的上市公司会安排较低的债务资本，即两者呈负相关。陆正飞、辛宇(1998)从资本结构主要影响因素的角度进行分析，得出资本结构与盈利能力(销售净利率)显著负相关，且与行业显著相关的结论；洪锡熙、沈艺峰(2000)采用1995-1997年期间在上海证券交易所上市的221家工业类公司数据，分析得出公司负债比例与盈利能力(销售净利率)显著正相关，但与行业类型不相关的结论；王娟、杨凤林(2002)得出类似的结论，即盈利能力(净资产收益率)与资本结构存在正相关关系；于东智(2003)利用1997-2000年在深沪交易所上市的公司数据分析后认为，负债比例与公司绩效(总资产收益率和销售净利率)之间显著负相关，且与行业水平显著相关；李宝仁、王振蓉(2003)采用上市公司的样本数据，利用主成分法对影响盈利能力指标(销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率)进行综合得分评价后，得出公司盈利能力与资本结构成中度负相关的结论。

(二)研究背景在众多的国内实证研究文献中，主要集中将公司盈利能力指标作为资本结构的解释变量之一进行研究，而关注公司资本结构对盈利能力影响的研究相对较少，同时这些研究的结果相互对立，且均未得出怎样的资本结构可以实现公司盈利能力最大化的结论。此外，在已有研究中，大多学者只选取了反映盈利能力的个别指标，从而影响了盈利能力的全面性。一是没有考虑盈利的现金流保障程度。在市场经济条件下，现金流量在很大程度上决定着公司的盈利状况，决定着公司的生存和发展。由于上述这些指标都是以权责发生制为基础的某个时期的会计利润进行计算分析的，因而不能反映公司伴随有现金流入的盈利状况。二是没有考虑盈利的持续稳定性。从公司持续经营的角度来看，盈利能力不能仅仅是反映公司某个时期的获利情况，而且还要能反映公司动态的、连续若干期的盈利状况变动趋势及规律。笔者认为，没有考虑现金保障程度和盈利能力持续稳定性的指标不能真正代表公司的盈利能力。为此，本文试图在国内外已有研究的基础上，以中国房地产行业上市公司为研究对象(为了排除不同行业对分析结果的影响)，采用考虑了现金保障程度和盈利能力持续稳定性的指标来研究盈利能力与资本结构之间的关系，希望能得出一些我国上市公司资本结构与盈利能力相互关系的启示性结论。本文采用资产负债率来表示公司的资本结构，反映了公司总资产中债务资本所占的比重，盈利能力评价指标的综合分值采用层次分析方法确定。

二、基于层次分析法的上市公司盈利能力综合评价模型

(一)层次分析法简介　层次分析法(Analytic Hierarchy Process，简称AHP法)是T.L.Saaty于20世纪70年代提出的一种实用的定性和定量相结合的多准则决策方法。层次分析法进行决策分析的最终目的是定量地确定其决策方案中各个元素对于总目标的相对重要性系数，据此来判断决策方案的优劣。层次分析法的基本步骤是：第一步，根据问题的性质和要求提出一个总目标，将目标逐层分解为几个等级层次，建立系统的递阶层次结构(综合评价指标体系)；第二步，对同一层次的各元素关于上一层次中某一准则的重要性进行两两比较并赋予一定的分值，构造两两比较判断矩阵；第三步，针对某一准则，计算各被支配元素的相对权重，并进行一致性检验；第四步，计算各层元素对系统目标的合成权重。

(二)盈利能力综合评价指标体系构建如前所述，盈利能力综合评价指标体系应能够反映上市公司基于权责发生的获利能力、基于收付实现的获利能力和盈利的持续稳定性等三个方面。本文在遵循科学性、全面性、层次性、可操作性原则的基础上，根据层次分析法的递阶层次结构要求，将上市公司的盈利能力综合评价指标体系构造为目标层、准则层、指标层三层结构。其中，目标层为上市公司的盈利能力；准则层由反映上市公司盈利能力的上述三个方面构成；指标层为与准则层相对应的单项评价指标，本文共选取了具有代表性的9项指标，分别用X1～X9表示，见(表1)所示。其中表示盈利持续稳定性的三个增长率指标均取公司连续三年的数据，通过几何平均法计算得到。可以看出，以上9项指标都属于正指标，各项指标值越大，说明公司的盈利能力越好。

(三)两重比较判断矩阵的构造　构造判断矩阵是为了能够确定下一层元素从上层支配元素分配到的权重，构造时采用的标度值一般是T.L.Saaty提出的1～9标度方法，见(表2)所示。根据九标度法，通过调查表的形式就以上3个准则及9项指标之间的重要性咨询了有关财务专家，最后综合大量专家的意见，分别构造出各指标间的比较判断矩阵。见(表3)、(表4)、(表5)、(表6)所示。

(四)单一准则下元素相对排序权重的计算及其一致性检验采用几何平均法计算元素相对排序权重：先逐行计算判断矩阵的几何平均值，再对其进行归一化后，即为单一准则下某个元素的相对权重向量w。为了进行一致性检验，还需计算出判断矩阵的最大特征根λmax。由于客观事物的复杂性和人对同一事物认识的差异性，专家打分构造的两两比较判断矩阵可能会出现重要性判断上的矛盾。一致性检验就是为了检查所构判断矩阵及由之导出的权重向量的合理性。一致性检验比率CR=CF/RI，其中判断矩阵的一致性指标CI=(λmax-n)／(n-1)，RI为平均随机一致性指标，可通过查表得到。当CR

对房地产行业2004年被证监会列为ST公司和进入上市公司百强企业的B公司进行了验证，通过计算发现B公司的P值远远高于A公司，说明B公司的财务状况要明显优于A公司，这与实际正好相符，说明构建的盈利能力综合分值计算模型具有较好的实践意义。

三、实证研究

(一)样本数据的选取及盈利能力综合分值的计算本文按以下原则选取样本：将中国证监会《上市公司行业分类指引》中的房地产上市公司作为样本基础；ST房地产上市公司经营状况

与其他公司相差较大。为保证统计结果的有效性，剔除ST公司；为保证样本数据的可比性，剔除B股上市公司。根据上述原则，本文共选取了24家房地产上市公司为研究对象，利用其2003-2005年的财务报表数据，对公司的资本结构及影响公司盈利能力的上述9项财务指标进行实证分析。数据来源于各上市公司2003-2005年年报资料及财务分析指标处理得到(反映24家上市公司盈利能力的9项指标数据资料略；除增长率指标取公司连续3年的几何平均值外，其它指标均取样本公司2005年年报数据)。利用所构建的盈利能力综合评价分值P的计算模型，计算得到该样本以百分制表示盈利能力的综合评价得分，结果见(表8)所示。

(二)资本结构与盈利能力间的相关与回归分析相关分析用于研究上市公司的资本结构与盈利能力之间的关系密切程度及其影响方向。根据(表8)中关于公司资产负债率及盈利能力的数据，利用SPSS for Windows中的两变量线性相关分析法，得到在显著性水平为0.005的情况下，资本结构与盈利能力的相关系数为-0.558，表明两者具有显著的负相关关系。回归分析用于从数量上考察上市公司资本结构对盈利能力的影响程度。以资产负债率R为自变量，盈利能力P为因变量进行回归分析，结果如(表9)所示。由(表9)可以看出，回归方程的常数项为83.265，在0.000的显著性水平下通过了t检验；自变量R的估计系数为-1.087，在0.005的显著性水平下通过了t检验，说明代表资本结构的资产负债率对盈利能力有显著影响(负相关)。盈利能力P与资产负债率R的回归方程为：P=83.265-1.087R+ε。

第3篇：盈利能力分析背景范文

关键词：公司治理结构；盈利能力；影响

中图分类号：F224-3 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般来讲一个企业实际经营状况的优劣往往能够通过盈利能力来展现，而盈利能力则与企业业绩息息相关，业绩的提升以及下滑又建立在企业实际治理结构基础上，由此企业治理结构和盈利能力之间就建立了紧密的内在关系，众多研究学者认为治理结构属于多层次以及多角度性的动态性经济概念，需要从治理结构进而剖析企业实际盈利状况。

一、初探公司治理中股权结构实际于盈利能力作用影响

公司治理实际于盈利能力作用影响集中在股权结构上，而股权结构本质上由多种主体类型股份构成，主体类型对于股权结构予以了特性的决定，股权结构针对盈利能力方面的实际作用建立在股权相应集中度以及内在结构两方面，首先从股权内在结构方面来讲，持有较大比例的国有股基础上企业相应的盈利能力则表现为较强，因为我国长期以来基本国情是公有制为发展主体，企业在实际发展环节中政府予以了较大的政策优惠，如国家对于企业实施的一定税收返还以及优惠贷款和相应的政策支持等等，可以说这些优惠政策尤其是对于快速成长环节中相关小型企业以及中型企业无疑是带来了较大发展动力，而中小型大量企业在实际获取到优惠政策之后也会实现盈利能力的大幅提升，这对于企业业绩的增长将起到较大的推动作用；此外持有较大比例的法人股基础上企业相应的盈利能力则表现较低，法人股具备较大的持股比例则会促使一股独大状况的突出，在该种环境背景之下企业潜在的无法预估的风险将会增加，而法人股大量持有也现今引起企业实际盈利能力降低的关键原因；如果是持有较大比例的流通股则企业相应的盈利能力也会表现较低，因为企业中相应的流通股实际被划分到各个股东之后，每个股东占有份额比较小，由此持有流通股的相关股东并不会对企业经营产生较大的影响，如无法践行股东大会相关权利或者是参与企业经营监督等等，由此企业实际治理效率也会大大降低，最终影响到资源配置的有效性，导致企业实际盈利能力无法提升。

其次从股权相应集中度方面来讲，通常股权的适度性集中对于企业日常经营管理有着积极的影响作用，很大程度上能够将企业实际盈利能力大大提升，但是如果是股权从适度转为过于集中，简单来讲就是较大比例的股权由一人或者是两人控制，则往往一股独大基础上无法实现企业经营的良好监督，因此企业股权最好是均匀被多个股东受理，保证企业经营方面的透明度，这样才能真正的将企业相应管理效率良好提高并在此基础上实现最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事会结构基于盈利能力实际作用

除了股权结构能够基于盈利能力产生一定的影响作用之外，董事会实际结构同样也会影响到企业实际盈利能力，具体来讲，较大比例的独立董事基础上企业实际盈利能力将会表现较弱，独立董事常常是建立在大股东基础上，简单来讲就是大股东直接会成为独立董事，并不会从领导干部中选，属于管理层的空降兵，而这些独立董事在没有对企业实际经营做到充分性了解熟知状况下直接上岗并对经营管理“指手画脚”[2]，非常不利于企业当下良好发展，尤其是会将其盈利能力大大降低；此外企业如果是推行总经理以及董事会方面的监理制度将有利于企业实际盈利能力的不断提高，一般委托相关理论指出，盈利能力需要建立在风险以及成本降低基础上，而兼任制度则成很大程度上讲企业与董事会成员之间的沟通成本大大减少，有利于企业相关经营者以及所有者之间利益的协调统一，这对于其盈利能力以及竞争能力将起到较大的提升作用。

三、公司治理中管理层激励基于盈利能力实际作用

除了上述两方面能够对企业实际盈利能力产生影响作用之外，管理层激励同样也能够作用于盈利能力，具体来讲，薪酬激励往往对于盈利能力提升意义重大，众多研究学者认为现今企业相应管理层具备差异化薪酬，而管理层实际薪酬和其实际盈利能力两者之间具备一定正相关内在关系，站在委托相关理论视角来讲，如果企业相关经营者以及所有者之间达到了统一化的利益目标，则其经营管理将达到较高的工作效率，尤其是在管理层实际薪酬建立在经营绩效基础上将最大化的刺激管理层优化管理方式并调整管理内容等等，此外如果是管理层赋予一定的股权作为管理奖励，也能够较大化的激励管理层更加积极做好日常经营工作，而建立在薪酬以及股权两方面激励基础上的管理层将促使企业获取到较多经济利益[3]。

四、结论

综上分析可知，现今企业要想在经济市场站稳脚跟就需要对自身的治理结构予以优化，因为治理结构从股权结构以及董事会实际结构和相应的管理层方面激励来对于企业实际盈利能力产生重要性影响，通过优化治理结构进而提升自身经营方面盈利，而从本文将公司治理实际于盈利能力方面作用影响作为研究核心旨在为现今以及未来企业稳定以及长足性的发展献出自己的一份微薄之力。

参考文献：

[1]李志军，陈翠婷，廖霞如.公司治理视角下的银行持股与公司盈利能力分析――基于沪深A股上市公司经验证据[J].国际商务财会，2015，01：75-81.

第4篇：盈利能力分析背景范文

关键词 民生盈利能力 盈利指标

一、引言

金融危机爆发以来，各国经济均受到不同程度的影响，中国作为世界经济体系中重要的一分子，自然也无法置身之外，尽管近几年有了一定的发展，但是国内经济增长速度逐步放缓，而银行业的发展也再次成为人们讨论的一个议题。作为一个关系着国计民生的特殊行业，银行业的可持续发展尤为重要，而银行的盈利能力是决定银行能否可持续发展的直接动力，因此银行必须迎合时代和市场的需求，不断开发出具有创新性的金融产品。

二、理论研究和文献综述

银行在我国经济发展中起着举足轻重的作用，而近年来随着外资银行本地化发展进程加快，互联网巨头入侵金融业以及同行业竞争加剧，银行业的经营难度一步步增大。

国内学者苏桂福（2015）以中国民生盈利能力为研究对象，对商业银行的盈利模式进行了深入分析，对比分析其他商业银行的相关指标，提出民生如何在激烈的竞争中提高盈利能力；唐永浩（2010）指出了指出我国商业银行存在以下问题：收入结构不合理，利息收入占比过重，缺乏核心竞争力，没有建立一套完整的风险控制体系。

国外研究者Smirlock以美国商业银行为主要研究对象，分析发现资本的市场覆盖规模和银行的收益之间大体呈正相关态势；AliAwdeh将国内外银行进行分组比较，发现国内银行盈利能力不如国外银行很大程度上是因为外资银行更加注重市场因素。

三、民生盈利能力

（一）资产收益率

资产收益率是衡量每单位资产创造了多少净利润，反映商业银行运用资产获利的能力，受资产周转率和利润率的共同影响，而利润率则反映一个银行对费用控制能力。

相比行业均值，民生盈利能力暂时领先，但是相比国有商业银行，仍然还有一定的差距。民生的资产收益率上下波动，11年增长幅度达到了29.73%，这源于11年利润总额增长了60.63%，其中非利息净收入增长了97.27%，但2013 ～ 2015年总资产收益率呈递减的态势，这是因为民生资产规模的扩大而利润总额增长极小。

（二）资本收益率

资本收益率是企业净利润与平均资本的比例，反映银行资本盈利能力，资本收益率受到总资产盈利能力和财务杠杆的共同影响。资产收益率相对稳定时，银行可以适当利用财务杠杆提升股东权益的报酬率。

从上表可以看出民生资本收益率在2010～2012年上升，主要是因为资产收益率的上升，也说明民生的盈利能力在提升，而在2013年出现下滑，主要是因为权益乘数在减弱，说明民生的盈利能力在下降，权益乘数地减小也意味着杠杆作用进一步减弱，资本充足率进一步上升，银行的安全性就得到了更好的保障。

（三）支出效益指标

成本收入比为业务及管理费和营业收入之比，收入利率为营业利润和营业收入之比，支出利润率为营业利润和营业支出之比，这些指标从不同角度反映商业银行一定的业务及管理费用和支出的获利能力。

纵向来看，民生的这三个指标比在2013年之后均呈现下降趋势，这是因为随着同行竞争加剧以及网商、电子金融的崛起，银行的利润空间被挤压，整个银行业一片哗然；横向来看，民生收入利润率总体上略高于股份制商业银行均值，相比兴业等标杆银行及工商等国有商业银行还有很大的差距。

四、民生盈利能力总体评价

通过以上指标对民生盈利能力的现状展开了研究，可以看出民生的整体盈利水平是比较好的，利润也一直处于增长的状态。但数据显示13年后利润增长逐渐放缓，除了整个行业所面临的宏观环境以外，还有以下问题：

（一）非利息收入过低

民生的主要收入来自存贷利差收入，中间业务收入占比小，而国外银行的收入来源多元化，表外业务较多，中间业务收入占比较高。虽然近5年来民生的存贷利差收入占比不断下降，但还是要继续调整收入结构和业务结构，向利息收入和非利息收入并重的多元化结构转变。

（二）营业支出过多

随着营业收入的不断增多，民生的营业支出也不断增加，利润空间被严重挤压，而其营业支出的主要方面就是业务及管理费用和资产减值损失，机构网点人员带来的业务及管理费用等支出太多，经济增长放缓的背景下，实体经济影响着金融业，导致民生近几年不良资产，资产减值等也不断增加，还有所得税的影响导致了民生的净利润很少。

（三）营业收入增长缓慢

2012～2013年民生的营业收入、支出增长率均在下滑，但是营业收入增长率的下滑幅度远大于营业支出，并且在2013～2015年民生的营业支出增长率远高于营业收入增长率，这说明近年来民生的营业支出大幅增加，相比之下营业收入的增加逐渐萎缩。

五、结论和建议

随着我国经济结构的转型升级，银行业必须积极改革创新，实现向低资本消耗业务、中间业务和创新业务转型，和实体经济形成良性循环。通过以上分析，民生还可以从这几方面改进：

（一）积极发展中间业务

面对新形势，民生应该加快调整业务结构和收入结构的步伐，促进银行盈利能力多元化。积极引进高素质人才不断提升金融创新能力，但也要注意控制人力资源的管理成本；同时要利用好互联网，借助网上银行较低的运营成本和全方位的服务以及广泛的客户群体，积极发展中间业务。

（二）减少营业支出

控制业务及管理费用缩减成本；同时加快不良资产的处置降低不良贷款率，加强贷款对象的检测并及时采取相应的措施；加强资产的管理和运用，提高效益，减少资产减值损失。

（三）积极响应国家政策

银行、企业与政府三方共同促进国家经济的良性发展，因此民生还应该把握好国家政策的趋势走向，例如货币政策，产业政策等，进一步完善货币政策应对机制；同时还应该积极地与上级有关部门沟通交流，第一时间获取相关信息，从而做好相应准备。

（作者单位为郑州大学商学院）

[作者简介：余莉娟，郑州大学商学院工商管理专业学生。]

参考文献

[1] 贾建军.银行会计[M].中国人民大学出版社，2013.

第5篇：盈利能力分析背景范文

关键词：企业并购;上市公司;中国平安;上海家化;财务效应

我国上市公司并购的历史较短，并购失败或并购效果不理想的案例随处可见。处于相对较为弱势的我国上市公司与国外上市公司并购相比，面临很多挑战和风险。因此，在机遇和挑战并存的全球经济一体化背景下，如何正确的认识上市公司并购的财务效应，使其充分发挥上市公司企业价值，从而推进我国上市公司的不断发展，加强其国际竞争力有着重要意义。

一、背景介绍

2011年末，上海市国资委将其持有的100%股份以51.09亿转让给中国平安，因此，上海家化实际控制人由上海国资委变成中国平安。本文以此事件作为案例，从四个方面分析了此次并购的财务效应。

二、案例分析

（一）偿债能力分析

表1 中国平安2010-2014年偿债能力分析表

由表1可看出并购后中国平安的流动比率和速动比率有所提高，但受到金融危机影响在2013年有所下降，总的来说并购前后始终保持较低水平，说明中国平安资金流动性较差，应关注负债及偿债的安全性;中国平安现金比率相对较低，说明中国平安即时偿付能力有待提高;资产负债率一般在40%-60%较为合适，中国平安资产负债率并购后呈现上升的趋势且比率始终较高，对债权人来说风险较大。

（二）营运能力分析

表2 中国平安2010-2014年营运能力分析表

由表2可以看出中国平安并购前后在存货周转比率上波动较大，但始终保持较高比率说明企业存货周转能力较好;中国平安并购后应收账款周转率开始下降，说明由于并购后各项投资增加以及经济危机导致应收账款周转变缓，收账较慢，但随着经济不断好转周转率有所增加，收账速度有所加强;中国平安并购后受到金融危机影响总资产周转率有所降低，且始终保持较低的水平，说明中国平安营运能力较低。

（三）盈利能力分析

表3 中国平安2010-2014年盈利能力分析表

由表3可以看出中国平安在并购后销售净利率呈现出增长的趋势，说明通过经营活动获得盈利能力不断提高;中国平安在2012年后总资产报酬率呈缓慢上升趋势，说明并购后为股东创造收益能力缓慢增长;中国平安净资产收益率在并购后有所下降但始终保持较稳定的比率，每股收益始终处于上升的趋势，说明股票价格始终保持较好的水平，盈利能力较好。

（四）成长能力分析

表4 中国平安2010-2014年成长能力分析表

由表4可以看出中国平安并购前后始终有着较高的主营业务收入增长率，说明企业产品处于成长期，始终保持着较好的增长势头;净利润增长率在并购后也呈上升的趋势，说明企业经营效益较好;净资产增长率和总资产增长率尽管受到金融危机影响有所降低但随后逐渐增加，说明平安未来仍有较好的发展期望。

综上所述，中国平安尽管受到经济低迷的影响有些比率有所下降，但多项指标仍有较好的增长趋势，因此中国平安有着良好的发展态势。

三、结论与启示

此次并购是被并购方上海家化主动出击的易主交易，主动出击衡量并购方各方面情况，上海家化始终坚持不卖外资企业，坚持走民族品牌道路，想要通过体制改制摆脱现有外企强大的竞争束缚，并且中国平安保证未来还会追加资金70亿元以促进发展，最终上海家化和中国平安并达成协议。而中国平安为了降低行业壁垒，实现多元化经营战略，基于上海家化这个百年本土日化企业和自身强大的实力，平安目标不仅想要在日化行业停留还想打造集旅游地产、日化等为一体的新型集团，通过并购上海家化可以获得协同效应，共同利用彼此资源，优势互补，共同发展。

中国平安并购上海家化是一把双刃剑，即便是面临着金融危机和通货膨胀等因素的影响，两企业在偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力方面依旧呈现出较好的发展趋势，因此中国平安并购上海家化的财务整合总体上是成功的。

参考文献

[1] 石建勋，李海英.企业并购与重组案例精选[M].北京：清华大学出版社，2013.

[2] 张奇峰.企业并购与重组会计案例解析[M].沈阳：东北财经大学出版社，2015.

[3] 赵国平.上海家化控制权争夺案例分析与启示[J].财会月刊，2014（14）.

[4] 周秀娟，夏培培.中国平安并购上海家化的财务整合绩效研究[J].商场现代化，2014（30）.

[5] 张韶.中国平安收购上海家化的估值分析[D].上海交通大学，2012.

第6篇：盈利能力分析背景范文

【关键词】 上市银行； 盈利能力； 华夏银行

一、中小上市银行的规模比较

（一）中小上市银行的市值规模比较

资本市场主要功能就是通过资产定价进行资源配置，尽管存在一定的市场整体估值水平在不同时期的波动，而在同一时期证券价格也会受到某种外界声音干扰，并可能导致证券资产定价相对于公允价值出现一定程度偏离，但相对于同一时期的同一行业内部，这种估值水平和标准体系是相对稳定和可比的。因此，可以认为，资本市场对各行业总市值估值水平能够比较客观地体现投资者对各家上市银行当前经营状况评价和经营发展预期。

截至2011年9月31日，华夏银行的总市值在15家上市银行中排名第12位，仅高于北京银行、南京银行和宁波银行。15家上市银行总市值61 203.86亿元，相当于74.58个华夏银行的规模，其中：工商银行总市值是华夏银行的18.7倍，招商银行是华夏银行的3.41倍，浦发、民生、兴业平均为华夏银行的2倍（见表1）。而上述差距仅是比较国内上市的A股部分，如果考虑到部分上市银行还有很大的H股总市值，华夏银行在市值占比上的差异将会更大。

（二）中小上市银行的资产规模比较

本文在综合考虑规模、创业时间、历史传承等等多方面的因素，按照可比性程度和可参照性，选择了浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行、中信银行7家处于同一层级的上市银行，主要对各行2011年第三季度季报所披露的公开财务数据进行比较，以期通过差异分析部分中小上市银行可能存在的问题，并为改进财务和经营策略提出建议。

从以上数据比较分析（见表2），可以发现：

资产总量方面，招商、浦发、中信、兴业、民生五家银行的规模均在2万亿元以上，光大银行总资产也有1.67万亿元，平均资产规模达到2万亿元，远远超过了华夏银行1万亿元的资产规模。通过历史数据比较可以看出，华夏银行主要是在近5年的经济高速增长背景下被其他银行明显地拉开了距离；或者换一种更为准确的说法：华夏银行发展速度一直比较稳健，而其他几家银行近5年的发展速度远远地超过了华夏银行，从而拉开了距离。

在资产结构方面，华夏银行的资产配置略显保守。华夏银行2011年贷款余额5 601.78亿元，在总资产中的占比为51.88%，低于平均水平53.1%。而与此同时，华夏银行在低风险权重资产投放总量高于同业平均水平，其中返售金融资产占总资产的比重更以15.27%显著高于10.19%的平均水平，持有至到期投资占总资产的比重为7.71%，也高于平均水平5%；另外这种高风险资产占比偏小与低风险资产占比偏大的结构，将必然导致华夏银行在资产盈利能力上与同业形成差距。

二、中小上市银行的盈利能力分析

（一）中小上市银行的盈利决定因素

作为一个金融分业经营管制较为严格的国家，我国商业银行目前的盈利模式主要还是依靠资金规模和存贷利差实现经营利润，从理论上讲这是一种典型的规模经济模式，其盈利模型可以简化地表示为：

银行利润=资金规模量×资金边际利差+中间业务收入

经营规模比较对于分析银行盈利能力、竞争能力甚至发展能力至关重要。上述盈利等式中，资金规模量与边际利差的乘积无论从经验观察还是实践数据分析，毫无疑问是银行业盈利的主要手段和过程。

（二）中小上市银行的盈利能力比较

对盈利能力的分析可以通过水平比较分析和垂直结构分析进行。从水平角度看，华夏银行的资产规模为1万亿元多，约为七家银行平均水平的一半。但即便考虑规模因素，通过对七家银行利润的比较，华夏银行总体盈利能力仍然明显偏弱，见表3。其营业收入245.77亿元，是平均水平的51%；而营业支出则达到158.83亿元，是平均水平的70%。尤其是资产减值损失接均水平，这对总资产规模远远低于平均水平的银行来说显得过高。由于营业成本的比重明显高于营业收入比重，导致华夏银行营业利润仅为87亿元，只达到平均水平的35%。最终净利润也只有65亿元，只有七家银行平均水平的34%。虽然华夏银行的基本每股收益达到了1.09元，略超平均水平，但是其盈利能力显然还有较大上升空间。

另外，把营业收入当作100%，将其他利润表项目跟营业收入相比，可以编制利润结构分析表，见表4。从营业收入结构方面，华夏银行利息净收入绝对额为223亿元，约为七家银行平均利息净收入额399亿元的56%；而相对比例上，利息净收入约占营业收入总额的91%，该占比在七家银行中排名第一，高出七家银行平均水平85%亿元约6个百分点。可以推断，华夏银行在手续费及佣金净收入等中间业务收入以及投资收益的比重极低。由此可以印证，华夏银行在资本约束下收益过分依赖于利差收益，在中间业务收入和手续费收入方面表现较差，也必然导致机会收益问题和盈利能力漏损。

就营业支出结构看，华夏银行2011年当期的资产减值损失高达36亿元，占营业收入的15%，远远高出七家银行平均水平8%。同时需要注意的是，华夏银行业务及管理费104亿元，占营业收入的43%，也远远超过了比平均水平33%。说明华夏银行的营业支出费用过高，大大削弱了其盈利能力。

总体看来，华夏银行盈利能力与行业平均水平均存在较大差异，主要与资产规模和本行近年来大幅提高拨备率不无关系。

三、资产负债与盈利能力的相关性

（一）经营规模因素

商业银行盈利能力最终取决于资产负债总量与结构的共同作用，前者决定了其规模经济效益，后者决定了其边际盈利能力。具体来讲，结合上述商业银行经验盈利模式，银行盈利能力主要是经营规模、资产负债结构和资产质量三个变量的函数。截至2011年第三季度末各上市银行资产规模与利润情况比较表见表5。

该表按资产总量从大到小排列，可以看到资产净利率基本也是与资产总量呈正比，也就是说总资产规模越大，盈利能力越强。

（二）资产收益因素

据“银行利润=资金规模量×资金边际利差+中间业务收入”的基本盈利等式，资产结构决定了资金收益水平，负债结构决定了资金成本水平，资产负债结构的共同作用将对资金边际利差产生决定影响。按照会计配比制原则，笔者计算了七家银行利息收支及财务绩效与相应的资产负债年平均值的比例关系，见表6。除了华夏银行外，其他银行的资产利润率基本都保持在1.1%到1.4%之间。而华夏银行的资产利润率只有0.8%，与平均水平存在较大差距。通过分析，可以发现华夏银行生息资产收益率为4.3%，高于平均水平；但付息负债成本率为2.1%，也高于七行平均水平，但二者的边际利差低于七家银行平均水平0.27个百分点，这就必然导致了资产利润率水平的偏低。

（三）财务杠杆因素

充足的资本是银行盈利的基础，尤其是适当利用负债资金还可以带来财务杠杆效应，兴业银行与众不同的扩张战略就是一个典型案例。作为2007年牛市中实施IPO的上市银行，兴业银行不仅享受了很高的募集资本溢价，而且IPO后一年内它仍然采用了激进的附属资本补充策略，发行了多达649.3亿元的金融债券进行附属资本补充。截至2010年末，其资本总量（股东权益+长期债券）已经高达1 569.3亿元，是华夏银行595.2亿元的2.64倍。由于资本固有的风险收益率要求，超额的资本充足率水平必然会产生强烈的风险资产扩张冲动，导致风险资产规模的主动或者是被动的扩张，从而推动短期盈利能力的迅猛增长。兴业银行每股收益在近三年时间内的快速增长就可以很好的说明这一问题。而相对来说，由于没有充分利用长期负债，资本总量受到限制，华夏银行的每股收益增长较缓慢。

四、结论与建议

在中小上市银行中，招商银行是盈利能力比较好的一家。通过分析可以看出，华夏银行在资产结构上与招商银行一样保留了较大比例的低盈利性低风险资产，但为何盈利能力与招商银行出现了显著的差距？通过分析可以看到，招商银行的资产收益率确实也仅比华夏银行低0.2个百分点，但其负债成本率却比华夏银行低0.9个百分点，由此产生0.7%的边际利差。因此，可以确认，华夏银行与招商银行显著的盈利能力差异是规模经济和边际利差两个方面共同产生的作用。

因此，商业银行要在绝对数上提高盈利能力，就要迅速做大资产规模，因为各中小商业银行的资产利润率基本保持在1%~1.3%之间，差异并不显著，而且该差异主要通过边际利差体现出来。可见，除了要做大资产规模外，上市银行还应在资产配置方面尽可能考虑扩大边际利差。其方法是提高资产收益率并尽可能降低负债成本，在风险可控的情形下降低低风险资产的配置比例，同时还应通过提高发行金融债券比例来扩大财务杠杆效应，从而通过这些综合手段来提高中小商业银行的整体收益水平。

【参考文献】

［1］ （英）亨利英・格勒（Henry Engler），詹姆斯・埃森格（James Essinger）.银行业的未来［M］.北京：中国金融出版社，2005.

［2］ 周战强，王子健.银行业的世贸规则及国际惯例［M］.北京：中国言实出版社，2001.

第7篇：盈利能力分析背景范文

【关键词】美的集团 财务分析 盈利能力分析

一、美的股份有限公司简介

（一）公司背景

美的股份有限公司，1993年11月12日于深交所上市，是中国第一家由乡镇企业改制的上市公司，1993年销售收入9.36亿元，利润为1.49亿元，2008年销售收入为453.13亿元，利润为15.51亿元，可以说美的电器的发展是跨越式的。经过多年发展，目前拥有员工14万多人，集家用空调、中央空调、冰洗衣机等家电产品开发、设计、制造、销售于一体，是国内白色家电规模最大、实力最雄厚的大型产业集团之一，拥有美的、荣事达、华凌、小天鹅等多个品牌。

二、盈利能力分析

（一）盈利能力分析的基本概念

盈利能力指的是企业在一定会计期间内利用各种资源取得收入或者利润的能力。一般地，企业的利润率越高，则其盈利能力就越强。企业的盈利能力是能够体现出企业经营业绩和经营绩效的重要指标。因此，企业的利益相关者都十分关注能体现企业盈利能力的各项指标及其变动趋势。

（二）盈利能力分析的内容

分析企业的盈利能力，主要是对利润率进行分析。因为，企业财务成果的增减变动状况及其原因等，通过分析利润额可以说明，进而为企业的经营管理指明方向。但是，企业规模或投入总量在一定程度上影响着利润额。

三、美的股份有限公司的财务分析

文中数据来源：2013年到2015年美的集团年度财务报告；凤凰网财经板块中的数据。

（一）营业收入、净利润指标分析

2013～2014年，美的集团的营业收入增长了2069318万元；净利润增长速度与营业收入增长速度相当。但是在2015年度比较于2014年度年，集团可能受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素影响较大，其营业收入未能保持持续增长，但是从其净利润这个指标分析，该公司在2015年度比较于2014年度仍旧有很大幅度的增长；总体来看2015年度相比较于2013年度，美的集团的营业收入与净利润这两个指标来看，该公司盈利能力仍在提升。

（二）销售毛利率、销售净利率指标分析

2013年到2015年度美的集团的销售毛利率分别23.27%、25.41%、25.84。2013～2015年美的股份有限公司的N售毛利率一直保持上升趋势，总体来看2015年度相比较于2013年度，企业销售毛利率增长了2.57%，从对该指标数据的分析，可以看出说美的集团企业销售产品所得到的收入持续增高，企业的获利能力越来越强，企业经营效果见好，盈利水平不断提高。

销售净利率是在销售收入中企业取得纯利润的水平，指的是企业的销售收入扣除税费后取得的净收入。衡量企业的长期盈利水平使用此指标并不准确，因为销售净利率的计算并不仅仅以主营业务为主体，将营业外收入也计算在内。但是以此指标可以衡量企业在短时期的经营水平，以及销售收入的获利能力，并通过分析现状找出经营的不足，进行改进以逐步提高获利水平。

从表中我们可以看出，2013年到2015年年美的集团发展的销售净利率分别为6.86%、8.22%、9.84%。美的集团的销售净利率连续三年上升反映了该公司的税收净利润在增加且盈利能力也有所提升。

（三）净资产收益率指标分析

表中数据可以看出，美的集团2013～2015年净资产收益率在 2013年以来的三年数值呈不规律地变化，分别是16.19%、26.61%、25.83%。与前一年的数据进行对比，2014年在数值上提高了10.42%，反映出双汇发展公司所有者权益所获报酬的水平在提升、投资人和债权人受保障的程度在提高、该公司获取利润的能力在增强，但2015年与2014年相比，后一年的数值却减少了0.78%，说明了在2015年公司的所有者权益所获报酬的水平有所下降且股东回报率也下降，发展潜力也变小。总体来看2015年度相比较于2013年度，美的集团的净资产收益率这个指标来看，提升了9.64%。表明了该公司盈利能力的道理很大的提升。

（四）总资产收益率

表中数据可以看出，美的集团2013～2015年总资产收益率在2013年以来的三年数值呈上升趋势，反映出该公司竞争实力和发展能力都在持续提高，2015年度相比较于2013年度，美的集团的总资产收益率这个指标来看，提升了1.95%。，表明了该公司盈利能力的有很大的提升。

（五）基本每股收益

基本每股收益是指企业应当按照属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数从而计算出的每股收益。

美的集团2013～2015年的基本每股收益分别为4.33%、2.49%和2.99%，可以看出2013～2015年的基本每股收益每股收益的变动情况如下：先有大幅度的降低，然后有所回落。其原因是净利润的变化。

（六）成本费用利润率

对于企业来说，要想提高盈利水平，不仅通过“开源”的方式增加收入，也应该采取必要的手段“节流”，减少成本的费用以提高企业的获利能力。

从表中我们可以看出2013年到2015年美的集团的成本费用利润率分别是8.85%、10.85%、12.74%。该指标数值逐年增长，体现企业在成本控制方面的不断改善，也从侧面反映了双汇的盈利水平不断提高，经济效益越来越好。

总体来说，三年来该企业获利能力有显著提高，结合前面的分析，导致公司获利能力提高的原因有可能是存费用减少，同时也说明公司的销售结构比较合理，企业运行效果有显著提升。

四、总结与建议

通过上述对于美的集团近三年财务数据进行分析，得出公司资产的整体运转情况比较理想，销售、生产、经营方面都有很大的提升，更应注意有效利用负债来扩大企业的经营与生产，资源使用有效程度有待提高。

五、美的集团今后发展建议

（一）努力提高销售收入

美的集团作为以盈利为目的的企业，非常注重销售收入的提升，想要提升销售收入应该从两个方面来实现，第一是企业内部的修炼提升，努力提升产品和服务的质量，为消费者提供更为舒适的购物体验，保证产品质量，提升售后服务的质量，注重企业员工的细节管理。第二提升销售人员的销售技巧，加强服务工作，销售人员都是与消费者沟通的重要桥梁，通过培训提升销售人员的业务能力水平，可以大幅度的提高企业的销售额。

（二）扩大资产规模

美的集团想要促进企业资产增长，扩大资产规模，应当抓住机遇，解决融资问题。不断进行改革，进一步完善企业内部管理体制。以资产的最大增值为目的，实施资产的整体运作，把抵消资产置换掉，把高效资产进一步强化，制止资产的流失。美的集团要提高净利润，并保持对净资产收益的持续关注，根据净资产收益的发展变化曲线，有针对性的解决问题。

（三）提高资产使用效率

资金管理会影响到企业经营中的方方面面，想要提高资金利用效率，可以从以下三个方面做起，首先要做到高效率的使用资金，增加流动现金和控制现金流出来满足日常需要的资金，并准确预测资金流通的时间，其次要加强账目管理，建立坚强存货制度，规范科学，了解企业行情，科学建立存货结构，完善赊销客户的收款管理方案，采取切实可行的措施，盘活资金，最大程度提高企业的资金使用效率，最后要强化企业人员开源节流的观念，让员工认识到控制资金的重要性，从而提高资金周转与使用效率。

（四）优化股利分配

美的集团应该落实精确的股利政策，不断完善股利分配，优化股利政策，提高自身的经营管理水平，研究出最适合本公司的最佳资本结构，确定合理的资金数额，提高企业的竞争实力。创新是企业发展的不竭动力，美的集团应加大对科学研究产品设计的资金投入，从而源源不断的进行技术储备与创新，提高质量，严格质检系统，竭力创新。保持前进的新鲜动力，把产品声誉打造的越来越好，竞争力自然就更强。

参考文献

[1]美的集团2013～2015年年度报告.

[2]张新民，钱爱民.财务报表分析[M].3版.北京：中国人民大学出版社，2014（06）.

[3]蒋尧明，陆音.制造业上市公司盈利能力分析模型构建[J].会计之友，201601：78-83.

第8篇：盈利能力分析背景范文

（西山煤电集团股份有限公司太原选煤厂，山西 太原 030023）

摘　要：“80/20法则”的研究表明，不同顾客为企业创造利润的能力是不同的，企业80%的利润往往由20%的高盈利顾客创造，而其余80%的顾客则往往是低利、无利甚至是负利润的。没有哪个企业的资源是无限的，资源的稀缺性要求企业将有限资源投入到最有价值的顾客身上，实现价值最大化目标。

关键词 ：顾客；盈利能力；营销策略；财务视角

中图分类号：F279.23

文献标志码：A

文章编号：1000-8772（2015）22-0096-02

一、研究背景与意义

顾客是企业利润的最终来源，是企业赖以生存的基础。更准确地识别顾客类型、发展和维系顾客关系，对提升企业的营销绩效有着重要的意义。因此，对顾客类型进行细分，并制定相应的营销策略显得十分必要。

二、基于顾客盈利能力的顾客细分

根据顾客相对突出的盈利质量指标，可以分为“明星”型顾客、“现金牛”型顾客、“稳定”型顾客、“宣传员”型顾客、“高风险”型顾客五个基本类型。其中，“明星”型顾客成长性高、安全性好，顾客购买特征符合企业战略发展方向；“现金牛”型顾客盈利的保障性好，资金状况良好、以付现交易为主，为企业带来大量的现金流；“稳定”型顾客具有一定的忠诚度，是企业基本消费群体之一；“宣传员”型顾客具有广泛的人际关系和信息传播渠道，在该群体中具有较高影响力和权威性，因此，这类顾客往往成为企业免费的形象代言人，只是这种代言对企业可能是有利的，也可能是不利的，甚至致命的；“高风险”型顾客在保障性、稳定性或（和）安全性方面具有较高的风险性，企业在对待这类顾客是一定要慎之又慎，尽可能降低风险。

（一）投入型顾客及营销策略

投入型顾客具有较大的盈利能力提升潜力，体现在顾客细分矩阵中，包括不同现实盈利能力的“明星”型顾客。投入型顾客可能目前的盈利能力并不高，甚至为负，但由于其具有良好的成长势头和发展潜力，因此，企业可以选择积极的营销策略，加大营销力度，更进一步积极开拓和吸引顾客，提高其满意度、忠诚度，从而实现顾客盈利能力大幅提升。

（二）保持型顾客及营销策略

保持型顾客能为企业带来一定的利润，具有较好的稳定性或（和）保障性，体现在顾客细分矩阵上，包括一般盈利能力水平以上的“现金牛”型顾客和“稳定”型顾客。

1．一般盈利能力和高盈利能力“现金牛”型顾客。这类顾客的特点有：目前的盈利水平较高，处于企业平均盈利水平附近或以上；盈利的保障性非常高，顾客资信良好；成长性、稳定性、辐射性、安全性等盈利质量指标不突出，说明这类顾客或者与企业的交易处于顾客生命周期的成熟期，或者与企业还未形成一定程度的稳定关系，购买活动具有较高的随意性、忠诚度低，成长潜力较低；此外，顾客在口碑宣传方面并未表现出特殊的效力。针对以上特点，企业可以选择以保持为主的营销策略，维持现有营销投入，收获顾客带来的大量现金流。

2．一般盈利能力和高盈利能力“稳定”型顾客。这类顾客目前盈利水平较高，处于企业平均盈利水平附近或以上；盈利的稳定性强，说明顾客与企业的交易关系呈一定的规律性，对企业产品认可度较高，具有较高忠诚度；盈利的保障性不突出，说明该类顾客资信情况一般，企业应当保持一定风险意识；盈利成长性不突出，说明该类顾客的未来发展潜力较低；盈利的安全性不突出，说明该类顾客与企业的主营业务契合度较低，企业如加大营销投入所获得的回报不一定高；盈利的辐射性不突出，说明该类顾客在口碑宣传方面没有表现出突出效力。针对以上特点，企业可以以保守策略为主，维持现有营销水平，保持较为稳定的客户关系即可。由于该类顾客的忠诚度较高，流失率预计也可以保持在可接受的范围。

（三）服务型顾客及营销策略。服务型顾客顾名思义对企业的“服务”要求较高，这是因为这类顾客具有较为突出的盈利辐射性，他们会将自己的购物体验和对企业、对产品的认识快速传播给周围的人，在一定顾客群体中具有较高的影响力。因此，这类顾客除本身的盈利能力之外，还具有影响更为深远、更为广泛的“倍数效应”。众所周知，产品在短期内改变的可能性很低，因而服务质量对顾客满意度和盈利辐射性的影响往往就更加明显，更起作用，更应当引起企业的重视。

（四）防御型顾客及营销策略。对于企业来说，防御型顾客具有较大的风险，防御型顾客具有较高的不稳定性，即顾客盈利的稳定性较差。稳定性差说明顾客购买的随机性大、规律性差，顾客忠诚度很低，与企业的购买关系还处于试探期，或者顾客的这类需求很小，更多的是一种随机性的、偶然性的需求。另外，防御型顾客具有较高的财务风险。防御型顾客体现在顾客细分矩阵上主要包括高盈利能力和一般盈利能力的“高风险”型顾客。1．针对稳定性差的“高风险”型顾客，企业一方面要继续把握其较高的盈利能力，一方面要积极防范顾客被竞争对手“挖角”。采取适当措施提高顾客满意度，进而建立一定的顾客忠诚。2．针对保障性差的“高风险”型顾客，企业应当慎重评估顾客资信，制订较高的信用标准，从严把关，在货款的回收环节采取积极的策略。针对这类顾客，企业更应当具体分析不同顾客的情况，尽可能保障企业盈利的安全。

（五）放弃型顾客及营销策略。放弃型顾客对企业的贡献率很低，甚至在一定程度上消耗着盈利顾客带来的利润。由于这种消耗在未来转化为企业利润的可能性很低，而企业为此面临很大风险，因此，对于企业来说，放弃型顾客更多的是一种负担而非收益。针对这类顾客，企业可以在分析的基础上采取放弃型策略。如，提高顾客信用水平，降低顾客个性化服务成本，减少顾客针对性营销投入，甚至鼓励顾客向竞争对手转移等。

（六）理想型顾客及营销策略。根据顾客质量评价结果对顾客类型的分类主要考虑了顾客突出的盈利质量特征，但现实中还存在不少顾客，各项或多项盈利质量特征分布较为均匀，没有明显的突出项目，难以在顾客细分矩阵中体现出来。这里有一类顾客特别值得企业关注，那就是各项盈利质量指标均处于企业顾客平均水平之上，且目前的盈利状况良好的顾客。这类顾客可以称得上是企业的理想型顾客。理想型顾客值得企业重点培养，应当加大营销投入，重点维系。

（七）开发型顾客及营销策略。针对这类顾客，企业可以选择开发性营销策略。通过调研发现顾客潜在需求，有针对性的推出一些符合顾客潜在需求的个性化服务，或对现有产品和服务做一些小小的改进，选择适当的方式向顾客传递改进信息等，挖掘这类顾客的消费潜能，并在交易中维系和巩固顾客关系，提高顾客满意度和忠诚度。从而，将低盈利能力、负盈利能力顾客提升为一般盈利能力、甚至高盈利能力顾客，实现顾客价值的提升。

（八）负盈利能力顾客及营销策略。负盈利顾客是否对企业就完全没有价值呢？事实并非如此。分析顾客成本构成，可以看到，顾客成本除了可以归集到单位顾客账户中的可分配成本外，还包括一些维持级作业成本。在可分配的成本中，还包括不同层级的作业成本。借鉴管理会计中本量利分析的思路，单位顾客为企业带来的销售收入首先弥补的是单位级顾客作业成本，“固定成本”并不随单位顾客的数量变动而变动。只要贡献毛益大于或等于零，负盈利顾客至少可以起到为企业消化产能的作用。因此，企业应当慎重对待负盈利顾客，深入分析顾客特征，对不同价值的负盈利顾客区别对待。

三、结论

顾客是企业真正的利润来源。作为顾客研究的重要组成部分，准确、合理地进行顾客细分并制定相对应的营销策略是企业实现营销效率最大化的根本要求。只有真正掌握顾客盈利特征，以顾客为导向，才能在日益激烈的商业竞争中把握住企业的生命线，提升企业竞争优势，提高企业整体的盈利能力。

参考文献：

[1] 兰苓.现代市场营销学 [M].北京：首都经济贸易大学出版社，2003.

[2] 潘大钧.管理学教程[M].北京：经济管理出版社，2003.

[3] 荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学[M].第3版.北京：中国人民

第9篇：盈利能力分析背景范文

展望2016年，家电板块中转型标的主业转变的同时，传统标的也将发生多重转变：传统白电逐步由成长股向“类债”标的转变，厨电行业龙头在稳健增长同时向后续发展动力转变，黑电行业格局及盈利模式均在尝试向新方向转变。

白电：降低预期，关注高股息类债属性

当前空调行业的核心矛盾为渠道库存偏高，我们预计去库存大概率在2016年上半年完成。

虽然受渠道去库存影响，白电营收增速短期内有所承压，但基于产品升级以及成本持续下滑，白电盈利能力层面仍无需担忧;且随着家电行业步入缓慢增长期，行业龙头“类债”属性将持续显现。

一方面，基于对成熟市场空调保有量测算，目前行业成长空间仍能支撑其维持低速稳健增长;另一方面，白电龙头在手现金充裕且无大规模资本支出需求，其股东结构也均对分红有较高诉求;基于中性分红假设，预计格力、美的2015年股息率分别超过6%及5%，在国内无风险利率稳步下行背景下，其股息率相对优势将持续扩大。

参照海外市场发展史，发达国家在经济由高增速向低增速转移换挡期，其代表无风险利率的短期国债收益率均从10%左右跌至2%或更低，但同时高分红、现金流充裕的类债标的估值中枢均相应有所提升，目前国外白电、铁路等“类债”标的估值均在15倍左右;当前国内白电龙头绝对估值依旧偏低，且在高分红背景下估值刚性明显，随着无风险利率下行使得套利空间扩大，其估值中枢存在上行预期。

此外，在目前宽松货币环境及“资产荒”困境下，白电资产配置价值将趋势向上;而考虑到目前白电龙头机构仓位已降至历史低位，且风险收益比好于前期涨幅过高的创业板个股，资金配置需求较为明显;近期人民币纳入SDR或增加海外机构A股配置需求，根据其历史投资风格判断高股息蓝筹或最为受益;总的来说，前期在行业基于“大地产”叠加“大政策”驱动的高速成长背景下，市场对白电投资属性更多定位为成长型蓝筹，而随着行业步入缓慢增长期，未来其“类债”属性或更值得关注;虽然空调行业去库存或延续至2016年上半年，但目前龙头估值已反映最悲观的预期，而在货币宽松政策影响下，无风险利率下行趋势确立;对于家电龙头来说，未来随着市场预期收益率降低，其稳健的业绩成长、较高的股息率及可预期的估值中枢上移均将成为驱动股价稳健上行的动力。

厨电：前景广阔，探寻增长新动力

在2014年地产成交低迷拖累下，当前厨电行业需求走势有所放缓，但考虑到2015年地产成交回暖及一年左右滞后周期，后续行业增速有望企稳回升，且长期来看，厨电行业成长空间依旧广阔。

一方面，在国内显著的城乡二元结构及农村独特住宅、消费习惯之下，国内农村油烟机市场远未打开，2014年农村油烟机每百户保有量仅为13.90台，远低于其他大家电品类;另一方面，由于油烟机具备极强装修属性且自身技术进步较慢，更新需求也处于较低水平;因此在农村及更新需求尚未释放背景下，目前油烟机年销量仅为2000万台左右，远低于传统大白电，参照同为一户一台的冰箱及洗衣机行业销量，长期来看，油烟机内销总量仍有翻倍空间。

此外，受渠道复杂、燃气标准多样化及行业盈利能力较高等因素影响，厨电行业集中度远低于白电，2015年1-10月行业龙头老板、方太、美的及华帝零售量份额分别仅为17%、15%、12%及9%，行业实际集中度仍偏低;后续随着消费升级及品牌认知度提升，行业集中度提升空间较大。

我们判断未来厨电行业发展路径主要有以下三方面：其一，渠道进一步下沉，三四线城市消费人群占比将逐步提升，预计其市场总容量不低于一二线城市;其二，新兴渠道占比持续提升，电商及电视购物等高毛利率渠道占比将持续提升，并带动公司产品均价与盈利能力齐涨;其三，集中度向品牌厂商靠拢，随着消费中枢上移以及厨电成本在整体房价中支出占比逐步下降，消费者对品牌的认可度与接受度将持续提升，并带动行业格局持续优化。

整体而言，虽然厨电与地产销售确实存在滞后相关性，但厨电行业正处于“大行业，小公司”时代，龙头公司均有大幅超越行业周期能力，结合其产品结构及盈利能力均有提升空间，厨电企业长期成长无需担忧。

总体而言，未来厨电行业以下发展趋势值得关注：1.随着厨电企业营收扩张推动规模效应持续显现，其费用率摊薄效应愈加明显;2.KA占比持续下降，高盈利的专卖店及电商渠道占比稳步提升;3.渠道周转率提升后公司对渠道净利率加以收紧，渠道利润再分配将明显增厚公司业绩。

综上所述，厨电龙头企业成长性与盈利确定性较强，与2007年白电具备一定相似性：行业仍有较大扩容空间，且行业龙头依靠品牌及渠道优势，市占率处于上行通道，同时基于均价持续提升及渠道利润压缩，公司盈利能力具备提升空间。通过对比分析，厨电龙头老板电器（002508.SZ）及华帝股份（002035.SZ）有望复制白电龙头过去十年高速成长态势，长期稳健收益值得期待。

黑电：冲击延续，变革中寻找新生

前期乐视网（300104.SZ）投资18.71亿元认购TCL多媒体的20%股权，互联网企业与传统硬件企业强强联合携手挖掘智能电视蓝海，乐视内容及生态模式优势与TCL多媒体硬件制造、用户基数及线下渠道优势将形成互补;本次合作表明了互联网企业与传统黑电企业仍处于竞合关系中的合作阶段，乐视与TCL合作后续在智能电视产业布局及内容、增值等层面加速成长值得期待，两者合作也有望带动产业生态加速演化。

以乐视网为代表的互联网企业在智能电视领域率先实现了低价硬件+后端内容、广告等盈利模式的创新，并推动了客厅经济革命性的商业模式发展。而随着互联网企业持续跨界竞争，传统黑电企业盈利及市场格局均受到了严重冲击，而其冲击的实质就是以用户为核心、服务创造增值价值的商业模式的冲击;在此背景下，传统黑电企业纷纷在客厅经济领域方面进行布局;一方面加大智能电视产品的合作及研发力度，软硬件性能持续提升，如智能手机一般具备用户运营基础;同时黑电厂商积极布局内容，与视频及游戏内容方进行合作，通过终端、平台及内容结合积极尝试后端商业模式变革的创新。

年内包括暴风TV、风行TV在内的智能电视产品密集推出，行业竞争格局持续加剧;在众多参与者蜂拥而入背景下，我们认为传统黑电制造企业仍需保持一份冷静的头脑，虽然智能电视产业想象空间巨大，但总体来说目前行业格局及长期盈利模式仍不确定;整体产业链最顶端为政策制定方，乐视、风行等内容提供方居于中层，而硬件制造商居于底部，传统黑电企业在初期用户基础优势逐步转换后，如何争取更多利润分成仍需要进行深入思考和长期探索。

家电行业投资策略