盈利能力分析的内容精选(九篇)

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第1篇：盈利能力分析的内容范文

一、仅从销售情况看企业盈利能力

对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此，许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响，试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而，影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素，影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的盈利能力。

二、忽视税收政策对盈利能力的影响

税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而，由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素，很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析，而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。

三、忽视利润结构对企业盈利能力的影响

企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时，很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润构成的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。实际上，有时企业的利润总额很多，如果从总量上看企业的盈利能力很好，但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。

四、忽视资本结构对企业盈利能力的作用

资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模，而忽视了资本结构是否合理，有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响，只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析，而没有综合考虑二者之间结构是否合理，因而不能正确分析企业的盈利能力。

五、忽视资产运转效率对企业盈利能力的影响

资产对于每个企业来说都是必不可少的，资产运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏，也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下，资产的运转效率越高，企业的营运能力就越好，而企业的盈利能力也越强，所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。然而，很多财务人员在对企业的盈利能力进行分析时，往往只通过对企业资产与利润、销售与利润的关系进行比较，直接来评析企业的盈利能力，而忽视了企业资产运转效率对企业盈利能力的影响，忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理，提高资产管理效率进而推动盈利能力。

六、忽视对企业盈利模式因素的考虑

企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式，是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机地整合，为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝，也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才，但若没有一个独特的盈利模式，企业也很难生存。显然，企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此，要想发现企业盈利的源泉，找到企业盈利的根本动力，财务人员就必须关注该企业的盈利模式，要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么，而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。

七、忽视非物质性因素对企业的贡献

第2篇：盈利能力分析的内容范文

【关键词】盈利能力 营运能力 偿债能力

为了详细说明企业盈利能力、营运能力以及偿债能力，本文选取了升达林业从2011到2015年的财务数据，以此来进行财务分析。

一、盈利能力分析

对企业盈利能力的分析可以分为销售经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析和资本经营盈利能力分析。

（一）销售经营盈利能力分析

1.销售毛利率。销售毛利率是销售毛利与营业收入的比率。销售毛利是营业收入与营业成本之差。销售毛利率即每一元营业收入扣除营业成本后，有多少钱能用于弥补各项期间费用和形成盈利。

2.销售净利率。销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之间的对比关系，它反映企业单位营业收入带来的净利润是多少。它是反映企业销售经营获利能力的最终指标。

（二）资本经营盈利能力分析

本文对资本经营盈利能力分析主要是进行净资产收益率分析，净资产收益率也叫权益收益率、净值报酬率或权益报酬率，是企业净利润与平均净资产的比值，用以衡量股东权益的收益水平。该指标充分体现了股东投入企业的自有资本获取净收益的能力，反映了股东投资和收益的关系。该指标越高，则表明投资者投资带来的收益越高，企业资本的盈利能力越强。反之则说明企业盈利能力较弱。

（三）资产经营盈利能力分析

企业的盈利能力还应当从投入资产与获得利润的关系来评价。资产经营盈利能力就是企业通过运营资产产生利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标主要是总资产报酬率。总资产报酬率是指企业息税前利润与全部资产平均额之间的比率。该指标反映了企业在未进行任何利润分配之前的资产报酬水平，是评价资产综合利用效果，企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标[1]。

（四）升达林业盈利能力分析

由表1可知，销售毛利率从2011到2015年之间出现了波动，但都保持在盈利状态，而销售净利率整体上表现为逐年递增。净资产收益率在2011年为负数，其余年份都为正数，表明其总体上处于盈利状态。总资产报酬率在这五年间波动不大，但是其最大值也并未达到行业良好状态，表明公司总资产获利能力一般。企业存在的基本目标之一就是获取利润，如果长期亏损，那么企业是无法继续发展的。通过对表1的相关财务数据进行分析来看，升达林业经营活动产生收益的能力还有待提高。

二、营运能力分析

企业营运能力主要是指营运资产的效率和效益[2]。而营运资产的效率通常是指资产的周转速度。本文主要通过对升达林业2011到2015年反映营运能力的指标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率以及总资产周转率进行分析，如表2所示。

从表2看出，升达林业2011至2015年，应收账款周转率持续下降，存货周转率在1.1到1.5之间波动，流动资产周转率各年值均小于1，总资产周转率各年值均小于0.5。从营运能力这四个指标的变化看，升达林业营运能力不强，所以其营运能力有待提升。

三、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种债务的能力[3]。偿债能力分析主要包括以下两方面的内容：短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力分析本文主要从流动比率、速动比率和现金比率三个方面进行分析。长期偿债能力分析则主要从资产负债率和产权比率两个方面进行分析。如表3和表4所示。

由表3看出，升达林业的流动比率值偏低，表明其偿债能力较弱。一般认为该指标应达到2：1以上，该指标越高表示企业的偿付能力越强企业所面临的短期流动性风险就越小，债权人安全程度就越高。一般认为速动比率要达到1：1，而升达林业2011到2015年的速动比率值均低于1：1，说明其偿债能力较弱。一般认为现金比率应该在0.2左右，由表3可知，其现金比率都超过了0.2，单从现金比率来说，该企业的短期偿债能力还是相当不错的。结合该公司流动比率、速动比率综合分析可以发现，尽管现金比率指标相对较为理想，但是流动比率和速动比率指标还存在一定的差距，所以该公司的短期偿债能力还有待提高。

表4 升达林业长期偿债能力分析 单位：%

■

由表4可以看出，只有2014年企业资产负债率在50%以下，其余年份其资产负债率均维持在60%左右。一般认为资产负债率的适宜水平是40%至60%之间。升达林业资产负债比率相对较高，总体来说表现为长期偿债能力风险较大。而且表4中数据表明，升达林业产权比率数值偏高。一般而言，产权比率指标高，则说明企业资本结构具有高风险的特性，过高的产权比率可能会造成企业发生筹资困难，同时其筹资成本也会提高。从这两个长期长期偿债能力指标可以判断出升达林业面临较大的长期偿债风险，公司财务风险较大。

四、结语

通过上述分析结果可知，升达林业在盈利能力、营运能力和偿债能力方面都存在不足之处，企业要想适应当今经济环境发展的需要，就要不断去改进自身的缺陷以便能更好地适应经济全球化发展的进程。升达林业在盈利能力方面可以通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，可以用一定的资产投入去获得尽可能多的收益。在营运能力方面可以通过提高资产的流动性和资产利用的效率来增强企业的营运能力。在偿债能力方面企业应该结合自身的实际情况合理确定偿债能力的评价标准。

参考文献

[1]池国华.财务分析[M].中国人民大学出版社.2015：212-220.

[2]胡玄能，叶华.财务报表分析[M].清华大学出版社.2014：86-103.

第3篇：盈利能力分析的内容范文

关键词：获利能力；影响因素；财务指标分析

1.碧桂园控股有限公司的概况及盈利能力影响因素

1.1碧桂园控股有限公司概况介绍

碧桂园控股有限公司创建于1992年，集团主要从事房地产开发、建筑、装修及装饰、物业管理及酒店经营业务。截至2014年12月31日止年度，总收入达人民币845.5亿元，同比增长约 34.8%；物业销售收入81900000000元，同比增长36.4%；涉及的总预售面积为12180000平方米，同比增长约31.8%；约10230000000元的公司利益的业主，同比增长20.1%，基本每股收益达53.45元，同比增长约16.3%。

1.2影响盈利能力的因素

财务分析一般来讲需要从四个方面的能力进行着手，即企业获利能力，偿债能力，成长能力以及经营效率能力。社会发展到现在，一般认为，企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外再是成长能力。公司盈利能力的强弱，受到多方面因素的影响。

（1）营销能力对企业获利能力分析的影响

营销能力是获利能力的基础，是企业生存的根本保证。公司可以从更深入的财务分析中收益，需要测量公司各产品、各地区、各顾客群、各细分市场、各贸易渠道的获利能力。这些信息可以帮助管理层随时掌握营销活动情况。

（2）资产运作效率对企业获利能力分析的影响

资产运作效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏，也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下，资本的运作效率越高，企业的营运能力就越好，而企业的盈利能力也越强，所以说企业盈利能力与资产运作效率相辅相成。

2.碧桂园盈利能力分析

2.1盈利能力指标分析

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高，代表盈利能力越强；利润率越低，盈利能力就越差。企业经营业绩的好坏最终可通企业的盈利能力来反映。通过对碧桂园2011-2014年的财务数据进行分析，发现碧桂园2011-2014年的盈利能力较强，且有进一步加强的趋势。

2.2分析碧桂圆盈利能力

2.2.1 对净资产收益率的分析

净资产收益率是衡量企业的资产盈利能力指标，以对企业的盈利能力，融资的影响，它反映了企业经营的盈利能力，融资和财务决策等多种因素。

在2013年2014之间，碧桂园的的净资产收益率有较大幅度的增加，但在2011到2013的净资产收益率显著下降，在2013经历了一个更实质性的转变，至2014年增幅至29.70%。说明碧桂园的盈利能力非常强。

2.2.2 对销售净利率的分析

总资产周转率基本维持稳定，导致资产净利率变化的主要原因在于销售净利率的增加。

销售净利率反映的是企业净利润与销售额之间的关系，等于净利润除以销售额，一般来说，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长大于销售收入的增长，从而使销售净利率得到有效提高。

碧桂园的销售净利率在近四年内起伏比较明显，在2012年形成一个比较高的点，2013年下跌，2014年趋于平稳。根据公司的发展现状和未来趋势分析，碧桂园的盈利能力还是比较好的。

2.2.3 对总资产周转率的分析

总资产周转率是指企业的销售收入和总资产之间的比率，该指标是用来衡量

总资产利用率，总资产周转速度，也意味着总资产利用效率的高低。2011-2014年，碧桂园的总资产周转率比较稳定，处于0.32以下，略低于行业平均水平0.34。

从上图2-6来看，2011至2014年碧桂园的总资产额在不断的上升，其流动性也一直维持在一定水平的增长，但房地产上市公司流动资产占总资产的比例较高。

3.企业获利能力评价及对策建议

3.1碧桂园盈利能力评价

通过对碧桂园的利润分析，我们可以看到，其经营和盈利能力和未来发展趋势的花园，并得出以下结论：

（1）高地位的市场份额，总资本雄厚。

截至2014年12月31日的一年，总收入达到84550000000元，同比增长约34.8%，居同类上市公司第一。公司2011年至2014年也一直稳坐市场领先的地位，具有品牌和规模优势。

（2）融资手段较丰富，资本负债结构合理

2011、2012年，企业除了银行信贷外，还通过发行股票、债券融资，债务比率稳定在72%左右，公司力求在稳健中谋发展。2013，公司的资产负债率上升到78%，说明融资效果比较显著的。

结论

作为房地产的龙头企业，碧桂园2011-2014年净利润增长速度非常明显，净资产净利率在2013年跌荡之后也呈现了继续攀升的良好势头。一方面说明了碧桂园经营活动的红火；另一方面也反映了碧桂园偿债风险的加大。造成这种现象的原因是资产和负债的结构独特，高资产负债率不仅提高了资金的运营成本，但也降低了资本流动性的流动。在实际运用中，需要对该公司持续几年的利润变动以及盈利能力分析指标进行分析，以此从动态角度对公司的经营业绩和发展趋势做出全面的评价和合理的预测，为企业的利益相关者提供依据。

参考文献

[1] 周硕.企业盈利能力分析研究[J].商业经济，2013，（4）：25-27.

[2] 李蕾.企业营运能力和盈利能力分析[J].会计之友，2013，（5）：99-102.

作者简介：第一作者：秦琳（1990―）女，汉族，山东济宁，云南民族大学管理学院，2015级会计硕士；

第4篇：盈利能力分析的内容范文

关键词 资本结构 盈余能力 相关性

文章编号 1008-5807（2011）03-007-01

一、变量设计、样本数据和模型的构建

（一）研究假设

刘宏（2004）从行业、风险、盈利能力及公司成长性等多个方面考虑制约和决定企业资产结构的因素，建立资产结构的确定和分析体系，得出资产结构与利润的相关性相对较弱的结论。认为资产结构、公司盈利能力之间并非是严格的线性关系。

根据以上分析，本文提出：

假设一：资产结构与盈利能力线性相关。

Czyzewski and Hicks（1992）对资产结构和现金持有量如何影响资产收益率的问题进行研究，他们搜集了28 518家企业的资料，将资产分为5 类：现金、应收项目、存货、其他流动资产、固定资产。研究结果表明：具有高资产收益率的企业也相应具有高现金资产比例，而应收账款则没有确定的倾向；同时，具有高资产收益率的企业的其他流动资产也占有高比例， 而存货和固定资产则占有相对低的比例。

根据以上分析，本文提出：

假设二：现金资产占比同盈利能力呈正相关关系。

假设三：存货资产占比和固定资产占比同盈利能力呈负相关关系。

假设四：流动资产占比同盈利能力呈正相关关系。

应收账款是商业信用的产物。在商品经济条件下,为了增强市场竞争能力,它的存在是不可避免的。它通常与销售保持一定的依存关系,受企业信用政策的影响。但是，过多的应收账款将不可避免地影响企业的业绩。

根据以上分析，本文提出：

假设五：应收账款同盈利能力呈负相关关系。

一般来说无形资产代表一个企业拥有获得高于一般收益水平的能力。因此，一如果个企业的无形资产较多，则该企业的获利能力就强，其经营业绩就高。

（二）变量选择

1、资产结构指标的选取

资产结构即在某一时点上各类资产占总资产的比重。为更具体的分析资产结构与盈利能力的相关性，本文将资产的各主要类别均引入回归模型，因此本文选择以下六个指标作为资产结构的代表变量。

2、盈利能力指标的选取

为更具体、更深入的分析资产结构与盈利能力的相关性，本文将反映盈利能力的净资产收益率引入回归模型。

（三）模型的建立

本文以盈利能力的代表变量为依存变量, 资产结构为解释变量，构建如下线性回归模型：

Y=B0+B1X1+B2X2+ B3X3 +B4X4 +B5X5 +B6X6+e(1)

（四）样本选取

1、数据来源

本文研究所用数据主要来源于以下途径：

深圳市国泰安信息技术有限公司中国上市公司财务指标分析数据库和CSMAR 中国上市公司财务年报数据库。财经类网站：如上海证券交易所，深圳证券交易所，巨潮资讯网。

2、样本选取

本文在CSMAR 中国上市公司财务年报数据库中，从深沪两市选取970家制造业上市公司2009年对外公布的经审计的财务数据作为有效样本。在样本选取过程中进行了如下考虑：按照我国有关法规，A股公司和B、H股公司在编制财务报表时分别遵循不同的会计准则(A股公司遵循中国会计准则；B、H股公司遵循国际会计准则)，其财务指标缺乏可比性，所以我们选取样本时排除了仅上市B、H股的公司，同时如果A、B股同时存在则只取A股公司。同时删除了一些不符合条件的数据，最终得到有效数据为931个。

二、统计分析及检验结果

对盈利能力的计量变量Y 和资产结构的计量变量X进行描述性统计和回归分析。

（一）多元线形回归分析

1、对模型（1）做Y 对X1～X6的回归分析可知：

D-W=1.891 存在自相关，对应D-W 的上下界，发现模型的残差存在序列相关。因此，对原始数据做差分，以消除自相关。

（二）残差的正态分布及拟合优度

（1）对于假设一：资产结构与盈利能力线性相关。

（2）D-W=1.998 不存在自相关。在表3 中R2 拟合优度的判定系数=0.118，F 检验也比较显著，但X3-X6的t 检验未能通过，并不显著，可以近似判断模型存在高度共线性X1和X2都比较显著，且由回归系数可知：假设二和假设五通过检验。

（三）对X3-X6的回归分析

(1)可以看出：X4，X6根本不显著，说明X3可以替代X4，X6的线性组合, X3，X4，X6存在多重共线性。且X3，X4，X6共同线性组合之后对盈利能力产生消极影响。故假设三得到部分支持，假设四没有得到支持。

(2) X5不显著，X6近似显著。故假设六得到部分支持。

综上，假设一，假设二和假设五得到支持。假设三和假设六得到部分支持。假设四没有得到支持。

三、研究结果及研究局限

上述研究以权变理论为基础，通过对以上6个假设的检验，本文发现如下：资产结构与盈利能力线性相关；存货资产占比，流动资产占比和固定资产占比这3 个变量之间是一个系统，相互之间存在影响，共同线性组合之后对盈利能力产生消极影响；现金资产占比对盈利能力产生积极影响；应收款项占比对盈利能力产生消极影响；无形资产占比可能对盈利能力产生消极影响。

参考文献：

第5篇：盈利能力分析的内容范文

关键词：公司治理结构；盈利能力；影响

中图分类号：F224-3 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般来讲一个企业实际经营状况的优劣往往能够通过盈利能力来展现，而盈利能力则与企业业绩息息相关，业绩的提升以及下滑又建立在企业实际治理结构基础上，由此企业治理结构和盈利能力之间就建立了紧密的内在关系，众多研究学者认为治理结构属于多层次以及多角度性的动态性经济概念，需要从治理结构进而剖析企业实际盈利状况。

一、初探公司治理中股权结构实际于盈利能力作用影响

公司治理实际于盈利能力作用影响集中在股权结构上，而股权结构本质上由多种主体类型股份构成，主体类型对于股权结构予以了特性的决定，股权结构针对盈利能力方面的实际作用建立在股权相应集中度以及内在结构两方面，首先从股权内在结构方面来讲，持有较大比例的国有股基础上企业相应的盈利能力则表现为较强，因为我国长期以来基本国情是公有制为发展主体，企业在实际发展环节中政府予以了较大的政策优惠，如国家对于企业实施的一定税收返还以及优惠贷款和相应的政策支持等等，可以说这些优惠政策尤其是对于快速成长环节中相关小型企业以及中型企业无疑是带来了较大发展动力，而中小型大量企业在实际获取到优惠政策之后也会实现盈利能力的大幅提升，这对于企业业绩的增长将起到较大的推动作用；此外持有较大比例的法人股基础上企业相应的盈利能力则表现较低，法人股具备较大的持股比例则会促使一股独大状况的突出，在该种环境背景之下企业潜在的无法预估的风险将会增加，而法人股大量持有也现今引起企业实际盈利能力降低的关键原因；如果是持有较大比例的流通股则企业相应的盈利能力也会表现较低，因为企业中相应的流通股实际被划分到各个股东之后，每个股东占有份额比较小，由此持有流通股的相关股东并不会对企业经营产生较大的影响，如无法践行股东大会相关权利或者是参与企业经营监督等等，由此企业实际治理效率也会大大降低，最终影响到资源配置的有效性，导致企业实际盈利能力无法提升。

其次从股权相应集中度方面来讲，通常股权的适度性集中对于企业日常经营管理有着积极的影响作用，很大程度上能够将企业实际盈利能力大大提升，但是如果是股权从适度转为过于集中，简单来讲就是较大比例的股权由一人或者是两人控制，则往往一股独大基础上无法实现企业经营的良好监督，因此企业股权最好是均匀被多个股东受理，保证企业经营方面的透明度，这样才能真正的将企业相应管理效率良好提高并在此基础上实现最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事会结构基于盈利能力实际作用

除了股权结构能够基于盈利能力产生一定的影响作用之外，董事会实际结构同样也会影响到企业实际盈利能力，具体来讲，较大比例的独立董事基础上企业实际盈利能力将会表现较弱，独立董事常常是建立在大股东基础上，简单来讲就是大股东直接会成为独立董事，并不会从领导干部中选，属于管理层的空降兵，而这些独立董事在没有对企业实际经营做到充分性了解熟知状况下直接上岗并对经营管理“指手画脚”[2]，非常不利于企业当下良好发展，尤其是会将其盈利能力大大降低；此外企业如果是推行总经理以及董事会方面的监理制度将有利于企业实际盈利能力的不断提高，一般委托相关理论指出，盈利能力需要建立在风险以及成本降低基础上，而兼任制度则成很大程度上讲企业与董事会成员之间的沟通成本大大减少，有利于企业相关经营者以及所有者之间利益的协调统一，这对于其盈利能力以及竞争能力将起到较大的提升作用。

三、公司治理中管理层激励基于盈利能力实际作用

除了上述两方面能够对企业实际盈利能力产生影响作用之外，管理层激励同样也能够作用于盈利能力，具体来讲，薪酬激励往往对于盈利能力提升意义重大，众多研究学者认为现今企业相应管理层具备差异化薪酬，而管理层实际薪酬和其实际盈利能力两者之间具备一定正相关内在关系，站在委托相关理论视角来讲，如果企业相关经营者以及所有者之间达到了统一化的利益目标，则其经营管理将达到较高的工作效率，尤其是在管理层实际薪酬建立在经营绩效基础上将最大化的刺激管理层优化管理方式并调整管理内容等等，此外如果是管理层赋予一定的股权作为管理奖励，也能够较大化的激励管理层更加积极做好日常经营工作，而建立在薪酬以及股权两方面激励基础上的管理层将促使企业获取到较多经济利益[3]。

四、结论

综上分析可知，现今企业要想在经济市场站稳脚跟就需要对自身的治理结构予以优化，因为治理结构从股权结构以及董事会实际结构和相应的管理层方面激励来对于企业实际盈利能力产生重要性影响，通过优化治理结构进而提升自身经营方面盈利，而从本文将公司治理实际于盈利能力方面作用影响作为研究核心旨在为现今以及未来企业稳定以及长足性的发展献出自己的一份微薄之力。

参考文献：

[1]李志军，陈翠婷，廖霞如.公司治理视角下的银行持股与公司盈利能力分析――基于沪深A股上市公司经验证据[J].国际商务财会，2015，01：75-81.

第6篇：盈利能力分析的内容范文

关键词：盈利能力 现金流量能力 价值创造能力 经济增加值

盈利能力分析

传统的财务分析主要是从公司的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面来考核企业的整体财务状况，而盈利能力可以说是这四个方面的指标中最重要的一类。 “上市公司盈利是永恒的话题”，公司盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力，它一方面直接表现为企业实现利润的多少和利润的稳定程度，另一方面也通过企业投入资金的收益能力或企业资产周转和消耗的盈利能力等经济效益指标反映出来。我们主要利用成本费用净利率、主营业务利润率、销售净利率、总资产净利率、每股盈余、净资产收益率等经济效益指标来分析。成本费用净利率反映企业每付出单位成本费用所取得利润的大小，也可判断企业对成本费用的控制能力。主营业务利润率指标剔除了其他业务、投资和营业外收支的影响，反映企业主营业务本身的获利能力和竞争能力。只有主营业务发展稳健，企业才能实现净利润的可持续增长，才能在激烈的市场竞争中取胜。每股收益反映发行在外的普通股每股获取收益的能力，它是上市公司的年报指标。净资产收益率，也称为股东权益报酬率，即资本金净利率，主要反映企业经营业务创造利润的能力，是衡量投资者（股东）资本金收益能力的重要指标，一直是投资者和管理者关注的重点。同时也是杜邦分析体系的核心指标，可以将其分解为权益乘数、销售净利率、资产周转率等分别反映偿债能力、盈利能力和营运能力方面的指标具体分析。

尽管以盈利为核心的评估指标能在一定程度上反映公司的经营状况，具有较大作用，但它也容易受公司高层管理者利润粉饰或操纵的影响。从而对投资者正确评估公司价值以作出正确的投资决策，产生干扰，对投资者的利益造成损失。

现金流量能力分析

公司的现金流量能力主要反映企业经营业务利润带来经营活动现金流量的能力，能从另一个角度反映上市公司盈利能力以及盈利质量高低。由于现金流量同盈利能力指标相比受会计估算和分摊的影响较小，因此公司的现金流量能力分析，可以一定程度上检验上市公司是否有盈余粉饰和操纵现象，识别盈利能力强弱的真伪。这也是近些年来，现金流量表以及现金流量能力分析日益备受关注的原因之一。盈利能力指标是以权责发生制为基础的；而现金流量分析则是以现金收付实现制为基础的。一般而言，收入增加迟早会带来现金的流入，费用的增加迟早会带来现金的流出。因此，如果公司盈利较好，应该也有较好的现金流入，特别是较好的营业现金流量。我们主要利用营业现金流量、主营业务收入现金含量和自由现金流量等指标来分析，并将其与盈利能力指标对比分析。如果盈利能力和现金流量能力都较好，说明盈利能力有其营业现金流量作为保障，其盈利质量较好。而通过利润操纵而显示较高的盈利水平，一般是没有营业现金流入作保障的。

营业现金流量是指公司正常经营活动所发生的现金流入和现金流出之间的净额。主营业务收入现金含量反映主营业务收入带来营业活动现金流量的多少，其指标越高，表明主营业务收入盈利能力、现金能力和盈利质量越好。自由现金流量是指从客户处获得的现金净额减去用以维持公司目前增长所需的现金支出，其公式为：

自由现金流量=经营现金净流量-资本支出

自由现金流量是企业在不影响其成长前景的前提下，可以分配给股东的最大现金流量，或可以留用以便将来增值的最大自由现金流量。企业的自由现金流量越大，企业的市场价值越高。

上述现金流量能力指标共同的优点是：不受存货估价、费用摊销、折旧计提等方面不同会计方法的影响，也不受公司经理的操纵，它们的计算没有随意主观性，是客观性强的指标；按照收付实现制的原则计算，是企业在一定时期内实际收到的现金收入，它们不存在未实际收到的现金收入的风险，是确定性很强的指标。而自由现金流量与营业现金流量及主营业务收入现金含量相比的一大优势是：自由现金流量考虑了资本性支出对现金流量的影响，是在不影响企业当前增长的情况下可供自由使用的超额现金流量，是投资者进行投资决策的重要依据。

价值创造能力EVA和REVA分析

价值创造能力EVA和REVA概述

1991年美国著名的斯特恩•斯图尔特（Stern & Stewart）公司开发出了注册商标为EVA （Economic Value Added）的经济增加值指标，并在1993年9月《财富》杂志上完整地将其表述出来，该方法在英、美等发达国家备受关注。2001年3月，该公司在中国上海成立了它的分支机构，现正致力于向中国的企业，特别是上市公司宣传、推广和实施EVA，并取得了一定的成功。EVA是公司经过调整的营业净利润（NOPAT）减去现有的资产经济价值的机会成本后的余额，其公式为：

EVA = 税后营业净利润 - 资本总成本

经济价值指通过对按历史成本原则和谨慎原则编制的资产负债表中有关项目进行必要调整后的资产价值。1997年Jeffrey等人提出修正的经济增加值(Refined Economic Value Added即REVA)指标。REVA指标认为，公司用于创造利润的资本价值总额，既不是公司资产的账面价值，也不是公司资产的经济价值，而是其市场价值。市场价值即公司利用其资产创造的未来收益的现值，它既反映出企业资产的经济价值，又反映了市场对企业管理者利用资产创造收益的能力的评价。

价值创造能力的比较优势

盈利能力和现金流量能力的计算分析基本上没有考虑股本因素，而股本是有机会成本的。价值创造能力EVA与REVA指标分析则是以股东财富最大化为目标，从股东角度重新定义企业的利润，考虑所有资本（包括权益资本）的机会成本，将股东财富与企业决策联系在一起。而股东的价值包括两部分：一部分是股本，即股东直接投入到企业的本金，另一部分则是企业通过生产经营活动所创造的增加值，即经济增加值。价值创造能力指标对全面准确评价企业经济效益有着重要意义，主要体现在：

使用信息更加全面可靠，价值创造能力指标考虑了公司全部实际使用的资本，包括股权资本和其他无息补偿的资本，并考虑股权的机会成本，而不同风险的企业所要求的机会成本率是不一样的。风险大的企业，其机会成本率就高，在计算EVA和REVA时，其股本资本成本就会越高。不同风险的企业也因此能在相同的基础上进行比较。而盈利能力和现金流量能力指标没有考虑这一因素，它们模糊了不同企业的风险界限。

降低委托成本，使用价值创造能力EVA与REVA指标，可以使经营权和所有权二者关系进一步合理协调，解决了现代公司的委托关系中委托人与人的矛盾，降低委托成本。使经营者、委托者保持同一立场，思维、行动和利益一致，有效遏制了内部人控制弊端，规范了经营者或大股东的行为。

揭示价值的明确性和反映信息的真实可靠性，EVA和REVA揭示了公司价值的来源，说明EVA最大化就是股东价值的最大化。它明确提出若EVA和REVA为正，公司就创造了价值，即公司价值增值。反之，则说明公司在毁灭价值，而传统的盈利能力和获取现金的能力指标分析就不具备这种明确性。同时在计算和使用EVA与REVA指标时，由于考虑了全部实际使用的资本额，因而较利润和现金流量这两类指标更能真实地反映企业的实际经营状况。更能辨识上市公司的盈余操纵现象，反映的信息更具真实可靠性。

上市公司盈利能力、现金流量能力与价值创造能力的现状

以湖北省的上市公司近两三年为例，其价值创造能力与传统的盈利能力、现金流量能力三方面的财务状况看： 一半以上的上市公司，其价值创造能力与传统的盈利能力、现金流量能力是基本一致的，说明这些上市公司没有明显的利润操纵现象。

有少部分上市公司其价值创造能力与传统的盈利能力、现金流量能力是存在较大差异的。如果某些上市公司存在着其盈利能力较强，而另外两种能力较差，甚至其指标为负数，说明该类公司盈利质量较差，有很大的利润操纵嫌疑，其投资风险大，投资价值小。而某些公司则是传统的盈利能力、现金流量能力较强，但价值创造能力较差，甚至其指标为负数。例如进入价值毁灭100家的葛洲坝，它的净利润指标和营业现金流量净额指标应该说还是相当不错的，另外其按传统的偿债能力、营运能力、发展能力分析也表现了较好的整体实力。

究其原因，笔者认为：一是权益资本比重较大造成了综合资本成本较高，而价值创造能力指标与传统指标最大的差异是，传统财务指标没有考虑股权资金成本，而EVA和REVA要求企业管理者必须考虑所有资本的机会成本，包括股权资金成本；二是固定资产比重大造成了总资产周转率相当低，影响了整体经营效率，从而极大地阻碍了价值创造的能力。

因此，我们应该在优秀的上市公司保持、调整现有的优势，争取多出现一些这种三个方面财务实力都不错的公司。而对于那些盈利能力、现金流量能力和价值创造能力哪方面有所欠缺或都不好上市公司，要有针对性地采取相应措施。

首先，要调整、控制整体经营的成本费用，逐渐控制住主营业务盈利水平较高而企业整体利润水平较低或亏损的现象。其次，要加强对现有资产的重组工作，并与业务重组、资本重组相协调，努力提高资产的周转能力，从而有效降低资金的使用成本并提高资金的使用效率。最后，要充分利用偿债能力强的优势，在可行的情况下，逐步提高负债水平，有效地利用财务杠杆的作用，从而有效降低综合资本成本和权益资本成本，最终解决盈利水平较低或亏损、营业或自由现金流量较低的现象，以及达成创造价值而不是毁灭价值的目标。

当然，尽管价值创造能力指标确实可以在某些方面反映出比传统盈利指标更多更深刻的信息，但盲目看中EVA和REVA的信息特征、夸大其作用也是不可取的。一是因为我国经济尚处于转轨过程中，市场发育程度相对较低，法制尚不健全，制约着EVA和REVA价值创造财务管理系统作用的发挥；二是因为传统的会计盈利和现金流量指标具有很高的信息价值，可以从不同角度反映公司的财务实力，价值创造财务管理指标不能完全取代会计盈利和现金流量指标；三是应用价值创造财务管理系统后，经理人员仍然可以通过推迟费用确认等手段包装经营业绩。

但是，这并不影响EVA和REVA价值创造系统在我国的应用与推广。应该充分利用盈利能力、现金流量能力与价值创造能力此三方面的信息，优势互补、扬长避短，以更好地进行上市公司的财务实力评价分析，达到上市公司更好地经营管理和投资者更好地投资决策的目的。

参考文献：

1.财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理.经济科学出版社，2005

第7篇：盈利能力分析的内容范文

关键词：财务报表分析 教学模式 对比分析

一、财务报表分析课程教学模式的构成要素

模式（Model）最初从物质形态领域形成，后移植到认识形态领域，目前已逐渐转变为一种方法体系、范式体系和结构体系（翟亚军，2011）。教学模式最初由美国学者乔伊斯（B. Joyce）和威尔（M. Weil）等人于1972年提出，他们认为：“教学模式是构成课程和作业、选择教材、提示教师活动的一种范式或计划。”教学模式应是能有效完成教学目标、符合教学规律、具有相对稳定的教学要素与教学结构的教学活动总和（高坤华等，2014）。国内学者关于教学模式构成要素的观点如表1所示。

笔者认为，财务报表分析课程教学模式是指在一定教学理念或理论指导下建立起来的相对稳定的课程教学活动的范式和计划，其要素包括课程设置、教学目标、教学内容、教学方法和考核方式等，它们相互联系，相互作用，共同构成一个有机整体。

二、本科生财务报表分析课程设置比较

如表2所示，本科生财务报表分析课程性质为专业课，其学分数为2或3。

三、本科生财务报表分析课程教学目标比较

笔者对几所高校财务报表分析课程的教学目标进行了比较，具体见表3。

教学目标是教学实践活动的预期效果与最终境地。如表3所示，财务报表分析课程的教学目标主要包括：一是要求学生了解与掌握企业财务报表分析的基本理论知识；二是要求学生准确理解企业财务报表结构；三是要求学生熟练掌握企业基本财务指标分析方法，包括营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力的分析等；四是要求学生学习与初步了解企业财务报表拓展分析的相关知识，包括综合业绩评价、盈余预测与管理、企业价值评估等。

四、本科生财务报表分析课程教学内容比较

教学内容除传统的课本教材之外，应有经典专著和参考教材、文献资料作为补充，还应包括学科前沿、实际应用、新兴技术、科研成果等。这些内容涉及面广、内涵丰富，必须进行系统重构（高坤华等，2014）。

目前，以下几所高校本科生财务报表分析课程的教学内容包括：（1）上海财经大学财务报表分析课程的教学内容包括：绪论；基本原理及基本报表；财务分析的基本内涵；财务分析的方法；流动性及风险评价；经营效率评价；盈利性评价；成长性评价；现金流量状况评价；综合分析。（2）东北财经大学财务分析课程的教学内容包括：财务分析理论；财务分析的信息基础；财务分析程序与方法；资产负债表分析；利润表分析；现金流量表分析；企业盈利能力分析；所有者权益变动表分析；企业营运能力分析；企业偿债能力分析；企业发展能力分析；综合分析与业绩评价；趋势分析与预测分析；企业价值评估。（3）南京大学财务报表分析课程的教学内容包括：财务报表分析概述；财务报表构成；财务报表分析基本方法；财务报表分析的扩展和综合运用。（4）首都经贸大学财务分析课程的教学内容包括：会计信息与证券市场；基于价值评估的资产负债表分析；基于价值评估的损益表分析；基于价值评估的现金流量表分析；基于价值评估的非财务信息分析；盈利能力分析；投资风险分析；盈余特征、盈余质量与盈余预测；盈余操纵分析；盈余预测；基于盈余预测的价值评估与投资决策。（5）江西财经大学上市公司财务分析课程的教学内容包括：财务分析概论；财务分析信息基础；财务分析程序与方法；资产负债表分析；利润表分析；现金流量表分析；所有者权益变动表分析；企业盈利能力分析；企业营运能力分析；企业偿债能力分析；企业发展能力分析。（6）南京财经大学财务分析课程的教学内容包括：财务分析理论；财务分析信息基础；财务分析程序与方法；资产负债表分析；利润表分析；现金流量表分析；企业盈利能力分析；企业营运能力分析；企业偿债能力分析；企业发展能力分析；综合分析与业绩评价。（7）南京审计大学财务报表分析课程的教学内容包括：财务报表分析概述；融资活动分析；投资活动分析；经营活动分析；现金流量分析；投资回报率和盈利能力分析；信用分析；前景分析与估值；财务报表分析的运用：综合案例。（8）上海金融学院财务报表分析课程的教学内容包括：财务报表分析概述；企业偿债能力分析；企业营运能力分析；企业盈利能力分析；企业现金流量分析；上市公司特定指标分析；财务综合分析；会计操纵与财务预警分析。

教学内容是学与教相互作用过程中有意传递的主要信息，包括课程所涉及的专业领域以及核心问题等（宋夏云，2015）。通过以上汇总可知，财务报表分析课程的教学内容包括四块：一是企业财务报表分析的基本理论，如企业财务报表分析的涵义和目的、财务报表分析的信息基础、财务报表分析的程序与方法等；二是企业财务报表的结构分析，如资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析和所有者权益变动表分析；三是企业基本财务指标分析，如企业营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析、发展能力分析等；四是企业财务报表的拓展分析，包括综合业绩评价、盈余预测与管理和企业价值评估等。

五、本科生财务报表分析课程教学方法比较

如表4所示，财务报表分析课程的教学方法主要包括理论讲解、案例分析和专题讨论等。

六、本科生《财务报表分析》课程考核方式比较

如表5所示，财务报表分析课程的考核方式以平时作业和期末考核相结合为主。

七、研究结论

本科生财务报表分析课程教学模式的构成要素包括课程设置、教学目标、教学内容、教学方法和考核方式等。其教学目标在于：一是要求学生了解与掌握企业财务报表分析的基本理论知识；二是要求学生准确理解企业财务报表结构；三是要求学生熟练掌握企业基本财务指标分析方法；四是要求学生学习与初步了解企业财务报表拓展分析的相关知识等。本科生财务报表分析的教学内容主要包括企业财务报表分析的基本理论、企业财务报表的结构分析、企业基本财务指标分析和企业财务报表的拓展分析，其教学方法主要有理论讲授、案例分析和专题讨论等。

参考文献：

[1]高坤华，余江明，段安平，雷磊，李新潮.研究生课程教学模式研究与改革实践[J].学位与研究生教育，2014，（5）.

[2]乔伊斯，威尔.丁证霖编译.当代西方教学模式[M].太原：山西教育出版社，1991.

[3]宋夏云.本科会计学《会计前沿》课程教学模式探究[J].宁波大学学报（教育科学版），2015，（2）.

[4]万伟.三十年来教学模式研究的现状、问题与发展趋势[J].中国教育学刊，2015，（1）.

[5]王雪芹，奚凤兰，陈士强.《运动生理学》教学模式创新及实践研究[J].广州体育学院学报，2014，（1）.

第8篇：盈利能力分析的内容范文

【关键词】 营运资本管理效率； 公司盈利能力； 营运资本

【中图分类号】 F23；F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）14-0029-06

自20世纪80年代以来，“股东财富最大化是财务管理的目标”得到理论界的一致认同，人们开始重视营运资本管理，随着时间的推移，无论是理论研究还是实践研究，营运资本均取得了很大发展。作为企业，只有实现营运资本的高效管理与运用，才能保证自身的销系统有效衔接，也才能保证自己在激烈的市场竞争中站稳脚跟，并取得长足的发展。因此，营运资本管理效率的高低，将对企业的盈利能力产生深远的影响，进而影响到财务管理目标即股东财富最大化的实现。

一、文献综述

Blinder和Maccini[ 1 ]通过研究认为，公司可以通过保持较高的存货水平来达到降低存货成本、降低生产经营风险的目标，从而提高企业适应市场变化的能力。Shin和Soenen[ 2 ]选取美国上市公司1975―1994年58 985个观测值来研究营运资本管理对公司盈利能力的影响，研究结果表明，现金周转期与公司盈利能力存在显著负相关关系。Greg et al.[ 3 ]对公司营运资本管理的目标进行了新的诠释，认为公司营运资本管理的目标应该是为了保持营运资本各构成要素的最佳余额，从而更为有效地管理公司的应收账款、存货和应付账款等营运资本。Marc Deloof[ 4 ]、Lazaridis和Tryofonidis[ 5 ]、Garcia-teruel和Martinez-solano[ 6 ]分别选取了不同时期不同企业的财务数据来研究营运资本管理与企业盈利能力之间的关系。他们都采用应收账款周转期、存货周转期、应付账款和现金周转期来综合衡量公司的营运资金管理效率，采用经营资产毛利率、经营资产净利率或资产净利率作为公司盈利能力的衡量指标，研究表明，应收账款周转期与公司盈利能力存在显著负相关，存货周转期与公司盈利能力存在显著负相关，另外公司可以通过延期支付供应商货款来提高其盈利能力。

安青菊和赵书东[ 7 ]采用净经营资产利润率表示公司盈利能力，以2002年至2006年上市公司数据为样本，对我国上市公司营运资本管理效率与其盈利能力的相关性进行实证研究，结果发现上市公司营运资本管理的效率能够显著影响其盈利能力。于磊等[ 8 ]在总结前人研究成果的基础上，将未予以资本化的研发费用和广告费用分别划入技术类知识产权和商标权价值中，选择符合条件的沪市A股上市公司为研究样本进行实证研究，发现知识产权与样本公司盈利能力呈正相关关系，技术类知识产权显著性高于商标权。袁卫秋[ 9 ]以2006―2010年间沪深两市的644家制造业上市公司为研究对象，从融资约束角度考察营运资本管理效率与公司盈利能力之间的关系，研究结果表明，面临融资约束的小规模上市公司和民营上市公司的营运资本管理效率与盈利能力之间呈显著的负相关关系；无融资约束的大规模上市公司营运资本管理效率与盈利能力之间呈显著的正相关关系。

国外学者就营运资本对盈利能力的影响已经作了比较多的实证研究，而国内的实证研究相对较少，且目前没有文献针对机械设备行业上市公司数据来研究营运资本管理效率对公司盈利能力的影响。本文以我国机械设备行业上市公司为研究样本，研究营运资本管理效率对其盈利能力的影响，以期为提高其营业资本管理效率提供一些可行性建议。

二、理论分析与研究假设

现金周转期是指企业从供应商处购买原材料支付现金到向客户销售产品收回货款之间的时间，现金周转期越长，营运资本投资越大，它是反映企业营运资本管理效率的综合指标。从营运资本管理角度看，现金转换周期越短，说明企业整个生产经营周期资金循环一次的天数越短，单位资金的利用效率越高，因而盈利能力会随着现金周期的缩短，呈现出积极的变动趋势。现金周转期越短，则公司可以利用现金来购买更多原材料，生产和销售更多商品，进而提高企业的盈利能力。另外，现金周转期越短，公司内部可利用的周转资金就越多，从而降低了公司对外部财务供应的依赖，减少了外部融资的额度。因此提出以下假设：

假设1：现金周转期与企业盈利能力负相关。

加快应收账款的回收，缩短应收账款周转期，使得公司可以减少营运资本在应收账款上的停留占用，从而提高企业的资本利用率，公司的盈利能力也将得到不断提高。从营运资本管理角度来看，虽然较长的应收账款周转期会增加企业商品的销售量，但会导致企业被外单位占用的资金增加，收账费用和坏账风险也会提高，最终降低企业盈利能力。与国外相比，我国应收账款周转期较长，由应收账款产生的边际成本高于因放宽信用政策而增加的际收益，因而盈利能力会随着应收账款周转期的变化呈现出反方向的变动。

存货是企业的重要资产，一般来说，任何一个企业都需要置留一定的存货，以保证生产与销售的正常进行，缩短存货周转期，以提高公司的竞争能力和盈利能力。企业存货的周转速度越快，周转期越短，就越容易偿还其债务和购买更多的材料，以生产更多的商品并出售，从而提高企业的经营绩效。从营运资本管理角度看，存货周转期越长，存货占用的资金越多，存货周转效率越低，同时也相应地增加了存货的储存成本和管理费用，降低了企业的盈利能力。

应付账款的产生来源于商业信用，商业信用是一种重要的短期融资方式，且商业信用筹资方式属于自然融资，不需要任何手续，也不需要任何附加条件，如果没有现金折扣，则商业信用不发生成本。因此，一般来说企业会选择充分利用商业信用，延迟支付应付账款，这有助于公司盈利能力的提高。从营运资本管理角度看，应付账款周转期越长，说明企业可以利用上游供应商资金的时间越长，没有利息的短期负债越多，这降低了企业的融资成本，提高了企业的盈利能力。另外，在成本一定的情况下，应付账款周转期越长，企业的应付账款越多，流动负债、总负债越多，权益乘数越高，从而净资产收益率越高，盈利能力越强。基于以上理论分析，提出以下假设：

假设2：应收账款周转期、存货周转期与公司盈利能力负相关，应付账款周转期与企业盈利能力正相关。

三、研究设计

（一）样本选取及数据来源

本文选取我国沪深A股机械设备行业上市公司2006―2015年的年报数据为样本进行观测与研究。选取标准如下：（1）公司具有10年及以上的上市年限，如果某家公司的上市时间不足10年，该公司将被剔除；（2）数据完备，本文研究所需要的相关参数通过计算得到，若哪家公司有一年或以上的数据缺失，该公司将被剔除；（3）由于极端值会对统计结果的客观性与准确性产生不利影响，本文在进行数据筛选时，将剔除数值异常的数据。本文之所以选择机械设备这个行业作为研究对象的主要原因有三：一是该行业上市公司的数量占我国上市公司数量总数的比重较大，其研究结论可以为其更好发展提供一定的参考；二是机械设备行业通常集中了销一条链，具有很强的公司特征，且其营运资本占总资产的比重也很高，这种情况在众多行业中表现得尤其突出，因而机械设备行业可以作为典型代表进行研究；三是只选取机械设备行业一个行业进行研究，可以剔除行业因素对研究结论的的影响，使本文的研究结论更具说明力。

本文所使用的样本数据均取自Wind数据库，数据处理主要使用了Excel和SPSS16.0软件。样本公司的具体筛选过程如下：（1）剔除上市年限不足10年的公司及ST公司后，得到325家符合条件的公司；（2）剔除异常数据及不完整数据，得到325家样本公司2006―2015年的3 110个样本数据观测值。

（二）模型设定

为了验证我国机械设备行业上市公司营运资本管理效率与公司盈利能力的相关性，设计以下两个模型：

（三）变量的选取

1.因变量的选取

采用净资产收益率（ROE）来衡量公司的盈利能力，计算公式为净资产收益率=净利润/所有者权益。其中所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2。在实务中，净资产收益率也是众多投资者用来衡量其所投资上市公司盈利能力最主要的财务指标。

2.自变量的选取

选取现金周转期（CCC）及其组成部分作为公司营运资本管理效率的衡量指标。现金周转期的优点在于同时考虑了企业流动资产与流动负债的管理状况，比单一的营运资本管理效率指标能更好地反映企业的营运资本管理水平。现金周转期由以下三个部分组成：应收账款周转期（AR）、存货周转期（INV）、应付账款周转期（AP），关系式为：

现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期

相应地三个组成部分的计算公式及其注意事项如下：

（1）应收账款周转期=应收账款净额/主营业务收入×365，其中，收账款=（期初应收票据净额+期末应收票据净额+期初应收账款净额+期末应收账款净额）/2。

（2）存货周转期=存货净额/主营业务成本×365。其中，存货=（期初存货净额+期末存货净额）/2。

（3）应付账款周转期=应付账款净额/主营业务成本×365。其中，应付账款=（期初应付票据净额+期末应付票据净额+期初应付账款净额+期末应付账款净额）/2。

3.其他有关变量

为了能够清晰准确地定义3个控制变量，本文利用表格的形式对控制变量的定义进行了详细说明，具体见表1。

四、实证结果分析

（一）描述性统计分析

本文对2006―2015年沪深两市325家机械设备行业上市公司的3 110个样本观测值进行了描述性统计分析，结果如表2所示。

表2的统计数据显示了我国机械设备行业上市公司以下方面的信息：

（1）该类上市公司整体上处于盈利状态，但平均盈利能力处于较低水平，且上市公司间平均盈利能力的差距很大；（2）该类上市公司给予客户的平均信用期比较长，平均接近4个月，且公司间给予客户的平均信用期存在非常大的差异；（3）该类上市公司在存货上的平均周转速度比较慢，平均4.5个月才周转一次，且公司间在存货平均周转速度上存在较大差异；（4）该类上市公司从供应商处获得的平均信用期不长，平均不足3个月，平均信用期小于其给予客户的平均信用期，且公司间从供应商处获得的平均信用期存在很大差异；（5）该类上市公司的现金周转速度比较慢，且公司间的现金周转速度存在很大差异性；（6）该类上市公司总体上来说资本结构还是比较合理的，但个别企业是负债多于资产（最大值为1.2998），这些企业虽将财务杠杆的作用发挥到了极致，但这样做的风险也是相当高的，且其在资产负债率上的差异性不是很大；（7）该类上市公司的公司规模比较均衡，且公司间的规模还是存在一定的差异；（8）该类上市公司总体上保持着销售额的较快增长，但有些企业没有表现出销售额的增长态势（最小值为-97.34%），也有成长态势非常好的企业（最大值为62.0019），且该类上市公司间的成长性存在很大差异。

（二）各变量间相关性分析

本文采用SPSS软件，根据2006―2015年沪深两市325家机械设备行业上市公司的3 110个样本数据，对模型中的各变量进行了相关性分析，结果如表3所示。

表3的统计结果显示：

应收账款周转期与净资产收益率的相关系数为-0.171，且在1%的水平上显著，表明应收账款周转期与公司盈利能力负相关，这和假设一致。存货周转期与净资产收益率的相关系数为-0.040，且在5%的水平上显著，表明存货周转期与公司盈利能力负相关，这也与假设一致。应付账款周转期与净资产收益率的相关系数为-0.115，且在1%的水平上显著，表明应付账款周转期与公司盈利能力负相关，这与假设不符。现金周转期与净资产收益率的相关系数为-0.100，且在1%的水平上显著，表明现金周转期与公司盈利能力负相关，与假设一致。资产负债率与净资产收益率的相关系数为0.041，且在5%的水平上显著，表明偿债能力与公司盈利能力正相关。总资产对数与净资产收益率的相关系数为0.084，且在1%的水平上显著，表明公司规模与其盈利能力正相关。销售增长率与净资产收益率的相关系数为0.081，且在1%的水平上显著，表明公司成长性与其盈利能力正相关。

另外，根据表3的数据可知，只有现金周转期与应收账款周转期的相关系数和现金周转期与存货周转期的相关系数大于0.5，其他各变量之间的相关系数均小于0.5，可以认为各独立变量之间的相关性总体上比较弱。

（三）多元回归分析

本文利用多元回归分析来考察营运资本管理效率对公司盈利能力的影响，具体回归结果见表4和表5。

根据表4的统计结果可知，模型1不存在多重共线性问题，这些变量都可以纳入模型1。

表4中F的回归检验结果值为17.982，并在1%水平上显著；D-W值为1.476，说明残差间序列相关性的可能性很小；现金周转期与净资产收益率的标准系数为-0.076，且在1%的水平上显著，表明现金周转期与盈利能力负相关，假设1得到验证；资产负债率与净资产收益率的标准系数为0.010，表明公司偿债能力与盈利能力正相关；总资产对数与净资产收益率的标准系数为0.060，且在1%的水平上显著，表明公司规模与盈利能力正相关；销售增长率与净资产收益率的标准系数为0.080，且在1%的水平上显著，表明公司成长性与盈利能力正相关，即具有较高销售增长率的公司具备更强的盈利能力。

根据表5的统计结果可知模型2各独立变量间不存在多重共线性问题，这些变量都可以纳入模型2。

由表5可知，F的回归检验结果为33.875，并在1%水平上显著，D-W值为1.465，说明残差间序列相关性的可能性很小；应收账款周转期与净资产收益率的标准系数为-0.156，且在1%的水平上显著，表明应收账款周转期与盈利能力负相关，验证了假设2；存货周转期与净资产收益率的标准系数为-0.023，表明存货周转期与盈利能力负相关，验证了假设2；应付账款周转期与净资产收益率的标准系数为-0.126，且在1%的水平上显著，表明应付账款周转期与盈利能力负相关，与假设2刚好相反，这与Deloof对比利时1992―1996年1 009家大型非金融公司进行实证研究的结论一致，呈现出负相关；资产负债率与净资产收益率的标准系数为0.030，且在10%的水平上显著，表明公司偿债能力与盈利能力正相关；总资产对数与净资产收益率的标准系数为0.033，表明公司规模与盈利能力正相关；销售增长率与净资产收益率的标准系数为0.069，表明公司成长性与盈利能力正相关。

五、结论及政策建议

（一）结论

本文通过构建两个模型对各变量进行多元回归分析，得出以下结论：缩短应收账款周转期，有利于提高机械设备行业上市公司的盈利能力；缩短存货周转期，加速存货的平均周转速度，有利于提高该类上市公司的盈利能力；缩短应付账款周转期，及早支付应付账款，有利于提高机械设备行业上市公司的盈利能力；缩短现金周转期，有利于提高该类上市公司的盈利能力；提高资产负债率，增加企业负债，有利于提高机械设备行业上市公司的盈利能力；扩大公司的规模，尽力达到规模经济，有利于提高该类上市公司的盈利能力；此外，提高销售增长率，保持企业持续的成长性，有利于提高机械设备行业上市公司的盈利能力。

（二）政策建议

1.制定合理有效的信用政策，加速应收账款的回收

信用政策又称应收账款政策，是指企业为规划与控制应收账款而确立的基本原则规范，是企业财务政策的一个重要组成部分。信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策三部分内容，主要作用是调节企业应收账款的水平和质量。

2.提高存货的平均周转速度

企业保留存货的原因主要有两方面：一方面是保C企业生产时有足够的原材料可供使用，保证企业销售时有足够的产成品可供销售；另一方面是出于价格上的考虑，小宗购买商品时供应商给予的优惠条件很少甚至没有，而大宗购买商品供应商一般会给予很好的优惠条件。但存货的保留会占用大量的企业资本，带来很多边际成本，比如增加仓储费、保险费等，所以为了提高存货的平均周转速度，我国机械设备行业上市公司可分别从生产、销售、存货管理上寻找突破口。

3.科学管理应付账款

一般情况下，延迟支付应付账款，可以给企业带来内部资本的周转灵活性，对企业的盈利能力有利。但我国现阶段处于市场经济转型期，国家对投资者与债权人的保护比较弱，延迟支付应付账款，反而会对公司的盈利能力产生不利影响，因此，我国机械设备行业上市公司需要掌握好应付账款的支付时机。

综上所述，要提高我国机械设备行业上市公司的营运资本管理效率，就得从应收账款、存货、应付账款三个方面综合作出改善，在三者之间达到一个很好的平衡，以使现金周转速度达到最佳水平。

【参考文献】

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第9篇：盈利能力分析的内容范文

[摘要]一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金,营运资金在企业销活动中处于重要地位,对企业利润目标的实现会产生重大影响,营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分,因此应加强对营运资金的分析。

营运资金是企业在生产经营过程中周转使用的资金,也可以理解为企业在生产经营过程中使用的流动资产净额。在数量上等于全部流动资产减去全部流动负债后的余额,是流动资产的一个有机组成部分。因此营运资金的特点就是流动资产的特点,即回收期短;具有流动性;多种形式上并存性和数量上波动性。

在流动资产中,来源于流动负债的部分由于受短期索求权的约束,因而企业不能在较短时间内自由使用。相反,扣除流动负债后的流动资产,企业可以在较长时间内自由使用。因为这部分流动资产净额是由长期筹资方式筹集的,它的偿债索求权时间压力小。

营运资金不仅是流动资产和流动负债二者的差额,而且其规模受企业销的影响,同时又制约着企业的生产经营规模。所以,营运资金的管理不能单纯地考虑流动资产和流动负债的比较差异,而需要从企业资金运动的全过程进行系统把握。

营运资金是流动资产的有机组成部分,是企业短期偿债能力的重要标志。一般而言,营运资金数额越大,企业短期偿债能力就越强,反之则越小。因此,增加营运资金的规模,是降低企业偿债风险的重要保障。然而,营运资金规模的增加,必然要求企业利用长期筹资方式筹集更多的长期资金而占用在流动资产上,但长期筹资方式所筹集的资金成本大,会影响企业的盈利能力,长此以往,最终因为盈利能力低下,影响偿债能力,而给企业带来财务风险。反之,营运资金规模小,企业财务风险高,而企业盈利能力大。同时,营运资金的结构不同,也会影响企业的偿债能力和盈利能力。因此,确定营运资金的规模,对营运资金的管理,必须在盈利能力、财务风险两者之间进行权衡。可见,要对营运资金进行管理,必须从四个内容进行:

一、财务风险

从理论上说,只要流动资产大于流动负债,企业就具备了短期偿债能力。因此,企业营运资金的最低理论值为0。但这必须以流动资产的变现数量与期限结构同流动负债的偿还数量与期限结构完全吻合为前提,否则,企业就可能形成到期不能偿债的风险。从理论上来讲,在企业出现财务风险时,可以将长期资产进行变现,来偿还到期的债务。然而,在实际中企业为了维持正常的生产经营活动,一般不会动用长期资产来偿还流动负债。再者,由于流动资产的变现数量也有极大的不确定性,这主要是应收账款坏账和库存商品削价的可能性存在,所以企业的流动资产的数量必须大于流动负债,即营运资金的数量必须大于0。同时,由于各类流动资产的变现速度和变现数量不同,作为流动资产净额的营运资金的结构不同,它的偿债能力也不同,因此,企业对财务风险的态度不同,要求营运资金的结构也不同。

二、盈利能力

如果企业单纯地考虑偿债而确定营运资金的规模和结构,势必会约束自己灵活、机动地运用营运资金,影响企业的盈利水平。因为一个企业的偿债能力和盈利能力互为结果的,所以,如果一个企业的盈利水平长期低下,最终会削弱自己的偿债能力,从而给企业自身带来财务风险。企业盈利能力是受收入和成本二个因素所决定,企业营运资金的规模和结构不同,收入和成本的水平也不同。假如一个企业营运资金的规模过大,就会增加营运资金中非盈利流动资产的规模和比例,相对减少了企业的收入,同时增加了资金成本和机会成本。反过来讲,企业应根据自己的利润目标,来确定营运资金的规模和结构。

三、弹性

由于弹性在财务管理中的重要作用,因此在营运资金管理中要考虑自身变换的可能性,以便在需要时,调整营运资金的结构。实际管理中,弹性会影响营运资金的规模,如果现有营运资金的弹性不好,又需要对营运资金结构进行调整,面对这种情况企业有两个选择:第一个选择是牺牲信用和收益,将弹性较小的营运资金强行转换其形态;第二个选择是增加具有弹性的营运资金的规模,用于准备短期债务的偿付和财务调整,这样会增加企业的资金成本,减少收益,维持企业现有的信用。

四、营运能力

营运就是经营运作,营运能力是指企业经营运作能力。狭义的理解是企业经营运作的速度,主要表现为资产管理和运用的效率,即资产的周转速度,在财务分析中常用资产的周转率来表示,主要包括流动资产周转率,固定资产周转率和总资产周转率指标。