盈利能力分析的背景和意义精选(九篇)

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第1篇：盈利能力分析的背景和意义范文

毕 业 论 文

题 目 浅谈对企业盈利能力分析的体会

入 学 年 月___2012春_____

姓 名______张妮_____

学 号__[1**********]__

专 业____会计学_____

联 系 方 式__[1**********]__

学 习 中 心山西运城学习中心

指 导 教 师______________

完成时间____年____月____日

摘 要：随着经济全球化的发展，我国经济正在逐步融入世界范围的经济大潮中。企业已经或正在步入战略经营管理时代，而盈利能力是企业生存力、发展力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的基础和综合体现，也是竞争力强弱的首要标志。因此，企业盈利能力的分析变得越来越重要。企业的盈利能力分析是为了实现企业战略目标,运用特定的指标和标准,采用科学的评价方法,对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。盈利能力是企业赖以生存的首要标志,所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员，都日益重视企业盈利能力的分析。本文以企业盈利能力分析为论述对象，从财务因素和质量因素两方面分析企业的盈利能力，使企业盈利能力分析更加科学化、合理化，满足企业各利益相关者的需要。

关键词：盈利能力分析；财务因素；盈利质量

目 录

一、企业盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1

（二）研究意义………………………………………………………1

（三）研究现状及发展趋势 …………………………………………2

（四）本文的研究内容………………………………………………3

二、企业盈利能力的影响因素…………………………………………3

（一）企业盈利能力的概念 ………………………………………3

（二）影响企业盈利能力的财务因素分析 …………………………3

（三）影响企业盈利能力的质量因素分析 …………………………4

三、企业盈利能力分析的指标体系……………………………………5

（一）企业盈利能力利润指标的选择与分析 ………………………5

（二）企业盈利能力质量指标的选择与分析 ………………………8

四、结合实例对企业的盈利能力进行综合分析………………………9

（一）A公司的情况概述 …………………………………………9

（二）A公司盈利能力综合分析……………………………………10

五、结束语………………………………………………………………11 参考文献 ………………………………………………………………12

一、企业盈利能力分析的概述

（一）研究背景

企业盈利能力的分析是企业财务分析的一个重要组成部分，在企业财务分析体系中，盈利能力不仅是核心指标而且影响着财务分析的其他方面。企业作为市场经济中最活跃的力量，盈利能力是企业生存与发展的基本要求，是衡量企业经营经营业绩的集中体现，对企业生产经营活动发挥着重要的指导作用。企业的经济效益好，盈利能力强，则这个企业一定充满生机和活力，企业发展前途必然广阔。如今，国家经济发展迅速，金融市场日益完善和成熟，但同时也都面临着日趋激烈的国际市场竞争。市场环境的快速变化给企业管理带来了巨大的影响，企业财务分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面临的挑战更为艰巨。面对复杂多变的国内外经济形势以及激烈的市场竞争，企业已经充分认识到财务分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在实际工作中，受各种因素影响，通常只注重企业的财务指标，而忽视对企业盈利能力的稳定性和持久性的分析，即盈利质量的分析。企业管理者应高度重视盈利能力分析工作，采取各项措施提升分析质量，将盈利能力分析作为改善企业管理的有效工具，以促进企业可持续发展。

（二）研究意义

盈利是指公司获取利润的大小，是公司价值的根本性来源。盈利能力分析是指对企业获利能力情况的分析，是正确评价公司价值的重要组成部分。持续稳定地经营和发展是企业盈利的基础。而最大限度的盈利是企业持续稳定发展的目标和保证。只有在不断盈利的基础上，企业才可能发展；同样，盈利能力较强的企业发展前景会更好。因此，无论是投资人、债权人还是企业经营管理者，越来越重视企业的盈利能力分析。

1.对于债权人来讲，利润是企业偿还债务的最终来源,只有企业具有较强的盈利能力和稳定的现金流入量，才能保证偿还到期债务。企业发生债务关系时,债权人只有在审查债务企业的偿债能力,而企业盈利能力的强弱决定着偿债能力的强弱。因此,分析企业的盈利能力对债权人是非常重要的。

2.对于投资人来讲，企业盈利能力的强弱更是至关重要。投资人关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析,是因为利润是其股利收入的唯一来源，企业盈利能力提高会使股票价格上升,从而使投资人获得较高的资本收益。

3.对于企业管理者来讲，他们关心的不仅仅是盈利的结果，而且包括盈利的原因及过程。所以，我们利用有关指标对盈利能力进行分析，不仅能反映和衡量企业经营

业绩，又可以及时发现经营管理中存在的问题与不足，并采取有效的措施解决这些问题，使公司不仅利用现有的资源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持续增长，最大化公司价值。

（三）研究现状及发展趋势

1.西方企业盈利能力分析的研究现状及发展趋势

西方的盈利能力分析大体上也经历了四个阶段:观察性的盈利能力分析、统计性的盈利能力分析、财务性的盈利能力分析、以及战略性的盈利能力分析。

19世纪以前，西方企业的主要组织形式是合伙制，进而逐渐成为了家族产业。这些企业规模很小，对其进行盈利能力分析的意义不大，主要是以观察为主。随着工业革命的发展，企业的经营权和所有权分离，企业管理者为了加强资本所有权控制和公司内部控制，对企业盈利能力分析的需要大大增加，但这一时期的分析指标是统计性的，如产量、产值、销售收入，利润等单个统计指标。进入20世纪后，随着资本市场的发展和所有权与经营权的进一步分离，美国学者亚历山大·沃尔提出采用资产净利率、销售净利率、净值报酬率、应收账款周转比率和存货周转率等五个指标对企业盈利能力进行分析，其后，英国管理专家罗斯、彼得·德鲁克等在此基础上对其深化分析。20世纪90年代后期以来企业盈利能力已从传统意义上的财务分析，向更加注重有机结合与互动影响的战略性的盈利能力分析方向发展。

2. 我国企业盈利能力分析的研究现状及发展趋势

我国对于企业盈利能力的分析研究起步较晚，大体上经历了三个阶段:70年代以前的以实物产量为主的盈利能力分析；80年代以产值和利润为主的盈利能力分析；90年代以来的综合性的盈利能力分析。

20世纪70年代以前，我国实行计划经济，管理体制高度集中，政企不分，国家对国有企业的分析不重视价值和成本的考核，只从实物和产出的角度分析。1978年改革开放后，国有企业开始实施放权让利式改革，企业的经营自主权逐步扩大，国家从价值的角度开始强调经济效益方面，开始注重企业的利润、成本、产值等价值指标的考核。20世纪90年代以来，我国经济工作重心转移到调整结构和提高经济效益上来以后，对企业盈利能力的分析更加注重效益指标。对企业的盈利能力分析也有以利润为主向综合性分析过渡。

企业盈利能力分析指标体系的理论发展过程是循序渐进的，是从单个的统计财务指标，到多个财务指标，再到综合性财务指标来反映企业的盈利能力。随着构建盈利能力的指标体系的理论发展，我们对企业盈利能力的分析也更加全面化、合理化。

（四）本文的研究内容

本文以企业盈利能力分析为论述对象，从财务因素和质量因素两方面分析企业的盈利能力，使企业盈利能力分析更加科学化。

第一部分结合自己实习过程中的体会，指出企业盈利能力分析的紧迫性和重要性，又从国内外两方面分析了不同经济发展时期对企业盈利能力分析的不同要求，论述企业盈利能力分析对不同利益主体的重要性。

第二部分首先简单介绍了企业盈利能力的概念，在此基础上多角度分析了影响企业盈利能力的财务因素和质量因素，从而对合理构建企业盈利能力分析指标体系提供一个理论基础。

第三部分结合实际工作经验，选取主要指标对企业盈利能力进行分析，深入分析每一个影响企业盈利能力的财务因素和质量因素，从而构建企业盈利能力分析指标体系，使指标体系更加合理化。

第四部分综合分析企业的盈利能力，通过对所实习企业的调查分析，结合企业实例，详细分析影响企业的各项指标。

二、企业盈利能力的影响因素

（一）企业盈利能力的概念

企业的盈利能力是企业利用各种经济资源赚取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力体现着企业在某一会计期间的销售收入实现水平和资产的运营效率，也是企业各环节经营成果的具体体现，预示着企业未来持续发展的可能。

企业盈利能力的分析目的，是了解企业的盈利水平和发展趋势。利润率的高低对我们进行盈利能力分析具有至关重要的作用。但我们在分析企业盈利能力时，不仅要对企业盈利能力的财务因素分析，从生产经营、资产、所有者角度选取指标进行总量分析，还要在此基础上对企业盈利能力的质量因素进行分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。

（二）影响企业盈利能力的财务因素分析

1.生产经营盈利能力分析

生产经营业务的盈利能力是指在企业实现一定营业收入或消耗一定资金而取得的利润额，它反映企业在生产经营活动中赚取利润的能力，是企业最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基础。企业经营管理能力包含的企业规模、产品结构、营销能力等，都会影响企业的盈利能力。

（1）企业的规模对企业盈利能力的影响

企业规模是企业的生产和经营规模，它表明劳动力、生产资料和商品在企业内集中的程度，反映企业生产和经营能力的大小。一般来说凡是构成企业规模的要素都可作为划分企业规模的标准。企业规模直接影响产品的各项成本和费用，最终影响利润额。规模经济产生利润的来源可分为生产的规模经济、交易的规模经济、储藏的规模经济、专业分工的效益四个方面。

（2）企业的产品结构对企业盈利能力的影响

产品结构是指一个企业生产的产品中各类产品的比例关系。产品结构的变动影响企业的全局，企业的生产经营活动就是围绕着产品展开的。产品结构反映了企业生产要素的利用状况及满足社会需求的程度，企业的产品只有得到社会需求的认可，才能实现产品的销售收入。

（3）企业营销能力对企业盈利能力的影响

在市场经济条件下，企业的营销能力还取决于企业根据其内部和外部环境所制定的营销策略。如果企业能以适当的产品、适当的价格，采用适当的分销渠道、适当的方式销售给尽可能多的买者，并使之较为满意，则企业的盈利能力就会随之增强。

2.资产盈利能力的分析

企业从事生产经营活动必须具有一定的资产，企业要盈利，必须对资产进行合理的配置，并有效运用。企业生产经营管理的过程就是对资产不断运用的过程。公司在一定时期占用和耗费的资产越少，获得的利润越大，资产的盈利能力越强，经济效益越好。也就是说，资产的运转效率越高，盈利能力就越强。只有资产的利润率高于社会平均利润率，企业才能够吸收投资，获得长远发展。

3.所有者投资盈利能力分析

企业所有者投资是企业总资产减去负债后的余额。所有者投资的目的是为了获得投资报酬，一个公司投资报酬的高低直接影响到现有投资者是否继续投资，以及潜在的投资者是否追加或重新投资。这就要考虑净资产报酬是否满足投资者的利益要求。

（三）影响企业盈利能力的质量因素分析

企业披露的数据与实际利润会存在差距，这就反映了盈利质量。在评价一个企业的盈利能力时，应结合经营现金净流量来分析。经营现金净流量分析可视为对盈利能力的补充分析，反映了盈利质量。同时，还要关注在连续几个会计期间企业盈利的稳定性和持续性。盈利质量实质上是广义的盈利能力分析的一部分，对盈利质量进行分析的最终目的是更准确地分析公司盈利的稳定性、持续性及企业现金保证程度。

1.企业现金的保证程度

会计利润表中的会计收益并不能反映企业的真实收益，它仅仅代表的是企业的账面价值，而不是企业可自由支配的资产的增加，企业的生存、盈利和发展主要依靠的是现金而不只是报表中账面价值。在现代社会中，商业信用成为企业之间购销的主要方式。企业的销售额越大，涉及的赊销业务就可能越多，这就要注重收现能力的提高。现金周转不畅，会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。一般认为，会计盈利的现金保证性越强，其未来不确定性就越低，会计盈利的质量也就越高。

2.盈利的持续性

盈利的持续性越强，盈利质量就越高。企业在一定期间内获得利润的最主要、最稳定的来源是营业利润，而营业利润的主要来源是企业的主营业务，由于企业的主营业务具有重复性、经常性的特点，因此由主营业务产生的营业利润具有相对的持续性。因此，主营业务突出的公司，其盈利质量较高。

3．盈利的稳定性

盈利的稳定性是企业盈利水平变动的基本态势，影响盈利稳定程度的主要因素是盈利结构，盈利结构与会计确认原则对公司盈利质量的分析评价具有关键作用。盈利结构是指收益组成项目的搭配及其排列、盈利的业务结构与盈利的地区结构。剖析公司的盈利结构，可以得知公司盈利的主要项目是什么，分析盈利质量如何，盈利总额发生增减变动的影响因素有哪些，从而帮助公司找出有利因素和不利因素，有针对性地采取措施，促使其提高盈利质量，并对未来的盈利能力做出预测。

三、企业盈利能力分析的指标体系

（一）企业盈利能力利润指标的选择与分析

1.生产经营盈利能力分析指标的选择与分析

（1）销售净利润率

销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之间的比率，表明企业在一定时期销售收入获取利润的能力。其计算公式为：

销售净利润率= 净利润/营业收入×100%

该公式可以理解为每一元营业收人带来的净利润的多少, 表示营业收人的收益水平。净利润额与销售净利率成正比关系,销售净利率低，表明企业净利润额低。销售净利率与营业收入成反比关系，营业收入的增加并不能使销售净利润提高，净利润必须同时增加，才能使销售净利率提高。总之，该指标数值越高越好，数值越高表明企业盈利能力越强。通过分析销售净利率这一指标，可以促使企业在扩大销售的同时注意改进经营管理，提高盈利水平。

（2）营业利润率

营业利润率是指营业利润与营业收入之间的比率，表明企业经营活动的获利能力。其计算公式为：

营业利润率=营业利润/营业收入×100%

其中，营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息和所得税前的利润。营业利润率越高，说明企业销售商品的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

（3）息税前利润率

息税前利润率是指息税前利润与营业收入之间的比率，息税前利润是利润总额与利息支出之和。其计算公式如下：

息税前利润率=息税前利润/营业收入×100%=（利润总额+利息支出）/营业收入×100% 该指标反映企业总体的获利能力。息税前利润率的分子是在营业利润的基础上加上投资收益和营业外收支净额，分母一般为产品销售净收入。该指标越大，说明企业的整体的盈利能力越强。息税前利润率这一指标会对短期投资者和债权人的投资收益产生直接影响。

2.资产盈利能力分析指标的选择与分析

（1）总资产收益率

总资产收益率是公司一定时期内实现的收益总额与该时期公司总资产平均余额的比率。它是评价公司资产综合利用效果、公司总资产盈利能力以及公司经济效益的核心指标。其计算公式如下：

总资产收益率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额×100%

总资产收益率高，说明公司资产的运用效率好，也意味着公司的资产盈利能力强，所以，这个比率越高越好。评价总资产收益率时，需要与公司前期的总资产收益率、同行业其他公司或先进公司的这一比率进行比较，并进一步找出影响该指标的不利因素，以利于公司加强经营管理。

（2）长期资本收益率

它是收益总额与长期资本平均占用额之比，可以说明公司运用长期资本赚取利润的能力。其计算公式如下：

长期资本收益率=收益总额/（平均长期负债+平均所有者权益）×100%

其中，收益总额=息税前利润-短期利息=税前利润+长期资本利息。该公式可以理

解为运用每百元长期资金可以赚取多少利润，体现了公司吸引未来资金提供者的能力。长期资本收益率是从长期、稳定的资本投入角度，考察该部分资本的回报，以此衡量公司的盈利能力。

（3）成本费用利润率

成本费用利润率是企业一定时期的利润总额与企业成本费用总额的比率，它是从投入产出的角度衡量企业盈利能力的，具体计算公式如下：

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 式中成本费用包括主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用。该公式表明每付出一元成本费用可获得多少利润，该项指标越高，表明企业为获得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，企业经济效益越好，盈利能力越强。

3.所有者投资盈利能力指标的选择与分析

（1）净资产收益率

净资产收益率是指企业一定时期内的净利润与平均所有者权益之间的比率。表明公司股东权益投入所获得的投资报酬。计算公式如下：

净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100%

其中，净利润是指税后净利。所有者权益是指公司资产减去负债后的余额，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。该指标充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系。净资产收益率既可直接反映资本的增值能力，又影响着公司股东价值的大小。该指标越高，说明投资带来的收益越高，企业盈利能力越好；反之，说明投资带来的收益低，企业的盈利能力弱。

（2）资本保值增值率

资本保值增值率表达了企业资本即所有者权益的保全和积累增加比率，反映的是企业规模扩大及资本的运营效益与安全状况。其计算公式如下：

资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%

该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。该指标通常应大于100%。

（二）企业盈利能力质量指标的选择与分析

1.企业现金的保证程度 （1）净资产现金回收率

净资产现金回收率是经营活动现金流量净额与平均净资产之间的比率，其计算公式为：

净资产现金回收率=经营活动现金流量净额/平均净资产×100%

该指标是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而补充观察净资产收益率的盈利质量。

（2）盈利现金比率

盈利现金比率，也称盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动产生是现金流量净额与净利润之间的关系。其计算公式为：

盈利现金比率=经营活动现金流量净额/净利润×100%

在一般情况下，盈利现金比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。

2.盈利的持续性

盈利持续性是企业拥有长期竞争优势的外在表现。不同的利润来源及其各自在利润总额中所占比重，往往能反映出企业不同的经营业绩和经营风险。

(1) 营业利润占利润总额的比重

营业利润占利润总额比率=营业利润/利润总额×100%

该指标客观地公司的经营业绩，代表公司的经营管理水平。经营性利润是公司的主营业务利润，是持续性利润。营业利润占利润总额比重越高，公司利润的持续性就越强，盈利质量就越高。反之，盈利质量就越低。

(2) 营业外收入净额占利润总额的比重

营业外收入净额比率=营业外收入净额/利润总额×100%

营业外收入是企业在非生产经营中取得的，具有极大的暂时性和偶然性。虽然可以增加企业的利润，但并不能说明企业的经营业绩越好，盈利持续性强。

3．盈利的稳定性

利润的稳定性是指公司连续几个会计年度利润水平变动的波幅及趋势，取决于公司业务结构、商品结构等稳定性。

(1)营业利润增长率

营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润额*100

该指标反映了营业利润的变化趋势。该指标值如果连续几年大于0，说明企业的营业利润逐年增长，主营业务发展良好。该指标值越大，说明企业的主营业务发展越快，企业的未来收益就越具有良好的预期。

(2)经营现金流入量结构比率

经营现金净流入量结构比率=经营活动产生的现金净流量/现金净流量总额*100% 现金径流量总量包括经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量以及筹资活动产生的现金净流量。该指标比率越高，说明公司通过自身经营实现现金能力越强，利润的稳定性较强、盈利质量较好。

四、结合实例对企业的盈利能力进行综合分析

（一）A公司情况概述

下面案例是结合自己实习经历，通过对实习企业的盈利能力调查，采用真实数据对企业的盈利能力进行简单深入的分析。

A公司是一家房地产开发企业，成立于2003年，公司资金雄厚，生产经营能力强大。公司主营房地产投资、开发、销售、经营。目前已发展成为山西省内一家较具实力的房地产企业。下面表格是近两年的一些基本数据： 表一： 基本数据

（二）A公司盈利能力综合分析

1.A公司财务因素分析 表二：

从表二可以看出，A公司2012年销售净利润率、营业利润率、息税前利润率较上年相比，都有所提高。它们从不同角度，揭示了营业收入与不同利润的关系。但最终都说明了公司的经营盈利能力增强。

总资产收益率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额×100% =（营业收入/总资产平均余额）×（息税前利润/营业收入）×100%

=总资产周转率×息税前利润率 从公式中可以看出，影响总资产收益率的因素有两个：总资产周转率和息税前利润率。总资产周转率与资产结构有关，资产结构影响公司的盈利能力；息税前利润率反映了公司产品生产经营的盈利能力。

根据上表，可以分析总资产周转率和息税前利润率变动对总资产收益率的影响。

分析对象：总资产收益率的变化=21.29%-12.47%=8.82%

因素分析：总资产周转率变动的影响=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息税前利润率变动的影响=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%

分析表明，A公司2012年总资产收益率比上年提高了8.82%，主要是由于总资产周转率速度的加快和息税前利润率的提高，总资产周转率的加快使总资产收益率提高了3.66%，息税前利润率的提高使总资产收益率提高了5.16%。总之。A公司资产运用效率好，资产周转率较快，息税前利润率高，总资产收益率就高，公司盈利能力则比

较强。

净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=（净利润/营业收入）×（营业收入/平均总资产）×（平均总资产/平均净资产）×100%=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数

A公司的净资产收益率从2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，较上年同期提高了13.69%。前面已经分析了总资产净利率，知道一是由总资产周转率提高带来的，说明资产利用效果好于上年，该公司利用其总资产产生营业收入的效率提高了。二是由销售净利润率提高带来的，说明该公司盈利能力增强。而2012年的权益乘数较2011年有所降低，权益乘数小，则说明A公司负债程度低，偿还债务能力强，财务风险低，公司的盈利质量就高。

2.A公司盈利质量因素分析 表三：

从表三可以看出，A公司2012年净资产现金回收率较2011年有所下降，下降幅度为2.18%，但公司的净资产收益率比上年提高了13.69%，表明该公司增加的收益能力并没有反映在经营现金流量的增加上，公司的净资产收益率的盈利质量相对降低。

而该公司2012年的盈利现金比率小于1，且较2011年相比下降了62.89%，可见本期净利润中存在尚未实现现金的收入，盈利质量有所下降。

综上所述，A公司这几年发展较好，各项财务状况都有所增长，盈利能力比上年有所提高，但盈利质量还有待增强。

五、结束语

当前中国经济社会发展正处在关键时期，企业的发展规模逐渐扩大，经营业务呈现出多元化的趋势，企业的结构也日趋复杂化。企业面临着信息、知识经济快速变化的社会经济技术环境，企业已经或正在步入战略经营管理时代。企业发展壮大的基础以及企业竞争优势的形成是保持企业盈利能力的增强。我们在对企业进行盈利能力分析时，不能仅仅只局限于传统意义上对财务指标的简单分析，最重要的是在此基础上对企业盈利质量的分析。企业管理者应高度重视盈利能力分析工作，采取各项措施提升分析质量，将盈利能力分析作为改善企业管理的有效工具，以促进企业可持续发展。

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第2篇：盈利能力分析的背景和意义范文

关键词：会计信息；信息需求；会计信息效用

一、研究背景

目前，我国的资本市场正处于不断进步与发展之中，部分上市公司也独自形成了严格的信息披露制度，这对于真实反映公司经营状况，稳定好股市秩序、保护众多投资者们的利益有一定的正面影响，近年来，我国的很多企业，尤其是上市公司开始逐渐地迈出了同全球经济一体化的步伐。当前经济环境日益复杂、市场竞争日益激烈，这就意味着企业要不断地面临各种风险，因而提供给投资者高质量、高效用的会计信息的需求就显得尤为重要的，我们必须基于投资者视角来对会计信息效用进行分析与改进。

二、会计信息效用的基础理论

（一）、会计信息的概念

会计信息是指会计单位通过财务报表、财务报告或附注等形式向利益相关者者解释企业财务状况和经营成果的信息。

（二）、会计信息效用的内涵

会计信息效用是指会计信息使用者对于所获得的会计信息价值的衡量尺度、对信息需求满足的程度，这种程度在很大方面上依赖于信息使用者即投资者们的主观心理。

（三）、会计信息效用的分类

对投资者而言，可以将会计信息效用划分为目标效用、过程效用。

会计信息目标效用可划分为会计信息服务效用、会计信息创造消费效用。

会计信息过程效用是指信息传递与接收过程中所给予的效用，以对投资者个体有利为基本前提。

（四）、为什么要重视会计信息效用

会计信息整体反应了一个企业的经营成果，财务信息与风险。投资者们进行投资决策所依据的信息大部分都来源于企业所提供的会计信息。

债权人、股东、潜在投资者均归属于会计信息使用者。最终的会计信息是以财务报表及附注的形式作为载体，会计信息使用者通过财务报表可获取盈利能力信息、营运能力信息、偿债能力信息以及未来公司或企业发展能力的信息。

一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。

二是通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。

三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。

三、会计信息效用披露的意义

基于潜在投资者

首先我们应了解会计信息的使用者所需要哪些方面的会计信息。尤其是对于投资者来讲，一般需要以下四种信息：包括企业背景信息、企业的财务信息及非财务信息、企业管理人员及股东的信息、前瞻性信息。也有人认为投资者们最为关注的是和企业未来所能创造的现金净流量和盈利相关的信息，还有学者认为投资者最看重的是投资的风险与收益及其评价。他们可以通过财务报表进行证券风险评估。

对于潜在投资者来说，有效用的会计信息，能够使其全面了解和认识企业的经营成果、财务状况，从而指导和帮助潜在投资者对企业的实力进行有效判断。从而决定资金流向。这将有利于促进有限社会资源的合理分配和资本市场的完善。

基于债权人

作为企业的债权人，往往关注的是企业收益是否稳定，是否安全。看重企业的盈利能力和偿债能力。这些都可以通过有效用的会计信息来分析，从而利用会计信息效用来帮助债权人决定应否贷款和放债。

基于股东

经济的发展，使得所有权与经营权相分离，股东作为企业的投资人，有权力了解自己的投资收益和风险，通过高质量会计信息的会计信息可以帮助股东了解企业经营状况和投资回收情况，从而制定决策使得企业进一步增强盈利能力。经营者与投资者之间常常存在利益冲突和信息的不对称性，而且可能会比非上市公司表现的更为突出。投资者们由于受技能、经验、资源的制约，常常无法获得足够的信息来进行决策，会计信息效用低。可能会导致经营者违背投资者意愿进行风险活动从而损害投资者的利益，因此研究会计信息的效用具有特殊的意义。

会计信息能给投资者提供盈利能力信息、偿债能力信息、经营能力信息以及发展能力信息。投资者通过对会计信息的分析判断企业的盈利能力、发展能力、偿债能力及经营能力从而保证自己获取更多的利润。 如：规范性信息失真，会计质量低，相关性差，信息不完整等。不管是哪一种原因导致的会计信息效用差，最终都会影响投资者的决策。因此我们要加强会计信息效用的治理。 --！>

四、会计效用的治理

由于很多方面的原因可造成会计信息效用低下，因此要发挥会计效用的作用就应采用多种对策来治理，内外兼治。

1、 加强内部控制

内部控制的健全可以保证会计信息真实和可靠，提高工作的质量与效率，从而制约着经济活动沿正确的轨道前进。完善公司章程的约束机制和法人治理结构，监事会应负责地对公司的经营活动，财务收支进行监督，并制约经理的工作。还应保障监事会的独立性。

利用管理参与制，有效监督经理的工作。

2、提高会计工作人员的专业素质和职业道德素质。明确会计责任的范围和会计责任的主体，加强对会计人员技术资格的审核和培训，才能保证会计信息的质量特征。

3、创造一个完善的外部环境，加强法制法规的建设。从完善社会的监督体制做起，保证会计制度的正常执行。随市场运作的变化，不断修订适用的会计准则。使得会计信息的舞弊无从遮掩。紧跟企业改革大潮，加快建立现代企业制度。

总而言之，会计信息效用的治理用从三个方面着手：内部控制制度，会计人员自身素质、外部环境制约。投资者是资金的所有者，运动的资金才能创造价值，只有利用会计信息效用，作出正确的决策，才能实现资金价值最大化。使得效益好、结构合理的企业发展的更好，而那些外实内虚的企业由于资金断链而逐渐被淘汰。

五、对策探讨

1、建立和完善内部控制制度，通过预防、发现并纠正会计工作失误。

2、制订和完善相关会计准则和会计制度，防止企业通过关联方交易、虚增收入或支出来粉饰财务报表。

3、加强外部检查和监督及处罚力度，对于会计舞弊行为（如披露虚假会计信息的），应严厉惩罚。

参考文献：

[1]吴联生.投资者对上市公司会计信息需求的调查分析[J].经济研究，2000（4）：41- 48.

[2]张登兵.博弈决策中的信息效用分析[J].预测，2008（4）：71- 74.

[3]赵远榕，基于投资者视角的会计信息效用分析.

[4]刘泉军，张政伟.新会计准则引发的思考[J].会计研究200（3）：7- 10.

[5]孙燕东，苗永永.证券市场投资者保护与会计信息披露问题探讨[J].经济问题，2007（5）：95- 97.

[6]韩素芬，周晓娟，何秀荣.上市公司会计信息披露问题研究[J].财会通讯（学术版），2007（2）：39- 41.

第3篇：盈利能力分析的背景和意义范文

【关键词】 非寿险公司； 盈利能力； 杜邦财务分析

中图分类号：F606.6 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）09-0039-03

保险公司属于经营风险行业，整个经营过程都具有特殊性。保险公司要想在日益激烈的竞争中生存下来，除了要保证所提品和服务的质量，还要保持自身的财务状况稳定，这样才能实现长期稳健的经营，在竞争中立于不败之地。盈利能力作为保证保险公司具有较强财务实力的主要因素，是企业创造利润的能力[1]，只有财务实力较强的保险公司才有提取足够准备金的能力；此外，盈利能力还影响资本增长，公司吸引外部资本的能力、对外扩张的能力以及偿付能力的高低，最终决定公司能否抵御不利环境的影响并存续下来[2]。因此，本文以非寿险公司为研究对象，利用杜邦财务分析方法对非寿险公司盈利能力进行客观分析，以期为公司战略决策提出意见和建议。

一、杜邦财务分析体系

杜邦分析体系是利用几个重要财务指标的相互关系，对企业总体经营状况和经济效益进行系统分析的方法[3]。杜邦体系的核心是净资产利润率（ROE），将各个指标逐层进行分析，得到一个指标分析体系：

净资产利润率=净利润/所有者权益

=（净利润/营业收入）×（营业收入/资产）×（资产/所有者权益）

=利润率×资产周转率×[1/（1-资产周转率）]

=资产利润率×权益乘数

杜邦分析体系将企业净资产利润率分为利润率、资产周转率以及权益乘数三部分：

1.企业利润率的高低，反映了企业的盈利能力。提高企业利润率就要求企业拓宽销售渠道、降低生产经营成本[4]。利润率的分析直接关系到企业的决策与运营。

2.资产周转率是营业收入和资产总额的比值，是指企业的每单位资产产生营业收入的大小。得到的数值越大，代表企业资产的效能越高，即企业每单位资产的盈利能力越强。企业可以通过对现有资产的优化配比，分析影响资产的各种相关因素，合理分配流动资产与固定资产的比例，提高资产利用效率，从而提升盈利能力。

3.权益乘数则是指企业的负债程度。权益乘数越大，代表企业资产负债率高，企业的负债程度高，即企业负债资产所产生的收益高，但同时承担的风险也较高；反之，则较小。企业要在保证资产回报率高于自身负债比率的基础上，充分利用权益乘数增强盈利能力。

二、非寿险公司盈利能力的改良杜邦分析体系

近年来我国保险业飞速发展，保险行业的竞争也愈发激烈，财务数据分析也越来越受到各个保险公司的重视。但由于我国特殊的历史背景和经济体制，保险公司在我国的存在与发展有其自身的独特性，特别是2006年我国新会计准则的颁布，直接引出了保险行业的“新保险准则”。新保险准则提出了保险业利润表中的新指标“已赚保费”，而已赚保费作为已承担保险责任部分的保费，与保费收入指标相比，也更具有实际意义。将“已赚保费”引入盈利能力分析体系，得到：

ROE={（承保收益/保费收入）+[（投资收益/总资产）×（总资产/保费收入）]}×（保费收入/所有者权益）

=[（承保利润/已赚保费）+（已赚保费/保费收入）+（投资收益/总资产）×（总资产/已赚保费）×（已赚保费/保费收入）]×（保费收入/所有者权益）

=[（承保收益/保费收入）+（投资收益/总资产）×（总资产/已赚保费）]×（保费收入/所有者权益）×（已赚保费/保费收入）

=[（承保收益/保费收入）+（投资收益/总资产）×（总资产/已赚保费）]×（已赚保费/所有者权益）

=[已赚保费利润率+（投资收益率×投资收益系数）]×肯尼系数

三、非寿险公司盈利能力的杜邦体系分析实例

（一）非寿险公司的样本选取

通过查阅资料可知：截至2013年，我国境内经营非寿险业务的保险公司共有64家。为了得到全面客观的分析结论，随机抽取其中的30家公司作为分析样本，再通过查找《中国保险年鉴2014》获得真实有效的相关数据，进行非寿险公司的盈利能力分析。

（二）数据搜集与整理

通过查找《中国保险年鉴2014》，得到30家样本公司基于杜邦体系的盈利能力分析的基础数据。通过对基础数据的计算，得到30家样本公司的杜邦分析体系指标数据。

（三）盈利能力指标分析与评价

1.股东权益收益率

股东权益收益率（ROE），又称净资产利润率，表示公司收益与所有者权益的比值，是杜邦分析体系的核心指标，也是评价公司盈利能力的第一项指标。这个指标既反映了企业所有者也就是股东所投资本的获利能力，还体现了公司各项经营投资活动的效率与成果[5]。其公式为：股东权益收益率=（已赚保费利润率+投资收益率×投资收益系数）×肯尼系数。

由表1分析可得2013年度30家样本公司的平均股东权益收益率为-6.57%。其中，最高的是安邦财险的37.83%，最低的为国泰财险的-131.50%。30家公司有19家公司的股东权益收益率为正值，占抽样样本的63.33%；11家公司的股东权益收益率为负数，占总体的36.67%。

总体来看，2013年我国非寿险公司股东收益率数据分析情况一般。从30家样本公司的股东权益收益率与公司成立时间的数据分析可知，成立时间较长、资本雄厚的公司股东权益收益率较高；而本年度股东权益收益率为负数的公司多为成立时间还比较短或者规模较小的公司，这些公司处于业务起步期，财务状况不稳定是正常现象。但是具体到每家公司，尤其是收益率为负数的公司，还都应该具体分析其影响股东权益收益率的各项指标，进而得出具体全面的盈利能力分析结论。

2.已赚保费利润率

已赚保费利润率是指一定时期内非寿险公司经营保险业务获利与已赚保费的比值，代表企业每单位保费的实际收益。已赚保费利润率代表的是保险公司在其主营业务承保业务方面的收益率，是评价非寿险公司盈利能力状况最重要的指标。其公式为：已赚保费利润率=保险业务利润/已赚保费。

由表1分析可得，2013年度，30家样本公司的已赚保费利润率差异巨大，且绝大多数为负值，而平均已赚保费利润率为-14.49%。其中，已赚保费利润率最高的公司为安邦财险的7.79%，最低的诚泰仅为-77.70%。30家非寿险公司里中仅有人保、太保、华泰等8家公司的已赚保费利润率为正值，只占样本公司的26.67%，且这8家公司的已赚保费利润率均值也仅有1.96%。这反映出2013年度我国非寿险行业只有两成公司在承保业务领域盈利，且承保业务盈利能力也较弱。

非寿险行业承保业务领域出现大量亏损，究其原因是我国非寿险业起步较晚，业务发展仍然不成熟。那些起步较早的老牌非寿险公司承保业务已趋于成熟，还是可以在承保领域取得盈利。这种状况也反映出现阶段我国非寿险公司的主要盈利在投资方面，是我国非寿险行业趋于理性化的表现。但同时反映出，承保领域仍是公司提高企业盈利能力的一大关注点，新兴的非寿险公司应抓住这个契机，在承保业务方面多做努力，进而提升自身盈利能力。

3.投资收益率

投资收益率是保险公司盈利能力两大指标之一，是指一个阶段内保险公司资本投资收益与总资产的比值[6]，代表企业的资本运营能力与成果。公式为：投资收益率=投资收益/资产总额。

表1所示，2013年30家样本公司的平均投资收益率为3.02%。其中，投资收益率最高的为永安保险公司的5.19%，最低为现代保险公司的0.29%。与前两个指标不同的是30家样本公司的投资收益率指标全部为正值。说明我国非寿险行业对投资业务的重视度较高，发展也较好。

同时将投资收益与已赚保费利润结合分析，30家样本公司中国寿财险、大地、太平财险等11家公司已赚保费利润为负值，但凭借其较高的投资收益，可以弥补公司在承保业务方面的亏损。因此，承保业务和投资业务是拉动保险公司经营效益的双驾马车，两项业务同步提升，公司的盈利能力才能健康有效地发展[7]。

4.投资收益系数

投资收益系数是保险公司资产总额与保费收入的比值，代表着非寿险公司潜在的收益水平，从而可以决定公司潜在的盈利能力水平。其公式表示为：投资收益系数=资产总额/已赚保费。

表1所示，30家样本公司2013年度投资收益系数最高的是现代保险，系数值高达43.32；最低的是国寿财险，仅为1.40。在30个样本数据中，求得平均投资收益系数为5.10。其中有安邦财险、长江财险等6家公司的投资收益系数高于样本平均值，占样本的20%，说明我国非寿险行业有约两成公司有着较高水平的资产可以用于发展投资业务，这项指标合理的较高水平对公司的盈利能力发展无疑也是利好。

5.肯尼系数

肯尼系数是美国学者Roger Kenney率先提出并使用的。用保费收入除以所有者权益表示，这个指标可以将公司的所有经营成果放大来看，从而得出有关非寿险公司偿付能力的结论。公式为：肯尼系数=已赚保费/所有者权益。

由表1分析可知：2013年，30家抽样公司中人保财险和国寿财险的肯尼系数分别为3.17和3.26，代表其2013年度已赚保费是所有者权益的3倍之多。说明人保、国寿等肯尼系数较高的非寿险公司的承保业务相对于自持股本来说规模偏大，要提高公司盈利能力应该追加公司投资。而长江财险、诚泰保险两家公司的肯尼系数仅分别为0.10和0.15，说明这两家公司的承保业务相比于自持股本规模偏小，应通过提升公司的承保业务规模来提高盈利能力。

四、结论

从最终分析结果来看，人保财险、安邦财险等老牌非寿险公司的各项财务数据都比较乐观，说明其2013年度财务状况较稳定，盈利能力状况也较强。通过核心指标股东权益收益率发现国泰财险、利宝等公司的状况较差，具体分析则得出其已赚保费利润率指标数据较差，投资收益率状况也一般，说明其应当重点关注自身承保能力，同时也不能忽视投资业务，更需要关注负债带来的高风险。而分析肯尼系数指标发现，长江财险、诚泰保险两家公司的肯尼系数仅分别为0.10和0.15，说明这两家公司的承保业务相比于自持股本规模偏小，应注意通过提升公司的承保业务规模来提高盈利能力。同时发现我国非寿险公司盈利能力的高低与公司成立时间具有相关性，即成立时间较长的公司，财务状况较稳定，盈利能力也较强；成立时间较短的公司则相反。

【参考文献】

[1] 刘汉民.保险公司盈利能力管理[M].北京：经济科学出版社，2009：371-393.

[2] 张旭升.中国非寿险公司扩张新风险业务承保能力实证分析研究[J]湖南社会科学，2011（5）：36-38.

[3] 陈兵.保险公司财务管理[M].北京：中国财政经济出版社，2010：231-262.

[4] 中国保险年鉴编辑委员会.中国保险年鉴2014[M].北京：中国保险年鉴社，2014.

[5] 邓大松，向运华.保险经营管理学[M].北京：中国金融出版社，2011：175-221.

第4篇：盈利能力分析的背景和意义范文

关键词：杜邦分析法；苏宁云商

一、研究背景和意义（含公司背景）

在信息纷繁复杂的今天，财务分析可以客观评价企业的盈利能力、偿债能力以及资产管理能力，进而综合评价企业财务状况的，减少决策的不确定性，因此财务分析已是企业的经济利益关系集团决策时不可缺少的工具。

本文在借鉴前人研究的基础上，以苏宁云商为研究分析样本，收集该公司2013和2014年的财务年报资料，运用杜邦分析法进行财务分析应用研究，旨在对企业财务状况的综合评价，并找出影响各项财务能力的因素，为该企业乃至整个行业改善经营管理水平提供参考。

二、苏宁云商的杜邦分析

（一）杜邦分析

1910年，杜邦公司在评定下属企业经营业绩时制定了一种以净资产收益率为核心的综合财务分析体系，被称为杜邦分析法或杜邦分析体系。杜邦分析法包含了销售净利率、资产周转率和权益乘数三个指标，主要分析各种财务指标间的内在联系，以对企业综合盈利能力及经营业绩进行综合评价的方法，是评价公司盈利能力水平的一种经典财务分析方法。

（二）苏宁云商2013年与2014年的杜邦分析

根据苏宁云商2013年、2014年年报中的合并资产负债表及合并利润表，计算出杜邦分析法的各种指标，计算结果如表1所示。

1.净资产收益率分析

净资产收益率=总资产收益率*权益乘数，2014年的净资产收益率相比2013年上升1.65%，苏宁云商股东们的获利程度显著提升。通过对净资产收益率的分解可得知其上升的原因是，2014年的总资产收益率大幅上升，且权益乘数略有上升。权益乘数有所上升，意味着2014年苏宁云商的负债率有稍微的上升，由此带来的杠杆效益也较2013年有所扩大。

总资产收益率和权益乘数对净资产收益率的影响程度，可以通过连环替代法来进行定量分析。将2014年的总资产收益率带入计算公式，可知2013年的净资产收益率为2.83%，则总资产收益率上升带来净资产收益率上升1.54%，即2014年净资产收益率的变动93.3%来自于总资产收益率的影响。而总资产收益率=营业净利润率*总资产周转率，由表1可知，2014年与2013年的总资产周转率相等，而营业净利润率2014年与2013年分别是0.80%与0.35%，即2014年总资产收益率上升的0.58%全部来自营业净利润率的变动。营业净利润率=净利润/营业收入，2014年、2013年的净利润分别为86691.4万元和37177.0万元，2014年、2013年的营业收入分别为10892529.6万元和10529222.9万元。由表1可知，营业净利润率2014年上升0.45%，假定2014年的营业收入不变，则2014年营业净利润率为0.78%，即营业收入的增加仅给营业净利润率带来0.02%的增加，可见，2014年的营业净利润率变动95.6%来自净利润的上升。

2.净利润分析

由表2可知，营业收入与全部成本两项2014年与2013年相比变化很少，主要变化在其他利润项和所得税项。由利润表可知，2014年其他利润大幅提升，主要在于非流动资产处置利得，由2013年的135万元上升为2014年的244935万元。所得税方面，2014年的综合税率为15.3%，而2013年为27.8%，2014年的所得税率是有大幅下降。可见，2014年所得税率的增加是因为利润的大幅增加。

三、小结

由以上的分析可知，2014年苏宁云商净资产收益率显著上升的主要原因是净利润的显著增加，进一步分析净利润增加的原因可知主要是非流动资产处置带来营业外收入的增加。近年来，互联网零售保持高速发展，公司也在实施“一体两翼”的战略升级，管道融合有一定成效，但公司的资产周转率和成本控制在发展在线业务的背景下并无明显变化，因此，公司在未来的一段时间应该专注于提高资产周转率和加强成本控制，提高营运能力，进而提高盈利能力，增强公司自身竞争力。

参考文献：

[1]周龙腾.财务分析轻松学[M].北京：中国宇航出版社，2013.

第5篇：盈利能力分析的背景和意义范文

【关键词】R&D会计准则;研发(R&D)投入;研究与开发;R&D投入绩效

一、简介

1.文献回顾

Nix和Peters(1988)做过问卷调查显示,在200名被调查询问的研发投入(R&D)主管中,约有一半的主管认为,当期企业用于研发投入(R&D)的活动经费,在很大程度上,受当期企业营业利润的影响;50%以上的主管表明,如果当期经营收益达不到预期目标,短期内较为直接的反映,便是削减研发活动经费。将近70%的主管认为,会计准则中关于研发费用支出的会计处理,对公司的研发投入(R&D)有很大影响。如企业研发投入(R&D)费用化的会计处理,对企业研发活动的开展具有消极影响。Lev(2003)认为,在公司年度报告中,关于研究与开发活动过程中发生的资金、技术以及人员投入等相关的数据披露不充分、不及时等问题,容易导致会计信息传递无效。

国内学者研究的结论是:

(龙淑华,2008.梁莱歆,2009)深入剖析了新准则与研发投入之间的关系,得出:有条件的资本化可以通过,改善企业经营绩效、利于企业享受更多的税收优惠、增强企业的外部融资能力以及促使研发管理的进一步规范化等途径,有效地引导与激励企业的研发投入积极性。

(付丽娜,2008.袁艳红,2009.)等人认为,新R&D会计处理方法的变更在实务操作过程中存在的不足,主要体现在以下几个方面:会计实务操作难度大、无形资产的账面价值与实际成本可能存在差异以及容易促使新的利润操纵手段的滋生。国内研究都是规范性研究,缺少实证数据检验的支持。

2.研究假设与检验设计

本文选取了在中小板上市的上市公司为研究样本,在对全样本进行研究的基础上,采用子样本做进一步检验分析。分别对两样本进行描述性统计分析、Pearson相关系数分析和OLS回归分析。

通过分析我们可知,R&D会计准则变更最终会影响到企业R&D活动的经营投资决策,那么企业的R&D投入绩效将有所改变。由此,提出本文的总体研究假设:

H1:R&D会计准则变更后,企业R&D投入绩效有所改变。

同时,会计实务中R&D会计处理方法的选择,直接对企业的盈利指标的账面价值产生较大影响。一般而言,企业好的盈利能力可以保持与扩大产品的市场占有率以及吸引更多的外部投资等,显然这将给企业带来更好的成长空间。但是企业成长能力的提升,需要一个市场反应过程,所以R&D会计准则变更,企业成长能力的提高可能较盈利能力的提高要晚。

H2:新R&D会计准则对R&D盈利性绩效指标具有改善功能。

H3:新R&D会计准则对R&D成长性绩效指标具有改善功能。

二、数据与检验

1.样本选取及数据来源

鉴于中小企业的研发活动较为活跃,本文从2004年-2007年在中小板上市的公司中选择同时满足以下两个条件的公司为研究样本。①在2004年-2007年已经在中小板上市并且对外公布了相应的2006-2008年3个会计年度的财务报告;②在2006-2008年3个会计年度财务报告中可以查到公司在这三年连续的研发投入支出总额。

自中小板2004年创立截止到2007年,共有202家企业成功在中小板招股发行上市,但是同时满足上述两个条件的只有94家,以此作为本文研究的全样本。同时笔者考虑到2007年在中小板上市的公司,其2006年的财务报告可能受到“上市”因素的干扰而存在“盈余管理”的行为。所以本文将全样本中2007年上市的公司剔除,保留从2004年到2006年上市的公司,共计44家作为本文研究的子样本做进一步的检验。本文所涉及的数据来源于,样本公司的招股说明书、上市公告书、公司年度报告和CSMAR数据库等。

2.模型构建

具体而言,本文的OLS回归模型包括:盈利能力回归模型和成长能力回归模型。在数据回归处理过程中,本文分别用2006年和2007年的混合截面数据、2006年和2008年的混合截面数据以及2007年2008年两年各项指标的平均值与2006年的混合截面数据,进行了OLS回归处理。本论文中所涉及的回归模型如下:

(1)盈利能力指标回归分析模型:

从上表中交互变量DUM*RD与各盈利指标的回归系数看:①总样本中R&D会计准则与R&D盈利性绩效指标不相关(2006年、2008年混合截面数据的回归结果也与此类似)。②交互变量DUM*RD与ROEA、ROIG指标都不相关,这与本文Pearson相关系数分析结果是相吻合的。

4.进一步检验:子样本回归分析

从上表结果,我们发现:①盈利能力方面,新R&D会计准则对企业R&D盈利能力的影响随着时间的推移有减弱趋势(2007年、2008年两年的均值与2006年的混合截面数据回归结果也支持这一结论)。②成长能力方面,新R&D会计准则对企业R&D成长能力的影响表现为正向相关,但不显著,这与本文描述性统计结果和Pearson相关系数分析的结果是一致的。

三、结论

根据上文分析,笔者认为子样本的研究结果更具有说服力,本文以子样本研究结果为主总结本文的研究结论如下:

(1)假设(一)结果:新R&D会计准则实施,企业R&D投入绩效有所改变。根据总样本和子样本所做的主要变量的描述性统计分析、Pearson相关系数分析以及OLS回归分析,三者的结论是趋于一致的,即新R&D会计准则实施后,交互变量(DUM*RD)与多数绩效考核指标显著相关。

(2)假设(二)结果:新R&D会计准则实施,对R&D盈利能力有短期改善功能。新R&D会计准则实施后,交互变量DUM*R&D与盈利绩效指标,如ROE、ROI、EPS等在2007年显示正向相关,且通过了显著性水平检验,但是到2008年,这种关系有所变化,盈利绩效指标改善不显著并且有下滑趋势。

(3)假设(三)结果:无法判断新R&D会计准则,对R&D成长能力的影响。从总样本和子样本公司的实证检验结果来看,交互变量DUM*RD与成长能力绩效指标的回归系数均不能通过显著性水平检验。

所以,最后本文研究结论支持的观点是:我国2007年实施的新R&D会计准则取得了较大改善,对R&D盈利能力的提高短期内表现显著,同时新R&D会计准则存在很多的不足,有待进一步完善。

参考文献

[1]薛云奎,王志台.R&D的重要性及其信息披露方式的改进[J].北京:会计研究,2001(3):20-27.

[2]袁艳红.现行会计准则下研发费用的信息披露[J].会计之友,2009(8).

[3]付丽娜.论研发费用会计处理方法的选择[D].首都经济贸易大学,2008年硕士论文.

[4]龙淑华.企业研发支出有条件资本化会计问题研究[D].华东交通大学2008年硕士论文.

[5]梁莱歆.企业研发预算管理:现状.问题.出路[J].会计研究,2007(10).

第6篇：盈利能力分析的背景和意义范文

关键词：资本结构 盈利

一、研究背景

资本结构是指公司负债与股东权益之间的比例关系。已经有大量的文献从理论角度分析了资本结构与公司盈利能力之间的关系。如国外Basil（2001），Berger（2005），国内周琰（2011），冉光圭（2009），刘静芳、毛定祥（2005）等,都曾用国内外数据对二者的关系进行过实证分析，但不同的作者有着不同的结论。各种研究表明，改善公司资本结构能够影响公司利润，但现实中它与公司利润是否具有规律性的关系？它对利润是正向影响还是负向影响？影响程度有多高？回答这些问题，对于公司改进资本结构，提高公司利润水平有很重要的意义。但国内用国外数据进行二者关系实证分析的文献还比较少见。本文将在英国上市公司财务数据的基础上，建立资本结构与公司利润的计量经济模型进行实证分析，这将为国内企业提供参考。

二、模型的设定与估计

1、样本和数据

为了获得研究数据，本文搜集了伦敦证券交易所上市公司公布的财务报告资料，从中选取了四个行业20家公司作为研究样本。四个类别分别是：传统制造类企业，零售类企业，油气生产类企业和软件和计算机服务类企业。每个类抽取5家公司作为代表。选取了每家公司的Gearing Ratio (%)，Return on Shareholders Funds (%)指标分别代表资本结构和公司盈利能力。为保证研究的需要，每家公司都搜集了2003-2010年一共8年的时间序列数据。这样，在本文的分析数据中，每个指标的样本容量都达到了160个。样本中的公司类别和名称见表1。

2、采用全部样本设定模型并估计

我们首先按全部20家公司作为样本，选择Gearing Ratio (%)（GRit）作为资本结构的代表性变量，选择Return on Shareholders Funds (%)（RSFit）作为公司盈利能力的代表性变量，构建一个回归模型进行估计。考虑到本文的数据特征是截面数据与时间序列数据的三维组合数据，所以采用面板数据模型（data Panel model）。

面板数据模型是专门用来处理截面数据与时间序列数据相组合的三维数据模型。本文中，每一个年度为一个截面，有20家公司，两个变量，共40个数据，时间跨度为8年，所以每个变量的样本容量是160，总样本数据量是320。为了消除序列自相关影响，模型中加入了滞后一期变量RSFi(t-1)，然后利用Eviews6.0软件中Pool模块进行回归估计，模型设定和估计结果如下：

模型中，14.097表示RSF在这8年中的平均水平为14.097%。 表示不同的公司对平均水平的离差，例如，COO公司的平均Return on Shareholders Funds (%)＝14.097-11.311=2.786。 表示不同年度的GR每变化一个百分点，RSF相应变化的系数。例如，2004年的系数表明：当年Gearing Ratio (%)每上升1％，Return on Shareholders Funds (%)会上升0.104%。系数0.209则表示上年度的RSF对本期的影响程度。

从回归结果来看，模型的拟合优度达到0.84，拟合较好，DW值1.964说明模型不存在自相关问题。F值显著，说明整个方程显著。另外从各个回归系数的t值来看，多数在显著水平以上，受到经济波动的影响，只有个别时期效应不显著。模型回归结果是可用的。

估计结果表明，各公司的Return on Shareholders Funds (%)对平均数的偏离程度在-14.506-53.393之间。全部公司在不同年度Gearing Ratio (%)对Return on Shareholders Funds (%)的平均影响系数在-0.028至0.161之间。

3、分产业分析

由于20家公司分布在不同的产业部门，每个部门生产经营的类型不同，所以有必要对四类产业所属公司进行分类分析，按四个产业分别建立模型来进行参数估计。这样。每个产业包括5家公司，8年数据。依然建立面板数据模型进行回归分析。

（1）General Industry

RSFit=3.660+0.062×GRit+0.614×RSFi（t-1）-0.305×RSFi（t-2）

t= （7.044） （12.805） (-9.529)

R2=0.992 D.W=2.221 F=1112.073（0.000）

2、General Retailer

RSFit=4.419+0.216×GRit-0.176×GRi（t-1）+0.735×RSFi（t-1）

t= （7.738） （-5.533） （9.174）

R2=0.943 D.W=2.112 F=172.058（0.000）

3、Oil and Gas producers

RSFit=28.687+0.183×GRit-0.269×GRi（t-2）-0.185×RSFi（t-1）

t= （2.860） （-3.481） （-1.084）

R2=0.458 D.W=1.727 F=7.330（0.001）

4、software & computer services

RSFit=5.424-0.136×GRit+0.228×GRi（t-1）-0.123×GRi（t-2）+0.750×RSFi（t-1）

t= （-2.297） （2.628） （-1.777） （9.062）

R2=0.780 D.W=2.253 F=22.144（0.000）

从模型估计结果可以看出，四类行业的平均盈利水平有明显差异，Oil and Gas producers 高达26.687%,General Industry、General Retailer、software & computer services 则分别达到3.66%，4.419%，5.424％。General Retailer 资本结构1%的变动对盈利能力的影响最大，达到0.216％,其次是Oil and Gas producers，达到0.183%, General Industry影响较小，达到0.062%,对于software & computer services来说，则是一种反向影响，Gearing Ratio 越高，盈利能力越低，系数为-0.136%。这是该产业的特点所决定的。

三、结论和建议

通过对资本结构和公司盈利能力的计量模型分析可以知道，公司资本结构与盈利能力之间，多数年份都是正向因果关系，即资产负债率越高，公司盈利能力越强，但整体上二者之间的影响程度较小，平均弹性系数不足0。2％。有个别年份甚至是负影响。如果分行业来看，行业之间差异性较大，零售类企业和油气生产类企业，公司利润受资本结构影响较大，传统制造类企业受资本结构影响较小，软件类和计算机服务类企业则呈现负向影响。所以我们应该分行业调整和优化资本结构，以获得公司最大利润。

参考文献：

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[3]周琰. 上市公司资本结构与公司业绩相关关系实证分析, 黑龙江对外经贸, 2011 年第6 期

[4]冉光圭,我国上市公司资本结构对公司治理的影响山东社会科学2009年第12期

第7篇：盈利能力分析的背景和意义范文

一、国内外最优资本结构的研究

国外将最优资本结构的研究上升到理论高度并证明的是Modigliani和Miller、Fischer、Heinkel&Zehuer（1989）在Kane、Marcus&McDonald（1984）模型的基础上，权衡负债节税收益与破产成本，同时考虑资本结构调整成本，并将期权定价理论应用于公司价值研究，提出了负债比率上下临界点的概念，并且得出了最优资本结构是一个动态的、需要不断调整的结论。Leland和Toft（1996）基于MM理论和破产成本理论，通过求微分方程得到最优资本结构。

国内对于最优资本结构的讨论集中体现在三个方面：一是对最优资本结构是否存在的探讨，比如：周传丽、柯萍（2010）利用主因子方法对公司价值作多元回归分析，研究结果表明并不存在一个使企业价值最大化的最优资本结构区间。贺伊琦（2010）在MM理论基础上引入企业所得税更现实的假设，结论表明随着债券和股票市场价格不断调整，直到市场均衡时每个公司都具有唯一最优资本结构。二是最优资本结构的建模求解，杨宝臣、刘铮、张彤（1999）考虑成本，运用B―S期权定价模型确定最优资本结构;孙力强、陈小悦（2008）运用实物期权定义来定量化破产成本，建立确定最优资本结构的ZZ模型。张志强、肖淑芳（2009）在负债筹资的管理实践中，结合柔性理论并运用财务杠杆效应模型推导最优区间。三是对我国上市公司最优资本结构存在性的检验，晏雅卉、任曙明、马强等（2009）构建收敛模型以上市公司为例进行检验，研究表明在各行业大类和制造业次类中，最优资本结构存在且具有明显行业特征。

二、TIROLE可变投资模型拓展建模求最优资本结构

（一）理论假设。本文以简化企业模型为基础，做出如下理论假设：（1）企业的投资规模为I，企业家自己投入的资金为A（00，R″

（二）最优资本结构模型。本文以追求企业价值最大化为目标来建立目标函数（1）;同时建立两个企业投融资约束条件：一是激励相容约束（ICb）（2），二是参与约束（IRl）（3）;最终求解得到最优资本结构系数，即最优资产负债率d。

max{Rb，I}（pHRb-A）  （1）

pHRb+（1-pH）0≥pL（Rb+BI）+（1-pL）0 （2）

pHRl+（1-pH）0≥（I-A）（3）

由（1）、（2）、（3）式得到：d=pH

[R′（I）-B/p]/{ 1-pH[R′（I）-B/p]}

另r= pHR′（I），可以表示为上市公司的利润率、总资产报酬率、净资产收益率或者每股收益等指标;oc=B/（p / pH），表示上市的股权集中度;则有：d=（r-oc）/（1-r+oc）。由此可见，最优资本结构的形成主要受两大公司特征因素影响：公司盈利能力和股权集中度。

三、浙江省沪市A股上市公司实证检验

（一）研究设计

1.研究假设。上述建模求解证明了公司存在最优的资本结构，根据最优资本结构的表达式可知，在达到最优资本结构之前，资产负债率随着公司盈利能力的提高逐渐增大;同时股权越集中，资产负债率越小，所以公司盈利水平和股权集中程度综合发挥作用形成最优的资本结构，因此提出研究假设：1.最优资产负债率与公司盈利能力正相关; 2.最优资产负债率与股权集中度负相关。

2.数据来源和变量选择。本文选取浙江省沪市A股上市公司2002―2014年数据进行实证研究，考虑到ST企业财务数据的特殊性以及金融类企业资本结构的特点，剔除上述两类公司以及存在数据缺失的样本，最终得到30家公司的390个样本数据。本文研究采用面板数据进行多元回归分析，一定程度上克服了变量间的多重共线性问题。本文数据来自国泰安数据库，部分数据经EXCEL整理得到，数据处理采用Eviews 6.0分析软件。

变量选择：资本结构变量（D），本文采用多数学者使用的总负债/总资产来度量资本结构;股权集中度（F），采用第一大股东持股比例来度量;公司盈利能力（ROE），采用净资产收益率来度量;同时将公司规模（A）作为控制变量，用总资产的自然对数来表示。

（二） 描述性统计。样本的描述性统计结果如表1所示，从表1可以看出，浙江省沪市上市公司的资产负债率的区间跨度为[0.6%，97.5%]，差异比较大，均值为43%，方差达到17%。

（三）回归分析

以资产负债率为因变量，以净资产收益率、第一大股东持股比例为自变量，同时引入公司规模作为控制变量，建模进行多元回归，回归结果如表2所示。

本文借鉴何卫红、郑垂勇（2008）的方法，以净资产收益率指标为因变量，进行关于资产负债率的一元二次回归，回归结果如表3所示。根据回归结果得到的方程式为：净资产收益率=          -0.4630+0.1332×资产负债率-0.1891   ×资产负债率^2。从而可以推算得到，最优的资本结构大约在39%左右。

根据模型中所提假设，最优资本结构与公司盈利能力正相关，而从总体样本的分析中得到，盈利能力与资本结构之间是负相关关系，因此推断大样本的存在掩盖了最优资本结构小样本区间段的特点，因此需要分区间检验。经过多次对比分析和多次分段检验，我们得到资本结构与盈利能力相关性的拐点在45%左右，经过多次检验后的结果如表4所示。同时进一步对负相关关系之前的区间段进行细分，从回归相关性的数值中可以体现，大概在40%―45%这个区间段上市公司存在最优的资本结构，与前面推算的39%左右基本趋同。而且在此区间段上，资本结构与公司盈利能力是正相关的，证明了我们根据模型所提出的假设条件。

（四）稳健性检验

为了保证研究结论的稳健性，对模型进行以下方面的测试：（1）将股权集中度变量定义为前五大股东持股比例（PFS），重复以上测试，发现研究结论没有实质性改变;（2）将样本分阶段测试（考虑到2005年开始的股权分置改革试行）：分为2002―2005年和2006―2014年两个阶段，研究所得结论基本一致。两次检验结果见表5。

四、研究结论和建议

资本结构反映公司投融资运作情况，同时也影响公司治理结构的形成，而公司自身的因素，如公司规模、盈利能力、股权集中度、成长性、成本、债务税盾等也会对资本结构形成产生影响。最优资本结构作为一种均衡（最优）状态，体现了公司价值最大化目标的实现，上市公司现有资本结构不断优化调整以期达到最优状态。本文对我国市场经济最发达地区之一的浙江省上市公司最优资本结构进行分析，可以为其他省份研究提供一定的借鉴意义。本文的研究结论与我国大多数学者的观点一致：资本结构具有收敛性，即存在最优资本结构;同时基于上市公司证明了资本结构与公司绩效存在的负相关关系，与Booth（2001）等人对于发展中国家的研究结论趋同，也支持了张春美、叶峰（2012）的观点。股权集中度与资本结构的负相关关系，反映了我国“一股独大”特殊国情下的控股股东对上市公司投融资的影响，更反映出我国之所以迫切需要解决中小投资者保护的原因。基于实证研究结果，笔者提出以下建议：

1.加强市场监管，并进一步完善投资者保护的法律法规，特别是对中小投资者的保护。控股股东追求控制权私人收益的欲望以及对公司内部信息的知悉程度促使他们有条件侵占中小股东的权益，甚至控制企业决策，导致企业出现投资不足或者投资过度等现象，而且控股股东控制下公司董事会、监事会作用不能得到充分发挥。

第8篇：盈利能力分析的背景和意义范文

关键词：中小商业银行；经营策略；盈利模型

一、背景分析及问题的提出

中小商业银行主要包括除交通银行以外的所有非国有股份制商业银行、各城市商业银行、农村商业银行等。具体区分的标准是其资产规模及市场占有率两个指标。目前我国已经建立了广东发展银行、中国民生银行、上海银行、北京银行、江阴农村商业银行等中小商业银行300多家。截至2004年底仅全国性股份制商业银行的资产规模就达46972.12亿元，比上年增加7171.94亿元，增幅为18.02%，资产占银行类金融机构的资产比重由上年的13.8%上升到14.86%；其中贷款28859.45亿元，比年初增加4268.62亿元，增幅为17.36%，在全部银行业金融机构中的占比由上年的13.95%上升到15.24%。中小商业银行发展迅速。但是，由于中小商业银行在网点布置策略、产品开发及营销策略等方面与国有商业银行在具体选择上出现较大的雷同，因而在国民经济迅速发展及市场机遇不断出现的时候还是发展的有些过于缓慢，如其资产占银行类金融机构的比重2004年仅增长7.68％，贷款业务市场份额在2004年也仅增长9.24％。

中小商业银行在具体的经营策略方面应该具有不同于国有商业银行的制度安排，然而现实中，中小商业银行跟风严重，严重影响了其比较优势的发挥。

1、管理架构设置传统或者职责不清，机构运行效率低下。中小商业银行或者依据国有商业银行的机构设置方法进行机构设置，或者根据临时需要设置机构尔后重叠运作，由于不能很好的解决机构设置中的内部沟通问题，致使经营管理效率低下。前者中由于国有商业银行本身规模庞大等特殊性，而中小商业银行的规模较小，因此原本照搬的机构设置模式只能是导致信息传递与运用效率受损；后者依据机构设置后的存在惯性，使得为某一临时项目设置的机构无法在项目完成后不能及时撤除，不仅直接影响整体运作效率、增加运作成本，更会由于其可能的非正常干涉而导致经营管理效率进一步损失。

2、营销网点设置盲目跟风，单网点效益差。中小商业银行目前极少考虑整体经济效率问题，通常只是考察绝对市场占有率、资产规模、网点分布多寡等直观数量指标，没有足够注重自己的运作成本——效益比的提升。而且通常的考核也是依据总量考核，所以中小商业银行尤其全国性股份制商业银行纷纷扩建自己的网点，盲目跟风建设，实行粗放式的扩张，在诸多银行已经进入的城市竞相设置网点。一方面这种盲目的跟进不仅出现进入成本高从而效益受损，而且由于竞争激烈产品营销难度大、无差别产品提供品牌树立难等因素影响，网点经营效益低下；另一方面，由于过分关注其他银行的举动，容易忽视新兴市场的开发，因而也丧失了高质量市场开拓和占有的先机，长远经营效益提升受到较大限制。

3、产品创新动力不足并与市场需求及发展趋势脱离。由于高层次金融人才资源匮乏尤其“通才型”人才的匮乏和创新机构的无权状态，商业银行的产品开发能力受到严重限制。目前我国股份制商业银行中极少把产品开发当作一个独立的部门来设置，即使设置了“市场开拓和产品研发部”或者“发展规划部”等类似产品研发部门，由于其与其他业务部门的平行运作，以及缺乏有权机构的独立有效协调——这种现状的存在导致产品创新能力提升困难及创新产品满足市场需求度低等问题都很难得到解决。

表1我国股份制商业银行近年主要产品创新情况及分析

创新产品具体创新点市场规模产品性能缺陷

信

用

卡

业

务无需担保大好经营风险加大，或者采用联系人方式实质又是担保责任，消费者和联系人感觉受骗，市场前景黯淡

联名卡小一般由于国内消费场所受限且规模过小，因而市场容量小，经济效益总量较小

以某特定群体为对象小一般在功能上没有实质拓展，甚至出现功能缩减，因而经济效益较差

表象创新大一般功能上没有拓展

消费需要密码大好没有全面推广

贷款

业务委托贷款小好市场主体没有意识，需要银行培养

助学贷款大差由于条件限制过多，致使产品无法营销

理财产品现金理财小一般缺乏专业人才保障，业务成本高等

销售保险中差非专业营销、没有跟进措施保障，容易引起客户的不满从而客户忠诚度降低

资料来源：根据各主要股份制商业银行网站及宣传材料汇总整理。

4、产品营销激励机制缺位严重。主要表现在对产品的营销过程缺乏考察，从而为片面降低成本而限制了营销积极性的发挥，激励强度和深度不足。

5、产品营销方式缺乏创新。目前主要的还是采用传统的营销策略——即是为了推销而不是营销去推荐一种而不是一揽子产品，因而营销的长远效益低而单产品营销成本高，总体经济效益必然较差。

此外，目前国内商业银行在人才引进和运用方面也是存在较多问题的，如不顾市场需求片面增加“国际专家”的引进，忽视对本土文化精通人才的引进等，这都将严重影响经营管理效率和经济效益的提高。

因此，目前的各种营销架构设置、运作方式、营销方式、激励措施等都没有充分定位为银行利润最大化，所以在确定商业银行经营目标为利润最大化后，有必要根据这一要求进行经营策略的全面改进，促使经营策略的优化能在商业银行发展过程中发挥更大作用。

二、中小商业银行盈利模型的建立

（一）、影响中小商业银行盈利的主要因素

任何一个企业的经营利润来源从最直接的因素来分析，通常在数量上就等于总收入减去总支出。对于商业银行而言，其利润的计算同样可以这样进行，也就是它的利润增加来源于两个方面：收入的增加和支出的减少。前面已经假定本文的研究是建立在商业银行利润最大化的基础上，因此这里考虑中小商业银行的盈利模型是必要的。中小商业银行经营收入主要的源泉是产品销售带来的收入，而收入的增加和支出的减少在相当程度上取决于经营策略的选择及执行情况，那么研究那些可以导致经营效率并进而影响盈利能力的变动因素则是建立可为经营策略选择提供指导的盈利模型的必须。

从经营管理的角度对影响收入和支出的因素进行分解，通常包括：

1、资产规模（C）：这里指的是核心资产规模，或者换言就是自有资本占有量。其多寡直接影响到商业银行的业务范围、地域范围、经营稳定的保障程度等。其对中小商业银行的利润增长之贡献幅度及持久贡献可能取决于其他相关因素的跟进程度，比如人力资源的跟进、产品开发的跟进等。根据不同的跟进措施可能会对利润产生正的或者是负的贡献。对经营管理策略的选择和具体运行具有绝对的影响作用。

2、网点数量（W）：这里主要是从网点可以在总量上扩大存款来源以及客户数量，从而为银行在数量上的扩张提供支持，并进而为商业银行利润的增加提供支撑。直观的分析网点数量是资产规模C的函数，即W＝W(C)。其对利润的贡献大小取决于边际贡献率，随着资本的扩张先上升尔后下降，因此W是一个开口向下的曲线。它直接决定了银行表现的市场力量和规模。

3、人力资源（H）：这是在创新成为推动银行利润增长的主要动力后的一种主要生产要素，不仅本身可以作为盈利模型的修正系数的一部分（相当于技术进步带来的规模扩张而具有的修正性质），同时也可以作为其他影响盈利能力的因素的变量。它是与商业银行经营管理策略选择科学与否、执行力度、及时有效修正程度等密切相关的一个因素，呈正相关关系。

4、产品创新能力（I）：其对银行的盈利能力的正面作用是勿庸置疑的，由于创新能力主要依托人力资源占有的丰富程度及资产规模，因此，我们可以将其认为是H和C的函数（即I＝I（H，C））。它对营销的产品质量和经济价值及营销手段本身等都具有直接的正面影响作用，从而对盈利能力的提升也具有正的作用。

5、业务范围（R）：业务范围也是直接影响利润总额大小的一个因素，通常业务范围大，商业银行可以通过一系列的资产组合来避免绝大部分的银行机构非系统性风险和其他行业系统风险，因而可以认为它与利润呈正相关关系。其主要受两个因素影响：资产规模C（正相关）和人力资源H（正相关），函数表示为R＝R（C，H）。

6、机构运作效率（E）：包括机构设置和机构运作两部分，它对银行的经营管理策略的及时执行及执行中的偏差及时修正具有重要意义。它是人力资源C的函数，与其正相关，并受其他诸如人力资源整合优度、机构设置优度等的修正，对经营效率具有直接的影响作用。函数表示为E＝E（H，O），其中O表示其他修正因素——即人力资源整合优度和机构设置优度及其他影响机构运作效率的因素。

（二）、模型的建立

根据前文对影响盈利能力的因素的分析，我们首先可以建立一般形式的盈利模型，即

P＝P（C，W，H，I，R，E，O）（1）

其中P即利润（Profits），这里取利润增长率，以确保与各种变量相对数性质保持一致，其他各变量即前文分析的内容，均取相对数。

由于（1）式中W＝W（C）、I＝I（H，C）、R＝R（C，H），所以我们可以将（1）式进行简化，即

P＝P（C，H，E，O）（2）

这样我们把中小商业银行盈利模型建立的重点就放在C、H、E、O四个因素上，针对中小商业银行的特点并根据前文的分析，资产规模可以促使经济效益变化呈现开口向下的抛物线趋向，即P关于C的函数应该是二次函数形式最具拟合性，同时系数α应该为负数；人力资源的占有增速越快对盈利能力的增强就越能起到支撑作用，同时其对盈利能力的增强具有非线性的乘数作用，因而可以视为对P的贡献程度为（β﹥1）；对参数E的分析类似于H，因而也可以认为其对P的贡献程度为（γ﹥1）；对参数O，由于其属于其他因素，我们为简便函数设计，可以视为一次线性的。同时这里的盈利能力被认为是盈利的增长速度，所以可以将各参数进行直接相乘，以确保增长比率在可控制范围内，并且保证修正系数较小。

于是我们得到P关于各参数的函数：

P＝υ（α＋bC＋c）O（3）

其中υ为修正系数，且υ﹥0，υ、b、c均为常数，其他变量从上述分析。

（三）、模型的基本分析

根据（1）、（3）式可以对各参数进行求导，以便分析各因素对盈利能力的影响程度，具体结果及分析见表2和表3。

表2根据（1）式的计算结果和分析

项目及结果增强盈利能力意义分析

/

（先大于0后小于0）资产规模的增加是必要的，但是要视其他跟进因素的完善程度而循序推进

/

（大于0）对网点数量上的扩张要同时注意质量即经济效益的提升，否则将会出现不必要的总体经济效益损失

/（大于0）

对商业银行盈利能力而言具有绝对的正效应，因而要加大投入

/（大于0）

对商业银行盈利能力而言具有绝对的正效应，因而要加大投入

/

（依C情况）由于其不是一个稳定的结果，因而要注意中小商业银行的性质和市场定位妥善处理，避免因业务盲目扩大而增加经营风险

/（大于0）

对商业银行盈利能力而言具有绝对的正效应，因而要加大投入

/（不确定因素）

视市场环境及银行其他因素的变动跟进情况而定

表3根据（3）式的计算结果和分析

项目结果增强盈利能力意义分析

2υαC＋b由于υ、α均为正数，b、C为常数，故此结果不能得到一恒量，对盈利能力的作用不确定，因而商业银行有必要对资本扩张规模和速度及资本结构安排等进行妥善处理

/

υβ

呈绝对的正数，因而要尽量增强人力资源丰富度

/

υγ

呈绝对的正数，因而要尽可能提高机构运作效率

/

υ大于零，因而在其他变量跟进时也要紧贴跟进改善三、基于盈利模型的经营策略建议

结合前文关于盈利模型的建立和分析以及基础的商业银行管理理论，对中小商业银行经营管理策略选择提出下列建议：

（一）、基本经营管理架构建设和运作方面

为保障盈利能力的不断增强，我们在这方面要解决的问题主要集中在提高中小商业银行机构运作效率及其他因素方面，可以从以下几点对经营管理构架建设及运作进行优化。

1、建立便于信息及时有效传导的组织结构体系

为便于信息的流通，在组织结构体系的设计上要注意尽可能避免对信息传导产生阻碍或者递减信息效用的组织架构。针对中小商业银行在机构数量及业务量上较小的现实，从信息传递的角度理应采取直线式垂直领导、平行分业务管理相结合的管理架构。

2、针对市场变化需要建立高效的、有权的非常设机构

中小商业的优势在于灵活多变，充当金融产品零售者（retailer），其相比大型商业银行主要承担金融产品的批发者（wholesaler）而言，对市场的贴近程度更高，对市场信息的变化反应要相当灵敏才可以，而且为避免其他部门对信息理解的干扰和应对策略出台的滞缓，应该有针对性的建立临时的高效且有权的机构负责市场信息变化的收集及应对策略的研究、监督其他部门的配合执行等。

3、设立直属董事会领导的产品及服务创新部门

为保证市场需求信息的及时传导和产品开发过程中、产品试营销过程中的信息传导的高效，以及在产品开发过程中的资源协调利用，提高产品开发的时效性，有必要建立直属于董事会的产品开发及服务创新研发部门。

4、实行分支机构组织结构的本土化优化

中小商业银行由于自身资产规模较小，分支机构建设在数量上不具备任何优势，所以其在网点建设方面就应该更加注重单网点经营效益的考虑，同时，在分支机构如何实现盈利能力的最大化问题上，有必要实行经营管理权限的本土化特征改造，尤其在进行业务创新方面，对总行的创新部门应该具有优先的话语权，以确保产品具有能够满足当地市场特定需求的功能。比如对贫困地区的学生可以适当开发以户籍地为基础的个人助学贷款、对私营经济发达地区可提供私营经济体经营特别贷款等，从当地经济发展的源动力入手在促进当地经济健康快速发展的同时实现长足发展。

股东大会

董事会

总经理产品及服务传新研发部门

各业务管理部门（平行设计）分支机构（具备根据当地需求进行产品优化权）

图1中小商业银行基本组织架构体系

（二）、人力资源管理方面

在表3中我们得出的结论是明确的，中小商业银行在经营管理过程中更应该注意人力资源的管理，注重人才的引进，对人才的引进重点要从注重可以拉揽存款客户的人力转变到可以提升产品竞争力的人才引进上来，只有在人力资源占有丰度上有较大的提高，商业银行的盈利能力增强才有根本的保障。

（三）、资产规模扩张及业务扩张方面

由于中小商业银行在其他跟进措施的跟进程度及跟进速度等方面容易受到自身人力、物力等方面的限制，因此，在资产扩张方面应该避免盲目扩张，以便尽可能降低财务运作成本，增强盈利能力；另外在业务扩张方面也要注意不能一味扩大业务范围，尽可能避免业务部门的虚置造成的资源浪费。

（四）、其他应该注意的问题

主要包括机构之间的工作协调问题、员工激励引起的人力资源开发深度问题、新兴市场开发问题、客户忠诚度的培养和对客户创新产品的培训问题等。注释：

①具体区分中等商业银行和小型银行的标准为：中等商业银行的资产应该在1000亿元以上，而且业务经营范围包括传统存贷款业务、信用卡、国际业务等业务，业务较全面；1000亿元以下的或者业务范围受限较多的视为小型商业银行。

②本文为便于分析主要以全国性股份制商业银行为例。

③更深层分析参见参考文献[1]、[2]。

④信用卡创新点中“表象创新”如卡基透明（广东发展银行）、卡便携处理（招商银行）等；“产品性能”指在基本需求满足之初的满足度；“缺陷”是对产品创新与市场需求及经济效益提升相比的缺陷。

⑤“业务范围”为相对数，具体计算方法是将该样本行的业务经营权限比所有境内商业银行经营权利，为符合国际惯例，分母选择金融控股公司的业务范围。其他指标的计算有绝对数的取绝对数增长率，没有的取相对数，如“人力资源”可以视为本科及以上研究型人才占总员工的比重。这样可以确保模型的参数具有数量性质，并与盈利模型具有相对数特征作出保障。

⑥这里“机构运作效率E”没有采用其他因素代替，是因为E是经营管理策略的主要构成部分，有必要保留。

⑦系数小可以确保模型的预测精度。

⑧由于本文内容限制，这里不进行模型的实证检验，仅作定性分析。

参考文献：

[1]卫容容.中资商业银行应当熟悉客户关系管理[N].国际金融报，2001－05－23.

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ResearchontheStrategyofMedium-smallCommercialBank’sManagementBasedontheEarnings-model

第9篇：盈利能力分析的背景和意义范文

【关键词】苏宁红孩子收购财务

一、背景情况

苏宁易购，苏宁电器旗下新一代B2C网上购物平台（）。红孩子，成立于2004年3月，是国内最早开展以直邮目录形式销售和最大的母婴产品平台，一度成为国内最大，知名度最高的B2C电商。2012年9月25日，苏宁电器宣布，以6600万美元或等值人民币的价格全资收购母婴B2C平台红孩子公司，并承接“红孩子”及“缤购”两个品牌和公司资产、业务。

总共获得约1.2亿美元投资的红孩子以投资额50%的价格出售，也证实了其运营不佳的状态。苏宁易购希望通过并购快速扩张母婴类品类并获得长期专注垂直领域的团队，而红孩子也希望通过依靠苏宁的资金、采购平台的整合，提升原有的销售能力。

这是苏宁在电商领域的首次并购，对于苏宁“超电器化”经营和苏宁易购品类拓展、精细运营、规模提升具有重要意义，也拉开了电商行业的整合大幕。可以预期的是，未来几年内苏宁还将继续通关过开发平台、战略联盟、投资参股、企业并购等多种方式，在电商领域继续展开整合，并最终实现线上线下的完美融合，开创互联网时代中国零售的崭新模式。

二、财务分析

（一）偿债能力

1.流动比率

2010-2014年5年间的流动比率分别为1.41，1.22，1.30，1.23和1.19。之前红孩子公司经营状况不佳，负债较多，因此并购之后企业流动比率逐渐下降，需要引起重视。但短期内的变化不能完全代表长期趋势，随着红孩子商城经营能力的提升和苏宁公司的帮助，公司的偿债能力有很大的改善空间，而且流动比率的值还未超过危险值。

2.固定资产比率

苏宁的的固定资产比率则从2010年的20.23%上升到2014年的54.57%，说明公司拥有的固定资产增加，资产的稳健性以及安全性都有所提升。

3.资产负债率

2010-2014年5年间的资产负债率分别为57.08%，61.48%，61.78%，65.1%和64.06%，资产负债率在并购之后有显著提高，改善了此前苏宁的资本结构，提高了资本安全性。

（二）盈利能力

总的来说，企业的盈利能力指标在并购后明显下降，并没有实现盈利能力提升的目标。由于并购后的整合工作太多，企业的销售成本有明显提升，而且双方之前各自的消费者也需要时间适应两个网站并行的运作模式，导致企业的毛利率仍在下降。

但是从季度数据可以看出，并购后毛利率下降趋势有所放缓。除了第一季度降幅较大，毛利率下降1.6个百分点，之后几个季度毛利率趋于平稳。可见市场对此次并购的反应良好，消费者正逐步接受苏宁接管红孩子并协助其完善网购平台的模式，苏宁的销售业绩也在逐渐改善。预计随着两个企业融合进度的加快，企业的整体经营状况将有所提升。

（三）营运能力

合并后，苏宁的应收账款周转率显著提高，得益于其销售收入提高的同时并没有大幅提升商业信贷风险，营运能力有所改善。固定资产周转率下降是因为红孩子资本固定化比率较高，企业需要注重充分利用固定资产带来盈利的能力，同时总资产周转率的降低也提醒企业并购后资产规模的增大，意味着运营成本的增加，必须将其转化为企业的实际营运能力。

当然，并购之后的1、2年内，企业都还尚未完成有效整合，双方需要一定时间的相互适应和整合，才能实现“1+1>2”。

（四）成长能力

并购后盈利能力的暂时下跌，更加显著地反映在了净利润增长率上，由于并购中的支付以及并购后的整合，企业的净利润呈现出明显的下降趋势，对于其能够在并购后的几年内实行有效改善，还需耐心等待。

三、总结

由于苏宁并购案发生在2012年底，距今也才过去2年多，现有的经营业绩还不足以完全反映这次并购的效果，毕竟企业并购是一个漫长的过程，在短时间内难见成效。但就目前情况来看，情况并不理想，苏宁还有很多面的工作要做，才能实现其之前的战略目标。

由此可见，对于一次并购的双方而言，并购交易的成功还远远不够，之后的相互融合才是重点和难点。苏宁还需投入大量精力和财力，才不会让为并购的努力付之东流。

以上战略适用于苏宁，同样也适用于其他商家。企业要不断创新、转变思路，充分利用现代化经营手段参与竞争。百年老店全聚德，通过上市不仅提升了自身品牌自知名度，更通过融资手段实现了双赢。苏宁收购红孩子，是一个全新的尝试。商业竞争，只有抢占行业发展的先机，同时采用最科学有效的手段，才能占据竞争优势，使自身立于不败之地。

参考文献：

[1]陈发瑶.苏宁并购红孩子案例分析[J].商情，2014.