盈利能力分析的背景精选(九篇)

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第1篇：盈利能力分析的背景范文

开题报告

1.毕业论文题目背景、研究意义及国内外相关研究情况

（1）研究背景

八十年代以利润和产值为主要的盈利分析，评价分析的方法比较简单单一，考虑的因素较少；九十年代以后综合性的盈利能力评价体系开始应用，它对复杂的市场分析更加客观和真实。伴随着市场经济的不断发展完善，特别是股份制企业的建立，越来越多的公司需要良好的盈利能力来吸引股东投资，很多公司每年都会进行盈利能力的分析。随着世界经济的全球化，企业间面对的竞争不仅来自国内，而且国外的企业的产品也进入到中国国内，因此企业要想生存壮大，在竞争中立于不败之地，就必须保证企业能够盈利，持续为企业的发展提供发展的动力。盈利能力，是企业各个层面都十分重视的一个问题。对公司盈利能力进行分析，实际上就是对公司的营业利润率、成本费用利润率、资本收益率等各项指标进行分析，企业的盈利能力的强弱是通过企业利润率来体现的。不管对经营者还是投资者来讲，进行盈利能力分析，能够及时发现管理经营和投资环节中出现的问题，并及时改进对策，促进利润率的提高，从而获得高额利润。不管是企业的债权人还是股东，进行盈利能力分析，能够防止投资失败的出现，从而实现投资资本的回收及增值。因此，对盈利能力进行分析是对企业进行客观评价的一个重要指标。

通过对企业盈利能力的分析，帮助企业对财务数据上的企业收入和利润分析，量化企业短期内的盈利能力的高低，并且通过发展趋势，重点关注企业长期的盈利质量，对企业盈利能力的稳定性、成长性以及持续性进行重点描述，从而得出企业在长期的盈利能力的情况，对企业以及社会的稳定产生了绝大的帮助。另一方面，

盈利能力是企业外部和内部利益关注的方面，通过对其的分析对公司的保证具有重要的意义。因此研究本选题具有重要的实践意义：首先，本文首先对我国格力电器的盈利能力进行整体分析，得出了格力电器的发展现状、发展趋势、盈利现状以及可能的影响因素。并且根据这些信息发现格力电器经营中的问题，进而制定出更可行的格力电器运营政策。可以为其他企业盈利能力管理提供参考与借鉴。

（2）研究意义

通过对企业盈利能力的分析，帮助企业对财务数据上的企业收入和利润分析，量化企业短期内的盈利能力的高低，并且通过发展趋势，重点关注企业长期的盈利质量，对企业盈利能力的稳定性、成长性以及持续性进行重点描述，从而得出企业在长期的盈利能力的情况，对企业以及社会的稳定产生了绝大的帮助。另一方面，盈利能力是企业外部和内部利益关注的方面，通过对其的分析对公司的保证具有重要的意义。因此研究本选题具有重要的实践意义：首先，本文首先对我国格力电器的盈利能力进行整体分析，得出了格力电器的发展现状、发展趋势、盈利现状以及可能的影响因素。并且根据这些信息发现格力电器经营中的问题，进而制定出更可行的格力电器运营政策。可以为其他企业盈利能力管理提供参考与借鉴。

（3）国内外相关研究情况

盈利能力问题是一个企业管理重要核心之一。这一问题在西方国家较早受到各方面的高度关注。国外学者对于盈利能力基于不同的角度和立场对盈利能力进行了研究。

K.

Krausa（2017）在《跨国公司财务控制系统一实证调查》中出现了评价企业经营状况的指标，即投资报酬率。他通过分析美国30多家跨国大型公司的业绩状况，总结出了企业绩效分析中的一个重要指标就是投资报酬率[1]。

Jun

Ye（2017）提出了企业可持续增长的观点，即给可持续增长率下的定义为“公司销售在不耗尽财务资源情况下能够增长的最大比率”，该观点的出发点是基于财务管理的角度[2]。

相对于西方国家，我国不少学者在吸收和学习国外盈利能力理论成果的基础上，结合我国的现状，有自己独特的见解。

孙语诺（2018）提出了“超额利润增长率”绩效评价体系。该体系对企业的财务状况、市场实力、内部经营管理机制、创新与发展能力进行评价[3]。每一个评价内容由若干个指标构成。这些指标最终反映的经营成果体现在“超额利润增长率”上。

李明明（2018）选出4个影响企业盈利能力的指标：销售净利率、销售毛利率、资产净利率和净资产收益率，利用主成分法对其进行综合得分评价[4]。

王海林（2018）中提出：将企业周期与盈利能力结合起来，以中小企业(奇瑞)、房地产行业、资产重组作为研究对象，选取与研究对象盈利能力及生命周期判断有关的不同指标，建立模型并进行实证分析[5]。通过财务、非财务指标最终能够判断企业处于哪个阶段——萌芽期、发展期、成熟期、老化期。

俞旭芬（2018）从电力上市公司的市场背景和盈利现状出发，依据盈利能力分析基础理论，设计了一套适合电力上市公司的盈利能力分析指标体系，包括利润水平、现金流量和成长性三方面[6]。

王玉伦（2018）认为，“在企业的财务评价体系中，盈利能力是核心。盈利分析是衡量企业是否具有活力和发展前途的重要内容[7]。”由此可见，盈利能力分析在企业财务分析体系中具有关键重要的地位。

易文学（2018）认为盈利能力分析主要目的有三:从企业的角度看，经理人员可以利用盈利能力的相关指标衡量企业的经营业绩并发现其中存在的问题;从债权人的角度看，投资者可以通过盈利能力分析判断企业偿债能力的强弱;从股东的角度看，股息与企业的盈利能力密切相关，盈利能力提升使股东们获得更多的资本回报[8]。

李慧玲（2018）阐述企业盈利能力的重要性:“不论是所有者、债权人，还是企业的经营者，都非常重视和关心企业的盈利能力，因为利润是所有者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是经营管理者经营管理业绩的集中体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要来源[9]。

苏欣（2018）运用主成分分析和多元回归分析相结合的方法研究发现公司的盈利能力与其资产负债率和短期负债率均表现出极显著的负相关关系[10]。

田宇（2018）采用净利润与主营业务收入的比值为公司业绩的指标进行实证检验，发现企业盈利能力越强，负债水平越高，但其与行业并无明显的关系

[11]。

以上国内外学者对盈利能力的研究，有助于我们了解国内中小型公司的财务状况，通过分析盈利能力的形成原因，从而制定有利于改善这一现象的制度，有利于公司对盈利能力这一环节的科学管理，从而持续不断地提高自身的实际经营利润，以此来稳定甚至扩大公司自身的市场份额。

2.本课题研究的主要内容和拟采用的研究方案、研究方法或措施、步骤及进度安排

（1）研究的主要内容

本文以杜邦分析体系理论和盈利能力理论为指导，本文的研究思路，首先对盈利能力相关概念进行界定，在研究国内外文献的基础上，深入分析格力电器盈利能力管理现状及问题，进而对格力电器盈利能力存在问题的原因进行深入剖析，最后提出改善格力电器盈利能力管理的主要对策。

（2）拟采用的研究方案、研究方法或措施、步骤

文献资料法：查阅的文献资料，收集有关资料格力电器盈利能力的现状。

分析法：对收集的资料进行整合分析格力电器盈利能力存在的问题。

总结归纳法：根据论文的整体资料，提出格力电器盈利能力存在问题对应的对策。

（3）进度安排

2018年11月25日前：师生见面、确定论文选题；

2018年11月26日—2018年12月05日：下达毕业论文任务书；

2018年12月06日—2018年12月25日：文献资料查阅，提交开题报告；

2018年12月26日—2019年03月31日：毕业论文初稿撰写，毕业论文中期检查；

2019年04月01日—2016年09月10日：毕业论文修改、定稿；

2019年05月11日—2016年09月01日：毕业论文重复率检测，毕业生答辩资格审核；

20196年06月04日：毕业论文答辩；

2019年06月05日—2016年06月10日：成绩评定及优秀论文评选，根据答辩意见修改毕业论文，形成终稿，完善相关资料、存档。

3.本课题的重点、难点，预期成果和成果形式

课题的重点：

1.基于杜邦分析体系的盈利能力的相关理论基础；

2.格力电器盈利能力的现状；

3.格力电器盈利能力中存在的问题；

4.完善格力电器盈利能力对策建议。

研究难点：对格力电器的数据收集和分析以及完善格力电器盈利能力对策建议

预期成果和成果形式：形成“杜邦分析体系下的盈利能力分析-以格力电器为例”的论文。

4.指导教师意见（对课题的深度、广度及工作量的意见）

指导教师：

年

月

日

5.所在院（系部）审查意见

院（系部）主管领导：

年

第2篇：盈利能力分析的背景范文

本文以截至2013年8月1日我国A股创业板的355家上市公司为样本。其中有风投背景的企业183家，无风投背景172家；样本中高科技公司164家，传统行业191家。在183家有风险投资背景的企业中，49家有国有背景风投参与，134家有非国有背景风投支持。本文采用非参数Mann-WhineyU检验、多元线性回归这两种统计分析方法，来研究在我国A股创业板市场上风险投资对IPO的影响。在检验风投参与对IPO前经营业绩的影响时，本文选取了企业盈利能力、企业资产质量、企业债务风险和企业经营增长状况共13个指标，采用了因子分析法和非参数Mann-WhineyU检验。在研究风投对IPO抑价率和IPO后长期收益的影响时，采用多元线性回归法，变量的定义如表1所示。

二、实证分析

（一）IPO前经营业绩1.比较有风投背景与无风投背景这两组公司的公因子和综合绩效得分（见表2）。有风投背景的企业的债务风险显著更低，而盈利能力要显著更高。风投的参与给企业注入资金，债务风险降低，然而未能改善企业的成长性、营运能力和综合业绩；有风投背景的公司的盈利能力反而更差。因此假设H11成立。2.比较不同背景风投支持的公司的各公因子和综合业绩（见表3）。国有背景风投所支持企业的盈利能力和综合业绩要显著更低，假设H3和H31成立。IPO前经营业绩与风险投资的背景有明显的相关性，国有背景风投参与的企业的经营业绩更差。这是由于国有背景的风投机构解决信息不对称能力较弱造成的。国有背景的风投会受到政府公共政策的影响，更多关心的是产业发展和提高就业等，而非国有背景的风投则更加关心投资收益率。3.比较不同声誉的风投所支持的公司的各公因子和综合业绩（见表4）。无论是债务风险，还是盈利能力、增长状况、资产质量或综合业绩得分，高声誉与低声誉风投机构所支持的企业均无显著差异，假设H6和H61不成立。我国的风投机构的声誉并未能表现出对企业的市场认证功能。综上，对于企业IPO前的经营业绩，风险投资的参与表现出了明显的逆向选择效应，质量更差的企业更倾向于寻求风险投资的参与；风投的背景与其有明显的相关性，国有背景风投参与的企业的经营业绩更差，非国有背景风投具有一定的市场认证功能；风险投资的声誉与其无关联，风投自身的声誉没有显示出认证能力。

（二）IPO抑价率1.采用模型1进行多元线性回归，检验风险投资的参与对IPO抑价率的影响：为研究风投影响的行业差异，将整体样本分为传统行业组与高科技行业组，采用模型1分别进行回归分析。结果如表5所示。回归结果显示风投的参与和IPO抑价率在1%的水平上显著为正，假设H12成立，风险投资在IPO时的逆向选择/逐名效应表现明显。风投并未能发挥出认证作用，原因是风投普遍面临着为下期基金筹资的压力，宁愿承担企业抑价发行所带来的成本，也要保证企业上市的成功、赢得良好的声誉。由此导致企业的IPO定价偏低，IPO抑价率高。风险投资对IPO抑价率的显著正面影响只存在于传统行业中，在高科技行业中不显著。由于风投普遍不看好传统行业，为保证IPO成功而促使企业低价发行，因此造成了更高的抑价率。风险投资对不同行业的影响不同，假设H21成立。2.采用模型2对有风投背景的公司做多元线性回归，检验国有背景风投和非国有背景风投对IPO抑价率影响的区别，以及风投的声誉对IPO抑价率的影响。

三、结论

第3篇：盈利能力分析的背景范文

【关键词】 制造业； 盈利能力； 因子分析法； 财务绩效

中图分类号：F272.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）01-0078-06

一、引言

盈利能力就是企业运用其拥有的资本和资产进行经营，从而创造出现金流量的能力。盈利能力与公司股东取得的回报成正相关的关系，也就表明判断一个上市公司是否具备投资价值与盈利能力息息相关。对于投资者来说，如何客观公允地判断某上市公司的盈利能力，一直是经济投资领域的热门话题，也是学术界研究的热点。然而，我国的证券市场还不完善，在信息的获取上，投资者与经营者、管理者获得的信息不对称。一般来说，投资者所能获取到的信息，主要是通过上市公司公开披露的财务报表，可见对财务报表所披露的信息进行真伪判别就显得很重要。因此，只有深入地分析上市公司的盈利能力，才能对上市公司的财务评价有一个客观公允的认识。

二、文献回顾与评述

自从有了生产活动，绩效评价思想也就随之产生，而以盈利能力分析为主的绩效评价真正出现，是在20世纪30年代之后伴随着后现代公司制企业的建立而发展起来的。

国外企业绩效评价体系的发展背景，以美国、英国为主要代表，大致分为了观察性、统计性、财务性、战略性评价四个阶段。20世纪之初，随着资本市场的发展，企业两权分离，利益相关者也就越来越关注企业的经营状况和财务状况，从而促进了企业绩效文化的发展。

1903年，在美国学者Pierre Dupont的主持下，杜邦公司首次把净资产收益率分解成几个重要的财务指标，从而更深入地分析公司的财务状况和盈利能力，这也是公认的经典业绩评价方法――杜邦分析法的产生。美国学者Alexander Wole（1928）在出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中首次提出信用能力指数的概念，主要将其用于评价公司的信用水平。Michael Kesneer（1939）首先研究了美国经理人的报酬和公司绩效评价之间的关系，在对公司绩效评价中对公司盈利能力进行了研究。Edward（1971）分析了30家美国跨国公司的盈利能力评价系统，指出投资报酬率（ROI）是被公司使用最多的评价盈利能力的财务指标。1991年，美国Stern Stewart咨询公司开发了一种新型的价值分析工具和业绩评价指标――经济增加值（EVA），从资本价值增值角度反映公司的盈利能力。Prowse（1992）以净利润作为因变量，通过分析1979―1984年的数据，实证研究了各个因素对公司盈利能力的影响。

我国对企业绩效评价的研究与西方国家相比较为迟缓，我国企业绩效评价的发展始于20世纪中期，财政部于1999年6月颁发的《国有资本金效绩评价规则》，奠定了我国绩效评价的基础。其中规定评价的主要内容表现在资产运营、财务效益、偿债能力和发展能力四个方面。2002年3月，财政部又修订了《国有资本金效绩评价操作细则》，将原有的指标进行了删减，较大地改进了其可操作性以及合理性。

而在西方诸多先进研究成果的基础上，我国对于盈利能力的研究起点相对比较高，从目前国内研究文献来看，主要是针对企业盈利能力的相关基本指标的讨论，以及提出各类修正评价体系的指标。尤其是近年来，对于评价企业盈利能力，更多的学者利用各类数理分析方法，并结合修正后的指标体系，进行实证研究。何有世（2003）将现行工业企业经济效益指标体系进行改进，结合十几家企业进行了因子分析法的实证研究。张俊瑞（2004）以国内外上市公司为样本，利用5年的财务会计信息，应用因子分析法，发现评价盈利能力的财务指标并不全面。张红（2010）采用主成分分析法构建了盈利能力的综合评价计量指标，利用2000―2007年的财务数据，运用因子分析法提取主成分因素，最终确定综合计量指标，并结合相关指标对房地产上市公司盈利能力进行了分析与预测。王吉恒（2013）以万科企业股份有限公司为例，通过设置各盈利指标的权重，利用层次分析法得出盈利能力评价模型，并对万科企业盈利能力进行定量分析。唐建民（2013）利用因子分析法对2009―2011年家电行业板块27家上市公司的经营业绩进行了分析，结论是我国家电行业经营业绩两极分化严重，多数上市公司经营绩效表现欠佳。宋光辉（2015）从营运能力、偿债能力、盈利能力、成长能力四个角度出发，运用因子分析法和聚类分析法，综合评价了我国零部件类上市公司的经营绩效。在参考以上国内外学者的研究成果基础上，本文采用因子分析法对制造业企业盈利能力分析模型进行了构建。

三、研究设计

（一）盈利能力指标的确定

要进行模型分析，首先要选取合适的指标作为研究对象。有关盈利能力分析常见的会计利润指标与现金流量指标如表1。

指标的分析和选择过程如下：

1.由于股票市值不稳定，变动性大，通过借鉴胡志勇（2004）在《国有资本金效绩评价体系的价值相关性》中的观点，认为效绩评价值较每股收益和净资产而言，它与股票市值的价值相关性较低，难以发现其与增量价值的相关性，所以本文在指标选取中，剔除了与股票市值有关的市盈率和市净率这两个指标。

2.本文运用聚类分析中的层次聚类分析将各财务指标变量分类，层次聚类就是将距离相近的指标分为一类，本文将表1列示的除市盈率与市净率之外的11个财务指标和现金流量指标运用SPSS 13.0进行分类，分类结果如表2。

由表2可知，系统将上述11个指标分为三大类：第一大类包括了每股收益、总资产净利率、资本保值增值率、主营业务收现率；第二大类包括销售净利率、净资产收益率、每股净资产、每股股利；第三大类包括收益质量利率、每股现金净流量、盈利现金比率。在每个大类中结合指标在实际运用中的具体情况选取两个重要的指标作为研究对象。

3.第一大类中选取每股收益和总资产净利率，这两个指标在现实会计工作中经常使用。每股收益指可供分配净利润除以流通在外的普通股加权平均股数所得到的比率，反映每只普通股当年创造的净利润。总资产净利率排除了企业经营活动、投资活动、筹资活动以及国家税收政策的影响，反映每一元总资产创造的净利润，总资产净利润是企业盈利能力的关键。

4.第二大类中选取销售净利率与净资产收益率。销售净利率表示每一元的销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率代表盈利能力的强弱。净资产收益率反映每单位股东权益所赚取的净利润，可以用来衡量企业的总体盈利能力。对于投资者来说，其综合性较好，较为全面地反映了企业的经营业绩和财务业绩。

5.第三大类中选取收益质量利率与每股现金净流量。收益质量比率表明每单位净利润中由经营活动所产生的现金净流入，反映企业净利润中的变现水平。由于企业操纵利润一般没有相应的现金流量，所以该指标可以有效防止企业操纵利润，避免给投资者带来信息误导。每股现金净流量反映单位流通股平均所获得的现金净流量，反映的是公司分派股利的最大能力。

综上所述，选择每股收益、总资产净利率、销售净利率、净资产收益率、收益质量率和每股现金净流量作为评价上市公司盈利能力的指标。

（二）盈利能力指标样本数据的搜集

本文所研究的样本数据来源是：首先在中国证券监督管理委员会网站搜集所有深、沪两市制造业上市公司代码，在剔除其他制造行业类公司和ST公司后，为了分析结果的准确性，在剩余的1 604家制造业上市公司中运用Excel软件随机抽取50家公司作为本次研究的样本公司；然后分别搜集这50家上市公司2012年、2013年、2014年年度财务报告数据，经过Excel整理得出各上市公司的六个财务指标，经过数据标准化处理、KMO检验和Bartlett球度检验，发现2012和2014年的KMO值分别为0.65、0.67，只有2013年数据的KMO统计量的数值在0.7以上，为了分析结果的准确性，选择2013年的数据作为样本，经过整理计算后形成50家上市公司的财务指标数据样本。

四、盈利能力分析模型构建

得到样本数据后，运用统计软件对数据进行分析，本文模型分析运用的软件是SPSS 13.0。按照以下正确步骤对数据进行详细全面的分析。

（一）数据检验

数据检验是判断收集的数据是否适合进行因子分析（用于因子分析的变量必须具有相关性）。本文采用KMO检验和Bartlett球度检验的方法对数据进行检验。其中，Bartlett球度检验是以变量的相关系数矩阵为基础，若相关系数矩阵为单位阵，则各变量是独立的，也就意味着无法进行因子分析。而KMO检验用于检验变量间的偏相关性，KMO统计量的取值一般在0―1，统计量的取值越接近于1，变量间的偏相关性则越强，因子的分析效果就越好。一般来说，KMO值在0.7以上时，就认为因子分析效果较好；低于0.5以下时，则认为因子分析效果就较差。

由表3的结果可以看到Bartlett球度检验统计量为211.394，其Sig值接近于0，可以认为相关系数矩阵与单位矩阵有显著差异，表明六个变量之间有较强的相关性。KMO统计量为0.764，大于0.7，说明该六个变量适合作因子分析。

表4是给出的共同度量表，由表4可知，所有变量的共同度量均在70%以上，因此可以认为，提取出来的公因子对原始变量的解释能力是较好的。

（二）因子提取

因子提取是从原始变量中提取出少数几个因子来反映原始变量的绝大部分信息，从而实现降维的方法。因子的提取方法有多种，本文选择的是主成分法。因子方差的累计贡献率决定了因子的数量，一般情况下，累计贡献率达到80%以上的因子，就可以确定为最后的公因子。

从表5可以得知各因子的方差贡献率和累计方差贡献率。表中第2列是“特征根”，它反映的是引入该主成分后，可以用于解释的原始变量的信息。第3列是“方差贡献率”，是某个特征根占特征根总和的比例。第4列是“累计方差贡献率”，是进行主成分个数选择的依据。一般来说，选择累计方差贡献率超过80%的前几个作为主成分。表5中因子1能解释盈利能力的权重为58.728%，因子2能解释盈利能力的权重为21.431%，因子1解释原变量的程度高于因子2，表中前两个因子总共解释了原始变量方差的80.159%，表明这两个因子能够对原始指标能够进行较好的解释。

（三）因子命名和解释

因为通过因子分析所确定的因子的含义是较模糊的，需要进行重新命名，针对所要研究的问题作出更为清晰的解释。当因子含义模糊不清时，即需要进行因子旋转，旋转后能够得到较为合理的解释。

表6是采用Varimax法得到的旋转后的因子载荷矩阵。表中第一个因子与总资产净利率（X2）、销售净利率（X3）、净资产收益率（X4）和每股收益（X1）这四个变量的荷载系数较大，主要解释了这几个变量。从实际意义上看这几个变量主要反映了与会计利润相关的指标，故将因子1命名为“会计利润”因子。而第二个因子与收益质量率（X5）和每股现金净流量（X6）这两个变量的载荷系数分别为0.85和0.774，相对其他变量较大，主要用于解释这两个变量，从实际来看，这两个变量也是与现金流量相关的变量，因此命名因子2为“现金流量”因子。

（四）因子得分的计算

因子得分，从便于理解的角度来讲就是各因子在各样本的具体取值，是各变量的线性组合。表7是由SPSS软件按照回归法估计的因子得分系数矩阵。表中第1列数据表示的是因子1中各个财务指标变量的系数，表中第2列数据表示的是因子2中各个财务指标变量的系数。

根据表7可得因子1与因子2上的得分函数：

F1=0.273X1+0.233X2+0.286X3+0.28X4-0.126X5+0.028X6 （式1）F2=-0.113X1+0.089X2-0.033X3-0.056X4+0.655X5+0.549X6 （式2）

上式中的Xi是经过标准化处理的数据，根据上式就可以确定每个上市公司因子1和因子2的数值，也被称为因子得分。有了因子得分的函数，便能得出综合盈利能力模型。

（五）盈利能力模型的确定

盈利能力模型的公式为：F=λ1/（λ1+λ2）F1+λ2/（λ1+λ2）F2 （式3）

式中的λ为每个因子对应的方差贡献率，根据表5的结果可知λ1=58.728，λ2=21.431。将λ1，λ2带入式3中，因此有了综合盈利能力得分方程：

F=0.733F1+0.267F2 （式4）

其中F1，F2分别为因子1得分与因子2得分，结合因子得分函数式1与式2通过计算整理就可以得出制造业上市公司盈利能力模型，如式5：

综合盈利能力=0.17X1+0.19X2+0.2X3+0.19X4+0.08X5

+0.17X6 （式5）

式5中Xi为标准化后的数据，X1为每股收益、X2为总资产净利率、X3为销售净利率、X4为净资产收益率、X5为收益质量率、X6为每股现金净流量。由上可以看出盈利能力的综合得分由会计利润因子与现金流量因子得分共同构成、互为弥补。其中因子1的方差贡献率为58.728%，因子2的方差贡献率为21.431%，可见因子1，即会计利润因子在盈利能力评价时占有较为重要的地位，故会计利润指标在进行盈利能力的分析时起着举足轻重的作用，因此，对于摒弃传统的会计利润，一味强调现金流量指标的做法是不可取的。就盈利能力模型来说，每股收益、总资产净利率、销售净利率净资产收益以及每股现金流量对盈利能力的影响相差不大，都在0.17―0.2之间徘徊，销售净利率是影响最大的，占0.2的比重，然而要指出的是收益质量率这个指标变量对综合盈利能力的影响力相对于其他指标来说较低，只有0.08。因此，投资者在关注一个制造业公司的盈利能力时可以重点关注销售净利率。按照上述盈利能力模型就可以计算出各制造业上市公司的盈利能力综合得分，并以此进行排名。

特别要注意的是，因子得分和综合得分为负值并不代表盈利为绝对的亏损或者盈利能力为负，综合得分为负值只表明该公司的综合盈利水平处于平均水平之下（由于因子经过标准化处理后的结果）。综合得分的高低并没有一个绝对的评价标准，仅作为一个判断该企业在同行中所处位置的依据。利用盈利模型计算出制造业上市公司的综合盈利能力指数，把会计利润指标与现金流量指标进行了融合，科学地分配了现金流量指标与会计利润指标对盈利能力的影响，从而有效地克服了传统企业绩效评价体系中单纯用会计利润指标，或过多强调现金流量指标重要性的缺点，能够给投资者提供一个更为精确、客观公允的参考依据，选择盈利能力强、发展前景好的公司进行投资，从而提高投资收益，降低投资风险。

五、盈利能力分析模型的应用

将得到的综合盈利能力模型运用于实际投资决策当中，随机选择两家制造业上市公司来进行盈利能力的比较。作为投资者，现有两个投资方案：方案一是投资苏州斯莱克精密设备股份有限公司；方案二是投资东莞劲胜精密组件股份有限公司。选择这两家制造业上市公司的原因是，将因子分析得出的排名与传统的杜邦分析得出的排名进行分析比较后，发现这两家公司的排名差异大，并且都属于精密构件与精密模具加工和制造公司。假设选择投资方案的依据是盈利能力，不考虑其他因素。接下来用传统方法与盈利能力模型对其盈利能力分别进行分析，根据其2013年资产负债表日的财务数据资料得出各会计利润指标与现金流量指标，基本资料如表8。

从传统的盈利能力指标分析来看，表8中会计利润指标与公司的盈利能力呈正相关关系，即指数越高代表盈利能力越好，可以直观地得知在会计利润指标下，斯莱克公司的盈利能力指标均高于劲胜精密，从会计利润的角度看应选择斯莱克公司作为投资对象。但是，从现金流量指标来看，劲胜精密公司现金流量又都优于斯莱克，应该选择劲胜精密。如此一来，问题就显而易见了，两者得出的结论不一致，导致投资者很难作出投资选择。

从综合盈利能力得分模型的角度来分析，首先将模型中所需的每股收益、总资产净利率、销售净利率、净资产收益率、收益质量率、每股现金净流量这六个变量进行标准化。将标准化后的六指标带入综合盈利得分模型中，可以得出斯莱克因子1得分为1.63，因子2得分为-0.25，盈利能力综合得分为1.68，劲胜精密因子1得分为0.17，因子2得分为1.53，盈利能力综合得分为1.38。由因子1与因子2的得分差异可以看出，斯莱克的会计利润因子得分虽高于劲胜精密，但是现金流量因子得分为负数，低于行业平均水平，收现能力差，存在着财务风险。综合会计利润指标与现金流量指标，斯莱克的综合盈利能力大于劲胜精密的综合盈利能力，因此可以确定斯莱克公司作为投资的选择。

从以上案例分析的结果来看，在投资者进行投资时，传统盈利能力分析单个指标的比较无法判定投资选择，不能满足投资者的需求，而本文的盈利模型则能够有效解决这一问题，结合会计利润指标与现金流量指标，能够全面、准确、客观地评价该公司的综合盈利能力，给投资者提供了一个有效的参考依据。

六、结论

本文的研究立足于样本数据本身，运用层次聚类法将初选的11个会计利润指标与现金流量指标分成三大类，然后结合各个财务指标实际运用情况在每个大类里选出两个合适的指标，最后形成了六个合适的指标变量作为研究制造业上市公司盈利能力的样本指标，分别是：每股收益、总资产净利率、销售净利率、净资产收益率、收益质量率和每股现金净流量。这组指标的确立弥补了会计利润指标或现金流量单一指标基础的缺陷，并且，随着经济的飞速发展，现代盈利能力评价体系必然是将会计利润指标与现金流量指标进行融合。本文从两者相结合的角度，运用因子分析得出综合盈利能力模型公式。

从因子分析的结果来看“会计利润”因子能够解释大部分的盈利能力，其在盈利能力分析体系中的重要性是不容忽视的，由此可以看出在盈利能力分析中摒弃传统的会计利润分析指标与过分强调现金流量指标都是不可取的。从得出的综合盈利能力计算公式的分析中可知，投资者在进行投资时，应格外关注会计利润指标中的销售净利率与总资产净利率以及现金流量指标中的收益质量率。运用因子分析法将会计利润指标与现金流量指标有机结合起来，得出综合盈利能力方程，克服了传统单一指标对公司盈利能力比较的缺点，能更系统、客观、全面地对制造业上市公司盈利能力进行对比，二者具有互补性。对于投资者来说，这是一个决策投资制造业上市公司较好的评估方法。

【参考文献】

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[2] ALTMAN， E. Financial Ratios， Discriminate Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[J]. Journal of Finance，1971（9）：29-32.

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[8] 王吉恒，王天舒.基于企业层次分析法的盈利能力分析――以万科企业股份有限公司为例[J].哈尔滨商业大学学报（社会科学版），2013（4）：3-10.

第4篇：盈利能力分析的背景范文

    银行的盈利性存在着特殊性,近期报道的银行业收费不合理,暴利等概念正威胁着银行业的健康发展。

    当前,经济全球化、金融自由化的影响不断加深,银行间的联系变得更为紧密,面临的竞争也更为激烈。对我国商业银行业而言,既要面对国内同业间的竞争,又要面对国际强手的挑战,形式严峻。而由次贷危机所引发的全球性金融危机,使许多老牌银行深陷泥沼:巴黎银行、瑞穗银行、花旗银行亏损严重,国内银行业遭受牵连,发生不同程度的损失。面对这样的情况,我国商业银行如何生存、发展并通过提升盈利能力来实现竞争力的提高,值得思考。

    我国商业银行盈利能力现状

    英国《银行家》(Banker)杂志2011年的“全球银行1000强”排名,共有三家中国银行机构按一级资本进入排行前10名。其中,中国银行业的盈利能力在全球同行业中遥遥领先。自2003年以来,中国银行业税前利润年均增速超过30%,在1000家大银行中的地位显着提升。特别是2008年,中国52家上榜银行以850亿美元的税前利润,占1000家大银行合计1151亿美元总利润的73.8%。2009年,在全球银行业盈利回升的背景下,中国银行业84家上榜银行的税前利润继续增长到1018亿美元,占1000家银行总计税前利润的26.3%;2010年,101家上榜银行利润增长到1498亿美元,占全球1000家银行的21.1%,继续保持着2008年以来创下的第一盈利大国地位。

    但是,辉煌的背后却暗藏危机。

    当今世界科技的极大进步和网络的快速发展,推动了各个领域的全球化进程。金融业也正朝着全球化的趋势发展。对于中国的金融市场来说,自2001年加入WTO以来,中国将在5年内取消所有现存的对外资银行所有权、经营权和设立形式,外资银行可在加入五年内向中国居民提供信贷服务;另自2006年起,中国金融系统允许外资银行提供人民币业务。外资银行的大举“入侵”,造成银行业激烈的竞争。因此,我国银行面临的不仅仅是来自于国内同行业的竞争,更面临着来自于国外同行的挑战。这对我国商业银行的盈利能力造成了巨大的影响。

    此外,我国商业银行在国内环境下也存在着众多问题。

    由于科技的进步,我国的资本市场迅速发展,金融机构正朝着混业经营的模式发展。金融机构综合化的趋势越来越明显,各类金融产品的创新削弱了银行业的竞争力,使得盈利能力下降。

    2004年3月1日开始实施的《商业银行资本充足率管理办法》,要求商业银行的资本充足率符合8%的最低要求。这对我国商业银行的资本承受能力提出了挑战。一旦资金出现缺口,风险暴露,对盈利能力必定造成巨大影响。

    分业经营的模式限制了我国银行业的发展,对于资源不能得到有效的利用,信息传达以及各类结算等都存在着滞后性,这对于盈利能力也有较大的限制性。

    此外,优质客户流失、内部人才流失等管理方面的缺陷,都或多或少地影响着银行的盈利能力。 

    商业银行盈利能力影响因素

    (一)盈利能力指标选取与分析

    依据商业银行盈利能力评判指标的全面性、主要性、逻辑性、可操作性、可预测性这五个原则,本文选取以下指标作来衡量商业银行的盈利能力。

    1.银行资产收益率:是国际上考察商业银行盈利能力的通用综合性指标,它是指银行运用全部资产所获得的净收益的比率,与银行的获利能力成正比。收益率数值越大,说明银行资产的盈利水平越高。由于银行是特殊的金融机构,资产收益率一般都比较低,在2%以下。

    2.净资产收益率: 净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平,指标值越高,说明投资带来的收益越高。

    3.营业收入增长率:是指本年营业收入与上年营业收入之差和上年营业收入的比率,反映了银行营业收入的增长速度,表现了商业银行的长期盈利能力。

    4.营业收入利润率:该指标是对商业银行总体经营效率的评价,净利润在营业收入中所占比例越高,说明该银行在成本支出、经营管理等方面表现较好。

    本文通过分析10家商业银行2007——2011年5年间各指标的数值,进行盈利能力分析。

    在2007——2011年间10家商业银行表现层次不齐,但总体呈上升趋势。到2011年底,本文所选  取的十家样本银行的资产收益率均超过了1%,中国建设银行和中国工商银行更是达到了1.378%、1.346%,其他银行也表现良好。在净资产收益方面,2007-2011年间各家银行的平均净资产收益率分别为16.19%、22.02%、17.62%、17.97%和19.70%,各家银行在2008年的股市牛市中均获得了较高的收益,大致为上升趋势。净利润增长率这个指标上看,各家银

    行差异较大,在2008-2009年的金融危机冲击下,各家银行的利润增长率均下滑严重,建设银行。工商银行、招商银行、光大银行甚至出现了负增长,可见健康稳定的全球金融环境的重要性。 营业收入利润率指标,10家商业银行在2007——2009年间的平均营业收入利润率为34.97%,其中建设银行和工商银行达到了38.10%,39.48%,超出平均水平较多。

    从分析中可以看出,我国商业银行的营业能力还是比较强的。但是,值的注意的是2008——2009年之间,由于次贷危机的影响,各大商业银行的净利润增长率明显下降,甚至出现负增长。基于全球金融环境的不稳定性,以及未来银行的业务创新的不确定性,对影响银行盈利能力的因素进行分析很有必要。

    (二)盈利能力影响因素分析

    商业银行在经营过程中,盈利能力的影响因素包括内部因素和外部因素。其中,内部因素又可大致分为风险因素、业务因素、运营效率因素、资产规模因素。外部因素包括宏观经济发展,国家金融政策等。本文主要就内部因素进行分析。

    1.风险管理能力

    风险管理能力一直是商业银行经营中强调的重点。商业银行面对的风险主要包括:信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险等等。如果一家银行的资产能带来较高的收益,但伴随的风险较小,那么这家银行的资产质量就较高。反之,如果一家银行的资产中有大量呆账坏账,则质量较差。流动性指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力。具体商业银行满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求的能力。流动性状况与商业银行的盈利能力联系紧密。一般来说,流动性越好,则银行抵押外界负面冲击的能力越强,在不完美资本市场上,它筹资所面临的资金成本也越低,使得银行具有较高的盈利能力;但银行资产的流动性越高意味着预期收益率就越低。因此,银行资产的流动性状况需由银行自己在流动性盈余和不足之间做出选择,保持适度的流动性才能保证银行盈利的稳定。

    2.业务因素

    商业银行的利润来源主要可分为利息收入和非利息收入。利息收入主要来自贷款业务。非利息收入主要指中间业务的收入。利息收入的多少取决于银行存款与贷款的数量。目前,我国银行业最主要的收入来源依然是存贷利差。但是,传统的存贷业务容易受到宏观经济波动、市场利率的影响。而中间业务相对较为稳定,对资本金的占用、需要的风险准备均较低。发展中间业务成本低、风险小、品种多、范围广、收费弹性大,能够为银行带来巨大的利润,提升银行的盈利能力。在信贷业务发展难以有效突破的情况下,商业银行应加强对中间业务的重视。

    3.营运效率因素

    银行的营运效率也是对商业银行盈利产生重要影响的因素之一。营运效率指的是银行这个业务运行的效率。通常用管理费用比率来衡量,也就是每单位收入所需要费用成本。这个比率越低,银行经营过程中的营运费用就越低,也就是代表着银行的营运效率越高,银行可能具有较高的盈利水平;但另一方面,银行营运效率的高低也可能反映银行资产组合的差异,例如银行的一些新兴业务(主要是中间业务)往往具有较高的盈利,但它们相对于银行的传统业务往往需要更多的人工及其他管理费用,在这种情形下,银行的费用比率越高,反而银行具有更好的盈利能力。在许多商业银行中,长期以来形成的人员庞大、机构复杂等状况耗费了过多的管理费用,却没有带来相应的效率提高,影响了营运效率。

    结束语

    保持良好的盈利能力对商业银行的发展至关重要。通过保证资金的流动性,预防流动性风险,加强成本控制,提高运营效率,大力发展中间业务,增加利润来源来提高商业银行的盈利性,对我国商业银行的发展具有实际意义。本文从风险因素、业务因素、运营效率因素三方面对银行的盈利性进行了简单的分析,但缺乏有效的数据证明这些因素与盈利性之间所具有的函数关系,因而本文仍有需要加强之处。对商业银行盈利性这一领域的探索,仍然是我国银行业在今后发展的过程中值得关注的一个课题,对银行的经营和发展有很好的现实意义。 

    参考文献

    [1] 白积洋:“我国国有商业银行盈利能力影响因素的实证分析”,金融发展研究,2010年第6期

    [2] 郭小群等:“银行业上市公司盈利能力持续性的影响因素”,金融论坛,2010年第9期

第5篇：盈利能力分析的背景范文

关键词：村镇银行；农村金融；盈利分析

中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）04-0-01

截至2012年末，我国共开业村镇银行800家，中西部地区机构占比61.2%。资产总额为4343亿元，贷款余额为2330亿元，其中农户和小微企业贷款余额合计占84%[1]。然而在村镇银行迅速发展的同时，其盈利能力却呈现两极分化和地域分化的趋势，从总体看真正实现稳定盈利的还是小部分，大部分仍然在盈亏平衡波动，同时在数量占比较大的中西部欠发达地区村镇银行总体盈利能力较弱，实现稳定盈利的村镇银行主要集中于东部地区[2]。当前欠发达地区村镇银行的盈利能力亟待提升。

一、经济欠发达地区村镇银行的总体盈利能力分析

村镇银行是经营货币信用的金融机构，其盈利性是在安全性与流动性基础上的最终要求，同时盈利能力的大小也最终决定了自身的发展。因此对村镇银行总体盈利的衡量评价可以客观反映其发展的现状与不足。

当前银行业普遍采用的盈利能力指标主要有资产收益率，净利差率，存贷比，不良贷款率，拨备覆盖率，非利息收入占比等。

（一）与银行同业平均的比较。我国银行业的主导是大型股份制商业银行，与之比较，作为一级法人机构的村镇银行规模小、网点少、业务单一。在各项评价指标中，村镇银行与行业平均值差距较大。这主要由于村镇银行正处于扩张期，同时经营成本初期投入高，短期资产回报受到影响。以江西为例，2012年，我国银行业平均资产收益率为1%，而在江西辖内村镇银行的资产收益率仅为0.5%-0.7%，同时行业平均净利差率为2.6%，而江西辖内村镇银行净利差率为2.2%。由于规模效益难以体现等原因，在净资产收益率、非利息收入占比等核心指标上中西部村镇银行均低于行业平均值。但是处在信用体系不完善的欠发达地区村镇银行的不良贷款率却远低于行业平均值。

（二）与同地区其他农村金融机构的比较。村镇银行在同地区的竞争对象主要是农信社和邮储行。由于市场后入和公众认知不足与政策扶持力度小，村镇银行发展受到限制，吸收居民存款缓慢、依赖资本投入，5%的营业税率高于农信社的3%，结算渠道与涉农贴息未得到政策支持等，因此村镇银行的成本费用等支出性指标要比同地区农村金融机构高，但是村镇银行作为一级法人机构较其他银行分支机构表现出来充分的灵活性却要大的多，创新中小微及农村金融服务模式，形成了小微金融战略的有效延伸，扩大了其在县域、村镇的市场份额。

（三）当前盈利能力存在问题分析及对策。

1.外部环境和政策制约严重。中西部村镇银行大多处于发展中的县乡，金融需求与经济发展不匹配，盈利空间狭窄。村镇银行吸储较慢信贷结构单一，同时信用体系不完善也在很大程度上制约了其盈利能力的提升，对村镇银行的帮扶政策还停留在宏观层面并未具体落实，削弱了村镇银行竞争力。

国家应放宽对村镇银行发起人结构及股本的限制，鼓励多种资本参与[3]，活跃农村金融，强化村镇银行与地方政府联系，加大扶持力度，尽快落实补贴支农业务政策，提高村镇银行竞争优势。

2.内部治理和风险控制亟待加强。当前，村镇银行发展缓慢的重要原因是村镇银行资本单薄，公众对其内部治理和风险控制信心不足，尤其在中西部地区，农民对银行资金的安全性要求更高。村镇银行内部治理没有统一的制度要求，同时人员专业素质参差不齐，对信贷风险控制不足。

金融监管机构应该制定统一的村镇银行内部治理控制要求，同时加强监管，建立市场推出与风险保障体系，村镇银行自身应该健全内部控制体系与信息披露制度，强化岗位监督与员工职业素养要求。

二、经济欠发达地区村镇银行的盈利模式分析

当前村镇银行的业务范围包括吸收公众存款，发放贷款，办理国内结算，办理票据承兑与贴现，从事同业拆借、银行卡业务，收付款项及保险业务和银监会批准的其他业务。

（一）当前盈利模式分析。当前村镇银行由于所处环境与自身条件限制，其主要收入来源于净利息收入，业务模式主要是零售银行业务为主，其中零售银行业务当中涉农存贷款占到62.5%。而在东部地区的村镇银行以及中西部地区发展较为成功的村镇银行中，其盈利模式中批发银行业务、私人银行业务、中间业务、混业经营业务呈现多元化趋势，中西部的489家村镇银行中的90%主要以零售业务为主，而在东部的311家村镇银行中这一比例不到50%。同时经济欠发达地区的村镇银行非利息收入占比较低导致盈利稳定性较差，业绩波动大。

同时村镇银行在区域金融的竞争中不能有效联合资本，导致在竞争中处于弱势地位，过于重视资本的逐利性，盲目追求扩张，盈利模式的一味求大而没有保障其合理性与流动性。

（二）当前存在问题分析及对策。

1.业务结构单一化制约着村镇银行在中西部地区的获利能力提升，直接影响其抗风险能力与资产收益。在当前中国城镇化进程加快的背景下，尤其是村镇银行所处的县级城市金融需求日益增大，村镇银行却不能因需定求，导致发展陷入困境。

村镇银行应平衡业务结构，合理配置资本，将业务面向区域金融的需求，面向中西部县域的城镇化进程与农村医疗和养老保险，同时挖掘涉农潜在业务，优化业务流程，开发适应三农发展的金融产品，保障盈利模式质和量同步提升。

2.盈利模式僵化，缺乏核心竞争力，当前村镇银行存款主要由资本投入组成，加之公众了解不够，吸收居民和企业存款滞后，导致流动性下降，资产管理水平下降，同时面对区域内同业竞争缺乏有效应对，不能扩大盈利空间。

村镇银行应积极与区域内国有资产、大型企业合作，互相注资参股，形成有效的核心竞争力，同时与地方政府协作[4]，提高公众认可度，创新信贷方式，推广有地方特色的中小微企业金融与农村金融服务，创新盈利模式。

参考文献：

[1]中国银行业监督委员会.中国银行业监督委员会2012年报，2012.

[2]赵冬青，王树贤.我国村镇银行发展现状的实证研究[J].农村经济，2010.

第6篇：盈利能力分析的背景范文

关键词：铁塔公司 盈利能力 债务风险

一、铁塔公司盈利现状分析

近年来，我国铁塔行业实现工业总产值1096.68亿元，同比增长18.42%；销售收入1034.7亿元，同比增长19.8%；实现利润总额48.4亿元，同比增长8.92%.

受益于十二五高端电网投资提速，2011-2015年特高压电网建设全面展开，我国“十二五”将投资5000亿建特高压输电网架，将形成年均150万吨以上的铁塔需求。

根据最新能源估测预计，到2030年，全世界的用电数量都在急剧增长，输电线路的建设必然成为重点发展的基础设施项目，国际输电铁塔市场必将呈现出旺盛的需求趋势。预计到2018年，国际输电塔市场年均需求将从目前的1，700万吨逐渐增加到2，000万吨左右。而国际通信铁塔市场年均需求总量将从目前的370万吨增加到500万吨左右。

现阶段笔者所在公司对铁塔行业相关因素进行具体调查、研究、分析，洞察铁塔行业今后的发展方向、铁塔行业竞争格局的演变趋势以及铁塔技术标准、铁塔市场规模、铁塔行业潜在问题与铁塔行业发展的症结所在，评估铁塔行业投资价值、铁塔效果效益程度，以此提出建设性建议，为铁塔行业投资决策者和铁塔企业经营者提供参考依据。

二、基于盈利能力的债务风险相关问题分析

（一）问题的提出

长期以来，基于盈利能力的债务风险的防范与控制问题始终是国内外经济学界热点研究问题之一，其中多数研究者研究分析发现，着力于债务人盈利能力的债务风险视角讲，债务偿还的不确定性将直接引发一系列风险，如流动性风险、撤资风险等，而债务偿还的确定性极有可能引发流动性冲击。所以要求作为债务人的企业应不断强化自身风险意识，结合自身经营特点与需求提前制定有效的风险防范措施。与此同时，企业还应进一步优化负债模式，以此从根本上消除各类债务风险，保障企业各项经营业务顺利有序运行。

（二）债务偿还问题及盈利水平不确定性问题

受多方面原因的影响，以致国内多数企业在经营活动过程中面临着债务偿还问题及盈利水平不确定性问题，这两类问题较大程度上制约着企业持续稳定的发展，因此要求企业从多个层面重视起上述问题。从债权人角度看，债务索取权为一个确定的量，其通常不会随着企业经营效益的变化而变化；从企业经营者角度看，企业盈利能力并非一成不变，其受内、外多种因素的影响，如外界经济环境、内部经营战略、同行业竞争力等，所以当企业盈利能力下降时，将直接影响到企业债务资金的正常流动性，从而引发企业流动性风险。

（三）企业资产收益率下降势必导致资产负债率上升

企业受多种不稳定性因素的影响，以致资产收益率大幅度下降，企业权益资本大大萎缩，此形势下，企业只得以增加负债的手段确保各项生产经营活动正常运行。因企业经营理念、模式滞后，导致负债进一步增加，从而大大削弱了企业盈利能力，使企业呈现“入不敷出”的状态，此时企业只能够再次债务融资以防止企业各项生产经营活动停滞，如此一来致使企业陷入恶性循环。

三、基于盈利能力下防范债务风险的有效途径

笔者基于前人研究成果之上并结合自身的认识，着重探究债务人债务资金循环的相关问题，由此得出结论：从债务人盈利能力的债务风险视角看，债务偿还的不确定性将直接引发一系列风险，如流动性风险、撤资风险等，而债务偿还的确定性极有可能引发流动性冲击。因此，要求铁塔公司增强自身风险意识，有针对性地制定风险防范措施，进一步优化调整负债模式，以规避债务资金流动性风险及撤资风险的发生，确保铁塔公司各项生产经营活动正常进行。为此，笔者在这里给出三条建议。

（一）落实好债务资金的撤资风险防范工作

一方面，置于制度方面开展债务资金的撤资风险防范工作，即铁塔公司于举债之际应签好债务合同，明确债务偿还期限、债务偿还方式、每次债务偿还额度等相关条款，之后严格依照债务合同开展债务资金偿还活动，以防债务资金回流不确定性现象发生；另一方面，置于机制方面开展债务资金的撤资风险防范工作，即铁塔公司确定一个稳定的支出现金流来源，应用其定期偿还到期债务。

（二）加强对因债务资金退出引发的流动性风险防范力度

除撤资风险之外，因债务资金退出引发的流动性风险同样不容忽视。由于债务资金退出，以致一定程度上损害到铁塔公司的盈利能力，此时需要铁塔公司构建一种完善的机制用于缓解这一风险。实践表明，实现债务融资渠道多元化是防范因债务资金退出引发流动性风险的重要有效举措，所以要求铁塔公司运用有效手段打破传统单一债务融资渠道，推进债务融资渠道多元化，真正意义上实现商业银行贷款、货币市场商业票据融资等多元化融资，以确保铁塔公司债务资金供给充足性，进而保障铁塔公司各项生产经营活动高效有序开展。

（三）优化调整负债模式

实际上，铁塔公司负债模式与债务资金的运动轨迹存在某种特定关系。其中依据资金来源性质可将铁塔公司负债模式划分为流动资产负债型负债模式、权益负债型负债模式及全方位负债型负债模式，其中以全方位负债型负债模式、流动资产负债型负债模式最为常见，以权益负债型负债模式最为少见。

流动资产负债型负债模式的特点：资金周转快，使得铁塔公司盈利能力强。对于生产经营顺畅的铁塔公司而言，其一年内通常出现多次资金循环。归纳而言，铁塔公司流动资产主要体现为现金、银行存款、预付款等多个方面，上述各类资产均为铁塔公司生产经营过程中不可或缺的一部分，其中有的资产需要占用一月，有的资产需要占用半年，有的资产需要占用一年，所以采用流动资产负债解决资金来源问题不容忽视。当前市场背景下，只要铁塔公司各项生产经营活动顺利运行且产品市场销路顺畅，就能够确保短期债务资金偿还业务稳固开展。特别注意的是与其他资产相比，流动资产负债期限相对较短，其归还与续借往往随着铁塔公司流动资产周转而延续进行，如此为铁塔公司债务资金高效周转提供了保障。

铁塔公司剔除传统滞后的负债模式，建立起有效的负债模式，即增加流动负债在总负债中占据比重，降低长期负债在总负债中所占比重，如此便有可能实现负债模式风险最小化。同时，铁塔公司还应推进经营模式与负债模式相互融合，为达到融资效果最佳状态发挥积极效应。

四、结论

第7篇：盈利能力分析的背景范文

通过医药上市公司的财务报表总结分析和评估其财务状况、经营成果以及企业的现金流量情况时，主要是采用比率分析法，结合医药行业的生产实际制定出包括偿债能力、盈利能力以及营运能力的相应财务指标，以此来保障相关投资者投资决策的正确性，保证投资资金的安全性和预期收益的稳定性。

一、医药上市公司财务报表分析内容分析

偿债能力反映的是企业未来偿还到期债务的能力，偿债能力的高低反映了企业经营能力和财务状况，也反映了企业对未来到期债务偿还的保证程度和承受能力，具体来讲偿债能力包含了短期偿债能力以及长期偿债能力。对于医药上市公司来讲，要想具有良好的偿债能力就需要企业自身具有充足的现金流入以及充足的资本或者资产。

医药上市公司的偿债能力财务分析指标主要包括流动比率以及资产负债率。在企业的资产负债表中，流动资产跟流动负债之间具有对应关系，企业的流动负债主要是依靠流动资产来进行偿还，通过计算企业流动负债跟流动资产之间的比例关系来分析判断企业的短期偿债能力。一般情况下，流动比率越高，则说明医药上市公司的短期偿债能力越强企业拥有的营运资金越充分，能够用于变现以及偿还债务的资本越足，在这种情况下，债权人权益越能够得到保障。资产负债率是医药企业负债总额与企业资产总额之间的比例关系，也可以反映企业债权人的权益保障程度以及企业未来偿还债务的能力，反映的是债权人所提供的资金在医药上市公司总的资产中的比例。通过分析流动比率及资产负债率来分析医药上市公司的偿债能力。

盈利能力反映了企业获取利润的能力，也是企业财务报表分析的重要内容，表明企业在一定时期内收益水平高低。医药上市公司的盈利能力可以通过计算企业的营业利润率、总资产报酬率以及净资产收益率这三个财务指标来分析判断。营业利润率为企业营业利润跟营业收入之间的比例，营业利润率越高，则说明企业所具备的发展潜力就越大，竞争能力就越强，获利能力也就越高。总资产报酬率为企业的利润总额与企业平均资产总额之间的比例，而净资产收益率则是企业净利润跟平均股东权益之间的比例。这两者都在很大程度上体现了企业的盈利能力高低。

营运能力反映的是企业经营资金的周转速度，体现了企业运用资金的能力以及经营管理的效率。也是对医药上市公司进行财务报表分析的重要内容。对企业营运能力的分析主要是基于应收账款周转率以及存货周转率的分析。应收账款周转率是赊销净额跟应收账款平均余额之间的比例，而存货周转率则是在一定时期内营业成本跟企业的平均存货余额之间的比例关系。这两者越高，则说明企业的资金等周转速度越快，周转时间越短，企业的日常管理水平越高。

二、进一步提升医药上市公司财务能力的措施建议

首先，进一步改进医药上市公司的偿债能力。通过医药上市公司财务报表分析可以发现企业偿债能力的高低直接决定了企业日常经营风险的强弱，偿债能力较弱则意味着企业未来面临的经营风险较大，与此同时，也有可能损害医药上市公司的形象及信誉。正是基于此，医药上市公司应当进一步改进和提升自身偿债能力，就其中的薄弱环节及时提出改进措施，重点强化医药上市公司的产品管理能力、未来的盈利能力以及应收账款的收回等工作，并在此基础上适当提高企业的负债比例，强化企业的资本运作能力建设。

其次，进一步改进医药上市公司的盈利能力。对于医药企业来讲，盈利能力是企业未来持续发展的重要保障，在医疗卫生体制改革不断深化以及医药行业市场竞争不断强化的背景下，尽管医药整体规模越来越大，但是盈利能力却不断下降，这一方面是由于医药上市公司成本管理上需要进一步加强，另一方面医药企业应当进一步创新，紧紧围绕市场需求开发新型药物。基于此，企业应当在进一步提高成本管理的前提下挖掘新的利润增长点，开拓新的市场需求，减少重复投资及资本扩张，从多层面、多角度有效推进医药上市公司盈利能力建设。

第8篇：盈利能力分析的背景范文

截止2008年底，总共有38家A股农业上市公司在沪深证券交易所挂牌交易。本文对2006—2008年间我国A股市场中的农业上市公司绩效进行实证分析，从上市公司的盈利能力、偿债能力、发展能力及营运能力等方面出发，选取影响上市公司经营绩效的指标，构建上市公司经营绩效评价体系，选取农业上市公司相关的指标数据，采用SPSS统计分析中的因子分析法对农业上市公司经营绩效进行综合评价。

二、研究设计

（一）样本选取 本文研究对象为农业A股上市公司，剔除特别处理的上市公司和数据缺失的上市公司，最终选取了30家农业上市公司作为本文的研究样本。主要财务指标数据分别来自Wind资讯、新浪财经等网站。

（二）指标选取 上市公司的财务指标很多，本文选取从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等方面对上市公司财务状况进行综合评价，如表1所示。

（三）研究方法 采用多元统计中的因子分析方法，对农业上市公司经营绩效进行实证分析，对上市公司经营绩效进行评价，通过提取公因子，达到减少指标的目的，根据上市公司在各因子的得分和相应权重，求出其综合经营绩效得分，并对农业上市公司经营绩效进行排序。

（四）模型构建 通过SPSS统计软件进行数据处理后，选取特征值>1的公因子，自动产生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，运用公式：

综合得分=（a1×F1+a2×F2+a3×F3+…+ai×Fi）/（a1+a2+a3+…+ai）

其中：ai为第i个公因子特征值的贡献率，求出各上市公司的经营绩效得分。

三、实证分析

（一）描述性统计分析 本文对所有农业上市公司样本进行变量特征的统计性描述分析，即2006、2008两年相同的农业上市公司的30个样本，每个样本选择12个财务指标进行分析，其次对12个财务指标数据作标准化处理，得出各财务指标的均值，再求出各自的标准差和平均值。首先将农业样本公司2006、2008两年业绩的进行对比分析，其次对2008年度30家农业样本公司经营业绩的均值进行比较、排序、分析。

（1）2006年变量的描述性统计分析。如表2所示：

将选取的12个指标的样本数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表2所示。从上述得到的描述性统计结果显示：每股收益的平均为0.23%，表明每股收益水平一般，标准差较小表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明显，X2、X3（Mean）为其它盈利指标平均值，为正值，但与X1一样，普遍偏低。资产负债率X4均值为47.3987%，反应出企业总体偿债能力良好，流动比率X5的均值为1.7013倍，稍偏低，速动比率X6平均值为0.998倍，处于适中水平。总资产周转率X9的平均值为0.5919，不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率X8平均值为16.885，比全部上市公司应收账款周转率慢，且总体水平相差很大，存货周转率X7的平均值为2.4955，远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都出现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都出现了负增长，该指标的标准差为112.34%和71.29%，表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异很大。

（2）2008年变量的描述性统计分析。如表3所示：

将选取的12个指标的样本数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表3所示：每股收益的平均为0.18%，2006年的每股平均收益为0.23%，低于27.2个百分点，每股收益水平一般，标准差较小，表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明显，X2、X3（Mean）为其它盈利指标平均值，为正值， 与X1一样，较低。资产负债率X4均值为45.87%，反应出企业总体偿债能力良好，流动比率X5的均值为1.46倍，偏低，速动比率X6平均值为0.7522倍，水平较低。总资产周转率X9的平均值为0.6617，不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率X8平均值为20.3，比全部上市公司应收账款周转率慢，总体水平相差较大，存货周转率X7的平均值为2.814，远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都出现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都出现了负增长态势，该指标的标准差为134.8%和90.29%，表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异较大。

（二）2008年农业上市公司经营绩效综合得分 上述对农业上市公司财务指标进行了统计性描述，通过将原始财务数据进行标准化处理，然后采用因子分析法进行分析，标准化的数据形成矩阵，并得到特征值，按照特征值不小于1的基本原则，选取五个因子指标，其累计贡献率均达到 65%以上。根据各因子的得分和方差贡献率，求出 2008年样本上市公司业绩的总得分，计算出2008年总得分均值和正值比率，通过检验的结果分析，得出2008年农业样本公司总的业绩的特征值。以特征值不小于1为依据选取出前4个公共因子F1、F2、F3和F4，分别为盈利因子、偿债因子、营运因子和发展因子。通过SPSS软件，计算出各样本公司在4个公共因子上的得分，再以每个公共因子特征值的贡献率作为比重，计算出30家农业样本公司的综合分值， 即四个主因子F1、F2、F3和F4的得分，这四个主因子得分可以代表原来数据73.901%的信息量。然后以每个主因子特征值的贡献率为比重，运用公式：综合得分F=（28.721×F1+22.164×F2+13.307×F3+9.710×F4）/ 73.9，结合四个因子得分的值，计算得出30家样本公司的综合得分，即F为综合绩效得分，根据F值的大小，得出农业上市公司综合绩效的排名。

（三）研究结论 综合分析上述实证分析的结果， 可以得出如下结论：30家农业上市公司按照经营业绩的因子得分结果综合得分排名：排在前五位的分别是开创国际、延长化建、敦煌种业、冠农股份、绿大地。其中综合得分排名第一的开创国际公司其营运能力因子排名较高，且分数较高，而盈利能力因子得分、发展能力因子得分略低，显然在这两方面还存在不足，有待遇提高；排名第二的延长化建整体业绩较好，在营运能力和发展能力方面处于农业上市公司中位于前列，其盈利能力、偿债能力也排在前十位；此外，排在第三位的敦煌种业在发展能力方面较为突出；排在第五位的绿大地在发展能力和盈利能力方面表现较好

综合得分排名后五位的 分别是永安林业、新中基、中水渔业、大湖股份和嘉禾股份。在处于排名后五位的公司中，大湖股份在偿债能力方面较为突出，但是在盈利能力、营运能力和发展能力方面三个方面表现较差，导致其综合得分仅为-0.8575，排在30位，嘉禾股份在盈利能力、营运能力位于全部农业上市公司的末位，导致其综合得分也排在末位；中水渔业在盈利能力、发展能力方面相对较差；此外，永安林业在盈利能力方面的有亟待于提高，新中基在发展能力和营运能力方面还有所不足。

四、结论与建议

（一）从发展能力水平看 2008年农业上市公司发展速度明显减慢，可能是受金融危机的冲击，发展能力指标出现明显下滑，说明金融危机对农业上市公司发展能力造成了一定的影响。因此，要提高农业上市公司的发展能力，使农业上司公司在市场竞争中实现可持续发展，必须充分合理地利用现有的资源，并使资产、资本等项目保持持续、适度的增长。农业上市公司应针对自身优势和潜力的特点，提升企业核心竞争力，从而提高农业上市公司的发展能力。

（二）从偿债能力水平看 农业上市公司的短期偿债能力水平较低，农业上市公司的三年加权平均流动比率值为1.127，存在负债过重的问题，说明农业上市公司的短期偿债能力不足。建议通过改善债务资本和权益资本的比例，优化其资本结构，以提高偿债能力，增强农业上司公司的经营绩效；同时还要合理保持短期借款和长期借款比例，协调好融资成本与融资风险的关系，使企业的偿债能力保持在合理的水平。

（三）从营运能力指标看 农业上市公司的应收账款周转率水平普遍较低，受部分公司指标影响，有较大幅度的波动。应收账款周转率和存货周转率水平偏低，应收账款和存货周转较慢，导致农业上市公司资产利用效率低，从而影响了农业上市公司的营运能力。农业上市公司总资产周转率水平也偏低，针对这项指标，建议企业提高其资产利用率，提高其产品的市场占有率，从而使资产利用效率得到提高；同时，企业要加强应收账款、存货、总资产等资产的管理，避免资金呆滞， 切实从根本上提高农业上司公司的营运能力，从而提高企业的经营绩效。

（四）在盈利能力方面 2008年由于受到全球性金融危机的影响，农业上市公司盈利能力出现大幅度下降的趋势，变现在盈利能力指标——净资产收益率变动较大，受到的影响也最大，部分上市公司甚至出现了负值； 由于目前农业还没有摆脱其弱质性， 其盈利能力显著低于全部上市公司的平均盈利能力水平。与其他行业相比，农业上市公司更应注重盈利能力水平，不断提升盈利能力，使其财务竞争力得到加强。农业上市公司可以通过提高农业产品附加值使利润空间得到提升；同时要加强各项成本控制，选择成本控制效果的最佳方案，从而使利润达到最大化；此外，企业还可以通过纳税筹划有效减少税负，使各种税收优惠政策被最大限度地利用，特别是农业税收优惠政策的落实。

通过实施以上措施，使农业上市公司的盈利能力得到加强，进而提高农业上市公司的总体的经营绩效水平。

参考文献：

[1]梅国平：《论上市公司绩效评价体系》，《企业经济》2003年第10期。

[2]李志彤：《上市公司经营绩效评价方法的典型相关分析》，《数理统计与管理》2004年第11期。

[3]刘伟、杨印生：《我国农业上市公司业绩评价与分析》，《农业技术经济》2006年第4期。

[4]高健：《浅谈企业财务绩效评价》，《山西财经大学学报》2007年第1期。

第9篇：盈利能力分析的背景范文

一、公司财务分析的哈佛框架

公司财务报表分析并不是有效分析公司经营活动的全部，而只是其中一个较为技术化的组成部分。有效的公司经营活动分析，必须首先了解公司所处的经营环境和经营战略，分析公司经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险，然后才能进行公司财务报表分析。由于公司管理层拥有公司的完整信息，且财务报表由他们来完成，这样处于信息劣势地位的外部人士、包括股票投资者就很难把正确信息与可能的歪曲或噪声区别开来。通过有效的财务分析，可以从公开或公司提供的财务报表数据中提取管理者的部分内部信息，但由于分析者不能直接或完全得到内部信息，转而只能依靠对公司所在行业及其竞争战略的了解来解释财务报表。一个称职或成功的财务分析者必须像公司管理者一样了解行业经济特征，而且应很好地把握公司的竞争战略。只有这样才能透过报表数字还原经营活动，从而较为全面和客观地掌握公司的财务状况。正是基于如上考虑，哈佛大学的佩普、希利和伯纳德三位教授在其著作《运用财务报表进行公司分析与估价》一书中提出了一个全新的公司财务分析框架———哈佛分析框架。哈佛框架的核心是：阅读和分析公司财务报表的基本顺序是：“战略分析会计分析财务分析前景分析。”也就是说，先分析公司的战略及其定位；然后进行会计分析，评估公司财务报表的会计数据及其质量；再进行财务分析，评价公司的经营绩效；最后进行前景分析，诊断公司未来发展前景。可见，哈佛框架完全超越了传统的“报表结构介绍———报表项目分析———财务比率分析”的体例安排，跳出了会计数字的迷宫，以公司经营环境为背景，以战略为导向，立足于公司经营活动，讨论公司经营活动（过程）与公司财务报表（结果）之间的关系，从而构造了公司财务分析的基本框架，展示了公司财务分析的新思维。

二、基于股票投资决策的财务报表分析理论框架

基于股票投资决策的公司财务报表分析是一般性财务分析在股票投资决策领域的具体应用。也就是说，借鉴一般性公司财务分析的理论框架，再紧密结合股票投资的具体目的，就可以形成基于股票投资决策的公司财务报表分析框架。本书借鉴哈佛财务分析框架，结合股票投资决策目的，提出一个基于投资决策的公司财务报表分析框架：131框架。即：1个起点———问题界定3个步骤———财务情况预判、报表结构及指标分析、财务前景预测1个结果———服务于投资决策这一框架可用图1表示。

1.问题界定。这是解决问题的首要一步。在对问题进行界定时，关键是问题本身，而不是问题的表象。如公司收入增长乏力或许是问题，但也可能是行业衰退、经济下行、公司管理落后、职工激励不足的表象。抓错药方的最普遍的原因是没有正确地界定病症。正如有人指出的那样，如果问题表述得准确，就等于问题已经解决了一半。所以问题界定是进行公司财务报表分析的第一步，那基于投资决策目的对公司进行财务分析，要解决的真正问题是什么？是评价公司的财务风险，还是评价公司的盈利能力大小？是评价公司目前的财务实力，还是评价未来的发展潜力？进一步而言，这些是分析的问题本身还是问题表象？目前股票投资者可能倾向于把问题界定为：评价公司的财务风险：评价公司收益的稳定性；评价公司的盈利能力；评价公司目前的财务实力；评价公司未来的发展潜力；评价公司是否能给投资者带来合理的预期收益；评价对该公司投资是否能使投资风险降低。这些都是基于公司财务报表分析的具体目标而言的，若提升一下目标的层次，是否有更本质的发现？本书在此尝试提出一个新的观点：评价公司股票是否具有投资价值。股票投资者无论是进行投资的基本面分析还是技术分析，目的无非是为获得有助于评估股票期望收益和风险的信息，为投资决策提供参考依据。无论投资者个人对风险的态度如何，理性的投资者都希望在一定收益率下，把投资风险降到最低。在股票投资的基本面分析中，对被投资公司的财务报表进行分析是核心，由于投资者进行股票投资分析的目的是为了找出具有投资价值的股票，公司是股票的载体，对公司财务报表进行分析，就可以在很大程度上确定这个公司的股票是否具有投资价值。这才是股票投资者进行公司财务报表分析的根本或问题所在，而评价公司的财务风险或盈利能力等仅仅是表象。

2.财务情况预判。这里主要是指股票投资者在对上市公司所处的经营环境和行业背景进行分析的基础上，评价公司的财务报表是否真实的反应了公司的经营情况，识别报表可能存在的重大错误和舞弊，并加以调整，从而尽可能准确的对公司财务情况进行初步的预判。财务情况预判包括两个相互关联的环节:宏观环境分析和会计调整。宏观环境分析是财务情况预判的基础，而会计调整是财务情况预判结果的报表体现。其中宏观环境分析属于定性分析，主要是确定公司的主要利润驱动因素、辨识公司的经营风险，以及定性评估公司的盈利潜力。首先，宏观环境分析能帮助股票投资者更好地、有针对性地找出报表可能存在的问题并加以调整，即使报表没有问题，也可以作为合理评价报表结构和报表指标的基础和依据。例如，确定了主要的利润驱动因素和经营风险后，可以更好地评价公司的会计政策，以及对盈利能力的影响等；对公司行业背景和竞争战略的评估有助于评价公司当前盈利水平的可持续性。其次，宏观环境分析还可以帮助股票投资者在预测公司的未来业绩时，做出合理的假设，从而保证对公司前景进行更为准确的判断。所谓会计调整是在宏观环境分析的基础上对公司的会计政策、会计估计和会计处理进行基本的评价，特别是要对那些存在较大灵活性的环节重点进行关注，评价其会计政策和估计的适宜性。对公司报表可能存在的重大错误和舞弊进行识别，找出公司在会计处理上偏离准则制度、偏离行业惯例、偏离公司既往、不能恰当反映公司经营事实的事项。找到存在的问题之后，重新计算公司财务报表中相应的会计数字，通过数据或报表调整，形成没有重大偏差的会计数据，从而修正原先对会计数据的歪曲。可以说，经过会计调整后的财务报表既是财务情况预判的结果，也是确保下一步报表结构分析和指标分析结论可靠性的必要基础。

3.报表结构分析及指标分析。这里所指的报表结构分析是指资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表各自的内部结构分析，通过这一分析有助于投资者理解会计报表项目的经济内涵。在结构分析的基础上将报表中的相关数据进行对比分析就是指标分析。指标分析是财务报表分析的核心，目标是运用会计数据定量地评价公司的当前和过去的业绩，以及公司的财务风险和盈利能力等，并评估其可持续性。进行指标分析必须按照一定的逻辑，形成系统有效的分析体系，从而正确反映公司的财务状况、经营成果和现金流量。一般的报表分析指标包括偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四大类指标。通过指标分析，投资者还要达到明了公司现状问题的功能。在上述分析中，股票投资者可根据需要使用比较分析、趋势分析、结构分析、比率分析等报表分析方法，对公司做出全面评价，借此形成公司流动性与盈利能力的准确判断，对公司财务风险、财务弹性及其盈利能力做出最佳测算。这里要特别强调的是分析中一定要运用权衡和变通的理念，灵活使用分析方法和分析指标，使分析结果最终能有助于“评价该公司股票是否具有投资价值”。

4.前景预测。财务报表数据是历史数据，而决策要面向未来。因此，以报表中的历史数据为基础，对未来进行前瞻性预测，是实现财务报表的“投资决策有用性”的关键步骤。故在前述分析步骤基础上，还需要进一步进行恰当的前景分析。前景分析中主要运用财务预测的工具，财务预测基于具体分析目的，可以是报表预测、指标预测，也可采用判别模型进行预测等。前景预测对股票投资者投资决策的重要性不言自明，因为股票投资是要在未来获得投资收益的，是公司的未来而不是现在的盈利能力所决定的。