公司经济分析精选(九篇)
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第1篇：公司经济分析范文
[关键词] 股权结构 公司收购 股权分散度 股权分置
公司的股权结构既可以从宏观的层面上来理解，比如，流通股和不流通股，股权的所有制结构等；也可以从微观的层面上来理解，比如，某一个或多个的上市公司内部的股权的分散程度。不同的股权结构对公司的收购具有不同的影响。
一、股权分置与公司收购
股权分置是我国证券市场独有的特色。将国家股和法人股排除于证券交易所的流通市场，从而与证券交易所的二级市场形成了不同的价格体系和不同的对信息含量的预测功能。这种结构对于我国的公司收购有着不可估量的影响。
1.一股独大与公司收购
(1)一股独大是约束公司收购的现实的障碍
股权分散是上市收购的前提条件，股份分散程度越大，公开收购越容易操作。而我国股份有限公司的股权集中程度很高。2006年证监会公布的材料显示，我国上市公司的股份结构发起人股、定向募集法人股、内部职工股、转配股 、下柜公司未流通股基金配售股份、战略投资者配售股份、其它未流通股已流通股份等未上市流通股的总数达到4588.93，占整个上市公司股份总量的63.5％,而境内上市人民币普通股、境内上市外资股、境外上市外资股以及其它已流通股总数为2606.28,仅占整个上市公司发行股份不到36.1%。绝大多数上市股份有限公司的股权集中在国有股上。造成这现象的原因是大部分上市公司是国营企业改造而成。《公司法》颁布以前，自然人和私营企业不得充当股份公司的发起人。而我国又十分强调公有制占主体。国有股必然占绝对控制地位。由此造成股份的过分集中。在《公司法》颁布后，由于配合国有企业改制，大量的国有企业通过改制形成股份有限公司，并进而取得上市资格成为上市公司。由于在改制中，过度注意国家控股，上市公司的股权大量的集中于国家。部分的股份虽然称为法人股，但由于作为发起人身份的这些法人，也往往是国家控股的企业，因此，又形成了国家间接持股。
在各国上市公司控制权集中度上，按照La Porta在1998年对不同国家10家最大的非金融公司的控制权集中情况的研究结果，英国法系 的前三位大股东持股比例之和平均值为0.43，中位值为0.42；法国法系 前三位大股东持股比例之和平均值为0.54，中位值为0.55；德国法系 的平均值为0.34，中位值为0.33；斯堪的纳维亚法系 的平均值为0.37，中位值为0.33；全部样本的平均值为0.46，中位值为0.45；我国的平均值为0.76，中位值为0.84 。我国上市公司的控制权集中度排名世界第一。
(2)国有股权的行使主体对于公司控制权有着重大的利益是约束公司收购市场发展的机制障碍
当前我国的全流通的上市公司的股份数量有限，而且要约收购的成本远远要大于协议收购，因此协议收购也一直占据收购活动的主流。在国外由于协议收购多发生在股权相对集中，控股股东掌握公司的终极控制权的情况。因此大部分的协议收购会得到目标公司的管理层的支持和合作。
从理论上讲，协议收购和要约收购一样，都是为取得公司的控制权。但因为收购是要约人和目标公司股东之间的交易，无需征的目标公司的同意。股东对于公司的经营业绩不是非常满意的情况下，通过更换管理层进行经营的改革固然是良好的方法，但首先这样的控制股东需要是为自己利益着想的股东。
协议收购能否成为友好收购的关键，在我国在于目标公司的股东与管理层的目标的函数是否一致。由于国有股“一股独大”的股权结构的现状，决定了控股股东通过直接选拔公司管理层使其意志得以确认和贯彻。然而实践中，国有股的上市公司大多有原国有企业转制而成，存在所有人缺位和内部人控制现状。国有资产的层层委托和人身份的不明确，真正对国有资产保值增值的国有资产所有者的人格化代表及监护机构尚未出现。这样在上市公司中形成了事实上而非法律上的所有者缺位。另一方面，具有国有股背景的上市公司的管理层究竟是代表出资人还是代表公司，无法从现有的制度框架下找到答案。这些因素的存在致使国有股权的代表人一旦进入公司的内部治理结构，就脱离了国有股东的控制与监管，不仅使得国有股东对其约束的监管机制失效，反而他们利用公司的独立法人身份和合法的内部授权程序机制对抗来自出资人――国家或国有股东的监管 。
在目标公司面临敌意收购的情况下，目标公司管理层是双重利益的代表――公司利益（或股东利益）和自身利益的代表。一次成功的敌意收购往往意味着目标公司的管理层要蒙受两方面的损失:①能否很快找到工作以保证原来的薪酬水平和职位。②管理者将丧失其他非现金的利益，如经理市场上的威望等。收购者发动收购时，目标公司的经营者的工作处于危险之中，寻找一种对他们自己同时也是对公司和股东最佳利益的借口，如公司的价值被低估，挥霍公司的财产挫败袭击者，甚至不惜牺牲股东的利益，这些诱惑非常之大，以至没有人能够抵挡得住”。诚然，这些利益上得冲突正是公司管理层进行反收购得原因所在。
2.对一股独大和股权分置的评价
国家对国有股流通进行限制的一个重要原因是害怕国有资产流失。但是国有股不能流通，造成国有资产由活变死，凝固化的资产比流失损失更大。众所周知，在市场经济条件下，资本只有在运动过程中才有可能实现保值增值，剥夺国有股的流动性就等于扼杀了其保值增值的生机与活力。国家资产的保值增值不只是体现在实物形态的扩大，更重要的是体现在价值形态的增加。国有股不流通，即使国有资产增值再多也不能变现，也不利于国有资产的保值增值 。因此有必要破除“流动等于流失”的旧观念，树立“流动才能保值增值”的新观念允许国有股流通，让国有资产活起来。
此外随着企业自的扩大，经理人员的问题在中国因为产权和其他制度性的原因比西方要严重的多。 在国外私有制公司中，公司管理层同时持有大量的股份，股东控制权和剩余索取权重合度较高，管理层因收购导致的控制权收益损失部分的从货币收益增加中得到补偿，而我国董事、经理在公司中的持股比例极为微小，“零持股”的现象极为普遍。
二、收购的法律对于股权结构的影响
首先，因为收购者一般不希望发出全面收购要约。因此法律关于全面收购要约的临界点往往是公司控制股东所持有的股份数量。比如我国《收购办法》规定公司收购一旦达到持有一个上市公司发行在外的股份的30％即负有进行全面收购的义务，除非经过证监会的豁免 。这样一般情况下，收购者往往在收购的股份达到或接近30％时，就可能停止收购或申请证监会豁免 。因为一旦要进行全面的收购，就意味着收购成本的提高，即收购者必须以较有利于股东的价格收购剩余的股票，并且收购大量剩余的股票会使收购者支付更多的收购成本；另外全面收购对上市公司而言，可能会出现收购者不希望看到的公司退市的结果。而这一点在我国显然更为重要。我国公司收购的动机非常重要的一点，就是因为上市资格的缺乏导致对“壳”资源的重视。如在1997年和1998年，具有配股资格的企业在目标公司中所占比重超过40％以上，2001年以前占30％以上，2002年也达到25.6％的比例。按照我国《证券法》的规定，收购者在要约收购取得公司75％以上的股权以后，公司就应退市。或许正是这一点，我国公司在收购时，如果对一个上市公司的股份持有量达到30％时，即纷纷申请证监会的豁免的原因。
其次，法律对一致行动人或者关联方的界定，以及对强制性信息披露的监控和执行，也会影响公司的股权结构。在全面收购要约的情形，如果法律对关联方的界定宽松，对有关强制信息披露的要求不很严格，或虽然严格但无法较好监控。则很可能出现在收购兼并后，表面上第一大股东并没有超过上市公司的30％的股权，但实际上，各个关联方的控股的数额总量可能超过该全面收购界限。在我国证券市场，实际上，通过关联方持股的方式收购上市公司以避免全面要约收购的案例已经出现。如中科创业股份有限公司的收购者即是如此。
三、股权分散度对收购的影响
一般而言，拥有绝对控股股东的公司，成为敌意收购的目标公司的可能性相对较小。而经理所持有的股份比例越多，则收购者出价收购该公司获得成功的可能越小。而且在收购成功的情况下，收购者要支付的金额也越大。这表明了控股股东对于收购的抵制心态。特别是在公司是由其创始人或创始人的子孙持有控股股权的情况下，公司收购成功的可能性更小。而相对的，股权分散对于收购则非常有利。分散的股权使得收购者极易出价收购而获得成功。
在股权相对集中，公司拥有几个大股东的情况下，情况较为复杂。对于外部收购者而言，拥有大股东的公司的大股东对他们的收购会产生异议，或许会提出要求提高收购价格。因而会阻止收购的成功。但如果收购者为公司的大股东之一，则可能有利于其收购的成功。因为一方面已经拥有了不小的股权，只要再获得一部分就可以获得成功。从而减少了收购成本；另一方面，收购方作为大股东，由于对公司的情况较为了解，这相当于节省了信息成本。施雷弗和维什1986年甚至认为，取得大股东是收购成功的必要条件 。
如同表中所显示的，在对1993年底在沪深上市的176家公司中的174家A股公司 为样本，计算出的自1994年～1998年5年间的并购情况，可以发现：股权分散的公司即第一大股东所占股份总比例低于20％的公司的被收购率（约0.64次），远高于股权集中的公司的平均收购次数（0.30次），约为股权相对集中的公司即第一大股东所持股份在20%～50％之间的公司的2.1倍，为绝对集中的公司即第一大股东所占股份超过50％的公司（0.22次）的2.9倍；而股权相对集中的公司的并购次数又为股权绝对集中的公司的并购次数的1.4倍。这表明了股权结构对公司收购的影响。
同时，如果法人股为最大股东时，公司并购的次数又要略多于国家股为大股东的次数，表明股权的所有制结构对收购也有一定影响。
股权结构与并购现象（1994年～1998年）
第2篇：公司经济分析范文
Abstract： Through empirical analysis of the listed companies which have implemented encouragement scheme of the stock option， this article studies the function of equity incentive mechanism， and comes to the conclusion that the shareholding ratio of the enterprise manager has nothing to do with the enterprise performance. The conclusion shows that there is no obvious positive correlation relationship between the equity incentive mechanism of listed company and operation performance. Finally， through simple analysis of the state-owned listed companies in China， suggestions are proposed from the restriction and deficiency of capital market， professional manager market and corporate governance.
关键词： 股权激励机制；经营绩效；企业经理人
Key words： equity incentive mechanism；operating performance；enterprise managers
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）01-0031-04
0 引言
2013年底，十八届中央委员会第三次全体会议研究了全面深化改革的若干重大问题，其中在积极发展混合所有制经济方面，提出“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。”这一问题的提出，无疑是对于股权激励机制的再次强调，也从另一方面肯定了其对于国有企业改革的重要意义。对于国有企业高管人员的股权激励作为企业治理的基本内容之一，一直是学术界的研究热点与公众关注焦点。
股权激励是这样一种激励方法，首先公司所有者即公司董事会给予高管人员一部分股权，使其能以股东身份参与公司决策。这样一来，高管人员便与公司的发展共进退，享受利润的同时承担相应的风险。有了权利与义务的束缚，高管人员更加尽责地为公司的发展而努力，解决了成本的问题。
然而好的机制只有在适应的环境之中才能运行开来。虽然我国早早引入了股权激励机制，但法律体系不健全、资本市场不完全再加上公司治理水平的落后，使得股权激励机制的运行存在层层障碍，与西方发达国家存在很大的差距。这使我们不禁思考股权激励机制的作用，即它是否能正向激励高管人员的工作积极性，并达到提高公司业绩，提高公司价值的结果。这更是国有控股上市公司应该考虑得问题。随着国企改革的逐步深化，经营权与所有权的相互分离，使得股权激励机制逐渐成为完善公司治理结构的一个重要的方法。但是如何穿越职业经理人市场不完全、国企所有者缺位等层层阻碍，仍是值得讨论与研究的问题。因此，在这种情况下，分析我国上市公司目前实施股权激励的做法、效率以及存在的问题具有一定的现实与理论的意义，并对分析我国国有控股上市公司起到一定的铺垫作用。
1 我国控股上市公司激励机制的实证分析
本文中，我们先以2012年我国实施了股权激励机制的全体上市公司作为样本进行分析。由于样本数量较多，具有一定的代表性。对于后面国有上市公司的分析，具有一定的铺垫作用。
1.1 研究假设
根据国内外实证研究的相关结论，并结合我国上市公司治理的相关特征，提出可能影响我国控股上市公司企业经营业绩水平的六个因素：高管持股水平、企业盈利能力、企业规模、成长能力、独立董事比例、高管人均薪酬水平。
本文通过选择2012年我国实施股权激励机制的公司作为样本，参照其在2013年9月底所报经营数据，建立股权激励机制与上市公司经营绩效回归模型，进行实证检验与分析，以此来判断我国上市公司股权激励机制的有效性。
根据拟建立的股权激励机制有效性模型，提出如下假设：
假设一：股权激励程度（股权激励股份占总股本比例）与公司经营绩效之间存在显著正相关关系。
假设二：企业盈利能力与企业业绩呈正相关关系。
假设三：企业资产规模与企业业绩呈正相关关系。
假设四：企业成长能力与企业业绩呈正相关关系。
假设五：独立董事比例与企业业绩呈正相关关系。
假设六：高管人均薪酬与企业业绩呈正相关关系。
1.2 研究设计
1.2.1 模型设计与变量选取
1.2.1.1 模型的设计 根据假设一中所提股权激励程度（即股权激励总数占总股本的比例）与企业经营绩效之间存在显著正相关关系，本文建立如下模型对于该假设进行检验。本文拟设置净资产收益率ROE为被解释变量，股权激励总数占总股本的比例为解释变量，与五个控制变量：盈利能力、公司规模、成长能力、独立董事比例、高管货币薪酬。
依此建立一个多元线性回归方程，模型如下：
Y=b0+a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+a6X6+c
其中，c为随机干扰项。
1.2.1.2 变量的定义及选取
①被解释变量。准确并客观地评价公司经营绩效是衡量股权激励机制激励作用的一个重要前提，有助于我们更好地分析股权激励机制的有效性。在国内，大部分学者使用净资产收益率作为衡量公司业绩的度量指标，净资产收益率也是反映资本收益能力的国际通用指标。故本文选取净资产收益率作为上市公司经营绩效的衡量指标。
②解释变量。国外众多企业将高管持股比例作为股权激励机制的量化指标。而目前在国内的股权激励方案中，绝大多数激励对象虽是企业高层管理者，但也不乏对企业核心员工的激励。因此，本文选取公司股权激励预案中的股权激励总数占总股本的比例作为解释变量来衡量上市公司的股权激励水平。
③控制变量。第一，盈利能力。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。因此，本文选取每股收益来衡量上市公司的盈利能力。
第二，公司规模。公司规模无疑是影响公司经营绩效水平的一个重要因素。大规模公司有着雄厚的资金基础，有利于抵御市场风险，公司长期发展，从而间接、直接地作用于公司经营绩效。在此，本文选取公司总资产作为公司规模的量化指标，用公司总资产的自然对数来表示。
公司规模=ln（资产总额）
第三，成长能力。成长能力是衡量公司发展价值的一项重要指标，对于成长能力强的公司，人们有着相应的收益预期从而采取更多的资金投资。公司依此更好地运作与发展，并作用于公司经营绩效上。另外，处于高速增长的成长型公司为了避免经营者的短期行为多会采取股权激励计划以维护公司的长远利益。主营业务收入增长率是衡量公司成长性的主要表现之一，能够体现公司的成长性利润收入。因此，本文选取主营业务收入增长率来衡量上市公司的成长能力。
第四，独立董事比例。目前，越来越多的国内上市公司以改善公司的治理结构为目的而引入独立董事制度。独立董事制度在于民主与监督。独立董事通过其独立客观的专业性判断，增强公司运作的透明公开化程度并完善公司治理监督机制。在防止“内部人控制”问题的同时，实现全体股东利益以及公司价值的最大化。因此，独立董事的任免对公司经营业绩水平往往起到正效应作用。独立董事比例用来表示。
第五，高管人均货币薪酬。此处讨论的高管人均货币薪酬主要是指工资与奖金两方面。公司往往根据当年经营业绩并结合公司未来上升趋势而制定次年高管固定薪酬。奖金则是当年经营业绩的反映。故高管货币薪酬与公司经营业绩水平有着很紧密的联系。在此，选择高管人均薪酬作为控制变量之一，用高管年度人均货币薪酬来表示。
上述五个控制指标中，高管货币薪酬、独立董事比例是公司治理结构指标；公司规模、成长能力、盈利能力是公司具体特征指标。同时，加上一个解释变量，本模型拟设立六个自变量。如表1。
1.2.2 数据来源与样本选取
1.2.2.1 数据来源
本文以2012年沪深两市A股上市公司的数据为研究对象。通过查询国泰安经济金融研究数据库，参考和君咨询公司的《中国股权激励年度报告2012》以及2013年上海证券交易所、深圳证券交易所的统计年鉴，选取当年公布股权激励方案的所有上市公司作为原始样本数据。据统计，2012年实施股权激励计划的公司达118家，占已公布激励方案的上市公司总数的26.58%。
1.2.2.2 样本选取与说明
由于股权激励机制的作用效果需要在一定时间后检测与衡量，本文选取样本在2012年实施计划时间前后不一，故选取推行机制时间后一年的数据进行分析。本文的被解释变量与控制变量皆为2013年9月30日公布的具体数据。为保证选取样本的有效性，从而达到分析的普遍性和正确性，对所选样本按照如下原则进行了筛选：
①剔除金融类公司。
②剔除了高管薪酬以及其他数据缺失的公司。
③剔除了2013年9月30日前撤销股权激励方案的公司。
④剔除了“因其他状况”异常被ST处理的上市公司。
⑤剔除了同时发行B股和H股的A股上市公司。
经过上述处理，最终得到81个回归样本。
1.3 研究分析
1.3.1 参数估计
现采用eviews软件对方程进行估计，结果如下：
回归的方程为：Y=-1.74E05-0.219*X1+0.119*X2+0.004*LogX3+0.020*X4-0.116*X5+0.001*X6
1.3.2 检验
从参数估计的结果我们可以看出，R2=0.666，拟合优度较高；方程的F值较显著，但是个别变量的t值不太显著。
为了确保模型的准确，我们进一步进行了回归误设定检验与计量经济学检验。
1.3.2.1 回归误设定检验（图1）
通过拉姆齐检验可知，p=0.0573>0.05，认为无法拒绝不存在误设定的原假设。再对模型进行稳定性检验，如图2。
该模型的残差累计和位于两个标准差中，意味着被解释变量稳定。
1.3.2.2 计量经济学检验
①多重共线性检验。
根据Klein判别法，做出自变量相关系数表格如表2。
结果表明，变量之间的相关性都较小，除了LogX3与X6之间的相关系数达到0.446以外，其他都较小。根据上述回归方程，R2为0.666，均大于变量间相关系数，粗略地认为模型不存在多重共线性。
为了确保模型的准确性，我们用每个解释变量分别以其余解释变量为解释变量进行回归，得到回归后的R2与方差膨胀因子VIF，结果如表3。
可以看出，回归方程的R2都较小，方差膨胀因子也都显著小于5，故认为该模型不存在严重的多重共线性。
②异方差检验。
最后，采取怀特检验对模型进行异方差检验，结果如图3。
P=0.861>0.1，无法拒绝不存在异方差的原假设，认为不存在异方差。
1.3.3 结果分析
最终的回归方程为：Y=0.047-0.233*X1+0.120*X2+0.0169*X4-0.136*X5+0.001*X6
根据结果可以看出，模型的拟合优度达0.662，水平较高。根据t统计量来看，企业盈利能力与高管薪酬水平变量比较显著，而股权激励程度、成长能力与企业监管力度变量不太显著。
①股权激励程度（股权激励股份占总股本比例）在该方程中并不显著，不能很好地解释被解释变量。分析原因，这与我国证券市场机制不健全，普遍“内部人控制”等一系列相关的阻碍有关。虽然制度出台，但效果不太明显。
②公司盈利能力（每股收益）指标显著，与公司经营业绩正相关关系。每股收益水平每变动一个单位，企业经营业绩变动12%，相关程度较高。一方面，公司盈利能力是公司综合能力的体现，另一方面，每股收益作为一个非常直观的指标可以吸引外界的大量投资，最终作用于公司的经营业绩之上。
③公司成长能力（主营业务收入增长率）在该方程中并不显著，不能很好地解释被解释变量。成长能力意味着公司的发展与未来。成长能力较强的公司被普遍看好，从而有普遍的资金支持，对于公司当下运营有很大的帮助，最终反映在公司经营业绩上。但是这是一个长线指标，很难再短期快速地反应在工地的经营业绩上面。
④独立董事比例在该方程中并不显著，不能很好地解释被解释变量。这一结果的出现主要是因为独立董事制度在我国上市公司中实施的时间不长，很多公司设立独立董事仅是为了符合证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的要求而设立的。独立董事的设立形同虚无，难以发挥其提高公司经营绩效水平的作用。
⑤高管薪酬水平（人均薪酬）指标显著，与公司经营业绩正相关关系。高管薪酬水平每变动一个单位，企业经营业绩变动0.1%，相关程度较小。该结果接受了假设二。一般来讲，公司高管最关心的还是相对较为实在的货币薪酬，薪酬水平对于高管人员的激励作用可以较快得反映在管理人员的工作积极性上。业绩的增长意味着薪酬的增加，从而激励高管人员更为理性的决策。
2 结论与建言
本文从介绍国内上市公司股权激励机制有效性研究开始，重申股权激励机制的概念及理论。在回顾我国国有上市公司股权激励发展现状的同时，特别强调了该机制在国有上市公司运行的意义及特殊性。在实证分析方面，本文选取2012年实施股权激励计划的81家公司为样本，建立我国上市公司股权激励水平与公司经营业绩回归模型，对股权激励机制有效性进行实证分析。最终结果显示：我国上市公司股权激励水平与公司的经营业绩间不存在显著正相关关系。高管人均薪酬、公司规模、成长能力在一定程度上与公司经营业绩之间呈正比例关系。而独立董事比例与公司经营绩效之间关系不显著。以此作为铺垫，我们对我国国有上市公司股权激励水平进行了分析，结论虽对股权激励机制给予了正向支持，但由于样本数量较少等原因，不能成为普遍结论。
综上所述，由于职业经理人市场、资本市场、公司治理结果等方面的缺陷与不完善，阻碍了股权激励机制计划在我国的发展。因此，股权激励机制的进一步实施，需要建立并完善更好的市场环境，我们针对该机制的约束与阻碍进行分析，提出完善机制的建言。
2.1 建立和完善外部经理人市场
高级管理人员的素质与能力无疑引导着公司的发展与未来。所以建立和完善竞争经理人市场变得至关重要。建立外部经理人市场，要保证人员的公平竞争，建立合理完善的评价与淘汰机制。对于国有控股上市公司高管人员的选聘应公平、公开、公正地通过市场机制形成，而不是单纯的由国资委等直接任命。在公平实行优胜劣汰的前提下，更应该注入竞争压力，这样经理人才会更努力地表现，股权激励机制才能发挥其应有的重要作用。
2.2 培养有效稳定的资本市场
有效的资本市场可以准确并迅速对高级管理人员的决策做出反映，高级管理人员对自己的努力程度与决策进行监督的同时，也受到来自资本市场回应的监督。所以有效地资本市场可谓是一面大镜子，可以通过公司发展阶段性业绩照出高管人员的长远战略性决策或是短期行为。因此，要完善资本市场的信息披露制度，在公司年报中，明晰高管人员参与股权激励机制情况，披露变更消息，防止公司高级管理人员隐藏和更改财务数据信息。最后还应加大惩罚力度，提高市场监管的有效性。
2.3 提高公司治理水平
股权激励与公司治理结构之间存在着相辅相成的密切关系。对于股权激励，公司外部的约束与监督必不可少，另一方面，更需要公司内部的约束与监督，这样才能形成一个相对完整的监督约束机制。因此，在增加独立董事比重的同时，对其进行有效监管，使其充分发挥内部监管的作用。还要对董事会与高级管理人员进行区分，监督高管人员独立、客观地做出以公司利益最大化为目标的决策。股权激励机制需要与其相并行的监督制度的配合下，充分发挥其积极作用。
参考文献：
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第3篇：公司经济分析范文
【关键词】：公司经济管理模式 规范化分析
中图分类号：C93 文献标识码： A
一、公司经济管理模式的比较
1、企业传统经济管理模式
传统的企业经济管理模式是计划经济体制的产物，随着我国经济体制由计划经济向市场经济的转变，滞后的传统企业经济管理模式，已不能有效发挥促使企业稳定、快速发展的作用。粗放型的经济管理模式严重制约着企业的发展步伐，管理效益低下，管理效果不明显，不益于企业经营利润最大化的追求，在当前企业管理中呈现出一些问题。特别对于电力企业的产业集团公司来说，不能摆脱计划经济体制的消极影响，依托于主业，不能对企业产品进行准确定位，宣传力度不强，品牌意识薄弱，经济挂钩制度不健全，管理理念更新速度慢，向集约型经济发展模式的转变意识不足等。
2、企业现代化经济管理模式
集约型经济和可持续性经济是当前企业发展的奋斗方向，为使企业生产运营步上正轨，走上高效率、低成本的发展道路，规范化的经济管理模式显得异常重要。针对当前企业经济管理中普遍存在的问题，加强先进管理理念对电力企业多产业的经济发展是很有必要的。现代化的经济管理模式主要是从以下两个方面入手的，其一，重视企业运营方式的完善，其二，关注企业经济管理体系的建设。在规范化的企业管理模式下，无论是对于提高企业生产的效率，还是促进企业管理的完善和发展都产生着一定的促进作用。
二、现代企业经济管理的意义及特点
1、企业经济管理的含义
企业经济管理，是指对企业的各种经济活动进行的组织、计划、协调、指挥和控制的一系列行为的总称，企业经济管理是为了提高企业经济效益，实现盈利。在市场经济条件下，企业经济管理职能逐渐产生了变化，从以前的生产型管理转变为生产、经营型管理。现代企业经济管理的主要任务包括：根据生产经营规律和企业特性，在控制产品成本、费用的前提下，制定出合理的产品价格；提供给企业员工合理的薪酬福利；利用企业资源来组织所有的生产活动；强化经济评审和经济核算，以获得最佳的投资收益、资金利用率。企业经济管理还应当将企业视为社会经济系统中的要素之一，以客观经济规律和市场需求为指导，对企业的所有经营、管理活动进行科学的组织。作为现代企业制度管理的重要组成部分，企业经济管理在企业的经营管理中发挥着非常重要的作用。
2、现代企业经济管理的特点
企业经济管理是发展变化的，会随着经济形势、社会发展的变化而变化。所以，经济管理工作要顺利地开展，就必须要符合时代和社会的需求，结合企业实际状况，对经济管理的特点进行深入分析、研究。现代企业经济管理主要具有以下特点。
1）关联性强
企业的经济战略目标是经济管理的工作导向，所有经济管理工作的开展都以其为中心。由于企业运营的各项目和各环节都会涉及资金管理和资金运用，所以一切的管理工作都与企业经济管理密不可分，企业经济管理工作的好坏，将直接关系到管理的成败。
2）指导性强
企业中高层领导的决策往往是通过财务指标来体现的。财务目标可以看做是企业经济管理的指导，经济管理者通常都是以财务指标为依据来规划企业的发展计划，并制订出发展方针和发展目标。由此可看出在企业的发展中，企业经济管理发挥着重要的指导作用。
3）综合性强
利润最大化是现代企业经济管理的最终目标，现代企业经济管理贯彻于企业运营的每个环节，体现出了很强的综合性。通过经济管理，企业可科学规划、有效控制其经营过程和生产过程，实现企业经济效益的迅速提高。
三、分公司现有经济管理模式的弊端
分公司经济管理模式中存在着诸多问题，主要表现为以下几点：
（1）管理制度不健全
目前许多企业轻视管理制度的构建，即使是制定了相关管理制度，这些管理制度也往往流于肤浅和简陋，缺乏实用性和操作性，在实际中也没有得到很好的实行和落实。由于无人监管、无人执行的问题长期未能得到解决，因此经济管理的效能发挥大打折扣。
（2）组织机构不灵活
许多企业的组织机构十分僵化，不能随着社会和市场需求的变化而变化。而企业的管理者盲目追求经济效益，也无暇顾及此事，导致企业的组织机构目前问题百出，却无法得到及时解决。
（3）人力资源问题多
当前许多企业在人力资源方面都面临着动荡大，人员素质低，激励机制缺乏的问题。首先，人员的频繁流动，使得各项工作无法顺利开展，也使得各项工作的质量和进度受到影响；其次，由于企业没有制定有效的激励机制，企业员工的不满无法得到反馈，也使他们的工作积极性大大降低；最后，许多员工缺乏必要的培训，因此专业素质和道德素质都较为低下，使得企业形象大受影响。
（4）管理模式粗放落后
目前企业仍实行粗放式的经营管理模式，只有通过加大投资的方式来扩大企业的规模，以获得更高利益。在这种模式下，企业容易元气大伤，发展不成，反而最终导致企业灭亡。
四、如何实现分公司经济管理模式规范化
1、做好分公司经济目标的规划
通过对企业经济目标的合理规划，可以为企业的经济活动提供良好的规范和依据，推进企业经济管理模式的规范化进程。在企业的经营过程中，经济目标的规划需要结合企业的经营发展状况以及企业未来的发展方向来进行，进行经济目标的规划时，需要做好对企业经济目标规划的准备工作，对规划所需要的资料进行有效的搜集，做好对企业目标规划的记录，对规划过程进行合理的监督，目标规划制定之后还需要进行一定的审核工作，确定目标规划的合理性，保证企业经济管理活动的正常开展，从而实现企业的经济效益。
2、对分公司经济资源进行有效管理
企业的经济管理活动中会涉及到大量的经济数据，不仅包括经济管理活动所需要搜集的外部数据，也包括经济管理活动中企业自身的经济数据等。对企业经济管理数据进行有效的研究和分析是十分必要的，通过对外部数据的搜集和分析，可以把握良好的市场动态，为企业经济管理活动提供良好的市场依据；通过对分公司自身的数据分析，可以对企业的经营状况进行有效的判断，及时发现企业的一些经营问题，促进企业的良好发展。
3、对分公司经济目标实现的策划
企业经济目标实现的策划应包括如下内容：企业的经济目标和需求，确定过程、文件和资源的需求，企业经济目标实现所需的验证、确认、监视、检验和复核的活动，为实现过程及其结果满足要求提供企业经济活动证据所需的记录，与相关方的要求确定与沟通等。企业应定期进行内部审核，组织合适的内审人员公正独立地开展内审工作，以确保企业经济管理模式的有效实施与保持。
4、加强对人才资源的管理
企业经济管理资源除了包括生产资料之外，还涵盖统筹规划经济管理活动的人才资源，人是促使企业经济管理规范化的关键性因素，对人才资源的合理调整和配置，对于加强企业经济管理效果具有显著的促进作用，有助于提高企业经济发展目标实现的速度。企业人才资源的管理可以从以下几个方面入手，对人才资源进行相关经济理论知识和管理技能的培训，在人才引进上要着重考虑人才资源的工作经验和管理能力，制定定期考核制度，完善激励奖赏机制，进行合理的人才资源岗位配置。
5、健立健全信息反馈机制
经济管理过程中存在的问题，以及问题的解决情况的信息收集是企业管理经验累积的重要来源，在充分了解企业经济管理动态的情况下，使企业管理层依据企业的经济管理目标，明确规定企业经济管理的方向。在反馈信息的引导下，有助于管理者对管理工作开展实时跟踪，有助于管理者开展有针对性的决策制定，有助于保证管理者决策的准确性和规范性。具体可以概括为，加强管理部门之间的沟通和联系，建立信息反馈制度，建立经济管理评价制度，完善信息反馈渠道，拓宽信息反馈平台。
五、实现分公司经济管理模式规范化的具体措施
1、提高工程管理人员的素质
寻找一切可以提高技术人员、经营管理人员水平和劳务人员素质的机会，让他们能够有足够的时间学习相关知识，参加专业培训提高自我能力及修养。对各专业脱颖而出的人才进行勉励，并做好各部门的跨专业培训，预算部可以像技术工程施工部门介绍节约的经验，技术施工部门可以向预算部门反映现场施工时可以做精简的地方及相关浪费情况，相互监督，相互学习进步。并设定一定激励政策，对在工程造价控制上有贡献的员工予以奖励。
2、完善各项规章制度和工作程序
各项规章制度和工作程序的完善，可以加强员工的企业责任心。因此，做好企业内部各部门标准化建设，建立技术标准、沟通流程标准，企业管理标准和个人工作标准，强化管理意识，规范管理行为。积极实现管理有依据，工作有思路。为了企业发展，必须培养员工的危机意识，让员工认识到公司与个人的依附关系，培养全员服务意识。公司应做到以工程质量验评标准和施工管理规范为基础，以实现精品工程为唯一目标。
3、推进企业现代化办公管理升级以提高管理效率
企业现代化的改造可以给企业管理带来质的飞跃，企业应该积极推进以专业的工程项目管理软件为基础，对施工进度、费用、资源建立有效监管及跟踪管理。先进的现代化办公软件可以将进度、资源、资源限量和资源平衡进行对比分析，得出相应的解决方案。使得施工进度计划不再凭经验和一些说不清道不明的目标规划来胡乱制定，最后所谓的施工进度计划成为一纸空谈。现代化的管理施工进度计划是基于要完成的工程量（或工作量）并结合施工承包商的人材机资源而制定出来的定量的切实可行的科学合理的进度计划。优秀的现代化企业管理软件可以大大提高企业的管理效率，但需要指出的是，任何强大的计算机系统及管理软件都仅仅是一种工具，都是需要通过高素质的管理人员来使用才能发挥其最大作用，相反再强大的管理软件也只能是一种摆设。因此，根据工程项目的具体目标要求和人、财、物的投入等情况，制定切合实际的、可行的、科学合理的应用规划和管理方法，对于切实用好工程项目管理软件，做好工程项目的建设管理工作，同样是十分重要的。
4、健全电力工程施工管理流程
公司应健全电力工程施工管理流程，使其更高效，更规范。招标公司开标公告后，招标公司通知电力工程公司项目部，项目部保存中标通知书。项目部把施工图纸及相关资料转给工程技术部门。由公司项目部和工程技术管理部组织尽早与业主用户、配套施工单位和电力设备供应商召开施工前的碰头会，预算审查部门对各配套施工单位的工程预算进行审查。公司应该和甲方业主进行沟通，收取业主工程款的50%作为预付款。并与配套施工单位签订“工程施工委托协议”。由公司工程技术管理部向各配套施工单位和电力设备供应商拨付工程预付款。保证配套企业的供货周期，并进行跟踪，确保施工进度计划有效实施。由电力工程公司工程技术管理部工程管理人员和用户对施工单位的工程质量进行检查。材料供应商和电力设备供应商所提供的材料和设备要经过电力工程公司工程技术管理部和用户进行检验，合格后方可用于施工。
5、加强营销管理创新和市场服务意识
目前，大多数电力企业还没有真正意义上地走向市场，电力企业营销管理的成果无论是从数量上还是深度和广度上，都与其他行业有很大的差距。从现代企业的营销观出发，电力企业在改革中将走向市场，对“顾客忠诚”并建立良好的客户关系已经成为电力营销管理的发展趋势。因此，研究与加强营销管理已成为当务之急。加强营销管理创新需关注以下几点：（A）重视营销管理，加强营销管理研究，提高服务意识。（B）学习借鉴其它优秀企业的经营理念。（C）研究并建立新型的电力营销体系。（D）加强公关管理，建立良好的客户关系。（E）加强对市场信息的研究与管理。（F）注意培养电力品牌与形象。
结语：
电力产业企业处于市场经济环境下，这就需要其在发展过程中要与市场经济的基木特征和具体要求相符合，建立现代企业的制度，并对各项管理制度进行不断完善，在发展过程中还要结合电力产业企业自身的特点，来对资源进行优化配置，对集团制经营模式进行不断完善，确保电力产业企业的生产能够顺利的进行，加快电力产业企业与国际化接轨的进程，确保其能够持续、健康的发展。
参考文献：
[1]廖锦章.浅谈现代企业经济管理模式的规范化[J].中国商界.2010（6）：261-262.
[2]沈莉莉.市场经济条件下企业经济管理模式[J].企业管理，2011（8）：131，392.
第4篇：公司经济分析范文
经济学家也有疑问，并从经济学的角度，开始对公司法进行分析。走在前面的是美国学者。上世纪中叶美国开始了“法和经济学”（Low and Economics）的研究，许多法学家和经济学家进入这个领域，许多研究成果对法律的解释、制定产生重大影响。经济学家和法学家用经济学方法和观点研究法律，自然有意义。
一、公司法经济学分析理论简介
1.公司法是什么
公司法是以公司利害关系者（股东、经营者、债权人为中心，有时包括职工）关系调整为重点的法律，是公司组织法，又是行为法，同时有实体性和程序性的规定。
公司法和一般民法的不同的特点是它有不少强制性规定，即有当事者合意亦不能排除之规定，如章程只能规定董事有尽职忠诚义务，不能规定除故意损害外不承担责任。当事者合意也不能排除的法律规定，在合同法中亦存在。但公司法中此类规定甚多。这一特点引起学术界关于公司法是私法还是公法等争论。
各国公司法都有上述共性，亦因多种原因有所不同。德国等欧洲国家及中国公司法中有职工参与制的规定，但英美公司法无此规定。这个差异与国家的社会政治历史有关，如德国有社会民主主义传统，20世纪70年代德国公司法做出大公司监事会一半来自工会和职工的规定时，就业率很高，重要社会政治问题是如何分享经济成长利益。
实际的经济及经济关系的影响亦大。如实际存在的股权结构差异。欧日金融和商业法人是最重要的持股机构，而美国机构投资者持股量大，前类股东重交易收益，后者重股权收益。因此欧日和英美公司法中股东保护的程度及股东力量对公司法的影响程度均有差异。法律理念和体系差异亦有影响。德日是重条文的大陆法系国家，英美是重判例的海洋法系国家，由此引致规定差异。
2.经济学判断法律合理性的原则及和法学的初步比较
经济学家，尤其是制度经济学家一直关心法律的规定，其观察视角是：法律的经济学意义何在？对人和企业有何影响？为达到目标怎样的规定从经济学的角度看是合适的？
过去经济学对法律的分析较少。除学科领域差别原因外，主要原因是:（1）认为法是为明确产权和私人合同关系提供保证的司法裁判制度；（2）假定企业是“黑箱”，除税收问题，经济学对其内部问题分析较少；（3）只讨论与市场失效有关的法律问题，如反垄断法的问题。但后来情况变了，环境变了，有用经济学分析法律规定的需求；经济学理论及分析工具发展了，不再认为企业是黑箱了。
经济学家研究法律的方法，其一，是将法律视为外生变量，考察法对经济行为的影响，如考察税对经济行为的影响；其二，是根据法的目标，从经济学角度考察法的必要性和作用等。本文主要用后一种方法进行有关讨论。
经济学家和法学家分析判断的原则及思维模式有所不同。一般认为法学家特别重视公平和程序原则，经济学家判断分析法律合理性时则更关注效率、合理判断及“合同”三个基本原则。
效率原则：从静态到动态。经济学家判断公司法合理性最基本的原则是效率原则，即能否提高资源配置效率和经济剩余总产出最大化。经济学家亦重视公平原则，但较强调事前公平、机会公平，因为它符合经济学关注的激励机制原则，有利于通过激励提高效率。而法学家常常根据公正，特别是公平或平等原则考虑公司法的规定。后来一些经济学家还强调应当考虑各种规定对长期效率，或者说动态效率的影响。
合理判断原则：从理性到有限理性。经济学家通常假定经济人有合理判断能力，即:（1)以自己能获得的信息为前提;（2）以自己利益最大化为目标;（3)有能力合理选择。由此推论是，强调自己对自己的决策和行为负责。但法学家看法往往不同，他常质疑人的行为是否合理，因此法律中常有许多限制性规定。以后经济学家认识到当事人只有有限合理的决策能力，但他并不认为因此在经济学上就有限制当事人的理由，因为限制也未必合理。
合同原则：重要性、不完备性和控制权。过去的经济学假定人们有合理判断能力，只要能明确产权关系，确保合同执行，一般任何交易都可以合同形式提供法律保障。但是法学家未必完全赞成这种看法，因为有显著不公正的合同，应允许司法介入，纠正存在的“不公正”。以后经济学认识到由于信息不对称、机会主义等多种原因合同难以完备，但合同不完备不等于公司法的强制性规定一定合理、有效率。经济学家发现要说明企业的内在关系，仅用当事人平等的合同概念不行，还必须引入控制权概念。
3.效率和公正：有异有同，往往殊途同归
尽管学术原则或体系有些不同，但经济学家和法学家在许多方面仍能取得共识。如企业给员工与绩效挂钩的工资合同，业绩不同，工资不同。经济学家和法学家一般都不反对这个结果。
经济学家的效率原则是目标判断原则，而“合理判断”、“合同重要”原则是强调通过经济人的合理判断和市场（合同）行为能够获得更优的资源配置效率。以后提出的动态效率、有限合理判断、公司控制权理论，是对三原则的发展，不是否定。如果能有效率，即使只能进行有限合理的判断，经济学家也未必会反对合同的合理性及意义。经济学家的效率原则与法学家强调程序公平和结果公平（包括事后公平）等原则有所不同。但一些更深入的研究表明，二者尽管可能确有不同之处，但其具体结论和结果亦可能相同或互补。
4.用“企业理论”、“合同不完备”理论说明公司法的基本构架
公司法规定的公司决策分工体系是，股东会控制董事会人选和进行有限的重要决策，董事会进行经营决策，管理者进行日常决策。为什么公司法有这些规定，并且其中不少规定是强制性的。法学家由于公司法强制性规定较多，甚至有公司法到底是公法还是私法之争。一种解释是公司法既是组织法，又是行为法，涉及行为的不宜有强制性规定，涉及组织的因事关重大可有强制规定。
早期认为企业是黑箱，以后认为企业的存在是以存在信息不对称和长期交易关系为前提的，是对“市场”和“组织（企业）”根据交易费用选择的结果（科斯定理）。但这不能很好地说明为什么需要强制性的法律规定。因为市场上亦有信息不对称、有交易费用，市场交易仍可以长期持续。企业内即使存在信息不对称、合同不完备，亦可在不对称的范围内获得效率，合同亦应有效。信息不对称至少不是公司法应有强制法规存在的充分条件。
如果仅仅将公司法理解为当事人围绕公司财产权的合同集合，公司就只需要任意性的规定。由于合同合理性有限，司法判断合同的合理性也有难度，公司法的作用将很有限。
公司法要适应公司必需有控制权、并且控制权应给承担投资风险的股东，就必需有与控制权有关的强制性规定，如关于董事责任、股东和股东会权利的规定。这样的公司法才能从法律上保障公司控制权所有人的意志能够得以实施，有利于解决合同不完备问题。如果合同合理完备，法律的强制性规定作用不大。如果合同不完备，公司法就提供了解决合同不完备问题的手段。美国公司董事会权力来源，在理论上有股东授予和法律授予两种解释，但两种授予论都没能说明授权的经济关系制度基础和意义。现代企业理论对此给予了较有力的说明。
没有企业控制权理论，仅凭效率原则、合同不完备理论，不能解决公司法强制性规定存在意义的问题。因为：（1）合同不完备不等于无效率（如未按约出资未必一定影响公司经营），解决合同不完备亦有多种方法;（2)法不一定能改善效率，因为具体情况千差万别，法难一一对应，法的实施靠司法，法院或法官也很难判断效率问题。
公司法不仅有强制性规定，还有指导性、任意性规定。因此综合地看，公司法的经济学意义将体现在多个方面，如：（1）是公共品，所有当事人可以共享的思想产品和资源，（2）用法律标准形式降低合同成本，包括自愿的和强制性的合同的成本，（3）提供当事者交易的法律平台，有提升效率、强化激励（如对出资人的激励）功能。
二、对公司法修改的经济学分析
1.如何看待股东利益冲突问题
股东特别是大小股东间的利益冲突的处理，是公司法要处理的重要问题，亦是难点。在中国，上市公司“一股独大”带来淘空上市公司等各种问题。有些部门为此提出“三分开”等措施，但问题仍屡禁不止。国外也有“一股独大”问题，有不少家族、大机构控制上市公司，如日本上市子公司中的10%～20%，其大股东有四分之一以上股权。
大小股东的利益冲突主要发生在有利于母公司的商业交易、资产（包括股份）交易、项目安排及分红安排上。
在探讨公司法如何处理大小股东关系的规定时，有必要对母子公司关系作些经济学分析。
母公司会吸尽子公司利益吗？存在这种可能。但吸收子公司利益未必无效率，关键在条件及结果。与非上市公司相比，上市公司的母公司在正常情况下不会吸尽子公司的利益，因为这使上市无意义，对母公司通过上市子公司持续发展不利。
何谓分配不公平，“分配不公正”是否就无效率？（1）有人认为分配不公正的标准是交易价格，但因有长期利益和当期价格不匹配问题，仅看当期交易价格未必恰当；（2）是否只要价格合理即可，但一些经济学家指出“按独立交易商价格交易”未必效率高；（3）为集团利益限制某些子公司的某些项目可能有些不公正，但未必无效率。
母公司过多介入子公司经营可能导致资源配置低效率。这不是因为母子公司间有交易，而是因为（1）子公司因利益分配不确定，决策条件不稳，发展难规划、受影响，最终影响企业效率；（2）方针不一、不稳定导致信用成本上升，影响集团的资源配置效率。如果开始就明确上市子公司就是母公司订单的加工厂，无其它承诺，股东可接受，同时出相应价格。
大股东有“道德风险”问题，是中国有关防止措施落后，有必要出台相应举措，但出台规定应考虑经济学依据及管制成本。
设计相应防止举措，可以进行硬规定，但按效率、信息透明化、强化责任、事后救济入手设计措施可能更有效。
我们注意到在新公司法第125条规定：“上市公司董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联关系董事人数不足三人的，应将该事项提交上市公司股东大会审议。”
这一规定规范了母子公司之间或其他关联企业之间的交易，有效保护了非关联股东的利益。但对于非上市公司并没有这一规定，所以这一修改并不彻底。
实际上，对于非上市公司，也应该适用这一规定，给少数股东更大的经营参与权，要求与母公司交易必须经少数股东同意、向小股东公开信息。
在新公司法修改时，也有不少人建议在新法中列入“大股东投票回避制度”，但实际上一般的“大股东投票回避制度”使公司可能丧失集资功能，夸大小股东知识，导致资源配置低效率。关键是发展完善独立董事独立评估制度，明确其责任。这是因为独立董事有责任、有义务，能利用独立资源做独立评价，能有效率，而一般小股东无此能力。事实上国外上市公司的大股东投票回避制度是有严格限制的。所以在新公司法中并未采纳这一建议。
为了更好地保护小股东的利益，新公司法106条引入了“累积投票制度”，这使得代表小股东的董事进入董事会。
所谓的累积投票制，是指股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。
同样，为保护小股东利益，新公司法第75条规定：“有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权：
（一）公司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合本法规定的分配利润条件的；
（二）公司合并、分立、转让主要财产的；
（三）公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，股东会会议通过决议修改章程使公司存续的。
自股东会会议决议通过之日起六十日内，股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会会议决议通过之日起九十日内向人民法院提讼。 ”
这实际上给了少数股东以大股东收购股份请求权，即在大股东实施侵犯小股东的举措而不能对抗时，允许小股东要求大股东收购其所持股票。这是事后救济措施，很有意义，并通过司法介入支持小股东拥有此项权力，但这里有一个股票定价难的问题。
新公司法第22条规定：“公司股东会或者股东大会、董事会的决议内容违反法律、行政法规的无效。
股东会或者股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者公司章程，或者决议内容违反公司章程的，股东可以自决议作出之日起六十日内，请求人民法院撤销。
股东依照前款规定提讼的，人民法院可以应公司的请求，要求股东提供相应担保。
公司根据股东会或者股东大会、董事会决议已办理变更登记的，人民法院宣告该决议无效或者撤销该决议后，公司应当向公司登记机关申请撤销变更登记。”
这一规定是事后司法救济措施，既保证决策效率，又有对滥权者的威胁作用。
2.新公司法取消了原公司法中对外投资不超过净资产50%的限制
原来的限制规定存在很多问题：（1）该限制降低效率，不能适应企业多样化要求，逼迫企业加大资本成本；（2）诱使企业做假；（3）监督管制成本高；（4）过去日本有此规定，但日本也已调整。
但也有人主张维持原来的规定，主要理由:（1）股东担心经营者只经营壳公司;（2)债权人担心碰到皮包公司。
从经济学角度看，取消限制更有利企业发展，这是因为：（1）要相信当事人，包括股东的判断能力，(2)有利于提升资本利用效率;（3）主要应从信息披露角度防止可能的弊端。还可以采取一些法律和管理措施防止可能的问题，如:强调大公司信息披露，引入法人格否认原则，引导债权人慎重交易，股东强化治理管理，股东通过母公司董事、监事对子公司加强监督，母公司监事或董事对子公司有调查权，实行合并报表和母公司报表共同报告制度，要求大公司独立审计，在子公司赢利但长期不分红的情况下，母公司股东可通过母公司要求子公司分红。
3.新公司法实行了更灵活的公司代表制度
旧公司法规定是董事长是公司惟一法人代表。这样规定的问题是:（1)董事长是惟一法人代表，违反董事会负责原则，不利于发挥董事会作用；(2)一人代表公司效率低，公司代表是谁，是否一人，宜由董事会和投资者定；(3)很多董事长是兼的，承担法人责任亦过重；（4）对董事长授权虽有不能对抗善意第三者的约束，但仍有法律瑕疵，即公司可以被授权人越权承诺为由否认合同条款。从经济学角度看，惟一法定代表人规定不利于提升效率，不能解决公司内部混乱带来的代表混乱问题。
修改时，有人提议新公司法可以考虑允许公司设多个法人代表，同时通过董事会决议登记或公司提供的文件公开信息，以防误导他人。
新公司法第13条规定：“公司法定代表人依照公司章程的规定，由董事长、执行董事或者经理担任，并依法登记。公司法定代表人变更，应当办理变更登记。”
这一规定，解决了董事长是惟一法人代表的问题，也为公司设立多个法人代表预留了空间。当然，在现阶段公司设多位法人代表一定要慎重，不然有可能给公司管理带来混乱。
4.新公司法实行了更灵活的资本制度有利于提高资本效率
旧公司法规定，注册资本与实收资本一致，这一制度与国外尤其是美国相差甚大，资本制度包括资本注册、资本减资和回购、资本金调整时异议等制度。经济学家分析表明，美国的资本制度灵活，无明确注册资本下限限制，使公司一般能按投资机会成本是否等于边际股本成本判断投资可行性，这是其投资效率较高，即使资本金较少风险也小的重要原因。
为了实行较灵活的资本制度，新公司法第26条规定:“有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。”从而降低了股东投资的风险。
参考文献：
[1]罗伯特・D・考特托马斯・S・尤伦施少华等译张军审核:2000：《法和经济学》中译本，上海财经大学出版社
[2]王保树:2003：《全球竞争下的公司法改革》，社会科学文献出版社
[3]三轮芳郎主编:1999：《公司法的经济学分析》，东京大学出版会
[4]刘俊海:1997：《股份有限公司股东权的保护》，法律出版社
第5篇：公司经济分析范文
关键词：上市公司 环境会计 信息披露
一、研究背景与意义
资源、环境与发展，是20世纪70年代以来国际社会普遍关注的重大问题。环境污染的严峻现实迫使人们不得不为保护和改善环境做出努力，而环境污染的最大污染源是来自于企业的生产经营活动，为此人们开始关注企业的生产经营活动与环境之间的关系。
(一)环境会计的兴起 会计是企业生产经营活动中的一种重要的技术方法，但传统的会计核算并未考虑环境因素对企业经营业绩的影响情况，以及企业对环境资源的责任，这不利于会计信息使用者了解企业的环境信息，也不符合环境保护的要求。在这种情况下，许多会计学者开始尝试用一种新的会计技术和方法来核算企业的环境信息，由此诞生了会计学科中的一个新的分支――环境会计。环境会计是运用会计学的基本原理与方法，采用多种计量手段和属性，对企业的环境活动和与环境有关的经济活动进行确认和计量的一门新兴学科。环境会计不同于传统的财务会计和管理会计，不再无视环境对企业经营业绩的影响，而是试图为会计信息使用者提供有效的环境信息以及与环境有关的财务信息。西方发达国家已经基本形成了环境会计的理论框架和法律体系，形成了众多的环境会计理论，并开始核算和披露企业的环境信息。
(二)上市公司进行环境会计信息披露的重要性 环境会计的首要目标就是要对信息使用者提供有效的环境会计信息，而企业生产活动是环境污染的重大来源。因此，企业的环境会计信息披露是环境会计中的重要组成部分。从企业社会责任角度看，企业作为消耗资源、影响环境的责任单位，进行环境会计信息披露不但是国家保护环境和资源，建设环境友好型社会的必然要求；同时也是企业加强社会公德和责任意识，提高企业经济效益的根本需要。上市公司是在社会上具有广泛影响力的企业，在一定程度上也是制度先进、管理科学的企业代表。上市公司进行环境会计信息披露具有较强的现实意义。从企业管理的角度看，上市公司进行环境会计信息披露，能提高企业的管理水平，加强企业的社会责任意识；从环境会计发展的角度看，上市公司进行环境会计信息披露能为环境会计在企业的发展和环境会计信息披露工作提供重要参考。另外，上市公司作为有代表性的企业进行环境会计信息披露，能在新的环境下促进我国进一步对外开放，帮助企业制定与WTO贸易规定相适应的经营战略，减少因环境问题而形成的障碍；并且还有利于政府和社会公众了解企业的环境情况，有效的影响政府决策和投资者的资金投向。
二、上市公司环境会计信息披露现状分析
据耿建新等(2002)对30家上市公司在1992年至1999年披露的环境会计信息进行的调查，以及尚会君等(2007)对127家污染型行业的上市公司在1992年至2002年披露的环境会计信息的调查研究来看，我国上市公司披露的环境信息还不足以满足供使用者决策的需要，上市公司披露环境会计信息的自觉性也不高。
(一)上市公司环境会计信息披露现状本文选取了冶金业、造纸业、化工业、纺织业、化纤业、医药业6个污染较大行业的20家上市公司进行调查，这些公司包括：冶金业的宏达股份(600331)、江西铜业(600362)、中国铝业(601600)、吉恩镍业(600432)；造纸业的岳阳纸业(600963)、博汇纸业(600966)、恒丰纸业(600356)、青山纸业(600963)；化工业的沈阳化工(000698)、上海家化(600315)、三友化工(600409)；纺织业的天山纺织(000813)、美欣达(002034)、凤竹纺织(600493)；化纤业的春晖股份(000976)、江南高纤(600527)、南京化纤(600889)；医药业的四环生物(000518)、千金药业(600479)、康缘药业(600557)。这6个污染行业均属于国家环保总局2003年提供的《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的规定》中规定应进行环境审核的污染行业。根据这20家上市公司首次公开发行股票时的招股说明书和自发行上市以来到现在公开的年报，笔者对其中所披露的环境会计信息进行了调查和研究。在招股说明书中上市公司主要以定性化描述和定量化披露来反映环境会计信息，这些信息主要集中在招股说明书的“风险因素”、“发行人基本情况”、“发行人业务与技术”、“同业竞争与关联交易”、“财务会计资料”、“业务发展规划”、“募集资金及运用”等项目中。在年报中体现出环境会计信息的评估指标集中于“董事会报告”、“重要事项”、“合并会计报表主要项目注释”这三项，其中“董事会报告”中的业务发展规划、企业自身经营风险提示、募集资金及非募集资金使用等，“重要事项”中的关联交易、其他重大事项等，“合并会计报表主要项目注释”中的在建工程、其他应交款、其他应付款、预提费用、营业外收入、支付经营活动的有关现金、支付的其他与经营活动有关的现金等项目中。
上市公司所包含的环境会计信息内容可以分为定性化描述和定量化披露的内容。其中定性化描述的内容包括环保风险提示(对企业面临的环保风险的说明)、环保交易活动(企业开展环境卫生、绿化等项目的交易情况)、环保措施(反映企业的环保目标、环保制度、生产工艺及产品的环保措施等)、环保成果(企业取得的环保成果及贡献)、环保优势(是指企业在技术、资源、政策等方面所占据的有利于环保的条件)等，定量化披露的内容主要包括环境指标(如企业披露的污染物排放量、环保设备利用率及处理率等指标)和环境费用(企业披露的费用支出、环保设施支出、环保税金等)等。
从行业上看，由于行业之间的发展状况、生产特点各有不同，各个行业的上市公司披露的环境会计信息内容上存在着一定的差异。如造纸业、冶金业披露的环境信息相对较多、较全面，而医药业等行业的上市公司所披露的环境信息的比例则相对较少。而且从披露的各项内容来看，各个行业的上市公司也存在着不同的披露重点，表现出了一些行业特征。如冶金业的上市公司都无一例外的对企业的环保交易活动和环境指标进行了相关信息的披露，但其他行业的上市公司则对这一项目中的环境问题关注较少。从时间上看，如果不考虑各年度内上市公司所在行业的环境影响，上市公司在招股说明书中披露的环境会计信息内容呈现出不断增长的趋势。如上市公司披露的“环保措施”与“环保成果”两项内容在逐年增多。到目前为止，上市公司已经不仅仅停留在简单的分析企业面临的环保风险上，而是能够对其存在的环保问题提出具体的环保措施，并介绍环境治理后的改善程度及环保成果与贡献，并总结企业所具有的环保政策、自然资源、环保技术上的优势。这表明上市公司已经开始正视其生产经营给环境带来的影响，并已积极展开
环保对策，不再单一的将环境问题作为影响公司发展的负面影响来反映。
(二)上市公司环境会计信息披露存在的问题综合本文所调查的这20家上市公司所披露的环境会计信息来看，我国上市公司目前披露的环境会计信息还存在不少问题，主要表现在以下方面：一是披露的环境会计信息还不够充分和规范，不足以满足供使用者决策的需要。首先，从披露的项目上看，上市公司所披露的环境会计信息主要集中于环保投资和环保支出等方面，而对环境负债、环境资产的披露则几乎没有。其次，从披露内容看，还缺乏多样化、个性化的信息，如几乎所有公司在招股说明书中都将环保风险总结为“当前面临的环保风险是国家可能提高环保标准致使公司的费用、成本增加”，趋于模式化；而且同一信息在不同章节中多次重复的现象较为严重。再次，从披露的详细程度方面来看，大部分公司对于公司所承诺的环境保护及改善措施缺少系统的说明，如环保设施的使用效率、治污费用的测算方式、国家环保政策的具体要求以及公司环境管理体系的具体实施等等很少进行详细的介绍和说明，可参考的意义不大。最后，从披露的定量化程度来看，无论是招股说明书还是年报，都非常缺乏充分的定量化信息、预测性的信息。即使偶有定量化的信息多半也是集中于在招股说明书中对近几年的环保费用进行披露，进入年报的很少。二是披露的环境会计信息可比性较差。各个行业的上市公司披露的环境会计信息差别很大，定量化信息太少，又缺乏固定、规范的内容和形式；即使是同一行业的不同公司之间或是同一公司在不同年度中披露的环境会计信息也带有较强的随意性。企业基本上是根据各自的偏好自行选择披露环境会计信息的内容。三是上市公司披露环境会计信息的自觉性不高。上市公司在年报中披露的环境会计信息明显低于招股说明书，这是因为中国证监会已经要求明文要求上市公司在招股说明书中的“政策风险”和“募股资金运用”这两处披露环境信息，但对于上市公司的年报中却暂时还没有关于环境问题的强制披露要求。另外，上市公司披露的定量化信息、预测性信息、负面的环境信息较少也是自愿披露程度较低的表现。四是披露的环境会计信息比较零散。目前上市公司对于与环境会计有关的信息通常是作为常规的财务会计来处理的，如许多公司把环保设施作为一般的固定资产来处理，在报表中很难判断各项固定资产与环境污染治理的相关程度如何；按照国家或地方政府环保机关的规定交纳的排污费，以及企业设置环保机构和工作人员的经费支出，被列入管理费用中核算；违反环境法规交纳的罚款、赔款和停产损失，列入营业外支出。这些问题致使一般的会计信息使用者无法了解到较为全面的环境会计信息。五是披露的环境信息实用性较低。上市公司披露的众多内容中绝大多数是对过去发生的事项的反映，如排污费、绿化费、税收减免、环保认证等；对企业未来发展有影响的内容，如环境诉讼、奖罚、环保投资等事项，在披露时有很大的随机性，使得环境信息的披露缺乏连续性，降低了环境信息用于企业决策时的相关性。另外，企业披露的环境信息大部分是对企业经营状况并不造成重大影响的信息，负面的信息披露很少；对于某一事项可能产生的影响也缺乏必要的解释说明，多数非专业的投资者无法判断企业的环境状况，如企业对于募集资金进行投资项目的披露通常只是反映其获得了国家有关部门的批准，但究竟该项目可能还会对环境造成哪些影响、如何防治则没有具体说明。
三、上市公司环境会计信息披露的探讨和建议
上市公司环境会计信息披露中存在的问题与我国还没有明确环境会计报告体系框架，没有制定环境会计准则和制度有关。本文试对上市公司环境会计信息应当披露的内容进行有益设想。根据环境会计的目标，结合上述污染型行业上市公司披露的环境会计信息披露现状，笔者认为应当设置环境会计要素，以此对上市公司环境会计信息披露的内容作尽可能定量化、规范化的反映，对不能定量化的再以报表附注的方式进行补充说明。这些用以反映环境会计信息的环境会计要素应包括环境资产、环境负债、环境成本与环境负债，具体说明如下：
(一)环境资产 环境资产是指企业在过去的事项中已经拥有或控制，能以货币计量，可以带来未来经济利益的环境资源。可以将环境资产分为环境流动资产和环境长期资产，环境流动资产是指与环境保护相关的经济业务所涉及的货币资金、应收款项、存货等；环境长期资产包括与环境保护相关的机器、设备等相关的环境固定资产，与环境保护相关的专利技术等环境无形资产，以及企业所拥有或控制的环境资源等。环境资源是指人类以土地、森林、草原、水域、矿藏等作为劳动对象的自然资源和由自然资源派生的生态资源，目前已有部分上市公司披露了企业的环境资源，如岳阳纸业(600963)、博汇纸业(600966)就在招股说明书中以定性化的方式披露了企业拥有的较好的土地资源和水域资源。
一般而言，环境资源可以划分为企业所拥有或控制的自然资源和企业自行构造的环境资产两大类。从本质上讲，企业所拥有或控制的这些自然资源也是能给企业带来未来经济利益的资源，但由于传统会计和现有计量方法的局限性，自然资源的价值一直未在企业的会计核算中予以合理确认。为此，环境会计应弥补传统会计的这一缺陷，采用一定的方法对可以确认价值的自然资源进行计量。由于企业所拥有或控制的自然资源属于“公共物品”或是“准公共物品”，故建议以因子分析法为研究工具，对企业所拥有或控制的自然资源进行计算。如先假设某行业的企业生产所需的自然资源有x1，x2，x3……xn等n种，并将目标公司、行业领导企业以及参照企业所各自拥有或控制的自然资源列出，以c1，c2和c3分别代表目标公司、行业领导企业以及参照企业，则企业和所拥有或控制
然后在选择出主因子和计算因子回归估计值的基础上，计算出各样本企业的方差贡献率总得分，也即目标公司、行业领导企业以及参照企业的自然资源拥有量综合得分，并以F1，F2和F3分别表示。最后以F3(即行业领导企业的因子综合得分)作为基准，并计为T采用系数调节法将各样本企业的自然资源拥有量计算出来；则目标公司所拥有或控制自然资源的价值即可以计为：F-・T，F2。当然，这种方法仍然带有较大的模糊性和不确定性，但可以作为一个供参考的初步方案为环境会计的计量方法提供思路。从会计谨慎性原则的角度出发，目前应将企业拥有或控制，但难以计量的自然资源作为一项非财务信息计入会计报表附注中，以适当的表明企业的环境优势，引导投资者的投资导向。
(二)环境负债 联合国国际会计和报告标准政府间专家工作组认为：“环境负债是指企业发生的，符合负债的确认标准、并与环境成本相关的义务”。在环境会计系统中，环境负债是对企业承担的环境责任的反映。这种环境责任主要是由环境保护法律和法规强制实施的义务，不但包括企业在生产中排放污染物应承担的相关责任，还包括生产结束后运输、丢弃有毒害物质造成公共场地
污染而应在未来支付的污染治理成本、健康赔偿成本及污染调查研究费用等环境责任。环境责任产生于已经存在的与环境有关的债务中或预期可能发生的与环境破坏有关的损失支出中。环境负债主要包括两部分：一是为进行环境保护而借入的银行借款；二是应付的环境支出，如企业因进行环境治理而发生的购入环保设备及材料的应付款、应交纳的与环境保护有关的各项应上交国家的费用和税金、应付的环保机构经费及环保机构人员工资及其他薪酬等。对于这些企业已经发生的环境负债，若有明确的债权人、债务时间和金额，就可在环境会计系统中确认、计量并在报表中披露。对于预期可能发生与环境破坏有关的损失或支出，可作为或有环境负债，应参照新颁布的会计准则中关于或有负债的披露规定，在会计报表附注中反映或有环境负债的种类及其形成原因，经济利益流出不确定性的说明以及或有环境负债预计产生的财务影响和获得补偿的可能性。
(三)环境成本 从不同的视角研究环境成本，可对环境成本进行多种分类。一般而言，应从不同的空间范围将环境成本分为内部环境成本和外部环境成本。但由于企业污染环境所造成的外部影响大都未能明确计量，故在目前外部环境成本基本上还没有追加到行为企业，不是会计意义上的“成本”。因此，大部分的研究者都是基于内部环境成本的角度来描述环境成本的。联合国国际会计和报告标准政府间专家工作组第15次会计的《环境会计和报告》的立场公告对环境成本的定义，环境成本是指本着对环境负责的原则，为管理企业活动对环境造成的影响而采取或被要求采取的措施的成本，以及因企业执行环境目标和要求所付出的其他成本。根据这一定义，再参考目前上市公司披露的环境会计信息内容，笔者认为可以将环境成本描述为以货币准确计量的，为预防、减少或避免环境影响产生及清除这些环境影响等发生的各种耗费和因这些耗费而承担的费用。如吉恩镍业(600432)在年报的现金流量表“支付的其他与经营活动有关的现金”一栏中披露的排污费，江西铜业(600362)在年报报表附注的“关联交易”项目中披露的支付给关联公司的环保卫生服务费用等。
可将环境成本划分为环境预防成本、环境管理成本、环境处理成本、环境损失成本、环境其他成本，并详细分解如(表1)所示。环境预防成本主要是在企业采购阶段中发生的保护环境、预防污染的支出；环境管理成本是指企业所发生的为进行内部环境管理而发生的主要对环境保护起到间接式作用的支出；环境处理成本则主要是在企业生产结束后发生的处理污染物及维护环境的支出；环境损失成本用来核算企业因环境破坏而承担或支付的损失支出；环境其他成本是企业内发生的与环境相关的其他环境保护成本。对于各项环境成本的核算，可以编制成环境成本表，并以会计报表附表的方式披露。
第6篇：公司经济分析范文
关键词：战略转型，供给与需求分析，市场环境
哈电重装是由中国最大的发电设备制造基地---哈尔滨电站设备集团公司在秦皇岛山海关经济技术开发区投资建立的生产与海运为一体的大件出海口基地。公司一期建设于2003年3月正式开工建设，主要产品导向是燃机的组装和试车，2003年7月30号中国首台重型9FA级重型燃机在此成功发运电厂，从此结束了中国重型燃机全部依赖进口的历史。现在公司正处于开二期技术准备阶段，二期产品定位于核电厂主设备的制造，特别是代表核电第三代最新制造技术的AP1000蒸发器等核岛主设备的制造。
1.转型战略和依据
哈尔滨电站设备集团公司是国家120家试点企业和国家512户重点联系企业之一，下辖哈尔滨电机厂有限公司、哈尔滨锅炉厂有限公司和哈尔滨汽轮机厂有限公司等。目前，年生产能力达到15000MW，占国内火电发电设备产量的30%以上。
考虑到大件产品运输困难问题，集团公司于2003年做出决定在秦皇岛投资建立出海口基地，引进美国GE公司的技术进行9FA级燃气轮机的组装、试车和发运。9FA级燃气轮机的组装、试车难度大，对技术人员的要求较高，加之与美国技术人员合作，需要技术人员具备简单英语交流的能力。基于这一点考虑哈电重装公司招聘的技术人员和技术工人都是大专以上学历，有相当一部分员工毕业月哈尔滨工业大学等国家重点院校，公司建立了员工素质很高的科技人才队伍。
2005年底，公司考虑到经济环境的变动，决定扩建公司原有的规模，进行二期建设，重点开拓公司过去从未涉足过的核电厂核电主设备，如蒸汽发生器、稳压器、堆芯补水箱等。以下这几点促成了这一决策。
2. 国家政策的引导
随着国家煤炭资源的匮乏，火力发电逐渐走下坡路。国家能源局发出口号“大力发展核电事业”，并成立了国家核电技术有限公司，负责核电项目的总承包并作为国外技术引进的接口单位。
3.市场环境的变化
电力行业受到国家政策的保护，由国家指定的三大电力集团经营。与哈电集团并驾齐驱的上海电气集团和东方电气集团紧抓市场的需求，迅速采取战略，发展核电产品的研发和制造。在不足两年的时间内，上电和东电核电厂房顺利竣工，抢先获取了核电主设备的制造承包合同。曾经作为中国发电三大制造厂老大的哈电集团落到了第三。落后就意味着失去市场竞争力，因而哈电集团必须加速核电的发展，重新在电力市场站稳。
4.公司的人力资源配置适应核电的开发
公司员工素质高，在9FA燃气轮机组装和试车通过与GE合作，又增强了员工的英语交流水平。
5. 公司的理性选择
燃气轮机的主业务是总装和试车，但没有设计和制造能力。从一个重型工厂的长远发展来看，设计和制造技术才是公司发展和盈利的主要方面。因此，引进国外先进的设计和制造技术，开发核电产品是公司明智的选择。
为了赶抓进度，公司双管齐下，在建造核电厂房和积极开展核电设备制造许可证的取证工作的同时，市场开发部门走访各个将建造核电厂的业主进行公关工作。自2008年8月成立核移证工作小组以来，公司上下艰苦奋斗，于年底公司顺利的获得了美国机械工程协会授予的核电设备制造许可证，于2010年2月获得了民用核安全机械设备制造许可证。实践表明，哈电重装公司从“燃机组装”向“核电主设备制造”转型是一个正确的选择。在未来的五年内，公司累计订单总额将逐步增加，这凝结了一大批重装人为核电事业发展而付出的辛勤的劳动，也蕴含了深刻而朴实的管理经济学道理。当时也许并未有意识地用这些道理去指导实践，但正是因为公司的实践符合了这些原理，才使我们转型取得初步成功。
从需求角度观察，中国火电市场逐步退化，核电站的建造成为中国电力供给提供了解决方法。中国这个几十亿人口的大国，电力的需求量之大可想而之。在我国能源的消费格局中，长期以煤为主（占总能源的74％）。相比较我国能源的消耗速度，煤资源的数量相对不充裕。据计算，如果维持我国煤的消耗占总能耗的70％水平估算，则2050年煤的年消耗量将达50亿t。到下世纪60年代，我国可以经济开采的煤将开采完毕。由于燃煤所带来的污染问题和运输问题也逐渐成为阻碍我国经济和社会可持续发展的大问题。另外，虽然我国可开发的水能资源列世界第一，但我国人均水能资源只及世界人均值的一半。由于我国水能资源大多集中在西南地区，而且地质条件复杂，能经济开发的水能资源不到总资源的一半。即使到2050年可经济开发的水能资源都开发完毕，也不到2亿kW，只相当于2亿多t标准煤。因此水能在任何时候都不可能成为我国的主要能源。从长远看，要解决我国能源长期增长需要，特别是东部沿海地区的能源问题，并从根本上改善环境、减轻交通运输负担，促进经济长期持续稳定的发展，必须坚定不移地利用核能发展核电。
我国的核电从20世纪80年代起步，经过20多年的发展，目前已建成3个核电基地，在役核电机组11个，总装机量达到9100 MW，2006年发电量 5343 957．38万kW·h，占全国发电量的1.9％。我国在役核电站有浙江秦山核电站、广东大亚湾核电站、江苏连云港核电站以及我国在建核电机组7900MW。免费论文。
从供给角度分析，核能是无大气污染的清洁能源，通常核电站的寿命在60年以上。如果采用国外设备建造核电站，成本巨大。通过技术引进、消化和吸收，我们同样可以形成一定的生产规模，制造出技术含量接近国际同类产品的核电主设备。同时，由于我国劳动力成本低廉，资金和土地使用成本较低，使我国该类产品的价格较低。根据经济学供求理论，较低价格能使产品需求上升，在其他条件同等的情况下，具有较强的市场竞争力。同时，在堆型发展上，中核集团在秦山一期、二期核电站建设运行的基础上形成了自主知识产权CNP300、CNP{600、CNPl000／CNPl500系列压水堆堆型，我国出口的单机300 MW压水堆核电站——巴基斯坦除希玛核电站，就是采用这一成熟核电技术。中广核集团在大亚湾和岭澳核电站建设和运行的基础上，经过20多年渐进式改进和自主创新形成的中国改进型压水堆核电技术路线-CPRl000，已在岭澳二期和辽宁红沿河核电站项目中得以应用。经过20年的发展，我国已能够自主设计、建造和运行300 MW和600 MW压水堆核电机组，具备了以自主化为主、适当引进国外技术，建设百万kW级压水堆核电机组的能力。
从市场信息结构看，另外两家电力公司已抢先具备核电产品制造能力并占有相当份额的市场，并基本满负荷，如若再增加新的订单，交货期可能只能往后排，不能完全满足国内日益增长的核电厂的需求。作为国资委直属的三大电力集团的哈电，起步稍晚，但却有足够的生产能力提供核电产品，并有如下优势：
首先，高端的设备是生产核电产品的必备。为发展核电项目，在近两年内，大量的设备已经安装并调试完毕，如8m×6m焊接操作机，配一套纵、环缝窄间隙焊接机头和一套电渣磁控带极堆焊机头、DK200000(200TM)焊接变位机TNA350和TNA 800自动防窜焊接滚轮架、FAF260数控落地镗铣床、FCN 3 / 1000卧式数控3轴深孔钻、MVTM1600×65/600L-NC数控单柱移动立式铣车床、DVTM800×50/160L-NC数控双柱立式车铣床、D-12000等离子切割机、SMZMA1800E数控马鞍形窄间隙埋弧焊机等一系列国内外知名厂家产品；
其次，装备精良的技术人员。公司现有员工六百余人，大专以上学历的占90%以上。免费论文。公司为员工提供了大量的培训和学习的机会。 2010年被公司定义为管理年，也是培训年。公司全体员工每天利用一个小时的时间进行培训，包括业务培训、公司制度培训，还包括形式灵活的工作心得交流；
另外，充分了解市场信息，把握商机。公司配备了专门的情报组，搜集国际同行业的发展信息和市场走势，为公司高层的决策提供有价值的情报。同时，公司积极参与国家组织的核电产品制造商会议，了解国家核电动向。
最后，与业主和供货商建立友好合作关系。免费论文。公司与国内外设计院、原料供应商建立了密切的合作关系，为客户提供从产品到货、安装调试到维修、零配件供应等各个环节全方位的服务，使客户较好掌握产品相关的信息。
6.结论
供求关系的正确分析和市场定位对一个公司的发展具有十分重要的意义。当传统的市场定位和经营模式已不能推动公司更好更快的发展，不仅不能提公司的经营利润，相反为公司经营带来一定的困难时，公司就应自足于长远发展的目标，实施的适应发展的战略调整。本文从管理经济学角度，主要从供求关系和市场结构等方面对重装公司从燃机装配转型到核电产品制造进行了可行性分析。推断在当今的世界电力市场发展趋势下，火电已经不能满足人类日益增长的电力的需求，特别是在人口众多的中国，而核电则是未来能源的主力，作为电力设备制造商的重装公司，应抓住市场发展的形势，进行战略调整，从而寻求出一条新的成功之路。
参考文献
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[4] 傅浙铭 张多中，营销八段/市场定位方略，广东经济出版社
[5] 林汉川 邱红，中小企业战略管理，对外经济贸易大学出版社
[6] Paul Fifield，Implementing Market Strategies
第7篇：公司经济分析范文
关键词：经营风险 因素分析法 指标体系
在市场经济中，对产、供、销各环节产生影响的不确定因素很多，常见的有经营环境的变动、经营方式的改变或经营决策的失误等等。任何一种或几种因素的变化，都有可能对公司经营产生很大的风险。要想了解公司经营风险的状况，就必须对经营风险进行计量，通过具体数值来判定公司经营风险的大小。本文从经营风险的影响因素出发，构建指标体系并计算公司经营风险，为公司的经营管理者和投资者了解公司的经营风险状况，加强风险控制或规避风险提供重要参考。
一、传统的公司经营风险计量方法分析
（一）传统的公司经营风险计量方法
（二）传统公司经营风险计量方法的局限 （1）计量的风险缺乏全面性。传统的三种方法，都只能对定量的数据进行计量。而风险本身比较抽象，除了定量来表示之外，许多定性因素，对风险的影响也很大，甚至非常突出，这时，如果仅仅应用上述三种方法，无法全面、真实地反映公司目前所面临的经营风险的大小，甚至有时会做出错误的判断。（2）传统方法缺乏较强的实用性。对于风险的影响，起决定作用的不是定量因素，而是定性因素，这时传统计量的结果无法正确地判定公司风险状况，此时计量方法失效。而且，传统的方法都是基于已经发生的事实来计量风险，只能分析过去的风险，对于未来的风险如何，无法判断。而判断未来的风险，对公司的经营决策来说，无疑更具有实际意义，因而传统的计量访求缺乏较强的实用性。（3）传统方法带有主观性。对于公司经营利润的可能结果及其相应的概率，以及置信水平的设定，都不可避免地带有一定程度的主观性。而这种主观性对于风险爱好者和风险厌恶者来说，偏差会比较大从而在计量的风险上，也存在较大的偏差，在一定程度上降低了计量的准确度。
二、基于因素分析法的经营风险计量模型
（一）公司经营风险指标体系的构建 根据因素分析法的基本原理，把反映公司经营风险最直接的因素设定为一级核心指标，分别是销售价格、销售量、产品成本和税收。这些因素只要出现不利影响，都将直接威胁到公司的利润。造成这些指标发生变化的因素很多，其中的政治环境对上述一级核心指标都会产生重大影响，直接影响公司的生存。因此一级核心指标下的二级核心指标都有政治环境。其它影响影响因素，如下：（1）销售价格。销售价格是所有核心指标中最敏感的指标，其分值设定为40分。影响销售价格的因素非常多，主要从以下六个方面来看：产品质量。产品质量是产品销售价格含金量最重的一个因素，主要看生产技术是否先进，产品品牌是否有名气。竞争对手。竞争对手主要是指在产品质量上与公司相近的竞争对手，常见的价格战，往往会对产品的销售价格产生重大威胁。经济环境。经济环境会影响到居民的消息能力，不同的经济环境，产品的定价也各不相同。消费偏好。消费偏好会影响居民的消费结构，如果居民的消费偏好发生改变，也会对产品的销售价格带来不利影响。行业环境。行业环境只要是从同一行业的产品市场供需状况来看，如果是出现卖方市场，即供不应求，必然利好销售价格；反之，如果是买方市场，这时，对销售价格直接不利。（2）销售数量。销售数量的多少直接体现公司在市场上份额的大小。是影响利润较敏感的因素，其分值设定为25分。影响销售数量的因素也非常多，产品质量。产品质量同样也是影响销售数量的一个重要的因素。先进的技术，良好的管理与决策，国内外名优品牌，都将是产品销售的重要保证。经济环境。良好的经济环境，为居民消费提供动力，有利于增加销售数量；但恶化的经济环境，会严重影响人们的消费，进而影响销售数量。人口环境。人口因素直接影响到消费市场，稠密的人口环境为产品提供消费市场，为公司销售数量的提升创造一个潜在的环境。收入。居民收入的高低直接影响到产品消费数量。消费偏好。居民的消费偏好同样影响产品销售数量。如果公司产品是属于市场偏好，对公司销售数量产生利好，有利于提升销售量。公司服务。良好的服务，可以消除人们消费产品的后顾之忧，提升产品的销售量。其敏感度与销售数量比较接近，其分值也设为25分。影响成本的因素同样非常多，在此主要分析以下几个方面：市场环境。市场环境是指资源市场环境，即生产者进行生产经营所需要的原材料市场。当公司需要购买生产所需要的资料时，这些资料属于卖方市场还是买方市场，如果是卖方市场，将会对公司的成本构成重大影响，从而形成风险。这主要看资源市场的垄断程度。经济环境。如果生产资料来源于良好的经济环境，会在一定程度上提高产品的生产成本，产生风险。政策环境。生产资料受国家政策的限制或控制，必然对公司的成本带来风险。如果政策加以限制，必将有利于下游公司降低生产成本。（4）税收。税收因素是影响公司利润的一个不可忽视的因素，在四大因素中，其对公司利润的敏感度相对较小，因此税收分值设为10分。除了政治因素外，税收还受到政策因素的影响，如果是国家政策所扶持的产业，必然利好于公司，但反之，其生产经营受国家政策的限制，在税收上得到反映。
（二）经营风险标准分值及风险程度的设置 经营风险标准分值按影响因素的影响程度设置四级，每个影响因素最高分均为5分，最高总分为100分。从第1级到第4级，分值分别为1分、2分、3分和5分。具体如表（1）所示。将表（1）的各项核心指标的影响因素进行合计，得到各一级核心指标的风险分值，然后将各一级核心指标的分值汇总，得到公司经营风险分值。分值越大，风险越小。根据分值设定6档经营风险程度，具体标准如表（2）所示。
（三）经营风险指标体系间的关系 四个一级核心指标尽管会从不同的角度去影响公司的利润，但它们之间也存在着非常紧密的关系。也即是说，如果所有的一级核心指标都存在经营风险，那么这种风险将是不可避免的。但如果其中部分核心指标存在经营风险，可以在一定程度上，通过其它核心指标来部分或全部化解。比如，由于市场上原材料价格全面上涨，必将对下游的公司的经营带来成本方面的风险；如果政府给予下游公司政策优惠，减免税收；或者整个行业产品价格提高；或者开辟新的销售市场，增加销售数量，那么一些优势的核心指标可以部分化解因成本指标的风险带来利润的损失，有时甚至可以全部化解。一级核心指标及其影响因素之间，关系非常紧密。这些影响因素影响和制约着一级核心指标，有些影响因素会直接涉及到多个一级核心指标，如果这样的影响因素出现风险，那么，带来的影响将是巨大的。
（四）公司经营风险计量模型
三、经营风险计量方法的应用
（一）样本选取 从现已上市的中小企业中随机抽取10家作为样本，并从已公开的财务报表中，抽取2007年、2008年和2010年度的净利润资料，并以2007年度为基础，分别计算2008年度和2010年度净利润变动比率，如表（3）所示。
（二）经营风险分值及其风险程度分析 从变动比率来看，许多上市公司都不同程度地存在着较大幅度的波动，可能存在较大的风险。根据表（3）的资料，参照表（1）经营风险分值标准表，确定其影响因素的分值。从抽取的上市公司来看，其主要业务在国内，也有部分涉及国外业务，不过业务所涉及的国家政局稳定，政治环境良好，不存在风险，因此分值均为5分。经济环境受全球金融危机的影响，2008年受到一定程度的影响，人们收入的减少，对消费偏好产生影响，另外，产品原材料市场，政策环境都产生不同的影响，2010年情况有所好转，详见表（4）。根据表（4）的资料分别按照核心因素进行汇总，并根据表（2）的标准判断各上市公司经营风险程度，如表（5）所示。2007年度，10家上市公司中，有6家公司属于低度风险，占60%；有4家公司属于中等风险，占40%。2010年度，10家上市公司中，有4家公司属于低度风险，占40%；有3家公司属于中等风险，占30%；有3家公司属于显著风险，占30%。2008年度，10家上市公司中，有2家公司属于中等风险，占20%，有8家公司属于显著风险，占80%。可以发现，2008年度与2007年度和2010年度相比，无论在销售价格、销售数量，还是在成本核心指标方面，都明显处于劣势。由表（5）资料分别计算10家上市公司各年度的平均经营风险分值及其年度的风险程度，如表（6）所示。资料显示2007年度为低度经营风险，2010年度为中等经营风险，2008年度为显著经营风险。
四、结论
本文从经营风险的影响因素出发，构建指标体系用因素分析法计算公司经营风险。相比传统的风险计量方法，因素分析法具有明显的优势，它可能弥补传统方法存在的缺陷。（1）计量的风险更加准确。因素分析法既考虑定量因素，也考虑定性因素，因此计量的风险涵义更加全面，能够更加准确地反映公司的经营风险状况。尤其是当定性因素所产生的风险巨大时，传统的计量方法会因为其计量风险的非全面性而降低准确度，而因素分析法却能更加全面、准确、真实地反映公司目前所面临的经营风险的大小，突显其优势。（2）具有更强的实用性。正是由于因素分析法所计量的风险更加全面，具有更强的实用性。另一方面，由于因素分析法设置了详细的因素指标，可以根据每一指标的时时变化，及时判定目前和未来的风险状况，因此它摆脱了传统方法基于过去事项来度量风险，为管理者规避或控制风险，以及投资者进行投资决策提供了及时的风险信息，具有更强的实用性。（3）适度降低了主观性。尽管因素分析法中，各项指标及风险程度在设定标准时，带有一定的主观性，但由于标准是事先设定，而且通过长期经验的积累来设定的标准，在一定程度上降低了主观性，尽可能使计算的结果更加准确。因素分析法也无法尽善尽美，仍然在一定程度上存在主观性，无论如何调整，都不可能消除主观性因素。因为在因素分析法中，考虑了定性因素，因此主观性必然存在。但可以根据长期积累的经验对相关的标准进行不断地修正和完善，必要时也可以通过实证研究来调整设定的标准，确保量化指标尽可能贴近现实，尽可能地降低主观性，充分发挥该方法的优势。
参考文献：
第8篇：公司经济分析范文
关键词：不对称信息道德风险信息成本上市公司 注册会计师 审计
一、信息不对称引发的上市公司投资方与管理层问题分析
(一)隐藏行动的道德风险分析当投资方最终确定了上市公司的管理层后，会出现如下问题：由于人(管理层)的行动(工作努力还是不努力)和自然状态(社会的经济大环境等)共同决定企业利润(可观测结果)，投资方无法直接观测到管理层的行动(这里称之为“信息不对称A”)，所以，投资方会遇到管理层隐藏行动的道德风险问题。理论上解决由利益冲突和信息不对称引起道德风险问题的方法是激励与监督。虽然投资方可以采取固定报酬加收益分成的激励合约方式，激励管理层努力使企业利润最大化解决上述问题，但由于这种支付报酬的方式不可能适用所有管理人员，管理层仍可能会采取贪污、败德等其他行为在其他方面获得更大的利益，如利用职权在企业大量报销个人费用；高价采购劣质材料以收取回扣；对明知无效益的项目进行投资以收取好处费等原因，这种报酬激励方式的作用也受到一定的限制。如美国大型企业在体制设计上强调必须给予专业经理人直接而巨大的物质奖惩，以激励专业经理人全力为股东创造最大利益，这一将专业经理人的报酬与公司股价短期表现直接联系的诱因机制，到了20世纪90年代后半期更是越演越烈。但这一激励机制最后却成为诱发企业高层主管、会计顾问咨询公司与投资银行集体舞弊的手段。在华尔街牛市如日中天之际，经常以掩饰亏损与虚增盈余的手段粉饰公司财务报表、拉抬股价，以实现个人股票选择权暴利的企业经理人。当经济与股市陷入低迷，公司亏损不断扩大时，其陋行终将败露。可见，这一原为“谋取股东最大权益”而设的管理机制，最后却沦为掏空股东权益的犯罪工具。为了克服激励机制的缺陷，投资方只有依靠可观测结果――企业的最终收益作为监督管理层的依据。这是对管理层进行监管，观测管理层是否努力工作的最直接信号。而且会计信息的需求者不限于投资方，还包括债权人、政府、供应商、员工等。不同的信息需求者对信息有着不同的要求，分别从各自的利益角度出发，关注会计信息的某些方面，甚至完全依赖于企业的会计信息，因此这些信息就显得愈发重要。
(二)隐藏信息的道德风险分析目前衡量管理层工作结果的财务报表及相关资料是由企业管理层所提供的，而这些会计资料又是反映企业管理层自身的经营情况，因此，在管理层与会计信息需求者之间就又存在另一种信息不对称。即委托人(投资方)与人(管理层)签约后，“自然”选择“状态”(企业经营业绩)，人观测到自然的选择，然后选择行动(这里就是向委托人或其他会计信息需求者报告自然的选择)，委托人观察到人的行动(对外报送的财会资料)，但不能观测到自然的选择(因而是不完美信息，这里称之为“信息不对称B”)。在这种双重信息不对称中，双重身份的人(管理层)可以利用信息不对称选择败德行为而获利，在此情况下委托人(投资方)有可能因此蒙受损失。在上市公司的激励模型中，基本上无法设计出诱使人在给定自然状态下，选择对委托人最有利的行动(如真实地报告自然状态)的激励合约，解决“信息不对称B”。因为，投资方与管理层签订管理企业契约后，公司业绩表现本身就是使管理层努力工作的激励指标，也是为了解决“信息不对称A”而利用的外在信号。所以当管理层向投资方报告公司情况时，一方面管理层很有可能出于各种考虑(如保护企业商业秘密、节省信息披露成本、塑造企业良好形象等)，不会向信息需求者提供完全充分的信息；另一方面当公司业绩不理想时，管理层为了隐瞒自己的不良业绩，必然会采取人为篡改会计信息。因此，对于委托人报告该人的另一激励指标的委托一行为讲，难以设计合适的激励合约在两层委托一行为之间协调，即无法通过适当的合约诱使管理层报告完全正确的会计信息。
二、注册会计师隐藏信息的道德风险分析
(一)投资方与注册会计师之间存在着隐藏信息的道德风险分析《现行的会计审计制度》规定，上市公司管理层聘请会计师事务所对所的会计信息发表审计意见，注册会计师经过对财务资料的验证，独立发表自己对会计信息的审计意见。因为会计师事务所作为独立的第三方，与会计信息的供求双方无任何利益关系，因此，应该以公正客观的态度评价管理层对外的含计信息。但问题在于注册会计师是否做到了真正的独立。在审计业务过程中，签订契约的是管理层和注册会计师，在契约中管理层作为委托方，注册会计师则是人。但是注册会计师按照契约的规定进行后，其结果却是给第三方――投资方(为了方便，这里以投资方代表会计信息使用者)提供服务。也即书面契约中的委托者没有从行为中得到任何利益，反而支付了高昂的成本，审计行为的受益者是第三方。因此，在上市公司审计业务中，真正的委托方是投资方，而不是管理层，但投资方只是间接支付了费用。假设注册会计师很优秀，完全可以检查出会计信息是否真实和公允，那么在真正的委托一关系中，“自然”(管理层)选择“状态”(会计信息是否真假)，人(注册会计师)观察到“自然”的选择，然后选择“行动”(是否向委托方――投资方报告真实情况)，委托方可以观察人的行动，但不能观测到“自然”的选择。在真正的委托一关系中，委托方和人之间仍然存在着信息不对称。因此在投资方与注册会计师之间仍然存在着“隐藏信息的道德风险问题”。
(二)注册会计师独立性丧失，导致其存在隐藏信息的道德风险分析一般来讲，注册会计师在审计中发现问题时，首先采取的行动是与管理当局协商解决，秉持的原则是尽量不在审计报告中出现分歧。如果双方的意见分歧很大以至于注册会计师不得不在审计报告中披露时，管理层不但会受到监管部门的全面审查，而且还会受到投资方的严厉质疑，导致公司股价必然下跌。对于大型上市公司讲，管理层是坚决不会允许这种情况发生的。如果注册会计师坚持要求只有管理层修改会计信息，才能出具无保留意见的审计报告，那么在粉饰会计信息的管理层和负责审计的会计师事务所之间必然会产生矛盾。而管理层有自由选择会计师事务所的权利，管理层很有可能以各种借口在第二年更换主审会计师事务所。即使法律规定上市公司不得对其随意更换，会计师事务所也很有可能失掉未来其他上市公司的更大额的审计业务。甚至有可能在审计工作开展时，注册会计师得不到来自管理层的实质性帮助，而对注册会计师来讲是很重要的，否则审计工作难以顺利开展下去。因此，会计师事务所不愿与管理层发生无法调和的矛盾，即使负责审计的注册会计师在会计信息披露上与管理层发生争执，会计师事务所也会迫于压力尽量采取协商的办法解决。在各种利益的驱使下，会计师事
务所会按照管理层的意愿书具审计报告，甚至有可能在管理层的会计信息问题被追查时，还会配合管理层隐瞒销毁证据。从上述分析可以看到，注册会计师并不是真正“客观独立”的第三方，注册会计师很难保持独立的审计立场。由此可见，会计师事务所在现行支付方式下难以保持“超然独立”的客观立场，同样存在着严重的“隐藏信息的道德风险”问题。
(三)注册会计师监管环境的现状存在隐藏信息的道德风险分析现代审计工作是抽样审计，这涉及到注册会计师的个人执业判断、风险把握程度和漏掉错误的概率问题等不确定因素。因此，法律规定只要注册会计师遵守了注册会计师协会组织的审计准则，执行了必要的审计程序，就可以不必为没有审查出虚假的财务报告而担负法律责任。在美国，如果证券发行的披露中有重大遗漏或误导，发行人是“绝对责任”，是罪魁祸首，不容其狡辩。而中介机构包括会计事务所，都可以声明自己虽然努力(遵守行业标准)但仍然无法避免过错，可以据此不承担法律责任。据有关资料显示，掌管着华尔街乃至整个美国股票市场的SEC(证券交易委员会)，面对的是17000家公共上市公司和大量的经纪公司，但是SEC只有数量很少的律师负责研究分析各上市公司披露的财务报告，SEC甚至没有足够的精力审阅年度报告。如前所述，在对注册会计师的处罚力度不够，对经过注册会计师验证的会计信息的监管也无法严格执行的情况下，对注册会计师的监管很难达到目的，即注册会计师很有可能选择败德行为。
三、会计信息需求方信息成本分析
(一)直接获取会计信息成本增加罗利勇和黄俊提出，解决国有企业会计信息失真的方法是将财务会计与管理会计分开。即根据谁收益谁支付的原则，管理会计向企业内部各级管理人员提供用于短期和长期经营决策、制定计划、指导和控制企业生产经营活动的信息，并参与生产经营管理，其成本由管理层支付。财务会计向企业外部的团体和个人提供信息，使企业外部的信息使用者能及时、准确地了解企业的生产经营情况，并据此做出判断获取收益，其成本由投资方(代其他会计信息使用者)支付。这种方法实质上是投资方为了改变信息弱势，在信息直接获取方面增加信息成本。但这种方法有很多弊端，在实际中根本无法具体操作，强制执行也会遇到很多问题。
(二)会计信息确认成本增加投资方在难以直接改善会计信息的获取弱势时，转而选择对会计信息进行验证，由于投资方无法直接进行验证，仍然选择由会计师事务所对会计信息进行审计。不同的是根据谁使用谁付费的原则，由投资方支付会计师事务所的审计费用，形成真正的委托一关系。由哪一方直接支付审计费用是关键，虽然注册会计师审计会计信息的最终目的相同，都是对会计信息发表审计意见，但由于付费方的本质意愿有着根本性的不同，注册会计师的审计着重点也有所不同。管理层对待审计的意愿是希望注册会计师能够证明会计信息的正确性，而投资方的本质意愿是希望注册会计师能够保证管理层披露的会计信息是正确的，也就是投资方希望注册会计师能够在披露出来的会计信息中发现错误。注册会计师是提供服务者，要根据付费方的不同意愿提供使其满意的服务，当其分别为管理层和投资方服务时，在执行审计程序时的工作倾向是不同的，在为前者服务时，希望能够发现足够的证据证明会计信息的正确性；在为后者服务时则极力希望能够找出会计信息中的错误，以保证最后确认的会计信息是完全真实的。前已述及，审计工作本身就是主观性很大的活动，当注册会计师基于不同的审计角度时，在“隐藏信息的道德风险模式”中，对会计信息中隐藏的错误就会持有不同的态度，从而影响最后形成的审计结论。重要的是注册会计师虽然也需要与管理层处理好关系，但却不会发生无原则的妥协。因为投资方的委托审计是强制性的，管理层必须与之配合，否则就会遭到投资方的质疑和责难。而且因为投资方自由选择的会计师事务所，一定不会与公司有任何其他利益关系，也就不存在会计师事务所因害怕得罪上市公司管理层而失去其他业务的担心，更不存在更换会计师事务所的问题，相反如果当年注册会计师审计出了会计信息中的问题，投资方会认为该注册会计师很优秀，在第二年一定还会聘请该会计师事务所，甚至还会把其他公司的审计业务也委托给该会计师事务所。这样上市公司的会计师事务所就有很高的积极性审计出管理层披露的会计信息中不恰当的地方。如果是由投资方聘请会计师事务所审计上市公司，管理层对外披露的会计信息的正确性和充分性就会大为提高。
(三)信息经济学的投资方信息成本分析在低信息成本下，如果投资方利用了正确的会计信息，所获取的收益是RH，如果投资方利用了错误或带有误导性的会计信息，所获取的收益是RL(这里RL可能是负值，代表损失)，假定低信息成本下利用正确会计信息的概率是λL，当投资方增加了信息成本A后，利用正确会计信息的概率变为λH，相应获取的收益变为RH-A，这时利用错误会计信息所获取的收益变为RH-A，我们可以得出投资方在两种情况下期望收益R的公式：
按照前文的分析，投资方增加信息成本后，利用正确信息的概率大大增加，因此(λH-λL)必定大于0，而投资方利用正确会计信息所获收益也无疑大于被错误会计信息误导所获收益(或造成的损失)，即(RH-RL)也必定大于0。从(3)式可以看出，当投资方增加信息成本的投入后，增量收益与没有被错误会计信息误导所获增晕收益成正比，与会计信息正确率的改变程度正比，与增加投入的信息成本成反比。从(3)武还可以推导出只有当：(RH-RL)×(λH-L)>A…(4)时，才能满足R№一R。。>O…(5)，即只有当没有被错误会计信息误导所获增量收益与信息成本变动后会计信息正确率之差的乘积大于增量信息成本时，投资方才会获得增量收益，才有意愿增加信息成本投人。假设当管理层聘请注册会计师审计会计信息时，投资方正确理解信息的概率为0，当投资方支付审计费用时，正确理解信息的概率为1，那么条件式(4)变为RH>(A+RL)，即只要投资方利用正确会计信息所获收益大于被错误信息误导的收益(或损失)与额外付出的信息成本之和，投资方增加信息成本就可获利。假设被错误会计信息误导的损失为-100，额外信息成本为120，则只要投资方利用正确会计信息所获收益大于20(120-100)，投资方就应该选择增加信息成本。虽然单个会计信息使用者利用正确信息与否所获收益之差可能小于相对金额较大的审计成本，但全体投资者，甚至全体会计信息使用者被错误会计信息误导所造成的损失却非常巨大，而会计信息使用者对于上市公司信任的增加产生的收益就更是无法计量。
第9篇：公司经济分析范文
关键词：极效率数据包络分析 绩效评价 指标
改革开放20多年来，随着金融体制改革的深入，我国保险体系发生了深刻变化，一个以国有商业保险公司为主、中外保险公司并存、多家保险公司竞争的多元化市场格局已经初步形成。随着国内保险业的竞争日益剧烈，迫切要求国内保险公司加强自身管理，提高经营绩效。因此，能否科学合理地衡量保险公司的经营绩效水平并据此分析经营管理中的优势与不足变得十分关键。目前国内对保险公司绩效的考察主要是从定性的角度出发，多是采用一些常规单因素指标，存在极大的局限性。本文采用极效率DEA模型，有效区别出有效决策单元（绩效值＝1）之间的绩效差别，对我国9家保险公司经营绩效做出有效排序，并对各保险公司经营绩效简单评价，为其进一步发展提出自己的建议。
极效率DEA模型
数据包络分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等学者在“相对效率评价”概念基础上发展起来的一种新的系统分析方法，其功能是进行多个同类样本间的相对优劣性的评价。利用数学规划技术，该方法可以较好的解决具有多输入多输出特征的同行业企业生产率评价问题。学者魏权龄也证明了相对有效的决策单元就是在相同情况下采用多目标规划解出的Pareto有效解。
假设有n个决策单元DMUj(j=1,2,Λ,n)的输入输出向量分别为
xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0
yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0
极效率模型是以CCR模型为基础，利用极效率来甄别有效DMU的效率差异，从而可以给出所有DMU的效率排序。极效率模型如下：
minθsup
s.t.
保险公司经营绩效的评价指标分析
指标的选择必须满足评价的要求，能客观反映评价对象的竞争力水平，在技术上尽量避免投入产出指标具有较强的线性关系。从全面性、客观性、代表性、可得性的原则出发，本文把各个保险公司作为决策单元，选取投入指标为逆费用率、逆赔付率、资金运用率、逆资产负债率、流动比率，而产出指标则选取资本利润率、营业利润率。其中，费用率为营业费用与保费收人的比率，反映保险公司在一定时期内经营保险业务发生的成本费用；赔付率则是赔款支出与保费收入之间的比率，可以用来衡量保险公司的经营效益；而资金运用率是指保险公司在一定时期内投资总额占企业全部资产总额的比例；资产负债率为负债总额与资产总额的比率，主要用来衡量保险公司在清算时保护债权人利益的程度；最后，流动比率为流动资产与流动负债的比率，衡量保险公司的流动资产在某一时点可以变为现金用于偿付即将到期债务的能力，表明保险公司每一元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。另外，作为产出指标的资本利润率为利润与实收资本的比率，说明一定时期内利润总额与全部资本金的关系，表明保险公司拥有的资本金的盈利能力；而营业利润率则是利润与保费收入的比率。
实证研究
由于数据来源的限制，本文选取我国9家主要保险公司作为决策单元，分析的样本容量为9，投入产出指标为7，很明显样本容量大于指标个数，满足DEA分析的要求。首先采用DEA对偶模型对保险公司绩效进行评价，结果θ列。华泰、太保、天安、大众、永安的相对绩效为1。再利用极效率DEA模型对这五个保险公司进行相对效率评价，结果华泰最优效率，永安紧随其后，接着是太保、天安和大众。最终的效率排序结果在最后一列。
从结果可以发现，华泰、太保、天安、大众、永安相对于人寿、平安、新华、新疆而言，是有效的。其中，人寿、大众可以看作弱有效，天安、太保则是比较有效，华泰、永安是非常有效，表明它们的投入产出指标值比较平衡。具体分析，华泰、永安在营业利润率、资产负债率的指标值上较其他保险公司高出许多，反映综合盈利能力较强。虽然，天安资产负债率是所有保险公司中最高的，但其在营业利润率方面表现较差，从而导致其在综合盈利能力方面低于华泰和永安。另外，新疆虽然在营业利润率方面表现较好，但是其资产负债率却只有1.064，低于平均水平，从而使其综合盈利能力下降。在费用率和赔付率方面，华泰、永安及天安、大众远远高于人寿、平安、新华。这也从一个方面反映出它们经营效益的差异。在资金利用率方面，无疑华泰、永安显得尤为突出。最后，流动比率是人寿最高，达到10.014,说明其流动负债，包括应付手续费、应付工资、应付福利费、未交税金等项目，在所有保险公司中最少。资本利润率最高是平安、新疆，分别达到0.637和0.538。不过，从本质上而言，虽然资本利润率可以衡量盈利能力，但是其反映的是创造单位盈利所需资本金数量，即盈利的成本。
相关建议
从以上分析可以看出，人寿、太保、平安、新华、天安在营业利润率方面都较低，一方面与其保费收入投资渠道狭窄有关，另外，也受金融机构分业经营、利率下调等市场化因素影响较大。为此，应当注意增强综合盈利能力，提高经营绩效。可以通过开发新险种和产品，培育新的利润增长点，裁减冗员并控制人员过快增长，加强理赔工作，以此控制赔款支出。资金运用方面的不足。此外，国家也应采取措施为保险公司资金运用提供良好的外部环境，例如放宽投资限制、丰富投资品种等。而对于新疆兵团保险公司，虽然其综合盈利能力表现尚好，但是其流动负债相对其经营规模和收入情况而言，显得不合理，究其原因在于成本控制较差，资源浪费严重。为此，新疆兵团保险公司应当注意提高成本控制能力，在公司内部实施严格的预算管理，以此控制费用降低成本。人寿、大众、新华的资金运用盈利率都比较低，因此，对于这三家公司来说，除了努力拓展保险业务以便扩大投资资金来源的规模外，更重要的还在于对保险投资进行科学管理与高效运作。这包括科学的可行性研究、正确的投资方式、选择合理的投资结构和有效的执行与控制。对于华泰、永安而言，虽然综合绩效排名最前，但是它们在流动负债方面表现均不理想，而且永安在体现效益的指标赔付率上也存在不足，所以，它们应根据自己的实际情况，采取相应措施，充分利用现有资源对自身经营状况进一步加以改进，以至发挥最大效益。
参考文献：
1.魏权龄.评价相对有效性的DEA方法[M].中国人民大学出版社，1988
