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关键字:按揭;回购;抵押公证
中图分类号:F832.4 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2011)01-0168-01
2010年8月,中国光大银行“个人工程机械贷款”业务余额突破4004亿元,累计发放额突破800亿元,消息一出,业界无不交口惊叹。光大银行是国内银行业中开展工程机械按揭贷款业务的先行者,其率先推出了独具特色的“总对总”工程机械按揭贷款模式,一举获得成功,使金融资本的介入成为工程机械行业销售的助推器。在分析“光大模式”工程机械贷款业务成功的原因时,我们对如何定位工程机械按揭贷款的风险以及制定相应防范对策有以下几方面的思考。
一、工程机械按揭贷款的“多方多赢”
1 通过银行按揭贷款购买工程机械设备符合客户利益
近年来在我国工程机械施工及租赁行业中个人经营已成为主要模式,大量的个人客户成为工程机械设备主要买家,由于资金实力有限,80%以上的个人客户需要通过融资形式购买设备。相比工程机械行业传统的融资租赁销售,个人银行按揭贷款具有产权清晰、利率优惠、期限较长、担保简单等优势,符合现今国内购买者的利益。
2 通过银行按揭贷款实现销售符合工程机械制造商和商的利益。
首先通过银行按揭贷款销售机械设备可快速实现制造商和商的资金回笼,加快了生产周转,提高了资金的使用效率。特别是一些大型上市制造企业,通过银行按揭贷款实现销售可以大大降低自身应收账款数额,保证充足的现金流,优化其财务报表。其次,鉴于工程机械设备残值高的特点,当银行债权产生风险时制造商或商可以通过回购欠款设备并翻新再销售实现二次创利。据统计,2010年我国二手工程机械交易额超过1000亿,二手设备买卖已成为各大工程机械制造商和商提高综合收益的一大重要
3 通过工程机械按揭贷款使保险公司受益匪浅。
现行的光大“总对总”模式工程机械贷款操作中,要求借款人在贷款期间必须为抵押的机械设备购买工程机械财产综合险以防范施工中可能发生的损失风险。为此,国内各大保险公司都已开展相应业务且市场效果很好。所以越来越多的保险公司正通过工程机械按揭贷款实现新的收益。
二、工程机械按揭贷款业务的风险分析
1 来自借款人的风险
在我国工程机械行业刚起步之时,购买人几乎都是企业,付款方式基本上是全款,融资形式的销售占比很低。但随着我国基础建设及个体工商业的高速发展,机械设备的购买人结构也在悄然发生着变化。据数据统计,在庞大的中国挖掘机市场中,有80%至85%的液压挖掘机是由自然人购买的。但是从目前我国购买工程机械的自然人这一群体来看,总体存在着综合素质较低、家庭资产薄弱的特点。这将直接导致银行贷款的临时性逾期,影响银行短期资产质量。
2 来自银行内外部的操作风险
光大“总对总”工程机械贷款操作模式的核心要求是必须保证设备交易的真实性。如果商和银行内部业务操作人员共同策划虚假交易,则属于业务操作风险。虚假交易将直接导致抵押、回购等担保措施失效,形成银行债权悬空,最终可能成为资产损失。一旦以上操作风险出现,最终造成银行资产损失的可能性很高。
3 来自商的回购风险
光大“总对总”工程机械贷款业务操作模式下商将承担第一层回购担保。银行一般在“总对总”的框架下与各制造商及商分别签订银企合作协议,明确贷款发生风险时,银行需要处置抵押物,制造商和商要承担回购责任,并支付一定额度的保证金。但是,商与制造商在履行回购责任上有先后顺序,其中商承担首先回购责任。与制造商相比,商的企业规模与实力都相差很大,所以银行在与商合作过程中仍需定期或不定期考察其经营状况和财务状况,并随着其业务量的增加随时调整保证金比例。
三、工程机械按揭贷款业务的风险防范对策
1 严格把好贷款客户准入关,建立健全业务操作内控体系
通过调研工程施工和机械租赁行业经营特点,总结影响工程机械贷款偿还的主要因素,制定相应贷款审查审批条件,结合实际情况判断借款人的真实还款能力。要求贷款经办人员面谈面签每一位借款人,核实每笔贷款业务交易的真实性。
2 严格把好制造商和商准入关,客观评价制造商和商的回购实力
慎重选择合作的制造商和商,综合评价制造商和商的回购担保能力,稳固构筑贷款风险的后防底线。借款人一旦发生还款风险,银行债权的追索将落实于与制造商和商签订的回购协议上。因此,必须侧重于对制造商和商回购实力的评价。银行可以通过综合评定给予制造商一个回购限定额度,作为制造商的最高可承诺回购额度,并将此最高可承诺回购额度分解到其各个商。
3 与制造商和商另行签订保证协议,明确其回购责任的法律效力
在签订“总对总”协议向下增加从属协议,单独约定制造商和商承担回购责任条款。主要内容应包括:回购发生条件、回购付款金额、回购付款时效、回购付款方式,债权移交时间、债权移交形式、授权追索方式等等。以此夯实银行与制造商和商签订的回购协议,使“君子协定”有据可依。
参考文献:
[1]张巨光.工程机械融资租赁实务和风险管理[M].北京:机械工业出版社,2011,154-176
Abstract: Due to large structure and concealment and dispersibility of components, the loading machine is not suitable for object teaching. The Liugong 856 Loader electrical failure simulation test bed developed by our college has compact structure and small size, and can be used in the lab directly. Good teaching effect has been achieved. There is good economic benefit and it occupies small room in the lab. It is of certain referential significance for the teaching of higher vocational engineering machinery electrical course.
关键词: 装载机;电气故障;模拟;试验台;开发研究
Key words: loading machine;electrical failure;simulation;test bed;development and research
中图分类号:TH243 文献标识码:A 文章编号:1006-4311(2013)33-0032-02
历经60多年特别是近10年的发展,我国目前已成为世界工程机械产销大国。2008年以来,在全球经济形势严峻的形势下,我国工程机械行业表现依然良好。随着国务院出台的十项措施,确定了2010年前投资4万亿用于拉动内需、促进经济增长,其中一项是继续加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设,其中装载机行业最具代表性。我国轮式装载机主要是20世纪70年代初期发展起来的,以ZL50型装载机为主导产品,经过多年的发展,质量水平不断提高,已经形成独立的产品系列和行业门类。与工程机械其他机种相比,轮式装载机的桥、箱、泵、阀及缸等零部件产品配套相对成熟,已经形成了比较完整的配套体系。由于装载机应用范围广,因而整个市场受国家宏观调控影响较小,据中国工程机械工业协会统计,2011年我国国内装载机销量超过25万台。国内装载机市场的营业额近年来一直约占我国整个工程机械行业总营业额的半壁江山,其行业地位十分重要。
通过对我省工程机械销售企业进行调查,结合工程机械行业协会的权威数据显示,目前我省装载机的保有量已近3万台。装载机是机、电、液一体化的综合技术产品,性能好、价格高,在公路、铁路、电力、水利等工程建设中发挥着举足轻重的作用,是应用最广泛的施工设备。随着装载机销量的不断增加,装载机技术服务、维修人员的需求量也不断增大,对服务、维修人员的素质、技能要求越来越高,作为我省工程机械高技能人才的培养基地,我院肩负着为社会培养高素质、高级技能人才的重任。目前,我院工程机械分院设有工程机械运用与维护、工程机械控制技术等4个专业,并分别与吉林柳工机械销售集团等9家企业合作成立了22个企业冠名班,使在校学生全部实现了“订单式”人才培养。通过对近几年的毕业生调查得知,有近30%的学生在从事装载机的整机与零部件销售、技术服务、设备维修等工作。实际工作中,必须具备机械、液压及电气系统故障诊断与维修技能。据走访调查,技术人员普遍反映在电气系统故障诊断与维修方面能力较弱,因此提高学生在电气系统维修方面的技能是亟待解决的问题。
装载机属于中型工程机械,由于结构庞大,电器元件分布隐蔽、分散,对实验场地要求较高。并且由于装载机车身高大,进行故障排查时,学生来回上下不便且不安全。考虑到装载机以上的结构特点,在教学中并不适合实物教学,因此产生了制作装载机电器故障模拟实验台的想法。实验台与实物相比,由于尺寸较小,可在实验室内直接进行实验。另外各电器元件布置时不受车辆实际位置的影响,可将各系统的元件按系统分块布置,更利于学生对教学内容的系统掌握。与实物教学相比,所有的电器元件均展现在明处,更加直观,学生容易接受,教学效果较好,而且经济效益明显,占用实验室空间小。
本实验台主要针对高职院校工程机械专业的实验教学进行开发设计。实验台的特点是可供学生亲自动手安装电器元件、连接电路、组成实际的装载机电路系统。实验台的元件尽可能选用原车装用的部件,各电气系统电器元件的布置既要遵照原车位置,又要方便实训教学,这样通过实际操作,可准确、形象、深入地了解和掌握装载机电器元件的结构及各电器元件的控制原理等,让学生利用获得的知识进行独立思考、独立学习、独立工作,增加学生学习兴趣,促使专业理论知识与实际工作相结合,增强学生在工作中分析和解决实际问题的能力。通过我们对国内同类院校及行业企业进行市场调研得知,装载机电气故障模拟试验台在全国高职高专院校中尚属空白,装载机生产企业中也没有制造该产品。因此,装载机电气故障模拟试验台的开发不但能使学生对装载机电气故障的查找以及排除方法熟练掌握,满足我分院学生在电气方面的实习实训、综合技能训练要求。同时,可以面向合作企业,对服务维修人员进行技术培训。面向社会,对装载机操作手、修理工进行技能培训,对于提高装载机从业人员的职业素质和职业能力将起到重要作用。在全国高职院校具有一定的推广价值。
我们通过对国内市场占有率较高的几个品牌的高端机型进行研究比较,选取柳工最新产品CLG856机型为基础进行开发与研究,CLG856装载机代表了国内外装载机的最新技术,在柴油机的电气控制系统、工作装置电液控制系统等方面极具代表性。试验台是我院与校企合作企业之一的吉林省柳工机械销售集团联合开发,包括装载机信号仪表系统故障设计、柴油机电气控制系统故障设计及空调系统故障设计等实训项目7个,设置各类故障点50个。其中,柴油机电气控制系统、变速器电液控制系统等都代表国内外装载机行业的最新技术。本项目的开发按照市场调研、材料收集与整理、设计方案研讨与制定、实验台设计与制作、实训项目模拟设计、参数测试与调整、项目总结的路线进行。首先,进行项目预测及可行性分析,对零部件市场进行考查,认真记录零部件的尺寸、形状及价格,并根据实际安装位置进行合理的布局模拟。以柳工装载机的装修手册、技术读本为参考文献,并综合国内外主要品牌产品特点进行开发与研究,力求具有代表性、先进性。吸取常见教学实验台脱离实际太远的弊病,尽可能的做到实验台一方面接近实际,一方面又利于教学。
①从本课题立项开始,课题组成员就开始对国内的装载机市场进行调查,并搜集各种机型的相关技术资料。通过对国内市场分析最终确定本课题的实验台采用柳工CLG856型装载机。②确定了机型之后,笔者与课题组成员多次前往柳工在长春市的销售和维修网点考查,对整车零部件进行筛选,选取实验台上需要装用的零部件进行记录,确定最后需要购买的零部件。③根据所需购买的零部件目录确定实验台的大致尺寸。④考虑到实验台的外观效果决定采用不锈钢材料做为实验台的骨架。⑤实验台大致尺寸和材料确定后,接着需要考虑的是实验台的形状,形状不仅要美观还要实用。考虑到实验台上零件的布置,最后课题组决定采用双排台面布置,在下层台面布置一些布线以及一些相对较沉重的部件。在上层台面布置质量较小,需要经常检测的零件。由于同样需要经常检查下层台面的零件和线路,考虑到检测的方便性,最后决定将上层台面制成可翻转式。⑥在进行教学实验时考虑到实验台承载,对实验台底部进行了加强,并采用较厚的钢板。⑦对于车上相应零件的布置位置我们采用尽可能布置在原工作位置的方法进行实验台设计,尽可能的使实验台与装载机实物接近。⑧考虑到教学的要求及故障设置的方便性,实验台设计有一个故障开关柜,实训教师只要在开关柜上打开或关闭开关就可以轻松的在实验台上设置故障。⑨考虑到学生学习的方便性,为实验台制做了使用说明书。⑩另外对实验台的电路用CAD软件进行了精心绘制,带有线束颜色与编号的彩图可以很好地帮助学生对实验台的电路进行学习。装载机电气故障模拟试验台的制作,填补了国内装载机行业电气培训项目的一项空白。提高学生在工程机械电气系统方面的故障诊断与维修技能,改变学生普遍在电气系统故障诊断能力偏弱的局面,可以显著提高学生工作后设备的技术服务与维修的岗位能力,也可以面向工程机械、交通等行业的企业进行在职职工的技术培训,面向社会为装载机操作人员和维修人员进行技能培训,对于提供从业人员的业务素质和职业技能具有重要的现实意义。
参考文献:
[1]骆培荫,廖凯.浅析装载机智能控制系统的组成[J].工程机械,2007(05).
2010年上半年净利润较去年同期预增8920%的亮眼业绩使得徐工机械被誉为A股市场中的中报业绩“预增王”,净利润大幅增长的主要原因是合并范围大幅增加,使得公司的经营规模和盈利能力大幅提升。
评论
徐工机械以预增8920%,成为了“预增王”,但市场对于徐工机械下半年的走势还存在分歧。不少市场人士担忧的是,徐工机械的业绩高增长不过是“昙花一现”,下半年固定资产投资增速下滑会给机械类公司带来负面影响。但也有分析师对机械板块未来的发展表示乐观,国泰君安分析师吕娟认为,目前政策虽然严打地产,而为了保持经济稳定增长,未来对于非地产投资会放松,如高铁投资。我们认为基建有其自身周期特点,2010年机械行业将保持较高景气。公司业绩高增长不会是“昙花一现”,公司具有行业领头地位的核心竞争力能够保持业绩持续增长。
工程机械行业龙头
公司汽车起重机、压路机、随车起重机、摊铺机、登高平台消防车、挖掘装载机等主机和工程机械油缸等零部件占有率继续保持国内市场第一位。公司的汽车起重机市场占有率高达57.4%,继续占据绝对优势地位。公司汽车起重机、装载机、压路机出口收入和出口总额均保持行业第一位。
汽车起重机霸主地位稳固。2009年徐工销售汽车起重机1.57万台,同比增长29.5%,行业销量为2.74万台,同比增长27.74%,公司增速高于行业增速。公司在汽车起重机市场占有率连续4年超过50%。公司已形成完善的汽车起重机的研发、生产、配件、销售体系,并在行业内处于绝对领先地位。公司在汽车起重机领域整体研发能力突出,特别是在大型起重机领域,公司于行业率先推出了500t级的全路面起重机。关键零部件的配套能力也是公司优势所在,徐工集团能够全面提供汽车起重机所需的关键零部件。
行业需求持续且结构向好
在内需刺激政策的带动下,2009年铁路行业完成投资总额7013亿元,其中基本建设投资6006亿元,同比分别增长69%、78%交通建设完成投资总额1.13万亿元,同比增长36%。2009年的高增长创造了高基数导致2010年交通建设投资不可避免地出现增速下滑。但是我们认为基建投资增速数字上的下滑,短期内并不会对移动式起重机需求造成冲击。因为以铁路、公路为代表的基建项目建设周期在3~5年左右,通常第1年是方案制定、征地拆迁,第2年才开始土建等工程,也就是说2009年大规模基建投资的设备采购高峰还没有真正到来,而且这个观点,与我们策略部同事近期在四川草根调研时的结论一致。
中长期来看,行业需求至少有三个支撑因素:一、我国目前城镇人口占比还不到50%,与其他国家相比,大城市化率明显较低,城市化的进程远没有结束,这意味着大规模的房地产、铁路、公路、地铁、机场等建设工程还会继续;二、随着西部大开发的推进,预计未来中西部地区基建投资占比更高,增速更快,这会带动移动式起重机的新增需求;三、随着经济的发展,下游大工业尤其是电力和石化的占比会逐步提升。电力和石化等大工业的建设,将会极大地拉动履带式起重机的需求,改善整个移动式起重机行业的需求结构。
汽车起重机王者
公司是汽车起重机王者。汽车起重机是移动式起重机的一个种类,是公司主要收入来源。目前市场格局中,徐工和中联合计占有超过70%的市场份额,徐工占有率超过55%,市场份额和品牌知名度的优势明显。徐重在于市场份额上的优势不仅仅是体现在总量上,而是几乎在所有的吨位级别上,都有明显的领先优势。除了在10吨以下的市场中,徐重的占有率都在40%以上,10吨以下主要指8吨机型,由于吨位小,产品毛利率低,不属于公司重点发展的产品。
对于购买者和生产厂商而言,大吨位机型的普及和销售,双方都有所受益。首先,对于购买者,.以目前汽车吊台班价来看,假设25吨机器购置成本为70万元,不考虑油费人工等,接近640个台班能收回成本。而130吨机型,大约580个台班就能够收回购机成本。其次,对于制造商而言,目前低吨位产品售价基本在3万元每吨水平,而对于100吨等大吨位产品,售价折合4万元每吨,每吨售价的增长对企业盈利能力提升有实质性影响。从公司的产品销售结构来看,50-13邮电产品是产品开发的一个重要方向,向中大型吨位产品的拓展,符合行业发展的趋势。
核心零部件研发有望突破
目前国内汽车起重机、挖掘机等主机配套液压元件,高性能及大吨位工程机械产品所用的新一代变速箱都只能依靠进口。公司通过募集资金项目进入液压元件、传动箱等核心零部件,项目达产将新增液压缸25万米、液压泵(含马达)6万件、液压阀20万件,5万台各类变速箱、传动箱。按照行业发展规律,此类核心零部件研发上如能取得突破并形成量产能力,将极大提升公司整体盈利能力,改变全球工程机械行业格局。
集团改制与整合分析
徐工集团100%由徐州市国资委控股,这种单一的股权结构,使得徐工机械管理层的激励机制一直不到位。目前管理层对徐工机械持股比例只有0.008%,如此低的管理层持股,已经在一定程度上影响了公司的发展速度。从提高竞争力的角度出发,我们认为,徐工集团必须要引进战略投资者,进行改制,实现对管理层的激励机制。近期,集团高层与兵器集团高层就徐工集团资产重组、市场开拓、优势互补、股权合作、股权激励等有过全面交流。如果兵器入主徐工成功,则将实现徐工的生产制造优势与兵器的技术研发优势的强强联合,加之股权激励等激励机制的完善,则徐工将会迎来大踏步飞速发展的美好明天。
关键词 国培 高职教育 教学
中图分类号:G710 文献标识码:A
为提高高职教育师资队伍整体水平,受学校派遣我有幸参加了武汉船舶职业技术学院于2012年8月20日―9月14日举办的轮机工程技术专业类骨干教师国家级培训(国内培训)学习。这次培训是理论和实践相结合的教学,方式灵活、组织严谨,内容丰富,从大的方向到具体实例,都既有深度和内涵又不乏广度,使人受益匪浅。
1进一步明确高职教育不可替代的形势及未来特色专业群的发展趋势
在这二十来天的培训中,多位高职领导专家对于高职教育理念及理论的相关研究介绍让笔者从思想上重新认识了自己的教学工作,明确了改革目的,指引了发展方向。培训第一天,主要领导就对“高职教育怎样做到适应形势及不可替代的作用”这个问题给我们做了深入浅出的分析和指导,从“国家经济与社会发展形势”“高职教育面临的形势与任务”“高职教育师资队伍建设”等若干方面阐述了高职教育的发展方向以及大家在工作中所需要作出的努力。笔者对此感触颇多,学校、专业和教师的发展离不开国家相关政策的这片土壤,好比船院的发展规划,就是根据国家产业政策来指导专业建设,以适应发展方式转变与产业结构调整振兴来确定总体改革导向,通过适应产业集群来建设学院特色专业群。作为一名普通的专业教师,以前总感觉这些问题不是我们所考虑的,也不需要了解,在听完介绍之后,现在能够更好地理解和支持学校所做出的相关改革措施与政策,明白自己在专业建设及课程改革中发展的方向与目标,紧密跟随高职发展趋势,才能真心支持和关心学校发展。此次培训加深了教师对职业教育体系的构建必须适应经济发展方式转变的新形势、新理念的认识,进一步明晰了国家对高等职业教育提出的改革培养模式,增强学生可持续发展的新要求。
2提高制订高职人才培养方案及课程体系建设的能力
培训中,我们学习了 “高等职业学院人才培养方案的内容与设计”,其中包括人才培养方案的发展历史,人才培养的新理念,人才培养方案的内容与制定过程。在制定人才培养方案时,我们要树立职业教育就是就业教育是面向人的教育及职业教育是以服务为宗旨、以市场为导向、以学生为中心、以能力为本位的教育新理念,例如,制定“工程机械运用维护专业人培方案”,专业培养目标是关键,依据市场需求是高职专业生存和发展的前提确定“工程机械运用与维护专业培养目标”,坚持内涵式发展原则,做到三个瞄准:瞄准社会需求,确定“工维“专业定位;瞄准人才类型,确定”工维“专业课程体系;瞄准行业标准,确定质量标准。在学校和工程机械行业企业之间通过调研搭上了一座桥梁,通过调研,学校从企业那里了解到企业需要什么样的人才,高校需要培养什么样的人才才能迎合企业,迎合市场,从一定程度上提高了学生的学习质量,一定程度上指引了学校的教学内容及教学方向,为学生的就业提供了可靠的保障。
通过学习,进一步明确课程体系建设的工作思路:“以市场需求为逻辑起点,以职业岗位群职责-任务-工作流程分析为依据,以企业专家合作开发为关键,实现课程体系构建与教学设计的创新”。结合我校实际,“工程机械运用与维护专业课程体系建设与实施”以工程机械基本运用、维护为主要专业方向,以工程机械维修为专业拓展方的课程体系框架如下:
3学习兄弟学校先进的实训室建设经验
通过参观学校先进一体化教室、船舶辅机实训室,学习了部分船舶辅机的安装与调试,了解了柴油机一体化教学。
实施“教学做一体化”教学是对课程教学从教学内容、教学方法到教学手段的改革,突出教学内容和教学方法的应用性,有利于学生直观了解和掌握教师所授内容,提高课程教学质量。
教育教学条件建设是人培方案的实施保障,接合我校实际情况,工程机械运用与维护专业实验室、实训室按照“贴近实际、技术先进、开放共享、注重效益”的原则建设。根据工程机械运用与维护专业教学需要,也作为校内实训基地的必要补充,与工程机械相关企业(生产、施工、销售、修理、租赁等)建立稳定、形式多样、功能明确的校外实训基地,聘请专业技术人员及技术能手参与学生顶岗实习指导。通过置身于企业工作环境,体验企业工作方式,感受企业文化氛围,提高学生感性认识和职业技能水平。
4到企业参观学习,进一步实地了解企业管理理念和产品的生产流程
通过参观了武汉TCL公司的生产厂房及车间,了解了企业管理理念,学习了TCL公司产品的生产流程。在武汉青山船厂听取了轮机专业设计专家的关于轮机工程在造船方面的设计知识,了解了一些新的规范,新的发展技术,也参观了青山船厂的船台、车间和大部分在造船舶。通过实践参观,我们对船舶制造、企业管理、专业前沿有了新的认识。为以后的教学工作提供了一定的实践经验。宜昌柴油机厂(403厂)进行了为期三天的学习,参观了柴油机生产厂房及车间,听取了宜昌柴油机厂领导的讲座,讨论了柴油机的发展及未来的发展方向,讨论及柴油机制造的新技术、新工艺、新的管理理念等。
参加国培项目教师就培训期间所得、所思进行了交流,并结合本地、本学校办学的科学思路、成功经验就专业建设和课程建设问题进行了研讨。通过本次培训,大家一致认为参加国培是非常必要的,发挥骨干教师的辐射作用,共同服务高职教育改革发展事业。它对加强高职院校内涵建设,提升教师综合素质,有着重要的推动作用和现实意义。
参加培训的教师回到工作岗位后,将学习到的高职教育先进理念、方法、经验运用到日常的高职教育教学、管理工作中去,切实做到学以致用,为提升高职教育内涵,培养更多更好的高素质、技能型人才做出新的更大的贡献。
参考文献
[1] 熊仕涛.高等职业教育 ――若干问题的思考[Z].2012.
[2] 肖亚明.高等职业教育人才培养方案的主要内容与设计[Z].2012.
日本政府核安全局发言人表示, 15 日清晨,福岛核电站2 号反应堆所在机房发生爆炸。随后,福岛核电站4 号反应堆突然起火,并造成更多放射物泄漏。据统计截止至15 日中午,福岛核电站的六个反应堆已有四个发生爆炸。随着核电站泄露问题的恶化,市场的担忧由日本地震造成的经济影响转为对核辐射的担忧。亚洲股市全线下跌,上证综合指数也一度创下年初以来单日最大跌幅。
结合历史比较,系统性风险难避
1986 年4 月26 日,俄罗斯的切尔诺贝利核电站曾发生过爆炸事件。因核电站第4 号反应堆的工作人员违反操作规程连续切断反应堆的电源,使主要冷却系统停止工作致堆芯温度迅速升高,造成氢气过浓发生猛烈爆炸。核电站发生事故后,大量放射尘埃污染到北欧、东西欧部分国家。
从当时欧洲资本市场的反映来看,突发核泄露事件会对市场造成整体的系统性风险。德国DAX 指数、英国伦敦FTSE100指数、荷兰AEX 指数分别出现下跌,其中德国与英国伦敦股市下跌的持续时间长达一个月。在核电站爆炸事件发生后的一个月内,德国DAX 指数下跌9.28%。
对于此次日本地震引发的核电站危机,尽管相关专家表明其核泄露程度不及86 年的切尔诺贝利核电站爆炸,但是在事态尚没有完全可控的情况之下,预计市场紧张情绪短期难以消除。
内在因素:通胀压力与经济风险
日本核电站爆炸对国内股市的影响是事件性的。国内面临的通胀压力与经济问题是决定市场走势的内在因素。
(1)紧缩货币政策预期
国务院总理14 日再次表态“今年在政府各项工作中,把抑制通货膨胀摆在了第一位”。他同时强调,“还是要控制货币的流动性,消除房价物价上涨的货币基础”。考虑到3 月央票到期量在7000 亿左右,1月和2月的数据均在3000 亿左右。在整个3 月流动性相对充裕的货币市场状况下,同时上周五公布的2 月CPI 数据略超预期,市场对央行再次出来紧缩货币政策的预期也进一步加强。
(2)持续紧缩下的经济下行风险
在政策坚定地以通胀为核心目标的背景下,虽然市场持续紧缩的政策对经济的影响虽没有形成一致的预期,但领先指标PMI 的持续回落在一定程度上反映了企业家层面的担忧。由于统计口径调整,如何解读1-2 月工业增加值数据好于预期看法不一。
在企业家预期与经济数据方向不一的情况下,我们对汽车以及机械行业的调研对未来的经济判断能够提供一些佐证。
从调研结果来看,经济下行初现端倪。有两个数据对于经济下行的判断会有验证:1 是高速第五类车(以牵引车做物流为主)快速下降,这是否表明经济活力的下降值得关注;2 是目前货运司机等待运输基本上需要1 天的时间,这和去年可以立即运输的情况形成较大的反差。这是实体经济活力可能出现下行的信号。不过就我们机械和重卡调研的情况而言,这两个行业的增速下降,更多的还是去年高基数的影响及行业内部的原因,所以目前我们认为基数原因导致的下行可能还是主因,虽然后续可能恶化。我们核心强调的一点,虽然目前机械行业依然保持正的增长,但是这种增长显然已经低于市场预期,并且下降可能会进一步持续。
(3)配置关注
从此次日本核电站爆炸来看,由于核心站安全问题是否在可控尚无法确定,市场短期存在系统性风险。我们建议关注医药板块的防辐射概念,如力生制药、人福医药、美罗药业等。
同时,对于和核电替代的新能源品种,如风电等可能有交易性质的机会,但难于持续。
行业配置方面:还是一贯推荐的低估值版块在这个时候具备明显的收益价值。主要是金融、房地产、家电等。
国内经济预期下行如得到市场一致性认可,影响最大的行业包括工程机械及建材、煤炭等板块。
要点:1、人工成本高居不下将推动工业自动化,机械行业将受益;2、具备自动化设备生产能力的企业依然面临旺盛的市场需求,并未因经济低迷而受到明显的影响。
工业自动化是未来必然趋势。当前劳动力工资上涨是对过去因分配制度和劳动力市场制度不健全所导致的薪资“扭曲”的修正,如目前即便劳动力工资出现了显着上涨,但其薪资水平也上只属于劳动力的生存型工资。同时,随着刘易斯拐点的到来,老龄化及劳动力短缺将会愈发严重。在欧、美、日、韩等工业发达国家的历史上,当劳动力工资大幅上升时期,都不约而同地选择了工业自动化,工业自动化是不得不选择的发展方向。我国当前劳动力工资上涨对于企业成本来说是难以承受之重,在此情形下,也许工业自动化已成为企业不得不面对的一个选项。
1月份销售数据呈下降态势,但龙头企业表现良好。根据中国工程机械商贸网的统计,2012年1月,28家主要挖掘机制造商共销售挖掘机5221台,其中国内销售4876台,出口345台。在所有28家制造商中,三一重机以602台的销量排名第一。受固定资产投资增速下滑的影响,2012年全行业难以出现大幅增长,但机构性机会依然存在。
金融机具行业或面临洗牌。国家质检总局和国家标准化管理委员会的《人民币鉴别仪通用技术条件》国家标准于2011年5月1日正式实施,预计中国人民银行可能将会就各商业银行柜台纸币清分作出强制性规定,这将淘汰部分不具备核心技术的企业,而对纸币清分机行业龙头厂商形成利好。
根据我们的调研,工业机器人及自动化装备相关行业市场需求旺盛,并未明显受到经济低迷的影响,建议关注工业自动化和金融机具行业相关品种,如机器人、智云股份、聚龙股份。
精益化管理 剑指MES
海天属于典型的离散机械制造行业,产品多样化、小批量,生产主要是依据预测计划进行。但是近年来,客户定制的需求越来越高,导致生产过程中的改型越来越多。因此,海天生产中不确定的因素很多,经常出现紧急订单,生产计划发生改变是常事,单凭人工经验调度无法保证整个生产过程的协调,过程控制困难,管理难度大。
公司开展精益化管理,引进咨询公司给各个层面进行精益化管理方面的培训,同时也招了大量IE(工业工程)人员到车间,公司的各个层级都在做精益。但是车间这一层应该如何管控?海天的管理层领导经常和国外的先进企业接触,耳濡目染业界的一些超前经营管理理念,认为信息化是众多企业管理理念的重中之重,并提出,制造部门对生产制造过程的标准化、透明化、可控化及精益化的要求。于是这个任务就落了IT项目经理陈楚天的头上。
选型过程 遭遇瓶颈
考察的第一步是找同行业里的成功应用者。但是陈楚天发现MES的成功应用案例乏善可陈。他只好退而求其次在订单处理模式比较类似的工程机械行业中寻找答案,同时工程机械行业的MES应用在离散行业里算是起步比较早的,有比较丰富的经验。之后陈楚天开始和几家MES供应商调研和交流。根据公司的战略,未来MES应用要遍布所有分厂,因此海天需要能够支持多工厂、多元化生产模式,适合长远发展的平台化产品,最终Camstar获得了海天的青睐,并于2010年11月开始了海天MES一期11分厂的实施。打造海天特色。
本着对生产制造过程的标准化、透明化、可控化及精益化的要求,公司打算定制一个具有海天特色的制造执行管理平台。
生产过程透明化。针对海天生产的不稳定性,首先要解决的问题就是如何实时透明地把订单生产执行到位,即通过与ERP和OA系统的集成,将生产计划分解成任务工单,完工后在系统中实时报工,并监控工位上的物料信息,如有缺料及时报警。
多样化的数据采集模式 针对有流水线的11分厂,可以采用条码扫描的方式进行数据采集,针对离散型加工制造的分厂,可以用半人工的方式,在车间放置电脑,手工录入报工数据。
多元化、集团化应用 海天共有十多个分厂,三种不同的生产组织模式。因此,海天会在Camstar的产品平台上做开发扩展,形成对应的三种生产平台,以支持多元化、集团化的应用。
变MES为管理平台 公司的6s管理、员工奖罚、考勤、劳动纪律全部都和MES息息相关,且公司对分厂的绩效考核都是用数据说话。
经过海天与Camstar的共同努力,目前分厂已经实现了对生产、质量、工艺、物资、人资四大方面管控。
生产控制 MES可以及时准确地将计划以及变更信息到制造现场,并随时掌握订单的详细进度;管理人员通过生产排程,合理安排工单,保证客户的交货期;监控产品的整个作业流程,给作业人员足够的作业指导,实现防呆管理,避免或预防问题的发生;对成品组件、成品和其他部件的生产、组装、测试、维修等精确控制;提高产线现场对各种变更的响应以及反馈速度;对物料、生产工艺、员工岗位、设备工艺、不良品进行防错,并监控设备运行状态;收集生产过程中的资源、过程以及结果信息数据,可随时查看某一天/周的订单的合格率情况、进度报表等生产分析报表。
质量控制 建立质量追溯链包括批次模式和单件模式,可以追溯产品SN号/条码/批号/时间/人员/物料/批次/供应商/检验等信息;建立不良品防错、维修和报废控制;启用质量闸口功能,锁定有质量隐患的物料、部件、在制品、成品;形成产品检测档案;通过各项质量检验指标参数的建立,实现各项检测结果的智能采集和防错、报警,并根据各项检验结果形成丰富的SPC统计报表等;将巡检、抽检和完工检验等检验结果记入系统,并据此进行质量考核;对质量数据进行统计分析。
物资管理 实现对产品、物料的序列、批次追踪与管理;实现对在制品的跟踪管理;进行物料防错;物料配送,缺料管理,缺料呼叫,进行关键件的设置,精益物流的管理思想得到了进一步的实施。工厂人资:建立报工体系,通过生产现场的电脑,工人登陆系统查看当天的工作任务并进行报工和工资结算;通过工时体系可以准确地计算出每个订单人工成本,快速的进行成本核算,可以对员工进行生产跟踪,绩效考核也更客观,更公开透明。
数字化管控 凸显竞争力
目前的11分厂,通过MES这个系统平台,使各个部门之间的协同更加及时,对整个生产流程也进行了“数字化的”管控;同时,通过MES系统的实施,建立了领导及时决策体系,对生产现场发生的问题能在第一时间反馈给管理者,并采取最快速度解决问题,同时后期大量的SPC统计分析报表为企业决策提供了丰富的依据。
总的来说,通过MES的实施,为海天提供了“精益化,数字化”的管理落地平台,建立了数字化和透明化的现场管理和监控体系,优化和规范工厂业务流程;建立以产品信息为纽带,监控作业现场的详细过程,建立相关业务单元有效协作的信息平台;实时获取各项业务绩效指标,为高层决策提供全面及时的第一手数据,从各方面帮助企业提升产品质量,客户满意度,降低生产成本,突出行业地位与产品竞争力。
MES实施 划清界限是关键
对于MES项目的成功,陈楚天认为首先企业自己要明确达到的功效,同时要划清MES和其他系统之间的界限,特别是和ERP系统之间的界限,有时很难区分哪些是ERP来做,哪些是MES来做。对于生产线,物料管控是关键,海天处理这类问题的原则是,谁更擅长就由谁来处理。对于物料来说,ERP管理的功能更加全面,就由ERP去处理,而MES就只用来处理在制品。如果所有物料都放在MES中管理,不仅功能复杂,且还会有数据重复的问题。
其次整个企业的管理水平,包括质量、物流、生产控制水平直接关乎到项目的成败。因此,在上MES系统之前,首先要梳理企业业务流程,业务流程是基石。
关键词:融资租赁;市场渗透率;优惠政策
融资租赁起源于20 世纪中叶的美国,系指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可,将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用,向承租人收取租金的交易活动。融资租赁行业在中国经历了漫长的蛰伏,从目前来看,虽然中国的融资租赁行业与发达国家仍有一定的差距,但从政府监管、行业规范、税务政策到实物运作都较之前出现了长足的进步。其中市场渗透率是反映一国融资租赁市场成熟度的重要指标,在一定程度上能够反映融资租赁对固定资产设备投资的贡献程度,目前中国融资租赁市场的渗透率已经从2000年1.5%发展到了2013年的5.5%,市场规模呈现良好发展态势。
一、中国融资租赁发展现状
按照目前中国有关部门的规定及监管和审批的划分,专业从事融资租赁业务的机构主要有三类:银行系金融租赁、内资融资租赁和外资融资租赁三大类,前者由银监会管理而后两者由商务部负责。截至2013年12月底,全国融资租赁企业总数约为1026家,比上年底的560家约增加466家。其中银监会监管的金融租赁公司23家,商务部和税务总局共同监管的内资试点融资租赁公司为123家,商务部监管的外商投资融资租赁公司880家。外商融资租赁公司以其注册资本及利用外商的通道优势,一直受到境内外投资机构的追捧,近几年公司注册数量占比始终保持在80%以上。另外,截至2013年12月底,全国融资租赁合同余额约21000亿元人民币,比年初15500亿元增加约5500亿元,增长幅度为35.5%。其中,金融租赁合同余额约8600亿元,比上年底的6600亿元增长30.3%;内资租赁合同余额约6900亿元,比上年底的5400亿元增长27.8%;外商租赁合同余额约5500亿,比上年底的3500亿元增长57.1%。
二、中国融资租赁市场容量预期
目前我国经济发展模式从粗放型转向集约型,产业升级、区域经济结构调整将产生巨大的投资需求,另外工业化、城镇化的推进、传统行业的升级、保障房的建设、新兴行业和高端装备制造业的发展都将带动相关设备投资需求持续增长,为融资租赁行业带来巨大的发展机遇和市场空间。预计未来5年,中国融资租赁业务将有年均20%~25%的复合增长率。
(1)机械设备融资租赁。当前中国制造业正处于调结构、促转型、稳增长的关键阶段,需要淘汰部分经济效益低下、浪费资源、污染环境的落后产能,建立以高端装备制造业、高科技、新经济为代表的新型产业结构,进而催生对国内外各种先进或适用的生产设备的需求,另外先进机械设备的价格一般较高,给机械设备的需求方造成了较大的资金压力,而融资租赁作为产业和金融结合的最佳纽带之一,在产业转型升级过程中将发挥其提高资产流动性、提高资金利用率、降低资金成本、促进产品销售与流通的将会起到重要作用。据工程机械行业协会预计,2015年我国工程机械需求总额将达到6000亿元,按照国际机械设备融资租赁市场渗透率25%推算,工程机械租赁市场规模可以达到1500亿元,发展空间十分广阔。
(2)汽车融资租赁。汽车产业在经过半个多世纪高速发展后,在取得了巨大成就的同时,也面临着产业不断升级转型的挑战。截至 2013年,我国汽车保有量已突破1.37亿辆大关,从2400万辆增长到1.37亿辆,近十年间汽车年均增加1100多万辆,是2003年汽车保有量的5.7倍,比十年前提高了29.9%。但随着汽车产业的高速发展,给城市道路造成了极大的压力,目前国内政府出台各类政策整治道路拥堵。例如,北京、上海、杭州、天津等地的汽车限购政策等,并且随着一、二线主要城市交通状况的继续恶化,不排除有继续出台类似限购措施的可能性。可以说,目前的国内汽车市场已由快速发展时期进入到了汽车普及限制时期,新车销售比例会逐渐下滑,新兴的二手车交易、汽车租赁业务会不断扩展其份额。目前汽车租赁市场增速基本在 20%~30%之间,保持高速增长态势,预计到2015年,我国汽车租赁市场的整体租车规模将达到30万辆,未来几年,随着信用体系的逐步健全,市场经济的进一步完善,中国汽车租赁业将会有更快的发展。
(3)航空融资租赁。航空运输业具有高投入、高风险、高科技、竞争激烈等特点,2013年我国航空运输业累计实现营业收入6539亿元,增长21.2%,利润总额427亿元,下降13.9%,其中航空公司实现营业收入4437亿元,增长17.9%,利润总额319亿元,下降17.7%。航空业营业收入不断增长,但利润率却在下降,部分原因就是航空运输业的运营成本、购买及维护飞机的成本较高。而国际上解决这一问题的通行做法就是通过融资租赁的形式在较短时间内调整飞机机队结构,控制维护成本,同时增加运力和航线,以提高行业核心竞争力,目前国际航空运输业所用的飞机60%都是通过租赁方式获得,预计到2025年,我国民航机队规模将达3000架,假设30%的租赁率,这意味着我国民航租赁市场金额将将达到近1000亿美元。
(4)医疗设备融资租赁。医疗器械的先进程度关系到人类生命健康,在现代社会中不可或缺,该行业已成为现代临床医疗、疾病防控、公共卫生和健康保障体系中最重要的组成部分之一,并形成一个规模庞大、需求稳定的行业。而在我国,医疗机构中所用医疗设备有15%左右仍是20世纪70年代前后的产品,有60%是20世纪80年代中期以前的产品,已经到达更新换代的期限,并且随着国民经济发展,人民生活水平的不断提高以及人民更加关注自身健康,医疗器械将会释放出更多需求。但现阶段,对于绝大多数医疗机构来说,医疗设备所需的资金仍将对其产生较大的资金压力,而融资租赁方式则可以有效缓解医疗机构的资金压力,在美国采用这种融资方式的比重已经超过了80%,在我国医疗设备租赁正处于起步阶段,截至2013年末,我国医疗设备融资租赁额为71.28亿元,仅占医疗设备销售额的4.8%,以发达国家30%的渗透率为基准,2015年我国医疗设备租赁市场将达到1200亿元,发展空间广阔。
(5)船舶融资租赁。船舶航运是一个高投入、高风险、低回报的行业,船舶购置是航运企业最大的成本支出,绝大多数船东在新造船或购买二手船时都要考虑融资问题,可以说船舶成本的高低直接关系到航运企业的生存和发展。根据《2013-2017年中国船舶租赁行业产品市场需求调研分析报告》显示,在全球航运融资市场,租赁占据相当份额,全球每年与航运相关的金融交易规模高达数千亿美元,其中船舶贷款规模约3000亿美元,船舶租赁交易规模约700亿美元,每年的融资规模仅次于银行贷款,相当于银行贷款规模的四分之一,远远高于资本市场融资。并且目前我国在国际各航线上航行的船舶将近三分之一处于老化状态,包括中远集团,中海集团及中外运集团的中国的三大航运集团正在着手改善船队结构,这对造船业无疑是巨大的潜在市场,而其中远洋运输市场和沿海运输市场以其运输专业性强、技术水平高,是我国船舶运输行业的重点,也是船舶融资租赁的重点业务方向,预计到2016年船舶租赁行业市场规模将达1568亿元,到2020年将达到4695亿元。
三、中国融资租赁市场快速发展的基础
(1)开放的准入标准。目前国内的租赁公司分为金融租赁公司、内资租赁和外资租赁公司,分属银监会和商务部监管。2014年3月13日中国银监会了新修订的《金融租赁公司管理办法》,放宽了准入门槛,对之前的限制规则进行松绑,为金融租赁行业的繁荣发展作了重要铺垫;2004年10月22日,商务部和国家税务总局联合下发《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》,决定开展内资租赁企业从事融资租赁业务的试点工作,纳入试点范围的企业从事融资租赁业务享受差额缴纳营业税的优惠政策,为内资租赁企业进入融资租赁市场打开了政策大门;2004年2月13日商务部《关于外商投资举办投资性公司的规定》,允许外商成立独资融资租赁公司,提前实现入世承诺,2005年2月18日商务部颁布了新的《外商投资租赁业管理办法》,为外资企业进入融资租赁市场打开了政策大门,2009年2月7日商务部将外资融资租赁公司的审批权限下放,进一步降低了外商融资租赁公司的审批难度。
(2)有力的税收优惠保障。2012年实行的营改增试点方案,虽然对融资租赁企业税收存在进项、销项税不对称、售后回租业务征税基数过高等不合理之处,但根据2013年12月13日和2013年12月30日财政部和国家税务总局联合的《关于铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》和《关于铁路运输和邮政业营业税改征增值税试点有关政策的补充通知》的两项通知,使进项税得到明确,从而销项税和进项税可以相互抵扣,消除了税务处理的不确定性;并且进一步明确了融资租赁纳税人的销售额确认方式,保证了回租业务的税基口径,尤其在外汇借款方面赋予了外商融资租赁公司更多的税收优惠,可以说这两项通知的对融资租赁企业来说是一项重大的利好消息。
(3)不断完善的行政支持政策。2005年2月,国务院公布了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》,明确鼓励金融机构开办融资租赁业务,并鼓励非公有制经济的融资租赁公司以股权融资、项目融资等方式筹集资金;2010年6月,中国人民银行、中国银监会、中国证监会及中国保监会联合出台了《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》,进一步呼吁大力发展融资租赁行业,以扶持国内中小企业的发展;2011年12月,商务部公布《关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见》,明确提出“十二五”是我国加快转变经济发展方式、促进国民经济长期可持续发展的关键时期,要加快融资租赁业发展;2013年6月,商务部《融资租赁企业监督管理办法(征求意见稿)》,将内外资融资租赁公司逐步纳入商务部统一监管;2013年7月,商务部《商务部办公厅关于加强和改善外商投资融资租赁公司审批与管理工作的通知》,进一步规范及推动国内外商融资租赁公司的可持续发展。
参考文献:
[1] 高云.2014年新公司法实务操作指南[M].法律出版社.
由于全国宏观经济形势一片大好,全国用电需求明显超出预期,用电量增速已经从年初判断的“前高后低”逐渐转变为“前高后稳”。预计全年第一、二、三产业及居民用电增速分别为8%、15.1%、15.0%和12.5%,全社会用电量将达到4.18万亿千瓦时,增速为14.6%。
10月9日,国家发改委价格司公布了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》,就在全国居民用电实施阶梯电价公开征求意见,并就电量档次划分提供了两个选择方案,将基本保障全国70-80%的居民用电价格保持稳定。
英大证券认为,对于此次阶梯电价改革,将其归纳为对资本市场具体上市公司和行业的影响,可把其对上市公司的影响分为直接影响、间接影响和衍生影响三类:一、直接影响。正如上面所讲,严格来看,此次阶梯电价调整只涉及到销售电价,与发电类上市公司的上网电价无关,因此对于发电类上市公司而言,只有那些拥有部分电网类资产的企业会直接受益。而当前A股电力上市公司中,拥有电网类资产的公司包括乐山电力、西昌电力、桂东电力、明星电力和文山电力等少数上市公司,这些公司可以直接从调增的电价中获得收益。但整体而言,这些公司所拥有的电网资产在营业收入中比重较小,因而受益程度相对有限;二、间接影响。由于增收部分的投向方向比较明确,随着弥补节能减排等环境成本支出的增加以及弥补由于燃料成本上涨和居民用户电表改造支出增加,对相关电力环保和设备类上市公司将形成利好。再加上我国目前以火力发电为主,环境污染成本较大,居民用电调整之后,势必将加大对电力脱硫的投入。电力环保设备行业中,主要从事电力除尘、烟气脱硫、脱硝的有九龙电力、菲达环保等上市公司。另一个主要的间接影响就是煤电的对接问题,当前各地的上网电价均维持较低水平,中西部地区大多低于0.4元的水平,与此相对,则是煤炭价格的连续上涨,使电力企业的盈利水平大为减弱,此次终端电价上调,可以减轻上网电价上调的压力,结合此前国家部委联合的店家调研,可以认为有利于煤炭的市场价格的稳定;三、衍生影响。随着阶梯电价改革的推进和居民用电习惯的改变而对节能家电和居家用品的需求以及为节能目标而推出的诸如包括建筑节能及新材料应用等而衍生出的市场投资机会,诸如空调变频技术催生出对变频空调的需求、太阳能热水器的推广和使用等都属此列。
本期入选的25只综合盈利预测调高股票中,2010年预测市盈率高于40倍的有13只,低于30倍的有8只。从今日投资个股安全诊断来看,有15只股票的安全星级为三星或以上级别。本期25只盈利预测调高的股票中,我们选择桂东电力(600310)简要点评。
桂东电力(600310)
主业稳定增长 副业增添光彩
桂东电力(600310)是全国水利系统地电行业中厂网合一、网架覆盖面最宽最完整、唯一以110KV输电线路环网运行的地方电力企业,电网内发供电相互配套,形成了完整统一的发供电一体化体系。电力业务是公司核心业务,包括发电和供电两业务。公司电能服务区域主要为贺州市下辖的三县一区、直供厂矿;与广西电网、梧州市及下辖县市;广东郁南、罗定县;湖南周边的江永、江华、永州等县互换电量。2010年上半年公司业绩稳步增长,预计2010年1-9月累计净利润同期增长50%以上。
公司于2010年7月完成对桂源公司56.03%的股权收购,下半年开始将并入财务报表。按照公司增发预案中对桂源公司的盈利预测,2010年预计将增加桂东电力归属母公司所有者净利润约613万元,折合每股收益增厚0.03元,短期内贡献不显著,接下来要看收购桂源公司的资产后和公司原有电网资产以及公司未来投建的水电站和输变电项目的协同效应。
公司本次募投的主要项目一上程水电站目前已开展前期附属设施工程建设,大规模主体工程建设安排在半年到一年后,预计2013年开始会陆续投产为公司贡献电量,该项目涉及金鸡顶,大田和上程三个梯级水电站,总装机容量10.326万千瓦,设计年发电量2.75亿千瓦时,该电站多为枯水期发电,具有较好的调峰能力,有利于公司电网稳定运行和降低度电销售成本。
分析人士认为,公司持有14.84%国海证券股权,2009年国海证券实现归属母公司所有者净利润7.13亿元,同比增长109%,因借壳上市需要,国海证券2009年度没有提出分红方案。截至2009年末,国海证券未分配利润8.42亿元,若按50%分红比例计算,其对桂东电力潜在的业绩贡献约为0.30元。国海证券目前正在进行借壳上市的相关事宜,上市完成后,公司这部分股权的价值将显著提升,且未来公司盈利能力存在提升空间。看好公司的成长前景,给予其“买入”评级。
今日投资《在线分析师》显示:公司2010-2011年综合每股盈利预测分别为0.59和0.62元,对应的动态市盈率为42和40倍,当前暂无分析师跟踪。
上周综合盈利预测(2010年)调低幅度居前的25只股票中,行业分布相对集中。日前,央行的非对称加息给市场一种紧缩预期,压制投资热情,对房地产市场带来负面影响,因此对工程机械行业等与资本品相关的大机械类公司带来需求的负面影响,从而造成该行业成为了本期综合盈利预测调低入选个股最多的行业。本期入选的25只综合盈利预测调低股票中,2010年预测市盈率高于40倍的有18只,低于30倍的有4只。从今日投资个股安全诊断来看,有4只股票的安全星级为三星或以上级别。本期25只盈利预测调低的股票中,我们选择法因数控(002270)简要点评。
法因数控(002270)
业绩下滑已成定局
法因数控(002270)日前公告称,受下游行业影响,公司铁塔产品预计会比去年同期减少40%以上。预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降50-60%。
公司认为,造成营业收入减少的主要因素是,下游行业客户生产任务不饱满,导致公司订单减少,已经生效的合同,客户未能按照约定的期限提货。与去年同期相比,铁塔数控成套加工设备销售收入大幅降低。同时,大型板材数控成套加工设备合同额与去年同期相比虽然没有明显变化,但部分产品集中在第三季度和第四季度交货,导致大型板材数控成套加工设备销售收入较上年同期出现较大幅度下降。