金融工程基本分析方法精选(九篇)

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第1篇：金融工程基本分析方法范文

金融工程人才培养模式的改革

在金融工程人才培养目标体系的构建中，要紧密围绕本课程的实际，制定完善合理的专业建设和发展的总体目标，并根据本校的具体实际，师资水平和学生素质、以及未来学生就业趋向，将总体目标分解为操作性较强的具体目标，确定人才培养层次，确立学科建设体系，培养出视野开阔，善于创新的金融市场需要的适用人才。或是联合相关金融衍生品部门设立实习基地，探索进行订单式人才培养模式。使得在学业结束后学生能够熟练掌握金融工程的基本分析方法、远期期货定价、套期保值、套利、金融产品设计和维护等核心专业知识，熟练运用各种金融工具解决实际金融问题，学业完成后能顺利地与实际工作需要接轨。

课程教学改革举措

课程改革，重要的一点是要优化教学内容，将重点提炼出来，围绕授课重点展开。比如讲述货币互换时，除了解释基本概念外，还可佐以大量的实际案例，分析为什么诸多公司会如此操作，为什么在信息不对称情况下银行会作为中介出现，互换利率与同业拆借利率的关系，一份互换合约对公司来讲有多大价值，什么因素会影响该合约的价值等等。让学生参与其中，以分组的形式展开讨论或相互间进行模拟操作，展示最后的实际收益。通过启发学生思考，增强学生的学习信心和兴趣。列举的案例应尽可能选用最新最有代表性的实务案例，并在总结模仿中培养学生的散发性思维。再比如，在无套利定价分析时，可结合即期利率、远期利率的差异，给学生构造一个类似于现实中的适宜套利的故事，以“市场商机是如何发现的，如何在市场中寻找漏洞和缝隙并盈利”为噱头引起学生兴趣，逐步引导学生分析其中的套利机理和均衡设置。

第2篇：金融工程基本分析方法范文

    1课程特色

    传统的投资学教学模式由于教学方式单一、手段落后,长期停留在静态板书、口头讲解、课堂灌输上,缺乏模拟实践手段和实际操作流程的展示,学生无法获得感性认识,教学效果也大打折扣。为更好地适应社会经济发展的需要,培养更多创新型、实用型人才,目前,大多院校都已建立起以多媒体和网络为代表的现代信息技术为核心的现代教学环境。(1)本课程主要面向本科生教学,在理论内容上力求全面、完整,理论体系严密,使学生系统接受本课程的理论教育。(2)本课程注重理论分析的力度和深度,重点讲授金融投资的基础理论、运行理论、决策理论和调控理论,涉及金融投资技术、技巧分析时,在理论上也侧重于理论方法的阐释,以期在理论层次上体现出“金融投资学”作为一门学科的特点和要求。(3)本课程注意与金融相关学科如金融经济学、金融工程学、风险管理等理论知识以及数理统计方法的交叉融合,使学生形成较合理的知识结构。(4)理论课程注意吸收学科最新成果,特别是关注国内外证券市场的发展动态及最新知识,及时补充到课程教学中,尽可能地将传统理论与现论进展有机结合起来。(5)精心设计与理论教学的配套案例,运用到教学中。

    2.基于行业标准《金融投资学》教学

    随着国内金融市场与国际市场的接轨以及发展,金融行业对人才能力的要求向多元化发展,非常注重金融从业人员的应用能力,注重其对金融市场变化进行决断的胆识、气魄和把握机会的能力。金融市场的需求是高校培养人才的导向和目标,因此,作为金融学专业的核心课程《金融投资学》,应该在研究金融行业对人才的真正需求后,增加对多教授理论内容的针对性和实际应用型,培养学生领悟、理解金融市场的能力,从而达到社会需求的目的。

    2.1师生互动式教学模式

    以往传统的教学模式为填鸭式教学,即老师在课堂上讲授,学生听,这种讲课模式对于《金融投资学》这样的应用型课程而言,不能达到增强学生应用能力的目的,而应该提倡能够调动学生积极参与的师生互动式教学,培养学生独立思考的能力。方法是对于瞬息万变的金融市场,作为老师,应该能够做到对金融市场动态有深刻的关注和了解,试试关注社会经济新闻热点,在课堂中经常穿插与理论知识相关的市场动态,形成问题与学生进行探讨,引导学生思考事件发生的背景、原因,以及如何避免以及改进。对于《金融投资学》的教学案例,将学生进行分组,每组去寻找金融市场自己最为关注的热点话题,形成PPT,在课堂的最后二十分钟,上台进行分析。这样不但锻炼了学生查阅资料,而且培养了学生运用自己所学的理论知识和分析方法,进行当前事件进行分析的能力,而且学生积极参与教学,调动了学生上课的积极性,活跃了课堂气氛,培养了学生独立思考问题的能力。

    2.2进行案例教学

    《金融投资学》理论体系比较复杂,且具有较强的综合性,实践性和应用性强,运用案例教学可以帮助学生深入体会和掌握金融工具的基本知识和投资的基本原理,提高学生分析和解决实际金融问题的能力。进行案例教学,首先要对实际可得的金融案例进行精心选择,选择最有代表性、典型的教学案例,并对其进行必要的加工和整理。在学生对所选案例进行分析的基础上,获得关于案例的问题及讨论对问题的见解后,便可进入案例的分析讨论环节。可采用的方式有小组讨论,班级讨论等方式。讨论中,授课教师不仅要引导和鼓励学生独立思考和发表独到见解,还要把学生的各种想法进行联系,实现教学目标,进行及时的案例总结和评价。

第3篇：金融工程基本分析方法范文

关键词：地方财经院校；金融工程；应用型人才培养；投资理财

中图分类号：G712 文献标志码：A 文章编号：1009—4156（2013）01—153-03

教育部和财政部2010年7月在《关于“十二五”期间实施“高等学校本科教学质量与教学改革工程”的意见》指导思想别强调，本科教育应更好地满足国家经济社会发展对应用型人才、复合型人才和拔尖创新人才的需要。在高等教学错位竞争发展趋势下，复合型人才和拔尖创新人才是研究型重点大学的培养任务，地方院校应重点培养应用型人才。

金融工程本科培养以地方财经类院校作为中坚力量，51%的金融工程本科在地方财经院校。财经类院校的人才培养受到高等教育大众化的快速推进严峻的挑战，其人才培养目标的合理定位是“根据多样化的社会需求，确定财经本科教育培养应用型人才”（张进，2006）。因此，地方财经院校金融工程本科也需要实施面向应用的人才培养改革，以顺应高等教学大众化趋势和响应国家经济社会发展的需求与教育部的本科质量工程。

一、地方财经院校金融工程本科专业培养困境

国内金融工程本科专业属于教育部认可的目录外专业，其培养是以国外金融工程硕士教育（Master in FinancialEngineering，MFE）为蓝本，要求学生具备金融学、数学和计算机科学交叉学科知识背景和专业能力。从学科结构、培养层次和学生能力分析发现，作为金融工程本科培养中坚的地方财经院校根本就培养不了本科生具备这种金融、数学和计算机科学交叉的专业能力。

1.地方财经院校数学和计算机科学基础薄弱。作为金融、数学和计算机三学科融合交叉的体现，国外金融工程硕士通常由大学的商学院（国外金融属于商科）、数学系和工程学院联合授课，其实质是以数学工具来建立金融市场模型和解决金融问题。然而，地方财经院校传统的经济管理专业和学科体系限制了其对金融工程的数学和计算机学科支撑：一是这些院校的数学教学以“经济数学（俗称数学三和四）”为主，要求较低，即使为金融工程专业开设“理工科数学（俗称数学一和二）”，教师长期习惯“经济数学”的教学模式，导致教学的深度和难度以及课程的成熟度都难以达标；二是地方财经类院校的计算机教学也缺乏专业性，授课主要由偏重管理的信息管理学院负责，难以实现程序设计、算法优化等教学要求。数学和计算机偏科的现象不仅是地方财经院校，中央财经大学等教育部直属的财经院校也同样因为学科问题而被排除在“985工程”之外，与研究型综合大学差距明显。同时，财经院校学科偏科还体现在“金融工程”课程建设上，所有获得“金融工程”国家精品课程的高校都是具有综合学科优势的“985”研究型综合大学，没有一所财经院校，即使是教育部直属的重点财经院校也如此。因此，数学和计算机学科缺陷严重制约了地方财经院校金融工程本科的培养。

2.地方财经院校本科层次难以到达金融工程的培养目标。在金融、数学和计算机学习过程，金融工程本科生面临工商管理专业同样问题，跨学科学习导致学生疲于应付金融、数学和计算机课程学习任务，泛泛的学习难以精通，因而数学建模的金融工程专业技术能力难以形成，这种天方夜谭式的学科交叉培养形同虚设。因此，以金融、数学和计算机学科交叉培养不适合地方财经院校当作金融工程本科的培养要求和培养定位，只适合相关专业研究生的培养。这不仅是国外金融工程只有研究生项目的原因，而且也体现国内实力雄厚的“985”综合性大学不设金融工程本科之上，例如四所“金融工程”国家精品课程高校仅武汉大学保留金融工程本科，而同是首批开设金融工程本科和“金融工程”国家精品课程高校的厦门大学2009年取消了金融工程本科专业。

3.地方财经院本科毕业生难以胜任目标职位。从培养方案来看，金融工程本科定位培养面向投行、基金和银行等金融机构的高层次金融技术人才——金融工程师（Quant），从事衍生品定价、模型的建立和应用、模型验证、模型研究、程序开发和风险管理等工作。这些工作需要精深的数学建模能力，而事实上金融工程本科生只具备金融基础知识和常规业务素质。因此，地方财经院校培养的金融工程本科毕业生不能胜任需要数学建模的金融工程相关职位，同时各大财经招聘网站的相关职位招聘信息也从来不把本科毕业生作为招聘对象。

综上，地方财经院校难以将本科生培养成具有数学建模能力的金融工程师，因此，其金融工程本科培养必须重新定位。

二、金融工程本科面向投资理财的培养定位可行性

地方财经院校难以培养跨学科合格的金融工程人才，其金融工程本科培养必须顺应人才需求的趋势，经分析和梳理，面向投资理财的专业定位是现实的选择和最可行之路。

1.投资理财就业稳定而有潜力，是金融工程本科最佳的就业渠道。遵循著名哈佛校长德里克·博克将学生的发展与社会需求（就业市场）相结合的高等教育思想（潘金林，2010），将投资理财作为金融工程本科学生发展和社会需求的结合点：从培养规模来看，金融工程本科只需很小的金融就业细分市场，2010年金融工程专业毕业生仅有2000—3000人，不到金融专业的8%；同时，整个金融就业市场前景广阔，2003-2007年我国金融从业人数比例不到美国等发达国家的四分之一（齐小东，2010）；再者，资本市场扩容和直接融资比例增长的趋势下，以证券业发展为基础的投资理财就业将获得结构性增长和突破，金融工程以投资理财作为就业方向将非常稳定。

2.投资理财紧密联系金融实务，是金融工程本科最好的切入点。由于数学和计算机培养的学科缺陷，地方财经院校实现不了数学建模解决金融问题的金融工程本科培养目标，只能退而求其次，弱化数学和计算机的培养要求，利用其经济金融的学科优势，凸显培养以投资理财为主的金融知识和能力，不失为可行之路。抛开数学和计算机课程，国外金融工程硕士的金融课程主要是股票市场分析、投资组合分析、期货和期权、资产定价、资本预算、固定收益分析、利率模型、金融风险管理等，这些课程正好构成投资理财的知识体系。与此同时，投资理财是金融工程的基础性工作，本科生可以从投资理财切入证券业，积累经验提升成为真正意义的金融工程师，未来发展空间和潜力无限。

3.投资理财实务素材丰富，是金融工程本科合适恰当的教学内容。投资理财内容翔实具体，既可发挥地方财经院校的学科优势，又能作为金融工程本科生的培养定位：（1）投资理财教学内容充实丰富，与以期货期权为重的金融工程教学因国内实务匮乏而枯燥空洞截然相反，投资理财实务工作成熟而繁荣；（2）投资理财的教学素材易于收集，例如，丰富的证券软件财经资讯和各大网站财经专栏的投资理财专题；（3）投资理财不仅是有丰富的案例和实务可供讲解和学习，而且得到以资产组合理论为代表的现资理论体系强有力支撑。因此，投资理财非常适合用来培养本科生。

三、面向投资理财的金融工程专业教学改革

应用型金融工程本科面向投资理财的培养定位是一条现实可行之路，为了进一步理清地方财经院校金融工程本科培养的教学改革，本文以贵州财经大学为例，考察金融工程专业知识能力结构重新设计和课程改革。

1.贵州财经大学金融工程本科的背景介绍。贵州财经大学金融工程本科教学和培养由金融工程教研室具体负责，所属金融学科背景扎实、优势凸显，是贵州省唯一的金融学硕士学位授予点、金融学重点学科建设单位和金融学省级示范专业建设单位。同时，该学科的教学改革也备受关注，先后获得了教育部2009年度“‘面向基层、面向三农’的金融类应用型人才培养模式创新实验区”、2009年贵州省级教学团队“金融学主干课程教学团队”和2010年贵州教学改革重点项目“面向应用型人才培养的地方财经院校金融学专业课程体系整体优化改革研究”等项目。

同时，金融工程教研室师资科研实力强劲，投资理财专业背景扎实。该教研室15名教师博士占10位，集中金融学科70%的科研力量。同时，教研室以投资理财教学为主，有“证券投资学”省级精品课程、“金融工程学”和“投资银行学”校级精品课程；教师证券研究和从业经验丰富，在《系统工程理论与实践》、《金融研究》和《管理工程学报》权威期刊发表证券文章5篇。

2.金融工程专业知识能力结构设计。参照刘德仿等人（2009）的“以能力为主线的知识、能力、素质结构框架”、发挥学科背景和教师专业背景优势，贵州财经大学金融工程教研室将金融工程本科专业培养定位为投资理财，以知识能力结构体系作为议题进行教研室讨论，采用逐层分解的结构化方法，将专业能力结构体系分为方向、岗位、能力和知识点等四个层次：（1）就业方向分为投资分析和理财规划，其中投资分析是理财规划的基础；（2）岗位以就业方向为导向，梳理出适合本科生工作的相关机构的基础岗位，投资分析方向面向实务投资、证券投资、金融市场创新等三个岗位；（3）能力则是岗位需要具备专业核心能力，为了凸显专业能力，省略通识能力，以证券投资岗位为例，以基本分析、技术分析和投资组合等三种能力为主；（4）知识点是专业能力的知识基本框架，技术分析能力包括基本指标、分析指标、图形学、分析理论等四个知识点。

3.金融工程专业课程设计与建设。与此同时，依据面向投资理财的专业知识能力结构体系，贵州财经大学金融工程教研室也提出了金融工程专业课程设计和建设基本方向：（1）教研室集中精力重点建设专业主干课建设，专业课是教研室的主要任务和特长，而通识教育和基础课非教研室所专长，由基础教学部门负责；（2）选择投资分析作为专业主干课，理财规划为专业选修课，以体现投资分析作为理财规划基础的课程规律；（3）采用马建荣（2010）学科逻辑和问题逻辑的课程教学设计方法，投资分析专业主干课以“证券投资学”、“金融工程学”和“金融衍生工具”为原始蓝本，借鉴国内相关课程的主要成果，按照不同投资工具分为八门课程（详细见表1）。

四、展望

地方财经院校是培养金融工程本科的中坚，但在由于学科结构、培养层次和学生能力的原因很难培养出真正具有数学建模能力的金融工程人才。依据地方财经院校的学科优势、金融工程专业基础知识和本科培养的特点，地方财经院校将金融工程本科培养定位面向投资理财，以顺应高等教育大众化和与研究型综合大学错位竞争的地方院校应用人才培养趋势。与此同时，针对地方院校应用金融工程本科培养，面向投资理财梳理出方向、岗位、能力和知识点的专业能力结构体系，并提出按照学科逻辑、问题逻辑和投资工具的课程教学改革方案。

依据学科优势、金融工程专业基础知识和本科培养的特点，顺应高等教育大众化和与研究型综合大学错位竞争的地方院校应用人才培养趋势，作为地方财经院校的代表贵财金融工程教研室将金融工程位面向投资理财，并提出由方向、岗位、能力和知识点构成的专业能力结构体系和按照学科逻辑、问题逻辑和投资工具改革的课程教学方案，这种应用型金融工程培养模式可以作为其他地方财经院校借鉴的范式。

未来落实面向投资理财的金融工程应用化培养，地方财经院校教学改革和教学方式转变还需要注意以下问题：一是对金融工程的主要理论和思想进行重新梳理和组织，分课程讲解，避免同一个理论在多门课程重复出现的现象；二是吸收丰富的投资理财实务资料作为教学素材和教学案例，增强金融工程专业实用价值和实际意义；三是兼收并蓄，吸纳成熟的投资类精品课程的教学方法和教学手段，将按投资工具细分的金融工程专业主干课程建设成为特色课程。

第4篇：金融工程基本分析方法范文

关键词:国有企业;经营者;绩效考核体系;EVA

中图分类号:F42文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)12-0174-02

经过近几年的改革发展,中国国有企业改革已取得显著成果,但国有企业经营者的绩效考核机制没有得到同步完善,企业“内部人控制”问题的出现,并成为经营者盲目投资,国有资产流失事件发生的主要原因。同时,受2008年金融危机的影响,国有企业经营受到冲击,继续采用原有的绩效考核模式将会直接影响企业经营者的绩效考核结果,绩效薪酬的激励作用将得不到发挥。中国在修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》规定,在中央企业第三个任期内(2010―2012年)全面引入EVA考核。目前,国务院国资委已经下发讨论《中央企业实行经济增加值考核方案(征求意见稿)》,将EVA进行单独考核,目的是通过试行引入EVA理念,逐渐完善EVA考核。因此,如何将EVA的绩效考核应用到中国的国有企业中,达到对企业经营者的激励约束作用具有重要的理论和现实意义。

一、EVA的作用机理

麦克灵的委托理论认为股东和债权人付出监督成本,为使经理人对股东负责,获得更多回报,股东们与债权人可以通过一些手段诱使经理人去代表自己的利益。这一理论为以EVA为核心的企业经营业绩的评价如何与经营者绩效考核挂钩提供了基础思想。

规范理论认为,绩效评价指标一般存在噪音问题。设M为绩效指标,e为经营者努力程度,θ为噪音,则M=f(e,θ)。现实中,θ可能表现为核算方法、利润操纵、市场因素、行业或经济事件等。可见,一项M可能受θ影响越大,就越不精确,这实际上是指责任会计中的“可控性原则”。理论研究和实践经验表明,几乎所有的指标都有噪音,各种指标所含噪音受外部环境的影响很大,与经济形式不合拍的会计制度会使会计基础的噪音变大;不健全的证券市场使市场基础的噪音变大。如果不同指标中的噪音不同,则可利用不同指标的搭配来实现不同的导向,达到减少噪音的目的。Scott(1997)认为利润指标的使用在解决经济事件问题上具有优势。经济增加值(EVA)评价可以较好地促进经营者考虑股东权益成本,相比传统财务业绩指标而言,使用EVA能够较好地从结果上衡量企业所实现的财富增值,更好地揭示企业使用包括财务资本、智力资本等要素在内的全要素生产率。

二、扬农集团的绩效考核现状及存在问题

江苏扬农化工集团有限公司(下文简称扬农集团)现有控股子公司一家,为江苏优士化学有限公司,与南京利卫特虫控制品有限公司组成联营公司,与江苏瑞祥化工有限公司、扬州华龙精细化工有限公司和仪征瑞达化工有限公司呈同一控股股东的关系,不具有控制权。目前扬农集团的经营者绩效考核工作由扬州市国有资产监督管理委员会依法实施,考核结果与企业负责人的年度薪酬挂钩。年度经营绩效考核指标分为基本指标和分类指标,具体指标和权重(如表1所示)。

表1 经营者绩效考核指标及权重

受金融危机及行业发展进程影响,企业经营者绩效考核过程中出现一些不足之处,主要表现为:

1.忽略资本的使用成本,造成国有资产投资流失。扬农集团的绩效考核体系以会计利润为核心,忽略了资本的使用成本,高估了利润,不能反映企业真实价值的增长情况。一方面,企业经营者在投资过程中忽略资本成本,造成投资名义利润增加,实际亏损的状况。另一方面,这种稳健、保守的会计体系使经营者往往拒绝投资那些报酬率低于企业目前的投资报酬率但高于资本成本的投资机会。

2.注重短期财务指标,忽视长期非财务指标。扬农集团的绩效指标基本都为短期财务指标,会弱化经营者追求长期目标的动力,不愿进行在短期内不能提高或降低当前盈利目标的投资行为,致使长期的价值创造如无形资产、人力资本投资等方面的投资过少,没有发挥利益相关者等非财务指标在经营者绩效考核中的作用。

3.缺乏应对不可控因素的调整指标。2008年金融危机对中国实体经济影响加大,产品价格大幅下降,扬农集团的同行业纷纷采取限量生产的模式,扬农集团没有放慢发展的脚步,控股子公司江苏优士化学有限公司的投产为战略转移打下坚实基础。扬农集团虽成功完成各项指标,当相对于其他年份,发展速度明显缓慢,目前的考核体系中缺乏应对金融危机这一经济事件的指标,这将直接影响到经营者的绩效考核及绩效薪酬,继而影响经营者的积极性。

三、以扬农集团为例,建立EVA为核心的绩效考核体系

(一)建立EVA为核心的绩效考核体系

要成功实施EVA考核,首先需要对现有的考核体系进行分析,将EVA理念融入企业,而不是另起炉灶,搞一套全新的复杂考核标准。本文拟定扬农集团保留原有的企业经营者年度绩效考核体系的基本指标,调整分类指标,并将EVA理念引入到考核体系中。具体实施过程分为三个步骤:

1.准备阶段。包括五项内容:(1)组成包括预算管理部门、考核管理部门和薪酬管理部门参加的工作小组,研究制定EVA实施方案;(2)开展EVA培训,在集团内广泛介绍EVA管理理念,让各级管理者充分了解EVA理念,掌握EVA相关知识;(3)确定EVA计算公式,明确调整会计科目内容和不同下属企业所属行业股本成本率;(4)制定企业经营者EVA奖金核算办法,并根据EVA完成情况的测算,完善EVA奖金核算办法,确定奖金计算公式和奖金延期发放方式;(5)建立企业EVA年度预算制度,计算并确定企业EVA年度预算目标值,通过年度预算目标正式下达。

2.试点阶段。EVA管理将改变企业考核激励模式,因此选择部分企业试点是有必要的。扬农集团是扬州市属重点企业,在扬农集团进行试点具有较强的指导意义,在实施EVA考核步骤上采取逐渐过渡模式。

EVA考核不是完全取代原来的绩效考核体系。试点期间在扬农集团用EVA考核指标部分取代净资产收益率指标,EVA指标和净资产收益率指标考核权重各占20%,其他考核指标考核权重不变。此外,在保持经营者基本薪酬和年度绩效薪酬核算办法的同时,通过增加EVA奖金的方式进行改进,具体如下:

EVA奖金=(净资产收益率-股本成本率)×净资产×A=(净利润-股本成本率×净资产)×A(A为分享比例,取0～10%的数值)

改进一:由于扬农化工过去没有股本成本率值,引入EVA后,按企业所属行业的平均净资产收益率作为股权资本的成本,即按行业资本成本率确定股本成本率值。

改进二:引入EVA后,以税后净利润和资产总额为基准,对财务费用、广告宣传费用、研发费用、营业外收支、会计准备计提、递延税款、在建工程、无息负债等进行调整,得到了调整后的税后净利润和资本占用,据此计算年度EVA值,奖金计算基数将会不同于以往的会计净利润。

3.全面实施阶段。全面实施阶段,用EVA考核指标取代净资产收益率指标,并将考核权重增加至原来净资产收益率的40%。同时,借鉴扬农集团的试点经验,调整扬州市其他市属企业经营者薪资核算方式,全面实施EVA薪酬核算办法。

(二)与绩效相联系的薪酬水平制定

企业经营者年薪=基本薪酬+绩效薪酬+EVA奖金

各类收入核算标准如下:

1.基本薪酬=年度净资产分档*调节系数+营业收入分档*调节系数(调节系数依据企业负责人所在企业经营难度、所在行业、在职职工平均工资收入水平等因素做适当调节)。

2.绩效薪酬与EVA预算完成情况、关键绩效考核情况挂钩,具体如下:绩效考核综合得分=年度利税总额指标*经营难度系数+净资产收益率指标*经营难度系数+EVA考核指标*经营难度系数+分类指标*经营难度系数

第5篇：金融工程基本分析方法范文

1.投资组合

对投资组合概念的理解可以从物质和行为两个层次进行，首先，从物质层面上看，投资组合一般指投资者有意识的将资金分散投放于多种投资项目而形成的投资项目或资产的群组；其次从行为层面上看，投资组合是指配置各种资产以符合投资者对风险和收益等需求的过程。

有效的投资组合必须达到或接近资产收益最大化与风险最小化的均衡状态，具体来讲应满足以下两个条件：一是在期望收益率给定的条件下，使得风险最小化；二是在风险给定的条件下，使得期望收益率最大化。有效投资组合可以构成资产的有效边界，或者称为有效前沿。

2.投资组合选择

投资组合选择的概念与投资组合和有效投资组合的概念密切相关，是指研究如何把财富分配到不同的资产中，以达到在给定风险水平下最大化收益，或者在收益一定的情况下最小化风险的过程。这种投资风险与收益的权衡贯穿于投资活动的始终，是投资决策与管理的基本问题之一。

2、投资组合选择模型

1.均值—方差模型

20世纪50年代，Markowitz从投资者如何通过多样化投资来降低风险这一角度出发，提出了“均值—方差”模型，创立了投资组合理论。均值—方差模型依赖的假设条件主要有:(1)证券市场是完全有效的;(2)证券投资者都是理性的;(3)证券的收益率性质由均值和方差来描述;(4)证券的收益率服从正态分布;(5)各种证券的收益率的相关性可用收益率的协方差表示;(6)每种资产都是无限可分的;(7)税收及交易成本等忽略不计。在此前提下，投资者从众多资产组合均值—方差集中寻求帕累托最优解。但均值—方差模型与效用理论只有当投资者的效用函数是二次的或者收益满足正态分布的条件时，才能完全符合，而这样的条件在实际中常常难以满足，因此均值—方差模型在实际应用中受到了较多的限制。

2.单指数模型

1963年Sharpe提出了单指数模型，用对角线模式来简化方差—协方差矩阵中的非对角元素，假设各个证券是独立的且其收益率仅与市场因素有关，如证券市场指数、国民生产总值、物价指数等，即证券收益率可由单一的外在指数决定，从而大大地简化了模型的分析与计算工作量，解决了均值—方差模型在实际应用过程中的计算困难。

3.MM理论

Modigliani和Miller在研究企业资本结构和企业价值之间的关系时，提出了无套利均衡思想，即所谓的MM理论。无套利分析方法是当今金融工程面向产品设计、开发和实施的基本分析方法，并成为现代金融学研究的基本方法.

4.均值—绝对偏差模型

Konno和Yamazaki运用绝对偏差风险函数代替了Markowitz模型中的方差作为风险度量的函数，建立了均值—绝对偏差投资组合选择模型，通过求解一个线性规划问题来达到均值—方差模型的目标，从而既能保持均值—方差模型中好的性质，又避免了求解过程中的计算困难。

四、动态投资组合选择模型

从上述投资组合选择模型的发展中，可以看出理论界对于投资组合中收益与风险的认识与度量不断加深。但这些模型对于投资组合选择问题的考量都是基于静态或单阶段的，然而在实践中，投资行为却往往是动态的和长期的。因此，将时间与不确定性相联系，分析动态过程的投资问题，并在模型中考虑到投资者在每个阶段之初根据上一阶段的情况调整投资策略，来适应收益率的变化和不确定因素带来的波动，成为动态投资组合选择模型的主要问题。

随机规划是在不确定条件下解决决策问题的有力分析方法，针对随机规划中对随机变量的不同处理方案，随机规划可以分为三类：第一种也是最常见的一种方法，取随机变量所对应函数的数学期望，从而把随机规划转化为一个确定的数学规划，这种在期望值约束下，使目标函数的期望达到最优的模型通常称为期望值模型；第二种由Charnes和Cooper提出，主要针对约束条件中含有随机变量，且必须在观测到随机变量的实现之前作出决策的问题，其解决办法是允许所作决策在一定程度上不满足约束条件，但该决策应使约束条件成立的概率不小于某一置信水平；第三种由Liu提出，其主要思想是使事件实现的概率在不确定环境下达到最大化的优化问题。

Mossin于1968年首先提出多阶段投资组合问题，用动态规划的方法将单阶段模型推广到多阶段的情况，但由于不能直接用动态规划方法求解，始终未能得到象单阶段一样形式的解析解，直到Li等在2000年用嵌入的思想方法得到了多阶段均值—方差投资组合选择问题的解析最优有效策略和有效前沿的解析表达式。

近年来，随着计算技术和信息技术的发展，随机规划的方法在动态投资组合选择的研究和实践中取得了很多成果。如：Kallberg、White和Ziemba提出了投资组合选择随机规划模型的一般理念；Kusy和Ziemba将随机规划模型应用于银行的资产负债管理；Kouwenberg介绍了用于资产负债管理的随机规划的一般模型及相应的情景生成方法；FrankRussell公司和Yasuda保险公司开发的多阶段随机规划模型，以多重周期的方式确定最优化投资策略，并将其运用于财产与意外保险领域；TowersPerrin公司开发了CAP:Link系统以帮助其客户了解涉及资本市场投资的风险与机会等。

随机规划模型通过构造代表不确定性因素未来变动情况的情景树，作为状态输入，将决策者对不确定性的预期加入到模型中，可以将诸多市场与环境因素加入多阶段投资组合选择模型中，具有很大的灵活性和很强的应用性。但随机规划模型由于其求解的难度会随模型考虑的范围和考虑的阶段数的增加而急剧增加，因此对算法的依赖程度较大。

随机规划投资组合选择模型是建立在对利率、通货膨胀率、投资收益率等随机变量的参数化基础上，建立模型，找出最佳的投资组合，其步骤为:(1)生成未来经济元素，包括利率、股市、债券等证券市场收益率、通货膨胀率等;(2)根据研究对象的特征，研究其现金流量;(3)选择目标函数和约束条件，建立随机规划模型；(4)将步骤(1)、(2)中产生的随机参数值载入模型求解，解释其涵义并加以改进;(5)对投资组合进行决策。

参考文献：

[1]H.Markowitz,Portfolioselection.journalofFinance,1952.7:p.77～91

[2]H.Markowitz,PortfolioSelection:EfficientDiversificationofInvestment.JohnWiley&Sons,NewYork,1959

[3]W.F.Sharpe,ASimplifiedmodelforportfolioanalysis.ManagementScience,1963.9:p.277～293

[4]F.Modigliani,M.H.M.,ThecostofcapitalCorporationbfinance,andthetheoryofinvestment.AmericanEconomicReview,1958.48:p.261～297

第6篇：金融工程基本分析方法范文

中国社科院2010年10月25日的《国家竞争力蓝皮书――中国国家竞争力报告》指出，经济总量位居全球前列、长期维持较高增速的中国，其国家竞争力已由1990年的第73位上升至2008年的第17位。中国力争2020年进入G20五强，2050年成为仅次于美国的世界第二强国，而实现目标应采取的战略是“梯次追赶”。

蓝皮书根据独立开发的国家竞争力基本分析框架和指标体系，选取了全球100个主要国家，从竞争力产出的角度，对1990到2008年的国家竞争力进行了研究比较分析。2008年，全球竞争力排名前10名的国家分别是美国、欧盟、日本、韩国、新加坡、德国、英国、荷兰、瑞士和法国。

蓝皮书指出，国家竞争力是一国实力的综合体现，不仅包括经济总量，还包括经济效率、经济结构、发展潜力和创新能力等多个方面；科技、人才、教育、文化等是国家竞争力的核心。中国如果继续提升自身的规模竞争力，不仅要扩大数量，还要从结构和效率上下工夫，加快经济转型。中国近20年的经济增长并非靠产业结构升级换代来获得，而是靠消耗资源和扩大投资，尤其是房地产产业膨胀发展。这样的产业结构缺乏竞争力，必须立刻转变经济增长方式，寻找提升结构竞争力的有效方式。目前中国的整体效率竞争力处于世界中游偏下的水平。在创新竞争力方面，日本、韩国远远领先中国。中国应向日、韩两国学习，时刻保持积极进取的奋斗精神，脚踏实地，不断提高创新能力。

在人力资源总量上，中国依靠人口众多的优势，在G20国家中排名稳居第1位，并远远领先其他国家。这得益于我国高等教育的日渐普及。但更能反映一国人力资本水平的人力资本构成指数却连续五年排在第18位，指数值仅是美国的1/12，日本的1/10，差距非常大。人力资源素质指数反映了本科学历以上、技能人才、工程师和科学家所占的比重。2004―2008年，美国、日本一直高居人力资本构成指数的冠亚军，加拿大由第4位上升至第3位，也有较强竞争力。这说明中国人力资源总量虽大，但是拥有技能人才、工程师和科学家的比例很低，劳动力整体素质不高。

在教育与健康方面，蓝皮书也指出，我国的教育与健康指数在2008年为0.453，在G20中排名第14名，较2004年提升了2位，进步比较明显，但与欧盟国家的差距依然十分巨大。中国在高等教育入学率、每千人拥有的医生数量和获得改善的卫生设施比例这些指标上都表现出较大的劣势，与中国大国地位不相符合。尤其是中国的高等教育指数一直排在第4位，仅次于欧盟、美国和日本，但指数值却不及欧盟的1/10，也只有美国的1/3，差距很大。世界著名高校主要集中于欧洲、美国，欧盟作为整体优势非常大，其他国家在这一指标上与欧盟差距都很大。中国虽然已经发展成为高等教育大国，高校数量众多，但整体水平并不高，尤其是缺乏一批具有世界一流水平的大学。

在金融体系方面，蓝皮书认为，2008年全球金融体系最完善的前三个国家是美国、加拿大和日本，其次是英国和德国。中国排在第12位，排名靠后，但近五年来中国的排名在不断上升，2004年和2005年均位于第18名，2007年上升到第11名。虽然进步较快，但金融体系指数依然较低，与美国不可同日而语。另外，中国的存贷利率比其他国家要高，说明我国银行业利润率较高，有利于金融业的发展。

在科学技术方面，蓝皮书认为，2008年中国的科学技术指数在G20国家中排名中处于第6位，落后于美国、日本、欧盟、德国和韩国，但指数值却不及美国的三分之一。中国从2004年的第10名稳步上升到2008年的第6名，指数值也不断上升，这说明中国的科技水平在近五年来不断提高。著名研究机构数量排名中前三位依次是美国、法国和德国，中国一直处在第7名。美国著名科研机构数量最多，达到329个，中国为61个。作为高科技发展的重要工具和体现――超级计算机拥有量排名中，中国排在第7名，低于美国、欧盟、英国、法国、德国和日本。2008年，中国在超级计算机500强中拥有的数量为15台，排名第一的美国290台。

在文化艺术竞争力方面，蓝皮书认为，2004―2008年，欧盟、日本、美国的文化竞争力稳居前三甲。中国由第5名上升到第4名，略高于英国和德国。世界文化遗产数量最多的是欧盟，达到284处，其次为意大利（44处），中国（38处）居G20中的第3位。蓝皮书预测，随着中国的崛起，中国文化的吸引力将越来越强，将来很可能发展成为一个文化强国。

为提升竞争力，蓝皮书建议中国采取“梯次追赶战略”，具体而言，梯次追赶战略就是高端引领、重点跨越、规模竞争、多层合作、国家营销、内外互动、制度创新。高端引领就是大力发展高端产业，提升本国产业在全球价值链体系中的位置。既可以吸引国际直接投资或承接国际产业转移的方式来引入国外高端产业，也可以依靠技术创新或产业融合催生高端产业。既要保证传统产业优势和就业渠道，又要避免因“腾笼换鸟”而出现的产业断档和真空状态。重点跨越就是要集中优势资源，重点发展节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业、新材料七大战略性产业，利用这些制高点带动中国的整体发展。自2009年以来，中国已有14个省份迈入万亿俱乐部。这标志着中国以一省之力与他国竞争力的时代正在到来。中国应以规模优势掌握全球战略的动态制胜点，影响区域和全球市场。

蓝皮书希望到2020年，中国成为综合强大、关键一流、整体中上的先进国家；到2030年，中国综合国家竞争力仅次于美国和欧盟；到2050年，成为仅次于美国的世界第二强国。

复旦大学：中国竞争力指数排名世界第二

复旦大学经济学院中国国际竞争力研究基地2010年10月27日的《世界竞争力报告2009-2010》称，中国竞争力指数排名世界第二。在根据报告的评价方法得到的2009―2010国际竞争力指数排名中，美国以总指数5.31高居75个国家和地区总指数排名第一，中国以略高于日本的总指数4.58排名第二，排名3~20位的分别是日本(4.57)、德国(4.55)、英国(4.43)、加拿大(4.37)、法国(4.34)、澳大利亚(4.17)、丹麦(4.04)、西班牙(4.03)、瑞典(4.02)、瑞士(4.00)、挪威(3.98)、荷兰(3.97)、俄罗斯(3.95)、意大利(3.95)、中国台湾(3.91)、芬兰(3.89)、巴西(3.86)、韩国(3.86)。报告说，中国在经济表现维度和条件维度上得分最高，而在内能维度和环境维度上的得分偏低。这本报告的结果可以作为对中国经济增长奇迹的一种解释。但是，中国的问题也还很多，比如半市场经济和收入分配机制的扭曲等。

第7篇：金融工程基本分析方法范文

【关键词】信息化技术；金融证券；实验教学；教学系统

一、引言

随着计算机信息技术的快速发展，市场上出现了大量的金融证券模拟软件，这对于高校构建金融证券实验室而言是个很好的契机。然而由于金融行业具有保密性以及特殊性，经济管理专业的学生是无法直接进入证券机构进行实习的，为了让学生在学好理论知识的基础上，对现实的金融证券市场有所了解，提高他们的综合实验能力，各大高校根据各专业的教学需求，开始着手构建金融证券实验教学系统。

二、传统金融证券实验中的不足之处

金融证券实验在我国的研究起步较晚，大多数传统的金融证券实验室由于建设时间短、资金不足、技术欠缺等原因，导致高校的金融证券实验教学内容落后，与当代信息化背景下金融证券实验的教学需求相脱节。目前大多数高校使用的金融证券模拟软件系统大多只能够进行基本的行情模拟操作，缺乏基础数据以及必要的分析功能，尤其是在信息化教学的背景下，金融证券实验教学对数据的收集、整理与利用的要求都非常高，传统的只具有单一功能的模拟软件显然已经无法满足现今的教学需求了，无形间也增加了金融证券实验教学的压力。

三、构建金融证券实验教学系统是信息化背景下的必然要求

在当今这个科技决定经济的社会，信息化已然成为全球经济发展的共同趋势，世界各国对高校信息化教学的工作都给予相当的重视。所谓的教育信息化是指在教育过程中，利用信息化技术充分开发教育资源、优化教育环节，提高学生的信息素养，促进教育现代化。而高等教育的信息化则具体意味着将多媒体技术、通信远程技术、计算机网络技术等作为一种新型的教学手段广泛应用于在高等教育中，使其发生根本性的变革。我国自入世之后，与国际上的商业贸易活动往来频繁，国内金融市场受到一定的冲击，金融证券业面临着更大的国际竞争，我们唯有加快推进金融证券的信息化建设，才能在激烈的国际市场竞争环境中占据一席之地。网络以及电子商务的发展对金融信息化的影响深远，金融信息化主要突出表现在金融商务这方面，大致上可以概括为金融市场的虚拟化以及在此基础上的证券化和一体化。相关学者指出，信息化背景下的高等教育应当是多媒体化、教育虚拟化、学习自主化、资源全球化的开放性教育。其中教育的虚拟化是指，教学活动并不一定要依附于实体事物而存在，可以适当脱离空间、时间等的限制，例如虚拟教室、虚拟图书馆、虚拟实验室等等。在计算机信息技术发达的环境背景下，我们应当充分发挥网络的优势，利用其虚拟教育的功能，实现实体课堂教育与虚拟教育的完美结合。为了顺应当今金融证券与信息化技术两者互为关联、密切相关的市场发展潮流，高校有必要加强对经济管理专业学生的金融证券实验教学，根据信息化背景下金融证券市场的要求构建与其相适应的实验环境，使学生充分掌握信息化技术并能够熟练地应用于金融业领域，培养他们的实验综合能力。

四、金融证券实验教学的建设方案

高校建设金融证券实验教学的必要前提是现代化的信息技术手段，通过网络、多媒体以及计算机技术实现教学资源共享，完成金融学科的教学任务，满足科研活动的需求。通过金融证券实验的教学目的不仅仅是让金融专业的学生对银行的基础业务、财务会计、期货、外汇交易及证券交易等有一个全面详细的了解，使其学习金融证券中各种技术指标并尝试着应用于实例分析，还应当帮助他们学会、总结金融证券市场中的各种投资技巧，为今后真正步入金融证券市场，进行投资做好充足的心理准备。专业性与实用性金融证券实验系统最为显著的特点，该软件系统主要是针对高校金融学科的专业教学、实验以及培训而设计的。在建设金融证券实验教学时，我们既要与国际金融市场的发展相接轨，也有具体结合我国的基本国情，坚持数字化、网络化的发展道路，建立模拟仿真实验室环境，创新教学模式，为学生营造出真实的金融证券业务的信息化氛围，切忌盲目搬运其他国家的实验教学模式。此外，高校还应以专业金融数据库为中心，将基本分析与高级分析系统、教学软件系统以及证券模拟交易系统等进行有机整合，借助互联网技术实现数据的即时更新以及传送，形成覆盖整个金融工程实验室的集成系统，最终搭建成大型的教学科研活动平台。

五、金融证券实验室的教学效果

目前我国大多数高校的金融证券实验室已基本实现对金融、会计以及经济管理专业学生的全面开放。通过实验室，学生们能够轻松了解到证券市场和外汇市场进行交易的具体操作方法与步骤，熟悉常用的金融证券软件的使用，学习金融市场中的各种应用指标、技术以及投资技巧等等，为今后在真正的金融市场上进行实战投资积累应对经验，做好充足的准备。此外，金融证券实验的题材广泛，内容丰富且具有较强的专业性与实用性，在吸引学生学习兴趣的同时，也加强了他们的实验操作能力。同时，金融证券实验室的高度专业化也为高校的教学科研活动提供了合适的平台，专攻金融市场的教师、硕士以及博士在研究相关教学课题或撰写论文时，借助金融证券实验室强大的分析、模拟等功能，大大缩短他们的研究时间，因而金融证券实验室受到教师与学生的普遍青睐。由上可见，高校构建金融证券专业实验室有效地提高了相关专业的教学效果，不但满足了满足了本科教学实验的需求，还能够配合学校的一些高级科研活动和社会服务，对于我国的高等教育而言具有极大的教学价值。

六、关于金融证券实验教学建设的总结思考

总的来说，在信息化背景下，我们应以市场经济发展的实际需求为标准来培养金融证券人才，除了需要掌握牢固的基础理论知识，还需具备良好的管理能力以及较强的分析、解决问题的能力，只有这样，才能在激烈的国际市场竞争环境中沉着应对，冷静分析。高校作为人才培养的重要阵地，肩负着培养我国未来高素质复合型金融证券人才的重任，为了让学生们在学习理论知识的同时，还能够充分与实际相结合，提高他们的综合实验能力，加强金融证券实验教学是关键。金融证券实验室的建设不仅能够解决本科教学实验的需求，还能够满足各种教学科研活动的需求。然而在实际建设过程中，也存在着诸多问题，例如经费、人员不足等，这些问题还有待我们不断地进行探索研究。

参考文献

[1]刘波,曲春青.高等院校金融学科实验教学建设与改革思考[J].教育与职业，2009(18).

[2]李琼.金融实验教学中的创新能力培养[J].学习月刊，2008(04).

第8篇：金融工程基本分析方法范文

关键词 期货交割仓库 选址方法 交割库特性

中图分类号：F830.9 文献标识码：A

在期货市场中，只有参与的空头与多头足够活跃，才能达到期货市场的价格发现功能，才能保持期货市场与现货市场的互动。期货市场是多头和空头的博弈，交割库的设置是有利于多头或是有利于空头将直接关系到参与各方的利益，进而影响投资者的参与热情。

世界著名期货交易所的交割仓库都经历了不断的调整过程，来促进期货市场的完善。LME的宗旨是贴近市场、贴近客户，在成立初期，其交割仓库全部设在英国，随着期货交易规模的不断扩大，LME开始逐步在国外设立交割仓库，目前，LME已经在全世界至少12个国家42个地区设立了交割仓库。CBOT的交割仓库设置随着谷物的流向而从芝加哥分散向了托里多和圣路易斯。我国的期货价格仓库近年来也多有调整，如2012年8月上海期货交易所将原来仅设置在上海的铜期货交割仓库扩展到了江苏和浙江两省。2003年以前，豆粕交割库集中在大连地区，反映的是大连价格，交易不是很活跃。由于国内大豆加工企业基本分布于沿海一带，大商所根据行业发展变化，把豆粕交割库转移到华东一带，后来又改为厂库交割，极大地方便了各类不同投资者的需求。近几年的豆粕行情也证明，大连调整交割库及后来进行厂库交割是成功的，豆粕期货已成为国内最活跃的期货品种之一。

一、交割库选址问题归属分析

仓库的选址问题的主要作用体现在两个方面：一是仓库本身运行效率的问题，其重点在于管理模式和方法的提升，以及高科技自动化手段的应用和信息化的整合；二是区位的选择问题，即是在何处设置仓库的问题，主要是指对设施的位置、数量进行分配，也就是选址决策。从仓库选址的整个流程来看，问题一主要在仓库的设计环节解决，而问题二则在决策阶段解决。众多的仓库选址方法所针对的正是仓库区位的选择。

我国的商品期货的来源一般分为两部分，即供应地可分为两部分：一是国内产区，一般每种商品期货在国内有数个不同的产区；二是进口产品，比如一些金属期货，天然橡胶期货，等有很大一部分的进口产品。商品期货的销区则依据不同产业的分布而定，也会在我国不同地区有占有不同市场份额的销区。按照商品期货多个产销区的情况来看，商品期货交割仓库选址问题属于多元规划的选址问题。

多元规划又可以分成两种情况，一种是物流配送中心的数量固定的多中心选址问题，其目标是确定各物流配送中心的具置；另一种则是配送中心的数量不固定，其目标不仅是要确定配送中心的最有数量，还要确定其选址。交割仓库选址属于后者。

混合整数规划法：通过给定的离散决策变量、目标函数和约束条件，使其能够对所考虑的问题进行较为全面和客观的描述，适用于解决物流网络设计中常见的、较为复杂的选址问题。需要知道的约束条件一般有：产品的产区，各产区的产量，销售区，各销售区的需求量，各产区到消费区的运输成本。

运输规划方法：对于已经建成的物流配送网络，由于产销能力的变化而需要调整网络布局，重新分派各个子配送中心的配送范围以及配送量时，可以用这种方法。其所需要知道的条件与混合整数规划法相同。

在目标上，两种方法都是使总的物流配送成本最小，不同处在于混合整数规划法要同时确定配送中心的位置和服务目标，而运输规划方法则仅需对已有的网络的服务对象进行调整。

二、交割库选址问题特性

第一，一般仓库的选址主体是仓库的经营者，以营利为目的。而交割仓库的选址主体是期货交易所，其目的是满足投资者的交割要求和实现仓单的快速流动。

第二，一般仓库选址布点规划模式为：工厂――配送中心――门店，其中工厂和门店都是确定的对象。而交割仓库的运营方式为：供应商交割仓库采购商或用户，这三项中只有交割仓库的地点是确定的，而供应商和采购商或用户则只能根据经验确定一个大致的范围，但是交割仓库的确定却是由供应商和采购商之外的第三方――商品期货交易所来确定的。

第三，一般仓库的选址最终的约束条件是总运营成本（包括固定成本和运输成本）最小，而交割库的选址要考虑的因素中除了相应的运输、储存、出入库以及检验成本外，更重要的是交割地点的选择中所蕴含的价值，即由物流费用和选择权所造成的升贴水问题。

第四，一般的仓库的选址宗旨在于为不同的地点提供相应的供应源，由于供应商是特定的，定价也是由生产者完成，所以对于无差异的产品来说，不存在串货套利问题。而对于大宗商品来说，期货市场承担着定价的功能，现货市场则承担着商流、物流的职责，这样在多个地点交割的情况下，由于运费以及不同地点市场力量的影响，会产生不同的实际价格，从而产生基差（即某一特定时间地点的现货价格和期货价格之差）问题。单一交割地点制度能够避免这样的问题，但是会造成仓单流动缓慢，不利于期货市场的发展，也会在一定程度上造成社会成本的增加，因而现行的期货交割制度多为多地点交割，而设置出合理的升贴水则成为解决基差问题的关键。

交割仓库选址与一般仓库选址的联系：商品期货交割中所涉及到的升贴水在很大程度上是反映交割库到基准库的运价和出库费用。

三、结束语

总之，商品期货交割仓库设置的核心问题是有利于实现期货市场的两个基本功能，即价格发现功能和套期保值功能。要实现价格发现，就需要市场尽可能的有效，就需要有频繁的交易发生，因而在期货市场上，标准仓单流动性的强弱就可以反映该功能的实现程度。要实现套期保值功能，则要求市场中有足够多的商品注册，从而满易者的交割需求。

（作者：北京物资学院11级管理科学与工程专业研究生）

参考文献：

第9篇：金融工程基本分析方法范文

传统教育以教师课堂授课为中心，而学生则是知识的被动接受者，这与建构主义的观点相悖。建构主义认为，教育应该以学生学习为中心，使学生从传统的知识被动的接受者转变为主动的学习者，而教师的作用也由传统的以教授知识为主要职责转变为以引导、带领学生自主学习和激发学生学习激情为主。因此在建构主义者眼中，传统的教学方式已经不能适应现代教育，需要提出一种与建构主义相配合的教学方式。［2］结合现有相关研究，我们可将建构主义的主要教学设计原则概括如下：

（一）以学生为中心

建构主义学习理论认为学生是学习的主体，学习的过程是学生主动学习并建构其知识体系的过程。而传统的教学方式则是以教师传授为主，学生只是充当被动的接受者。建构主义者认为教师应该转变其在教学中主导的作用，而致力于激发学生学习的动力，引导并组织学生自主学习。因此，教学设计时应时刻突出“以学生为中心”这一主题，使学生做到以下几点：一是主动学习。建构主义认为建构知识应该是一个人主动的过程，学生对知识的学习应该是自发的、主动的。二是积极运用知识。学生应该在多种不同环境下积极运用知识，将所学的知识“外化”。三是努力实现自我反馈。根据自身行为的反馈信息，学生能够形成对客观事物的认识并提出解决实际问题的方案。

（二）强调学习环境

建构主义者对教学环境与学习环境进行了区分，前者是由教师控制并主导的，而后者则更加自由。在学习环境中，学习是主动且自由的，学生不仅可以利用环境中的工具和资源完成自己的学习，也可以得到教师的指导和其他学习者的协作与帮助。自由开放式学习环境的设计需要更加注重情景的构造，因为知识总是与特定的历史文化背景相联系的，且在不同情景下对知识灵活运用的能力是建构知识的一个重要组成部分。通过创造各种与现实相似的虚拟情景，激发学生运用新知识解决“现实问题”的愿望，使其对知识进行主动的探索和自主的学习。

（三）坚持合作学习

如果学生孤立地凭借自身的经验对某一知识进行学习，则由于自身的局限性必然对知识的建构也是不全面的，同时也缺乏与现实世界的联系。而合作学习则克服了这个缺点，它更加注重团队之间的交流，不同的学生可以在协商互助中加深对知识的理解，完善知识的建构。在设计合作学习方面，教师可以根据具体的学习内容进行分组，给每一个小组特定的学习内容，先在小组内部进行学习、交流、讨论并提出问题和总结小组结论，然后与全班分享小组成果并再次展开全班内的观点交流。［3］这样在合作和交流的过程中，学生可以取长补短，在讨论中汲取他人的观点，完善自身对知识的理解，并激发新的领悟。同时，在合作学习中教师不再只是教授者，还是合作学习的组织者和参与者，亲自参与到学生对知识建构的过程中，起导向性作用。

二、《金融市场学》课程的教学特点

《金融市场学》是一门研究市场经济条件下金融市场运行机制及其各主体行为规律的科学。作为高校金融学专业的一门主干课程，《金融市场学》有许多显著特点。

（一）内容重叠，篇幅宏大

《金融市场学》与其他课程的教学内容有很多重叠之处。例如，传统金融市场部分一般是《货币银行学》所侧重介绍的内容；金融衍生产品市场部分是《金融工程学》的主体内容；外汇市场、保险市场、证券投资、金融监管等部分则有专门的《国际金融学》、《保险学》、《证券投资学》和《金融监管学》等课程加以对应并详细介绍。在体系方面，一本较为全面的《金融市场学》教材往往除了涵盖上面已提到的内容外，还包括风险投资与二板市场、效率市场理论、金融资产定价理论、国际金融中心、国际金融组织和金融市场风险等内容，俨然是一部范畴众多、体系繁杂、篇幅宏大的金融学小百科全书。《金融市场学》课程的这一特点提高了教师教学时对授课内容安排的设计难度，任何一个知识点的脱节都会增加下一节内容的理解难度。

（二）注重实践，史论结合

《金融市场学》的教学目的就是希望学生通过对本课程的学习能够对现实中的金融市场体系及其运作状况有较为全面、准确的了解，并在熟悉我国金融市场的发展历程与现状的基础上具备独立分析和解决金融市场问题的能力。讲授这种旨在将课本的理论运用于实践的学科需要教师借助良好的实践认知和和广阔的历史背景，以帮助学生加深对所学知识的理解和掌握。《金融市场学》涉及很多历史事实与典故，在讲授《金融市场学》时，要熟悉这些内容，要善于从各种零散、破碎的历史事实与典故中找出相关理论的线索，梳理理论，总结规律。反过来，为了将这些历史讲得有骨有肉，又需要将相关理论贯穿其中，拓宽广度，挖掘深度。

（三）时效性高，开放性强

在这个日益开放和自由化的经济环境中，金融市场的变化可谓日新月异。尤其是随着中国金融体制改革的不断深化和金融市场开放程度的不断提高，新的交易方式、工具乃至市场层出不穷。教科书的更新步伐难以跟上金融市场的发展步伐，学生不可能永远生活在校园与书本的象牙塔中，他们终将会面对这个迅速发展的市场。一旦他们跨入金融市场，显然仅仅依靠书本上教授的知识是远远不够的。因此，《金融市场学》是一门对时效性要求极高的学科，教师在教学时必须时时注意紧跟金融市场领域的最新动态和金融市场理论的最新进展，对市场趋势和热点问题进行有目的、有前瞻的筛选和加工，然后结合课本，合理地给学生传授及时、科学、新颖的知识。

三、基于构建主义的《金融市场学》教学设计

《金融市场学》课程的教学特点决定了建构主义理论对其教学具有重要的指导意义，将之贯穿于《金融市场学》教学设计，无疑有助于提高教学质量和教学效率。根据构建主义原理，《金融市场学》应做好如下几点教学设计：

（一）提纲挈领，抓好入门介绍

建构主义强调学习的主动性与自主性。正如爱因斯坦所说“兴趣是最好的老师”，即一个人一旦对某事物有了浓厚的兴趣，就会主动去求知、去探索、去实践，并在此过程中产生愉快的情绪和体验。爱因斯坦的这一说法为实现构建主义教学原则提供了一种思路——培养兴趣。为了培养学生学习《金融市场学》的兴趣，教学伊始，任课教师就应紧紧抓住师生第一次见面的宝贵机会，充分利用学生对教师的陌生感与对课程的新鲜感和好奇心理，从理论与实践双重视角，提纲挈领地做好入门介绍，激发学生的学习兴趣与求知欲。对有经验的教师而言，要做到这一点并不难，可供选择的方法有很多。以己为例，为了介绍实体经济、金融市场和《金融市场学》之间的关系，从而加深学生印象，使其能从具体到抽象再到具体地了解并体会金融市场的重要性和《金融市场学》的学习意义，笔者采用了图解法，具体如图1所示。图1是学生十分熟悉的简单的两部门经济模型，它对现实中市场主体错综复杂的经济金融关系进行了最大程度的简化与抽象。其中，在商品市场上，作为要素的唯一所有者，家庭部门向企业提供生产要素获得收入并凭此购买消费品；而作为唯一的生产者，企业则向家庭购买生产要素生产商品，并将其出售给家庭部门。最初，家庭与企业之间通过直接的物物交换来获得彼此的产品，这种交换不需要货币作为媒介，货币尚未出现，因而也就没有所谓的“金融市场”。但物物交换面临所谓的时间与空间的一致性问题，为解决这一问题，人类创造了货币，用来作为交易媒介方便商品交易。随着货币的出现，货币流通产生。但货币流通还不是严格意义的现代金融，只有随着社会生产力和商品经济的发展，家庭部门有了闲余资金，即储蓄，而企业又需要借入资金进行生产经营活动时，资金融通才成为可能并必要。于是，金融市场应运而生。金融市场是实现储蓄转化为投资的桥梁，决定着社会资金的融通规模与效率，对市场经济的高效运行至关重要，对实体经济的发展影响深远。作为一门研究金融市场运行机制及其各主体行为规律的学科，《金融市场学》不仅有助于我们深刻认识现实世界和深入了解国民经济如何运行，也有助于我们积极投身现实，成为金融市场的弄潮儿。

（二）讲练结合，突出学生自主性

经过无数人的努力与实践，《金融市场学》的教学内容现已大同小异，其主要内容如图2所示。显然，这些教学内容既涉及一般知识的介绍，又涉及各种理论的应用。因此，在教学时，不能让教师唱独角戏，进行传统的灌输式讲授。相反，应根据建构主义教学原则，突出学生自主性，让学生自己多动手、多练习，实现干中学。这要求任课教师在进行《金融市场学》教学时，应努力做到以下几点：一是认真备课，对各章节教学内容展开全面、科学的分析，找出重点、难点和热点，授课时精讲、重点讲，甚至只讲这些内容，而对其他内容则需泛讲或略讲；二是抓好学生的课前预习和课后练习，课前将教材中容易理解的章节布置给学生自学，课后有针对性地布置一些练习题和思考题；三是介绍一些与课程密切相关的网络资源和专业报刊杂志，引导学生多浏览这些网站，多看财经报纸杂志，并鼓励其在课堂上多利用获取的第一手资料和数据展开讨论；四是针对教学内容，开列参考教材书目单，让学生广泛阅读各类教材，采众家之长，加宽、加深对知识的掌握和理解。

（三）利用案例，强化合作学习

所谓案例教学就是一种通过使用比较能反映教材内容的实例，让学生展开分析讨论，使其从特殊的实例中归纳出一般原理的教学方法，它通过对具体情境下事件的研究使学生活用课本知识。［4］在教学中选择合适的案例让学生展开讨论能使书本上枯燥的理论形象化、生活化，培养学生自主学习的兴趣和能力。案例教学与建构主义的知识观、学习观和学生观高度契合。因为在案例教学中教师所关注的不再局限于学生对课本中基础理论的掌握，而是学生解决和处理实际问题的能力。而且在分析案例的过程中，教师还可以从台前走到幕后，给予学生充分发挥其创造性思维和分析问题的能力的机会，充分调动学生学习的积极性。同时，引入小组模式，让学生以小组为单位对具体案例进行研究和探讨，小组成果可以通过ppt和演讲等形式予以展示，然后全体再就小组结论提出问题和发表意见。这种群体间的观点和思想交流不仅可以激发学生独立思考，而且可以培养学生形成一套适合其自身的分析和解决问题的思维方式。在《金融市场学》案例的选择方面，可依据教学内容的不同，采用两种方式来进行：一种是在讲解金融市场的基本概念和基础理论时，可以使用一些说明式案例来辅助学生对所学内容进行理解和掌握，例如在讲解金融衍生产品的风险规避功能时，可以通过举一个套期保值的实例让学生对这一抽象概念加以形象化理解。另一种是在讲解应用性较强的基础知识时，可采用讨论性的案例教学模式，例如在讲解股票市场的发行和流通时，可以让学生就目前国际上不同的股票发行制度展开讨论和研究。

（四）借助网络，突破书本局限随着互联网突飞猛进的发展