经济增加值与企业价值精选(九篇)

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第1篇：经济增加值与企业价值范文

作为一个组织系统，企业的主要任务就是将输入转化为输出，而输入物在这个转化过程当中包括技术资源、物质资源以及人力资源等，而输出物则包括提供给用户以及顾客的不同的服务和产品。作为一种在整个转化过程中都参与进来的管理方法，全面预算管理主要包括后续的输出物反馈、对转化过程的监控、对输入物的投产计划以及制定转化过程的目标等。在企业的经营管理中全面预算管理具有十分重要的作用，该文对基于经济增加值的企业全面预算管理进行了分析和研究。

1.经济增加值的含义

价值创造是基于经济增加值的企业全面预算管理的战略导向，而其核心业绩指标则是经济增加值。莫迪格莱尼以及米勒研究中的公司价值的模型是经济增加值主要来源，所谓的经济增加值也就是企业经营所得在包括各种支付成本之外的剩余的部分，因此有时候经济增加值也被称作为剩余收益。相对于其他经济指标而言，经济增加值最为核心的经济实质就是对投入在经济活动中的机会成本进行充分的考虑。在某项经济活动当中如果一个企业将经济价值创造了出来，那么该经济价值的真正含义就是相对于在该项经济活动中企业所付出的各种成本而言，其所赚取的利润一定要高出一部分。

2.经济增加值的预算编制

预算编制工作在全部的预算管理流程当中属于基础性的工作，而且其也对全面预算管理产生了十分重要的影响。持续经营的企业通常都会具有明确的战略导向，如果从时间跨度上可以将企业的战略划分为年度战略、中期战略以及长期战略。具体的编制预算的过程为：企业的管理层首先要将预算年度的年度战略科学合理地转化为企业在该年度要完成的目标，对该目标进行具体化处理，将其转化为经济增加值预算指标和目标值，并且具体的落实到企业的各个具体部门中；企业各个部门以管理层下达的经济增加值的预算编制为根据，与本部门的实际情况相结合，最终充分并且全面的预算预算年度的相应的财务活动和经营活动，并且适当的调整管理层所下达的指标，从而将本部门的预算计划确定下来；企业的各个部门向管理层反馈编制的预算计划，而且的管理层则以各个部门提交的预算为根据，合理地调整最初的经济增加值预算目标和指标，统筹规划及企业预算年度的全部资源，从而将最终的预算编制出来。基于经济增加值的企业全面预算管理的最为主要的预算指标就是经济增加值，而且该指标属于其他层面预算的中心纲领。经济增加值预算指标和目标值在整个预算编制过程中都贯穿始终，其属于联系各个经营部门以及管理层的作为主要的纽带，因此预算编制中的重点和难点问题就是怎样将这个纽带确定下来。在确定经济增加值指标基准值的时候必须要将预算管理的考评激励、监督、控制以及预警等各项功能充分的发挥出来，并且与企业的发展实际相结合，最终能够保证基准值的合理性。通常情况下，经济增加值的预算编制包括两个部分的内容，也就是经济增加值导向的资本比预算编制，以及经济增加值导向的业务预算编制。下面就以经济增加值导向的业务预算编制为例对经济增加值的预算编制进行介绍。

资本预算除了要对预算收益增加的资产以及产生的资金进行预算，同时还要对投入资本的资本成本进行预算。立足于经济活动的角度而言，在编制资本预算的时候包括编制对内投资的预算以及对外投资的预算，立足于企业的生产经营活动展开的包括购置固定资产等各方面的投资活动就是对内投资，企业在外部项目中投入的资产或者资金就是所谓的对外投资。可以以投资期限的长短为根据将对外投资以及对内投资划分为长期投资以及短期投资。超过一个预算年度的预算属于长期投资，因为长期投资具有时间上的特殊性质，所以可以将日常的资本预算以及长期的投资预算在进行实务操作的时候予以分离处理。在对对外投资以及队内投资进行资本预算的过程中，企业在确定投资某个项目的时候需要对经济增加值进行利用从而实施可行性分析，也就是说预测并且计算该项目的未来经济增加值，最终以预测的结果为根据实施判断。

3.经济增加值的预算执行

全面预算管理的关键就是预算执行，预算编制得再完善，一旦出现执行不力的情况，全部的管理系统就会失效。

基于经济增加值的预算控制。经济增加值这个核心目标是基于经济增加值预算控制的主要依据，要想实现并且超过经济增加值，就需要通过降低费用成本以及增加规模收益等各种方式使资本的使用效率得以提升，因此预算执行过程中的控制主要包括资金控制、风险控制以及成本费用控制等。其中成本费用主要指的是生产费用和成本，生产成本主要包括制造费用、人工费用以及直接材料费用，而生产费用主要包括销售费用以及管理费用。企业可以以实际产量对原料的需求为根据严格控制直接材料的费用，对材料的领用以及采购制度予以严格执行，这样才能够有效的防止使用过程当中出现的材料浪费情况。由于基本上已经确定直接人工的工资标准，因此在预算控制当中只需要对人工工时进行控制就可以了。有一部分制造费用具有变动费用的性质，而另外有一部分则具有固定费用的性质，要严格以相关的预算额度为根据严格控制固定制造费用，通过控制单位产品的制造费用来控制变动的制造费用。

基于经济增加值的预算调整。刚性是预算执行的主要特征，要想使预算管理完成预期的目标，就必须要采用刚性约束，然而其并不等同于固定不变的预算。由于无法精确地预测内部环境以及外部环境的变化，比如公司战略和组织的变化、市场环境的变化以及国家相关政策的变化等。与此同时，由于在预测的基础上作出的预算编制很难绝对正确的判断实际发生的情况，这样在执行预算的过程中很容易出现一些突况以及各种问题，所以预算必须要保证具有一定的弹性。为了使经济增加值预算目标以及生产经营的需要得到保证，必须要及时的采取预算调整的方式对一些必须发生的然而超预算或者没有预算的经济业务进行处理。

在这个过程中企业必须要做到有章可循的调整预算，如若不然就会使预算管理丧失其意义。企业需要以自身发展的不同阶段为根据将与自身实际情况预算调整程序制定出来，最终能够保证预算的调整可以对企业预算目标的实现起到促进作用。

第2篇：经济增加值与企业价值范文

摘 要：经济增加值的本质是从股东的角度重新定义企业利润，在现有理论和实证结果的基础上如何结合我国实际，设计更加科学合理的公司业绩评价体系，是我们目前学术界主要研究的问题。

关键词：经济增加值 收益额 经营绩效

经济增加值（EVA）就是指在考虑了资本投资风险的基础上，企业创造了高于资本机会成本的经济收益。也就是指企业税后营业净利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成本之间的差额。经济增加值越高，企业为股东带来的资本收益也就越高，经济增加值直接反映了企业的资本生产力和经济效益。

一、企业价值评估的方法

企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估，是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要有以下三类：

1.收益法。收益法是通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。

2.成本法。成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。

3.市场法。市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。

二、参数收益额的选择

EVA指标设计的基本思路是：理性的投资者都期望自己所投出的资产获得的收益超过资产的机会成本，即获得增量收益。否则，他就会想方设法将已投入该资产的资本转移，投入到其他资产中去。选择和采用经济增加值作为收益额，其优势表现在：

1.从股东角度定义企业利润。从股东的角度来看，只有当企业的税后收益高于投资的机会成本时，该项投资才是真正盈利的。

2.与直接将股价做为业绩评价依据相比，EVA具有天然的优越性。市场上股价的形成是多种因素综合的结果，除了经营者经营上的因素，还有很多其他方面的因素。EVA不仅能给上市公司，而且也能为非上市公司提供业绩标准，并使得非上市公司具有能与上市公司进行业绩比较的共同基础。

三、EVA价值评估模型的特征

1.EVA模型可以有效的衡量公司年度经营状况。EVA模型揭示了价值创造的三个基本原则：现金流、风险和回报的持续性，因此EVA提供了一种用以反映和计量公司是否增加了股东财富的可靠尺度。更为重要的是，EVA指标的设计着眼于企业的长期发展，因此应用该指标能够激励经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策。此外，应用EVA能够建立有效激励报酬系统，这种系统通过将经营者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业经营业绩的EVA指标相挂钩，正确引导经营者的努力方向，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。综上所述，EVA衡量的是一个企业创造的真实利润，它是一个可以用于评价任何企业经营业绩的工具。

2.充分考虑了资金成本的因素。经济增加值的方法说明公司的价值等于资本投入量，加上相当于其预期经济增加值的折现。如果公司每一周期的利润恰好等于其加权平均的资本成本，那么预期现金流量的折现值正好等于其投资资本。换言之，公司的价值恰好等于最初的投资。只有当公司的利润多于或少于起始加权平均的资本成本时，公司的价值才多于或少于起始的投资资本。

3.加大了经营者对权益资本成本的关注度。EVA方法在企业管理中的应用创造了使经营者从股东角度进行经营决策的环境。因为权益资本不再被看作是“免费资本”，经营者甚至企业的一般雇员都必须像企业的所有者一样思考，他们将不再追求企业的短期利润，而开始注重企业的长期目标是否与股东财富最大化的目标相一致，注重资本的有效利用以及现金流量的增加，以此来改善企业的EVA业绩。

四、EVA的优点及应用的可行性

1.有利于更客观真实地评估公司的经营绩效。EVA估价模型减少了利润操纵的可能性，因为如果经营者在本期多确认收益以达到增加利润的目的，那么这种增加的利润会被未来期间多征收的股权资本成本抵消，从而会降低公司的后期价值。

2.有利于合理地确定公司的资本结构。采用EVA估价模型，有利于帮助我国经营者重新认识不同融资方式的利弊，消除留存收益无成本的误区，提高各种资金使用效率，合理调整公司的资本结构，努力增加公司的价值。

3.有利于公司激励制度的建立。EVA估价模型突出了股权资本的成本，并从公司整体经营的角度重新定义公司的税后营业净利润，调整了坏账准备的计提、无形资产的摊销、存货的计价等这些极易被公司经营者操纵的项目，从而提高了营业净利润的可信度。如果以此估价结果作为基准制定经营者的报酬合约，无疑将有利于形成股东利益、经营者利益与公司价值之间最大程度的协调和统一，使经营者朝向公司价值最大化的财务目标努力。

五、EVA在运用中需要注意的问题

EVA不仅是建立在公认的企业财务指标评价体系上，还考虑了企业债务成本和投资成本，所以受到投资决策者的青睐。但是，EVA指标确认的基础仍然是会计报表和会计利润，利润核算一旦发生偏差，则相应的EVA就有失偏颇。同时由于EVA系统也是被设计出来的考核指标，不可能放之四海而皆准，有一定的局限性和适用范围。因此，我国企业在应用EVA指标时应注意以下一些问题：

1.会计信息失真问题。在我国企业中普遍存在尤其是国有企业面临业绩考核压力，上市公司面临信息公开披露及配股、增发新股的业绩要求的时候，企业往往采用调整会计政策、债务重察、资产重组、获得政府税收优惠、利润补贴等手段来粉饰会计报表。由于EVA对企业未来成长的估算是建立在已有的产品、技术和市场的基础上，同时其计算对资本成本高度敏感，而资本成本的确定又依赖于历史数据分析。

2.该方法的可操作性还有诸多问题需要解决。如对公认财务会计准则的调整不是一般的外部财务信息使用者可以完成的、股东投入资金的成本较难确定等，这在一定程度上限制了企业的外部信息使用者。到目前为止，计算EVA可做的调整己达到200多种，这样就大大增加了计算的复杂性和难度，并且妨碍了EVA的广泛应用。

3.EVA指标的运用有其局限性。EVA虽然可以做为一种财务管理模式用以指导企业的诸多决策，但对于资产的处置、营运资本的管理等决策还需借助传统的会计分析方法。同时，EVA不适用于金融机构、周期性企业、新成立企业以及资源型公司。

4.EVA无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是社会公众对企业的客观评价，反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但由于EVA在计算过程中对会计信息进行了调整，这些调整可能删掉了企业经营者用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息，降低了EVA指标与股票市场的相关性。

5.EVA忽略了某些因素的作用。EVA关注企业的有形资产、可辨认资产，并以现金流的形式综合与价值创造相关的风险和市场预期，但是在很大程度上忽略了无形资产、非财务因素在企业价值创造中的巨大作用。

六、EVA应用前景的展望

在我国，EVA将为业绩考评体系掀起一股新的潮流，即使不能马上在实践中充分运用，在实行业绩考评时参考EVA体系中一些精华之处也是很有可能的。我国可以借鉴EVA蕴涵的价值管理思想和对资本成本的注重及具体计量方法出台一套业绩考核和价值评估体系，先在上市公司中使用，逐步引导我国企业向价值创造型企业过渡。同时在EVA的实施中应将工作重点放在理解机构的竞争力上，而这种竞争力是年复一年创造卓越经营业绩、创造包括业绩衡量标准在内的管理体系所必需的。只有这样，公司才能对所处环境的变化迅速、果断的做出反应。

参考文献：

[1]李艳、刘彩华.《全面剖析经济增加值（EVA）》《价值工程》.2007年第11期.

第3篇：经济增加值与企业价值范文

【关键词】 经济增加值（eva）；价值管理；企业管理

一、企业价值管理理论的发展和实践

价值管理是近年来兴起和快速发展的一项企业管理理论，由于其对企业存在意义全面、深刻且系统的分析和阐述，引发了企业管理变革，相关理论研究和实践应用在全球范围内广泛开展。

（一）企业价值的内涵

从企业作为一种社会经济的组织出现起，人们就开始思考其存在的意义和作用。20世纪以来，伴随着资本市场的快速发展，作为市场经济主体的企业在治理结构、股权结构等方面也不断变化，以所有权和经营权相分离为表现，出资人（股东）和经理人（管理层）基于契约关系的组织形式带来了利润最大化、规模最大化、股东利益最大化再到价值最大化的管理理念和理论的发展。

简单意义上的企业价值，就是企业存在的意义，即有用性。形式上体现为生产的产品和提供的服务，实质上是对企业利益相关者和社会价值的创造和增加。

按照价值的表现形态区分，企业价值分为内在价值、市场价值和管理价值。内在价值用企业未来现金流量折现来衡量，管理价值用经济增加值（eva）来衡量，市场价值用企业市场价格来衡量。

（二）企业价值管理理论的发展和实践

价值管理，是基于价值的企业管理（value-based management，vbm），是将企业财务管理、业务管理和战略管理三者合一的管理方式和管理制度。财务、会计、组织行为学、公司战略等不同领域的学者站在不同的角度对其进行研究，对企业价值的理解和认识也不尽相同。

最初的企业价值观念是从财务角度提出的，1958年，美国学者默顿·米勒和弗兰克·莫迪格莱尼提出了mm理论。这是最早的企业价值理论，企业价值被定义为“企业未来经营活动所创造现金流量的现值”。它首次揭示了资本结构、资本成本和企业价值之间的关系，为以后相关企业价值管理模型研究提供了理论和方法基础。

美国学者肯·布兰查（ken blanchard）在《价值管理》一书中指出，“依据组织的远景，公司设定符合远景与企业文化的若干价值信念，并具体落实到员工的日常工作上。唯有公司的大多数股东、员工和消费者都能成功，公司才有成功的前提”；学者马什认为“企业价值管理是一个管理结构，通过评价和管理企业活动去为股东创造长期的价值，并通过股票价格的增加、股利的增长来给予奖励”；学者马克认为“价值管理（vbm）本质上是一种管理模式、一整套指导原则，是一种以促进组织形成注重内外部业绩和价值创造激励的战略性业绩计量行动”；学者汤姆·科普兰认为“价值管理是指以价值评估为基础，以价值增长为目的的一种综合管理模式”等等。

企业价值具有内在丰富性和复杂性，从不同的视角识别、评估和实现企业价值创造，有着多种企业价值观。目前，对理论界和实务界影响较大的有四种：基于价值派（pie model）模型的企业价值观、基于折现现金流量模型的企业价值观、基于经济增加值（eva）和市场增加值（mva）的企业价值观、基于托宾q值的企业价值观。

综合不同的企业价值观点和认识，价值管理是指企业以价值为基础和对象，紧紧围绕价值最大化目标，以价值创造为核心，根据价值增长规律，通过价值识别、价值分析和价值评估，将企业管理行为与股东价值相统一、相结合，实现企业价值增加的管理过程和方法。其实质就是创造价值，确保企业价值最大化；核心理念是股东价值最大化。

在众多企业价值观念中，美国思腾思特公司提出的经济增加值（eva）理论最具代表意义，并在全世界范围内不断发展和广泛交流，对企业价值管理产生了深刻的影响。主要表现在：eva作为一种理念，表明超过资本成本的收益是股东价值最大化的价值管理；eva作为一项指标，衡量了全部生产要素生产效率；eva作为一套体系，涵盖了战略、预算、绩效、沟通等全部管理因素。

二、eva对企业价值管理的驱动及制约

（一）eva的内涵

1.eva的定义

eva 是经济增加值（economic value added）的缩写，是指企业税后净经营利润减去资本成本。eva由美国的思腾思特公司于1982年正式推出，并在1993年《财富》杂志上进行了全面完整表述。

思腾思特公司认为，由于忽视了股东资本的机会成本，采取传统的会计利润等指标来评价企业经营业绩是有缺陷的，企业获得的利润只有高于全部资本成本才能为股东创造价值。因此，eva衡量的是企业资本收益与资本成本之间的差额，即企业税后净营业利润与全部投入资本（包含权益资本和债权资本）成本之间的差额。

2.eva的计算方法

eva＝税后净营业利润－资本成本

＝税后净营业利润－调整后资本×加权平均资本成本率

根据这个计算模型，eva是基于企业资产负债表和利润表计算的，考虑到保持计算的科学性，需要对部分会计项目和部分重大事项，以及资本成本率进行必要的调整，以便消除不能真实衡量企业价值的因素，从而准确得出企业eva。按照思腾思特公司的研究，eva需要调整的项目主要有以下方面：

（1）税后净营业利润=净利润＋（财务费用＋当年计提的各项准备＋当年调整的摊销研发费用＋当年商誉摊销）×(1－所得税率)＋递延税项贷方余额的增加

（2）调整后资本＝债务资本＋权益资本＋约当权益资本

其中：

债务资本=短期借款＋一年内到期的长期借款＋长期借款＋应付债务＋与融资租赁相关的长期应付款

约当权益资本=各项准备＋递延税款贷方余额＋累计商誉摊销＋当年投入的技术开发费－（累计营业外收入-累计营业外支出）-累计补贴收入

（3）加权平均资本成本率＝（债务资本成本率×债务占总资本比例）×（1－所得税税率）＋（股权资本成本率×股权占总资本比例）

由于考虑了股东的机会成本，eva本质上是经济利润，而非传统的会计利润。通过引入资本成本率，不仅体现了债务成本，还反映股东投入的机会成本，是对企业全部资本使用效率的综合度量，更加全面地体现经营者“有效使用企业资本”和“为股东创造价值”的能力。

3.eva的内涵

（1）核心思想：“扣除所有资本成本才真正创造了股东财富”。企业只有在其资本收益超过为获得该收益所投入资本的全部成本，才能给股东带来价值；投资者至少应从企业获得其投资的机会成本。

（2）基本理念：企业不能单纯以规模作为所追求的目标，更要注重自身的价值创造，以eva为导向提高企业经营效率和资本使用效率，建立起有效使用资本的约束机制，按照价值识别、价值分析、价值创造、价值实现的流程提高企业价值创造能力和价值管理水平。

（3）主要特点：一是考虑权益资本成本，准确评价股东价值的创造与毁损；二是对会计利润进行调整，消除稳健会计和会计误差影响，促使经理人站在投资人角度思考和经营管理企业；三是充分体现剩余索取权和剩余控制权优化配置，促使经理人追求与投资人利益趋同的激励。

（4）评判标准： “有利润的企业不一定有价值，有价值的企业一定有利润”。若eva为正，说明经营盈利，增加了企业价值，也为股东创造了财富；若eva为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资人预期的收益目标；若eva为负，说明经营亏损，损害了企业价值，也侵蚀了股东财富。

（二）eva的积极意义

美国管理之父彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》中指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，eva反映了管理价值的所有方面……eva是创造财富的真正关键所在。”经过多年发展和应用，全球已经有300多家企业应用了eva管理评价体系。

从深层次上理解，eva不仅仅是一项评价企业的指标，也提供了一套全面的价值管理体系。在建立完善企业价值管理体系过程中，以eva为基础，引导企业从理念、管理、激励和考核等方面更加注重价值的实质内涵，体现价值创造、价值增加的企业内在发展目标。

一是能够更加真实、全面地衡量企业经营绩效。eva从税后利润中扣除资本成本，考虑了资金机会成本和投资回报，实质反映了企业实现的经济利润和增加的经济价值，其信息量比利润总额和净资产收益率更加真实和全面，能够减少传统会计指标对经济效益的扭曲，更加客观、准确地衡量评价企业经营成果和管理效率。

二是能够有效促进企业增强全过程价值理念。eva以企业价值创造、价值实现为核心，在价值评估的基础上，实现企业价值增加的目标，企业必须围绕采购、生产、经营、管理等全过程，充分调动计划、生产、经营、管理部门和各个业务单元的积极性，分析自身优势，利用优势资源，查找价值增值点和增值模式，形成以价值链条为纽带的管理流程，提高企业价值管理水平。

三是能够充分协调平衡企业相关利益人的价值需求。企业利益相关人有股东、经营者、雇员、债权人、顾客、供应商、竞争者、国家。eva在利润实现的基础上，扣除资本成本，当eva为正时，股东收益增加，经营者目标实现，债权人利益得到保证，同时也辅助兼顾其他利益人的经济利益，充分协调平衡不同利益人对企业的期望和价值需求。

四是能够持续推进企业科学、长效发展。eva不鼓励企业以牺牲长期利益来放大短期效果，体现了投资者的价值期待，促使管理层认识到任何资本都是有代价的。因此，企业投资决策时，能够将投资人利益与经理人业绩紧密联系在一起，把长期目标和短期目标紧密结合，关心自身价值提升和长期增值，着眼于企业的长远发展，实现外延扩张型管理向内涵增值型管理转变，杜绝经营短视行为，实现企业可持续发展。

（三）eva的制约因素

eva为现代企业管理在价值创造上提供了理念上、方法上的变革和指引，但由于经济社会和管理环境的复杂性，eva存在着一定的局限性。

一是eva以财务报表为基础，通过对部分财务指标进行调整来反映价值创造结果，由于财务报表是一定时期经营成果的事后反映，因此eva是滞后性经济指标，可能会造成企业决策的滞后性。

二是eva通过结果数据来指导驱动过程，对企业价值创造中的营销策略、生产流程、人力资源等因素关注不充分，缺乏前瞻性，因此不能够提品、员工、创新等方面的过程信息，难以揭示财务指标与企业经营、运作和战略之间的关系，不能够充分计量和评价企业经营过程的价值创造。

三是eva以综合业绩指标解释反映企业价值创造能力，对企业风险的反映和控制缺乏有效手段，从企业长效持续发展角度看，高eva数值的企业可能面临较大的风险而使得股东的价值受到威胁。

四是eva涉及的调整事项繁多，调整项目选择没有具体的规定，企业选择调整项目存在较大的主观性和不确定性，同时由于其复杂性，eva计算时的必要调整不符合成本效益原则。

三、建立经济增加值(eva)的企业价值管理模式

企业在充分考虑和高度重视资金机会成本的基础上，按照股东价值最大化的目标，围绕价值理念、战略决策、管理方法、激励和考核制度等企业经营过程，评估价值能力，实施价值创造，实现价值增加，建立完善基于eva的企业价值管理模式。

（一）绘制eva价值树形图

价值管理的前提是必须认真全面分析企业的价值源泉，寻找驱动因素。eva的计算公式是税后净营业利润减去资本成本，采取树形图的形式，将与计算净营业利润和资本成本相关因素项目逐项展开分解，形象、清晰地展示eva形成相关的驱动因素，为选择相应管理措施和方法提供良好的路线图，如图1。

（二）完善eva价值管理流程

按照表现形态，企业价值分为内在价值、市场价值和管理价值。基于eva的价值管理流程从源头入手，针对不同表现形式的企业价值，围绕业务单元功能和价值驱动因素，采取价值识别、价值分析、价值评估和价值创造的管理过程，并通过持续的改进、提升，实现价值增加，如图2。

首先，企业应对经营业务进行认真分析，从最小业务单位开始，按照业务链的顺序逐项逐级分析，结合价值驱动因素对业务价值进行识别，找到企业核心业务，追寻价值源泉。其次，对找出的价值业务进行提炼、对比、分析和组合，确认高、中、低等不同业务的价值水平。再次，对价值大小进行估算，预测实现方式和实现效果。最后，在评价的基础上，根据不同的业务种类和管理类别，采取针对性措施，落实管理责任，传递价值压力，积极创造价值，并持续改进和提升。

（三）基于eva的企业价值管理模式

遵循eva 4m管理体系，以企业价值最大化为目标，从价值驱动因素入手，建立基于eva的企业价值管理模式，如图3。基于eva的企业价值管理模式，由企业价值理念、价值战略、管理方法、绩效评价、考核激励等内容组成，以内在价值、市场价值和管理价值为对象，通过识别、分析、评价和创造的管理过程，融合企业战略管理、风险管理、预算管理、信息系统等管理系统价值最大化创造与实现的管理体系、机制和方法。

四、提升经济增加值（eva）管理的对策分析

国内外企业通过实施eva取得良好经营业绩的实践表明，实施基于eva的价值管理已经成为评价企业经营业绩、衡量企业管理水平的有效手段。企业必须进一步强化价值管理理念，把握eva实质内涵，寻找价值核心源泉，挖掘价值关键因素，全面提升eva价值管理水平。

（一）树立正确的eva理念

eva评价和衡量企业经营结果相关指标和因素的全面性、系统性和关联性，企业在实施eva价值管理过程中，要准确理解eva核心理念所包含和传递的信息，树立正确的企业价值最大化理念。

1.正确理解利润和价值。传统经营管理模式追求的利润，以效益为中心，未充分考虑投资人投入资本的成本，以利润等绝对量指标为主的业绩评价，往往导致企业追求数量而忽视质量。eva以价值为核心，体现出资人战略意志的利润目标，要求实现高于投资成本的收益，打通利润向价值的过渡和传递途径，协调企业近期利益与远期利益，促进企业可持续发展。

2.全面把握投入和产出。加大设备投入，扩大生产规模，追求规模扩张是企业的原始冲动。eva重视资本成本，低效、无效投资只会损害企业价值。eva要求企业克服盲目做大做强的发展模式，更加专注主业，审慎投资行为，确保投资项目高价值回报，避免高投入、低产出，高投资、低回报。

3.正确认识收入和成本。收入是源泉，成本是动因。eva要求企业提高成本产出效益，成本降低以收益实现为前提，一分钱支出要取得高于一分钱的收益。从内外部、核心业务的价值链角度，分析收入增加的成本动因，发掘成本驱动价值创造的机会，保持高于历史水平和行业水平的盈利增长，实现企业价值增加。

（二）探索增加eva的措施

eva是对资产负债表和利润表的管理，包括利润和资本成本两个管理核心，企业应围绕这两个项目，从eva实现的源头入手，加强关键驱动要素管理，做足利润最大的加法和资本成本最小的减法，提高企业eva总量和改善水平。

1.促进收入持续增长。收入增长是价值创造的源头和前提。企业要加强经营过程管理，提高产品竞争力，增加销售收入。一是做实做细市场调查研究，认真分析企业现有业务范围、经营形势和市场前景，筛选高价值创造业务，放弃低价值业务。二是在巩固现有市场份额的基础上，创新营销手段，灵活销售策略，开发新客户，开拓新市场，不断扩大市场占有率，带动销售收入的提高。三是转变发展方式，创新发展思路，采取贴近市场、迎合客户的方式，积极拓展有利于eva创造的新业务，促进销售收入的持续增长。

2.大力降低成本支出。成本是企业价值实现的关键，节约成本就是增加价值。企业应高度重视成本管理控制，大力降低成本支出。一是培养与提升员工成本控制意识，充分发挥积极性和创造性，调动企业上下成本控制的自觉性，实现成本控制由“任务型、控制型”向“效益型、管理型”转变。二是围绕企业生产经营全过程，从增加效益和促进企业长远发展出发，坚持开源与节流相结合、成本控制与做大总量相结合、短期投入与长期效益相结合，制定可能实现的最低成本目标并有效控制。三是建立起涵盖管理责任、目标设定、激励约束等成本管理全过程全方位的管理体系，增强成本管理全员、全方位、全过程的控制能力。四是加强精细管理，引入先进的成本管理方法和手段，落实成本费用每个环节和整个过程的管理责任，并通过持续的监控分析和检查验收，提高企业成本管理水平。

3.提高资金使用效率。一是加强采购管理，协调沟通供应商，争取优惠的采购付款政策，尽可能延迟付款期限。二是加强销售管理，制订科学合理的信用政策，严格过程审批，提高应收账款周转率，加快销货资金回笼；制订优惠销售政策，预收客户货款，提高无息资金沉淀。三是加强存货管理，遵循市场销售周期规律，制订最佳库存限额，优化物流配送，加快存货周转，提高存货周转率，降低存货资金占用。四是加强与金融机构合作，优化债务结构，争取无息、低息贷款政策，采取灵活的还款手段，降低财务费用支出。

4.提升资产运行质量。一是引入先进的资产管理理念和现代化资产管理手段， 制定严格细致的管理制度，落实资产管理责任，实行资产全生命周期管理。二是优化资产结构，加强设备日常维护，最大程度利用好现有资产，提高存量资产使用效率，提高总资产周转率。三是在全面清查的基础上，认真分析资产状况，闲置、低效资产采取出租、出售等方式，无效资产进行报废、变卖处置，并通过市场方式进行交易，及时收取处置收入，提高整体资产的创收和获利能力，实现保值增值。

5.优化投资决策管理。一是审慎投资决策，围绕促进发展和巩固市场，以“成长性好、升值空间大、股东回报率高”为标准，在项目可行性研究中引入eva预测评估，确保项目决策科学严谨高效。二是加强在建工程管理，合理制定施工计划，在保证工程质量的前提下，缩短施工周期，最快实现项目建成投入使用，提高投资回报。三是优化投资结构，提高核心业务的投资规模，实现盈利性增长。四是建立项目投资激励约束机制，分析现有资产结构和规模，杜绝盲目新增产能，造成投资浪费。

（三）推进eva长效管理

1.形成以eva为导向的价值管理文化。树立企业价值最大化的管理目标和理念，充分利用信息传递渠道和舆论传播手段，开展全方位、多角度的eva知识宣传培训，实施全面深入的沟通交流，将价值理念植根于企业文化体系，明确员工在价值体系中的角色定位，促进价值理念认同，形成“价值至上、价值唯一、人人关注”的价值创造氛围。

2.建立以eva为基础的企业价值管理机制。深化企业治理结构改革，围绕企业业务单元和价值驱动因素，健全价值管理的决策、执行、分析、考核等机构，明确职责，落实要求，全面评估各个管理层级的价值创造能力，建立以价值发现单元、价值创造单元和价值实现单元为基础的组织管理机制。

3.构建以eva为重点的企业绩效评价体系。紧密结合企业战略目标和业务发展，将eva作为评价企业经营管理绩效的核心工具，整合kpi（关键业绩指标）、bcs（平衡计分卡）等绩效管理手段，评价企业管理层和员工价值创造能力、价值增加水平和价值管理效率，衡量真实价值创造，分析变动因素，对比目标标准，引导企业各项经营管理行为，走内涵式发展道路。

4.健全以eva为核心的企业考核激励制度。从考核企业eva入手，建立以eva指标为核心，量、价、利和投资回报等指标辅助的绩效考核制度，将eva的创造实现和持续改善与管理层的激励报酬相挂钩，按劳分配与按价值分配相结合，更加注重长期价值实现，激励管理层和员工为企业创造更大的价值。

5.融合以eva为枢纽的企业管理系统。以价值最大化为根本，以价值评估为基础，以价值创造为核心，以价值实现为目标，将价值管理与企业战略管理、风险管理、内控管理、预算管理等管理系统紧密结合，有机融合，提炼整合，协调平衡，提升企业整体价值创造能力，增强企业核心竞争力。

结束语

经济增加值（eva）的提出，厘清了企业投资人和管理者“价值创造”的概念，为企业实施价值管理提供了思路、方法和措施。尽管eva还存在着一定的局限性，实施过程中还有难点和重点问题有待进一步研究分析和讨论解决，但是，价值管理理念已经深入人心，并将深刻影响企业管理理论和实践的发展，也决定了企业在市场中生存发展的程度。企业必须树立正确的价值观念，全面分析管理现状，积极引入eva指标，提高价值创造能力，提升价值管理水平，实现可持续发展。

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第4篇：经济增加值与企业价值范文

【关键词】创新型企业；企业价值增值；竞争战略

创新是经济发展的不竭动力，是当今企业核心竞争力所在。在竞争日益激烈的环境中，研究创新企业通过不断的创新实现“基业长青”的规律具有很重要的意义。价值性是创新企业的一个特性，它既包括为顾客创造价值又包括为企业实现价值增值。企业的稳定发展离不开适合企业自身发展的战略，迈克尔・波特提出的企业竞争战略包括成本领先战略、差异化战略和集中战略，现今创新相企业所采用的竞争战略又有何特点？本文将进行简要阐述。

一、创新型企业的概述

（1）创新型企业的内涵和特征。创新理论是经济学家熊彼特在他的德文专著《经济发展理论－对于利润、资本、信贷、利息和经济周期的考察》一书中首先提出的，按着他的理论，所谓“创新”，就是建立一种新的函数，把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的“新组合”引入生产体系。熊彼特的“创新”主要包含以下五个方面：引进新产品、引用新技术、开辟新市场、实现企业新的组织、控制原材料的新供应来源。对于什么样的企业才是创新型企业，国内已经有不少学者从不同的角度对创新型企业的内涵进行了研究，提出了很多有意义的解释。本文认为创新型企业应具备以下五个特征：一是具有自主知识产权的技术；二是具有持续创新能力；三是具有行业带动性和自主品牌；四是具有较强的赢利能力和较高的管理水平；五是具有持续发展战略和文化。创新型企业首先要解决的问题是怎样才能成为一个标准的创新型企业，其次在于如何保持创新型企业的持续创新能力，在激烈的市场竞争中占有一席之地。（2）创新型企业市场环境分析。在十七大报告中，总书记提出了“提高自主创新能力，建设创新型国家”的总体要求。国务院、科技部、工业与信息化部、国家发改委等部门相继出台一系列支持企业创新研究的政策，各级地方政府也根据当地实际情况设立专项创新基金等扶持政策，以武汉为例，政府向企业提供“科技成果进步奖”、“高新技术研发中心”、“博士津贴”等各种基金的申请，激发当地企业自主创新的积极性，促进当地设计、研发产业的蓬勃发展，进而实现地区经济增长方式的加速转变。经济的高速发展，迫使企业不得不加快前进的步伐，这离不开先进的技术和管理的支持，创新再一次成为解决问题的关键。不管是普通大众的消费市场，还是老年人的消费市场，或是90后青年的消费市场，都具有自身的特点，前者综合考虑价格、品质、功能等因素，老年人对价格和实用性更加敏感，而后者则有着追求时尚、彰显个性的消费心理。企业在目标客户定位上必须明确这些不同点，但是不管是专注哪一块目标客户，都离不开创新来不断地吸引和维持客户。

二、企业价值增值

（一）创新型企业创新的目的――价值增值

企业未来现金流量的折现是衡量企业经营绩效最理想的方法，是企业价值的最终体现，本文认为价值增值还包括顾客价值增值，即顾客满意度的提升和消费商品或服务满足感的提升。在产品日益同质化的今天，价格往往也不再是大多消费者所关心的问题，消费者在消费过程中更加在意购买某种商品或服务是的满意度，以及该产品的售后服务或是增值服务。体验营销由此盛行全球，星巴克就是一个典型的例子。营销大师菲利普・科特勒的顾客让渡价值理论全面地分析了顾客的购买利益和购买成本，给企业的市场经营活动提供了很多启示，其中一点就是产品创新可增加顾客总价值。

（二）企业价值增值的必要性

第一，企业价值增值是企业获取竞争优势的重要手段。在竞争日益激烈的市场环境中，企业首先是要生存下去，其次才是出去抢占市场。生存和发展都需要资源做保障，资源包括有形的人力、物力和财力，也包括无形的品牌、技术和人脉。企业价值增值在不断丰富和整合企业资源，为企业获取竞争优势提供条件。第二，企业价值增值是企业持续发展的动力和保障。企业的发展目标可能是多元化的．但最终目标应该是价值增值。创业者或是投资人开办投资企业的目的在于增加财富。通过科学的管理创新使企业不断创造价值。只有企业实现了价值增值，企业经营的其他目标，如战略发展目标、企业社会责任目标（包括对环境、员工、顾客、竞争对手、合作伙伴、投资者、所在社区、及政府税收等的责任）及经营者的个人目标等才有真正意，企业才能够持续的发展。第三，企业价值增值是制定企业战略的重要依据。不管企业采取何种战略，它必须是以价值增值为导向的，否则便有悖于企业创办和发展的初衷。

（三）企业价值增值的影响因素

影响企业价值增值的因素很多，本文将其分为内部因素和外部因素进行简单阐述。

1．内部因素。（1）企业组织结构。组织的制度化程度高，组织的执行力就会得到保障，但极易导致企业墨守成规、缺乏创新。不宜于创新型企业的发展，不利于实现企业价值增值。组织的管理层次多、结构复杂，势必会降低管理效率，并且不利于发挥员工的积极性。而管理层次较少、组织结构趋于扁平的组织有利于管理者和被管理者之间的沟通，及时反馈信息，不断完善管理制度，有利益企业的健康发展。组织的集权度的高低也影响着员工自主性和参与决策的主动性，对于一个创新型企业而言，低集权度是必须要坚持的。（2）企业战略。企业的战略决定着企业的发展方向，决定着企业发展的节奏，决定着企业的组织机构。企业在不同时期，会采取不同的战略，比如总体战略中的稳定战略、发展战略、收缩战略。或是竞争战略中的低成本战略、差异化战略和专一化战略。不论实施何种战略，都必须是以企业价值增值为导向的，否则有悖于企业发展的初衷。实施差异化战略，短期内会增加企业成本，如果市场宣传和销售不能够得到好的效果，会对企业价值增值造成负面影响。美国著名管理专家钱德勒教授在对通用汽车公司、杜邦公司等美国70家大型公司的发展历史进行了研究，得出一个著名的结论：组织结构服从于战略。创新型企业更是需要创新型的组织结构来与企业的竞争战略配套。（3）企业文化。著名的管理专家余世维博士说过：文化是一种极具深远影响意义的影响力。如果一个人改善自己的专业能力，公司会产生一倍的效果；如果一个部门愿意改造流程，公司会产生十倍的效果；但是如果整个公司创造自己科学的文化管理体系，就会产生一百倍的效果。适合自身发展的企业文化有助于凝聚人心，为实现企业愿景而共同奋斗；能后为企业留住人才；能够营造良好的企业氛围。为企业价值增值的基础。

2．外部因素。（1）政治因素。创新型企业就是在国家的产业政策和投资政策的支持在发展起来。一个新的政策会促使企业做出很多转变。一个国家的社会制度，政府的方针、政策、法令等都会影响着企业的建立、运行和发展，企业的行为不得不符合当地的法律法规，顺应国家的政策，在规则中创新，走出自己的差异化道路。如此可见，政治因素对企业价值增值提供了很多机遇，同时也有很多挑战。（2）经济因素。一场席卷全球的金融危机给众多企业甚至政府出了一道难题。一些企业面临倒闭，出现大面积的裁员风波，政府也在削减开支，一些企业的销量急剧下降，造成恶性循环。在经济发展受到影响的时候，企业的生存都出现了问题，何谈价值增值呢？因此，一个良好稳定的市场经济环境，是企业能够实现价值增值的基本保障。（3）社会因素。企业的产品或是服务最终是要面向社会，社会的风俗习惯，人们的，以及购买习惯影响着企业的研发和销售策略，例如我们中国人大多觉得四这个数字不吉利，白象食品在一些西方国家滞销，因为在当地一些国家认为白象代表不吉利。把握好社会因素将会有利于企业价值增值，否则将事倍功半。（4）科技因素。随着科技日新月异的发展，新型管理工具也在不断产生，企业借助这些管理工具既降低了成本，又提高效率，一些软件如ERP、财务管理软件、人力资源管理软件等，还有远程视频会议，指纹考勤等。科技的进步对于企业价值增值做出了巨大贡献。企业价值增值的必要性不言而喻，同时它也受到众多因素的影响。企业价值增值是一个长远的、持续的过程，企业必须从长远的眼光来制定发展战略和实施具体战术，企业的创新是为了提高核心竞争能力，提高核心竞争能力的目的则是为了最终实现企业的价值增值。

三、创新型企业的竞争战略分析

1．创新型企业价值增值的总成本领先战略。图1阐述了波特确定的影响组织成本的重要因素。而创新型企业则是通过不断的制度创新、管理创新、技术创新等一系列的创新机制来降低各种成本，提高了生产效率，使企业保持竞争优势。实行成本领先战略的企业具有以下的优势：一是可以有效防御竞争对手的进攻。低成本战略使企业对商品价格有调控的窄问，可以制定比竞争对手更低的价格。二是具有较强的对供应商的议价能力。

图1

2．创新型企业价值增值的差异化战略。创新型企业的差异化不但是指提供与其他竞争对手不相同的产品或服务，采用先进的管理和技术，而且这些是对手难以模仿的。图2阐释了差异性包含的五个主要方面。

图2

农夫山泉将差异化发挥的淋漓尽致，主要体现在产品差异化上，其纯净水强调天然弱碱性，强调只是大自然的搬运工，强调优质水源，价格也略高于同行业产品，这些都加深了消费者对品牌的认知度和忠诚度，以至于做到了后来者居上。其新出茶饮品，取名东方树叶，无论是命名还是包装盒，都与其竞争对手有着显著的区别，农夫山泉大有把差异化进行到底的决心。

3．创新型企业价值增值的专一化战略。创新型企业企业的创新是基于主营业务的创新，业务的专一化，能以更高的效率和更好的效果为某一狭窄的细分市场服务，从而超越在较广阔范围内竞争的对手们。这样可以避免大而弱的分散投资局面，在某一个行业持续的创新和研究，容易形成企业的核心竞争力。波特曾经提出“有效地贯彻任何一种战略，通常都需要全力以赴”的战略原则，指出了“如果企业的基本目标不只一个，则这些方面的资源将被分散”的战略后果。正因为如此，许多企业在商战中选择和确定了自己的专一化发展战略，并且运用这种发展战略取得了明显的经济效益。格力就是一个这样的企业。格力的专一化战略并不是“一篮子鸡蛋”的战略，而是凭借自主创新，掌握核心科技，推出不同系列的新产品。面对空调市场混乱无序的竞争，一贯坚持专一化经营的格力，不仅产品已涵盖了家用空调和商用空调领域的10大类、50多个系列、500多种品种规格，成为了国内目前规格最齐全、品种最多的空调生产厂家，形成了业内领先的主导优势，而且充分地显示了10多年来，该企业的专业化技术积累、雄厚的技术开发实力和经济效益再增值的潜在能力! 格力的成功在于他们对专一化战略认识上的深刻，贯彻中的坚定和实践中的准确把握。

4．创新型企业价值增值条件下的系统锁定战略。系统锁定战略是当今备受热议的竞争战略，其视角突破了产品和客户的范围，考虑了整个系统创造价值的所有要素。尤其要强调的是，这些要素中除了竞争对手、供应商、客户、替代品之外，还要包括生产补充品的企业。提到系统锁定战略，不得不举微软这个典型的例子。自这个创新型企业成立以来，一直在坚守这条路线，雄踞电脑操作系统市场，几乎所有出厂的电脑都预装微软的操作系统，我们在日常生活和工作中熟悉、接受、依赖这一操作系统。创新型企业通过实施系统锁定战略，从成本、消费群体、消费方式转变、产品服务升级提升等诸多方面，实现创新从而跳出红海，开辟属于自己的蓝海市场空间，达到价值增值的目的。在新开辟的市场中很快会有跟进者，从而又会出现红海的情况，所以企业必须保持领先，不断的超越自己，不断发现新的蓝海，保持盈利水平。

企业的经营环境在不断地变化，不管是哪一种竞争战略，都是以企业价值增值为终极目标，我们不能对这几种竞争战略简单地定下结论，哪一种好或不好，每一种战略都有成功的典型，也有失败的案例。关键是结合企业自身实际情况，以及所处的市场经济环境，在不同的时期，采取不同的策略，与时俱进。本文认为，企业的经营也必须遵循联系、发展的哲学思想；也必须具体问题具体分析。这样就有了创新、有了差异化，这正是创新型企业所具备的特质。

在国家政策的扶持下，通过众多企业家和整个社会的不断努力，创新型企业将得到快速发展，创新的落脚点始终放在企业价值增值。创新型企业通过不断的经营管理创新、营销创或是商业模式创新等各种形式的创新，并实施各种竞争战略，来提升生产技术和管理水平，改善产品和服务，提高企业的核心竞争力，最终实现企业价值增值。

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第5篇：经济增加值与企业价值范文

关键词：国企经营业绩评价；经济增加值；应用

国有企业的经营活动应该接受业绩评价，通过业绩评价全面了解经营情况，从中发现经营过程中存在的问题，结合企业实际情况有针对性地进行改进和完善。国有企业的投资者是国家，国企经营必须保证国有资本保值增值和凸显社会效益。采取科学合理的经营业绩评价方法，能够有效防止国有资产流失和确保相关者的利益。经济增加值是评价经营业绩的重要手段，在评价过程中体现出其优势。经济增加值（简称EVA）是企业税后净经营利润减去投入的全部资本（主要为计息债务资本和股东投入的资本）成本后的余额，填补股权资本成本的评价弊端。从2010年开始，国资委对国企全面采用经济增加值进行评价和考核，EVA在国内正式得到认可和推广。国有企业必须认识到采用经济增加值开展经营业绩评价的重要意义，要精准施措，强化价值管理，确保国有资本保值增值。

一、经济增加值的涵义及评价意义

要探讨经济增加值的应用，就必须全面了解这种方法的涵义及评价意义，在此基础上探讨应用才具有实用价值。

（一）经济增加值涵义经济增加值（EVA）是1982年由美国思腾公司提出，是一种管理评价概念。这种模式是体现公司一定期间，通过一定量资产所创造全部收益与使用该资产的成本相减后的余额。即“税后净营业利润——资本成本”。国有企业不能只通过净利润来衡量企业的经营业绩，只有净利润超出全部权益的成本，才表明为国家创造真正的增值价值，即为经济利润。当EVA0，说明国企在经营时为国家创造增值价值，实际上为盈利；如果EVA0，说明国企在经营时无法为国家提供增值价值，实际上为亏损。

（二）经济增加值的评价意义在国企经营业绩评价中，经济增加值评价方法应用比较广泛，其评价意义主要体现在如下几点：1.弥补传统方法的弊端。在传统评价模式中，主要以会计利润指标为评价标准，这种标准只是评价已经发生的经营成本，并没有反映未经营的资本成本；经济增加值指标弥补了这种标准缺陷，能够评价全面成本管理，不仅体现出已经发生的成本，还包含会计账簿中没有反映的全部资本成本。2.真实体现资产价值变化。采用经济增加值评价方法，是以经济增加值作为衡量经营业绩的主要尺度，也属于投资决策的参考和标准。经济增加值能够衡量国有资产的保值增值情况，国有资产的使用成本属于该资产的最低收益。即国企股权投资收益率与使用成本相近，就说明国有资产得到保值；如果收益率小于使用成本，则国有资产已经开始贬值。另外，国有企业进行高管薪酬体系设计，也可以依据经济增加值进行确定。3.保障企业稳步发展。采用经济增加值评价，将国企管理层的报酬与EVA指标挂钩，自然就对操纵利润与片面追求利润进行了约束，这种评价能够有效预防国企追求短期利益而盲目经营，要求国企管理者必须高度重视科技、人才及产品等各方面开发，要重视各种无形资产的合理评价，比如知识资本，必须重视外部环境的分析及评价，通过评价发现自身优势和不足，发现企业所面临的挑战与机遇，从激烈竞争环境中获取战略优势，以此来确保企业能够稳步发展。

二、对经济增加值的应用探讨

目前，许多国企经营过程中都采用经济增加值评价其业绩，成效显著。EVA评价方法涉及经营全过程，本文以EVA在薪酬中的应用为例，探讨其操作模式，并分析其在考核应用中的问题及对策。

（一）经济增加值的考核应用1.薪酬方案运用EVA指标对国有企业的经营业绩进行考核，应当与相对应的激励制度挂钩，要将为股东创造的价值与员工薪酬激励紧密关联，有效防范激励机制中只重视短期目标的行为，才能使得经营者思考如何长期保证国有资产保值增值。采用经济增加值制定的薪酬方案，主要是由固定基本工资与效益年薪共同组成，奖励奖金更能体现这种方案的特征。在薪酬方案中，固定基本工资占比45%,效益年薪占比45%，而经济增加值占据10%。固定基本工资必须以当地人才市场平均水平作为基准；而效益年薪应以企业经济效益作为基准，这样才能够激发经营者努力工作的积极性和主观能动性。而经济增加值主要将经济的增加值作为基准，对股东与经营者二者利益进行综合考虑。为确保考核公平性和公正性，须建立完善的评估与考核系统来对业绩进行综合评估，应该把经济增加值作为考核基础指标，并有效防止指标过多产生混乱，而且要合理设置奖励额度。2.经济增加值奖励方案在奖励方案中，其措施为：管理者每年奖励（经济增加值）=基薪*经济增加值增长率*经济增加值分档系数；各部分数值如下：（1）基薪：基本工资是依据市场情况和企业最初经营状况，在此基础上测算出年度基薪额度。为体现合理与公平，企业结合内部实际情况，对各个部门管理者确定一个基数。（2）经济增加值增长率=（上年EVA-本期EVA）/上年EVA；增长率主要体现出企业本年度经济增加值与上年度相比的增长情况，从而表现出内部管理的变化情况。

（二）经济增加值应用存在的问题及对策1.经济增加值应用存在的问题在国企经营过程中，主要采用经济增加值来评价经营业绩，这种评价方法有其可靠性和公平性等自身优势。从评价实践来看，也存在一些问题。（1）数据预测与跟踪所需时间比较长；要想在实践中获得非常准确的增长率，就要对国企经营情况的数据进行长期跟踪与统计。如果只是短时间内的跟踪与统计，根本不能够确保计算结果的准确性。（2）采用这种考核方法对国企高管的激励额度小，因此对高管缺乏有效激励。（3）国企采用经济增加值进行经营业绩评价时，重点是进行正面激励；如果未开展负面激励，就意味着考核缺乏科学性。对国企而言采用经济增加值评价只是给高管一个加薪机会，而未考虑到存在的风险。（4）国企属于国家直接管理，经营者基本上都是任期制；而经济增加值考核指标具有长期性，需要长时间考核国企管理人员的价值取向与责任；在较短的任期内，经济增加值的结果有时无法影响到经营者的决策。国有企业固有的人事制度，会削弱经济增加值作为经营业绩考核指标的作用。（5）经济增加值不仅是考核指标，更是包含管理、考核和激励等内容的较为完整的管理体系；许多国有企业并没有应用整个管理体系，而是仅仅将这种模式作为评价指标，未能体现这种方法在管理方面的完整性。2.提供经济增加值评价作用的对策建议经济增加值在国企经营业绩评价过程中存在一些问题，如果这些问题不得到及时解决，就会影响到评价效果。（1）要有效运用经济增加值进行评价，就必须理解并接受经济增加值的管理理念。国有企业应该对经济增加值的体系和理念进行宣传与培训，让管理者与员工接受这个理念，以此来改变员工行为，引导企业健康发展。要理解委托与机会成本两个概念。委托就是国有企业股东委托管理层与员工共同经营企业，每个人都成为人，而国家才是企业真正股东。而人就需要创造价值，努力实现国有资产保值增值和社会效益。而“机会成本”是选择某项事情就必须放弃另一项事情而产生的代价或成本。（2）要有效运用经济增加值进行评价，必须从高管开始，全员参与，不断强化评价的意识，共同将经济增加值评价落到实处。各级管理人员都要明确，任何资本都存在成本。经济增加值评价并非只是管理方法，重点是提升企业价值所开展的经营活动。因此，企业管理者必须认识到这种评价模式的优势，知道怎样提高评价；才能够积极主动参与评价，以此提高给企业所创造的价值。（3）运用经济增加值进行评价时，必须制定相应的薪资兑现方式。在评价过程中，不仅要有正激励，还必须有负激励，成立评价奖金库，制定详细的发放奖金的操作方法。使评价结果与管理者薪酬挂钩，包含管理者的晋升和福利等各方面，建立和谐的氛围，形成评价管理文化，提高管理效率。（4）运用经济增加值进行评价时，要从评价入手，准确寻找管理切入点；考核是指挥棒，能够激发管理者的积极性；要扩大评价指标使用范围，将评价真正落实到绩效考核，以此来优化企业战略及投资决策。在制定评价标准时，必须考虑到管理者任期制，采用长期与短期有机结合的激励机制，与薪酬及晋升直接挂钩，以此来发挥经济增加值的评价作用。

第6篇：经济增加值与企业价值范文

［关键词］经济增加值；评价；指标；绩效考评

［中图分类号］F274 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2012）5-0026-02

经济增加值法不像以前的财务指标那样简单分析企业一个时期的财务状况,它是一个较全面地整合了企业的当期最真实的获利指数,以及对未来获利指数的一个预期的绩效考评指标方法,可以说对投资者是一种较有利的评估获利指数的一种方法,那么它究竟为什么这么受企业欢迎呢？下面将对其进行重点讨论。

1 经济增加值法概述

1.1 什么是经济增加值法

经济增加值是由美国学者 Stewart提出并由美国著名的思腾思特咨询公司 Stern Stewart & Co 注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。经济增加值法是近几年来最引人注目和广泛使用的企业绩效考核指标,它是一种把会计基础和价值基础结合起来的评价方法,经济增加值法离我们越来越近,经济增加值 EVA 等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入。如果计算出的 EVA为正值说明企业创造了价值和财富；相反,如果 EVA 为负值则说明企业催毁了应有的价值；如果 EVA 为零则说明企业仅仅获得金融市场的一般预期刚好补偿全部资本成本。把EVA作为企业评价指标可以促使管理人员按照股东价值最大化的决策行事。

1.2 经济增加值法的特点

第一,EVA 是股东衡量利润的尺度。资本费用是EVA 最突出最重要的一个方面。用传统的会计利润标准评价,大多数公司都在赢利；但是,许多公司实际上是在损害股东财富,因为所得利润是小于全部资本成本的。EVA 纠正了这个错误,并明确指出,管理人员在运用资本时,必须为资本付费,就像付工资一样。考虑到包括净资产在内的所有资本的成本,EVA显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。换句话说,EVA是股东定义的利润。假设股东希望得到10%的投资回报率,他们认为只有当他们所分享的税后营运利润超出10%的资本金的时候,他们才是在“赚钱”。在此之前所做的任何事情,都只是为达到企业风险投资可接受的最低报酬数额而努力。第二,EVA使决策与股东财富以致思腾思特公司提出了EVA衡量指标,帮助管理人员在决策过程中运用两条基本财务原则：①任何公司的财务指标必须是最大限度地增加股东财富；②一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是低于资本成本的预期程度。从定义上来说,EVA的可持续性增长将会带来公司市场价值的增值。这条途径在实践中几乎对所有组织都有效,无论刚起步的公司还是大型企业都是如此。EVA的当前绝对水平并不真正起决定性作用,重要的是EVA的增长,正是EVA的连续增长为股东财富带来连续增长。

1.3 经济增加值法的计算方法

经济增加值是以货币形式衡量的公司经营回报与资本成本的差值,简言之就是“经济利润”是净经营利润与投资者以同样资本投资于其他风险相近的有价证券的最低回报相比,超出或低于后者的量值。

经济增加值法中的现金流量法和经济利润法是最常用的方法：

经济利润=投资额×投资回报率-资本成本率

经济利润就是经济增加值,投资回报率=税后营业利润/经营性投资,也就是说经济利润=税后营业利润-投资额×资本加权平均成本率。

税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)

调整后资本=平均所有者权益+平均负责合计－平均无息流动负责－平均在建工程

经济增加值率反映了企业资本运作效率的高低,反映了企业的超额回报。同净资产收益率一样,经济增加值率也是一个正向指标,该指标高则说明公司经营效率高,只有保持一定水平的比率才能真正保证高效率的增长。但经济增加值率也并非越大越好,只要公司的经济增加值是在不断增长的,经济增加值率稍下降是合理的而且适当的,因为只要经济增加值在变大,公司的价值就能最大化,而其与经济增加值率的最大化并不同步,因此在经济增加值增长前提下经济增加值率的小幅下降是有利于公司发展的。

2 将经济增加值作为绩效考核指标的优势

2.1 有利于消除稳健会计的影响

例如在计算会计利润时，研发 、培训等费用是直接计入当年费用的，因为从传统会计角度看，研发等活动是完全侵蚀利润的,而在计算经济增加值时，研发等是作为资本性支出来处理的，成本在投资期限内摊销，所占用的资金计算为资本成本。

2.2 防止人为调节利润的发生

对会计利润的调整，有利于消除管理者调整会计利润的机会。有证据表明，当业绩与经营者的薪酬相关时，或者会计准则规定业绩必须对外披露时，企业经营者常常会人为调整利润，比如坏账准备、担保、存货减损等。会计界已经有人提出与这些项目相关的费用应该以收付实现制来确认。

2.3 使企业业绩计量避免受过去会计计量误差的影响

经济增加值定量模型提出了一个防止由于过去会计计量的误差而使股东作出错误撤资的程序。如果企业一项资产的账面价值不等于其经济价值，历史成本会计下该现象是非常普通的，计算经济增加值时若不予调整，可能影响管理者作出错误的投资、持续经营或撤资决策。

2.4 以引导企业转变经营理念

引入经营价值法可以使那些不关注资本成本,盲目上规模求扩张等发展弊端得以改善，使考核从重表面经济指标到重增加内在价值,从重短期效益到重创造长期价值的转变,进一步引导企业经营管理方式的转变,使企业进一步关注长远利益常规考核,由于经营者的任期及指标构成的因素很容易造成企业为追求短期利润而不惜以牺牲长远利益为代价,也就是有些资本完全可以用到创造更长远利益的方面,现在却因为考核期的关系被“贱用了”。引入EVA 后,可以使经营者的管理重点转移到公司整体价值最大化上来。

2.5 可以更好地对企业进行绩效考评

利润也是一个绝对值指标，但是利润没有和资本 、资本回报联系起来，有很多局限。利润大并不一定好,因为每一个期间的利润都有很多影响因素。只有经济增加值这个指标是越大越好,它的大小就代表着好坏,这是利润指标所不具备的。经济增加值给股东带来了财富,如果以经济增加值为基础,按照一定比例决定管理者和员工的激励,那么每创造一部分经济增加值,股东、管理者、员工都会得到一些,促使企业管理者和股东一样成为企业的合伙人。同时,经济增加值能通过会计报表数据直接计算出来,不仅适用于上市公司,也同样适用于非上市公司，包括国有企业、民营企业和私营企业。对非上市公司而言,经济增加值能模拟股价效应对企业经营者提供所有权激励；对上市公司而言,可以把针对企业最高管理者的股权期权方案和针对其他各级经营管理人员的经济增加值薪酬方案综合在一起使用,为上市公司建立完善的业绩考核与奖励激励制度,真正地创造企业员工的所有者文化。

3 EVA在绩效评估应用中存在的问题

3.1 指标体系的规范性与灵活性之间存在矛盾

EVA指标体系一旦建立,必须保持其严肃性,不能随意更改。但是一旦企业的经营环境发生变化,如果不对相关制度进行修改,就会失去其本来的作用。

3.2 难以准确计量相关指标的大小

由于公司理财环境存在着不确定性,精确的估算资金的成本是十分困难的,特别是具有很多不同业务单位的分权化企业集团,因为确定企业内部各部门的风险也相当困难。另外,在利用EVA估价模型计算时,预期EVA的不确定性也是存在的。

3.3 不同行业的EVA指标之间不具有很强的可比性

由于会计处理方式的不同,这就决定了EVA对某一行业的特殊性,从而也决定了各行业对EVA调整的不同标准。EVA决不能照搬硬抄,必须在研究、分析、修正的基础上运用。

4 经济增加值法绩效考核指标

(1)经济增加值法作为一个财务绩效评价指标,从企业内部控制的角度考虑对管理者的经营业绩的评价还是一种事后的控制,它是绩效评价期结束后形成的指标,反映了投入要素的生产效率,无法体现运营无效的根源,还应当结合一些非财务指标如客户、员工、产品、创新、企业文化建设等进行综合评价。

(2)经济增加值法既然是一个经营效果的判断指标就必须与绩效考核结合起来,充分利用经济增加值法的优势,这样才能引起企业经营者的关注和重视,真正建立起与资本所有者一致的经营理念。

(3)企业应当在企业内部先进行一些必要的准备和培训,使经济增加值法渗透到每个部门,以此为契机,通过经济增加值法的引入建立以增加经济增加值法为评价指标的新的管理体系,转变经营管理观念,从企业各个环节去适应以经济增加值法为核心的经营管理理念。

(4)经济增加值法是当前比较受欢迎的绩效评价指标体系,它也是一种对企业财产的无形管理,因此要结合企业的管理体系合理利用经济增加值法,做好内部管理绩效考核。

5 结 论

经济增加值法是用于判断企业经营效果优劣的一个指标,它是继利润、效益之后的又一种判断方式,但经济增加值很大程度上克服了利润、效益这样的简单指标,它不但代表一个指标，更是一种理念,它的引入使企业经营者更加关注企业长期价值,使经营者与所有者的利益趋于一致,很好地使用会给企业建立发展长效机制。

第7篇：经济增加值与企业价值范文

关键词：经济增加值；业绩考核；企业价值

中图分类号：文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）03-0123-02

1 经济增加值在国内外的应用

（1）国外对EVA的应用。随着经济增加值理论及应用的不断发展，截至2005年，全球已有超过400家各行各业大型公司使用经济增加值指标进行价值管理。国际企业有效的EVA价值管理体系不仅为股东创造财富，而且作为企业决策的核心工具，用来指导企业目标设定、战略评价、财务计划与核算、资源分配、薪酬设计、兼并收购等方面。EVA的应用不受文化和环境的限制。

（2）国内对EVA的应用。2002年开始一批大型企业开始实施EVA价值管理体系，并总结出了一些行之有效的经验和做法。但也产生了一些问题，比如：认为经济增加值是财务简单计算的数值，直接用以计算当期业绩；实施时急于求成，短期内就将EVA业绩考核推行到基层员工，造成事倍功半；采用经济增加值方案缺乏足够的科学性和权威性。上述问题归根到底是由于国内企业尚未意识到经济增加值管理体系是一套战略性的管理体系；对EVA的内涵及计算理解不够；加之资本市场不健全；财务数据可信度不高等都会造成这些问题。

2 经济增加值与会计利润的比较

（1）经济增加值比会计利润指标更真实反映企业经营业绩。经济增加值其本质是经济利润，即只有收回资金成本之后的EVA才是真正的股东需要的利润；若EVA为负数，即便是会计报告有盈利，那么对股东来讲企业也是亏损的。

图表是国内一家知名电子企业1996－2000年期间的会计利润和经济增加值的比较（单位：亿元）：从经济增加值的角度看，该企业的业绩表现差。虽然有会计利润，但利润已无法弥补投入资本所要求的预期最低回报，该企业的股东财富已经遭到毁损。

（2）传统的会计利润指标不再适用。财务报表对企业利润的反映不扣减因使用权益资本而产生的成本，使经营者认为留存收益是可以无偿使用的。而经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。因此经济增加值指标可以非常准确地度量企业的经营业绩，修正会计利润指标的缺点。

3 经济增加值的作用

（1）经济增加值是企业业绩考核的评价指标。当前大多数激励机制都基于盈利、每股盈利或已投资本回报率。首先，管理者通常都能找到操纵分母的方法；其次，比率会向管理者发出错误信号，因为所有比率都可以通过事实上会降低经济回报并损害股东财富的行为得到“改善”。因此，没有EVA指标的业绩考核，容易造成为追求短期利润而不惜以毁掉长远利益为代价。

（2）经济增加值是衡量上市公司投资价值的重要指标。通过上市公司EVA排名，将其每一项投资价值明明白白地呈现在投资人的面前，从而迫使企业考虑在不减少资产规模的条件下提升利润。

（3）经济增加值是衡量全要素生产率的价值指标。在我国目前的经济环境中，许多企业具有很强的规模膨胀动机，通过资本市场“圈钱”盲目进行各种投资，对资源的使用成本重视不够；EVA在计算过程中，对因谨慎性原则和权责发生制的运用而对经济实质有所扭曲的会计处理进行了资本和经营利润两个方面的调整；EVA本质上与净现值（NPV）是一致的，采用EVA作为业绩的衡量指标，有利于将项目的投资决策与之后的经营业绩衡量一致衔接。

（4）经济增加值是一种先进的企业价值管理理念。提高现有资本的回报水平，有效增长。若一项投资的收益率大于加权平均资本成本，即使会降低公司总的净资产收益率，但只要它的净资产收益率大于加权平均资本成本，价值仍会产生；从价值毁灭型项目抽出资本。当把一个部门或子分公司卖掉或者关闭时，资本投入就会减少，EVA就会增加；降低资本的加权平均成本。通过改善资本结构，从而取得和净资产收益率同比例上涨的价值创造效果。

4 业绩考核中增加EVA指标的必要性

（1）有利于企业正确评价自身业绩。EVA理论倡导有效益的增长，鼓励价值创造行为。引入EVA有助于创新体制机制，优化资源配置，转变增长方式，推进技术创新，强化资源节约。

（2）有利于企业提升市场竞争能力。可以使企业树立资本成本意识，并以回报必须高于投资成本的标准对新增投资进行取舍和管理，引导企业通过合理投资、改善管理、提升业绩、扩大资产和调整资本结构等手段增强竞争能力。

（3）有利于企业关注资本效率。通过强化资本成本观念，使企业经营者认识到筹集到的权益资本，与银行借款一样，都是有成本的，股东权益并非“免费的午餐”。有助于推动企业投资决策更加科学和严谨，有利于国有资产保值增值。

（4）有利于企业的长远发展。可以较好地克服企业的短视行为，使管理者专注于企业长期业绩的提升与可持续发展。

5 增加经济增加值的途径

（1）努力降低加权平均资本成本。优化成本费用结构，降低固定成本占总成本的比例，从而降低企业的经营风险；优化资本结构，降低负债，从而降低企业的财务风险。

（2）大力提高已投资本回报率。促进企业收入高质量的持续增长；加强成本管理与控制；优化资源配置；从严控制资本支出，减少新增资产规模，盘活闲置资产，从而提升资产价值。

6 经济增加值指标的局限性

（1）资本成本计算困难。债务成本及权益成本的确定方法需要采用国际及国内专业评级机构、投资银行、商业银行债信评级方法和常用指标等。

（2）EVA涉及调整事项繁多，各企业具体情况不同，对调整项目的选择也没有具体的规定，因此，企业对调整项目的选择就有很大的主观性和不确定性。

（3）EVA指标归根结底来源于历史性的会计数据，是一个只能反映企业当期业绩的静态指标。

（4）就长期而言，EVA不能准确反映和控制公司的风险，高EVA值可能加剧风险进而削减股东价值，这是EVA指标的内在矛盾。

因此，在实施EVA管理过程中，虽然国内外企业有许多经验值得学习，但各个企业的执行过程却各具特色。每个企业应该根据自己的特点来设计适合自己的EVA模式，切忌生搬硬套。

参考文献

［1］詹姆斯・L・格兰特.经济增加值基础［M］.大连：东北财经大学出版社，2005.

［2］李寿生，陈波.企业价值创造之路－经济增加值业绩考核操作实务［M］.北京：经济科学出版社，2005.

第8篇：经济增加值与企业价值范文

经济增加值是企业在一段时期内税后净营业利润扣除全部投资资本机会成本后的增加值，经济增加值（EVA）=税后净营业利润-资本总成本=税后净营业利润-投资资本×加权平均资本成本。根据经济增加值理论，从企业投资的价值创造来看，企业在投资决策时，其决策依据应是筹资资金用于投资时获得的净利润大于资本总成本。在进行新的投资时，若投资回报高于资本总成本，EVA大于零，新的投资可以增加企业原有投资资本的收益，并创造新的企业价值；若投资资本回报低于资本总成本，EVA小于零，企业新的投资将降低原有投资资本的收益，并损害企业价值。净利润是根据权责发生制，按照收入与费用匹配原则，计算企业净收益成果的经济指标，从效益角度衡量企业的经营成果。经济增加值则在净利润的基础上，根据经济实质，结合收付实现制，加计了利息支出与减值准备增加对企业价值的增加作用，考虑了非经常收益和投资资本成本对企业价值的减少作用，并对所得税进行相应调整，从实质上衡量了企业的经济成果。分析经济增加值可知，当净利润为正数时，若利息支出较小，减值准备增加较少，非经常性收益较大，投资资本成本较高时，EVA可能小于净利润并变为负数。当净利润为负数，若利息支出较大，减值准备增加较多，非经常性收益较小，投资资本成本较低时，EVA可能大于净利润并变为正数。当净利润一定，若利息支出、非经常性收益、资本总成本等项目增减变化综合影响数为零，净利润会等于EVA。

二、企业经济增加值驱动因素管理

经济增加值是企业盈利能力、偿债能力、营运能力、资本规模、资本结构、资本成本的集中反映。企业经济增加值可以分解为投资资本（反映资本规模）、投资资本回报率（反映盈利能力、偿债能力、营运能力）和加权平均资本成本（反映资本结构、资本成本）三个基本驱动因素的联合驱动结果，经济增加值（EVA）=投资资本×（税后净营业利润÷投资资本-加权平均资本成本）=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本），由此可见，投资资本、投资资本回报率和加权平均资本成本是企业价值的基本驱动因素。无论是企业整体经营还是项目投资，增加投资资本并不一定能提升经济增加值，提升经济增加值的前提是投资资本回报率大于加权平均资本成本。只有当投资资本回报率大于加权平均资本成本的投资增长才能为创造企业价值，否则投资的增长不但不能创造企业价值，反会毁损企业价值。企业价值稳定与增长不仅可以通过外延式发展来实现，也可以通过内涵式发展来实现。在对经济增加值进行基本分解后，可以继续对企业经济增加值驱动因素进行溯源式分解，企业经济增加值驱动因素详细分解过程如表1所示。

从表1可知，经过追本寻源因素分析，影响企业经济增加值的投资资本、投资资本回报率和加权平均资本成本三大基本驱动因素首先可以分解成净营运资本、固定资产、在建工程、净营业利润、股本成本、债务成本、资本结构等主要驱动因素，企业可以对这些主要因素进行单因素与多因素敏感性分析，对敏感性高的重要因素进行重点管理。然后，经济增加值的影响因素可以继续分解为投资管理、资产经营、筹资管理、生产经营管理、资本经营五大管理性驱动因素，最终可以细分为劳动、资本、土地、技术、管理、信息六大基础性生产要素。可见，企业经济增加值是企业资产管理、负债管理、资本管理、风险管理、成本管理、收益管理的综合反映。在经营管理活动中，企业实施经济增加值管理，关键是对影响经济增加值的具体驱动因素实施价值管理和分类控制，将价值管理贯穿到企业价值链中，实现全员、全过程、全要素价值增值。

三、企业经济增加值管理策略

企业要实现价值的持续稳步提升，需要建立以经济增加值为核心的价值管理体系，让价值管理成为企业基本管理制度的重要部分，用价值管理来指导管理层和企业员工的行为，依靠产品（服务）经营、资产经营、资本经营、人力资源经营“四大车轮”来实现与提升经济增加值和企业价值。

其一，产品（服务）经营。产品（服务）经营是企业经济增加值管理的主题。企业产品（服务）经营策略包括：加强市场营销组合管理，增加产销量，强化细化存货管理，创造最大化的产品价值；注重品牌管理，提升企业形象，最大化地提升品牌价值；加强价格管理和客户管理，创造最大化的市场价值和顾客价值；降低、挖掘采购成本和销售管理费用，实现最小化的单位变动成本和固定成本；加快商品周转，提高价格水平，扩大单位产品的销售利润，提高投资资本回报率水平。

其二，资产经营。资产经营是企业经济增加值管理的基础。企业资产经营策略主要包括：加强招投标管理，控制工程投资支出，减少不必要的资本化资产投入。处置闲置资产，提高资产使用效率，减少无效资产占用，发挥现有资产最大化的使用价值。适时进行资产评估，科学计提资产减值准备，实施资产改良或置换，实现资产增值。优化投资决策，加强项目可行性研究，实施EVA值最大的项目投资决策。加强项目后评价，强化项目营运管理，最大化地增加投资项目EVA。

其三，资本经营。资本经营是企业经济增加值管理的助推器。企业资本经营可以采用的策略包括：采取股票、债券、融资券、中期票据、内部借款、资产重组等多种筹资方式，优化资本结构，降低综合资本成本；实施多元化经营，优化长短期投资组合，降低风险成本；充分利用负债的财务杠杆作用，增加息税前利润，最大化地降低加权平均资本成本。

其四，人力资源经营。人力资源经营是企业经济增加值管理的源动力。实现相同的企业经济增加值，可以依靠多种基础性生产要素的作用，不仅可以利用资本投资，还可以利用人力资源劳动投入，用劳动（L）替代资本（C），增加劳动投入，一方面可以弥补资本不足，减少筹资压力；另一方面可以减少投资资本，提高投资资本回报率。在企业等经济增加值曲线上，不同的财务资本投资和人力资源劳动组合均能实现相等的利润。可见，实行人力资源经营，优化人力资源结构，改善薪酬分配制度，发挥薪酬杠杠作用，增加企业人力资源劳动数量与质量，提高劳动生产率，调动和发挥人力资源的积极性与创造性，也是增加企业EVA的重要途径。

四、企业经济增加值评价实例

根据某企业2007年～2009年年度会计报表资料，结合该企业的所得税税率、短期付息资金利率、长期付息资金利率、股权资本成本率、考核净利润等财务数据，根据经济增加值的理论公式，计算出该企业2007年～2009年经济增加值如表2所示。2007年，该企业的账面净利润为负数，EVA为正数，虽然账面亏损，但企业价值在增加；该企业账面净利润小于EVA，其原因主要是利息支出较大，新增减值准备较多，资本总成本相对较低。2008年，该企业的账面净利润大于EVA，其原因主要是非经常性收益较少，新增减值准备为负，投资资本大，资本总成本相对较高。2009年，该企业的账面净利润大于EVA，其原因主要是利息支出较小，发生非经常性收益较大，长期付息资金增加，资本总成本相对较高。由此可见，账面净利润可能大于也可能小于EVA， 账面净利润不能正确衡量企业经营所创造的经济成果。目前以账面净利润为基础的考核方式难以准确地考评企业经营管理的真实绩效，不能很好引导和调动经营者创造企业价值的积极性和创造性。实行EVA考核是促进经营者真正改善经营管理，最大化地创造企业价值的科学选择。

第9篇：经济增加值与企业价值范文

一、传统的管理者绩效的考核标准及不足

管理者与员工不太可能与企业有共同的利益追求，高层经理不太可能与企业股东有共同的利益追求。经济学家将这类情况称为“激励不相容”：个体的利己行为不能产生利他的结果。现代企业管理和公司治理面对的基本问题，从本质上讲就是如何实现激励相容的结果，避免激励不相容。

由于管理者绩效的高低直接关系到其薪酬激励力度的大小，也就是说直接影响管理者的薪酬收入，同时，管理者在这方面的利益是与所有者有冲突的，即所有者要求管理者切实给企业带来经济效益才会愿意支付超额的奖金。为了很好地调和这对矛盾，引入一个双方愿意接受并且较为科学的业绩评价体系已迫在眉睫。在传统的业绩评价指标中，如：每股收益（EPS=净利/普通股数）指标虽然被普遍视为衡量短期业绩的重要指标，但因股票数量波动大而不稳定，这也是目前不如以前受重视的原因之一；股东权益报酬率（ROE=税后净利润/股东权益）虽然广泛应用于目标管理，但不能反映公司真实的经济业绩。现金流量指标广泛应用于业绩考评与股东价值计量，但这类指标没有考虑到资本成本这个影响业绩的重要因素。

用于业绩考评的常规财务指标，无论是会计利润、资本还是两者相结合的资本报酬率指标——ROA、ROI、ROE和EPS，共同缺陷都是没有考虑股权资本成本。投资报酬率的优势在于它能用于不同投资规模的企业、部门或项目的比较。但是，假如仅仅用投资报酬率来考核管理者的治理业绩，并以此作为对管理者实施奖励的基础，往往会促使管理者从自身利益而不是部门利益最大化的角度作出投资决策，从而拒绝那些报酬率低于期望值的项目，接受那些不经济的、侵蚀股东财富的项目。权益报酬率反映股东投入资金的回报，为税后净利与权益资本的比率。该比率既受股东关注，也受管理者关注，因为它是反映股东财富的一个显示器。但权益报酬率可能被歪曲，因为假如企业改变负债和资本的构成，就很难判定权益报酬率的升高或降低是由于经营还是财务原因。用权益报酬率作为治理指标，管理人员可能仅仅因为用负债替代了权益资本，改变了公司的资本结构而获得高奖金，管理者因而可能会接受负债融资的方案，而放弃那些必须用权益融资的项目。每股收益是一个企业一定期间的每股业绩。有时，增加的收益可能来自于不经济地追加投资，产生了不足以覆盖成本的回报。税后每股收益不仅受业绩大小的影响，还会受资本结构差异的影响，而资本结构在公司总部可控，在部门层次则是管理者的不可控因素，不利于部门管理者业绩的比较。基于传统业绩评价指标的不足，当前，理论学者与实务界都在寻求一种更加科学合理的指标来对管理者业绩进行考评，并以此来确定对管理者激励的大小。

二、经济增加值及其在薪酬激励中的作用机理

（一）经济增加值（EVA）的产生与发展

EVA即经济增加值（Economic Value Added）的简称，这个名词是美国著名的思腾思特公司创始人于1990年首先公开提出的，并于1991年创立了EVA绩效评价系统。按照思腾-思特公司的定义，EVA是指企业税后净利润减去投入的全部资本成本（主要包括计息债务资本和股东投入的资本）后的余额。其计算公式为：经济增加值（EVA）=税后净利润-资本成本【资本成本=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本）】，从上面的公式可以看出，经济增加值可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本。经济增加值大于零，表明公司管理者在经营中为股东创造了价值，股东获得了比其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值。经济增加值小于零，显示了公司管理者没有创造出股权资本所要求的最低报酬，尽管在这种情况下，损益表上显示的利润正负均有可能，但不管怎样，由于经济增加值小于零，都表明公司管理者并没有创造出真正的利润，而是在毁灭股东的价值。经济增加值等于零，表明公司管理者只为股东创造出了所需求的最低的风险报酬。从上面的分析可以看出， 经济增加值这个指标与股东财富最大化紧密相连，因此，它比其他任何指标都能体现企业财务状况的指标。

（二）经济增加值指标的作用机理

经济增加值薪酬激励模式是建立在经济增加值思想基础之上的。经济增加值使管理者为企业所有者着想，使他们从股东的角度长远看待问题。在经济增加值奖励制度下，管理者为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更多的财富。以经济增加值的增值作为激励报偿的基础，正是经济增加值薪酬激励模式蓬勃生命力的源泉。结合实际情况来看，我们企业经济增加值薪酬激励模式主要有两种，即经济增加值红利银行和经济增加值虚拟股票期权。

1.红利银行实质上是一种红利管理制度，该制度将以经济增加值为基础的单期管理红利计入经营者的红利银行账户中，并与前期累计得到更新的红利银行账户余额，每期实际只支付给经营者其该期红利银行账户余额的一定比例。

经济增加值红利银行在具体实践过程中根据公司所处的组织生命周期不同，经济增加值红利计划通常有以下三种形式：

（1）红利计划与经济增加值呈线性关系，该形式通常用于快速增长期的公司，这种公司的发展速度很难估计，采用经济增加值增量衡量员工业绩可以很大限度地调动管理人员发展公司的积极性，从而抢占市场。

（2）红利计划既与本年经济增加值相关，又与下一年度预计经济增加值相关。该形式通常用于成熟增长期的公司，这种情况下，公司的经济增加值一般情况下为正，而且发展前景比较容易预测。该形式旨在鼓励管理人员不要满足于经济增加值为正，而要达到和越过一定的目标，使公司业绩不断提高。

（3）红利计划既与经济增加值相关，又与经济增加值的变化数相关。该形式通常适用于已进入衰退期的公司，其在正常情况下只能获得行业平均利润，经济增加值的均值为零或小于零，该形式旨在鼓励员工挖掘内部潜力，使经济增加值大于零，并能逐年提高。

总之，经济增加值红利银行计划的一个特点就是“红利缓冲库”的设置。“红利缓冲库”使管理者承担红利奖金逐步减少的风险，可以鞭策他们为了股东的利益更好地经营企业。

2.经济增加值虚拟股票期权是根据经济增加值确定股票期权的行权价格和数量的一种激励机制。所谓虚拟股票期权是企业给予高级管理人员一定数量的虚拟股票，对于这些虚拟股票，高级管理人员没有所有权，但是享有股票价格升值带来的收益，并享有分红权。虚拟股票期权的出现有效地帮助非公开上市的企业通过股票的增值手段达到激励雇员的效果。

三、经济增加值在薪酬激励机制中的应用及分析

传统的奖金激励机制、股票期权激励机制由于信息不对称性，在现实中存在管理层的利润操纵现象和短期行为。而以经济增加值为基础的激励机制，将激励薪酬与为股东新创造的价值联系起来，解决了管理层激励与所有者利益的兼容问题，从而实现股东价值增值的目标。公司采用经济增加值作为企业和经理业绩评估的主要指标价值指标，将各个层次经理人员的红利补偿和EVA挂钩。这种激励机制较过去更为客观公平，有助于减少成本，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。

经济增加值激励计划的核心是将经济增加值与薪酬挂钩，赋予管理层与股东一样关注企业成功与失败的心态。由于像股东那样回报管理层，从而创造了使管理层更接近于股东的环境，使管理人甚至企业的一般员工开始像企业的股东一样思考，使管理者站在所有者立场思维和行动。

四、结束语

随着现代社会经济的快速发展，股份制企业犹如雨后春笋般涌现出来，已经成为现代公司组织形式的主流。然而，现代股份制企业所面临的问题也不容忽视，如成本问题、管理者道德风险问题、逆向选择问题等等，这些问题都与企业的生存发展息息相关。在当今这个竞争日趋激烈的时代，企业引入经济增加值这样一个被广泛应用并取得良好效果的绩效考评机制作为对管理者进行薪酬激励的依据，无疑会对企业的发展起到积极的促进作用。