资产负债理论精选(九篇)
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第1篇：资产负债理论范文
人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾并伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾并伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。
在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。
人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。
一、与资产负债管理有关的风险
（一）精算方面的风险
主要有四种风险：
A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。
B：定价风险：人寿保险公司的定价包含许多因素，如：死亡率、发病率、营运成本、投资回报等等。而且人寿保险公司的经营期限很长，在确定产品价格时，如果不能准确地将这些因素及其将来变化趋势计算进去，将会影响到人寿保险公司是否能够承担对保单持有人的保险责任。
C：利率变化风险：利率变化的风险对人寿保险公司的经营有着重大的影响。例如：如果利率变化造成资产价值的增减无法与负债价值的增减匹配，人寿保险公司可能会面临倒闭。在过去的十年中，由于利率多次下调，使得部分人寿保险公司经营出现相当大的利差损。
D：经营风险：包括监管制度的变化、税法的变化、经营新的险种等等。在我国，由于保险法对保险公司的投资作出了严格的限制，允许的投资范围十分有限，主要是银行存款、国债、金融机构和部分大企业发行的债券、一定比例的证券投资基金，因此投资组合的选择十分有限，造成资产负债无法匹配的风险加大。此外，由于人寿保险公司经营的长期性，随着时间的迁移，法律解释的变化也会对未来人寿保险公司的给付、赔付责任产生重大的影响。
（二）财务方面的风险
主要有六种财务风险：
A：费率风险：即在确定费率或给付、赔付标准时不准确产生的风险。主要有两类：费率定价过低和给付、赔付标准过高。
B：系统风险：又称市场风险，即引起资产或负债价值变化的风险，包括：利率风险和基本风险。人寿保险公司根据利率的变化衡量和管理资产负债，其股票、公司债券和质押贷款与利率基准点的变化紧密相连，任何利率的变化都直接影响到这些投资产品的回报率。人寿保险公司投资的资产在信用等级、流动性、期限等方面往往与负债并不相关联而影响到两者的匹配。
C：信用风险：即由于债务人因其财务状况恶化或担保物价值贬值无法履行责任而产生的风险。由于人寿保险公司的资产有相当部分是公司债券，因此这种风险对其影响较大。
D：流动风险：即由于无法预测的事件造成资产流动性不足引起的风险。人寿保险公司经营的业务多数是长期业务，因此其投资也多数是长期投资以与保险合同到期的责任匹配。但由于某些无法预测的事件，如市场利率比保单预定利率高很多，造成保单持有人大量退保，在保险公司现金不足时不得不低价变现长期资产而遭受损失。
E：经营风险：包括公司管理、信息处理、员工行为等方面的风险。由于这些方面低效与失误会给人寿保险公司经营带来昂贵的损失。
F：法律风险：法律法规的变化，包括解释的变化都会给人寿保险公司带来巨大的风险。因此必须密切关注立法发展的趋势，了解未来法律法规的变化，包括加入世界贸易组织后经济全球化给法律制度与环境带来的冲击。此外法律风险还包括保险欺诈、违规经营、保单持有人对保险合同的不同理解等，这使得法律风险变得十分复杂。法律风险可能会给人寿保险公司造成巨灾式的损失。
二、资产负债管理策略
在我国，人寿保险公司按照股权的形式可以分为：国有独资、股份制公司，在国外还有相互公司和上市公司。但无论那种形式的人寿保险公司，其根本的经营目标都是在获取预定的资本回报的同时保持足够的偿付能力。人寿保险公司的管理者必须洞察投资环境的演变，了解投资要素变化的趋势，在分析与资产负债管理有关的风险的基础上拟定资产负债组合的策略以及公司的投资策略。
（一）资产负债管理过程
按照人寿保险公司的管理特点，资产负债管理可以用“计划—实施—反辣的过程来表示：
计划——包括长期计划和短期计划。长期计划根据各类负债的特点、未来盈利的要求以及利差倒挂的风险，分析与资产负债管理有关的风险，通过模拟测算，决定中长期的资金运用方针和基本投资策略。短期计划根据长期基本投资策略和年度现金流量预测情况，确定短期基本投资计划和年度资金安排计划。
实施——根据不同负债对应的资产情况，由具体操作人员根据年度资金安排计划调整、组合投资结构。管理的重点是投资决策的透明化、明确化，以及拥有一批专业的资金运用人才和较强的投资组合能力。
反廓—寿险公司应建立风险管理部门，对资金运用战略及实施过程的风险进行管理，对运用绩效进行评估，对投资情况进行分析，并将分析结果及时反馈投资决策部门，以便使投资结构趋于合理。
（二）资产负债管理图
目前国际上较流行的资产负债管理方法可以用下列资产负债管理图表示：
附图
图1资产负债管理图
人寿保险公司的管理者进行资产负债管理时，必须考虑到其公司的产品的期限和特征，如：长期和短期产品的比例、传统和投资产品的组成等等；还必须考虑到制约投资组合的因素，如：法律法规对投资范围的限制、资本市场投资产品的可能获得等等；同时还必须考虑到对资本市场的预期，如：利率的走向、资本市场发展的周期等等。通过对上述因素的综合考虑，确定出投资组合战略，并进行检测。目前国际上寿险资产负债管理使用的检测方法主要有：弹性检测、现金流检测(CFT)、动态偿付能力检测(DST)、风险资本法(RBC)、随机资产负债模型、财务状况报告(FCR)，其中前两种方法较为常用。然后才设定符合资产负债管理战略的投资策略。
当管理者制定出综合可行的资产负债组合以后，必须将有关理念贯彻到公司的每个阶层，同进还要保证有足够的技术支持和组织机构来帮助管理者完成资产负债管理，当然不同的公司具有不同的组织机构，因而不存在某种适用于所有公司的通用的组织机构。有效的组织机构必须根据各公司的战略和对风险的容忍程度而制定的资产负债管理目标来建立，以实现公司的经营目标。但建立一个高层的资产负债管理委员会和实行合理的分别投资并进行财务衡量管理将会大大帮助公司的资产负债管理。
（三）资产负债管理委员会
运用资产负债管理构建资金运用战略，人寿保险公司要健全资金运用机构，除成立投资决策委员会以外，还应成立资产负债管理委员会。高层的资产负债管理委员会通常又叫风险委员会，它由高级行政管理人员组成，负责在连续的状态下监督和管理人寿保险公司的资产负债风险。它的任务包括审查投资策略、产品开发、产品定价以及市场开发。人寿保险公司的产品销售对市场利率的变动非常敏感，一方面过低的产品预定利率会使公司的产品在竞争中失去市场，另一方面过高的产品预定利率会产生利差损。资产负债管理委员会必须对产品进行审查，使定价能够与投资合理的匹配，达到公司预定的资本回报率和其他经营目标。
三、根据资产负债管理的原则设计投资组合
依靠资产负债理论确定了投资策略以后，最重要的工作就是根据资产负债管理原则设计投资组合。以下简单介绍有关的资产负债管理原则：(1)规模对称原则：即投资总额与负债总额相一致，建立一种在正常保费收入净流人增长基础上的动态平衡；(2)结构对称：长期负债用于长期投资，而短期负债只能进行短期运用，保持偿还期基本一致；(3)成本收益对称：选择投资品种要把握投资收益与资金成本相对应，保证实现合理收益，而且要根据市场利率变化对资产、负债的现金价值的冲击程度随时调整投资结构。合理地分配资金，构建分散互补的资产组合，这就可以使不同资产间的系统性的风险相互抵消，以降低总体风险水平。一方面，应根据资金来源、成本和期限，选择不同期限、收益水平的品种，设计相对独立的投资组合；另一方面，各投资品种的资金覆盖率要科学合理，单一项目投资比例应适中，力求分散风险。寿险资金不但规模大、期限长，而且保费收入源源不断，可用资金增长数量非常可观，所以建立长期的资产负债管理原则战略是寿险资金运用现实的选择，也是追求保险资产长期稳健增值的必由之路。
在设计投资组合时，必须根据人寿保险公司业务的特点开展投资多样性的选择并对其进行财务衡量。由于人寿保险公司的产品的多样性以及期限等产品特征的差异性，人寿保险公司可以根据不同的产品和险种分别进行多样性的投资，并根据产品或险种的风险特性和其他因素设定资本回报率和投资目标，对投资进行财务衡量。例如，分别投资的决定可以根据产品或险种的保费量大孝风险高低、盈利特点等等来决定。在投资策略的构建上，首先要认真研究负债的特性，建立分险种核算体系，根据每一产品的特性、每一客户的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒挂风险为条件，以满足长期、效率、平衡的资产结构为目标，构建长期的资金运用战略。其次是以分险种核算资金为单位实施资产分配，并在分配过程中不断参考负债信息的变化，如利率选择性、流动性、期间性以及资金市场的成熟性等。第三，寿险公司应具备相应的资本金，并提取一定比例的风险准备金，以保证资产负债管理战略的稳定性。在作出这些决定的同时，还必须考虑到许多运作上的事宜，如：建立某一分别投资的交易规则；投资的融资与组合的重组；税收和费用的分摊等等。此外，公司建立起高效的财务信息系统是十分重要的，因为管理者需要知道不同险种的现金流量以便作出相应的投资决策。这种分别投资的方法可以是人寿保险公司在整个公司范围内对资产负债组合进行分析，使管理者对公司的投资组合以及资产负债有较深入的了解，及时发现公司资产负债的不足或机会，以及在给定的投资环境下抵消不同险种带来的某些风险。
人寿保险公司有许多方法可以用来优化资产组合以使其与负债结构相互匹配并使公司的价值最大化。在乎稳的投资环境下，例如利率保持稳定时，这将是比较容易做到的，投资回报也比较容易预测。但是，在过去的十年来，由于利率的下调、资本市场的动荡、不动产价值的起落，人寿保险公司面临着重大的考验。同时，政府法规的变化、消费者权益保护的加强、市场的开放也给人寿保险公司的运作以及发展战略带来诸多的挑战。因此人寿保险公司的经营者必须制定出适应投资环境变化的资产负债管理策略才能够达到预期的经营目标。
四、根据资产负债管理原则建立健全投资风险控制制度
在设计投资组合、建立投资策略以后，人寿保险公司还应根据资产负债管理原则建立一整套投资风险管理制度，并将之贯穿在寿险投资过程的始终。
1.资金的集中管理、统一使用：寿险公司各分支机构按核定限额留足周转金后，其余资金应全部上划到总公司、做到集中管理、统一使用，减少风险产生的环节，实现资金的专业化运作，提高资金使用效率。其次，要严格授权、层层负责。在资金运用过程中，要严格按额度大小，明确决策和使用权限，每一层级都要对权限内的决策和使用结果负责。再次，要建立健全各项业务管理制度。制度的缺位必然带来许多实际操作中的问题，进而滋生风险。因此，必须建立各项业务管理制度，如资金划拨管理制度、集中交易管理制度、帐户管理制度、会计核算管理制度、稽核检查管理制度等，并严格贯彻落实，堵塞风险漏洞。
2.建立科学的决策机制：许多风险案例说明，因决策失误而导致的风险远比一般的经营风险更为重大。因此，建立科学的决策机制是保险公司控制投资风险的重要任务，应该由保险公司最高管理决策层、包括资产负债管理委员会及相关部门负责人和专家组成投资决策委员会，根据公司经营发展总体规划，制定公司中长期投资政策，对资产进行战略性分配；另外，还要对资金运用部门提出的业务计划和重大投资项目进行分析、论证、审核，并最终作出决策。
3.健全投资部门：人寿保险公司的投资部门是投资的直接执行者，目前国内人寿保险公司经营管理体制中担当这一重任的，与国外保险公司负责资金运用的独立的投资管理公司不同，大多以保险公司的一个部门的形式存在，必须依据公司授权进行投资活动。资金运用部门要根据公司决策部门制定的中长期投资政策，依靠专业的分析研究和投资管理人才，对宏观经济形势作出判断，对金融市场进行理性把握，从而拟定中短期投资计划，确定战术性资产配比，并由下属业务部门选择品种具体实施。
4.综合风险评估：在评估资产所面临的风险制定资产负债管理策略时，人寿保险公司还应该注意综合公司的各个分支机构形成的累计风险。在电脑技术和能够提供模拟程序的软件支持下，人寿保险公司可以先进行不同的资产负债管理模拟分析，再作出投资策略的制定。
在当前我国人寿保险市场快速发展以及加入WTO市场不断开放的今天，投资业务已经成为人寿保险业的主营业务，而人寿保险公司也成为我国资本市场的主要机构投资者。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是保证我国人寿保险业长期健康稳定发展的一项重要的课题。希望本文能够在这个方面起到抛砖引玉的作用。
【参考文献】
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10TRACReport:LifeTRAC1996.
11Dr.ArthurRudd:LifeInsuranceandAnnuityinCanada.
第2篇：资产负债理论范文
1.从外部环境来分析
(1)保险资金与资本市场弱对接。我国保险市场与资本市场的深度融合与互动发展还受到很大的限制，从而导致保险业的资产负债管理缺乏充分的市场基础，无法实现全面的风险分散。目前的投资结构也使得我国保险业的投资收益远远低于国际水平，在已经全面开放的国内保险市场上，投资收益的弱势让我国的保险业面临着巨大的竞争压力。同时，随着经济一体化的出现和保险业的不断发展，我国保险业这种传统保守的投资结构不但不能保证资金的安全性，反而加剧了保险资金的利率风险。
(2)投资环境受到限制，资金运用渠道狭窄。保险投资环境的限制与资金运用渠道的狭窄，导致保险业存在严重的资产负债匹配风险。我国目前保险业的资金大部分都流向了银行业和国债市场。虽然这两年，保险业的投资渠道得到不断地扩展，并且可以直接进入A股市场进行股票交易。但监管部门同时也对保险业进入这些投资渠道进行了严格的限制。如保险业不能投资在过去12个月内涨幅超过100%的股票。同时，我国资本市场本身就发育得不完善，提供的金融产品的质量都不是很高。这造成了我国的保险资金在这些投资渠道找不到合适其资产负债特色的投资组合。
(3)资产负债管理技术缺乏应用的数据基础。由于我国对保险业资产负债管理的研究才刚刚起步，很多理论技术也还只是借鉴国外先进的研究成果。目前国际上常有的资产负债管理技术有免疫技术，投资组合技术，风险价值技术，情景分析等技术。这些科学有效的技术给国外保险业的资产负债管理带来了很大的成效，但在我国，它们却因水土不服只能做做书面上的摆设。因为这些技术都是建立在长期有效的数据收集和高效的计算机系统建设基础之上的。我国保险业在近两年的高速发展中，虽然硬件设施建设得到很大的改善，但在数据收集方面还远远达不到研究的要求。
2.从内部机制来分析
(1)公司目前的组织体系不能满足发展的需要。目前，我国大部分保险公司的资金运用管理部门还是保险公司的内设部门，机构设置过于简单，还没有真正实现专业化和集成化的管理模式。对资产业务和负债业务的管理在实质上还处于相互分割的状态，对资产和负债方面缺乏综合统一的信息获取渠道和风险测算标准，使得保险业务的市场部门、产品设计部门、精算部门以及投资部门缺乏共同语言来实现有效的沟通。同时，由于没有专门的风险研究部门，最高决策层缺乏科学的参考依据。随着投资环境和投资领域的发展变化，竞争的加剧，保险业的资产负债管理对公司的组织体系提出了更高的要求。
(2)资产负债管理领域的专业化人才匮乏。人才是金融业的核心，专业化管理人才的不充分，是目前制约我国保险业资产管理水平的最大障碍。由于我国保险业资产负债管理部门一直是以公司的内设部门的形式而存在，目前从事资产负债管理的人员大部分也是从以前的其他部门抽调过去的，在资产负债管理方面缺乏实战经验。同时国内缺乏对精算，财务和投资都很精通的保险人才，从而使得各保险公司在产品设计时很难兼顾资金运用，进行资金运用时也很难周密地考虑到产品既资金来源的特色。加上我国保险业对资产负债的管理重视程度不够，一直缺乏针对资产负债管理而建立的有效的激励机制，很难吸引国外优秀的专业投资人才。因此人才问题将成为我国保险业的资产负债管理发展的瓶颈。
二、提高我国保险业资产负债管理水平的途径
1.加大风险管理技术的研究与应用
(1)利率风险的规避技术。利率风险作为一种系统风险，不仅直接影响着资产和负债的收益和价值的变动方向，同时也间接地影响着资产与负债的结构以及企业本身的信用水平。资产负债管理理论最初就是从规避和解决险开始的。对利率风险的度量是对其进行规避的前提条件，国际上常见的利率风险度量的方法有到期期限，基本点价格值，持期和凸度。根据我国保险业发展的实际情况，目前最有效的度量方法为持期理论。该理论从直观上描述，可以理解为资产或负债的平均寿命，从技术上看，持期为到期期限的加权平均时间，权重为现金流的相对现值。在利率风险的规避上，免疫技术是最为合适的工具。
(2)投资组合理论。投资组合理论是企业进行风险管理的常用工具，它主要通过对投资组合的收益曲线与风险曲线的综合分析，找寻出最佳的投资组合点，使得投资组合达到整体最优。投资组合理论在保险公司资产负债管理中的应用，主要是在保险公司既定的经营目标下，根据多样化投资分散风险的思想，确定负债方保险产品和投资方投资产品的优化组合结构，实现保险公司资产和负债总体组合的最优。与传统的投资组合理论只对资产方进行单方面考虑不同，在保险业的投资组合理论中，是将资产与负债同时作为模型中的元素加以研究，以获得保险产品以及资产投资的优化结构。因此，我们在建立模型中要引入更多的参数，计算难度也会大大增加。
(3)风险价值技术。保险业资产和负债的市场价值始终随着外部条件的变化而发生波动，但两方面变化程度的不同，会导致自有资本（所有者权益）发生正向或负向的变化。从保险企业的角度看，持有足够的自有资本是十分必要的，自有资本是企业生存的最后一道防线。在保险企业资产负债管理中，确定保险企业至少应保留的自有资本，即测算保险公司的风险资本要求，对保证企业的偿付能力的实现是十分重要的。目前，对风险资本的计算主要采用的风险价值技术，其主要原理是在规定的置信度和时间范围内企业所持有的资产数量大于负债市值，以保证资产盈余大于零。
2.改善投资环境，拓宽投资渠道
(1)积极完善股票市场，加快债券市场的建设。政府职能部门和监管部门应积极完善股票市场，加快债券市场的建设。目前，我国直接进入股票市场的保险资金远未达到保监会许可的限额。导致保险资金对于直接投资A股市场较为保守的主要原因是目前国内股票市场的不规范问题严重，只有真正改善国内股市，才能刺激保险公司长期持有股票，优化资产的结构。同时我国债券市场上债券的发行规模、种类、期限结构都不尽人意。短期和超长期的债券发行都非常有限，整个市场呈现出两头小，中间大的局面，尤其是长期债券缺乏，不利于保险公司进行长期投资。因此应当积极改进债券发行，开发出更多的长期债券。
(2)积极探索外汇资金运用方式，推进基础设施建设投资。各保险公司应积极探索外汇资金运用方式，推进基础设施建设投资。随着我国保险行业发展，积累的外汇资金已初具规模，利用国外成熟的资本市场进行投资，优化资产的期限结构成为必然的要求。2005年，保监会颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》为保险资金境外投资提供了具备可操作性的政策支持。以平安为代表的少数保险公司已积极展开外汇投资并取得了不错的收益。
基础设施建设具有期限长，资金规模大，收益稳定的特点，对保险公司改善资产结构非常有利。从国际经验看，保险资金投资基础设施等不动产领域十分普遍。我国保险监管部门于2003年3月21日颁布了《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》标志着保险业投资实业领域进入操作阶段。因此国内各保险公司应积极探索适合自身发展的投资项目，加快推进对基础设施建设的投资。
参考文献：
[1]刘彪:资产负债管理与我国银行改革[J].中央财经大学学报,1993,(11).
[2]刘森雄徐忠:资金运用的风险防范[J].江苏保险,1995,(04).
[3]戴成峰:论财产保险公司的资产负债管理与资金运用[J].保险研究,2007,(07).
第3篇：资产负债理论范文
摘要从引入公允价值计量属性的意义入手，剖析了公允价值计量对会计事项初始计量、后续计量、期末计量的影响，总结了运用公允价值计量属性时需注意的问题，以达到正确运用公允价值的目的。
关键词公允价值会计核算会计信息
2006年2月财政部颁布了与国际趋同的新《企业会计准则》，已于2007年1月1日在上市公司执行。新会计准则特别突破了历史成本原则，更多强调公允价值的计量属性，将更多的资产和负债的公允价值变动计入利润，符合经济收益观，为我国会计国际趋同迈出了实质性的一步。
1准则中引入公允价值计量属性的意义
1.1资本市场的发展需要
我国会计准则的产生和发展，在很大程度上缘于资本市场的发展。可以说，是资本市场的发展催生了中国会计准则。现代资本市场是建立在信息披露的基础之上的，具有可靠性和相关性的会计信息是资本市场健康、有序发展的必要条件。历史成本计量属性虽然因为具有“可验证”特质而一直在我国会计准则中存在，但由于其只能反映资产或负债的过去价值，而难以满足会计信息使用者面向未来决策的需要，这便使以此为基础加工生成的会计信息有用性大打折扣。显然，单纯地追求会计信息的可靠性必然会大大降低有用性，只有既具可靠性，又具相关性的会计信息才能真正起到维护投资者、债权人和社会公众利益的作用，从而促进资本市场健康稳定发展。
1.2资源配置和经济发展需要
市场经济作为一种机制，是我国改革开放以来实现资源合理配置和经济快速发展的发动机，也是我国参与经济全球化竞争的基础条件。会计作为市场经济的重要基础，必须服务和服从于资源配置和经济发展的需要。在经济转型初期，由于国有经济在我国经济中占主体甚至绝对控制地位，报告受托责任履行情况自然而然地成为首要的会计目标。公允价值因其能够公允地反映企业的财务状况和经营业绩等信息，已经被认可作为提高会计信息相关性的重要计量属性。扩大资本市场、发展市场经济，客观上需要运用公允价值计量属性。
1.3运用公允价值计量属性符合决策有用观目标的要求
由于公允价值是在公平交易条件下，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额，因此，公允价值计量强调的是资产、负债的客观计量和真实反映。而资产和负债的真实价值，正是投资者、债权人和社会公众所关心的，是他们做出决策的主要依据。新会计准则中公允价值的运用，说明我国在会计目标问题上以报告受托责任履行情况为己任的受托责任观，开始让位于为会计信息使用者决策服务的决策有用观。这种转变是资本市场在国民经济中所占地位提高的必然要求，也是会计更好地发挥其在资本市场发展中基础设施作用的重要标志。
2公允价值计量属性运用对会计核算的主要影响
2.1对会计事项初始计量的影响
在历史成本计量模式下，现行会计制度规定：资产的入账价值为其历史成本，即资产取得时的实际资金消耗，而且一经确定不得更改，而以公允价值计量时则不然。由于公允价值是基于市场信息的一种评价，随着市场的变化，公允价值处在经常性地变化之中，与此相适应，资产的入账价值就不能是确定不变的，而需要根据公允价值的变动进行调整。一般来说，公允价值既可以大于历史成本，也可以小于历史成本，视资产的增值或减值情况而定。部分准则规定直接采用公允价值计量。新会计准则体系规定金融工具、债务重组、非货币性资产交换、投资性房地产和生物资产的计量，符合条件的应该采用公允价值，并且一律纳入表内反映，而其他部分准则规定直接采用公允价值计量。
2.2对会计事项后续计量的影响
在历史成本计量模式下，只需单账户反映资产的实际成本即可。而以公允价值计量时，由于资产的摊销对象仍然是其实际成本，所以，会计既要反映其公允价值，又要反映其实际成本，因此需要设置双账户。在会计报表中，除了有反映资产实际成本的账户外，还需有反映公允价值与实际成本的差额账户，如公允价值大于实际成本，则两个账户同为借方余额；当公允价值小于实际成本，则实际成本账户为借方余额，差额账户为贷方余额。现行的会计科目表出于谨慎性原则的考虑，只是针对资产账户设置减值准备账户，应该说这只是一种过渡形式，等到公允价值能够被准确把握的时候，不仅要反映资产的减值，还要反映资产的增值，如商誉、土地使用权等是可以大幅增值的。比如，在交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量金融资产的后续计量中，需要根据资产的公允价值变动情况，计入公允价值变动损益。旧准则中当资产的价值升高时，由于谨慎性原则不对资产进行处理；当资产的价值降低时，要对资产计提减值准备。
2.3对会计事项期末计量的影响
2.3.1公允价值运用于期末计量的分配标准
如以一笔款项购入多项没有单独标价的固定资产，按各项固定资产的公允价值比例对总成本进行分配；非货币性资产交换同时换入多项资产且交换具有商业实质时，按换入各项资产的公允价值占换入资产公允价值总额的比例对总成本进行分配；因合并形成的商誉进行减值测试时，将商誉账面价值分摊至相关的资产组或资产组合时，按各资产组或资产组合公允价值总额比例进行分摊等等，这就有效保证了期末资产负债表中库存商品成本计价的合理性。
2.3.2公允价值运用于期末计量的判断标准
如可辨认净资产的公允价值、销售净价（即其公允价值减去处置费用）等，而长期股权投资的确定就是通过比较被投资单位可辨认净资产的公允价值与初始投资成本而确定的。固定资产期末计价的确定也是依据账面价值与可收回金额孰低计价，其中可收回金额的确定就是通过比较销售净价和预计未来现金流量的现值，孰高取孰，这就有效保证了资产负债表中长期股权投资、固定资产等计价的合理性。
3运用公允价值计量属性应注意的问题
3.1必须建立一套完整的估价体系
从外因上来讲，在我国要把公允价值作为一项单独的计量属性，必须建立一套完整的估价体系以保证企业价值的正确判断。但是，目前我国十分缺乏这方面的机制，加之市场体系的不完善，生产资料市场、产权市场尚在建立健全中，相关的公允价值难以真正地显现出“公允”，从而有可能影响“利润”的真实性、可靠性。而盲目地把公允价值作为一项单独的计量属性，不仅不利于价值的“公允”判断，反而有可能成为企业操纵利润的手段。从内因上来讲，在计量属性上目前我国会计计量属性体系中包括了历史成本、重置成本、可变现净值等计量属性，现在又引入公允价值计量，这就要求市场体制进一步发展与完善，并且只有建立一套完整的估价体系，才能使公允价值的计量真正发挥作用。
3.2正确选择公允价值的确定方法
新准则体现了对公允价值的谨慎使用原则，但这与以公允价值为主导的国际会计准则还是有一定的差异。新《企业会计准则》考虑到可操作性等方面的原因，借鉴了国际会计准则中确定公允价值的方法，列示了4种可供选择的方法，即活跃市场存在着相同或相近地理位置、不同地理位置或不活跃市场存在类似的其他房地产最新交易价格的均可参照类似房地产的现行市场价格，亦可以采用估计未来现金流量的现值法进行确定。实行公允计价值计量后，现金流成为反映企业管理能力的最重要指标，将会受到更多的关注。公允价值反映了公司的并购价值，但好的资产能否产生好的收益是投资者同样关心的问题。公允价值波动计入当年损益，意味着公司的利润将会巨幅波动，评价意义降低。而真正能够反映企业盈利情况，以及持续经营能力的指标是经营活动的现金流。
3.3管理者应正确认识利润波动对公司风险的影响
影响公允价值的因素通常不受公司管理当局的控制，公允价值的引入一般都伴随着利润波动的加剧，这并非中国特有的现象。这是否意味着，公司风险也随着利润波动的加剧而增大了呢？其实这是一种误解，资产与负债的公允价值变动进入利润表，其作用在于揭示了这部分变动的风险，而不是增加了公司的风险，因为，无论揭示与否，这部分风险其实都真实存在。与不揭示相比，揭示这部分风险会降低公司的风险，而不是增加公司的风险。波动的利润是公司风险的真实表达，并且，并非所有的波动都对公司意味着相同的风险。已经实现的、已经收到现金利润的大幅下滑通常意味着公司经营风险的增加。但是，如果仅仅持产损失增加，可能只意味着企业及时清算价值的下降，并不必然意味着公司未来经营损失会上升，因为这部分资产的价值仍然可能在将来回升，损失并不一定真实发生；在另一方面，会计上与税法上关于利润的计算逐渐分离，使得税收与会计利润的关系逐渐下降，税收风险也基本不受持产损失的影响。因此，简单地惧怕利润波动的心理，以及机械地将利润波动与公司风险联系在一起认识，都失之偏颇。
3.4正确把握利润大小与公司价值的关系
众所周知，公司价值是未来收益的贴现值总和。在实务中，人们通常将利润作为预测公司未来收益的基准。然而，不同部分的利润在预测中的作用存在着差异。利润中越是可持续的部分，在公司定价中的权重越大；不可持续的部分，权重比较小。而基于公允价值变动对企业利润带来的影响，通常被认为是不可持续的部分，在定价中的权重较小。由此，是否可以说会计利润与公司价值的关系变小了呢？其实不然，因为新会计准则在保留了其他可持续和不可持续的利润揭示的同时，增加了基于公允价值变动这部分不可持续的利润揭示，使得公司定价所需的信息更加详尽，因此，事实上会计利润与公司价值的关系增强了。在新会计准则下，投资者可以更好地分析公司的价值。但是，是否会计利润高，公司价值就高，反之就低呢？当然不是，因为除了看利润的多少，还要看利润中可持续与不可持续的比重。即使会计利润有变化，可能只是公司定价中权重较低的不可持续利润部分变化较快，并不意味着公司的基本价值重大变化，而让市场看到这部分利润的变化有好处。
3.5正确理解利润信息在各项契约中的运用
在不同的契约中，利润信息扮演着不同的角色，公允价值的引入会进一步引发利润在这些契约中的作用变化。例如，由于资产价值更加公允，将更有利于银行评估公司的清算价值；但是，银行在确定公司的偿债能力时，不宜完全依赖利润总额，以可持续的利润率作为判断标准更合适。国有资产管理部门在评价国有资产的保值增值时，基于公允价值的资产信息将大大帮助其节省成本提高效率。在设计公司管理层的激励方案时，必须区分不同部分的利润，可持续利润通常是管理层可控的部分，适合成为激励的主要考核对象；并且，管理层的受托责任也因为公允的资产价值而更加清晰，不会因为资产被高估而导致管理层的业绩被低估，或者因为资产被低估而导致管理层的业绩被高估。
公允价值的应用对我国会计核算产生了较大的影响，但在会计准则国际趋同不可扭转的情况下，积极推进公允价值的计量属性，能降低企业的筹资成本、交易成本，活跃我国资本市场，对提高我国在国际市场上的经济地位是十分必要的。
参考文献
1路晓燕.公允价值会计的国际应用[J].会计研究，2006（4）
2罗胜强.公允价值计量对我国银行业的影响分析[J].会计研究，2006（12）
3财政部.企业会计准则基本准则[M].北京：经济科学出版社，2006
4财政部会计资格中心.中级会计实务[M].北京：经济科学出版社，2007
5李旭刚，刘玉洁.新会计准则中公允价值的运用与盈余管理[J].商业会计，2008（3）
6潘丽娜.新企业会计准则中公允价值的运用……辽宁经济，2008（10）
第4篇：资产负债理论范文
关键词：资产负债观；收入费用观；比较
中图分类号：F230 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2012）07-0083-02
收入费用观和资产负债观是两种计量收益的不同理论，也是两种制定会计准则的不同理念，两者在各自的范围内统驭不同的会计理论和会计准则的发展。我国现行会计准则采用收入费用观和资产负债观并行的指导思想。因此，对资产负债观和收入费用观进行全面、深入的比较研究，能够帮助会计人员提高理论素养和业务操作能力，具有非常重要的理论和现实意义。
一、收入费用观和资产负债观的差异
（一）会计准则制定理念不同
收入费用观的会计准则制定理念是收入费用观理论，要求会计准则制定机构在制定基本会计准则以及制定规范某类交易或事项的具体会计准则时，首先要定义并规范与某类交易或事项相关的收入和费用，然后再根据收入和费用的比较来确认和计量收益。
资产负债观的会计准则制定理念是资产负债观理论，和收益费用观完全相反，资产负债观要求会计准则制定机构在制定基本会计准则以及制定规范某类交易或事项的具体会计准则时，首先要定义并规范由该类交易或事项产生的相关资产和负债的确认与计量，然后再根据资产和负债的变化确认和计量收益。在资产负债观下，制定会计准则重在对资产和负债的定义、确认和计量，企业的收益是当期净资产的增加额（不包括业主投资或派给业主款引起的净资产变动）。
（二）财务报告的目标不同
收入费用观体现的财务报告目标是受托责任观。财务报告的目标是管理当局向投资者、债权人等报告资源的运用情况，评价受托经济责任。财务报告能提供有关企业在某一特定期间的经营业绩和经营成果，提供资本保值增值、经营业绩和现金流量等信息，能有效地反映和报告受托者对受托责任的履行情况。
资产负债观体现的财务报告目标是决策有用观。财务报告的目标是向会计信息使用者提供对其决策有用的信息。在资产负债观下，一切会计要素，特别是资产、负债和所有者权益，虽然来自过去的交易和事项，但反映的是对企业现在和未来经济利益的影响程度，提供未来一系列可能变化的信息，能够为股权投资者、债权人、企业管理当局及其他用户提供财务状况、经营业绩、未来现金流量等决策信息。
（三）会计计量重心不同
在收入费用观理论下，会计计量的中心是收入和费用。会计计量首先是对收入和费用的定义、确认和计量，资产和负债要素的确认与计量要依附收入和费用要素，收益是收入与费用相配比的结果，因此，在财务报告体系中，收益表是整个报告体系的核心内容，资产负债表是收益表的补充和附属。
在资产负债观理论下，会计计量的中心是资产和负债。只要确定了资产和负债，其他要素都可以通过资产和负债的变化来确定。所有者权益是企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。收入是资产的增加或负债的减少，费用是资产的减少或负债的增加。在这种理念下，财务报告以资产负债表为重心，利润表成为资产负债表的附属和补充。
（四）会计计量属性不同
收入费用观理论坚持历史成本观，资产的计量基于已实现基础，完全服务对企业过去的经营成果和经营业绩的总结，因此必然会以历史成本作为计量属性。资产采用历史成本计量时，取得后采取计提折旧或摊销等方式加以调整，在资产负债表按照账面价值报告资产。
资产负债观理论坚持未来价值观，强调资产面向未来的价值，更为关注资产未来的服务潜能或在未来为企业创造经济利益流入的能力。在会计计量属性上，引入可变现净值、重置成本、公允价值以及未来现金流量现值等多种计量属性。
（五）损益计量方法不同
收入费用观采用收益表法计量损益。收入费用观下，首先直接确认已实现的每笔收入和费用，然后再根据收入与费用相配比来计量损益。损益的计算公式为：损益=收入-费用。
资产负债观采用财产法计量损益。资产负债观从资产和负债的角度确认与计量企业的收益，收益是当期净资产的净增加额（不包括投资者新增的投入或分配给投资者所引起的净资产的变化），通过企业期末净资产和期初净资产比较的取得。损益的计算公式为：损益=（期末资产-期末负债）-（期初资产-期初负债）-投资者投入+向投资者分配。
（六）未实现损益的处理不同
资产负债观和收入费用观损益计算范围不同主要在于未实现损益是否确认。
收入费用观不确认未实现的损益。按照收入费用观，损益的计量不以现实的资产、负债为标准， 不考虑环境因素对资产、负债造成的价值变动，严格遵循权责发生制、历史成本和配比原则来计量损益，强调已经实现的收益，而不包括未实现收益。受实现原则所限制而不能确认很多未实现损益项目，如由于物价变动而导致的企业资产所产生的持有收益等。
资产负债观确认未实现的损益。资产负债观采用全面收益观点，把全部已确认但未实现的利得或损失纳入财务报表中，包括已实现的收益和未实现收益。资产负债观注重资产的真正价值，认为损益包括在企业损益报告期内企业与所有者以外的其他各方之间的交易或事项所引起的净资产的变动额。收益的确定不需要考虑是否实现，也不需要考虑交易因素与非交易因素，只要企业的净资产确实增加了，就应当作为损益确认。在这种观点下确认的损益反映了企业在一定期间内资产、负债价值的全部变化，而不管交易是否实现。会计损益包括未实现的损益，更接近真实损益或者现实损益。
（七）会计信息质量不同
收入费用观下，会计信息具有可靠性强，相关性差的特点。收入费用观采用历史成本计量模式，坚持权责发生制原则和配比原则，因此，会计信息能够如实表述所要反映的对象，客观地表述经济活动的过程和结果，会计信息可靠性强。但是，会计信息不能反映会计要素当前现在或未来的变化情况，因此，会计信息相关性较差。
资产负债观下，会计信息具有相关性强，可靠性差的特点。资产负债观体现的主要是决策有用观的会计目标，向决策者提供对其决策有用的信息，对会计信息质量的要求主要是以相关性为主。但是，由于公允价值需要主观判断，没有以实际交易为基础，因此会计信息的可靠性较差。
（八）损益确认的基础不同
收入费用观损益确认的基础为交易基础。收入费用观坚持实现原则和历史成本原则，损益决定应以实际发生的经济交易为基础，只要没有发生实际交易，就不予确认。对于由于价格变动或者预计变动所引起的资产或负债价值的变动，如果没有实际发生交易，就不确认收益。
资产负债观损益确认的基础是事项基础。资产负债观下，收益的确认应建立在经济活动基础之上，不把收益看作特定经济交易的结果。只要造成或引发相应的资产负债项目价值变动，进而产生收益的活动已经发生，就应该确认收益。
（九）适用的会计环境不同
收入费用观比较适用于物价相对稳定、市场风险较小、流动性风险较小的传统静态的经济环境。
资产负债观比较适合于物价变动频繁、金融和经济业务不断创新、市场的风险性较高的动态的经济环境，尤其是恶性通货膨胀时期。资产负债观的运用需要健全、有效、成熟的市场经济环境，即发达的资本市场、完善的制度规范和高素质的会计从业人员。
二、结论
通过上文对收入费用观和资产负债观的比较，将资产负债观和收入费用观的差别列表总结如下：
一定时期的会计准则制定理念与一定时期的会计环境密切相关。收入费用观和资产负债观没有优劣之分，两者各有各的优点和缺点，分别适用不同的会计环境。
参考文献：
[1] 李 勇.资产负债观和收入费用观比较研究[M].北京：中国财政经济出版社，2006.
[2] 陈美华.公允价值计量基础研究[M].北京：中国财政经济出版社，2006.
第5篇：资产负债理论范文
摘要：计量企业收益有两种会计理论，分别是资产负债观和收入费用观。过去，我国的会计理论与会计实务界运用的主要为收入费用观，以此来确认与计量企业的收益。而随着资本市场的快速发展、经济环境与经济活动发生的许多变化，传统的以收入费用观理论为基础所提供的会计信息的真实可靠性开始受到了质疑。
关键词 ：收入费用观；资产负债表观；企业收益
引言
随着公允价值计量模式的普遍运用，会计界创立了全面收益观，从而使得会计收益的计量方法，由收入费用观逐步向资产负债观过渡。而随着我国颁布了企业新会计准则，更多的企业与领域开始引入资产负债观的理念。因此，笔者简单地对这两种会计收益的计量模式进行了比较，得出由收入费用观向资产负债观转换，已成为一个大的趋势。
一、简述收入费用观与资产负债表观
收入费用观与资产负债表观这两种会计理念，都是将收益的确认与计量作为基础，逐渐发展的。首先，收入费用观的观点是：计算一定期间内，收入和与之相关的成本与费用的差，从而得到企业的收益。该理论认为，收入和费用相配比的结果，就是收益。收入费用观的中心是交易，认为确定收益，要与配比原则、权责发生制原则、历史成本等原则相符合，在会计处理上，一般是先产生收益，然后再计量负债的减少，或者为资产的增加。
资产负债观与之不同，该理论是根据资产与负债的变化来计算企业的收益的，建议用期初净资产减去期末净资产，得到的差额即为收益。那么，当负债的价值减少、或者是资产的价值增加时，就产生了收益。这种理论重视经济交易的实质，认为在交易或事项发生的时候，首先要搞明白它产生的资产与负债、以及是增加还是减少资产或者负债，在此基础上，来确认相关的收益。因此，资产负债表观的理论是：采用一定估价方法，对比一定会计期间内的期初、期末资产，得到的净值就是这个会计期间内企业的收益。
二、比较收入费用观与资产负债表观
笔者从财务报告的目标、收入确认的计量方法、会计计量的重心与属性、损益处理的不同等几个方面比较了收入费用观和资产负债表观这两种观念的差异。
（一）二者财务报告目标不同
受托责任观是收入费用观主张的财务报告目标。该理论认为：财务报告的目标是企业的管理者向股东、债权人等阐述企业资源的使用结果与状况，从而看管理者的受托责任是否尽职。从财务报告上，我们能评估出企业在一个会计期间内的资产状况与经营成果，如资产与负债的变动、现金流量、企业经营利润等信息，从而合理地反映与评估出受托者履行相关责任的情况。
与此不同的是，决策有用观是资产负债观理念的财务报告目标，决策有用观是指：为会计信息的使用传达一些有用的信息，从而为他们进行投资决策提供有效帮助。该理念认为，所有的会计要素，都是由过去的交易或事项造成的，可是资产负债观也认为，这些会计要素会对企业当前与将来的经营效益产生一些作用，让将来有可能产生的变化有迹可循，从而为企业会计信息的使用者，如股东、债权人、政府、高层管理者、群众等提供一些有用的信息，如财务状况、资产配置、负债程度、经营成果等等，使他们更好地了解企业，从而做出合理的决定或投资。
（二）二者对收入的确认计量的比较
收入费用观认为，收入的确认时点应是成立销售或者取得劳务时，并且入账时要采用实际的交易价格。
确认费用时，则要将费用与相关收入所形成的因果与时间关系来配比，通过比较收入和费用，确认一定时期内企业的收益。因此，应采用实现的标准确认企业收益，也就是说在处理时，只有真正实现了的收益才能确认，体现出现金收付制的理念。
资产负债观理念则认为，企业应该经过计算其资产与负债在期初、期末价值的差额来得出收益。资产负债表观体现了权责发生制的思想，在会计期间的期末，运用公允价值对资产与负债进行后续计量，所得出的当期净资产的增长额，即为该企业的本期收益。计量企业收益时，更重视交易或事项的经济实质，要保证在每一时点的资产与负债的客观与公允，从而显著增强了会计信息的质量。可是，因为公允价值本身带有一些主观性，这造成资产与负债的计量也有一定的主观随意性。
（三）会计计量的属性不同
收入费用观强调了历史成本观，只有根据已经实现的经济交易或事项，才能确认资或负债，重视对企业过去产生的营业状况做出报告，那么，以历史成本作为会计计量的属性就很合理了。资产负债观与此不同，它重视的是企业将来能够创造的价值观，具体表现在重视资产将来的价值，因此，格外关心资产今后可以为企业带来经济价值的能力。于是，会计的计量属性有公允价值、重置成本、可变现净值与未来现金流量现值等，种类更多。
（四）会计计量的中心不同
顾名思义，收入费用观认为收入与费用是会计计量的中心。在进行会计计量时，第一步是确认与计量收入和费用，在此基础上，再确认与计量资产、负债。由于可以将收入与费用相配比得到收益，因此收益表是财务报告体系的重要组成部分，而资产负债表则是收益表的补充了。
然而，资产负债观理论的观点是，资产与负债是会计计量的中心。只有先确定了资产与负债，在此基础上，才可以确认别的要素。企业的所有者权益是指：资产减掉负债以后，由所有者拥有的权益。那么，当资产增加或者负债减少时，产生收入，同理，当资产减少或者负债增加时，产生费用。因此，资产负债观理论下，资产负债表是财务报告的核心内容，利润表则是它的补充了。
（五）损益计量方法不同
在收入费用观下，计量损益使用的是收益表法。第一步，确定那些已经实现了的经济交易或事项的收入与费用，在此基础上，将收入和费用相配比，从而计算出企业收益，即损益体现为收入减掉费用。
而资产负债观使用的方法是财产法。在计算收益时，从资产和负债的角度出发，认为企业的收益体现为当期净资产的净增加额，即企业期末净资产与期初净资产相减得到的差额，然后再减去投资者对企业的投入，最后，还要加上企业向投资者进行的利润分配，就得到了企业的损益。因此，使用这种方法计算出的企业收益更准确真实。
（六）适用的会计环境不同
在过去传统的、较为静态的经济环境下，比较适合使用收入费用观。这一经济环境表现为：物价比较稳定、资本市场不完善、流动性风险与市场风险都比较低。然而当发生恶性通货膨胀时，收入费用观就不适用了，应采用资产负债表观。当所处的经济环境是动态的，即物价上升幅度较大、金融市场不断完善、经济业务逐渐创新、流动性风险与市场的风险性比较大等。因此我们可以看出，随着当前资本市场的不断完善成熟、市场竞争日益加剧、经济制度逐渐规范完善等，我们应与时俱进，使用资产负债表观。
三、由收入费用观向资产负债观转换
在过去很长一段时间内，收入费用观都发挥着重要的作用，不可否认，收入费用观为计量企业收益做出了很多贡献。然而，时代是不断发展的，当前已不再是曾经较为传统稳定、经济不发达的社会了，使用历史成本计量的市场稳定性这一基本条件已经不存在了，那么，采用收入费用观得到的企业收益的真实性、准确性、甚至是完整性、都有待商榷了。当前，随着社会的不断发展，经济环境发生了很大变化。高新技术的层出不穷、互联网科技的快速发展、资本市场的逐步规范完善、会计电算化的普及，都为公允价值的运用提供了坚实的基础。此外，经济交易与事项更加复杂多元化，企业会计信息的使用者，由于不同的使用目的，也对会计信息的质量提出了更多的标准。采用收入费用观理念计算出的企业收益毕竟不够完整准确，已经达不到那些信息使用者提出的要求了，因此，强调公允价值这一先进概念的资产负债观越来越受到重视。资产负债观下确认的收益是指净资产的净增加值，而资产和与负债都是真实存在的，不易被伪造改变，从而大大阻碍了利润操纵的产生。因此资产负债观与收入费用观相比，会计信息的质量得到了明显的提高。在财政部新颁发的《企业会计准则》中，就重新定义完善了一些会计理念，准则中提出了由收入费用观向资产负债表观转换的建议，这一转变，将对我国财务会计报告带来重大改革。
四、结语
当今社会，由于资本市场的不断完善规范、经济交易或事项的日益复杂、公允价值作为计量属性的普及、信息使用者对会计信息质量的更高要求等因素，传统的收入负债观已不能适应当前的经济环境了。因此，会计收益的计量模式将逐渐由收入费用观转向资产负债观，强调公允价值的资产负债观将越来越受到大家的重视、也将发挥更大的作用。
参考文献：
[1]贾小能.资产负债观与收入费用观的比较研究. 会计之友，2009(6): 16-16.
[2]施先旺，刘美华.资产负债观与收入费用观比较研究.财会通讯，2008（06）.
第6篇：资产负债理论范文
内容摘要:本文通过描述性统计、非参数检验和LSD检验等不同研究方法,基于2003-2008的数据,对我国A股上市公司资本结构的行业性差异进行了全面的深入的分析。并得到结论:虽然总体而言,我国上市公司行业间的资产负债率存在显著差异,但这种显著差异并不具有普遍性和稳定性。
关键词:上市公司 行业 资本结构 资产负债率 差异
相关理论回顾
自1958年Modigliani和Miller开创性地提出了MM理论以来,资本结构问题就一直受到金融学家们的持续关注,成为公司金融领域和企业理论的主要研究方向之一。资本结构理论发展至今,大致经历了现代资本结构理论阶段(1958-20世纪70年代后期)、新资本结构理论阶段(20世纪70年代后期-20世纪80年代)和后资本结构理论阶段(20世纪80年代后期―)。而在20世纪80年代后期之前的资本结构理论通常都是把企业在产品市场上的竞争策略和财务策略分开来进行研究,没有考虑二者间存在的互动影响。因此,后资本结构理论之前的理论都认为资本结构的决定与公司的行业特性无关。
直到Brander和Lewis(1986)的“寡占竞争和财务结构:有限责任效应”一文发表后,产业经济学家和公司财务学家各自为政的局面才得以改观。此后,资本结构与产品市场竞争互动关系受到金融经济学家和产业经济学家的关注,也就逐步形成了以产业组织为基础的资本结构理论。该理论不断发展的研究表明,企业的资本结构决策是基于产品市场竞争环境,公司战略以及资本市场环境等因素的综合选择。总之,企业的资本结构和产品市场竞争之间存在密不可分的联系。此后,学者们对行业因素是否影响公司资本结构选择开展了大量的理论和实证研究。理论分析通常得到了一致的结论,即行业特征是影响公司资本结构的重要因素;而实证分析却得到了两种截然不同的结论:资本结构和行业无关;资本结构和行业相关。
从理论上来分析,首先,不同行业经营的业务特点不同、行业成长性不同、资产结构不同、对资本的需求状况也不同,因而资本结构应该不同;其次,各个行业的竞争激烈程度不同,资本结构也应该会受到影响;最后,行为金融学中的“羊群效应”也能对资本结构的行业差别进行解释。
然而,如前所述,无论是国外还是国内学者的相关实证研究则得出了和理论分析有别的两种相逆结果。如表1所示。
究其得出不同结论的原因,主要是因为研究的时间跨度都较短且样本量不够,以及研究方法不一致等。
本文试图对行业是否是影响上市公司资本结构的因素之一进行一次详细的考察,并着重关注:不同行业是否具有不同的资本结构、同一行业是否具有相似的资本结构等问题。
数据样本与研究方法
(一)数据样本
截至2008年12月,我国A股上市公司已有1600多家,根据分析的需要,本文以2003―2008的年报数据作为选样窗口,并依据中国证券监督管理委员会2001年4月3日的《上市公司行业分类指引》进行筛选,具体选样原则如下:
1.剔除金融类(I)和综合类(M)上市公司。因为金融类上市公司的资本结构和非金融类上市公司的资本结构之间是不具有可比性的,而跨行业经营的综合类主营业务不定,不属于任何行业。
2.上市时间相对较长。为了满足研究样本量的足够性,同时考虑到新上市公司的业绩容易出现非正常性的波动,而且公司内部各方面的运行机制还不够健全和完善,即为了确保上市公司行为的相对成熟,新上市(上市一年内)或次新上市(上市两年内)公司不包含在样本中,即剔除了2001.1.1之后上市的公司。
3.剔除了同时发行B股或H股的公司。由于外资股的股价与公众A股的股价不同,而且B股和H股对A股的信息披露有所影响。所以本研究的样本均为仅发行A股的上市公司。
4.剔除2003―2008期间被实施过ST(Special Treatment,特别处理)和PT(Particular Transfer,特别转让)类上市公司。这些公司或处于财务状况异常的情况,或已连续亏损两年以上,若这些公司纳入研究样本中将影响研究结论。
5.剔除资产负债率大于100%的上市公司。这类企业实际上已是资不抵债,基本上陷入退市境地,而处于困境之中的负债水平并不是企业正常的负债水平。并且,大于1的资产负债率违背企业经营在会计上的基本等式,且是一个异常值,它的加入会极大地影响统计结果,使统计结果出现不应有的偏差。
6.考虑到样本在不同时间的可对比性,本研究选取了2003―2008连续公布年报,且年报数据都齐全的上市公司。
基于以上原则,本研究最终选取了639家在2003―2008年连续公布年度财务报表的非金融类A股上市公司作为研究样本。它们分属于11个行业门类以及各行业大类。如表2所示。可见,基本上反映了我国目前上市公司产业结构的现状。所以,可以认为研究样本的选择是具有代表性的。
本研究的公司财务数据信息主要来自国泰安的中国股票市场数据库(CSMAR)和上海证券交易所、深圳证券交易所网站、凤凰财经网站等;数据处理软件则是采用经济分析中常用的SPSS15.0。
(二)研究方法
本文将分别采用描述性统计分析、Kruskal―Wallis H非参数检验方法、最小显著差异LSD 检验和回归分析等方法对行业因素是否影响资本结构进行分析。
描述性统计分析。首先对样本公司从行业的角度对资本结构的变量资产负债率进行统计描述,试图发现其中蕴含的一些行业特征。
然后,采用Kruskal―Wallis H非参数检验方法检验样本公司的资产负债比率是否具有显著的行业间差异。原假设:各行业的资产负债率没有显著差异。
如果拒绝原假设,即各行业的资产负债率存在明显差异,则继续对行业间两两比较,来考察是否由于个别行业的异常值而导致了差异检验结果的显著,即以此来考察行业间的显著差异是否具有普遍性。本文将使用LSD(Least Significant Difference)检验方法对此进行行业差异性检验。
实证研究结果及分析
(一) 资本结构行业特征的描述性统计
11个行业门类样本公司2003―2008年资产负债率的描述性统计结果见表3。
从表3可见,2003―2008年所有行业的资产负债率的变化趋势基本相同,而且总体上都呈上升趋势;初步来看,资产负债率还是存在一定的行业差异。历年样本行业的资产负债率平均为49%;建筑业E的资产负债率最高,为65.12%;房地产行业J次之,为55.59%,批发和零售贸易H随后,为52.91%;而采掘业B、交通运输、仓储业F和社会服务业K的资产负债率相对较低,其中,交通运输和仓储业F的资产负债率水平是最低的,平均仅为36.08%。
(二)资本结构行业差异的假设检验
基于以上理论分析和描述性统计分析的结果,提出如下假设:不同行业的资本结构存在差异。以下采用Kruskal―Wallis H非参数检验方法对差异进行检验。表4是不同行业间资产负债率Kruskal―Wallis H非参数检验得到的结果。
由表4可见,所有卡方检验值都在1%的水平上显著,所以应该拒绝原零假设,即总体上公司资产负债率的确存在显著的行业间差异,这也证实了前文的理论分析结果和描述性结论。
为了排除这种总体上的显著性差异可能是来源于某几个行业的异常值,而非存在于任何两个行业之间,本文采用LSD方法对样本进行两两间多重比较检验。检验结果见表5所示。由于篇幅受限,在此仅列出2008年的检验结果,其余年度的结果汇总见表6。
11个行业的两两组合共有55对,而从表5可知,2008年在0.1显著性水平以上(包括0.1、0.05和0.01)存在显著差异的有26对,占总组对的47%;而在0.01显著性水平上存在显著差异的只有15对,仅占总组对的27%。同时,可以注意到,建筑业E和其他所有行业都存在显著性差异,交通运输和仓储业F则和绝大部分行业存在显著性差异。而从以上的描述性统计可知,行业E和F是样本期间内平均资产负债率最高和最低的行业。此外,资产负债率相对较高的行业J和H,以及资产负债率较低的行业B和K均较其他行业存在较多组对的显著性差异。所以,可以认为,资本结构行业的显著性差异应该主要是由于个别资产负债率较高或是较低的行业所导致的。因此,从2008年的比较结果来看,资产负债率行业差异的显著性并不是普遍存在于任何两个行业之间的。
同时,为了避免仅由2008的数据得出“资产负债率行业差异的显著性并不是普遍存在于任何两个行业之间”的结论有失偏颇,将分别对2003―2008年在1%、5%和10%的显著性水平下进行LSD检验,进行全面检验资本结构行业间差异的显著性,其结果汇总如表6所示。
从表6可见,每年资产负债率具有行业显著性差异的组对数是不一样的。从0.1的显著性水平来看,最多的年份是2004年,有33对行业之间存在资产负债率的显著性差异,占全部行业组对的60%;最少的年份是2007年,55对行业组对中仅有21对行业之间存在资产负债率的显著性差异,占比仅为38%。例如,在2008年,行业F的资产负债率分别和行业A、C、D、E、H、J等行业之间具有显著性差异,而在2007年,行业F的资产负债率除了和上述行业,还和行业G之间具有显著性差异。这就充分说明了资本结构行业显著性差异并不稳定存在于固定的两个行业之间。
以上得出的“资本结构行业显著差异并非具有普遍性和稳定性”的研究结论和绝大多数学者的研究结论是不一致的,如陆正飞和辛宇(1998)、郭鹏飞和孙培源(2003)、肖作平(2004)、谭克(2005)、黄辉和王志华(2006)、童勇(2006)等。但和洪锡熙和沈艺峰(2000)、董逢谷和袁卫秋(2006)等学者的研究结论是一致的。
结论
以往对资本结构行业差异的研究通常只采用了描述性统计、Kruskal-Wallis H非参数检验等研究方法,从而得出了“总体上我国上市公司资产负债率的确存在显著的行业间差异”的结论。为了排除这种总体上的显著性差异可能是来源于某几个行业的异常值,而非存在于任何两个行业之间,本文补充采用了LSD方法对样本2003-2008的资产负债率进行两两间多重比较检验,对我国上市公司的资本结构行业性差异进行了全面深入的分析,可以得到以下结论:
仅通过描述性统计、Kruskal-Wallis H非参数检验等研究方法可以得出:总体而言,我国上市公司行业间的资产负债率存在显著差异;
进一步采用的LSD分析方法却显示:就2008年的数据而言,只有资产负债率最高的E行业和其他所有行业都存在显著性差异、资产负债率最低的F行业和绝大部分行业存在显著性差异;资产负债率相对较高的行业J和H,以及资产负债率较低的行业B和K均较其他行业存在较多组对的显著性差异。
所以,可以认为,资本结构行业的显著性差异应该主要是由于个别资产负债率较高或是较低的行业所导致的。换言之,我国上市公司资产负债率行业差异的显著性并不是普遍存在于任何两个行业之间的,即不具有普遍性。
2003-2008资产负债率行业间差异LSD检验结果显示:每年资产负债率具有行业显著性差异的组对数是不一样的。由此充分说明了我国上市公司资本结构行业显著性差异并不稳定存在于固定的两个行业之间,即不具有稳定性。
参考文献:
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2.谭克.中国上市公司资本结构行业差异的实证研究[J].产业经济研究,2005.3
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5.李志国,和田方,徐腊平.行业差异与资本结构―来自我国上市公司的经验数据[J].当代经济管理,2007.2
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11.Robert M Bowen,et al,Evidence on the Existence and Determinants of Inter-industry Differences in Leverage[J],Financial Management,1982
第7篇：资产负债理论范文
关键词：资产负债率 工业企业 营业利润率
一 引言
企业的发展离不开资金的支持，负债是企业获得资金的一个重要渠道。从世界企业来看，负债组织经营也已经成为现代企业的一个共同特征，没有企业是无负债经营的。但负债经营无疑会增加企业的财务风险，增大企业的运行成本，若这个财务杠杆运用不当，即若企业资本结构不合理，那么轻则会让企业利润下降，经营困难，重则会造成企业资不抵债，出现亏损，甚至破产倒闭。因此对企业负债规模的把握非常重要。本文结合我国工业企业的实际情况，运用资产负债率与营业利润率指标，采用2010年我国规模以上企业的数据，从工业企业的行业和企业所有制等角度，分析了我国工业企业的资产负债率水平。并结合企业营业利润率水平，对其资产负债率水平的合理性进行了探讨。通过了解我国整个工业企业的资产负债率现状，分析了我国工业企业当前的资产负债水平是否合理。并提出相关建议。
二、理论分析
（一）早期研究理论 20世纪50年代开始发展。杜兰特在1952年把资本结构理论分为三种：净收益理论、净营业收入理论和传统折中理论。其中传统折中理论位于前面两者之间。净收益理论认为，资本结构中债务越多，企业价值越高。因为负债增加可以降低公司加权平均成本，所以价值会增加。公司最佳的资本结构为100%。该理论有两个基本假设：企业能以一个固定的利率筹集所需资金；增加负债不会增加公司财务风险。显然，该理论没有认识到财务风险，而是认为负债越高，对企业价值越大。与净收益理论正相反，净营业收入理论认为资本结构与企业价值无关。它假设负债资本成本不变而股权的资本成本会随着负债的增加而上升，负债带来的税盾收益刚好被负债增加所引起的股权资本成本的上升所抵消。因此公司价值保持不变，也与资本结构无关。折衷理论认为股东权益资本会随着财务杠杆程度的提高而增加，只有当财务杠杆成程度达到相当程度后负债的资本成本才逐渐提高。这是因为债权人认为财务杠杆程度较高时，企业的风险也随之增大，所以要求提高报酬率。此时股东的报酬率也随财务杠杆的提高、企业风险的增大而相应提高。
（二）现代研究理论 （1）MM理论。MM理论是指在没有公司所得税和个人所得税的情况下，公司资本结构的变化不会影响公司的市场价值和资本成本，因而资本结构与公司价值无关。MM理论有两个命题：公司的总市场价值与其资本结构无关；负债公司的权益资本成本等于同风险等级的无负债公司的权益成本加上一定的风险溢价。可见MM理论是建立在一系列严格的假设的基础上的。尽管这些假设并不符合现实，但是开始引导学者们用经济学的标准分析工具研究财务问题。（2）含税的MM理论。由于现实中公司所得税和个人所得税是存在的，所以MM理论的假设条件在现实中受到很大的挑战。Franco.Modigliani和Merton.Miller于1963年将公司所得税引入原来的资本结构模型，发现由于利息的税盾作用，公司价值会随着资产负债率的增加而增加。按此推论，公司的最佳资本结构为100%。（3）Miller模型。因为含税的MM理论仅考虑公司所得税，而没有考虑个人所得税。所以Merton.Miller在《Debt and Taxes》中提出了一个把公司和个人所得税都考虑在内的模型来分析资本结构对公司价值的影响。他得出的有负债公司的价值为：VL=VU+[1-（1-（1-TC）（1-TS）/（1-TB）]·D。 其中， TC为公司所得税， TS为股息的个人所得税， TB为利息的个人所得税，D为公司负债。从该模型可以看出，负债公司的价值等于无负债公司的价值加上负债产生的税盾收益。（4）权衡理论。权衡理论认为公司的最佳资本结构是在负债产生的税盾收益与负债成本中进行权衡，企业的债务比率与企业的价值之间不是简单的线性关系。考虑了财务困境对公司价值的影响，认为负债公司的价值等于无负债公司的价值加上税盾收益，再扣出财务拮据成本。国内学者对公司资本结构的研究也比较多，但大多是做的实证研究。陈耿、周军（2004）跳出传统财务理论的约束，从成本的角度对债务融资提出新的解释。认为企业资本结构决策必须在股权成本与债务成本之间做出权衡。陆正飞、韩霞和常琦（2006）根据理论，依据企业资金流假说设立联立方程组研究了长期负债对企业投资的影响。发现新增负债与新增投资正相关，企业综合财务风险越低，新增投资越多，新增长期负债的波动与投资波动正相关。沈艺峰、沈洪涛、张俊生（2006）以ST公司为样本，检验了公司陷入财务困境的情况下，负债控制机构是否会对公司高层管理人员起到监督作用。结果表明，当ST公司陷入困境时，高层管理人员变更概率与公司负债比率之间不存在正相关关系等结论。即我国上市公司负债机制没有发挥相应的控制作用。武弈（2011）通过研究了在中国资本市场的特殊制度背景下，不同行业企业的非负债税盾与资本结构之间的关系，发现我国不同行业上市公司资本结构与非负税盾之间的相关系数存在着差异，并且对于不同的行业来说，非负债税盾对资本结构的影响程度也是显著不同的。陆祎（2011）通过EVA指标，通过理论与对上市公司的实证分析，发现：企业经济增加值与企业资产负债率成反比例关系；企业的短期负债融资比例和企业经济增加值有正相关关系。通过对国内外的研究文献发现，对于企业的负债问题的研究的重点方向都在于验证资本结构理论的合理性与否。而且选用的样本大多是上市公司的财务数据，重点对我国工业企业进行分析的较少。鉴于此，本文重点分析了我国规模以上的企业的资产负债率情况，并且采用全国的工业企业数据，而不仅是上市公司的一部分数据，保证了数据的完备性。
三、 我国工业企业负债情况分析
（一）不同类型企业负债分析 我国规模以上企业的资产负债率情况如下表（1）所示，表中按注册类型、部类和规模大小进行分别分析，同时给出了亏损企业的情况。从注册类型看：（1）全国所有工业企业的平均负债水平为57.41%，销售利润率为7.6%。（2）资产负债水平最高的为国有企业中的地方企业，达到63.07%，这说明我国国有企业在政府部门保护和支持下不重视企业经营与融资风险，地方国企利润率仅为6.44%可以说明其经营效率也差。（3）负债水平最低的是外资企业，为51.86%，说明外资企业更加重视融资的成本与风险问题，财务风险比较低，企业也发展的比较健康。但是其利润率也仅为6.69%，说明外资工业企业对利润率要求也并不高，重视企业长期稳健发展。（4）总体看，资产负债水平高于全国平均水平的是：国有企业（包括中央和地方的企业）、联营企业，有限责任公司、其它企业。这些企业是一些竞争力比较差，不注意公司整体竞争力绩效的公司。而利润率低于全国平均水平的企业有：国有企业（包括中央和地方的企业）、联营企业、有限责任公司、私营企业、外资企业。可以看出，资产负债率高的企业利润率也都较低，充分说明其企业竞争能力较差。而私营企业、外资企业由于资源优势等方面在各类型中处于劣势，所以利润较低可以理解。从分类特征看：轻工业资产负债率远低于重工业，但是利润率却基本持平，均在7.6%左右。这与企业性质有很大的关系，重工业需要投入大批资金购买机器设备，所以需要融资较多，而轻工业相对而言要借债融资会少些。从规模特征看：大中型企业资产负债率相当，且高于全国平均水平，小型企业负债水平要低一些。这是可以理解的，一方面大中型企业“家大业大“，有丰厚的”家底“可以承担较高的负债水平，而小型企业要困难一些。另一方面，银行信贷也往往会倾向于贷款给大中型企业，以取得稳定的较高的收益。从利润率来看，中型企业为三者中最高的，这是因为，中型企业规模适中，企业制度也较完善，运行机制要比大型企业灵活，融资发展等方面又比小企业更有优势，所以发展的会比较好。值得一提的是，在所有企业中，亏损企业的特征之一是资产负债率平均为72.49%，远高于全国平均水平，说明负债过高会拖累企业的发展，很可能会亏损，甚至倒闭。
（二） 行业企业负债分析 表（2）给出了按行业类型分类的我国部分行业资本结构情况。行业分类按采掘业、制造业、加工业和其它进行分开。从行业分类的平均值来看，采掘业属于明显的“低负债、高盈利“的行业。其负债率和盈利率分别为49.02%和16.35%，说明该行业积累较多，无需过多借债。正好相反，加工业属于“高负债、低盈利”的企业，负债率与利润率分别为61.68%和5.05%，可以看出加工业生存不容易，为了企业发展要借大量的债，但利润较薄。而制造业和其它类的负债率及利润率居中，说明这种行业发展的比较稳定。在各行业内部来看：采掘业中，石油及天然气开采竞争力最强。这与我国石油行业国有三巨头“垄断”不无关系，它们可以得到国家的各种照顾，能最大程度发挥生产能力，并且垄断了国家石油进出口的权利，所以发展迅猛。另外，煤炭开采负债率较高，而非金属采选业利润较低。总体看采掘业资本结构及利润水平都较适中。制造业中，交通运输制造业负债率较高，但利润水平还算合理，化学纤维制造业负债率也较高，说明行业发展对资金需求较高。制造业中，医药制造业资金利用水平最高，其负债率仅为44%，而利润率达到了11.66%，可以说经营效率非常高。这与近年医疗、药品价格昂贵，行业暴利正好相吻合。另外，烟草制造业的负债率与利润率也很显眼，他是所有工业行业中负债率最低的行业，这与其政府经营，产品成本低，设备需求低也有关系，其高利润说明其政府垄断而无企业与其竞争的优势。相比较而言，加工业生存最困难。最近几年，物价上涨，带动各种成本上涨，给加工业成本等造成压力，只能大举负债。该行业中又有很多民营企业参与，竞争激烈，造成利润较低。其它类中，水电等供应业也都是政府主导，负债水平和利润水平也都比较合理。其中电力、热力生产供应负债水平较高，为65.83%，但利润率较低，仅为4.85%。
（三） 工业企业负债率结合分析 （1）我国总体资产负债率水平较高，企业均承担者较重的还债压力，财务风险较大，长期来看，对企业发展不利。其中亏损企业的负债率高达72.5%，说明我国有一大批企业不顾融资成本而只是扩大企业规模，最终没能把握好企业总体的财务状况，造成了亏损的后果。（2）“低负债率”且“高盈利”的企业和行业绝大部分为国有企业背景或具有垄断性质，如烟草业，电信、石油开采业等。这些企业都是国民经济中重要的资源性行业。（3）国企负债率过高，造债困难，要靠国家大量补助维持发展。如我国铁路交通产业，其发展速度过快，投资规模太大。（4）最有竞争力，且资本结构运用合理的企业多为股份制企业，或具有股份制性质的企业。说明这种企业在发展中兼顾了各种方面，不仅注意借债的规模，而且考虑了企业的盈利能力。这也说明我国股份制改革是很有必要的，尤其是在一些大的国有企业中进行股份制改革，这样可以提高资源利用效率，为民众创造更多的福利。（5）各个行业的资产负债率水平不尽相同，且行业内部也相差较大，具体的企业更是不同。这一方面与各行业的性质有关系，另一方面也与国家政策等有很大关系。同时资金也总是追求高利润、宜进入的行业。企业在负债水平上要参考行业平均水平，同时考虑自身盈利能力、发展规划等，做到适度负债，稳步发展。
四、结论
本文研究发现：我国工业企业总体的资产负债率水平偏高，各行业之间负债水平差异也较大；存在国有大型企业利用垄断优势压榨小型民营企业的趋势；民营企业资产负债率较高且利润率较低；负债结构合理且利润水平较高的主要是股份制企业。鉴于此，本文提出以下建议：（1）加大对民营企业的支持力度。由于民营企业是一个国家经济发展真正的有机力量，只有民营企业发展了，国家的经济才有活力，才能真正的实现经济的健康发展。目前我国民营企业负债率较高，利润也较低，生存面临严重困难，应从政策等方面加大对其支持力度，推动其健康的发展。（2）加大对国有企业的股份制改革。从分析中发现，股份制企业的资产负债水平较适中，而且企业利润率较高，因此，企业资本结构保持合理，竞争力强，能最大程度发挥经济效应，给社会带来最大的福利。有必要对现有国有企业继续进行适当的股份制改革。（3）坚持推进经济结构转型，实现经济可持续发展。由于目前我国工业企业的资产负债率已普遍较高，而且利润也较低，导致一部分资金会从工业企业中退出，以寻求更高利润的行业。这时若加大对第三产业的支持力度，会促使一部分社会资金自动流向第三产业，不仅可以加大这部分资金的使用效率，稳定了市场经济秩序，而且促使了整个国家经济的可持续健康发展。
*本文受云南省教育厅科学研究基金“中小企业财务信息决策有用性研究”（项目编号：2010C002）资助
参考文献：
[1]陈耿、周军：《企业债务融资结构研究》，《财经研究》2004年第2期。
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[9]Durand， David. Cost of Debt and Equity Funds for Business： Trends and Problems of Measurement. Conference on Research in Business Finance，National Bureau of Economic Research. 1952.
第8篇：资产负债理论范文
一、银行资产负债比例和风险管理理论脉络
在西方发达国家，已经形成了一套比较完整的银行资产负债管理理论与方法。主要包括资产管理理论、负债管理理论、资产负债综合管理理论以及为商业银行比例管理提供了量化标准的国际公约——巴塞尔协议。
在商业银行产生后相当长的一段时期，由于其资本来源主要是存款，而资金运用比较单一，主要对企业发放贷款，因此，商业银行经营管理的重点主要在资产方面，通过对资产结构的合理安排来实现经营目标，由此形成了资产负债管理理论。1960年以后，西方国家社会生产流通的发展，要求银行提供大量的贷款资金，通货膨胀率的不断上升加剧了这一要求；另一方面，中央银行实施的各种法规和限制，使商业银行通过利率竞争来扩大吸引存款资金越来越困难。面对这种变化，商业银行寻求从非存款渠道即从货币市场引进资金，从而产生了多种新的融资方式。银行交替地使用这些融资方式可以从国内、国外，民间和官方多渠道扩大资金来源，提高解决资金需求的灵活性，缓和流动性方面的各种压力。由此,负债管理理论应运而生。
资产管理理论和负债管理理论在保持流动性、安全性和盈利性的均衡方面，都带有一定的片面性，资产管理理论过于偏重流动性和安全性，在一定条件下以牺牲盈利行为代价，不利于鼓励银行积极进取，促进经济增长。负债管理理论能够较好地解决资金流动性和盈利性之间的矛盾，鼓励银行家发挥进取精神，但它依赖于外部条件，隐藏着较大的经营风险。因此，银行开始认识到资产负债综合管理的重要性。
资产负债综合管理把银行资产和负债的管理相结合，既概括了资产管理和负债管理的优点和长处，又克服了各自的弊端。该理论以资产负债表各种科目之间的对称原则为基础，尽力达到流动性、盈利性和安全性的均衡统一。所谓对称原则，强调资产与负债之间数量期限、利率的对称，要求银行以此为要求不断调整其资产结构和负债结构，以谋求经营风险最小化和收益最大化。国外商业银行为了达到经营目的，逐步形成了一系列资产负债管理的方法。主要有资金汇集法、资产分配法、差额管理法、比例管理法。
1987年12月10日，国际清算银行在瑞士巴塞尔召集12个西方发达国家中央银行行长会议，专门讨论加强经营国际业务的商业银行的资本和风险的监管问题。会议通过了“巴塞尔建议”即如何衡量和确定国际银行的资本标准和资本适度比率。巴塞尔协议确定了资本的组成以及资本与资产比例、计算方法和标准比例。协议将银行的资本分为核心资本和补充资本两档。核心资本由银行的股本和公开的储备构成，股本包括银行发行和实收缴足的普通股和永久性优先股；公开储备指银行公布的税后留成收益。补充资本由未公开的储备、资产重估储备、普通贷款损失准备金、混合债务资本证券以及附属定期债务构成，另外，商誉不能作为核心资本组成部分，且对从事银行活动但并未纳入该家银行系统的附属机构的投资也不能视为银行的资本。协议对不同类型的资产和银行“表外”业务进行风险加权计算。风险加权计算是根据不同类型的资产和“表外”业务的相对风险大小，赋予它们五种不同的加权数，即0%、10%、20%、50%、100%，风险越大，加权数就愈高。在此基础上，巴塞尔协议签字国的银行必须保持资本对风险加权资产的比率至少应为8%，其中核心资本对风险加权资产的比率至少为4%，附属资本不得超过核心资本，在1992年，签字国应完全达到上述标准。巴塞尔协议对银行的经营活动产生重大的影响，引起了世界各国的普遍重视，许多国家对该协议的准则制定了有关规定，以风险权数衡量资产信贷风险,以用资本充足率加强约束。这不仅使各国中央银行对商业银行的监督更为具体和严格，而且把商业银行的资产负债管理推向了更高的层次和水平。
二、我国商业银行资产负债比例管理的现状及原因
在我国，随着金融体制改革的不断深入，国有商业银行的资产负债如何尽快地向规范的商业银行资产负债比例和风险管理过渡，是我国一个亟待研究和解决的问题。我国国有商业银行资产负债比例和风险管理与国际惯例相比还存在较大差异，主要表现在：(1)资本充足率低，自有资金严重不足。根据巴塞尔协议的规定，商业银行的资本充足率必须达到8%的水平，但我国对国有商业银行拨入的信贷基金当初就不是按比例拨入的，而且随着银行业务的发展，资本金没有得到相应补充，因而现有商业银行资本充足率极低，远远低于8%的水平。(2)存贷倒挂不平衡，超负荷运行严重。由于市场竞争日趋激烈，信贷规模盲目扩张，信贷收支靠拆借和占用汇差来平衡，导致存贷倒挂、超负荷运行严重，与商业银行存贷比例要求相差甚远。(3)资产负债结构不合理，流动性差。流动性负债长期资产化十分严重，流动性资产与流动性负债比例失衡，国有商业银行在很大程度上靠借款来维持其流动性需要。(4)资产结构单一，存量板结。银行资产的80%以上都是信贷资产,且短期资产长期化十分突出，使国有商业银行资产不能满足流动性和多样性要求。(5)资产质量低，安全性差。逾期贷款和“两呆”贷款比例远高于商业银行资产风险比例的标准，资产安全性得不到保障。
上述国有商业银行资产负债状况产生的原因，主要有：(1)从国有商业银行内部看，首先是自我积累机制缺失。长期以来,国有商业银行的利润分配是金额上缴和少量留利，没有建立起随资产增长而补充自有资金的积累机制，部分国有商业银行多年来信贷资金未能得到应有的补充，从而影响了自身的资金实力，这是目前国有商业银行资本充足率严重不足的主要原因。其次是缺乏资金运营的约束机制。存贷不讲来源，期限不讲对称，盲目扩张信贷，争规模上项目，不管期限长短和风险收益，这是造成国有商业银行资产存量板结，超负荷运行的根本原因。再次是缺乏经营风险消化机制。呆账准备金的提取和使用未能充分考虑自身经营风险，提取比例过低，且未能真正消化资产坏账，使国有商业银行资产风险有增无减。(2)从国家宏观金融运作看，由于金融市场不发达，市场金融调控采取刚性办法且松紧无常，使国有商业银行资金营运缺乏主动性，在调控中处于被动状态，从而给国有商业银行资产带来巨大的负效应。由于金融市场不发达，国有商业银行资产结构单一，在资产的流动性方面缺乏必要的第二准备金,如短期证券投资，短期拆放，短期票据贴现等。而中央银行对国有商业银行采取规模控制办法，调控时紧时松：松时敞口供应，国有商业银行千方百计扩张规模，行成许多无效贷款；紧时“一刀切”，国有商业银行只得牺牲好的企业压缩贷款规模，这使得好的差的企业都不能搞活。中央银行这种刚性控制使国有商业银行资产质量每况愈下。(3)从社会经济环境看，主要是政府职能转换不到位,企业经营机制对国有商业银行经营制约,政府直接干扰金融，企业吃信贷资金的“大锅饭”等，使得国有商业银行无法按照信贷资金的“三性”原则来运作。
三、创造条件，完善资产负债比例和风险管理
鉴于目前我国国有商业银行资产负债的现状，如何向规范性商业银行的资产负债比例管理过渡，是个系统的工程。至少包括三方面问题：一是内部条件创造；二是外部环境改善；三是实行性操作方法。
（一）创造内部条件。(1)关于资本充足率问题。提高商业银行资本充足率有两条途径：一是充实资本；二是降低贷款风险。如何充实资本，要结合商业银行管理办法而定。其一是实行股份制改造商业银行，可以采取扩大股份的形式增加自有资本，从而提高资本充足率；其二是国有独立的商业银行，可以从税前利润中按一定比例提取自有资本金。在扩充资本的同时，最重要的是还要加强资产风险管理，建立严格的风险管理机制和责任机制，确保资产不再沉淀，降低资产风险系数，提高内涵资本充足率。(2)关于存贷比例问题。目前国有商业银行的存贷比例远远高于管理要求，如何在近期内改善存贷比例，最根本的就是要狠抓存款负债和紧缩信贷规模。对严重超负荷的国有商业银行贷款规模可实施“零增长”，盘活企业资产,实现资金的有效利用。就目前的情况看，对经济的支持不是贷款规模不足，而是信贷使用效益不高，大量的贷款呆滞，企业贷款越多包袱越重。因此，通过盘活企业资金来支持企业发展，这才是真正意义上的信贷杠杆。这方面各国有商业银行已经作过不少有益探索，走盘活资金、支持经济发展的内涵式信贷杠杆效应之路，不仅是国有商业银行自身的需要，也是经济良性发展的需要，在紧缩规模的同时，负债要摆在“立付”的地位。(3)关于流动性问题。商业银行的资产负债比例管理要求商业银行的资产负债期限结构对称，并保持必要的流动性，且今后商业银行的资产要向多元化方向发展，要建立起诸如短期贴现、短期证券投资、短期拆入、短期抵押、担保贷款等类似的流动性较强、可充当第二准备的流动性资产体系，这样可以大大改善商业银行的应变能力。另外，对固定资产贷款商业银行要慎之又慎，对旧的固定资产贷款要压缩、要盘活，要严格控制新贷款的发生。
（二）改善外部环境。就宏观金融体制而言，首先，商业银行应能够通过金融市场来改善资产结构，满足资产流动性需要，使其在中央银行宏观调控中争取主动地位，避免产生负效应。其次，间接调控是央行进行宏观经济调节的主要手段，央行应取消规模控制，运用贴现、再贷款和准备金“三大法宝”,通过公开市场操作来调控货币供应量，从而实现对商业银行信贷总量的间接控制。另外，中央银行还必须拥有科学合理的资产比例，有效地加强对商业银行的间接控制。再次,完善金融立法，明确银行信贷资产在企业债务中的优先偿还权。第四，建立商业银行的风险防范与消化机制，提高商业银行呆账准备率，改进呆账资金使用办法，开办金融资产和债务保险，防止金融风险。第五,逐步推动利率市场化，使利率发挥出应有的杠杆作用。
就社会经济环境而言，首先要深化政府职能的转换，减少行政对金融的直接干预，维护商业银行的自主经营。其次，要加快企业经营机制转换，彻底改变企业吃信贷资金“大锅饭”的状况，对濒临倒闭的企业该破产的要破产，该兼并的应兼并，该转租的应转租，对这类企业商业银行不应再发放新的贷款。商业银行贷款的重点对象应是产权明晰、债权明确、有发展潜力、有效益、讲信用的企业。
第9篇：资产负债理论范文
一、研究设计与数据选取
（一）变量设定在相关文献中，资本结构度量主要集中在以下两个方面：使用账面价值还是市场价值；使用长期负债还是总负债。本文主要采用账面价值作为资本结构度量指标，并采用总负债作为资产负债率分子指标。本文设定变量如表1所示。
（二）数据来源本文选自2008年至2012年中国证监会规定的14个大类行业的1553家上市公司进行研究。所有上市公司数据均来自Wind数据库。
（三）行业分类Kahle和Walkling（1996）研究表明：上市公司行业分类方法的科学性必然影响实证结果研究的准确一、引言与文献综述国内外学术界对资本结构的相关研究主要集中在两个方面：一是以MM理论和修正MM理论为基础的资本结构理论，主要研究资本结构与企业价值的关系，较为代表性的是Modigliani和Miller提出的在完全交易市场的无税收环境下企业价值与资本结构无关（1958）；二是探讨资本结构的影响因素，较为代表性的是Stonehill以国家因素（CountryNorms）、行业特征（IndustryNorms）和公司特征（CompanyNorms）为基础对资本结构影响因素的研究（1974）。从国外有关资本结构影响因素的实证研究来看，Allen和Mizuno（1989）通过对1980—1983年14个行业125家公司数据的分析，研究了日本公司资本结构的决定因素。他们发现企业的行业效应和获利能力（负相关）是影响资本结构的两个主要因素，而非负债税盾、股利支付率与资本结构是负相关关系，不显著。Bhadur（i2002）通过对9个行业363家印度企业经验数据的分析，对影响企业资本结构的因素进行了实证研究，他认为，成长性、现金流、规模和行业特征是影响企业资本结构的主要因素。除此之外，国内学者对这方面的内容也进行了实证研究。如陆正飞和辛宇（1998）研究发现，不同行业的资本结构有着明显的差异，对资本结构的影响因素进行实证研究时，应尽量控制行业因素，就1996年沪市机械及运输设备业上市公司来说，获利能力对资本结构有着显著影响（负相关）；公司规模、资产担保价值、成长性等因素对资本结构的影响不甚显著；获利能力、规模、资产担保价值、成长性4个因素对长期负债比率的影响均不甚显著。童光荣、胡耀亭和肖作平（2005）通过采用参数和非参数检验和描述性统计方法，对中国上市公司的行业特征与资本结构之间的关系进行了系统研究，发现中国受管制行业的资产负债率、流动负债率很低，但长期负债率较高，一个可能的原因是中国受管制行业的利润较高，而在中国高利润公司偏好于股权融资或内部融资，从而使其负债水平偏低；同时，中国受管制上市公司都是当地较好的企业，容易从银行贷到长期贷款，因而其长期负债率比其他行业高。肖泽忠和邹宏（2008）通过对中国上市公司1994—2000年的数据进行分析，发现国外研究财务杠杆时经常采用的4个变量（公司规模、有形资产比率、成长机会和获利能力）对于中国上市公司来说同样重要，与融资优序理论相比，他们的检验结果（公司规模和有形资产比率）似乎给静态权衡理论提供了更多的支持。
二、研究设计与数据选取
（一）变量设定在相关文献中，资本结构度量主要集中在以下两个方面：使用账面价值还是市场价值；使用长期负债还是总负债。本文主要采用账面价值作为资本结构度量指标，并采用总负债作为资产负债率分子指标。本文设定变量如表1所示。
（二）数据来源本文选自2008年至2012年中国证监会规定的14个大类行业的1553家上市公司进行研究。所有上市公司数据均来自Wind数据库。
（三）行业分类Kahle和Walkling（1996）研究表明：上市公司行业分类方法的科学性必然影响实证结果研究的准确性。因此，本文选择中国证监会2012年10月的最新《上市公司行业分类指引》作为行业分类标准。该标准以国家统计局《国民经济行业分类与代码》为基础，参考联合国国际行业分类标准制定而成。（四）样本选择为了保证实证结果的客观性和准确性，在对上市公司的样本选取时，本文作了如下处理：（1）为避免新股影响，选取2007年12月31日前上市的1553家公司作为样本数据。（2）剔除金融行业的样本。由于金融行业是以负债经营为模式，与其他行业在资产结构上存在本质区别，为了确保研究分析更加客观和有效性，在行业差异计量模型中剔除金融行业样本。（3）剔除综合类行业及部分有效样本量不超过5家上市公司的行业。后者具体包括居民服务、修理和其他服务业；教育、卫生和社会工作；文化、体育和娱乐业。由于综合类行业作为其他类无法划分成某一行业，其在资产结构上与单一行业有本质区别，因此剔除综合企业的影响。除此之外，为避免因样本数量少而导致实证结果出现异样偏差，本文同样剔除了样本量不足15家上市公司的行业。（4）剔除ST，*ST上市公司。由于这类公司或连续亏损两年以上或财务状况异常，为避免异常值影响实证结果本文将此类公司样本剔除。（5）剔除资产负债率大于1的上市公司。由于这类公司实际上已步入资不抵债的情况，不能视之为健康持续经营的企业，为了避免这类异常企业影响，本文剔除该类上市公司样本数据。（6）剔除数据不全的上市公司样本。
三、实证结果与分析
（一）样本统计描述为检验不同行业上市公司的资产负债率是否存在差异，经上述数据处理后共获得2008年至2012年五年间10个行业1553家上市公司样本，具体见表2。通过表2可以看出，14个行业中不同行业五年的平均资产负债率差异很大。其中建筑业资产负债率最高为67.66%，信息传输、软件和信息技术服务业最低为31.33%。资产负债率较高的还有房地产业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，批发零售业。房地产开发属于资金密集型产业，且普遍使用较高财务杠杆，因此资产负债率较高。批发零售业由于其本身特殊的商业流转模式（即批发零售业的赊购现象较为普遍，商业信用是该行业主要的短期融资方式）而造成较高的负债率。资产负债率较低的行业分别是采矿行业，信息传输、软件和信息技术服务业等。采矿行业风险较大，对资金稳定性要求较高，通常会通过自有资金股权融资形式进行筹资，因此采矿行业的资产负债率较低。信息传输、软件和信息技术服务业其主要特征是公司的无形资产所占比重很大，风险较高，收益不稳定，而银行等金融机构更倾向于给有实物资产的公司贷款，所以信息技术类公司的资产负债率普遍较低。此外，制造业和交通运输业等行业资产负债率均值处在中间水平。
（二）资本结构行业差异检验与分析1.行业资本结构差异的影响因素实证分析在文献中，很多学者将行业与公司规模、盈利能力、资产结构等指标作为研究资本结构影响因素的并列因素，而本文认为同一行业的上市公司在风险水平和经营模式等问题上具有共性，所以行业应当作为这些影响因素的综合函数考虑。本文选取了企业规模、盈利能力、成长性、资产结构、非债务税盾和股权结构作为衡量行业内资本结构影响的特征。本文通过建立回归模型研究在行业范畴下，不同指标对资本结构差异的解释力度。选取2012年上市公司数据进行回归，回归模型如下所示：Y=α+β1ES1i+β2ES2i+β3EP1i+β4EP2i+β5GR1i+β6GR2i+β7GR3i+β8ASi+β9TS1i+β10SS1i+β11SS2i+β12SS3i+ui表3是以2012年上市公司行业数据对其资本结构与影响因素作相关性分析的结果。通过表3可以看出，在企业规模方面，制造业，建筑业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业资产负债率与企业规模存在显著正相关性。规模较大的企业具有多元化经营或纵向一体化经营等特征，这使得企业可以更好地分散风险从而有能力承担更多债务，相比小规模企业具备更高的资产负债率。在盈利能力方面，净资产收益率（ROE）和总资产报酬率（ROA）之间与资产负债率相关关系表现相异。除农林牧渔业和采矿业外，大部分行业的总资产报酬率与资产负债率呈负相关关系。因为拥有较好融资能力的企业通常内部有富余的留存收益和现金流量，无需通过大量举债形式进行融资。只有农林牧渔、采矿业、制造业和房地产业的净资产收益率与资产负债率呈正相关关系，其他均呈负相关关系，可能是因为中国上市公司债务融资收益大于融资成本，较高的资产负债率带来更高的净资产收益率的缘故。但在盈利能力方面，只有制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业资产负债率与盈利能力存在显著相关性。在成长性方面，不同行业上市公司资产负债率与成长性（净资产增长率、总资产增长率和营业收入增长率）关系不同。其中，采矿业和建筑业资产负债率与成长性呈显著负相关关系，而制造业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，房地产业资产负债率与成长性呈显著正相关关系。在资产结构方面，除农林牧渔、租赁和商业服务外，几乎所有行业上市公司资产负债率与有形资产比率呈显著负相关关系。有形资产占总资产的比例越大，企业举债的担保能力越强，资产负债率应该更高，这是静态权衡理论的观点，但实验结果显示有形资产比率与资产负债率呈负相关。根据优序融资理论，有形资产比率较高的企业信息不对称较低，企业更偏向于股权融资而非债券融资。因此，实证结果肯定了权衡理论而否定了优序融资理论。在非债务税盾方面，只有电力、热力、燃气及水生产和供应业与房地产业资产负债率与折旧总资产比率呈显著相关关系。其中电力、热力、燃气及水生产和供应业资产负债率与折旧总资产比率呈显著正相关关系，而房地产业资产负债率与折旧总资产比率呈显著负相关关系。在股权结构方面，建筑行业资产负债率与流通股比率呈显著正相关关系，批发和零售业资产负债率与前十大股东控股比率呈显著正相关关系，而交通运输、仓储和邮政业资产负债率与前十大股东控股比率呈显著负相关关系，与股东人数资产对数呈显著负相关关系。2.不同行业内上市公司资本结构差异对比根据表3中的结果，本文将各行业资本结构主要影响因素列入表4，具体研究每个行业的资本结构相异的影响因素。根据表4可以看出，所有行业中资产结构与资产负债率的相关性较大；农林牧渔业，租赁和商业服务业这些影响因素对资产负债率不构成显著相关性，而交通运输、仓储和邮政业资产负债率与企业规模、盈利能力、成长性、资产结构和股权结构均构成显著相关性。其他行业由于自身行业因素导致其资产负债率解释因素不尽相同。
四、结论
