多元化经营的背景精选(九篇)

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第1篇：多元化经营的背景范文

【关键词】多元文化 英语教学 思考

多元文化教育是20世纪六七十年代西方国家民族复兴运动的产物。寻求多元文化教育的学校，立足于文化多元主义，以提高民族、种族意识的课程为特色，引进双语教学，向学生传授弱势族群的历史与文化。可见，双语教学不仅仅是少数民族教育背景下的一种特殊教学形式，更是一种多元文化教育的重要手段。

多元文化主张各种各样出身和族裔的人，都能平等地参与社会生活，同时自由地保持和发扬自己的文化。多元文化教育，是指在多民族的多种文化共存的社会背景下，在维护整个国家的一体化——团结、统—的前提下，通过改革全部教育环境，使各民族的文化共同平等发展，以丰富整个国家的文化，各民族学生在其中享有平等和学术公平的教育。多元文化教育是一种个性化教育。现实生活中每个个体都有自己的特点，在教育中必须面对这些事实，要在教学中发展学生的个性。

根据我对双语教学的认识，多元文化背景中的双语教学具有跨文化性、民族性、平等性、差异性和生成性等特点。

一、双语教学的跨文化性

双语教学不同于单语教学，单语教学以一种语言为媒介，对学生主要实施一元文化的教育。双语教学则以两种语言为媒介，对学生进行多元文化教育，其目的不仅要把学生培养成懂得两种不同语言的人，而且还要把他们培养成为与两种语言相关联的跨文化人。语言与文化既有密切的联系，又互相区别。语言是一种文化，而且是最初始的文化。但语言只是文化的组成部分，是文化的一个方面，并非文化的全部。双语教学中，学生在习得—种民族语言的同时，也就是在习得这一民族的文化，习得这—民族的文化内容和文化传统。所以，双语教学具有跨文化的特性。

二、双语教学的民族性

语言是人类历史、文化、知识和经验的载体，是一个民族文化的象征。人类的语言非常复杂，语言在交往过程中形成了各种各样的关系，如母语、双语等。我国少数民族的双语主要是少数民族自身的母语与第二语言——汉语的双语；汉族的双语是汉语与外语的双语；美国人的双研是英语与西班牙语或法语或其他别的语言的双语。任何—个民族实施双语教学，都必然要对学生进行两种或两种以上民族语言、民族传统、民族文化、民族风俗以及民族心理等方面的教育，这就使双语教学带有鲜明的民族色彩，具有民族性的特征。可以说，双语教学是民族教育的主要形式。

三、双语教学的平等性

多元文化教育是一场为提高一系列不同文化和不同种族的教育平等权利而进行的教育改革运动。双话教学是实施多元文化教育的重要手段，它必然要打上教育平等的烙印，体现出平等性的特点。其表现为：双语教学中两种成两种以上的语言是一种共生共在的关系，两种或两种以上的教学用语是平等的，不存在主次之分。双语教学不仅仅是双语言的学习，而且是两种教学用语的使用，即要使双语教学充分显示其在两种文化背景下的语言性质及语言价值，否则就不是真正意义上的双语教学。

四、双语教学的差异性

双语教学虽然具有平等性，但也存在差异性。首先，两种教学用语在时间分配上具有差异性。在双语教学活动中，要在规定的时间内完成一定的教学任务，如果两种教学用语平均用力，将会使教师无所适从，使双语教学陷入歧途。这就要求根据各地的实际情况，灵活使用两种教学用语。其次，双语教学方式具有差异性。我国双语教学难以整齐划一，不可能采用一种教学方式。从全国范围看，民族教育有其特殊性，在民族教育内部，各地各民族又各有其特点，因而必须从实际出发，采取不同的方式进行双语教学。通过双语教学保持民族间的文化差别，并使各民族拥有自己的文化，通过双语数学的课程设计反映其价值体系。

五、双语教学的生成性

双语教学的过程是学生两种语言知识建构、能力发展以及师生情感交流、思想碰撞、个性张扬和精神交往的过程。在这一过程中，学生突破原来单一的思维方式和认知结构，建构新的知识，生成新的意义，培养和形成新的情感、态度和价值观以及自由、民主和平等的精神与理念。双语教学过程不再是一个客观文本的解读过程，而是师生双方利用两种语言进行对话、交流、理解和意义的生成过程。意义不是从文本中直接显不出来的，而是从师生与文本的对话中创造出来的。

在英语教学中接触和了解英语国家文化有助于对英语的理解和使用，有助于加深对本国文化的理解与认识，有助于培养世界意识，加深对语言本身的掌握。在英语教学中不能只单纯注意语言教学，而必须加强语言的文化导入，重视语言文化差异及其对语言的影响。学生只有掌握了语言和文化知识，才能在实际中正确运用语言，才能在语言交际中游刃有余。

文化教学是一个敏感的问题。跨文化教学不能简单地理解为西方文化的导入，应把握好异域文化知识融入教学的特点原则，其最高境界是帮助学生正确对待民族文化。如果一位英语教师能意识到英语本族语人说话时的文化内涵，那就更容易帮助学生克服文化障碍；帮助学生将本民族文化和别国文化相比较，达到相互理解、相互尊重。多元文化教育要在英语教学中得到更好的实施，应树立各种文化都是平等的信念，用辩证的眼光看待各种文化，汲取精华，剔除糟粕。我们的英语教学需要文化教育，因为学生阶段正处在学习语言的敏感期，只要教师在无形之中加以引导和传授文化教育意识，就会触及学生的“文化神经”，在潜移默化中，既提升了学生的文化意识，又发展了学生的跨文化交际能力。

【参考文献】

第2篇：多元化经营的背景范文

关键词： 后现代主义 多元文化 大学英语教学

一、后现代主义教学理论概略

后现代主义是20世纪后半叶流行于西方社会的一种哲学文化思潮。大卫·雷·格里芬将后现代主义分为解构性的后现代主义和建设性的后现代主义。前者是一种对现代主义持完全否定态度的观点；后者则是在前者的基础上进行了后现代主义的大胆建构，建设性的后现代主义“使后现代主义摆脱了那种遥不可及的状态，从而变得具有实际可行性”（王治河，l995，P1）。建设性的后现代主义对现代教学理论及当今的教学产生了积极而深远的影响，并通过对现代教学目的观、课程观、师生观及评价观的沉思、批判与解构，建构了自己的教学观。后现代主义教学观的基本内容包括：教学目的观、教学过程观、师生观、教学评价观等。

后现代主义认为，学校的教学目的应重新审视现代主义的完人教育和优势文化，在多元文化背景下重新审视每个人的价值及其在这个社会上应发挥的作用，通过全校教师的热情参与和众多因素来决定。高等教育的目的应该是最大化地发现每一个学生的潜能并将这种潜能通过教师的指导及学生的自学形成能力，进而固定下来并为其终身受用。而且也要使其认识到在多元文化的背景下，跨越文化差异，了解自己与他人之间的关系，认同自己，也认同不同文化背景下他人的价值。

后现代主义的教学过程观应以现代教育专家多尔的“丰富性、回归性、关联性及严肃性”为代表。并以非中心化、不确定性和个体经验相互作用的复杂性等为基本特征的后现代课程模式。非中心化即消除某些知识的绝对权威性，鼓励学生带着疑问学习知识；不确定性即指学生在教师的指导下应否认这个世界的既定性并积极投身到理性的探索之中。个体经验的相互作用即指教师与学生应互相交流分享彼此在某一知识领域的经验及心得，共同完成对某一知识的学习，在这种创造性的学习过程中，教育客体在选择性地接受教育主体的施教信息后，内化为认知、感情、意志，外化为行为过程。

后现代主义教学观对师生关系的转变也同样给出了建设性论述。后现代主义教学家更重视学生的主动学习和建构，后现代主义主张消除教师的绝对权威性，逐渐消除教育客体对秩序和权威的机械服从，鼓励在课堂教学中以师生交流的方式来代替教育主体的传授与灌输，以培养求知者的平等意识和探索精神。

对于后现代主义教育评价观，多尔的主张为：“当下的中心任务是建立一种共同体，通过批判和对话而发展智力和社会能力。”此主张即为在以学生作为评价主体的评价关系上，后现代主义思想指导下的教育评价主张在教育主体和教育客体之间应建立一种平等、相互信任的对话体系，评价双方互相沟通、理解，使评价成为在尊重人性的基础上的交流，而不是教育客体被动地在某些所谓精准、封闭的选项中做出选择。

二、多元文化背景下英语教育存在的主要同题

由于历史的不断发展与时代的频繁更迭，现实的教育客体是多样化、多层次性的，不同的教育客体在生存环境、生活方式、意识形态和文化传统等方面存在诸多差别，并具有不尽相同的现实利益、需要和能力，因而不同教育客体之间必然产生个性化、多样性的价值观，对同一门课程的理解也必然不尽相同。

在此多元文化背景下，笔者认为当前的英语教育存在的主要问题包括：（1）教育理念发生严重偏差。将以语言为表象的一个民族几千年历史文化积淀的学习畸形地发展为一种以听、说、读、写、译为基本内容的应试学习。任何语言都是一个民族几百年、几千年文化历史积淀的代表，所以当学习者在学习任何一种语言的时候，都不可能将该语言所依托的文化背景从这种语言中剥离出来而单纯地学习这种语言本身。（2）教学手段过于单一，教学过程枯燥乏味。目前在我国教育的各个阶段，英语教学手段全部大同小异，教具以一本书、一支笔和一块黑板为主要载体。近年随着科技的发展而出现的多媒体教学只是在形式上有所改观，但在内容及目标方面没有任何变化。学习过程基本都是在教师的主导下讲单词、讲课文、做练习，采用的方法也几乎全部为语法翻译教学法。（3）教师的绝对权威不容怀疑。学习者个体差异不予考虑。尊敬师长历来是中华民族的优良传统，但反映在课堂上我们将其错误地理解为教育主体所讲授的一切都是正确的，教育客体不允许有任何的怀疑，没有任何互动，完全是教师在满堂灌，进而忽视学习者的想法。对所有学生均采取一视同仁、一刀切的办法，没有对个体差异方面予以重视。学习者经过多年此氛围的熏陶，完全变成应对考试的机器。（4）教学评价体系构成存在缺陷，亟待改进。当下日常英语教学评价体系主要由平时出勤10%，作业及课堂表现10%和期末考试80%构成；终极评价体系即为英语四六级的通过率，以此可以看出该评价体系过于依赖考试分数，没有肯定学生的学习过程，学生学习中的情感体验及价值观的发展，科学思维方法的培养，以及综合能力的培养。

三、如何运用后现代主义教学观改进英语教育

1.后现代主义教育观对英语教学目的观的影响

这一影响在最新颁布的《教学要求》中体现得最为明显，《教学要求》明确规定：大学英语的教学目标是培养学生的英语综合应用能力，特别是听说能力，使他们在今后的工作和交往中能用英语有效地进行口头和书面的信息交流，同时增强其自主学习能力，提高其综合文化素养，以适应我国经济发展和国际交流的需要。同时该要求分为一般层次、较高层次和更高层次。这与1994年颁布的《教学要求》有质的区别的教学目的的转变充分体现了后现代主义的教育理念。诸如在多元文化的背景下应尊重受教育客体的差异，实施因材施教。

2.后现代主义教育观对英语教学过程观的影响

首先在教具的使用上应与传统教学的一本书、一支笔和一块黑板有质的飞跃。更多地利用现代多媒体教具，以提高学生的兴趣及注意力，从而更好地实现预期的教学目的。其次要实现从以教师为中心到以教师为平等主体的首席的学习共同体的建构的转移，充分发挥教师与学生双方的积极性，注重交际教学法的运用，实现教与学的互动，让学生改变传统教学模式不利于调动学生的学习兴趣及未能有效培养学生实际运用语言能力的弊端，使英语教学朝着个性化学习、主动式学习的方向发展。同时教师要真正实现平等主体的首席作用，即要注意方向性的把握，互动维度的掌控及阶段性目标的实现问题。

3.后现代主义教育观对英语教师角色的影响

在新颁布的《教学要求》中，传统英语课堂教学中的教师控制论已经消失，鼓励教师在课堂中采用讨论法教学或交际教学法，从而在师生之间形成一种平等的共同体，让学生形成一种意识，那就是他们不是完全以学习者的态度向教师学习知识，而是在教师的指导下和教师共同探讨，探索某一领域的知识。学生的爱好、兴趣、个性与创造性必须得到尊重。同时应根据学生的爱好、兴趣及个性等构建不同的学习模式。

4.后现代主义教育观对英语教学评估体系的影响

后现代主义教育观认为考试这样的教学评价把对人的全面检验简化为智力的某些方面的检验，不仅会使学生变成考试的机器，同时会使日常的课堂教学变得索然无味，只是运用简单的刺激—反应理论强迫学生记住某些所谓的知识点。教学评价应该是学生的学习过程中的情感体验及价值观的发展，科学思维方法的培养及综合能力的培养等多方面全方位的考察。所以最新颁布的《教学要求》明确提出：教学评价要以学生的语言综合应用能力为出发点，将形成性评价和终结性评价相结合，建立多样化评价体系。尤其要重视形成性评价，加强对学生学习过程的监督和指导。对学生日常学习过程中的表现、所取得的成绩等做出评价，其目的是激励学生学习，帮助学生有效调控自己的学习过程，使他们获得成就感、增强自信心，从而有效转变应试教育的导向。

四、结语

综上所述，后现代主义教育观对传统的英语教育具有很重要的借鉴作用，因其在对传统英语教育进行解构的同时，利用其特有的教育理念弥补传统英语教育的某些缺陷。但我们也应该很理性地看到，后现代主义教育观毕竟是刚刚兴起的教育思潮，其在很多方面还不是很完善，与英语教育的结合更是处于起步阶段，还有很多工作需要我们不断探索、实践，只有这样，才能不断优化英语教育。

参考文献：

[1]梁燕玲，贾腊江.后现代教育人性观述评[J].西北大学学报（哲学社会科学版），2005.

[2]李业才.后现代精神与教学论转向[J].广西师范大学学报（哲学社会科学版），2004.

[3]李三福.后现代主义的教学观[J].外国教育研究，2004.

[4]小威廉姆·多尔.后现代课程观[M].王红宇译.北京：教育科学出版社，2000.5.

[5]曹一鸣.从规限到自由：后现代教学模式的重构[J].继续教育研究，2005.

第3篇：多元化经营的背景范文

[关键词]：港口企业；多元化经营；优势；策略

1引言

多元化是港口企业经营过程中避免过度竞争、分散风险的有效途径，也是港口发展到一定规模后的必然选择。随着经济全球化进程的加快，港口的运营环境和功能都发生了巨大的变化，面对激烈的市场竞争，港口企业应当以自身的条件和经营状况为出发点，选择有助于自身发展的经营管理模式，当单一经营方式已经不能满足港口的发展需求时，多元化便成为促进港口进一步发展、增强港口综合竞争能力的有利选择。

2港口企业多元化经营的背景

当今，海运业正发生着战略性结构调整，船舶朝大型化、专业化、高速化、智能化方向快速发展，世界海运的竞争日趋激烈对选用港口的通航水深、码头等级、技术装备、管理水平提出了新的挑战。随着综合运输系统的迅速发展，港口传统货源腹地的分隔状态已经打破，市场从过去的港方市场逐渐转变为货方市场，加上众多货主码头对社会开放经营，公路网络完善与高速化路建设使港口企业之间为争夺区域主枢纽港地位和货源的竞争日趋激烈。此外，港口企业从装卸生产和经营企业向物流企业转变，已成为港口企业发展的主要方向，它要求港口企业从组织体制、经营方式、投资方向、技术装备、人才配备等各方面进行调整。由此，港口企业的多元化经营趋势日渐明显。

3港口企业实施多元化经营的优势分析

关于多元化的定义，简单而言是指一家企业同时经营两种或两种以上的行业。港口企业采用多元化的经营方式能分散港口的经营风险，提高经营安全性，避免出于经济衰退或行情波动使港口的收益急剧下降，同时使港口的经营资源，如资金、人力、技术得到有效的利用，使港口的规模得到扩充和发展。具体而言，港口发展多元化的优势主要包括:

（1）实现资源的充分利用和共享

与单一经营企业相比，多元化经营企业相当于将原来多个单一化经营企业的经营活动整合在一个企业内进行，这样可以充分地利用企业的资源，有利于减少交易费用、分摊成本，尤其是固定成本部分。在企业内部，高层管理人员可以通过计划和行政手段，调整各个经营方向的资源配置，有利于提高资源利用效率。

多余资源是港口经营资源总额与目前港口经营所需资源的差额，多余的港口资源是多元化经营的前提，但并非全部的多余资源可转化成目标企业经营所须的能力。因为多余资源可分为可转移与不可转移部分，多余资源的可转移性，取决于目标企业与现行经营行业的相关性，因此港口可转移的剩余资源是港口进入目标行业经营的能力基础。

（2）分散港口企业的经营风险

港口业是一个高风险的行业，因为港口的经营本身投资大、专业性强，而且港口市场易受各种因素影响，如果港口企业没有其他业务活动作为利润补充，选择从事单一业务经营，当港口市场不景气时，企业自身必须承担利润锐减的损失，这对一个企业长期发展目标的实现是极其不利的。实行多元化经营，可以将资源分散到不同业务或产品经营中，能避免经营范围单一造成企业过于依赖港口市场，受环境因素制约比较大、经营上易产生波动的弱点，因此，港口的特殊性要求港口企业在主业之外进行多元化经营，从而降低企业对港口业务的依赖，达到提高企业的抗风险能力，并尽量减少损失的目的。

（3）提高港口的市场竞争能力

随着现代物流的建设，港口已不是传统意义上的装卸和堆存的场所，其内涵已经有了本质的变化。港口功能更加广泛，服务范围进一步扩展，将逐步建成物流服务中心、商务中心、信息中心和产业中心，全方位、多角度地满足客户的不同需求，树立良好的声誉，创造港口的服务品牌，为吸引货主、赢得货主打开绿色通道，为强化主业、巩固主业、提升主业奠定坚实基础，也为加强企业的核心竞争力提供坚强的后盾。

（4）适应港口环境的变化，及时调整投资的方向

目前港口企业的物流服务空间基本局限在陆运与航运的连接上，港口码头两端的集疏运大多数由承运人或货运人完成，这就无法满足产品从生产者向使用者转移全过程服务的要求。因此，港口企业应根据市场的需要，扩大港口物流服务领域，伸展港口物流服务功能，发展港口相关多元化的产业链，使港口码头服务功能向两端扩展和延伸到物流服务的上下行业，形成一体化的产业链，为客户提供全过程的物流服务，培育港口企业的物流系统，使物流全过程的各个环节反映客户的要求，扩大对客户全过程服务的功能，形成独特的物流系统，体现港口企业的差异化优势，提高产业的进入壁垒。港口物流系统的建设必为港口的多元化经营提供无限的商机，因此，必须把握住这些商机，才能把港口的多元化经营提高到一个新水平。

4港口企业多元化经营的策略分析

4.1港口企业实施多元化经营的进入方式

港口多元化经营的进入方式是多种多样的，概括起来有以下几种：

内部发展 港口以内部多余资源运用为主，由原来的港口组织来发展多元化产品或市场。

合并与收购 港口透过购买或合并外界有潜力的新业务，以扩大原有经营业务范围。

战略联盟 两个或多个港口为了实现特定的战略目标而采取的共担风险、共享利益的联合行动。

授权 港口向外界取得经营新事业的技术、商标或执照等转移许可，以扩大港口营运业务范围。

内部投资 由港口内部自行出资成立新的独立事业公司，来从事未来新事业的规划、开发与经营。

合资 由港口与外界企业共同出资经营新事业、新市场或扩大现有业务范围。

创业投资 港口对具有高报酬、高风险的产业，募集资金进行投资，以获取未来较高的投资报酬。

学习性投资 港口尝试对陌生的新事业做少量投资，藉以学习并取得未来进入新行业所需要的经验或技术。

根据港口主要提供服务活动(或收入来源)，再加以展开探索港口经营活动相关所拥有的核心资源和能力，以寻找可能的发展策略。因此，可以通过以下四个步骤来发展港口企业的多元化经营：

首先，根据市场的需求和港口竞争状况，来判断是否该引入多元化经营策略；其次，对港口现有状况进行资源基础及核心能力分析，确定港口多元化经营的方向(是相关多元化，还是不相关多元化，或者兼有之)；再次，对港口多元化经营的市场可行性、技术可行性、经济效益性、财务可行性、管理可行性进行全面评估；最后，执行港口多元化经营事业，并控制全过程。

4.2港口实施多元化经营后主要涉及的业务

港口实施多元化经营后主要涉及的业务内容如下：

船舶服务 货物服务 内陆运输 船员、旅客服务 其他服务

引水、拖船、通关、检疫、清洁、燃油、加水、修造船、系解缆、船舶停靠、设备租赁、船舶看守、垃圾清理、其它服务等 装卸、转运、过磅、理货、报关、进出仓、货物保全、包装组合、物流作业、重件装卸、港区运输 水运、铁路、公路、管道、航空运输 娱乐、餐饮、交

通、购物、医疗、

旅游、日用品、

其它 保险、通讯、广告、观光、翻译、咨询、停车场、金融服务、信息服务、集装箱修护、船舶、货物承揽、房地产出租

4.3港口企业多元化经营的行业选择

通过对我国港口企业的多元化经营范围结合港口自身的环境分析，我们可以

从以下2个方面来分析港口企业在多元化产业选择上的规则。

（1）我国港口企业在多元化产业的选择上一般从原有业务的相关领域开始，因为相关的产业发展是众多港口企业多元化发展的主要特征。研究其采取相关多元化经营的原因，主要可以从两个方面来考虑，一方面是因为大类产业之间的相关性远远小于大类产业内各产业之间的相关性，因此大类产业之间的产业壁垒较大类产业内部的产业壁垒要高。港口企业就会选择相关产业发展，可以避免克服过高产业壁垒产生的高成本;另一方面则因为历史的原因导致的我国港口企业大多缺乏跨行业经营经验，尤其是大跨度的多元化经营。

（2）从港口企业多元化经营可选择的产业进行分析，那些存在较高利润的产业并不一定适合港口企业，因为高的利润必然都存在着高的壁垒、高的集中度，如汽车、电讯等。因为这些产业受到政府规制较严，且对规模经济和技术的要求是一般企业难以达到的。在目前情况下，我国的一些垄断性较强的行业多是受政府规制的垄断，政府还没有放松对一些“重点”产业的控制。所以目前我国企业多元化进入的壁垒主要不是生产要素，而是政府的特许经营权，只要有政府的支持，港口企业也可以进入高壁垒的产业。

5结语

在市场竞争日益激烈的市场经济条件下，港口企业要想更好地生存和发展下去就必须认真思考能够使未来盈利不断增长的战略。多元化经营战略是港口企业发展到一定规模后寻求未来发展的一条重要途径，然而这种战略并不是所有港口企业，在任何条件下都可运用的，因为多元化经营战略也可能会带来风险和威胁，盲目扩张将导致港口企业步入多元化的误区。因此港口企业在进行多元化经营之前，还需利用各种有效方法多加分析思考，谨慎行事。

参考文献

[1]张露露.港口多元化经营实践经验借鉴研究[J].港口科技动态, 2006,2.

[2]高伟富.多元化战略如何才能成功[J].经济论坛, 2002, 18.

第4篇：多元化经营的背景范文

国有企业因其国有性质的所有权，有其天然的融资优势，容易受到政府的扶持，接受其非市场的融资安排。因此，相比较民营企业而言，其面临的融资约束要小很多。然而与民营企业不同，国有企业的经营会受到政府较多的行政干预，因此国有企业的多元化经营也存在其特有的问题。但国有企业多元化经营的背后往往存在较为严重的问题。国有企业股东与管理者之间的问题表现管理层侵占公司现金来建造个人帝国、扩大在职消费，大肆挥霍企业资源以谋取个人私利提供了捷径。这些都增强了企业管理者积累现金的动机；此外，国有大股东与中小股东之间的问题表现为在外部资本市场欠发达的情况下，控股股东通过关联交易、违规担保等方式挪用资金的可能性。故本文提出相对立的假设二：H2：对于国有企业而言，其他条件相同的情况下，多元化经营的内部资本市场会加剧问题，因而显著增加现金持有水平。

2实证分析

2.1样本选取与数据来源本文以2008-2012年沪深两市所有A股上市公司为初选样本，由于在回归中涉及滞后一期和提前一期的数据，故样本最终定为2009-2011年的上市公司，并剔除下列样本：①金融保险业上市公司；②当年被证监会特别处理的公司，即ST类公司；③当年IPO的上市公司；④数据缺失的上市公司。经上述筛选后，样本量变为3665户年。本文根据企业实际控制人的性质将样本分成两组，其中，将实际控制人隶属于中央、地方政府或国有企业的上市公司划分为国有样本，将实际控制人隶属民营或外资背景的上市公司划分为民营。本文涉及的多元化经营数据来源于Wind金融数据库和CSMAR数据库。数据处理及回归分析采用STA-TA11.0统计分析软件。

2.2定义变量与模型选择

2.2.1多元化经营的测度本文涉及的多元化经营程度采用的是收入的赫芬达尔———赫希曼指数（Herfindahl-HirschmanIndex，简称HHI指数）进行衡量。该指数的计算公式为：HHI=Σpi2，其中pi为某公司营业收入中i行业收入占总收入的比重。可见，HHI指数随企业多元化程度的提高而降低，当企业专营单一业务时，该指数为1，相比较已有研究采用的行业数作为多元化程度的衡量标准，HHI指数的准确性更高。在下文的回归方程中笔者采用哑变量DIVi，t，当HHI指数小于全样本中位数时，DIVi，t取1；当HHI指数大于或等于全样本中位数时，DIVi，t则取0。

2.2.2现金持有量回归模型现金持有量为Ln(Cashi，t/NAi，t)，即Cashi，t与NAi，t之比的对数。其中Cashi，t为公司t期期末的现金持有量，以期末现金及交易性金融资产（2006年及以前为短期投资）之和表示；NAi，t为非现金资产，以t期期末总资产-期末的现金持有量表示。为检验多元化经营程度对企业现金持有水平的影响，本文借鉴OPSW（1999）现金持有量决定因素模型，并结合国内财务报表披露特点及财务指标的可获得性，进行一定的修正后予以估计现金持有量。

2.2.3控制变量本文选取的控制变量有企业规模Ln(NAi，t（)t期期末非现金资产的对数）、自由现金流FCFi，t（以t期期末净利润+折旧与摊销表示，用t期期末非现金资产标准化）、净营运资本NWCi，t（以t期期末流动资产-流动负债-现金表示，用t期期末非现金资产标准化）、企业市价MVi，t（以t期期末流通股市价+非流通股股数×每股净资产+负债账面价值表示，用t期期末非现金资产标准化）、财务杠杆LEVi，t（t期期末公司的资产负债率）、现金股利Divi-dendi，t（t期股利支付哑变量，支付股利取1，否则取0）。

2.3实证结果与分析

2.3.1描述性统计表1为现金持有水平和回归方程各变量的描述性统计表，包括各财务特征变量的描述性统计特征。可以看出2009年-2011年期间，我国上市公司现金持有的平均值为23.57%，要高于西方发达国家和日本、韩国等东亚国家（大多不超过20%），说明高额的现金持有是我国上市公司的较为普遍的一大特征。并且，各样本间现金持有水平差异很大，表现为最小值为0.003几乎接近0，最大值为6.3926；而均值0.2357也要小于中位数0.1609，说明过半样本的现金持有水平没有达到平均水平，中国上市公司的现金分布体现了较强的个体差异，这也是符合现金持有水平分布的一般规律的。

2.3.2回归检验在全样本回归中，HHI指数所代表的多元化经营程度（DIV）的系数0.0065虽为正，但并不显著。原因可能是多元化经营确实与现金持有量无关，也可能是某些因素将全样本平均化了。因此，考虑到可能存在某些未纳入方程的因素的影响，本文在此将全样本进一步分为国有样本组和民营样本组两个子样本，以控制企业性质这一因素。民营企业样本组的回归结果显示，与全样本和国有样本组的相反，多元化经营程度DIV与现金持有量成反比，系数为-0.2018，且在1%水平上显著为负。说明民营企业由于内部资本市场的存在，缓解了可能面临的融资约束，使其减少了预防性现金持有量，也相应降低了现金持有成本；其次，由于民营企业良好的公司治理机制降低了企业的成本，减弱了管理者通过积累现金缔造个人帝国的可能性。因此，多元化经营程度会降低企业的现金持有水平，这是企业治理机制良好的表现。故假设一得到证实。从国有样本组的回归结果中可以看出，与全样本一样，多元化经营程度DIV与企业现金持有量成正比，但系数0.0680在1%水平上显著为正。说明对于国有企业而言，多元化经营形成的现金流缓解融资约束，对现金持有量起替代作用的这一效应并不明显，相反，这种影响更多的表现在对现金存量的积累上，这证实了国有企业存在的双重问题。因此假设二得到验证。

3研究结论

第5篇：多元化经营的背景范文

［关键词］多元化战略理论；多元化战略选择；多元化战略经营

［中图分类号］F270 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2012）35-0021-02

1 多元化战略理论背景

美国著名企业战略理论家安索夫在《多元化战略》中总结出企业成长的四种基本策略：在现有市场内的增长；开发新市场；开发新产品；多元化。1959年,英籍女学者彭罗斯发表专著《企业成长理论》,辟出专章分析探讨了企业多元化发展问题。彭罗斯是企业内在成长理论和个体进化经济学研究的先驱者,她以个体企业为分析对象,论述了企业成长的若干规律。1962年,美国著名经济史学家钱德勒发表专著《战略与结构——工业企业发展的历史阶段》,在学术界及工商界引起极大反响。他通过分析美国最具代表性的70家大企业,提出了“结构跟随战略”、“公司的战略必将决定其结构”的著名论断。1962年高特教授的《美国工业中的多元化与一体化》是以数量分析为基础研究企业多元化发展的著作,开了多元化发展的数量分析之先河。1965年,安索夫发表专著《企业战略》,被公认为是关于企业战略的第一本书,书中大量论及多元化经营。至此,关于多元化的理论基本形成一完整的体系,这也为20世纪50年代以后企业多元化经营进入奠定了充分的理论基础。

美国企业在20世纪60年代曾一度掀起多元化经营热潮,到1970年,前100家最大工业企业中,多元化企业的数目达到了一多半。在英国、法国、日本、韩国等其他发达国家也出现过类似的热潮。20世纪70年代世界经济波动的冲击下,这些多元化企业表现出相当出色的生存和发展能力。但进入20世纪80年代后,不少多元化经营的大企业遇到严重的问题:企业资源分散,影响了主营业务的实力;业务领域分散,使企业内部集权和分权矛盾加剧;随着经济全球化趋势的不断发展,不少领域内部扩展的空间和利益明显增加,从而使多元化战略的吸引力明显下降。于是,不少多元化企业退出不相关的经营领域,着力于核心竞争力的培养。从目前世界企业发展趋势看,也都在重新反思多元化战略的作用,都在收缩战线,退出多元化行业。

多元化理论从提出以来不断完善,作为20世纪企业战略的首选有其优势所在,但是我们必须清楚认识,不是任何企业任何时候都可以实施多元化战略,也不是说实施了多元化战略就一定能取得成功,实施多元化战略应具备一定条件。

11 规模和实力多元化经营战略通常是大型企业的一种选择,一方面,企业规模大,就能在质量和数量方面占有丰富的经营资源,也就能享受规模经济利益,从事多元经营;另一方面,只有企业规模大、实力强,才有可能在短时间内集中较多的资源去涉足另一行业,并在新的行业中站稳脚跟,势单力薄的企业很难在一个不熟悉的行业中生存、发展。因此,多元化经营通常是根据大企业规模大、资金雄厚、风险分散能力强、市场开拓能力强的特点而提出来的。

12 主业扩张化任何产品都有市场寿命周期,如果一个企业的主导产品已处于成熟期甚至衰退,要继续维持企业增长,就必须增加投入以改善产品质量、加强广告宣传等,而这种投入所能带来的增长往往非常有限。此时,企业就可以考虑进入新的领域开展多元化经营。如果主导产品的市场正处于快速增长期,企业就应准备将资源集中投入到该领域而不是搞多元化经营。

13 市场集中度主业市场的集中度反映一个行业的垄断程度,在集中度高的行业中,一个企业要达到高增长率就必须蚕食竞争对手的市场占有率,蚕食的方法一般是降低价格、扩大供应能力、支付高额广告费和研究开发费等。由于在集中度高的行业内企业之间相互依赖性强,采用这种方法往往易遭对手报复。因此,企业越是处于集中度高的行业,越能被诱发从事多元化经营。

14 产品关联度确定企业关联度的主要依据是产品的最终用途、生产条件和销售渠道等方面的相关程度。关联度越高,表明多元化程度越低,新旧产业之间联系密切,企业可以充分利用原有的技术、资源、销售渠道、经验等,成功的把握性也往往较大。一般地,企业在开始搞多元化经营时可首先考虑在关联度较高的行业发展。只有当企业具备强大的经济实力时,才考虑向关联度低的行业发展。当然,关联度越高,可供企业选择的余地也就越小。

2 企业多元化战略选择的基本法则

21 前提法则:企业经营资源剩余企业经营资源剩余是企业多元化经营的前提和必要条件,但不是充分条件。也就是说,企业开展多元化经营必须拥有一定的经营资源剩余,但拥有剩余资源的企业不一定要开展多元化经营,也可以继续专业化经营。如何选择,应视其他因素而定。企业经营资源若不是很充裕,最好采用专业化经营战略。

第6篇：多元化经营的背景范文

【关键词】旅游卫视 多元化 资源 经营

我国电视产业化之路历程不长，电视媒体的多元化发展之路还处在“摸石头过河”的过程中，对多元化经营的探讨也不多。发展多元化产业是决定电视产业能否实现资金、人才和技术的良性循环，能否最合理、最充分地利用资源，最终创造经济效益的重要手段。

2002年，海南卫视在对受众对象进行全新定位后，形成了特有的频道风格，地处旅游大省——海南省是旅游卫视得天独厚的优势，这些条件为旅游卫视多元化的发展提供了可能。

一、旅游卫视多元化经营的意义

1、改变收入结构，打破过分依赖广告的局面

一直以来，广告经营是电视产业经营的主要形式。收益结构过于单一的情况带来的不利影响是出现电视媒体，特别是省级卫视，在黄金时段广告的播出时间过长，电视剧中插播广告过多，医疗广告多，广告内容失实等情况。更有甚者，当广告商的利益与群众的利益相冲突的时候，电视媒体可能会在一定程度上偏袒广告商。

2、进行整合资源，使资源利用率最大化

在当今整合营销的风潮下，电视媒体所掌握的资源已不仅仅局限于应用在电视节目制作与经营的范围内。电视媒体所拥有的信息优势、传播优势和影响力为电视媒体的产业化发展提供了契机。多元化发展模式在国外媒介集团发展中已经运用普遍，资源的整合利用给媒介集团带来的是巨大的收益和影响力。迪斯尼公司，主要业务包括娱乐节目制作、主题公园、玩具、图书等，主产业——影视产业支撑着衍生品产业的发展，一个好的电影形象的推出通常伴随着铺天盖地的形象产品，而主题公园则是对各种资源进行整合的一个模板。

3、多元化发展，为电视媒介的集团化发展提供可能

多元化发展提供的产业链效益可以拓宽电视媒介的盈利渠道，在足够的资金和宽阔的产业结构的基础上，电视媒介集团化才有实现的可能。

1999年以来，在中国证券资本市场，投资传媒领域成为了一大新热点。在博瑞传播通过借壳四川电器成功上市的背景下，很多媒体陆续通过IPO、买壳上市或者借壳上市的方式进入资本市场进行上市融资。然而，在通过上市融资的方式获得充足资金的前提下，很多上市的传媒公司却因为没有足够的产业去消化资金而陷入尴尬的境地，多元化发展可能成为这一问题的解决方法。

4、增强旅游卫视的竞争力，凸显旅游卫视的地域优势

在国内诸多电视媒体集团化之后，卫视的竞争更加激烈，旅游卫视相对而言处于弱势。旅游卫视地处海南省，地理位置优越，具有较大的发展潜力。当前卫视的竞争更多是区域文化的竞争而不是经济的竞争，同时，更多的是资源消耗性竞争。

二、旅游卫视的优势

旅游卫视具有以下优势：第一，节目优势。节目特色明显，不可替代性高。多个节目发展连带产业较容易，同时，连获“中国最具投资价值媒体”奖。第二，地理优势。旅游卫视地处海南省，海南作为中国旅游大省，具有丰富的历史、人文和地理资源。第三，频道定位优势。独特的频道定位和绿色时尚的节目特色吸引了一大批年轻人群。

旅游卫视成立不久，没有太多的限制，发展也未达到饱和状态。同时，旅游卫视是民营资本经营的省级卫视。保利集团可以为旅游卫视的多元化发展提供资金和技术支持，这是很多省级卫视所没有的优势。

三、旅游卫视多元化经营的策略

多元化战略模式有四种类别，分别是同心多元化经营战略、水平多元化经营战略、垂直多元化经营战略和整体多元化经营战略。

同心多元化经营战略,指企业利用原有的生产技术条件，制造与原产品用途不同的新产品。水平多元化经营战略，指企业生产新产品销售给原市场的顾客，以满足他们新的需求。战略垂直多元化经营的特点，是原产品与新产品的基本用途不同，但它们之间有密切的产品加工阶段关联性或生产与流通关联性。整体多元化经营战略，指企业向与原产品、技术、市场无关的经营范围扩展。

1、美国的时代华纳和同心多元化经营战略

1923年《时代》杂志创立以后，相当长一段时间是以杂志本身发展为主。1931年，《时代》开办了一家名为《时代的前进》的电台新闻节目作为《时代》杂志的语音版。20世纪30年代，时代杂志社还创办了《财富》和《生活》杂志。1968年，时代购买了小布朗出版公司，涉足图书出版。1973年，时代并购家庭影院有线电视网，开始进军有线电视和娱乐业，后来，有线电视的迅速发展为时代公司带来了丰厚的收益，并促成时代向综合媒体业的转型。20世纪80年代，因为出版业增长有限，时代公司开始全面向媒体与娱乐业转型。1989年，已经成为媒体业巨头的时代公司以140亿美元收购音乐和有线电视业的霸主华纳公司，形成时代华纳公司。1996年，时代华纳又以76亿美元的价格收购CNN的东家TBS，从而使时代华纳成为世界上最大的娱乐传播集团。2000年，时代华纳与互联网巨头美国在线合并，筑成世界最大的传媒帝国。

从这个案例看来，时代华纳多元化经营表现形式可以分为四个步骤：期刊系列化、跨媒介多元化、跨地区多元化、跨行业多元化。而这些都是以期刊作为坚强后盾的，然后进行相关行业的扩张，突破期刊行业的“瓶颈”，从而赢得“多点支撑”的经营格局。期刊多元化经营的成功元素，都是在自己的核心价值和资源方面延伸服务链，而不是完全离开自己的本业去延伸。如果仅仅因为一些产业具有暴利就进入，而不顾自己是否内行，搞与传媒完全没有关系的产业，也许会成为一个个拖油瓶，原南方日报社的教训就是一个典型例证。

2、南方日报社和整体多元化经营战略

南方日报社曾在短短三四年内大量投资与报业毫不相干的产业，亏损1.4亿多元。如投资近5000万元建设一家制药公司，投资4000万元和几百公里外的偏僻地区联办两家水泥厂，投资近2000万元到三水与当地镇办企业联办瓷片厂，投资上千万元到海南搞房地产，投资300万元到东莞联办食品厂……不但赚不到钱，作为股东还背上了沉重的债务。惨痛的教训使报社负责人认识到：“作为报业的经营者，在思维定位上，一定不能离开报业这条生命线去思考发展报业经济的问题，否则就是舍本求末，容易走上歧途。”

多元化投资的基本原则是不进入没有可能形成新优势和不能形成新的利润增长点的行业，而应依托原有的基础，逐步稳妥地拓展，先围绕原有产业及相关产业拓展，逐步发展到其他产业，这样，才能在每进入一个新的行业时，形成新的优势。如果在实力不济、主营业务还没有发展成熟的前提下，投入过多的资源进行业务多元化发展，那很可能出现左右不兼顾的现象。

这些经验为旅游卫视多元化经营模式提供了参考，笔者认为旅游卫视的多元化经营战略模式更适合同心多元化经营战略。可以从杂志、印刷、旅游、时尚和养生等产业依次入手，将媒介产业做大做强。

参考文献

①彭晓华：《电视产业经营学》，四川大学出版社，2005

②潘可武：《 媒介经营管理的理念和实践》，中国传媒大学出版社，2009

③黄升民、周艳、马丽婕：《广电媒介产业经营新论》，复旦大学出版社，2005

④陆地著、方汉奇 主编：《世界电视产业市场概论》，中国人民大学出版社，2003

⑤张力伟、孔峥：《本土化中国电视产业研究》，北京广播学院出版社，2004.1

第7篇：多元化经营的背景范文

【摘要】企业的多元化经营是企业进行规模扩张的重要手段，但一些企业因为实施多元化战略而败走麦城，文章在对我国企业实施多元化战略失败的原因进行了简要分析的基础上，提出了成功实施多元化战略应采取的策略，为拟实施此战略的企业实现可持续发展提供有益的启迪。

【关键词】多元化；核心竞争力；战略

20世纪70年代开始，全球兴起了一股多元化浪潮。多元化经营作为一种战略选择，为许多国际大型企业成功应用，带动了企业的高速发展。20世纪80年代中国企业也跃跃欲试，在各个行业纷纷开展多元化扩张。20世纪90年代以后不少通过多元化经营形成的大产业开始出现问题，许多企业在多元化的道路上付出了巨大的代价。为数不少的企业因实施多元化战略而折翼而归，或在落花流水中倒下，多元化的热潮也开始消退。据《中国企业报》2006年8月8日报道，中国企联近日公布一份关于中国失败企业之原因分析的研究报告，这份报送国务院有关领导和中央财经领导小组办公室的报告说，在所搜集的失败企业案例中，绝大多数败于多元化。三九、德隆、三株等企业被认为是多元化失败的典型案例。企业实施多元化战略的经验教训表明，企业实施多元化经营战略的成败，不仅取决于多元化经营战略管理模式的选择，在很大程度上也与实施多元化战略的具体策略有密切关系。如果一个企业选择了正确的多元化战略管理模式，则多元化战略的效果就与实施多元化战略过程中的所采取策略有密切的关系。在实施多元化战略时，如果所采取的策略不当，实施多元化战略根本就很难成功。为了保证多元化战略成功实施，应当做到：

一、科学的进行环境条件的分析研究，确定实施多元化战略的前提条件

企业要成功实施多元化经营战略必须具备充分的外部环境和内部条件。我国的一些企业在没有对所处的环境条件进行科学分析论证的情况下，采取大规模的“非相关多元化经营”，不仅使企业所有者与高层经理由于进入全新领域易产生决策的失误，而且相应组织机构的变革也加大了管理和协调的难度和成本。使企业在实施多元化战略后由于资源的分散直接造成财务危机，继而导致全线溃败。对外部环境的研究，主要分析社会需求的发展变化、新技术革命对经济发展的作用、竞争形势的不断演变等；内部条件主要分析企业内未利用资源的利用程度、高层管理者是否具有掌控新业务的能力、企业的经济规模、企业在准备进入的行业中是否具有比较竞争优势、实行多元化能否提高企业的资本收益水平、多元经营的产业与当前的主业是否密切相关，目前的主业是否有足够的品牌影响力、企业是否有充分的人才储备和科学的管理方法，只有对外部环境与内部条件进行了充分的分析研究，才能做到审时度势，为企业实施多元化经营战略提供科学的依据。

二、科学选择多元化经营的进入领域，把握实施多元化经营战略的时机

企业多元化产业领域的选择很大程度上决定了企业的多元化战略的成功与否。企业进行多元化时要在现有资源和能力的基础之上的选择，而不能哪个行业领域利润高就进入哪个行业。要选择正确的进入领域，要求做到：（1）要对新进入经营领域发展前景进行科学的预测。（2）科学预测企业原有资源的运用效果。（3）所选择的经营领域应有利于企业核心竞争力的转移。（4）避免“大而全，小而全”低水平重复建设。（5）避免企业投资膨胀，企业应当充分考虑投资的机会成本。（6）在选择经营领域时要避免盲目的多元化。（7）应尽可能进入与主业的相关性较强的行业。这对企业多元化经营的成败往往起关键作用。（8）尽可能选择熟悉的领域。企业实施多元化经营战略，不仅选择好所要进入的产业领域，还需要把握多元化发展的时机。国内很多知名企业那么短命的原因就在于开始企业多元化的时间选择不当，不同程度地犯了“过早多元化”的错误，在其盲目多元化的背面，就是在时机不成熟的情况下实行跨越发展。

现实中的企业往往在企业原来产业尚有潜力充分发展、市场也尚可进一步拓展时，为其他领域的高预期收益所吸引，于是便抽出资金投入新产业，结果势必削弱原产业的发展势头，而原产业可能恰恰是其企业最具竞争优势的领域。并且，新进入的行业也需要有一定的技术、人才、销售等核心能力作为支撑。因此，此时的多元化发展可能是新的产业未发展好，原有的产业领域又被竞争对手抢占，结果得不偿失。

三、建立具有强势凝聚力和控制力的企业文化，从而通过公司的共同理念降低管理成本

企业文化是企业的灵魂，直接影响着企业的经营与管理，任何一个企业都需要建设具有自身特色并符合企业发展需要的企业文化体系。一些企业通过企业间的联合、兼并、购买等方式实现多元化扩张，这种扩张方式不仅涉及产品、技术、人员、管理方式、资金运作方式等方面的整合，还包括企业间文化的整合。因为这种扩张方式进行跨行业的出击，往往会因为业务性质的差异而出现文化上的差异和冲突，这种冲突对企业经营往往是致命的，如不在企业文化和经营模式上加以整合，极容易使企业定位迷失，可能会因“内耗”导致

两败俱伤。企业要想通过实施多元化战略实现成功的提升和跨越，要做好企业文化的对接、提升和跨越。在文化整合过程中，应深入分析文化差异形成的历史背景，客观地判断其优劣利弊，判明文化融合的可能性，在此基础上，吸收双方文化的优点同时摒弃其缺点，从而形成一种优秀的有利于企业战略实现的文化，并实际稳妥地推行，（下转第35页）（上接第63页）使之达到真正的融合状态。

四、不断提升企业的核心竞争力

造成我国企业多元化战略失败的具体原因很多，如急于求成，扩张无度，只求规模，不重协调；简单套用西方投资组合理论等，往往只关注多元化的业务组合，而忽视企业核心竞争力的培育，最终的结果是原来的优势被削弱了或者是没有了，而新的核心竞争力又没有形成。这对于企业的发展显然是极其不利的，以致于使我国很多企业都走上覆灭的道路。核心竞争力是在组织内部经过整合的知识和技能，特别是关于如何协同不同生产技能和整合多种技术的集合知识与技能。核心竞争力是企业多元化发展的基础。首先核心竞争力为基点的多元化战略能够进一步保证企业主营业务的竞争优势，进一步推动企业的经营实力。其次核心竞争力能够为企业提供进入相关多元化产业领域的潜力，能够保证企业竞争优势的延伸。再次，核心竞争力为基点的多元化能够推动企业的资源共享并强化协同效应。协同和资源共享能够使组合中的一个企业比作为一个独立运作的企业有更高的盈利能力。最后核心竞争力能够保证企业经营的独特性，不被竞争对手模仿和复制。企业应该通过保持和扩大企业自己所熟悉与擅长的主营业务，尽力扩展市场占有率以求规模经济效益最大化，要把增强企业的核心竞争能力作为第一目标，并视作为企业的生命，在此基础上兼顾多元化。

第8篇：多元化经营的背景范文

一、战略

战略一词原来是军事用语，它的本意是对战争全局的筹划和指导，包括对决定战争胜负的各种因素进行分析，并根据分析规定自己用于战争的军事力量的准备和运用。后来，这种概念逐渐被引申到具有战争性质的经济竞争领域，人们赋予它新的内容，泛指重大的、全局的、至关成败的谋划，是连结组织及其目标与环境之间的关键性桥梁。目前，“战略”这个术语在经济和社会领域使用得很普遍。作为一个经营者或企业家，没有战略观念，就等于没有灵魂，战略观念是一种在企业经营活动中居于统帅地位的经营思想。我们看到很多企业的经营方向是随波逐流式的，盲目地跟在别人后面赶潮流，什么产品热就生产什么产品，一哄而上，一哄而散，始终处于被动状态，究其根源，缺乏战略观念是一个很重要因素。当然，光有战略观念，不会选择，不会管理，也不会取得预期的效果。实践中我们要学会取舍，学会战略管理。

二、战略管理

战略管理是从企业的整体和长远利益出发，就企业的经营目标，内部条件，外部环境等方面进行谋划和决策，并根据企业内部的各种资源和条件实施这些谋划和决策的动态过程。战略管理所关注的焦点是那些关系到企业生存和发展的问题和全面的协调，其目的是使企业更好地适应和改造环境，促进企业长期稳定发展。

战略管理作为连续不断的管理过程，通常由战略分析，确定组织的宗旨和目标，战略形成，战略实施和战略控制等环节组成。战略管理的主体按企业经营规模可以分为大中型企业和小型企业，这两类企业的划分固然司空见惯，但在管理中确实面临不同的战略选择。由于这两类企业的经营特色各异，其经营战略的选择模式会有显著的不同。

长期以来，受经验思维的影响，不管企业的规模如何，几乎所有企业将过去成功的经营模式——多元化经营照搬至今日，作为企业发展方向的最终目标。但现今企业所处的经营环境发生了巨大变化，硬搬过去的那一套，客观环境所不容，也违背了战略管理的原则。

三、多元化经营战略

多元化经营战略在经营战略中指产业（产品）、市场战略。多元化经营战略是由新产品领域和新市场领域配合产生的，即增加新的产品（服务）种类和增加新的市场两者同时发生作用的战略。企业的多元化经营就是为某一市场提品和劳务的同时又进入其它市场。也就是说，企业为了回避风险，分散风险，获取最大限度的经营效益和长期稳定经营，开发有发展潜力的产品，或通过吸收、合并其它行业的企业，以充实系列结构，或者丰富产品组合结构。

1、多元化经营的作用

多元化经营战略是根据企业规模大，资金雄厚，风险分散力强，市场开拓能力强，适应能力强而提出来的。从各种企业所实行的多元化经营战略来看，主要是为了解决这几个方面的问题：一是企业为分散风险，往往以本行业为中心，用副业的形式向其它领域扩展；二是企业为有效地利用经营资源，在技术、市场上，向有关联或完全没有关联的领域发展。显然，这是针对大型企业的经营特色而提出来的经营发展模式。但是，多元化经营并不一定是企业分散风险的法宝，企业虽然有了规模，有了实力，但也不见得会在多元化经营方面取得成功。

2、多元化经营的误区

70—80年代，由于市场竞争的加剧，许多企业包括规模巨大、实力雄厚的福特汽车、通用电器、美服石油等大公司在内面临着市场日益萎缩的威胁，如何把握市场需求变化，开发新的市场，扩展经营范围，以及如何处理好企业与环境的关系成为企业管理的中心问题。许多企业开始尝试一业为主，发展新的副业，很快这些公司的触角伸向各个领域，取得了巨大成就，后来发展为世界范围内的巨型公司。随后，多元化经营成为一种趋势，很多企业也纷纷走上多元化经营的道路。

进入90年代，中国的企业发展迅速，有一定实力的企业沿用过去的模式，企图走向多元化经营的道路，但大多数企业不得不以失败而告终，有的甚至沦落到破产的地步。巨人集团是一家开发计算机软件发展起来的高科技企业，曾在中国扬名一时，总裁史玉柱也成为具有传奇色彩的人物，但随着企业规模的不断扩大，资金的不断积累，把经营触角开始伸向竞争激烈的房地产、保健品业，先后推出“巨人脑黄金”，“巨人大厦”等，放慢了主导产业的发展，致使流动资金严重短缺，资金运营能力不足，造血机制完全失控，拖垮了主导产业的发展，最终企业不得不宣布破产。又如：武汉市安达出租汽车公司是一家白手起家的国有企业，创业之初由于其经营有道，发展迅速，很快成为当时武汉市国有企业的“排头兵”，随着企业规模的扩大，开始走多元化经营的道路，把经营目标投向“海上运输业”、“音响行业”，结果巨额资金有去无回，蒙受了极大的损失，阻碍了企业进一步发展。难怪该企业总裁感慨地说：“多元化把我们给害苦了……。这样的例子不胜枚举，但令我们痛心的是很多企业没有从中吸取教训，一旦企业有了规模，就讲究跨地区、跨行业、跨国家，“拾到篮子里的便是菜”，“只有想不到，没有办不到，咱们有力量”，结果有些企业风风火火两三年便销声匿迹。当然，并不是说中国企业搞多元化就失败而外国企业就成功，世界著名企业麦当劳也在多元化经营上打了败仗，它的两次扩张行动——麦克炸鸡和麦克猪排都以失败而告终，不得不寻求其它的策略。

从以上案例可以得出以下结论：

（一）70—80年代企业多元化经营成功的原因

①市场机制不健全，处在短缺经济时代。

②商品的质量、品种单一，厂商只能最大限度地满足所有消费者的需求，消费者对产品没有选择余地。

③行业之间的市场间隙大（存在细分市场），市场机会多，企业容易占领新的市场。

因此，在市场上实力较强的企业轻而易举地进入新的细分市场，经营风险较低，企业能成功地走上多元化经营的道路。

（二）90年代多元化经营失败的原因

进入90年代以后，企业赖以生存的环境发生巨大变化，随着企业数量的增多，市场机制越发健全，竞争日益加剧，总的来说有如下特点：

①90年代是过剩经济，特别是近两年更为明显。

②整个市场需求不足，产品销路不畅。

③同一行业的企业多，市场间隙小，甚至根本就不存在。

④市场经济对企业专业化的要求较高。

在如此激烈的市场竞争环境中，企业想要进入新的细分市场必将受到其它同行业的有力阻击，让其无功而返，给企业带来巨大损失。

市场经济的本质就是对资源的配置起基础性作用，各大小企业在市场中各有各的份额，各有各的专长与特点，哪个企业把自身特点或专长与潜在市场有机结合起来，哪个企业率先就能进入新的市场。多元化经营并不是大企业分散经营风险的唯一法宝，在原有产品的基础上，通过加大产品线的深度与宽度，或者走品牌多样化的道路，也能降低企业的经营风险。

四、我区企业经营战略的选择

我区企业发展起步较晚，由于受管理水平、基础条件的限制，企业规模大小不一，实力相差悬殊，好的企业已具备资本运营的能力，差的企业还处在手工作坊时代，长期受资金短缺、工艺落后的困扰。但不管怎样，每个企业都有一个共同发展的目标——企图走多元化经营的道路。目前，有些企业已涉足多种行业，经营范围相当广，而且所经营的产品之间关联度不强，甚至有的大企业将毫不相干的几个行业简单地累加在一起组成一个集团公司，给企业的长远稳定发展带来隐患：一是没有主导产业或主营业务不明显；二是兵力分散，集中不了优势；三是管理幅度加大。直接导致企业的防御系统脆弱，抵挡不住来自其他企业的进攻。因此，改变这种战略观念，确立一个符合区情的经营模式，显得尤为迫切。

（一）大中型企业的经营模式

约250万人口，其中购买力相对弱的农牧民占总人口的90％以上，实际市场容量很小，我区规模较大的企业要想长足发展，唯一的出路在于开拓区外市场。通过SW OT （Strengths，W eahnesses，

Opportunition，Threats）分析不难发现，有自身的优势：一是自然资源非常丰富；二是环境受工业污染程度很低。这些优势为企业的发展提供了契机，只要我们找准优势（专长）与市场的切入点，企业将会有广阔的市场前景。

1、充分利用我区的自然资源优势，走纵向多样化道路。

纵向多样化就是以现有产品为基础，向垂直方向扩展事业领域的战略。这种战略好像河流一样有上游与下游之分，可向上游发展或向下游渗透。如我区的矿藏资源非常丰富，储量高，质量稳定，从事矿产品开发的企业，改变过去经营附加值很低的初级产品的现象，提高产品的科技含量，最终向“供、产、销”一体化方向发展，降低经营风险。

2、充分利用环境优势，走横向多样化道路

横向多样化道路是以现有产品为中心，向水平方向扩展企业领域，这种战略是在原有市场、产品基础上的变革，因而产品的内聚力强，关联度大，新产品容易被市场所接受。具体做法是加大产品线的宽度，开发、生产、销售技术关联度大而管理变化不大的产品，丰富产品组合，这样能大幅度地降低企业的经营风险。

随着社会工业的发展，人们生活水平的不断提高，消费者对饮食品的健康程度十分关注，无工业污染的饮食类产品有很大的市场潜力，伊梨集团就是利用内蒙古的自然环境优势，在竞争激烈的乳制品行业异军突起，取得了令人瞩目的业绩。而我区的环境优势更为明显，在目前市场上产品处于成长期的我区各饮食品生产经营企业在原有市场、产品的基础上，生产系列产品，拓宽产品线的宽度，以绿色食品为市场定位打入内地市场，不失为一种良策。

（二）小型企业的经营模式

我区绝大多数企业，属于小型企业，资金短缺，市场开拓力不足是这些企业的共性。因此，长期以来受市场牵制，企业缺乏个性，产品缺乏特色，致使企业举步艰难，很难有发展前景。针对这个情况，实施集中一点——“小而专，专而精”的战略，是小型企业经营模式的最优选择。

小企业实力较弱，往往无法经营多种产品以分散风险，但是可以集中兵力，通过选择能使企业发挥自身优势的市场来进行专业化的经营。这就是小企业的“小而专，专而精”的战略。采用这种战略对小企业有两方面的好处：一是小企业以通过扩大生产批量，提高专业化程度和产品质量，提高规模经济效益，增加收益，在市场上站稳脚跟。二是随着需求多样化和专业化的程度的提高，大企业也普遍欢迎这些专业化程度高、产品质量好的小企业为其提供配套产品。从而小企业能够逐渐走上以小补大，以小搞活、以专补缺、以专配套、以精取胜、以精发展的良性发展道路。

小企业采用这种经营战略使其经营目标集中，管理上也比较方便，有利于提高技术，争取有利地位。但是另一方面采用这种战略也给小企业带来不小的经营风险，因为他们往往过分依赖于某种产品或技术，一旦市场变化，需求下降就会给小企业的生存带来威胁，因此，为了尽量减少风险，采用这种战略的小企业必须采取以下几项战略措施。

1、选择目标市场是进行产品生产的第一个环节，也是至关重要的一个环节。小企业选择市场目标的正确方法，是将某一特定的市场对企业的要求同企业自身素质相比较，通过比较，找到能够发挥自身优势的细分市场。市场目标的选择是企业内部条件分析和市场细分两者的结合。

第9篇：多元化经营的背景范文

关键词：银行理财产品；多元化；绩效；3SLS

中图分类号：F830.4 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2017）03-0075-08

一、引言

在新的经济形势和投资环境下，众多企业进行现金管理时倾向于将资金投资相对安全、收益稳定、品类日益丰富的银行理财产品。据万得数据显示，2012―2015年购买银行理财产品的上市公司由24家增至610家，占2015年A股市场上市公司总数的近21%，且呈加速增长趋势，全部投资金额累积超过5000亿元，成为A股市场一股不容小觑的力量。上市公司投资银行理财产品最直接的动机是在没有更适合的投资机会时选择获得稳健性收益，特别对某些处在产能过剩、竞争激烈、投资回报率低、营利艰难行业的企业，该选择能较好改善经营绩效、提升资金利用效率，管理企业价值，也能缓一时之困。然而，企业投资银行理财产品的行为选择是否能显著改善企业经营业绩、提升企业价值；在企业经营多元化和相应制度背景影响下，二者之间关系是否会发生变化，仍需要通过经验的证据得到较准确的结论。虽然以前有部分研究涉及现金持有与多元化经营、公司价值间的关系（杨兴全等，2014；姜涛和王怀明，2013；王福胜和宋海旭，2012），但现金的度量多是囊括短期金融投资和现金，而未区分不同企业对不同类型投资标的（如理财产品、债券、股票、基金等）的偏好，所以也难以发现企业间更细微的投资行为差异。此外，现金持有、多元化经营和企业绩效两两之间可能存在互为因果的内生关系。鉴于此，本文选择2012―2015年沪深上市公司数据为样本，选择三阶段最小二乘法（3SLS）考察多元化和制度背景因素下企业银行理财投资对企业绩效的影响。

二、文献回顾与研究假设

（一）多元化经营与企业绩效

研究多元化与企业绩效的相关文献较为丰富且结论莫衷一是，主要有二者呈现正向、负向、不相关或不确定等四种不同观点，相对较多文献支持负向关系的结论。如Gomes和Livdan（2004） 、George和 Kabir（2012）、Volkov和Smith（2015）等发现多元化能蚴构司业绩增加；国内研究有苏冬蔚（2005）等。Lamont和Polk（2001） 、Lien和Li（2013）、Farooqi等（2015）等得出了截然相反的结论，即多元化程度越高，企业业绩越差；国内研究有王力军和童盼（2008）、魏锋和陈丽蓉（2011） 、刘云芬和陈砺（2015）等。Krishna和Palepu（2007） 、孙喜民等（2014）等认为多元化与企业业绩没有关系。此外，Chakrabarti等（2007） 、Andreou等（2016）等认为二者关系并不确定，或因别的因素变化而变，或较认可相关多元化有助于提升业绩。如Volkov和 Smith（2015）认为在经济衰退期多元化企业更能有效利用内部资本市场、管理现金从而改善公司价值。Farooqi等（2015）认为企业行业多元化、全球多元化更容易通过盈余管理操作利润从而减少公司价值。Andreou等（2016）揭示多元化的价值效应取决于公司的经验积累和组织学习能力，且并购多元弱于内在成长多元的作用。丁和根和陶大坤（2013）以传媒公司为例分析认为，相关多元化战略的实施有利于公司经营绩效的提升，而非相关多元化则对经营绩效无明显影响。

基于此，本文提出假设1：多元化经营与企业经营绩效负相关，即随着企业多元化程度提高，企业绩效水平降低。

（二）多元化经营与企业银行理财产品投资

多元化经营对企业银行理财产品投资的作用机制主要体现在以下几个方面：一是多元化经营企业面临更多投资和成长机会，决策者可以建立内部资本市场实现对资金的重新配置，以使资金从盈利能力较差的项目流向盈利能力较好的项目（Stulz，1994；Khanna和Palepu，1997），而对收益率相对较低的银行理财的投资需求并不是那么强烈。二是多元化经营会增加企业的资金需求，也能够增强企业风险承受能力，同时利用内部资本市场资金得到更好的利用，现金持有价值相对更小，从而降低现金持有水平（Tong，2011；杨兴全和曾春华，2012）。三是多元化经营深刻影响着企业的经营业绩和企业价值（丁和根和陶大坤，2013；George和 Kabir，2012；Andreou等，2016），而经营业绩高低体现了净利润、富余现金的多少，且企业（尤其是上市公司）价值也关乎再融资成本及其难易。按以前学者的研究，多元化经营更多表现出削弱企业的业绩或价值（刘云芬和陈砺，2015；Lien和Li，2013；Farooqi等，2015），所以多元化间接降低了企业投资银行的可能。四是多元化经营企业负债水平较高，即多元化程度越高，债务水平越高（章细贞，2009），而一般银行理财产品收益率相对债务融资利息仍较低，因此多元化程度越高的企业投资银行理财的可能性越小。

基于此，提出假设2：多元化经营与企业银行理财产品投资呈负向关系，即多元化程度越高的企业，越不可能投资银行理财且规模越小。

（三）企业银行理财产品投资与企业绩效

（三）模型构建

现有相关研究表明，多元化经营、企业经营绩效和现金持有（银行理财产品投资）三者是联合或同时决定的，三者间存在着潜在的两两内生性关系（Farooqi等，2014；杨兴全和曾春华，2012；艾健明和柯大钢，2007），如艾健明和柯大钢研究指出，无论从多元化的事前影响因素还是从多元化的经济后果上看， 多元化都与企业绩效负相关， 即多元化损害企业绩效，绩优企业的多元化程度较低。杨兴全和曾春华（2012）认为公司多元化经营对现金持有水平和现金价值存在显著负向影响，而企业绩效好坏必然显著影响其自由现金流从而影响多元化经营水平。因此，为了解决变量之间内生性问题，本文建立了包括多元化经营、企业绩效和银行理财产品投资三个方程的联立方程模型（ SEM），鉴于以上理论阐述和通过豪斯曼检验后，选择三阶段最小二乘法（3SLS）进行估计。3SLS的特点在于：在进行联立方程组的估计中，首先采用2SLS 估计方程组中各单个方程，然后，对整个方程组进行GLS 估计。2SLS 单方程估计法没有考虑联立方程组可能存在的随机扰动项跨方程相关的情况，只能得到一致但非有效的估计。3SLS 是系统估计方法，同时确定联立方程模型的参数，获得一致且渐进有效的估计量（吴信如，2007）。此外，为了增强研究结论的稳健性，我们同时还使用普通最小二乘法（OLS）对企业绩效方程进行估计。具体方程如下：

四、实证结果与分析

（一）各变量描述性统计分析

表1列出了主要变量的描述性统计，分析可知：一是上市公司间银行理财产品投资水平存在较大差异，如变量Tinv最小值为4、最大值为14.95，平均单个理财产品金额（Minv）最小值为6.33、最大值为10.99，且二者的均值和中位数较为接近。二是样本公司的多元化经营也存在明显差别，如主营行业数目（N）最多达到5个、最小值为1，收入多元熵值（DIV）平均数为0.33而中位数为0.09，这说明存在离群的较大值且投资银行理财产品的上市公司多元化经营的数目相对较少。三是样本公司经营业绩差异明显，如变量Roe 标准差达到7.8，与均值相近。总体看，各变量数据分布为研究提供了较好的数据支持。

（二）样本公司最终控制人性质分布

将投资了银行理财产品的上市公司按最终控制人特征分成地方国有、中央国有、公众企业、集体企业、民营企业、外资企业和其他企业等类型，发现进行投资银行理财的企业以地方国有企业和民营企业为主（见表2），2015年共609家公司投资银行理财产品，其中民营和地方国有企业分别为412、104家，合计占84.7%，与2014、2013年的相应占比一致。此外，在平均投资金额上，国有企业平均投资金额相对较大，这也说明国企融资能力较强。在投资的理财产品数量上呈增多趋势，说明上市公司投资银行理财产品变得更为分散，及银行理财市场的产品日益丰富。

（三）3SLS结果分析

选用净资产收益率（Roe）、收入多元熵值（DIV）和银行理财投资累计金额（Tinv）分别度量企业经营绩效、业务多元化和银行理财投资程度，对联立方程进行回归分析。为对比分析也采用了OLS等回归方法，具体结果如表3。从中可知：

在企业经营绩效方程中，多元化经营（DIV）和银行理财投资累计金额（Tinv）的回归系数分别在1%和10%的水平下显著为负，表明企业多元化经营和银行理财产品投资程度显著降低了企业绩效，这一方面支持了多元化经营的“折价观”，即企业经营多元化程度越高，企业绩效越差；另一方面也说明上市公司利用闲置资金投资银行理财产品是相对低效的表现，考虑到机会成本总体不利于改善企业绩效，但并不能否定企业投资银行理财产品的期权价值。

在经营多元化方程中，净资产收益率（Roe）和银行理财投资累计金额（Tinv）的回归系数在1%的水平下显著为负，表明盈利能力更高以及投资银行理财产品金额更大的企业多元化程度相更低，这与艾健明和柯大钢（2007）的研究较一致，也说明当企业盈利能力很强时，可能会更加专注地经营、深耕市场、扩大战果，而不会分散资源去进行多元化，只有当盈利水平变弱时，才会考虑拓展新的业务单元。同时，倾向投资银行理财产品的企业，其现金管理水平可能较高，投资风格偏谨慎，多元化程度也相应较低。

在银行理财投资方程中，净资产收益率（Roe）和收入多元熵值（DIV）的回归系数在1%的水平上显著为负，表明盈利能力、多元化程度越高的企业越不倾向于投资银行理财产品。这可能由于盈利能力越高的企业投资银行理财产品的机会成本相对更高，而多元化程度高的企业，资金利用效率也较高、可用途径更多，因此都越不偏好于投资银行理财产品。综上所述，假设1―3得到支持。

另外，三个方程中，资产规模、资产负债率、资产增长率、企业上市年龄和第一大股东持股等都是重要的影响因素。OLS方程回归结果中解释变量DIV的系数较为一致，业务多元化仍与净资产收益率显著负相关，银行理财投资总额的系数为正但不显著，这可能是由于OLS回归无法排除其中的内生性问题。

为检验以上结论的稳健性，替换采用其他变量和方法度量企业经营绩效（如资产收益率等）、经营多元化（如业务收入Herfindahl 指数、涉入主营行业数量等）和银行理财投资水平（如投资理财产品数目），限于篇幅仅列示了托宾Q值、企业经营行业数目和银行理财投资平均金额的联立方程回归结果（见表4）。三者间关系与上文所验证的一致，结论基本保持不变，即两两之间存在负相关关系，假设1―3成立。且在OLS方程中，经营多元化、银行理财投资平均金额也与托宾Q值显著负相关。这说明以上回归结果是稳健的。

（四）制度因素影响

众多的研究表明，制度是影响公司治理和投资决策的关键因素，尤其企业终极控制人属性不同及总部所在地市场化程度不同会导致不同的投融资行为，从而表现出迥异的企业绩效。为探索制度因素导致的绩效差异，本文从企业属性和所在地区市场化程度两方面进行实证检验。

1. 是否为国有企业。按上市公司终极控制人的所属性质，将样本公司分成国有企业组和非国有企业组，分别回归联立方程组，结果见表5。从回归结果可知，在国有企业组，银行理财产品投资对企业绩效的负向作用已变得不显著，这可能由于国有企业投资银行理财产品较少且国有企业净资产收益率相对较低的原因。而且各方程中资产负债率、企业成长机会、第一大股东持股比例、上市年龄等变量系数都变得不显著，说明在国有企业中融资能力、股权差异等公司治理因素发挥作用较小。

在非国有企业组，净资产收益率方程中，银行理财投资变量系数为正但不显著；经营多元化方程中，净资产收益率系数为正但不显著；而在银行理财投资方程中，净资产收益率变量系数则显著为正。这一定程度上说明了国有企业与非国有企业之间经营战略和投资行为及盈利能力的显著差异。相比国有企业，非国有企业投资更为谨慎，在经济形势不好、投资前景不明朗时更倾向于“囤积现金”。较一致的是企业多元化经营对绩效、银行理财产品投资仍存在显著负向作用，以及银行理财的投资程度抑制了企业多元化经营的倾向。此外，还发现企业是否定向增发（Iiss）是非国有企业投资银行理财产品的资金来源之一，也折射出非国有企业与国有企业融资约束的不同。

2. 市场化程度。以樊纲和王小鲁编制的2009年市场化指数为基础，排序后把样本公司分成市场化低、中、高三组，分别回归联立方程组，限于篇幅表6仅列出了上市公司所属区域低和高市场化组的对比结果。分析可知，高市场化组中，企业银行理财投资、多元化经营和企业绩效之间的关系大多两两间显著负相关，与上文的结论较一致。而低市场化组中，企业多元化与净资产收益率、银行理财投资存在正相关关系，尤其显著提高了银行理财产品的投资水平，而且在多元化经营方程中，净资产收益率和银行理投资变量系数显著为正，说明企业绩效越好其多元化经营和银行理财产品投资的倾向越大，与以上的结论差异较大。由此可见，企业所属地区市场化程度是影响银行理财投资、多元化经营和企业绩效关系的重要因素，不同市场化程度地区的企业经营战略和投资行为以及它们的影响因素都表现出较大差别。这可能因为，相比高市场化水平地区的企业，低市场化地区上市公司大多为多元化程度高的地方国有企业，其融资约束更小、研发创新能力更弱、新的投资选择更少，所以投资银行理财产品金额更大。相应地，银行理财产品投资金额高的企业，也多为地方国有企业，故而多元化程度较高。表现较为一致的是，投资银行理财产品仍将损害企业绩效，且绩效越好的企业其多元化倾向越低、银行理财产品投资越少。

五、结论

近年来，企业利用闲置资金投资银行理财产品愈发普遍，尤其上市公司投资银行理财产品的频率和规模频频引发各界热议。直观上，企业尤其是上市公司投资银行理财产品最直接的目的是扮靓业绩、增加利润，且似乎达到了良好的效果，但其是否可以提高企业绩效和价值仍待验证。本文以2012―2015年深沪上市公司数据为样本，选择三阶段最小二乘法（3SLS）着重考察多元化和制度背景因素下企业银行理财投资对企业绩效的影响，结果发现：首先，企业利用资金大规模投资银行理财产品并不能提高绩效水平，反而会降低企业绩效；同时，研究也支持了多元化经营的“折价观”。其次，随着企业绩效提高、盈利能力增强，其多元化经营和银行理财产品投资倾向和程度随之降低。最后，企业终极控制人属性和主体所在区域的市场化程度不同，企业绩效、投资银行理财和经营多元化三者间呈现不同关系。

本文的研究发现了企业投资银行理财产品的行为可能折损企业价值，存在负向的“宣告效应”，并且丰富了多元化经营“折价观”的证据，可为企业现金管理、投资决策、公司治理等经营管理活动提供借鉴和启示，也能有助于股市投资者了解上市公司、选择投资标的等。另外，通过研究也发现，除股权和资本结构外，制度背景也是影响公司治理的重要因素，这为国有企业和市场化改革提供了经验支持及启示。从银行理财投资、多元化经营和企业绩效三者间的负向关系可以看出，企业在经营过程中时常面临两难选择，尤其处在经济不景气的周期时，受融资约束较大的非国有、相对专业化企业，频繁大规模地投资银行理财产品是较优选择，因为过度多元化对企业绩效折损可能更为严重，而持有交易性金融资产既取得相对安全的收益，又保持了下一周期融投资战略的灵活性，获得类期权价值。

根据以上分析提出如下建议：首先，即使在经济下行周期、投资前景不明的情形下，上市公司也不应该过于频繁且大额地投资银行理财产品等交易性金融资产，以避免传递不利于公司价值的信号。其次，从企业价值管理角度应尽量避免多元化经营，尤其是非相关多元化经营。再次，对于投资者来说，应避免投资过多投资银行理财产品的上市公司股票而可配置多元化程度较小、市场化水平较高地区的上市公司股票。最后，应继续大力推进国有企业改革，提高公司治理水平，建立市场化机制促进其合理有效投资，以提升企业价值、更好地实现国有资产保值增值。

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