投资研究方法精选(九篇)
前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的投资研究方法主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。
第1篇：投资研究方法范文
1 概述
当今中国的证券投资学教材，对证券投资的研究对象的阐述较少，国内比较知名作者吴晓裘，赵锡军、李向科等在其主编的证券投资学中都没有对证券投资学的研究对象进行界定和阐述，而一门科学的研究对象、内容和方法，需要在学习中完善，在完善中学习，通过不断地总结和修正，逐步完善这一学科，这一研究对证券投资理论发展和实践都具有十分重要的现实意义。
2 证券投资概述
投资包括直接投资和间接投资两大方面，直接投资是指各个投资主体为在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动。如国家、企业、个人出资建造机场、码头、工业厂房和购置生产所用的机械设备等。间接投资是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为。一切出于谋取预期经济收益为目的而垫付资金或实物的行为都可以看作是投资。
证券投资是指间接投资，即投资主体用其积累起来的货币购买股票、公司债券、公债等有价证券，借以获得收益的经济行为。证券投资属于非实物投资，投资者付出资金，购入的是有价证券，而不是机器、设备、黄金珠宝等实物。证券投资的收益一般包括股息、红利收益、资本收益、债息收益和投机收益。
证券投资是一种特殊的投资活动，与一般意义上的投资相比，具有高收益性、高风险性、期限性和变现性等特点。
3 证券投资与投机
投机起源于古代，早期的投机以赚取地区差价为主要方式，不同区域对不同种类产品生产与需求的差别性，为投机者赚取买卖差价创造了条件。进入商品社会后，投机范围日趋广泛，它已伸展到生产、流通、金融等众多领域。
投机的含义就是把握时机赚取利润。在证券投资学中，投机的基本含义则是：在信息不充分的条件下做出投资决策，试图在证券市场的价格涨落中获利。而这种价格波动带来的获利时机同样赋予所有的社会公众，并未偏向某种特定的人，但事实上只有少数人把握住了这种机会。少数投机者之所以能够成功，不只是他们熟悉市场的习性，具有丰富的经验，准确的预见力和判断力，更主要的是具有承担风险的勇气。承担较大的风险，赚取高额利润就是投机者根本的信条。而对于大多数人来说，并不愿意承担更大的风险，他们往往偏重于通过资金、劳动力等生产要素的投入以图赚取正常利润的投资行为。
证券投资与投机的区别主要表现为对预测收益的估计不同。普通投资者进行证券投资时，较为重视基础价值分析，以此作为投资决策的依据；证券投机者不排斥这些方法，但更重视技术、图像和心理分析。普通投资者除关心证券价格涨落而带来的收益外，还关注股息、红利等日常收益；而证券投机者只关注证券价格涨落带来的利润，而对股息、红利等日常收益不屑一顾。其次是所承担的风险程度不同。投资的收益与风险是成正比的。普通投资者对投资的安全性较为关注，主要购买那些股息和红利乃至价格相对稳定的证券，因而所承担的风险较小；投机者主要购买那些收益高而且极不稳定的证券，因而其所承担的风险较大。投机者既可能获得巨大的收益，也可能遭受巨大的损失。
证券投资与投机并没有本质上的区别，只是在程度上有差别。因此要把投资与投机完全区分开来是很困难的。投资是不成功的投机，投机是成功的投资。
4 证券投资学研究的对象
证券投资学的研究对象是证券市场运行的规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。具体地讲，就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具；如何规范地参与证券市场运作；如何科学地进行证券投资决策分析；如何成功地使用证券投资策略与技巧；国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。从学科性质上讲，证券投资学具有下列特点：
第一，证券投资是一门综合性方法论科学。证券投资的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。证券投资作为金融资产投资，它是整个国民经济运行的重要组成部分。股市是国民经济的晴雨表，因此，资本、利润、利息等慨念是证券投资学研究问题所经常使用的基本范畴。证券市场是金融市场的一项重要组成部分。证券投资学研究的一个重要内容是证券市场运行，证券投资者的投资操作，所以必然涉及到货币供应、市场利率及其变化对证券市场价格以及证券投资者收益的影响。证券投资者进行投资决定购买哪个企业的股票或债券，总要进行调查了解，掌握其经营状况和财务状况，从而做出分析、判断。作这些基础分析必须掌握一定的会计学知识。证券投资学研究问题时，除了进行一些定性分析外，还需要大量地定量分析，证券投资、市场分析、价值分析、技术分析、组合分析等内容都应采用统计、数学模型进行。因此，掌握经济学、金融学、会计学、统计学、数学等方法对证券投资是非常重要的。因此，证券投资学是一门综合性方法论科学。
第二，证券投资是一门应用性科学。证券投资学虽然也研究一些经济理论问题，但从学科内容的主要组成部分来看，它属于应用性较强的一门科学。证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳，它所研究的主要内容是证券投资者所需要掌握的具体方法和技巧，即如何选择证券投资工具；如何在证券市场上买卖证券；如何分析各种证券投资价值；如何对发行公司进行财务分析；如何使用各种技术方法分析证券市场的发展变化；如何科学地进行证券投资组合等等，这些都是操作性很强的具体方法和基本技能。从这些内容可以看出，证券投资学是一门培养应用型专门人才的科学。
第三，证券投资是一门以特殊方式研究经济关系的科学。证券投资属于金融投资范畴，进行金融投资必须以各种有价证券的存在和流通为条件，因而证券投资学所研究的运动规律是建立在金融活动基础之上的。金融资产是虚拟资产，金融资产的运动就是一种虚拟资本的运动，其运动有着自己一定的独立性。社会上金融资产量的大小取决于证券发行量的大小和证券行市，而社会实际资产数量的大小取决于社会物质财富的生产能力和价格。由于金融资产的运动是以现实资产运动为根据的，由此也就决定了实际生产过程中所反映的一些生产关系也必然反映在证券投资活动当中。即使从证券投资小范围来看，证券发行所产生的债权关系、债务关系、所有权关系、利益分配关系，证券交易过程中所形成的委托关系、购销关系、信用关系等等也都包含着较为复杂的社会经济关系。因此证券投资学研究证券投资的运行离不开研究现实社会形态中的种种社会关系。
5 证券投资研究的内容和方法
5.1 证券投资的研究内容
证券投资的研究内容是由其研究对象所决定的，它包括：
5.1.1 证券投资的基本概念和范畴。证券投资过程中涉及许多重要的概念和范畴，如证券（股票、债券等）、证券投资、证券投资风险、证券投资收益等。明确这些概念和范畴，是研究证券投资的前提。
5.1.2 证券投资的要素。证券投资活动离不开一定的条件或行为要素，证券投资者、证券投资工具、证券投资中介等是证券投资的实施要素。它们在证券投资过程中分别起着不同但又不可或缺的作用。研究这些要素，对于准确、全面、深入地说明和理解证券投资运动过程有着十分重要的作用。
5.1.3 从事证券投资活动的空间。证券投资活动是在证券市场上进行的，而证券市场本身是一个相当庞杂的体系，它由许多分支组成，证券市场的不同部分具有不同的活动内容，并分别满足不同的证券投资需要。只有充分了解证券市场的组成框架、基本结构和运行机理，才能进入这一市场并有效地从事证券投资活动。
5.1.4 证券投资的规则和程序。证券投资是按照一定的规则包括法规进行的。作为一种交易行为，它有特定的程序和步聚，制度规定是相当严密的。了解这些规则和程序，是从事证券投资的重要前提。
5.1.5 证券投资的原则和内在要求。证券投资是一种高收益与高风险并存的经济行为。因此安全、高效地进行证券投资，必须把握一些重要的原则和客观内在要求。按证券投资的客观要求行事，有助于避免证券投资中的盲目性，理性地入市操作，从而增加投资成功的可能性。
5.1.6 证券投资的分析方法。这是证券投资学最重要的内容之一。证券投资分析方法大致上可分为基本分析与技术分析两大类，而这两类分析方法又分别包含了大量内容，只有努力掌握这些分析方法，投资者才有可能为正确地选择投资对象，把握市场趋势。
5.1.7 证券投资的操作方法。证券投资的操作方法是指实际买卖证券时，在进行投资分析的基础上，根据市场状况和投资者自身情况、投资目的等选择的具体操作模式、策略与手法。它与证券投资分析有着相当密切的关系，它是在投资分析的基础上确定的，是对投资分析结果具体操作的反映。投资者个人的投资目的、条件乃至修养与气质也会在某种程度上决定其操作方法。
5.1.8 证券投资中的风险与收益。风险与收益总是伴随着整个证券投资过程。实际上，实现风险最小化和收益最大化，正是证券投资者追求的目标。因此，研究证券投资中的风险与收益，自然成为证券投资学的核心问题之一。什么是证券投资风险和收益？它们的构成情况如何？怎样对证券投资中的风险与收益进行度量？如何实现收益最大化与风险最小化？如何优化基于规避风险目的的投资组合等等，证券投资学均需做出相应的回答。
5.2 证券投资学的研究方法
证券投资是一门理论和应用并重的学科，要实现其研究目的并使这门学科不断发展，就必须坚持以下方法和要求：
5.2.1 规范与实证分析并重，定性与定量分析结合的研究方法。证券投资学要解决繁杂的理论命题并得出科学的结论，不仅要大量地运用逻辑思维，进行各种理论抽象和规范分析，还必须高度地关注证券投资的实践，进行广泛的实证分析。证券投资中涉及大量的技术问题，分析、决策过程中不仅要考虑可能的制约因素，还必须尽可能弄清这些因素对证券投资的影响程度，而这些因素本身所具有的量化状态又可能决定证券投资收益与风险程度的差别。因此，证券投资学的各种结论的得出，都必须建立在定性分析与定量分析结合运用的基础之上。
5.2.2 强调结论、观点的特定性及适用背景，而不刻意追求其普遍适用性或惟一性。证券投资实践中的情况十分复杂，变数很多，市场走势往往还要受到投机及其他某些人为因素的影响。因此，证券投资学中所给出的结论与观点也只能针对大多数情况或某些情况，有一定的适用范围。
5.2.3 强调动态的全方位分析。证券投资学作为一门指导证券投资实践的学科，不仅要求完善其理论体系，更重要的是要告诉人们如何根据现象的现状和动态，判断事物发展的趋势，提高投资的成功率。
6 结论
不管是证券投资或者投机，都非常有必要搞清楚其研究对象，通过对证券市场投资理论的研究和实践的分析，笔者总结出证券投资学的研究对象，它是一门研究证券市场运行规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。而如何正确地选择证券投资工具，规范地参与证券市场运作，科学地进行证券投资决策分析，成功地使用证券投资策略与技巧等等，对证券投资者具有十分重要的意义。
参考文献：
[1]崔勇主编.《证券从业人员资格考试丛书》[m]，首都经贸大学出版社，2001.
[2]蒲涛.刘险锋主编.《证券投资学》[m]，中国财政经济出版社，2007.12.
[3]吴晓求主编.《证券投资学》[m].（第二版），中国人民大学出版社，2004.
[4]中国证券从业人员资格考试委员会办公室编.《证券市场基础知识》[m].上海财经大学出版社，2000.
[5]杨大楷著.《证券投资学》[m]，上海财经大学出版社，2000.
第2篇：投资研究方法范文
一般认为，投资环境是指某一特定经济地域为投资这种经济活动所提供的一系列要素和生产条件及其相互作用的统一体，包括硬环境和软环境两个方面，并具有整体性、开放性、动态性、区域性和层次性等特点。
改革开放以来，我国吸引外资成效显著，1979至2000年，全国累计实际利用外资达到5189.2亿美元，其中对外借款1473.39亿美元，外商直接投资3466.37亿美元，外商其他投资额249.44亿美元。此间，吸引外资大体经历了从政策引资到环境引资再到特色引资的阶段更替，体现出对投资环境认识的逐步深化。
对投资环境进行分析、评价、改善和调控是学术界和政府部门面临的重要理论和实践任务。1993年我国政府举办了关于投资环境的国际学术研讨会，对投资环境的内涵和外延进行了较为全面的讨论，其成果被编入《论投资环境与吸引外资》一书中，[1]但投资环境的定量评价尚未引起足够重视。鲁明泓在分析我国投资环境的基本构成因素的基础上，运用主成分分析等数学方法，选取一般经济因子、通胀因子、劳动力因子、政策因子等四类因子共11个具体指标组成评价指标体系，分别对除西藏以外的大陆29个省、市、自治区和45个主要城市的投资环境进行了定量测算和评估，并提出了改善投资环境的政策性建议和措施。[2]该研究存在的主要问题有三个方面：一是省区和城市的评价指标体系相同，未能体现出不同层次的差异性；二是对非经济因子考虑较少；三是评价结果未能反映各年度之间投资环境的动态变化趋势。程连生则运用熵的原理来探讨中国城市投资环境的特点和熟化类型，同时也提出了改善投资环境的主要措施。[3]不过，对投资环境熟化度和投资环境熟化率的内涵界定和计量的科学性还需做进一步的探究，增长熟化型、稳定熟化型、潜在熟化型、发展熟化型等类型划分也值得商榷。1997年，鲁明泓再次运用计量经济模型筛选出对外资区位分布有较大影响的因素，然后用主成分分析方法计算各地区投资环境综合指数；继而运用偏差系数分析法划分出过度投资地区和投资不足地区，借此评判各地吸引外资的“工作努力程度”和未来潜力；最后分析了各地区投资环境的内部结构和区域差异。[4]但对过度投资区和投资不足区的划分依据和结果难以令人信服。苏亚芳在对投资环境的基本理论和研究方法进行归纳总结的基础上，以宁波市为例，运用定性分析与定量分析相结合的研究方法，选取自然环境、人口和劳动力、交通条件、基础设施、税收优惠五类因子共21个基本因子构成评价指标体系，对海港城市宁波的投资环境进行了综合质量评价；与此同时，又对重工业、轻工业、高技术工业和服务业等四个投资行业分别进行了适宜性评价。[5]将投资区的综合质量评价与投资产业的适宜性评价结合起来，是该项研究的重要特色之一；将投资环境评价与投资环境信息系统的设计、应用分析模型的开发结合起来，则是该项研究的又一特色。国家计委投资研究所等从经济发展水平、产业结构、基础设施、技术资源和交通便捷性五个方面，选择人均GDP、第二、第三产业比重、工业企业净资产利润率、进出口额占GDP的比重、人均累计实际利用外资额、人均投资额、高中毕业及以上人口比重、专业技术人员比重、路网密度、市区离机场距离、市区离铁路线距离、人均市内电话交换机容量共12个具体指标，对东部、中部和西部地区的49个城市的投资环境进行了综合分析和评价。[6]
投资环境评价研究虽然取得了骄人进展，但仍存在下列主要问题：（1）在指导思想上，侧重于改善投资环境以吸引外资，而忽视国内各地区或城市间的横向经济合作。在改革开放的初期，大力吸引外资成为城市和区域经济发展的重要驱动力。从高新技术产业开发区的发展阶段来看，在前期的增长极阶段（即常规技术阶段），外力确实是主要的发展驱动力；但随着增长极阶段向新产业区阶段（即高技术阶段）的转变，内力因素的重要性将日趋上升。实际上，利用外资是专业化生产分工协作关系由国内向国际的进一步延伸和扩展。国内良好的经济合作关系和秩序，是吸引外资的重要基础。因此，当前在重视吸引外资的同时，同样要注重吸引内资。据上海市统计，截止2000年底，全市累计吸引外商投资项目22270个，合同利用外资454.23亿美元，实际到位外资308.89亿美元；累计吸引内资企业1.5万家，累计吸引内资金额602亿元；上海投资各地企业420家，投资金额超过180亿元。又如上海张江高科技园区至2001年共引进项目231个，吸引外资45.77亿美元，内资51.5亿元，成为海内外创业者向往的投资热土。可以预见，我国城市和区域经济将进入分工与协作、外资与内资互动发展的新阶段。（2）各地在吸引外资的手段上，偏重于优惠政策方面的非公平竞争，而相对忽视公平竞争环境的营造。各地在招商引资中运用最多的手段是优惠政策。各种税收减免等优惠政策，不仅在具体执行过程中因层层变异而被滥用，使各地的招商竞争沦为一场旷日持久的“价格战”，导致国家和地方政府两败俱伤，而且多如牛毛的各种优惠政策同样令外商一头雾水，缺少政策稳定感和对当地政府的诚信度的信心，同时，不少内资企业为了享受优惠而争相“假合资”。时至今日，越来越多的有识之士认识到，一个城市投资环境的优劣，主要不在于该城市的行政当局制订出超过国家文件规定的范围之外的优惠政策，而在于简化行政管理程序，促进法律、法规清晰化和执法透明化；在于健全必要的交通、能源、通讯等基础设施；在于消除在进入国内市场方面所存在的行政障碍；在于保障投资者有利可图。因为，一方面，优惠政策存在效益递减现象；另一方面，中国入世后，专对外商的“土优惠”与WTO的“普惠精神”明显相悖，取消特殊，统一待遇，建立公平、公正、公开的市场竞争环境已势所必然。（3）偏重廉价劳动力和土地等成本因素的比较，而相对忽视人力和技术资源及社会资本等重要因素的作用。随着经济的发展，基本生产要素的重要性将下降，而高等生产要素的重要性将上升。过去某一种物质上的基础设施（如交通、能源和水供应）常常就足以吸引外国投资，而现在则要求有高度发展的人力和技术基础。特别是在高新技术产业开发区，技术创新者和职业经理人等是决定区域发展的重要因素。而且随着投资环境的逐步改善，劳动力价格和土地价格将呈上升趋势，传统生产要素的低成本优势有可能逐步丧失。此外，辅配套服务业的发达程度往往是投资环境评价中容易被忽略的因素。现有的产品网络和相关的服务业网络也是外国投资者颇感兴趣的因素。（4）局限于单个城市投资环境的静态评价，而较少关注城市投资环境的动态变化，较少关注本地城市与周边城市甚至更遥远城市之间的动态联系和竞争。或侧重单项软硬环境设施或条件的改善，而相对忽视投资环境整体功能的协同提升。（5）在评价指标选取上，偏重于一般经济因子，而相对忽视非经济因子；或偏重于外资企业或产业布局的适宜性评价指标的选取，而相对忽视外商对城市生态环境和生活适意性需求方面的考虑。因为，外资企业要在一地扎根，其要求是多方面的，如交通、通讯、城市景观、社会治安、污染状况、居住条件、文化娱乐设施等等，这些都是吸引外资的重要砝码。（6）不同区域层次投资环境的影响因素应当有所差异。一般来说，投资环境可划分为宏观、中观和微观三个层次。宏观层面主要是指国家或大的区域的投资环境，中观层面主要指城市的投资环境，微观层面则主要指企业或特定产业的投资环境。在对不同区域层次或不同目标的投资环境进行评价时，其影响因子或参评因子及其权重也会因层次和目标不同而发生变化。这在以往的投资环境评价中是较少顾及的。本项研究试图弥补这一缺憾。
二、宏观层面上的投资环境评价
宏观层面上的投资环境评价的目的在于为投资者的宏观决策提供科学依据，即选择哪个国家或大的区域进行投资？投资者在做出这种选择时所考虑的主要因素即可作为投资环境的主要参评因子。从这一角度来看，国外学者提出的投资环境等级评分法、国别冷热比较法、体制评估法等均属于此类。在此，笔者将我国各省区的投资环境评价也视为宏观层面上的评价。在我国各省区之间，由于政治稳定性、货币稳定性、对外商的管制程度、法令障碍等因素的区域差异相对较小，故不予考虑。因此，从软硬环境中选择路网密度（X[，1]）、信息化水平（X[，2]）、建成区绿化覆盖率（X[，3]）、生产成本包括房地产价格（X[，4]）和劳动力成本（X[，5]）、市场规模和潜力包括人均GDP（X[，6]）、市场中心性（X[，7]）和城市化水平（X[，8]）、劳动力素质（X[，9]）、企业群体的理性化程度（X[，10]）、行政管理效率（X[，11]）、知识产权保护（X[，12]）共12项指标组成评价指标体系。其中线网密度为每平方公里铁路营业里程与公路里程之和；信息化水平借用国家统计信息中心对中国各省区信息化水平的测算结果；劳动力成本以职工平均工资来表示；市场中心性以人均批发和零售销售额之和来度量；劳动力素质为每十万人口中高中毕业及其以上人口数；企业群体的理性化程度以非国有经济工业总产值占全部工业总产值的比重来表示；行政管理效率借用《中国市场化指数》报告中“减少政府对企业的干预”的调查结果来间接度量；知识产权保护以三项专利批准量与GDP的比例来表示。
除行政管理效率指标外，首先采用极差标准化对其余11个指标的原始数据进行归一化处理。当指标值高低与投资环境优劣成正相关时，该指
附图
根据上述方法得出我国各省区投资环境综合得分值（见表1）。
表1 宏观层面上的投资环境评价指标体系及得分和排序（2000年）
附图
注：（1）西藏、香港、澳门、台湾因资料不全，暂未考虑。（2）信息化水平指数（X[，2]）取自国家统计信息中心《中国各地区信息化水平测算与比较研究》的测算结果（1998年数据）。（3）行政管理效率取自樊纲、王小鲁主编：《中国市场化指数——各地区市场化相对进程报告（2000年）》，北京，经济科学出版社，为1999年数据
由表1可知，北京、上海、广东的投资环境综合得分居前3位，其次是天津、海南、浙江、辽宁、江苏等省市，投资环境较好；福建、吉林、山东、湖北等省投资环境居于中游；黑龙江、湖南、河北、重庆、陕西、江西、广西、云南、河南、贵州、新疆、四川等省、市、区总体投资环境欠佳，在软、硬环境上存在一些缺陷和不足；而山西、宁夏、内蒙古、青海、安徽、甘肃等省区总体投资环境相对较差，亟需加强改善和优化建设。
三、中观层面上的投资环境评价
附图
评价结果见表2。由表2可知，深圳、佛山、东莞、珠海、广州五个城市投资环境居广东省前5位。而湛江、茂名、阳江、河源、清远、揭阳、云浮、汕尾等城市投资环境则排广东省后列。惠州、中山、江门、肇庆、韶关、汕头、梅州、潮州等城市的排序虽有变化，但大居中游。
表2 广东省城市（中观层面）投资环境评价结果及排序（1998～2000年）
附图
续表2
附图
根据1998～2000年的评价结果，笔者运用坐标图示方法对各年度城市投资环境进行分类（因篇幅所限，此处图略），划分出如下四种类型：第一类：软硬环境互动发展型；第二类：硬环境滞后发展型；第三类：软环境滞后发展型；第四类：软硬环境缓慢发展型。
以2000年为例。属于第一类的城市有深圳市、佛山市、广州市、东莞市、珠海市、惠州市、江门市、肇庆市和潮州市；属于第二类的城市有韶关市、湛江市、梅州市；属于第三类的城市有中山市、汕头市；属于第四类的城市有茂名市、阳江市、河源市、清远市、揭阳市、云浮市、汕尾市。
四、微观层面上的投资环境评价
微观层面上的投资环境评价的目的即是在宏观和中观决策的基础上，对具体的投资场所的适宜性和投资潜力进行比较分析评价，以便为投资者的投资决策提供科学依据。主要从投资项目、投资时机和投资方式等方面来进行场址选择。精明的投资者往往能够恰当地选择投资项目与投资时机和投资方式，以便减少失误，提高效率，赢得竞争。
进行投资场所的适宜性评价时，首先应根据重工业、轻工业、高新技术产业和服务业等不同产业对自然、经济、技术、环境等条件的个性要求，来选择和构建评价指标体系。如在自然条件和环境条件方面，应综合考虑海拔高度、地面坡度、地基承载力、水质、大气质量、绿化覆盖率、洪水淹没的机率、地震烈度、外方职员子女的教育问题、“三乱现象”等因素；在经济和技术条件方面，应综合考虑距车站、机场、港口等主要交通节点的距离、土地成本和租税、水电气的供应及成本、离市级商业中心的距离、当地的支持产业和辅工业的配套程度、劳动力技术水准、资源禀赋、现有的产品网络和相关的服务业网络、个人和企业的信用状况等因素。
投资场所评价的具体方法有：（1）专家决策法：即根据所选取的场址特征指标值进行评判和加权，以场址总合得分最高者为最优选址。（2）匹配法：即根据用户需求和可选择的场址之间的最佳匹配程度来选择最优场址。（3）层次分析法：即在可能性选择中运用层次分析方法来确定其最优场址。
如高新技术产业对劳动力素质、交通条件、创新环境等有较高的要求，靠近知识密集区，有较强的工业基础、完善的基础设施和生活服务设施，良好的自然环境、政策环境和金融环境，成为其布局的重要条件。以上海市漕河泾新兴技术开发区为例，该园区选址于上海市西南部，以信息产业作为重点发展方向。该园区距市中心人民广场11公里，距虹桥国际机场7公里，距铁路上海站12公里，距内环线高架道路4公里，距地铁一号线1.5公里。园区内基础设施齐全，交通便利，通讯捷达；环境幽雅，降尘率低，水质较好；工业配套协作条件较好，智力资源丰富（附近有上海交通大学等20余所大专院校和120余所研究所；16家国家科研开发机构，270家民营科技开发机构），海关、商检、金融、保险、外贸、咨询、律师、会计、专利商标、质检、人才培训等支撑服务体系健全。至2000年底，区内共有各类企业800家，其中有研发功能的机构和企业650家，约占企业总数的81％；职工总数4.1万名，其中大专以上各类专业技术人员14350人，直接从事研发工作的工程技术人员达到8000人，分别约占职工总数的35％和20％。在已开发的6平方公里土地上，每平方公里累计产出销售收入181亿元、利税20亿元、出口创汇6.2亿美元，单位面积产出列全国高新区之首；世界500强跨国高科技公司已有30多家在区内投资项目。园区还与国际国内的孵化器公司、风险投资机构、上海市高新技术成果转化服务中心等合作，在担保、中介、加速孵化等技术创新机制方面进行有益的探索。目前该园区正以宽带网络、电子商务平台为抓手，创建数字园区；以国际认证为抓手，争创质量管理和环境管理“双优园区”；以中英合资“科技绿洲”项目为抓手，创建国际园区。通过努力营造高品质环境，实现由产业发展向功能开发的转变，以期塑造一个符合高新技术产业发展需要的、优越的创新环境，使该区的服务质量、环境保护与国际接轨，进一步提高国际竞争力。
五、结语
投资环境评价的根本目的在于使政府部门、投资者和企业家对该区域的投资环境有一个科学的、全面的、系统的认识，以便指导其投资环境的改善和投资场所的选择。因此，只有从宏观、中观和微观三个层面进行关联性考察和比较分析，才能达此目的。
综合运用经济学、地理学、统计学、模糊数学、灰色系统理论、层次分析方法、遥感和地理信息系统等多学科理论、方法和技术开展投资环境评价的多层次综合研究，是深化投资环境研究的一条有效途径。微观层次投资环境的系统综合研究仍是一个蕴含巨大潜力的领域。
【参考文献】
[1]中国市长协会编：《论投资环境与吸引外资》，北京，中国城市出版社，1993年。
[2]鲁明泓：《中国不同地区投资环境的评估与比较》，《经济研究》，1994年第2期，第64～70页。
[3]程连生：《中国城市投资环境分析》，《地理学报》，1995年第50卷第3期，第240～246页。
[4]鲁明泓：《外国直接投资区域分布与中国投资环境评估》，《经济研究》，1997年第12期，第37～44页。
[5]苏亚芳：《海港城市投资环境评价》，载于陈述彭主编：《城市化与城市地理信息系统》，北京，科学出版社，1999年，第322～349页。
[6]国家发展计划委员会投资研究所、中国市场经济报编：《中国城市投资环境评价》，北京，工商出版社，2001年。
[7]国家统计信息中心：《中国各地区信息化水平测算与比较研究》，《统计研究》，2001年第2期，第3～11页。
[8]樊纲、王小鲁主编：《中国市场化指数——各地区市场化相对进程报告》（2000年），北京，经济科学出版社，2001年。
[9]国家统计局编：《中国统计年鉴——2001》，北京，中国统计出版社，2001年。
[10]石忆邵、顾萌菁：《我国城市综合竞争力理论与评价方法探析》，《规划师》，2001年第3期，第86～89页。
[11]国家统计局城市社会经济调查总队编：《中国城市统计年鉴》（1999、2000年），北京，中国统计出版社，2000、2001年。
第3篇：投资研究方法范文
关键词： 移动通信；客户群；投资效益；投资回收期
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1671－7597（2012）1020078－02
1 影响电信运营商网络投资决策的因素分析
为了正确地对通信网络投资进行决策，必须对资金（货币）的时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量四个因素进行分析。
1.1 资金（货币）的时间价值
在资金的时间价值计算中，必须明确三个典型的现金流量，即现值、期值和等额年金。
所谓现值（PW）是指按规定利率计算的，未来一定量的资金的现在价值。或者从时间上指发生在零年（现在）的价值，比如期初投资、存款本金等。
期值（FW）指按照规定利率计算的，现在一定本金在未来某一时间应取得的本利和。或者从时间上指项目服务期终了时（n年）的价值。比如存款中的本利和、网络资源净残值，以及期末回收的流动资金等。
等额年金（AC）指按照规定利率计算的，现值（或期值）拉平到各年中去的价值。等额年金在项目服务期内连续、等额发生在各期期末，比如年折旧费、年经营成本、年收入等。
常用的资金时间价值的计算方法有两种：单利和复利。在进行投资的经济效果分析时，为便于进行不同方案的比较必须采用复利方法。
1.2 投资的风险价值
所谓投资的风险价值是指进行风险投资而取得的超额利润。这种超额利润占投资总额的百分比称为风险报酬率。网络投资一般要经过较长的时间才能收回，而且在这期间往往会碰到许多不确定的因素可能招致失败，这就是企业投资的风险。
风险报酬和利润之间存在着一定联系。通常认为银行的存款利息、放款利息、公债利息等都是几乎没有风险的，按照利率取得报酬是有把握的。至于其他各种投资的利润则是不确定的，它们或多或少都要冒一定程度的风险，所以它们的报酬应该是可靠的利息收入与风险价值之和，即其利润率应为银行存款利率与风险报酬之和。一般说来，风险越大，投资利润率要求越高；反之，风险越小，投资利润率要求越低。
1.3 资金成本
所谓资金成本即企业为取得长期投资的资金而花费的各种费用，如利息、手续费等。资金成本的高低，因该项投资的资金来源而异。如果资金是从银行借来的，资金成本就是借款利息率；如果资金是发行债券取得的，则其成本除利息外，还应包括发行费用等，就是总费用占发行收入的百分比；如果资金是自有的，那么资金成本就是投资者预期的投资报酬率。
资金成本在网络投资决策中非常重要，因为它是新投资项目是否能接受的最低报酬率（极限利率），即任何投资项目如果它的预期获得水平不能达到这个报酬率都应该被放弃。相反，如果达到或超过这个报酬率，那么该方案就可采用。因此，资金成本也称作“取舍率”。
1.4 现金流量
任何一项长期投资方案的进行，都会牵涉到在未来一定时期内的现金流出与流入数量，即现金流量。一个项目完成投产后，它每年的现金净流量就是该项投资所引起的未来每年现金流入量超过其每年现金流出量的净额。
网络投资项目的现金流入量包括以下几项：
1）项目建成投产后每年的营业收入；
2）网络资源报废时的残值收入或变价收入；
3）网络资源使用期满时收回原来投放在各种流动资产上的营运资金。
网络投资项目的现金流出量包括：
1）网络资源的投资，包括购入或建造费用、运输费用和安装费用等；
2）网络资源修理及维护等费用；
3）使用该网络资源所需增加的变动成本。
现金净流量的计算公式为：
每年现金净流量=每年使用该项网络资源而产生的收入-每年使用该项网络资源所需营运成本金额
为了正确地评价各投资方案的经济效益，必须对投资方案的现金流量进行科学预测。
2 移动客户维度的投资效益评价总体思路介绍
从电信运营商外部投资环境变化和内部投资管理要求的角度来看，整个中国电信业正处在转型期间，为实现企业价值最大化，我们提出了面向企业全局利益，以考察总体投资回报为目标的客户维度投资效益评价方法。由于网络能力是用于支撑所有业务并为所有移动客户所使用的，因此，从客户的维度，该方法旨在根据单位网络能力的增加带来的投资和收益计算不同客户群的投资效益。在这里，我们强调的是，对不同的客户群增加一单位网络能力的投资，投资何时收回、投资效益如何判定的问题。
3 移动客户维度的投资效益评价方法描述
参考国内外现有通信建设项目投资效益评价方法体系，客户维度投资效益评价体系的方法也可以从投资估算、基础数据取定、财务评价几个方面来考虑。
3.1 投资估算
投资估算包括投资总额估算和投资使用及资金筹措计划两个部分。
投资总额估算：对方案建设和生产运营所需投入的全部资金进行估算，包括建设投资和流动资金两部分，移动网络投资总额按照专业结构的划分，通常包括话务网投资、新技术新业务投资、传输投资、支撑投资、房屋土建投资及其他投资。
投资使用及资金筹措计划：假设为使用自有资金一次性投入的。
本文的研究方法从完全投资某一客户群的角度入手，将投资总额以移动通信网络能力为基本单位进行分配，即测算增加一单位网络能力带来的投资。
具体计算方法如下：
单位能力投资=单位能力综合造/单位载频有效话务量
3.2 基础数据取定
基础数据取定包括单位客户收入（ARPU）预测、除息税折旧摊销前利润率（EBITDA率）取定、忙时单机话务量取定和基准收益率取定。
单位客户收入（ARPU）预测：通过对不同客户群的资费、业务量变动趋势和规律分析，基于经济学的需求价格弹性理论，总结资费-单位客户业务量（MOU）之间的弹性关系，从而得到资费-单位客户收入（ARPU）回归模型，在此基础上，通过预测资费就可以对计算期内的ARPU进行预测。
除息税折旧摊销前利润率（EBITDA率）取定：EBITDA是一个企业在考虑了折旧、摊销之后的净现金流量，它反映了收入对投资的现金供给能力，EBITDA率是EBITDA占主营业务收入的比例，结合ARPU，就可以测算出单位客户产生的净现金流量。
忙时单机话务量取定：由于不同客户群具有不同的峰值相关行为模式，在本文的研究中选用客户行为模式参数-忙时单机话务量作为关键指标，来表征不同客户群单位客户对网络能力的占用，结合单位客户产生的净现金流量，就可以得到对不同客户群增加一单位网络能力的投资将会带来的净现金流量。
基准收益率取定：用于折现的基准收益率大小为投资要求的最低回报率，从资本市场的角度考虑，针对上市电信运营商，本文建议使用加权平均资本成本（WACC）作为基准收益率。
3.3 财务评价
财务评价是对投资的收益、费用和获利能力等财务状况进行预测、计算和分析，并据此评价投资方案财务上的可行性。
本文选取动态投资回收期作为关键评价指标，考察客户维度的投资效益。
参考现有通信建设项目动态投资回收期计算方法，基于客户维度的动态投资回收期计算公式如下：
分别计算上式两端，使得等式成立的T+1年即为投资回收期，其中i为用于折现的基准收益率。
其中：第t年单位能力净现金流量
需要注意的是，现有通信建设项目的投资回收期计算，考察的是单个项目的投资回收能力，用于投资回收的净现金流是建设项目投产后形成的项目或相关专业净现金流；而基于客户维度的投资回收期计算，从整个企业的网络能力出发，考察的是企业总体投资回报，因为一单位网络能力的增加，可能需要多个投资项目的支撑，用于投资回收的净现金流是企业总体投资形成网络能力后所获得的企业净现金流。
参考文献：
[1]李勇，移动产品对资源的占用分析及效益评价方法，北京邮电大学，2004.3.
[2]张纪元，广东电信网络投资与业务产品配比关系及投资效益评价模型研究，广东通信技术，2005.5.
[3]冯若钊，电信业务投资效益分析方法和模型研究，广东通信技术，2004.12.
[4]蔡凤鹏，移动网络规划投资效益评价方法及模型研究，移动通信，2005.8.
[5]郭丕斌、张复明，电信需求价格弹性研究，中国地质大学学报（社会科学版），2005，1（5）.
第4篇：投资研究方法范文
投资公司财务管理不仅包含内部财务管理。同被投资公司相同，投资公司也拥有平等、独立的法人地位，但被投资的公司的财制度和财务人员并没有管理权限，只对投资公司内部具有管理权限。一个公司的财务制度和财务人员对公司的财务管理有着重要作用，因此，投资公司在运行过程中，应当应用股权或其他合理手段加强对被投资公司的财务管理，这种管理即使无法达到最终的管理目标，也会对管理产生一定影响。投资公司在运行过程中，需要提高自身的财务管理能力，日常核算中，对会计工作要进行规范，使会计信息的准确性能够得到进一步提高，保护投资的合法利益。投资公司在制定财务管理制度上应当在结合自身的实际情况的基础下，依据相关的法律法规完成。与此同时，应当制定一套合理的财务决策审批制度，对固定资产、存货、资金等管理制定进行完善。完善的合同管理制度，会使投资公司的执行、管理、决策变得更加清晰。投资公司可以对被投资的公司的制度进行抽查，如果发现制度存在问题，应当对问题进行及时调整，并将调整后的项目作为公司的考核内容。
二、对财务人员进行管理
（一）选聘财务人员
财务人员的综合素质是确保投资公司综合利益的关键因素，因此，要加强对财务人员的选聘的重视程度。财务人员不仅需要具有相应的从业资格证书，和长年财务工作经验，而且也要诚实、有责任心、敬业，只有具备上述的所有素质才能成为一名优秀的财务管理人，这种人才也是投资公司向被投资公司指派最佳人员。
（二）制定完善的培训制度
随着我国经济的快速发展，会计核算和财务管理都会发生巨大变化，在这样的环境背景下，投资公司对财务管理提出了更高的要求，不仅需要具有较强的财务管理能力，而且也需要具有一定的前瞻性。投资公司为了能够与快速变化的经济体制相适应，投资公司财务中的财务部门应当依据财务会计工作发生的变化，对财务经理进行定期培训，从而使其掌握的知识能够跟上经济时生的变化，从而使公司的会计准则能够逐渐向国际会计准则逐渐靠拢。
三、委派财务主管，推行责任制
财务人员与财务制度同样重要，财务制度的执行最终需要财务人员完成。依据被控公司的财务会计管理和控制流程，投资公司在对被投资公司进行财务管理时，可以委派财务人员，从而实现对被投资公司生产、经营情况的全面掌控，了解公司的真实情况，确保会计信息的准确性和完整性，为投资公司进行决策提供有力的数据支持。委派财务人员通过委派掌握被投资公司的财务活动和人员的控制，从而使公司的整体利益能够实现最大化。目前，现在工作中可以委派会计主管，委派财务主管属于投资公司的编制人员，由投资公司进行统一管理，对被投资公司财务事物进行全面管理。实际工作中，为了避免会计主管遭受投资公司和被投资公司的双面检查，而无法处理投资公司、个人、被投资公司三方面利益之间存在的冲突。投资公司，一方面要确保主管的权利，如果主管在被投资公司中主管只是公司的中层人员，在被投资公司在进行决策时，很难发挥出应有的作用；另一方面，对财务主管的奖惩和考核进行进一步细化，从而有效的避免主管的工作没有动力、没有压力，长期游离在公司中。被投资公司委派到被投资公司的财务人员，应当在特定的时间向投资公司汇报工作情况，年末则应当对公司进行详细总结，提交总结报告，并且要有投资公司主管和领导签署相应的意见，作为日后考核工作的主要依据。如果被投资公司具有一套完善的财务会计体系，则在管理上可以采用财务负责人联签制度。也就是通过直接委派人员对财务活动进行监督，掌握财务活动的全部信息。在实际工作中，投资公司需要依据投资协议中的相关规定，对被投资公司的资金运转，由委派人员与公司董事长或总经理进行联签制，实现对被投资公司的动态管理，从而保证投资公司合法利益不会受到侵犯。委派出的人员是投资的人员编制，在考核和奖惩上要统一管理。财务负责人联签制对被投资公司在运行过程中财务信息和重大决策要具有知情权、检查权等，但通常情况下并不会对经营管理进行直接干预。委派人员的职责主要体现在以下三个方面：监督、服务、沟通。财务负责人作为投资公司的代表，主要的职能是监督。但凡为联签事项，财务负责人员应当在准备介入，并应当同负责任人联合签署；但凡进行联签时，联签表的填写应当由驻派人员填写，该表应当作为备案文件或直接上报给投资公司，否则投资公司有权不受理。
四、加强对审计的管理
投资公司对被投资公司进行财务管理的一种重要手段就是审计管理，通过审计管理能够对存在的问题进行真实反映。投资公司应在会计年度报告结束后，委托具有资历的会计事务所对被投资公司经营情况和财务报告进行审计，审计前，应当组织审计人员对被投资公司存在的财务问题以及可能存在的漏洞进行详细分析，然后找出审计的重点内容，制定相应的审计计划。依据审计计划，对审计目的进行明确，审计过程中要对外部的审计力量进行合理应用，避免在审计过程中出现陋习。完成审计，投资公司依据审计的实际情况，对公司的人员进行组合，然后复核审计结果，从而在机制上对会计事务所的审计工作起到一定的督促作用，确保审计结果的科学合理。在会计事务所的协助下，投资公司可以对被投资公司的财务报表、账簿、会计凭证等能够反映公司经营情况的信息进行审计，从而详细掌握被投资公司章可循，以及被投资公司的财务包括与经营结果的真实性，从而确保投资公司能够完全掌握被投资公司的信息。通过审计发现的问题，投资公司应当采取合理的措施督促被投资公司对存在问题的休整，并将改正过后的结果，作为下次投资依据。除了以上提到的内容外，还需要进行内控审计。内控审计对审计的可操作性和管理要有着很高的要求，许多内控审计都来自高层管理人员的预感和对问题的分析，内控审计通常情况下都具有较强的针对性，或是公司经营效益存在的问题和管理的难点或重点内容。内控审计的开展需要以公司管理作为重点，避免对公司的效益产生影响。
五、结束语
第5篇：投资研究方法范文
一、肯定当量法
（一）肯定当量法的基本含义 肯定当量法就是把每年预计的不确定现金流量用一个肯定当量系数α转换成确定的现金流量， 然后再用无风险报酬率Rf对其进行折现，再减去初始投资额E0，用净现值的决策方法对投资项目是否可行进行决策。肯定当量法的基本表达式如下：
其中，αt为t年的肯定当量系数（0
肯定当量法的原理很简单，计算过程也不复杂，该方法同时对风险和时间进行了分别的调整，其唯一的难点就在于确定等值系数必须通过主观估计来确定。如果该系数计算不准确，那么整个投资项目的决策可能就是错误的，因此肯定当量系数如何确定是该方法的核心问题。
（二）确定等值系数的计算及其评析 肯定当量系数的计算通常有以下方法：
（1）理论系数法。该方法在理论上说明了肯定当量系数的基本含义，即αt=肯定的现金流量/不肯定的现金流量的期望值，因肯定的现金流量无法得出，所以该方法只有理论上的意义，在实践中无法使用、
（2）经验系数法。通过计算未来现金流量期望值的风险程度即变异系数找到与其对应的肯定当量系数的经验数据，如表1所示：
该方法的主观判断大于客观判断，并且该经验数据未必适用于每个企业以及每个项目，在不同的投资环境中，当量系数会有所差别。
（3）换算系数法。换算系数法的基本思路是：无风险现金流量用无风险贴现率计算出的净现值等于不确定的现金流量用风险贴现率计算出的净现值，通过方程求解出肯定当量系数。但是这一方法使用前提是知道无风险贴现率和风险贴现率的关系，同时也正是由于这个前提使得该方法显得多此一举，因为无风险贴现率可以用长期的国债利率代替，进而可以求出风险贴现率，然后再对不确定的现金流进行折现，同样可以得出结论，不必再去计算肯定当量系数。
（三）肯定当量法的改进模型及其分析 满希明（2005）在克服经验系数法计算上比较麻烦且又存在一定的不合理性的基础上提出了风险等级对照法，即只对未来的投资风险确定为高中低三个等级，同时确定与之相对应的当量系数，考虑到每一等级的风险中也还有程度的不同，故可确定相宜的系数范围，以便增强其可以选择的弹性。其具体的风险等级与当量系数对照表如表2所示：
该方法虽然克服了经验系数法和换算系数法的不合理性，但是本身也存在较大的问题，首先，对于风险等级如何确定，什么样的风险属于高风险，什么样的风险属于低风险，该方法并没有给出明确的标准，只是根据经验来进行判断；其次，当量系数给定了一个范围，虽然便于在不同情况下进行不同的操作，但是如何选择仍然是一个难题。因此，该方法虽然看似简便易行，但是未免过于粗糙，不好把握，相对而言经验系数法比风险等级对照法更具有实用性。
二、风险调整折现率法
（一）风险调整折现率法的基本含义 风险调整折现率法就是对预计的现金流量用风险调整折现率折现计算出净现值，然后再进行投资决策的分析。对于高风险的项目就选择较高的折现率，低风险的项目就选择较低的折现率。风险调整折现率法能够调整不同的项目在不同的经济环境中现金流的折现率，在理论上符合逻辑同时也得到了广泛的应用。
（二）风险调整折现率法的计算过程 具体如下：
（1）风险调整折现率法的基本表达式为：
其中，CFt为t年的相关现金流量；K为风险调整折现率； E0为初始投资额。
该表达式中风险调整折现率的计算为：
其中，i表示无风险贴现率；b表示风险报酬斜率；Q表示风险程度。
（2）结合公式（II）和公式（III）得知，风险调整折现率法的主要计算过程就是计算风险程度，进而确定风险报酬折现率，因此以下给出计算风险程度的过程：首先，根据历史数据和最新数据预测未来每年的期望现金流入Et； 其次，计算每年现金流入期望值的标准差dt；再次，如果投资项目未来的现金流量不止一期，那么需要计算各期的综合标准差D，D= （其中I为无风险贴现率）；然后，计算投资项目未来现金流入的预期现值EPV= ；最后，计算风险程度Q，Q=综合标准差/未来现金流入的预期现值。由于D和EPV都已经计算得知，所以风险程度Q也可以确定。
第三，风险报酬斜率b可以根据历史资料和经验数据得知，由公式（Ⅲ）可以求出风险调整折现率K，然后用风险调整折现率来评价投资项目，若NPV>0，则投资项目可行，NPV
（三）对风险调整折现率法的评价 风险调整折现率法有一个主要的理论问题，该方法采用一个单独的折现率把风险调整和时间整结合进行。这种结合使得风险调整折现率中暗含着这样一个假设：风险是时间的函数。从某种程度上讲，正是因为这一暗含的假设，使人们认为肯定当量法在理论上要优于风险调整折现率。
在整个投资期内都使用同一个贴现率与实际情况严重不符，风险是随着客观情况的变化而变化的，每一期的现金流量的风险都会受到当时客观环境的影响，尤其是对于不同的行业更是如此。例如餐饮行业前几年可能风险较大，越往后风险会逐步缩小。
综合标准差的计算公式缺乏理论支持。数理统计中，标准差表示随机变量对其期望值的偏离程度，它可以用于表示风险的大小，因为标准差越大，表示随机误差的波动性越大；波动性越大，对未来的不确定性越大，风险程度也就越大，可是综合标准差计算公式D= 能否用来衡量风险，在理论上还值得探讨。
（四）风险调整折现率法的改进及其应用 具体如下：
（1）各年风险调整折现率法的提出。由于风险调整折现率法对每期的期望现金流折现时都使用的是同一个折现率以及综合标准差计算公式存在缺陷，因此有的学者提出了各年风险调整折现率法，就是对每年的现金流使用不同的折现率，从而可以避免计算综合标准差，该方法适用于未来不确定性较大的长期战略投资，其计算过程为：
第一，计算出每年的期望现金流量Et和标准差dt；
第二，利用公式Qt=■ 计算出每年的风险程度，也就是变化系数；
第三，根据公式 Kt=i+bQt计算出每年的风险调整折现率，然后再用该折现率对期望现金流量折现，根据净现值法的决策依据对项目进行选择。
（2）该方法的应用。假如ABC公司有一个投资项目T，其初始投资额为8000元，每年的现金流量及其概率如表3所示，假设长期的国库券利率为6%，风险报酬斜率为0.1。
三、肯定当量法与风险调整折现率法进一步分析
（一）肯定当量法的分析 具体如下：
（1）风险偏好对肯定当量法的质疑。运用肯定当量法处理项目风险时假定投资者都是厌恶风险的，实际上很大一部分投资者是追求高利润的，高利润必然面临高风险。例如，对于有的投资者而言只要有30%的可能性获得较高的利润，即使有70%的可能性投资失败，也会去投资。可是在股市中，明知90%的可能性会亏损，但是还会有很多投资者愿意投资股票而不愿意投资国债，其所追求的就是那10%可能性的超额利润，这时用无风险利率去折现无风险现金流量可能会得出一个小于0的净现值，如果根据净现值法的决策原则，则应该放弃该项投资。但是这样的结果对于追求高风险和中等程度风险的投资者而言无疑是没有用处的，他们希望得到的结果是有多大的可能性获得多少利润，只要达到了其预期，就会进行投资，暂且叫该方法为风险偏好法。
（2）风险偏好的应用。假设有一个投资项目F，其初始投资额为6000元，长期的国债利率为6%，由于在前文已经计算过投资者要求的必要报酬率，在此不再重复计算，投资者要求的必要报酬率K1=8%，K2=8.2%，K3=7.9%，K4=7.5%，各年的现金流量及其概率如表4所示：
即投资者有90%的可能性至少获得-669.72元的收益，对于厌恶风险的投资者来说，该项投资没有吸引力。
（二）风险调整折现率分析 仍然以上面的投资项目T为例，使用各年风险调整折现率法时，对期望现金流量Et用第t（t>1）年的风险调整折现率Kt折现，但是这样计算隐含的一个假设就是投资者每年的期望报酬率或者是投资项目的风险是一样的，这显然与实际不符，上例中计算出来的风险调整折现率分别是K1=9.9%， K2=8% ， K3=8.3% ， K4=7.7%，各年的折现率是不同的，因此合理的做法是对期望的现金流量进行折现时运用不同的折现率，8000=-61.54（元），NPV
（三）对现金流量的分析 项目T各年的期望现金流量分别为2000元、2550元、3200元、2050元，用各年风险调整折现率法进行折现时隐含的一个假设就是各年的期望现金流量能够以投资者要求的必要报酬率获利，但是实际情况可能是用期望现金流量投资了其他的项目，或者是直接存入了银行，也就是说其实际报酬率可能比期望报酬率高，也可能比期望报酬率低，那么其实际报酬率究竟应该是多少呢？因为可能存在无限次投资的可能性，这样问题就会变得十分的复杂，在此就选择只进行一次投资，所以笔者认为选择该企业预计的资产收益率可能是比较适当的，假设该企业第二年到第四年的资产收益率分别为ROA2=8.1%，ROA3=8.3%， ROA4=9%，此时用净现值法来评价投资项目就不合适，但是可以比较初始投资额的终值FV0和各期期望现金流量的终值之和FV，若FV1大于PV0，则投资项目可行，反之，则不可行，暂且叫该法为终值比较法。
四、结论
在如何处理投资项目的风险时，由于肯定当量法不能为风险偏好不同的投资者做出决策提供依据，因此创造了风险偏好法，让具有不同风险偏好的投资者都能够根据自己的预期来决定是否投资。而各年风险的不同，需要用到不同的风险调整折现率，同时还需要考虑到期望现金流量再次投资的问题，然后比较初始投资额的终值和期望现金流量的终值之和以确定投资项目是否可行，这种方法比风险调整折现率法和各年风险调整折现率法更好的处理了现金流和风险的问题，更加的贴近实际情况，能够更准确地帮助投资者进行决策。
参考文献：
[1][美]威廉·L.麦金森著，刘明辉等译：《公司财务理论》，东北财经大学出版社2011年版。
[2][美]罗斯·L.瓦茨，杰罗尔德·L.齐默尔曼著，陈少华、黄世忠等译：《实证会计理论》，东北财经大学出版社2012年版。
第6篇：投资研究方法范文
低碳经济的概念，最早于2003年在英国能源白皮书中提出。2009年中国环境与发展国际合作委员会的《中国发展低碳经济途径研究》报告中把“低碳经济”界定为：一个新的经济、技术和社会体系，与传统经济体系相比在生产和消费中能够节省能源，减少温室气体排放，同时还能保持经济和社会发展的势头，减缓气候变化和促进人类的可持续发展。“十二五”规划中坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点，新增了六项涉及新能源和节能减排的低碳指标，提出了到2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%-45%的目标，这些都为我国低碳经济的发展创造了极大的契机。随着企业项目投资规模的扩大及决策环境的日益复杂，企业项目投资的成功与否在社会经济发展中占有举足轻重的地位。企业在传统的项目投资决策中，往往更加关注财务收益水平，倾向选择财务指标较高项目以满足企业实现收益最大化的经营目的。然而企业作为国民经济的微观主体，不仅是物质财富的直接创造者，同时也是资源消耗和环保的主体。这就要求企业在进行项目投资时，要同时兼顾经济效益和低碳环保要求。在这种背景下，基于低碳经济的企业项目投资不仅可以提升企业形象，获得无形资产，而且可以在项目的运作过程中力求高效和减少浪费，提高企业的综合竞争力，实现经济社会环境的可持续发展。本文基于低碳经济的视角，借鉴投资决策理论成果，并整合现有的国内外投资决策与低碳经济的相关理论，试图构建一套基于低碳经济的项目投资决策方法，从而为我国企业项目投资的有效实施和生态环境的可持续发展提供切实可行的操作指南。
二、传统项目投资决策方法存在的局陷
传统的项目投资财务评价方法有两种，一类是贴现指标，即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等；另一类是非贴现指标，即没有考虑货币时间价值因素的指标，主要包括投资回收期、会计收益率等。传统投资决策方法理论仅仅把企业作为一个独立的系统加以研究，只考虑投资项目运营对本企业的经营状况和财务成果所造成的影响，而忽视其生产经营活动对自然环境、社会所产生的影响。自20世纪60年代以来，作为解决可持续发展中资源与环境问题的理想途径的“循环经济”在西方发达国家得到快速发展，从而给现行管理会计模式提出了新的挑战，同时也给以现行管理会计为核心内容的企业的投资决策方法提出了新的挑战。
第一，企业财务投资决策的目标范围过窄。传统经济条件下的投资决策目标主要是做出对企业股东经济收益有利的决策，而不考虑与企业投资决策有利害关系的其他利益相关者。传统经济条件下的投资决策目标忽视了循环经济条件下的环境保护和资源利用、社会可持续发展等因素，如影响环境和社会生态的本、费、税问题，仅仅关心企业的微观经济效益，不考虑环境和社会目标，范围过窄，不能满足基于低碳经济的企业对社会可持续发展的贡献的评价。投资决策的目标应由单一目标向多元目标发展。如图1所示。
第二，自然资源和环境资源等会计信息在决策中往往被忽视。企业的投资决策过程离不开会计信息的支持。而现行的会计制度下产生的会计信息不能充分反映资源、环境对企业的影响。传统成本观立足于企业微观主体，追求企业范围内的成本补偿和资本增值，造成企业对自然资源的无偿占用和污染破坏，以牺牲环境质量为代价虚增盈利，没有把如何节约和高效利用资源，以及怎样减少污染物的排放等循环经济思想融入其中。而且，没有定价的自然资源和环境资源并没有包括在资产负债表中，自然资本的折扣没有予以内部化，只是反映了罚款、处罚、排污费和清理成本，企业发展循环经济也难以实现。所以，传统项目投资决策方法越来越暴露出其缺陷，即没有从整个物质世界的循环过程看待成本耗费及补偿问题，仅考虑人类劳动消耗的补偿，不适应可持续发展战略对自然资源消耗的成本补偿要求。
第三，投资决策者的受托责任单一。在传统经济条件下，企业投资决策考虑的受托责任比较单一，仅局限于“财产托付论”，即除了实物财产的保管和使用之外，生态环境和治理环境污染并未成为企业投资决策中委托—受托责任关系的主要内容，也就是没有考虑资源托付。然而，随着人口增加和经济增长，人们对环境资源的需求越来越大。人们对环境资源的利用已超越或接近环境承载力的边缘，环境资源的稀缺性正在迅速显现，而且随着人们对环境资源需求的进一步增加，环境资源的稀缺程度在急剧上升。投资决策过程须考虑的决策受托已不仅仅只是受出资人之托，而是受整个社会、整个社会公众之托，受托人有义务和责任向包括社会的各个方面充分履行其责任，以体现企业经济效益为主的经济责任、环境效益和社会效益为主的社会责任的统一。
三、基于低碳经济的投资决策方法探讨
第一，全部成本评价法。全部成本评价法（Total Cost Assessment，TCA） 最先是由美国环保局设计的，是在资本预算分析中综合考虑环境成本的一种方法，把环境成本作为成本中重要的一项，对项目的全部成本和收益进行长期综合的财务分析。全部成本评价法是在评价周期、扩大了成本和收益的考虑范围等方面对传统投资评价法进行了改进。全部成本法的原理同净现值法，都是将现金流量折现，不同的是该方法能够比较明显地列示出项目的全部成本和效益，避免企业忽略一些有益于环境保护的投资项目。全部成本法能够避免对于一些项目周期短的污染预防性投资项目做出错误评价。传统财务会计只使用单一货币计量，不能将外部环境成本量化，比如矿石开采地表恢复成本、废气的污染造成的损害、小区生活品质下降、噪音污染等。EPA 规定的四种成本的计量难度逐渐加大，企业应借助现有的理论界公认的环境成本核算方法： 直接市场价值法、替代市场法、作业成本法等并考虑广泛的数据来源，努力将不可计量的成本部分考虑在投资决策中，为企业全面评价项目提供足够的信息依据。
第二，多标准评价法。多标准评价法 （ Multi - criteria Assessment，MCA） 从企业长远和整体出发，不仅仅考虑某一指标或几个指标的最优，而是采用多目标、多标准，把社会效益、环境、竞争能力等无形的非财务评价指标也纳入投资评价体系中进行优化评价。这种方法的必要性在于能够将项目产生的经济、社会、环境效益统一起来，也就是有助于企业在无法将全部环境和社会影响加以货币化时帮助企业进行投资决策，也可以帮助企业在环境和其他目标之间进行权衡。多标准评价法除了考虑各个目标的要求外，还必须考虑每个目标的相对重要程度，即权重。权重是各个指标对投资项目相对重要性的定量化程度，可以通过德尔菲法确定，通过请环境、经济、政治等各个方面的专家对这些不同指标发表自己的看法，然后对这些意见进行综合，从而得出专家的意见。最后通过对项目投资方案各评价指标的叠加分析，对方案进行决策。
第三，绿色评价指标。随着政府对环保越来越重视，外部成本内部化并由企业承担环境污染及环境治理费用将成为趋势，这将给企业增加大笔财务费用。投资项目绿色评价指标是在传统投资决策评价指标计算公式的基础上进行改进，不仅考虑项目的经济效益，还将企业生产经营过程中的外部效应作为一项潜在费用，主要是对环境污染造成的外部成本及治理过程中新创造的收益。这些指标能够帮助企业进行全面评估，降低外部环境因素给项目带来的影响。
第四，利益关系人价值分析法。该种方法的理论基础是利益关系人价值导向观点，认为企业是利益相关者的集合，企业以利益相关者价值为导向，满足利益相关者价值的实现，而不仅仅是为投资者创造价值。利益关系人价值分析法要求企业不能一味只追求股东利益，应关注利益相关者的共同利益，遵循可持续发展原则，为利益相关者创造可持续价值。低碳经济下，企业利益关系人中外部群众组织、政府的地位越来越重要，企业不能忽视他们的存在。企业各方利益关系人对企业投资活动都有不同的价值观和预期，利益关系人价值分析法优先考虑这一层面，避免了传统的投资评价方法将所有的成本和收益风险看作相同的，根据不同的成本和收益分别计量其风险，同时利益关系人价值分析法根据不同利益关系人的预期来调整相应的权重。
第五，较低的折现率法。在投资项目比选时，选择不同的资本成本进行折现，项目的净现值会表现出不同的优先次序。因此，折现率的大小对投资项目的决策具有重要的影响。传统投资决策方法往往使用企业的资本成本作为现金流的折现率。环境管理会计主张使用较低的折现率对未来的现金流进行折现。由于未来许多环境成本和收益无法用货币计量，使用较低的折现率可以得到较大的净现值，未来的价值相对于目前价值有所上升，有利于财务部进行项目比选时倾向于那些实施期长且环境效益高的方案，有利于投资项目目标与可持续发展目标趋同。
四、结束语
第7篇：投资研究方法范文
[论文关键词]长期股权投资；成本法；现金股利
《企业会计准则第2号——长期股权投资》应用指南规定，长期股权投资适用于以下几种类型的权益性投资：第一，企业持有的能够对被投资单位实施控制的权益性投资；第二，企业持有的能够与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的权益性投资；第三，企业持有的能够对被投资单位施加重大影响的权益性投资；第四，企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。对于以上4种类型的权益性投资，企业在采用长期股权投资会计核算时，符合第一和第四两种类型的权益性投资，企业应当采用成本法核算，反之就采用权益法核算。
所谓成本法，就是长期股权投资应当按照初始投资成本人账，不随被投资单位权益的增减而调整投资企业的长期股权投资。对于长期股权投资成本法核算，笔者从以下两个方面加以说明。
一、投资企业接受的现金股利全部属于投资以后被投资企业产生的累计净利润．
被投资单位宣告分派的现金股利．投资企业将其确认为当期投资收益
例I：甲企业于2006年1月1日以30万元的价格购人乙企业10％的股份，同时支付相关税费2万元，款项均用银行存款支付。乙企业每年实现的净利润和次年初宣告发放上年的现金股利情况见表l。
甲企业每年的会计核算如下(单位：万元)：
1．2006年1月1日。甲企业购人股票时：
借：长期股权投资32
贷：银行存款32
22007年2月。乙企业宣告发放股利时：
借：应收股利15
贷：投资收益15
3．2008年2月，乙企业宣告发放股利时：
借：应收股利3．2
贷：投资收益3．2
4．2009年2月，乙企业宣告发放股利时：
借：应收股利3
贷：投资收益3
二、投资企业接受的现金股利不全部属于其投资以后被投资企业产生的累计净利润。
即接受的现金股利有属于投资以前被投资单位实现的净利润。就应冲减长期股权投资的成本.
在成本法下，投资企业长期股权投资成本的冲减和冲回的计算，是个非常棘手的问题。其实认真分析长期股权投资成本冲减的原因。对成本法核算长期股权投资起着关键的作用。如果投资企业投资后累计分派的现金股利(简称为累计已收现金股利)超过投资企业从投资开始到上年末至被投资单位累计实现的净利润的持股比例数(简称为累计应收现金股利)的差额。即累计已收的现金股利大于累计应收的现金股利，就是被投资企业实际多付的现金股利是来自于投资企业投资以前被投资企业实现的净利润。对于投资企业收到的投资以前被投资企业发放的现金股利，投资企业不应将其确认为当期损益，只能冲减投资企业的长期股权投资成本。在此种情况下，笔者认为分以下两种情况，在长期股权投资成本法的会计核算中运用更为简便。
(1)当投资企业累计已收现金股利大于累计应收现金股利，按当年被投资企业宣告分派的现金股利×投资企业的持股比例，借记“应收股利”科目，按上年被投资企业实现的净利润(应属于投资企业的投资期)×投资企业的持股比例，贷记“投资收益”科目，借贷之间的差额。计人“长期股权投资”科目。
(2)当投资企业累计已收现金股利等于或小于累计应收现金股利。按当年被投资企业宣告分派的现金股利×投资企业的持股比例，借记“应收股利”科目，如果投资企业以前曾经冲减“长期股权投资”科目。现在全额再冲回“长期股权投资”科目，借记“长期股权投资”科目，按两者之和，贷记“投资收益”科目(也符合上述提到的投资企业接受的现金股利全部属于投资以后被投资企业产生的累计净利润的情况)。
例2：甲企业于2005年1月1日以l00万元的价格购人乙企业60％的股份，同时支付相关税费3万元，款项均用银行存款支付。乙企业每年实现的净利润和次年初宣告发放上年的现金股利情况见表2。
根据表3中的资料．对甲企业每年的会计处理如下
(单位：万元)：
1．2005年1月1日，投资时：
借：长期股权投资103
贷：银行存款103
2．2005年2月，累计已收现金股利l2万元>从投资开始至上年(2004年)末投资以后累计应收现金股利0万元，符合第一种情况，所以，借记“应收股利”l2万元，贷记“投资收益”0万元，借贷差额计人“长期股权投资”，其会计分录应为：
借：应收股利12
贷：长期股权投资12
3．2006年2月，累计已收现金股利36万元>从投资开始至上年(2005年)末投资以后累计应收现金股利18万元，符合第一种情况，所以，借记“应收股利”24万元。贷记“投资收益”18万元，借贷差额计人“长期股权投资”，其会计分录为：
借：应收股利24
贷：投资收益18
长期股权投资6
4．2007年2月。累计已收现金股利585万元>从投资开始至上年(2006年)末投资以后累计应收现金股利48万元，符合第一种情况，应借记“应收股利’2Z8万元，贷记“投资收益”30万元，借贷差额计人“长期股权投资”。其会计分录为：
借：应收股利22．8
长期股权投资72
贷：投资收益30
5．2008年2月。累计已收现金股利70．8万元<从投资开始至上年(2007年)末投资以后累计应收现金股利72万元。符合第二种情况。应借记“应收股利”12万元，此时“长期股权投资”账面从购人以后已经冲减(12+6-72)10．8万元。因此应当全额将冲减的长期股权投资冲回，计人“长期股权投资”科目的借方。按两者之和贷记“投资收益”科目。其会计分录为：
借：应收股利12
长期股权投资10．8
贷：投资收益22.8
6．2009年2月。累计已收现金股利100．8万元<从投资开始至上年(2008年)末投资以后累计应收现金股利108万元。符合第二种情况，应借记“应收股利”30万元，此时“长期股权投资”账面从购人以后冲减的金额为0。所以计人“长期股权投资”科目的金额为0。贷记“投资收益”科目。其会计分录为：
第8篇：投资研究方法范文
【关键词】投资概算；固定资产；流动资产；竣工决算；经济评价；取费标准；资金筹措
0 引言
工程项目投资概算包括该项目从筹建、施工直至竣工投产所需的全部费用，按照国家有关的规定，从满足建设项目投资设计和投资规模的角度，建设项目投资的估算内容包括固定资产投资概算和流动资产估算两部分。
1 工程项目投资概算的编制依据
1.1 组织机构与员工职责的确定
1）项目的基本情况。包括根据项目建议书或可行性研究报告提供的拟建项目的类型、产品方案、建设规模、建设地点、时间、总体规划、结构特征，施工方案、主要设备、类型及建设标准等。它是进行投资概算的最主要的依据，这些依据越准确，则估算结果相对越准确。
2）投资概算指标、概算指标、技术经济指标。
3）造价指标（包括单项工程和单位工程造价指标）。
4）已建类似工程的竣工决算资料。这些依据为投资概算提供可比资料。
5）项目所在地区的技术经济条件情况。项目所在地区的水文、地质、地貌、交通情况，当地材料、燃料动力、设备预算价格及市场价格（包括设备、材料价格、专业分包报价等）。
6）当地的有关规定和政策。如当地建筑工程取费标准，如其他直接费、现场经费、间接费、利润、税金以及与建设有关的其他费用标准等。当地历年、历季调价系数给材料差价计算办法等。
7）建设时间的安排。拟建项目的计划开工日期、竣工日期、每段时间的投资比例等。因为不同时间有不同的价格标准以及不同的利率、汇率。
8）其他经验参考数据。如材料、设备运杂费率、零星工程及辅材的比率等。
1.2 工程项目投资概算的编制内容
一份完整的投资概算报告，应包括投资概算编制依据、投资概算说明及投资概算总表，其中投资概算总表是核心内容，它主要包括建设项目总投资的构成及其计算情况。
2 工程项目投资概算的编制方法
2.1 综合估算法
1）静态部分投资概算
a.生产能力指数法。这种方法是根据己建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力及拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额。计算公式为：
式中：C为建类似项目的投资额；C为建项目的投资额； Q为建类似项目的生产能力； Q为建项目的生产能力；n为能力指数；F为同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。
b.系数估算法。系数估算法是以拟建项目的主要设备费或主体工程费为基数， 以其他工程费占主要设备费或主体工程费的百分比为系数估算项目的总投资。系数估算法简单易行，但精确度较低，常用于项目建议书阶段的投资概算。
c.指标估算法。这种方法是把建设项目划分成建筑工程、设备安装工程、设备购置费、其他基本建设费用项目或单位工程，再根据具体的投资概算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，可汇总成每一单项工程的投资。
d.资金周转法。这是一种利用资金周转率来推测投资额的简便方法。
e.比例估算法。根据统计资料，先求出己有同类企业主要设备投资占全厂建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的建设投资。
2）动态部分投资概算
工程项目的动态投资包括价格变动可能增加的投资额、建设期利息等，如果是涉外项目，还应计算汇率的影响。
2.2 分类投资概算法
l）分类估算步骤
a.分别估算各单项工程费用的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费。
b.在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费。
c.估算涨价预备费和建设期利息。
2）建筑工程费用的估算
建筑工程费的估算一般可采用以下三种方法：
a.单位建筑工程投资概算法。以单位工程量投资乘以建筑工程总量来估算。
b.单位实物工程量投资概算法。以单位实物工程量的投资乘以实物工程总量来计算。
c.概算指标投资概算法。概算指标通常是以整个建筑物为对象，以建筑面积、体积或成套设备安装的台或组为计算单位而规定的劳动、材料和机械台班的消耗量标准和造价指标。此方法适用于没有上述a、b项估算指标、且建筑工程费占建设投资比例较大的项目，但应用此方法的前提是占有较为详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用指标。
3）设备及工器具购置费的估算。设备及工器具购置费包括设备的购置费、工器具购置费、现场自制非标准设备费、生产用家具购置费和相应的运杂费。
4）工具、器具及生产家具购置费的估算
新建或扩建项目初步设计规定的，保证初期正常生产必须购置的，没有达到固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和备品备件等的购置费用，计算公式为：
工具、器具及生产家具购置费=设备购置费×定额费率
5）安装工程费的估算
安装工程费通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算投资。计算公式为：
安装工程费=设备原价×安装费率
安装工程费=设备吨位×每吨安装费
安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标
6）工程建设其他费用的估算
工程建设其他费用指从工程筹集到工程竣工验收交付使用为止的整个建设期间，除建筑安装工程费用和设备及工器具购置费以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用。包括：与上地使用有关的费用，与工程建设有关的其他费用，与未来企业生产经营有关的其他费用。
7）基本预备费
基本预备费是指在可行性研究阶段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费及工程建设其他费用之和为基数，按行业主管部门规定的基本预备费率计算。计算公式为：
基本预备费=（建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用）×基本预备费率
8）涨价预备费
涨价预备费是对建设工期较长的项目，在建设期内价格上涨可能引起投资增加而预留的费用，亦称为价格变动不可预见费。涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和为计算基数。计算公式为：
式中：PC为涨价预备费；t为建设期年份数；
为第t年的静态投资（即：工程费用、工程建设其他费用和基本预备费之和）；f为年均投资价格上涨率；n为建设前期年限（从编制估算到开工建设，单位：年）。
9）建设期利息
建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息，包括借款利息及手续费、承诺费、管理费等财务费用。
a.贷款在建设期各年年初发放。建设期贷款利息的计算公式为：
b.贷款在建设期各年均衡发生。为了简化计算，通常假设借款均在每年的年中支用。计算公式为：
3 结束语
总之，为了避免决策失误，按照决策的精度要求和投资概算的阶段要求，运用科学的预测和决策方法，力求准确、快速、可靠、全面地为建设项目最终决策，提供重要的投资概算额度或金额。
【参考文献】
[1]丛培经.工程项目管理[M].北京：中国建筑工业出版社，2003.
[2]郝建新.美国工程造价管理[M].天津：南开大学出版社，2002.
第9篇：投资研究方法范文
关键词：基本建设 设计阶段投资控制计算统计规则
1. 投资控制的必要性及存在问题
基本建设项目的五大控制目标包括：安全、质量、投资、工期和环保，投资是其中一项主要控制指标。基本建设项目的投资控制是指在建设项目建设全过程的各个阶段，包括投资决策阶段、设计阶段、交易阶段以及实施阶段等，把建设工程投资控制在合理的范围和批准的限额以内，随时纠正发生的偏差，以保证项目投资管理目标实现的过程。它是建设项目工程管理工作的重要组成部分，是一项庞大的系统工程，涉及面广、政策性强。而影响项目投资最大的阶段则是决策和设计阶段。据相关研究显示，在初步设计阶段，影响项目投资的可能性为75% ~95%；在施工图设计阶段，影响项目投资的可能性为10%~35%。显然，项目投资控制的重点在于投资决策和设计阶段，而在项目做出投资决策后，控制项目投资的关键就在于设计阶段。在整个基本建设链条中，设计单位发挥着源头性、基础性作用，地位是至关重要的。
从设计单位的角度进行投资控制，主要内涵是指在优化建设方案、设计方案的基础上，在建设程序的各个阶段，采用一定的方法和措施把工程投资控制在合理的范围和核定的投资限额以内的过程。投资控制的水平在影响项目决策和进程的同时也是衡量设计质量的重要指标之一。特别是在基本建设项目设计中，专业分工细致、接口繁杂，每个专业都对项目投资有所影响。因此，能否协调各专业做好整个项目的投资控制，也是衡量设计水平、检验设计质量的一项重要标准，而投资控制是与每一个专业设计工作密切相关的。
近年来在大规模基本建设过程中，我国已经在投资控制方面积累了一定的经验，包括管理方法、设计流程、专业接口以及针对影响投资关键问题的处理措施和方法等，但也存在一些薄弱环节：如设计理念方面，存在重工程、轻经济，重设计、轻勘察的认识；设计方案、标准和措施等的不稳定、不合理造成投资不合理；工程数量计算统计不实、不准导致概算编制的偏差；概算编制与设计标准、设计方案不匹配；变更设计的范围、类别、工程内容与相关规定不符；生产流程的管理方面存在效率不高、沟通不畅等问题。
分析原因，在客观方面主要有勘察设计周期不合理导致勘察设计深度不够、“三边工程”等，但下面主要从主观方面按照技术和管理两个方面进行分析：
由于上述原因严重制约投资控制质量和效果，导致设计过程中，往往是概算编制基本完成，总投资汇总出初稿之后才发现投资过高或超过上一阶段的限额要求，而此时各专业设计已经成型，为了控制投资只能被动的修改设计和概算。
这些问题的存在严重影响了各阶段投资控制质量和各专业生产效率。为切实提高我院投资控制的质量和生产效率，将投资控制落实到每一个生产环节，进一步提升整体设计水平，提升设计管理水平，最大限度地提高建设投资效益。
2. 国内外的投资控制情况
首先需要明确的是：建设项目的投资管理与投资体制、项目管理模式密切相关，投资管理属于被动依赖关系。国际上的项目管理模式，一是形式多样，如BOT、BT、EPC等多种模式，二是发展比较快，这与国际经济形势发展有很大关系，其发展比国内、尤其国内基本建设管理模式快。在国外各种项目管理模式下，负责投资控制的通常是项目管理咨询公司（PM）和工料测量师行（QS）。由于国情、路情的不同，政策层面、操作层面的方式有很大不同。这种前提决定了不能照搬照抄国际上的投资管理方式，但对其取得的先进经验我们可以有选择地学习和参照。存在的问题是对国际先进造价管理行业或企业我们以往基本没有接触，知之甚少。
国内基础建设领域，目前进行项目投资控制的手段主要有：决策、设计阶段的方案竞选、设计招标、标准设计、限额设计、价值工程等，施工阶段的工程招投标、控制设计变更、投资的目标控制等。但针对设计部门特点的，特别是基本建设领域，适应于大型基本咨询企业应用的投资控制的研究和方法还未见有相关的系统的研究成果，很多投资控制手段还停留在理论阶段。特别是缺乏针对基本项目涉及专业众多、接口复杂等特点的，可实施、可操作的投资控制技术、管理成果。
但是，随着近年来大规模基本建设的开展，在建设管理过程中，我们还是积累了大量的经验。
3. 投资控制研究目标
通过技术措施、管理措施两个方面的综合研究，建立涉及各个专业的综合投资控制体系。将投资控制的理念渗入、落实到各专业具体设计工作中去，改变目前在投资汇总后进行被动控制调整的现状，而是由个专业从设计源头即开展投资控制，提高投资控制工作的质量，提高工作效率。
4. 投资控制研究方法
投资控制研究从技术措施、管理措施两方面入手。
在技术措施研究方面主要采用案例分析的方法，通过对几个典型项目各个阶段设计资料从影响投资的技术因素、管理因素等方面进行系统的研究分析，并辅以专家分析等方法，深入研究和剖析各个阶段、各专业投资控制的关键因素以及我院目前投资控制工作中存在问题，提出相应的控制措施。对技术措施的研究拟针对各专业的设计中影响投资的关键因素，从投资控制角度分专业提出具体的控制措施，从设计源头主动进行投资控制。研究要立足于不同勘测设计阶段的不同要求，体现出各阶段的工作特点。
在管理措施研究方面主要采用对既有流程的使用现状进行调查分析，可针对典型项目深入梳理，查找出存在的问题，并结合部分技术方面的研究成果，征询、协调、统一各专业的意见和要求，对投资控制流程进行优化和改进。
5. 投资控制研究需要关注的主要内容
投资控制研究的主要内容应包含决策阶段的预可和可研、设计阶段的初步设计和施工图设计以及实施阶段的变更设计和清理概算等建设项目全过程。
5.1 影响投资控制的主要因素和存在问题
本项研究的主要方法是采用案例分析的方法，选取不同建设标准的典型项目，通过查找分析其各阶段设计过程中在投资控制方面的成功经验以及存在的问题，并辅以专家分析的方法，研究分析目前投资控制存在的主要问题。
对典型项目的研究以该项目的预可研、可研、初步设计、施工图等各阶段的估算、概算、预算为基础，具体研究步骤为：
（1） 对典型项目各阶段的投资组成进行分析，查找整理出所占投资比重大的工程项目。
（2） 梳理各阶段与投资控制有关联的工作内容，调查、分析典型项目中相关工作的实际情况。
（3） 对投资比重大的工程项目进一步分析其影响因素，可结合不同阶段间的变化情况有针对性的分析影响这些工程项目的因素，在此分析过程还要考虑不同阶段的设计特点，对于上一阶段能够确定的因素，在下一阶段可不再列为影响因素。
（4） 根据影响因素对项目投资影响程度的大小，确定影响投资控制的主要因素。
（5） 结合典型项目的实际设计、实施过程，分析在这些项目中主要影响因素的控制情况，有哪些成功的经验和存在的问题。
（6） 通过对经验的总结和问题的分析，组织相关专业专家进行研究，确定针对各主要影响因素的控制措施，对存在问题提出解决方案。
在研究过程中不仅限于各阶段概算成果的研究和分析，更要侧重于各典型项目投资控制过程中存在的问题，即在各阶段设计完成初稿至文件出院之间的调整过程。此外还要重点区分不同阶段的主要控制因素和重点工作：在预可研、可研阶段工作的重点在于线路方案、技术标准、项目规模的确定；而在初步设计阶段的工作重点则是在上阶段批复的基础上进行深化设计，限制条件的增加也对投资控制提出了不同的需求；到了项目实施阶段，对变更设计的控制变成了影响总体投资较大的因素。
5.2 各专业投资控制的主要内容
分专业研究分析预可、可研、初步设计、施工图设计、变更设计、清理概算等各阶段影响投资控制的主要内容和因素，提出在设计阶段如何有效提高和保证选择技术标准、设计方案和工程措施的技术经济合理性的方法。主要研究步骤为：
（1） 各专业对典型项目各阶段的本专业投资及各阶段间的投资变化进行分析，查找出每个设计阶段影响本专业投资的主要因素和与投资控制相关的主要工作，并按照专业内部因素、上序专业影响进行分类。
（2） 对于专业内部因素，各专业要结合每个阶段的工作特点，提出每个阶段主要因素的控制措施，控制措施要具体、可操作、可检验。
（3） 对于上序专业影响因素，由牵头专业组织协调，研究确定联合控制措施。
5.3 分专业不同阶段工程数量计算统计规则
主要研究方法可以基本现行的不同研究和设计阶段深度要求和概算（估算）编制办法、定额的要求为依据，以各专业工程为研究对象，围绕工程项目的基本单元，尊重勘测设计习惯，来系统梳理工程数量计算原则、方法和深度要求。本部分的研究可借鉴目标管理的工作方式，从设计各阶段的成果要求入手，逆向梳理出对应的工程数量统计的深度和统计规则，从提高工作效率的角度，既满足各方面需求，又减少本阶段不必要的数量统计工作。
各专业的研究过程中需要根据预可研，可研、初步设计阶段设计深度的不同，配合概预算深度、定额使用的不同要求，整理出各专业分阶段的数量计算、统计规则，特别要理清数量计算的依据和过程。在梳理过程中要特别关注那些占投资比重较大的工程，和在已完成项目中工程数量统计出现过的问题。
主要工作步骤为： 1.各专业根据预可研、可研、初步设计各阶段的设计深度及成果文件要求，从编制概（估算）的角度梳理数量及设计要求。2.对已完成的典型项目进行调研，收集在生产中容易出现的工程数量统计的问题。3.对既有的各专业数量统计原则进行梳理，按照设计阶段的不同要求提出分阶段的统计规则。4.对各专业梳理的各阶段数量统计原则进行整合，就其中接口部分进一步明确责任和分工。
6. 结束语
