股权投资思路精选(九篇)
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第1篇：股权投资思路范文
关键词：私募股权投资基金 市场化发展 路径
自上世纪80年代起，我国逐步引进私募股权投资基金的概念。但由于我国市场经济的体制尚不完善、法律法规不够健全，且劳动力密集型产业众多，私募股权投资市场并未发展起来。伴随着我国经济的快速发展，以及国务院在2008年的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，私募股权投资获得了巨大的发展空间，有着巨大的市场潜力。
一、私募股权投资基金的基本内涵
1.私募股权投资的概念
私募股权投资是指由专业化的投资机构进行运营管理，并主要投资于企业非公开交易股权，以此来获得回报的一种投资模式。在金融危机之后，我国的私募股权投资市场已成为一个快速发展的新兴市场。它不仅解决了企业融资难的问题，也使资金得到了最大化的利用，为投资者带来可观的收益。但当前我国关于私募股权投资的法律法规规定较少，缺少法律的支持导致该行业的发展存在较大的风险，政府、企业和投资者的利益难以得到有效保障。建立健全完善的私募股权投资机制，可以极大地活跃民间资本、调动投资者的热情，帮助众多中小企业渡过难关，促进我国经济的快速发展。
2.私募股权投资基金的概念
私募股权投资基金（Private Equity Fund），简称PE，是指由专业化的投资机构进行运营管理，以盈利为目的，其通过非公开的方式向社会募集资金，根据财务投资的战略选取合适的未上市企业，并向这些企业进行投资，并可以择机退出的投资机构。根据企业发展的不同时期，私募股权投资可以采取不同的投资策略，针对处于初步发展期、快速发展期、稳定发展期的企业进行投资。
3.私募股权投资基金的优势
私募股权投资基金作为一种新兴的投资产业，相比于以往的投资产业来说具有巨大的优势：首先，它是通过非公开的方式向社会募集资金，这样可以迅速地聚拢资金，形成规模效应，活跃资本市场。其次，私募股权投资机构的主要投资对象是企业，在进行投资前，投资机构会进行严格地评估以确保投资安全，在投资后还会对企业重新进行改造，以确保该企业能获得长久的发展，提升企业效益。再次，私募股权投资的主要是企业的非公开交易股权，这有利于投资机构与企业进行信息沟通、降低融资成本，避免严格的监管程序带来的不便。私募股权投资机构投资非公开交易的股权的目的，是为了可以将自己拥有的股权通过转股交易获取利益，可以长期投资，长期获得回报。最后，私募股权投资机构在投资的策略上较为成熟，其根据一系列的投资才能、先进的投资理念、熟练的投资运作模式进行投资，确保自己投资的安全、可靠。
4.私募股权投资基金的运作模式
私募股权投资基金的运作是由投资者、投资机构和受资企业完成的。投资者先提供资金之后，投资机构再选取合适的投资企业进行投资，被投资的企业根据所获投资额的数额提供股权资本。整个私募股权投资的过程主要围绕以下几个方面的问题展开的：第一，保障投资者的权益问题。要确保投资者的资金安全、稳定受益，这样才能获得稳定的资金来源。第二，投资机构的职能问题。投资要充分发挥自己的管理和投资优势，在作重大决定时也要征询投资者的意见，并保证他们的决定权。第三，投资机构的激励问题。私募股权投资基金是由投资机构来管理运行的，一方面投资者和出资机构签订了认购协议，另一方面投资机构和受资企业签订了投资协议，这三个主体之间的利益分配将影响着整个投资基金的发展进程。
当前，比较有影响力的私募股权投资形式多是采用募集设立。其中，募集设立的方式包括公司制、合伙制以及契约制三种。在采用公司制的方式进行私募股权基金投资时，主要采取有限责任公司，股东只需以其出资额为限对公司承担责任，降低了自己的风险。而合伙制下则选用有限合伙企业的形式，这时基金的出资人就当然地成为公司的股东，依据法律规定其可以依法享有股东权利，并以其出资额为限对公司的债务承担有限责任。采取有限合伙的形式，主要是因为这一投资形式可以避免重复征税，降低投资成本，获得最大的投资收益。在实行契约制私募股权投资基金形式的过程中，作为基金的投资人，其既是这一投资组织中的委托人同时也是投资的受益人，投资机构作为管理者，其根据出资者的委托完成其职责，并最终将收益返还给出资者。
二、我国私募股权投资基金的发展现状与问题
1.我国私募股权投资基金的发展现状
二十世纪六七十年代，发达资本主义国家美国开始实行私募股权投资。一些著名的投资银行例如高盛、汇丰等都相继开展了私募股权的投资业务。从上世纪80年代起，我国逐步引进私募股权投资基金的概念。短短的30年间，大量的外资私募股权投资基金已经涌入中国市场。近几年，随着我国市场经济体制的完善、法律法规的相继出台，再加上从2008年开始的金融危机的影响，我国的私募股权投资基金市场逐渐快速发展起来。其特征主要体现在以下几点：
（1）私募股权投资基金数额逐年递增
根据财经报的报道显示，从2000年到2012年，我国私募股权投资基金的数额逐年递增，年复合率达到13.4%。2012年，私募股权投资基金市场一共新募集投资基金113支，比2000年同比增长了411%。而已披露523起投资总额超过298.7亿人民币的基金，比2000年同比增长了622%。虽然2008年我国经济也遭受了金融危机的影响，但从所募集的股权投资基金来看，我国的私募股权的发展状况较好。
（2）人民币基金募资的市场逐渐崛起
随着人们理财观念的改变，传统的储蓄理财已失去价值，越来越多的民间资本开始活跃。特别是在2008年金融危机以后，一些著名的国际银行破产，间接推动了人民币基金募集的市场。从相关的统计数据来看，人民币基金已经取代了外资基金，在私募股权投资基金市场中占据了主导地位。在2012年私募股权投资基金市场一共新募集的118支投资基金中，有83支是人民币基金，占到了募集基金总数的70.3%，外资基金仅占29.7%。从全部募集的基金数额来看，所募集的人民币基金金额为201.1亿元人民币，占到募集总额的67.3%。
（3）投资对象以传统行业和服务业为主
在我国尚未完全完成经济转型的过程中，私募股权投资的对象主要是传统的产业以及服务业。据2012年中国风险投资行业调研报告显示，2012年我国私募股权投资基金一共对国内的78家传统行业和服务业进行了投资，共计投资金额为162.5亿元人民币，分别占到了2012年投资对象总数的66.1%和投资总额的56.1%。
（4）国内的私募股权投资基金机构发展迅速
相比于以往私募股权投资基金机构都是外资主导的，近年来随着《合伙企业法》等法律法规的颁布，国内相继成立了众多私募股权投资基金机构。根据相关的统计报告显示，在2012年风险投资机构竞争力的排名中，前30名中国内的私募股权投资基金机构占到了62%，相比于2012年增长了213.3%。相信随着未来我国法律法规的健全，会逐渐成立越来越多的私募股权投资基金机构。
2.我国私募股权投资基金发展中的问题
私募股权投资基金在我国还是一个新兴产业，其在发展的过程中不可避免地会存在下面一些问题：
（1）专业的人才匮乏
现代社会的竞争关键靠人才，专业的投资人才是私募股权投资基金得以稳固发展的必要保证。世界知名的私募股权投资基金机构，无不把引进高素质、高水准的投资管理人才作为自身发展的重大策略。这些专业的资金管理人才包括社会名流、投资精英和管理精英，他们在工作中互相配合，各自发挥自身的优势，共同为投资机构的发展出谋划策。社会名流主要负责为投资机构募集资金和物色投资对象提供参考；投资精英主要负责严谨细致的分析所要投资的项目的价值，为决策提供依据；管理精英主要负责私募股权投资基金机构日常的运营管理，处理好与出资者及受资者的关系。由于我国大多数私募股权投资基金机构才刚刚兴起，欠缺必要的经验，难以在短时间内培养出符合要求的专业人才。人才的匮乏会导致私募股权投资基金在投资时存在较大的风险，出资者的资金安全难以得到有效的保障，降低出资者的出资热情，对于整个私募股权投资基金行业的发展都是不利的。专业人才的稀缺与私募股权投资快速的矛盾短期内无法解决。
（2）资本的流动性较差
私募股权投资不像股票市场一样可以随买随卖，其主要针对受资企业的股权进行中长期的投资，因此资本的流动性较慢。国外一些发达的私募股权投资基金国家，都有着和私募股权投资基金份额相同的市场，这些市场对私募股权投资基金金额具有定价的功能。我国的私募股权投资基金产业中，尚未出现这样的市场，以致私募股权投资的流动性很差。这种流动慢的现状也导致我国一些本土的有限合伙企业不愿意进行私募股权的投资。
（3）法律法规不健全
我国分别于2003年、2005年、2006年颁布了《外商投资创业投资企业管理暂行办法》、《创业投资企业管理暂行办法》和《合伙企业法》，这些法律法规的实施为私募权投资基金机构的设立提供了法律依据。但却只是针对创业类的私募股权基金，而没有对并购类的私募股权基金做出规定。此外，尚没有关于私募权投资基金投资完善、具体的规定，导致私募股权基金投资市场出现众多乱象，违法违规现象不断上演，这不利于私募股权基金的长远、健康发展。
（4）缺乏有效的监督
私募股权投资基金的运作过程涉及众多方面，并由多个政府部门进行监督工作。首先，由国家和地方的发展改革委员会对私募股权投资基金进行批准和备案工作，并指导投资的运行过程；其次，金融业监管部门例如央行和证监会也都参与到私募股权投资基金的监管中。而法律并没有规定在私募股权投资基金运行的过程中监督职能的划分，导致各监督机关之间无法有效地协调起来，监督效力低下，甚至对有些投资机构的监督出现空白，私募股权投资市场无序状况严重。
三、我国私募股权投资基金市场化发展的策略
由于私募股权投资基金是由出资者、投资公司和受资企业三个主体之间共同作用完成的，都是为了实现自身利益的最大化。因此，要想推动我国私募股权投资基金的市场化发展，就必须先处理好这三者之间的关系。通过构建完善的私募股权投资机制，解决当前我国私募股权投资基金市场化发展中存在的深层次的问题，以促进该行业的快速发展。笔者认为，可以从以下几个方面做起：
1.深化私募股权投资机制的改革
自党的十四大以来，我国逐渐开始了一系列的经济和金融体制改革，如在充分发挥国有资产竞争力的同时，鼓励民间资本参与其中，打破垄断的局面，促进民营经济的发展。不可否认，国家确已进行了卓有成效的改革，但改革的力度不深。因此，国家应加大金融体制方面的改革，进一步打破行业垄断，调动民间资本参与经济建设的热情。在金融体制内，实行平等的准入资格，进行公平的竞争，能够带动民间资本市场的活跃，从体制机制上给予民营资本以及私募股权投资更多的发展机会。
2.制定完善的有关私募股权投资的法律法规
私募股权投资是一个充满风险性的行业，若缺少了法律的严格规定，必定会给国家的经济安全和人民的财产安全带来诸多危险。当前，国家应加快该领域的立法，一方面可以借鉴发达国家有关私募股权投资的有益经验，制定明确的法律规定，使我国的私募股权投资市场的发展有章可循；另一方面也要结合我国市场经济的自身特点，制定符合我国发展实际的法律法规，为私募股权投资的发展提供制度保障。只有在法律上明确私募股权投资的一系列制度规定，才能保证该市场在发展的过程中不敢跨越雷池，也才能维护金融市场秩序的稳定。
3.加强对私募股权投资的监管力度
政府的经济职能不仅包括明确私募股权投资基金行业的发展路径，还要尽快出台对于该市场的统一监督规范，确保投资各方的利益得到实现。当前我国私募股权投资基金市场化进程中不可避免地会出现违法违规现象，例如有些机构打着私募股权投资的幌子进行集资诈骗，严重危害了金融市场的经济秩序。因此，政府应该尽快调查研究这些问题，加强监督管理，保证私募股权投资市场的健康发展。笔者认为应着重对下列三方面进行监督：第一，对基金发起人、管理人资格的监督。这包括对基金发起人和管理人的资历、最低注册资本、基金的最低限额、注资比例等方面的监督，防止出现弄虚作假的现象。第二，对于管理人投资范围的监督。法律对私募股权投资的对象应明确具体的范围，如规定只能投资未上市企业的股权，并规定投资的数额不得超过投资基本总额的一定比例。另外还可以引导他们投资高新技术产业和农业等对资金需求较大的企业。第三，对投资人资格的监督。无论对于投资人是个人还是法人的，都应该根据其收入或收益水平设定投资金额的下限，而且还要考察其资金的来源是否合法，避免使其他投资人承担更大的风险。
4.坚持私募股权投资市场化的进程
我国虽然正在建设市场经济，但金融市场的发展过程中所收到的行政干预依然较强。政府的过多干预不仅增加了政府的工作负担，也制约着金融市场的有序竞争和发展。只有坚持走市场化的发展道路，才能激发私募股权投资的发展活力，给予其广阔的发展空间。在1985年，由国家投资成立的中国新技术创业投资公司在运营一段时间后即走向破产正说明了政府主导投资的道路是行不通的。坚持走市场化的私募股权投资方式，充分发挥市场自身的竞争机制，才能实现优胜劣汰，推动私募股权投资基金市场的健康发展，并为我国的经济建设提供动力。
5.加大专业投资管理人才的培养
当前我国私募股权投资基金的发展急需大量的专业化的投资管理人才，国家和社会应重视专业化人才的培养，逐步普及私募股权投资的知识，打造优秀的私募股权投资管理专门人才。并使这一培养机制形成长久的制度，在引进境外优秀人才的同时，共同促进我国私募股权投资市场的快速发展。
总而言之，随着我国经济的稳步发展，私募股权投资市场的渐趋活跃，我们应该大力推动私募股权投资市场的改革。政府要加紧该领域的立法工作及监督工作，为私募股权投资设定明确的法律规则，促进私募股权投资市场的稳定发展。投资机构也要加强自身建设，注重专业管理人才的培养，努力提高自身的运营管理能力，增加投资收益，促进金融市场的繁荣。政府和企业应共同努力，通过推动私募股权投资市场的迅速发展，为我国经济的发展提供资金支持，推动经济的安全运行。
参考文献
[1]许欣然.论私募股权投资基金的政府差异性监管路径[J].现代商业，2011，20
[2]张荣刚.我国私募股权投资发展现状及建议[J].商业研究，2010，8
第2篇：股权投资思路范文
[例]交叉持股已成为部分企业集团发展的形式，如A公司持有B公司60％股权、C公司30％股权，B公司持有C公司30％股权，A、B、C公司相互持股财务资料如表1、2、3所示：
合并会计报表编制思路一：对三个公司单独会计报表进行简单汇总，按照A公司抵销对C公司投资、D公司抵销对C公司投资、A公司抵销对B公司投资的顺序编制抵销分录。由于A公司对C公司抵销分录中已将C公司的所有权益及收益全部冲销，且将B公司在C公司的权益及收益计人少数股东权益和少数股东收益，因此在B公司对C公司的合并抵销时需将B公司享有的C公司权益及收益用少数股东权益和少数股东收益替代，其余合并内容不变。
(1)抵销A公司对C公司投资
借：实收资本 3000000
资本公积 1000000
盈余公积 500000
未分配利润 500000
贷：长期股权投资 1000000
少数股东权益 3500000
合并价差 500000
借：投资收益 150000
少数股东收益 350000
贷：未分配利润 500000
(2)抵销B公司对C公司投资
借：少数股东权益 5000000
贷：长期股权投资 1500000
少数股东权益 3500000
借：投资收益 150000
少数股东收益 350000
贷：少数股东收益 500000
或编制如下分录：
借：少数股东权益 1500000
贷：长期股权投资 1500000
借：投资收益 150000
贷：少数股东收益 150000
(3)A公司对B公司合并抵销
借：实收资本 5000000
资本公积 2000000
盈余公积 1000000
未分配利润 1000000
贷：长期股权投资 5000000
少数股东权益 3600000
合并价差 400000
借：投资收益 600000
少数股东收益 400000
贷：未分配利润 1000000
所有者权益合并思路二：A公司利用B公司合并C公司后的合并会计报表进行合并，首先由B公司对C公司进行合并，再由A公司对B公司合并，由于A公司合并C公司时A公司所享有的C公司所有者权益及投资收益经B公司对C公司已转换成少数股东权益及少数股东收益，因此只能将A公司对C公司合并分录中的所有者权益项目和投资收益变为少数股东权益和少数股东收益项目。
(1)B公司对C公司合并抵销
借：实收资本 3000000
资本公积 1000000
盈余公积 500000
未分配利润 500000 贷：长期股权投资 1500000
少数股东权益 3500000
(2)A公司对B公司的合并抵销
借：实收资本 5000000
资本公积 2000000
盈余公积 1000000
未分配利润 1000000
贷：长期股权投资 5000000
少数股东权益 3600000
合并价差 400000
(3)A公司对C公司的合并抵销
借：少数股东权益 5000000
贷：长期股权投资 1000000
少数股东权益 3500000
合并价差 500000
或编制如下分录：
借：少数股东权益 1500000
贷：长期股权投资 1000000
第3篇：股权投资思路范文
学习目标
1.基本理论:3个段,企业合并,初始成本确定。2.成本法的后续计量。3.权益法的后续计量5步。4.长期股权投资的减值及处置
第一节 基本理论
一、3个阶段
5个没有:
1.公允价值不能可靠计量;2.在活跃市场中没有报价;3.没有达到控制;4.没有达到共同控制;5.没有达到重大影响
二、企业合并分3个类型1.控股合并2.吸收合并3.新设合并
1.控股合并
(1)控股合并的要点:双方的法人资格都不消失,它表现为持股比例50%
同一控制下:有人管理的情况下双方合并,双方的名称合并方和被合并方,用账面价值法进行处理,不允许出现损益类科目。
(2)控股合并与合并报表关系。只有在控制的情况下才能谈得上合并报表的问题,在5个没有段,共同控制或重大影响段谈不上合并报表的问题。吸收合并和新设合并都谈不上合并报表的问题。合并报表的前提是在控股合并方式取得长期股权投资,才谈得上合并报表,其他的情况都谈不上,合并报表的编制一般由母公司来编制,它是根据个别会计报表调整后来编制的。
(3)编制合并报表思路。①在同一控制下的控股合并当中,首先母公司拿着两家报表的复印件,将母公司复印件的报表由成本法改为权益法,子公司的报表不做任何变化,在此基础上经过5大块抵销来编制合并会计报表。
②对非同一控制下控股合并在编制报表时。首先由母公司拿着两家报表的复印件,其次对母公司复印件的报表,长期股权投资由成本法改造为权益法,同时要将子公司的报表(复印件)由账面价值改为公允价值,具体的做法是将资产方的固定资产、无形资产、存货的账面价值改造为公允价值,同时相应的调整子公司所有者权益当中的资本公积,在此基础上经过5大块抵销来编制合并报表。
4.第3个段(控制)取得的长期股权投资是由控股的方式取得,又分为同一控制下的控股合并和非同一控制下的控股合并,母公司平日核算的是成本法,期末编制报表时要将母公司的报表复印件由成本法改造为权益法。
2.吸收合并
吸收合并:是指双方的法人资格有一个消失,它具体分为同一控制下吸收合并和非同一控制下的吸收合并。
同一控制下
(1)A对B100%的控股,如果B的法人资格消失,则属于同一控制下的吸收合并。如果B的法人资格不消失,则称为同一控制下的控股合并。
非同一控制下
如果B的法人资格在,则称为非同一控制下的控股分并,如果B的法人资格消失则称为非同一控制下的吸收合并。
对于同一控制的吸收合并具体的处理思路:
借:资产(被合并方的资产的账面价值)
借:资本公积/盈余公积/未分配利润(若是借方差额)
贷:负债(被合并方负债的账面价值)
贷:合并方支付的对价(账面价值)
贷:资本公积―其他(若借贷不平,贷方余额)
该差额处理原则不论是同一控制下的控股合并还是同一控制下的吸收合并都适用。
(2)非同一控制下吸收合并具体的账务处理思路:
借:资产(被合并方资产的公允价)
借:商誉(出现借方的商誉是吃亏的情况)
贷:负债(被合并方负债的公允价值,但是负债账面价值=负债公允价值)(一般情况下)
贷:支付对价(公允价)
贷:营业外收入(沾光)
公允的净资产=公允资产-公允负债
中级会计所得税当中讲述的企业合并就指的是非同一控制下的吸收合并,而不是指其他合并。
3.新设合并是指双方的法人资格都消失,重新到工商局办理注册登记。
三、长期股权投资初始投资成本确定
举例1.某企业用银行存款100购买股权;2.某企业用存货:账面价值80,公允价100,增值税率17%,换取股权;3.某企业用固定资产:账面价值100,累计折旧20,公允价90。换取股权;4.某企业用无形资产:账面价值100,累计摊销20,公允价70,换取股权;5.某企业发行权益性证券(股票)面值30,公允价70,发行费1,换取股权。
(1)五个没有段持股比例5%。
①借:长期股权投资100(倒剂)
贷:银行存款 100
②借:长期股权投资117
贷:主营业务收入 100
应交税费―应交增值税(销项税额)17
借:主营业务成本 80
贷:库存商品 80
③借:固定资产清理80
累计折旧20
贷:固定资产 100
借:长期股权投资90
贷:营业外收入10
贷:固定资产清理 80
④借:营业外支出10
借:长期股权投资70
累计摊销20
贷:无形资产 100
⑤借:长期股权投资70
贷:股本 30
资本公积―股本溢价40
另作一步借:资本公积―股本溢价1
贷:银行存款1
当资本公积账户不够借时,借盈余公积,再不够借时,借未分配利润。
总结:在购买法下取得的长期股权投资 都是按照公允价值入账的,但是如果在取得长期股权投资过程当中,如果有已知股利,不应当计入长期股权投资的成本,而应当单列,对于相关的佣金,手续费、税金一般是计入长期股权投资的成本,二般情况下不记入,如例5。
(2)重大影响,共同控制段(方法、原理同上)持股25%
(3)非同一控制下的控股合并,(用公允价值法也称购买法)持股75%,(方法、原理同前面5个例子)
四、同一控制下的控股合并的取得长期股权投资(账面价值法),举例同上面5个,被投资方所有者权益账面价值为120
同一控制下控股合并取得的长期股权投资账务处理的核心思想是:
借:长期股权投资(以被合并方所有者权益的账面价值*持股比例来确定)
贷:支付对价(账面价)
借贷不平,贷方差额贷:资本公积
借方差额借:资本公积/盈余公积/未分配利润
1.借:长期股权投资 90(120*75%)
借:资本公积/盈余公积/未分配利润10
贷:银行存款 100
2.借:长期股权投资90
资本公积/盈余公积/未分配利润7
贷:库存商品80
应交税费―应交增值税(销项税额)17(100*17%)
3.借:固定资产清理80
累计折旧20
贷:固定资产 100
借:长期股权投资90
贷:固定资产清理80
资本公积10
4.借:长期股权投资90
累计摊销20
贷:无形资产 100
资本公积10
5.借:长期股权投资90
贷:股本30
资本公积60
借:资本公积―股本溢价1
贷:银行存款 1
总结:在同一控制下的控股合并当中,借方记:长期股权投资以被合并方所有者权益的账面价值*持股比例来确定的,贷方记支付的对价(账面价),差额处理为
借:资本公积/盈余公积/未分配利润
贷:资本公积―其他
对于长期股权投资取得时有已知股利,应当单列,不应当计入成本。发行权益性证券的发行费用同前面
第二节 成本法后续计量
控制段核算方法是:平日成本法,编合并报表时由成本法改成权益法(改母公司的报表),成本法核算有凭证、报表、账,而改造为权益法没有凭证、账,只有复印的报表
1.适用范围:5个没有段,控制段
2.账务处理的要点:(1)只有当被投资立发放现金股利时才做账(即发钱做账,不发钱不做账),而且要特别注意的是投资方赚的钱视为投资收益,不是投资方投资的钱所赚的钱,不应视为投资收益,而应视为投资成本的回收。
例:甲企业对乙企业2001年1月1日进行投资,持股比例是10%,被投资方每年末所实现的利润是200、400、300、500,每年4月1日发放的现金股利为100、200、300、400
成本法具体处理思路:借:应收股利(被投资方发放现金股利总额*持股比例)
(恢复)借/贷(冲减):长期股权投资
借/贷:投资收益
应冲减或恢复的长期股权投资=(投资后截止到本年末止被投资方累计发放的现金股利总额-投资后截止到上年末止被投资方累计实现净利润)*持股比例。
X0(假定X=3,应当冲减,但要和以前年度冲减的长期股权投资予以攀比,若以前冲2,应再冲1(贷方)
若以前冲3,不恢复也不冲减
若以前冲5,应恢复2(借方)
X≤0时,不冲,但要把以前年度冲减长期股权投资予以恢复,而且仅恢复已冲减部分
哪一年账务处理,就站在哪一年,而且要站在中间。
1.借:长期股权投资 100
贷:银行存款100
应冲减/恢复的长期股权投资=(100-0)*10%=10(冲10)
借:应收股利10(100*10%)
贷:长期股权投资10
2.借:应收股利20(200*10%)
贷:投资收益20
应冲减/恢复的长期股权投资=[(100+200)-200]*10%=10(不冲不恢复)
3.借:应收股利30(300*10%)
借:长期股权投资10
贷:投资收益40
应冲减/恢复的长期股权投资=[(100+200+300)-(400+200)]*10%=0(不冲恢复10)。
4.借:应收股利40(400*10%)
贷:长期股权投资10
贷:投资收益 30
应冲减/恢复的长期股权投资=[(100+200+300+400)-(400+200+300)]*10%=10(冲减10)。
第三节.权益法核算
1.适用范围:共同控制,重大影响以及在期末编合并报表时,对母公司复印件的报表由成本法改造成权益法。
2.核算的要点:(1)当被投资方所有者权益总额发生变化时,投资方紧跟着马上做账,而且投资方认可被投资方的报表是公允价值的报表,而不是账面价值报表。公允价值与账面价值报表之间差异在于:固定资产、无形资产、存货。
3.处理步骤
第一步:首先比较初始投资成本和被投资单位可辨认净资产享有份额(公允所有者权益*持股比例)
可辨认净资产=公允所有者权益=公允资产-公允负债
成本 份额处理
1.100 100 不处理
2.100 120借:长期股权投资20贷:营业外收入20
3.100 90不做账
乙(被投资方原报表) 公允报表(08～01～01)
甲对乙2008年1月1日投资支付价款25万元,2008年12月31日,乙实现利润-10万元,存货出售60%,固定资产5年不考虑残值。用平均年限法,无形资产10年
乙公司原来的利润表(甲不认可),乙公司公允报表(甲公司认)
收入117 37 收入 117 37
费用4747 费用64 64
净利润70-10 净利润53-27
当被投资方的账面价值和公允价值不一致的时候(固定资产、无形资产、存货),对于被投资方做出的利润表,投资方不认可,应当对其净利润进行改造,根据调整后的利润表确认损益,如果被投资方发生了亏损,也要按照此方法改造,当被投资方的账面价值各公允价值一样的时候,被投资方的利润表不用改造,投资方是认可的。
借:长期股权投资-损益调整10.6
贷:投资收益10.6
第二步:当被投资方实现净利润时,分两种情况
1.当账面价值不等于公允价,首先对被投资方的利润表进行改造,以改造后的利润表为基础确认损益.
2.当账面价值等于公允价时,则无须改造,直接按照持股比例来确认投资收益
借:长期股权投资―损益调整
贷:投资收益
对被投资方发生净亏损时,处理原则同净利润
逆流交易:甲与乙是联营或合营企业的关系
甲(投资方) 20% 乙(被投资方)
2008年12月乙销售给甲一批商品,成本300,售价500,乙当期净利润1200
独立第三方A甲乙(丙投资80%,甲投资20%)
1.甲此时尚未将商品出售给独立第三方,A甲此时利润未实现,得抵销虚假利润,若以后销售,做相反的会计分录.
未抵销之前1200*20%=240
借:长期股权投资 损益调整240
贷:投资收益 240
冲回: 借: 投资收益40
贷:长期股权投资 损益调整40
2.如果甲交商品出售给外部独立的第三方,此时利润实现了,此时无需抵销.
3.当售价低于成本价时,实实在在确认(亏损不抵),不存在抵销。
逆流交易总结,若未对外销售则抵销,若对外销售,则不抵销,发生亏损不抵销。
顺流交易:甲(投资方)20%乙(被投资方)
2008年甲销售给乙一批商品,成本600,售价1000,乙当年实现利润1400
A乙未对外销售
1.借:长期股权投资―损益调整1400*20%=280
贷:投资收益 280
借: 投资收益 80
贷: 长期股权投资―损益调整80
2.2009年对外销售做相反的会计处理
B.乙对外销售,则不抵销
顺流交易总结同逆流交易
第三步:当被投资方发生亏损时,首先按账面价与公允价是否一致,分两种情况
甲公司对乙公司持股比例是40%.2008年末乙公司实现净利润-5000元,长期股权投资帐面价为1040元。
1.当账面价值不等于公允价时,要对亏损进行改造
2.当被投资方发生超额亏损
(1)首先让长期股权投资账面价值减记至0为限
借:投资收益1040
贷:长期股权投资―损益调整 1040
(2)再关注投资方与被投资方是否存在没有明确清收计划的长期应收款
假设有200 借:投资收益 200
贷:长期应收款 200
(3)进一步关注投资方对被投资方的亏损是否承担额外义务
假设为1借:投资收益1
贷:预计负债 1
(4)剩余的备查登记
当以后年度被投资方实现盈利时,恢复的次序为备查账.预计负债.长期应收款(没有明确请收计划).长期股权投资。
第四步:当被投资方发放现金股利时
借:应收股利
货:长期股权投资―损益调整
但是当被投资方的现金股利额超过了投资方确认的长期股权投资金额,视为投资成本的回收。
对于当年投资,当年发放现金股利,不论是成本法还是权益法的处理都是一样的,分录为:借:应收股利
贷:长期股权投资-成本(清算性股利)
第五步:当其他原因而导致被投资方所有者权益总额发生变化时
例:当被投资方可供出售金融资产100变为120,投资方持股比例为20%账务处理:
被投资方账务处理
借:可供出售金融资产―公允价值变动20
贷:资本公积―其他20
投资方账务处理
借:长期股权投资―其他权益变动 4
贷:资本公积――其他4
总结:投资方账务处理
借/贷:长期股权投资―其他权益变动
贷/借:资本公积―其他
第四节期末计价及处理
1.发行减值时
借:资产减值损失
贷:长期股权投资减值准备(不能转回)
2.处置
借:银行存款
长期股权投资减值准备
货:长期股权投资各相关账户(成本.损益.其他权益变动)
借贷不平,用投资收益补平
最后结转
第4篇：股权投资思路范文
《准则-投资》（简称《投资准则》）规定，短期投资持有期间所获得的现金股利或利息，除取得投资时已计入应收项目的现金股利或利息外，以实际收到时作为初始投资成本的收回，冲减短期投资的账面价值。
例1：甲企业于2000年1月8日从证券市场上购入A公司发行的普通股股票10000股，价格为10元／股，另支付相关税费280元，款项均用银行存款付讫，准备短期持有。A公司于2000年4月20日公告分配方案，每股派发现金股利0.20元（不含税费），并于当年5月6日如数发放。
甲企业会计处理如下：
①2000年1月8日，购入A公司股票时。
借：短期投资 100280
贷：银行存款 100280
②2000年4月20日A公司公告分派现金股利时，不做会计处理。
③2000年5月6日收到现金股利时。
借：银行存款 2000
贷：短期投资 2000
以上处理看似符合《投资准则》中的有关规定，但仔细，笔者认为其中有不妥之处，对于短期投资在持有期间所获得的现金股利或利息，应于被投资单位公告分派现金股利或已到债券付息日（但尚未领取）时确认为应收项目，同时作为初始投资成本的收回，冲减短期投资的账面价值。理由是：
①这样处理与事实相符，符合客观性原则和权责发生制原则。
②短期投资确认应收项目应与长期投资处理相符。不能因为投资企业的投资项目和期限不同，短期投资在持有期间收取现金股利或利息时就不应确认为应收项目。
③这种处理能客观核算短期投资的业务。如果投资企业在现金股利公告日或债券付息日与现金股利或利息实际收到日之间出售短期投资，那么按《投资准则》处理，则因在现金股利公告日或债券付息日没有确认其为应收项目，便会导致处置短期投资核算与客观事实不符。下面，进一步举例来说明。
例2：接例1，甲企业因经营急需资金，于2000年4月28日将持有A公司普通股股票10000股全部出售，实得款项99000元存入银行。
按照《投资准则》有关规定，甲企业会计处理如下：
借：银行存款 99000
投资收益
1280
贷：短期投资 100280
从这一会计处理中，看不出投资企业对在出售股票前所获得的股票投资的现金股利2000元进行了核算，显然这与事实不相符，违背了客观性原则。如若加以补充核算（即贷应收股利2000元），既不能正确核算处置短期投资（股票投资）的损益，又由于没有确认应收股利（即借应收股利2000元）而与账目不符。
因此，笔者认为，例1的会计处理应为：
①2000年1月8日，甲企业购入A公司股票时。
借：短期投资 100280
贷：银行存款 100280
②2000年4月20日A公司公告派发现金股利时。
借：应收股利 2000
贷：短期投资 2000
③2000年5月6日实收现金股利时。
借：银行存款 2000
贷：应收股利 2000
例2的会计处理应为：
借：银行存款 99000
投资收益 1280
贷：短期投资 98280
应收股利 2000
二、长期股权投资权益法核算在被投资单位公告分派利润或现金股利时，投资企业按持股比例减少投资的账面价值（“损益调整”明细科目）是否存在一个调整限额
《投资准则》规定，长期股权投资采用权益法时，投资企业应在取得股权投资后，按应享有的或分担的被投资单位当年实现的净利润或发生的净亏损的份额（法规或公司章程规定不属于投资企业的净利润除外）调整投资的账面价值，并确认为当期投资损益。投资企业按被投资单位公告分派的利润或现金股利计算应分得的部分，相应减少投资的账面价值。投资企业确认被投资单位发生的净亏损，以投资账面价值减记至零为限。但《投资准则》对投资企业按被投资单位公告分派的利润或现金股利计算所分得的部分冲减长期股权投资账面价值时，未能说明“损益调整”是否存在一个调整限额的。笔者认为，这一“损益调整”应有一个限额。
例3：A企业于2000年1月1日以银行存款3100万元购入甲公司60％发行在外的股份。1999年12月31日甲公司的所有者权益总额为5000万元。甲公司2000年实现净利润400万元，2001年4月8日甲公司公告分派现金股利500万元；2001年实现净利润300万元，2002年4月10日公告分派现金股利100万元。股权投资差额按10年摊销。
A企业会计处理如下：
①2000年1月1日。
借：长期股权投资-甲公司（投资成本） 3100
贷：银行存款
3100
借：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 100
贷：长期股权投资-甲公司（投资成本） 100
②2000年12月31日。
借：长期股权投资-甲公司（损益调整） 240
贷：投资收益
240
借：投资收益
10
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 10
③2001年4月8日。
借：应收股利
300
贷：长期股权投资-甲公司（损益调整） 300
④2001年12月31日。
借：长期股权投资—甲公司（损益调整） 180
贷：投资收益
180
借：投资收益
10
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 10
⑤2002年4月10日。
借：应收股利
60
贷：长期股权投资-甲公司（损益调整） 60
以上会计处理，看似符合《投资准则》有关权益法的规定，但仔细分析，笔者认为其中仍有不妥之处。2001年4月8日甲公司公告分派现金股利500万元，A企业不应按持股比例计算全部冲减长期股权投资账面价值（“损益调整”明细科目），而应以取得甲公司股权后实现的净利润400万元为限额，即只能冲减长期股权投资账面价值（“损益调整”明细科目）240万元。而属于取得甲公司股权前实现的净利润100万元的分配额，A企业应按持股比例计算冲减长期股权投资账面价值（“投资成本”明细科目）60万元。以后年度，若甲公司实现净利润，A企业应在按持股比例计算的收益分享额中首先转回累计已冲减的长期股权投资账面价值（“投资成本”明细科目）部分，然后将多余的部分调整增加长期股权投资账面价值（“损益调整”明细科目）。
因此，笔者认为例3的会计处理应为：
①2000年1月1日。
借：长期股权投资-甲公司（投资成本） 3100
贷：银行存款
3100
借：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 100
贷：长期股权投资-甲公司（投资成本） 100
②2000年12月31日。
借：长期股权投资-甲公司（损益调整） 240
贷：投资收益
240
借：投资收益
10
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 10
③2001年4月8日。
借：应收股利
300
贷：长期股权投资-甲公司（损益调整） 240
长期股权投资-甲公司（投资成本） 60
④2001年12月31日。
借：长期股权投资-甲公司（投资成本） 60
长期股权投资-甲公司（损益调整） 120
贷：投资收益
180
借：投资收益
10
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 10
⑤2002年4月10日。
借：应收股利
60
贷：长期股权投资-甲公司（损益调整） 60
三、长期股权投资采用权益法核算，在投资追加投资后，股权投资差额的摊销额应如何确定
例4：接例3，甲公司2002年实现净利润500万元。2003年1月1日，A企业再以银行存款600万元购入甲公司发行在外的股份数的10％。至此，A企业持有甲公司发行在外股份比例达到70％。甲公司2003年实现净利润600万元。
A企业处理如下：
①2002年12月31日。
借：长期股权投资-甲公司（损益调整） 300
贷：投资收益
300
借：投资收益
10
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 10
②2003年1月1日。
借：长期股权投资-甲公司（投资成本） 600
贷：银行存款
600
借：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 40
贷：长期股权投资-甲公司（投资成本） 40［600－（5000＋400－500＋300－100＋500）×10％］
③2003年12月31日。
借：长期股权投资-甲公司（损益调整） 420
贷：投资收益
420
至于A企业2003年股权投资差额的摊销额如何，《投资准则》和《企业会计制度》都没有明确规定。会计实务中有以下三种处理：
第一种方法：每追加投资一次，将追加投资前剩余的股权投资差额与追加投资新产生的股权投资差额合并，重新按制度规定的股权投资差额的摊销期限计算摊销额。按这种思路，2003年A企业股权投资差额的摊销额为11万元［（100－10－10－10＋40）÷10］。则2003年12月31日的会计分录为：
借：投资收益
11
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 11
第二种方法：每追加投资一次，将追加投资前剩余的股权投资差额与追加投资新产生的股权投资差额合并，按有关制度规定的追加投资前剩余的股权投资差额摊销期限计算摊销额。则2003年A企业股权投资差额的摊销额15.71万元［（100－10－10－10＋40）÷7］。2003年12月31日的会计分录为：
借：投资收益
15.71
贷：长期股权投资-甲公司（股权投资差额） 15.71
第三种方法：每追加投资一次，计算一次股权投资差额及其摊销额，即追加投资前的股权投资差额按各自制度规定的剩余摊销期限计算摊销额；追加投资新产生的股权投资差额重新按制度规定的股权投资差额的摊销期限计算摊销额；然后前后相加得出总的股权投资差额摊销额。按这种思路，2003年A企业股权投资差额的摊销额为14万元［（100－10－10－10）÷7＋40÷10］。则2003年12月31日的会计分录为：
借：投资收益
14
第5篇：股权投资思路范文
关键词：长期股权投资;准则;企业;企业财务
二十一世纪全球经济一体化发展趋势日益明显，我国经济融入世界的步伐不断加快，我国企业进入世界资本市场成为主流趋势。经济高速发展情况下旧长期股权投资准则已不再适用，为了适应新的经济环境，二零一四年，我国对长期股权投资准则进行了修订。修订后的新长期股权投资准则对企业财务产生着重大影响，导致企业财务核算范围、初始计量、后续计量都发生了变动。这些变化不仅会对企业财务报表产生影响，更会使资本公积和投资收益以及公允价值变动损益等科目产生变化。企业想要在激烈的市场竞争中持续发展，必须积极适应新的财务环境，针对这些变化，对企业运营策略、决策、管理等多个方面做出调整。
一、长期股权投资的基本特点
新经济环境下，经济全球化趋势日益明显，我国经济开始走向国际化，资产市场已逐步形成，投资行为、经济活动越来越多。长期股权投资就是资本经济发展下的产物，属于企业通过投资获得的其他企业股份，这些通过投资获得股份可为企业获得长期利益。企业通过长期股权投资获得股份后，能够对该企业施加影响，甚至达到控制被投资企业的目的或与该企业建立某种特定的合作关系，来分散自身的经营风险，提高市场竞争，获得更大利润。长期股权投资与其他形式的投资相比，所能够获得的经济效益和利益更持久，对于企业的持续发展有着重要意义，所以很多企业都在通过这种方式进行经济活动[1]。但从经济活动角度来看，长期股权投资依然属于一种投资行为，任何投资行为都需要承担投资风险，自然长期股权投资也不例外。影响长期股权投资的因素较大，且风险危害大，一些风险甚至是致命的。例如，被投资企业经营不善，面临破产清算，很显然会造成巨大经济损失，作为股东的投资就必须要承担相应的风险[2]。另外，长期股权投资通常不能随时出售，应依据所持股份份额享有股东权利和相应义务，不能随意抽回投资，这一特点更使得投资企业要承担的风险被大大提高。目前我国主要长期股权投资获得方式有：现金获取、企业合并、证券获取、投资获取、债务重组、非货币性资产交换等。长期股权投资中的主要控制方式可分为：控制、共同控制、重大影响、无控制等几大类型。长期股权投资是一种一个企业向另一个企业进行的长期投资行为，这种投资不仅能够获得投资收益，更能够降低经营风险，强化自身与其他企业的商业纽带，增强企业市场竞争力。但长期股权投资受长期股权投资准则的规范和约束。
二、长期股权投资准则的修订背景
自改革开放后，我国市场经济转型初步完成，为了维护市场经济秩序，进一步提高财务报表质量，以适应当前我国国情和市场经济发展需求。二零一四七月一日，我国对长期股权投资准则就修订，实施了新准则。长期股权投资准则后，旧长期股权投资准则同时废止[3]。通过对新旧长期股权投资准则的同比，不难发现此次修订对企业会计报表编制、资产结构、会计处理、会计核算都产生了重要影响。此次长期股权投资准则修订是我国实现国际会计准则趋同的重要一步，从长期股权投资准则总体修订情况来看，是为了适应企业会计实务的需要、整合准则内容完善准则体系的需要、保持与国际会计趋同的需要。新长期股权投资准则对旧长期股权投资准则中规定不明确的内容，进行了明确与补充，准则体系更有条理，并提升到准则正文层面。可以看出，新长期股权投资准则参照了国际会计准则第28号，我国距离国际会计趋同越来越近。
三、长期股权投资准则修订对企业的财务影响
（一）对资产的影响
很显然新长期股权投资准则改变了企业财务环境，对企业资产影响最大，新长期股权投资准则引入了可辨认公允价值[4]。资产公允价值概念的引入，改变了初始计量理念，新长期股权投资准则中规定除现金获取长期股权投资外，其他方式获得的长期股权投资全部以公允价值作为长期股权投资的初始投资成本。采用公允价值计量属性后，资产公允价值信息则能够直观反映企业运营状态、企业财务状态、资金周转能力、风险抵抗能力。尤其在企业资产计量方面，设置了“投资收益”、“公允价值变动损益”、“公允价值变动”等科目，这便使收益计量由费用观转向了资产负债观，这对于遏制企业盲目投资有着很大帮助，有效提高了企业风险抵抗能力，促进了市场经济持续发展。
（二）对利润的影响
通过前文分析可以知道，新长期股权投资准则对企业利润也产生着影响[5]。从当前的核算思路来看，取消了股权投资差额的核算，而按照以往财务核算思路，通常股权投资差额计入损益，按期限平均摊销。如果平均摊销为正数，企业利润会减少。平均摊销为负数，这种核算处理方式下利润将增加。由于当前取消了股权投资差额，所以企业在财务核算中就不再进行平均摊销，这就会导致因股权投资差额影响利润。并且，新长期股权投资准则规定回收金额低于账面价值时，减记的金额确认为资产减值损失，投资价值恢复时不做相关会计处理。因此，企业整个核算过程更简化，灵活性更高。但这显然会扩大财务操作空间，将直接对利润产生影响，可能会助长一些非法利润操控行为，并不利于经济市场秩序的维护。
（三）对留存收益的影响
通过对新长期股权投资准则的修订可以看出，对留存收益影响十分明显。由于新准则中，初始成本与现金、非现金、账面价值及股份面值总额之间的差额核算变化，导致留存收益发生变化，无需平均摊销，而是通过全额冲销调整留存收益，自然会导致企业留存收益减少。留存收益是出于经营发展角度，没有分配给所有者而留在企业的盈利，属于企业净利润的一部分，能够反映企业盈利状况，且通过留存收益能够预计企业未来现金净流量。而留存收益的减少，便无法真实反映企业财务利润状况。
（四）对交易的影响
从目前新准则修订的结果来看不会对企业未来现金流产生影响，也就是说企业正常商业行为并不受到新长期股权投资准则影响，但会对交易已产生的账面利润或亏损产生影响，最终影响企业整体业绩。拥有商业目的的交易决策，不会因为将公允价值计量改为账面价值计量而发生改变。这样一来，虽然表面上看起来企业商业行为的实际利益并没有发生改变。但事实上交易产生的账面利润或亏损，将对分配股利产生影响，这必然会给整体交易造成影响，业绩的变化，将直接导致整个业绩评估的失准，造成整体业绩出现偏差，这些偏差显然会对会计信息准确性和可靠性产生影响，给企业财务管理带来难度。
四、结束语
综上所述，新准则的实施，对企业财务既有积极影响也有消极影响。因此，我国应尽快完善新长期股权投资准则，维护社会主义经济秩序，应依据新长期股权投资准则出台准则实施细则，为准则操作提供依据和参考。此外，应建立与新长期股权投资准则配套的监管制度，构建定期审查体系，规范企业会计核算和处理，防范企业偷漏税，杜绝企业操控利润行为。
参考文献：
[1]范姝.我国长期股权投资核算变化对企业的财务影响[D].首都经济贸易大学，2012，04： 56-57.
[2]李小芹. 长期股权投资、合并报表准则变化对集团企业价值管理的影响分析[J]. 中国注册会计师，2014，12：91-95.
[3]韦翠莉. 探究新会计准则长期股权投资的主要变化及对企业的影响[J]. 财经界（学术版），2015，03：157+159.
第6篇：股权投资思路范文
【关键词】私募基金 股权估值 方法
企业价值评估，是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人或企业管理者改善投资决策或管理决策。发展至今，已经建立了一套较为完整的企业估值方法体系。该体系包括以资产为基础的估值方法、以盈利能力为基础的现金流量折现法、以市场可比为基础的相对估值法以及运用相机索取权估价概念的期权定价法这四大类主要企业估值方法。
一、资产评估法
企业价值评估中的以资产为基础的估值方法也称成本法或资产评估法。资产评估法不是将企业作为一个整体来考察其整体价值，而是拆分称为一组单独存在的资产，再将单项资产相加得到的总和，也就是说企业每一项资产的价值加总即可得到企业整体的价值。这样看来，资产评估法好像是不正确的，但是我们不难忽略每一种方法都是有假设前提的。资产评估法的假设条件就是由那些整体性较差的资产构成的企业，它作为一个整体的价值增加能力很难进行预测或者根据历史数据其盈利较低，另外一个很重要的前提就是这些构成资产的重置成本现时可以准确无误的得到，方便将各项资产的成本加总以计算出企业价值。一般的思路主要有账面价值、清算价值、重置价值等。
账面价值是会计上较为常见的概念，通常是指会计科目在资产负债表中的账面余额减去该科目的备抵项目所得的净额。
清算价值指的是当企业不再持续经营，“清算”这种情况发生时，企业的所有资产主动或者被动变卖时的价值之和。
重置价值的字面含义是重新购置相同资产所需的成本，但同时也包括重新建造相同资产的情况，是指确定目标企业的单项资产的重置成本，扣除资产的有形损耗、经济艇值和功能性赔值与折旧，作为目标企业净资产的现行市场价值。
二、现金流量折现法
以盈利能力为基础的现金流量折现法的思路是，一项资产的价值是将该项资产所能获取的未来经济收益流现值的进行加总，而得到的价值总和，其中，现金流量折现法中的折现率所反映的是通过投资该项目或企业而获得的预期企业收益的投资回报率。该方法就是通过预测目标企业未来所能产生的经济收益，根据获取这些经济收益面临的风险所要求的回报率作为折现率进行折现，从而计算出目标企业的市场价值。
根据企业现金流量的选择不同，本文将贴现法分为企业自由现金流量折现法、股权自由现金流量折现法、红利折现法以及经济增加值（EVA）折现法。而每一种方法均可以分为稳定增长模型、二阶段增长模型和三阶段增长模型。
三、相对估值法
相对估值法的基本原理是“同价理论”，即两种相同或类似的资产应该具有一样的价格，该方法通过考察同一行业中类似的企业在市场上的定价来估计待估值企业的价值。使用相对估值法的前提是市场是有效且完备的，因为在这个前提下，可比企业的公允价值才接近其内在价值，从而使估算出的待估值企业价值接近其内在价值。可比公司与待估值公司价值的关联通过价格乘数来体现。价格乘数是某一股票的市价与某一基本面指标的比值，最常见的价格乘数是市盈率。在相对估值法中，企业价值通过价格乘数乘以对应的变量数据来估算。常用的价格乘数包括：市盈率、市净率、市销率、股利收益率等。
四、期权定价法
期权是一种在特定日期内（到期日或成熟日）或者在它之前根据预定价格（执行或实施价格）购买或出售约定资产的权利。期权的标的资产可以是诸多金融或者实物资产中的任何一种。期权是一个比较抽象的概念，无法通过直接比较的方法对期权进行定价。当两项资产具有相同的风险和预期现金流是，就可以称这两项资产是等价的，而等价的资产必然有等同的价格，否则，套利行为就会产生。据此，我们可以构建一项资产组合，使其风险和预期现金流与待估期权相等，通过计算等价资产组合的价格来确定期权的价格。
期权估值法的一般步骤为：首先是分析企业情况、识别期权；其次，根据期权特征构造应用框架和选择期权定价模型；接下来确定参数和变量；最后带入参数和变量进行计算，估算企业价值。
期权定价模型主要分为二项式定价模型和布莱克―斯科尔斯定价模型。前者基于一种简单的资产价格运动过程，该过程认为在任意时间，资产的价格都可上升或下降。布莱克―斯科尔斯定价模型与以往期权定价模型的差别主要是，布莱克―斯科尔斯定价模型成为一种实用的期权定价方法，因为它只依赖于可观察到的或可估计出的变量，从而使模型避免了对未来标的资产价格概率分布和投资者风险偏好的依赖，投资组合的收益完全独立于标的资产价格的变化。
参考文献：
[1]夏琴.我国私募股权投资行业的思考[J].财政金融，2012，（11）.
[2]靳磊.私募股权投资估值方法比较研究[J].现代管理科学，2012，（11）.
[3]简慧. 我国私募股权投资市场分析金融市场[J].金融市场，2012，（09）.
[4]王文挺. 我国私募股权投资市场的发展现状及问题分析[J].金融视线，2012，（05）.
[5]刘琨.浅析私募股权投资基金的估值方法[J].公司治理，2012，（04）.
第7篇：股权投资思路范文
[关键词] 长期股权投资;增资;成本法;权益法
[中图分类号] F275.15 [文献标识码] B
一、问题概述
近期证监会在上市公司年报检查中发现，部分公司对因纳入合并报表范围的子公司引入新的投资者，造成上市公司丧失对原子公司控制权，进而使原子公司变为联营公司的交易处理原则不统一，由于2014年修订的《企业会计准则第2号―长期股权投资》及其应用指南中并未对这种交易的处理原则做出规定，未规范该类交易的会计处理，财政部会计司在《企业会计准则解释第7号（征求意见稿）》（以下简称：《征求意见稿》）对投资方因其他投资方对其子公司增资而导致本投资方持股比例下降，从而丧失控制权但能实施共同控制或施加重大影响的会计处理原则进行了规定并公开征求意见。
《征求意见稿》对该类交易在个别报表中会计处理方式引起了较大的争议，财政部会计司在最终的《企业会计准则解释第7号》（以下简称：《正式稿》）根据意见反馈对上述交易的处理原则进行了调整，本文将结合案例讨论《正式稿》和《征求意见稿》对上述交易会计处理原则差异和各自的特点，并说明如何根据已生效的《正式稿》对该类交易进行计量。具体案例如下：
2015年1月1日，A公司支付1000万元取得了B公司100%的股权（非同一控制下合并），当日B公司净资产公允价值为900万元，账面价值为800万元，公允价值与账面价值的差异由一项固定资产导致，该资产账面价值100万元，公允价值为200万元，尚可使用10年，无残值。
2015年年末，B公司股本500万元，全年实现盈利300万元，可供出售金融资产价值上升100万元，无其他导致B公司净资产变动的事项，B公司净资产账面价值1200万元。
2016年1月1日，C公司以3000万元取得公司750万股新发行股票，增资后B公司股本为1250万元，其中：A公司500万股，持股比例为40%;C公司750万股，持股比例为60%。交易完成后A公司不再对B公司实施控制，但仍对B公司实施重大影响。
A公司和B公司按照净利润的10%提取法定盈余公积，不考虑其他因素。
二、个别财务报表中的处理
《征求意见稿》的处理原则如下：首先，将原长期股权投资视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整;然后，按照新的持股比例确认本投资方应享有的原子公司因增资扩股而增加净资产的份额，与应结转持股比例下降部分所对应的长期股权投资按权益法调整后的金额之间的差额计入当期损益。
《正式稿》的处理原则如下：首先，按照新的持股比例确认本投资方应享有的原子公司因增资扩股而增加净资产的份额，与应结转持股比例下降部分所对应的长期股权投资原账面价值之间的差额计入当期损益;然后，按照新的持股比例视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整。
对比《征求意见稿》和《正式稿》的处理原则可以发现，针对该类交易财政部会计司使用了不同的处理思路。
根据《征求意见稿》，上述案例的会计处理如下：
首先，将原长期股权投资视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整：
借：长期股权投资――成本1000
贷：长期股权投资1000
2015年按照购买日净资产公允价值持续计量的B公司净利润=300-（900-800）/10=290万元：
借：长期股权投资――损益调整290
贷：盈余公积29
未分配利润261
2015年B公司可供出售金融资产公允价值变动：
借：长期股权投资――其他综合收益100
贷：其他综合收益100
上述调整后，个别报表中长期股权投资账面价值=1000+290+100=1390
按照新的持股比例确认本投资方应享有的原子公司因增资扩股而增加净资产的份额=3000×0.4=1200，应结转持股比例下降部分所对应的长期股权投资按权益法调整后的金额=1390×0.6=834，差额=3000×0.4-1390×0.6=366：
借：长期股权投资――损益调整366
贷：投资收益366
上述处理后，A公司个别报表中长期股权投资账面价值=1390+366=1756;影响当期利润366元、其他综合收益100、盈余公积29、未分配利润261。
根据《正式稿》，上述案例的会计处理如下：
按照新的持股比例确认本投资方应享有的原子公司因增资扩股而增加净资产的份额=3000×0.4=1200，应结转持股比例下降部分所对应的长期股权投资原账面价值=1000×0.6=600，两者差额计入当期损益：
借：长期股权投资――损益调整600
贷：投资收益600
按照新的持股比例（40%）视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整：
2015年按照购买日净资产公允价值持续计量的B公司净利润=300-（900-800）/10=290万元
借：长期股权投资――损益调整290×0.4=116
贷：盈余公积29×0.4=11.6
未分配利润261×0.4=104.4
2015年B公司可供出售金融资产公允价值变动：
借：长期股权投资――其他综合收益100×0.4=40
贷：其他综合收益100×0.4=40
上述处理后，A公司个别报表中长期股权投资账面价值=1000+600+116+40=1756;影响当期损益600、盈余公积11.6、其他综合收益40、未分配利润104.4。
三、差异及分析
对比《征求意见稿》和《正式稿》针对上述案例的会计处理可以看出，两种会计处理方式下长期股权投资在个别报表中的价值相同，差异体现在对投资收益的处理方式。从本质而言，《正式稿》采用了模拟处置法，在个别报表中，对应股权比例的下降部分视为对享有的新增投资者投入净资产的对价，而在《征求意见稿》中使用权益法进行了处理。两种不同的处理思路，导致了对投资收益的计算不同。
在《正式稿》中，其会计处理模式可以按照以下交易模式理解：2016年1月1日，A公司首先以3000万元向B公司增资，增值后A公司持股比例为100%，然后以3000万元的价格向C公司处置60%的股权。在个别报表中长期股权投资以成本法计量，处置前A公司长期股权投资账面余额=1000+3000=4000，处置部分的账面价值=4000×0.6=2400，处置部分收到对价为3000万，故投资收益=3000-2400=600。
《讨论意见稿》中，其会计处理模式类似于合并报表中使用的模拟权益法：2016年1月1日，A公司长期股权投资使用权益法核算其账面价值=1000+290+100=1390。在增资后，B公司新增净资产归属A公司部分=3000×0.4=1200，权益法下需调增长期股权投资1200万元，同时A公司付出对价价值为1390×0.6=834，上述差额=366，计入当期损益。
两种会计处理方式不影响长期股权投资期末价值的计量，但对损益的处理方式截然不同。笔者认为，《正式稿》的会计处理原则有利于实现企业会计准则的持续趋同与等效：首先，《企业会计准则第2号―长期股权投资》规定，对于控制情形下，投资方长期股权投资以成本法计量，所以使用模拟权益法与现行长期股权投资准则对后续计量的原则不符;其次，《企业会计准则第2号―长期股权投资》第15条第二款规定了投资方因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位的控制但仍可以共同控制或施加重大影响情况下处理原则，《正式稿》采用了与发生处置交易相同的处理原则，有利于实现长期股权投资计量方法的等效，提高会计信息的可比性。
四、结论
本文结合案例讨论了投资方因其他投资方对其子公司增资而导致本投资方持股比例下降，从而丧失控制权但能实施共同控制或施加重大影响的情况下，《征求意见稿》和《正式稿》对投资方如何进行会计处理的问题。通过比较分析，《正式稿》中采用的模拟处置法更为合理，且可以实现和目前长期股权投资准则的趋同和等效。
[参 考 文 献]
[1]财政部.企业会计准则解释第7号（征求意见稿）[R].2015
[2]财政部.企业会计准则解释第7号[R].2015
[3]财政部.企业会计准则第2号―长期股权投资[R].2014
[4]财政部.《企业会计准则第2号―长期股权投资》应用指南[R].2014
第8篇：股权投资思路范文
2009年将是中国PE大规模“扩军”之年，有消息称，商业银行直接投资业务(银行系PE)、保险机构直接投资业务(保险系PE)有望于今年上半年开闸。如此，则银行、保险、社保、政府引导基金、券商、信托、企业(含上市)、个人等将形成我国LP(基金投资人)完整版图。
银行直投业务或将上半年获准
2月10目，据权威人士透露。商业银行直投业务有望在上半年开闸，至少试点工作可以进行。目前尚未推出商业银行直投的原因，主要是考虑政策的先后问题，尤其是对政策风险的谨慎态度，风险小的政策先推，风险大的留在后面谨慎推出。
上述人士还预测，在推出的进程上，可能也会采取先试点再放开，先四大国有商业银行再其他商业银行，先规模控制再逐渐放开的程序。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授说，国开行在2008年传出拿出60亿元设立了子公司进行直投业务，这可能是未来银行系PE可供参考的模式。
目前开展商业银行股权投资业务还有两道门槛需要跨越：一是《商业银行法》中明确规定了商业银行不能直接投资企业股权；二是商业银行开展股权投资业务还需经过银监会的同意和协调。“跨越这两道门槛的办法有两个：一是国务院专门发文规避《商业银行法》的相关内容；二是商业银行设立直投子公司。以目前的情况分析，后者的可能性更大。”郭田勇介绍。
事实上，在商业银行直投业务政策尚未开闸之前，对股权直投业务早已摩拳擦掌。而主要的方式就是通过借道信托发行理财产品，在股权直投市场热身待发。
深圳华富银创投资公司总经理陆玮表示，银行对直接股权投资市场已垂涎多时，早在去年9月份他就参加过国内一家银行组织的信托和私募三方产品推介活动。据了解，在这种银行发起的私募股权产品中，银行组织自有高端客户购买产品，信托则担当委托投资机构，私募基金作为投资顾问提出投资意见。当时这样的活动并不多见，但现在这样的产品已经很多。
相对于自有资金投资，商业银行为客户进行的推广看起来像是热身运动。作为规模最大的金融机构，商业银行对直接投资的渴望当然不会局限于此，直接进行投资将是最终动作。2000亿元险资股权投资即将开闸。
保险直投传出即将开闸的消息在商业银行之前。据悉，国务院已经批准允许至多8％保险资金用作股权投资。按照截至去年年末305万亿元的保险资金规模计算，这部分资金大约有2000亿元。
国内某大型寿险公司负责人表示，在这笔高达2000亿元的试点额度中，基础设施领域的股权投资和其他领域股权投资计划各占1000亿元，主要倾向于能源、资源等产业的龙头企业项目。据他透露，今年2月份保监会还将召开一个资产管理会议，专门讨论股权投资的相关事宜。目前保监会对保险机构股权投资的总体思路是，除允许保险公司开展直投外，鼓励保险公司设立股权投资基金。不过，除国务院特批的金融类投资外，保险机构不得参与经营和控股。
据了解，目前中国保监会等部门正在议定保险资金进行股权投资的具体办法，包括投资主体、投资对象、投资比例等，以健全相关风险控制机制。该办法很可能将会在今年上半年出台。
早在去年10月，国务院就首次批准保险资金可以投资未上市优质企业的股权。不少大型保险资产管理公司因此成立了专门的团队研究投资股权，以应对项目的风险评估和审查。
目前，各保险公司尤其是持有大量长期资金的寿险公司，都在积极向保监会申报相关投资项目。
据了解，目前中国人寿、中国平安、新华人寿等保险公司，都在积极备战股权投资。中国人寿高层不久前表示。在这个经济调整时期，对于行业优势企业来说，将会出现较好的并购重组机会。目前中国人寿正积极研究许多基础设施领域股权投资项目和一些未上市商业银行投资项目，有些已上报给保监会；中国平安更是在旗下平安信托、平安资产管理和平安证券分设股权投资团队，计划未来3年在基建、物业和股权投资领域投资1000亿元；新华人寿则表示，新华资产管理公司一直在研究新能源、航空航天和化工等领域的大中型国有主干企业的股权投资项目，并已作好相应准备。
从国际上看，优质企业股权是保险资金的重要投资领域，保险资金投资未上市企业股权是国际通行做法。据中国平安资产管理公司总经理助理庄汉平介绍，在欧洲，保险资金对企业股权、股票等权益类资产的配置比例高达40％以上，整体投资收益比较稳定。
从此前国内保险资金进行股权投资试点的数据来看，基础设施项目投资的年收益率为62％左右，而保险资金近5年来简单算术平均投资收益率为5.26％。因此，专家认为保险资金在当前经济形势下进行股权投资。加大对重要领域的基础设施项目投资，不仅能增加收益，对促进经济社会稳定运行也有重要意义。
LP才是银行保险系PE之路的最佳定位
中国人民银行前副行长吴晓灵曾公开呼吁“应允许银行拿出资本的1％－2％来做股权投资”。商业银行拥有30万亿的资产，是我国最大的金融资源，如能按照这一比例开展股权投资，将有3000－6000亿的资金可用于直接投资或作为LP投入PE基金间接开展PE业务。
而我国的保险机构资产也在3万亿左右，根据国务院批准的8％比例可开展直接投资业务，这一资金将达到2000亿元。这两大资本的加入将极大地丰富我国PF资金池。这一方面将有利于金融机构安排好不同风险的投资组合，同时也有利于解决PE基金的融资难题。而在国外包括商业银行、保险机构在内的大型金融机构都是PE基金的资金来源。
第9篇：股权投资思路范文
【关键词】私募股权 投资基金
一、我国私募股权投资基金的发展现状
作为全球新兴市场的领跑者,中国经济的发展活力和增长潜力对国际投资者的吸引力与日俱增,中国在全球私募股权市场的地位日益重要。从2005年开始,中国私募股权市场新募集基金的数量和规模呈现出持续强劲增长的态势(包括pe和vc)。2007年中国私募股权市场新募集基金58支,比2006年增长41.5%;新募集基金规模为84.31亿美元,比去年增长89.8%。2007年新募集基金数量和规模大幅增长表明,中国私募股权市场日趋成熟,投资中国高成长企业的机会增多,创投基金和私募股权基金的投资者正在积极布局中国市场的投资战略。同期,中国私募股权投资机构数量为298个,比2006年增加7.2%。自2005年开始,中国私募股权投资机构数量平均每年新增21个。2007年可投资于中国私募股权资本总量为280.23亿美元,比2006年增长39.8%。
与此同时,中国私募股权市场投资规模也持续增长。随着中国经济快速增长和资本市场逐步完善,中国企业的高成长性对股权投资者的吸引力持续增强。中国私募股权市场投资规模连续3年增长。2007年中国私募股权投资案例数量为415个,比2006年增长了14.6%;投资金额为35.89亿美元,比去年增长64.5%。
2007年中国私募股权市场平均单笔投资金额比2006年增长了43.4%,其主要原因有两方面:一是在投资领域方面,连锁经营、传媒娱乐、能源和it等行业平均单笔投资金额大幅增长,平均单笔投资金额均超过1000万美元。二是在投资阶段方面,pe和vc重点投资处于发展期和扩张期企业,其单笔投资金额远大于投资早期企业。
二、我国私募股权投资基金发展过程中面临的障碍
1.法律法规建设有待加强
虽然《公司法》、《企业法》、《信托法》三大法律已经对私募股权基金方式有了基本法律约束,但至今没有一部法律对私募资金做出全面、具体的规定,各监管部门为了促进本部门所管辖的机构进入pe市场,纷纷出台自己的规章制度,这使得理财市场、qdii监管上的不统一现象,延伸到pe市场。以机构监管为主的分业监管,已成为pe进一步发展的挑战。
2.监管体制有待理顺
由于私募股权投资基金在中国的发展属于新生事物,国家尚未有针对性的统一的法律法规,而市场又有大量需求,各监管机构为了促进本部门所管辖的机构进入私募基金市场,根据各自特点和需要,纷纷出台了自己的规章制度,这使得理财市场、qdii监管上的不统一现象延伸到私募股权投资基金领域。为此,今后需要统一监管机构,统一监管标准。
3.市场退出机制有待畅通
私募股权基金运作的基本特性是“以退为进,为卖而买”,资产的流动性对基金运营至关重要。在国外经过多年发展,已经形成了企业上市(ipo)、柜台交易、产权交易、并购市场、资产证券化和内部市场等多层次无缝链接的资本市场,为私募股权基金发展提供了发达健全的退出渠道,营造了良好的市场环境。而国内目前的多层次资本市场发育不够,缺乏风险投资基金的有效退出渠道,企业上市门槛难、通道狭窄,产权交易不活跃、其他退出渠道还在起步阶段,制约了国内私募股权基金的发展。
4.专业人员素质有待提高
私募股权投资基金需要高水平的机构和团队进行专业化管理,才能在控制风险的前提下为投资者赚取较高的回报。但是目前我国私募股权投资机构的管理水平参差不齐,既具有专业技术背景又具有较高管理技能的综合性人才十分缺乏,很多目标企业内的中高管理层管理水平不足,市场眼光不够,对企业未来发展缺乏明确定位,从而使得一些小型私募股权基金在投资后无法保证可持续发展。
三、关于发展我国私募股权投资基金的几点建议
1.加快相关法制建设进程
我国政府应尽快明确私募股权基金的地位和发展思路,在法律和政策层面,明确基金管理公司、投资者等各方主体的进入门槛,扫清制约私募股权基金健康发展的法律障碍;指定主管部门,明确各部门责任,确立监管原则;尽快出台相关法律、法规的实施细则,让私募股权基金的发展有法可依,并在实践中时刻总结经验与教训;适当降低各种形式私募股权基金的税率,鼓励本土私募股权基金的发展。企业与投资人是企业投融资体制与制度创新中的主体,政府监管的目标是减少外部性,保护公共利益,降低交易成本和提高市场效率,因此在监管的过程中我们应该注重市场自身的约束,逐步取消行政审批式的市场准入机制。
2.拓宽私募股权投资退出渠道,形成顺畅的退出机制
私募股权投资的健康发展要进入良性循环,就必须有畅通的退出渠道,否则就无法获取高增长阶段的高利润。因此要加快建立健全多层次的产权交易市场,使各类产权都能够找到交易成本低、流动性高的流通市场。主板市场、二板市场、场外交易市场,以及一般产权交易将共同构筑中国的多层次产权交易市场,使得不同质量、规模、风险度的创业企业都能以合适的方式实现产权流通,并为创业企业提供了一个升级或者降级的阶梯,不进则退的机制促使创业企业在竞争中不断完善产权交易体系,为私募股权基金建立顺畅的退出通路。
3.培养专业化的管理队伍
私募股权基金投资的特点决定了对其成功经营需要相关投资知识功底非常扎实的专业人士。如对企业项目的评估,对企业资产负债现金流分析等,如果缺乏专业知识而盲目投资,很可能反而加剧了资本市场的不稳定性。一方面要加大基金管理人员培养力度,建设一批高素质的基金管理团队,打造具有国际水准的专业化管理机构,同时积极引进境外优秀基金管理机构参与pe管理,以全面提高基金管理水平。另一方面,对基金管理人的主体资格要有严格限制,如将注册资本门槛提高等,最大限度地保护投资者利益。在当前我们较缺乏相关管理经验的情况下,可以通过合资方式学习境外管理人的技术,培育本土私募股权投资基金管理人,同时逐步形成职业基金管理人市场,建立行业自律组织。
参考文献:
[1]吴晓灵.发展私募股权基金需要研究的几个问题.中国金融,2007,(11).
