资本运营体系精选(九篇)

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第1篇：资本运营体系范文

关键字： 资本运营；政策体系

资本运营的特点

（一）资本运营具有价值性。在资本运营的条件下，只有运用价值手段才能综合反映出资本占用的成本状况，从而进行机会成本和边际成本的价值比较，这有利于最大限度地提高资本的配置效益和资本的运营效率。

（二）资本运营具有流动性。对于资本运营来说，存量资产已经不单纯的具有实物意义，它不仅要求实物形态完整，而且更加注重实物资产的利用效率。只要有利于存量资产效率的提高，资本就存在流动和组合的机会。

（三）资本运营具有增值性。实现资本增值是资本运营的根本目的，资本运营不注重资产规模的简单扩张，而侧重于追求增加新的价值，注重生产要素运营的实际和效率。因此，资本运营不仅为我们提供了一种新的经营方式，而且还提供了一种新的经营理念。

我国企业资本运营的问题

我国在经过了20世纪80年代和90年代两次经济快速发展后，经济体制的转型虽然激发了企业的效率，提升了企业的市场竞争力，但仍存在诸多问题阻碍了其更快的发展，具体表现如下：

（一）资本运营理念扭曲，筹资与投资效率低下。从资本运营的目的来看，资本运营的目的是挖掘企业潜力，培育和增强企业核心竞争力。上市筹集资金和扩大规模只是资本运营过程中的两个环节。然而，我国企业资本运营理念严重扭曲，其表现包括：（1）将过程视为目的，将筹集资金作为资本运营的目的，为上市而上市，对企业进行过度包装，制造和虚假信息，更有甚者，将资本运营视为躲避监管的手段，假重组真逃债，近年来，频频曝光的上市公司恶性造假事件就是这种扭曲理念的反映。（2）将简单扩大经济规模误认为是规模经济，企业片面追求规模，对并购对象缺乏理性分析和客观评估，盲目重组、并购一些无发展前途的企业或本应该退市的上市公司；结果，非但没有通过并购壮大自己，反而背上沉重的包袱。（3）脱离生产经营进行资本运营，有些企业不是以搞好自身的生产经营、提高企业的核心竞争力作为资本运营的基础，而是盲目实行多元化经营、盲目进入自己不熟悉的行业，导致战线过长，首尾不能兼顾，最终陷入被动。（4）由于投资体制不顺，各级政府、企业、社会的投资职责和范围不明，地方和部门的利益驱动导致地方政府以争投资、上项目为衡量政绩的标准，而不顾项目是否具有规模经济效应，结果导致投资分散，综合效益下降。

（二）资本运营主体模糊。从理论上讲，企业是资本运营的天然主体，然而由于我国特殊的制度环境，资本运营主体长期处于模糊状态。一种具有代表性的现象是政府往往成为资本运营的实际主宰者，企业资本运营的重心不在于企业之间的谈判，而在于政府的意愿，也正是政府的这种特殊地位，使我国企业资本运营的发展状况始终紧随政府的变化而进退。我国企业资本运营的第二次直接根源于“十五大”的召开，虽然政府的干预在一定程度上也会有促进作用，但总的来说，它更多的影响了资本运营效率的发挥，使资本运营中的“扶危济困”现象非常普遍，资本运营被扭曲变样，影响了整个市场资本运营的效率。

（三）资本运营的动力不足，步伐缓慢。技术创新是资本运营的动力，是一个企业在市场竞争中取胜的手段，技术创新是企业不断增值的直接推动力，是资本扩张的催化剂。而我国技术创新面临的几个的主要障碍：（1） 技术创新主体错位，应用与研究开发不足。在传统的计划经济体制下，重大的发明创新都是工厂之外的研究机构做出的，企业不是技术创新主体，更不是技术创新的扩散主体。（2） 研发资金来源单一。技术创新必须有足够的资金作保证，创新的成果并不是凭空产生的，而是以大量的投入为代价的。我国大部分企业用于研究开发的资金投入远远不够，近年来我国技术研究与开发投入仅占GDP的5%-7%，远远低于发达国家和新兴工业化国家同类投资的水平，这种状况亟待改变。（3） 技术创新与市场需求脱节，技术改进效果欠佳。我国由于条块分割的影响，在科研单位和生产单位之间存在着科学技术与市场需求脱节的现象，由于科研机构对市场需求了解不够，影响了企业产品技术的提高，进而使企业失去了市场竞争力。

（四）资本运营的主要目的是帮助企业进行资金融通、产权交易和资产重组等，这项业务需要广泛而正确的信息、深入且专业化的分析、熟练的资本市场操作等能力，而这些仅仅依靠企业自身的力量是远远不够的，必须借助于一种高度专业化的中介服务，如投资银行等金融机构来协助完成。但我国投资银行等中介机构起步较晚，对企业的购并、内部财务管理等知之甚少，经验也较为淡薄。正是由于我国市场缺少专业而规范化的中介机构最终导致了企业不能获取足够信息，投入产出不成正比，资本运营效果不理想等结果。

解决问题的对策

面对企业资本运营中的各种问题，为提高资本运营的效率，更好地发挥资本运营的作用，促使企业资本结构的进一步优化，可采取以下对策：

（一）正确进行筹资决策，强化投资约束机制，提高资本运营效率。具体包括（1）从间接融资到直接融资的转变，企业应开拓多种筹资渠道，不能只依靠间接融资，还应大力发展直接融资。企业吸纳 资金，直接融资的方式是多样的，可以根据企业的自身发展决定采用什么样的方式，如股票上市、发行债券、吸引外资、融资租赁等多种方式都可以使企业获得资金。（2）强化投资约束机制，提高资本运营效率、提高投资效果。从微观来讲，强化约束机制是确保投资效果的前提条件，通过企业机制的约束使企业理性投资，进而保证投资效果。从宏观来讲，要提高资本运营效率，必须把住投资（下转第54页）（上接第52页）这一关，形成一批技术工艺装备先进、产品质量高、品种全、消耗低的具有国际竞争力的主导产品和骨干企业。

（二）加快技术创新的步伐，增强企业资本运营的动力。技术创新是高效率资本运营的源泉，企业在发展过程中应依据市场需求和自身条件，加大技术开发的投资，加大技术改造的力度，逐步积累和形成独有的核心技术，并不断推出科技含量高的产品，只有这样才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，为资本运营奠定基础。其次，企业应面向市场，明确科研方向，实现产、学、研有机结合，加强企业与科研单位之间的合作开发，加快技术创新的步伐。

（三）规范资本市场，为资本运营铺平道路。资本市场既包括证券市场，又包括中长期信贷市场以及非证券化的产权交易市场。资本运营效率的保障必须有完善而规范的资本市场做基础，发达的资本市场既可以促进企业自身进行股份制改造，也有助于通过企业资产的战略性重组使其由外延式的增长方式向内涵式的增长方式转变，同时中国的资本市场也应逐步向法律化、规范化、公开化、国际化和统一化过渡。因此当前应着重做好以下三个方面工作，一是扩大资本市场规模，使更多企业和金融机构参与进来；二是加强金融产品创新，推出符合当前市场发展需要的金融产品；三是完善资本市场制度改革，加大市场规范性的监督力度。

（四）健全法律和政策体系。从法律角度来看，资本运营是企业依法通过交易行为取得其他企业经营控制权及全部或部分资产所有权的法律行为。所以，无论是在财产所有权及经营权转移上或者是控制权与产权的交易上，双方都必须遵守国家法律的规定。我国也颁布并实施了《公司法》、《证券法》 和《合同法》等法律。但是，由于行政的干预以及企业在资本运营过程中的不规范操作，使得现有的法律规范还有许多不完备的地方。因此，只有进一步完善有关的法规，才能保证资本运营实施的规范化，使其健康地发展。改善资本运营效率的政策体系主要由两部分组成：一是产业组织政策；产业组织政策的制定与实施是为了保证社会资源的有效配置，其实质在于鼓励与保护自由竞争，控制与防范垄断。二是财政金融政策的实施。财政金融政策是为了减少产权市场进入的障碍，降低交易成本，对运行效率低下的存量资产进行内部控制，充分释放稀缺资本资源的潜能。

（五）中介机构在资本运作中起着越来越大的作用，其行为直接关系到资本运营的成败。我们应建立完整配套的中介机构，如金融机构、信息网络、会计师事务所、律师事务所、资产评估所等。只有提供完善而专业的配套机构，如建立资本经营者职业资格证书制度，加强培训基地的规范化建设，加大工商管理人才的培养等，才能真正促进我国企业资本运营效率的提高。

参考文献：

[1] 毛伯林.国有企业资本运营策略研究[J].会计研究，1999（03）

[2] 孙书杰.国有企业资本运营存在的问题及对策[J].北方经贸，2007，（8）

第2篇：资本运营体系范文

关键词：国有资本经营预算；预算组织；预算编制；预算执行；预算；监督

国有资本经营预算是政府预算的重要组成部分，改革开放以来，随着我国预算体制的改革，国有资本经营预算制度经历了建设性预算、国有资产经营预算、国有资本金预算和国有资本经营预算四个发展阶段。2007年9月8日，国务院《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》（以下简称《试行意见》）拉开了我国实行国有资本经营预算的帷幕。由于其在我国刚刚起步，在理论和实践方面仍有待进一步分析与研究，这使较早在地方进行国有资本经营预算试点的上海、深圳、武汉、北京、广州五个城市的实践经验对进一步开展国有资本经营预算尤其可贵。

一、北京市国有资本经营预算运行的实践现状

继2007年《试行意见》后中央本级国有资本经营预算于2008年开始实施，标志着我国政府复式预算制度正式建立，国有资本经营预算登上历史舞台，它在深化国有资产管理体制改革，完善社会主义市场经济体制中发挥着重要作用。北京市积极响应国家政策，于2009年10月由市审计局、市财政局联合制定了《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》，与市国资委联合制定了《北京市国有资本收益收缴管理暂行办法》，并于2011年2月1日颁布北京市财政局关于修订《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》的通知（京财国资〔2011〕166号），这两个政策性文件的颁布构建了北京市国有资本经营预算的基本框架，确定了国有资本经营预算体系运行程序的组织体系、编制体系、执行体系和监督体系。

1.北京市国有资本经营预算的组织体系

（1）《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》和《北京市国有资本收益收缴管理暂行办法》明确规定，国有资本经营预算的主管部门为市财政局，负责国有资本经营预算的各项管理和预算编制以及会同预算单位制定国有资本收益收取办法，收取企业国有资本收益。

（2）预算单位为代表市政府履行出资人职责的机构或部门即市国有资产监督管理委员会（以下简称国资委）和其他预算单位（预算企业的上级集团公司），负责本单位国有资本经营预算的执行和管理，编制本单位预算草案。

（3）预算监督单位为市审计局、市财政局和预算单位，负责监督本单位国资预算的执行和管理。

2.国有资本经营预算的编制体系

国有资本经营预算收支依据量入为出、收支平衡、分级编制、保值增值原则进行编制。北京市国有资本经营预算的编制分为收入预算和支出预算编制两部分，采取不同的编制主体和编制程序。

收入预算由市财政局会同国资委及企业集团公司根据本年度国家经济发展战略、国有经济结构调整计划以及本企业经营成果，借鉴以往年度收益上缴情况，进行预测并编制收入预算。支出预算采取分级编制，由企业集团公司根据财政局制定的预算支出项目编制指导意见，结合本企业经营发展需要编制预算支出项目计划报企业集团审核，企业集团根据企业报送的支出项目计划编制本预算单位预算支出建议草案报送市财政局审核，市财政局对各预算单位的预算支出草案的合理性、真实性、效益性进行审核后对各项目的重要性排序，统筹安排后编制市本级国有资本经营预算草案报市人民政府审核。

3.国有资本经营预算的执行体系

国资预算编制完成后，预算执行机构即按照制定的计划负责国有资本经营预算的实施，具体包括收益征收主体对出资企业的收益收缴、根据支出计划对国有企业进行资本投入，对国有企业的预算执行情况进行跟踪监督与激励、对执行结果进行审核与评价。

北京市国有资本经营预算由北京市财政局负责收取国有资本收益，对国有独资企业按照税后利润的20%收取、国有控股参股企业的股利股息收入全额上缴，国有产权转让收入和清算收入在扣除相关费用后的净收入全额上缴。

4.国有资本经营预算的监督体系

《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》规定国有资本经营预算的外部监督由市财政局、预算单位及市审计局共同负责，在内部由预算单位负责监督本单位的预算执行。

北京市国有资本经营预算体系中的运行程序是指预算中的预算组织、预算编制、预算执行与预算监督等方面，其各方面间是相互影响、相互作用的，共同组成国有资本经营预算的运行系统。正是因为体系中的各部分间存在紧密相连的关系，某一部分设置的不当不仅会直接影响国有资本经营预算的运行还会导致其他部分运行的不当，从而影响国有资本经营预算的有效运行。如从预算组织方面看，预算组织是国有资本经营预算运行程序的基础，预算组织包括预算编制组织、预算执行组织和预算监督组织，因此预算组织的主体确立和职责分配的妥当与否直接影响整个预算的运行系统、关系到国有资本经营预算是否能发挥其微观的国有资产保值、增值和宏观层面的提高社会资源配置效率的作用。所以从加强国有资本经营预算运行效率的角度构建国有资本经营预算体系是重要的也是可行的。北京市国有资本经营预算的预算组织在运行程序中的职能如财政局与国资委的职责分配问题，预算编制中的收益收缴比例确立等问题是影响预算运行效率的重要因素。

二、北京市国有资本经营预算运行程序的缺陷

北京市国有资本经营预算工作是我国较早进行国有资本经营预算试点的地方之一，从2009年至今，经过3年的探索已形成国有资本经营预算的“北京模式”，但是北京市国有资本经营预算工作仍处于探索阶段，在组织结构、预算编制，国有资本经营收益收缴以及预算监管方面需对其进一步完善。

1.国有资本经营预算组织体系中的国资委的职能与地位认识不足

北京市财政局作为国有资本经营预算的主管部门与编制主体，在预算中占有重要地位，而国资委作为预算的出资人在经营预算中处于次要地位，也没有收益收取的权利，违反了“出资人收益权”职能，这将降低国资委在预算工作中的积极性。

2.以财政局作为单一预算编制单位存在的缺陷

国务院颁布《试行意见》后，各省市的国有资本经营预算编制主体主要为各地财政部门与国资委，北京市国资预算的编制主体为市财政局，深圳、武汉等地由国资委负责编制预算。由财政局编制预算出现的问题是：

（1）政企不分。政府与企业具有不同的性质与职能，在国家发展中的地位与作用也存在差别，政府的主要任务是履行社会管理职能、治理国家，保证国家经济与社会安全，企业则是经济组织，其运行遵照自主经营、自负盈亏的原则，以利润最大化为经营目标。为建立社会主义市场经济体制，发挥企业在促进经济发展中的作用，改革开放之初提出了政企分开以减少政府对企业过多干预，增强企业自主性，保证企业在经济发展中的作用，北京市由财政局编制国有资本经营预算无疑违背了这一原则，阻碍国有资本经营的有效运行。

（2）财政局对国有企业经营情况的信息获取不足。市财政局负责制定预算编制办法和预算收支科目，编制国有资本经营预算草案。财政局属于行政事业单位，其对企业经济组织并没有详细的了解，则建立在此基础上的预算编制的合理性有待商榷，国资委作为国有企业的上级预算单位，对企业的内部经营与管理以及对外投资状况、盈余情况和未来发展方向则更加了解、更有资格对国有资本经营预算进行编制，因此国有资本经营预算编制单位的确定至关重要。

3.国有资本经营预算执行体系中的预算范围和收益收缴问题

（1）国有资本经营预算的预算范围。北京市国有资本经营预算以狭义的国有资本概念即经营性国有资本为依据，将预算的范围确定为国有独资企业、国有控股参股企业，这不仅降低了行政事业单位中的经营性资产发挥其保值增值的作用，也直接减少了预算的收入，限制预算支出从而不能保证预算项目实施的有的放矢。

（2）国有资本经营预算收益收缴比例。预算的收益收缴比例采取20%的“一刀切”制度没有充分考虑不同行业、不同企业之间的差异性，对于垄断性行业和竞争性行业，两者之间在获取利润上有巨大差异，若采取同样的比例则欠缺合理性，同时对于竞争性行业内的盈利不同的企业采取同样的比例收取收益也是不妥当的，如对于在行业内利润水平较低的企业对其收取较多的收益可能会使其拥有的剩余现金流量不能满足以后生产经营活动的需要，甚至可能影响该企业的正常运转。

4.国有资本经营预算监督体系的主体缺乏和职责不明确

北京市国有资本经营预算的外部监督没有将市人大纳入外部监督系统，在内部监督方面只规定预算单位监督本单位的预算执行，而没有明确各个责任主体的职责与管理部门的权利，这将降低国资预算的运行效率妨碍国有资本经营预算目标的实现。

《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》规定国有资本经营预算监督由市财政局、预算单位和市审计局三家单位组成，但并没有明确各单位的监督内容，使得对预算的监控不足，可能导致预算执行偏离计划，无法实现国有资本经营预算的目标。

5.缺乏对政府预算内容的正确认识，导致国有资本经营预算独立于政府公共预算和社保预算，不利于国有资本经营预算工作的有效开展

根据《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》规定，北京市国有资本经营预算支出包括：首先，资本性支出。根据市政府制定的国有经济发展规划、国有经济布局和结构调整，以及国家出资企业发展要求等需要，安排的资本性支出；其次，费用性支出。用于弥补国家出资企业改革成本以及解决历史遗留问题等方面的费用性支出。最后，其他支出。其中其他支出只是一个模糊概念，并没有明确支出的方向。

从此可以看出北京市国有资本经营收益主要用于国有企业的发展，与政府公共预算和社会保障预算脱钩，这妨碍了政府预算的统一性，应该认识到国家预算的三大组成部分（公共预算、国资预算、社保预算）是一个有机整体，在各自体系内发挥保障国家稳定运行与经济发展作用的同时，相互之间进行资金调剂也是必要的，比如国有资本经营收入用于公共预算资金的调剂。预算的实质是分配资源，实现资源的有效利用，公共预算的一个基础且重要的职能是进行资源配置，保证国家经济走稳定、持续可发展道路，当公共预算出现缺口时用国有资本经营收入进行调剂，实现国资预算与公共预算和社保预算的有效衔接，以促进国家安全、保证经济稳定发展是必要且有效的。

三、深化运行程序研究，完善北京市国有资本经营预算体系

国有资本经营预算体系包括国有资本经营预算的级次、层次、运行程序等基本要素，国有资本经营预算的级次是指根据国家财政实行分级管理体制的要求将国有资本经营预算收入划分各级政府的层级要求；国有资本经营预算的层次是指与国有资本运营、管理、监督相适应的层次划分；我国目前国有资本经营实行“两级三层”的预算体系，即中央和地方国资委两级，国资委、国有资本经营机构和国有企业三个层次，其中国有资本经营机构是指国资委以契约方式授予其权利对国有资本进行管理的单位，北京市国有资本经营预算则是地方级次的预算。运行程序是指“两级三层”预算中的预算组织、预算编制、预算执行和预算监督等方面，“两级三层”的预算体制在实践中彰显了其合理性，而运行程序中各部分是否合理影响了各级、层次国有资本经营预算的全过程，因此运行程序是国有资本经营预算体系的重要组成部分，北京模式的运行程序中的预算组织、预算编制、预算执行及预算监督仍存在以上种种缺陷，对北京市国有资本经营预算运行程序中的各部分进行分析，以提高预算的实践效果，着手完善“北京模式”并结合“沪深模式”与“穗武模式”，重点在于关注运行程序各部分的合理性，提高国有资本经营预算运行效率，完善国有资本经营预算体系。

1.国有资本经营预算组织体系

国有资本经营预算组织体系是指国有资本经营预算的参与主体的权责关系即各主体在预算编制、执行、评价与监管过程中的享有权利与承担的责任，表现为财政部门、国资委、审计局和企业集团公司在预算过程中的职权关系。预算组织是国有资本经营预算体系运行的起点、贯穿于整个预算过程，其设立的合理性关系到预算的全过程，其在国有资本经营预算体系中的地位至关重要。为避免“北京模式”的政企不分，增强预算编制的合理性，国资委由于其与企业集团公司联系较紧密、掌握企业的经营状况与发展需要的信息很充足，在预算项目的制定上能给出必要的意见，因此应提高国资委在预算中的主体地位，协调财政局与国资委关系，使两部门在预算中积极履行各自职能，促进国有资本经营预算有效实施。

参考“沪深模式”可将财政部门作为预算的主管部门，并会同国资委和其他预算单位作为预算编制主体。建立、健全国有资本经营预算的资金管理制度和内部审计制度，规范资金核算，确保资金按规定用途使用，加强国有企业经营的激励与评价机制以促进企业积极发展，完善对预算执行的内部与外部监督保证实践与预算目标紧密相连。

2.国有资本经营预算的编制体系

在确立了各参与主体的职权，了解国有企业经济布局、落实出资企业项目计划后就需要进行预算编制，预算编制是国有资本经营预算的重要组成部分，预算编制工作完成才有预算执行以及相应的监管体系，预算编制规定了国资收入的下拨项目和资金数量的同时也对国资经营成果进行了一定程度的预测，因此从特定意义上说，预算编制的好坏预示了国有资本经营预算工作开展的优劣、取得的业绩高低、对国有经济发展的贡献程度。决定预算编制成功与否则取决于参与编制的主体选择以及主体的工作效率。

（1）国有资本经营预算编制单位的选择。对北京市国有资本经营预算的分析中已从政企关系和财政部门掌握信息程度角度对财政部门履行预算编制职责的适当性进行了描述，表明单由财政部门进行预算编制是不恰当的，预算编制的好坏直接影响预算执行以至影响国有资本经营系统的运行，更为可取的方法是财政部门会同预算单位共同完成预算的编制工作。

国资委根据企业上报的项目支出计划编制国有资本经营预算支出建议草案报送财政部审核，财政部统筹平衡并审核后编制国有资本经营预算草案，这种方法下预算编制的最初草案由国资委确定将更加切合企业发展方向，最后由财政部审核则综合考虑了拟定项目的各方面影响、提高了国有企业自身发展与产业结构调整方向的拟合程度，将更加有利于国企改革、促进国有经济发展。

（2）国有资本经营预算编制的原则。国有资本经营预算编制的原则是预算编制应遵循的前提，原则制定的优劣严重影响着预算编制的经济后果。

国有资本经营预算的编制包括国有资本经营收入预算与支出预算的编制，国有资本经营预算的支出来源于国资收益的收缴，因此存在确定国资预算收入与支出的数量关系问题，考虑到预算的可操作性，国资预算的编制应以量入为出、不列赤字和收支平衡为基本原则。根据国资预算的级次和层次进行分级编制以及实现国资预算基本目标而遵循的保值增值原则。

（3）国有资本经营收益的分级收缴比例。已预先试点的各地方国有资本经营预算采取不同的收益收缴比例，较高达到30%，较低只有5%，这是由于各地的经济发展情况有高低、各行业的盈利能力有差别，在全国范围内开展国有资本经营预算则应区分各地、各行业制定不同的收缴比例，层次可区分为5%、10%、15%，财政部2010年12月30日的《关于完善中央国有资本经营预算有关事项的通知》规定从2011年起国有资本经营收益收取比例按企业类型分四类执行，第一类为企业税后利润的15%；第二类为企业税后利润的10%；第三类为企业税后利润的5%；第四类免交国有资本经营收益。差别比例收取收益将更加切合企业的经营实际，调动企业参与国有资本经营预算的积极性，保证企业及时足额上缴国有资本经营收益。

3.国有资本经营预算的执行体系

国有资本经营预算编制完成以后，根据设定的目标、遵照编制的内容进行预算执行体系成为保证预算实施的关键，预算执行体系不仅包括完成预算编制的硬性任务如在预算范围内按规定收取出资企业国有资本经营收益以及对企业投资项目的资金下拨，而且包括对企业预算执行的激励、报告与评价的软系统，比较而言后者执行的效果具有一定的弹性，因为这取决于企业经营权与所有权分离后充当企业经营者的职业经理人的业绩，因此对企业经营负责人设定一定责任目标是非常有必要的，设定经营业绩考核指标如净利润指标、主营业务收入指标、国有资产增值率等是一种有效的考核与激励方法。

北京市国有资本经营预算的预算范围仅包括企业国有资产，从广义国有资本角度应将金融类国有资产及行政事业单位的经营性国有资产纳入预算范围，扩大国有资本经营预算的收入来源。收益收缴比例采取20%的“一刀切”制度，忽视了处于不同行业的国有企业的盈利能力不同，在该方面其他试点地方则采取不同政策：安徽省国有资本经营收益收缴比例分为资源性行业和竞争性行业收缴，资源性行业的收缴比例为10%，竞争性行业的收缴比例为5%，深圳、武汉市的收缴比例高达30%，因此鉴于各地实践经验，应区分各盈利行业的收益收缴比例，以避免“一刀切”产生的企业上缴利润意识不强、隐瞒利润以求少缴国有资本经营收益等问题的出现。

4.国有资本经营预算的监督体系

国有资本经营预算的执行过程应配有一定的监控体制以约束其实践按照预算的线路进行，避免预算一套、实践一套以及预算资金挪用等不良手段发生，确保国有资本的保值增值、推动经济结构调整和国有企业改革。

《试行意见》只规定财政部门为预算的主管部门，对预算监督问题没有明确规定。监督是为了完成预先设定的目标而对活动的全过程进行的控制，因此可从企业活动的外部和内部进行监督，即国有资本经营预算的监督体系由外部监督和内部监督组成。

（1）国有资本经营预算的外部监督。外部监督由财政局、预算单位及审计局组成，财政局和预算单位负责对预算企业执行预算情况进行监督并对资金的使用效益进行评价；审计局负责对预算的编制、执行和决算进行监督。

（2）国有资本经营预算的内部监督。北京市国有资本经营预算的监督体系强调了外部监督单位及其应履行的职责，而对内部监督执行主体及职责却未明确。内部监督直接关系到预算企业的经营活动是否依照预算执行，最终影响预算目标的实现，因此需提高国有资本经营预算的内部监督地位。内部监督由企业内部相应管理部门负责如企业内部审计、工业企业的质量控制部门等，内部履行监督职能的部门应明确各自的权利与责任，具体可明细到对预算资金使用的监督、项目实施的质量与效率监督、与项目实施相关的职能部门工作的监督等。

5.正确认识国有资本经营预算内涵，进一步完善国有资本经营预算体系

《试行意见》中对国有资本经营预算的界定是：国有资本经营预算是国家以所有者身份依法取得国有资本经营收益，并对所得收益进行分配而发生的各项收支预算，是政府预算的重要组成部分。将国有资本经营预算的内涵理解为国有资本的收支预算。

国有资本经营预算服务于国有资本经营，国有资本经营预算的对象为国有资本，因此国有资本的定义影响国有资本经营预算的内涵界定。国有资本定义区分广义国有资本和狭义国有资本，广义国有资本包括企业国有资产、行政事业单位的国有资产、金融机构的国有资产以及国有资源中以自然形式存在的土地、矿产等；狭义国有资本仅指企业国有资产。

《试行意见》中规定预算的收入来源仅包括出资企业的国有资本经营收益，可见国有资本经营预算针对的是狭义国有资本，从长远来看国有资本经营预算范围应从“狭义”向“广义”拓展，届时预算对象改变进而预算组织；预算科目增加进而影响预算编制；预算组织体系和编制体系变化就要求预算执行和监督适应其变化，因而整个预算体系将发生改变，因此法律、法规环境的改变在一定程度上影响着国有资本经营预算，国有资本经营预算体系在各影响因素变化下缓慢地调整，不断实现其自身的进步与完善。

国有资本经营预算的运行程序部分是国有资本经营预算的核心，决定着国有资本经营预算实施的结果能否完成预期目标，因此在“两级三层”预算体制下，运行程序中的预算组织、预算编制、预算执行及预算监督各要素的合理性关系到预算的运行效果，影响整个国有资本经营预算体系，国有资本经营预算的“北京模式”提供了建立国有资本经营预算运行程序的宝贵经验，同时随着国有资本经营预算制度的完善，国有资本经营预算体系也在不断提升以保证国有资本经营预算的实施，达到国有资本的合理配置，确保国有资本保值增值，促进国有经济调整、加快社会主义市场经济发展。

参考文献：

[1]国务院：《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》，2007年9月8日.

[2]北京市财政局：关于修订《北京市国有资本经营预算管理暂行办法》的通知，2011年2月1日.

第3篇：资本运营体系范文

现代人力资本理论形成于20世纪50年代末和60年代初。西多奥·W·舒尔茨(1962)“资本有两种存在形式:一是物质资本形态,即通常所使用的主要体现在物质资料上的那些能够带来剩余价值的价值;二是人力资本,即凝结在人体中的能够使价值迅速增值的知识、体力和价值的总和。”①人力资本运营,是现代企业经营的战略构成要素,是为了储备和利用战略性人力资源而进行的创造、使用、保存并转让人力资本的投资和市场运作活动,人力资本运营成为区域资本运营中的核心内容,其绩效水平的高低直接影响区域的经济增长和持续发展水平。

二、区域人力资本运营绩效评价指标体系构建

21世纪以来,我国区域经济发展的实践有力地促进了学术界对区域人力资本运营绩效评价体系的研究。本文在文献的基础上从人力资本的使用绩效、形成绩效、扩张绩效、持续绩效四个方面筛选和设计出10个具体指标构成区域人力资本运营绩效评价指标体系。

该区域人力资本评价指标体系涉及到对人力资本存量、人力资本的要素产出弹性、企业的人力资本成本率等间接指标的计算,对人力资本存量测度的准确与否直接关系到其他指标的有效计算。考虑数据的可获得性,本文采用教育年限法测量人力资本的存量。该方法认为:教育形成的知识构成了人力资本的核心内容,教育的成就越大,人力资本的投入就越多;国民的受教育程度越高,人力资本的存量也就越大。

三、广东省18个市的人力资本运营绩效评价

根据《广东省统计鉴》和《中国统计年鉴》,以2008年广东省21个市的10项评价指标的原始数据为样本,经计算珠海、汕尾、揭阳三个城市的数据存在异常,最终选择了18个城市的10项指标数据作为样本,利用SPSS软件中的因子分析,评价人力资本的区域运营绩效。

(一)因子分析

根据分析结果,特征值大于1的三个主因子一共解释了69.887%的原变量信息;第四个因子的特征值达到了0.972,四个主因子的方差贡献率达到87.988%,已经能解释原变量的绝大部分信息。根据公因子的累计贡献率大于85%的原则,强行提取四个主因子建立因子载荷矩阵(见表-2);采用最大方差法进行正交旋转,得到旋转后的因子载荷矩阵(见表-3)。

从表3可以看出,X3、X5、X8在第一主因子上有较大载荷,故将第一主因子命名为使用绩效因子。X1和X4在第二主因子上有较大载荷,将第二主因子命名为形成绩效因子。X2、X6、X7在第三主因子上有较大载荷,命名为扩张绩效因子。X9、X10在第四主因子上有较大载荷,将第四主因子命名为持续绩效因子。

(二)计算因子值及各市的人力资本运营绩效综合指数

根据每个主成分所对应的特征值占所提取主成分总的特征值之和的比例作为权重计算主成分综合模型,根据主成分综合模型即可计算综合主成分值,并对其按综合主成分值进行排序,即可对各地区进行综合评价比较。

(三)评价结果分析

珠海、汕尾、揭阳三个城市的指标由于数据异常没有纳入考虑范畴,故选用平均数的方式来表征广东省四大区域的区域人力资本运营绩效水平。

广东省18个城市的人力资本运营绩效存在明显的梯度。从表4中的数据可以将18个城市的人力资本运营绩效大致划分为五个梯队。总体看来人力资本运营绩效水平的高低与区域经济的发展成正相关关系。珠江三角洲作为广东省经济发展的龙头,其人力资本运营水平明显较其他三个区域高,城市间的差异程度相对较小。东翼和西翼城市的经济发展水平不如珠江三角洲九市,但发展速度非常快,同城市间的绩效有一定的差异。山区五市的经济较为落后,人力资本的运营水平也最低;同时城市间绩效水平的差异程度很大。

广东省各个城市人力资本运营的不协调性非常显著。运营绩效列在最末的清远,人力资本的使用绩效却较其他几个方面突出,列在所有城市的第五位。而人力资本运营的总绩效最高的广州,其使用绩效和扩张绩效均是18个城市中的第一,但形成绩效和和持续绩效只列在所有城市中的第十位。广州作为省会城市对人力资本具有很强的吸引力、由于历史累积效应在人力资本存量上具有绝对优势;已经形成了门类较全、品种较多,技术装备和生产工艺都比较先进得服务业和轻工业生产体系,能吸纳更多的人员从事三次产业。清远等一些较落后城市占有的资源总量虽然少,有限资源得到了充分的配置和开发利用,产生了较好的人力资本使用绩效。

广东省不同区域内人力资本运营的有较大的差异性。营绩效最高的珠江三角洲九市,在扩张绩效和持续绩效上的得分只有0.129和0.283;东翼城市在这两个主因子的得分上达到了0.265和0.736,是珠江三角洲九市的2.054倍和2.601倍。运营绩效最差的山区五市,在形成绩效的得分上也要高于东翼和西翼的城市。可以认为,人力资本运营绩效的区域差异性与广东区域经济发展差距存在一定联系。广东省内各区域GDP总量占全省比例极不平衡,2000年珠三角、东翼、西翼和山区分别占全省GDP的75.2%、9.5%、6.8%和8.5%;2006年,珠三角占全省GDP的将近80%,区域总体差距呈现明显上升的趋势,人力资本运营的绩效差距也随之扩大。

四、广东省区域人力资本运营绩效评价的启示

第4篇：资本运营体系范文

【关键词】资本运营；模式；特点

一、资本运营模式的分类

（1）实业资本运营。实业资本运营是指企业集团将资本直接投放到生产经营活动所需固定资产和流动资产之中，以形成从事产品生产或者提高服务的经济活动能力的一种资本运营方式。其目的是运用资本投入所形成的实际生产经营能力，以获取利润并使资本实现保值、增值。（2）产权资本运营。产权是指法定主体对财产所拥有的占有权、使用权、收益权和处分权的总和。产权资本运营是指在产权交易市场上，通过产权交易，使企业资本快速扩展或收缩，从而优化资本结构，使资本得到最大限度的增值。企业选择的资本运营战略不同，采取产权资本运营的具体形式也不同，主要有兼并、收购、资产重组、股份制改造等形式。（3）金融资本运营。金融资本运营是指以金融资本为对象所进行的一系列资本经营活动。他主要以有价证券为表现形式，如债券投资、股票投资，同时也有期权、期货等衍生金融工具。金融资本运营活动的收益主要来源于有价证券的价格波动以及它本身的固定报酬，即通过一定的方法和技巧，使其持有的金融资本通过交易升值，达到资本增值保值的目的。但金融资本运营存在一定的风险，所以，在选择金融资本对象时，应考虑安全性、收益性、流动性和便利性等几个方面的因素。

二、资本运营的特点

资本运营尽管是一种经营活动，但与一般的生产经营活动相比，有其自身的特点：（1）以资本导向为中心。资本运营要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心，注意资本的投入产出效率。资本运营以存量资产形式所表现的产权为运营对象，他通常会导致产权的转移，使股权结构发生重大变化。而生产经营以产品导向为中心，只注意产品生产开发和产品品种质量，不能导致股权结构的变化。（2）资本增值速度快。资本运营通过兼并、重组、收购等方式，可迅速地扩大资本，使资本快速增值。而生产经营从购入原材料、投入各种生产要素到生产出产品来，销售后再取得货币资金，靠内部积累扩大资本，因而资本增值速度较慢。（3）可分散经营风险。资本运营过程中，由于不确定性因素的影响，经营风险较大。为了保证资本的安全，资本运营可以进行资本组合，利用金融工具回避经营风险。而生产经营过程中，一旦主导产业发生危机，由于经营行为的单一性，经营风险无法分散。

三、影响企业资本运营的主要问题

（1）企业的战略规划是影响资本运营的主要问题。企业在进行资本运营的过程中，事前是否进行了科学的战略规划以及资本运营的过程是否符合事先的战略规划，是关系到企业资本运营和科学有效进行的重要问题。我国的企业在进行资本运营的过程中总是缺乏有效、科学、完整的战略规划，只是传统性的盲目追求企业规模快速扩大，资产快速膨胀，这对企业多方面的发展都不是很重要，例如，规模扩大后整体能否协调，长期发展中效益的发展以及成长能力的增强，如果一味追求扩大规模，而不注重整体的协调成长，如果其中任何一个环节出现问题，企业就非常容易出现资金问题，而导致不可挽回的后果，也必然会导致企业资本运营的绩效不佳，甚至企业走向破产的深渊。（2）企业的资本控制体系不够健全。第一，预算制度有名无实，资金管理有章无序。很多企业没有建立起完善的预算管理制度，有些企业虽然有预算制度，但该制度没有成为企业生产经营等活动的原则性依据，只是有名无实，随意地人为更改，预算制度只是企业中的一个摆设，并没有起到它应该有的作用。资金的流入和流出没有一个标准的筹划和控制，根据领导的个人意愿随意支配，内部使用也十分混乱，没有根据应有的比重使用资金，私人占用，挪用生产用资金到长期投资方面，缺乏严密的考核依据，成本费用不能按照规划准备等的现象时有发生，随着企业运营时间的加长，这些不合理的现象会越来越常规化，甚至根深蒂固，即使企业发现了这个弊端也难以短时间根除。第二，企业的监督考核体系不完善。有些母企业对子公司的投资融资情况资金收支情况对外担保的详细情况或者负债情况利润分配等重大的资金问题掌握严重不足。还有一些母公司为了扩大资金规模，盲目随意地进行投资，并未对投资对象进行详细的调查研究，只是凭关系或者主观判断，有的企业领导对自己内部的财务状况了解不清，财务人员对企业的经营情况不了解，而且财政权利也不足，再加上内部审计等制度建立不完善，造成财务管理跟着会计核算运行，而会计核算跟着领导的主观意志走，这样使得财务监管疲软乏力发展滞后，也造成由于上下级之间沟通不及时或者由于隐瞒甚至等出现较大的资金问题时才能发现漏洞的情况。第三，资金使用效率低。很多企业集团的资金集中管理与内部多级法人的资金占用的矛盾凸显，使得使用率低下。甚至有的企业子公司违背法律多头开户，资金难以控制。有的企业集团内部有大量的资金储备，宁愿用来闲置也不愿为了急需的小额资金割肉，导致子公司的资金短缺，用高额贷款来缓解一时压力却造成了高成本运营，财务费用居高不下。

第5篇：资本运营体系范文

一、创造良好的企业外部环境

l、完善资本市场环境。资本市场的高效运作，必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。我国目前的资本市场存在着诸多不足，主要表现为：（1）国家对资本市场管理仍有行政干预的现象；（2）市场割据，流动性不足；（3）市场价格机制尚未健全；（4）监督不力。对此，应采取以下对策：一是减少行政计划因素；二是进一步改进和完善市场结构；三是增进市场流动性；四是完善市场的价格机制；五是建立与整个经济开放程度相适应的高度权威的管理体制。

2．完善法律制度。（l）完善证券法律制度，规范证券机构、发行公司和上市公司；（2）扩展金融市场容量，完善金融法规体系；（3）完善公司法律制度，规范公司的合并、分立和破产等行为；（4）完善国有资产管理法律制度，规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估以及国有资产产权登记行为。

3、改善政治环境。应逐步建立和完善社会保障制度，卸下企业的包袱，增强企业的竞争力。政府应该采取积极、有效的财政政策和货币政策，刺激投资，增加就业。这要具体做好下列工作：（1）打破社会保险分散管理格局，建立全国统一的社会保障管理体制；（2）建立健全社会保障基金营运的管理制度。

4、净化社会中介环境。资本运营是一项系统性、操作性极强的活动，这一活动的各个环节，均需中介机构参与运作，中介机构的行为直接关系到资本运营的成败。要建立并规范包括信息网络、金融机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。

二、营造必备的企业内部环境

首先，要提高企业管理者自身的素质。管理者应做到：（1）提高自身业务水平，用现代知识武装自己；（2）解放思想、更新观念，学习科学的管理方法并运用于实践；（3）提高创新能力，不拘泥于现状；（4）牢固树立风险观念和竞争观念。

其次是重视对人的管理。做到：（1）强化职工培训，提高全员文化素质和技术水平；（2）充分发挥每个人的特长和优势；（3）弘扬先进，培育职工的团队精神；（4）关心职工生活，不断理顺职工思想情绪；（5）不断增强职工“主人翁”地位，加强民主管理，健全激励机制。

三是要提高企业财务管理能力。（1）要立足现有基础，积极盘活存量资产；（2）对外拓宽融资渠道，对内抓好产品生产，降低产品成本，以增强企业的竞争能力；（3）应不断优化内部资本结构，扩大直接融资的渠道和比例，降低资金成本，提高盈利能力；（4）完善企业的科学决策体系，无论进行投资、扩大经营规模、拓宽经营项目或是兼并其他企业，都要在科学决策的基础上进行；（5）建立对资本运营项目的考核制度。

三、加强企业结构调整，优化企业资本结构

企业资本的优化配置要处理好四个关系：一是资本的产业结构关系。企业通过多个产业的投资，既可以避免单一行业经营的风险，又可实现资本的优化组合。二是资本的产品结构关系。在企业发展过程中，要根据市场需求和竞争态势将资本投放在不同的产品上，使不同的产品满足不同层次顾客的需求。三是资本的空间结构关系。企业应考虑不同地域的资源条件、自然条件、投资环境和市场需求，调整企业的经营战略。四是资本的风险结构关系。资本收益总是和一定的风险相关的。因此，要注意投资的安全性。首先，要实行投资主体多元化，通过合资、合作等办法吸引多个投资者联合进行项目投资，共同分享利益，分担损失风险；其次，要保持合理的资产负债率；再次，进行投资的风险组合。投资要在不同的产业，不同风险的项目间进行组合，既保证资本的安全性，又保证资本的增值性。使之做到：运行协调、供求平衡、资产流动和风险适度。

四、拓宽融资渠道，实现多元化资本经营

筹资已成为企业一项重要而经常的活动，那种靠企业自我积累或传统的间接融资渠道，已不能满足企业的资金需要。在资本市场，企业可以自身的法人财产权实现直接融资，也可以股权出让和转让的形式以及以存量资产出让、土地置换、发行债券等形式筹资。

五、理顺国有企业产权关系，培育资本运营动力机制

一是要重塑国有资产所有权主体，增强所有权虚拟化程度。将有竞争性、经营性的国有资产折成股份，组成一批国有控股公司，建立法人产权，代替国有资产管理部门，成为国有资产所有权的主体和一级企业法人，行使资产收益权和处置权，成为资本市场的主体。二是要改革国有资产管辖权制度，将管辖权由政府部门让渡给作为企业法人的国有控股公司，政府的资产管理方式则相应由收益权、处置权直接行使过渡到政策法律的制定，为企业资本运营营造法制化、规范化的市场氛围。三是要广泛建立法人产权制度，架构以企业法人产权为核心的企业资本运营体系。

六、理顺商品经营与资本经营的关系，建立企业资本运营的联动机制

国有企业资本运营的根本目标是为了扩大主导产品或主营业务的规模，使企业商品生产经营达到规模经济。因此，企业的资本运营应该有利于剥离企业非经营生产，提高企业资本质量，使商品经营成果直接转换成资本经营成果，提高资本运营效率和商品经营效率。资本运营要在有关联的企业之间进行，尽量减少无关联企业的兼并，以合理的市场结构，形成企业适度的竞争状态。抛弃或防止资本运营中一哄而上的做法，将资本运营行为和商品生产经营的切实需要紧密结合，规划出有序的、渐进的资本运营轨道。

七、正确认识市场规模与资本规模的比例关系，建立有序的资本扩张机制

处理好国有企业资本运营中资本规模与市场规模的关系，应该注意以下几点：一是企业资本扩张不能依靠行政命令搞外延式的扩张，而要着重培育国有企业通过资本的运营和相关生产能力的配置增强竞争力，占领市场份额所引起资本利润率的提高来转增资本的机制。二是国有企业的资本运营过程中资本扩张必须重在存量盘活，而不是铺摊子，搞重复建设，通过存量重组，扩大相对市场份额。三是国有企业的资本运营必须注重无形资产的运营，通过创立品牌，运用品牌的市场渗透力来达到资本规模和市场规模的统一发展。四是国有企业目前资产状况是固定资产大于流动资产，存量大于流量，资产负债比率和净资产比率都相当低。要有效的达到规模经济即资本规模和市场规模的统一，还需依靠政府制定兼并政策、产业化政策和市场容量扩张政策来扶助和指导，以加速国有企业资本运营扩张机制的培育。

八、处理好国有资产管理与企业法人治理的关系，完善资本运营的决策机制

企业资本运营必须正确定位，明确决策的权限和管理责任，形成良好、快捷、有效的决策机制。一是建立和完善企业资本运营决策的分权模式，明确划分决策权限。国有资产管理部门或国有控股公司的决策权，应限于当企业资本运营涉及资产所有权在不同性质的主体之间重组或变更时作出明确的选择；而当资本运营在相同所有权主体之间发生，则只需企业法人批准；至于企业的资本运营只涉及所有权的派生权能如经营权、占用权，则其决策权利属于法人。二是明晰企业资产决策的责任，构建资本运营决策的风险约束机制。国有资产管理部门或国有控股公司资产运营决策的任务是促进企业中国有资产的价值保值和有利于提高资本的生产配置效率，降低资本运营风险。王是建立资产运营决策的价值实物协同机制，促进国有企业资本运营

决策的回馈循环。资产运营决策必须将经营性资产和非经营性资产剥离，对经营性资产的运营决策确定价值量化指标，企业法人则根据这些指标运营法人财产，完成价值量化指标与资本运营协同，使国有资产运营决策形成回馈循环。

九、加强资产评估管理，力求评估结果正确公平

资本运营离不开资产评估。只有准确、完整、合法地评估目标企业的资产与负债，合理确定转让价格，才能保证国有资产不被侵蚀。

1、制定统一的资产评估标准。对同一资产用不同的评估方法，评估的结果往往会有较大的差异，但不同方法共存是与资产评估对象、评估要达到的目的及评估的经济环境相关的，即这三者的结合状态是决定采用哪种评估方法的内在依据。对企业整体分析时应主要采用重置成本法；对企业以某项固定资产投资入股时，则主要采用重置成本法和现行市价法；在外部条件允许时，也可以考虑使用收益现值法，非特殊情况时，一般不采用清算价格法。

2、加强对评估结果的确认工作。资产评估结果是否合法、真实，标准和方法是否正确、科学，资料是否完整等都需要进行审核和鉴定，以保证评估结果正确无误、公平合理。

3、加强对评估机构的管理。资产评估工作是一项十分复杂的系统工程，具有较强的专业性，并非任何组织和机构都可以从事该项业务。对资产评估的从业人员，应纳入法制化、规范化管理的轨道。

十、强化企业财会工作，促使企业资本有效运营

1、只要是两家或两家以上企业的经济资源和经营活动因资金纽带关系而置于一个管理机构或集团控制之下，就应当编制合并会计报表。

2、准确地确认和计量企业的负债，并对坏帐发生的可能性和大小进行合理地估计。

第6篇：资本运营体系范文

一、创造良好的企业外部环境

l、完善资本市场环境。资本市场的高效运作,必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。我国目前的资本市场存在着诸多不足,主要表现为:(1)国家对资本市场管理仍有行政干预的现象;(2)市场割据,流动性不足;(3)市场价格机制尚未健全;(4)监督不力。对此,应采取以下对策:一是减少行政计划因素;二是进一步改进和完善市场结构;三是增进市场流动性;四是完善市场的价格机制;五是建立与整个经济开放程度相适应的高度权威的管理体制。

2.完善法律制度。(l)完善证券法律制度,规范证券机构、发行公司和上市公司;(2)扩展金融市场容量,完善金融法规体系;(3)完善公司法律制度,规范公司的合并、分立和破产等行为;(4)完善国有资产管理法律制度,规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估以及国有资产产权登记行为。

3、改善政治环境。应逐步建立和完善社会保障制度,卸下企业的包袱,增强企业的竞争力。政府应该采取积极、有效的财政政策和货币政策,刺激投资,增加就业。这要具体做好下列工作:(1)打破社会保险分散管理格局,建立全国统一的社会保障管理体制;(2)建立健全社会保障基金营运的管理制度。

4、净化社会中介环境。资本运营是一项系统性、操作性极强的活动,这一活动的各个环节,均需中介机构参与运作,中介机构的行为直接关系到资本运营的成败。要建立并规范包括信息网络、金融机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。

二、营造必备的企业内部环境

首先,要提高企业管理者自身的素质。管理者应做到:(1)提高自身业务水平,用现代知识武装自己;(2)解放思想、更新观念,学习科学的管理方法并运用于实践;(3)提高创新能力,不拘泥于现状;(4)牢固树立风险观念和竞争观念。

其次是重视对人的管理。做到:(1)强化职工培训,提高全员文化素质和技术水平;(2)充分发挥每个人的特长和优势;(3)弘扬先进,培育职工的团队精神;(4)关心职工生活,不断理顺职工思想情绪;(5)不断增强职工“主人翁”地位,加强民主管理,健全激励机制。

三是要提高企业财务管理能力。(1)要立足现有基础,积极盘活存量资产;(2)对外拓宽融资渠道,对内抓好产品生产,降低产品成本,以增强企业的竞争能力;(3)应不断优化内部资本结构,扩大直接融资的渠道和比例,降低资金成本,提高盈利能力;(4)完善企业的科学决策体系,无论进行投资、扩大经营规模、拓宽经营项目或是兼并其他企业,都要在科学决策的基础上进行;(5)建立对资本运营项目的考核制度。

三、加强企业结构调整,优化企业资本结构

企业资本的优化配置要处理好四个关系:一是资本的产业结构关系。企业通过多个产业的投资,既可以避免单一行业经营的风险,又可实现资本的优化组合。二是资本的产品结构关系。在企业发展过程中,要根据市场需求和竞争态势将资本投放在不同的产品上,使不同的产品满足不同层次顾客的需求。三是资本的空间结构关系。企业应考虑不同地域的资源条件、自然条件、投资环境和市场需求,调整企业的经营战略。四是资本的风险结构关系。资本收益总是和一定的风险相关的。因此,要注意投资的安全性。首先,要实行投资主体多元化,通过合资、合作等办法吸引多个投资者联合进行项目投资,共同分享利益,分担损失风险;其次,要保持合理的资产负债率;再次,进行投资的风险组合。投资要在不同的产业,不同风险的项目间进行组合,既保证资本的安全性,又保证资本的增值性。使之做到:运行协调、供求平衡、资产流动和风险适度。

四、拓宽融资渠道,实现多元化资本经营

筹资已成为企业一项重要而经常的活动,那种靠企业自我积累或传统的间接融资渠道,已不能满足企业的资金需要。在资本市场,企业可以自身的法人财产权实现直接融资,也可以股权出让和转让的形式以及以存量资产出让、土地置换、发行债券等形式筹资。

五、理顺国有企业产权关系,培育资本运营动力机制

一是要重塑国有资产所有权主体,增强所有权虚拟化程度。将有竞争性、经营性的国有资产折成股份,组成一批国有控股公司,建立法人产权,代替国有资产管理部门,成为国有资产所有权的主体和一级企业法人,行使资产收益权和处置权,成为资本市场的主体。二是要改革国有资产管辖权制度,将管辖权由政府部门让渡给作为企业法人的国有控股公司,政府的资产管理方式则相应由收益权、处置权直接行使过渡到政策法律的制定,为企业资本运营营造法制化、规范化的市场氛围。三是要广泛建立法人产权制度,架构以企业法人产权为核心的企业资本运营体系。

六、理顺商品经营与资本经营的关系,建立企业资本运营的联动机制

国有企业资本运营的根本目标是为了扩大主导产品或主营业务的规模,使企业商品生产经营达到规模经济。因此,企业的资本运营应该有利于剥离企业非经营生产,提高企业资本质量,使商品经营成果直接转换成资本经营成果,提高资本运营效率和商品经营效率。资本运营要在有关联的企业之间进行,尽量减少无关联企业的兼并,以合理的市场结构,形成企业适度的竞争状态。抛弃或防止资本运营中一哄而上的做法,将资本运营行为和商品生产经营的切实需要紧密结合,规划出有序的、渐进的资本运营轨道。

七、正确认识市场规模与资本规模的比例关系,建立有序的资本扩张机制

处理好国有企业资本运营中资本规模与市场规模的关系,应该注意以下几点:一是企业资本扩张不能依靠行政命令搞外延式的扩张,而要着重培育国有企业通过资本的运营和相关生产能力的配置增强竞争力,占领市场份额所引起资本利润率的提高来转增资本的机制。二是国有企业的资本运营过程中资本扩张必须重在存量盘活,而不是铺摊子,搞重复建设,通过存量重组,扩大相对市场份额。三是国有企业的资本运营必须注重无形资产的运营,通过创立品牌,运用品牌的市场渗透力来达到资本规模和市场规模的统一发展。四是国有企业目前资产状况是固定资产大于流动资产,存量大于流量,资产负债比率和净资产比率都相当低。要有效的达到规模经济即资本规模和市场规模的统一,还需依靠政府制定兼并政策、产业化政策和市场容量扩张政策来扶助和指导,以加速国有企业资本运营扩张机制的培育。

八、处理好国有资产管理与企业法人治理的关系,完善资本运营的决策机制

企业资本运营必须正确定位,明确决策的权限和管理责任,形成良好、快捷、有效的决策机制。一是建立和完善企业资本运营决策的分权模式,明确划分决策权限。国有资产管理部门或国有控股公司的决策权,应限于当企业资本运营涉及资产所有权在不同性质的主体之间重组或变更时作出明确的选择;而当资本运营在相同所有权主体之间发生,则只需企业法人批准;至于企业的资本运营只涉及所有权的派生权能如经营权、占用权,则其决策权利属于法人。二是明晰企业资产决策的责任,构建资本运营决策的风险约束机制。国有资产管理部门或国有控股公司资产运营决策的任务是促进企业中国有资产的价值保值和有利于提高资本的生产配置效率,降低资本运营风险。王是建立资产运营决策的价值实物协同机制,促进国有企业资本运营决策的回馈循环。资产运营决策必须将经营性资产和非经营性资产剥离,对经营性资产的运营决策确定价值量化指标,企业法人则根据这些指标运营法人财产,完成价值量化指标与资本运营协同,使国有资产运营决策形成回馈循环。

九、加强资产评估管理,力求评估结果正确公平

资本运营离不开资产评估。只有准确、完整、合法地评估目标企业的资产与负债,合理确定转让价格,才能保证国有资产不被侵蚀。

1、制定统一的资产评估标准。对同一资产用不同的评估方法,评估的结果往往会有较大的差异,但不同方法共存是与资产评估对象、评估要达到的目的及评估的经济环境相关的,即这三者的结合状态是决定采用哪种评估方法的内在依据。对企业整体分析时应主要采用重置成本法;对企业以某项固定资产投资入股时,则主要采用重置成本法和现行市价法;在外部条件允许时,也可以考虑使用收益现值法,非特殊情况时,一般不采用清算价格法。

2、加强对评估结果的确认工作。资产评估结果是否合法、真实,标准和方法是否正确、科学,资料是否完整等都需要进行审核和鉴定,以保证评估结果正确无误、公平合理。

3、加强对评估机构的管理。资产评估工作是一项十分复杂的系统工程,具有较强的专业性,并非任何组织和机构都可以从事该项业务。对资产评估的从业人员,应纳入法制化、规范化管理的轨道。

十、强化企业财会工作,促使企业资本有效运营

1、只要是两家或两家以上企业的经济资源和经营活动因资金纽带关系而置于一个管理机构或集团控制之下,就应当编制合并会计报表。

2、准确地确认和计量企业的负债,并对坏帐发生的可能性和大小进行合理地估计。

第7篇：资本运营体系范文

笔者认为，《决定》提出的“以管资本为主加强国有资产监管”对完善国有资产管理体制给出了三个框架性方向：1.国资委的功能定位是“管资本”；2.国资委对国有企业履行出资人职责的方式是“管资本”，包括组建“国有资本运营公司”、“国有资本投资公司”；3.国有资产管理体制中需要加强“资本投资运营”功能。

国资委的功能定位是“管资本”

“管资本为主”，就是要把国资委的功能、目标和主要职责聚焦到“管资本”。未来，在国有企业以及国有资本投资、运营公司的治理体系中，国资委作为“纯粹的出资人”，其功能、目标和职责都应围绕“一个积极开展资本运营和投资的国有股东”来界定。

一方面，国资委成为一个纯粹的出资人。凡属于社会公共管理、行业监管等其他职责，都应该从国资委分离出去。凡属于地方国资法规起草、国家所有权政策拟定、国有资本布局调整、国有资本目标确定等推进企业改革方面的职责，由于政府、人大是实际决策者，国资委的定位应是牵头组织者、参与方或具体方案起草者。

另一方面，国资委行使出资人职责本身，需要按照法律规范和符合公司治理基本原则的股东定位来开展。具体表现为：凡属于董事会的权责，交给董事会行使（以分类管理为框架，以打造拥有较强能力的规范董事会为前提）；国资委只管股东会和股东应该发挥的作用，以及在股东会或股东权限范围内对董事会成员的选任、考核、薪酬决定和监督，战略、投资、财务绩效也以发挥知情、监督、评估等作用为主。

需要强调的是，国资委作为股东，应发挥积极的资本调整、进退功能，比如对于战略上不具有重要性的企业，应逐渐退出国有资本，投向需要国有资本发挥作用的领域，具体手段可通过国有资本运营公司和国有资本投资公司来实现。

国资委“管资本”的重要实现形式

“管资本”与“管人、管事、管资产”都是我国特定环境下的用语。笔者的理解是，“管资本”的核心思想是国资委按照一个真正的股东来行使股权。

首先，紧紧围绕“现代法人治理结构”的特点来开展“管资本”。通过股东会决议、公司章程制定、任免董事会和监事会成员、资本增减等渠道行使所有权；通过公司治理体系的构建来提高所有权监管的效率。其中很重要一点是，坚持董事会在国有企业治理中发挥中心作用，使其具有独立性、专业性和可问责；按照股东或股东会的权责范围来行事。

所有权机构主要功能是：国家所有权政策起草和实施，董事会、监事会提名任免，监管公司战略、年度报告和公司绩效。作为知情、积极的所有者，制定出一项清楚和一致的所有权政策，确保国有企业治理具有必要的专业化程度和有效性，并以透明和问责的方式贯彻实施；不应陷入企业日常管理。

其次，国有资本运营、投资公司是国资委“管资本”的重要实现形式。国有资本运营公司的定位应该是“进退和调整”；国有资本投资公司的定位应该是“投资为主，发挥控制力和影响力”。属于公共服务或自然垄断领域的企业，资本运营特征不强，可由国资委直接行使所有权监管。凡属特定功能、战略重要和完全商业竞争等类别的企业，都可以纳入到国有资本投资、运营公司的范畴。

根据功能和目标不同，国有资本运营、投资公司的业务包括持股和资本运营（投、退以及重组整合），对于持股，其目标就是采用更加市场化的公司治理框架、更加专业化的监管来提高国有资本的长期价值；对于资本运营（投、退和重组整合），其目标是通过国有资本的积极进退，来更好地实现国有资本的优化配置。

国有资产管理体制中需要加强

“资本运营投资”功能

加强国有资本投资运营功能，重点有三个方面：明确国有资本目标，调整国有资本投向重点，重点投向《决定》描述的五类领域（即公共服务、战略性产业、生态环境、科技进步和保障国家安全领域）；积极开展国有资本的进退调整。明确国有资本运营和投资公司的股权结构和治理结构，结合国有资本目标的界定，明确国有资本运营和投资公司的目标及考核体系、薪酬结构。

关于国有资本目标，《决定》所明确的国有资本重点投向的五大领域，既符合我国处于社会主义市场经济初级阶段和经济转型过程的发展关键需求，也符合市场失灵理论、外部性和不完全合同假设等理论，可以成为未来较长期我国国有资本的主要目标。但需要强调的是，这些目标是基于我国处于市场经济初级阶段和社会转型条件下的判断。在不同发展阶段，目标范围和实现方式有所不同，因而国有资本目标需要应不同阶段下经济社会发展对国有资本功能定位的要求而做出调整。此外不同领域的国有资本应该承载不同的目标和功能。

在经济社会发展不同阶段，应根据国有资本目标的变化和调整，积极开展国有资本布局的有进有退调整。即使在老牌资本主义的英国，近年国有资本在退出若干商业化企业的同时，也在积极投向公共信息和绿色发展领域。在可商业化的领域积极引入私人资本，在充分发挥国有资本的引导、放大和带动作用的同时，引入和加强市场机制的约束，提高国有资本的运营效率。

新功能定位下的国资委职责范围

首先是出资人职责。根据公司法、国资法等法律法规，国资委出资人职责将仍然主要包括“管人”、“管事”、“管资本”三个方面，但都需要围绕“管资本为主”来重新界定。国资委监管的对象除了由国资委直接行使出资人权利的国有企业外，对于纳入到国有资本投资或运营公司的国有企业，国资委只对国有资本投资运营公司的母公司行使出资人职责。

围绕“管资本为主”的“管人”职责，尽管事项不需要太大变化，主要仍然是考察任免、考核及薪酬决定，但实际决策范围应收缩到真正属于股东会或股东的权责之内。如对于国有独资公司，主要有董事会成员、监事会成员、董事长和法定代表人的任免、考核及薪酬决定，对公共类和特定功能类企业，国资委可以对总经理任免行使建议权，但对于战略重要类和一般商业竞争类企业，总经理的任免权应由董事会行使。当然，拥有较强权责的董事会首先应具备较强的独立性（独立于管理层）、专业性和可问责性。

围绕“管资本为主”的“管事”职责，主要包括：审批主业范围，战略规划备案；投资计划监督；治理体系建设，包括董事会、监事会、风险管控、内部控制等内容，应坚持董事会在国有企业治理中发挥中心作用；绩效评价；年度报告、财务报告和信息披露。“管事”职责对不同类别的企业，应根据企业类别特点有所区别，比如不同类别的企业，公司治理模式应有所不同。

“管资本”职责，重点集中到公司法、国资法明确的股东基本权责上来，以及《决定》所明确的方向，包括：出资权利和责任；分红权利；资产变更监督或决定权；股份转让决定权；合并、分立、破产决议；资产和财务信息知情及监督；积极开展国有资本运营和投资。对不同类别企业，“管资本”职责覆盖的事项基本相同，个别事项可以在边界和具体措施方面有所差别。

其次是牵头组织或参与制定国家所有权政策、推进企业改革的职责。

由于国家所有权政策制定、推进企业改革、制定地方国资法规等属于政府和人大决策的范畴，国资委主要是发挥牵头组织、参与的角色。

关于国家所有权政策起草和实施，重点包括：国有企业功能定位；国有资本目标；国有资本布局规划；国有资本运营和投资目标；国有资产监督管理体制改革；国有资本战略实现形式（包括国有资本运营投资公司、混合所有制、分类改革和监管）。

第8篇：资本运营体系范文

摘 要 激烈的市场竞争使得任何一个企业都不容忽视自身资本的运营，企业以其所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置，实现价值增值。资本运营有利于企业结构的调整，有效地盘活企业存量资产。国际间资本频繁流动、企业间竞争加剧，使得企业资本运营在所难免。

关键词 企业资本 资本运营 资本运营风险

一、企业资本运营的内涵及特点

企业资本运营是一种战略行为，是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将企业的各类资本不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本增值的最终目标的运作行为。具有以下特点：

（1）资本运营是一种开放式经营。资本运营的开放性，使企业面对的经营空间更为广阔，企业要打破地域、行业、部门、产品等方面的分割，把企业看成可增值资本的载体，使企业资本随着利润的多少和高低而转移。

（2）资本运营要求资本在运动中增值。资本运营通过资本形态的变化，盘活沉淀、闲置、利用率低下的资本存量，使资本不断的流动到报酬率高的产业和产品上，达到资本有效增值的目的。资本运营要求加快资本流动的速度，缩短资本的流动过程，提高资本的流动效率，实现资本的迅速增值。

（3）资本运营具有分散风险的功能。任何一项资本运营活动，总是高风险与高收益、低风险与低收益。而资本运营趋于把资本分散并吸收其他资本参股，营造一种分散和混合的资本结构，通过资本组合从而增强资本的抗风险能力。

二、企业资本运营的现状

长期以来，我国对资本运营进行了多方面探讨，取得了一定成效。但资本运营的现状不容乐观，其主要表现为：

首先，观念上的不适应。主要担心在资本运营中会削弱国有资产的主体地位。事实说明国有资产从分散走向集中，这种战略性结构调整，不仅不会削弱国有经济的主导地位和作用，反而会大大加强。

其次，体制上的不适应。从我国的情况看，政府从外部推动为特征的企业资本运作活动，一方面反映了政府的意图和政策导向；另一方面也代表了所存在的利益。而在现行体制下，各级政府都有自己的利益目标，因而造成企业跨地区的资产重组活动受到极大阻碍。

再次，功能上的不适应。目前由于集团缺乏融资功能，自有资金较为有限。而企业集团重大发展项目需要筹措大量中长期投资，造成企业集团无论在资产的结构上，还是在资金的供求上都存在着严重的不平衡。

第四，技术和人才上的不适应。资本运营是一项高度专业化、法律严密的工作，需要有财务、法律、企业管理和战略筹划等多层次的专业人员参与，尤其需要具有丰富实践经验的企业家参与，而这些人才目前尚十分缺乏，不能适应今后发展的需要。

三、提高企业资本运营能力的途径

1．创造良好的企业外部环境

首先，完善资本市场环境。减少行政计划的因素，进一步改进和完善市场结构，增进市场的流动性；建立与整个经济开放程度相适应的高度权威的管理体制，使整个市场经济有序进行，为企业提供良好的市场环境。

其次，完善法律制度。完善法律制度，规范证券机构、发行公司和上市公司；扩展金融市场容量，完善金融法规体系；完善公司法的制度，规范公司的合并、分立和破产等行为。

再次，净化社会中介环境。资本运营是一项系统性、操作性极强的活动，需要中介机构的行为，直接关系到资本运作的成败，要建立规范的中介机构。

2．营造企业资本运营的内部环境

（1）培育资本运营人才。提高资本运营能力，就要提高企业管理自身的素质，提高自身的业务水平，不断组织学习，更新知识并运用到实践中；并且牢固树立风险观念和竞争观念。还要重视对人的管理，搞好资本运营理论的培训，造就资本运营人才。

（2）优化企业资产重组。兼并、收购不是单纯的资产相加，也不是企业将不相干的资产并出到企业中，而是要兼并、收购与企业的经营范围相似或类似的企业，具有发展的潜力，能够提高企业竞争力的企业。通过这类型的并购重组，才能优化企业的资产，使重组并入的资源与企业内部资源形成互补和协同效应，发挥其资产的价值，增加企业的价值。

（3）拓宽企业的融资渠道。企业应开拓多渠道融资，既满足生产经营的资金决策，又要降低筹资成本，避免和降低财务风险。在资本市场，企业要实现从间接融资到直接融资的转变，可以股权出让和转让的形式以及以存量资产出让、土地资产置换、发行债券等形式筹资，不要局限于传统的融资渠道。

（4）努力实现资本运营形式的多样化。企业应根据实际情况，分别采取不同的资本运营方式来优化资源配置。对具有纵向一体化的优势的行业，可以采取纵向并购方式进行资本运营，而中小企业则可以和大企业、大公司，利用大公司的管理优势，进行混合并购。

四、结论

与商品经营相比，资本运营要复杂的多，必须高度重视对资本运营工作本身风险的防范。资本运营的基础是生产经营，一个企业要想通过资本经营赢得市场竞争优势，就必须通过对宏观经济运行的趋势、市场变动格局、行业发展前景、产品市场占有率、自身的生产经营条件和发展潜力，确定企业发展的战略定位，有的放矢地确定资本运营的手段方式，使股份化改造、扩股筹资、兼并收购、联合协作等资本经营方式围绕着一个明确的目标进行。

参考文献：

[1]陈明森,林述舜.中国资本运营问题报告.北京:中国发展出版社.2003.

[2]姚润玲.现阶段中国企业资本运营中的问题与对策.青岛:莱阳农学院出版社.2004.

[3]刘霞玲.中小企业资本运营核心竞争力的提高.集团经济研究月刊.2005(7).

[4]李华伟.如何进行企业资本运营决策.北京:科技咨询出版社.2007(8).

第9篇：资本运营体系范文

关键词:智力资本运营;智力资本概念;智力资本运营意义;智力资本构成;智力资本运营评价

一、智力资本运营相关理论

(一)智力资本概念

早在1836年西尼尔(Sonior)就将智力资本作为人力资本的同义词使用,他认为智力资本是人类所拥有的知识和技能。国内外普遍认为最早提出智力资本概念的是美国经济学家加尔布雷思(John Konnoth Calbraith)。他于1969年首次提到智力资本概念,指出智力资本在本质上不仅仅是种静态的无形资产,而是种思想形态的过程,是种达到目的的方法。遗憾的是智力资本概念研究评析没有给出智力资本完整的定义。给智力资本最早下定义的是美国学者托马斯・斯图尔特,他将智力资本定义为,“公司中所有成员所知晓的能为企业在市场上获得竞争优势的事物之和”,提出了智力资本的“H-S-C”结构,即企业的智力资本价值体现在人力资本、结构资本和客户资本三者之中。这个定义是从企业管理层面上讲的,针对性很强,但没有揭示其实质和资本特征。

智力资本是在两个不同的背景下被提出的,一是在对人力资本理论的研究中,发现人力资本概念中的智力比体力更具有增值作用,智力资本在经济增长中起着关键作用;二是在知识经济迅猛发展的过程中,企业的市场价值远远高出其账面价值,虽然有资本运作的因素在其中,但是企业的无形价值是市场价值增值的主要原因,因此,人们将这部分资产称为智力资本。

(二)智力资本运营概念

资本运营概念,所谓资本运营,就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产,通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营,以最大限度地实现增值。从这层意义上来说,我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

智力资本营运是对常规形态的资本营运的一个重大发展,根据以上对智力资本涵义及构成的分析,可以给智力资本营运下一个这样的定义,即智力资本营运就是在市场经济条件下,通过对智力资本的投资经营和智力资本的配置使用,以实现经济的增长和收益的增加,进而达到资本增值的目的。很明显,智力资本营运与一般货币资本和产权资本营运不同,它不是单纯的资本转让权、控制权和收益权的市场直接运作,也不完全是对现有的生产要素通过资本市场运作实现的优化组合,而是通过智力资本的营运以实现生产效率的提高和收益的增加。

二、智力资本运营效率评价研究的意义

总结国内外关于智力资本研究的成果,关于智力资本开发的重要战略意义可以归纳如下:

(一)企业智力资本开发有利于帮助企业形成战略

企业的智力资本与企业的战略之间具有非同一般的联系。根据战略管理理论,企业在形成自己战略的过程中,既要分析外部产业环境,又要分析自身的竞争力和资源,以充分利用外部环境中的机遇发挥自己所长。实际竞争环境中,不同的企业具有不同的竞争力和资源,这些独特的资源形成了企业的智力资本。对企业自身资源的分析过程实际上就是智力资本的开发过程,这就意味着,企业智力资本应该成为企业形成战略需要重点考虑的重要因素之一。

(二)企业智力资本开发有利于帮助企业评价战略执行效果

智力资本管理先驱实践者的经历说明,除非将智力资本与企业的战略联系起来,否则它对使用者没有多大价值。由此可见,智力资本开发是和企业战略执行紧密相连的。当前来自理论与实践的经验证据表明,智力资本开发既有利于企业战略的实施,又能通过对智力资本的测量报告来修正企业的战略假设。对智力资本的战略管理,就是要发挥智力资本的评价作用,帮助企业实现其战略目标。

(三)作为企业智力资本开发重要内容的智力资本测量与报告具有重要意义

智力资本报告作为公司财务报告的重要补充,形成企业内外部交流的信息对称,增加透明度,为现有的和潜在的投资者提供更多有用的信息,从而一方面保留已有投资者、吸引新的投资者,帮助公司为股东创造更多的价值;另一方面,通过对企业竞争力的描述和提供企业培训和教育计划等信息,有利于促进企业中个人的发展,从而稳定现有的员工,同时吸引优秀的员工加入企业。

(四)企业智力资本开发有利于帮助企业进行并购、多角化经营等决策

当前,企业为适应激烈竞争环境,积极实施并购、合并、归核经营以及多角化经营等战略。企业资源观认为,企业的这些战略决策是在寻求资源上的优化,通过购入其他企业获得优势资源,或通过分业经营整合优势资源。其核心内容就是开发智力资本,尽量减少风险,增加在无形资产投资方面的透明度以降低成本。企业购并过程中,既要评价被购企业的智力资本,又要实施战略管理整合被购企业的智力资本。在企业多角化经营过程中,既要识别企业拥有的智力资本,保留核心的智力资本,又要将这些智力资本与企业的战略目标有机地连接起来以形成新的竞争优势。

三、智力资本的构成

关于企业智力资本的结构维度主要分为两维度论、三维度论以及四维度论3种观点。两维度结构论,将智力资本分类为人力资本和结构资本。其中,人力资本是指员工的竞争能力、工作态度与智力机敏性,而结构资本包括关系资本、组织资本及更新与开发资本;企业智力资本三维度理论,即认为企业智力资本是由人力资本(雇员能力)、结构资本(内部资本)和关系资本(外部资本)3部分构成的。其中,人力资本是指企业员工所拥有的各种技能与知识,员工的素质及工作态度;结构资本包括企业的组织结构、制度规范、工作流程、专利、商标权、版权、知识库以及企业文化等;关系资本是指企业信誉、顾客关系、供货商关系、研发合作伙伴关系等。而Brooking的研究则表明,企业智力资本是由市场资产、知识产权资产、人力资产和基础结构资产4个维度构成的。

除此以外,另有智力资本构成5因素理论,主要观点有:Bxssi等(1999)依据卡普兰的平衡计分片框架,将智力资本划分为人力资本、结构资本、创新资本、流程资本和顾客资本。其中人力资本是指企业员工与管理者的知识、技能与经验;结构资本是指信息科技、公司形象、组织思维、专利、商标和著作权等;创新资本包括企业的革新能力、创新成果、开发新产品与服务的潜力;流程资本是指工作流程和专业技术等方面;顾客资本是指企业与顾客之间关系的总和。

本文将智力资本划分为5部分:人力资本、品牌资本、创新资本,关系资本以及组织资本等方面。人力资本是指企业员工与管理者的知识、技能与经验,品牌资本指的是品牌知名度、商标权、商业秘密等,创新资本包括专利权、著作权、企业的革新能力、创新成果、开发新产品与服务的潜力,关系资本是指企业信誉、顾客关系、供货商关系、研发合作伙伴关系等,组织资本则是指企业的组织结构、制度规范、工作流程、知识库以及企业文化等。

四、智力资本评价指标体系

企业智力资本既有财务属性,也有非财务属性。在构建智力资本评估指标体系上,中外学者做出了不懈的努力,研究结果各有千秋、如丹麦工商贸易发展委员会(1997)将智力资本指标分为3种类型:一是拥有什么?指公司的资源。如人力资源、顾客、过程、业务过程与技术。二是做了什么?指智力资本管理系统的运作。如人力资源开发、顾客服务、技术的获取与应用等。三是效果如何?指智力资本的使用成效。如业务效率提高、服务质量提高、顾客满意度提高,IT应用能力增强等。每种类型下面又按人力资源、顾客、过程4个方面细分明细指标共32个。

程宏伟(2001)提出的智力资本评价体系包括财务、人力资本、市场资本、组织资本、知识产权资本5个类别,明细指标共31个。王瑾瑜(2001)仅用了一个指标来评估企业的智力资本,即预期未来收益超出资本成本的价值。由于智力资本是由多种因素构成,大多数评价指标体系也相应地由一系列明细指标组成。此明细指标有的可以用货币或其他标准进行量化,有的则只适合于定性描述。有的指标过于繁琐复杂,有的指标则缺乏可操作性等难以得到人们的普遍认同。

在借鉴各方观点的基础上,本文将智力资本指标体系划分为包含财务指标与非财务指标,衡量人力资本、组织资本、关系资本、创新资本以及品牌资本的绩效评价指标体系。

其中,衡量人力资本绩效指标包括:员工数、员工的平均年龄、大学专科学历以上的员工所占的比重、员工的平均薪金、员工感到意见被采纳的比率专有技术人员所占的比重、研发人员所占的比重、缺勤率、员工保持率、员工满意指数、员工提升率、培训时间指数、培训投入额(每人每年)、病假人数、专业技术人员增加或减少数。

衡量组织资本绩效指标包括:质量证书数(ISO9000,AQAP)、劳动生产率、产品性能/价格、行政管理费/管理资产、与整个行业相比的企业资产管理指数;流量指标:员工对过程质量和效率的满意指数、顾客对产品与服务的满意指数、产品开发投入、工艺改进投入、产品成本下降额、行政管理效率、等等。

衡量创新资本绩效指标包括:现代制造技术采用率、拥有的专利数量、信息技术对企业利润的贡献率、人均数据库数量、每千人创新数量、创新活动的总投入、员工对办公设施的满意指数,R&D投入强度、R&D设备净值、技术购买额、R&D开发成功率、在开发的新产品数、信息技术投资额、电子数据交换系统的容量及升级费用每天网页的点击率、技术净收入、产品质量提高率等。

衡量品牌资本绩效指标包括:商誉价值、已有顾客对品牌的认知度、潜在顾客对品牌的认知度、产品的市场占有率、产品销售收入中5个最大的许可证销售收入所占的比重、社会信誉指数、银行信用评级等等。

衡量关系资本绩效的指标包括:顾客忠诚度、供应商按时供货率、客户投资水平、研究合作关系指数、政企关系指数、同行认可度、顾客满意指数、为顾客开展新的服务或培训方面的花费、在发展战略伙伴关系方面的投资等等。

企业资本运营的最终结果还是要体现在财务绩效方面,传统的绩效评价只专注于财务指标,容易造成企业的短视行为,本文的智力资本绩效评价指标体系一定程度上避免了这种弊端,但是,财务绩效衡量依然包括在内,主要的指标有:盈利能力指标,营运能力指标、偿债能力指标、增长能力指标等。

智力资本运营效率评价指标体系是绩效评价的基础,在此基础上运用适当的方法进行量化处理,构建系统的绩效评价模型,科学、系统地评价智力资本运营效率。

参考文献:

1、李浩,戴大双.西方智力资本理论综述[J].经济经纬,2003(6).

2、李冬琴,黄晓春.智力资本:概念、结构和计量述评[J].科学研究,2003(12).

3、熊军.企业智力资本评估指标设计[J].工作视点,2006(2).