民营企业融资方式精选(九篇)

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第1篇：民营企业融资方式范文

【关键词】民营企业；融资方式；资本运作

【中图分类号】F27 【文献标识码】A

【文章编号】1007-4309（2012）06-0073-2

改革开放以来，我国民营企业取得了长足的发展，但作为我国国民经济的重要组成部分，其发展还受到多方面因素的制约，其中融资渠道不畅通、融资难、资本运作模式选择等仍然是困扰民营企业发展的障碍。本文试图分析下我国目前民营企业的融资现状，民营企业可以选择的融资模式有哪些，在企业发展的不同阶段可以如何融资及资本运作模式如何选择，对民营企业更好地发展壮大具有重要意义。

一、民营企业融资现状分析

目前，我国民营企业在融资方面的现状和问题主要体现在以下三个方面：

企业内部融资为主，银行信贷有限。我国民营企业的融资都严重依赖自我融资渠道，自筹资金是企业资金的主要来源，国际金融公司（IFC）对我国北京、承德、成都、温州四地开展了一项针对民营经济的研究，调查情况见表1所示。

银行信贷属于外部融资，包括长短期贷款、国际银团贷款和BOT等。下表2可以看出，我国各类银行对非国有经济的贷款总量在不断上升，但是从贷款比例上看，民营部门每年得到的贷款不到全国银行每年贷款总量的1%。近年来，虽然国家政策对民营企业尤其是民营中小企业有所兼顾，但民营企业贷款比率年平均增长0.075%，民营企业仍没有摆脱融资难的困境。

注：本表统计口径包括中国人民银行、政策性银行、国有商业银行、城市商业银行、城市信用社、农村信用社、信托投资公司、财务公司和租赁公司。

有价证券在资本结构中所占比重微乎其微。我国股票市场的建立，从一开始就被赋予了为国有企业改革的特定功能，上市公司中大部分是国有公司。2008年以个人为控制人的民营企业在沪深证券交易所上市的有345家，但相对于占国民经济半壁河山的200多万家民营企业来说，上市民营企业的数量只是冰山一角，且大部分还不是通过正常途径上市，而是以高昂的代价购买一家上市公司的部分或全部股权而曲线上市。与股票市场相类似，债券市场与基本上未向民营企业开放。

非正式金融仍是民营企业解决创业和企业运作资金的重要渠道。基于民营企业无法通过正常渠道达到满足资金需求的现实，在一些民营经济发达的地区，非正式金融活动便应运而生。尽管监管部门严格限制各种形式的民间融资活动，对民间“乱集资”活动严加取缔，但民间金融活动的客观存在仍是一个不争的事实。到目前为止，企业的主要资金来源仍然是自我融资和非正规渠道融资。根据调查，目前非正规渠道的融资方式大体有民间借贷、相互拖欠、相互担保、私募股本等方式。

二、民营企业融资方式和渠道选择

民营企业的资金来源主要包括内部融资、债务融资和股权融资。分别介绍如下：

内部融资：企业的融资方式按照来源不同，可以分为内部融资和外部融资。内部融资主要源自企业内部正常经营形成的现金流，在数量上等于净利润加上折旧、摊销后减去股利。在各种融资方式中，内部融资成本最低、风险最小、方便自主，是我国企业（不含金融机构）最主要的资金来源。

债务融资：虽然内部融资是企业资金的主要来源，是所有外部融资还本付息的最终源泉，但是在特定时期内，受盈利能力限制，内部融资在规模上常难以满足企业的资金需求，需要进行外部融资。外部融资包括股权融资、债务融资和表外融资。经济理论和实践都表明，债务融资是企业外部融资的主要方式。通常情况下，债务融资是一个高质量的积极的市场信号，而股权融资则是一个不被投资者看好的消极的市场信号。

股权融资：股权融资是指以出售公司股份的方式获得资金，股权融资方式所融资金的稳定性强。股权融资具有短期低成本及长期高成本特性。按照美国一些运作良好的大企业的经验，股权资本的年平均成本经常高达12%-15%。股权融资的成本主要包括发行费用、股利支付和信息披露成本，这样股权融资的平均成本要远高于债务融资约6%的水平。

从资本结构方面来看，出售股权筹集的资金是企业的资本金，企业与投资者之间是所有权关系，不构成企业的债务，因而能改善企业的财务结构状况，降低资产负债率和财务风险，为企业今后的债务融资提供更好的基础。但由于股权融资增加了企业的股份，新老股东对企业有同等的决策参与权、收益分配权及净资产所有权等，因此在做出此决策前老股东都会慎重考虑增发是否对其长远有利，特别是企业资本扩张后的利润能否同步增长。若不能，新股份将摊薄今后的利润及其他权益，老股东就会反对发行新股融资。

三、不同成长阶段的资本运作策略分析

任何企业的发展，都要经历创业、成长与成熟等阶段，民营企业也不例外，在不同的发展阶段，要根据企业该阶段的特点，选择不同的融资方式和资本运作方式。

创业阶段策略。（1）融资策略。企业创业时期资金需要量大，信息不透明，缺乏抵押品，外部融资相对较难。这时可以选择的融资方式主要有：融资相对便利的借款和租赁融资。符合国家产业政策的企业应尽可能取得财政资金或政策性银行借款，并从信用担保机构取得贷款担保。租赁融资按需要可以分别采取经营租赁和融资租赁两种方式。为满足临时或短期使用资产的需要可选择经营租赁方式；为满足长期资产的需要又缺少现金时，可以采用融资租赁方式通过融物达到融资的目的。虽然租赁成本较高，但筹资程序简单，速度较快。（2）资本运作策略。这一阶段，企业的员工较少，组织结构单一，这时企业往往具有自己的技术支撑和知识产权，企业的主要目标是求得生存。这一阶段，企业真正的投资一般为购置经营设备或购建厂房，需要注意的问题就是选择可行的投资项目，并进行充分的风险论证和资金安排。

成长阶段策略。（1）融资策略。企业经过成功的创业，进入成长阶段，其内部已形成一定的资金积累，融资条件相对较好，资金需要量也相对较大。这时，企业在注重内部积累的同时，应当设法从外部融资。其融资方式除了选择借款和租赁融资外，应逐渐转向直接融资方式，即通过发行债券和股票的方式来融资。由于目前国家对债券融资限制条件多、程序复杂，因而直接融资应首选股票方式融资。虽然这种方式融资程序复杂，制约因素较多，但融资金额大，风险低，能较好的满足民营企业发展时期的资金需求，提高其进一步举债的能力。尤其是高科技民营企业，一旦进入发展阶段，风险投资公司的创业基金就逐步推出，转向证券市场。就这一点而言，我国推出的二板市场为全国范围内具有较大潜力的民营企业，尤其是高科技民营企业提供了有利的融资条件。（2）资本运作策略。第一，早期成长阶段。企业经过一定时期的发展，其经销盈利已经开始能补偿它在创业时期所耗用的资金。企业的组织机构已经具有一定的规模，各方面日趋完善。金融界和商界已逐渐了解企业，并愿意投入资金。这一阶段已初步形成主导产品，注重用品牌去开拓市场，营造市场，为规模化发展奠定基础。此时，由于债务资本的可能介入，企业要合理安排资本结构，真正的投资行为可能集中在经营项目的扩建方面；此外，随着企业固定资本的增大投入，企业诸如存货、现金等其他流动资产会相应增加，做好流动资产的管理，提高周转速度和效益也是资产投资管理的重要内容。第二，加速成长阶段。进入这一阶段的企业基本上形成了竞争能力，随着市场的开拓，企业的盈利数额迅速增加，但面临着经营管理方面的过渡。这时企业已初具规模，企业形象、产品品牌在社会上已有一定的知名度和良好信誉，已对社会各界投资者产生诱惑力。企业的投资和资产运营可以选择并购、直接股权投资方式等，通过资本的运作，企业的规模和价值会得到倍增，但是，该时期，企业一定要选择稳健的投资策略，否则可能遭致灭顶之灾。第三，稳定成长阶段。这时企业的产品已占领了一定的市场，且市场占有率逐步提高，随着市场的不断成熟，企业的盈利除了完全弥补前几个阶段的亏损外，已有足够的资金和人员投入到细微的作业及策略计划，可以妥当的制定出资产经营战略和对策，能在资本市场和产权市场上开展资产经营活动。企业的管理机制也日趋完善，有专业的管理人员，工作效率提高。此时，企业的投资可以选择新建、直接股权投资、合资、联营、并购和集团化经营等资产管理和运作模式。

成熟阶段策略。（1）融资策略。企业成熟期的特点是信息不对称少，企业经营风险相对减少，盈利水平较高，融资渠道得到拓宽。这一阶段，企业会逐步走向扩张，即通过收购、兼并等方式开展资本经营，扩充企业规模，增强企业实力。在这个阶段，企业除了上述融资方式外，还可以采用下列三种方式融资。一是股权置换，即以自己的股票作为现金支付给目标公司股东来收购目标公司。二是杠杆收购，即通过增加买方企业的财务杠杆去完成并购交易行为。三是买壳上市，指的是非上市公司通过购买上市公司的部分股权，达到控股水平后，对上市公司的主营业务、资产结构、智力结构等方面进行整合，以实现间接上市的一种企业重组行为。（2）资本运作策略。企业的产品在市场上占有较大的份额，盈利急剧增加，通过发行股票等资本经营形成了较大的规模，企业风险逐渐减少。风险资本家的投资得到完全回报，公司的价值得到进一步的确认。这时企业突出表现为组织创新，以适应规模发展和组织创新的要求，进行管理与机制创新，加大技术创新投入，开拓新的品牌，并适时调整发展战略，进行市场创新，实现二次创业目标。此时，企业的投资方式可以选择并购、集团化经营和全球化的资本扩张。但是选择资本扩张时，原则应该是整合后相关产业或企业可以互为支持，发挥协同效应，取得规模效应，控制生产成本，垂直水平整合，使交易成本内部化，减少交易成本，或者分散企业经营风险。

目前，在国家政策和各省颁布的关于民营经济发展的法规和实施措施极大地促进了地方民营企业的快速发展，也部分缓解了民营企业的融资困境。但是应该看到，民营企业特别是中小民营企业融资难问题并未从根本上得到解决。面对金融体制约束、政策的不完善以及在经营管理方面众多限制导致的民营企业融资困境，已经严重影响了民营企业的健康可持续发展。因此，本文分析了我国民营企业的融资现状与可以选择的融资方式，根据民营企业在不同的发展阶段，提出了不同的融资策略和资本运作策略。这些策略可以为民营企业的投融资提供借鉴，突破民营企业的投融资瓶颈。

【参考文献】

[1]钱彦敏.风险投资与民营企业资本运作[J].国际学术动态，2008（5）.

[2]缪儒庆.我国民营企业资本运作效率的问题与对策浅析[J].审计与理财，2010（1）.

第2篇：民营企业融资方式范文

关键词：民营企业；融资；拓展策略

我国目前的融资困境已随社会经济的发展而暴露出种种弊端，国内关于企业融资以及民营企业融资的理论和实务研究较多，所出的论文和编著的书也较多，但是关于在实践中的应用以及实证分析的案例分析方面较少，特别是针对一个省进行广泛调查和分析的尚不多见。当前，我国民营企业从资本市场上融资困难很多，虽然少数上了规模，有业绩的民营企业已上市或正在准备上市，但就大多数民营企业而言，不论从规模上、资本实力上、业绩上、管理上，甚至争取上市指标上，都存在问题。民营企业融资的重要性，不仅因为民营企业对经济发展、对就业的贡献，而且因为民营企业在产业链条中不可取代的地位，同时，还因为民营企业自身的规模、实力和潜在的发展能力。本文对国内外融资理论进行了梳理，结合民营企业融资的现状，形成了民营企业融资结构研究理论体系，为进一步的研究奠定理论基础。结合我国民营企业融资结构的特点和问题，给出了我国民营企业优化融资结构的目标及路径选择，并提出了我国民营企业寻求最优融资结构必须要考虑因素以及应采取的对策，认为民营企业融资结构的优化需要政府、金融机构、民营企业三方共同努力。

一、民营企业融资概述

（一）民营企业融资的定义

企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。它既包括不同资金持有者之间的资金融通，也包括某一经济主体通过一定方式在自身体内进行的资金融通，即企业自我组织与自我调剂资金的活动。

民营企业融资是指民营企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集行为。

（二）民营企业现有的融资方式

1、可以选择的融资方式

（1）统融资方式。传统融资方式以注重企业财务状况为特点，按照不同的分类标准，可供民营企业融资选择的方式有以下分类：内源融资与外源融资。内源融资又可称为内部融资，是指企业在其生产经营过程中，从其内部融通资金，以扩大再生产，主要包括折旧和留存收益，有些国家和地区还存在企业内部集资的现象。内源融资的实质就是企业所有者向企业追加投资。外源融资指按照是否经过银行等金融中介机构进行融资，又可以分为直接融资与间接融资。

（2）直接融资与间接融资。直接融资。相对于大企业来讲，民营企业很难直接从资本市场上取得发展所需资金，尽管股票融资对民营企业长期发展、资本结构合理化和降低市场风险更有好处，但民营企业从公开股票市场上的融资规模是非常有限的。

间接融资。由于民营企业自有资金少、知名度不高，所以通过资本市场直接发行债券、股票融资比较困难，这就决定了民营企业比大企业更加依赖间接融资。

（3）股权融资与债权融资。股权融资可以分为吸收直接投资和股票融资两大类，每一大类中又可以根据不同的来源，分成若干小的类型。债权融资可以分为银行借款、债券融资和租赁融资三大类，每一大类中又可以根据不同的标准，分成若干小的类型。

（4）长期融资与短期融资。从筹集资金使用的长短，可分为长期融资和短期融资方式。长期融资方式指所筹集资金使用期限超过一年或可以永久使用，它包括权益融资、银行长期贷款、长期债券等。短期融资方式指所筹集资金一般只能在一年内使用，如银行贷款、短期债券、商业信用和其他负债等。相对于长期融资而言，短期融资具有成本低、限制少、灵活性较大的优点。对民营企业来讲，一般很难获取长期融资。

（5）政策性融资、银行信贷、资本市场。政策性金融的投资行为，能有效疏通所支持的行业或部门的“发展阻力”，改善投资环境，提高这些行业或部门的投资回报水平，真正增强民间资本对行业及行业内的民营企业的投资信心。银行信贷。商业银行是企业融资的主要渠道。资本市场的融资，同银行融资渠道相比，具有期限长和不偿还本金的特点，但是要求比较高的投资回报和充分的资产流动性。

2、创新的融资方式

与传统的融资方式不同的是，创新的融资方式更加看重的不是企业的财务状况，而是企业的产业发展前景、良好的产品结构、良好的合作关系等。

（1）私募基金融资。“私募”（Private placement或Private offering）作为一种资本募集方式，是与“公募”（Public offering）相对应的概念。私募基金可以分为私募产业投资基金和私募证券投资基金。私募产业投资基金以风险资本投资为代表，而私募证券投资基金主要以对冲基金为代表。

（2）商品与贸易融资。商品与贸易融资作为一种“融资快餐”，已开始成为企业获取流动资金的一种重要的补充渠道。商品与贸易融资注重的是企业从事的商品交易本身的细则以及交易项下的担保，所以不论企业大小均可以通过商品与贸易融资方式融通资金。这无疑给贷款无门的民营企业开拓了一条新的融资思路。

（3）战略联盟式融资。战略联盟是指两个或两个以上的企业间或者特定的事业部、职能部门之间，为了实现某种共同的目标，通过公司协议或联合组织等方式而结成的联合体。企业间的战略联盟可以节约资本的投入，并能有效地利用外部资源。从这一角度看，战略联盟正式体现了扩大资源利用范围这一现代管理思想。

（三）国内外研究现状

1、国内研究现状

民营企业融资理论虽然是金融理论的一个重要组成部分，但是它在20世纪50年代以后才进入主流经济学的视野当中，同时民营企业的融资需求理论在很多领域没有达成统一，而且各类实证检验的结果也会经常完全不同。

（1）关于民营企业融资难成因问题研究。民营企业融资难的主要原因是规模小、银企信息不对称、金融机构对民营企业的贷款存在信息成本和监管成本过大的问题。林毅夫认为“民营民营企业融资难的根本原因是民营企业的经营透明度比较低，财务制度不健全。”

（2）金融体制。在对民营企业融资问题的研究过程中，越来越多的学者意识到了导致我国民营企业融资困难的原因不光有民营企业自身的因素，更深层的原因在于制度障碍以及转轨时期的制度创新，特别是金融体制上的障碍。因此在解决我国民营企业融资难题时，首先要解决制度方面的障碍。

（3）关于解决民营企业融资难的对策研究。通过实证分析认为发展天使投资企业债券市场和长期票据市场等方法来拓展民营企业融资渠道；汤敏认为拓宽股权融资渠道是解决民营企业融资难的出路；李富友、刘奕等认为应发展民间金融，提出必须构建以“民资、民用、民管”为原则的内生性融资机制；张建华，卓凯提出改善民营企业融资与金融体制的改革，要利用非正规金融的优势和正面效应；钟加坤、钱艳英认为，融资障碍是中国科技型民营企业发展的瓶颈；中国人民银行研究局课题组认为，支持民营企业融资，应加强信贷人权利保护、建立支持企业发展的政策法规体系、建立担保机构的资本金补充和多层次风险补偿机制等。林毅夫，孙希芳认为政府或者银行建立有效的民营企业信用评价体系和融资担保体系，有助于正规金融机构提供更多的贷款。吕薇、曹凤歧强调建立健全民营企业信用担保体系。

2、国外研究现状

对于企业融资理论的研究，从研究方式来划分大体可以分为三个体系。一是以杜兰特为主的早期企业融资理论学派。二是以MM理论为中心的现代企业融资理论学派，三是进入20世纪70年代以来，从非对称信息理论研究的角度，诸多学者开始对企业融资问题进行研究，其中包括新代序理论、成本理论、控制权理论、信号理论等等。

MM理论是现代资本结构理论的奠基石，其精髓在于它揭示了企业筹资决策中最本质的关系――企业经营者的目标及行为和投资者的目标及行为之间的相互冲突和一致性。

20世纪80年代以后兴起信息不对称下的资本结构理论。新的研究表明，资本结构和融资方式至少会通过以下三种途径影响企业的收入和市场价值：一是影响企业经营者的工作努力程度和行为选择；二是作为外部投资者判断企业市场价值的重要信息影响其对企业市场价值的预期；三是影响企业控制权的分配。激励理论、信息传递理论和控制权理论都有一个共同的特点，就是把企业资本结构与企业治理结构相联系，分析资本结构是如何通过影响企业治理结构来影响企业的市场价值的。

布兰德和刘易斯（Branderand Lewis，1986）、迪特曼（Titman，1984）等共同创立以产品和要素投入市场相互作用为研究对象的资本结构理论。它主要对以下两个问题进行了研究：一是在竞争的产品市场中企业资本结构对企业产品策略的影响；二是企业资本结构对企业客户和供货商的影响。尽管该理论目前尚处于初步探索阶段，但它已触及了资本结构与产品策略和产品特性之间的关系，而且这种关系是现代市场竞争中企业所必须解决的重大问题，只有这样，企业才能实现财务、营销和生产的一体化。

三、河北省民营企业融资现状

从理论上讲，现代社会中企业融资渠道和融资方式很多，而且呈现出越来越多的发展势头。一般而言，主要有三种：外部负债（银行贷款）、发行企业债券、发行股票和企业内部积累。但由于制度和政策及企业内部等原因，河北省民营企业在融资方面受到了众多限制，突出表现在：

（一） 税收负担制度过重

虽然《宪法》经过了修改，提出非公有制经济是社会主义市场经济的重要组成部分，但私有产权的保护并没有写入宪法，进入国家保护体系。比如国有企业受《刑法》的保护，而民营企业受《民法》的保护，如果贪污罪发生了，公安机关可以逮捕犯罪嫌疑人，但如果有人贪污了民营企业的资产，则属民事纠纷，只能法院介入。严重威胁民企的内部积累资金。同时河北省民营企业无法享受营业所得税“三减三免”的优惠政策，使得民营企业税负过重，降低了自我内部积累水平。

（二）民企向银行贷款困难重重

商业银行和民生银行对民企贷款金额小、期限短，向银行贷款困难重重。从贷款总额度上讲，远远还不能满足河北省民营企业的发展要求，另外贷款期限也不能满足企业的需要，几乎没有一家银行向民营企业开放建设贷款项目，因而民企经济只能获得一年之内的流动资金贷款，不能满足长期资金周转的需要。还有，民生银行作为中国首家主要为非公有制企业入股建立的股份制商业银行，主要服务于民企，但是其贷款规模太小。

（三）以获得外部担保

到目前为止，我国已有200多个城市建立了民营企业信用担保机构体系和风险投资体系。以较完善的上海市为例，目前河北有民营个体企业34万多家，而近年来，中投保上海分公司、技校交易所、创业投资公司以及区县各类担保基金总共是为3200多家企业（含国企、股份所有制企业）提供了融资服务。到2011年，河北省通过各种担保途径获得的贷款仅占全部贷款的5%左右，其中，小企业所占比重仅为30%，小企业通过担保途径获得的贷款仅占全部贷款的1.5%，全国担保机构仅能为民营企业提供500亿元的担保支持。

第3篇：民营企业融资方式范文

随着中国市场经济的演进，对企业发展来讲，除了通过技术手段、信息手段迅速步人上升空间外，以资本的扩张，通过大量的资金注入，迅速占领市场，形成规模效益，也是企业谋求生存与发展的重要途径。

“融资瓶颈”也在一定范围内长期存在。企业该如何激流勇进，寻找有效的融资方式?本文提出几种非主流的融资方式，为中国民营企业探索更多的适合自身的融资途径抛砖引玉。

一，组合贷款融资。1、银行+企业资产。企业可以通过现有资产作抵押，以取得银行贷款。大午集团账面固定资产达1．7亿，可以请验资机构进行资产评估，以资产抵押给银行，取得贷款。2、银行+信用担保机构+企业资产。企业以资产抵押给信用担保机构，然后再通过担保机构在银行的信用等级，以取得银行贷款。3、银行+担保企业+企业资产。企业以资产抵押给第三方企业，成为企业之间的互保关系取得贷款。

二、贸易融资。对于有进出口贸易的企业来讲，贸易融资作为一种与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利也不失为一种有效、快捷的融资方式。如打包放款，即出口商收到进口商所在地银行开立的未议付的有效期信用证后，以信用证正本向银行申请，从而取得信用证项下出口商品生产、采购、装运所需的短期周转资金融通。此外银行也可以为外汇票据持票人办理票据融资，即银行在外汇票据到期前，从票面金额中扣除贴现利息后，将余额支付给外汇票据持票人。出口押汇和进口押汇也是一种短期便利的贸易融资方式。

三、固定回报投资。中长期融资采取固定回报投资则是上策。固定回报投资是一种名义上的投资，实质是以收取固定回报率为目的的，对于被投资企业而言，融资成本低、使用风险小，有利于企业发展。固定回报投资的资金来源广泛、稳定，在资本市场上资金运用的空间比较大。如中国境内固定回报投资资金在非政府主导下，金融机构占40％，当地工商企业占25％，中央财政占15％，境外企业投资占15％，资本市场占5％。中国资本市场的发展趋势将是香港、新加坡和英美等地的投资基金越来越丰富的进入，固定回报投资将是中国民营企业寻求中长期资金的一种有效途径。

第4篇：民营企业融资方式范文

张敏（1991-），女，汉族，山西省忻州人，审计硕士，山西财经大学会计学院审计专业，研究方向：审计理论与实务。

摘要：融资难问题已成为制约我国民营企业发展的一个重要因素，也是阻碍民营企业发展的最大障碍。对民营企业融资难的问题和原因进行分析，从银行、政府和企业自身三方面提出相应措施，从根本上改善我国民营企业融资难问题。

关键词：民营企业；资融难

一、民营企业主要融资渠道

（一）银行贷款企业直接向银行申请贷款是我国民营企业最普遍和传统的融资渠道，主要有以下方式：

1、抵押贷款抵押贷款，是指贷款公司用自己拥有的应收账款、存货、固定资产或其他资产作为抵押，向银行提出申请，由银行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷款。2、信用贷款信用贷款，是指公司不以任何资产作为担保，凭借自身的信誉和经营状况从银行取得的贷。

3、担保贷款由专业担保公司提供担保，民营企业的委托贷款利息和贷款费用正常量的交付，无需支付原担保费用，降低了融资成本。所以由担保公司担保贷款是降低融资成本、实现担保资金保值增值的一条重要举措。

（二）民间借贷是一种个人或企业的资金充裕者以借款或产权转移的方式将资金转移给缺少资金的企业，通过收取一定比例的利息的一种资金的融通方式。这种借贷方式的关系双方无需签订正式的借款合同，所以，不需要借款人很正式地提供有关企业经营方面的信息，能非常有效地防止因泄露企业经营信息而带来的风险。因此，这种融资方式被我国民营企业广泛应用。

（三）融资租赁融资租赁，是一种以融资为目的的信用方式，融资租赁的方式对企业信用度的要求相对于银行有很大程度的降低，方式简便快捷，没有冗繁的程序。该方式能减轻企业购买设备的资金压力，而且租金不用一次性偿还，也减轻了企业出现资金周转困难的概率。

二、分析我国民营企业融资难的问题及其原因由于我国民营企业一直缺乏稳定的融资渠道，被经营资金不足、融资渠道不畅等问题困扰。中央部门及地方政府也出台了一系列政策措施来解决民营企业融资难的问题，但都无法从根本上解决融资难的问题。目前我国民营企业融资难的问题主要表现在以下几方面：

（一）直接融资难以实现

1、难以进入资本市场我国《公司法》规定，公司若要上市股本必须高于5000万元，企业生产经营必须符合国家产业政策，严格控制一般加工工业和商业企业。在中国，民营企业由于各种因素的影响，主要是较小的，而且大多数生产加工企业和服务企业的一般流通。统计表明，目前目前我国沪深上市公司共有近1500多家，民营企业不到15%。

2、民间借贷地位尴尬由于银行系统采用了高门槛的信用证条款民营企业和高要求的资本市场，使民间借贷的资金来满足民营企业的需求也发挥着不可或缺的作用。调查发现，在过去的三年中，民营企业和家族企业的62.3%使用民间借贷的融资方式。但与普通的融资方式不同的是，民间借贷存在自发性，隐蔽性，不可控，容易滋生负面影响，如非法集资业务，贷款资金用于获利了结和其他金融机构。

（二）间接融资难以介入民营企业向银行融资难，与国有企业相比，民营企业较难从银行体系获得正常生产经营贷款以及外部扩张贷款。其原因主要有：

（1）政策歧视，目前各大商业银行对民营企业限制多、关卡多、收费多，“规模歧视”在我国民营企业贷款问题上更显得较为突出，规模越小，申请贷款难度越大。“所有制歧视”也使部分商业银行对民营企业的信贷要求高于国有大中型企业。

（2）对担保机构不认可目前，我国缺乏完善的信用担保体系，银行对于担保公司提供的担保认可程度不高，有些银行升值不接受专业担保公司以外的第三方企业担保。使得民营企业进行担保较一般国有企业难，制约着民营企业采用担保方式进行融资。

（3）信息不对称

企业在经营方面掌握着比银行更多的信息，因此民营企业向银行申请贷款时处于信息优势，而银行处于信息了解的弱势。银行无法确定企业是否将不真实的信息写入合同，或者贷款后不按合同履行，不遵守合同的相关条款，从而对银行造成不利，加大银行的风险。

三、解决我国民营企业融资难的对策

（一）加强银行对民营企业的支持在央行不断紧缩银根的情况下，民营企业面临前所未有的困难，他们依靠自己的积累和融资的一些其他来源是难以无法满足自身的发展，迫切需要银行提供贷款。银行要转变观念，正确处理防范风险的辩证关系，支持当地经济，改善金融服务，重点放在切入点，为当地经济发展，增加当地微型企业的信贷支持。

（二）政府健全民营企业融资的制度现实表明，民营企业融资难的根本原因是在各方面的体制和制度问题。因此，该政策的出台本身不足以解决这个问题，政府必须深化金融改革，加快调整系统，国家经济和社会发展，从民营企业的角度来解决融资问题。主要包括两点：1、大力推进民营企业信用建设；2、进一步培育和完善担保市场。

（三）优化民营企业自身融资能力在政府致力于营造良好融资环境的同时，民营企业也需要着力转变融资理念、完善的信息不对称问题、内部管理和缓解、然后拓展融资渠道，优化融资结构、增进融资效率、获得多元化的资金支持创造条件。

1、确立效率为先的融资理念民营企业应该坚持效率为先的融资理念，在拓展海外融资要考虑真正的融资成本和融资的可获得性，比较成本和不同融资工具的好处。民营企业应根据自身的基础、大小、发展、信息约束和资本要求，并综合考虑其他方面的阶段来选择不同的融资方式，从而降低运营成本，增强可持续发展能力。

2、缓解信息不对称的问题，以克服由于融资约束信息不对称，除了健全的民营企业本身的治理结构，它也必须规范其外部财务信息披露行为，减少外部融资的信息成本相对较高。民营企业的信息披露机制建设可以通过提供相关的业务记录，并就其信息透明的财务信息，并汇聚商业银行贷款的原则，从资本市场融资水平较低的民营企业提供了高层次资本市场完善可以融资。

3、加强内部财务管理民营企业的直接融资渠道目前的处境不佳，为了解决资金不足，通过间接融资的问题，最有效的方法就是提高自己的信用等级。开展相关的学习和培训政策法规和财务管理方面，建立管理人员的现代管理意识，执行正规的财务制度，树立正确的竞争意识。

四、结论经过多方努力，包括银行，政府和民营企业，中国民营企业的融资现状有望逐步改善。但在这个过程中，解决融资难的问题也很重要，要注意各项政策措施和金融工具的范围，以及自身局限性的负面影响，要比较不同的融资需要权衡的真实成本和潜在收益，使民营企业能够日益良好的金融环境，选择更好的融资方式，为其发展壮大提供坚实基础。（作者单位：山西财经大学）

参考文献：

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[4]张良.企业融资时的若干法律问题研究[J].集体经济，2011，（31）116-117.

第5篇：民营企业融资方式范文

关键词：民营经济现状；产生原因；治理措施

一、中国民营企业融资困难的具体表现及影响

1.我国的民营企业面临融资困难的具体表现

（1）民营企业融资渠道范围较为狭小。目前，我国的民营企业的数量非常大，但是规模较小。民营企业是我国企业经营的主体，按照常理说，民营企业的发展前景应该广阔。但是，事实情况是，民营企业生存非常艰难，获得融资的渠道非常的狭窄。民营企业主要依靠的是政府以及银行提供的贷款，而随着金融危机的到来，很多的民营企业由于没有获得政府以及相关部门的帮助而面临破产。造成这种现象的原因就是，民营企业获得的资金支持力度较小，由于融资方式的单一，民营企业需要及时的资金周转，如果在经营过程中没有得到及时的资金救助，那么就会面临倒闭的结果。

（2）民营企业没有资格发行股票等融资手段。与上市公司相比，民营企业有着先天的不足，民营企业在进行经营时只能用自己的商业信用来吸引外来投资，一个刚刚建立的民营企业是没有商业信用的，商业信用只能是那些经营时间长和效益良好的企业所拥有的，但是对于那些刚刚建立的民营企业，它们的融资手段相当的匮乏，只能根据企业内部的人脉，或者去银行取得贷款而取得资金。之所以出现这种状况，是因为国家对民营企业的支持力度不足。

（3）融资取得的金额较小。很多的民营企业非常不容易地取得了资金，但是这些资金对于企业经济来说，只是一个非常少的部分，只能解解燃眉之急，对于缓解企业资金链条紧张的程度有限。企业内部会用各种方式取得资金，这样就难免的会出现一些问题，甚至会触犯法律。很多提供资金的企业或者个人会在提供融资时提出各种严格和苛刻的条件，这都是企业经营时的巨大负担。

（4）民营企业原始积累资产较少。民营企业由于自己的规模小，取得资金困难，会让企业的盈利受到影响。拿上市公司作为比较：上市公司如果在本年度有了亏损，那么它可以使用前期经营的利润来弥补本年度的资金空缺。但是民营企业由于自己的规模小，上期的利润可能会用于企业规模的扩大，或者进行各方面的建设，这就导致在亏损期间很少会有上期的盈利来弥补本年度的资金空缺。企业的原始积累资产对以后企业的发展非常重要，但是，民营企业恰恰是在这个方面有着先天的劣势。

2.民营企业融资困难所带来的影响

（1）民营企业取得资金难导致民营企业违法违规的现象严重。民营企业要想良好的运营下去，就必须得需要一定的资金来让企业进行正常的周转，如果资金需求得不到满足，就会利用各种手段来取得资金。有的民营企业为了取得资金，会利用个人进行担保借贷，但是如果资金没有得到偿还，担保人就会逃之夭夭，这种行为给金融市场所带来的影响极为恶劣，这也直接导致了恶性循环，会让企业的融资更加困难。还有的民营企业会采取金融欺诈或者伪造合同等违法手段来取得资金。相关部门如果想从根本上治理这个问题，就必须要解决这个问题。不少民营企业不是出于本意而违法取得资金，而是由于企业的生存而不得不采取这一行为。

（2）导致民营企业利用资金的效率水平降低。民营企业取得资金非常困难，一旦取得了资金就会把钱放在企业的要紧之处，而忽视了对取得资金的利用效率。例如：有的民营企业为了取得利润，会把取得资金的绝大部分放到待出售商品上，然而在以后的经营中一旦产品的销售状况不理想，那么这些资金就会打水漂。相关的民营企业要注意这个问题，要对企业的经营状况有充分的了解，这样才会更有效率地进行资金的利用。

（3）民营企业的发展滞后直接阻碍了国民经济的发展。民营企业虽然规模较小，但是它的数量是非常巨大的。国民经济要想良好地进行，就必须要求民营企业把经营质量提升上去，这样才会稳定市场经济。民营企业是国民经济的重要组成部分，是国家宏观经济的细胞。民营企业直接与我们平常人的生活息息相关，它的发展水平提升不上来，就会直接导致市场交易量减小。国家进行宏观经济的调控也离不开民营企业，因为民营企业是当今企业的基本类型之一。要想发展国民经济，就必须重视民营企业的状况。

二、中国民营企业融资困难的成因

1.民营企业融资困难的外部原因

（1）融资渠道狭窄。放眼观察我国的经济环境，可以看到民营企业想要取得融资非常困难。首先，就是政府相关部门在执行经济法规时灵活性较差。我国的经济法规在起初还存有一定的计划经济时代的影子，如果民营企业想要取得政府部门提供的资金，就必须得经过层层的审批，这种审批费时费力，少则几个月，多则超过1年，正是这种法律法规上的限制导致了民营企业的融资困难，正是这种制度上的刻板性严重阻碍了民营企业的发展水平。其次，就是融资市场发展的不健全。与上市公司相比较，上市公司有着自己的重要融资渠道，那就是股票市场。但是，众多的民营企业却没有一个规范的融资市场，民营企业取得资金的市场主要是期货市场，但是期货市场有着明显的缺点，那就是交易时间上的不平等性和期货产品的单一性。如果一个民营企业要想通过期货市场取得资金，那就必须得等待交易，在这个过程中很多小型的民营企业可能等不起，再加上期货市场所交易的产品种类是有很高的限制的，很多发展情况较差的企业可能生产不出这种商品，再加上期货市场的交易量非常大，一些民营企业也不能生产出来。然后就是民营企业很难取得较高的商业信用。在当今的市场中，商业信用是一种无形的资产，可以对企业融资产生积极影响。但是民营企业想要取得这种无形资产却非常困难，因为民营企业的经营规模较小，导致想要大规模地取得利润非常困难。民营企业在资产经营过程中往往只注重企业的良好运营，再加上大型公司的竞争，会导致民营企业的市场占有率越来越小，也就不利于企业商业信用的取得。

（2）没有形成完善的民营企业发展机制。在很多发达国家，以美国为例，国家设有帮助个人企业发展的机构，比如：美国企业发展银行。而在中国，却鲜有这类机构显身手的机会，最近国家虽然对各种民营企业提供了便利的融资措施，但是在实行中却很难发挥它原有的效应。原因还是老问题，就是审批的流程较为复杂，一个小型民营企业是很难有取得国家提供金融支持的机会的，除非是一些有了一定的经营规模的企业。由此看来，我国在此项制度上的建设亟需加强，这样才会让企业更好的接受国家雨露的滋养，这样才会让民营企业健康地运行下去，更好地稳定市场秩序。

（3）其他经济主体的影响。以最为常见的商业银行为例，银行在进行资金放贷时，会对相关民营企业资格进行审查，这类审查大多以调查民营企业的经营状况为主，商业银行在进行放贷时会以企业的相关资产进行抵押，这些抵押有时就成为了民营企业的负担。还有相关的经济监察部门也对民营企业的发展有一定的消极的影响，某些税务机关会在按照税法规定的税率进行税费征收时，某些税务机关则人为的增加税率，从而增加了企业的负担。可见，民营企业的发展境地并不是非常的良好，国家在制度层面上有了明确的规定，但就是在执行上出现了问题，导致民营企业所面临的环境非常的不乐观。

2.民营企业融资困难的内部原因

（1）民营企业的经营不规范。由于民营企业的门槛较低，这样许多不懂得如何科学地对企业进行管理的人也进入了这个领域。这些民营企业的管理者不懂得如何科学有效地进行管理，导致了企业经营的困难，在经营过程中出现了很多乱象，例如：民营企业缺乏应该拥有的企业内部控制制度的建设，民营企业所有者随意插手企业的经营，民营企业内部的职责分工不明确等问题。民营企业有诸如此类方面的不足，是阻碍其发展的重要因素。民营企业要想规范的经营，就必须得处理好这类问题。

（2）民营企业的商业信用较差。由于自身经营的不规范，导致了其管理水平跟不上正常管理的公司，再加上规模较小，导致了企业的运转能力较差，会经常出现合同违约，债务资金不能及时偿还等问题，这类民营企业很难取得企业商业信用，而没有良好的商业信用就让企业的经营更难以为继，正是这种恶性循环，导致了民营企业经营更加不理想。

（3）民营企业的管理机制不健全。民营企业由于规模的限制，导致了自身管理的微型化，例如：民营企业在建立自己的会计制度时出现职责分工不明，缺乏监督体制等问题。放眼观察身边的民营企业，我们不难发现各种存在的问题。企业在进行会计记账活动时常常会出现各类违反会计法律法规的状况，民营企业为了节省资本，会对相关的会计部门进行不必要的压缩，导致企业会计管理的不规范.

（4）一部分民营企业融资动机不健康。一些民营企业为了吸引资金，就想办法“圈钱”和“骗钱”，这种做法在最初会为民营企业赢得资金，但最终会被投资者识破。这种行为极大地损坏了民营企业的形象，导致这些企业同样无法继续经营。这种恶意融资造成极坏的社会影响，使企业的信誉度下降，在很大程度上使投资者对民营企业产生排斥心理， 民营企业融资更加困难。

（5）面向民营企业的融资工具及其市场落后。在中国， 民营企业进行融资的渠道狭窄，适合的工具也很少。对于金融租赁、票据市场、应收账款融资等融资工具的使用落后。而且，由于政府对债券市场的严厉监管，导致中小企业进入债券市场相当不容易，这就使民营企业的融资空间变小，限制了民营企业的融资活动。

（6）民营企业缺少专业的融资人才。在绝大多数民营企业中，企业对资本的认知水平很低，在进行融资的过程中，根本不知如何与银行或投资方打交道，也不懂得资本运作的操作规程，更不会将本企业的投资价值、优势面介绍给投资方。这样缺乏专业融资人员的盲目融资，导致民营企业失去了很多融资机会。

三、民营企业融资难的解决对策

1.解决民营企业融资难的外部对策

（1）完善中国金融政策，疏通信贷梗塞。民营企业若想获得长足的发展，解决资金不足的问题，单靠自身的积累是远远不够的，还需要外部融资，其中银行贷款是最主要的方式。同时要健全对民营企业援助措施的法规，并要有力的实行下去。我们可以学习外国对于中小型企业的帮助措施。要不断的减少制度上对于民营企业取得资产的限制，要鼓励民营企业用合法的手段来维护自己的利益，而不是利用现有政策，钻法律法规的空子。

（2）发展民营企业社会服务体系。完善的民营企业社会服务体系主要内容包括：政策指导、信息提供、经营判断、技术辅导等。拥有完善的民营企业社会服务体系，可以规范民营企业的发展，缓解资金短缺，节省投资方对民营企业信息搜集的成本，从而打开融资渠道，提高民营企业抵抗风险的能力。

（3）树立正确的民营企业发展观，完善民营企业融资立法。民营企业的发展离不开政府的扶持，中国政府及各级部门应该正确认识民营企业的地位与作用，放弃对民营企业的限制与歧视。政府要成立专门的民营企业管理机构，完善民营企业融资的相关立法，为民营企业的发展提供有力的支持。如果民营企业在宏观环境上得到国家的扶持以及相应的优惠政策，那么民营企业的发展会更加顺利、信誉度会提高、融资困难也会迎刃而解。

2.民营企业解决融资难需要自我完善

（1）民营企业的融资方式。当前民营企业融资困难的主要表现是融资渠道狭窄，解决民营企业融资困难不能只盯着银行，要善于使用多种融资方式，并将它们结合使用，而且企业在不同的发展阶段需要的融资方式也不同，其中主要有股权性融资、债权性融资、企业盈余保留、融资租赁、应收账款融资、BOT模型等等。

（2）民营企业应打好自身经营的基础。一个企业的体制和机制是其活力的前提民营企业应该从总体上提高自己的管理水平，更新技术，降低生产成本，提高自身的竞争力。只有将自身水平提高了，效益才会提高，信用才会有保障，融资才能顺利进行。

（3）民营企业应健全财务体系。任用专门的财务人员从事成本核算，才能使企业正常有序的发展。在对外提供报表时，要做到真实、及时，使投资者顺利了解到企业的经营及财务状况，从而为筹集资金，扩大生产规模，打下良好的基础。

（4）加强对自身利益的维护。由于民营企业的数目众多，再加上激烈的竞争，导致了民营企业的发展过程绝对不是一帆风顺的。各类的民营企业要充分地利用各种措施来维护自身的利益。民营企业要注意国家最近制定的经济制度，要顺应国家的方针，这样才能够顺应市场的趋势，以达到自身利益的最大化。企业要利用好国家制定的措施，例如：国家在十的报告中明确提出了会利用一切措施来帮助民营企业。企业可以关注国家在近期出台的制度法规，要根据这些制度法规来进行具有针对性的建设，这样，才可以帮助企业赢在起跑线上。

参考文献：

[1]刘国光.民营企业融资[M].北京：民主与建设出版社，2001.

[2]傅建华，等.上海民营企业发展战略研究[M].上海：上海财经大学出版社，1998.

[3]张天龙，李秋根.民营企业必备全书――理财技巧[M].北京：中国商业出版社，2002.

[4]陈晓红，郭声琨.民营企业融资[M].北京：经济科学出版社，2000.

第6篇：民营企业融资方式范文

[关键词] 内源融资；银行贷款；民间融资；优化策略

[中图分类号] 276.3

[文献标识码] A

[文章编号] 1006-5024(2007)08-0095-03

[作者简介] 王晓梅，浙江林学院经济管理学院讲师，研究方向为中小企业管理；

陈相侄，浙江林学院经济管理学院讲师，研究方向为中小企业管理。(浙江 临安311300)

温州中小企业数量和产值均占全市工业企业总数和总产值的90%以上。中小企业是温州经济的活力所在。尽管温州大多企业已经完成了资本的原始积累，但是他们要进一步发展，仍面临融资渠道窄，融资成本相对较高等问题。如何拓宽中小企业融资渠道，降低中小企业融资成本，促进中小企业良性健康地发展，对于温州这样一个中小企业具有标志性意义的区域经济体来说具有重要的意义。

一、温州中小企业主要融资渠道选择的现状

温州市有中小企业7.7万家，其资金来源中，由内源融资、银行贷款、民间借贷三部分构成。根据中国人民银行温州市中心支行资料整理可知道温州三种融资渠道的比例关系如表1。由表1可见，内源融资是温州中小企业最重要的融资形式，约占60%。银行贷款是最重要的外源融资方式，民间融资是温州民营企业另一个重要的资金来源，近几年民间融资的比重没有下降反而上升了。

1.温州中小企业内源融资的现状。温州中小企业内源融资在温州中小企业的三种融资渠道中占有重要的比重。近期对温州市各行业问卷调查表明，当前温州中小企业生产资金以内源融资为主，根据人行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全部融资的60%。

2.温州中小企业银行贷款的现状。2004年以来，温州市金融机构贷款增长过快势头得到抑制。2004年上半年国家宏观调控措施出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，对重点清理范围的行业贷款进行了全面清理，信贷增长规模得到适度控制。温州银监分局分析认为，2003年9月和2004年4月的存款准备金率上调，直接减少银行业金融机构近10亿元可用资金，加上倍数效应影响派生存款，间接减少贷款规模为50亿元。

温州银监分局曾在苍南、平阳、乐清等几个县市进行调查。其中对苍南县10家规模以上印刷企业资金宽紧度调查显示，6家企业存在资金缺口，缺口额达5360万元。全国最大塑编产销基地平阳县肖江镇的10家受调查企业反映，去年6月末企业应收款比去年一季度增加3145万元，企业存货增加282万元。这3427万元资金需求在银行贷款不能满足的条件下，只好转向民间借贷。

3.温州中小企业民间融资的现状。温州民间资本充裕，市场异常活跃。在2004年银行资金趋紧的情况下，民间借贷资金涌动。4月份，温州银监分局对本市各行业750家中小企业和个体工商户进行了问卷调查，其中民间借入金额占资金来源总额的16.06%。

2003年温州民间借贷月利率为8.86‰，是历年来的最低水平，甚至落入了农村信用社的法定浮动范围，当时民间借贷不甚活跃。然而，2004年的信贷紧缩政策似乎使民间借贷有再次抬头之势。2004年6月开始，民间借贷月利率已连续4个月在12‰左右，比2003年上升35%；监测到的借贷金额比2003年平均增长21%。中国人民银行杭州中心支行和温州市中心支行的分析材料显示：2004年第三季度温州300个民间借贷监测点共发生民间借贷金额20068万元，比第一、二季度分别增加借贷金额2130万元、845万元。

温州民间金融业还有很强的社区性，掌握中小企业的信息远比大型国有金融要充分。中小企业的贷款需求往往有量小、期限短、时间要求急等特点，这是大型国有金融业所无法满足的。民间金融业恰好可以利用其传统资源如血缘、地缘关系以最有效的节约信息成本的手段获得必要的信息，保证金融契约的签定和执行。

二、不同融资渠道选择的分析

1.温州中小企业内源融资比重较大的原因。根据中国人民银行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全部融资的60%。内源融资是温州民营企业最根本的融资方式，是企业发展的基础，是争取外源筹资的先决条件。再由于温州中小企业所处的一些产业都是一些技术含量不高的劳动密集型产业，加上温州中小企业一些产业类同带来的过度竞争，一些企业的利润水平普遍较低，资金利润率近年来不断下降(见图1)，外部融资较少，因此特别是刚创业的中小企业更是依赖内源融资。

2.温州中小企业银行贷款分析。2005年上半年国家宏观调控措施出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，信贷增长规模得到适度控制。温州中小企业银行贷款在温州中小企业融资渠道中的比重有所下降。

资金实力强的民营企业不是企业找银行，而是银行找企业。相反，对于一些刚刚创业的民营中小企业却得不到银行贷款。据调查的数据：在被调查的企业中有65%选择了银行贷款这种融资形式，选择民间融资的企业为32%。从表2可以看出作为最重要的外源融资方式，不同的企业面对银行时，他们的“待遇”相差很大。

从表2可以看出，不同规模企业获得银行贷款的难易情况相差很大，最想得到银行贷款企业资金来源渠道不多的中小企业，银行不愿贷款，贷款愿望不强烈资金来源渠道多的大型民营企业却成为银行争夺的客户。

3.温州中小企业民间融资活跃的原因。温州民间资本市场来自于温州民营经济的兴盛，也由于农村信用社的利息与市场供求的严重背离。农村信用社和银行不一样，银行是存款来自大企业用于大企业，信用社是来自民间用于民间，用户是大量小型的私营企业与个体户。正因为银行利息管制，使大量民间资本投入各种“互助会”。温州中小企业民间融资活跃存在多方原因。

(1)企业资金链趋紧。国家加强宏观调控后，一些企业产品销售和货款回笼受到一定影响，正常资金周转困难。如温州一家生产轴承的集团企业，2004年计划实现轴承产值10亿元，由于主要原材料轴承钢近10个月来价格暴涨，中型以上轴承原材料成本平均上升30%。为维持原有规模正常的生产周转，全集团轴承企业需增加流动资金3200万元。在银行贷款增加2100万元后，还不能满足生产需要。因此就必需通过民间融资来凑集资金。

(2)信贷资金趋紧，信贷政策调整。在银行对中小企业贷款利率提升和高壁垒情况下，中小企业需要付出更高的融资成本才能得到银行贷款。温州中小企业向银行贷款相对于民间贷款的融资使用费要低，但是由于银行对中小企业贷款的高壁垒导致了筹资费用太高。企业要取得贷款首先要花费巨额资本来进入银行贷款的壁垒，加之近年来银行贷款利率提升幅度较大，导致银行贷款融资成本大大增加。比如建设银行和农村信用社不同程度地提高了个人生产经营性贷款利率，建设银行从原来的基准利率上浮35%提高至上浮50%以上，最高上浮至70%。

由于以上种种原因一些企业的资金需求无法从银行得到满足，转向民间借贷。

三、融资渠道优化策略

融资问题在不同企业、企业不同的发展阶段，有着不同的性质，所以解决民营企业融资问题也应根据不同企业、不同的发展阶段，结合三种融资渠道的优劣点，综合考虑三种融资渠道的平衡，提出不同对策。

1.合理规划内源融资。中小企业一般的融资方式选择顺序是：内源融资银行贷款民间融资。温州民营企业的内源融资占全部融资的60%是最重要的资金来源。因此中小企业应该首先考虑充分运用内源融资方式。中小企业充分利用内源融资措施包括以下几方面：

一是正确认识内源融资的必要性和重要性。中小企业尤其是财务意识薄弱的中小企业，必须认识内源融资的必要性和重要性。很多中小企业错误的认为内源融资是一种不得己的方式。其实它应是中小企业的首选融资方式，这是由它的融资成本低和内源融资过程中不存在信息问题。

二是制定有利于企业发展的分配制度，提高内源融资规模。中小企业可以根据自己的发展灵活制定相应的分配制度。企业税后利润是内源融资重要的资金来源，中小企业既要考虑投资者的利益，又要妥善处理企业积累和分配的关系，而不能采用分光、花光的短视做法。

三是进行产权改革，建立健全法人治理结构。经济学家厉以宁最近指出：对民营企业也要产权开放。目前民营企业中的价值经营只是一个过渡。民营企业的快速发展需要现代产权制度为其提供制度保障。民营企业改革的方向是建立完善的企业法人治理结构，分离所有权和经营权，家族可以控股，但产权要尽力开放。

另外，政府应采取相应措施鼓励中小企业通过内源融资方式扩大再生产。内源融资不仅仅是一个企业内部的问题，它涉及到政府、社会中介机构等很多行为主体，政府应积极引导中小企业不断转变经营观念和发展理念，鼓励他们努力寻求合资、合作、合办、合伙、股份合作、股份制改造等途径，实现内源资金来源多元化，还可以采用再投资退税政策，鼓励其扩大再生产。

2.提高银行信贷支持。中小企业要进一步发展，必须要突破企业自自资金瓶颈的制约，扩大其外源融资比例。银行贷款具有利率低、税收档板等优点，对中小企业有极大的吸引力。同时为成长性良好的中小企业提供信贷支持，也是银行自身发展的需要。提高银行对中小企业的支持，政府、银行、社会中介机构以及企业自身都要努力。优化银行融资渠道，可从以下几方面入手：

(1)进一步深化金融体制改革，增加国有商业银行对中小企业的融资力度。商业银行在发放贷款时不能以所有制形式为标准，应该给民营企业以公正的待遇；不以企业规模大小作为贷款条件，不断提高衡量风险和规避风险的能力，促进成长型中小企业和非公经济发展。针对中小企业的具体情况，提供多样化、个性化、差别化的金融服务，比如多数中小企业没有房地产可作抵押资产，如果银行将存货和应收款作为抵押品，那么抵押贷款业务就容易开展。

(2)建立民营经济融资的信用体系，建立信贷咨询的管理制度。银行和民营企业如何一同规避风险，建立信贷评价体系，是当前银行业迫切需要解决的问题。要在一定地区内建立一个全面的包括所有企业和个人在内的信用信息网络，对借款申请人的还款能力，资信情况作出综合评价，划分信用等级，根据信用等级决定贷多贷少或贷与不贷，信用数据进入银行登记咨询系统以后，覆盖与金融机构有信贷业务关系的企业和经济组织，建立起有关联的信用咨询体系，真正发挥信用网络的作用以及防止金融诈骗及银行贷款损失的强大威力，保护债权人的利益，解除银行贷款的后顾之忧。

(3)加速信用担保体系建设。加速信用担保体系建设，是扩大银行向中小企业贷款的有效手段。信用担保机构可以利用自身的信用中介地位，通过担保资金的倍数效应，使更多的中小企业得到信用担保，减少银行对中小企业贷款时因信息不对称所带来的顾虑。通过信用保证的方式将中小企业与金融机构联结起来，使企业解决一部分资金问题，信用担保体系对于银行扩大信用业务和解决中小企业融资问题都有着重要意义。

信用担保机构的模式可以有不以赢利为目的的信用担保机构、有中小企业自发组建的互助担保机构以及商业性担保机构。不管哪类担保机构都应按照市场化、股份制原则运作，独立经营，自担风险，自负盈亏。我国现有担保机构分散，规模不大，成长缓慢。

(4)发展质押品处置市场。采取各种措施，帮助银行和借款人提高抵押品的效用，也是支持民营中小企业贷款的成功做法。有关部门要抓紧研究制定全国统一的贷款抵押登记管理办法，明确各类资产登记部门，确定统一合理的收费标准；同时，规范和加强中介评估机构的管理，鼓励发展抵押品拍卖市场，为抵押权的处置和变现提供有效通道。

3.规范和完善民间金融。民间融资在温州中小企业的融资中占有很大的比重，温州中小企业发展的需要民间融资的支持，因此一味打压或是禁止民间融资显然是不现实的。因此我们可以利用民间融资，规范和完善民间金融。

(1)建立信息通报和工作协调机制，及时掌握民间借贷动态，加强社会资本的监控，坚决打击其中的违法行为。高度重视民间融资的风险性，一方面要建立一套风险的事前预警和防范体系；另一方面要建立事后应急系统，把风险尽量控制在局部范围和有限的程度。

(2)积极摸索民间资本规范运行的途径。一是改革银行制度，允许民间资本进入银行，比如温州城市商业银行可以吸收民间资本再扩股。二是鼓励设立具有投资功效，还具备融资功能的投资融资公司。当前形势和经济、金融环境下，设立民营银行时机尚未成熟，解决中小企业融资难题，设立专门为中小企业融资服务的非银行性质的金融机构――投资融资公司，专门为中小企业提供融资服务。三是全面规划和研究民间金融机构的准入、退出和监管机制，待时机成熟时发展民营银行。

参考文献：

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[5]陈晓红.中小企业融资创新与信用担保[M].北京：中国人民大学出版社，2003.

第7篇：民营企业融资方式范文

经研究菏泽当地经济发展形式及民营企业融资特点，XX认为，我市中小型民营企业普遍存在技术含量不高、产品市场同质化严重等问题，特别在当前担保圈风险持续蔓延、各县域中小企业担保圈问题频发的形势下，我市民营企业融资问题面临前所未有的困境。

XX认为当前民营企业出现融资难的问题的原因及表现主要为以下几点：

一是受担保圈风险影响，虽然自身经营正常，但担保企业出现问题，面临巨额代偿风险，银行因潜在风险因素不愿进行融资支持。

自2016年XXX集团担保圈风险暴露以来，担保圈影响范围持续蔓延，目前我市大部分中型以上民营企业受担保圈影响，在各金融机构的融资逐步出现逾期、关注类贷款，部分企业至今仍有巨额融资未能到期后按期偿还。

另外，此前我市民营企业融资中，中小企业间普遍存在互保的现象，特别是曹县、郓城县的中小企业担保圈问题已经暴露，当地的中小民营企业普遍存在涉圈现象。

一般认为，民营企业抗风险能力相对国有企业较弱，受此影响，整个金融行业“谈圈色变”。银行业机构作为盈利性质的服务型机构，处于对自身风险控制的要求，在此种担保圈风险频发的形势下，对于涉圈的民营企业难以提供融资，对于存量融资的企业也存在抽贷、减贷现象，导致涉圈企业融资困难加剧。

二是民营企业管理机制相对薄弱，内部治理机构缺乏，财会制度落后。这一方面加大了银行了审查审批难度，另一方面部分企业也存在虚构财务报表过度融资的情形。

在对于民营企业的贷前调查过程中发现，民营企业特别是中小企业，普遍存在财务管理混乱、虚增营业利润过度融资、短贷长用等现象。部分中小民营企业存在财务管理混乱，无法查证采购、销售单据真实性，上下游环节发票合同不对应等情形，对于金融机构的贷前调查造成严重影响。一般金融机构的风险条线与营销条线相对独立，风险条线在贷前企业财务数据真实性的独立核查中难以取得真实数据，无法确切掌握企业真实数据，这些都成为影响企业融资审批的重要因素。

另外虚构财务报表数据、财务报表营业利润远高于实际销售收入，也是目前我市民营企业普遍存在的问题。以往美化财务报表、虚增营业利润有利于对于企业融资审批，但在目前担保圈风险的形势下，过度融资成为企业面临的一大难题。过度融资一类是超过企业承受能力的过度融资，包括超过资本结构承受能力的过度融资，超过收益承受能力的过度融资和超过现金流承受能力的过度融资；另一类是企业超过实际资金需求的过度融资。但无论是哪一种过度融资都会导致企业承受较大财务风险和经营风险，最终影响企业的正常经营能力。

三是民营企业信用等级与抵押资产、担保的问题。

一般来说，民营企业通过信用方式在金融机构贷款需要其具备较高的信用等级，而一般的民营企业在银行的信用等级均偏低，除上市公司、全国500强企业等优质民营企业以外，传统民营企业难以通过信用方式进行贷款融资。

因此抵押贷款和担保贷款就成为一个重要的融资方式。对于抵押贷款来说，通常用于抵押的都是企业的固定资产，例如建筑物、存货、土地或机械设备等，而民营企业可用于抵押的固定资产较少，在金融机构的贷款也存在抵押率及抵押物价值评估等问题，而且我市民营企业中很多抵押物无完善的土地、房产手续，因此通过抵押贷款远不能满足企业自身的融资需求。在次基础只是，担保贷款就成为企业融资的另一个重要工具和手段，但一方面受担保圈风险影响，目前我市很多企业不愿意再对外提供担保；另一方面中小民营企业受限于自身实力限制，难以找到银行融资所要求的优质企业进行担保，最终造成民营企业在金融机构融资难的现象。

另外，担保公司也是我市民营企业融资的一个选择，但是同样是受限于民营企业自身实力原因，难以通过担保公司的担保准入要求。而且通过担保公司担保，需企业额外负担一笔担保费用，额外提高企业的融资成本。

四是融资渠道单一，民营企业离直接融资条件有较大差距。

在当前的市场融资环境下，我市传统民营企业融资基本依靠商业银行贷款及租赁公司等金融机构，融资渠道单一，大部分民营企业不具备在直接融资市场，如债券、证券市场融资的条件。

在当前的经济体制中，发行股票或债券是企业融资最直接且有效的手段。但在我国，由于我国的直接融资方式从一开始就主要面向国有大中型企业，为了解决国有企业的困难，促进其机制的转换，要求股票市场优先服务于国有大中型企业，为国有企业的改革和发展创造条件。而民营企业的发展空间相对狭小，且市场进入门槛高。严格的上市条件和审核程序也使民营企业“望股兴叹”。目前大部分民营企业相对国有企业来说经营规模都较小，产业层次低，与国家规定的企业上市规模和优先产业存在着一定的距离，客观上加大了民营企业上市的难度。

另外债券融资对于一般民营企业来说也很难涉及，债券融资一般要求企业在自身资质达标的同时，还需有实力雄厚且信誉很好的单位进行担保。长期以来，由于政府的导向忽略了债券的作用，以及市场发育不完善等因素，企业债券市场发展不顺利。目前只有少数国有及上市企业能通过债券市场进行融资，而民营企业，即便是大型民营企业也对债券难以问津。对于民营中小企业，多在非公开资本市场上，在小范围内发放企业的债券以满足对资金的需求。

因此民营企业受到经营方式、资金变动、管理者素质等多方面的影响，很难达到以上直接融资市场的要求，所以发行股票或债券成为许多民营企业望而却步的融资方式。据中国人民银行的调查报告显示，我国民营企业融资供应的98.7%来自于银行贷款，即直接融资仅占1.3%不到。另外由于目前我国创业投资机制不健全，缺乏完善法律保护体系和政策支持体系，影响创业投资的推出，科创型民营企业目前也难以通过股权投资的方式获取融资。

五是受整体市场资金价格上涨影响，民营企业融资成本逐年增长。

自2016年下半年起，市场上资金价格逐步呈上升趋势，市场流动性趋紧。如果说资金价格上涨是一枚硬币，那么硬币的一面是投资收益提高了，而另一面是借钱的成本也提高了。受此影响，近年来企业普遍存在主营业务收入增加但企业利润持续回落的情形，特别是民营企业和制造业利润增速仍然低于全行业的整体盈利增速。

同时，通过对企业分类观察其利息支出累计同比增速对比可以发现,2016年底以来,各类企业利息支出的增速快速反弹,今年各类企业利息支出增速已由负转正。股份制工业企业增速目前最快,国有、大中型工业企业增速紧随其后。民营工业企业增速转正,但增速并不高。事实上,这并非表明民营的中小企业和小微企业贷款利率上升幅度小,反而证实了当前银行业信贷的投向更加向经营业绩更好的股份制、大中型工业企业倾斜,而民营中小企业和小微企业融资可得性下降。说明银行整体信贷规模呈收紧的趋势，信贷投向偏向于优质的国有大中型、上市公司等类型的客户，因此民营中小企业和小微企业面临融资成本上升和融资可得性下降的双重困境。

第8篇：民营企业融资方式范文

关键词民营企业;融资现状;对策

中图分类号F2文献标识码A文章编号1673-9671-(2010)042-0219-01

1民营企业融资现状分析

1)所有制歧视仍不同程度存在,对民营企业贷款期限过短不能满足其需求。由于长期受计划经济和传统意识的影响,金融部门的“恐私”心理相当普遍。一些地方反映,同样数额的不良贷款,贷款对象如果是国有企业,银行工作人员可以不承担责任,如果是私营企业则可能被司法机关追究。出于对贷款责任的担心,信贷人员在具体操作中就十分谨慎,表现为尽量限制对民营经济的贷款数额、贷款手续繁杂、抵押条件苛刻、对抵押品要求过严、抵押率过低。而且在现有间接融资体系中,对民营企业的贷款期限通常在1年以内,民营企业从银行获得长期资金基本不可能。为了满足长期资金周转的需要,一些企业不得不采取短期贷款、多次周转的办法,从而增加了企业的融资成本。

2)直接融资条件苛刻,拒民营企业于门外。目前在中国资本市场体系中,适应中小企业融资需要的小资本市场还没有建立,私人权益资本市场联接资本供给方和需求方的渠道尚未被打通,长期票据市场发育程度很低。在这种情况下,即便是十分成功的私营企业,要想利用上市或发行债券、商业票据融资也极为困难。另一方面,即将出台的二板市场因受各方面条件限制,也不可能成为中小企业的主要融资渠道。

3)民间金融机构仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道。由于民营中小企业无法通过正常渠道满足资金需求的现实,在一些民营经济发达的地区,非正式金融活动便应运而生。尽管监管部门严格限制各种形式的民间融资活动,对民间“乱集资”活动严加取缔,但民间金融活动的客观存在仍是一个不争的事实。绝大多数民营企业的创业资金不是来自正式金融部门的,在企业的发展过程中也很少得到金融部门的支持。到目前为止,企业的主要资金来源仍然是自我融资和非正规渠道融资。这些非正规渠道的融资方式大体有民间借贷、拖欠货款、私募股本和相互担保等几种。

2民营企业融资难产生的原因

1)民营企业融资成本较高、效益低,难以满足银行和投资者的盈利性需求。由于民营企业大多规模小,对贷款需求有“急、频、少、高”的特点,贷款一般要的急,多为流动资金贷款,贷款需求频率高、数量少,管理成本高,客观上增大了银行贷款的管理成本,造成了民营企业的融资困难。部分民营企业经营管理差,经济效益相对低下。民营企业易受经营环境的影响,变数大,风险大,无法准确预测,难以吸收投资者注意,并且民企的生命周期短使得投资者投资的风险过大而不愿意投资。

2)信息搜集较为困难。民营企业普遍成立时间较短, 缺乏历史的信用记录和良好的公众形象。信誉、财务、业务状况等信息离散度高、透明度低且变化大,缺乏规范,难以对其进行大规模的集中搜索,更难以像国企尤其是上市公司那样从公开媒体获悉信息。国有银行惯用的通过企业财务报表、银行资金帐户、国家信贷政策的信息搜集方式对此更难适应。因此进行一定规模贷款并获取相应收益的信息搜集与信息更新成本较高。由此影响了一些金融机构包括国有银行对民营企业贷款的积极性。

3)民营企业资产结构状况存在较大缺陷,难以满足银行贷款的担保需求。从金融机构对抵押物的偏好来看,虽然没有规定流动资产不可用作抵押,但金融机构在实际操作中往往要求企业用固定资产来抵押,同时对抵押物的选择一般仅限于土地、机器、设备、房地产的所有权或使用权。而民营企业普遍具有经营规模小,固定资产少,土地、房产等抵押物不足的特点,提供一定数量和质量实物用于贷款抵押难度较大,有的企业甚至只是租赁经营,更没有有效的资产可用于贷款抵押。

4)资本市场存在层次缺陷,民间金融发展受到抑制。①主板、二板市场的融资门槛过高。②债券市场融资条件苛刻。我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理,债券发行的年度规模管理、债券发行的年度规模及各项指标均由国务院统一确定,并且发行时优先考虑农业能源交通及城市公共措施项目,在很大程度上限制了民营企业进入债券市场并通过债券方式融资。③国家对民间金融的管制限制了民营企业的直接融资。由于缺乏面向民营企业融资的资本市场,民间股权融资等其他民间融资方式无疑成为民营企业解决融资问题的融资渠道。但民间金融虽然适应民营企业融资需求,但民间借贷在我国现行的法律体系内是不受法律保护的融资行为,甚至有可能被认定为“非法集资”而受到法律的惩罚。

3缓解民营企业融资难问题的措施建议

1)加强民营企业自身建设,全面提升民营企业素质。要大力推进建立现代企业制度。民营企业应按照以“产权明晰”为核心的现代企业制度要求,不断完善和改进运作机制,建立和完善法人治理结构,形成合理有效的内部约束和激励机制,不断地提高经营管理水平。通过股份制改造、出售、兼并、重组、联营、合资等有效途径,真正建立适应市场经济体制发展的现代企业经营机制,解决民营企业普遍面临的经营规模、经济实力和管理水平等问题,提高民营企业的竞争实力和盈利水平。

2)加强担保管理,减少担保风险。应当根据运作规范、风险分散的原则,研究制定符合中国国情的中小企业信贷担保制度,建立中小企业信贷担保体系的政策措施,尽快缓解中小企业获得贷款担保难的状况。可以针对中小民营企业贷款担保难的问题,开办“联保贷款”业务。对中小民营企业具有的经营波动大、资金需求不稳定的特点,可以开办“循环使用贷款”业务,也可以开办应收账款抵押贷款、仓单质押贷款、备用信用证质押贷款等品种。还可以与租赁公司、保险公司合作开办租赁贷款、保险贷款等业务。同时,制定相应的贷款条件和审批程序,对财务状况良好的、有市场的企业,不能因其规模达不到要求而不给贷款;对负债率较低、产品技术含量高、确有市场潜力、内部管理严格的民营企业,可适当放宽对抵押或担保的要求。

3)加快金融体制改革,改进对民营企业的服务。在经济发达地区,可以探索建立中小民营银行的试点,探索创立金融社区服务模式,加大银企合作,使地方性中小金融机构的服务深入到当地众多的民营企业,形成民营企业与金融机构“双赢”的局面。要在健全金融监管的基础上,积极创设各种有利于中小企业融资的民间金融机构,建立民间金融市场,探索主要支持中小企业的投资公司,做好深圳创业板上市工作,争取设立多种形式的创业投资基金和产业投资基金。国有商业银行要增强为民营企业服务的意识,增加服务品种,帮助民营企业建立规范的财务制度。要逐步开展对民营企业的信用评级,推进民营企业的诚信建设。现有金融组织应加强与民营企业的信息沟通,加强信息收集整理和跟踪服务,为民营企业提供信息咨询,当好理财参谋。

第9篇：民营企业融资方式范文

一、企业融资变化出现的新特点

在国家实施稳健货币政策和宏观调控背景之下，当前企业融资新的方式层出不穷，旧有的融资方式也发生新的变化，企业融资方式呈现多样性特点：既有传统的主流融资方式，诸如银行贷款、股本投入、内部集资；也有近年兴起的融资方式，诸如票据融资、资本市场融资、民间融资、集团内部相互融资、典当融资等；同时还包括隐性的外源融资方式，诸如企业相互拖欠、企业间专业分工合作、商业信用等。多元化融资对传统银行信贷融资产生了一定的替代效应。

从我们对50户企业资金来源构成考察情况看：截至2005年6月末，银行贷款、资本金、企业自筹资金、股票债券、集团公司内部融资、预收应付款、其它方式等融资占全部资金来源的比例分别为37.9%、26.8%、3.5%、0.9%、2.1%、26.6%、2.2%（见图1）。与2002年相比银行贷款和资本金的占比下降，集团内部融资、预收应付款和其他新融资方式占比上升。（见图2）。

图1：

图2：

具体考察银行贷款，发现其中的本地贷款、外地贷款、票据贴现占比已经发生变化：2005年6月末分别为79.1%、8.2%、12.7%（见图3），而2002年为92.1%、0.6%、7.3%，相比外市贷款和票据融资占比分别上升了7.6和5.5个百分点，本市贷款占比下降13个百分点。

图3：

纵观企业融资方式的变化，呈现如下特点:

（一）银行贷款占比下降，跨区域贷款增多，但仍为企业融资的主渠道。从50户企业融资情况看，2005年6月末银行贷款余额148.9亿元，占企业全部资金来源的79.2%，比2002年减少了10个百分点，虽然贷款仍占较大比重，但企业对银行的依赖度下降。

在银行贷款比重下降的情况下，跨区域贷款却明显增长。在调查的50户企业中，2004年末有10户企业与外埠金融机构建立信贷关系，比2002年增加7户，2005年6月末贷款余额12.2亿元，占了全部贷款的8.2%，比2002年增加11.5亿元，占比增加7.6个百分点。如承德钢铁公司2004年从外地银行贷款3.7亿元,比上年徒增1.6亿元,通过外地股份制商业银行办理承兑汇票10亿元，比上年增加1.3亿元，是在本地银行票据融资的2倍。

（二）票据融资受到青睐，成为规模企业重要的融资方式。据调查，河北省票据贴现融资截至2005年6月末达到578亿元，比年初增加76亿元，比去年同期增加159亿元，增长38%。调查的50户企业，2005年6月末票据贴现18.9亿元，占到贷款余额的12.7%。票据融资、贴现之所以受到银企的欢迎，并且成为金融机构在信贷权限上收后的主要信贷投放渠道，占用银行资金少、风险小、上级行容易审批是其主要原因。加之利率低、手续简便，在具备一定规模的企业中票据融资呈现旺盛的发展势头。如唐山市金融机构1-5月份累计办理承兑汇票贴现125.7亿元，相当于同期累计信贷投放的32.5%。中国长城葡萄酒有限公司，2002、2003、2004年银行承兑汇票结算额分别为1.2亿元、2.5亿元、4亿元，占到当年销售额的20%、40%、60%。

（三）民间借贷持续升温，成为民营中小企业破解融资难题的现实选择。通过对河北省417户企业问卷调查，发现有223户企业发生过民间借贷行为，占企业数的53%。去年融入民间资金额45088万元，占其银行贷款的7%。照此推算，河北省企业民间融资总规模在440亿元左右。在本次调查的50户企业中，截至今年6月末民间融资增长迅猛，达5640万元，比2002年增长了7.3倍。受商业银行“双大”信贷政策的影响，中小民营企业很难从国有商业银行得到贷款，只好另辟蹊径，民间借贷成为十分现实的选择。如调查的赤城县，矿产资源丰富，在铁矿石价格暴涨的利益驱动下，去年投资1.45亿元新建8个铁矿厂，仅引进民营资金就有1.06亿元，占总投资的73%。目前，民间融资正从“地下”走向公开，呈现融资主体多元化，资金用途投资化，期限、利率市场化的特点。可以说，民间融资的兴盛反映了企业对资金的渴求程度，同时也昭示着正规金融制度安排上的缺陷以及金融改革的迫切性。

（四）企业内部集资方兴未艾，集资方式呈现多样化特征。一是入股型集资。职工向公司缴纳股金，年终公司以高息返还职工，一般年利率为12%到18%；二是竞争性承包集资。公司内部以小组、车间、科室为单位，以出资多少竞聘负责人，年终根据企业效益情况分红结算；三是期货型集资。主要出现在以销售煤炭、矿产品的公司，出资人一次性缴纳给公司资金后，约定公司必须在一定时间内以一定价格将产品出售给出资人；四是招工型集资。公司招录工人时，限定每人缴纳2000元-5000元不等的保证金；五是社会型集资。一般以高息向公司内部和社会集资。调查的50户企业中有9户企业进行了内部集资，2005年6月末集资总额为26625万元。

（五）集团公司内部相互融资渐成趋势。伴随企业重组、改造，集团公司增多，关联企业间资金相互融通使用现象呈上升趋势。其突出的优势是利率低、快捷方便。一般在国家基准利率上再下浮10%，一般用款三天内即可拨付到账。在被调查的50户企业中，集团公司内部融资的户数今年为9户，比2002年增加了6户，到2005年6月末融资金额70725万元，比2002年增加48999万元，增长2.24倍。如张家口煤矿机械有限责任公司2002年并入中煤集团公司，到2005年6月末共向集团公司融资15100万元，最长期限为13年。

（六）企业拖欠有增无减，成为企业缓解资金紧张的常规方式。主要表现方式：一是产品紧俏行业可以取得购货方预先付给的预收款项；二是以企业信用作担保在购进原材料时的欠款形成应付款；三是占用职工工资形成企业的应付工资。2005年6月末，50户企业应付、预收款为104.2亿元，比2002年增加56.8亿元，占融资总额的比例为26.5%，比2002年高8.7个百分点。其中钢铁企业通过预收、应付方式取得资金的最多。

（七）资本市场融资不温不火，发展缓慢。河北省资本市场发展缓慢，企业上市数量、市值和融资额十分有限。截至2004年末，全省共有上市公司41家（去年新增上市公司仅为5家），境内外融资总额66亿元。调查的50户企业中，上市公司2家，2003年、2004年从资本市场融资2.6亿元和3.6亿元，分占全部资金来源的1%和0.9%。由于五年来股市持续低迷，加上入市门槛过高，使得企业上市融资的内动力锐减。

（八）典当融资成为企业融资的一种补充方式。调查的唐山市上半年共办理典当业务732笔，典当金额为8200万元。在金融主渠道弱化、民间融资转移、直接融资市场门槛高的情况下，企业选择典当融资实属无奈之举。如唐山市向东棉纺织品有限公司因资金紧张，在银行告贷无门情况下，用产成品向典当公司抵押融资56万元。

（九）个人消费贷款间接流向生产领域，“私贷公用”暗渡陈仓。调查发现，不少民营企业主以个人名义用抵押、质押、担保方式谋得贷款，既享受了消费贷款较低的利率优惠，又把资金用于了生产经营，形成事实上的“私贷公用”。调查的迁安市，通过个人消费或无用途组合贷款间接投向企业的资金规模有9.8亿元，约占其金融机构各项贷款的12%。

二、企业融资新趋势给宏观调控与金融管理带来的影响

企业融资的多元化，是伴随着我国市场经济主体多元化应运而生的，是企业在银根抽紧和宏观调控背景下的顺势而为，也是市场规则作用下实现资本优化配置的必然结果。纵观西方发达国家，企业融资结构的选择在“啄食顺序理论”指导下，无论是以英美为代表的证券融资方式，还是以日德为代表的银行融资为主的模式，无不呈现出融资方式多元化并相互渗透、相互竞争的发展趋向。我国企业融资方式的变迁，将会对经济活动产生深远影响，也给金融管理提出了新课题。

（一）积极影响：

1、企业融资的多元化，分散了银行的信贷风险。在银行主导型融资体系下，企业产生的行业风险、经营风险、政策风险等等诸多风险无一例外的通过信贷途径向银行传导和转嫁，成为金融风险产生的重要隐患。企业融资的多元化发展，减少了银行的承贷压力，降低了银行贷款在企业融资总额中的占比，从而减低了金融机构的信贷风险。

2、企业融资方式多元化，有利于资金优化配置，提高使用效率。主要表现：一是很多新兴融资方式的资金使用效率较高。如票据使用量的增加，使资金流转加快，减少了企业资金占用，通过背书转让就可完成结算，在资金紧张时，可以通过票据贴现取得资金。又如企业集团内部融资，灵活调剂子公司之间的资金余缺，提高了企业内部资金的利用效率，节省了财务费用。二是不同的融资工具之间可以功能互补，有利于优化社会资金的配置。如民间融资、内部调资、异地融资等方式具有信息灵、速度快、手续简便的优势，在捕捉商机方面优于正规金融机构，弥补了正规金融灵活性不足的缺憾。

3、企业融资的多元化，有利于企业信用意识的提升，从而推进金融生态环境的改善。相对于银行贷款，其他方式的融资需要企业有更高的信用度和美誉度。而对缺乏诚信的企业很难在市场上获得融资，这样会促使企业按市场规则办事，增强诚信，从而改善全社会的信用和投资环境。

（二）消极影响：

1、融资渠道的多样化削弱了金融对经济的调控能力。主要表现：一是金融调控对部分融资方式缺乏有效调控手段。如民间融资和集团公司内部融资脱离了银行体系，金融调控鞭长莫及；异地融资和“私贷公用”比较隐蔽，属于宏观调控的盲点；票据融资和典当融资属于外部调控力度较弱的融资方式，这些融资方式的增加，一定程度上削弱了金融对国民经济的调控能力。二是由于民间融资、异地融资的逐利性较强，相当一部分投向了国家宏观调控限制的行业，会在一定程度上抵消宏观调控的力度，成为受控行业投资反弹的潜在因素。

2、企业集团内部融资的快速发展，会使金融机构失去部分优质客户。大集团公司并购的企业多是某区域的优质客户或朝阳企业，随着其内部融资的渐长，使企业在当地银行的贷款需求明显降低，造成银行多年培植的优质客户流失，大大降低了银行的盈利空间。

3、企业融资方式多样化，增大了银行信贷管理难度。企业通过民间融资、外埠融资和“私贷公用”得到的资金，具有一定的随机性和隐蔽性，银行难以了解其真实的资金来源运用情况，增加了银行信贷管理的难度。

4、部分融资方式存在违规操作，容易扰乱正常金融秩序。集资、企业相互拖欠和民间融资等融资方式由于缺乏完善的管理规范，容易形成乱集资、三角债和高利贷等问题，“私贷公用”则本身就属于违规信贷操作，这样会直接或间接地形成社会金融风险，进而影响区域金融稳定。

三、规范企业融资行为的政策建议

（一）鼓励企业发展内源性融资，积极创造条件为企业内外部融资提供更多的路径选择。对银行贷款以外的多种融资方式，要因势利导，加强政策扶持，做到合理利用和有效监管。要通过完善法规、健全中介组织、规范交易规则，加强规范和管理，以发挥各种融资渠道特有的优势，以能建立起结构更为合理有效的投融资体系。比如，对已经从“地下”走到“地上”对民营经济发挥了不可替代作用的民间融资，尽快制定出台《民间融资管理条例》，成立民间融资中介组织，实现居民储蓄向民间资本的有效转化，同时将民间融资纳入法制化管理轨道，为民间融资构筑一个合法的活动平台。

（二）建立健全有关监测制度，及时把握和适度调节社会资金的投向、流量。人民银行通过全国统一的银行信贷登记咨询系统和中央银行大额支付结算系统，及时监测融资的行业、企业变化及其流量、流向、利率、期限等内容，监测集团公司及其关联企业的贷款情况。银监部门加强对企业贷款的真实性检查，对消费贷款进行监督检查，减少“私贷公用”现象。在建立各类监测制度的基础上，加强对社会资金流向、流量等信息的分析研究，为宏观调控和金融决策提供服务。