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关键词:大水面工程 弧形线型施工质量技术控制经验
中图分类号:TU74 文献标识码:A 文章编号:
1.大水面工程概况
东沟乡大水面工程位于东沟乡至达坂城区公路的北侧,建筑面积24684平方米,土石方开挖10万多方,土石方填筑2.6万方,两布一膜防渗膜2.8万方,混凝土工程1.2万方左右,可蓄水4.6万方。该工程是具绿园、绿化、景观、蓄水、供水灌溉于一体的多功能综合性的小型水利工程项目。总观该工程组成,由外及内、由上及下依次由踏步工程(含五踏)、一个浅水区、重力式挡墙、三个深水区和两个重力式跌水等五部分构成。其中上半部浅水区是由踏步与岸坡相接,下半部是由重力式挡墙与岸坡相接,浅水区与深水区是以重力式挡墙(顶部可溢水)相隔,三个深水区是以两个长分别是120米和110米、断面积均为10.56平方米的重力式跌水相隔。踏步、浅水区、深水区呈阶梯状分布,既可流水,也可蓄水,还可跌水。该工程最为显著的结构特点是:上半部浅水区周边与岸坡相连的踏步及下半部周边与岸坡相连的重力式挡墙均为弧形线型,四周弧线全长680米,共分为30个弧段,各弧段的夹角、半径和弧长均不相同,有大有小,有长有短,有内弧有外弧,有优弧还有劣弧,围成的整个大水面外形,极像一只展翅的蝴蝶。大水面中靠近上游浅水区部位,留有一个心形的小岛,其四周也是弧形的线型。综上所述,由于除中间两个重力式跌水是直线型外,其余的踏步和重力式挡墙均为弧形线型,且各段对应的弧必需完全吻合,这就给工程施工技术控制带来一定的难度。
该工程于2008年5月开始施工,2010年8月竣工验收,总投资1498.3万元。工程质量良好,未发生安全事故。
2.施工质量技术控制
2.1工程施工主要内容
该工程的施工技术控制的主要内容应包括:(1)土石方开挖过程中的高程和开挖边线技术控制;(2)土石方填筑过程中的压实度技术控制;(3)两布一膜防渗膜搭接焊接施工工艺的质量技术控制;(4)钢筋制作与安装的质量技术控制;(5)模板制作安装加固的质量技术控制;(6)混凝土工程中的原材料、中间产品、水平及垂直运输、入仓平仓振捣过程中的质量技术控制;(7)上半部浅水区周边与岸坡相连的踏步及下半部周边与岸坡相连的重力式挡墙均为弧形线型成型的质量技术控制等。上述前7个内容的质量技术控制的控制方法,和别的工程没有多大的差别,在此就不一一阐述。
2.2工程弧线型施工质量技术控制的经验
因为该工程还是一景观工程,因此业主和监理单位对弧形线型的施工质量的要求很严格。因为该工程的特点是弧形,如上所述各弧的大小、夹角和半径各不相同,即使是同一段重力式挡墙,其基础底部、挡墙底部、挡墙顶部的内外边线的夹角半径弧长也各不相同。由于设计文件受版面所限,其给出的控制弧形线型的三个主要参数:半径、弧长、夹角都只保留到了整数位置,故仅以其给出的参数换算出了的坐标,在实际测量放线中与实际不符,更别说各段弧之间的完全吻合了。对此,我反复研读设计文件,最终根据其所给出的在弧段上控制点的坐标和圆心坐标,重新推算出各弧段的弧长、夹角和半径,以此校核设计单位所给定的弧长、夹角和半径发现:弧长最多相差3.2米,半径相差0.8米,夹角相差30分。在此仅举一例略作说明。
例如,我在计算按照设计文件给定A7A8这段重力式挡墙的各部位的坐标时,根据设计文件所给定的挡墙顶斜段的控制数据如下表:
A7--A8弧段控制点坐标
采用坐标计算软件,按照两点之间的距离公式计算得实际半径为40.868米,角度为144.9183度,和上表所给的数据比较,半径相差13.2cm,夹角相差0.09度。众所周知用半径相差13.2cm的两个半径画出来的弧,绝对不能吻合;夹角相差0.09度的两段弧,即使他们的半径完全相同,据它们计算出来的弧长也绝对不能完全相同。在此,半径和夹角均有偏差,在实际施工作业中,如果按照其给出的半径和角度去加密放线点的坐标,那就会错上加错,根本无法吻合了。当然,按照上表所给出的A7、A8、A7-A8的控制坐标,根据计算实际半径40.868米、夹角144.9183度,结合施工结构图,通过改变半径的大小和等分夹角,以圆心坐标为基准,用画同心圆的方法,同时计算得出:同一弧段的基础底部、挡墙底部、挡墙顶部的内外边线的施工控制坐标,这样同一弧段各部位的施工放线坐标就能完全吻合;由于设计给定的控制点的坐标没变,故段与段之间也就能完全吻合起来了。实际的测量放线各弧形线段与实际完全吻合,蝶形四周和心形湖心组成了一个和谐且优美的图案,深得监理、业主和上级主管部门的一致好评。到目前工程运行良好,工程效益显著。
3.结论:
内容摘要:低碳经济需要物流作支撑,但如何在物流业发展中满足低碳经济要求还有待研究。基于此,本文首先阐述了物流与低碳经济的紧密联系,然后分析了低碳经济趋势下我国物流业发展面临的问题,最后给出了相应的对策建议。
关键词:物流 低碳经济 对策
物流与低碳经济的关系
物流在低碳经济中占有特殊的地位,一方面是由于物流本身是能源消耗的大户, 也是碳排放的大户。另一方面是因为发展物流又是实现低碳经济的重要措施,先进的物流方式可以支持低碳经济下的生产方式和生活方式,低碳经济需要现代物流业的支撑。
而现代物流业如何体现低碳经济的要求,目前也缺乏基础、系统的研究。关于我国物流领域的碳排放情况,目前还缺乏基础的统计数据,只能从能耗的数据来比较。根据国家统计局数据推算,我国交通、仓储、邮政的能源消耗约占全国能源消费总量的10%, 并且近年来的能耗增长速度要快于全国平均速度。
此外,从国际发展规律来看,物流规模的发展与能耗的增加并不总是呈正比关系, 到一定时期以后能耗的增长会必然快于物流规模的增长。我国现阶段正处在经济快速发展的阶段, 因此必须走科学发展的道路, 低碳经济可以说是科学发展观的必然选择。
低碳经济趋势下我国物流业发展面临的问题
(一)运输活动对环境的负面影响
运输环节是物流的主要环节,运输的发展不仅占用土地、能源和资金,同时对环境也造成不同程度的破坏。例如,交通工具本身会产生噪声污染、大气污染和水质污染;交通运输基础设施的建设会对区域的水土、植被、动物生存环境及人们的居住、生活环境与人文景观带来影响;交通运输车辆的增加造成交通拥挤,从而使车辆运行效率低下,加重了环境污染;不合理的运输网点及配送中心布局,导致货物迂回运输,增加了车辆燃油消耗等。
(二)其他物流环节对环境的负面影响
在流通加工环节,由消费者分散进行的流通加工,资源利用率低下;分散流通加工产生的边角废料,难以集中和有效再利用,造成废弃物污染;加工活动产生的三废都对环境和人体构成危害;流通加工中心的不当选址,也会因增加了运输量而产生新的污染。在搬运装卸环节,由于疏忽和动作不当,会造成品体的损坏;废旧物质和城市生活垃圾排放到环境中会对环境造成全方位的污染。
(三)技术障碍
我国现有的物流信息管理水平和技术手段还相对落后,且缺乏必要的公共物流信息平台;不同物流部门之间还存在技术、设备、信息标准的不统一,使得物流运作中的服务不够规范,大大增加了运行成本和交易成本;智能运输系统(ITS)是目前国外解决城市以及高速公路交通阻塞、提高行车安全和保护环境的主要措施,但在我国还处在发展初期。
(四)绿色贸易壁垒的限制
在现代国际贸易中,西方发达国家以保护人类健康和环境为名,通过颁布和实施严格的环保法规和苛刻的环保技术标准,以限制国外产品的进口,同时却又尽可能地将其国内能耗大、污染严重的产业转移到发展中国家。发达国家的上述做法无疑使我国处于不利地位,污染严重的制造业造就 “世界工厂”名声的同时也带来了“碳排放第一”,绿色贸易壁垒又使产品出口困难重重。
低碳经济趋势下我国物流业发展的对策建议
(一)政策方面
由于企业的效益与社会的效益经常并不一致,因此物流业的发展需要国家在制度建设方面的新措施,如通过环境立法、排污收费制度、许可证制度和建立绿色物流标准约束和干预物流活动的外部不经济性;通过制定节能减排补贴政策、税收扶持政策、贷款优惠政策激励和引导企业的物流行为。
例如,由于码头作业的条件限制,致使大量到港船只不能及时进行货物装卸,有时在港口外要等待数天甚至数周。即使从码头自身的绩效来看是高水平的,但是等候的船只所白白消耗的能源却没有被核算进来。这种现象并非是港口独有,在物流领域可以说很普遍。其实,此类大系统的整体优化在技术方法上并不是问题,完全可以通过数学规划或排队论等技术加以解决,问题出在制度上。如果在制度设计上把等候船只的能耗与效益也纳入对码头的考核,此类问题就可以解决了。因此,政策方面主要是研究解决那些企业效益与社会效益不一致的问题,通过法律、政策等,促使企业的经营目标符合科学发展观,从而与社会公众的利益保持一致。
(二)规划方面
规划方面包括宏观与微观两个层面。宏观层面主要是指物流基础设施的规划以及产业结构升级。物流基础设施的规划需要做好以下几点:重视现有物流基础设施的利用和改造;加强新建物流基础设施的宏观协调和功能整合;加强物流节点、物流网络的建设;有效促进物流信息系统的发展和标准化体系的建设;加强各种运输方式的衔接,大力发展综合交通体系和多式联运。产业结构升级需要做好以下几点:加快运输、仓储、物资、商贸和货代企业向现代物流业转型;用信息化以及先进管理技术改造传统物流体系,转变增长方式实现集约发展;大力发展逆向物流、绿色物流、循环物流、第三方物流、冷链物流等,高度重视物流安全。
微观层面主要是针对企业的具体物流解决方案。在物流解决方案中, 企业通常是可以把降低物流成本的经济效益与节能减排的社会效益一致起来的。因为能源的价格在不断上升, 污染排放的标准和成本也在上升, 因此在这样的价格制度下有利于企业在追逐利润的同时也能够节能减排。具体而言,企业应在物流的各个环节降低环境的承载压力:运输方面可以合理布局和规划货运网点和配送中心,合理选择运输工具和运输路线;包装方面可以使用环保材料,建立包装回收制度;流通加工方面可以实行规模作业形式,集中处理废料;仓储方面妥善保管高危物品,合理布局仓库资源;回收处理方面需要加强供应链合作,建立废弃物的回收再利用系统。
(三)技术方面
技术方面主要是鼓励节能减排的技术创新和推广应用。例如提高各种类型交通运输工具的能源效率和控制排放技术。技术层面最具有国际可比性,根据交通运输部网站数据,当前我国道路运输车辆能源利用效率与世界先进水平相比明显偏低,机动车油耗水平比欧洲高25%、比日本高20%、比美国高10%,货车百吨公里油耗比国外先进水平高一倍以上。目前,国家正在陆续出台有关政策鼓励创新、鼓励推广, 同时也在投入资金进行关键技术的研发。交通运输部确定的节能减排主要指标为:与2005年相比,到2010年和2020年,营运货车单位运输量能耗分别下降5%和16%,营运船舶单位运输量能耗分别下降10%和20%,港口生产单位吞吐量综合能耗分别下降5%和10%。物流是应用节能减排新技术的主要领域, 应给予积极的关注和支持。
在低碳经济趋势下如何发展现代物流业还需要一些基础研究,特别是基础数据信息体系的建设很迫切。由于基础数据的缺失,虽然国际上已经有比较先进的碳排放统计和测算方法可以借鉴,但是我国目前还是只能用节能减排的概念来代替低碳经济。只有加强基于数量化的研究,才能切实有效地把研究成果推向应用。
参考文献:
1.余霞.交通运输发展与环境保护探析[J].中国西部科技,2009(32)
2.王静,王华.促进物流业节能减排措施的研究[J].铁道运输与经济,2008(12)
3.荆林波,王雪峰.关于我国物流业节能减排问题的探讨[J].商业时代,2009(27)
历史底部的中级反弹,基本上是对于未来预期转好的判断,也就是说在经济底部,看待估值进行对比本身就是不合理的,股市是经济的晴雨表,但是并不是经济同步指标,甚至在历次调整中往往多是经济的领先指标。之所以不看估值的重要原因,在于中级反弹本身预支的并不是现有的企业利润和投资收益率,而是在于未来的企业利润和投资收益率,当未来的企业利润和投资收益率不可知,那么估值方式判断点位本身是噱头式的。因此,在中级反弹中判断趋势,最重要的不在于估值、也不在于点位,根本的在于是否有基本面的冲击。
中级反弹延续的条件
从历史上看,无论是1907-1908年的美国,还是上世纪70年代的日本,在经济底部都出现了中级反弹,而他们中级反弹的经验大多基于这样的基本面,也即是我们曾在策略报告中所提出的虚拟经济繁荣的条件:从历史上看,在实体经济下滑时期成功形成虚拟经济繁荣往往具备以下五个特征:
一、资本市场经过最初的恐慌后接近历史低位;
二、流动性由于政府调控出现大幅扩张;
三、之前一直通过国内的高储蓄率向高投资率转化,而伴随着工业化起飞第一阶段结束,投资率最高速增长的阶段也已过去,但是短期内无法改变的高储蓄率倾向需要更多的宣泄渠道;
四、国内缺乏足够规模的固定收益类产品市场,同时房地产收益率伴随着投资增速回落而快速回落,短期缺乏振兴动力;
五、投资最初来源于国内储蓄和国际贸易顺差收入,政府有足够能力支付流动性增长,靠外债兴起的投资则会对政府支持流动性繁荣形成制约。
对于以上五点,在历史上只有20世纪初的美国、70年代的日本和现阶段的中国具备,实际上这也是为什么拉美等国家陷入悲惨增长,而美日在同阶段却相应出现流动性繁荣的重要原
因。因此,对于这种流动性繁荣而言,拐点只可能出现在所有人都认可的基本面原因造就,而从历史经验看,在上涨过程中,真正的调整也只有一个,调整幅度在20%至30%,对于投资而言,只需要避过这一跌幅就可以。
中级反弹仍未结束
那么,结合最近两天的跌幅而言,我们可以延续上面的思路分析:实质性拐点出现了么?也就是开始中级反弹后的调整了么?这一点起效的重要因素在于是否有所有投资者认可的共同决定性原因。
如日本1975年中级反弹后的下跌开始于1975年7月份,而在高位盘整则是从2季度开始,在这一过程中,正如在双底报告中所描述的与M1走势息息相关,伴随着M1增速的大幅回落而出现。与此同时,日本实体经济层面出现的一部分经济恶化预期的显现,主要原因是:一、失业率的开始上升;二、对未来经济恶化的预期使得市场集中抛售电气机械和建筑相关股票;三、化学公害的表面化;四、佳能公司不分红,永大产业的大幅亏损,兴人公司破产等企业经营恶化;五、9月下旬开始OPEC上调石油价格10%。
与近期中国实体经济和货币状况的分析,我们发现,这种市场投资者一致认可的下跌利空并未出现。
从货币经济看,虽然1月M1与M2有所偏离,但是更多是由于春节因素扰动以及企业套利行为导致,而这种行为反而导致流动性更倾向于流入虚拟经济,在短期流动性方面并无可担心的理由;从实体经济看,虽然市场有所干扰,但是至少就美国目前经济走势而言,难言经济政策和救市方案是否合理,尤其在金融和房地产救市细则尚未出现的时刻,长期趋势还难以判断。而国内经济方面,前期触底好转的趋势依然,而民间投资对投资的持续力问题,也要等到3月份投资和信贷数据加以判断,因此实体经济也并无一致的下跌理由。
因此,我们的一个基本判断是,目前没到我们能判断经济基本趋势明朗化的时候,固然我们不能肯定中国经济一定会在今年三季度后彻底复苏,但是我们完全可以肯定我们在去年11月所指出的,中国经济上半年是V字型的。环比数据回升在一、二季度是可以看到的,所以,上半年的经济环境整体是对市场有利的。所以,我们认为此次下跌更多的来源于市场的自发调整,中级反弹仍未结束。
关于未来影响反弹的外部因素
那么影响未来行情的重要因素可能被忽视,就是关于此次中美反弹的不同步问题,在上次长波的衰退中1974年至1975年,日本和美国表现出了经济复苏和股市反弹的同步性,而在本次长波衰退中,由于美国发生金融危机的原因,使得美国的实体经济探底与中国表现出了明显的滞后,所以,在中国的去库存化告一个段落之后,美国未来的经济趋势不仅将影响中国的证券市场趋势的延续,而且将明显影响未来国际大宗商品的去库存化过程。固然美国的制造业去库存化与消费相比对美国经济本身的影响不大,但对全球大宗的影响意义依然不可忽视。
所以我们认为,未来的美国经济趋势的判断对后面三个月反弹的延续问题会产生明显的影响,那么我们对美国经济的观点是,当前的美国经济是最坏的时刻,虽然我们只能依赖政策来推动实体经济的信心,但是显然美国的指标已经出现了经济探底的征兆。
“这类基金一般从宏观经济趋势中获利,根据全球宏观经济制定投资策略,投资于股票、债券、外汇、货币、商品等不同的资产类别,在世界各国的资本市场中,进行做多或做空的杠杆投资交易。”私募排排高级研究员彭丽娜介绍,虽然宏观策略基金在几种对冲基金策略中占比最小,但却有着旺盛的生命力。
以泓湖投资旗下泓湖重域为例,其选择的投资范围锁定于国内金融市场,包括国内各交易所上市的股票、债券、基金、商品期货、股指期货,以及国内银行间市场的各类利率工具。
其净值走势图显示,该产品自2011年9月29日成立以来,净值一路稳步上升,截至今年10月31日,最新净值达1.173。
小而不弱
虽然宏观策略基金在国内还处于萌芽阶段,但目前专注于宏观策略基金的几家机构,在今年以来的弱市中着实“秀”了一把。
根据融智中国私募基金数据库统计,2012年9月21日,上海梵基投资的梵基一号的单位净值达到116.7509,实现累计收益16.75%。这只产品今年以来业绩表现突出,上涨17.37%。
与此同时,上海泓湖投资的泓湖重域也开始异军突起,在今年10月31日,最新净值达1.173,今年以来有10.5%的收益。成立于2011年11月的北京尊嘉资产的盈冲一号,其最新净值在今年11月2日达到1.0739,实现盈利12.77%。
可以显见,今年以来宏观策略展现出了绝对的收益能力,在A股市场整体缺乏趋势性机会的情况下,顺利跑赢了大盘。
宏观策略基金之所以能取得较好的成绩,主要受益于其他市场。彭丽娜介绍,“在国内股市一路向下的背景下,投资商品期货、股指期货的宏观策略基金正好突显其绝对收益的优势。我国期货市场与股市相比,交易机制相对完善,交易策略较为丰富,可以利用做空方式操作。”
现在还底气不足
宏观对冲策略在不景气的市场中“得宠”,并不意味着其仅仅是在弱市中“坐收渔翁之利”。这种策略的投资范围最为广泛,可以在全世界范围内众多的资本市场中选择投资机会,不过,特殊的策略和宽泛的投资范围,使得它对于投资经理的宏观经济分析能力提出了更高的要求。
“宏观策略一般是方向性投资,大多不会是市场中性的投资,而是利用做多/做空对资产价格变动方向进行下注,如做多中国股市。”彭丽娜介绍,该策略注重自上而下的宏观研究分析,利用宏观经济的基本原理来识别各类金融资产价格的未来趋势或错误定价,也因此,要想在运用这种策略取胜,需要有对宏观经济的准确理解和择时判断能力。
在对某一个投资方向下注时,宏观对冲策略通常会利用杠杆。因为方向性投资与杠杆的使用使全球宏观对冲策略天生就具有较大的波动性,一旦判断正确,投资者可获得巨额利润。当然,如果判断失误,其损失也巨大。
即便宏观对冲基金与股票市场的相关性要低于传统的单向做多基金,目前在国内市场上收获颇多,但是要真正发展起来,还需要再耐心一些。
单就在投资范围上,“由于国内金融市场不够开放,这种策略对海外市场的投资受到严格的限制。”彭丽娜介绍,目前的宏观策略基金还无法在全球范围内进行资产配置,投资标的也仅限于国内的股票、债券、商品期货、股指期货。
关键词:赤道原则 绿色金融 金融机构 社会责任
中图分类号:F830 文献标识码:A
文章编号:1004-4914(2012)07-026-02
2007年7月中旬,国家环保总局、央行和银监会联合了遏制高耗能高污染产业盲目扩张的“绿色信贷”机制——《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》,其核心是对没有通过环境影响评价审批或者没有通过环保设施验收的新建项目,金融机构不能新增任何形式的授信支持;对于超标排放,没有完成限期治理任务的已建项目,金融机构在审查所属企业流动资金贷款申请时,要严格控制贷款。
然而,综观之,这一政策更多的色彩仍是相关部门配合环保部门开展工作,充其量只是一种部门间合作的信息联动机制,仍是在行政层面对银行业提出的要求。它忽略了一个非常重要的理念,即作为企业幕后的银行,理应对其出资支持的项目所造成的环境和社会影响负责。与此同时,在国际上,一个承诺以特定的社会和环境标准约束考量那些接受银行贷款项目的自愿行为守则——“赤道原则”,已经运行9年,并发挥着越来越重要的影响。
目前,全球包括花旗、渣打、汇丰在内的70余家银行业机构已明确实行赤道原则,在贷款和项目资助中强调企业的环境和社会责任。需要明确的是,赤道原则不是一个国际条约,也没有形成一个国际组织,接受这些原则的金融机构无需加盟,也无需签订协议,只需各自宣布已经或将要建立与该原则一致的内部政策和程序即可。显然,赤道原则的奠基者并不想创立一个银行集团或者一个封闭式的俱乐部,而是想建造一个有吸引力的“尽可能宽广的教堂”。
在经济全球化过程中,中国日益成为对外投资的大国,也开始在其他国家留下自己的“生态足迹”。但时至今日,中国银行业对于“赤道原则”的认识和运用可以说仍然处于初级阶段,从“绿色信贷”到“赤道原则”,中国银行业还有很长的路要走。
一、赤道原则的产生与演变
赤道原则诞生于风起云涌的企业社会责任运动,其间,一个重要的观点开始被人们所认识,即对一个环境危害事件,不应该只关注事件的直接制造者——企业,而忽视企业背后的力量,投资给企业的金融机构——银行。银行提供给企业运行项目的资金,就代表银行认可企业的项目,银行是企业行为的支持者。因此就有了这个重要的结论:银行和其他金融机构在向重大项目提供资金时有责任评估、监督环境和社会影响。
2002年10月,荷兰银行和国际金融公司在伦敦主持召开了一个由9个国际商业银行参加的会议,专门讨论在项目融资中屡屡碰到的环境与社会问题。会上花旗银行提出动议,国际金融界应制定一个统一的规则来解决这些问题,随后一个专门工作组成立,任务就是起草可供其他金融机构参考的框架,这个框架的名字就是“赤道原则”。2003年6月,7个国家的10家国际领先银行宣布正式实行赤道原则。
原则列举了实行赤道原则的金融机构(简称“赤道银行”)作出融资决定时需依据的9条特别条款和条件。赤道银行承诺只把贷款提供给符合这9个条件的项目。其中,第1条规定了项目风险的分类依据;第2条规定了A类项目乘B类项目的环境评估要求,包括环境影响评估、社会影响评估和健康影响评估以及更深层次的要求;第3条规定了环境评估报告应包括的主要内容,这是赤道原则的核心部分;第4条规定了环境管理方案要求,内容是环境和社会风险的降低、行动方案、监控和管理以及计划表;第5条规定了向公众征询意见制度;第6—8条规定了有关借款人和贷款人关系的要求以及确保守约的机制;第9条规定了赤道原则的适用范围,即只适用于总融资5000万美元以上的项目。
赤道原则在国际金融发展史上具有里程碑的意义,它第一次确立了国际项目融资的环境与社会的最低行业标准。目前,赤道银行已达到76家,其中不乏世界大型和特大型金融机构。兴业银行在2008年10月31日正式采纳赤道原则后,成为我国目前唯一一家赤道银行。截至目前,赤道银行项目融资已占据全球项目融资总额约85%以上。
2006年7月,成员银行又共同对赤道原则进行了修订,将适用赤道原则的项目融资规模从5000万美元降低到1000万美元(由于发展中国家的许多项目都是5000万美元以下,规定5000万美元以上的项目适用赤道原则,对发展中国家的社会与环境保护力度不够);在项目分类上更加明确区分社会和环境影响评价,从而更加强调项目的社会风险和影响;承诺定期进行信息披露以增加项目的透明度。这些修订从总体上提升了执行的标准。
二、赤道原则在全球绿色金融实践中的重要作用
经济世界的法则是一切跟着规律走,通过分析普遍的经济规律,投资人可以追踪商业循环中各个阶段的发展,有助于判断各种资产的投资风险与机会。
三大经济指标
在经济指标中有三个主要跟投资机会息息相关,它们是领先指标综合指数、同时指标综合指数和落后指标综合指数。
领先指标综合指数是统计一国经济情势的综合指标,这个指标由各个相关因子的平均值组成。这中间最重要的指标因子是货币供给额M2和标普500股票价格。因为货币供给成长率的变化反映经济活动变化的先行时间非常长,它对未来趋势的预测较具可信度;股价走势又通常领先商业活动的走势约数个月。所以,该指数使投资人可以大致看清未来经济趋势的全貌。
领先指标的主要目的是预测未来经济走势,该指标若走缓,未来经济增长率可能降低;而该指标若上升,在可预见的未来中,经济增长率可能走高。
同时指标综合指数可以提供有关目前经济情势的资讯,由4种反映目前经济强弱势指标综合估算得来。其中重要的是工业生产指数和零售销售量指数。当就业、生产、消费及销售快速成长时,经济就处在强势阶段;而当各种同时指标走低时,商业循环将趋缓。
落后指标综合指数是由数个个别指标的平均值组合而成,这些指标包括平均失业持续时间、存货/销售比率、制造及贸易存货/销售比、银行平均基本放款利率等。
对投资人而言,落后指标综合指数是最重要的资讯,它反映经济体系中所积累的过剩资源,其高峰及谷底落后于商业循环所呈现的经济状况。如果经济过渡扩张,导致经济体系中出现不均衡的现象,落后指标便会开始上升,当经济体系走缓,落后指标开始下降。
衡量股市风险
从图中可以看出,领先指标的高峰出现在同时指标的高峰之前;而同时指标的高峰,出现在落后指标的高峰之前;落后指标的高峰紧跟着就出现了领先指标的谷底。最后,落后指标的谷底才会出现。这样的循环周而复始的在不断运行。落后指标上升所衍生的负面回馈效应之所以重要,是因为它可以衡量股市风险并预测股市的主要高峰。
领先指标强劲成长代表着经济热络,最终将带动同时指标走高。在领先指标和同时指标显著成长之后,落后指标也开始快速攀升,这个时候往往意味着金融市场的风险走高。股票价格属于领先指标,但是当通货膨胀、债券殖利率、短期利率、单位劳工成本等落后指标开始向上攀升时,投资人就应该开始担心股票市场,这代表经济表现已经过热,资金将逐渐由股票市场转移到经济实体面,股票市场将出现剧烈波动。因此,落后指标的上升应被视为股市风险提高的警告。这个时候的股票投资人应采取适当防御措施。反之,如果落后指标下降,代表着经济成长没有过热的疑虑,股票市场风险下降,股价可能走高。
增仓与减仓的信号
聪明的投资者,需要敏锐地把握这些息息相关指标的细微变化,这样才能洞悉商业与金融市场中的内在运行规律,无论牛市、熊市都能从中获利。
历史经验告诉我们,当通货膨胀下跌或维持低档的期间,股票是最佳的选择;而硬式资产如房地产、原材料商品等,在通货膨胀走高或维持高档时,能提供较佳的报酬。三大经济指标也向我们提供了一个何时适合增仓或者何时应该减仓的信号。
当外部经济状况转弱、货币供给增加、短期利率下跌、商品价格下跌、通货膨胀与债权殖利率下跌、观察债权殖利率与股票本益比的历史关系,发现目前市场本益比显示的股票价格处于低谷状态、殖利率曲线形状越来越陡峭、公用事业类股处于涨势、股票成交量扩大、股票市场价格波动程度下降或处于偏低水准的时候,我们可在股票市场增仓。
不久前,在G7财长会议公报及美国财政部长保尔森的媒体声明中,均点名呼吁中国提高人民币汇率弹性,而对日元汇率问题则只字未提。谈及日元的方式也较为婉转,有关官员只是对“单向利差交易”风险进行非正式讲话,在对冲基金增长引发全球金融市场风险上升的问题上,亦有所提及。
G7财长会议结果显示,决策者对可能出现利差交易迅速平仓的情况表示忧虑,但同时也担心,对日元作出果断的评论或者行动可能会引发市场迅速平仓。日元是全球金融市场利差交易的核心,也是流动资金的重要供应来源,因为对冲基金倾向于借入低利率收益的日元购买其它资产类别,且大部分为高风险资产,如新兴市场债券和大宗商品。
鉴于G7对日元的态度模糊,我们认为,利差交易(包括通过日元融资的利差交易)在目前形势下将会持续;日元汇率方面,2月的美国财政再融资显示,日元自2月15日起将承受更大沽压。在未来几个月内,日元很可能会持续疲弱。这也意味着,全球流动性过剩的情况(部分资金来自卖空日元利差交易)短期内不会改变。
摩根大通曾预测,本次在德国埃森的G7财长会议公报不会明确提及日元问题。事实上,公报中有关外汇的段落只重申了外汇应反映经济基本面的原则。中国是惟一被点名的国家。
公报中指出:“我们重申汇率应反映经济基本面。汇率过度及无序波动都不利于经济增长。我们将继续密切监察汇率的变动,如有必要会开展合作。对于经常项目出现大额顺差并呈扩大之势的新兴经济体,特别是中国,应推动其汇率有效发展从而带来必要的调整。”
换言之,近期一直敦促日元升值的欧洲官员,至少能令其它决策者响应其对利差交易普遍蔓延的担忧。
再者,公报已表示外汇应反映经济基本面,而日本的经济基本面已有所改善。我认为,若没有了利差交易,日元应不会处于现在这样的低位。
人民币的基本面一直保持强劲,并呈不断上升之势,特别在1月出口大幅增长及贸易盈余持续扩阔后更是如此。所有基本面均支持人民币保持升值。目前大势已定,问题只是升值快慢而已。
然而,我想指出的是,目前全球金融市场的主要风险并非人民币问题,而是利差交易在全球范围内的不正常蔓延,特别是借日元融资的仓位。
G7官员所忧虑的问题是,若对利差交易采取过于强硬的措辞,所引起的平仓对全球金融体系造成的影响可能弊大于利。
全球范围的利差交易若突然出现大量平仓,或将引发投资者争相规避风险的行为,并可能蔓延至外汇市场之外的其它资产类别,甚至会对消费者和商业的信心,甚至实体经济造成影响。
G7已从去年春季吸取教训,当时“全球失衡”的言论曾被市场过度解读,导致美元不仅对部分亚洲新兴市场货币贬值并且对大部分货币也出现下跌,所造成的溢出效应蔓延至其它美元资产,从而影响了市场对美联储利率政策的预期。
那么,该如何应对现状呢?
我们相信,决策者将保持谨慎言辞,从而避免市场的极端反应。然而,只要外汇走势不出现令相关经济趋势受到威胁的极端情况,有关方面的言辞将保持温和,并且不会引起市场的剧烈反应。因此,在G7声明的支持下,投资者或投机者很可能维持手头的利差交易(包括卖空日元),但同时会紧握最佳买卖时机,从大规模利差交易平仓中获利。
即使不论利差交易的影响,美国经济基本面好过预期,近期内也会继续支持看涨美元兑日元汇率。2006年四季度,美国的经济增长远高于市场预期。随着需求保持强劲以及存货减少加快,目前的风险是,美国经济到2007年中期可能再次出现4%的增长率,这将促使美联储采取更加偏向收紧的利率政策,从而为美元带来支持。
上述情况将为处于不断升值中的人民币带来更多不确定因素。在美元走弱的情况下,更有助推进人民币的升值步伐。但如果美元走强,人民币兑美元升值将存在更大的波动性。
然而我们认为,这是扩大人民币兑美元汇率波动范围的理想情况,这会增加预期人民币持续升值的风险,但不会影响人民币的升值趋势。
刚刚过去的2015年,全球经济增长的数据注定让人失望。1月22日,国际货币基金组织《世界经济展望》更新报告指出,2015年,全球经济增长3.1%,经济活动依旧疲弱。预计2016年和2017年全球经济增速分别为3.4%和3.6%,经济活动复苏进展缓慢。
报告指出,当前全球经济增长面临的下行风险主要包括5个方面:第一,新兴市场经济体的增长普遍放缓,中国经济正处于再平衡调整之中;第二,随着美国退出异常宽松的货币政策,美元可能进一步升值,全球融资条件可能收紧;第三,全球避险情绪可能突然增强,导致脆弱的新兴市场经济体货币进一步贬值,带来金融压力;第四,一些地区目前的地缘政治紧张局势可能升级,破坏全球贸易、金融和旅游业;第五,大宗商品价格进一步下跌削弱大宗商品生产国增长前景,能源部门债务收益率上升可能导致更广泛的信贷条件收紧。
在全球经济整体低迷的状态下,中国同样经历了极为困难的一年。进入2016年,全球经济将呈现怎样的走势?在经济发展的过程中,应重点关注哪些方向?
1月12日,汇丰银行(中国)有限公司(以下简称汇丰中国)了2016年环球经济及市场展望。汇丰高级经济顾问简世勋、汇丰外币策略环球主管潘达维、汇丰经济研究亚太区联席主管、大中华区首席经济学家屈宏斌分别就2016年的经济环境及投资策略发表观点。
美联储加息谨慎而行
针对2015年全球经济低迷的情况,简世勋表示,全球经济仍处于一个过低的通胀周期中,并且存在极大的通缩风险。目前,许多国家希望通过本币的贬值来解决通缩问题,但现实的情况是,货币贬值的手段并没有达到预期中的目的,反而造成了经济放缓的结果。
在过去的4~5年,中国的经济增长速度低于预期。而在上一轮金融危机之后,在全球范围内,中国扮演了消费者及投资者的角色。当其他国家仍在试图偿还债务时,中国却提供了强大的需求支撑。随着中国经济的放缓,到目前为止,还没有一个非常明显的全球经济引擎出现。从目前的情况来看,这些现象带来了以下结果:第一,在过去的几个季度,大宗商品和石油的价格急剧下跌;第二,在过去几个月内,全球贸易显著走弱;第三,全球其他国家和地区的通胀率大幅降低。
2015年12月,美联储宣布实施加息政策。在全球通缩的大趋势下,这样的举动着实令人费解。“从其他一些国家央行的情况来看,虽然国内的指标表明美国可能需要提高利率,但全球的指标却指向一个相反的方向。所以我们相信,美联储在2016年的加息政策将十分谨慎。汇丰中国预测,2016年,美联储的基准利率将会提升两次,每次提升25个基点。”简世勋说。
人民币贬值是经济放缓的自然结果
2015年,在市场波动加剧、投资风险显著提升的环境下,潘达维表达了对外汇市场的看法:“在刚刚过去的一年中,外汇是所有资产中最激动人心的一种,而中国也加入到了这种激动人心的趋势中。外汇是一个每日交易量达到5万亿美元的市场,许多国家都在尽最大努力管理这个市场。”
他表示,在经济增速放缓的形势下,采取宽松的货币政策是必然之选,货币走弱则是意料之中的结果。包括美国、日本、瑞典、澳大利亚、新西兰及欧元区在内的很多国家和经济体,都希望通过主动的货币贬值手段应对通缩,带动经济的增长,但最终的结果却不尽如人意。从周期的角度来讲,在接下来的发展中,全球的货币会继续走弱,而人民币的走弱则更多是中国资本市场的开放与宽松货币政策的自然结果。中国和世界其他经济体的最大不同就在于人民币的贬值是经济放缓的自然结果,而其他国家则是主动进行货币政策干预的结果。
在货币贬值的过程中,速度是一个更应该被关注的问题。“目前,市场所担心的并不是人民币的贬值,而是贬值的速度和幅度。汇丰中国预计,2016年人民币的最终汇率将会在6.7左右。”潘达维说,“以瑞郎为例,在过去的货币市场上,瑞郎的震荡十分剧烈。震荡虽然是货币市场中的正常现象,但必须强调的是,从周期性的放缓来讲,这种震荡与西方国家央行主动或刻意导致其货币贬值相比,是完全不同的一种情况。”
政策改革存在较大空间
关于2016年中国的经济形势,屈宏斌从政策层面入手提出了以下几点判断。
第一,2016年,中国的经济形势将较2015年更为严峻。目前,中国经济已经出现了“四降一升”的现象,即经济增速下降、通胀率下降(尤其是工业体的通胀率是绝对下降的)、企业利润下降、税收下降,与此同时,市场的金融风险在逐渐上升。这种现象反映出中国经济出现了需求不足所导致的通缩性下行的经济趋势。
第二,在出现上述现象的情况下,市场参与者对未来的信心明显不足,这将进一步加大经济下行的压力。市场信心的缺乏,将导致一种通缩性的螺旋式下行趋势。
(1)园林工程建设缺少一定的内涵作为具有强大文化底蕴的中华民族,园林工程建设应该是富有很大内涵的。但新时代下的园林工程建设却显得十分的肤浅,不管是从园林景观的布局来讲还是从园林工程建设的设计元素来讲,都没有很深的内涵,这在很大程度上是由园林工程设计师的素质决定的。现在的园林工程设计师较之于以前的园林工程设计师门槛要低得多,这就造成了园林工程设计师文化素质不高的现象。作为中国的当代园林工程建设的设计师,他们应该加强自身的学习能力,丰富自己的文化知识,努力学习中国传统文化。虽然我们知道园林工程建设的设计师要注重感性的东西,但是他们应该认识到自己的不足,努力培养自己的理性思维,争取设计出感性与理性同在的设计作品。只有感性与理性同在的设计作品,才会富有很深的内涵。
(2)园林工程建设的抄袭比较严重园林工程建设的最大特点就是创新性和创造性,而我国的园林工程建设虽然一直保持着很多的本土特色,但还是存在一些很严重的抄袭现象。这两大问题是目前我国的园林工程建设所面临的比较严峻的问题,因此我们必须高度重视这两大问题。
二、我国的园林工程建设的发展前景
1.我国的园林工程建设将受到国家的重点保护就目前我国的形势而言,我国的园林工程建设还属于一种社会的公共事业,它的存在已经受到了社会和国家的保护。因为园林工程建设对于社会的意义非常重大,它不仅为人们提供了良好的城市环境,而且还有利于城市的文化发展,对于一个城市的文明来说非常的重要。但是,很多当地政府并没有充分地认识到我国园林工程建设的重要性。他们只是一味的追求城市建设的经济利益,这很不利于我国园林工程建设的发展以及整个社会的发展。在未来的园林工程建设发展中,我国的园林工程建设将会受到更多的保护,也会成为国家的重点保护对象。
2.我国的园林工程建设将越来越社会化众所周知,我国目前的园林工程建设还属于社会公共事业的行列。对于社会公共事业而言,它既有一定的好处,也有一定的缺点。我国园林工程建设作为社会的公共事业之一,它的出资是由政府承担的。而未来我国的园林工程建设发展的一大趋势就在于,我国的园林工程建设会转变成社会资本化,也就是由社会资本和民间资本主要出资进行园林工程的建设。未来经济成分也会有所变动,而由社会资本和民间资本主要出资进行园林工程的建设也是顺应这种社会大的经济趋势,这一点对于我们园林工程建设发展方向的把握来说也是非常重要的。
3.我国的园林工程建设将更加注重环保近些年来,人们对可持续发展的关注越来越高。对于城市的发展问题,人们的观念有所改变。人们不仅仅关注城市的经济发展的状况和城市的经济发展的速度,更加关注的是城市健康稳定的发展,注重城市的环保问题,而我国的园林工程未来的发展方向之一就是如何变得更加的环保。以往我们的园林工程建设只注重园林工程建设的成本控制和园林工程建设的质量问题,在未来我们的观念将会发生大大的改变,未来我国的园林工程建设将会变得更加的注重环保。更加注重环保的园林工程也就是我们常常所说的“生态园林”,“生态园林”主要是以保持生态平衡、美化环境为主导思想的。“生态园林”主张因地制宜、适地适栽,“生态园林”遵循生态学原理。“生态园林”的主体是自然生物群落或模拟自然生物群落,强调人工园林和自然生物群落的有机结合。园林工程建设的发展趋势对于我国的园林工程建设的发展至关重要,我们要高度重视这个问题。
三、结语