商业投资方案精选(九篇)

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第1篇：商业投资方案范文

1、考核对象

（1）重点对象。15个乡镇 、3个街道、BB**经济 （2）其他对象。其他市直部门及垂直管理部门不下达具体考核指标，以招商引资500万元为奖励起始指标。

2、考核范围 （2）落户**工业集中区的固定资产投资额达到1000万元以上（含1000万元），且投资强度不低于1500万元的项目。

（3）进入两区孵化器的固定资产投资额达到200万元以上（含200万元）的项目。

（4）落户各乡镇固定资产投资500万元以上的资产盘活及新建工业项目。

（5）落户各乡镇固定资产投资1000万元以上的农业产业化龙头项目及旅游开发类项目。 （7）当年固定资产投资超1000万元的其它项目（不包括房地产开发项目）。

（8）已交土地款，尚未摘牌，未开工的项目不考核。

3、计分标准

重点对象计分标准：

（1）基础分：完成市里下达指标数的得基础分100分；完成指标数在60%-100%的按百分比得基础分；完成指标数低于60%的不得基础分。

（2）成果分：符合考核范围要求的项目，固定资产每到位100万元得1分，上不封顶。

（3）各项加分： ②续建大项目加分：续建项目当年固定资产投资到位3000万元以上的项目，另加20分，在此基础上，每增加1000万元另加10分，以此类推，上不封顶；

③外资项目加分：外资项目固定资产到位资金经换算后按同比增加20%计；

④规模以上工业加分：新增1户规模以上工业企业（以统计局认定为准）加5分，上不封顶。

其它对象计分标准：

完成招商引资500万元奖励起始指标的基础分为10分，其余各项计分标准比照重点对象计分标准计算。

二、考核方式

考核工作采取现场实际踏查与查验相关证明材料相结合的方式进行，主要看新增固定资产投资完成情况。各相关部门要对所考核项目出具以下相关证明材料：

（1）土地出让缴款凭证（租赁协议）。

（2）基本建设完税凭证。

（3）设备购置发票、生产性车辆购置发票及行车证。

（4）考核组要求提供的其它证明材料。

（5）联合引进项目双方单位出具的分成比例协议书。

没有上述凭证的固定资产投资，以考核组现场认定或经有资质的中介部门评估为准。

三、结果运用 2、设立特大项目奖，当年完成固定资产投资1亿元（含1亿元）至2亿元的项目，每一个项目另奖2.5万元，当年完成固定资产投资2亿元（含2亿元）以上的项目，每一个项目另奖5万元。

3、重点考核对象实行一票否决制，被一票否决的单位，其它各项目工作不得分，不排序，不能评为各类先进，并给予通报批评。

附件2：

20xx年民营经济工作考核方案

根据我市促进民营经济三年腾飞计划和实施“小老板”创业工程目标，制定我市20xx年民营经济工作考核方案：

一、考核范围

全市15个乡镇、3个街道及包保部门。

二、考核内容

1、年度任务完成情况（任务分配原则：①以户籍人口数为基数；②全市18个乡镇、街道按经济发展水平分三类，按10：8：6的比例确定任务）。

2、向省、市微机统计系统准确上报民营经济指标完成情况。

三、考核标准（基础分100分）

完成年度任务数得80分，准确上报民营经济7项指标得20分。

1、任务完成低于60%不得分，完成任务得基础分80分，每超1户加5分。

2、准确上报民营经济7项指标得20分，按月、季、年完成情况记分，未完成任务不得分。

四、考核条件 2、当年固定资产投资50万元以上，当年竣工、投产、见效的企业。

3、安置下岗就业人员8人以上。

4、已纳入牧业小区考核的企业除外。

五、考核办法

由市考核组按照考核内容、考核条件逐户考核验收。

第2篇：商业投资方案范文

【关键词】 商业性地质勘探 勘探投资方 风险 防范策略

商业性地质勘探是一种风险投资行为，投资人通过地质勘探获得具有投资价值的矿产资源，进而创办矿山企业，以获得丰厚的投资回报。目前，地质勘探投资已经由计划经济体制下，国家单一投资的格局转变为市场经济体制下多元化投资格局。国家将非基础性、公益性、战略性地质勘探投资市场放开，而使民营资本获得了大量的商业性地质勘探投资机会。众所周知，地质勘探投资大风险高，稍有不慎，就会带来巨大损失。本文根据本人多年地质勘探实践，就目前商业性地质勘探工作中存在的主要风险与问题展开讨论，并提出相应的对策分析。

1 矿业权风险

1.1 矿业权风险

矿业权（包括探矿权和采矿权）属行政许可权，勘探投资方必须在取得合法探矿许可证或采矿许可证的前提下才可以进行勘探投资，否则就是违规勘探，会造成投资损失。常见的矿业权风险主要表现以下方面：

（1）探矿权过期、失效。很多商业性地质勘探投资获得的探矿许可证的有效期限较短，不足以支撑勘探项目的完成。往往是经过艰苦努力，完成大量的勘探工作，在提交勘探报告时才发现探矿许可证已经过期失效，造成投资损失；（2）探矿权纠纷。投资方利用他人的探矿许可证进行地质勘探，在取得勘探成果后，常常会造成矿业权纠纷；（3）地方政府的越权许诺。一些地方政府为了招商引资或局部利益，对勘探投资方进行越权许诺，结果造成勘探投资方无证勘探；（4）越界勘探。有些勘探投资方法律意识淡薄，在经济利益的驱使下，在自己拥有的矿业权范围之外进行超范围勘探。

防范策略：及时地掌握矿业权信息，在合法的条件下进行商业性地质勘探工作。

1.2 矿业权转让风险

在矿业权转让过程中，有些矿业权转让方为了获得高价，有意提供虚假数据误导受让方，诸如恶意隐瞒不见矿工程、虚报矿床平均品位，或以单个样品的高品位作为矿床的平均品位，将所采的矿石样品掉包，或掺杂高品位矿石以及用报纸或其它宣传资料来欺骗受让方，造成受让方投资风险。

防范策略：不要轻信对方提供的任何资料，必须派遣自己的技术人员亲自实地调查矿区地质情况，可能时将所有的探矿工程都考察一遍，特别是不见矿工程；重新亲自采样，特别是在对方不特别推荐的工程部位，并看管好所采的样品；查阅采选厂生产日志，特别注意入选品位的变化及选矿回收率，考察矿石的可选性问题；着重调查矿区地质构造和蚀变情况，有无中大型找矿前景的矿床类型及成矿条件；有无未知的矿种或未知矿床类型发现的可能性；对转让、合作等形式的矿业权，必须进行深入细致的调研工作，包括是否具备法律保障、找矿前景、经济价值、开发条件等等。对于招拍挂的矿业权，需深入了解有无历史遗留问题、未来矿区是否存在环境破坏因素、资金投入能否保持良好链接。

1.3 矿业权评估风险

在矿权转让过程中，有的探矿权和采矿权虽然经过了评估，但由于评估结果可信度不高而带来投资风险，主要表现为：

（1）评估受各方利益的干扰，使评估过程和结果失去客观公正性。如，评估由申请人委托，直接针对资源储量定价而不是公布社会公允参数，或中介机构拼凑参数以符合期望的定价范围等。

（2）技术的局限性。目前评价理论和方法尚不完善，缺少客观公平、公正的指标参数体系，特别是探矿权与采矿权评估存在脱节，人为因素大，评估结果可信度降低。

防范策略：仅将矿业权评估结果作为参考依据之一，而不是作为市场交易或定价的唯一标准。

2 前期准备风险

心理准备、技术准备、资金准备是商业性地质勘探必备的前提条件。地质勘探是资本密集与知识密集型行业，进入门槛颇高，非速成所能奏效，更无临阵磨枪不快也光的可能。随着地表、浅部矿的明朗，勘探的主要对象将转为深矿、盲矿、潜伏矿等难以识别的矿产。

（1）矿产分布的特殊性，不同的矿产资源分布于不同的地质形态，需要较高的专业技术辨识。

（2）矿产勘探的专业性，勘探过程中对矿产资源识别、储量评估等均有很高的专业要求。

（3）开采过程具有较高的专业壁垒。当行业外资本进入矿业投资领域时，要面对的是知识和专业人才的缺乏、资金投入量大的问题。

防范策略：投资商业性地质勘探前，有必要做好心理准备、人才准备和资金准备。遵循科学找矿程序，预查、普查、详查，勘探等过程不能人为删节。同时最大可能的进行技术整合，发挥系统优势。

3 专业技术性风险

商业性地质勘探的专业技术性风险主要来源于靶区选择、勘探思路、确定合理的勘探阶段等方面。

3.1 靶区选择风险

地质勘探风险与矿床埋藏状况有关，也与勘探靶区的选择有关。更进一步说，即使发现了矿床，由于矿床内部地质情况的变化，地质风险仍然存在。

靶区的圈定是一项非常严肃、科学的工作，甚至是一个较为漫长复杂的过程，不是能够简单地通过物化探异常，简单的地质描述，甚至依据几个拣块样所能确定的。整个地质勘探工作的认知过程，是由浅入深、由表及里、由已知到未知、否定之否定；完成这个过程的链条较长，稍有疏忽或不按客观规律行为，链条就很容易被打断，导致投资失败。

防范策略：谨慎选择地质勘探的靶区，需要对前人资料做好深入细致的分析研究；需要专家团队的科学决策；需要现场实地扎实的基础地质工作；需要对资金以及风险勘探的整个过程和运作系统的精心策划。

3.2 勘探目的不明确

目前，绝大多数勘探投资方对地质勘探任务没有具体的要求，把办理采矿许可证视为唯一目的。众所周知，地质勘探的最终目的是为矿山建设设计提供矿产资源/储量和开采技术条件等必需的地质资料，以减少开发风险和获得最大的经济效益。绝大多数勘探投资方由于对地质勘探工作的性质和目的不清楚，不能对地质勘探单位提出具体的要求，而地质勘探单位由于种种原因也没有向投资方说明地质勘探的目的与任务，致使较多的商业性地质勘探工作不能够达到预期目的，给勘探投资方造成不必要的经济损失。

防范策略：勘探投资方与承担方必须就勘探的目的和任务达成共识，勘探承担方必须为投资方提供科学、客观的勘测数据，以帮助勘探投资方分析和研究勘探投资的风险，提供决策依据。

3.3 技术路线风险

为降低商业性地质勘探成本，要求在每个勘探阶段的结果中可供选择的最佳靶区（机会）尽可能地少。这就需要对非重点靶区尽快进行否决，以便把有限的经费投入到最有可能发现目标矿床的地区。

在商业性地质勘探中，有时在有些地区分布着众多小矿山或矿点，这些看似有价值的小矿点消耗了勘探工作大量的时间和资金，使得寻找目标矿床的商业性地质勘探活动长期不能取得有效突破。

成矿预测是为了提高商业性地质勘探成效和预见性而进行的一项综合研究工作。其主要过程是根据工作地区内已有的各种地质、矿产、地球物理和地球化学等方面的实际资料，全面分析研究区内的地质特点和已发现的各种矿产的类型、规模及其在时间、空间上与地质构造的关系，阐明其成矿规律，进而预测研究区内可能发现目标矿床的有利地段及控制条件，指出需要进一步工作的方向、顺序和内容等，为下一阶段的勘探工作提供依据。

防范策略：金属在地壳内的分布具有“成群分布、成带集中”的非均匀性特征。因此必须根据目标矿床形成的地质环境和矿化信息，选择最有利于目标矿床形成的地区进行勘探。而成矿规律分析就是充分利用不同地质科学的最新成就和理论来达到上述目的的最有效途径。通过成矿规律分析，查明矿床在空间上和时间上的分布规律，并利用这些规律组织和进行风险勘探工作。

3.4 勘探阶段确定风险

有些勘探投资方为了减少商业性地质勘探投资的费用，不考虑矿床的实际情况和矿山建设设计的需要，盲目确定勘探阶段，致使勘探阶段确定不合理。一方面是勘探程度偏低，不能满足矿山建设设计的需要；另一方面是勘探程度偏高，造成资金浪费。也有部分的勘探投资方，受短期经济利益的驱动，以采代探或边探边采，加大了投资风险。

防范策略：商业性地质勘探阶段的确定，要考虑矿体赋存的地质条件，矿体的复杂程度，矿床规模，生产能力以及勘探投资方的具体要求等综合因素。

3.5 勘探质量达不到要求

由于勘探资金投入不足或勘探周期过短等原因，造成商业性地质勘探质量达不到预期要求，给未来矿山开发建设带来风险隐患。

商业性地质勘探质量达不到要求主要表现为：

（1）不按勘探规范的要求进行工作，地质综合研究程度明显偏低；甚至是虚报勘探工作量，伪造地质勘探资料，以假乱真，以次充好。

（2）不进行矿床的综合评价，对矿石的工业利用性能只作粗略的研究和评价。部分勘探投资方仅从企业本身的经济利益出发，在进行商业性地质勘探中只要求对主矿种进行勘探，而对与主矿体共生或伴生的，可以综合回收利用的矿产资源不进行勘探工作，不进行综合评价和利用，导致现有的、有限的矿产资源严重浪费。

防范策略：勘探投资方需要对地质勘探工作质量进行监督和检查，以保证商业性地质勘探工作的质量。加强矿产资源的综合评价与利用。

3.6 水、工、环工作程度普遍偏低

目前商业性地质勘探工作中普遍存在只重视矿石质和量方面的工作，而忽视矿床开采技术条件方面的工作。

目前，商业性地质勘探工作中水文地质、工程地质、环境地质工作程度普遍偏低的主要表现在两个方面：一是将普查成果直接用于矿山开发，几乎没有开展水文、工程、环境方面的地质工作；二是在详查、勘探阶段，水文、工程、环境方面的工作，没有达到勘探规范和矿山设计的要求。

忽视矿床开采技术条件方面的工作，其后果将是十分严重的，一方面其勘探成果难以满足矿山设计的要求，另一方面会造成勘探投资方决策的失误，更重要的是给矿山安全生产带来极大的隐患。

防范策略：在商业性地质勘探工作中重视水文、工程、环境方面的地质工作，加强矿床开采技术条件方面的研究工作。

3.7 监理环节薄弱

风险勘探的监理是目前商业性地质勘探工作中较为薄弱的环节。勘探投资方和施工方之间往往缺乏有效的协调、控制、监督。目前，相当一部份勘探投资方习惯聘请个别地矿专家作为顾问或者任职，或者由勘探投资方的业务部门承担监理工作，以为这样就可以解决商业性地质勘探中专业技术方面的问题。或者有的勘探投资方自组施工队伍，监理工作缺失或形同虚设。地质勘探成果的真实性、可靠性、完整性受到质疑。其实，风险勘探监理的综合素质要求非常高，认识过程也异常复杂。在施工过程中，需要地质、钻探、物化探、测量诸学科工种的合作，仅凭个人而不是专家团队决策，其危险程度是相当高的。监理工作一方面可以帮助勘探投资方把好技术关、质量关、投资关、决策关；另一方面也可以与施工单位深层次交流沟通，提高探矿认识水平，协助施工单位优化施工程序以及施工技术等。

防范策略：从探矿靶区圈定、勘探工作设计、资金预决算、实物工作开展等诸多方面需要引入中介监理，尤其对于那些不是矿业内行的勘探投资方，监理机制的建立往往能够事半功倍。

3.8 地质勘探工作与（预）可行性研究脱节

目前，在商业性地质勘探工作中普遍存在地质勘探与可行性研究相互脱节的问题。矿床开发是否能够获得经济效益，不仅仅与矿床本身的矿石质量、开采技术条件密切相关，还要涉及到国家的法律、宏观经济政策、矿山建设的内外部条件、矿产品的市场需求和价格、环境保护、劳动安全等诸多因素。只有通过矿床开发经济意义的可行性研究工作，才能真正减少投资风险，获取最大的经济效益。

防范策略：充分认识进行矿床开发可行性研究的重要性和必要性，切实做好矿床开发经济意义的可行性研究工作。在市场经济条件下，可行性研究工作作为商业性地质勘探的重要组成部分应该受到各方面的重视和关注。另外，矿床开采和选冶技术条件的风险必须及早考虑，一般可以通过初步验证、半工业性试验等以降低风险。

4 资源量风险

4.1 储量风险

由于矿床大多埋藏地下，有时哪怕是薄薄的一层泥土覆盖也难以看清其全貌，通常，矿床的赋存状况很复杂，主要表现在矿体形态、产状、 矿石组分、品位的多变性，即使有大量的钻孔和坑道对已发现的矿床和矿体进行了详细的控制，但开采后可能仍然变化很大。另外，有些矿床隐蔽性好，难以识别，如微细浸染型金矿等。

勘探工作完成之后，矿产资源储量的多少也可能还是一个不可知的因素。地质参数、矿床边界等相关因素都会对矿产资源的储量产生影响。即使是矿山的整套评估报告已经完成，也有可能在实际开采过程中出现与评估不相符的情况。

诚然，如果严格遵循勘探规范来计算储量，出现的误差在规定之内，是完全可以接受的。勘探部门按有利于资源量或储量增加的方案连矿也是可以理解的。

防范策略：就我国的情形而言，一般333级别以上的资源量可信度较大，而334级别的资源量则仅供参考。

4.2 资源/储量类别的认识模糊

由于我国传统的储量分类原则不考虑可行性研究程度和矿床开发经济意义，因此，一味地强调地质可靠程度，并且不论地质可靠程度如何，一概统称为储量；再加上多数勘探投资方不了解储量的真正含义，误认为只要是储量就能开采，只要市场需要就能取得经济效益。

新的资源/储量分类虽然综合考虑了地质可靠程度、可行性研究程度、矿床开发的经济意义，但是由于受到过去储量分类的影响，再加上多数勘探投资方对不同类别资源/储量的含义认识模糊，仍然将不同类别资源/储量等同看待，往往会造成投资损失。

正确认识和理解不同类别资源/储量的含义对于勘探投资方来说是至关重要的，甚至会直接影响到投资决策的成败。目前，有些勘探投资方甚至将勘探程度很低，所获得的预测的或推断的资源量作为矿山设计和矿产开发的依据，一旦资源/储量等地质条件发生重大变化，造成投资损失时，又把全部责任推卸给勘探单位的争议和法律纠纷时有发生。究其原因主要是勘探投资方对不同类别资源/储量认识上的模糊，对不同类别资源/储量的可靠性和可信度不理解。而多数地勘单位则恰恰没有向勘探投资方说明不同类别资源/储量的真正含义和用途，这也是商业性地质勘探工作中法律纠纷不断的真正原因。

防范策略：勘探投资方应该正确认识不同类别资源/储量的含义和用途；勘探单位在承担商业性地质勘探时，有义务、也有必要向勘探投资方说明不同类别资源/储量的含义和用途，为勘探投资方的投资决策提供技术服务。

5 市场与财务风险

5.1 勘探周期长

勘探投资方为了加快矿业开发的速度，不按照地质勘探的客观规律办事，过分要求地勘单位缩短勘探周期，而一些地勘单位为了取得商业性地质勘探的工作费用，也违背勘探工作的基本规律，盲目勘探。地质勘探工作是一个由表及里，由浅入深，循序渐进的过程，违反这一基本准则，一方面会造成勘探程度偏低，另一方面也会造成勘探工作部署的不合理和工作量的浪费，使得商业性地质勘探工作不能达到预期的成果和目的。

矿业投资不同于一般的行业投资，是投资回报周期长、时间不稳定的风险投资。一般矿业投资行为中仅勘查大型矿产资源至少就需要2至5年的时间，后期的投资开采过程也需要相应的投资周期。因此，从整体上来看一个矿山的投资需要较长的时间才能获得回报，在这个长期的运作时间里存在很多不可预知的风险因素。

防范策略：需要勘探投资方和勘探单位的共同协商和努力，并以地质勘探的客观规律为准则，合理确定地质勘探工作的周期。

5.2 勘探资金投入不足

商业性地质勘探是一种市场行为，通常一个地质勘探项目往往有多家勘探单位参与投标和竞争。一方面勘探单位为了中标竞相压价，另一方面勘探投资方在确定勘探单位时只考虑价格因素，忽视设计方案、技术力量和人才优势，由此造成商业性地质勘探资金投入严重不足。

在市场经济条件下，勘探投资方以最小的投入来完成地质勘探任务本身是无可非议的，但以勘探价格作为唯一的因素则是不可取的。地质勘探工作有其特殊性，必要的勘探投入是必须的。巧妇难为无米之炊，如果勘探投入不足，地勘单位也只能是偷工减料，减少工作量，这就势必会影响商业性地质勘探工作的程度、质量和成果，其结果也只能是增大矿产开发的投资风险。

防范策略：为了确保商业性地质勘探工作的成果，勘探投资方需要从多方面因素考虑，以确定勘探单位。地勘单位也应该从客观地质条件出发，确定最佳勘探设计方案和合理的勘探费用。

5.3 市场风险

随着全球经济低迷和需求减少，我国矿业行业以及商业性地质勘探投资也不可避免受到冲击。一方面，矿产品市场需求下降，矿产品过剩，价格暴跌，矿业企业因此而失去重要的资金来源；另一方面，商业性地质勘探和矿山建设与开发的速度明显放缓；迫使许多矿山关闭，许多初级矿业公司关、停、并、转。就地质勘探而言，除金矿勘探仍然方兴未艾外，其他许多金属矿产勘探活动锐减。实际上，在全球矿业投资和矿产品贸易中，这种周期性的短缺和过剩之间的交替循环是经常出现的。

防范策略：在矿业全球化的趋势下，认真分析世界矿产品市场的复杂变化，及时捕捉各种信息，研究矿石价格走势和上游原材料供应的变化趋势，进行开矿的经济效益评估，对制定对策、确定商业性地质勘探路线具有十分重要的意义。

总之，商业性地质勘探存在诸多需要和注意普遍存在的问题与风险，但是，只要我们始终保持清醒的认识，借助于先进的地质理论、勘探技术手段和卓有成效的管理理念，就完全可以防范和降低这些来自不同方面的风险，实现商业性地质勘探在科学技术上的成功及经济意义上的成功。

参考文献：

[1]国务院新闻办公室.《中国矿产资源政策》白皮书[R].2006.

[2]刘法宪，贾朝蓉.浅谈实现地质找矿突破[J].中国国土资源经济，2008.

第3篇：商业投资方案范文

论文关键词：净现值法；投资决策；折现率；实际选择权；资本资产定价模型

净现值法作为一种基本的投资决策方法，不仅较为科学，而且也比较成熟，因而得到了广泛应用。但是在净现值法的实际应用中，仍存在着诸多问题，如：有许多企业在投资决策时，计算出的净现值(NPV)很大，但项目真正实施后，却给企业带来了大量亏损；相反，另一些原本可以为企业带来利润的项目，却因为计算出的NPV小于零，而被企业轻易地放弃了。这些实际问题的存在不仅导致企业的决策失误，给企业造成重大经济损失，而且也影响我国经济的快速发展。因此，如何进一步完善和更好地运用净现值法，都有待于我们作进一步探讨。对此笔者认为，关键要注意三个方面的问题：(1)对净现值法的本质及缺陷的全面认识；(2)对折现率的正确选择；(3)对净现值的适当修正。

一、净现值法的本质及其缺陷净

现值法就是将预测的投资方案的未来现金流量，以预定的折现率进行折现，计算出投资方案的NPV值，并利用NPV值的大小来评价投资方案的一种投资决策方法。其决策的基本原则是：(1)对于独立方案，若NPV>／0，可以考虑接受之，若NPV<0，则拒受之；(2)对于互斥投资方案，在多个方案比较选择时，如果没有资金方面的限制，应以NPV值大者为优。可见，使用净现值法进行投资决策，关键在于正确预测、计算各投资方案净现值的大小。净现值是投资方案的现金流人总量现值减去现金流出总量现值所得的余额，即：

式中：F1为第t年现金净流量(现金流人量与现金流出量之差)，F0为初始投资额，r为预定的折现率，n为项目从投资到终结的年数。

目前，净现值作为现代财务学的一个基本概念，已逐渐为人们所接受。在净现值法中，确定折现率时既要考虑资金的机会成本，又要考虑投资的风险。实际上，投资方案的净现值通常是按与其风险相当的投资项目的预期报酬率进行折现得出的。当NPV>0时，说明投资方案的未来获利能力将超过预期的报酬率，接受该方案能使企业的投资获得超过预期的增值，增加企业的价值；相反，当NPV<0时，则方案的收益率将会低于投资者的预期，实施该方案将会降低企业的价值。因此，净现值表明了投资项目对企业价值的增加与减少，其本质就是投资项目所能够获得的大于预期报酬的超额收益。净现值法就是通过衡量这种超额收益是否存在及其大小来评价投资方案的。

净现值法既考虑了资金的时间价值，又考虑了投资的风险性，并且使投资分析与股东财富最大化的企业经营目标保持一致，在理论上更为完善，也更为科学。但净现值法是建立在预期现金流量和折现率基本稳定的假设之上的，也必然存在一些缺陷。

首先，净现值的大小与折现率的选择是直接相关的，而在实际操作中折现率的选择又无一个严格的标准。其次，传统的净现值法仅仅是从投资方案所产生的现金流量来评价方案的优劣，NPV中无法包含那些与现金流量无关、但又对企业的发展具有重要意义的实际选择权价值。三是NPV是一个绝对数，并不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率是多少，无法对项目进行更全面的分析。因此，在实际的投资决策中，若对净现值法缺乏深刻的理解，而一成不变地套用公式，往往就会做出错误的决策。

二、折现率的正确选择

在运用净现值法进行投资决策时，正确选择折现率是至关重要的。目前很多企业的决策失误，就与折现率的选取有很大的关系。企业在投资决策时，一方面应根据自身的实际情况，如企业实力、投资目标、资金成本、项目风险等，另一方面应根据市场情况，如行业动态、竞争对手的获利水平等，进行综合考虑，确定合理的折现率。不能固守于一个僵化不变的折现率，即使在同一企业中，在不同时期、对于不同的投资项目，也需要分层次地采用不同的折现率。一般情况下，企业决策时采用的折现率可根据不同的情况做出如下几种选择。

1．选择市场利率作为折现率

企业的财务目标可分为经济效益目标和社会效益目标，经济效益目标就是追求企业收益的最大化；社会效益目标就是承担社会责任，为社会繁荣与进步做出贡献。当企业发展壮大后，为回报社会，可能会投资一些社会福利项目、环保建设项目等。对于企业来说，这些项目决策时主要考虑的是其社会效益，而较少考虑其经济效益。因此，这类项目的折现率就可以采用市场利率。另外，当企业有较多的闲余资金时，为了发挥这些闲余资金的作用，企业进行的一些短期的小型投资项目，就可以采用较低的市场利率作为折现率。

2．选择资本成本作为折现率

当企业发展成熟时，为维持企业长期的稳定发展，企业会进行一些大型的改扩建项目。这些项目一般投入资金巨大，投资周期较长，企业仅凭自身积累的资金常常无法满足投资需求，需要借人大量的资金，这时，投资的资本成本就成了投资决策的最低的一道门槛。因为根据现代财务杠杆理论，当企业的投资报酬率大于负债资本的成本时，企业通过借入的大量资金进行投资，可以达到“借鸡下蛋”的效果，获得财务杠杆收益；相反，借入的资金则会成为企业的负担。所以，资本成本就成了此类投资项目决策选择折现率的一个底线，只有当以资本成本为折现率计算出的NPV>0时，才能发挥财务杠杆效应，投资项目才有可能为企业带来利润。

3．选择企业自身(总资产)投资回报率作为折现率

如上所述，资本成本仅是投资项目决策时折现率的一个底线，往往不是一个最佳的折现率。当一个发展良好、获利丰厚的企业依此决策时，虽然项目也会盈利，但项目的盈利水平可能低于企业原来的整体盈利水平，这样项目投产后反而会降低企业的投资回报率。因此，对于一个主营业务稳定，并占有一定的市场优势的企业，为保持企业的获利能力和获得更大的成长机会而进行多元化经营时，各种多元化经营项目的投资决策就应该选择企业自身的投资回报率作为现金流量的折现率。只有这样，企业的各项多元化经营项目才能具有较高的盈利水平，不仅保持整个企业的高水平的盈利，而且为企业带来新的经济增长点，使企业获得更大的成长机会。

4．选择竞争对手的投资报酬率作为折现率

当企业处在一个市场成熟、竞争激烈的行业中时，要想在市场中赢得一席之地，不仅要注重生产管理以及技术创新，更为重要的是要关注市场动态，掌握竞争对手的情况，做出最佳的投资决策。企业要时刻关注竞争对手的投资和获利情况，积极地收集和利用竞争对手的投资信息来为自己的决策服务，做出正确的投资决策。决策时，若能以竞争对手投资决策的折现率作为自己的决策标准则是最佳的选择，但这种商业秘密往往是难以获得的。此时，我们就可以借鉴资本资产定价模型(CAPM)，将CAPM确定的必要报酬率(Rs)作为竞争对手投资报酬率的替代。我们发现，以为折现率同样能够很好地实现投资决策。根据夏普一林特纳的资本资产定价模型可得到：

其中：Rs为公司的投资必要报酬率，Rf为无风险报酬率，R柚为市场组合平均报酬率，为企业与市场相关的系统风险。

对于值，若企业是上市公司，则能够较容易地获得。若企业是非上市公司，要衡量企业与市场相关的系统风险，就必须找一家经营风险和项目相似的上市公司作为参照样本。然而，即使两家企业的经营风险和项目非常相似，但两家企业的资本结构不可能相同，因此，首先要比较两家企业的资本结构，之后才能确定值。

我们假设样本公司与本企业的负债、权益、系统风险、所得税税率分别为D1、E1、1、T1和D2、E22、T2

由于两家企业的经营风险和项目相似，可认为两家企业无债务时的系统风险均为。根据哈玛达等式(HamadaEquations)可得出：

[例]：某企业为巩固自身在行业中的竞争优势，准备投资生产一项新产品，该投资方案初始投资为6000万元，资本成本为10％。投产后预计每年能增加现金净流入量1000万元，经营期为10年。现已知上市公司中类似经营风险的样本公司的系统风险值=1．7，负债权益比例为0．8，本企业的负债权益比例为0．4；企业所得税税率均为33％，市场组合平均报酬率为10％，无风险报酬率为5％。

(1)首先由样本公司的系统风险值。换算出与本企业相适应的系统风险值：

(2)由资本资产定价模型确定该企业的必要报酬率：

Rs=5％+1．4×(10％一5％)=12．0％

(3)以必要报酬率为折现率时，投资方案的净现值：

NPV：1000×(P／A，12％，10)一6000：一350万<0

然而，若不考虑竞争风险因素，以资本成本(10％)为折现率，则：

NPV=1000×(P／A，10％，10)一6000=145万>0

由上述结果看到：以资本资产定价模型确定的必要报酬率为折现率时，投资方案的NPV<0，表明该投资方案不可行；而以资本成本作为折现率，则投资方案的NPV>0，方案可以接受。这也说明优势企业在投资决策时，更应重视折现率的选取。

三、正确量化选择权价值合理修正净现值法

上述折现率的选择，只是根据预测的现金流量，更合理地计算了投资方案的净现值。但净现值法仍使企业处于一种静态的角度来进行决策，被动地对于某个投资项目或接受或否定，没有灵活性，未考虑到现今投资为以后确定的种种选择权的价值，从而有可能造成企业做出错误的投资决策。在现实中，有一些投资项目，尤其是一些战略性投资项目，是无法仅从这些项目本身所获得的现金流量及其净现值的大小来全面评价其价值的。因为它们同时也给企业带来了一些重要的选择机会，如：开发关联的新产品，扩大市场份额，提高企业知名度等。这种选择机会通常被称为“实际选择权”(RealOptions)。对于实际选择权尽管学者们有不同的解释，但其基本的含义是：在企业投资管理过程中，管理者在企业内外环境发生变化时，能作出相应灵活性调整决策的权利。

在传统的NPV法中，一般的现金流量预测都假设所有的经营决策已事先确定，忽视了管理者在未来信息基础上的选择机会，从而导致了对投资项目真正价值的低估。目前，随着投资决策作用的日益显著，将选择权引入投资决策(尤其是战略决策)中的理论研究也越来越多。在各种观点中，笔者认为：(1)净现值法尽管存在一定的缺陷，但作为投资决策的一种基本方法，有其合理性；(2)我们可以把实际选择权融入NPV法中，适当修正NPV法。所以，正确量化选择权价值可合理修正NPV法。

我们可以将投资方案真正的价值视为用传统净现值法计算出的净现值与实际选择权价值之和，即：投资方案真正的价值=传统的净现值(NPV)+实际选择权价值(ROV)。

对于实际选择权价值，目前我国的研究大多是定性的理论探讨，即使有定量分析的，也往往没有进行精确计算，而采取大体估计的方法，如决策树法、情节分析法等。实质上，实际选择权就意味着赋予了管理者一种未来的选择权利，当它能够给企业带来利益时，管理者可选择执行；相反，则可放弃。这样实际选择权就具有了与买入期权相类似的特征。

因此，我们可以利用西方的期权定价模型来确定实际选择权价值。买入期权的定价方法很多，其中较典型的就是1973年美国学者Black与Scholes在其《期权定价与公司债务》中推导出的股票买入期权公式，这就是著名的B—S期权定价模型。即：

根据投资方案的具体情况，确定实际选择权各个变量的值后，利用B—S模型即可计算出ROV综上，在投资决策中考虑实际选择权的价值，有利于我们全面认识一个投资方案的真正价值，从而做出正确的投资决策。随着我们对投资决策的日益重视，越来越多的事实表明：投资项目的取舍不应仅仅局限于项目本身的现金流量，尤其是对于一些战略性的投资项目，还应充分考虑其所带来的各种潜在的选择权价值。

第4篇：商业投资方案范文

乙方：_________

上述双方经协商，甲方委托乙方作为其独家，并就以下合作达成共识，共同遵照履行。

第一条　：甲方就以下项目委托乙方融资人民币_________元，并按合同要求支付乙方融资总额的_________%作为中介服务费。（融资总额是指企业与投资方达成的交易合同和/或转让书和/或协议中约定的全部但不限于以货币资金、承债、债券、股票、机器设备、工艺技术、品牌专利、有形或无形资产价值折算的交易金额总和）。

1、项目名称：_________

2、项目批准主管部门：_________

3、项目的融资渠道：引进外资

第二条　：乙方主要责任是：

为甲方寻找、介绍符合甲方要求的资方；真实反映资方的履约能力和资信情况，力争促成甲方与资方成交；诚实守信，保守甲方和资方的商业秘密；为甲方和资方订立、履行合同提供约定的服务。

第三条　：甲方应按乙方的具体要求，准备相关资料，做好配合工作，资料备三份。

第四条　：甲方不得任意变更主张，致使乙方徒劳和丧失信誉。若有此情发生，甲方须消除影响，恢复信誉，支付违约金或者赔偿损失。

第五条　：甲方支付乙方中介服务费分为三个阶段：

第一阶段：甲方将资料按乙方要求备齐，并经乙方审查合格后，将甲方资料完善建档、立项，并针对性的与有意投资方进行洽谈，取得投资商初审，符合投资意向，需甲方和投资商面谈时。此阶段费用_________元，此费收取后不予退还。

第二阶段：乙方为甲方找到合适的投资方后，与投资方接洽谈判时，甲方应负责乙方在实地考察中相关费用。若因甲方和投资方的各种原因，未能合作成功，乙方发生的费用不予退还。

第三阶段：甲方与投资方谈判成功，签订协议，并得到投资五日内，甲方应向乙方交纳中介服务费。若投资系分期到位，应根据比例按时支付。甲方每延期交纳一天应向乙方加付1‰的违约金。

第六条　：对前期财务审计、评估、可行性方案的咨询服务，根据具体服务项目，费用另议。

第七条　：乙方不得擅自转让甲方和资方的经济成果，不得隐瞒资方真实情况，否则应支付违约金或者赔偿损失费。

第八条　：双方均须遵守职业道德，乙方履约落实合作后，甲方无履约能力，给乙方和资方造成经济、信誉损失的，应由甲方赔偿一切损失。

第九条　：如果出现不可抗力，双方在本协议中的义务在不可抗力影响范围及其持续期间内将终止履行。合作期限可根据中止的期限而作相应延长，但须双方协商一致，任何一方均不会因此而承担责任。

第十条　：任何一方违反有关条款，违约方应赔偿遵约方损失。

第十一条　：本协议一式二份，双方各持一份。未尽事宜，双方应协商解决，补充协议具有同等法律效力。

甲方（盖章）：_________

乙方（盖章）：_________

负责人（签字）：_________

负责人（签字）：_________

_________年____月____日

第5篇：商业投资方案范文

关键词：企业财务管理 资金时间价值管理 重要性

对于企业来说，利润是根本的，而企业财务管理和企业的利润息息相关，其中资金时间价值管理又是财务管理的重要一方面，所以研究资金时间价值管理是很必要的。资金时间价值是一个抽象的概念，具体的来说就是对企业和市场未来的一种价值分析，来确定企业的投资动向。企业的资金在不同时间其价值是不同的，通过市场分析将企业的资金进行合理的投资可以为企业赢得更多的利润，这就是时间价值，这是一个企业长时间在激烈市场竞争中生存下来的基础，只有将时间价值充分利用起来，一个企业才会走得更加长远，才会取得更大的成功。

一、资金时间价值管理的重要性

（一）资金时间价值是筹资决策的重要依据

企业筹资是企业整个资本运动的起点，在筹资的过程中，时间价值是重要的依据。筹资时间的选择要依据货币的时间价值从而确定最好的筹资时间。筹资时间的确定和投资时间是密切相关的，筹资完成后马上进行资本的投资才是对资金最有效的利用，避免资金闲置而出现的资本减值浪费的现象。另外举债期限的选择同样也应和货币的时间价值相关，合理的选择举债期限是能够有效解决资金闲置或者资金短缺的问题，一般来说长期债务对应的长期资本的需要，短期债务对应短期资本的需要。资本成本的确定和时间价值有重要的关系，时间价值是资本结构决策的基础，资本成本是时间价值和风险价值的统一，所以说时间价值是资本成本的一部分，领导在进行资本结构规划的时候必须以资金时间价值作为参考从而确定资本成本，忽视时间价值，就不能准确的把握资本成本的结构。

（二）资金时间价值是投资决策的重要依据

企业投资是企业获益的重要途径，财务管理的的主要职能就是为企业的投资做出合理的预估，从而确定出一个合理的投资方案，时间价值管理在企业投资中起着不可替代的作用。第一点，在财务管理过程中要运用时间价值的原则对投资方案在不同时期的效益进行比较，这种动态的比较能够使投资方案选择更加合理，提高了投资决策的准确性。第二点，时间价值观念能够帮助企业领导在日常的企业财务运行活动中，有意识的降低投资成本，能够进行多次投资，将时间价值发挥到最好，争取最大的货币的时间价值利润。第三点，时间价值观念能够帮助企业树立很好的风险意识，做好企业资金流转，从时间上为企业投资赢得保障。投资是一项有风险的活动，高风险高收益，所以企业在做出决策之前一定要将资本的时间价值充分考虑进去，将财务管理的职能充分的发挥出来，保证投资的正确性。

二、企业财务管理中资金时间价值管理应注意的几点

（一）充分考虑资金时间价值的影响因素

企业的筹资以及投资都是企业的决策者决定的，在筹资和投资的这段时间内保证资本价值的最大化是获取更多利润的前提，资金的时间价值并不是一个确定的价值，它受到外界影响，因此有一定风险性，企业在进行投资时要将这些影响因素考虑在内，这样才能在投资前期进行方案比较，选择最好的投资方案，将资本投资到利润最高的金融产品中去，实现利润的最大化。

（二）要注重投资产品的多元化

企业在投资的过程中要选择多元化的投资方式，这样才能保证对资本的较强的控制力，保证投资的最佳效果，不同渠道的投资能够避免因为单一渠道的风险预估失误而影响企业的效益，能够将这种风险大大降低。在投资前要对投资渠道和资金进行分类，早保证方案最优的基础上实现对投资渠道多元化选择，不同资金投资到不同渠道中去，发挥资金的最大价值。这种多元化的方式要求财务工作者在进行财务分析时将资金的时间价值理念运用进去，保证资金因为时间价值规律而贬值等状况影响企业利润。

（三）注重企业的可持续性发展

企业在发展过程中要适宜社会的发展潮流，讲究可持续性发展，因此在运营中要关注资金的时间价值，这是可持续性发展的基础，要实现企业资本的最大价值就离不开时间价值分析，结合专业的知识掌控好资金时间价值的规律，扩大公司的规模，使得企业能够持续健康发展。

三、结束语

企业财务管理和企业的利润息息相关，对于企业来说，财务管理中的资金时间价值不容忽视，在筹资、投资阶段，它是重要的依据，能够为企业领导者做出正确决策提供重要的保障。同样的，在风险预估过程中，将资金时间价值同市场规律结合起来，在投资方案的选择中，将影响资金价值的因素充分考虑在内，降低投资风险，尽量保证投资的多元化，防止企业被一种投资牵制，从而影响企业发展，只有将资金时间充分的利用起来，才能在激烈的市场竞争中占据一席之地，才能使得企业实现可持续性发展。

参考文献：

[1]张庆阁.论企业财务管理中的资金时间价值管理[J].商业会计，2012，04：97-99

[2]刘晔.资金时间价值原理在企业财务管理中的应用[J].中国集体经济，2010，07：168-169

第6篇：商业投资方案范文

近日，美团网公布的数据显示，2012全年交易额突破55亿元，其中仅12月份交易额就突破8亿。充足的资本使得美团在全国“攻城拔寨”的团购大战中，迅速获得规模效益。美团网CEO王兴证实，公司已经实现了阶段性盈利。

与此同时，已经停业的24券正式宣布关闭，这让24券重启或者转卖彻底无望。24券创始人兼CEO杜一楠接受采访时表示，“投资方以我的离开为条件，并且不能作为股东身份存在。”

停业前，24券有将近300名员工，负债6000万元，每月亏损200万元。杜一楠表示，目前已经将公司全权交给投资方代表，不再过问24券事务。

追溯到2012年10月，24券在其官方网站上以“全体24券人”的身份发表声明，宣布因公司经营业务的重大调整，公司决定暂时进入一段时间的“长假期”。

从宣布停业到关闭的时间里，杜一楠找投资方积极斡旋，寻求可能的解决方案。“我和资方的谈判长达半年，甚至住到了投资方在上海的家中。”杜一楠说。

公开资料显示，24券从创立至今获得过六轮融资，总额共计5000万美元，投资方包括美国伟高达、鼎辉创投、VOV等，KK所代表的投资方指的是马来西亚的个人投资者Ken-neth　Chang。

在巅峰时，24券曾拥有员工4500人，销售规模做到行业前五。一位团购行业人士评价24券，前期学习拉手、团宝网疯狂扩张烧钱，资本寒冬后续融资无望而资金链断裂，更为重要的是主要投资方均没有任何行业经验。

对此，杜一楠承认，投资方没有行业经验，也不能给出任何建议，在24券作出方向判断的时候，不仅得不到投资方支持，还意图让他出局。

无独有偶，去年年初，传出“卷款跑路”的团宝网创始人任春雷在反思公司沦落时就认为，正是投资方的贪婪造成团宝网陷入绝境，“上半年拿钱去催动你加速扩张，下半年拿钱去要挟你，不裁员就不给钱”。

而唯一冲击纳斯达克上市未果的拉手网，也爆发了内讧及和资本方之间的矛盾。

上市失败后，拉手网高管开始频繁离职，业绩一落千丈。中国电子商业研究中心公布的第三季度成交额中，拉手网以3.962亿元滑落至第5。在公司内外高压下，创始人吴波选择离职。

拉手网可谓是金山江创投在团购领域的豪赌，首轮投资了拉手网496.67万美元，B轮、C轮又相继跟投，成为拉手网第一大股东，从而掌握话语权。在拉手经历的风波中，金沙江创投合伙人朱啸虎总是冲在最前面，俨然成为拉手的新闻发言人。他并未放弃拉手重启IPO的希望，“需要等到合适的时机”。

缺了资本的供给，团购网站纷纷转型或者倒闭。

中国电子商务中心的第三季度团购行业数据显示，截至2012年9月底，团购网站数量缩减至2919家，同比2011年减少42%，相当于每天有5.9个团购网站消失或者转型。

“跳出来后，我已经不看好团购行业。”杜一楠表示，首先是商家的溢价能力有限，其次流量成本太高。“但是不排除在目前团购的基础上有新的创新。”他说。

沦为产业大鳄的“手脚”

团购兴起之初，迅速点燃了资本投资的热情，而对于蜂拥而至的“热钱”，创业者也迷失了方向。

据清科数据库统计，2010年至今团购行业共发生43起投资事件，获投总金额约为7.19亿美元。其中，2010年共发生20笔投资，投资金额约为1.40亿美元；2011年共发生15笔投资，投资金额约为5.34亿美元。

时移势易，2012年仅有3笔投资，总金额只有0.45亿美元，其中F团完成了4000万美元融资，而资金主要来自腾讯和Groupon的追加投资。

大浪淘沙之后，团购作为一种独立的商业模式被逐步纠正，与产业资本结合，充当产业大鳄的“手”和“脚”进行布局，逐步得以确认。在这方面，无论是腾讯、阿里巴巴，还是Groupon、投资机构或者公司投资团购更倾向于围绕自身业务进行战略布局，便是例证。

目前国内团购企业主要分为三大类：以聚划算、美团、拉手网为主的垂直团购网站；以大众点评网、齐家网、糯米网为代表的依附于原有品牌上的团购业务；还有以团800、团友汇为代表的团购导航网站。

2012年12月25日，美国团购网站Bloomspot　3500万美元出售给摩根大通。Bloomspot的商业模式是利用用户信用卡数据，帮助商户寻找最佳的交易对象。

而摩根大通正是看中了银行掌握的商户数据信息，将其运营能力与传统企业的数据优势结合起来。

国内互联网巨头百度曾在2011年提出“中间页战略”，即实现服务链条较长的非标商务与百度用户搜索行为的对接，实现流量变现。

基于这个战略，百度相继投资了在线旅游电商去哪儿、视频网站爱奇艺、生活服务导购平台爱乐活、家居团购网站齐家网。“百度不是投资电子商务，而是投资用户搜索行为相关的产业布局。”齐家网CEO邓华金表示。

美团网在2011年获得阿里巴巴领投，北极光、华登国际及红杉参投的5000万美元。“美团是阿里在本地生活服务领域重要的延伸。”王兴认为。

腾讯除了自身布局团购业务QQ团购之外，也积极寻求对外投资。

第7篇：商业投资方案范文

外贸进出口稳定增长，结构进一步优化。国家出台促进进出口稳增长、调结构的政策措施，促进外贸稳定增长。2013年，外贸进出口总额41603.3亿美元，增长7.6%。这是我国进出口首次突破4万亿美元。其中出口22100.4亿美元，增长7.9%；进口19502.9亿美元，增长7.3%。累计贸易顺差2597.5亿美元，增长12.8%。

更好统筹利用外资和境外投资工作，推动利用外资和境外投资取得新成绩。2013年，全国发展改革系统在推动我国利用外资和境外投资方面取得了新成绩，较好地完成了全年各项工作任务。国外贷款方面，创新管理方式，提高贷款使用水平。国外优惠贷款的使用更加注意创新性，并与经济社会转型相适应。积极促进外国政府贷款工作由“援助型”向“合作型”转变。推动航空、租赁、高技术、生物制药等领域借用中长期国际商业贷款，有效降低了实体经济的融资成本。规范赴港发债制度，出台《境内非金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券申请报告示范大纲》，推进境外人民币发债工作。外商投资方面，进一步加强引导，优化投资结构。《中西部地区外商投资优势产业目录（2013年修订）》，调整优化了中西部地区鼓励重点和方向。推进外商投资管理体制改革，提出了外商投资管理由全面核准向备案与核准相结合转变。开展《外商投资项目核准暂行管理办法》修订。研究提出昆山两岸产业合作试验区方案，建立了昆山试验区部省际联席会议制度并召开第一次会议。参与中国（上海）自由贸易试验区总体方案研究制定工作，提出了建立负面清单管理模式思路，指导试验区改革外商投资管理方式。参加中美投资协定的各轮谈判，完成对美方双边投资协定新范本的技术讨论。境外投资方面，进一步加强政策引导服务。推进境外投资管理体制改革，进一步下放核准权限，将一般性境外投资项目由核准制改为备案制，并配套推进《境外投资项目核准和备案管理办法》的修订和项目备案网络管理系统建设工作。联合有关部门印发《关于鼓励开展境外农业投资合作的指导意见》。继续规范和完善对境外股权投资基金的管理。积极推进与重点国家和地区的投资合作。

2013年以来，我国吸收外商直接投资结束了2012年小幅下滑的态势，全年非金融领域实际吸收外资1176亿美元，同比增长5.3%。吸引外商直接投资更加注重效益和质量，强调引资、引技、引智相结合，并注意优化区域和产业布局。国外贷款继续保持稳中有增。企业境外投资延续了快速发展的势头，全年累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。

对外经贸合作取得新进展。推动WTO多哈回合谈判达成了包括贸易便利化、农业、发展三个部分的“早期收获”协议，为多边贸易体制带来了新的前进动力。以我为主的自贸区建设取得积极进展，与冰岛、瑞士签署了自贸协定，中韩自贸区进入实质谈判，中日韩自贸区谈判全面展开。推进中澳、区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等自贸协定谈判。进一步扩大开放，9月底中国（上海）自由贸易试验区挂牌运行，探索建立投资准入前国民待遇和负面清单管理模式，扩大服务业和金融领域开放创新。

第8篇：商业投资方案范文

70年代以来，会计研究表明，“财务报告的目的是为了向信息作用者提供决策有用的信息，也就是说，满足会计信息使用者的信息需要是财务会计存在和发展的灵魂”。（汤云为、陆建桥，1997）；在一个高度发达的证券市场中，投资者是企业外部筹资的主要来源，并且当他们发现管理人员业绩不佳时，往往能够通过“用脚投票”的方式将其商业性投资转为现金；在中国，“对公有企业来说，管理国家投资的有关部门已经包括在投资人之中”（葛家澍，1997）。因而，投资者是财务报告的主要信息使用者，满足投资决策的信息也往往能够满足其他使用群体（贷款人，政府部门）的需要。

投资者在进行投资决策时到底需要什么样的信息呢？“住处使用者需要且企业能够提供的信息主要包括以下五类：（1）财务和非财务数据；（2）企业管理人员对财务和非财务数据的分析；（3）前瞻性信息；（4）关于管理人员和股东的信息；（5）企业的背景信息”（汤云为、陆建桥，1997）而“人决策有用性的观点看，各类信息使用者最为关注的和最为相关的信息是一个企业创造未来有关现金流动能力的信息。”（李心合，1996）同时，“投资者最关心的是投资风险及其对期望收益的评价，财务报表信息的一个重要作用是帮助投资者评价证券风险。”（陈建根，1998）

可见，对投资者信息需求理论界观点不一。其实，以上三种信息类型只是从不同的角度进行论述，其关键点仍在于投资风险和期望收益的评估。同时，我们发现，一方面，理论界对会计信息类型的研究往往仅局限于财务会计领域，就会计论会计，而少有投资者本身行为即投资理论中找寻信息的根本，而且往往侧重于定性研究；另一方面，投资决策理论本身仅应用于指导个人投资，“引导决策者采取与模型更一致的生动，并根据最终结果修正所采用的决策模型，以达到更满意的效果。”（何永明、陈文斌，1998）或是联系财务中的公司投资决策，“企业集团把不同行业、不同产品的企业组合，股份公司对不相关公司的收购兼并，个别游资通过基金组合进行投资，这些都是投资组合理论的实际应用”（吴明礼，1998）。但是较少有人剖析投资理论在财务报告理论发展中的地位。本文拟从投资决策理论入手，通过对投资行的定量分析，来阐述这个问题。

一、投资决策理论分析

投资决策理论起源于马科维茨在1952年发表的论文《证券组合选择》。文中论述了如何在一定收益率下，取得最小的风险。该理论假定：投资者是理性的，即他选择的投资行为必须是产生最大期望效用的行为。投资者会规避风险，也就是说，对于给定的期望收益，理性的投资者希望获得最低的风险的可能风险。均值——方差假设，即投资者的效用函数为二次函数，效用依赖于均值和方差两个变量1，用公式表示为：

Ui(a)=fi(Xa,Sa2)

其中，a代表某一投资行为。例如a可能是无风险政府组合投资，也可能是公司股票投资，或者是证券组合投资；Ui(a)代表该投资行为的期望效用，由均值表示的X。为该行为的期望收益，由方差衡量的Sa2为该投资行为的风险。同时Ui(a)随着X的增加而增加，随着Sa2的增加而减少，因而我们假定，

Ui(a)=2Xa-σa2

不同投资者将会在期望收益和风险之间进行不同的权衡，例如，某更规避风险的投资者将选择-2σa2，而不是-σa2。

均值——方差效用假设对会计的重要性表现在，它使投资决策变得更加清晰——所有投资者，无论个人效用函数如何，都需要投资期望收益和风险的资料，而这些资料主要来自于财务报告。离开了该假设，就需要个别投资者效用函数的特定知识，以推断出不同的信息需求。

在此基础上，让我们用两个方案来阐述投资者如何进行决策及其在决策中所需的信息类型。

方案一：某甲拥有$2，000资金，决定全部用于购买A公司每股市价为$20的股票。首先，他的收益将取决于A公司长期的盈利能力。我们定义：

事件1：高盈利能力

事件2：低赢利能力

总收益=期末市价+期间股利

当A公司处于事件1下，下一期间股票将上升到每股$22；当处于事件2下，股票将下跌到每股$17。同时假设A公司每股派送$1的股利，那么，总收益计算如下：

事件1：$22×100股+$100=$2，300

事件2：$17×100股+$100=$1，800

现在，让我们考虑一下事件的概率。若以A公司过去的财务报表为基础，或以现行市价为依据分析得出先验概率，则事件1的概率P（H）为0.30，事件2的概率P（L）为0.70。但为了更客观地评估A公司未来的盈利能力，一般需要当期财务报表的公布以获取有关公司业绩的利好消息（Goodnews）和利空消息（Badnews），并重新修正计算后验概率。在当期，财务报告公布的是利好消息。联系先验、后验概率之间的桥梁即条件概率（又称为信息系统）。

表一信息系统

当期财务报告信息

GNBN

事件高（H）P（GN/H）=0.80P（BN/H）=0.20

低（L）P（GN/L）=0.10P（BN/L）=0.90

其中，0.80和0.90称为主对角线，0.10和0.20称为副对角线。

也就是说，基于对报告分析的广泛经验，甲认为，假如A公司确实处于高盈利能力的话，那么有80%的可能性当期的财务报告显示好消息（GN），20%的可能性显示利空消息（BN），同理可得表一中的第二行，再应用贝叶斯公式计算后验概率P（H/GN）=0.77，P（L/GN）=0.23。

知道了收益和事件概率后，不难计算出该投资方案的期望收益和投资方差（即风

险，）见表二。2

表二计算期望收益率和投资方差

（1）总收益：$2300

收益率：（2300-2000）/2000=0.15

概率：0.77

期望收益率：0.1155

投资方差：（0.15-0.925）2×0.77=0.0025

（2）总收益：$1800

收益率：（1800-2000）/2000=-0.10

概率：0.23

期望收益率：-0.0230

投资方差：（-0.10-0.0925）2×0.23=0.0085

期望收益率：X=0.0925投资方差：σa2=0.0110（编辑：pulp）因而，甲的效用函数Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.0110=0.1740

方案二：甲将相同的资金分散购买A公司每股$20的股票60股和B公司每股$10的股票80股，即采用证券组合形式投资，每股期末支付$1股利。期末B公司股票上升到$10.50的概率为0.6750，下跌到$8.50的概率为0.3750，A公司同方案一。（在这里，为了简便起见，我们假定0.6750已经是计算过的后验概率）。

现在组合中存在四种可能的收益，两种市价同时上升或下降，一种上升而另一种下降。表三给出了四种收益值和可能概率。

表三总收益和各自的概率总收益

AB股利概率

事件1：A高B高收益1，320+840+140=$2，3000.5942

事件2：A高B低1，320+680+140=$2，1400.1684

事件3：A低B高1，020+840+1410=$2，0000.0959

事件4：A低B低1，020+680+140=$1，8400.12251.0000

投资收益的计算无需赘述。现在主要考虑一下事件概率。在任何经济环境中，总存在许多共同影响所有股票收益的市场因素，例如利息率，外汇汇率等等，使得股票之间同时升跌的可能性增大，而一升一跌的可能性减少。因而我们假定事件1的概率为0.5942，大于各自独立的概率0.5198（0.77×0.6750）。同时也存在一些只影响个别公司的因素，例如公司管理水平高低等等，这些因素的存在导致了表三中的第二、三行，但由于市场因素的作用，事件二的概率0.1864，将小于各自独立的概率0.2888(0.77×0.3750)，以此类推。

证券组合的期望收益率和投资方差如下表所示：

表四计算期望收益率和投资方差

（1）总收益：$2300

收益率：（2000-2000）/2000=0.15

概率：0.5925

期望收益率：0.0893

投资方差：(0.15-0.0925)2×0.5952=0.0020

（2）总收益：$2140

收益率：(2140-2000)/2000=0.07

概率：0.1864

期望收益率：0.0130

投资方差：(0.07-0.0925)2×0.1864=0.0001

（3）总收益：$2000

收益率：(2000-2000)/2000=0.00

概率：0.0959

期望收益率：0.0000

投资方差：(0.00-0.0925)2×0.0925-0.0008

（4）总收益：$1840

收益率：(1940-2000)/2000=-0.08

概率：0.125

期望收益率：-0.0098

投资方差：(-0.08-0.0925)2×0.1225=0.00036

期望收益率：Xa=0.0925投资方差：σa2=0.0065

从上表可知，方案二的期望效用Ui(a)=2Xa-σa2=2×0.0925-0.00965=0.1785

此方案一投资单股时甲的期望效用（0.1740）高，因而甲将选择方案二投资证券组合。

由此可见，在期望收益率相同（0.0925）的情况下，投资者愿意接受风险更低的投资方案，即投资者能通过组合多样化来降低风险。如果无交易费用的话，购买股种越多，风险越小。因为，个别公司因素的实现往往会由于多种证券而相互抵消，从而使得市场因素成为影响组合风险的主要因素，这就是投资决策理论的精髓所在。

从投资者的决策行为中，我们发现，无论投资者个人对风险的态度如何，他都需要有助于评估证券期望收益和风险的信息。即会计信息从质和量上都应该保证能够提供有关风险和收益的信息，这就对财务报告目标和会计信息质量产生了深远影响。

二、对财务会计的启示

（一）对财务报告目标的影响

从前面的例子中，我们可以看出，投资者是根据当期财务报告信息来不断修正其对公司盈利能力的概率判断，从而选择满足最大期望效用的买和卖的决策行为，从这一意义上说，财务报告对决策者是有用的。这种观点已被世界各国职业会计界所广泛接受。例如美国财务会计准则委员会（FinancialAccountingStandardsBoard，简称FASB）的财务会计概念公告（StatementofFinancialAccountingConcepts，简称CFAC）第一号（SFAC1，1978）指出，“财务报告的首要目标是为现有和潜在的投资者、债权人以及其他使用者提供作出理性投资、信贷及相似决策所需的有用信息”。在这里，FASB强调“理性”一词，这和投资决策理论的假设前提相一致，即那些选择最大期望效用的决策者，才被称为理性的。同时，此目标中认为，这些投资决策同时适用于现有和潜在的投资者，即财务报告不仅应提供有用的信息给公司内部现存的投资者，而且必须将信息公布于市场，因为潜在的投资者也是依靠当前财务报告的利好或利空消息对未来作出合理的预测，以决定是否购买。

如前所述，对投资者而言，有用的信息是指有关风险和期望收益的信息，也就是有助于估计未来投资回报的信息。这种观点体现在SFACI财务报告的第二个目标上，即“为现有和潜在的投资者、债权人以及其他使用者提供有助于他们评估从股利或利息中取得的预期现金收入的金额、时间分布和不确定性的信息。”首先，从股利和利息中取得的现金收入是总收益的一部分（见表三）。其次，第二个目标指出，投资者需要评估预期收益的“金额、时间分布和不确定性”，虽然这里所用的术语不同，但同样被认为相关于未来收益的期望价值和风险。

（二）对会计信息质量的要求

如果说财务报告的目标主要解决的是信息的使用者及其所需要的信息范围，即从总体上规范了信息需求的数量，那么对信息质量的要求则是从质上提出了信息要满足使用者决策的标准，即信息必须具备某些可取的特征，使它能成为帮助投资者形成对自己回报预测有价值的产品。这种特征的关键在于相关性和可靠性。

根据SFAC2的定义，所谓相关的会计信息是指，能够通过帮助使用者预测过去、现在和未来事件的结果，或坚持或更正先前预期而在决策中起作用的信息。相关的信息必须同时具备及时性、预测价值和反馈价值。换句话说，当信息能帮助报告使用者预测事件（例如未来盈利能力）时，它是相关的。就我们在第一部分所谈及的投资决策理论而言，我们注意到，投资者的期望收益和风险主要取决于期末股价、期间股利以及概率判断。毫无疑问，这是面向未来的信息，即公司所提供的信息越接近未来，其预测的未来结果也越精确，这就引发了要求以公允市价代替历史成本的问题，因为后者在对投资者未来预期有更大的相关性。特别地，随着衍生金融工具的大量应用，投资者不确定因素的增多，风险变得更加难以度量，甚至某些金融机构已陷入财务危机，但以历史成本反映的财务报告仍显示“良好”或“健康”的报告净收益。（黄世忠，1997）这就误导了投资者对于未来盈利能力的概率判断。

然而，FASB虽然陆续了有关金融机构公允价值披露的准则（包括SFAS105、106、107、114、115、118、119、121等等），但仍然坚持历史成本在预测未来收益中的重要地位。原因有二，一是在现实环境中，历史成本信息并非与决策毫不相关，只是相关度的问题。过去业绩和未来前景之间存在某种联系，这种联系可以通过表一中的信息系统形象地表达。该表提供了现有财务报告信息（GN或BN）和决定未来投资收益的未来导向事件（高盈利能力或低盈利能力）之间的概率关系。

二是历史成本更具可靠性。SFAC2认为，为了可靠，信息必须如实表述且具有可验证性并保持中立。当财务报告信息由于管理当局的误导而变得有偏倚时，必然造成投资者对未来预期的失误，则信息就不再誉为真实和可验证的，即缺乏可靠性。历史成本由于以过去的交易和事项为基础而更具可验证性，并减少管理当局人为因素的影响，因而更具可靠性。

让我们回到表一中，运用投资理论中的信息系统，能更准确地描述相关性和可靠性之间的关系。根据表一，不难看出，相关的信息系统的主对角线概率越高（0.80，0.90），意味着现有财务报告信息和公司未来经营状况之间的联系越紧密，越有利于甲对公司将来股价及分红的可能性作出合理判断，越和甲的决策息息相关。可靠的信息系统的主对角线也很高。准确性是可靠性的重要组成。可靠的财务报告有较高的准确度，即少波动，它使得预测相应的经营状况和收益的把握加大。对每一种事件而言，主对角线概率越大，波动越小。可见，相关性和可靠性对信息含量的有用性均必不可少。在理想状态下，可使主对角线等于1，即财务信息完全相关和可靠。而在实现中，往往需要在相关性和可靠性之间进行均衡。比如，对A公司而言，可以通过改变历史成本为公允价值计量其资本资产，结果导致相关性的提高和可靠性的降低，即主对角线概率增加，而副对角线概率的减少。这使得相关性和可靠性有时存在此消彼长的情形。如何合理处理好二者间的关系，达到相关和可靠的优化，向来是会计界的难点之一。这正是投资决策理论带给财务会计的启示。

参考文献：

①汤云为、陆建桥：《财务会计发展所面临的挑战与出路——国际动态和我们的思考》，《会计研究》1997年第1期。

②葛家澍主编：《中级财务会计》，辽宁人民出版社1997年。

③李心合：《论决策有用学派的理论与现实困境》，《当代财经》1996年第5期。

④陈建根：《证券市场环境下若干会计问题研究》，《当代财经》1998年第5期。

⑤何永明、陈文斌：《现资组合决策模型与风险偏好》，《投资研究》1998年第6期。

第9篇：商业投资方案范文

数天之后，就有72位创业者报名响应。他们来自各行各业，有老牌的互联网公司，有时髦的社交网站，有传统的物流企业，有刚获投资的生物科技公司，还有已在新三板挂牌的上市公司……

3月15日晚上7点，诚信融资名单了。72位创业者集体宣布了真实融资额，没有乘以3、乘以5，没有人民币换美元，没有估值替融资，没有任何模糊字眼。

不论融资真实性，还是参与企业数量，在中国创投界都是第一次。

名单后，迅速在微信朋友圈刷屏，甚至盖过了央视“3・15”晚会的风头。据日月湾冲浪团队统计，《创业家》官方微信发出40分钟后，朋友圈覆盖人数达95.6万人;发出60分钟后，累积获赞7550个;发出两小时后，覆盖人数达379.8万人。

《创业家》官方微博当晚名单后，相关话题阅读数达1400万。徐小平、王冉转发了该微博，并留下同样的评论：“向诚信致敬！”联想集团董事长杨元庆也转发了该微博，并留下评论：“建诚信社会，支持！”

接下来的三天里，又有14家公司主动宣布真实融资额，加上之前的72家，总数达到86家。这些公司的发展阶段大多在A轮之前。

热情不能只是心血来潮，必须持久，必须把诚信的创业精神延续下去。

3月20日，在中关村创业大街的黑马全球路演中心，近100名创业者集体发起成立了“诚信投资联盟”。这个联盟的宗旨包括以下两点。

第一，长期打假。“史上最大规模融资首发”只是开始，《创业家》与i黑马今后将常态化报道真实融资，每周都会有融资首发。若有虚假融资案例，欢迎举报。

第二，项目对接。这也是联盟设立的最终目的。黑马全球路演中心将定期举办沙龙，帮助创业者与投资人进行对接。

创业者只要宣布真实融资额并经确认后，都可成为联盟成员，并享受以下福利。

第一，更优先的媒体资源。联盟将建立诚信名单，为媒体提供优先报道参考。

第二，更多投资人的信任。项目成败的关键是创始人靠不靠谱。联盟将为诚信的创业者做背书。

第三，更多的创业小伙伴。这里都是诚信创业者，大家可以放心地成为好战友、好伙伴。

目前，加入诚信投资联盟的企业已超过120家。未来，欢迎更多的诚信创业者加入，并向业界宣布真实融资额。

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