混合型基金投资策略精选(九篇)

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第1篇：混合型基金投资策略范文

追捧QDII

9月12日，首只股票QDII南方全球精选配置基金首发，受到投资者热烈追捧，当日认购金额接近500亿元人民币，远远超过了150亿元人民币的预定发售规模，销售一天即宣布结束发行。

南方基金公司副总经理许小松表示，南方全球精选配置能获得投资者的追捧与基金公司在市场上的认同度息息相关，相信很多投资者是在A股股票基金上赚到钱，对基金公司有了信任才会如此踊跃。

南方全球精选配置的超额认购说明中国的流动性充裕，A股市场仍然是一个有价值的市场，而通过资产配置降低风险这一理念正深入人心。

分析人士指出，南方全球精选基金的热销也与近期没有新基金发行有关。

统计显示，在8月21日光大保德信优势配置基金发行之后，至今没有新的开放式基金发行，期间仅有1只规模50亿份的创新封闭式基金华夏复兴发行。新基金的暂缓发行，主要是管理层对股指在高位运行有所担心，因为新基金若源源不断发行，资金推高指数的效应更加显现，加大了市场风险。但投资者往往不能理解管理层的良苦用心，越是稀少越是要抢购，造成新发基金引来更多资金。

长期持有

投资者不惧股指高位。那么，在目前5000点之上，投资者是否还可以购买基金?若买，选择什么样的基金呢?

从长线考虑，此轮牛市有着强劲的经济增长支持，决定中国经济和市场持续向好的长期因素并没有因为阶段性的调控发生改变。

从内部角度看，中国经济在产业转移和消费升级两大动力推动下，处于长期上升通道，从外部条件看，2002年以来，世界经济处于近40年来最好的阶段，为中国经济发展创造了良好的条件。

此外，后股改时代资本市场的制度环境更加完善、人民币持续稳定升值、流动性过剩等因素，都支持中国A股市场长期向好。

虽然从目前估值角度来看，A股市场存在一定的泡沫，但是，基于A股长期走牛的判断，股指并未见顶。宏观经济和上市公司的利润持续增长、资金流动性过剩等因素对于泡沫的化解也会起到积极的促进作用。因此，对于抱有长期投资理念的人来说，目前投资基金仍然可行。

应当承认，在当前市场估值水平不断升高、投资风险日益增大的环境下，基金作为专业理财的优势会更加突出。基金的投资更看重企业的长期竞争优势和持续增长能力，往往挑选的都是同行业中最优秀的企业，并长期持有，持续跟踪。

中信经典配置基金的基金经理郑煜表示，目前市场估值偏高，将资产向防御型行业转移可以在震荡市中尽可能地降低基金净值的波动，避免前期上涨过程中的既得收益受到损失。

总的来说，当前还是可以投资基金的，但是要选择好的方式，比如定期定额投资。基金定投不仅可以分散高点位进入的风险，长期看来收益也不菲。当然，若进行定投，选择业绩稳定的基金也是必不可少的。

混合型基金势头好

在目前的宽幅震荡行情中，混合型基金的组合投资和价值投资的优势逐渐凸显。众多数据表明，多数情况下通过基金特别是混合型基金入市的安全边际远高于直接投资。

天治基金研究员介绍说，混合型基金的优势正在于其攻守皆宜的灵活性配置，是其他类型基金无可比拟的，这主要通过股票和债券之间投资比例的合理配置得以实现。

对于普通的基金投资者而言，希望获得高回报但又害怕风险。而混合型基金由于投资比例范围比较宽泛，既可以通过提高股票投资比例积极分享牛市的高回报，又可以通过提高债券投资比例有效规避大幅下跌的风险。通过资产在不同标的市场的配置，来捕捉不同市场的机会，进而分散、冲抵风险。

根据海外几十年来基金发展的经验看，对普通基金投资者最适合、最经典的也正是混合型基金。

混合型基金并不只是稳健型投资者的选择，也是所有投资者的基金组合中必不可少的品种。积极型的投资者可以选择较高比例的股票型基金加上较少比例的配置型基金，保守型的投资者在这场难得的牛市行情中，大可用配置型基金取代一部分债券型基金，从而获得更为可观的收益。

在9月11日股市大跌中，投资者可以发现，混合型基金的跌幅要小于大盘跌幅。

数据显示，当日上证综指下跌了4.51％，指数型基金、股票型基金的净值跌幅最大，分别达到4.38％、3.52％，而混合型偏股基金、混合型平衡基金和混合型偏债基金的净值跌幅分别是3 32％、2.92％和2.41％。

目前市场上的混合型基金产品数量繁多，业绩表现各不相同，带给投资者的回报区别也很大。

从7月初到9月7日的统计，在混合型基金中，基金净值增值率排名居前的有华夏红利、华夏平稳、华商领先、华宝兴业收益、鹏华动力、巨田资源、天弘精选、易方达价值、招商核心和易方达策略成长2号等。它们的净值增长率都在37％以上，远高于非指数型的开放式股票基金的平均水平。

在基金研究机构理柏的8月报告中，进取混合型基金的月度前三名被发行一年内的新基金包揽，分别是宝盈策略增长(+21.53％)、融通动力先锋(+20.96％)和景顺长城内需增长贰号(+20.01％)。

灵活混合型基金的月度前三名分别是华夏红利(+20.43％)、融通蓝筹(+20.16％)、华夏稳增(+19.74％)。

平衡混合型基金的月度前三名分别是广发稳健(+19.38％)、巨田基础(+16.77％)和大成价值(+15.52％)。

业绩有延续性

理柏基金研究机构中国研究主管周良指出，中国国内基金业绩具有一定的延续性。研究发现，以往12个月的表现具有最好的延续性，但并非越长期的表现其延续性越好。以往12个月表现越好的基金，以后12个月超过平均表现的比例越高。

据此，投资者在选择基金时，可以多多关注以往12个月表现较好的基金。分析师表示，收益从来都伴随着风险，对投资人来讲，在投资之前首先要考虑自己的风险承受能力，然后再确定投资的品种和方向。稳健型投资人，注重的是将风险控制在一定范围内，在这个基础上获取相对应的回报。

在具体投资策略上，中投证券分析师张宇博士提出，对于投资风格积极的投资者，可适当配置优秀的主动型股票型基金，以及近来一直表现优异的指数型基金，出于投资防御策略需要，增加配置具有折价率优势的封闭式基金，少量配置风险和收益相对较低的混合型基金和债券型基金。

对于投资风格中性的投资者，要减少主动型股票型基金，保持指数型基金的配置比例，增加配置混合型基金和债券型基金。在投资防御策略上，同样可以增加配置具有高折价率优势的封闭式基金。

第2篇：混合型基金投资策略范文

实体经济呈现转好征兆

证券市场是宏观经济的睛雨表，当实体经济有好转迹象时，证券市场会率先反映出来。“股票型和混合型基金可用于投资股票的比重较高，基金经理会提高股票仓位。2009年年初以来，上述两类基金的平均收益水平都在20％以上，明显高于债券基金和货币基金的收益率。”吴涛认为，股票型和混合型基金投资业绩与发行热度与2008年形成巨大反差的根本原因在于实体经济的回暖。

在实体经济真正复苏之前，政府持续刺激经济的决心难以改变。从历史经验来看，政府只会有过之而无不及，不会让市场已经预热的心又重新冷却下来。

“短期内充裕流动性驱动下的市场情绪并不会改变。从更长远的角度来看，此次金融危机给中国经济再次腾飞创造了一次历史性的机遇，如果我们抓住这次机遇推动结构转型、实现产业升级，那么中国股市可能会成长出一批跨国行业巨头，其中蕴藏的投资机会是巨大的。而中国基金行业也会随着股市的不断成熟、可投资工具和对象的日益扩大以及基金业务和产品的持续创新，不断发展壮大。”吴涛对未来几年中国股市和基金行业的总体发展趋势持乐观判断。

聚焦人口趋势内需主题

在激烈的发行市场竞争下，各基金公司们使出十八般武艺，争取做到独树一帜。如不同基金公司打出经理牌、理念牌和创新牌等。天治趋势精选基金在投资策略上的最大特点是选取了人口趋势与经济发展关系这一视角来进行股票投资，根据人口总量、结构、分布等方面的变化趋势及其与经济发展的相互影响，对重大人口趋势主题进行前瞻预测和跟踪研究，积极投资受益于此的优质企业。

关于股票资产聚焦人口趋势主题，吴涛认为，人口往往通过代际的方式，对经济发展的全局和未来产生长远影响。人口总量、结构和分布等方面的变化是经济增长的重要影响因素。“人口在总量、结构、分布3个方面的变化趋势，对一个国家的经济和相关行业具有相当大的影响力。如一个国家的人口总量会影响人工成本，人口的年龄结构分布会影响到人口红利，人口的产业结构分布情况会影响到工业化进程，人口的城乡分布情况会影响到城市化进程等。”

新老基金如何选

当众多新基金抢滩市场的同时，基民也要面对众多“打折”的老基金考验。市场上一些老基金已经出现了连续的大幅赎回，在基金市场回暖重新进入时，是继续申购已经打折的老基金，还是认购刚建仓的新基金?

第3篇：混合型基金投资策略范文

2008年的中国股市跌宕起伏，持续下跌行情令投资者领教了股市的风险。一年时间里，国家采取了降低利率、降低企业税负、提高出口退税率、放宽银行贷款规模等一系列措施，对保持经济平稳增长起到了积极的作用。“市场已进入到长期投资的价值区域，为投资者提供了陆续介入的时机。”不少专业分析人士在接受记者采访时表示。

数据显示，近6年来沪深两市的平均市盈率在32倍至35倍，20倍以下是市场的低谷期。而目前沪深两市的市盈率平均在14倍左右，低于同期美国相应指数的估值水平。华安基金在2009年A股投资策略报告中指出，股票类资产的吸引力正在增强。分析指出，自2009年起，中国股市的长期底部有望逐步显现。而在具体的资产配置方面，调控政策影响下的内需导向型企业面临发展机遇，新能源开发以及由此带动的相关产业。也是不错的投资主题。

由于金融危机对全球实体经济产生了巨大的冲击，如何在风险中寻找投资机会，就成为2009年A股市场的主旋律。中国银河证券在投资策略报告中提出了三条资产配置主线：新一轮经济增长动力带来的长期投资机遇；反周期政策作用下的中期投资机遇；在国际金融危机和全流通下的策略性投资机遇。

基金：估值偏低机会显现

渤海证券研究所副所长谢富华统计了近年来各类型基金的平均收益率，结果显示：开放式股票型基金从2005年初到2008年末，经历多次起伏但累积收益率约为150％：封闭式基金、混合型基金、指数型基金呈现类似的收益特征，而债券型基金和货币市场基金则呈现良好的持续正收益。

从多份2009年基金公司投资策略报告中可以看出，“估值偏低”、“机会显现”等观点开始为不少基金经理所接受。“但由于无法准确判断股票市场的低点在何时出现，为了防止踏空和追高，可采用分阶段、逢低陆续介入的方式，‘精耕细作’是基金在2009年的主要投资策略。”谢富华说。

“长期基金投资一定要将安全性放在首位，其次才是收益率的高低”，谢富华建议投资基金时应关注两点：一是基金公司的综合实力，这包括基金公司管理运作基金的总规模，投资与研究综合实力，公司高层及基金经理的相对稳定性等，这是长期投资的基本前提；二是基金的过往业绩，由于国际经济环境复杂多变，基金经理的风险控制能力、投资管理能力等，都是能否获得理想收益的关键问题。

黄金：依旧是投资“避风港”

即便在2008年价格起伏不小，黄金却仍是投资首选的“避风港”。世界黄金协会(WGC)的《黄金需求趋势》显示，2008年第三季度按美元计算的黄金需求达到320亿美元，创下有史以来最高季度纪录。

“黄金具有较强的保值功能，可以在一定程度上抵御通货膨胀，未来应成为个人资产的重要组成部分。”天津黄金饰品协会黄金理财分析师赵洋说。

第4篇：混合型基金投资策略范文

基金方面，受基础市场影响，开放式与封闭式偏股型、开放式债券型基金均告惨烈收官。开放式主动偏股型(一24.87％)、开放式混合型(21.31％)、开放式指数型(23.09％)、传统封基-(21.93％)、保本型(0.71％)基金各自的平均业绩均列于近十年来倒数第二，债券型基金(3.15％)则交出近十年来最差答卷；近些年逐渐发展起来的

2011年轨迹

2011年股市场风格变化较快，大盘板块表现好于中小板的表现；价值型基金表现稍胜成长型基金一筹。

进入2011年一季度，持续上涨的中小板板块估值水平高企，同时市场对成长型企业业绩不佳的预期渐强，价值板块的估值优势开始受到了市场的青睐，大盘蓝筹股着实表现了一番。在这一阶段，由于当时很多基金仍然沉浸在中小盘行隋的思维中，开放式偏股基金(不含QDII基金)的业绩排名与2010年相比出现了很大的变化，许多在2010年业绩优异的中小盘基金与成长型基金出现了较大的向下波动。这期间，跟踪上证180、沪深300、红利指数、中证100等大盘风格指数的指数型基金的表现，也明显强于跟踪中证500、中小板等中小盘风格指数的指基。

进入二季度后，市场风格基本维持了一季度的特点，但中小盘板块在经过大幅调整后，不少中小盘股较集中的防御型板块悄然开始酝酿反击；三季度开始，在市场对国内外经济增长担忧重重中，A股向跌跌不休纵深演进，防御型板块崛起，大盘周期型板块开始失色，此时，基金业绩排名展开了又一轮变动，这些在上半年表现较好的、大盘价值型特征明显的基金业绩大幅下滑，如南方隆元主题、长城品牌优选、博时主题行业、景顺长城能源基建等，而在以消费为代表的防御型板块配置较多的基金逐渐表现得抢眼起来，如鹏华消费优选、易方达消费行业、易方达医药保健、嘉实增长、广发聚瑞等。三季度中，跟踪中证500、上证消费80、深证成长40等中小盘风格、成长风格指数的指基，表现出稍强于大盘风格指数型基金的抗跌性。

四季度开始，市场依旧在希望与失望中艰难度过，防御型板块未失颜色，而产业政策加速出台则刺激了成长板块的活跃，伴随货币政策回归稳健与法定存准率下调，大盘蓝筹板块开始变得抗跌一一四季度，市场已谈不上所谓主线。四季度里，估值优势明显的银行板块受到汇金增持、货币政策转向稳健并开始下调存准率的正面刺激，表现得非常抗跌，因而指数型基金中，在金融板块配置很集中的大盘风格指数型基金业绩较亮眼，如国泰上证180金融ETF及其联接、国投瑞银沪深300金融地产、华宝兴业上证180价值ETF及其联接、嘉实基本面50、华安上证龙头ETF及其联接等。

纵观变幻的2011年，仍有部分基金业绩较好且持续性良好，如长盛创新先锋、东方策略成长、东方精选、东方龙混合、国投瑞银稳健增长、华夏回报、华夏回报二号、华夏收入、诺安灵活配置、新华泛资源优势、新华行业周期轮换、兴全全球视野。这些基金普遍具有股票仓位水平较中等、行业配置风格相对平衡的特点，因此在弱势市场中承受的市场风险相对较小，且能够较好地适应风格变化较频繁的市场。

从基金类型来看，开放式混合型基金(21.31％)跌幅要小于开放式主动-股票型(24.87％)、开放式指数型(23.09％)基金，其中，开放式主动股票型基金的表现最差。

开放式混合型基金没有太多大类配置上的硬性规定限制，因此在股票仓位调整上弹性较大，有条件采取非常灵活的大类配置策略以适应市场变化；其中，也有不少操作风格持续较保守的基金，这些基金的股票仓位保持在60％以下，有些甚至只配置了20％、30％左右的权益类资产，如银河收益、申万菱信盛利配置、泰达宏利风险预算、汇丰晋信2016、国联安安心成长等，因而，它们在早已不打算回头的2011年A股市场里承受的市场风险很低，不仅自身屡屡高居阶段业绩排行榜前列，也为开放式混合型基金平均业绩作出了贡献，成为了在弱势市场中优化投资风险的重要选项之一。

开放式偏股型基金投资策略

从本文对开放式偏股型基金的业绩回顾中可以明了地看到，频繁变化的基金业绩排名再一次结结实实地说明了，简单的基金分类格局下的基金业绩排名有多么不靠谱，仅仅根据基金业绩排名来选择基金又是多么的靠不住――基金业绩排名只是基金投资价值的一个的侧面，选择基金仍要从基金的投资风格、配置能力是否能够较好地适合市场风格出发。

第5篇：混合型基金投资策略范文

国内首张双币百货信用卡发行

日前，由招商银行和中国百盛集团共同打造的M a s te r C a rd品牌“招商银行―百盛购物信用卡”正式发行。据悉，这张全新的复合功能信用卡不仅保留了招商银行信用卡各项功能，还拥有百盛积分卡会员的各项专享权益。持卡人使用“招商银行―百盛购物信用卡”，在能参加统一积分的百盛全国各门店内刷卡消费，即可享受百盛积分奖励，兑换百盛礼券。同时，还能享受招商银行永久有效的积分累计。此外，持卡人还可不定期的享受百盛各门店特约商户的购物折扣贵宾待遇。

信托

杭州工商信托首推“基金中的基金”

近日，杭州工商信托推出的“开放式基金精选受益集合资金信托计划”面向投资者发售，因该信托计划资金投资开放式基金组合、获取开放式基金投资收益，而被业界喻为第一只“基金中的基金”。

据悉，该信托计划募集资金规模为1000万到9999万元之间，信托计划为两年。信托计划的投资范围为国内开放式证券投资基金，包括股票型基金、配置型基金、债券型基金和货币型基金等。

华宝信托推出信托计划

华宝信托近日推出民生银行股权质押贷款集合资金信托计划，该信托期限为1年，预计收益率为4.5%，最低资金至少30 万元，且总金额须为5万元的整数倍。

据介绍，信托资金用于向四川南方希望实业有限公司发放流动资金信托贷款。南方希望以其持有的民生银行法人股权提供超额质押担保，以民生银行今年二季度末每股净资产2.305元计算，该贷款的质押率为76.33%，为委托人资金安全提供了较高保障。

保险

光大永明人寿在京推出投资连结险

日前，中加合资的光大永明人寿在京推出光大永明VUL投资连结保险。这款具备灵活性、透明化和人性化特色的险种,提供给客户兼具保障与投资功能的理财平台。在保障方面,该产品保障人群涵盖出生满30天至65周岁的人，是北京现有投连险种中保障年龄段最广的。险种将向客户提供身故及高残保障直至88周岁。

基金

国联优质成长基金成立

近日，国联基金管理公司旗下国联优质成长证券投资基金的募集工作顺利结束，并正式成立。本次募集的净销售总额及产生的银行利息合计人民币10.18亿元。本次募集有效认购总户数为10483户，按照每份基金份额1.00元人民币计算，募集及利息结转的基金份额共计10.17亿份基金份额，已全部计入投资者基金账户，归投资者所有。上述资金已全额划入该基金在基金托管人交通银行开立的托管专户。

巴克莱公司推出首只中国ETF

从10月开始，美国个人投资者投资中国将变得更为容易，这是因为，英国巴克莱公司将从10月8日开始，推出首只面向美国普通投资者、专注于中国公司的ETF。巴克莱中国ETF将追踪新华富时指数，该指数包含25只在香港或上海交易所挂牌的中国公司，今年以来，该指数下跌了6.5%，但过去12个月以来上升了29%。

东方龙混合型基金正式发售

东方龙混合型基金于10月11日至11月10日正式发行。东方龙基金以“分享中国经济和资本市场的高速增长，努力为基金持有人争取长期、稳定的投资回报”为投资目标。主要特点：一是重点投资对象为经过严格筛选的优势行业中的龙头企业，投资于这类公司股票的比例将不低于基金股票资产的50％；二是投资策略由自上而下的资产配置、积极风格管理和自下而上的个股、债券选择等三种策略组成；三是适合“希望通过长期投资来实现财富积累，达到特定理财目的的投资者”。

第6篇：混合型基金投资策略范文

融资融券对封基有促进但影响有限

国庆七天长假，海外资本市场特别是美国市场经历了近年来少有的大幅下挫，面对复杂的国际国内金融形势，证监会于昨晚公布：为加强我国资本市场基础性制度建设，不断完善证券交易方式，继续夯实市场稳定运行的内在基础，促进资本市场稳定健康发展，经国务院同意，中国证券监督管理委员会将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。根据以前陆续的融资融券相关办法，充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值按折算率进行折算。其中，股票折算率最高不超过70%；交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；国债折算率最高不超过95%；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。券商公布的可充抵保证金有价证券的折算率，不得高于上述规定的标准。按照上述操作模式，封闭式基金的折算率为80%。.

理论上来看，封闭式基金较高的折算率和折价率会吸引投资者将其作为抵押券种。由于基金的波动较为平稳，因此获得的折算率相对较高，交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；而封闭式基金和LOF的折算率最高不超过80%，与LOF相比，封闭式基金具有较大折价率，作为抵押券种更有吸引力。

融资买入或融券卖出标的物期限不能超过6个月的规定削弱对封闭式基金的利好。目前折价率较大的封闭式基金到期年限都比较长，封闭式基金在短期内折价率并不一定会回归，只有离到期日越近折价的回归速度才越快，因此以封闭式基金抵扣保证金并不一定是安全的。

目前市场不确定性较大，投资者融资或融券的意愿可能并不大，对封闭式基金的影响有限。

封闭式基金35%-40%折价具有中线投资价值

从投资价值来看，当前封闭式基金折价率还有下跌空间，但当折价率达到35%-40%的时候就相当于2005年45%-50%的折价率，因此，当大盘封闭式基金平均折价率处于35%-40%的时候可以考虑中线投资。

看待封闭式基金的投资价值应该考虑年化折价回归收益，而不是绝对折价率，我们知道在2005年封闭式基金的折价率曾经高达50%，但目前封闭式基金的到期日相比2005年已经大幅缩短，因此目前封闭式基金的最大折价率应该低于历史上最高的折价率。表1显示出2005年7月8日和2008年9月26日，各封闭式基金的年化回归收益，剔除了折价率较小的基金科汇、基金科翔和基金汉鼎。

年化回归收益是指如果以对应日期（2005年7月8日或者2008年9月26日）的市价买入，然后持有到期以对应日期（2005年7月8日或者2008年9月26日）的净值赎回能够获得的年化收益，这里假定持有基金的期间内净值不发生变化，年化收益1是指赎回的时候没有发生损失或者任何费用，年化收益2是指赎回的时候发生5%左右的费用或者退

市前一天还存在5%左

右的折价率没有消除。

从结果可以看出，除了基金金盛和基金天华之外，其他到期日比较远的大盘封闭式基金的折价率年化回归收益还是低于2005年最差的情况，这说明如果按照2005年最差的情况来看，当前到期日远的封闭式基金的折价率还有继续下降的空间。因此，我们以2005年最差情况下能够获得的年化回归收益来倒推当前市场情况下最大的折价率，我们简称倒推折价率1。可以看出，小盘封闭式基金已经接近甚至超过历史上最差情况的折价率，而大盘封闭式基金平均折价率平均33%就接近历史上最差的情况。

当然，投资者对封闭式基金折价率回归收益的要求与机会成本有很大关系，如果机会成本高，当然期望获得的折价回归收益也就越大，2005年一年期定期存款基础利率水平为税后1.8%左右，而目前一年期定存的基础利率为税后3.87%左右，很显然，目前投资者的机会成本明显比2005年高。为了保险起见，我们把2005年最差情况下能够获得的年化折价回归收益再上调2个

百分点，算出倒推折价率2，从结果可以看出这时大盘封闭式基金的折价平均可能达到40%。

综上所述，因此我们认为当前市场35%-40%的折价率相当于2005年45%-50%的折价率，当折价率处于35%-40%的时候就反映了投资者的悲观预期。

封闭式基金：等待市场转暖时的买入点

根据前面我们对封闭式基金年化折价回归收益的测算，结果表明从投资价值来看，截至到10月10日，比较历史折价高点的年化折价收益，我们发现封闭式基金折价率还有一定下跌空间，但当折价率达到35%-40%的时候就相当于2005年45%-50%的折价率，因此，当封闭式基金折价率高于35%-40%的时候可以考虑中线投资。

一般来说，在预期不断上涨的市场中，封闭式基金的折价率有不断缩小的倾向，而在预期不断下跌的市场中，封闭式基金的折价率有不断扩大的倾向，10月第一周上证指数下跌了12.78%，封闭式基金的折价率继续增加，已经接近我们的倒推折价率1，当然离极端的倒推折价率2还有一定空间。

折价率的趋近合理并不代表能产生赚钱效应，封闭式基金二级市场价格的上涨除了折价因素之外，还需要考虑净值的变化，因此我们建议投资者可以在市场回暖的过程中再买入封闭式基金，因为如果市场进一步下跌，即使折价回归，其收益也会被净值的下跌所吞噬。

股混型开放式基金：谨慎投资调整配置

由于海通A股策略认为A股虽然经历了巨幅的下跌，估值水平也和基本接轨，泡沫缩小了不少，但是由于目前次债危机蔓延的程度无法估计，导致未来全球经济走向以及我国政府所可能采取的宏观调控政策都存在不确定性，四季度A股趋势的总体弱势整理，是否能够出现反弹要取决于宏观经济政策，或者说对未来经济增速的判断。

我们建议投资者在市场不确定性较大的情况下，谨慎投资股票混合型开放式基金，根据市场的涨跌主动调整该类基金的配置比例，希望购买基金的投资者可以等待底部确认后寻找机会买入。从具体品种来看，我们建议投资者应该选择规模相对较小，基金经理择股能力较强，且过去一年业绩表现较好，而近期表现一般的基金作为主要选择对象，并运用ETF基金把握波段行情。

基金投资组合

通过对基金历史表现进行分析，并结合对未来市场走势的研判，我们推荐出不同风险程度的基金投资组合。我们考察的重点是推荐的基金投资组合与市场基金收益的关系，目的是看该组和是否能够战胜市场。基于我们对大盘将持续大幅振荡以及对债券市场走软的预期，我们降低了对投资组合中股票型基金和债券型基金的权重。

投资对象：封闭式基金，开放式基金；

投资策略：根据不同的投资类型，选择出适合不同风险偏好投资者的投资组合；

投资目标：超越市场平均收益水平；

业绩比较标准：沪深基金指数月回报（封闭式基金），净值加权月平均增长率（同类开放式基金）；

推荐频率：每月推荐。

股票型开放式：

易方达科讯：根据市场环境变化，综合运用多种投资策略，追求基金资产的长期稳健增值。易方达科讯基金近一年、近半年、近一个季度的净值增长位于可比基金的前50位，从风险收益来看属于高收益低风险的产品。

华夏复兴：秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景，着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选机制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值，力争为投资者创造回报。华夏复兴基金近半年、近一年的业绩都在前三分之一列，说明在最近大幅震荡的市场中表现出良好的抗跌性，

属于高收益低风险的品种。

混合型：

第7篇：混合型基金投资策略范文

2月份基金业绩分析

封闭式基金：折价率有所上升，杠杆型基金表现优异

2月份封闭式基金整体表现一般，其二级市场交易价格平均涨幅为1.68％，而其基金净值加权平均涨幅为4.55％，二级市场交易价格涨幅远小于其净值涨幅，导致封闭式基金一、二级市场整体折价率在2月份有较大幅度的上升，而封闭式基金的抗风险能力主要决定于其折价率，折价率的下降一方面意味着其二级市场投资价值的下降，另一方面也表明其抗风险能力的减弱。从封闭式基金的折溢价来看，近期折价率较前期有一定幅度的上升，但下降趋势没有改变，可以预测的是其折价率的下降很可能会随着大盘的企稳回升而加快，因此其投资价值也就跟随降低，请投资者密切注意其走势。

股票型基金：近期有所减仓整体表现和大盘指数相当

2月份开放式股票型基金整体涨幅为4.30％，表现略微差于沪深300指数，整体涨幅要小于指数型基金，年初至今整体涨幅为0.04％。近期各股票型基金均进行了主动减仓，目前整体仓位为83.99％，在目前市场行情不是十分明朗的时候，基金选择了相对乐观的态度，表明其对未来一段时间股市运行的整体看法，但不排除基金进行短期的调仓换股，来应付市场的板块轮动行情，因此，我们认为未来股票型基金的抗风险能力还是很强的。未来股票型基金的投资价值依然较大，一旦市场企稳回升，各基金在未来还会增加股票仓位，并且不断高配具有投资价值的行业，今年还有部分股基会超越大盘。

混合型基金：近期整体表现一般业绩低于大盘指数

开放式混合型基金2月份整体涨幅一般，涨幅为3.74％，由于混合型基金配置的大部分都是防守型股票，所以在2月份整体表现一般，我们可以判断部分基金并没有调仓换股，以至于在去年整体表现较好的基金在今年年初均表现较差。从年初至今来看，今年以来表现最好的银华和谐主体基金净值增长率达到了4.66％。从2月份基金净值表现来看，表现最好的是广发大盘成长基金，2月份收益率达到6.60％，大幅高于混合型基金整体涨幅。而从混合型基金四季报仓位来看，仓位最高的基金为富国天惠精选成长基金，仓位为94.92％，2月份收益率为4.03％。

指数型基金：中小盘类基金表现要好于大盘蓝筹类基金品种

从年初至今来看，开放式指数型基金由于均采取满仓跟踪标的指数的操作策略，因此在市场出现整体机会的情况下，其进攻性是最强的，在所有类型基金中表现最好，由于2月份市场整体呈上涨走势，使得2月份指数型基金整体呈上涨态势，2月份净值平均收益率为4.65％，今年以来平均收益率为3.02％，由于指数型基金的收益率取决于标的指数的涨跌幅，它和标的指数的跟踪误差非常小，几乎和标的指数的增长率一致，因此研究指数型基金的投资价值，也就是研究标的指数的投资价值。指数型基金的投资透明度最高，基本和标的指数的涨跌幅一致，因此在市场行情整体不乐观的情形下，对于投资者选择基金定投指数型基金是一种不错的选择。

债券型基金：近期收益率有所上升2月份避险作用显现

债券型基金在2010年表现优异，出现了一波快速上涨行情，但今年以来表现较为一般，受到央行加息等利空因素的影响，一些配置有长期债受到较大影响，使得债券型基金在今年部分取得负收益。但就纯债型基金而言，其表现较为正常，在今年基本都取得正收益，特别是配置了高息债券的基金品种，表现更为优异。2月份，博时稳定价值A基金表现最为抢眼，收益率达到了3.43％，由于其配置有一定仓位的股票，受到股票市场整体上涨的带动，其在2月份表现优异，而表现最差的是东吴优信稳健C债券型基金，2月份收益率为－0.63％。由于债券型基金有一部分资产可以投资股票，这就导致部分股票仓位较高的债券型基金会受到股票市场下跌的影响，出现较大跌幅的情况。

货币市场基金：年化收益率有较大幅度的上升

数据显示，今年以来货币基金的年化平均收益率为3.25％，而中国人民银行网站公布的一年期定期存款利率为3.00％。已经高于一年定期存款利率，由于其具有的高流动性，我们认为其投资价值要高于银行存款。今年以来货币型基金的收益率差距很大，收益率最大相差3.06％，这是由于今年来短期债券市场表现不是很稳定，不同种类的短期债券品种之间收益率差距较大，这就导致了货币型基金的表现差距也很大。不过货币型基金的设计目的不是要追求高收益，而是要具备很高的流动性，满足投资者随时申购赎回的要求，而且它60％以上的资产均投资于央行票据，这就保证了它的流动性要求。1月份以来，央票价格继续小幅走高。由于流动性的充裕，避险资金的增加，对于信用水平较高、流动性强的央票品种受到社会资金的追捧，收益率稳步攀升。由于货币型基金60％以上的资产均投资于央行票据，央票价格的走势直接决定货币型基金收益率的高低，综合来看，近期随着央票价格的上涨，货币型基金投资价值也较高。

3月份基金投资策略

对于3月份的市场走势，我们持乐观的态度，总体认为3月份市场机会大于风险，市场将继续呈现震荡攀升的走势特征。由于3月初召开两会，两会之后市场政策面很可能进入真空期，也就是3月份大部分时间不会有重大政策出台，而市场投资者对紧缩政策出台的预期也可能随之淡化，从而市场市场资金面得到部分缓解。再从市场基本面来看，由于3月份是上市公司年报披露的密集期，对于一些业绩优良，具有高送转概念的股票，很可能会得到市场资金的青睐，而对于两市占比权重最大的蓝筹股来说，2010年业绩表现优良，市场估值偏低，安全边际较好，因此我们看好这些股票的市场表现。从估值来看，以沪指2900点位置来看，对应的沪综指2010年动态市盈率为16倍，上证50指数动态市盈率为12.5倍，中小板成分股指数市盈率为36倍，这样的市盈率水平在国际上也不算高，而考虑到中国目前的发展速度，有理由相信是被低估的，因此我们看好3月份市场会有一波价值回归行情。综合来看，低估值、政策紧缩预期淡化是支撑未来市场上涨的主要动力，建议投资者近期逢低布局，分享未来市场上涨带来的收益。

对于封闭式基金，我们继续看好杠杆型封基在3月份的表现，由于我们判断股票市场在3月份上涨的概率较大，因此我们看好带杠杆的部分可以场内交易的分级基金，由于分级杠杆基金具有放大作用，因此其进攻性是最强的。而对于传统封闭式基金，由于其折价率较高，因此对长期投资者其投资风险相对较小，在市场回调中可能避险作用明显。

对于股票型基金，我们认为其3月份具有较大的投资机会，虽然目前市场系统性风险还存在，未来市场走势还不是十分乐观，但我们认为在3月份市场会存在阶段性投资机会，出现整体性上涨的机会很大。由于股票型基金近期均采取了调仓换股的操作策略，因此其抗风险能力有一定加强，再加上其增配了一些防御性的股票品种，因此我们有理由相信其能取得比业绩基准更好的收益，而一旦市场企稳回升，存在阶段性机会的话，股票型基金是一种不错的投资选择。

3月份投资货币型基金可以关注基金资产净值较大、近几个月基金份额变动不大、业绩持续性较强、债券占比较高、投资组合剩余期限相对较长的基金品种。

嘉实多利分级债基拟任基金经理王茜债市机会大于风险

流动性政策收紧步步为营，并未阻挡债基发行脚步。债基为何持续走俏?震荡中又有怎样的投资机遇值得把握?正在发行的嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜女士如是阐述：最危险的时候往往是机会最大的时刻。

第8篇：混合型基金投资策略范文

弱市下的伪神话?

笔者最近经常会被这样问道：“听说基金定投很不错，无论市场如何都能获得不菲的收益，我该选择哪只基金做定投?”诚然，基金定投最大的魔力来自于复利效应，但并不意味着收益就像滚雪球一样总是越滚越大。基金产品，尤其是偏股型基金产品，并非像存款一样有固定利率，而是会随市场波动而波动，收益可能为正，也可能为负。平摊投资成本也仅意味着在一个波动的市场中，最终的投资平均成本会低于市场波峰时，但肯定高于波谷时。如果在市场位于大级别波谷时赎回，市场估值依然有可能低于之前定投的平均成本，导致整体投资亏损。

降低风险≠没风险

许多基金经理喜欢拿20年、30年的数据鼓动投资者，如从现在起每月定投200元，30年后就会有几百万元养老金等。乍一看很诱人，却忽略了通胀因素。30年前的几万元，和现在的几百万元的购买力相比，后者无疑相对缩水了很多。30年定投的真正受益，远没有几百万元空头数字表示的那么高。

收益有前提

定投的美好愿景有一大堆，但往往会落空。因为它的收益是有前提的，如有无限时间可以定投，大盘总有上升的时候，你就有获得超过大盘平均收益的可能。这个在理论上是成立的，但如果你选择债券型基金或你需要在短期内动用这笔资金呢?谁来保证你的基金会在短期内战胜市场?

你在赚钱还是烧钱

基金定投首先为基金公司带来不断的现金流，可抵御基金赎回资金，又可为银行带来中间业务收入，提高盈利。总之，机构都能从定投中斩获好处，这是定投的利益链。而对投资者，则难逃烧钱之虞。以热炒的亲子定投为例，易方达、招商、上投摩根等多家基金公司，打着“为宝宝的未来”名义，吸引年轻的父母加入，投资期限10年以上。纵观基金10年的业绩，有哪只产品连续多年表现稳定良好?另外，基金业政策能否在10年内作出调整?如果基金经理跳槽甚至遭遇清算，定投的结果谁能来负责?

选好定投基　不宜轻言放弃

选择基金定投时，并非考虑哪只基金更好，而应综合考虑自己的理财目标、投资期限、风险偏好等，确定什么类型的基金更适合自己的需求。定投最终的效果将受到投资期间市场表现、所投基金产品业绩、赎回时点等诸多因素影响。对投资者而言，并没有最好的方式或产品。即使预测到了未来10年内投资业绩最好的产品，并开始对这只基金进行定投，如果他在几年后的市场大跌中，承受不了市场连续下跌带来的心理压力而未能继续投资，或因为开始投资时，并没有对自己的收支进行规划，几年后突然发现自己有购房、购车、结婚等大笔支出，被迫在市场估值较低时对定投基金进行赎回，都可能造成亏损。

定投最主要的两个优点：积少成多、可作为储蓄性质的理财工具；平摊投资成本，弥补普通投资者在择时方面的弱点。从这两个功能出发，对风险承受能力较弱或资金投资期限较短的投资者，更应看重其储蓄的作用，选择低风险基金产品更为适合；而对风险承受能力较强或资金投资期限较长的投资者，更应看重摊低成本，提高收益和减小风险的目的，选择波动较大的高风险基金产品更为合适。

指数基金

指基短期波动较大，但长期而言，优势在于受人为因素干扰较小。市场越成熟，大部分主动型基金的长期累计净值增长要低于指基的特征就越明显。

指基更适合风险承受能力较强，投资期限较长的资金，如养老金、子女教育资金等长期投资。做为被动型投资的基金产品，选择指基就是在选择指数，从这一点来看，投资指基较为省心，不必担心选股择时等人为因素导致的业绩下滑。

主动管理型股票基金

此类基金的风险略低于指基，业绩受人为因素影响较大，最终有可能超越市场平均收益，也有可能落后于市场平均收益。

主动管理型股票基金也更适合风险承受能力较强，期限较长的资金，如养老金、子女教育资金等长期投资。但与指基不同，可通过优选基金产品以获得超越市场的平均投资收益，不过也更费心，需关注可能影响基金收益能力的因素，一旦出现业绩连续下滑，则需考虑这些因素是否不可逆转，是否应当更换。

混合型基金

由于更为灵活的股票仓位限制和投资策略，混合型基金的风险较主动管理型股票基金更低，业绩同样受人为因素影响较大，最终可能超越市场平均收益，也有可能落后于市场平均收益。

混合型基金更适合风险承受能力中等，投资期限为3～5年，可用于以结婚、买房、买车目标的投资。

债券型基金

债券型基金的风险相对较小，可能获得的收益也相对较少。更适合风险承受能力较低、投资期限为1～2年的中短期投资。更看重储蓄及抵御通胀功能，在本金安全的基础上，获得高收益的可能性也较小。

定投并非一劳永逸

基金定投并非无风险，在规划好自己的理财目标并选定产品之后，可利用一些技巧以提升投资效果。

适当采取基金转换

长期投资是指坚持不断投资，并非开始选定就一直定投下去再不改变。主动管理型基金产品的收益能力受人为因素影响较大，基金公司投研实力下降，基金经理更换之后，新任基金经理的选股择时水平较弱等短期内不可逆转，会导致基金业绩连续下滑，这时应更换更为优质的基金产品进行投资。

视市场趋势变换策略

在投资过程中可视市场趋势性变化辅以增加或减少的策略，也可更换更合适的基金类型，如震荡时换做投资稳健型的混合基金，熊市初期投资债券基金，熊市尾部投资偏股类基金等。

设定投资期限　优选赎回时点

只有卖出基金实现收益，才是衡量基金投资业绩的硬道理。卖出基金与卖出股票的道理相同，卖完之后也许还有更高的价格(净值)，要想准确算出卖出的最佳时机，不是一件容易的事情。只能找出相对接近最佳时机的时刻，实现较好的收益。建议定投赎回要遵循几个原则。

卖在行情高涨和利润丰厚时

定投在买入一段时间后已获得很高收益时，获利了结部分收益，能更好的配合继续做定投，这样能不断低成本买入，高收益兑现。

第9篇：混合型基金投资策略范文

一、开放式基金投资风格分类及研究方法

根据基金具体的投资领域的不同，开放式基金可分为债券型基金、股票型基金、混合型基金、货币型基金等。股票型基金是将基金资产投资于普通股股票的基金，基金投资风格的研究是针对股票型基金而言的。

划分开放式基金投资风格的标准之一，即最传统同时也是最基本的划分，是依据各只基金对价值和成长的不同偏好，将开放式基金的投资风格类型大致分为：成长型、价值型以及平衡型（或混合型）三类。成长型基金是指股票投资中将股票的成长性作为重要的选股指标的基金：价值型基金是指将股票的收益性以及收益的增长性作为重要选股指标的基金；平衡型基金则指兼顾以上两种选股指标的基金。

划分开放式基金投资风格的标准之二，是按照基金所投资股票的规模大小将其分为大盘、中盘和小盘基金。如果基金投资的大部分股票的流通市值属于大盘，那么基金的投资风格就应该属于大盘基金。由于基金持股明细季度数据较难以获得，故一般使用基金前十大持股的股票数据来进行分析。

研究基金投资风格的方法，根据对投资风格分析时使用的信息的不同，可以分为两种：基于组合特征的分析法即持仓法和基于收益的分析方法。

基于组合特征的分析法（portfoIio－basedstyleanaIysis），是通过计算投资组合中的市值规模、市盈率、市净率等特征来判断其投资风格。显然，这种方法可以得到基金投资的“实际风格”，但同时也就要求我们必须具备当期的基金持仓明细。根据我国现行的基金信息披露制度，可以通过每季度的投资组合公告中的重仓股信息进行分析，如果通过年报或中报分析，信息更详细，但时间间隔比较长。因此，由于信息披露的频度限制和时间滞后，我们很难获得及时详尽的资料用于风格分析，这也就使得该方法在实际操作上受到很大局限。

基于收益的分析法（retum－basedstyleanlalysis），其基本思路是：由于基金收益会与某种特定风格投资组合的收益存在高度相关性，所以可以通过检验特定期间基金收益率与各类风格指数的平均风险暴露程度来判断基金风格。这种方式的实质就是“透过现象看本质”，无论是在国内还是在国外.相对于基金其他数据，基金收益率数据都是最容易获得的，这也正是该方法成为当前最广泛使用的风格分析方法的主要原因之一。

二、我国开放式基金投资风格的实证分析

国内著名的基金评级公司晨星公司（MorningStar）于2002年6月建立了一套新的基金投资风格分类方法.用于对基金进行评级。晨星公司认为：价值和增长是股票的两种属性.通过对每种股票赋予一个价值分和一个增长分，按其中比较显著的特征值对基金进行分类。在对价值／增长属性评价之前.先按规模将股票分为大、中、小盘三类。

具体步骤如下：（1）将所有股票按市值降序排列，累计市值70%的定义为大盘股，70%～90%的为中盘股，90%～97%的为小盘股。（2）计算股票的收益市值比、股利市值比、净资产市值比、现金流市值比、销售收入市值比五个指标的预测值，对各指标与平均值比较，给予评分，而后对五个评分加权，计算得到价值分。（3）计算股票的盈利、销售额、现金流、账面价值的增长，对各指标与平均值比较，给予评分，而后对四个评分加权，计算得到增长分。（4）对规模及净增长价值分进行标准化，得到加权x和Y值。

本文采用晨星投资风格评价系统的方法对开放式基金投资风格进行实证分析。本文分析的一点不同之处在于：因为我国基金约定投资风格中很少有对大盘／小盘的约定.所以本文仅利用晨星投资风格评价中的价值／成长的投资风格评价，而删去大小盘的指数。基金样本选自10个不同的基金管理公司，数据来源于金融界网金融数据库.运用晨星公司的评估方法，分析结果如下表。

由以上的分析结果可以看出：（1）上述基金的实际投资风格与其在招募书上约定的投资风格并不完全相同，而且风格并不稳定。以国泰金鹰增长为例，该基金的投资风格约定为成长型，在股票投资中应主要投资于成长型股票，但实证结果是它的风格在2004年和2005年偏离成长而追求基金的投资收益和增值。（2）在一定阶段，基金的投资风格有趋同倾向。如上表中所示，2005年6月30日，10只基金有7只表现为平衡型，2006年6月30日，10只基金有8只表现为成长型，这与2006年股市繁荣的行情有着很大的关联。

三、我国开放式基金投资风格趋同的原因分析

严格地说，开放式基金应按照其承诺的风格进行投资，这样投资者才能控制自己的投资风险与收益，因为价值型与成长型投资在不同的市场阶段表现好坏并不一致，对于成长型与价值型风格的取舍可以由投资者对这两种类型基金的选择来决定。分析开放式基金投资风格趋同的原因在于：

第一，国内目前的投资品种缺乏，制约了开放式基金的创新空间。

受到我国证券市场发展现状的限制，基金所能投资的证券品种非常有限，各种证券品种的风险收益特征趋同、市场关联度高，从而严重制约了基金公司设计出不同风险收益偏好的基金产品的能力。如债券市场发育严重滞后，极大地限制了债券基金的发行；统一指数以及指数期货迟迟不能推出，影响到指数型基金的发展和基金的避险操作。在面临股市系统风险时，各类宣称为不同投资风格的基金不可能还保持原来的宣称风格。

第二，迫于业绩评价的压力。

在国外，基金业绩的评价是放在自己的风格类型之中来进行的，也就是通常说的要将“苹果”与“苹果”进行比较，即与同类型的基金相比较。而在国内并没有做这么明确的划分，人们把所有类型的基金放在一起比较，这就增加了基金的压力，它不是忠于自己的风格，而是要判断哪类资产表现更好，则投资于哪类资产。当基金业绩不好时，基金会主动采取调整股票组合的方法改善基金的市场表现从而改变了基金的投资风格。

第三，开放式基金持有人期望较高收益率的倒逼机制的影响。

目前，国内大多数基金持有人对基金的绝对收益率要求是第一位的，大家都想自己的基金能取得最高收益率。就是机构投资者，对基金的绝对收益率的要求也越来越高，而对风险相对看得轻。资料显示，投资者更偏爱股票成长型基金。甚至有投资者认为，基金就是高收益、低风险的产品，谁收益率高，就买谁的基金，这使得基金产品设计者尽量追求最高收益率，导致基金建仓的相似性。