财务管理研究论文精选(九篇)
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第1篇：财务管理研究论文范文
论文摘要：会计集中核算是融会计服务和管理监督为一体的新型会计管理模式，是对单位会计机构及人员管理体制、会计职能和部门之间利益的重大调整，如果不注意理顺关系，完善配套措施，会导致会计集中核算工作在取得一定成效的同时，给核算单位的财务管理工作带来一些新问题。本文在分析当前核算单位财务管理上存在的问题基础上，提出了有关加强和完善单位财务管理工作的建议。
会计集中核算是融会计服务和管理监督为一体的新型会计管理模式，其基本职能是：在纳入集中核算单位的资金所有权、资金使用权和财务自不变的情况下，由会计核算中心各单位行使资金结算、会计核算职能，同时又行使其资金的监督职能。会计核算中心对各单位的财务收支采取“集中管理，分户核算”的办法。纳入集中核算单位的各项资金收支由核算中心严格按规定的标准和相应的科目进行核算，实行预算内外资金统管。实行集中核算后，有效地防止了资金相互挤占、挪用现象，加强了对核算单位日常的财务管理，提高财政资金的使用效率。
由于会计集中核算是对单位会计机构及人员管理体制、会计职能和部门之间利益的重大调整，如果不注意理顺关系，完善配套措施，会导致会计集中核算工作在取得一定成效的同时，给核算单位的财务管理工作带来一些新问题。因此，如何加强和完善单位财务管理，对做好会计集中核算工作具有十分重要的意义。
一、当前核算单位财务管理上存在的问题
1.会计集中核算与单位财务管理脱节
一是会计核算职能从单位转至会计核算中心后，由于双方之间缺乏有效的沟通协作机制，导致认识上的错位。或有被核算单位领导对本单位财务支出接受中心的制约和监督，产生抵触情绪，有意放松或放弃财务管理。甚至想方设法规避会计监督，导致被核算单位与会计核算中心停留于简单的“报账与审核”关系，造成双方财务管理上的脱节；二是中心记账和单位的经济业务活动在时空上相脱离，中心核算会计承担了多套帐务，业务量大，任务繁重，不可能做到对每一笔会计事项都进行严格审查，基本上都是按照单位报账会计填写的收支报账汇总单的内容入账，容易造成单位的收入、支出、资产、往来等不实情况；三是现行的行政事业单位有些财务开支标准从市场要求来看，已远远背离市场供应价格，在执行中缺乏可行性，不能调动单位开展业务活动的积极性，不利于单位的财务管理。这种会计核算与管理职能相互分离的状况，势必会导致单位管理弱化的问题更加突出，如果不妥善解决，必将造成更大的财务管理漏洞。
2.单位资金使用效益低
实行集中核算后，有的单位认为各项收支已由会计核算中心审核把关，大可不必再实施内部监督检查。由于对单位资金支出疏于管理，导致单位的资金使用效率低，具体表现为：一是单位资金滥支乱用，资金支出随意性大，招待费、会议费、车辆维修费、燃油费、对人员的补贴等弹性支出呈非正常性增长，而且所占资金支出的比重较大，不仅加大单位的支出，甚至还造成资金的损失浪费；二是往来款项长期挂账，而且余额偏大，大量资金长期体外循环，不仅严重影响资金的使用效益，而且容易形成呆账、滥帐，最终导致资金沉淀，国有资产流失。
3.单位内部控制制度不健全
主要表现在：一是单位负责人对支出审批把关不严，一些明显不符合财务制度规定的支出凭证仍能通过审批。没有对单位内部容易发生、虚假冒领等行为的薄弱环节进行有效的监控；二是单位财产管理混乱，实行集中核算后，单位仍负责财产物资管理，按规定应健全财产管理制度，建立相应的实物保管登记卡（或备查记录），并及时与会计核算中心对帐，保证帐实相符；但在实际工作中，绝大部分单位没有按规定建立相应的财产管理制度，更没有设置专门的实物保管登记卡（或备查记录），财产的增减变动没有真实完整地反映在账册上，造成了单位财产管理的漏洞；三是内部监管执行弱化，有些往来业务发生较多的单位由于各种原因，对个别往来帐发生的时间和内容含糊不清，单位财务制度形同虚设，财务风险进一步加大。
4.单位财务管理工作缺位
实行集中核算之前，单位的财务管理工作主要由单位会计、出纳具体组织实施，集中核算后单位的会计人员减少了，财务管理的衔接和研究制定完善相关管理制度却没有及时处理好。而单位报账会计的工作局限于办理本单位的日常的收入解缴、支出报账、备用金的管理等一般事物性的工作，有的还兼顾单位的其他工作。待遇地位的不予肯定，影响了报账会计的工作积极性的充分发挥，导致单位财务的预算、计划、分析、控制、监督等重要管理职能没有做到专人、专职、专管，造成了财务管理工作的“空档”和“缺位”，影响了单位经济业务活动健康有序进行。
二、加强和完善单位财务管理工作的建议
1.完善协作机制，整合单位财务管理职能
核算单位与会计中心要切实加强横向交流联系，建立互补、互促、互动的分工协作机制，切实解决会计中心与单位财务管理脱节的问题。核算单位要主动接受会计监督，认真听取有关意见，及时进行沟通，使中心会计人员能深入了解和掌握单位的经济活动情况，从而对单位的各项支出进行更为有效的核算、监督和管理。
会计中心要加强与各单位的协调沟通，切实为各单位提供优质、高效、热情的会计服务，充分发挥好核算、监督、服务的职能作用，积极支持和参与单位的财务管理资金筹集、正确执行批复的部门预算以及财产物资管理、财务管理办法、业务计划的制定，当好领导的参谋和助手，立足于加强单位财务管理，切实采取有效的措施。一是完善会计信息反馈制度，拓宽信息传递渠道，及时、全面、准确地将预算执行等会计信息反馈给单位领导，协助单位领导加强对资金收支的事前控制，防止资金的损失浪费；二是实行单位财务风险预警制度，切实加强对单位资金运行过程的控制和风险预警，使单位领导及时调整资金使用计划，把单位的财务风险降到最低，确保资金的安全高效运行；三是实行单位财务状况评价报告制度，要定期对单位资金运行情况、存在的问题或应予重视的会计事项以及财务制度执行情况进行分析评价，为单位领导提供决策依据，促进搞好单位财务管理工作；四要积极指导和帮助单位建立或完善相应的财务管理制度，加强单位财务管理的基础工作；五是上级部门要制定一系列可行的单位支出定额或开支标准，将其刚性与弹性有效的结合起来，在厉行节约的同时，确保单位工作及业务的正常开展和运转。总之，会计核算中心应是各核算单位会计核算的承担者，财务状况的管理者，资金运行的监控者，财务关系的协调者，即融核算、管理、监控、协调于一身，为此会计核算中心应充分发挥其应有的职能，为核算单位领导的正确决策提供依据。
2.加强预算管理，提高资金使用效益
一是提高预算编制的科学性、合理性，将全部收入、支出列到具体项目，切实解决单位资金滥支乱用的问题，为单位财务管理提供有力保证；二要严格执行政府采购制度，切实加强对单位政府采购支出的事前审核控制，防止单位盲目采购、重复采购和违规采购，防单位自行采购过程中的行为，严格依法实施采购，不断规范单位的政府采购支出；三是核算单位要对往来款项全面清理，对属于呆账的及时核销，对属于能够收回或支付的，中心应发挥预警作用，及时提醒单位组织清收或支付，切实解决单位资金体外循环的问题，提高资金使用效益。
3.完善单位内部会计控制制度
各单位要结合自身的经济业务活动特点和内部控制的弱点，进一步制定完善相应的内部财务制度，如财务预决算制度、收支管理制度、开支标准制度、财务分析和财务监督检查制度、财产管理制度等。要进一步加强内部管理控制，对支出弹性大、容易发生舞弊行为的公务活动，要严格执行授权控制，加强实施过程监督；对一些不相容职务，要严格按财务制度规定分别设置，防止舞弊行为发生；单位的财产物资管理，要完善实物保管登记卡（或备查记录），建立财产清查、盘点、处置、对帐制度等财产物资管理制度，实行动态管理，防止国有资产的流失。各单位应逐步建立相互监督、相互制约的内部管理控制体系，从制度上严格控制和预防各种滥支乱用、假公济私、中饱私囊等违反财经法纪行为的发生，保证单位各项业务活动的健康有序开展。
第2篇：财务管理研究论文范文
“企业的”财务目标与“企业财务的”目标两者有着明显的区别：首先是主体归属不同。“企业的”财务目标主体归属于“企业”；“企业财务的”目标，主体归属于“企业财务部门”。第二是职能不同，即实现其目标各自发挥的职能作用不同。“企业的”财务目标，其实现是通过企业决策当局对企业内外部各种资源要素（包括人力资源、物力资源、环境资源等）综合性、适时性、动态性的指挥、协调及运作的阶段性结果；而“企业财务的”目标实现则是企业内财务这一职跳部门通过筹资、投资等财务理财职能作用发挥（即主要是物力资源的综合性价值管理）所要达到的财务部门的自身的理财目标。第三是目标层次不同。企业目标有多种，如市场占有率目标、产品质量目标、品牌目标、扩张目标等等。“企业的”财务目标只是企业的众多目标之一，是用财务指标所表现的综合性最强的企业目标；而“企业财务的”目标则是为企业目标的实现服务的，为企业目标实现提供基础和保证的财务子系统目标。第四是责任人不同。“企业的”财务目标的责任人是企业最高管理当局，而“企业财务的”目标的责任人是财务管理部门。
同时，“企业的”财务目标和“企业财务的”目标又是紧密相联的，财务的理财目标是为企业目标服务的，是受企业目标支配的，但它又反过来制约或促进企业目标的实现——不仅影响企业财务目标的实现，也影响企业其他目标的实现。
二、财务管理职能与财务的理财目标
长期以来理论界用“企业的”财务目标代替企业财务管理本身的目标（即“财务理财目标”），造成财务管理本身的目标虚设、财务管理职能方向模糊，在很长时间内忽略乃至放弃了对“财务理财目标”的研究。由于“理财目标”这一重大的财务基本理论问题被忽略，导致如何发挥财务管理职能来真正地、脚踏实地地实现财务部门自身的理财目标的理财观念、理论、知识、方法、技能等也被理论界和实践所忽略，使得财务管理学科的发展和企业的财务理财实践受到重大影响。
财务职能的概括表述为“以资金为中心，对企业进行综合性的全面价值管理”，或简述为“筹资、投资、收益分配”。而财务理财目标可以表述为改善财务状况，扩大理财效益。
财务管理职能和财务理财目标间的关系是怎样的呢？笔者认为，财务理财目标为财务管理职能的发挥提供方向和动力；财务管理职能的发挥是财务理财目标实现的途径和保证。财务理财目标又进一步对财务的理财职能提出要求。
（一）财务理财的第一大目标——改善企业财务状况
企业必须做到具有充分的支付能力、稳定的资金来源、合理的资金结构，才能保障自己的生存和发展；财务部门通过筹资、投资、资产管理等理财职能的发挥，达到改善企业财务状况的目标，从而为企业的生存发展提供保障。
1、只有具备充分的支付、偿债能力，企业才能源源不断地购进生产、经营用物资、支付税费、员工薪金等以维持企业正常的生产经营活动，维系企业的生存与发展。
而企业的支付、偿债能力取决于企业生产经营活动中的资金运动和财务理财活动的矛盾运动过程。在这个矛盾运动过程中财务理财所要解决的首先是如何通过自身职能作用的发挥尽可能地保证企业支付能力和偿债能力的充裕，这就要求财务人员研究、评价其支付能力状况（如长短期支付能力、长短期偿债能力、资产流动性、资产变现力、现金流量等），分析其产生根源、找出并实施其改善途径，并在财务职能的范围内采取措施以使企业支付能力和偿债能力得以加强和改善。
2、财务理财还要能使企业有稳定的资金来源，以保证企业稳定的生存和发展。因而要研究企业面临的资金市场、筹资渠道、财务风险、财务结构、资本结构及企业资产结构等，要从企业长期资本和短期资本的比重、借入资本与资本的比重、企业资产结构的动态变化和相互关系中找到规律、把握规律从而使企业保持稳定的资金来源。
3、财务理财还要能使企业各项资金有一个合理的分布，使企业资金周转能顺畅地进行。因而要研究企业各项资产变现速度，比较企业的总资产结构、流动资产结构的变动，各项资产的功能作用特点、最佳的资金投放量、最有效的管理方法等。
因此财务部门理财的首要目标是改善企业财务状况，即增强企业支付能力的充裕性，资金来源的稳定性，资金投放的合理性。而改善本身正是财务职能作用发挥的动态过程。如何改善则涉及到财务理财的基本理论体系、基本方法体系和基本技能体系的指导和综合运用。
（二）财务理财的第二大目标——扩大理财效益
财务部门通过财务理财职能作用的发挥要达到扩大理财效益的目标。理财效益包括两层含义：一是通过财务状况的改善，保障企业生产经营活动顺利进行，从而捕捉住每一个获利机会所创造的理财效益；二是直接通过理财活动本身技能的发挥所创造的理财效益——即通过筹资、投资、资产管理等理财直接行为的改进来扩大的理财效益。
如在筹资决策中，通过融资组合中资本结构、资本成本、融资风险、财务杠杆、所得税等因素的综合权衡来扩大资本收益率。在投资决策中，通过流动资产各项目投资的收入与成本动态权衡原理办货币资产、债权资产、存货资产的最佳投资额测定原理、方法、技能），固定资产投资决策中时间价值运用、风险价值的比较、风险与收益的权衡、现金流量的计算；长期证券投资中证券估价原理的应用、资本资产定价模式和证券投资组合的研究来减少风险、增加收益。还要通过生产经营活动中的收益规划，从财务角度研究存量资产转变为流量资产运动的条件、规模、速度及加速度、成本、效益、弹性、经营杠杆等的相互作用及对企业财务状况和财务成果的影响等，从而采取特定的财务措施来扩大企业效益。
第3篇：财务管理研究论文范文
知识经济条件下，企业财务管理变革的新特征
1.企业财务管理目标呈多元化趋势。
在工业经济阶段，一般企业的财务管理目标是实现“股东利益最大化”，但在知识经济时代，由于知识资本地位的上升和社会对企业责任的要求多元化，企业财务管理目标呈现多元化的状态：
（1）利益追求主体多元化。企业在实现股东利益最大化的同时，还要追求相关利益主体的利益。在知识经济时代，企业中的知识资本地位和重要性超越物质资本，因此，决定企业财务状况的不仅仅是物质资本，企业的知识资本、企业的信息与创新能力在企业生产经营中也发挥着不可替代的重要作用，知识拥有者成为企业生产经营中最重要的人。因此，企业各要素所有者的地位发生了重大的变化，企业不再仅仅归属于股东所有，而是归属于由企业家、股东、债权人、公司员工等相关的利益主体。他们在企业发展中都为企业投入了专用性资本，都对企业的产出做出了贡献，因而都有权利分享企业的生产剩余。所以，知识经济时代，企业的利益是各种要素所有者的共同利益，企业的财务管理目标要考虑各相关主体的利益。
（2）社会责任得到企业的真正重视。在新的世纪里，随着知识经济时代的到来，企业与社会的联系更为广泛和深入，企业的社会目标在企业目标结构中的地位得到重视和提高。知识经济时代由于知识的可共享性和可传播性，使得企业与社会的联系较之工业经济时代更为深入而广泛，企业对知识的应用将更加取决于知识对社会的贡献度，因而要求企业要更加重视其社会责任，重视维护社会公众的利益。为保护生态平衡，企业生产要做到无公害、对社会无污染；要积极参与社会公益活动，支持社会慈善事业等等。这就对企业的财务管理提出了更高的要求，企业要通过财务管理活动致力于履行社会责任，从而树立企业良好的形象，这样不仅能提高企业的经营效益，而且能使企业获得更好的生存和发展条件。
2.无形资产成为企业投资决策的重点。
在知识经济时代，知识资本在企业资本结构中占据主体地位，企业之间的竞争不再是以有形资产为中心，而是转向以无形资产为中心。无形资产的拥有程度和质量高低决定着企业在竞争中的地位。企业资本结构以无形资产为中心地位的形成，改变了企业资产的结构，使得以知识为基础的专利权、商标权、商誉等无形资产在企业的总资产中占据越来越大的比重，在企业的生产经营中发挥着重要的作用，成为企业收益的决定因素。因此，在21世纪，无形资产成为企业最主要的投资对象，企业对无形资产投资的重视和提高，必然要求企业财务管理进行相应的变更，调整企业旧的投资决策指标，增设反映企业无形资产投入状况及其相关情况的决策指标体系。因此，知识价值指标就成为评价企业财务指标体系的重要组成部分。企业知识资本由两个部分构成，一是人力资本，反映学习知识的能力、掌握技能的能力、发明创造力和完成任务能力等人力因素；二是结构性资本，表现为支持人力资本最大化的结构，如企业的所有制、企业的计划、领导力、企业的数据库、企业对信息技术的应用程度、企业的设备结构、企业的产品品牌和企业的公众形象等等。在知识经济时代，知识资本成为评价企业财务体系的重要组成部分，其作用主要有两点：一是反映企业的发展潜力；二是为企业未来的发展导航，通过知识资本价值的指标，观察企业潜在的优缺点，以扬长避短，为正确决策奠定基础。
3.人力资本所有者成为企业税后利润分配的主要参与者。
在知识经济时代，人力资本成为决定企业发展的重要资源，是决定社会财富分配的最主要因素，物质资本的增值来源于人力资本，人力资本比物质资本更具有增值性，智力因素是企业成功的主要条件，因此，人力资本所有者即使没有直接的物质资本投入，也应成为企业税后利润分配的参与者。我们可在借鉴国外企业人力资本利润分享制度的基础上，改变目前单纯的工资制，使企业经理及职工的个人收入与企业的盈利、个人资产的积累与增长和企业的长远发展联系在一起，强化企业职工的主人翁意识，充分调动企业相关利益主体的积极性和创造性，使企业具有持久的发展潜力。
新世纪企业财务管理如何适应变革的要求
根据以上对知识经济时代企业财务管理的新趋势的分析，企业财务管理必须在遵循党的方针、政策和国家财经法规、制度的基础上，在为实现企业的根本任务服务的基础上，适应新世纪的要求作以下相应的变革：
1.企业财务管理观念必须全面更新。在新世纪里，知识经济时代的到来，信息技术的发展，改变了企业的生存环境。国际互联网的发展，信息、卫星通讯等新技术的创新，改变了传统的时间和空间概念，企业的财务管理环境发生了重大的变化，企业的财务管理不能再局限于本企业、本地区，而要加强对世界经济形势变动的分析，及时掌握和了解相关的各类信息。企业财务管理必须进行相应变革，最关键的是企业财务管理观念要全面更新。企业要以全新的理财观念和现代化的财务管理观念进行理财。要有以人为本的观念（要做到责权利相结合并强化对人的激励和约束，积极发挥和调动人的积极性、主动性和创造性）、信息观念（要利用最先进的信息技术，及时、全面、准确、迅速地获取信息以进行有效的财务管理）、无形资产观念（加强对企业商誉、专利等无形资产的管理）、风险理财观念（增强风险意识）、知识化理财观念（加强对新技术、新知识的应用）、知识资本观念（要重视对知识资本的管理）、竞争与合作相统一的观念（企业要顺应知识和技术的共享性和开放性，为了共同的利益，加强与其他企业之间的合作，形成企业之间竞争的“双赢”）。
2.企业财务管理效果必须做到最优化。在具体的生产领域，企业财务管理效果的最优化具体表现在注重“三效”的提高上，即注重经济效益的提高、注重经济效果的好坏，注重经济效益的高低。企业同时要具备与知识经济相适应的管理思想和管理意识。在管理意识上，要具有整体化，即有效益意识、战略意识、市场意识、改革意识、竞争意识、开发意识、时间意识、人才意识、科技意识、质量意识、名牌意识和全心全意为人民服务的意识。
3.企业财务管理要更加科学化。企业财务管理人员要将管理理念从基础型、开放型向发展型转变。发展型的管理理念更为强调人的作用和人的发展。管理不仅仅是一个物质技术过程或是一种制度安排，更是与社会文化、人的愿望、人的激情、意志等精神物质所密切相关的。管理的境界在于创造一种促进人们不断学习的组织氛围，进行内在的知识积累，然后在此基础上实现潜力的外化，要创新，要使人得到自我更新和自我实现。发展型管理理念强调个人、组织和社会之间的和谐。因此，在管理中要树立开放的观念、合作的观念、信息的观念、创新的观念、竞争与和谐的观念。开放才能交流与沟通，合作才能有所为有所不为，才能掌握信息，才能不断创新和完善自我，而创新才能促进人类和人自身的进化和发展。竞争是社会和人自身发展的压力和动力，竞争与和谐的统一，应是知识经济时代的基本发展模式。
4.企业财务管理对象要以有形生产要素为主转向以无形生产要素为主。传统的管理主要是对劳动力和物化劳动（劳动工具和劳动对象）等有形生产要素的管理，随着社会财富生产过程和结果的科技含量的增大，科技知识等无形生产要素对一个企业的生存和发展越来越举足轻重，从而知识资源的开发与有效利用，成为重要的管理课题。在知识经济时代，知识人价值和作用超过资本的价值和作用，知识生产力已成为经济发展的关键因素，任何企业都必须重视知识资源的开发和利用，迅速将知识转化为直接生产力。
第4篇：财务管理研究论文范文
关键词:中小企业;财务管理；融资
Abstract:Medium-smallenterprisesisanimportantpartofnationaleconomy,butthereexiststheoccasioninthefinancialmanagementofmedium-smallenterpriseswhichisnotinaccordancewithitsowndevelopmentandmarketeconomybecauseofsuchfactorsassmallproductionscale,lowcapitalandtechnologicalcomposition,greatinfluencefromtraditionalsystemsandexternalmacroeconomy.Itisnotpracticaltosolvetheproblemwiththedevelopmentofenterprisesthemselves,andallforcesmustbejoined.Ontheonehand,thegovernmentcanprovidelegislativeandfinancialsupportformedium-smallenterprises,establishperfectserviceandmonitoringsystems,andcreateeconomicenvironmentsuitableforthedevelopmentofmedium-smallenterprises.Ontheotherhand,enterprisesmustimprovethemselvestoestablishscientificfinancialmanagementconcept.
Keywords:Medium-smallenterprises;financialmanagement;financing
一、中小企业财务管理中存在的问题
我国中小企业在财务管理方面存在的问题是由宏观经济环境和自身双重因素造成的。主要存在以下问题：
1、资金严重不足
目前我国中小企业融资困难、资金严重不足，其主要原因有:一是中小企业信用等级低，资信相对较差。调查显示，做过资信评级的企业仅占46.6%，未做过的占53.4%，个别企业抽逃资金，拖欠贷款在一定程度上影响企业整体形象;二是中小企业经营风险高。中小企业经营规模不大，自有资金较少，技术水平落后，
经营业绩不稳定，抵御风险能力差，加上财务管理水平低下，信息缺乏客观和透
明，给银行和投资方带来了投资风险;三是缺乏专门为中小企业服务的金融机构;
四是银行体制缺乏活力，营运方式呆板，贷款门槛较高;五是无直接融资渠道。目前中小企业一般通过增加股本金和银行借款融资，政策上不允许发行股票和债
券筹集资金。
2、财务意识薄弱，财务结构失衡
一方面，有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转。另一方面过度负债是高速成长企业的典型通病，也是财务危机的根源。中小企业发展如此迅速，与高速成长战略有着直接关系。高速成长战略必然会造成资金短缺，在自有资金不足的情况下，企业就不可避免地要负债经营。而经营不利和内部财务管理弱化等因素又会加剧债务水平，造成企业过度负债。在过度负债的情况下，企业的经营成本和财务压力就会加大，支付能力日渐脆弱，加快了财务危机的爆发，最终不可避免地走上了倒闭、破产的道路。
3、经营模式僵化,管理观念陈旧
中小企业中相当一部分属于个体、私营性质,由于历史和社会的原因,企业管理者的管理能力和管理素质较低,管理思想落后。有些企业管理者基于其自身素质局限,不懂得将财务管理纳入企业管理的有效机制中,缺乏现代财务管理观念,使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用。进一步讲中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一,企业的投资者同时就是经营者,这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。在这些企业中,企业领导者集权现象严重,致使其职责不分、越权行事,造成财务管理混乱、财务监控不严、会计信息失真等。企业没有或无法建立内部审计部门,即使有也很难保证内部审计的独立性。
二、加强中小企业财务管理的对策
1．从根本上解决中小企业融资难的问题深化金融改革，支持中小企业发展。
加快发展风险投资，拓宽直接融资渠道，鼓励符合条件的中小企业上市，借鉴一些国家和地区的成功经验，开辟二板市场，为高新技术企业的发展提供必要的资金投入。转变商业银行的观念，由被动贷款变为主动贷款，发挥银行对中小企
业的促进作用，要改革和完善现有信贷管理方式。建立多层次担保体系。我国中小企业信用担保体系可由城市、省、国家三级机构组成。其业务由担保与再担保两部分构成;担保主要以地市为基础，再担保主要以省为基础。城市中小企业担保机构以辖区内中小企业为服务对象，并向区县延伸分支机构;省级中小企业担保体系则以地市中小企业信用担保服务机构为服务对象，实行业务指导和监督。中小企业信用担保机构在创办的初期不应以营利为主要目的，其担保资金和业务经费以政府预算资助和资产划拨为主，担保费收入为辅。
2．强化资金管理,加强财务控制
现金流量管理是企业财务管理的中心,必须加强日常资金管理,尽可能使企业资金投放少、回收快、保持良性循环。这就要求企业在应收账款管理、物资合理库存、设备购置与管理等方面作进一步细致入微的工作,协调好资金的流动性、安全性与效益性的关系。这牵涉到企业内部管理的方方面面,企业经营者要转变观念,认识到管好、用好、控制好财务不单是财务部门的职责,而是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事。各部门要层层落实,共同为企业资金的管理做出贡献。
1）完善中小企业财务制度
现代化的企业管理,特别是有效的财务管理,必须要有完整的财务资料,以帮助管理者分析过去和预测未来,使管理者看得远一点,以增强其风险意识。为此,应
从以下几个制度上入手加强管理。首先重视企业财务的内部牵制制度。内部牵制制度指涉及企业款项和财务收付、结算及登记的任何一项工作,必须由2人或2人以上分工处理,以起到一种制约的作用。例如:出纳人员不得兼任稽查、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作,即“管帐不管钱,管钱不管帐”。这样既能够保证各种会计核算资料的真实、合法和完整,又能使各职能部门的经办人员之间形成一种互相牵制的机制。其次健全内部审计制度,实施对会计的再监督。内部审计实施是再监督的一种有效的手段。坚持内部审计机构与财务机构分别独立,保证内审人员独立于被审计部门,查错防弊,改善经营管理,保证中小企业持续健康的发展。再次建立财务审批权限和签字制度。在审批程序中规定财务上的每一笔支出应按规定的顺序进行审批;在签字组合中规范了每一笔支出的单据应根据审批程序和审批权限完成必要的签字,同时还应规定出纳只执行完成签字组合的业务,对于没有完成签字组合的业务支出,出纳人员应拒绝执行。由此对于控制发生不合理的支出及保持支出的合法性起到积极的作用。
2）加强应收账款管理
应收账款的存在使企业促进销售,增强竞争能力,但同时要避免应收账款对企业资金周转造成束缚及可能发生的坏帐损失。在苏南中小企业的调查中,36.7%的企业认为在资金方面目前面临的最主要困难和问题是“受三角债拖累”。为了处理和解决好这一问题,中小企业可采用以下2个措施:一是要健全信用制度并做好原始记录。企业除了掌握应收账款明细账,进行帐龄分析外,应制定健全的催收及信用分析制度,以免造成销售信用泛滥、资金积压、坏帐过高,甚至诉讼的产生。二是业务与收款可由一人负责,并据以评估其工作绩效。
3)保持适当的存货量
适当的存货量既能保证经营业务的正常需要,也能使存货占有的营运资本降低到最低的限额。适当的存货管理有赖于企业各部门的配合。如当产品需求上升时,营业部门应立即察觉并将信息传达给企业其他部门,采购部门及生产部门就必须立即考虑此项变动因素,并安排在采购及生产计划中,同时财务部门也应妥善做出资金来源计划。值得一提的是由于中小企业的生产经营规模一般都不大,这就决定了企业生产产品所需的原材料不多,生产的产品产量也不大,远距离的采购原料和销售产品是不经济的做法。因此,尽可能地就近采购原料既可以节约采购成本,还可以减少原料的库存积压,减少了原材料对资金的占用。同样的道理,尽可能地就近销售产品,可以节约销售费用、缩短产品库存周期,这样既减少了资金的占用,也加
速了资金的回收,提高了资金的利用效率。
4)重视生产成本事前管理
事前管理着重抓成本规划、产品设计和试制。根据市场需求和企业产品价格水平、产销预测寻找目标成本。目标成本交给设计、技术、生产和供应部门进行具体设计和落实,并不断改进设计,提高材料利用率。采用廉价的代用材料,降低材料、协作件的采购价格,提高生产率,务求达到目标成本。只有达到了目标成本,才能正式进行试制。生产过程中的成本管理,采用标准成本(也叫预算成本、计划成本)进行事前控制。标准成本按成本形成的责任单位逐级分解落实到基层,按标准成本对生产过程实行管理,使成本管理发挥更积极的作用。同时,也重视事后检查考核。各个责任单位按期分析实际成本同标准成本的差异,实际成本低于标准成本的,要总结经验,巩固普及,实际成本高于标准成本的,要找出原因,采取措施,加以解决。
3．优化财务结构
平衡高成长和稳健发展优化财务结构是企业财务稳健的关键。其具体标志是综合资金成本低、财务杠杆效益高、财务风险适度。企业应当根据经营环境的变化，对资本、负债、资产等进行结构性调整，使其保持合理的比例。
（1）建立最佳资本结构。最佳资本结构是指一定时期内一种能使财务杠杆利益，财务风险筹资成本，企业价值等之间实现最佳均衡的资本结构。资本结构安排是一个复杂的问题，因为它受到各方面因素的制约和影响，在设计最佳资本结构过程中必须考虑这些相关因素。
（2）优化负债结构。负债结构性管理的重点是负债的到期结构。由于预期现金流量很难与债务的到期及数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下，确定负债到期结构应保持安全边际。企业应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，以确定既使风险最小、又能使企业盈利能力最大的长、短期负债比例。
（3）优化资产结构。资产结构的优化主要是确定一个既能维持企业正常生产经营，又能在减少或不增加风险的前提下给企业带来尽可能多利润的流动资金水平。因为流动资产过多，影响企业的效益;流动资产过少，周转失灵，影响企业的正常经营。
三、结语
经济越发展，财务管理就越重要。重视财务管理，将有利于完善中小企业的内部管理制度；有利于降低成本，更好地筹资；有利于投资，提高投资收益率。所以，中小企业应在政府已出台和即将出台的一系列有利政策基础上，狠抓财务管理，政府已出台和即将出台的一系列有利政策，从而在激烈的市场竞争中健康、稳步发展，为社会做出更大的贡献。
参考文献：
[1]谢晓斌.中小企业财务管理目标探讨[J].审计与理财.2005.10.
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[4]王棣华,潘文涛.中小企业财务管理中存在的问题及对策[J].财务会计,2002,(3):23224.
[5]张学斌,胡莜舟.我国中小企业发展中面临的困难及对策[J].经济问题探索,999,(11):42244.
第5篇：财务管理研究论文范文
关键词：财务管理；网络化；经济背景
Abstract:Intheinformationage,thenewtechnologyemergesunceasingly,thenewthoughtrenewsunceasingly,theinformationization,thenetworklooklikethenuclearfissiontoattackourwork,thestudyandthelifeequally,facingtheInternet,howweshoulddeal?Onlytheinquiredeeplyitseconomicbackgroundandpossiblygivestheinfluencewhichourbusinessmanagementbrings,canuseittoservewellforus.
keyword:Financialcontrol;Network;Economicbackground
一、网络化财务管理的经济背景
1．网络经济是从以产品为中心到以客户为中心的服务经济。信息时代以网络为主要特征，故信息时代的经济亦被称为网络经济。在网络经济条件下，生产者在网上其产品的详细信息，包括产品的性能、三维模型、产品定价、销售方式等许多消费者关心的产品信息。而消费者则根据自己的需求及嗜好，利用网络寻找适合自己的生产厂商，而且有较大的选择余地。这样减少了消费者和生产厂商之间的中间环节，极大地降低了交易成本。其优势还在于通过这种面对面的直接接触，可以使企业按照消费者的需求量安排生产量，从而不需要大量的库存。
2．在网络经济条件下，“注意力”成为稀缺资源。网络是传播信息的通道。在网络的平台上，消费者可以迅速、便捷、低价地获得商品，从而造成信息的超载。诺贝尔经济学奖获得者赫伯特·西蒙著名的观点就是“信息的丰富产生注意力的贫乏”。可见在网络经济条件下，“注意力”成为一种稀缺的资源，使得人们不得不花时间在“注意力”上。网络经济条件下的这一特性使获得“注意力”的竞争成为企业竞争的主要目标，所以更加个性化的需求信息的收集就显得尤为重要了。
3．在网络经济条件下，其边际效益呈递增趋势。根据经典的经济学原理我们知道，在传统经济中既定的生产要素配置条件下，随着生产要素的不断投入，边际效益是递减的。而在网络经济条件下，其边际效益呈递增趋势，即投入越多产出越大，其产生的原因是由网络经济的外部性造成的。只要进入网络经营的生产厂商越多，网络经济的效应就越大。
二、在网络经济条件下，企业的财务管理将呈现下列趋势
1．财务预测将得到广泛运用。预测是企业日常管理的信息依据，随着生产经营的日益复杂，资本市场竞争的加剧，财务预测将得到广泛应用。
2．注重财务风险和投资风险分析。将风险因素作为企业财务决策的主要参数，并对风险程度做出比较准确的计量和评估。
3．财务决策数量化。企业筹资规模、资金成本、资金结构的确定以数量为依据；日常管理的预测、控制将运用数学模型；投资决策中的风险测定及最优方案确定将运用计量模型和经济数学方法。
从网络经济条件下财务管理的发展趋势看，财务管理过程实质上是一个处理财务信息的过程，信息是网络经济条件下财务管理的基础，财务管理中信息处理的正确、及时以及财务人员具有的信息处理能力决定着财务管理的能力和效率。因此，网络经济直接引发了新的竞争，以及对财务管理崭新的需求——网络化财务管理。在此，所谓网络化财务管理系统，是在已实现的会计信息系统的基础上具有互联网功能的财务管理支持系统。
三、网络化财务管理给企业财务管理带来的影响
1．在空间上，网络经济条件下的物理距离变成了鼠标距离。企业财务管理者可以方便地实现财务信息的远程处理和财务活动的集中化管理。企业的关注重点为更多地关注整合企业外部财务资源。
2．在时间上，网络化财务管理信息可即时生成和处理，可实现财务管理由静态向动态管理的跨越。企业财务管理者可在准确的时间拥有准确的信息。
3．在效率上，网络化财务管理下的各种经营数据和财务信息都是网页数据化的，并可在网络上流通，实现信息共享。结算支付的电子货币大大提高了结算效率，加快了资金周转。
四、适应网络经济的新需求，实现网络化财务管理
第6篇：财务管理研究论文范文
【论文摘要】企业要想在激烈的竞争中生存与发展，就必须加强企业的财务管理,进行成本控制。企业管理以财务管理为核心，这已经成为现代企业管理的常识。财务管理更是企业管理的重要组成部分，渗透到企业的各个领域和各个环节之中。企业管理者要结合企业的实际情况，充分运用现代的先进成本控制方法提高企业的竞争力，才能健康持续发展。
企业要想在激烈的竞争中生存与发展，就必须加强企业的财务管理,进行成本控制。企业管理以财务管理为核心，这已经成为现代企业管理的常识。财务管理更是企业管理的重要组成部分，渗透到企业的各个领域和各个环节之中。所谓企业财务管理的目标，是指企业财务管理在一定环境和条件下所所应达到的预算结果，它是企业整个财务管理工作的定向机制，出发点和归宿。建立现代企业制度与国有企业改制对财务管理、成本控制提出了更迫切更高的要求。
一、财务管理的作用
1.管好企业资金，确保企业资金的正常流通与安全
目前，不少企业在资金管理中存在三个问题；一是资金入不敷出，存在资金缺口;二是资金被挪用，被挤占；三是叫人头疼的“三角债”。如何解决好这个问题，是企业财务管理中的当务之急。当然，首先要开源节流，增收节支；其次是要通过短期筹款和投资来调剂资金的余缺；三是必须对资金实施跟踪管理，做到专款专用，防止资金被挪用和形成的“三角债”。
2.发挥约束机制的作用
企业要真正成为市场经济中的竞争主体和责权的明确的法人实体，必须要有一套与之相适应的约束机制。有一个团结，开拓，廉洁的领导团队是搞好企业的关键，企业必须加强财务监督作用。正如交通规则一样，没有红灯的约束，就没有绿灯的自由。在企业约束机制之中，充分发挥财务监督作用具有特别重要的意义。财务工作者要有高度的责任感，对不按财务制度办事的人，要敢于抵制，直至向有关部门反映情况。企业的财务人员从根本上说来是对企业的资产负责，而不是对某个具体的老总负责。而从法治上说，又必须保护财务人员的职责与个人权益，也只有这样，才能充分发挥财务监督作用。
3.通过科学合理的激励机制，调动各层次人员的积极性
利润分配是企业根据国家有关规定和投资者的决议对企业净利润所进行的分配。利润分配在企中起到杠杆作用，它对正确处理企业与各方面的经济关系，调动各方面的积极性，促进企业发展有着极其重要的意义。按劳分配与生产要素参与分配将成为企业的主要利润分配形式，职工持股，经营者投股将使企业和负工成为一个利益共同体，风险共担，利润则视其参股比例不同而不同。在这种新形势下，企业的激励机制如何制定才能更合理，更能发挥经济杠杆作用，从而调动各层次，各种人员的积极性，是财务工作者面临的一个新挑战。
二、围绕财务管理目标下的企业成本控制
1．成本涵义是全过程和全方面的
现代成本管理指管理人员运用专门方法提供企业本身及其竞争对手的分析资料，帮助管理者形成和评价企业战略，从而创造竞争优势，达到企业有效地适应外部持续变化的环境的目的。现代成本的理解应是企业战略高度上的，为使企业产品在市场上具有强大竞争力，成本管理就不能再局限于产品的生产(制造)过程，而是应该将视野向前延伸到产品的市场需求分析，相关技术的发展态势分析，以及产品的设计及向后延伸到顾客的使用，维修及处置。按照成本全程管理的要求，就会涉及到产品的信息来源成本，技术成本，后勤成本，生产成本，库存成本，销售成本以及对顾客的维修成本，处置成本等成本范畴。对所有这些成本内容都应以严格，细致的科学手段进行管理，以增强产品在市场中的竞争力，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
2．从成本的节省到成本避免
传统的成本降低基本上是通过成本的节省来实现的，即；力求在工作现场不浪费资源和改进工作方式以节约成本将发生的成本支出，主要的节约能耗，防止事故，以招标方式采购原材料或设备，是企业的一种战术的改进，属于降低成本的一种形态。但是，这种成本降低只是成本管理的一种改良形式。现代企业需要寻求新的降低成本的方法，力图从根本上避免成本的发生。“零缺陷”的形式避免了几乎所有的维修成本和因产品不合格带来的其他成本。成本避免的思想根本在于从管理的角度去探索成本降低的潜力，认为事前预防重于事后调整，避免不必要的成本发生。这种高级形态的成本降低需要企业在产品的开发，设计阶段，通过重组生产流程，来避免不必要的生环节，达到成本控制的目的，是一种高级的战略上的变革。
3．成本的时间因素
在价值链的各个阶段中，时间是一个非常重要的因素，很多行业的各项技术的发展变革速度已经加快，产品的生命周期变得很短。在竞争激烈的市场上，要获得更多的市场份额，确立在行业中的“领导”地位，就要尽快抢占市场，跟在别人后面永远只能捡别人的剩饭。企业能将产品及时地送到顾客手中是第一步，更重要的是对顾客的意见采取及时的应对措施，使顾客价值最大化。这样既可以获得市场，又可以随时掌握市场的动态。没有顾客价值的最大化，财务管理的终极目标；企业价值的最大化就是一句空话。
4．成本管理的思想与导向要创新
思想创新就是要以尽可能少的成本支出来获取更大的产品价值。传统管理会计的思想是增加产量降低单位产品固定成本以使产品单位成本下降。这是一种单纯地降低成本思路。随着买方市场的形成，消费者对产品的关心已从数量上转向更加关注质量、外观、花色、功能、品牌、售前和售后服务等方面，相应地企业的生产也要从数量的增加向产品的功能、花色、外观、质量等方面转变。小批量，多品种，多功能是买方市场大多数产品的特点，单纯地依靠产销量的增加降低成本越来越困难。成本效能理论给人们一种创新思想;从单纯地降低成本向以尽可能少的成本支出来获取更大的产品价值转变，以成本支出的使用效果来指导决策。
导向创新就是将成本管理的重点放在市场的设计和售后服务阶段。传统管理会计关注成本总额与产品数量关系，成本管理的重点是根据以经验为基础的成本计划，建立责任会计，进行生产过程控制，这是很有必要的，而买方市场形成，仅对过程控制还远远不够，企业要在市场竞争中获胜，必须坚持以市场为导向，将成本管理的重点放在面向市场的设计阶段和售后服务阶段。超级秘书网
三、当前企业在成本控制中存在的问题
第7篇：财务管理研究论文范文
关键词：中小企业财务管理问题及对策
1我国中小企业财务管理存在的主要问题
1.1财务管理观念陈旧，财务管理水平低下一是企业所有者和经营者财务管理观念陈旧，过分追求短期利益最大化，管理中一味地注重控制成本的绝对额，靠减少短期投人来提高企业利润。二是财务管理内部人控制，财会人员任用“家族化”、“亲缘化”。中小企业财务会计职位多由家族成员或有血缘关系的人员出任，缺乏健全有效的财务管理机制，缺乏相互约束与相互制衡的内部控制机制。三是财务管理职能无法发挥，重会计核算，轻财务管理。中小企业限于生产经营环境或产品的制约，经营活动涉及的时空范围相对狭窄，资金流转简单、资金流动量和结存量小，导致其会计业务相对单一，并使企业会计职能仅限于日常的记账、算账和报账上，而组织、控制、监督、预测、预算、检查和分析等财务管理职能作用很难得到发挥。四是会计信息失真，会计造假、违规现象严重。许多中小企业为达到融资、避税、转移或隐匿资产等目的，往往虚造数据，少列收人、多列支出、设置账外账和小金库，编制多套会计报表，应付银行、工商、税务等各种不同的会计信息需求。
1.2筹资渠道窄，资金严重不足资金不足一直是我国中小企业发展的第一不利因素资金筹集主要依靠内源融资，缺乏外源融资渠道。其主要原因可以概括为两个方面:一是中小企业自身的原因:主要表现为生产规模小，不能形成规模效益:管理落后，经营风险大，短期行为较为普遍还贷诚信不足贷款风险大；二是制度安排的原因，主要表现在:直接的资本市场融资基本上不考虑中小企业，没有创业板市场；间接融资中没有专门为中小企业服务的政策性金融机构，而商业的金融机构出于种种原因将贷款向大企业倾斜，以致使中小企业贷款徘徊不前。
1.3资金运营机制缺失中小企业现金管理效率低下，资金闲置或不足。有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，丧失增值机会；有的因资金使用缺少计划安排，过量购置不动产，造成资金流动性差，陷人财务困境。应收账款周转缓慢，坏账比例高。因为没有严格的信用标准、信用条件和收账政策，无科学合理的信用调查和评价力法及有效的收账方法，造成应收账款不能兑现或形成坏账，资金周转失灵。中小企业存货控制薄弱，造成资金呆滞。在存货管理上，“压储”是一种最常见的力法，但ABC分类法、经济订货量法及定额管理法等先进管理方法却并不多见。不少中小企业的管理者，重钱不重物，对原材料、半成品、固定资产等管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。
1.4管理模式僵化，管理观念陈旧一方面，中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。中小企业中相当一部分属于个体、私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对于财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监控不严，会计信息失真等。企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另一方面，企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。有些企业管理者基于其自身的原因，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用。
2加强我国中小企业财务管理的对策
2.1强化资金管理，加强对务控制提高认识强化资金管理，使资金运用产生最佳效果，加强财务控制必须贯彻落实到企业的各个职能部门。①要使资金的来源和运用得到有效配制，要充分预测到资金收回和支付的时间，都要做到心中有数，否则，易造成收支失衡、资金拮据。②加强应收账款的管理，对赊销客户的信用要进行调研评定，定期函询核对已形成的应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄，对死账、呆账要在取得确凿证据后，进行妥善的会计处理。③对存货建立科学有效的管理制度，对存货要尽可能地压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法确定存货资金的最佳结构。
2.2正确进行投资决策，努力降低投资风险中小企业的投资应充分考虑市场需求与变化。第一，应以对内投资方式为主。对内投资主要有以下几个方面:一是对新产品试制的投资。二是对技术设备更新改造的投资。三是对人力资源的投资。目前应特别注意人力资源的投资，从某种角度说，加强人力资源的投资，拥有一定的高素质的管理及技术型人才，是企业制胜的法宝。第二，分散资金投向，降低投资风险。中小企业在积累的资本达到一定的规模之后，可以搞多元化经营，把鸡蛋放在不同的篮子里，从而分散投资风险。第三，规范项目投资程序。当企业在资金、技术操作、管理能力等方面具备一定的实力之后，可以借鉴大型企业的普遍做法，规范项目的投资程序，实行投资监理，对投资活动的各个阶段做到精心设计和实施。另外，要注意实施跟进战略，规避投资风险。
第8篇：财务管理研究论文范文
一、做好资金筹集工作，合理负债经营
企业要扩大再生产，仅靠自身有限的资本金和盈余公积是远远不够的，负债经营是企业寻求发展的手段之一，不仅可以缓解企业自有资金紧缺的矛盾，而且能够提高企业自有资金利润率。企业在利用负债进行资金筹集时，必须遵循筹资费和资金占用费低于相应资金投放使用所带来收益的原则，在此基础上可采取以下负债途径取得企业生产、经营所需资金。
1.加强与银行等金融单位的联系和协作，融洽金融单位和企业的关系。
金融单位在对企业发放贷款时，首先调查了解企业的经营情况和财务状况，然后严格审查所贷资金的效益性、风险性和流动性。企业应坚持以信为本，以诚相待的原则，搞好银企关系。每月企业应将生产经营情况和财务报表等资料及时报送银行等金融单位，取得金融单位的信赖和支持。对已取得的贷款按时还贷，以形成“有借有还，再借不难”的良性循环，为企业树立良好的信用形象。这样就可以拓宽和稳定金融单位的信贷资金来源渠道。
2.利用商业信用的形式进行负债融资
商业信用是指在商品交易中由于延迟付款或预收贷款所形成的企业间的信贷关系，是一种自然性融资，其具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。对于多数企业来说，商业信用筹资比较容易取得，是一种持续性的信贷形式，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。在不损害企业形象和企业信誉的基础上，取得合理的商业信用融资。
此外，企业还往往存在一些非商品交易中产生、但亦为自然性融资的应付费用，如应付工资、应付税金、其他应付款等。应付费用使企业受益在前，费用支付在后，相当于享用了受款方的借款，一定程度上缓解了企业的资金需要，通常不需花费代价。但应付费用的期限具有强制性，不能由企业自由酌情使用，企业应合理抓住机会使用。
二、切实加强货款回收工作，确保自有资金来源
通过负债可为企业筹集生产经营所需资金，但企业负债超过一定限度就可能发生较大的财务风险，甚至由于丧失偿债能力而面临破产。所以负债是有条件、有限度的，企业不要把负债作为筹资的推一法宝，而应把资金来源的重点放在货款回收上，确保自有资金来源。
1.加强营销队伍建设
对营销员进行道德、行为规范、现代市场营销学及技术合同法、产品质量法、经营合同法等知识培训，通过提高营销人员的素质扩大产品销售数量和质量。
2.实行经济责任制
将产品销售数量、货款回收指标、应收账款降低指标等各项指标具体分解到每个营销员，并与其工资、奖金直接挂钩。
3.强化结算管理
加强对客户单位信誉程度的审查，根据企业的规模、信誉程度来确定不同的结算方式，大力推行A、B、C销售结算管理模式。另外，对赊销、现销等不同结算方式的销售采取灵活的价格政策，及时收回货款。
4.加强应收账款管理
经常分析往来账账龄，对拖欠时间较长的欠款，组织一支高水平、高质量、高效益的清欠队伍，开展多渠道、多层次、多种方式相结合的立体交叉式的清欠工作，加速资金回笼，提高资金周转率，同时减少坏账损失。
三、管好用活资金提高资金使用效益
有了资金，必须把资金管好、用活，才能保证资金结构合理，避免浪费损失，提高资金使用效率，为企业扩大再生产、创造最佳效益服务。管好用活资金必须从以下几方面进行：
1.做好资金使用计划，优化配置资金
在任何时候企业可支配的资金数量都是有限的，但对资金的需求是无限的，企业应通过科学的分析预测，把筹集到的可支配资金有效地组合起来，保持合理的配置结构。包括固定资金和流动资金结构，储备资金与生产资金结构，存货资金和速动资产结构等。同时，确定各项结构资金计划额度，并将其分解下达到有关单位，以求最小的资金消耗和占用，实现最大的资金收益。
2.在时间上灵活调度，把有限资金用在刀刃上
在资金支付手段和时间上，按资金急需程度灵活安排。例如，在资金紧缺的情况下，首先保证职工工资的按时发放，以稳定职工情绪，然后安排生产急需的原材料和配件，保电力、保税金，以缓解资金不足的矛盾。
3.严格管理，紧缩开支，搞好资金节流工作
（1）强化采购资金管理。实行择优、择廉、择近采购材料，防止间接采购、盲目采购，压缩采购成本，节约采购费用，把好资金支出主流关。
（2）强化生产资金管理。企业要从推行经济责任制入手，以降低消耗为突破口，以提高劳动生产率为基础，以压缩可控费用为重点，降低生产成本，从而降低生产资金的占用。
（3）严格控制日常费用支出，实行费用包干制，节约有奖，超支不报；对有的费用则采取严厉的冷冻手段，即在一定时期内不予开支，促进管理人员勤俭节约，防止大手大脚的败家子作风。
四、盘活存量资金，挖掘资金管理深层潜力
现金和银行存款是资金的直接表现形式，而库存材料、在产品、产成品等存货及其他资产是资金在流转中的转化形式。所以，盘活存量资金能挖掘企业资金管理深层潜力。企业应积极开展清仓查库，合理储备物资，不断完善企业内部的各项规章制度，广泛开展修旧利废活动，积极处理超储积压物资，把死物变成活钱；强化在产品和产成品的管理，积极开展压仓促销，使企业的在产品和产成品资金控制在科学合理的限额内；根据市场供求规律和生产需要，做到灵活采购和储备，在强化信息管理的基础上，对市场长钱物资实行无库存供应管理，充分利用社会库存，减少人力、物力耗费和资金占用。
五、抓好资金管理的基础工作
（1）坚持做好银行日记账和现金日记账的日清月结，做好企业和银行的对账工作，发现未达账及时入账，对企业的银行存款余额及近期收支做到心中有数。超级秘书网
（2）做好外部应收账款和往来账的清理工作，保证应收账款及时收回，防止呆账发生。
（3）重视提高财务人员素质和思想觉悟，通过组织财务人员学习银行法、票据法、会计法等财经法规，不定期地进行资金运筹、资金效益的探讨活动，提高财务人员的整体素质，强化资金效益管理。
第9篇：财务管理研究论文范文
【内容摘要：】近年来，随着我国现代化企业制度的推行和公司改革的深化，委托问题和资本结构改革成为我国经济体制改革中的两个关键问题，受到社会各界的广泛关注。本文作者将针对当前资本结构在我国特殊重要的地位，针对改革中存在的问题，在已有研究的基础上，将这两方面结合起来进行研究。作者希望通过对资本结构和委托问题涵义的介绍，对委托问题与资本结构理论发展的分析，针对我国企业的现状，对委托问题和资本结构之间的关系进行探讨，从而得出优化资本结构，降低成本，实现企业价值的最大化的结论。
一、引言
近年来，随着我国现代化企业制度的推行和公司改革的深化，委托问题和资本结构改革成为我国经济体制改革中的两个关键问题，受到社会各界的广泛关注。目前我国学术界在委托问题研究方面已经取得了很多的成果，对资本结构的讨论更是如火如荼，但大多数只是针对其中的一个问题进行讨论，将二者有机地结合在一起的研究还是比较欠缺，因此本文作者将针对当前资本结构在我国特殊重要的地位，针对改革中存在的问题，在已有研究的基础上，将这两方面结合起来进行研究。作者希望通过对资本结构和委托问题涵义的介绍，对委托问题与资本结构理论发展的分析，针对我国企业的现状，对委托问题和资本结构之间的关系进行探讨，从而达到优化资本结构，降低成本，实现企业价值的最大化。
在中国经济体制改革中，一向作为中国经济中流砥柱的国有经济首当其冲，国有企业的转制，以及上市公司中国有股的减持，同时又要防止在改革过程中国有资产的流失等等一些问题，都涉及到国家这个委托人与企业受托人之间的利益关系，同时深层次讲必将影响到企业资本结构以及产权结构的改变。国家在探索优良的改制途径，企业力求取得优良的绩效，这两方面都与本文的主题有莫大的联系。
而一向作为中国经济生力军的中小企业，在发展中遇到了前所未有的困难，其中尤为突出的是苏南模式乡镇企业在20世纪90年代后期的没落。追根求源，关键在于企业经营体制的陈旧，以及政府机制过多干预，家族制企业的管理体制的局限。这种种情况无不涉及产权机制的不够明了，关系的疏落，资本结构的不合理。
二、委托问题
（一）委托关系
1．委托关系的涵义。当我们开始认识委托问题，也就是通常我们所说的理论的时候，我们不可避免的得从委托关系说起。委托问题实质就是理论所要解决的问题，而理论则分析了委托人－人关系。利益关系人对公司的求偿权可描述为委托人－人关系，其中人是代表委托人行为的。其实，现实社会中包含着很多的委托人－人关系。从短期资本经理、律师以及在不动产、旅游、保险等等方面的人这些情形，最容易看出来明确的委托人－人关系。许多其他环境也可用委托人－人关系来描述，即使一方并不是另一方的人，也可把双方看成好像是委托人和人。实际上，几乎任何环境，只要其中的一个人或集团的决策权能影响到他人，都可用委托人－人关系来描述。例如，虽然大多数雇员并不能被明确地划归为雇主的人，但从某种角度上看他们是作为人而行为的。总而言之，在典型的现代企业制度下，产权各项权能通过系列分解形成了两个层次的委托关系：其一，全体股东通过公司董事会与经理之间形成的委托关系以及债权人与股东之间的委托关系；其二，企业内部经营的委托关系，这种关系实际上只涉及经营者内部的管理控制问题，不属于本文讨论的重点，如下图所示。
2．委托问题存在的原因：人和委托人在利益上存在潜在的冲突。而其直接原因则是所有权和控制权的分离，究其本质原因在于信息的不对称。
（1）从委托人方面来看，第一，股东或者因为缺乏有关的知识和经验，以至于没有能力来监控经营者；或者因为其主要从事的工作太繁忙，以至于没有时间、精力来监控经营者。第二，对于众多中小股东来说，由股东监控带来的经营业绩改善是一种公共物品。对致力于公司监控的任何一个股东来说，他要独自承担监控经营者所带来的成本，如收集信息、说服其他股东、重组企业所花费的成本，而监控公司所带来的收益却由全部股东享受，监控者只按他所持有的股票份额享受收益。这对于他本人来说得不偿失，因此股东们都想坐享其成，免费“搭便车”。在这种情况下，即使加强监控有利于公司绩效和总剩余的增加，即社会收益大于社会成本，但只要每个股东在进行私人决策的时候，发现其行为的私人收益小于私人成本，他就不会有动力实施这种行为。
（2）从人方面来看，第一，人有着不同于委托人的利益和目标，所以他们的效用函数和委托人的效用函数不同。第二，人对自己所做出的努力拥有私人信息，人会不惜损害委托人的利益来谋求自身利益的最大化，即产生机会主义行为。
因此，现代公司所有权与控制权的分离，股东与经理人员之间委托－关系的产生，会造成一种危险：公司经理可能以损害股东利益为代价而追求个人目标。经理们可能会给他们自己支付过多的报酬，享受更高的在职消费，可能实施没有收益但可以增强自身权力的投资，还可能寻求使自己地位牢固的目标，他们会不愿意解雇不再有生产能力的工人，或者他们相信自己是管理公司最合适的人选，而事实可能并非如此。
（二）成本
1．成本的涵义。存在委托－关系，就存在成本。对成本的理论解释是：假设信息是完全对称的，人的努力程度可以观察到，那么，即使是在不确定的条件下，委托人也能在保证人得到其保留效用和努力激励的约束下，找到使自身效用最大化的对于人的支付方案。如果信息不对称，也就是人的努力程度观察不到，那么，在存在不确定性的情况下，由于工作绩效不仅取决于人的努力，而且取决于表示环境条件的不同的自然状态，在这种情况下求解支付方案便遇到了最优风险分担和最优激励之间的两难选择。要使经理有动力采取合乎股东心意的行动，则报酬是与业绩挂钩的，而业绩又不完全取决于经理的努力，所以股东就必须承担相应的风险。而通常都认为，股东对待风险是采取回避态度的，因此，这在风险分担的安排上就不是最优的。反之，如果要满足最优风险安排，把风险留给风险中性的经理，即在合同中最能承担风险的一方，同时也将风险收入给予经理人员，委托人的效益就不能最大化，通常这种情况下的支付方案被称为次优方案。次优方案与最优方案的偏离，就构成了所谓的成本。成本是让作为人的他人替代自己工作所产生的净增成本。在一个完善的世界里，支付给人的报酬是完全公平的，没有任何浪费。在我们这个不完善的世界里，成本是制度中固有的一种浪费。
2．成本包括三种类型。第一，直接的合约成本，包括订立合约的交易成本，例如销售佣金和发行债券的法律费用；各种制约因素强制产生的机会成本。这些制约因素使本来会是最理想的决策被排除在外。如因为存在一项限制性的债券契约条款而不能进行某项正净现值投资；激励费用，例如雇员的奖金。向人支付此类费用，为了鼓励他们采取与委托人目标一致的行为。第二，委托人监督人的成本，如审计费用。第三，尽管存在监督，人仍会有不当行为，如雇员用途不明的过量开支，此时，委托人的财富会遭到损失。
找到能使委托－关系的总成本最小的决策，是主要目标。在某些情况下周期性的行为不当所产生的成本，比进行监督所需成本要小。但在多数情况下，最理想的解决办法需要对三种组成成本中每一种都加以注意。
（三）产生利益冲突的环境
在我们做出最优化决策的过程中，找出那些自然产生利益冲突的环境是很重要的。当然，消除所有的潜在冲突是不可能的。下面分析几种易于产生这类冲突的重要关系及环境。
1．股东－经理冲突
上文中已具体阐述了股东－经理关系产生的原因，即所有权和控制权的分离。在企业中，一般情况下，具体的财务行为表现为：
（1）在筹资行为中，经营者对增资持积极的态度，因为雄厚的资本可以使经营者更为充分地行使其经营决策权，同时许多非货币收益也随之实现，而所有者对增资则持慎重态度，因为产权融资涉及“稀释效用”，债券融资意味着财务风险的增大，两者的权衡和妥协促成了以杠杆利益为核心的筹资决策技术的形成和应用，以寻求筹资成本、风险、收益三者的均衡点。（2）在投资行为中，委托人从自身利益出发，要求投资收益率必须高于社会平均的或预期的资本报酬率，而人除了考虑这一条件外，还要综合其他目标，如扩大市场份额、形成集约化规模优势、经营者任期内的绩效等。因此，投资者在将投资权授予经营者行使的同时，会在委托过程中设置一些决策流程、分权监控制度或利益挂钩约束体系来制约经营者的投资行为。（3）在收益分配行为中，为了在资本保值增值的同时使既定的委托关系在扩大的基础上进一步延伸，公司所有者除了要求支取一定比例的利润外，还得将其中的相当一部分利润留存在公司以备扩大再生产和其他用途。董事会会根据公司的发展战略，在对股东现实利益与未来预期收益权衡的基础上，决定支取红利和留存收益之间的比例关系。另外，委托人往往会让渡一部分剩余索取权给经营者，以促使经营者从长远的角度为委托人的利益服务。（4）财务信息公开制度。干扰委托关系效率高低的一个重要因素是信息不对称。人掌握着企业内部大部分的财务信息，委托人的信息需求全部来自人的披露和报告，这容易导致人隐匿实情、虚报陈报，诱发道德危机。因此，必须实行财务信息公开制度，建立有关财务信息的披露政策与质量约束机制，以实现委托双方在财务信息了解方面的均衡。
从具体原因分析，可以从以下几个方面发现问题的所在。
（1）股东和经理两者目标的分离。财务理论认为股东的目标在于使自己投资的现值最大。同样根据自利行为原则，财务理论允许经理的目标不同于股东财富最大化的目标。
（2）雇员职务待遇。道德风险是最明显的例子，就是雇员做出的会影响个人利益即职务待遇的决策。职务待遇包括直接好处和间接好处，前者如使用公司的轿车或办私事时用公费开支，后者如过分花哨的办公室装饰品。在这类事上花费过多的钱，对股东来说就是损失。
（3）雇员的努力。一些雇员希望不做出任何努力就得到报酬。据说，20%的人能干80%的工作。这种不使出全部劲儿的难题被称为规避义务。
（4）人力资本的不可分散性。个人独有的能力和专长被称为人力资本。通常，人力资本受雇佣约束，雇员只能把自己的大部分精力用于一家公司。因此，雇员不容易将自己的人力资本分散化。他们在自己所服务的公司里和在自己的岗位上是专家。这就产生了一个问题，即人力资本的不可分散性。它直接影响到资本投资的选择。大的上市公司的股东在金融投资组合里，通常持有多种不同股票。因此，对于某家公司价值的偶然波动，他们并不过分在意。原因在于多种不同股票间价值的偶然波动会相互抵消。与此形成鲜明对比的是，公司价值的一次偶然波动，足可将其经理“消灭”。
因此，投资时股东和经理的激励因素可能会有很大不同。但是，通常做出公司投资决策的人当然是经理。激励因素的背离导致投资决策中存在偏见。因为雇员在非常坏的结果中失去的更多，所以他们对公司进行高风险投资会产生偏见。而且由于这种偏见是基于风险（而不是报酬），因此，即使投资会带来很大的正净现值，仍然会存在这种偏见。
人力资本的不可分散性对成本的另一个影响，牵涉到公司所提供的产品和服务的性质。如果产品和服务是专用的（相对于普遍的），那么雇员人力资本的分散化程度甚至会低于一般水平。高度专业化的雇员可能只能在这家公司工作，因为在这一行业中并不存在其他公司。这种情况下，股东不得不向雇员支付额外报酬，以对雇员在工作上缺乏选择性进行补偿。毕竟，能够做更常见的工作的雇员能选择其他公司工作。
总之，资本选择权问题和资产的专用性问题从不同方面产生强制成本。与资本投资选择有关的成本是放弃正净现值投资的可能性，因此是对新投资的选择产生影响。与专用资产相关的成本是为了使雇员为公司工作而支付更高的工资，因此是对现存投资产生影响。
2．债权人－股东冲突
在债权人和股东之间的关系中，股东的角色由股东和经理关系中的委托人转变成人，而债权人则是这一关系中的委托人。债权人希望自己不受人（股东）行为的侵害，而股东又是通过公司经理来制定决策的。
(1)资产替换难题。
在债权人和股东关系中我们首先遇到的是资产替换难题。资产替换最简单、最常见的例子就是用现金购买设备或原料。实际上，在每项投资中都是以一些资产替换另一些资产。谨慎的经理会权衡投资的风险和报酬。我们知道，如果一项投资的风险越高，那么投资者要求的投资报酬率就越高，这样该项投资的现值就会越小。所以当存在风险性负债时，会促使股东用风险更高的资产来替换公司现存资产。当用风险更高的资产来替换公司现存资产，以此从债权人手中谋取价值时，就出现了资产替换难题。资产替换难题形成的根本原因，是因为股东可选择违约，而这种选择权是有价值的。要实现资产替换，可以通过进行新投资或通过售出某些现存资产并购入新资产。虽然公司的总价值可能不变、上升或减小，但由于违约可能性增大，债权人求偿权的价值会减小。因为在求偿的两方之间存在零和博弈的情况，所以债权人价值的下降会引起股东价值有一个刚好相抵的增加额。
(2)投资不足难题。
投资不足在本质上是资产替换难题的相反面。当存在未清偿的风险性负债时，若公司进行低风险投资，那么股东会损失价值。而且，即使该投资净现值为正，股东还是会受到损失。所以投资不足的情况是，股东会拒绝从事一项效益好（净现值为正）但风险低的投资，使财富不会从自己这里转移到债权人手中。当然，虽然风险变化会带来损失，股东还是可以从一项投资中获利——只要该投资的正净现值足够大。然而，如果由于降低资产风险导致的股东价值的减少额，超过了该投资的正净现值，股东就会拒绝从事该项投资。
(3)通过股利政策进行求偿稀释。
支付大量现金股利会稀释现有债权人的求偿权。支付股利同时减少公司的现金额和股东权益总量。权益总量的减少，会使公司的负债融资比例提高，从而增加了负债的风险并降低了负债求偿的价值。这不过是不同形式的一种资产替换。替换后，公司除了现金额减少之外，其余方面是相同的。因为现金是无风险资产，减少部分现金（支付给了股东）会提高剩余资产的平均风险。现在你可以知道，由此提高的风险会降低公司未清负债的价值。
(4)通过发行新债进行求偿稀释。
负债的大规模增加也会稀释现有债权人对公司资产的求偿权。如
果新债使不能向现有债权人偿还承诺金额的可能性增大，那么就存在求偿稀释。同资产替换的情况一样，风险的增加降低了公司未清负债的价值。再一次，因为是零和博弈，而且股东有或有求偿权，所以股东会在债权人价值损失时得到收益。
(5)资产的专用性。
一般来说，若公司资产用途是专用的，指其适用于特定的经营领域，当必须进行处理时，处理这些资产的风险会更大。因此，这类资产提供给债权人的担保价值较低。虽然这类资产由于其专用性会受到青睐，他们同时也可能由于专用性变得一文不值（或者甚至要花巨资去处理）。当然，实质还是风险－报酬权衡。所以，在其他条件相同时，拥有专用资产的公司必须付出较高的利息成本，以补偿债权人增加的风险。
三、资本结构
资本结构即以债务、优先股和普通股权益为代表的企业的永久性长期融资方式组合。我们研究资本结构，就是要优化资本结构，确定合理的资本结构，使企业资金达到良性循环，降低资金成本，减少财务风险，提高企业偿债能力和经济效益。有关资本结构的理论，我们知道有传统的资本结构的理论、理想状态的M-M理论以及存在所得税和市场缺陷条件下的M-M理论。在本文中我们不再对这部分进行详细的阐述，我们考察资本结构并不是就其本身理论进行详细的研究，而是要探讨资本结构对研究委托问题、研究资本结构与委托问题的关系的重大意义。因此，我们研究的着眼点不同，导致了我们研究的重点放在资本结构与问题交叉的部分，也即资本结构中涉及理论的部分。下面简要回顾一下几种资本结构理论。
（一）传统的资本结构理论
资本结构和估价的传统方法认为存在一个最优资本结构，而且管理当局可以通过适当的使用财务杠杆来增加企业的总价值。该方法认为企业在开始时可以通过增加财务杠杆降低它的资本成本并提高总价值。
（二）M－M理论
莫迪格利安尼和米勒的有关资本结构的理论，简称为M－M理论。M－M理论认为企业所有证券持有人的总风险不会随企业的资本结构的改变而变化。因此，不论企业的融资组合怎样，企业的总价值必然相同。简单来说，M－M理论是基于这样一种想法：无论你将企业的资本结构在债务、权益和其他组成部分之间如何划分，总是存在一个恒定的投资价格。也就是说，由于公司的总投资价值取决于它的基本的获利能力和风险，对于资本结构的改变，企业的价值保持不变。因此，如果不存在税收和其他市场缺陷，企业的价值在被分成债务、权益、和其他证券时不会发生改变。
对这一观点的支持是根据这样一个想法，即投资者能够用个人的财务杠杆来替代公司的财务杠杆。因此，投资者通过借款能够达到企业可能采用的任何资本结构。由于企业不能够为它的股东做他们所不能做的事（指利用财务杠杆），在M－M所假定的完全资本市场世界中，资本结构的改变没有价值。因此，仅在资本结构方面有差别而在其他方面完全相同的两家企业必然具有相同的价值。否则，套利就成为可能，而套利的发生又会使这两家企业最终在市场上按相同的总价值出售。换句话说，套利使完全可以相互替代的东西不可能在同一市场上按不同价格出售。
（三）存在公司所得税条件的M－M理论
M－M理论突破理想环境，考虑缴纳公司所得税条件下资本结构对企业价值的影响，他们的结论归纳为：
1.负债公司的价值等于无负债公司的价值加上税蔽的现值。
2.负债公司的普通股权益资本成本等于无负债公司的权益资本加上财务风险增益。而财务风险增益等于负债权益比率、1减去税率和无负债公司的资本成本与负债利率之差三因式的乘积。
而当我们考虑个人所得税的时候情况就变得更复杂了。将债务和股票收入的公司税与个人税结合起来考虑，上述结论中税蔽现值可能会降低。最终的避税利益的数量是一个存在很大争论的经验性问题。但是，一般都同意个人税只会减少，但不会消除与债务有关的公司税的好处。结果是最优的杠杆策略仍要求公司持有很大比例的负债。这一结论是考虑到了在极端的财务杠杆下，避税利益的不确定性可能减少税的“净”影响这一事实。由于总的来说公司的财务杠杆并不是很高，所以我们必须寻找在公司改变它的资本结构中的债务比例时会影响公司估价的其他因素。
（四）市场缺陷对M－M理论的影响
对于完全资本市场来说，套利作为论据可以证明M－M理论的观点，即企业的资本成本与总的估价和它的资本结构无关。但是，当我们考虑到市场存在缺陷的时候，情况就不一样了。
1．破产成本。如果存在破产的可能性并且与破产有关的处理及其他成本很重大，使用财务杠杆的企业可能就不如没有财务杠杆的企业那么对投资者有吸引力。在完全的资本市场中，我们是假定破产成本为零的。如果企业破产，它的资产就可按经济价值出售，而不会发生清算费用或法律费用。然后按照对资产的请求权的优先顺序进行分配。但如果资本市场是不完全的，就可能存在处理成本，而资产就可能不得不按照低于经济价值的价值进行清算。在债务和权益持有人看来，这些处理成本和清算价值相对于经济价值的短缺就代表整个系统的流出。
2．成本。对资本结构和价值产生影响与破产成本密切相关的是成本。在下文中将着重阐述问题与资本结构的关系，也就是企业的财务关系。
3．机构性的限制。对投资行为的限制可能会阻止套利过程的进行。许多机构投资者，如养老基金和人寿保险公司等，都受到一定的限制，导致机构投资者需求的减少，而这种减少就可能对该公司的金融工具的市场价值产生不利影响。
4．交易成本。交易成本也会限制套利过程。套利只有在交易成本所施加的限制之下才会进行，在此之后套利就不再有利可图。因此，使用财务杠杆的企业的总价值就会比理论上稍微高或低一些。这种缺陷的净效果的方向是不确定的。
四、资本结构和委托问题的关系及解决
以上我们明确了委托问题和资本结构的理论，下面我们切入本文的关键点，委托问题和资本结构到底有什么关系？首先，我们必须明确为什么要讨论这个问题，即我们讨论这个问题的目的，那就是通过优化资本结构来降低成本，或者通过降低成本来优化资本结构，两者是相互作用的，从而实现企业价值的最大化。
资本结构的选择决定了企业的控制权约束机制。同时资本结构决定了企业的财务风险。这就是资本结构和委托问题的关系。而解决该问题可以通过以下途径。
（一）公司不同权益要求者之间的冲突必须以某种方式解决。可能的话，可以通过签订协议来解决这些冲突。比如，可通过限制性协议（如对杠杆比率的限制）来避免潜在冲突。当不能通过签订协议来解决某一冲突时，投资者们便会以他们自己的方式来解决问题。他们通过降低他们所愿支付给债务的价格来避免未来财富损失的风险。当公司发行证券时，证券的成本是所有特殊协议（如债券限制性协议。这种协议成本极高，因为他们限制了公司选择的余地。）的成本之和再加上其他潜在冲突导致的降价。
（二）公司资本结构也会影响与公司劳工协议有关的成本。请回想人力资本的不可多样化问题。为一个行将破产的公司工作的雇员为了找到新工作更可能发生寻找成本，而且这些成本各公司不尽相同。雇员找工作的预期成本取决于公司产品和劳务是否具有专用性。执行大众化工作的雇员相对于从事专用性工作的雇员，前者的预期寻找成本较低。人力资本反映了这种差别。因此，当其他条件一样时，与人力相关的成本对于提供相对专用化产品和劳务的公司而言更高。由于较高的杠杆比率会产生较高的成本，所以这很可能意味着公司产品和劳务的专用化程度将影响公司对资本结构的选择。
（三）债务筹资也可能会减少公司的成本，如债权人监督股东的成本和股东监督经理的成本。只要公司发行新债，潜在债权人就会仔细分析公司情况以确定该债务的公平价格。于是每发行一次新债，现有债权人和股东就免费享受了一次对公司的外部“审计”。这种外部审计降低了为确保人（公司经理）尽职尽责而花费的监督成本。
（四）另一种通过利用债务来执行监督功能的办法是利用偿债基金条款。通过偿债基金，公司可以满足每期除付息之外支付的需要。如果难于建立偿债基金，则它可能是一个较早的信号，预示着公司可能陷入了财务困境。如果无法按要求建立偿债基金则意味着公司可能到期无法偿付。显然，这种监督功能有益于债权人，也有利于股东对公司经理的进一步监督。
（五）在降低债务成本时，利用有形资产抵押来确保还款也可扮演着重要角色。带抵押的债务减少了债权人在债务人破产时的潜在损失，因而也就限制了股东侵占债务人财富的数额。用于抵押偿债的资产在未得到债权人或破产法庭许可前不得出售。
（六）解决问题，达到优化资本结构，不可避免地涉及到财务监督和会计监督，以及其他监督手段，其实财务环境中的许多因素均可作为监督手段，在常规的经营程序中，人们公开地提供并寻求信息，他们还通过自身地行为传递信息，政府执行法律法规时也会披露信息，甚至公司的声誉和结构也会传递信息。常见的监督手段有：
1．财务报表。经过审计的会计报表是对股东－经理关系、债权人－股东关系的监督手段。财务报表提供了一个预警系统。
2．现金股利。现金股利可以从两方面充当监督手段。首先，公司未能宣布期望金额的现金股利会产生警报。虽然这也许是或也许不是负面信息，但会促使投资者进一步探究。他们必须弄清未能发放预计金额的股利意味着什么。其次，发放现金股利会迫使公司更频繁地寻求外部筹资，上面已经提到外部筹资地监督作用。
3．债券评级。由穆迪或标准－普尔公司之类结构进行地的债券评级在债券发行时提供了监督，而且在债券的整个偿还期里也提供了程度略低的监督。
4．债券条款。债券条款提供了一种预警系统。
5．政府法规。政府用于保护公众利益的监督手段在不断发展。例如证券交易委员会等机构都可对公司进行监督，防范种种违法行为。
6．整个法律制度。盗窃、诈骗以及许多其他形式的人不当行为都是非法的。法律制度为每一个人都提供了种种监督形式。
7．声誉。声誉及其所含的一般信息是一种监督形式。建立和维持良好的声誉是有价值的，这会促进提供准确信息的动力，而准确的信息又便利了监督。
8．多级别组织。一个公司中，如果考察和评价各个决策需要通过众多权限级别，那么也提供了一种结构上的监督形式。当你的不当行为需要许多人配合才能做到时，就会困难得多。在这样的公司里，一项计划要取得批准，必须经过广泛的讨论。大群体中可能存在着各式各样的人，并非每一个人都能保守秘密。
五、结论
从委托关系的角度而言，资本结构的重要性，表现为债务相对于股权融资，可以在一定程度上抑制经理的过度投资。相反，债务也会增加委托成本。这种成本增加效应主要地表现为债务会导致经理倾向于投资高风险高收益的项目。资本结构对经理的经营激励也具有影响。而同时债务也导致由于从声誉角度出发考虑问题，公司或经理倾向于选择相对安全、能保证还清债务的项目，而不是真正价值最大化的项目。资本结构对于公司的清算或产业退出和收缩具有影响。同时，债务融资还会产生另一种成本，即在公司近期可能破产时，即便有好的可以导致价值增加的项目，股东也不会有激励去投资。因此从整体上看，资本结构对于解决委托问题是一个双向的作用。
总之，将资本结构和委托理论交叉起来进行研究，具有很大的理论价值和现实意义。虽然现在还处于发展阶段，但是现有的研究成果已经在公司经营和治理方面发挥了巨大的功用。随着该项研究的深入，一定会实现本文再三强调地目的：降低成本，优化资本结构。更好地指导企业的经营。
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