资本投资论文精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的资本投资论文主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：资本投资论文范文

论文摘要：针对人力资本组合投资模式仅定性分析职员和企业对人力资本投资行为的特点，应用博弈论进行了相应的定量分析，将贝克尔投资模式与组合投资模式相结合，建立了确定企业投资比率的计算公式，为企业进行人力资本培训投资提供了定量的决策依据。

论文关键词：投资成本贝克尔投资模式组合投资模式博弈论

贝克尔将在职培训分为一般培训和特殊培训两种类型。一般培训是指接受培训的职工所获得的知识、技能对提高各种企业劳动生产率均有用。受训者的劳动技能提高，会提高其在各种就业机会中的工资，所以培训成本应当由受训者自巴承担。特殊培训是指接受培训的职员得到特殊知识和技能，能够极大地提高提供培训的企业的生产效率，对于提供培训以外的企业的生产效率影响不大或没有影响。特殊培训的费用较一般培训高得多，但也会给企业带来相当可观的效益，其培训成本应由企业承担。由此形成了贝克尔投资模式理论。

作为贝克尔投资模式的补充，有学者提出了一种企业和职员对人力资本共同投资的组合投资模型。该模式按照“人力资本的价值”和“人力资本的独特性”将人力资本分为四种类型：①高价值高独特性人力资本，②高价值低独特性人力资本，③低价值高独特性人力资本，④低价值低独特性人力资本。并认为①、④两种人力资本遵循贝克尔投资模式，而②、③两种人力资本则由企业和职员共同投资。组合投资模式仅在对职员和企业人力资本培训投资行为特性的分析中得出定性结论，但在企业实际经营过程中要求有定量的投资分析与决策依据。因此，本文在投资组合模式的基础上应用博弈论分析人力资本培训投资行为，找到合理且定量的组合投资分析与决策依据。

1人力资本的分类

本文仍采用人力资本培训组合投资模式中的人力资本分类方式。人力资本作为企业获取竞争优势的关键资源，并不是对企业都具有同样的重要性。

组织中的人力资本可以根据“人力资本的价值”和“人力资本的独特性”来进行划分。“人力资本的价值”是指“相对于人力资本的雇佣成本，人力资本通过其技能能够为企业带来更大的与顾客价值相关的战略利益的属性”。若职员能帮助企业降低成本或创造具有更多客户价值的产品，那他就具有高价值；反之，只有低价值。“人力资本的独特性”是指其技能的不可复制和不可模仿性。人力资本的独特性将影响到交易成本，并直接影响该人力资本能否成为企业竞争的优势源泉。由于独特技能更多地是一种适用于某一特定环境的技能，企业不可能在开放的劳动力市场上获得，对这些人力资本实行外部化将是不可行的或者将导致更多的成本，所以独特的人力资本需要进行内部开发。相反，适用于广大企业的普通技能，很容易在劳动力市场上获得，依赖于外部劳动力市场将是获得低独特性人力资本的较好选择。

按照上述两种人力资本的属性可以将企业内的人力资本分为四类：第一类人力资本具有高价值并且是独特的，即这些职员拥有特定于企业的技能，这些技能在劳动力市场上难以获得，并且职员为企业带来的战略性利益远远超过雇佣和开发他们的管理成本。也就是说，该类人力资本拥有企业竞争优势所必需的核心技能。第二类人力资本具有较高的价值，但职员拥有的技能可以在劳动力市场上获得。也就是说，其拥有的技能是低独特性的。第三类人力资本在某种程度上是独一无二的，但他们对创造客户价值并不具有直接作用。也就是说，其创造价值的能力较低或者不直接产生价值。第四类人力资本拥有普通的技能，具有有限的战略价值。以上四种人力资本类型与引言中提及的四种人力资本类型按顺序一一对应。

2人力资本培训投资选择的博弈分析

博弈论是一门研究在利益相互影响的情况下局中人(即博弈的参与者)采取何种策略才能获得最大效用的理论。博弈论在经济学、管理学等领域的应用解决了许多令经典理论无从人手的问题。博弈论最主要的特点是研究相对具体决策情况而言的最优决策，即寻找相对最满意策略而非最优策略企业和职员的人力资本培训投资选择的过程存在的正是一个博弈问题。

根据投资组合模型的思想，企业与职员在人力资本的投资，实际上是培训投资过程中的博弈，可以用如图1的博弈树来描述。假设企业承担培训投资成本的比率为，选择投资策略的概率为q；职员选择投资策略的概率为P。通过培训投资，企业因人力资本增加而经营效率提高所得到的利益为，职员因人力资本增加而职业生涯改善或薪酬、福利增加所获得的利益为r。为增加人力资本而进行培训投资的成本为c。按照组合投资模式的思想，企业承担的成：本为CX；职员承担的成本为c(1一)。显然，r一c>>r一c>0，1>P、q、>0。

根据子博弈均衡的逆归纳方法，只能找到一个均衡点：企业不承担培训投资成本，职员承担全部的培训投资成本。但是，如果职员是非理性的局中人，那么在企业选择不承担培训投资时，职员可能也选择不承担培训投资成本，最终使企业和职员都不获得利益。即在企业选择不投资策略时，职员可能也选择不投资策略来对企业进行威胁。由于企业选择投资策略时，职员选择不投资策略存在不承担任何培训投资成本的可能性，并且企业在利益驱动下也会对职员的威胁妥协，所以职员的这种潜在的威胁是有效的。就此而论，职员进行培训投资的概率也就是职员是否为理性的局中人的概率。如果职员是理性的，那么在获得升职、加薪或更佳的职业发展等利益的驱动下，职员将会积极地对自身的人力资本进行投资；反之，则不然。不难发现，企业投资、职员不投资与企业不投资、职员投资两种策略组合的结局，前者的结局对应贝克尔提出的特殊培训，后者的结局则对应一般培训。这与实际情况是相符的。现实情况下，企业倾向于投资具有独特性和高价值的人力资本，而职员倾向于投资具有一般性和高价值的人力资本。在企业和职员了解培训属于何种类型的情况下，他们的投资将以各自的利益为出发点，即遵循贝克尔提出的投资模式，企业承担特殊培训的全部成本，职员承担一般培训的全部成本。

然而，在不了解对方类型的情况下(包括难以归于特殊培训或一般培训的情况)，培训投资的博弈过程将如图1所示。根据图1中的博弈树可以得到：

(7)式给出了企业承担培训投资成本的比率的取值范围。显而易见，由于n与m的大小关系是不确定的，且只有当m>n时，(7)式才成立，所以在实际情况下企业要首先确定m与n的大小才能决定投资比率。由于企业和职员投资倾向的存在，所以可以推断P与q具有一定的关联关系，且是递减关联的。也就是说，当P(或q)增大时，q(或P)会随之减少。但是，由于企业与职员的投资决策过程相对独立，他们对投资类型的判断并不完全被对方了解，故他们的投资概率并不遵循严格的函数关系。

这就使得判断n和m的大小关系存在相当大的不确定性，即n<m是否存在是不能确定的。不过，企业对决定n与m大小关系并非无能为力，可以制定适当的投资策略(即改变q的大小)来适当改变n的大小，从而努力使得m>n成立。

那么，在满足(7)式的前提下，当P很大、q很小时。即职员倾向于投资、企业倾向于不投资时，m趋近于0，n将小于0，的取值也接近于0。这说明在这种投资情况下，企业在组合投资中承担的投资成本很少，接近于不投资。同样，当P很小、q很大时，即职员倾向于不投资、企业倾向于投资时，m趋近于无穷，n趋近于I，的取值接近于1。这说明在种投资情况下，企业在组合投资种承担的投资成本很多，接近于全部。由此可见，通过(7)式可将贝克尔投资模式和组合投资模式结合起来。

3结论

在培训投资的组合模式思想基础上，运用博弈论分析培训投资成本的组合方式，得出了关于确定企业投资比率取值范围的计算式，并将投资组合模式与贝克尔模式结合起来。因此，(7)式为企业在人力资本培训投资过程中确定投资策略和投资比率提供了决策依据。同时该式也体现了职员策略对投资比率的影响，反映出并非企业投资越多就越好。

第2篇：资本投资论文范文

电网规划与《国民经济和社会发展五年规划》一致，每五年做一次，每年进行滚动修编。在电网公司里有不成文的规定，电网投资项目上马必须先入规划，可见电网规划在整个电网公司投资中起着基础性的作用。决策内容。电网规划主要根据地方经济社会发展情况、产业链上游的电源规划情况和电网公司自身的战略发展需要，确定整个(区域)电网的总体规模，并根据与现状的差距安排每年的电网资本性投资项目计划。简单来讲，根据电源情况(供方)和市场预测(需方)来确定电网项目安排。决策关键点。电网规划环节的决策关键是电力需求预测，通过社会经济发展分析和历史数据分析进行：社会经济发展分析，整理分析规划区域内社会经济发展的历史资料，引述分析社会经济形势及发展战略、规划目标；历史资料分析，整理分析规划区域及分区电力需求的历史资料，主要包括全社会用电量、网供电量及相应负荷，用电结构等。决策方法和指标。电网规划过程中采用了市场调研、电力负荷预测和基本的经济评价方法，重点进行技术评价，具体在负荷预测方面采用如弹性系数法、回归分析法、产值单耗法等；在经济评价方面，也进行了简单的投资估算和电量的敏感性分析。

2.项目可行性研究环节的决策内容和方法

电网项目可行性研究越来越收到重视，电网公司逐步出台了《输变电项目可行性内容深度规定》，明确在可行性研究环节的主要内容和需要达到的深度要求。决策内容。电网资本性投资项目的可行性研究主要由电力系统(一次和二次)、变电站站址及工程设想、线路路径及工程设想、投资估算及经济评价等部分内容组成，对接入系统方案等需要有综合的技术经济比较分析，可根据工程项目具体情况做相应内容的增减。其中，电力系统论证是输变电项目可行性研究的核心，其重点是论证项目建设的必要性。决策的关键点。电网项目可行性研究着重于技术的可行性：变电站布点、线路连接造成的电网结构变化、对电网容载比的影响，项目技术方案的比较分析，而对经济指标和财务评价仅做了一般性的计算，如投资估算、投资回收期、内部收益率等。决策方法和指标。在电网可行性研究报告中运用了现场调研、市场预测等方法，着力进行技术对比分析。

3.项目后评价环节的决策内容和方法

项目后评价的理论虽然已经成熟多年，但近年才逐步引入电网公司试点开展，而且第三方的评价单位或不够独立或不够熟悉电网业务，造成了后评价未能起到应有的作用。决策内容。电网资本性投资项目后评价主要对项目立项、建设、运行全过程进行评价，评价项目立项程序的规范性，决策方法的科学性；项目技术方案合理性，设备选型先进性；项目组织实施规范性，建设过程是否符合资本金制、法人制、招投标制、监理制及合同管理等相关制度；工程质量、安全和造价管理控制；项目启动、调试和运行效果。决策的关键点。电网项目后评价研究着重于程序正确，即各个环节都需要具备相应的支持性文件，项目的技术评价其次，项目的经济评价再次。决策方法和指标。在电网项目后评价报告中应用了对比分析和成功度分析法，主要指标仍沿用项目可行性研究的技术经济指标。

4.小结

第3篇：资本投资论文范文

（一）文盲率下降，但文盲人口数依然大，扫盲工作仍然艰巨。

文盲率是指常住人口中15岁及以上不识字人口所占比重。十年来由于国家和省政府对教育的重视和投入，大力开展扫盲工作，加上人们思想解放，认识到知识能够改变命运的重要性等因素，使贵州省文盲率10年下降了5.12个百分点，但文盲人口依然占全省总人口的8.74%，为提高贵州省人口素质整体质量，扫盲工作依然要紧抓。根据普查结果，2013年全省常住人口中，15岁及以上文盲人口为303.85万人，比2000年第五次人口普查的488.61万人减少184.76万人，文盲率也由13.86%下降为8.74%，但比全国的4.08%高4.66个百分点，仅高于（24.42%）和青海（10.23%），排在全国第三位。

（二）平均受教育年限延长。

人口平均受教育年限是联合国衡量各国人类发展指标的三个重要指标之一。作为反映人口整体文化素质的一个重要指标，它是一个强度指标，反映的是不同层次人口平均受教育水平。2013年，贵州省6岁及以上常住人口中，受大专及以上教育程度人口比重8.61%，受高中教育程度人口比重10.21%，受初中教育程度人口比重35.66%，受小学教育程度人口比重34.91%，未受教育人口比重10.61%。6岁及以上人口平均受教育年限为7.59年，比上年提高0.13年，15岁及以上人口平均受教育年限为7.82年，比上年提高0.16年。

（三）受高层次教育人口比重低于全国，受低层次教育人口比重高于全国，人才总量不足，总体素质不高。

根据第六次人口普查结果，从全省每10万人口中拥有各种文化程度的人口来看，贵州省人口文化素质与全国差距明显。根据贵州省2010年第六次人口普查主要数据公报：与全国相比，贵州每10万人口中拥有大学文化程度的人口数少3，638人，相当于全国的59.26%；拥有高中文化程度人口少6，750人，相当于全国的51.89%；拥有初中文化程度人口少8，999人，相当于全国的76.80%；拥有小学文化程度人口多12，594人，相当于全国的1.47倍。可见，贵州与全国人口文化素质的差距主要表现在高层次受教育人口比重低于全国，而低层次受教育人口的比重高于全国。因此，贵州省要采取有力措施，加大高层次受教育人口的比重，培养高素质的人才，缩小与全国的差距。

（四）人口文化素质的地区差异较大，成为提高贵州总体人口素质的瓶颈。

根据普查结果，从每10万人中具有大学文化程度人口数来看，贵阳市、安顺市、遵义市列前三位，分别为15，263人、4，455人和4，402人，而最低的毕节地区仅2，440人；从每10万人中具有高中文化程度人口数来看，贵阳市、遵义市、黔东南州列前三位，分别为13，830人、7，478人和7，049人，而最低的毕节地区仅4，495人；从每10万人中具有初中文化程度人口数来看，遵义市、贵阳市、黔南州列前三位，分别为34，438人、33，073人和30，852人，而最低的毕节地区仅24，604人；从每10万人中具有小学文化程度人口数来看，毕节地区、黔西南州、黔东南州列前三位，分别为46，127人、42，899人和41，662人，而最低的贵阳市仅26，863人。从文盲率来看，毕节地区最高，为11.26%；安顺市和黔西南州分别达到10.83%和10.03%；贵阳市最低，仅3.88%；从6岁及以上人口平均受教育年限这一综合反映人口文化素质的指标来看，按由高到低排序依次为：贵阳市9.23年、遵义市7.59年、铜仁地区7.32年、黔南州7.28年、六盘水市7.23年、黔东南州7.22年、安顺市7.11年、黔西南州6.93年、毕节地区6.58年。人口文化素质的地区差异主要表现在经济发展比较好的地区，人口素质总体比经济落后的地区要高。贵州人口文化素质总体有了很大的提升，但与全国差距明显。要解决贵州贫困和落后问题，实现快速发展，缩小与全国的差距，光靠富集的物质资源是不够的，还必须加大力度发展教育，提高高层次受教育的比重，提高人口的总体素质，为经济发展提供人才支持。

二、贵州省人力资本投资现状分析

人力资本是指一个人或一个人口群体所具有的经济价值的知识、技术、能力及健康等因素。人力资本是经过长期性投资形成的体现于劳动者个人或者团队身上的由智力、知识、技能和健康状况构成的资本，它是一种能带来经济收入的生产能力。教育是人力资本的核心，具有提高生产者素质的经济作用，教育投资是人力资源开发的重要形式，也是人力资本形成的主要途径。在此，本文主要从教育方面来对贵州省人力资本投资状况进行分析。

（一）教育发展水平较低，高等教育亟待提高。

自改革开放和实施西部大开发战略以来，贵州省的教育事业发展迅速，取得了很大的成就，已经建成了普通高等本科院校、高等职业教育学校、中等职业教育学校、普通高、初中、普通小学、特殊教育学校、幼儿园等不同层次、结构较为完整的教育体系级。2010年普通高等学校在校生人数达32.33万人，普通中学在校生人数达276.75万人，小学在校生人数达433.5万人。但贵州高等教育的发展水平和高中以上的毛入学率低于全国。高等教育方面，2005年和2010年全国普通高等学校为1，792所和2，358所，普通高等学校专任教师96.6万人和134.3万人；普通高等学校在校大学生1，561.8万人和2，231.8万人。贵州2005年和2010年普通高等学校为34所和47所，占全国比重为1.9%和2.0%；普通高等学校专任教师1.44万人和2.04万人，占全国比重为1.5%和1.5%，；普通高等学校在校大学生20.68万人和32.33万人，占全国比重为1.3%和1.4%。高等教育是培养高素质人才的主要途径，而高素质人才是推动经济发展的动力因素，因此贵州需加大高等教育的发展。由于经济发展等因素，贵州教育在全国教育发展中依然处于较低层次。从各级学校的毛入学率来看，初中以下的毛入学率较高，但高中、高等教育的毛入学率均低于全国。全国2006年高中毛入学率为75.5%，高等教育毛入学率为22%，同时期贵州省高中毛入学率为37.7%，高等教育毛入学率为11.0%，是全国的一半，2009年两者虽然分别达到53.4%和18.45%，但还是低于全国2006年的毛入学率，贵州省的文盲率也比全国高4.66个百分点，排全国第三位。由此看来，贵州教育的发展水平较低。

（二）教育投资渠道单一，对政府依赖大。

教育投资的主体有政府、企业和个人。其中，政府作为投资主体具有不可替代的地位，是资金来源的主要渠道。2001年贵州省教育资金来源的分布比例为：政府财政拨款75.3%、组织和个人运营学校9.2%、捐募款1.0%、学杂费14.7%、其他教育资金7.9%。2006年贵州省的教育经费来源和支出情况为：国家财政性教育经费1，187，802.2万元，预算内教育经费1，109，272.7万元，社会团体和个人办学经费46，546.6万元，社会捐资和集资办学经费6，454.5万元，学费和杂费177，925.2万元，其他教育经费41，432.5万元。可见，教育资金中政府财政拨款部分所占比重明显偏高，教育投资严重依赖政府和财政，其他形式的教育资金来源相对较少。这是由于贵州省经济发展缓慢，农民收入比较低，对教育的投入有限，加之本身财政资金就不富裕，教育资金的来源基数小，教育资金只能靠政府来投。

（三）教育经费不足，制约着教育的发展。

教育投资是教育得以发展的基础，而教育经费短缺又是中国教育事业发展的主要制约因素。贵州省教育经费的来源主要是政府投资，首先从政府对教育的投入情况来看，2003年和2004年预算内教育经费占财政支出比例为19.78%和18.76%，下降了1.02个百分点。2011年教育经费支出307亿元，按教育经费总支出排名全国22位，西部第7位，排名第1位的广东省（1，034亿元）是贵州省的3.37倍，第2位江苏省（878亿元）是贵州省的2.9倍，排名前10位的平均教育经费支出（661.8亿元）是贵州省的2.2倍；其次从教育经费的人均占有量来看，贵州省2010年人均教育经费为885元，排名全国21位，西部第9位，约为排名第1位上海（2，582元）的1/3，比全国的人均教育经费（1，063元）还少178元。虽然近几年来政府对教育加大了投资力度，但教育经费仍然不足，教育经费的不足就导致学校各种设施建设不完善，特别是农村和贫困山区，由于教育经费不足，学校缺校舍、老师和教学设备，很多山村小学没有图书馆和阅览室。所以，农村大多数人都把自己的小孩送到镇和县里上学，他们认为镇里和县里的学校条件比乡村小学要好，教师的授课水平也要高于乡村学校的老师。目前，贵州省教育的发展现状和教育投资情况告诉我们，虽说贵州省的教育投资额在逐年增加，但其增速却是滞后于教育发展需求的。因此，继续优先发展教育事业，加大教育投资，是贵州省实现经济快速、持续发展的途径。

三、对贵州省加强人力资本投资，提高人口素质的思考

（一）继续坚持优先发展教育事业。当今国际经济竞争、科技竞争归根到底是人才和科技的竞争。一个国家、一个地区的经济繁荣和技术进步与人才密切相关，人口素质的高低决

定了其经济发展的速度。目前，贵州的教育发展水平比较低，文盲人口数依然大，受高层次教育人口和高等教育水平低，教育经费也不足，人口素质地区差异大，这都将严重影响贵州在经济发展中对人才的需求。人才资源是推动经济发展的第一资源，贵州要想在竞争激烈的市场经济中快速赶上，实现小康目标，必须解决经济发展所需的人才问题，因为市场的竞争说到底是人才的竞争，人才的形成离不开教育，教育是提高人口素质的主要途径，贵州一方面要加大基础教育的发展，继续开展扫盲工作，让每个孩子都走进学堂；另一方面要提高高等教育的发展水平，高等教育是培养高素质人才的主要途径，高素质人才是促进经济发展最重要的因素。面对国际、国内发展形势，要实现贵州经济较快、持续发展，必须优先发展教育事业。

（二）继续发挥政府在教育投资中的主体作用。

人力资本的形成主要依靠教育投资，教育投资的主体有政府、企业和个人。由于人力资本是经过长期投资形成的，这种投资具有高风险性、不可撤回性，以及外部性等特点，收益大小也具有不确定性，企业和个人不能对人力资本投资做出像物质资本投资那样明确的成本与收益分析，承担风险的能力有限，所以对教育的资金投入也是有限的。因此，政府对人力资本的教育投资成为必然。目前，贵州教育资金的来源也主要依靠政府投入。教育投资具有社会收益性，政府作为主体进行教育投资，一方面也可以获得人力资本投资的经济收益，即劳动生产力得到提高，进而推动经济发展，改善人民的生活条件，扩大就业，增加人均收入等；另一方面也可以获得通过国民教育水平提高增加国民的社会责任感和政治参与能力，社会道德风气更加美好等非经济收益。所以，政府要发挥在教育投资中的主体作用，继续加大投资教育力度。

（三）拓宽教育投资渠道，多方面筹集资金。

贵州教育的发展主要靠政府财政投资，由于贵州经济欠发达，政府对教育的投资有限，因此仅靠政府来加大对教育的投资是远远不够的，应该扩大获取教育资金的渠道。例如，增加向商业银行贷款，争取东部地区金融组织和政府贷款等，支持贵州高等教育和基础教育的发展，帮助改善办学条件，扩大办学规模。总之，国家应尽快制定相关政策支持和鼓励多渠道的集资办法以解决西部教育投资不足的问题，通过这些人力资本投资政策实现国家对西部人力资本投资的倾斜。

（四）加强落后地区教育发展，缩小人口素质的地区差异，提高贵州总体人口素质。

“木桶理论”告诉我们：木桶的容量是取决于最短的那块木板，因此要增加木桶的容量就要改变最短的那块木板。从贵州第六次人口普查的结果可知，贵州各州市的人口文化素质差异较大，成为提高贵州总体人口素质的“短板”，要提高贵州人口的总体素质，办法只有一个，就是加强落后地区教育发展，缩小各州市人口素质的差距。政府要增加对落后地区教育的投资，促进地区义务教育的发展，加强对落后地区教育基础设施的建设，选派专业教师到落后地区任教，对落后地区的校长、老师进行培训，改善落后地区的教学环境，采取“奖、助、贷、补、减、免”等措施帮助家庭困难的学生完成学业；同时，各州市政府也要提高教育经费占本地区财政支出的比例，制定措施发展本地区的教育。总之，要想尽各种办法加强落后地区的教育发展，缩小人口素质地区差异这块“短板”，促进贵州人口素质总体发展。

（五）制定优惠政策，吸收和引进人才。

第4篇：资本投资论文范文

一是我市经济转型升级发展的需要。今年是我市“十二五”规划的起步之年，市委市政府提出以新型城市化为引领，全面推进区域经济社会转型发展，加快实现县域经济向城市经济转型发展。城市综合体具有投资规模大、建设品位高、业态复合、功能集聚、资源节约等特点，建成后容易形成带动产业转型升级的价值链条，带动总部经济等高端现代服务业发展，这对加快我市产业结构升级、扩大城市面积、建设资源节约友好型社会、扩大内需、拉动增长，提升城市竞争力起到积极的作用，是未来慈溪经济转型发展的“加速器”和城市名片。二是贯彻落实上级部门鼓励和引导民间投资健康发展的需要。2010年以来，国家、省、宁波相继发文要求鼓励和引导民间投资健康发展，投资城市综合体是我市贯彻落实上级部门决策部署的重要举措，可以充分调动民间投资的积极性，拓宽民营企业投资渠道，推进民营企业联合创业，为民营企业优化产业结构提供平台和产业载体支撑。三是中心城区改造更新功能板块改造和城镇建设的需要。根据市委市政府“十二五”时期中心城区改造更新重点片区重大项目开发实施规划，我市是宁波都市北部中心，是余慈统筹发展重要区域，给城市综合体发展带来重要机遇，更是我市“城镇建设年”和“产业平台开发建设推进年”活动重要建设内容，是提升我市城市形象和品位的重要途径。促进民营资本投资城市综合体可以培育形成集约型、多功能型、经济型、高品质的城市功能载体，也是加快我市新型城市化进程的重要抓手。

二、实现民营资本投资城市综合体的主要途径

我市城市综合体开发尚处起步阶段，近年正在启动或将要实施开发的有城西休闲娱乐商务区、中央文化商务区，周巷、龙山、观海卫等城市综合体，整个开发过程投资大、量大、工程复杂，政府在目前国家金融控紧形势下，更需引入民营投资来投资城市综合体开发，实现经济效益和社会效益的双赢，实现有主要途径有：一是政府引导。政府财政垫资实施拆迁，制订出台相关扶持政策，高起点、高标准规划，对项目用地优先纳入年度土地供应计划，做好道路等基础设施配套建设，加强招商引资工作，搭建民营资本有效进入城市综合体的平台载体，积极吸引国内实力雄厚的开发企业参与城市综合体开发。二是企业开发。引入国内外知名开发企业，借助其资金、技术和管理水平实施开发。扶持一批规模实力强、运作水平高的城市综合体开发商和培育一批具有业态特色、品牌优势的城市综合体专业运营商，以建设形成一批品牌性的城市综合体。三是BOT模式。通过Build(建设)、Operate(经营)、Transfer(转让)实现项目融资和建设过程，减少政府直接财政负担，可以将政府有限资金投到其它领域，为民营资本投资提供良好出路。四是参与经营。城市综合体建成后，其完善的业态组合将产生强大的规模效应和消费联动效应，因此，积极鼓励、扶持本地民营企业参与住宅、商铺等物业的租售和经营，给城市综合体注入活力。

三、促进民营资本投资城市综合体的建议

对策促进民营资本投资城市综合体要以贯彻落实科学发展观为指导，按照推动城市综合体科学发展、促进民营资本健康投资创业、再创民营经济发展新优势的总体要求，坚持“突出企业主体、强化政府引导、注重特色优势、兼顾综合效益”的基本原则，重点突破、有序推进民营资本投资城市综合体。

一是建立组织领导机制。由市政府牵头成立促进民营资本投资城市综合体领导小组，制定相关扶持政策，统筹协调服务，加强宣传，强化考核，完善监督保廉机制，确保民营资本有效投资城市综合体健康发展。

二是消除体制障碍，拓展民间投资渠道。要从政策体制上消除对民营资本进入的壁垒，创造便利条件，创新城市综合体融资模式，架起民营资本与政府性项目间的“桥梁”。

三是完善服务平台，提高民营资本投资效率。在民营资本对城市综合体开发过程中，优化投资环境，健全法律制度，完善项目建设全过程的服务，及时帮助协调解决建设过程中出现的问题。强化引导和服务，减少审批环节，加快民营资本投资城市综合体项目落实，提高资金使用效率。

四是积极搭建项目、区块、资本平台，促进民营资本联合投资城市综合体，推动形成组建新主体型、组合开发型、资本参与型等多种民营资本联合投资城市综合体模式。

第5篇：资本投资论文范文

关键词：人力资本投资决策风险

一、人力资本的概念

“人力资本”最初被诺贝尔经济学奖获得者舒尔茨在研究美国经济中物质资本存量与产出差距在不断加大，出现巨额余值时使用，并由此产生了人力资本理论。舒尔茨及以后学者从不同的角度对人力资本进行了多方面的研究，形成了丰富的理论和实证研究成果。在随后的近半个世纪在西方发达国家牢固树立起了“人力资源是第一资产”的理念，并掀起了人力资本研究的热潮。

人力资本是与物质资本相对的一个概念，是指通过人力投资形成的、体现了个体或群体的知识、技术、能力等，并能够为其带来长期收入来源的生产能力。

人力资本的一个重要特征是资本化了的人力资源。马克思曾指出，资本的本质属性在于对利润的不懈追求，人力资本既然属于资本化形态，当然就不例外了。无论个人还是企业都希望能在将来获得回报（如通过增加收入或提高公司的生产力）。

本文主要讨论通过正规教育（学校教育）形成的个人人力资本投资的决策问题。

二、人力资本投资决策：

（一）、是否继续投资的决策：

人力资本投资的主要形式是教育，因而有必要分析教育投资的成本与收益。

下图显示了学校教育投资的可能分析。一个人面临两种选择：需要S年全日制学校教育，在完成后如果就业，会有年收Ws，直到退休年龄，比如65岁。更一般地说，年龄T.学校教育有直接成本如学费、书本费等K.另一选择是不接受学校教育，直接工作，可赚得工资W0，（从决策开始到退休年龄T）。

这里有一个假设前提：没有能力限制，没有退学风险，收入在整个工作年限内不变。工作经验与决策无关，没有失业风险。

假设投资成本（或教育成本）包括直接成本K和机会成本W0（可能赚得的工资）。而放弃的收益即机会成本是成本中较大的组成部分，我们可以通过比较两种方案中整个生命周期贴现收入，选择贴现收入较高的方案。我们还可以将不接受学校教育的收入从接受教育的收入中减去，如果结果为正，可以预测该个体会选择投资于学校教育。在第一个S年，每年的差距为-K-W0，该个体必须付出学费和书本费等K，并且不能享有收入W0，因此，每年的W0为机会成本，即由于选择了教育而放弃的收入。W0+K为每年的投资成本。从整个生命周期看，贴现后收入为图中的B+C，在S年之后，两种收入流改变：获取Ws（超过不接受教育的收入W0）。差额Ws-W0为教育带来的利得。较高的年收入是由于学校教育。同样考虑折现，可以发现贡献于整个生命周期的收益差额为A.

如果由教育决策带来的终生净收入为正数，或所得利益（Ws-W0，从年龄S到年龄T，贴现后）大于投资成本（W0+K，从年龄0到年龄S，贴现后），那么该个体会选择学校教育。如果人们可以以市场同期利率进行借贷，则该市场利率为折现率。

这个非常简单的模型有以下几个结论：如果符合以下条件，则参加学校教育的人数会增加（虽然每种条件的影响大小可能不同）：（1）未来收益增加，即工资奖金对那些已经完成其学校教育的人来说增加了。（2）直接教育成本减少，比如学校降低学费或政府增加教育补贴。（3）贴现率降低。由于未来工资收益相对于以前工作阶段中的成本增加了，或者说对那些着眼于未来利益而非当前利益的人来说，贴现率较低会使人们倾向于学校教育。（4）教育筹资变得容易。如银行更愿意贷款并且降低利率甚至提供免费的奖学金。

进一步分析，如果给定受教育的年数，与工资增加Ws-W0相对应的年回报率（学校教育的回报率）是投资决策中必须知道的一个重要指标。由于每增加一年的教育会产生一定收入百分比的增长，这个增长的百分比则是教育的回报（Mincer，1974）。为了计算它，理论上必须知道某人实现的收入并等到退休。

关于是否投资教育或继续投资教育已经有许多公式化研究，美国人口经济学家恩格尔曼认为，人力投资的时间比较长，难以根据已知的投资期限来计算投入量与收入量，为此，他把投资期限限定在一个时期（例如13年），而把收益扩展到其他时期带来的收入，用来分析教育（正规学校教育）投资的收益率。公式为

式中，C表示受过第13年教育的直接费用，W0表示受过第13年教育而放弃的收入，Xi表示受过12年教育的人的收入，Yi表示受过13年教育的人的收入，n表示受了13年教育之后可以赚取收入的总年数，r表示第13年教育的收益率，i表示观察的年份。根据这个公式，利用所要求的资料可以计算出教育投资的收益率，个人就可根据对投资与收益的分析，做出是否继续投资教育的决策。决策基本原则是，预期收益流量（流入量）之和不能小于人力资本投资流量（流出量）之和，否则，人们就不愿进行人力资本投资。即受过13年教育的人的人力资本投资收益率，不能低于受过12年教育的人的人力资本投资收益率。否则，人们只进行12年教育投资，而不选择13年教育投资。

（二）最佳投资的决策：

由于学校教育具有连续性，有的个体获得比其他人更多的学校教育，在做出最佳投资决策时，我们必须分析学校教育的最佳长度。受教育每增加一年，就会增加生命周期的收入，但并不稳定。在最初的几年，如果一个人继续增加教育年份，生命周期收入的增长幅度会增加，但以后年份不可避免地会出现投入学校教育的边际收益递减的情况（Yoram，1975）。对人力资本理论的发展做出了巨大贡献的YoramBen-Porah公式化了教育投资过程并描述了其主要决定因素。在他的模型中，个人通过已有的人力资本和他自己的时间、其他市场资源相结合来达到产出（人力资本积累）的增加。Yoram最佳资本积累的模型是个人人力资本生产函数：Qt表示个人在时期t人力资本的总投资；Kt表示个人在时期t初始人力资本存量；St表示个人在时期t内贡献于存量Q的时间（Q：人力资本存量总增加）；Xt表示积累人力资本（生产中）购买的商品和劳务。如果初始人力资本较低，追求利益最大化的个人首先会进一步增加人力资本存量，也就是说，全部时间都花在学校教育上。在完成全日制教育后，会在接下来的工作中继续他的在职培训（on-the-jobtraining）。参数B是由Becker在1975年运用同一生产函数时增加上去的，它表示“有限的个人体力和智力”，使Yoram的规模报酬递减的假设合理化。原因是（1）随着个人在增加其人力资本累计的过程中，成本增加。（2）个人生命是有限的，随着受教育时间的不断付出，工作年限会缩短，这减少了获得利益的时间，结果最终是收益的增长幅度减少。而且个人继续延长其受教育时间，增加的教育年限的成本是增加的，一个简单的原因是：机会成本增加了。接受学校教育的时间越长，在同等教育水平下获得的工资越高，同时也意味着更大的花费

如果学校教育年限不断延长，边际收益（每延长一年增加的收益）会下降而边际成本会上升。受教育的最佳年限出现在边际成本线与边际收益线相交的那一点。如果教育年限超过S*，则产生的额外成本要大于额外的收益，此时再选择学校教育从经济上来看是不理性的。

因此，S*为最佳投资点。在此点上，投资者可获得最高的收益率，即内部收益率（IRR），是投资成本现值与投资收益现值相等时的贴现率（即教育投资的净现值NPV为零时的贴现率），也就是说图1中面积A=B时的贴现率。这个模型也可得出几个预测（允许成本和收益曲线随个体不同而不同）：

（1）边际成本曲线较低的人（总成本线较平坦）选择更多（时间更长）的学校教育投资。如较易获得贷款的人，资金成本较低（筹资费用较少）。

（2）边际收益曲线较高的人会选择更多（时间更长）的学校教育投资。比如由于家庭关系网络、有较高的学术理论水平或智商很高而学校教育恰好能与之互补等原因较易在接受教育后找到工作的人。

三、人力资本投资决策中的风险因素

简单的模型能反映问题的实质，却容易忽略一些重要的因素，比如风险，下面讨论人力资本投资中的风险因素。

在传统的经济理论中，人力资本投资风险较少被论及。但事实上，有投资就会有风险。与证券市场相同，人力资本市场包含许多资产，即各种教育。人力资本投资的回报不仅与受教育的时间长度有关，而且与所受教育的种类有关。每个人选择与其未来收入的风险和回报相匹配的资产来获得最优选择。与证券市场不同的是，教育资产市场有几个重要的限制：首先，多样化不可能。第二，任意调整不可能。也就是说，不能通过在金融市场上套利来调整投资。投资于教育是不可撤回的，一旦你持有某种教育，你就不能再出售它。加之投资收益具有很强的滞后性，人力资本所有者的有限理性、信息不充分以及市场环境等导致人力资本投资收益率的不确定性增加。

这些投资风险概括起来说，有市场风险和个别风险。（尽管在有关研究中有关于风险与不确定性的区别的描述，但在本文中为了简洁起见，统称为风险。）

（一）、市场风险：影响整个市场上或一个受教育群体内所有投资者的投资回报的不确定因素。

1.未来人力资本市场供需变化假设每个人都有相同的能力获得在任何教育水平的期望回报，每个人都是理性的投资者，只关心生命周期收益的最大化。在这种情况下，每个人都会选择有最高净收益（投资收益减去投资成本后的值）的教育。则我们只需观察接受每一种教育的人群。在一种教育下，每个人的净收益都是相同的。这种相同可以通过弹性工资来建立。如果太多的人选择同一种教育，在劳动力市场上会出现供大于求的情况，会使接受这种教育的毕业生的工资下降。相反，如果只有少数人接受这种教育，在劳动力市场上会出现供不应求的情况，短缺会使接受这种教育的毕业生的工资上升。只有当工资产生的终生收益相等时才会出现均衡的态势。

2.市场分割YumingFu和StuartGabriel研究得出结论：教育投资在私人部门（单位）的回报要高于在国有单位的回报。另外从职业等级上看，存在高等教育水平的劳动力市场和中初等教育水平的劳动力市场。由于高等教育水平的劳动力市场上的工作岗位对求职者有着较强的专用性人力资本要求，而大学生所具有的人力资本并不会自然保值，如果就业时选择了中初等教育水平的劳动力市场，其专用性的人力资本就长时期处于闲置状态，最终将逐渐贬值。因此，投资回报中包含了失业风险和由于就业于不利的行业或部门而导致的低收入风险。

此外，还有市场平均工资、流动限制等风险因素。

（二）、个别风险：只影响个体或群体中少数人的人力资本投资回报率的因素。个体在许多方面是不同的，比如智力能力、动机、兴趣等。这些因素使教育回报的估计变得不是很准确。受更多教育者获得较高工资不仅因为他们在学校学到的知识，还由于他们的能力及其他特征。具体地，个别风险有以下：

1.自身认识的不确定性：

个人进行人力资本投资时面临几种不确定性。首先，人力投资者（即潜在的学生）对其所选择的教育本身的信息了解并不充分。比如，许多教育系统在学生步入大学教育之前向学生展示越来越多的选项（如课程、专业等）。而潜在的学生并不知道哪种学科对自己来说是必要的，以及喜欢与否，能否达到学科的要求（智力水平、耐心或能力等）。第二，在完成学科（毕业）后，学生在劳动力市场上同样面临不确定性。即便是接受过职业或专业教育，他仍可能缺乏职业所需的能力或其他要求。而个人并不能明确地知道他相对于职业的真实能力。AdamSmith早在1776年就清醒地认识到这一点，他说：“任何特定的个体永远拥有资格于他的工作的可能性在不同的行业中有很大的不同。让你的儿子去当鞋匠的学徒，几乎毫无疑问他会做出一双鞋；但如果送他去学法律，精通法律的可能性与他会在此行业中站得住脚的可能性相比，至少为20比5.”

2.生命风险。

作为人力资本投资的主体的人是有生命周期，随着年龄的增长，人力资本的生产效率将会下降，人力资本受益期也将随之缩短，人力资本投资成本则必须在更短的时期内得到补偿。因此人力资本投资的风险也随着主体年龄的增长而逐渐加大。极端地说，人力资本投资也会随着一个人的生命或工作能力的丧失而全部损失掉。

此外，还有人力资本投资成本中个人承担的份额、个人已有的人力资本存量、时间的投入（总时间=受教育时间+工作时间+用于消费的时间）、机会成本、经验等。

总之，我们在进行个人人力资本投资决策时，需要进行是否继续进行教育投资的决策以及最佳投资的决策，在基本原则的基础上充分考虑影响人力资本投资收益率的风险，能够帮助投资主体做出更客观准确和相关的决策。文章今后努力的方向是如何进一步将风险因素量化，从理论上和实证上更加完善个人人力资本投资决策的研究。

参考文献：

[1]西奥多？W？舒尔茨。论人力资本投资[M].北京经济学院出版社，1992.

[2]雅各布？明塞尔，张凤林译。人力资本研究[M].中国经济出版社，2001.

[3]郭丛斌。二元制劳动力市场分割理论在中国的验证[J]北大教育经济研究，2003

[4]Heckman，James.China‘sInvestmentinHumancapital[J].NBER#9296，2003.

第6篇：资本投资论文范文

内容提要：发展是人类的永恒主题，可持续性的发展更是关系到各国乃至人类生存的重要论题。我国作为后进的追赶型国家，在大力发展经济的同时，必须高度重视经济发展与环境，社会生活的协调，坚持走可持续发展的道路。作为影响可持续发展的诸多重要因素之一,人力资本的投资问题已日益成为我国社会经济发展的一个不容忽视的重大问题。处理好人力资本投资与经济发展的关系，是我国可持续发展的关键，也是我国在本世纪赶超西方发达国家的捷径。

论文关键词：人力资本 投资 可持续发展

：5000多字 有

第7篇：资本投资论文范文

我国本科院校的投资学课程考试方式还是以试卷为主，考试内容是关于一些定理概念方面的知识，很难有创新.而且考试手段也过于单一，不但养成了学生死记硬背，应付考试的习惯，而且严重影响了学生的思维惯性，导致思想僵化，没有创新意识.另外，我国本科院校的投资学课程平均只有36个学时，这样的课时数对于综合性强、实践性大、应用性广的投资学课程来说是远远不够的.投资学的课程不仅仅涉及金融方面的内容，还需掌握数理统计知识.以CAPM模型为例，计算某一只股票的风险系数，要求学生熟悉金融学知识，也要掌握数据的收集与处理技术，而从我国目前的教学形式来看，很多学生虽然对学科中的知识理论有了一定的掌握，但是对该学科相关的知识却是一窍不通，尤其是涉及实践操作中的软件应用，对学生来说有一定的难度，从而制约了学生灵活运用所学知识来解决实际问题的能力.

2本科院校投资学课程改革措施

因投资学本身的特殊性，在改革上应结合该学科的特点，进行以下方面的改革：

2.1教材选择应科学适当

在教材的选择上，首先，要考虑该教材内容是否顺应当前社会经济环境的发展动态；其次，教材所涉及到的教学形式应符合学生的心理特点及兴趣方向；此外，在教材的难易程度上要由浅至深，环环相扣，层层递进，并有利于学生的自学；最后要考虑的是教材的内容必须与本科院校的培养目标一致，达到理论与实践并重的要求.

2.2教学方法需要改进

由于我国的社会经济发展较快，使经济专业教学内容变更的频率较快，尤其是投资学科，其本身的性质对教学方法提出了更高的要求.首先，要运用现代计算机技术、网络多媒体技术等多种教学手段，在教学方法上，由“灌输式教学”转变为“启发式教学”，让学生自主学习，开动自己的思维，在接受知识时由被动变为主动，达到最终的教学目的.其次，在教学方法上注重理论与实践相结合，多利用实训室进行实践操作，让学生自己去搜索查询数据、资料，培养学生的软件应用能力，加强其对理论知识的理解.此外，搭建师生之间的交流平台，提升学生自主发现问题的能力.据统计，在美国有66%的院校开展了本科生科研项目，并设有专门的科研办公室，通过科研活动，可让学生从最初的学习者演变为开发者、探索者，充分发挥出学生的才能，增强学习兴趣，拓宽学生视野.

2.3科学调整课程设置

课程的设置是专业学科发展的关键，目前，我国本科院校课程设置安排的比较密集，出现了大量课程内容重复的现象.因此，有效调整课程设置，也是投资学科的重要改革内容之一.应适当的删减一些不重要或重复的课程，这样能提升学生的学习兴趣，深度把握重要的知识，从而达到学习效益的最大化.

2.4加强软件应用能力的培养

在投资学课程中，数据分析占据了很大一部分课程内容.其中，模板的处理作为投资学教学的基本内容，有着至关重要的作用.而我国的本科院校常以学习知识理论为目的，忽略了学生的操作能力.很多学生连最基础的EXCEL数据处理分析都不会运用，对投资学的实践性造成很大影响.所以，在投资学的课程中，可考虑开设一些与其相关的软件应用课程，不但可以使学生在软件操作上得心应手，更为今后投资学的学习做好有效铺垫.

2.5改进考试方式

首先，应构建多元化的考核体系.可通过课堂布置小论文的形式来锻炼学生在知识运用过程中实际解决问题的能力；其次，将学生分成不同的小组，每一小组自主选择一个科研项目进行研究，用科研结果进行这方面的成绩评定；最后便是闭卷考核.通过以上三方面考核的综合结果，来评定学生的最终成绩.

3结语

第8篇：资本投资论文范文

[关键词]企业人力资本培训；投资效益；评估；层次分析法；模糊综合评价法

一、人力资本培训投资效益的特点

1．效益的多样性。企业培训投资所产生的效益是多方面的，有的可以量化，比如劳动生产率的提高、生产成本的降低等；而有些却难以量化，如对企业员工的影响方面，员工技术水平的提高、员工整体素质的提高等，所有这些一般只能用“好”、“差”等定性的语言来描述。因而，在建立企业人力资本培训投资效益的评估指标时，除了尽可能地选用可量化的指标外，还必须使用一些定性的指标。

2．效益的难分割性。企业效益的提高是多方面作用的结果，其中到底有多大一部分是由人力资本培训投资所产生的?这个问题还处在研究中，即使人们能提出很好的分割方法，也难以完全把人力资本培训投资所产生的效益分割出来。这就增加了人力资本培训投资效益评估的难度。

3．效益的缓慢性和长期性。人力资本经过培训后，其效益一般是慢慢地产生的，有的在短期内根本看不出它的效果，而往往是经过一段时间内才能显现，并在长时间内产生。因此，在进行效益评估和设置评价指标时，不仅要设置能反映短期经济效益的方法指标，而且还要设置一些能反映长期效益的方法和指标。

4．效益的不确定性。人力资本培训投资效益的好坏与受训员工的工作积极性等多方面的主客观因素有关，效益的大小无法事先用契约来规定，也无法事先准确地预测。因此，在对这样的效益进行评估时，难以得出准确的数字结果，而较适合于用模糊语言进行评判。

二、人力资本培训投资效益的评估原则

1．科学性原则。进行企业人力资本培训投资效益的评估，要坚持科学性原则，坚持实事求是的态度，按科学规律办事。科学性原则主要体现在三个方面：第一，在设置效益评估指标时，要力求客观、准确，切忌主观臆断；第二，评价指标的选取、数据的计算等问题要有代表性、可比性；第三，要运用科学先进的评估方法、技术及工具，这样才能保证评估结果的可靠性，真正起到评估工作应有的作用。

2．全面性原则。由于企业人力资本培训投资效益具有多样性的特点，并且涉及到的影响因素也很多，内容较为复杂，这就要求培训投资效益评估指标体系要具有综合性和全面性，能从整体上衡量企业人力资本培训效益。

3．可测性原则。评估指标体系的制定要有相应的标准，以相同的标准作为统一尺度，来衡量被评价对象的表现。对于定性指标的测量只要建立详细的评价标准，也可认为是可测量的。

4．针对性原则。首先要明确效益评估的目的，是为了更有利于企业培训工作的开展，调整培训过程中的不良因素，优化培训结果。因此，应建立切合实际且实用的评价指标，有针对性地围绕培训目标进行效益评估。

三、人力资本培训投资短期效益的评估

山企业培训效益的特点得知，企业培训的效益在短时间内难以产生较明显的效果，正如杰克·韦尔奇所说，培训的成本是有限的，但效益是无限的，因而要正确评价培训的效益，应分别进行短期效益的评估和长期效益的评估。这里，首先讨论短期效益的评估。

培训投资短期效益的评估可采用菲利普斯提出的以结果为中心的投资回报率方法。计算投资回报率，就是要使用培训的利润和成本数据。投资回报率的计算是用净利润除以成本。净利润是培训的利润减去成本，投资回报率的计算公式为：

投资回报率二培训的年净利润／培训的总成本×100％

这里，培训的总成本包括企业进行培训的开发、实施整个过程中所支付的所有费用，包括培训设施费用、参与培训人员(开发人员、受训员工、管理人员和讲师)的工资福利、差旅费、办公用品费用等。

培训的年净利润是指员工接受培训后为企业创造的总利润与受训员工在假设不接受培训情况卜将创造的总利润之差，也称为增量利润。受训员工在不接受培训情况下创造的总利润可根据历史数据进行预测而得，此不赘述。

四、人力资本培训投资长期效益的评估

1．人力资本培训长期效益分析。人力资本培训长期效益可从经济效益、科技效益和管理效益三个方面进行评估。(1)经济效益。在培训后的较长一段时间内，接受培训的员工操作会更为熟练，在实践中应用培训传授的知识，产品质量大幅度提高，事故发生率显著降低等。经济效益主要评价指标有：劳动生产率的提高、牛产成本的降低、产品质量的改进、资金和设备利用率的提高、产品市场占有率的提高、企业竞争力的提升、故障率或事故率的降低等。(2)科技效益。企业的培训还为企业带来一定的科技效益，主要表现为企业员工的技术和知识的更新，科技意识的提高，此外还有，企业科技创新能力的提高等等。其主要评价指标有：职工知识和技术水平的提高、促进对先进技术的应用、科技新领域的开拓等。(3)管理效益。企业人力资本培训能够产生一定的管理效益，特别是对管理人员的培训能产生较好的管理效益要在较长时期内才有所体现，一般采用定性分析法。主要评价指标有：企业员工团队协作水平的提高、顾客满意度的提高、品牌价值的提升、企业形象的提升、企业员工管理素质的提高、企业管理水平的提高等。2．构建长期效益评估指标体系。根据上述分析，企业人力资本培训投资长期效益的评估指标体系构建，如下：

3．长期效益评估的步骤。长期效益可运用多层次模糊综合评价法进行评估。层次分析法(AHP)是一种多目标决策方法，应用在管理中解决许多复杂、模糊不清的相关关系如何转化为定量分析的问题；模糊综合评价法则是基于模糊数学模糊集理论对评价对象作出综合评价的一种方法。由于在人力资本培训投资效益的评估过程中，问卷调查、专家咨询等方式具有典型的模糊性，因此，本文结合培训效益自身的特点和评估原则，运用层次分析法的模糊综合评价法进行对企业培训投资长期效益的评估。

(1)建立因素集。因素集是指能直接反映人力资本培训投资长期效益的评估指标的集合，记为C，共由16个指标组成，即C＝(C1，C2，A，C16)

(2)建立评价集。评价集是评判者对评判对象可能作出的各种总的评判结果组成的集合，记为V=(V1，V2，A，Vn)，其中Vi代表第i个评判语，模糊综合评判的目的就是在综合考虑所有因素的基础上，从评价集中选出一个最佳的评判结果。本文在对培训投资长期效益进行评估时，采用五级评价标准，即设V=(V1，V2，V3，V4，V5)，其中V1、V2、V3、V4，V5(分别代表很好、好、一般、差、很差。

(3)确定评估指标的权重。在确定评价指标的权重值时应遵循以下原则：即经济效益指标的权重值最大，管理效益和科技效益所占评价指标权重较小。而管理效益和科技效益的权重值依培训对象的不同而不同，对管理人员的培训，管理效益的权重值相对较大，科技效益的权重值相对较小。反之亦然。

这里，我们综合运用层次分析法与专家咨询法计算上述指标的权重，权重记为w,w＝W1，W2，A，W16)。

(4)建立模糊评判矩阵。采用专家咨询法和问卷调查法分别对各个效益指标进行模糊评判，确定各指标对评判等级的隶属度，模糊评判矩阵R的元素Ri，的计算公式为：Rij=对指标iC进行Vj评价的所有专家人数／参评专家的总人数其中，Rij表示指标Ci对于评价Vj的隶属度。由以上公式得出C中各

由因素集C、评价集V和模糊评判矩阵R就构成了一个模糊综合评价模型。

(5)模糊综合评判。由上面层次分析法得到的各个指标因素的权重向量W，与模糊判决矩阵R进行合成，可得到相应的模糊综合评判向量B：

Y=W·R=(Y1，Y2，Y2Y4，Y5)

其中Y1、Y2、Y2、Y4、Y5、分别具体反映了评判对象在最终评价结果上的分布状态。例如：相对于评语集为V＝(很好，好，一般，差，很差)，最后得出Y＝(0．25，0．55，0．28，012，0．15)，则表示培训效果隶属于好的程度最大，为0．55，说明培训效果是较为显著的，企业进行培训投资取得了预期的效益。

第9篇：资本投资论文范文

保险投资是保险公司在组织经济补偿和给付过程中，将积聚的闲散资金合理运用,使资金增值的活动。保险公司的资金来源由资本金和保费收入构成，其中可用于保险投资的基本上是资本金、准备金〔按比例从保费收入计提〕和承保盈余三部分。由于保费收支所存在的时间差和数量差，使保险公司积累了大量暂时闲置资金，为保险资金投资创造了可能；保险公司的生存发展及自身职能的履行，使保险资金投资成为必然。

(一)保险投资发展的内在动因

1．保险投资可以减少保险市场因竞争加剧，而导致保险公司主营业务利润下降的程度。

保险公司的业务大致分为两部分：承保、投资。从发达国家成熟保险业的情况看，承保利润为基本持平或亏损，主要作用是吸纳资金；而投资利润决定了保险业的生存和发展。在1975~1992年间，除日本和德国以外，其余几国平均承保利润均为负数，保险公司主要利润来自投资收益。

2．保险投资可以加快保险资金积累，提高偿付能力。

保险公司偿付能力由资本金和公积金构成。保险投资获得的利润，一方面可以按比例计提公积金，成为保险公积金积累的间接源泉，提高保险资金的安全性，做到保险资金的保值增值。另一方面，在保险公司认许资产和负债之差不满足保监会要求的数额时，保险投资利润的一定余额可以转为扩充资本金，为保险公司偿付能力壮大提供了资金准备。

3．有效的保险资金投资收益，可以降低保险费率，提高市场竞争力。

在现阶段市场经济环境下过高的费率，无疑会影响投保人的投保积极性。通过保险投资活动，可以增强保险企业的赢利能力，为降低保险费率提供物质条件。这样既能发展壮大保险企业自身经济实力，提高其收益，也能降低保费，提高保险企业市场竞争力。

(二)保险投资发展的外在动因——资本市场的发展与完善

资本市场的迅速发展，一方面使得各种金融工具不断创新，政府债券、金融债券、公司债券以及股票发行的品种和数量不断增加，使保险投资有了更多可选择的客体；另一方面，各种类型的机构投资者在资本市场的占有率也稳步上升，保险公司、养老基金、共同基金成为资本市场的主要机构投资者，不仅了扩大的资本市场的投资规模，还降低了资本市场的非系统性风险。

二、我国保险投资现存的问题

我国保险业在改革开放以来，始终保持了平均30%以上的高速增长。截止到2003年底，全国保险业资产总额为9122.84亿元，保险资金运用余额达到8739亿元，但在高速增长的背后隐忧亦存。投资收益率下降是保险投资中最突出的问题。

我国保险公司投资收益率下降的表现：

第一，保险可用资金的快速增长和资金运用渠道狭窄的矛盾突出。

从国际保险市场看，保险投资采用了多种保险投资方式，具体包括：银行存款、债券、股票、抵押贷款、保单质押贷款、不动产投资等。安全灵活多样的投资方式使得不同的保险公司可以根据自身的特点和需要选择投资方式，按照收益性、流动性的要求和原则对基金进行投资组合。而我国保险资金运用仅限于：银行存款，买卖政府债券，买卖金融债，买卖中国保监会指定的中央企业债券，同业拆借和保监会同意的其他资金运用形式。虽然保险基金能进入国债市场和同业拆借市场，但受到交易品种、交易额、交易环节及市场本身发展程度的制约，难以进行现券交易，缺乏流动性，也制约了保险公司的投资运作。

第二，保险资金利用率低且主要用于银行存款，投资结构不合理。

在发达国家，保险投资率一般位于80%以上，寿险的投资率可达到97%。以美国为例（见表2），而我国保险投资还不到50%，有限的保险资金主要限于银行存款，资金投资运用率很低，结构单一（见表3）。

资料来源：中国保监会网站经整理得到

1．从表2中可以看出，1993-1997年这5年间,美国寿险公司的投资中,证券投资所占比重达70%。其中，政府债券在投资比例中呈减少趋势，股票和公司债券的比例在逐年上升；抵押贷款比例下降，保单贷款和不动产保持稳定。1997年，资产结构比重依次为：公司债券、股票、政府债券、抵押贷款、保单贷款和不动产。

2.从表3中可以看出，我国保险资金主要用于银行存款,保险投资所占比重不到50%。在保险投资中，国债投资的比重较大，在投资比例中呈逐年减少趋势；证券投资基金比重较小，基本保持稳定，其他形式的投资在逐渐增加。

3．两表对比分析可见，美国寿险公司以证券投资为主；我国保险资金运用仍以银行存款为主，占其资金运用的一半以上。这种保险投资结构使我国保险公司投资收益与国外产生很大差距：美国、英国等西方保险公司1975—1992年的年平均投资收益率在8%—12%之间；而2002年我国保险资金平均收益率仅为2.97%，投资收益率很低。

由于资金无法充分利用，巨大的资金余额正处于低效益的空转状态。同时，银行存款和购买国债的比例过大，证券投资基金的比重过小的投资结构，也不利于保险资金分散投资风险和建立有效的投资组合。

第三，保险公司资产和负债严重不匹配。

资产与负债的匹配一般是指投资资产与对投保人负债之间期限结构的配比关系，包括资产与负债期限不匹配、预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配等。资产匹配的最基本要求是构造一种资产结构，保证在任何时候资产的现金流入与负债的现金流出相对应。如果这种对应不能实现，就会产生资产与负债不匹配的风险，导致保单偿付发生困难或资产预期收益受到影响。

寿险资金一般具有保险期限长、安全性高等特点，因而在我国现今这部分资金比较适于投资长期储蓄、国债、房地产等。财险资金期限相对较短，流动性要求较强，比较适于同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的投资品种。目前，由于我国比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论资金来源如何，期限长短与否，基本都用于短期投资。这使得保险公司资产和负债期限结构不匹配，严重影响了保险资金的良性循环和保险公司的偿付能力。

第四，保险公司资金受到银行利率影响，存在较大的系统风险。

由于我国保险投资中利率产品的比例过大，利率变化对保险投资收益影响很大。尤其是近几年来，人民银行连续8次调低银行存款利率，使保险公司的资金成本高于存款利率。目前5年期存款利率仅为2.88%，而保险资金平均成本高达6.5%，保险资金大量存于银行产生了较大的利差损。这使得我国保险业，尤其是寿险业面临较大的利率风险。

三、充分利用外在动因，使保险投资与资本市场互动结合

保险业的发展离不开有效的保险投资，从各国保险业的投资结构来看，证券投资在保险投资中占据越来越重要的地位。资本市场成为保险投资的重要场所，保险投资也成为联系保险市场与资本市场的重要纽带。

(一)我国已从宏观层面把资本市场作为拓宽保险资金运用渠道的重要领域

保险投资的渠道狭窄，限制了保险公司的投资运作，也影响了保险投资的收益率。从各国保险监管机构对资金运用渠道的规定来看，一般对保险资金入市的限制比较宽松。从我国保险业发展的实践看，我国也正在开始把资本市场作为拓宽资金运用渠道的重要领域。1999年10月，保监会批准保险资金间接入市。根据当前证券投资基金市场的规模，确定保险资金间接进入证券市场的规模为5%。新《保险法》将原法第104条第三款，修改为第105条第三款“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险公司以外的企业。”十六届三中全会决定，将大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，为拓宽保险资金运用渠道留下了空间。2004年2月颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”，表明拓宽保险资金运用渠道的方向和趋势已非常明确。

(二)资本市场提供多种信用形式，为保险投资结构的合理配置奠定基础

我国保险资金运用，由于投资结构不合理，形式单一，存在较大的系统性风险。而资本市场上多种投资工具的选择，使保险投资可用空间增大。保险投资在资本市场上可选择不同期限、不同性质、不同风险和收益的证券组合。既能满足不同性质和期限保险资金的需要，达到资产负债匹配；又能有效地分散风险，形成一个合理的投资结构，保证投资的安全性和收益性。

（三）保险投资为资本市场的发展提供资金支持

保险业务的特性使保险公司拥有大量的长期稳定的投资基金，成为资本市场上一个重要的机构投资者。保险业通过吸收长期性的储蓄资金，并按照资产匹配的原理直接投资与资本市场，实行集中使用，专家管理，组合投资，可以为资本市场发展提供长期稳定的资金支持。即增加了资本市场资金供给，又刺激了资本市场筹资主体的资金需求，扩大了资本市场的规模。

保险公司通过承购、包销、购买参与一级市场的发行和做为机构投资者参与二级市场的流通，以其在风险一定的条件下通过经常性的调整投资资产组合，实现受益最大化。这不仅有利于稳定资本市场，削弱投资者操纵市场的能力，降低资本市场的系统性风险；而且有利于完善资本市场结构，促进市场主体的发育成熟和市场效率的提高，从而实现资本市场发展和保险投资收益提高的相互促进、相辅相成的良性循环。

总之，中国保险业要发展，不仅要发挥好保险的经济补偿和社会管理功能，还必须充分重视和发挥好保险的资金融通功能，把保险资金运用与保险业务发展放在同等重要的位置，不断拓宽保险资金运用渠道，加大保险业参与资本市场的力度。资本市场要利用保险投资的有利条件，盘活资金，产生效益。促进金融资源的优化配置,从而最终达到保险业与资本市场“双赢”的目的。

参考书目:

《新形势下的保险资金运用：开放与投资安全》作者：张洪涛中国人民大学出版2003年6月第1版

《现代保险企业管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版

《保险公司经营管理》作者：魏巧琴上海财经大学出版社2002年11月第1版

《建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合，协调发展的机制》