投资收益论文精选(九篇)

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第1篇：投资收益论文范文

截至2007年6月末，我国外汇储备余额已达13326亿美元，再次创出历史新高，而且还呈继续增加的趋势，这使得持有外汇储备资产的直接成本和机会成本变得更为高昂，因而探索和拓展外汇储备使用渠道和方式显得尤为迫切。外汇储备在满足防范金融风险、稳定汇率所需要的流动性后，应该追求增值和投资收益，着眼于提升本国企业国际竞争力、优化产业结构，实现国家的战略意图。新加坡在外汇储备管理方面具有成功的经验，本文首先对新加坡利用外汇储备的模式做一简要分析，然后探讨我国外汇储备的利用模式，最后指出利用外汇储备对外投资应注意的问题。

一新加坡利用外汇储备的模式分析

（一）新加坡政府投资公司是法定的外汇储备管理机构

根据1970年颁布的《金融管理局法》，新加坡金融管理局（简称MAS，1971年依法成立）的一项重要职能就是管理官方外汇储备。1981年之前，MAS主要围绕汇率政策来管理外汇储备。其后，随着外汇储备日渐充裕，新加坡政府决定将外汇储备进行分档管理：一部分继续由金融管理局直接管理，目的在于满足汇率管理流动性的需要；另一部分则投资于长期外汇资产，目标是追求更高的收益。

为了实现两者的分离，根据《公司法》，新加坡在1981年5月设立了专门管理外汇储备投资的新加坡政府投资公司(简称GIC)。其目标，一是提高新加坡政府外汇储备的收益；二是提高外汇储备投资和运用的透明度及可监督性；三是参与国际金融市场活动，获取重要的国际金融资讯；四是培养训练金融专业人才，提升新加坡金融产业的国际竞争能力。

GIC下设三家子公司。一是新加坡政府投资有限责任公司，是GIC最大的业务部门，投资领域包括股票、固定收益证券和货币市场工具。二是新加坡政府房地产投资有限责任公司，主要职责是投资于新加坡之外的房地产以及房地产相关资产。三是新加坡政府特殊投资有限责任公司，目前管理着一个包括风险资本、私人证券基金在内的分散化全球投资组合。此外，该公司也有选择的对私人公司进行直接投资。第一家公司的经营目标主要满足盈利性目标，同时满足流动性要求，后两家公司的经营目标都是追求长期的投资回报。目前，GIC所管理的资产超过1000亿美元，大约占新加坡外汇储备总额的80%。

（二）部分外汇储备委托淡马锡海外投资

需要特别指出的是，国内一直存在一种较为流行的看法，即建立淡马锡控股公司的目的是管理新加坡的外汇储备。但实际情况并非如此。淡马锡控股公司的成立早于GIC，它是1974年由新加坡财政部全资组建，接受政府的财政盈余(但不是外汇储备)进行投资的公司，它是工商业公司，而GIC是资产管理公司。淡马锡从354亿新元的初始资产，发展到1640亿新元的规模，新加坡政府并无任何追加投资。为了实现外汇储备满足国家发展目标和战略意图，20世纪90年代新加坡政府将部分外汇委托给淡马锡投资，淡马锡利用这些外汇储备和自有外汇在海外投资。

二我国利用外汇储备方式的探讨

通过上文分析可以看出，除了中央银行直接管理外汇储备以满足流动性需求之外，还有如下三种模式：一是成立专业资产管理机构实现外汇储备的投资收益，同时在一定程度上满足流动性；二是委托给具有丰富经验的专业投资公司管理；三是扶持企业对外直接投资、在发展壮大企业的同时减轻外汇储备压力。结合我国的具体情况，借鉴新加坡以及其他国家的经验，可以考虑综合利用如下模式。

（一）积极扶持外汇投资公司

尽管外汇投资公司入股黑石初战失利，但我们不可因噎废食，而应认真总结经验教训，以便今后健康发展。今后应积极培养国际化金融人才，借鉴国外的成功经验，不断提高企业管理水平，加强制度建设，明确公司的法律地位。

（二）充分发挥现有金融机构对外投资的作用

我国一些金融机构在长期的对外合作交流过程中积累了丰富经验，并具有健全的组织机构和经营网络，我们应充分发挥这一优势，加强它们“走出去”的金融业务。这些金融机构应当积极参股国外金融机构，给我国企业对外投资提供中长期贷款，从而实现国家战略意图。这种运作模式客观上需要雄厚的资本金，因而有关部门应支持其增资扩股，可以参考汇金公司注资商业银行的模式，但笔者认为在新的结汇模式下，新股东应以拥有外汇的企业和个人为主。

一些具备实力和条件的国内银行应该积极向国际大银行的方向前进。跨国并购自然是一条改变国内银行业务构成和收入来源过于单一的现状、从而进入国际金融市场的更加快捷便利的途径。但考虑到我国银行业的资金实力以及跨国经营经验不足等问题，近期比较稳妥的方案是对外资金融机构进行少量参股，以获得一个董事席位，从而学习外资金融机构的具体运作。这一做法有两个好处：一是降低了金融机构文化整合上的难度，二是可以向国外金融机构学习运作经验，并且得到股价上升的好处。

（三）对企业“走出去”给予必要的金融支持

淡马锡是作为企业“走出去”的，其运作模式可供我国企业参考。外汇投资公司以及国内金融机构应对具有实力的企业给予必要的外汇支持，对企业“走出去”发挥促进作用。事实上，发达市场经济国家在“走出去”方面都有专门的金融支持机构，美国海外私人投资公司、德国投资与开发公司和日本国际协力银行都扮演了这种角色。借鉴发达国家的经验，我们今后也可以考虑成立支持“走出去”的专门金融机构。

（四）设立海外产业投资基金

产业投资基金是国际资本市场上的重要投资模式，为了充分利用国际市场和海外资源，我们应当考虑成立海外产业投资基金。资金可以来自于外汇投资公司、金融机构、社保机构，以及经常项目外汇收入较多的企业以及个人。由于我们缺乏海外产业投资基金运作经验，起初可以考虑以合资的方式进行。产业基金的投资方向应该体现国家发展的战略意图，满足国内产业升级的需要。

（五）扩大国外先进技术进口，近期治标、远期治本

长期以来我国执行“市场换技术”的外资政策，但二十多年的经验表明这一政策在不同行业有得有失，有些领域我们失去了市场但没有换得关键和核心技术，而且直接导致了我国贸易顺差快速增长。一方面它增加了我国的出口，如果按“属民”原则计算的话外商直接投资企业的出口不应计入我国出口；另一方面，它减少了我国的进口，外商直接投资企业对我国企业的销售按“属民”原则应算我国的进口，但按“属地”原则就算国内贸易，二者相结合导致我国贸易顺差急剧上升，外汇储备水涨船高。因而有必要通过扩大进口国外先进技术，缓解高额外汇储备压力；如果能像日本和韩国一样积极消化和吸收新技术，长期则可实现产业升级，促进经济增长方式的转变，减轻经济增长对外资的依赖程度，从而实现标本兼治。

三利用外汇储备对外投资应注意的问题

（一）首先要测算出适度外汇储备规模，保证其基本功能韩国在亚洲金融危机的教训之一是，当时并不是由于支付能力出现问题，而是出现了流动性危机。因而一定要测算出适度储备规模，只有超过这个规模的部分才可以用于中长期投资。为此，我们需要满足进口、偿债、外商直接投资企业收益汇回、企业海外投资和QDII、外汇市场干预等用汇规模。在考虑外汇储备增值的时候，千万不能忽略了它的基本功能，而且要警惕世界经济形势逆转的可能。美国次级抵押贷款危机事件告诉我们这样一个事实，全球流动性过剩几乎可以在瞬间转化为流动性不足，危机发生后，欧美日等国的央行无不投入巨资以解决流动性不足问题。外汇储备管理同样面临类似问题。

（二）应当参与国外公司的经营管理，不做纯粹的“资本家”

外汇投资公司入股黑石被套本身无可厚非，问题在于外汇投资公司购买的是没有表决权的股份，这成了纯粹的“资本家”。我们参与国际金融市场的目的之一是学习先进金融知识、了解市场最新动态、提升国家金融竞争能力，在没有表决权的情况下我们很难实现这一目的。因而，今后我们参股国外公司至少要谋求一个董事的席位，直接参与公司的重大决策，从而了解公司的经营状况，同时更为直接地学习发达国家的先进企业管理经验。

（三）谨防对外投资“出口转内销”，严禁二次结汇

外汇投资公司以美元入股黑石，如果黑石再用这笔美元换成人民币收购或参股国内企业的话，这就构成了二次结汇，二次结汇的后果是不言而喻的。据报道，2007年9月10日黑石和中国化工集团共同宣布，黑石将向中国化工的全资子公司蓝星集团进行战略投资，计划注资6亿美元认购蓝星集团20%的股份。如果认购成功，二次结汇必然发生。事实上，只要我们对外投资的企业对我国直接投资，这一现象是无法避免的，只是影响程度的不同。这样的外汇投资显然不仅不能减轻央行压力，反而使其操作更加被动，流动性过剩也将愈演愈烈。针对这一新情况，有关决策部门应尽快出台相关管理办法。

（四）坚持循序渐进的原则，先参股后并购

国际投资理论和经验表明，由于对东道国市场、法律以及人文环境不熟悉，同时考虑到当地民众的抵触情绪，跨国投资首先采取购买部分股份、合资或合作经营的模式，时机成熟之后再采取控股或独资模式。目前我们跨国投资应以参股为主，不宜大规模并购。跨国并购的“七七定律”指出，70％的跨国并购没有实现预期的商业目的，其中70％的并购失败于并购后的文化整合，文化差异越大失败的可能性越大。据麦肯锡的研究，在过去20年全球大型的企业兼并案中，取得预期效果的比例低于50%，具体到中国，有67%的海外收购不成功。因而，目前我们应该采取循序渐进的方式，而不应操之过急。

（五）加强研究，提高把握投资机会的能力

目前全球石油、大宗商品以及股票处于高价位，因而我们在时机的选择上也需三思而行。目前应当加强对世界经济与金融周期的研究，以便把握好投资机会。以淡马锡为例，公司在1993~2003年间的投资回报率只有3%，基于对世界经济发展趋势的研究，淡马锡2002年调整了发展策略，该公司把自己的发展与亚洲其他高速发展地区的经济捆绑起来，从而实现了新的飞跃。由此可见，优秀的研究是投资成功的关键。

参考文献

中国社科院金融所课题组：《新加坡和韩国政府投资公司:运行模式及其启示》，《中国经贸导刊》2007年第5期。

第2篇：投资收益论文范文

当今在市场经济环境下，竞争激烈，如何求生存、求发展是摆在房地产开发企业面前的一个重要课题。通过设计、施工、材料、装饰公司的选择和资金的供给，对房地产开发进行有效的组织和管理，建造出适销的开发商品。在同一开发环境下除了开发适销对路的适应市场需求的产品外，最重要的是尽可能的降低建筑工程成本，降低产品销售价格，最大限度的提高企业的投资开发收益，这是很多房地产开发企业必须重视的问题，也是工作难点和重点。因此在企业发展战略中，成本控制具有极其重要的作用。

一、房地产开发成本控制的内容

房价是受成本影响的，成本低，房价可以适当降低，通过相对较低的销售价，销量将大幅上升，随之而来的必然是利润的大幅提升。“所以除了提供适销对路的房源外，房地产项目成本控制是房地产开发项目管理内容的重要组成部分”。房地产成本控制的内容包括项目策划阶段、项目设计阶段、发包施工阶段、项目销售阶段、技术创新与工艺调整阶段。

（1）项目策划阶段

这一阶段成本控制的内容是寻找项目、市场调查和投资评估。

（2）项目设计阶段

设计阶段的成本控制，是项目建设全过程成本管理的重点，因此开发商应该注意此阶段的成本控制。

（3）发包、施工阶段房地产项目

发包包括项目总发包、建安工程及设备材料采购发包。项目发包阶段的成本控制是项目建设全过程成本控制的重要环节。房地产项目采用合同价款的方式较多，合同价款一般以国家或地方统一规定的预算定额、材料预算定额和取费标准为依据。承包方根据开发商提供的工程范围和施工图纸做出工程报价，最终工程费用按实际完成的质量数量进行结算。

施工阶段的成本控制工作主要包括：

①编制成本计划和工作流程图，落实管理人员各自的职能任务。

②熟悉设计图纸和设计要求，将工程费用变化大的部分和环境，作为重点控制对象。

③对经济技术变更进行经济技术比较，并进行预测和分析，严格控制设计变更。

④详细进行工程计量，复合工程付款账单，严格经费签证。

⑤做好工程施工记录，保存好各种文件图纸特别是施工变更图纸，为处理可能发生的索赔提供依据。

⑥定期进行工程费用超支分析，提出控制工程成本突破预算的方案和措施。

⑦及时掌握国家、省、市有关部门的各种定额和收费标准的变化。

⑧注重合同签定。修改和补充工作着重考虑对项目成本的影响。

（4）项目销售阶段

这一阶段的成本控制主要是销售费用。一般情况下，房地产销售费用为房地产销售价格的2-4%，费用数额大，对房地产开发利润的高低有直接影响。

（5）技术创新与工艺调整阶段

在工程施工中，进行技术创新和可持续创新，包括新材料、新技术、新工艺“三新”的运用，对于企业在市场经济的竞争中取得有利地位非常重要。

二、我国房地产企业成本管理落后的原因分析及措施

（一）我国房地产企业成本管理落后的原因

第一，房地产企业普遍都是“重开发，轻成本”。

第二，忽视了事前的成本控制

目前许多房地产企业对事前管理抓的力度还不够，其重心大多还是在事中和事后。

第三，多数房地产企业在成本管理中的执行力度不够。

再好的成本管理，如果没有好的执行力将毫无意义。一些房地产企业虽然也建立了一套比较完整的成本管理制度，但在实际执行过程中却是形同虚设。

第四，部分房地产企业的管理者的素质不高。

在传统的计划经济体制下，企业缺乏主观能动性，但在市场经济条件下，房地产企业已经成为自主经营、自负盈亏的主体，但有些房地产企业的管理者并不能适应外部环境的变化，不能及时树立市场竞争的观念，缺乏创新，这也是造成目前有许多房地产企业成本管理相对落后的原因。

第五，没有实行全面成本控制。

目前有许多的房地产企业没有实行“全员、全过程、全要素和全方位”的全面成本管理。有些房地产企业认为既然成本管理的重点在设计阶段，其他阶段的成本不管理也影响不大；有些房地产企业认为成本管理是成本管理部门的事情，与企业的普通员工扯不上关系；有些房地产企业认为成本构成中最重要的是材料和设备，所以其他的成本费用就无关紧要；其实这些都是错误的观念，任何微小的成本、任何的成本要素都应该纳入成本管理的范围，同时企业的成本是由于企业全体员工的活动而产生的，所以全面成本管理是房地产企业现代成本控制的核心。

（二）我国房地产开发成本控制的措施

我们看到目前我国房地产企业在成本管理方面有不少的欠缺，对房地产以后的发展造成不利的影响，这就需要采取有效的管理办法和措施。

1、成本控制总体上应注意的问题

第一，成本控制控制的过程中要综合考虑各方面目标

成本目标不是孤立的，它只有与质量目标、进度目标、效率、工作量要求、资源消耗等相结合综合考虑才能有价值。不能一味强调成本控制而忽视了其他目标的实现，在项目实施过程中，成本控制必须与质量控制、进度控制，合同控制同步进行。

第二，成本控制要全面。

房地产项目的成本控制是贯穿于整个房地产开发实施过程，包括整个房地产开发建设及销售过程中的所有费用。在成本控制中，要对房地产项目结构内的所有子项目或单项工程的费用实施控制，防止只重视主体工程项目成本，而忽视其他项目的成本控制；要对具体的房地产项目费用组成实施控制，防止只控制建筑安装成本，而忽视设备和器具费用的控制；要对所有合同的付款进行控制；要对成本数量进行控制，对费用发生的时间进行控制，以满足资金使用计划的要求。

2、设计是成本控制的关键

从国内外实践和数据来看，影响开发成本的是约占开发项目建设周期四分之一的设计前期阶段，在初步设计阶段影响成本的可能性为75-95%，在方案设计阶段影响成本的可能性为35-75%，在施工图设计阶段影响成本的可能性为5-35%。由此我认为成本控制的关键在设计。

第一，开发商要有自己的设计思路，并在各个设计阶段的审查中严格把关。一个产品要体现出本企业所要达到的目的，而不能只是由设计单位设计出来后再审核，这样开发商的思路将受到牵制，很难实现开发商自己的目的。因此，设计阶段应该遵循的途径是开发商的构思--研讨--咨询--决策，只有这样才能使产品适应市场或者可以说是创造市场。

第二，抓好设计中的新技术应用以满足创作需求。经济在发展，生活水平在提高，需求在变化。如何满足这种变化的需求并创造新的需求，是房地产产品设计的要求和出发点。在设计过程中研究，掌握并应用新技术新产品提高科技含量，以满足市场需要，创造新的需要和创造新的市场，唯其如此才能赢得顾客和市场。不过，那些过分豪华、超前的新技术或者与产品定位不协调的新技术应用不是开发商应追求的目标。

第三，严格控制设计中装饰性设计。一些没有必要的异形结构，装饰性柱和梁及外架等，其费用往往很高，施工难度也大，对工期也造成影响，应进行严格控制，对确有必要的也应有一个投入与效益的分析和预测。

第四，优选设计单位。这是一个至关重要的问题，设计力量不仅体现在建筑学结构力学及各专业设计的水平，还要有相关法律法规知识，更要有设计经验甚至是施工经验。在设计委托是要选择优秀的设计单位，不能因节约设计费用或其他原因而选择小的设计单位，决不可因小失大，设计出一些残次品甚至垃圾。

3、采购是成本控制的重点

这里的采购是指完成项目开发意图，从开发商外部来获取货物或服务所需的过程，包括开发项目建安工程、材料设备、各类中介服务（如勘察，设计，销售等）及咨询等业务的发包或委托。很多都不是由开发商直接去控制成本。作好采购这个成本控制应该考虑以下几个方面。

第一，要抓好招标工作。在招标过程中首先要发挥各专业部门的作用和积极性，这样就要求专业主管部门必须设有专业业务能力强，事业心强的人员。

第二，组织好合同签定。合同是责任双方责任义务及解决问题的基本依据，合同签定好坏直接决定开发项目的进展与效益。合同条款应尽量的全面和细致，在合同履行过程中要对容易发生争议或出现问题的事项在合同中应规定定性定量的解决方法，不能用模糊用词，合同条款必须只有一种解释，以免在合同履行过程中扯皮，耽误工程进展，使目标成本失控。

4、实施成本控制的动态管理

在完成了项目设计、采购之后，成本控制那就是开发过程中各阶段目标成本的实现问题，主要是一个跟踪分析、动态管理，这里以施工过程中较多发生的工程变更管理为例说明动态管理。

工程变更可以分为三类，第一类是属于完善设计中的不足而形成的变更，第二类是开发商在项目实施过程中对原有设想、看法的变化而形成的变更，第三类是属于现场施工管理协调而形成的变更。明确了这三类工程变更的原因，工程变更的成本控制就可以“对症下药”。

对于第一类的成本动态控制可以从三个方面进行。首先在规划设计阶段，要把本项目的作法、要达到的效果、设计人员对市场的研究、市场的亮点等内容一并体现在规划方案中。二是在单体设计及施工图设计中要由工程技术人员与设计院设计人员紧密沟通，将强制性的设计要求、技术规范、配套系统、质量标准、新材料等在设计过程中予以充分论证，最大限度的减少各专业之间的设计矛盾和控制复杂工艺。三是认真进行图纸会审，会审不能流于形式。上述三个方面看起来是开工前的一个设计的动态控制，其实更是一个成本的动态控制，如果设计定位准确、各专业协调、则会大大减少在工程实施过程中的变更洽商，成本自然容易控制。

第二类主要是由于市场和开发商领导认识的变化。一个企业在项目策划阶段其总体思想框架、大体目标是成熟而且基本成型了的，如果定位发生大的变化，那么成本控制将成为空谈。而对一些材料设备及诸如立面、磁砖颜色应该尽量在施工前确定而不要在施工中来化，否则势必造成洽商的增多和成本的加大。

第3篇：投资收益论文范文

关键词：房地产市场，投资收益率，评价

 

1 引言

房地产投资经济效益的静态评价是不考虑资金时间价值的评价方法，因其计算简单、方便，在房地产投资机会研究阶段有广泛的应用。一般地，投资收益率是房地产投资经济效益的静态评价的主要指标之一。它通过房地产投资估算得来的，主要参照了投资所在区域目前同类型房地产的收益水平、当地的基础设施条件、区域的房地产市场状况以及当地的房地产价格水平。

2 房地产市场的细分

由于房地产市场的特殊性和复杂性，投资者只能将房地产市场划分为具有某种明显特征的细分市场。市场细分一般从消费者的需求差异性出发，并从差异性中寻找具有共同消费需求的消费群，然后划分为若干个子市场的行为。市场细分是投资者选择目标市场的前提和基础，通过市场细分可以分析每一个细分市场中消费者的需求和偏好，市场中房地产满足消费者需求的程度。论文参考，房地产市场。凡是消费需求尚未满足的市场，或者满足消费者需求的程度很低的市场，都可以形成有利的投资机会。房地产市场细分的标准可以如下表2.1[1]

表2.1 房地产市场细分

 

细分标准 细分市场 地理 因素 城市规模 区位地段 特大城市、大城市、中等城市、小城市 市中心、次中心、城郊、卫星城区 产 品 用 途  

  居 住 档次 低档、中档、高档、别墅 房型 X房X厅X卫X阳台 层高 高层、多层、小高层 商用 商场、酒店、宾馆等 写字楼 甲级、乙级、丙级等 厂房

第4篇：投资收益论文范文

论文关键词：长期股权投资；成本法；现金股利；投资成本

1成本法下获得现金股利或利润的两种情况

《企业会计准则第2号——长期股权投资》第七条规定：长期股权投资采用成本法核算时，“被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。投资企业确认的投资收益，仅限于被投资单位接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的利润或现金股利超过上述数额的部分作为初始投资成本的收回。”这就是说，在采用成本法核算长期股权投资时，若投资企业每年分派的现金股利或利润，均为至上年末止累积实现的净利润的分配，则投资企业对获得的现金股利或利润的会计处理，首先要判断清楚投资后至本年末止被投资单位累积分派的现金股利或利润是大于，还是等于或小于投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润，然后再根据具体情况进行相应的处理。

第一种情况，投资后至本年末止被投资单位累积分派的现金股利或利润大于投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润。这说明投资企业累积获得的现金股利或利润大于按持股比例应享有投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润的份额，其中一部分或全部属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配。所以，在会计处理上对属于投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润的分配部分，应确认为投资收益，而对属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配部分，应作为初始投资成本的收回，冲减初始投资成本。而且，在以后年度获得的现金股利或利润中，当属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配部分相对前期有所增加时，其增加的部分仍应作为投资成本的收回，继续冲减初始投资成本。当属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配部分相对前期有所减少时，其减少的部分则应作为已冲减初始投资成本的转回，相应地调整增加当期投资收益。

第二种情况，投资后至本年末止被投资单位累积分派的现金股利或利润等于或小于投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润。这说明投资企业累积所获得的现金股利或利润，全部属于投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润的分配，且等于或小于按持股比例应享有的份额，其差额已形成被投资单位的留存收益。所以，在会计处理上不但当期获得的现金股利或利润应全部确认为投资收益，而且，前期已冲减的初始投资成本也应全部予以转回，相应地调整增加当期投资收益。

2两种情况下的会计处理

2．1第一种情况下的会计处理

在第一种情况下，投资企业获得现金股利或利润的会计处理，关键在于正确确定应冲减初始投资成本的金额或应转回初始投资成本的金额和当期应确认的投资收益。对此，财政部会计司编写的《企业会计准则讲解》一书中使用了下列两个公式：①“应冲减初始投资成本的金额[投资后至本年末(或本期末)止被投资单位分派的现金股利或利润一投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益]×投资企业的持股比例一投资企业已冲减的初始投资成本”；②“应确认的投资收益=投资企业当年获得的利润或现金股利一应冲减初始投资成本的金额”。

2．2第二种情况下的会计处理

在第二种情况下，投资企业获得现金股利或利润的会计处理，关键在于正确确定当期应转回初始投资成本的金额和应确认的投资收益。可见第二种情况与第一种情况的会计处理是不同的，所以第一种情况适用的上述两个公式并不适用于第二种情况。

因为当投资后至本年末止被投资单位累积分派的现金股利或利润小于投资后至上年末止被投资单位累积实现的净利润时，如果用这两个公式来计算确定应转回初始投资成本的金额，就会导致累积转回的初始投资成本突破累积已冲减的初始投资成本的限制，同时会虚增当期的投资收益。因此笔者认为，在第二种情况下，应采用下列两个公式计算确定当期应转回初始投资成本的金额和应确认的投资收益：①应转回初始投资成本的金额=累积已冲减初始投资成本的金额一累积已转回初始投资成本的金额；②应确认的投资收益=当年获得的现金股利或利润+应转回初始投资成本的金额。例：A公司于20×5年1月1日购入B公司10％的股份，并打算长期持有。A公司对B公司不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量，采用成本法核算。取得投资后，B公司实现的净利润及现金股利分配情况见表1：

假定每个年度分派的现金股利都为至上年末止累积实现的净利润的分配。A公司每年获得现金股利时，应作如下会计处理：

1)20×5年获得现金股利的会计处理：由于A公司20X5年投资当年获得的现金股利，属于投资之前B公司累积实现的净利润的分配，所以投资后至上年末止B公司累积实现的净利润应视为0，而投资后至本年末止B公司累积分派的现金股利200万元大于0，属于上述第一种情况，应采用《企业会计准则讲解》一书中的公式计算：应冲减初始投资成本的金额=(200—0)×10％一0=20(万元)；当年获得的现金股利：200×10％=20(万元)；应确认的投资收益=200×10％一20：0(万元)。作会计分录如下(实际收到现金股利时应作的会计分录略，下同)：借：应收股利200000；贷：长期股权投资200000。在20×5年获得现金股利的会计处理中，由于当年获得的现金股利20万元，全部属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配，所以全部作为初始投资成本的收回，冲减初始投资成本。

2)20×6年获得现金股利的会计处理：

20x6年投资后至本年末止B公司累积分派的现金股利500万元(200+300=500万元)，大于投资后至上年末止B公司累积实现的净利润250万元，仍属于上述第一种情况，应采用《企业会计准则讲解》一书中的公式计算：应冲减初始投资成本的金额=(50o一250)×10％一20：5(万元)；当年获得的现金股利=300×10％=30(万元)；应确认投资收益=300×10％一5=25(万元)。作会计分录如下：借：应收股利300000；贷：投资收益250000；长期股权投资50000。

在20×6年获得现金股利的会计处理中，由于当年获得的现金股利中，属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配部分相对20×5年增加了5万元，所以其增加的5万元仍作为初始投资成本的收回，继续冲减初始投资成本。

3)20×7年获得现金股利的会计处理：20×7年投资后至本年末止B公司累积分派的现金股利600万元(200+300+100=600万元)，大于投资后至上年末止B公司累积实现的净利润550万元(250+300=550万元)，尽管投资后至上年末止B公司累积实现的净利润有所增加，但仍属于上述第一种情况，应采用《企业会计准则讲解》一书中的公式计算：应冲减初始投资成本的金额=(600—·550)×10％—25=20(万元)；当年获得的现金股利=100×10％=10(万元)；应确认的投资收益=100×10％一(—20)=30(万元)。作会计分录如下：借：应收股利100000；长期股权投资200000；贷：投资收益300000。

在20×7年获得现金股利的会计处理中，由于当年获得的现金股利中，属于投资前被投资单位累积实现的净利润的分配部分相对20×6年减少了20万元，所以这20万元应作为已冲减初始投资成本的转回，相应地调整增加当期投资收益。

4)20×8年分得现金股利的会计处理：

20×8年投资后至本年末止B公司累积分派的现金股利800万元(200+300+100+200=800万元)，等于投资后至上年末止B公司累积实现的净利润800万元(250+300+250=800万元)，属于上述第二种情况，应采用本文所提供的公式计算：应转回初始投资成本的金额=20+5—20=5(万元)；当年获得的现金股利=200×10％=20(万元)；应确认的投资收益=200×10％+5=25(万元)。作会计分录如下：借：应收股利200000；长期股权投资50000；贷：投资收益250000。

在20×8年分得现金股利的会计处理中，由于当年获得的现金股利20万元全部属于投资后被投资单位累积实现的净利润的分配，所以全部确认为投资收益。而且前期已冲减的投资成本还剩余5万元，也应全部转回，确认为投资收益。

5)20×9年获得现金股利的会计处理：

20×9年投资后至本年末止B公司累积分派的现金股利1100万元(200+300+100+200+300=1100万元)，小于投资后至上年末止B公司累积实现的净利润1300万元(250+300+250+500=1300万元)，属于上述第二种情况，仍应采用本文所提供的公式计算：应转回初始投资成本的金额：20+5—20—5=0(万元)；当年获得的现金股利=300×10％=3o(万元)；应确认的投资收益=30+0=30(万元)。作会计分录如下：借：应收股利300000；贷：投资收益300000。

在20×9年获得现金股利的会计处理中，由于当年获得的现金股利，全部属于投资后被投资单位累积实现的净利润的分配，而且已冲减的投资成本到上年末为止已经全部转回，所以只能将当年获得现金股利30万元全部确认为投资收益。

第5篇：投资收益论文范文

论文摘要：如何更好地评价投资的市场风险并指引投资的正确方向，是一个具有挑战性的课题。本文在分析投资风险的不同表现形式及其影响因素的基础上，基于可持续发展理论，提出了投资持续发展的概念，并进行了投资持续发展内涵的逻辑研究，分析了投资持续发展与投资风险之间的关系，建立了投资持续发展评价框架。

投资风险分析中，现有的市场收益的风险分析和评价，通常是根据市场的供求关系以及适当的市场预测来估算市场将来的供需缺口，并结合专家对市场情况的预测，最终确定产品销量及价格的概率分布，最后再运用解析法和模拟法来评估投资收益风险。

但随着技术进步的加速和产品更新换代周期越来越短，市场竞争日趋激烈，投资金额大且回收期较长的项目因此将面临更大的投资收益风险，如何更好地评价投资的市场风险并指引投资的正确方向是我们现在面临的课题。本文在分析投资风险不同表现形式及影响因素的基础上，基于可持续发展理论，提出了投资持续发展的概念，并进行了投资持续发展内涵的逻辑研究，分析了投资持续发展与投资风险之间的关系，为建立投资持续发展的指标体系奠定基础。

投资风险的表现形式及其影响因素

（一）投资风险的表现形式

风险是对既定目标实现的累积不利影响之和，是偏离既定目标的程度。本文所指的投资风险，是指在实现投资预期目标过程中，所有不确定事件对投资目标的累积不利影响。通常包括：项目收益风险：产出品的数量（服务量）与预测（财务与经济）价格；建设风险：建筑安装工程量、设备选型与数量、土地征用和拆迁安置费、人工、材料价格、机械使用费及取费标准等；融资风险：资金来源、供应量与供应时间等；建设工期风险：工期延长；运营成本费用风险：投入的各种原料、材料、燃料、动力的需求量与预测价格、劳动力工资、各种管理取费标准等；政策风险：税率、利率、汇率及通货膨胀率等。

上述六种投资风险表现形式将最终体现在投资项目的寿命期内投入产出的最佳匹配，即投资财务净现值和内部收益率等。换言之，投资风险的最终表现形式为可测算及可预测的净收益的绝对值及长期稳定和增长。

（二）投资风险的影响因素

本文所指的投资，是指通过生产并销售商品或提供服务获得投资回报的固定资产投资，因此通常包含决策、建设、生产和营销等四个特定产品生产阶段，它们通过时间的串连，各自发挥作用，一致为实现投资总目标而贡献各自的力量。

其中决策是最关键的阶段，直接影响到目标实现的可能性。可以说，决策在投资目标实现过程中绝对是重中之重，尤其是在项目投资决策时，最终选择的产品及技术是否在竞争激烈的市场中占据一席之地，是否富有长久竞争力，直接影响项目的成败及预期目标和指标的实现。

因此，投资项目风险有时间上的组合阶段风险，在空间上又有每个阶段的风险。其影响因素主要包括决策阶段的投资决策要素（投资涉及产品及规模、技术方案选择、项目选址、公用设施设计方案以及投资估算和进度等），建设阶段、生产及营销阶段中外界输入（含外包）、人、技术、资金和外部环境等影响因素，其中投资决策结果诸要素对投资目标的实现有着举足轻重的影响，这也是本文重点研究的内容。

投资持续发展与投资风险

投资持续发展是指投资的决策结果有利于企业和行业发展从而达到投资收益长期稳定及增长的能力。因此，投资风险中能够影响投资收益长期稳定及增长的因素，是评价投资持续发展能力的重点关注方面。

促进投资收益长期稳定及增长的因素有以下几方面：

产品（服务）需求的稳定性和增长性。如果投资涉及的产品需求不具有稳定性，那么它的风险将大大增加，投资回报的收益时间将会比预期投资周期大大缩短。对于那些追求短平快的投资，通常固定资产投资不大，投资寿命期很短，谈不上投资收益长期稳定及增长，因此不在本文讨论范围内。因此，在诸多投资风险的影响因素中，投资决策时涉及的产品选择将决定企业相应产品的需求稳定及长期增长。

投资涉及的产品（服务）在同类产品（服务）的市场竞争中若能长期处于领先位置，则投资收益的稳定性和增长性才有保障。根据企业能力理论，企业拥有的核心能力是企业长期竞争优势的源泉，所谓企业核心能力是指企业组织内部一系列互补的知识和技能的组合，它具有使一项或多项业务达到竞争领域一流水平的能力。企业核心能力主要由如下一些能力要素构成：核心知识技术能力；企业组织协调能力；生产运作能力；营销能力；战略管理能力；创新能力。

确保投资收益长期稳定及增长的其他关键要素。从人类存在和发展的角度看，随着科技和生产的不断发展，资源利用问题和环境治理问题已经逐步成为人类所面临的共同问题，各国政府也在不断加强研究，制订各种政策和采取各种措施来避免人类生存环境的恶化以及资源的过度消耗。因此，从众多区域可持续发展理论可以看出，环境影响和资源利用，目前已经而且将来一定会在追求长期价值最大化的企业投资及经营决策中占有越来越大的比重，即可持续发展承认并要求体现出环境资源的价值。这种价值不仅体现在环境对经济支持系统的支撑和服务价值上，也体现在环境对生命支持系统的存在价值上。应当把生产中环境资源的投入和服务计入生产成本和产品价格之中，并逐步修改和完善国民经济核算体系。因此，环境友好及资源节约是促进投资收益长期稳定及增长的重要因素。

综上，影响投资收益长期稳定及增长的直接原因通常包括产品（服务）需求的稳定性、竞争优势地位的保持、环境友好以及资源节约等。投资持续发展评价的内涵是：盈利稳定、增长潜力、资源节约、环境友好。

投资持续发展评价框架及案例分析

（一）投资持续发展评价框架

投资持续发展评价是一项复杂的系统工程，由于影响投资持续发展的因素是多方面的，各因素影响程度也不尽相同，其相互间又存在一定的相关性。因此，必须结合现代数学统计方法和数学模型，才能较为真实地描述和反映出投资持续发展状况。本文提出投资持续发展评价框架，主要包括评价标准、评价专题等四部分。

投资收益的长期稳定及增长是投资持续发展的基础，也是投资持续发展评价的标准。评价专题包括产品（服务）的需求、核心能力和环境资源问题。如果投资涉及的产品需求不具有稳定性，那么它的风险将大大增加，投资回报的收益时间将会比预期投资周期大大缩短。因为企业拥有的核心能力是企业长期竞争优势的源泉，积累、保持和运用核心能力是企业长期的根本性战略。可持续发展承认并要求体现出环境资源的价值。（二）投资持续发展影响项目目标案例分析及评价

某厂轿车减震器生产线技术改造项目是经批准建设的民品技术改造项目。该项目于2002年5月开始实施，建设地点为某厂机加区汽车零部件分厂，到2002年12月完成全部建设内容并已投入试生产。该项目于2003年3月通过了有关部门组成验收组的验收。

项目目标评价：

生产能力形成情况：该项目建成形成实际生产能力与批复内容比较能达纲100％生产。

产品销售情况：产品实际销售情况与批复内容比较，低于批复内容20％以上（现已停产）。

投资利润率：实际投资利润率与同行业平均水平比较，小于同行业平均水平20％以上。

投资回收期：实际投资回收期与预测值比较，大于预测值20％以上。

财务内部收益率：实际财务内部收益率与预测值比较，小于预测值20％以上。

工艺技术特点和装备水平：实际工艺、技术特点和装备水平能满足生产要求，处于国内一般水平。

综上所述，本项目按照建设内容，基本在规定的时间内、批复的概算内，顺利地完成了符合质量的建设内容，具备了年产10万支减震器的生产能力。由于近几年汽车配件行业市场竞争激烈，单支减震器市场价格一降再降，产品成本降低空间也很小，产品已无利润可言，该产品市场占有率也随之逐年下降。为避免盲目竞争，产生不良后果，经研究决定，目前暂时停止汽车减震器产品的生产，现有减震器分装线、总装线及贮油筒缩径机、二氧化碳自动焊机、超声波清洗机等完好设备已封存。

投资持续发展评价：

从企业的战略发展规划看，本项目投资目标不符合企业战略发展方向，也非企业拟培育的核心能力。

投资决策时考虑的只是市场上需求量的增加以及当时汽车减震器产品的高额利润，没有充分考虑企业自身的竞争力以及本产品市场竞争的特点（技术含量低，靠规模拼价格，成本优势立足），尤其是该厂的核心产品与此关联不大。

本项目投资持续发展指数较低，基于持续发展的投资项目的分析，本项目风险较大，需要认真深入地评估和论证。

与其他企业比较，本项目投资并未充分考虑对本企业而言的产品盈利增长潜力和稳定性，投资持续发展评价较差，也因此造成了本投资在决策之初就面临着较大的投资持续发展的风险，虽然本项目的建设令人满意，但决策的风险之大带来了最终市场的风险，也使本项目的投资回收遥遥无期。

结论

在市场竞争日趋激烈的背景下，要想达到投资收益长期稳定并增长，在目前投资风险分析的基础上，应该加强投资对行业及企业的可持续发展的贡献分析和评价，从而更好评价投资持续盈利风险。

本文提出了投资持续发展内涵及其评价的框架，将来可以进一步建立指标体系，采用这个评价体系，结合现代数学方法和数学模型，比如熵值法等，就可以对行业投资持续发展状况进行综合评价。

参考文献：

1.国家发展改革委、建设部.建设项目经济评价方法与参数（第三版）.中国计划出版社，2006

第6篇：投资收益论文范文

    论文摘要:长期以来,会计与税务差异困扰着许多企业财务税务人员,特别是收入的确认问题。按照企业会计准则所反映的企业实际经营成果不一定是企业所得税所要求的计算口径,纳税调整事项增多又需要更多的税法专业知识,完全按照税法口径确认企业的经营成果,又不符合会计信息的质量要求,特别是国有大中型企业以及上市公司。因此,尽可能弱化会计与税法处理差异也就成为企业财务人员非常关注的一个梦想,本文对收入准则和企业所得税关于收入的确认差异方面进行分析。 

一、在收入确认条件方面的差异 

(1)是会计收入更注重实质重于形式和谨慎性的会计信息质量要求,以及收入的实质性的实现。 

(2)是所得税法则从国家的角度出发,更注重收入的社会价值的实现。在《企业所得税法》及其实施条例中,对所得税收入确认条件未做出明确的规定。但从应纳税所得额的基本原则、收入的形式、内容以及确认收入实现的时间标准等相关规定可以看出,所得税收入与会计收入的确认条件有差异。现以销售商品收入的确认条件作为参照来进行分析。 

二、在收入确认范围上,会计收入小于所得税法收入主要包括以下几种情形 

(1)是会计收入的范围只涉及企业日常活动中形成的经济利益的流入。《企业会计准则第14号——收入》第2条指出,收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。根据这一定义,会计收入包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。可以看出,会计收入的范围只涉及企业日常活动中形成的经济利益的流入,而将在非日常活动中形成的、会导致所有者权益增加、与所有者投入资本无关的经济利益的流入作为利得加以确认,如企业接受的捐赠收入、无法偿付的应付款项等。因此,会计准则中“收入”是“狭义”上的收入。只是在计算会计利润时,应从广义的角度考虑收入,则要将“直接计人当期利润的利得”纳入计算的范围。在基本会计准则第37条也规定,会计利润包括收入减去费用后的净额、直接计人当期利润的利得或损失等。 

(2)是所得税收入的范围涉及所有经营活动的经济利益的流入。在《企业所得税法》及其实施条例中,虽然未对所得税收入做出明确的定义,但规定了应纳税所得额的基本原则、收入的形式、内容等。《企业所得税法》实施条例第25条中指出,所得税收入还包括视同销售货物、转让财产或者提供劳务收入。由此可见,所得税法中收入的范围大于会计收入,除包括会计收入外,还包括视同销售货物、转让财产或者提供劳务收入和利得。视同销售货物、转让财产或者提供劳务收入和其他收入中的“已作坏账损失处理后又收回的应收款项”,则形成会计收入与所得税法收入之间的永久性差异项目。 

(3)是国家出于鼓励纳税人的某种经营行为或者避免因征税影响企业的正常经营等目的,在所得税法中规定了免税的会计收入。所得税法第26条规定:免税收入包括国债利息收入;符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益;在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益;符合条件的非营利组织的收入等。上述免税收入是纳税人应税收入的重要组成部分,只是国家为了实现某些经济和社会目标,在特定时期或对特定项目取得的经济利益给予的税收优惠照顾,而在一定时期又有可能恢复征税的收入范围。上述收入属于会计收入中的“让渡资产使用权收入”,所以上述免税收入项目形成新企业所得税法与会计准则在收入确认范围上的暂时性差异项目。 

三、在收入确认时间上的差异 

会计准则以权责发生制为基础来确定收入的入账时间。而《企业所得税法实施条例》第9条规定,企业应纳税所得额的计算,以权责发生制为原则,但本条例和国务院财政、税务主管部门另有规定的除外。由此可以看出,在收入确认时间上,会计准则与所得税法所遵循的基本原则一致。所以,在多数情况下二者对收入确认时间的规定相同,但也有例外。其差异主要表现在股息、红利等权益性投资收益的确认时间上。长期股权投资准则中规定,采用成本法核算的长期股权投资在被投资单位宣告分派现金股利或利润时,确认为当期投资收益;采用权益法核算的长期股权投资,投资企业取得股权投资后,在被投资单位实现损益及宣告分派现金股利或利润时,均要按照投资单位应享受或分担的份额确认投资损益。而《企业所得税法实施条例》第17条规定,股息、红利等权益性投资收益在一般情况下按被投资方作出利润分配决定的日期确认收入的实现。由此可见,所得税法上对股息、红利等权益性投资收益的确认已偏离了权责发生制原则,更接近于收付实现制,但又不是纯粹的收付实现制。即税法上不确认会计上按权益法核算的投资收益。 

四、在收入确认金额上的差异 

会计准则和企业所得税法服务于不同的目的,分别遵循不同的原则,必然导致会计收入与所得税收入之间的差异。按照会计准则计算的会计收入与按税法计算的所得税应税收入结果不一定相同。针对会计收入与所得税收入的差异,企业在会计核算时,应当按照会计准则确认收入,在计算交纳所得税时应当按照企业所得税法规定,以会计收入为基础进行纳税调整。 

五、结束语 

会计准则与企业所得税法对于收入确认金额的规定大致相同。为了防止偷税、漏税,企业所得税法针对关联方交易提出了特别纳税调整的方法。按照规定,如果关联方交易中违背了独立交易原则,使纳税人申报的计税依据明显偏低,且无正当理由的,税务机关有权采用法定的方法核定计税依据,而不以会计收入为依据,这也会产生会计收入和所得税计税收入的差异。 

参考文献: 

[1]财政部税政司.2007.新企业所得税法导读.北京.中国财政经济出版社. 

第7篇：投资收益论文范文

【关键词】均值-方差；熵；模糊环境；投资组合

投资组合的目的在于分散风险。Markwitz创造性地提出了完备市场环境下组合证券投资的均值-方差模型，使投资组合从定性走向定量研究。因其假设苛刻，此后很多学者进行了理论完善和模型优化，最具代表性的有VaR（风险价值）和CVaR（条件风险价值）方法。近年来在“熵”方面也有不少研究，范进对将熵理论应用于信息的识别和选择，用来表示未来投资收益率的不确定性；曾建华和汪寿阳对清晰和模糊两种情况下提出了基于模糊决策理论的投资组合模型。

一、基于信息熵的投资组合模型

Markwitz提出了以下两种单目标的投资组合模型：

（一）给定组合收益：Ep=E0

二、基于信息熵的投资组合模型改进

模糊集在证券投资组合中的应用主要在效用问题上。定义投资者对该投资组合P的满意程度μ（p），μ（p）ε[0，1]，且

μ（P）越大，投资者对投资组合p的满意程度越大。得到模糊环境下的投资组合优化模型：

三、结论与展望

本论文在已有的证券投资风险度量的基础上，以资产收益率服从多元正态分布为例，优化投资组合收益率的信息熵模型，讨论了模糊环境下怎样选择投资组合比例使得不同风险态度的投资者对投资组合收益率的期望值和风险的综合效用最大化。由于非理性投资者受到主观因素的影响，对于模糊环境下怎样选择投资组合比例使综合效用最大化，值得进一步实证研究。

参 考 文 献

[1]Markowitz H.Portfolio selection.The Journal of Finance.1952，7（1）：77～91

[2]Markowitz H.Portfolio selection：Efficient diversification of investments.John Wiley&Sons.1958

[3]Rockafellar R，Uryasev S.Conditional value-at-risk for general loss distributions[J].Journal of Banking&Finance.2002，26（7）：1443～1471

[4]范进.熵理论在信息源选择和信息识别中的应用[J].华东经济管理.2006（7）：57～61

第8篇：投资收益论文范文

企业不论正常投资，还是改制而对外投资，如果是非货币性资产，都要对投出资产进行价值评估。评估的结果一般与投资企业投出资产的账面价值不同。对投出资产的净增值额或净减值额如何进行会计处理，涉及企业所得税的计算与缴纳，也影响企业财务报告有关会计信息的质量。

一、现行制度对非货币性资产投资评估增减值的会计处理

（一）投出的会计处理

当企业以非货币性资产进行投资而评估增值时，应对净增值额按所得税税率计算未来应缴所得税，记入“递延税款”账户贷方，将增值额扣除“递延税款”后的差额，作为“资本公积”。

［例1］A公司对外投资设备两台，原值对60万元，已提折旧15万元。评估价值55万元。所得税率33％。

应作如下会计分录：

借：长期股权投资（或长期投资）550000

累计折旧1500000

贷：固定资产600000

递延税款33000

资本公司——股权投资准备67000

如果是投资评估减值，从谨慎原则考虑，则不对净减值额按所得税税率计算作“递延投资”借项，而是直接将净减值额作“营业外支出”。

［例2］仍以上例，假定上述两台设备投资评估价值为40万元，则应记：

借：长期股权投资400000

累计折旧15000

营业外支出——资产评估减值50000

贷：固定资产600000

如果投出的是存折、无形资产，则应贷记“原材料”、“库存商品”、“无形资产”等。在投资实务中，按现行税法，企业还应计缴增值税等流转税，如例1，企业应按评估价值计算应缴增值税，作会计分录如下：

借：长期股权投资93500

贷：应交税金——应交增值税（销项税额）93500

（二）投出后再评估的会计处理

如果企业长期投资日后再次评估增值时，若原投资评估资产评估是增值，应将再次评估净增值额按所得税税率计算确认为“递延税款”贷项，将净增值额与“递延税款”的差额，贷记“资本公积-股权投资准备”账户。

当企业长期股权投资再次评估为减值时，应将再次评估减值在原评估增值的范围内抵销，冲减“资本公积-股权投资准备”和“递延税款”，未抵销的减值记入“营业外支出-资产评估减值”账户。

如果企业长期股权投资再次评估为减值的，若原投资评估是减值，将再次评估减值额记入“营业外支出-资产评估减值”账户。

如果再次评估为增值，若原投资评估是减值的，应将再次评估增值额在原减值额计入损益的范围内抵销，记入“营业外收入-资产评估增值”账户；增值额超过投出资产账面价值额扣除未来应缴所得税后的差额，贷记“资本公积-股权投资准备”，未来应缴所得税记入“递延税款”账户。

［例3］仍以例1，A公司将投资设备进行再次评估，评估价是58万元，所得税税率33%.

借：长期股权投资——XX投资30000

贷：递延税款9900

资本公积——股权投资准备20100

［例4］仍以例1，A公司将投资设备进行再次评估，价格为420000元。

应作会计分录如下：

借：资本公积-股权投资准备67000

递延税款33000

营业外支出——资产评估减值30000

贷：长期股权投资——XX投资130000

［例5］以例2资料，若日后评估价值分别为410000和460000元，应作会计分录如下：

（1）借：长期股权投资10000

贷：营业外收入——资产评估增值10000

（2）借：长期股权投资60000

贷：营业外收入——资产评估50000

递延税款3300

资本公积——股权投资准备6700

（三）“递延税款”。“资本公积”的结转企业对已确认入账的“递延税款”。“资本公积”，应按综合调整法每年平均结转，一般不超10年。

［例6］以例1资料，假定按5年结转，则每年应作会计分录如下：

借：递延税款6600

贷：应交税金——应交所得税6600

同时，

借：资本公积——股权投资准备13400

贷：资本公积——其他资本公积转入13400

（四）投出资产转让的会计处理

企业将原投出资产转让时，应以实际转让价格与原投出资产时的账面价格之差作为应纳税所得额，计缴所得税。

［例7］以例1资料，企业将投出两台设备在当年投出两个月后转让，转让价格58万元。有关会计处理如下：

1、收到转让价款

借：银行存款580000

贷：长期股权投资550000

投资收益30000

2、应缴所得税

借：所得税9900

递延税款33000

贷：应交税金——应交所得税42900

应缴的所得税=（580000－450000）×33％=42900（元）

应缴所得税是由两部分组成的：

一是评估增值应纳所得税=（550000－450000）×33％=33000（元）

二是转让收益应纳所得税=（580000－550000）×33％=99000（元）

3、结转“资本公积”

借：资本公积——股权投资准备67000

贷：资本公积——其他资本公积转入67000

如果上述转让价格不是58万元，而是50万元，则

其会计处理如下：

收到转让价款：

借：银行存款500000

投资收益50000

贷：长期股权投资550000

应缴所得税：

借：递延税款33000

贷：投资收益16500

应交税金——应交所得税16500

二、对现行会计处理方法的分析

为了规范非货币性资产投资的会计处理方法，企业可设置“递延投资损益”账户，不论评估增值，还是减值，一律通过该账户核算。具体处理方法举例如下：

［例8］仍以例1、例2资料，作会计分录

借：长期股权投资550000

累计折旧150000

贷：固定资产600000

递延投资损益100000

借：长期股权投资400000

累计折旧150000

递延投资损益50000

贷：固定资产600000

企业在投资持有期间或按既定期间分期摊销的，若为评估增值，记：

借：递延投资损益

贷：投资收益

若为评估减值，记：

借：投资收益

贷：递延投资损益

第9篇：投资收益论文范文

论文关键词：ERP，企业绩效，实证研究

 

1 引言

企业资源计划（Enterprise Resource Planning,简称ERP）是20世纪90年代初由美国著名咨询公司Garner Group Inc。总结MRPⅡ的发展趋势而提出的一种全面企业管理模式，主要特点有：在MRPⅡ基础上，融合JIT、OPT、AM、全面质量管理(TQM)等先进管理思想，功能覆盖企业全面业务，并扩展到供销链上的有关合作方。ERP是建立在信息技术基础上，利用现代企业的先进管理思想全面地继承企业所有资源信息，为企业提供决策、计划、控制与经营业绩评估的全方位和系统化的管理平台。就企业内部而言，ERP系统连接各个管理环节，使其成为一个有机的整体，企业的资源最大程度地发挥作用。它预测并平衡供需，是企业范围内进行预测、计划及指标的一套工具。它能够将客户与供应商完整地连接在一条供应链上，应用已证明的决策程序协调销售、市场、生产、采购、财务、新产品开发和人力资源等部门的运作。近年来实证研究，随着信息技术的快速发展，很多企业单纯的认为实施ERP就是企业走向了信息化之路，就能提高企业的效率，降低企业的成本。因此越来越多的企业开始借助ERP来提高企业绩效，提高企业竞争力。但ERP的实施是一个艰巨复杂的工程，是一项高风险高成本的投资，它的实施会给企业带来各方面的影响，本文主要从企业绩效方面考虑。

本文接下来的研究框架如下：第二部分关于相关文献回顾;第三部分提出研究假设；第四部分为研究内容，包括数据收集，数据分析，研究方法和研究结果；第五部分研究局限和对未来的研究展望。

2 相关文献回顾

自从20世纪80年代以来，关于信息技术的投资与企业绩效的关系产生了两种不同的观念，也就是所谓的IT生产率悖论。一种观念认为：IT投资与公司业绩（loveman, 1980; roach, 1987）只有很少,甚至没有关系（如Barua等人，1995；BRynjolf son, 1993; weil, 1992）。另一种观念认为：利用信息技术能较好的提高公司的财务业绩（Bharadwaj2000;demons and Row1991;Konsynski and Mc-Farlan 1990; Mata et al. 1995 ; McFarlan1984; Porter and Millar 1985)。ERP系统的实施能使企业快速的得到回报（SAP,2003a,b; Oracle, 2003a, b; Peoplesoft, 2003). Hunton等（2003）研究了ERP系统的实施对公司绩效的影响，通过比较实施ERP的公司和未实施ERP的公司的投资收益率，资产收益率，资产周转率，证实了ERP的实施对公司绩效的正相关关系。Poston andGrabski (2001),在ERP实施前后利用单变量测试法分析了四个财务指标，结果表明：ERP的实施提高了效率，雇员数量和雇员收入的比例减少了。国内也有一些学者如王立彦，通过实证分析了ERP系统的实施与公司业绩增长之关系。研究发现,实施了ERP系统的公司在整个财务业绩上要好于未实施ERP系统的公司。本文主要通过实证探讨ERP的实施是否能够提高企业的绩效论文格式范文。

3 研究假设

据美国生产与库存控制学会（APICS）统计，使用一个MRPⅡ(ManufacturingResources Planning,制造资源计划)∕ERP系统，平均说来可以为企业带来如下经济效益。

（1）库存下降30％~50％。这是人们说得最多的效益，因为它可使一般企业用户的库存投资减少40％~50％，库存周转率提高约50％。

（2）延期交货现象减少80％。当库存减少且很稳定的时候实证研究，企业用户的服务水平提高了。使用MRPⅡ∕ERP的企业的准时交货率平均提高55％，误期率平均降低35％，从而大大提高了企业信誉。

（3）采购提前期缩短50％。采购人员有了及时准确的生产计划信息，能够集中精力进行价值分析、货源选择，研究谈判策略并了解生产问题，从而缩短了采购时间，节省了采购费用。

（4）停工待料现象减少60％。由于零件需求的透明度提高，计划也做了改进，零件输送能够做到及时与准确，大大减少了生产线上的停工待料现象。

（5）制造成本降低12％。由于库存费用的下降，劳力的节约，人员和采购费用节省，支出减少等一系列人、财、物的正向效应，必然会引起生产成本的降低。

（6）管理水平提高。管理人员减少10％，生产能力提高10％~15％

尽管ERP的实施带来很大的经济效益，但也会遇到重重阻碍，首先人们担心ERP的实施会打破自己的饭碗，所以不愿接受，但实际上ERP系统在取消许多工作岗位的同时，又提供了许多的附带更多责任和价值的工作岗位，企业必须使全体员工清楚的认识到这一点。第二，ERP系统费用庞大。除了一些显性成本如软件成本，还有一些隐性成本，例如培训费用，ERP项目的咨询服务费用等。而且实证研究，ERP 作为一项投资,往往伴随着漫长的投资回报,在业绩提升方面的潜在利益不能在短期内实现(Nicolaou 2004)。此前,国外学者指出企业会因为ERP 的实施而持续一段时间的混乱状态,企业的业绩也会较实施前差(Deloitte Consulting ,1999) ,企业不会在ERP 实施后当即产生效益,必须等到员工熟练系统或企业流程顺畅后,效果才会逐步显现( Koch et al. ,1999 ;Ross ,1999) ,ERP 大约需要2 至5 年甚至更久才会对企业业绩产生正面影响(Deloitte Consulting ,1999 ;Daveport ,2000)。综上，提出如下研究假设： H0: ERP实施后的公司业绩明显好于实施前的公司业绩。本文主要通过资产周转率（ATO）,资产收益率（ROA）和投资收益率（ROI）三个指标来衡量公司业绩。

4 研究内容

（1）数据收集

本文选取了截至2008年5月安徽辖区实施了ERP的上市公司，通过搜索引擎，上市公司网站，巨潮资讯提供的年报，软件提供商网站获悉了这些公司实施ERP的一些具体情况。通过比较ERP实施的前后两年公司的业绩指标衡量ERP的实施对公司的影响。在样本选取过程中，由于一些公司还未实施ERP,还有些公司在最近一两年才实施ERP，由于ERP实施周期长，目前为止还无法看出效果，所以选取了20个有效样本，大部分属于制造类公司。

（2）数据分析

对公司业绩衡量主要用三个指标ROA,ROI,ATO。ROA 作为衡量公司业绩的指标主要是因为它是公司的盈利能力和经营效率的综合体现( Skousen et al.,1998) , 经常被用公司整体业绩的指标。这里之所以使用ROA指标是因为ERP系统的实施本身就是提高公司的盈利能力和经营效率（Brackely,1999;Schaeffer,1996）。企业实施ERP就是为了获得更多的回报，因此用投资收益率（ROI）作为衡量业绩指标。资产周转率（ATO）是衡量企业资产管理效率的重要财务指标，在财务分析指标体系中具有重要的作用。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。本文采用ERP实施前后共四年的数据，其中A1表示实施一年后，A2表示实施两年后，F1表示实施一年前，F2表示实施两年前。表1是ERP实施前后各个指标的平均值，表2是实施前后各指标的最大，最小值。

表1 ERP实施前后指标均值对比统计

 

时间

指标

F2

F1

A1

A2

ROA

0.0478

0.0409

0.0365

0.0247

ROI

0.0061

0.0244

0.0522

0.0348

ATO

1.0055

0.8904