建设项目投资决策分析精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的建设项目投资决策分析主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：建设项目投资决策分析范文

然而，对具有经营特征的房地产项目后评价工作则不被关注。据调研，目前仅个别房地产企业尝试进行房地产项目后评价工作。如万科初步形成《万科集团房地产项目后评估管理流程》；中海2007年之前开始组建项目后评估小组，并对北京、成都等地部分项目开展了后评估试点工作。总体看来，房地产项目后评价工作已经被行业内领衔企业所关注，但方法和体系上尚处探索和起步阶段。房地产项目前期投资决策已倍受重视并有了国家技术规程导引，但针对经营性项目投资决策的后评价却未引起业界和学界重视。显然，这种状况与房地产行业支柱产业及其迅猛发展地位不相称。进行房地产项目后评价探索已是行业和企业发展急需推进的迫切任务。

房地产项目后评价是针对房地产全程的评价。本文主要是针对房地产项目前期即投资决策环节进行后评价，具体指房地产企业在项目完成后对项目前期投资决策的科学性与可靠性、项目实际运行的偏差进行分析评价，找出偏差并分析原因，总结经验并汲取教训，为企业建立科学投资决策机制、提高项目投资决策管理水平提供依据。

一、投资决策后评价的意义

（一）有利于提升项目投资分析决策水平

许多项目前期缺乏科学投资决策分析，随意性和盲目性强；同时，根据历史数据和假设预期完成的前期分析，在项目施工过程、完工投入市场时，面临各种不确定因素，项目的实际运营状态与前期决策分析会出现各种偏差，甚至导致严重损失。在房企利润空间逐步压缩的形势下，规范投资分析决策方法对房地产项目可持续经营发展具有重要作用。

（二）有利于科学制定企业投资决策机制

面对宏观调控以及竞争日益激烈的房地产市场、多样化的市场需求以及不断上升的开发成本，科学的投资决策机制对确保房地产企业收益，规避房地产市场风险，实施房地产企业发展战略具有不可或缺的作用。投资决策后评价能够帮助重构和完善投资决策机制，更好地规划未来的项目拓展战略，做出更科学、合理的项目投资决策。

（三）有利于加强房地产企业和行业制度化建设

建立健全项目投资决策后评价，将企业发展历程中项目投资决策的经验和失误及时有效反馈，对完善企业管理制度，从制度层面提高决策正确性，引导公司规范化、制度化发展具有重要意义。同时，又将推动房地产行业的规范化和科学化发展。

二、投资决策后评价对象与目的

房地产项目投资决策后评价的对象是项目前期投资决策阶段的决策成果。具体包括：前期可行性研究成果、项目前期战略定位、项目各项策划成果、企业项目投资决策机制等。投资决策后评价的核心是对前期项目战略定位和投资可行性研究进行后评价。

房地产项目投资决策后评价的目的是通过对前期决策成果及其与实施效果的对比分析，评价项目投资决策分析的科学性、投资决策机制的合理性，以及投资决策成果与实施效果的偏差并分析原因，总结经验，提出对策建议。

三、投资决策后评价层级体系

投资决策后评价从决策分析科学性、决策成果偏差性、决策机制合理性三方面着手进行，层次体系见图1。

（一）决策分析科学性

前期投资分析作为决策依据，其完备性与深度对项目投资决策具有重大影响。后评价从投资前期分析的完备性和深度的角度，评价决策分析的科学性。

前期投资分析主要成果为投资可行性研究，完成从技术、经济和社会环境等方面对拟建项目的科学分析。分析深度体现在：决策依据的内容齐全、项目要素分析全面、数据准确可靠、论据充分、结论明确，深度应能满足投资决策需要。科学合理地完成房地产投资项目分析应包含以下七大项内容：宏观经济和房地产市场发展分析、项目概况及地块分析、项目定位、建设条件与方案、建设方式、投融资与财务分析、环境效益分析。

（二）决策成果偏差性

在房地产项目建成销售完毕（或运营）一段时间后，收集项目建成、售后（或运行）的实际信息，考察销售（或实际运营）效果，对比投资分析阶段的预期，得到项目偏差状况。如果发生的偏差很小，说明前期决策分析工作较为到位，应客观总结前期工作经验。如果偏差状况非常严重，或是在判断阶段没有将偏差项目纳入前期分析，并对整个投资活动产生巨大影响，这就属于严重的投资决策失误。针对失误，找出偏差原因并分析，完善未来投资项目分析要点，提高投资决策的质量。

以下从后评价主要内容展开介绍决策成果偏差性的评价。

1.投资环境与市场分析合理性及偏差分析

回顾项目当地经济发展和房地产市场演变情况，将预期投资环境与实际经历的外部环境作对比，评价预期投资环境与市场走势研判的正确性与分析的合理性，找出前期分析的缺失项或分析不合理的部分，总结在项目建设期间应对投资环境的变化而采取的措施，深化对未来项目的投资环境与市场研究。

2.项目定位合理性及偏差分析

项目战略定位是对投资方向的确定，通过市场调查，对投资环境、市场状况、竞争对手、目标客户的分析，对产品及销售策略进行定位策划。项目定位后评价主要从以下几点着手进行：第一，投资分析中是否对项目主题、产品、客户、价格、经营进行全面定位。第二，对比前期主题概念定位与实际效果的差别，检验主题定位的预期影响力。对比产品定位与实际产品，是否发生调整，如果发生调整找出调整原因，并评价产品功能定位的效果。对比目标客户和实际客户，评价客户群定位的精准度。对比前期价格定位和实际执行的价格，评价价格策略制定及调整的合理性，评价具体产生的市场效果。评价经营定位，先对比分析前期的租售策略与实际经营策略，回顾是否采取了调整措施，评价具体经营策略市场效果。

如果定位与市场效果相吻合，则说明前期定位工作具有合理性，可总结前期定位的经验。如果定位与市场效果偏差很大，无论是比市场效果更优还是更劣，均应客观地将偏差程度、偏差原因以及所得结论如实总结。

3.项目经济技术指标变动及偏差分析

对比完工后与规划的主要经济技术指标（包括物业类型、占地面积、容积率、建筑面积、公建面积、车位数量等），计算偏差额度以找出偏差的指标，分析偏差原因，指出指标变化产生的经济影响，重点分析可售面积增减带来的收益变化和总建筑面积增减带来的成本变化。

4.进度计划变动及偏差分析

评价项目前期计划的关键时间节点实现的可能性，与实际完成的关键时间节点作对比，列出每个节点的延迟（提早）天数，查出控制节点与计划偏差的节点，分析影响项目节点进度的主要因素，并提出未来类似开发项目的应对措施。关键时间节点包括：项目前期报批报建计划、取得建设用地规划许可证、建设工程许可证、开工许可证、销售许可证等的时间；工程计划的开竣工时间及工期计划、各期开工面积等；销售计划的各期销售时间、价格、面积、入住时间、预期销售计划实现时间。

5.财务可靠性及偏差分析

回顾项目的投融资模式选择，资金来源和融资方案分析的合理性，是否提出多方案建议与方案优化以及风险分析。在项目实际运行中，选定的融资模式与方案是否适合项目开发，融资方案是否能够满足资金需求，筹资的风险控制情况。

由于项目发展期间开发成本、进度调整和销售价格的变动，原来投资分析中的财务指标会发生相应调整，通过对比前期成本估算、预期收入、税务分析、项目财务指标（如净现值、内部收益率、销售利润率、投资回收期等），测算项目实际效益，评价项目盈利能力；查看实际资金来源与运用情况、现金流量、资金需求最高点，评价项目资金平衡能力；税务筹划工作是否进行，筹划方式的选择及效果，评价项目税务筹划能力。

6.不确定性分析合理性及偏差分析

受房地产价格、成本费用和其他因素影响，房地产收益有很大波动，需要进行不确定性分析，包括盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析。通过盈亏平衡分析查看投资项目的成本、销售、利润三者关系，预测经济形势变化带来的影响，分析项目的抗风险能力。通过以投资额、收入、支出等因素的±5%、±10%、±20%的变动范围计算经济效果指标的变化得到项目敏感性。房地产投资风险有营运风险、财务风险、市场风险等，还包括预测风险及风险收益，并提出风险应对措施。结合项目实际发生的情况对不确定分析的合理性进行评价，是否实际情况在不确定性分析的考虑范围内，应对不确定因素发生的措施是否有效。

（三）决策机制合理性

为了加强房地产企业开发与经营投资活动的投资决策科学性、降低项目风险、减小项目成果偏差，企业应建立一套合理的投资决策机制。开展投资决策后评价时，从机制的完备性与合理性两个方面，对决策制度、决策流程、决策执行与反馈体系进行评价。

首先，房地产企业是否构建了健全的决策制度。是否构建投资决策组织，包括决策部门、专家构成、参与部门及实施人员等；是否形成规范性的规章制度，规范程度体现在是否有利于房地产企业的项目投资决策科学性、操作有据可依、管理的统一协调。其次，企业是否形成完善的决策流程。流程是否涉及项目投资机会发现、项目投资申请、审批、计划编制等多个明晰环节，并且责任落实到部门或个人。项目投资审批要点的把握直接关系项目投资决策成果偏差大小，后评价应侧重关注审批要点是否到位。最后，企业是否形成决策的执行、监督及反馈的体系。具体采取了何种措施保证投资决策有效实施，如何有力地推动企业持续改善项目投资决策的行为与效率，同时评价反馈机制发挥的作用。

四、投资决策后评价的方法与评价体系

投资决策后评价既可以采用各种定性的评价方法，也可采用各种定量的评价方法，如层次分析法等。但不论哪种方法都必须基于基本逻辑框架法构建合理的投资决策后评价指标体系，并通过对这些指标的系统设计和深入分析，评价找出项目投资决策的经验、教训、存在问题，以及对未来工作提出建议。

参考文献：

1.王广浩 周坚.项目后评价方法探析.科技进步与对策.2004.1

2.国家发展改革委 建设部.建设项目经济评价方法与参数（第三版）.中国计划出版社.2006

3.《投资项目可行性研究指南》编写组.投资项目可行性研究指南.中国电力出版社.2002

第2篇：建设项目投资决策分析范文

[关键词]：工程建设项目可行性研究作用 依据

Abstract: The project feasibility study, the main content of the whole project and supporting conditions for more thorough research and analysis to provide more scientific data to support and theoretical support for the project construction. The feasibility report is a systematic method of analysis, with predictability, fairness, reliability, characteristics of the scientific; it is the important basis of the project decision-making plays an important role.Key words: construction project; feasibility study; role; basis

中图分类号 : V221+.8文献标识码： A 文章编号：

一个工程建设项目的实施，必然会对整个城市布局、经济、和人民生活产生相应的影响。况且，实施开发建设项目需要投入大量的人力、物力和资金，最终目的是以最小的投入获得相应的市场回报，换取最佳经济效益。因此，在建设项目投资决策前，对与项目有关的社会、经济、技术等各方面都要进行深入细致的调查研究和分析，对各种可能采用的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。这一系列的调查研究、预测评价、论证分析过程称之为可行性研究过程。其主要任务是，对拟建项目的技术先进性和实用性、经济合理性和有效性，以及建设必要性和可行性进行全面分析、系统论证、多方案比较和综合评价，简而言之，就是解决项目建设的“必要性”问题，技术上的“可行性”问题，经济上的“合理性” 问题，为项目投资决策提供可靠的科学依据，是决定工程项目命运的关键环节。所以可行性研究在项目投资决策和项目运作建设中具有十分重要的作用。

一、项目可行性研究在项目投资决策中的作用

投资项目决策是指最终作出是否投资建设某个项目的决定。项目决策分析与评价是投资项目科学决策的重要工作，是项目前期工作的核心，关系到投资项目建设的成败，在项目决策前期，尽管不同的决策者可能面对不同的决策目标、不同的决策及其审批（核准）等程序，但都必须认真做好项目前期工作，才能提高决策的正确性，避免失误、造成损失。

可行性研究是项目进行投资决策和建设的先决条件。在过去很长一段时间里，可行性研究工作并没有得到足够的重视，简单的认为可行性应研究只是在应付审查，如走马观花一般，没有充分认识到它的独立性与客观性。有的只是将可行性研究搞成了上项目的“脚踏板”，许多项目在没有进行周密详细的可行性研究就草率上马。结果往往造成因选址不合理、规模过大、外部条件不成熟、不完备而影响其使用；因资金不足而拖延工期，甚至停工瘫痪，变成名副其实的“烂尾楼”；因市场预测不充分而屡屡出现违约、调价。因此，在投资建设前期，进行项目可行性研究，编制详细的可行性研究报告是至关重要的。它可以避免错误的项目投资决策和不必要的损失。随着科学技术、经济、文化日新月异的发展，市场竞争越来越激烈，这就要求建设者在进行项目投资决策之前做出准确无误的判断，避免错误的项目投资，减少项目的投资风险。现代化的建设项目规模大、投资大，可行性研究报告的论证必须要科学、严谨、符合目前实际情况和未来的发展趋势，如果可行性报告出现漏洞就会造成人力、物力、财力的巨大浪费和时间的延误，造成不可估量的损失。

可行性研究是投资决策的依据。

可行性研究作为一种投资决策方法，从市场、技术、工程建设、经济及社会等多方面对建设项目进行全面综合的分析论证，依其结论进行投资决策可大大提高投资决策的科学性。自1986年国家实行了资本金制度以来，投资主体才开始逐步形成多元化的投资主体，投资者对自己所上的项目要全面负责，在项目建设中坚持“三个不建”原则，即建设项目没有可行性研究报告不建，项目可行性研究报告经济评价不充分不建，项目经济评价效益不达标准不建。科学的可行性研究能够如实地反映项目的真实效益，做出合理的决策；可行性报告现在已经成为投资业主和国家审批机关提供评价结果的主要依据，以及确定对此项目是否进行投资和如何进行投资的决策性的文件。

二 可行性研究是建设项目融资的重要依据

项目融资支撑着项目建设，通畅的融资渠道对项目建设意义重大。批准的可行性研究报告是建设单位吸纳、筹措资金的重要依据；特别是在向银行申请贷款和向国家申请补贴时能发挥重大作用。根据我国的政策，建设单位在向银行贷款或者向国家申请补助时必须有项目的可行性研究，经有关部门对其审查后再决定是否予以贷款或补贴；银行在接到建设单位的可行性研究报告后，对其项目进行审查，对项目的前瞻性做好充分分析，主要是分析以后项目的效益水平和债务的偿还能力。银行确定风险比较低后才可以同意贷款。

三 可行性研究是编制初步设计的依据

按照项目建设程序，一般只有在可行性研究报告完成后，才能进行初步设计。在可行性研究工作中，对项目选址、建设规模、总体布局、主要生产流程、设备选型等方面都进行了比较详细的论证和研究，初步设计是根据可行性研究规划出实际性的建设蓝图，设计文件的编制应以可行性研究报告为依据。

四 可行性研究是项目建设生产和考核评估的依据

可行性研究报告应当充分分析项目建设地的地质、水文、气象、水质、矿物质等情况，做成分析论证材料。这是检查工程质量和在工程寿命期内发生责任事故的重要依据。在项目完成，正式投产后进行生产考核也要依据可行性研究报告指定生产纲领和技术标准。

五 可行性研究是项目进行总目标控制的依据

可行性研究中的总的目标如控制不好，使设计过程中朝令夕改，设计者无所适从，顾此失披，往往造成产品先天不足，因此初步设计概算必须在可研报告估算控制范围之内，初步设计未获批准不得进入施工图设计阶段，重大设计变更必须报原批准机关审批，避免工程建设中不断追加投资使工程管理失控，造成“半拉子工程”、“胡子工程”，给国家及投资业主带来巨大损失。

六 建设项目可行性研究中应注意的问题

（一）进一步完善可行性研究的独立性客观性公正性

我国的工程项目建设改革体制时间还不是很长，我们在吸取先进的管理经验的同时，还留下了一些病苟，影响了建设行业的总体发展。现在我国对建设工程项目的管理与控制主要集中在施工阶段，并没有给予项目的可行性研究足够的重视。简单的认为可行性应研究只是在应付审查，如走马观花一般，没有充分认识到它的独立性与客观性。有些建设项目即没有对投资风险进行科学分析，也没有针对提高经济效益做好充分的市场调查，致使投资效果非常不理想。因此，针对于项目前期管理投资的独立性客观性公正性不足的问题，政府要加强机构改革，做到政企分离，避免高估效益低估投资的现象发生；另一方面要改变投资者对可行性研究报告不重视的局面，充分利用可行性研究报告，实现投资效益最大化。

（二）风险分析应作为可行性研究报告强调的重点内容

越来越多的工程项目建设者已经认识到可行性研究中风险分析的重要性，风险分析也日趋成熟，但还存在着对分析不够的情况，主要表现为对市场、投资的回报率、影响经济效益的各种因素等分析的不够透彻，导致许多项目实施后项目的预测估值与实际估值存在的差距很大，甚至完全失实。投资建设的项目要耗费大量资金、物资和人力等宝贵资源，且一旦建成，难于更改，因此投资项目的风险防范和控制更显重要。因此当前提高风险意识，强化风险分析，重视风险分析的结果是市场经济下做好项目前期工作所必须的。经济风险分析要从多角度出发，充分分析各种风险因素存在的可能性以及对经济效益的影响。在进行可行性研究财务评价时，必须对各种可能的风险因素对财务评价指标的影响进行分析；不同的建设项目有不同的风险存在，风险一般具有层次性的特点，对其进行逐层分析，弄清风险的根源，并有针对性的提出防范和降低风险的对策措施。风险分析应该定量与定性相结合，以定量为主，如果投资者有足够的风险意识，就算借助于敏感性分析的结果，也能粗晓项目风险，作出科学决策。另外，在建设项目可行性研究中，还应该引入实物期权，因为建设项目的投资决策可以看作是对实物期权的评价。

（三）正确对待市场与价格的预测

对于项目建设者而言，市场与价格是项目可行与否的关键，在可行性报告中对市场与价格做出科学的预测相当重要。财务评价的敏感性分析中，对经济效益影响最敏感的因素无疑就是产品销售价格，目前我国市场经济还不十分健全，经济规律性不太明显，产品价格不稳定，完整的价格信息系统尚未完全形成，这些都可能导致产品的价格变动；往往变化1～2种价格，项目就可能从可行变成不可行。因此可行性报告预测的准确与否直接关系到经济评价结果的可靠性。确定合理的价格预测，需要考虑到多种因素包括国内外市场走向、产品市场占有率、市场服务范围、区域条件、运输条件、外贸进出口情况、相关行业的情况、税收等。所以在可行性研究报告中要加深市场预测与价格分析的内容。预测应该是有科学根据的预测，不能是随意和盲目的人为取舍。

结语：

建设项目前期的可行性研究直接关系到项目成本控制与投资效益，我们应当充分认识和利用好项目的可行性研究，为项目建设的提供有力的数据与理论支持；保持可行性报告的客观性，提高它的预测防范能力，力争把不利因素消除在萌芽阶段。

参考文献：

[1]高珊浅谈建设项目可行性研究。民营科技，2008（11）。

[2]朱伶浅谈可行性研究阶段的投资控制。建筑与预算，2008（5）。

第3篇：建设项目投资决策分析范文

一、可行性研究审计存在的主要问题

投资建设项目前期工作中，可行性研究是投资决策正确与否、是否科学的重要保证，对于减少“钓鱼项目”、杜绝“拍板项目”，避免盲目、重复建设，降低损失浪费，发挥投资效益起到重要作用。

一是项目投资收益计算失真。由于项目调查研究工作肤浅、没有收集掌握研究所需的相关基础数据，投入产出计算比较随意，时常低估项目成本，夸大产出效益，从而导致投资决策失误。

二是可行性研究深度不够，质量不高，不能满足评估决策的需要。按照投资项目要求，可行性研究应达到能够确定方案的程度。但审计发现，许多可行性研究达到不到要求，存在不同年度、不同项目间可研报告内容与深度趋同，甚至雷同、翻版、复制等问题。

三是不重视多方案的论证和比较，可行性方案单一，无决策选择余地。多方案深度不足或单一方案论证，使决策者无法进行最优化比较选择，势必导致项目绩效低下，造成损失浪费现象严重。

四是可行性研究报告编制对内缺乏独立性、公正性和客观性。审计发现，一些受托单位或咨询公司对受托项目存在利益博弈，投审批者所好，掩盖矛盾及风险，为“可行”而研究，缺乏公正性和客观性。

五是研究分析中不注重对敏感性问题和风险性因素的分析。可研报告对投资敏感性和风险因素分析往往不足，不少研究对风险因素分析缺失，制作项目“可行”的结论，不做不可行性论证，使据此作出的决策的项目风险较大，效益下降，甚至是背离实际情况，导致重大损失浪费。

六是投资单位重咨询轻评估，追求可研审批“通过率”，造成一定隐患。组织评估单位对可行性研究报告评审工作存在走过场，只重视技术方案评估而忽视绩效分析评价，没有真正对可研结论起到把关作用。

二、产生问题的主要原因

投资项目绩效审计师对诸多投资项目实证分析后，查找问题症结，归纳为如下几点：

第一是对可行性研究工作重视程度不足，把可行性研究工作作为可批性研究结果。其表现形式之一是一些单位为使项目得到批复，弄虚作假，拼凑事实，主观得出项目在技术、经济上可行结论；其表现形式之二是另一些单位或部门先作投资结论，后再补可行性研究，其结论为不当的投资决策提供数据和方案支持。

第二是项目选择的前期工作不充分。未按国家要求先列入行业、部门或区域发展规划，对拟建投资项目未及时做机会研究，对项目背景及资源条件等未及时进行调查分析；对项目方案未进行初步的技术、财务、经济、社会和环境影响评价，对项目投资风险或不可行未及时作出初步判断。

第三是可研人员水平低、调查研究不深入。尤其是大型投资项目可行性研究需要由相关技术、财务、评估等专业人员组成可研论证小组，从各个角度对拟建项目是否可行进行考察和分析论证。但实际上一些可研编制人员未作深入细致调查研究，既无专业技术资质又缺少经济知识，不具备可研编制应有的资格，这样必然造成项目前期决策及研究结论失真可靠性差。

三、改进和完善可行性研究工作的对策及审计建议

1．提高对项目可行研究的认识。

对项目整体性效益而言，前期可研经费投入多少，对项目生命期的影响却很大，稍有失误会导致项目失败，产生不可挽回的损失。实践证明，即使消耗一定资金证明项目不可行，也胜过不作可研就盲目建设投资。审计建议发改、建设、规划、财政等有关政府部门充分认识到可研的重要性及必要性，切实履行其各自的职责，为节省资源减少浪费各施其职。

2．对可行性研究人员进行职业教育，审计建议实行从业资格制度。

首先，地方政府对较大型项目组建可研编制小组。组建一个专业齐全的工作小组，集思广益，各负其责。，促使这项工作独立、公正、客观。再之，加强对从业人员的业务培训。其次，加强对可研人员的职业道德教育。制定相关处理处罚法规，健全制度

3．严格规范可行性研究工作。

首先，建立评估指标体系。为准确评估项目效益，提供科学决策依据，必须依据投资目标重点确定评估指标元素，建立一套完整评估指标体系，为完成高质量可研报告提供前提条件。

其次，规范可行性研究报告编写。项目前期研究及决策的主要载体形式是可研报告，其质量高低直接影响项目绩效成果，因此，必须要开展深入细致的调查研究，广泛搜集和获取信息资料，编写出论证可靠、行文简练、条理清晰、深度和广度适当的可行性研究报告。

三要做好敏感性和风险分析。拟投资项目决策分析和考虑的风险通常主要有投资环境风险、技术风险、资源风险、市场风险和资金风险等，对这些不确定性的风险因素分析是投资建设项目可行性研究的一项重要内容，也是目前可行性研究分析的薄弱环节。在可研进行项目评价时，根据风险种类分别作出不确定性分析，并选用或综合运用盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等数学方法进行模式化定量处理，以提高决策的科学性、准确性。

第4篇：建设项目投资决策分析范文

关键词： 电力；投资决策；期权博弈

中图分类号：F407.61 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）07-0146-03

0 引言

投资决策对于一个企业来讲至关重要，因此，电力投资决策对于电力企业甚至电力行业的发展有着举足轻重的作用。由于电力企业是一个有限理性思考的主体，因此，其投资实在外部环境复杂性和不确定性的约束下进行的。近些年来，由于电力企业勉励的市场环境越来越倾向于不完全竞争，由于对手抢先执行期权而降低了投资项目的价值。因此，电力企业在进行决策时面临不确定因素和来自对手的竞争互动因素。近些年，由实物期权结合博弈论而成的期权博弈理论[1，2]逐渐成为各位学者研究的热点。在同一个研究框架中，由于期权博弈理论将不确定性、竞争和信息不完全等因素纳入其中，因此，在期权定价理论方法的基础上能够利用博弈论思想和建模方法对保护实物期权的项目投资进行评价，并且为企业的投资决策提供科学的理论基础。

1 电力投资决策模型发展过程

电力投资决策的理论模型发展分为三阶段：第一，传统决策模型；第二，Myers于1977年首次在实物资产顶加上应用期权定价模型而形成了实物期权模型；第三，由实物期权理论结合博弈理论而产生了期权博弈模型。

1.1 传统的投资决策模型

1.1.1 净现值模型（NPV） 企业一直以来都比较青睐以NPV方法为代表的模型，如果某个项目的NPV为正则可对其进行投资，反之则放弃该项目投资。文献[3]认为，为了辨识项目的优劣，通过比较不同电力建设项目方案的净现值、净年值大小来进行，是从价值较大进行的经济效益评价。但是经很多经学者证实净现值作为一个绝对值指标，具有以下缺陷：第一，由于发电机组具有较长的寿命期，从而使得此经济期间的贴现率也会发生很大的变化，如果在整个寿命期采用单一的贴现率对其效益进行评估，会产生较大的误差。第二，NPV方法在确定投资方案时采用的是直接预测未来现金流的方式，即默认投资者会按照既定方案执行下去，因此，忽略在执行过程中投资者的能动性。现金量随着时间推移会偏离预测值并且很多不确定性因素也会逐渐明朗，因此，根据当时的市场条件和信息，投资者往往会调整投资方案，从而使得原来计算的NPV投资方案净现值失去意义。

1.1.2 内部收益率模型 内部收益率又称作内部报酬率，是反映项目最高能实现收益率或最高承受的贷款利率。文献[3]认为，内部收益率在进行经济效益评价时从效率角度进行并对现行的利率水平进行反算，通常将基准折现率定为8%并将投资各方内部收益率定为10%，即银行了应当在项目经济可行的条件下对电价进行测算，否则测算的电价没有任何意义。

1.2 实物期权模型 在70年代早期，诺贝尔获得者Myron Scholes and Robert Merton及Fischer Black共同提出了实物期权模型，其任务管理者对项目的未来决策弹性是有价值的是该模型对传统决策模型的改进之处。不能为管理灵活性和不确定性定价是传统投资决策模型的最大弱点，而金融期权概念恰好反映决策灵活性和不确定性的价值，而被引入投资项目的决策分析中。在电力投资规划中，实物期权法具有广阔的应用前景。文献[4，5]通过提出基于二叉树的多相管项目多期权投资规模以及采用动态规划求解方法来分析投资决策和期权价值受到项目间相关性的影响。由于此方法前提是项目的价值服从几何布朗运动，而对于发电投资规划问题这一前提未必成立。文献[6]则基于期权理论定性分析了市场电价受到新建垫层的影响。文献[7]针对电力市场环境下的发电规划问题，虽然构造了一种延期期权模型，但是并没有从整体上给出基于实物期权方法的发电投资规划方案。文献[8]则在发电投资决策中应用ROA方法，并将发电投资方案作为一系列延迟期权的组合而给出了相应的数学模型。文献[9]对延迟期权、转换型期权、规模变更期权、放弃期权、增长型期权在电力投资决策中的应用进行了初步思考。但同时也认为需要进行进一步的研究和探讨，电力投资项目也存在着竞争对手。实物期权不仅要解决投资项目之间存在的关系，下一步还要解决投资主体电力企业与竞争对手的关系。

1.3 期权博弈模型 期权博弈理论是针对传统投资评估和决策方法存在的问题提出的。此理论不仅采用了期权定价理论对项目的价值进行评价，还用博弈论思想和方法对项目投资进行科学的管理和决策。由于在不确定的条件下，期权定价理论作为一种工具能够提出价值最大化的估价，博弈论作为一种工具，在不完全信息竞争的影响下能够做出最优决策，并且期权方法在不考了其他市场参与者战略的影响下能够解决价值最大化问题，因此，期权博弈方法[10，11]对电子投资发展的决策分析具有十分重要的意义。由于两种理论具有很好的互补性，从而为电力投资发展做出科学的决策。

2 电力投资的期权博弈模型

电力投资的期权博弈模型有多种，为便于通俗理解，本文选取其中一种[文献10，11]简化介绍如下：

决策项目价值=传统的NPV+实物期权的价值+（或-）竞争博弈的影响（1）

通过计算决策项目价值，若决策项目价值>0，则建设项目可行，可投资。若决策项目价值

第一步：项目未来收入的现金流净现值（NPV）的实现。传统净现值模型仍是当前投资评价的基础。本文所说的净现值是指各年净现金流量（两者之差）现值的代数和。即

第三步：竞争博弈影响的实现。在期权战略思考框架中必须对自己的竞争优势和竞争对手的行为进行研究，这是由于电力企业的投资项目必然会面临竞争。面对竞争时，电力企业首先应当确定自己的市场类型，如：完全垄断市场、寡头垄断市场以及完全竞争市场。企业在信息不完全对称的现实情况下，能够通过产品和服务之间的差异活动获得超额利润而体现持续竞争的优势，因此，更加符合现实市场的竞争模式是垄断性竞争。根据电子投资的特点，我们发现大多数参与者具有寡头竞争的特征，因此为了便于研究而引入了两家寡头竞争。两家寡头竞争者在决策中形成的抢滩博弈也称作优先进入博弈，是指一个企业选定的方案具有率先行动的优势，一旦开始行动，其他企业就失去了优先进入的机会。因此，该竞争模式具有两种情况，即①公司1是领导者，公司2是追随者；②公司2是领导者，公司1是追随者。为了确定企业是作为领导者好还是追随者好，必须对各方价值进行估算以实现博弈的影响。

若公司1作为领导者，各方价值如下：

文献[12]基于期权博弈理论除了对当前不确定市场条件下的非对称双头垄断市场结构的发电企业的投资博弈行为进行分析外，还分析了连续时间上两家竞争市场、永久期权和不完全信息采用的期权博弈方法，同时对领导者和追随者的起点和价值给出了解析，并通过方针计算案例利用仿真图对相关投资优化决策方案进行了说明。文献[13]假设在面临负荷增长以及其他发电投资行为不确定性因素的情况下，发展了大点投资决策的数学模型和求解方法。在此基础上基于算例，分析了发电投资决策对允许发电公司报价上限的影响并得到了合乎逻辑的结果。文献[14]基于实物期权理论和非合作博弈理论，同时采用非合作博弈理论评估了多投资主体的发电和输电项目的延迟投资决策，并构造了发电和输电投资决策的延迟期权博弈模型。然后通过运行模拟计算各种策略组合下博弈各方策略的期权价值，进而求得Nash均衡点，改进了传统厂网联合规划方法，从而使电力企业（发电公司或电网公司）做出更合理的投资决策，也便于电力监管机构了解市场信息，制定合理政策协调厂网规划。文献[15]在考虑市场不确定性和其他发电企业（竞争对手）的投资行为基础上，认为投资者本身的风险偏好也应进行研究，因为毕竟投资者不可能是完全理性人。为了增加发电投资决策的科学性和合理性，基于行为经济学视角研究投资者的不同风险偏好，从而构建出投资者的期望回报率与其风险偏好之间的函数关系，以此为基础修正期权博弈理论中折现率固定不变的缺陷，从而构造一种基于投资者不同风险偏好的发电期权博弈投资决策模型。

3 电力投资决策期权博弈模型的优势和缺陷

3.1 优势 由于实物期权模型能正确反映投资机会价值和动态变动情况且符合实际投资特点，因此，此模型是一种灵活的弹性方法。加上传统的模型仅适用于投资期限较短和投资不确定性较少的情况，因此，实物期权模型模型相对传统方法更加科学。电力投资决策期权博弈模型既考虑到电力投资项目本身在未来执行过程中可能发生的变化，也考虑到电力企业外部竞争对手的行为对项目的影响。既考虑到发电机组寿命期期间经济环境可能发生的变化导致贴现率发生的变化，也考虑了执行既定决策过程中投资者的能动性，认为投资者对项目的未来决策弹性是有价值的。由于期权博弈模型将不确定性、竞争和信息不完全等因素纳入同一个研究框架，从而在当今激烈的竞争市场上具有很大的应用潜力。

3.2 缺陷 电力投资决策期权博弈模型现阶段还有以下局限性：①对许多变量作了假设，比如假定每个发电公司在给定的时期内只有一次投资机会，假定项目价值的现值服从布朗运动，在假设不一定符合现实的情况下得出的结论令人质疑。②只研究了投资进入时机问题，没有研究最优的投资容量。③由于确定模型中的无风险理论和部分参数具有一定的主观性，因此，实际测量具有一定的难度。④随着市场的波动，项目资产方差值也会不断的变化，且在不同阶段的取值也不尽相同。⑤由于实际应用过程中加入了繁杂深奥的数学公式和模型，因此，阻碍了投资管理人员的广泛使用。

4 电力投资决策期权博弈模型发展方向

期权博弈理论和方法作为一种新型的现资决策技术，更是当前领域的热点。由于其涉及内容繁杂，从而还不够成熟。我们可以从以下几方面进行研究。首先，现有的研究都是建立在状态变量服从布朗运动进行的，由于很多学者认为此假设不能准确描述实物期权中涉及的项目价值、电价以及电力负荷等，因此，需要进一步寻找符合实际的数学描述。其次，目前对双寡头垄断情形研究较多，因此，应当对三家电力企业竞争或更一般的情形进行研究。再次，执行成本、生产成本以及电力企业对竞争对手的了解程度都会影响电力企业的投资决策。因此，未来电力投资中期权博弈模型的主要研究方向之一就是不完全竞争条件下信息不完全非对称企业的投资战略。最后，期权博弈涉及大量的数学问题，这些问题涉及较少的可求解析外，还涉及大量使用数值求解法。其使得很多人对此理论望而却步，还直接影响了期权博弈的发展。因此，期权博弈求解的直观化最重要的是相关计算机软件的开发是急需解决的问题之一。

5 结语

由于期权博弈方法不仅对电力企业面临的不确定性因素进行了考虑，还对电力行业其他竞争对手造成的影响也进行了全面考虑，因此，其不仅是简单的否定电子企业传统净现值决策分析的方法，而是在保留传统决策分析方法的基础上对不确定性因素和相应环境变化思维方式的概括和总结。因此，此方法不仅能够更加科学的评估电力投资项目，还能为电力行业的发展做出更加科学合理的

决策。

参考文献：

第5篇：建设项目投资决策分析范文

关键词：矿井建设；全过程；投资控制

中图分类号：F426 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2012）04-0157-02

一、工程特点

我公司孔庄三期改扩建项目规模为75万吨/年，使生产能力扩建到180万吨/年，项目总投资53173.05万元。2007年11月开工建设，预计2012年7月竣工投产。全矿井设计可采储量为140.291Mt，其中采矿许可证境界范围内的设计可采储量127.100Mt，采矿许可证深部边界至－1300m的可采储量为13.191Mt。采矿许可证境界范围内的矿井服务年限为50.4a，其中7、8号煤层服务年限为45.3a。

二、矿井建设中的投资控制重点

在项目决策阶段及设计阶段，影响建设项目造价的可能性为30%～75%，而在实施阶段影响建设项目造价的可能性仅为5%～25%.显而易见，控制工程造价的关键就在于项目实施之前的项目决策和设计阶段，项目决策是决定因素，而设计则是关键因素。孔庄矿三期改扩建项目在工程建设过程中把工作重点放到前期规划、设计上，紧紧抓住设计这个关键环节，对工艺技术方案、建设标准进行合理优化，在保证技术方案经济合理、安全可靠、先进适用的前提下，对建设的标准按照“该高则高，能低则低，因地制宜，区别对待”原则，在满足生产和安全的前提下优化设计方案，如孔庄矿项目，我们采用了混合井筒，将主副井放在一起，避免了井筒的重复建设，该方案节约资金近9000万元；在建设规模上，在充分考虑原有装备生产能力及配套设施基础上，结合矿井提升和储量，确定扩建项目规模为75万吨/年，扩建后使生产能力达到到180万吨/年。

建设工程造价的有效控制就是在投资决策阶段、设计阶段、工程发包阶段、合同实施阶段把建设工程造价的发生额控制在批准的工程造价限额以内，随时纠正发生的偏差，保证项目投资目标的实现，以求在各个建设项目中能够合理地使用人力、物力、财力取得较好的投资效益，最终实现使竣工决算控制在审定的概算额内，避免“三超”现象的发生。如孔庄矿工程，我们采用公开招标、竞争性谈判并采用最高限价等方式优选施工队伍，通过招标降低了工程造价；项目实施中我们每月对照设计概算进行投资控制，实行施工单位、矿集团总部三级审核，严格控制设计变更，使工程投资控制在概算之内。

三、矿井建设中的投资控制措施

（一）编制投资估算的必要性

投资估算是基本建设前期工作中的重要环节之一。是决策性的文件，它是研究、分析建设项目的经济效果的重要依据。在可靠性研究报告批准后，估算就作为设计任务下达的投资限额，对初步设计概算起控制作用，并作为奖金筹措及向银行贷款的依据。因此，在经济工作中应该实事求是的反映设计内容，反映建设地区的经济状况，从估算开始就要正确完整地反映工程项目的建设投资。

制度是实现目标的保证。孔庄三期规定凡一定规模的工程、价格较高的设备、材料，必须实行公开招投标。部分较小设备采用竞争性谈判，通过比价优选设备厂家，合理降低造价。

（二）优化设计方案，有效控制工程造价

设计质量和尝试是否达到国家规定、功能是否满足使用要求，仅关系到建设项目一次性投资的满足使用要求，不仅关系到建设项目一次性投资的多少，而且在建成交付使用后影响项目的经济效益。国外专家指出，虽然设计费用占工程总投资的比例很小，不到1%，但它对工程造价的影响程度达到75%。很显然，搞好工程设计阶段的造价控制是有效控制工程造价的关键，重施工、轻设计的观念必须克服，控制工程费用应从设计抓起。

（三）做好投资决策分析，确定投资控制目标

孔庄三期在工程项目立项时就聘请公司及设计院等各专业专家，对项目进行经济及效益分析，确保投资效益。

（四）进行限额设计及方案优化，加强设计阶段投资控制

控制工程造价，在设计过程中采用限额设计。所谓限额设计就是按照批准的可行性研究报告的投资估算控制初步设计，按照批准的初步设计总概算控制技术设计和施工图设计，同时各专业在保证达到使用功能的前提下，按分配的投资限额控制设计，严格控制不合理变更，保证总投资额不被突破。

最后，进行设计方案的优选。在满足使用功能情况下，尽量降低工程投资。

（五）实行投资目标的动态控制

工程项目从决策、设计、施工，到竣工验收、投产营运是一个漫长的过程，如等到项目竣工再进行控制就属于事后控制，对项目节约意义不大。孔庄三期项目建设在设计阶段就前期介入，将控制节点前移，达到了较好控制效果。

四、结语

打破工程事后结算控制理念，将投资控制过程前移，把工作重点放到前期规划、设计上，紧紧抓住设计这个关键环节，采用进行限额设计及方案优化等措施使项目投资得到了有效控制。

参考文献

[1] 投资建设项目决策[M]．北京：中国计划出版社，2005.

第6篇：建设项目投资决策分析范文

【关键词】工程造价；投资控制；分析

中图分类号： E271 文献标识码： A

一、前言

新时期下，我国市场经济不断的发展，企业要想获得最大的利益，必须严格工程造价管理体系并对投资进行严格的控制，保证项目投资者的投资回报获得最佳的经济效益和社会效益。

二、造价与投资的内涵概述

1、造价与投资的内涵

造价和投资在社会经济中具有很多类似点，但是两者内涵不同。从目的来分析，做好投资的目的就是为了保证所投出的货币能够回收，并达到增值目的；然而做好造价是要求投资项目工程价格的水平能够保持在目标范围额度内；从行为的过程来分析，投资行为过程涵盖了资金投入、项目控制、项目实施以及资金回收四方面内容，而造价的行为过程涵盖了确定造价、过程控制以及竣工结算三方面内容，显而易见，投资的行为过程长于造价行为过程。

2、投资决策阶段对工程造价和投资控制的影响项目投资者最大的追求就是尽可能的降低工程造价，用最小的投资得到最大限度的投资回报。工程造价是建设工程项目从确立实施到工程结算的全过程。投资决策阶段就是控制造价的第一步，它是工程整体成本控制的第一关，是工程项目价格控制的决定性因素。如果在决策阶段就制定了错误的目标，会导致工程设计、施工和结算全盘的失败。

三、项目投资失控的原因分析

1、我国现行的投资管理大多是处于阶段性的管理模式，缺乏建设项目全过程综合管理的意识。建设单位、设计单位、施工单位缺乏统一的造价管理目标和相互沟通，工程监理单位往往只局限于施工阶段的质量与进度管理，很少介入投资决策分析。设计单位在设计阶段虽做了工程概算甚至细化到预算，但由于缺少对设计方案造价指标的控制约束，导致设计保守、投资偏高。在施工招投标阶段，标底和标价估价不准，使得工程在实施阶段，或者由于资金短缺，导致投资管理失控。

2、我国现行的工程投资确定方法多为静态、滞后的方法。我国确定工程投资往往是以定额为依据，定额单价又以几年前人工、材料、机械台班价格的统计为基础。静态、滞后的价格取定方法，无法满足日益变化的市场经济要求。不同水平的承包商依据同一定额编制不同工程的价格，无法区别承包单位在不同地点、不同工程上的价格差异。

3、现行投资控制中，占十分重要地位的合同管理还未完全规范化和法制化。一方面，合同条款不够严密，实施过程中合同双方对合同条款的理解不一，影响工程顺利进行；同时，对合同的法律性认识不足，有法不依。如工程的支付往往就不能按合同及时支付，承包方不得不通过回扣等手段获得工程款，由此也造成了建筑行业中行贿较为严重的局面。

4、造价管理人员素质较差，不能适应造价管理工作的需要。这主要体现在:一是专业技术素质差，不能独立果断地处理复杂的工程技术经济问题，投资预控能力差，大量的工作仍停留在事后处理阶段;二是不能很好地组织协调工程项目各主体间的关系；三是缺乏经济和法律知识，处理索赔能力差，尤其是缺乏对国际工程管理中的FIDIC合同条件的理解。

5、项目决策重视不够，甚至决策失误。这主要表现:项目的定位不准，造成项目实施中的反复；投资估算、概算的计算方法不准确，数据不准确；施工准备不充分；招投标过程不规范，流于形式；项目实施过程中投资失控。

四、工程实施期间暂估价项目投资控制的要点

1、招标管理要求

（1）建设单位与承包人认同开展市场调查工作对暂估价项目的招标比选工作非常重要，承包人承诺联合其它合同段制定市场调查方案，明确市场调查对象、调查内容、时间安排、调查方式等，经建设单位确认后，正式向有关调查对象发出。调查工作完成后，应形成书面调研报告报建设单位。

为了做好后续招标文件的审查工作，建设单位将派员参加有关市场调查，承包人需做好有关工作衔接与安排。

（2）合同文件中已初步明确有关暂估价项目的资格条件，承包人应结合设计方案等最新情况核查有关资格条件，确保招标既能选择到优质企业，又具备足够的竞争性。采用联合体招标或同类型招标项目的具体中标原则及优先顺序，将在进行市场调查后，在招标文件中明确。

（3）承包人应充分考虑建设项目管理制度的有关程序要求，统筹安排，加强沟通和协调，提早启动有关准备工作，注重文件质量，提高工作效率；编制暂估价项目的总体实施计划，并在各暂估价项目招标工作启动前，编制各招标项目的具体实施计划，明确具体时间节点（含市场调查、招标文件编审等），报建设单位确认，以利于工作配合和推进。

（4）为配合建设单位审定暂估价项目的投标控制价，承包人承诺尽快整理已完同类项目的造价资料并报送建设单位；同时，将造价调查纳入到市场调查中，客观、实事求是地整理有关调查情况，并在完成调查后一定时限内，与反馈资料一并报送建设单位。

（5）暂估价项目的投标控制价原则上应与招标文件一并上报建设单位审查。

（6）根据监察部门、行业主管部门的要求，为进一步确保暂估价招标的公开、公平、公正，双方一致同意暂估价项目的评标工作原则上进入建设工程交易中心。

2、暂估价分包项目

（1）根据有关建设项目管理制度，暂估价分包项目按照工程分包管理办法的有关规定执行。

（2）双方明确暂估价分包项目采用联合招标方式确定分包商，承包人同意作为上述暂估价分包项目招标的牵头单位，按照施工合同的有关规定，做好牵头工作，其它合同段予以配合。

（3）承包人应组织对潜在分包商进行相关业绩、资质情况的调查及询价，并进行系统对比分析后报建设单位。

（4）暂估价分包项目原则上须编制完整的招标文件，然后上报建设单位审查，承包人不需再另行上报工作大纲。

（5）双方同意，承包人为暂估价分包项目需要缴纳的税费(如果有)包含在暂估价项目合同价款内。

3、暂估价材料设备项目

（1）根据有关建设项目管理制度，暂估价材料设备采购按照物资设备采购管理办法的有关规定执行。

（2）双方明确暂估价项目采用联合招标方式确定供应商，承包人同意作为上述暂估价项目招标的牵头单位，按照施工合同的有关规定，做好牵头工作，其它合同段予以配合。

（3）承包人应组织对潜在供应商进行相关业绩、资质情况的调查及询价，并进行系统对比分析后报建设单位。

（4）暂估价材料设备项目原则上须编制完整的招标文件（包括商务部分及相应技术标准和要求等），经上报建设单位审查后实施，承包人不需再另行上报工作大纲。

（5）双方同意，承包人为暂估价采购项目需要缴纳的税费（如果有）包含在暂估价项目合同价款内。

五、建议

建设工程项目的工程造价管理和投资控制是工程从决策到结算全过程的控制，是降低建设项目成本，提高建设项目投资回报率的重要因素。是工程的决策阶段、设计阶段、施工阶段和工程结算的全过程控制。加强对建设项目的投资决策和设计阶段的工程造价管理与投资控制，积极的推进工程量清单计价模式，就能有效地将工程造价控制在概预算之内，保证建设项目投资者的投资回报最大化实现建设项目的质量、完成工期和投资目标，获得最佳的经济效益和社会效益。

六、结束语

工程造价管理和投资控制管理是项目工程中不可缺少的一部分，是项目投资者获得最大利益的核心因素。因此，投资者今后要加强对工程造价管理和投资控制的重视。

参考文献

第7篇：建设项目投资决策分析范文

关键词:项目决策阶段、投资估算

中图分类号：TU723文献标识码： A

投资估算是对项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案、项目进度计划等进行研究并基本确定的基础上，对建设项目总投资及各项投资数额进行估算。

某国水泥投资项目是公司考察设想投资的项目。随着该国基础设施建设逐年增加，建材市场对水泥的需求量也日益扩大，水泥市场供不应求的矛盾逐渐显现并越来越突出。公司就该国对水泥供量的日益需求，经过实地考察，根据该国国民经济发展的要求，结合市场需求以及当地资源条件等，拟投资建设一条日产5000吨熟料水泥生产线。从经济效益与社会效益综合分析考虑，认真贯彻“生产可靠、技术先进、节省投资、提高效益”的指导思想，认真研究落实项目建设条件，通过多方案比较，拟采用主要工艺技术先进，其他部分采用适用技术，在安全可靠地前提下，尽量选用国产设备。根据已经落实的项目规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案等条件编制投资估算。

1.概述

1.1工程项目投资估算的内容

投资估算的内容，从费用构成来讲应包括该项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需的全部费用，分为建设投资和流动资金两部分。 建设投资估算内容按照费用的性质划分，包括建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费、基本预备费、涨价预备费、建设期利息等。

1.2投资估算的阶段划分

我国建设工程项目的投资估算分为以下几个阶段：

（1）项目规划阶段的投资估算。此阶段是指有关部门根据国民经济发展规划、地区发展规划和行业发展规划的要求，编制一个项目的建设规划。

（2）项目建议书阶段的投资估算。此阶段，按项目建议书中的产品方案、项目建设规模、产品主要生产工艺、企业车间组成、初选建厂地点等，估算项目所需要的投资额。

（3）初步可行性研究阶段的投资估算。此阶段是在掌握了更详细、更深入的资料条件下，估算项目所需的投资额。

（4）详细可行性研究阶段的投资估算。此阶段的投资估算至关重要，因为这个阶段的投资估算经审查批准之后，便是工程设计任务书中规定的项目投资限额，并可据此列入项目年度基本建设计划。

1.3工程投资估算各阶段精度要求

投资阶段精度要求对比表

工作阶段 工作性质 投资估算方法 投资估算误差率 投资估算作用

项目决策阶段 投资机会研究或项目建议书阶段 项目设想 生产能力指数法、资金周转率法 ±30% 鉴别投资方向；寻找投资机会提出项目投资建议

初步可行性研究 项目初选 比例系数法、指标估算法 ±20% 广泛分析，筛选方案；

确定项目初步可行；

确定专题研究课题

详细可行性研究 项目拟订 模拟该算法 ±10% 多方案比较，提出结论性建议，确定项目投资的可行性

1.4投资估算的方法

名称 特点 适应范围 精度

单位生产能力估算法 把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系。使用这种方法时要注意拟建项目的生产能力和完全类似项目的可比性。 适用于新建项目或装置的估算。 误差较大

生产能力指数法 造价与规模（或容量）呈非线性关系，且单位造价随工程规模（或容量）的增大而减小。

此方法不需要详细的工程设计资料，只知道工艺流程及规模就可以。 适用于拟建装置或项目与用来参考的已知装置或项目的规模不同的场合。 精确度略高于单位生产能力估算法，误差在±20%之内。

系数估算法 设备系数法 以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。 常用于国内项目的项目建议书阶段。 精度较低。

主体专业系数法 以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关资料，计算出拟建项目各专业工程与工艺设备投资的百分比，进而求项目总投资。

朗格系数法 以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。原理是将总成本费用中的直接成本和间接成本分别计算，再合为项目建设的总成本费用。 世行项目投资估算常用方法，适用于工业项目。 估算误差在10% ～15%

比例估算法 根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占全厂建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的建设投资。 适用于设备投资占比例较大的项目

指标估算法 这种方法是把建设项目划分为各项具体工程，再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，可汇总成每一单项工程的投资，进而求得总投资。 适用于规划性建设项目 其精度依赖于对各项指标的实事求是地调整与换算。

2.流动资金估算方法

方法 定义 估算的具体步骤或内容

分项详细估算法 分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。 （1）周转次数计算；（2）应收帐款估算；（3）存货估算；（4）现金需要量估算；（5）流动负债估算。

扩大指标估算法 扩大指标估算法是根据现有同类企业的实际资料，求得各种流动资金率指标，也可依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率，将各类流动资金率乘以相对应的费用基数来估算流动资金。 （1）按建设投资的一定比例估算；（2）按经济成本的一定比例估算；（3）按年销售收入的一定比例估算；（4）按单位产量占用流动资金的比例估算。

公司某某水泥公司投资项目根据各工作阶段对投资估算的要求作用运用了不同的估算方法编制投资估算。在项目投资设想阶段，在尚无工艺流程、平面布置，也未进行设备分析的情况下，根据国内已投产日产5000吨熟料水泥生产线项目的投资额，并考率该国地方性差异换算来编制项目投资估算（单位生产能力估算法），对投资估算精度要求允许误差大于±30%；在项目投资机会研究时期，有初步的工艺流程图、主要生产设备的能力，大致确定了建设的地理位置，根据国内已建成日产5000吨熟料水泥生产线项目生产能力、投资额及水泥行业生产能力指数X=0.6编制投资估算（即生产能力指数法），对投资估算精度要求允许误差±30%以内；在项目可行性研究阶段，此时设备规格表、项目总平面布置、建筑物尺寸、公用设施配套、建设厂址等已经具备，把建设项目划分为各项具体工程，再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，汇总成每一单项工程的投资，进而求得建设总投资（即指标估算法）。为了确保各阶段投资估算的精确度，先后两次对厂址及周边情况进行实地考察，了解该国对水泥项目建设投资的法律、法规及政策，了解拟建厂址地质、水文、天气情况，了解当地宗教、文化、人员准入情况，了解当地建筑材料、施工机具、生活物资等价格情况，了解当地码头、海关、内陆运输等情况。确保了投资估算范围应与建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致；估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不漏项、不少算；估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分；投资估算精度能够满足建设项目决策不同阶段的要求。

结束语

按照建设项目决策分析与评价的不同阶段所要求的内容和深度，完整、准确地进行投资估算师项目决策分析和评价必不可少的重要工作。

第8篇：建设项目投资决策分析范文

关键词 房地产开发 前期管理 重要性

引言

就房地产开发项目来说，需要在工程质量目标和工程进度目标得以实现的条件下，执行必要的管理和控制措施，从而达到对项目的有效管理效果。

1房地产开发项目前期管理

1.1房地产开发的概念

所谓房地产开发，也就是说致力于房地产开发的公司出于达到城市规划以及城市建设的目的，开展的土地开发以及房屋建设活动的全称[1]。

1.2项目前期管理的定义及特征

所谓项目前期管理，也就是说针对房地产项目的前期决策分析、规划设计以及计划准备阶段所开展的项目管理。项目前期管理涵盖项目前期可行性分析、规划设计、项目执行管理规划的制定以及项目执行前的全部准备活动等。对于项目开发的全寿命周期而言，前期决策分析（即所谓的可行性分析）以及规划设计对于项目开发具有直接性的作用，项目执行管理规划对于项目执行过程中具有关键性作用。

1.3房地产开发项目前期管理工作的主要内容

（1）可行性研究论证内容及目的

对于房地产开发项目来说，所谓的可行性研究也就是说就拟开发项目开展经济层面和技术层面的可行性研究，从而给予项目决策以可靠的论证支撑。通过对项目的技术层面的可靠性、匹配性以及先进性的分析，以及对项目的经济层面的预期收益性的研究和探讨，继而借助多方案对比，给予评选建议，从而给予项目投资决策以及规划设计以必要的理论支撑。可行性研究旨在达到项目决策的合理性、科学性以及公开性，降低或规避由投资决策引发的偏差，增强项目的经济效益、社会效益以及环境效益。

（2）提高投资决策的质量

房地产开发项目的投资决策需要立足于市场调研活动，通过前期市场分析，能够对房地产市场的日后走势进行较为准确的判断，在第一时间明确项目的具体定位，从而保障项目的规划设计能够正常开展。通过足量的市场分析，能够对项目的具体定位予以准确的判断，继而通过多方案的设计比选缩短项目的决策周期、提升项目的策略有效率。

（3）规划设计与报批报建

规划设计立足于投资决策结果，并借助设计文件把项目的具体定位以及投资决策加以细致的、清晰的呈现，规划设计为后续项目执行提供了必要的指导作用。规划设计环节承担着承上启下的过渡作用，并且融合了多元化的活动。规划设计环节不仅在项目决策环节发挥着重要作用，而且在项目执行环节发挥着重要作用，项目设计管理在项目执行管理规划当中占据着重要的席位。

2房地产开发项目前期管理工作的重要性

2.1可行性研究论证的作用与影响

房地产开发项目投资的意图在于尽可能大的收取经济效益和社会效益。事实显示，所有由投资决策所引发的房地产开发项目的偏差，均会造成投资风险的升高，进而造成项目开发不成功，蒙受严重的经济损失。可行性研究的作用大体有四：（1）可行性研究为投资决策提供可靠的参考；（2）可行性研究为规划设计的制定、管理规划的执行以及项目的具体实施提供可靠的参考；（3）可行性研究为项目筹资提供可靠的参考；（4）可行性研究为房地产公司经济效益的增长提供必要的保障。

2.2投资决策是项目投资的重要依据

尽管投资决策环节支出的成本费用只在项目整体投资额度当中占据百分之几甚至千分之几的比例，然而，投资决策环节的工作质量能够影响项目整体投资额度的六成以上。所以，项目开发的最终结果应当首先取决于投资决策的优劣，此为项目投资的根源性问题。倘若投资决策存在偏差，那么，由此引发的投资成果无路可销会成为最严重的投资浪费。

2.3规划设计与报批报建的重要影响

房地产开发项目均要借助营销手段达到获取利润的目的，立足于房地产开发营销视角，房地产开发项目的最终效果在较大程度上取决于规划设计质量的优劣。房地产行业普遍认为：质量过硬的规划设计能够为营销提供有力的基础，而质量低劣的规划设计会造成整个项目的失败。科学的规划设计能够得到消费者的认可，有助于提升销售业绩、缓解销售压力，继而提升销售价格和成交比例，资金流动速度提升，降低资金压力。而报批报建是将项目规划设计等前期工作落实到政府相关批复文件的过程，它会影响到项目施工的开始时间，甚至是整个项目是否能顺利开展的重要环节。合理、科学地安排好报批报建各项工作环节的顺序，将能有效地缩短项目前期工作时间。

3对房地产开发项目前期管理工作的几条建议

3.1做好房地产开放项目前期管理的成本控制工作

在前期管理环节需要对成本分析与成本控制给予足够的关注，成本分析为房地产开发公司管理层级的投资决策提供了数据参考，而成本控制为房地产开发公司管理层级的投资节流提供了措施保障。此为项目执行环节投资控制的关键。对于项目的前期管理阶段，需要由市场分析、项目定位、产品设计、风险评估以及投资估算等诸多方面着手，开展全过程的活动流程。第一，应当对开发项目坐落地的市场情形、经济走势、建设项目的造价情形以及宏观政策等予以足够的掌握、分析和预测。第二，开展细致的成本分析工作，达到成本控制的科学化、合理化。

3.2针对房地产开发项目前期阶段构建合理的风险指标评价体系

因为房地产开发投资属于非静态的流程，且呈现出历时久、资金需求多以及受多方因素错综作用的特征。所以，若想在期初便对房地产项目的全部成本费用支出状况以及未来效益情形加以准确的判断是十分困难的。基于上述原因，应当在房地产开发项目执行前期开展必要的投资风险预测（此为可行性研究当中的关键项目），继而给予投资决策以可靠的、合理的且科学的信息参考。对于投资控制环节而言，投资风险预测是其中十分关键的构成要素，投资方案的优劣将直接作用着开发项目的未来收益。所以，出于保障投资风险预测的准确性和客观性的考虑，应当构建一套规范的、完整的且合理的风险指标评价体系[2]。选取的风险指标评价体系应当可以全面的呈现房地产项目的投资风险状况，因此，在选取评价指标的过程中，应当坚持系统性原则、可靠性原则、动态性原则以及可操作性原则。

3.3加强对进行房地产开发项目前期管理工作程序监督

房地产开发项目前期管理程序监督是对房地产开发项目的前期管理进行的监督活动，是我国对外改革开放走向世界大市场的需要。前期管理程序监督是一项需要各种专业技术、经济、法律、综合管理等多学科知识和技能的智力密集型服务工作，这就要求前期管理程序监督工作者具有控制项目投资、管理合同和信息、调解经济纠纷的能力，不断提升自身的素质，增强合同管理意识，提高法制观念。

结语

前期管理环节对于房地产开发项目的总体存在显著的影响，因此，强化前期管理工作对于房地产开发项目而言具有相当显著的意义。文章分别从三个方面剖析了房地产开发项目前期管理工作的重要性：可行性研究论证的作用与影响、投资决策是项目投资的重要依据、规划设计与报批报建的重要影响。并且提出了几项完善房地产开发项目前期管理工作的建议：做好房地产开放项目前期管理的成本控制工作、针对房地产开发项目前期阶段构建合理的风险指标评价体系、加强对进行房地产开发项目前期管理工作程序监督。

参考文献

第9篇：建设项目投资决策分析范文

【关键词】项目；投资风险；管理措施

项目投资是企业为了内部生产经营活动的顺利进行和不断发展壮大而进行的长期投资，一般是属于直接投资。项目投资更多地体现为建筑工程和设施安装等固定资产的建设项目。项目投资作为一次性的投资活动，必然会有明确的起点和终点，而且其过程呈现出明显的阶段性活动特征，所以项目投资具有周期性特征。项目投资管理的对象就是投资项目周期全过程。有效管理的实现在很大程度上取决于对项目周期特征和规律的正确认识和把握。项目周期性特征对项目管理具有多种意义。项目投资周期的全过程都伴随着投资风险的存在，如何正确认识、评价和管理项目投资各阶段的风险就成为项目投资的重要工作。

一、项目投资前期的风险管理措施

项目在进入投资建设之前首先要经过决策、筹资和概预算的审查等环节，不同的环节都会有不同的投资风险。在项目的投资前实施有效的风险管理，可以将投资风险控制在萌芽状态，避免或减轻风险损失。

1、项目决策环节的风险管理

项目决策是选择和决定投资行为方案的过程，是对拟建工程项目的必要性和可行性进行技术论证，对不同建设方案进行经济技术比较及做出判断和决定的过程。正确决策是合理确定与控制项目投资的前提。正确的决策取决于决策的科学性，特别是大型项目的投资决策具有高度的复杂性和系统性，其成败影响面大，投资风险也比较大。

由于面临战略风险、行业风险、财务风险、市场风险、运营风险、政策风险、法律风险以及其他如引进技术水平风险等多重风险，对项目要做出正确的预测和分析，必须充分考虑抵御风险的有效措施，其中最重要、最常用的手段就是投资项目的经济技术论证。在对投资方案进行经济技术论证时，根据投资方案之间的关系，可以分为单一方案风险决策分析、多方案的风险决策分析和多阶段的风险决策分析，不同的风险决策分析可以采用不同的分析方法。

2、项目筹资环节的风险管理

资金筹集被视为项目投资运作的“血液”，是利益和风险聚集的焦点。在项目筹资环节。需要通过内部筹资和外部融资相结合，短期与长期资金的使用规划，合理确定、安排资金的使用量，节约资金使用成本，提高资金使用的效率，从而有效地控制筹资成本，进而控制投资项目的总投资量。由于筹资环节容易产生财务风险和资金运作，所以关注各种筹资方式的选择和金融工具的运用和资金使用计划，使筹资成本和使用成本降到最低。

3、项目概预算审查环节的风险管理

要加强投资项目的投资控制就离不开概预算审查。概算是指根据初步设计或扩大初步设计图纸、概算定额或概算指标、各项费用定额或取费标准，建设地区自然、经济技术和设备、材料预算价格等资料，编制和确定的工程项目从筹建到竣工交付使用的全部费用文件。审查概算的目的在于：合理分配投资资金、加强投资计划管理、合理确定和有效控制项目投资；促进设计的技术先进性和合理性的结合；核定工程项目的投资规模，可以将总控制做到准确、完整；为项目投资资金落实提供可靠的依据，提高投资项目的投资效益。

预算是指根据施工图设计图纸、现行预算定额、费用定额以及地区设备、材料、人工、施工机械等预算价格编制和确定的建筑安装工程的投资文件。施工图预算是控制工程投资的重要环节。审查预算是控制施工图设计不突破概算的重要措施，因为预算是编制和调整工程项目投资计划的依据，是编制标底的依据，也是承包方投标报价的基础，是确定合同价款的基础。

企业通过加强对投资概预算的审查，可以确保概预算的准确性、完整性，防止任意扩大投资规模或出现漏项，从而减少投资缺口，避免故意压低概算投资，最后造成实际投资大幅度突破概算，进而减少投资风险。

二、项目投资执行期的风险管理措施

项目投资执行期是实现项目目标最重要的关键阶段，也是实施项目风险管理十分关键的时期。在这一阶段无论是项目的合同谈判签约、工程设计、施工安装，还是试运行和竣工验收，项目都会面临着经济风险、技术风险等诸多问题。这一时期只有实施有效的风险管理，才能使项目获得更多的安全保障。

在项目投资执行期，风险转移是管理风险常用的技术手段，而工程保险和工程担保又是转移项目风险的常用方法。

1、工程保险。工程保险是指项目所有者和承包商为了工程项目的顺利实施，向保险公司支付保险费，保险公司根据合同约定对在工程建设中可能产生的财产和人身伤害承担赔偿保险金责任。工程保险一般分为强制性保险和自愿保险两种。

在工业发达国家和地区，强制性的工程保险主要有：建筑工程一切险、安装工程一切险、社会保险、机动车辆险等等。而国际上涉及工程自愿保险的有：国际货物运输险、境内货物运输险、财产险、责任险、政治风险保险等等。

2、工程担保。工程担保是指担保人应工程合同一方的要求向另一方做出的书面承诺。工程担保是工程风险转移措施又一重要手段，它能有效地保障工程建设的顺利进行。常见的工程担保有：投标担保、履约担保、预付款担保和维修担保。除此之外还有反担保、付款担保、分包担保和完工担保等。

三、项目生产运行期的风险管理措施

投资项目进入生产运行期，意味着影响项目的不确定性因素已经大为减少，投资风险在逐渐减弱。但并不是说这一时期项目的风险就没有了，生产经营的成本管理、质量管理同样关系到项目的成败。因此，项目生产运行期的风险管理主要体现在成本管理和质量管理上，同时要在适当的时期进行项目后的评价，总结项目投资的经验教训，提出改进和补救措施，提高项目的后续实施和管理水平。

1、生产经营期的成本管理

项目在生产期进行有效的成本管理，可以实现降低成本、增加效益和提高抵御风险的能力。倒推成本、零库存管理和零基础预算都是近年来被普遍认可的成本管理方法，企业可以结合项目的具体行业特点选择实施。（1）倒推成本是一种生产成本实行动态倒推管理的方法，它按市场能够接受的产品价格和目标利润，算出倒推成本费用指标，层层分解到车间班组，节奖罚超，一年调整一次，不断挖潜，从而保证单位生产成本及物耗的不断下降。（2）零库存管理通常是指根据最新市场状况制定销售计划，采购材料后直接进入车间，产品生产完工后直接销售，减少或消除库存费用，使库存占用成本达到最低。同时可以充分利用现有的期货，锁定材料价格、交货地点和交货时间，从而减少库存。

2、生产运行期的质量控制

投资项目产品质量的好坏，直接关系到整个项目的成败，科学的质量管理可以大大降低项目的投资风险。统计过程控制是生产过程中保证产品质量，降低生产成本、提高生产效率的一种重要质量控制方法。控制图是统计过程控制最基本的工具，是生产过程中进行质量控制的主要手段。人们对控制图的评价是：“质量控制始于控制图，亦终于控制图”。由于它把产品质量控制从事后检验改为事前预防，为提高产品质量开辟了广阔的前景，因此得到了广泛的应用。控制图的主要用途有：（1）分析判断生产过程的稳定性，统计控制状态。（2）及时发现生产过程中异常现象和缓慢变异，预防不合格品的发生。（3）查明生产设备和工艺装备的实际精度，以便作出正确的技术决定。（4）为评价产品质量提供依据。

3、项目后评估

项目后评估是指在投资项目建成投产并生产运营了一段时间后，对投资活动的全过程进行系统综合分析，以及对项目实际产生的财务、经济、社会效益和影响进行全面、客观的再评价，是判断项目目标实现程度的一种评价方法。项目后评估阶段的风险管理主要体现在大量的资料和数据是否详实和准确；项目后评估的范围是否全面、内容是否完整；专家评估小组成员的自身素质和业务水平是否过硬；后评估确立的标准是否合理，确定的评估方法是否科学；后评估对工程项目得失是否做出恰当的反映。

由于项目后评估在项目投资控制中处于承前启后的位置，对项目周期其它阶段具有制约作用，是投资、计划和管理的极为重要的阶段，也是整个项目管理的一种延伸，能有效促进投资决策的科学化和项目投资控制，并提高以后工程项目管理水平。它是回避投资的重要依据，有利于提高项目管理的综合水平、有利于投资项目的最优控制、有利于提高项目投资决策的科学性。

参考文献：

[1]赵娴.投资学基础[M].北京：首都经济贸易大学出版社，2008.