博时基金精选(九篇)

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第1篇：博时基金范文

博时基金表示经济周期弱复苏与制度变革的红利均在，国内外货币环境与经济仍存边际改善的迹象和动力，说明支撑A股的基本面因素可能短时期还不会消退。唯一改变的，是上涨之后的估值水平已经大幅提升，对金融服务业尤其如此。虽然以国际投资者的眼光看，银行等金融股目前的估值仍是合理，但估值提升的空间已大为缩窄。建议组合投资者坚持偏周期行业的投资策略，对周期性行业的内部结构或可更加均衡一些。

另外，博时基金统计了目前已公布业绩快报的163上市公司，发现其EPS与此前市场预期的偏差平均水平为-7.54%，营业收入偏差为-2.34%，说明上市公司年报总体低于预期的可能性仍然不小。所以，投资者不遗余力地参与之时，对A股非系统性风险的关注度也须有提升。

天治基金：

银行引领大盘上行

上周股市显著攀升，权重股表现突出，非银行金融、银行表现十分抢眼，食品饮料、医药、电子元器件等表现滞后。

天治基金表示近期宏观经济数据较少，1月份中采PMI为50.4%，连续四个月保持在50%以上，但比上个月回落0.2个百分点；汇丰PMI为52.3%，创两年新高。目前已临近春节，各项经济活动趋于平淡，但总体上依然保持了温和复苏的态势。

同时他们认为在这样的宏观背景下，对金融风险的担忧不断降低，因此银行延续了持续走强的走势，并引领大盘持续上行；非银行金融受益于资产市场的复苏也出现显著上涨。目前看，资本市场的活跃度已显著提升，整体风险相对不大，自下而上可以挖掘的机会也比较多。在投资操作上，一方面应关注银行的进一步上行空间，另一方面应积极关注潜在的机会转变。

金鹰基金：

寻找持续创造价值企业

金鹰行业优势基金经理何晓春表示，本轮市场上涨符合大部分市场的预期，但上涨力度和上涨板块又超出了大部分市场人士的预期。这恰恰正确反映了行业经营模式的估值和优秀企业的价值。

在何晓春看来，中国资本市场进入价值重估时代，投资的要义在于寻找能够持续创造价值的企业。“在如今资本全球流动的背景下，在QFII和RQFII规模越来越大、影响力越来越大的趋势下，国内资本市场的估值体系和投资理念正逐步发生变化，趋势将与成熟市场逐渐接轨。同时，我们将要适应在大部分行业产能过剩的经济环境下进行投资。在这样的环境下，投资将变得越来越难。因为有持续创造价值能力、符合国家战略发展需要的优秀公司非常稀少，我们的主要工作是寻找到这样的公司并进行长期跟随。”

海富通：

估值面临回调压力

近期市场高位震荡加剧，对此，海富通基金表示，短期内估值或面临一定的回调压力，但连续大幅下行的可能性较小，中长期而言，支持行情向上的逻辑并未改变。

第2篇：博时基金范文

在博时，“平等、参与、倾听、薪酬、培训”是尊重员工的核心内容。博时的创始人肖风总裁在博时的9 年多时间里，没有任何员工看到过他发脾气。他说：“在博时大家都受到尊重，我们决不允许出现用辱骂的方式或发脾气拍桌子的方式来管理这个公司。天大的事情我们也不会用这种方式来处理，一定是大家坐下来非常理性地来分析。”

尊重员工：共同参与决策

在博时，员工是自己工作的主人，而不是完全被动执行的机器。在公司日常运营中，员工有多种渠道表达自己的意见，除了前面提到的员工满意度调查、内部知识管理系统的“员工建议箱”、outlook 邮件系统和每月在工作总结中提出对部门及公司的建议外，博时还经常邀请第三方的顾问公司对公司管理进行诊断和提供其他管理咨询项目，包括风险管理项目、素质模型项目等，在这些项目中，总会有外部专家邀请不同群体的员工座谈和发表意见。公司认真倾听员工意见并切实按建议进行改进。

2001 年10 月，公司由于业务需要，要把总部从北京迁至深圳。当时公司共有83 位员工，需要随公司迁到深圳的有65 位，占了近80%，因而搬迁后的补贴政策，包括租房补贴、安家费、探亲费、子女教育等问题，成为大家共同关注的焦点。博时的做法是，先派人力资源部的两位同事用一周的时间到深圳进行实地考察，走访了大量的房屋中介公司、学校，对交通、公司新址周边的就餐情况甚至附近的公园环境都进行了详细了解，之后写出了公司搬迁补贴政策的初稿，发给全体员工征求意见。一周后收到了员工的17 条意见；综合这些意见，人力资源部进行再次修改，再发给大家讨论，第二次收到的意见有3 条；再改， 第三次征求意见后，只收到1 条意见，是涉及个人的特殊情况，人力资源部与他协商进行了个案处理。三易其稿后，公布的补贴政策得到了大家的一致认可。公司的整体搬迁非常成功，65人全部随公司南迁，没有一人提出离职。

基金行业基于规范化的特点，要求员工着装上也要体现严谨和规范，周一到周五上班都是男士西装领带，女士西服套装。在博时成立的最初几年，这个规定执行得非常严格。后来，由于深圳气候湿热的原因，大家对每天穿套装系领带渐渐有些抱怨。于是公司要求人力资源部出面，征求大家意见。大家经过三次内部网上讨论，一致认为，上班时间规范着装是必要的，但可以适度放宽。修改后的着装规定受到了大家的欢迎，执行程度非常高。后来欣喜地得知，香港政府也在号召各企业工作时不系领带，这样可以把空调温度调高1 ～ 2 度，以尽量保护环境，节省能源。

特色沟通：不记名的员工满意度调查

博时每年一度的员工满意度调查始于2000 年底。调查是不记名的，题目从最初的50 道扩展到2006 年的70 道，涉及范围很广，诸如“对公司在业内的地位是否满意”“对公司高管人员的战略眼光是否满意”“对部门经理的管理能力是否满意”“对自己的薪酬待遇是否满意”“对公司提供的培训机会是否满意”，甚至包括了“对公司办公室的空气质量是否满意”等。调查结束后，人力资源部进行统计分析，列出员工最满意的十项和最不满意的十项，统计结果和改进计划也公开透明地向大家完整公布。在下一年的工作计划中，对满意的方面会继续坚持，对不满意的地方要作为改进重点。比如，在2004 年底的调查中，大家反映办公室空气质量不太好，于是公司专门请深圳市空气质量监测机构到公司进行采样化验，化验的结果是安全的，但专家建议，由于超高层建筑防止高空落物伤人，一般不允许打开窗户；尽管大厦有专门的新风系统，但如果能辅以一些绿色植物和空气净化设备会更好。公司立即向苗木专业人士进行咨询，之后，在公司楼道、办公室和会议室放置了大量有助于产生新鲜空气的绿萝和仙人掌类植物，并为每个办公室配备了空气净化器。

福利：“一五八计划”

博时的福利项目很多，在员工满意度调查中，员工对于福利的满意度很高，经常进入满意度最高的前10 项。人力资源部称博时的福利项目是“一五八计划”。“一”是指国家规定的社会保险，即“四险一金”，这是一个国家强制的保障。“五”是博时自己提供的比较丰厚的5 项福利，分别是重大疾病保险（附加住院和门诊保险）、置装费、免费健身计划、带薪年假加补贴、企业年金计划（补充养老金计划）。这5 项福利，可以说是从里到外（健身＋着装）、从现在到将来（保险和休假＋企业年金），全面涵盖。博时的健身是不限制额度的，在公司签约的健身城，员工只需出示带有本人照片的博时门卡，不需付费，健身费用由公司定期与健身城结算。“你只需签个名字就可以了。那感觉，不错！”“八”是指8 项日常的福利，包括全年航空意外险、免费早餐、午餐补贴、年度体检、电影票、洗衣费等。博时员工每年

一度的体检，选择的是北京、上海、深圳三地最好的医院，所有人都是“专家待遇”。还有一些项目未计入一五八计划内，比如，生日祝贺、生育祝贺、新婚祝贺、疾病慰问、丧事抚恤、新年联欢等。

在博时，培训不是作为给员工的福利项目的，而是作为一种承诺。肖风总裁说：“博时不仅要给我们的同事有竞争力的物质待遇，还要给大家培训机会，帮助大家成长。”从1999 年起，博时就进行有系统的员工培训，每年都会制定详细的年度培训计划，内容涉及管理、投资业务、市场营销业务、行政支持、通用素质五大方面，每年组织的内训都在20 ～ 30 场，公开课培训和讲座更多，每年还会组织工作人员赴国外的大型资产管理公司进行拜访和学习。博时每年的人均培训费用约为3 ～ 4 万元。2005 年博时160 名员工，培训费达500 万元；2007 年员工180 人，培训费用预算为750 万元。

细节传递人文关怀

对员工人格、能力和见解的尊重，是博时雇主品牌的基础，而在日常工作中对细节的关注，使博时员工之间充满着浓郁的温情，也使雇主品牌内涵丰满起来。在博时雇主品牌形成的过程中，博时的肖风总裁和李全副总裁起到了至关重要的作用。他们不仅用独到的眼光和魄力规划公司的整体管理，设定公司的人文关怀理念，还把自己的人生体验传递给一线的人力资源工作者，诸如“要让每个普通员工都敢于说话”、“要精打细算”、“遇事不要急”、“不能自我陶醉，要持续改进”等等。

第3篇：博时基金范文

近期，“钱荒”问题引发市场关注，博时安丰18个月定期开放债基拟任基金经理魏桢表示，从宏观环境来看，下半年最大的变化在于外部流动性趋于收缩，3季度外部流动性压力可能是全年高点。从大的背景看，债市投资的基本面仍然较好，下半年纯债品种里价值较高的在于高等级信用债和利率中长期品种。

魏桢表示，5月下旬以来资金紧张主要源于结构失衡及预期紊乱，体现的是商业银行同业业务期限错配风险的集中暴露。从“守住不发生系统性区域性风险的底线”角度看，央行最后可能还是会出手，但之前一定会让市场充分吸取教训、记忆深刻。7月份开始，资金面渐趋缓解，她认为重蹈覆辙是小概率事件，但资金利率中枢趋于提升。

从宏观环境来看，下半年最大的变化在于外部流动性趋于收缩，3季度外部流动性压力可能是全年高点；央行货币政策态度中性，调节市场采用总量层面政策操作为主。而从影响银行体系流动性的总量数据来看，三季度银行体系流动性中性偏紧，央行维持当前政策意图的前提下，导致6月份资金紧张的根本性因素并未得到解决之前，短期资金面的波动难以避免。

魏桢认为，从大的背景看，经济大概率继续下行，政策也并不试图刺激经济，通胀很难超预期，债市投资的基本面仍然较好。中国的政策风格是渐进为主的，转型期应是低利率的稳定环境，而不是高利率下的剧烈调整，利率终将回到平衡状态。其次，市场流动性的状态取决于央行的态度，未来央行的政策操作将中性偏紧，资金宽松局面难以复制，资金成本较上半年大概率上行。再次，从估值来看，受资金面影响，收益率曲线趋于平坦化，体现在短端收益率回升幅度超过中长端，中长端和高评级券的价值也不断修复。而资金面紧张导致的去杠杆行为可能会持续一段时间，资金成本制约下的债市反弹也相对有限。总体上我们将保持谨慎乐观、危中有机的态度。

结合以上判断，魏桢认为，下半年纯债品种里价值较高的在于高等级信用债和利率中长期品种。年初以来制约长端利率品种的最大因素是短端对长端收益率下行空间的限制。在近期的资金面冲击下，利率长端已经开始逐步体现出超跌价值。随着调结构的政策意图落实、地方债务扩张被逐步遏制，实体资金价格将开始回落，这会逐步体现为长端利率水平的回落，短端的制约在中长期内会打开，但可能需要2-3个季度之后才能逐步看到。

第4篇：博时基金范文

对后市走势相对乐观

博时基金表示，下一阶段比较看好的行业板块主要是可选消费品，其中包括家电、汽车、纺织服装等。主要原因有三点：首先在经济回升的情况下，可选消费品将有望随经济景气度好转，此类行业边际需求会有明显的改善；其次是上述行业多数企业均为国企，将有望受益于此轮的国企改革；其三是这类行业的龙头公司回报率长期可以维持在比较高的位置，且此类行业很多股票目前估值仍然较低。基于以上三点来看，下一阶段可选消费品行业的投资机会值得关注。

嘉实基金：

重视周期性行情

嘉实基金表示，从宏观层面看应关注周期和结构。2013年与2003年相比，同样是换届年、股市政策、风格表现等存在相似之处，但是中国在全球蛋糕划分中潜力降低，这是因为人民币升值、劳动成本压力增加等因素造成，所以整体没有2003年那么好。尽管中国经济进入减速期，但是在这种环境下，股市仍存在机会。过去在经济高速增长阶段获益最大的是资本，例如房地产。上世纪70年代初美国的“漂亮50”就是在经济减速背景下产生的，可见经济下台阶还有很多股票会表现很好。

华商基金：

关注由成长转到价值

华商基金认为，IPO开闸对股市而言无疑是好事，它会使中长期市场体系更加有序和完备，对市场的影响也是正面的，除了实质性改革举措给股市带来的长期利好外，也应该更关心其明年的影响。总体来看，明年市场和今年并不会有太大区别，仍以结构性行情为主，偏震荡格局，对投资者而言，仍需侧重板块和个股的选择。每个公司都有价值和成长两个维度，如果说，今年人们关注的重点主要集中在“成长”上，即概念和估值；那么，明年关注的重点将向“价值”转移，即实际的经营和业绩情况。

交银施罗德：

第5篇：博时基金范文

趋势未变 短期或将震荡

上周上证综指出现大幅调整，“国五条”提出扩大房产税试点范围。市场对此次房地产调控政策的普遍理解是，目前的调控措施仅是纲领性的文件，由于缺乏细则，很难对房地产行业的基本面造成影响，打破地产市场的供求关系。但是如果房价上涨的趋势持续，存在未来倒逼政策加码的可能。目前对于房地产的估值压力主要来自政策加码的不确定性。

国内市场对政策预期转变下受影响的周期性行业包括金融行业，应当尽量避其锋芒；对基本面因素变化不大的中游，尚不用太大结构性调整，保持前期配置的总体结构，略作均衡以避免过大波动。短期的扰动会影响节奏，但不会影响趋势。当前退守消费是明修栈道，寻找第二战场是暗渡陈仓，第二战场的LOGO可能来自信息化。

新华基金：

多重利空刺激A股回调

上周，受国务院出台房地产调控措施等利空消息刺激，市场大跌。新华基金认为，市场大幅调整不仅是受到政策因素影响，另外，央行在公开市场大幅回笼资金，以及前期市场的持续上涨均是造成股市回调的重要因素。

对于近期的市场行情，新华基金认为，两会前市场将以主题炒作为主。预计未来市场可能将进入到一个较长时间的调整阶段，调整后还是先看经济数据的复苏力度，复苏力度超预期则周期类的中上游行业仍有机会，而下游周期类行业无疑是基本面最好的，但大家已经习惯了好的数据，可能略有审美疲劳，只能处于跟涨地位。如果经济数据大幅低于预期，可能调整后市场再次上冲的幅度会非常有限。

泰达宏利：

转融券对投资产生影响

转融券业务出台后，基金投资选股时会更加谨慎，因为市场的估值体系将更加合理，个股股价对利空事件将更加敏感，基金公司一方面在选择重仓股时要着力规避估值异常偏高的品种，另一方面也要避免重配在当前和未来一个阶段容易出黑天鹅事件的品种。转融券业务发展速度要看券源的增加速度和业务发展的环境。过去券商开展融资融券的业务，融资规模大幅度高于融券，就是因为券源太少，券商不愿意给做空者提供券源。转融券业务逐步开展后，预计大型长期机构投资者（险资等）和长期产业资本会逐步向证金公司出借券源，但券源的增加有一个过程，预计也不会特别快。但是，转融券的放开，对专业投资分析机构（如浑水）深入研究上市并做空垃圾公司获益的盈利模式的发展将有重大的推动和刺激。

信达澳银：

市场仍会保持活跃

第6篇：博时基金范文

牛市里没有人会受到惩罚――一度混乱不堪的金信信托再次验证了这一啼笑皆非的现实。

2007年12月26日，金信信托投资股份有限公司（下称金信信托）在停业整顿的收尾中，出现了戏剧性的一幕：其持有的博时基金管理有限公司（下称博时基金）48%的股权，以63.2亿元的天价卖给招商证券。这不仅足以填补金信信托形成的47亿元亏损，甚至还出现了16亿元的盈利――已经半只脚踏入破产大门的金信信托，忽然迎来回光返照。

这意味着，此前悬望数年的各类债权人，可以悉数收回资金，所有者权益也基本没有损失；甚至对于地方政府来说，通过破产重组，重新获得信托牌照似有一线希望。

已经停业整顿两年的金信信托，在停业之初即已资不抵债，事后成为救命稻草的博时基金股权，在2005年仅仅因为1亿元负债无法偿还即被冻结。此一时，彼一时，2006年以来的市场走牛，使得金信信托完成了不可思议的逆转。

2007年上半年，浙江省政府向国务院上报了《金信信托破产清算方案》，并于11月得到了国务院批复。12月4日，银监会签发了《中国银监会关于金信信托投资股份有限公司实施破产清算有关问题的复函》（银监函［2007］482号），同意金信信托由停业整顿转入司法破产程序。12月25日，最高人民法院发文批复金信信托进入破产清算程序。尽管2007年底金信信托的停业整顿期限已再次到期，但截至记者发稿时，法院尚未受理金信信托的破产申请。

资产已经大于负债的金信信托是否最终还需要走向破产，金融牌照是否还保留在金信信托或是转让给其他机构？浙江省、监管机构以及法院系统最终会采用何种模式解决金信信托的问题？凡此种种，势将成为类似金融机构清理整顿的风向标。

金信残局

2005年12月30日，金信信托因资金链断裂被停业整顿，中国银监会委托中国建银投资有限责任公司（下称中国建投）托管金信信托，并成立停业整顿工作组进驻位于浙江省金华市的金信信托总部大楼。

同时，金华市也成立了以市长挂帅的停业整顿领导小组。当时估计金信信托的亏损约为42亿元，后经北京天华会计师事务所审计显示，截至2005年12月30日，金信信托实收信托76亿元，亏损达56亿元，其中固有业务亏损近20亿元，信托业务亏损约36亿元。

被称为“江南第一庄”的金信信托，曾经在资本市场叱咤风云。依托向个人发行信托产品以及为关联公司进行贷款和担保，金信信托筹集了大量资金；而这些资金中，很大一部分辗转进入股市，其余的用于对外贷款和投资。

相关审计报告显示，金信利用关联企业投放到证券平台的信托资金达到25.83亿元，加上自有资金、表外资金、关联企业自有资金，总计有38亿元各类资金进入股市。由于大量资金来源于对外发行的信托计划，金信信托在二级市场上的炒作往往受到资金到期的限制。除了借新还旧，金信信托还不断对投资股票斩仓，用以维持资金运转。到停业整顿之时，金信信托手中几乎没有股票，而二级市场亏损高达34亿元。

为了防范监管部门对于操纵证券市场的审查，金信信托在二级市场上的操作多通过关联企业完成，金信信托的关联企业有38家，包括有股东关系、直接或间接控股、同受第三方控制的企业。金信通过七家证券操作平台公司将资金输入股市，这七家平台公司主要分布在浙江和深圳。

“金信与这七家公司的资金往来根本没有入账，需要查原始资金凭证，光这些凭证就装了好几麻袋。”一位工作组人士透露说，“正因为资金运用混乱，金信信托停业整顿之前根本不知道实际损失。”

除了巨亏于证券市场，金信信托还对外贷款、担保、投资，牵涉资金达到18亿元，这部分投资也多是有去无回。

由于金信信托向数家商业银行拆借资金约10亿元，其风险已扩散到银行业。2005年11月，金信信托的债权人之一包头市商业银行向内蒙古高院提讼，要求追讨1亿元的拆借资金；之后，内蒙古高院冻结了金信信托所持博时基金48%的股权。此外，其他债权人也在深圳中院和绍兴中院等多家法院并冻结其资产。

为切断风险，监管部门于2005年年末以“违规经营和经营不善，造成较大损失”为由，宣布金信信托停业整顿。

债权收购

2004年下半年，一部分金融机构因证券市场亏损、违规委托理财而陷入困境。当年11月5日，央行等四部门联合《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》，着手处理问题金融机构和相关个人债权。

金信信托停业整顿之后，个人债权收购成为处置金信信托风险的首要工作。为此，金华市设立了个人债权甄别确认领导小组，由副市长王挺革负责，下设甄别工作组。债权登记涉及到浙江的五个市及上万债权人，中国建投派出20多人后，又从建行浙江省分行抽调了80多人，债权登记高峰时，共有200余人进入停业整 顿工作组工作。

据金华市甄别工作组组长徐德良介绍，开始预期三个月能做完，但实际上甄别确认的复杂程度超出预期。“一是信托业务本身比较复杂，涉及的关系人多，包括委托人、受托人、受益人，而且金信信托的业务品种比较多；二是个人债权量大面广，金信的信托资产总共76亿元，仅个人单一信托合同就有上万笔，个人债权近9000户。”

金信信托的产品主要分为集合信托和单一信托两类，在总共21个集合信托计划中，只有两个（约3亿元）资金被挪用，主要问题出现在单一信托计划上，而其中存在着大量的“拖拉机账户”。

在金信信托的50个单一信托计划中，权属不清晰或被挪用、尚待认定的有22个，涉及资金38亿元。难以确定权属的原因在于，单一信托中存在大量的信托转让行为。比如某个大客户和金信签订了3000万元的信托合同，金信承诺10%的利息，真实的信托计划签9.5%的利率（金信允许3000万元可以拿9.5%利息）；然后，金信的营销员会帮助大客户把这3000万元分别转卖给数以百计的个人投资者，并对其承诺6.5%的回报率，因而大客户可从中赚取利差。不仅如此，如果资金周转快，大客户很快就可以和金信继续签署合同，再卖给小客户，甚至有时候资金没有收回就续签了协议。

这种变相的融资行为就形成了大量的所谓“拖拉机账户”，在金信信托有33名个人大客户将信托产品转让给了5900个小额债权人，共涉及80多个合同、7亿多资金。

除了“明拖”，还存在着所谓“暗拖”，即许多个人把钱凑起来以一个人的名义购买信托产品。由于这一部分债权不在国家收购范围之内，对于债权收购处理造成了很大困难。

央行等部门颁布的有关个人债权收购的有关办法中，指出“权属清晰、未被挪用”的债权不纳入收购范围，但如何界定则缺少细则，在具体甄别过程中遇到各种问题。为此，中国建投组织了法律、信托界的专家展开论证，在2006年3月末将要进入甄别阶段时，制定了《权属清晰、未被挪用的信托业务认定标准》，并得到浙江省银监局的认可，以此来进行甄别。

该标准将“信托财产权属不清晰”界定为因金信信托违反对信托财产进行单独记账、单独核算、专户管理等要求，致使信托财产与金信信托的自有资产、其它客户资产发生混同、无法清晰辨识的信托财产状态；将“信托财产被挪用”界定为金信信托没有按照信托文件规定的用途独立封闭运作信托财产，而是将全部或部分信托财产挪做他用的信托财产状态。

2007年底，金信信托个人债权登记、甑别及收购工作已基本完成。最终涉及的个人债权32亿元，目前已纳入央行收购范围的个人债权共计8146户，收购金额为21.54亿元。其中，中央收购金额19.41亿元，地方配套金额2.13亿元，剩余56户个人债权预计2008年1月底前完成。

金信停业整顿之后，其合规发行的信托计划仍正常运营，作为托管人的中国建投，同时加大了资产保全和回收力度。据悉，中国建投在托管期间回收了信托财产38亿元，其中包括信托计划到期后回收的现金27亿元，以及协议终止而收回的10.82亿元，另将两个正常运作的集合信托计划（金土地资金信托计划和铜德公路项目贷款资金信托计划，合计1.48亿元），移交给了中国建投旗下的中投信托有限责任公司（下称中投信托）。

由于停业整顿工作已接近尾声，中国建投要向清算组移交工作，中国建投又委托会计师事务所进行了一次审计。根据审计结果，截至2007年9月30日，金信信托的固有业务和信托业务损失是47亿元，停业整顿期间则通过资产保全等工作弥补了10亿元损失。

“现在债权人已经没什么可担心的了，除了放弃利息追索，将来本金折扣部分都可能依靠这笔股权转让的收益弥补回来。”知情人士透露，“另外，机构的债权本金以及所有者权益也都能够弥补平了，现在所有债权人都不担心了。”

“两年结束停业整顿算是很快的。因为信托公司的整顿比证券公司复杂，而且金信信托资产又很庞杂，关联公司很多，涉及到证券、基金、信托和多家实体公司，风险需要一部分一部分地来化解。”业内人士说。

博时转折

按部就班的停业整顿，随着博时基金股权的拍卖出现重大变局。

按照监管部门关于金融机构停业整顿的惯例，停业整顿工作组没有资产处置的权力。“工作组只负责清理、保全资产，而处置资产则需要进入破产程序后，由法院组成的清算组进行。”金信信托工作组的一位人士说。

然而，由于破产机构的资产处置往往会影响资产本身的价值，在有关部门的要求下，金信信托持有的48%博时基金股权，最终得以在破产程序启动前处置。

博时基金最终的转让价格高达63.2亿元，每股131.67元。与之形成鲜明对照的是，就在博时基金股权拍卖的前一天，2007年12月25日，河北证券破产后，拍卖其持有的融通基金40%股权，起拍价格为18.4亿元，折合每股不过40元。平安信托、德邦证券也有意竞购，但最终因为无人出价而流拍。

博时拍卖情形则大为不同。据悉，有意参与竞拍的机构多达11家，包括四家保险机构和一家财务公司，最终监管部门只批准了五家机构参与竞拍。南京证券在竞拍当日未出现在竞拍现场，招商证券、德邦证券、方正证券和浙江省工商信托四家成为最后的角逐者。

根据委托人的要求，此次拍卖的起拍价为28亿元，在浙江省工商信托加价到45.6亿元之后，其他竞拍方放弃了加价，拍卖师随即宣布，除浙江省工商信托及享有优先购买权的招商证券，其他竞买方无权再参与竞价。值得注意的是，这一金额与金信的亏损已相去无几。

从45.6亿元开始，浙江省工商信托连续加价，招商证券则不断跟进举牌表示接受价格。当浙江省工商信托举牌将价格推到63.2亿元时，招商证券再次举牌表示接受，而浙江省工商信托在拍卖师询问多次后，终于表示放弃加价。

这一拍卖规则的设定不无争议。按照《公司法》第七十二条规定：“经股东同意转让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权。”持有博时基金25%股权的招商证券是此次拍卖的优先购买权人，但如何行使其优先购买权则颇费周章。

按照中国建投最终设计的竞拍方案要求，场内出现最高价后，招商证券可以优先购买，此时，如果其他竞拍者继续出价，招商证券需要选择是否接受。当然，如果招商证券不接受最高价，出价最高的竞买方即获成功。

大成律师事务所高级合伙人魏君贤表示，这一拍卖不符合作为老股东的招商证券的利益；最合理的做法，应是老股东之外的外部竞购者竞拍，出现最高价之后，如果老股东（如招商证券）接受最高价，则它就应该并有权以这个价格购买；而外部竞购者不能在老股东行使了优先购买权之后再有机会报出新的竞争价格。

“对优先购买权的规则确定让金信信托多收了17.6亿元，不然拍卖在45.6亿元就结束了。”一位法律界人士说。

但拍卖机构的相关负责人对记者解释称，“此次拍卖规则中行使优先购买权的方式是依据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》第十六条的规定制定的，且该规则已经得到了法院方面的确认，规则本身符合公平原则。”

按63.2亿元的拍卖价计算，博时基金每股合计约131.67元。这也是目前为止国内基金股权转让的最高价，刷新了此前山西海鑫集团以每股56.2元、共计11.8亿元的价格买下21%银华基金公司股权的纪录。

博时基金注册资金1亿元人民币，原有股东结构为金信信托控股48%、长城资产管理公司参股25%、招商证券参股25%、浙江广厦建设集团2%。

据了解，截至2007年底，博时基金管理资产规模达2200多亿元，预计2007年的管理费收入将超过30亿元，净利润约为13亿元。按此次拍卖价格计算的市盈率在10倍左右，而今年的动态市盈率预计在7-8倍之间。

“从这一P/E水平来看，131元的价格并不贵。”一位业内人士称。不过亦有意见认为，博时旗下绝大部分为开放式基金，一旦市场行情动荡，基金赎回增加，管理的基金规模随时有大幅缩水的可能。

招商证券竞得本次股权后，合计一共持有博时基金73%的股份。但据《财经》记者了解，招商证券此前持有的25％的博时股权中，有18%的股权仍存在争议。早在2003年10月，招商证券曾与金信信托签订协议，将其持有的博时基金18%的股权，以合计每股5元左右、共计9000多万元的价格转予金信信托。

虽然金信信托已经支付了转让款，但这一交易最终并未得到证监会的批准。不久，金信信托就被停业整顿，这18%的博时基金股权便成了悬案。招商证券曾金信信托收回股权，不过随后遇到最高法院的“三暂缓”（暂缓受理、暂缓审理、暂缓执行）政策，这一问题一直搁置至今。

据悉，处置完金信信托直接持有的48%的博时基金股权，浙江广厦替金信信托代持的2%博时基金股份则将在金信信托后续的处置中予以解决。

除了博时基金的股权，2006年4月，浙江省政府委托中国建投对金信证券的股权进行了处置。由于金信信托将金信证券18家客户的7亿元国债回购并挪用，其中香港上市公司沪杭甬（香港交易所代码：0576）从2001年6月起，通过金信证券投资国债，共有5.87亿元国债遭金信证券违规抵押，不能取回。假使国债回购问题爆发，金信证券也马上面临爆仓的危险，最终，沪杭甬以旗下附属公司浙江上三高速公路有限公司收购了金信证券70.46％股权，后更名为浙商证券。

中国建投亦曾有意于博时基金的股权，最后亦因利益冲突未果。不过，它在2006年底以9.7亿元的价格，买下了浙江省国际信托投资公司100%的股权，并更名为中投信托。

金信去留

拍卖博时基金股权之后，对于金信信托来说，1月18日是决定其去向的关键时点。

2005年底，中国建投对金信信托进行停业整顿后，并没有立即进入司法程序。2006年1月19日法院对于金信信托风险处置案实行了“三暂缓”。所谓“三暂缓”，是指根据国务院的整体部署，由最高人民法院通知，在一定期限内，对已进入风险处置阶段的包括证券公司在内的金融机构为被告的民事案件尚未受理的暂缓受理，已经受理的中止审理，对其作为被执行人的案件中止执行。

之后，由于停业整顿工作复杂，金信信托的停业整顿期限和“三暂缓”均被两次延期，停业整顿期限已于2007年底到期，而2008年1月18日“三暂缓”亦将再次到期。

金信信托的终局原本并无悬念，2007年12月25日，最高人民法院已发文批复金信信托进入破产清算程序。但博时基金股权的拍卖结果为其陡增变数――此前，汉唐证券股东就曾以股票资产大幅增值、不再资不抵债为由，提出不破产的申请，但未获证监会批准和法院支持。

据知情人士透露，浙江方面在喜得博时基金股权拍卖巨款之后，即刻研究金信信托下一步处置方案。1月4日，原金华市市长、金信信托停业整顿领导小组组长，现浙江省副省长葛慧君专程赶到北京，和有关监管部门沟通，提出了浙江省政府对金信信托未来处置的三个方案：其一是破产重整；其二是延长停业整顿及“三暂缓”期限，进行整顿重组；其三是行政撤销。而浙江省政府最为倾向的是破产重整方案。

上述知情人士分析称，新《破产法》规定，企业在进入破产程序后还有破产重整期，从操作和策略上看，浙江省很可能会先按破产处理，然后再从长计议，最终走破产重整之路，曲线保留金融牌照。

但一家信托公司高管认为，“以金信信托的情况而言，‘三暂缓’已不太可能再延期了，但要在这么短的时间内拿出重整方案也非常困难，保留信托牌照的机会非常渺茫”。

据悉，博时基金股权拍卖之后，银监会也开会研究了金信信托的问题。来自银监部门的一位官员认为，高风险金融机构对社会稳定、政府、投资人、委托人带来很大负面影响，应该依法严肃处理，以保持监管和法制的严肃性，而不能只从技术角度以及地方政府的角度来看问题。

而从技术角度看，金信信托通过破产重整保留金融牌照亦有相当难度。最高人民法院副院长奚晓明在全国证券公司破产案件审理工作座谈会上曾明言：“即使因证券市场变动，导致证券公司在经行政清理申请宣告破产时出现资产大于负债的情形，也仍应受理该破产案件”；“对于经过监管部门批准的处置行为，原则上应当予以维护，以避免证券公司风险处置工作出现反复。”

业内人士分析称，一方面，信托公司破产重整没有成功先例；另一方面，从重整条件来看，信托公司比证券公司更为不利，信托资产处置干净后，信托公司基本上就是一个无资产的净壳。“像南方证券那样，行政关闭后注销旧牌照，证监会再发给中投证券一个新牌照，这一模式很难在信托上复制成功。何况银监部门曾表态不再发放新信托牌照。”

“金信破产清算的处置方案是通过国务院批准下发的，如果要改变处置方式，则还需上报国务院。”有关监管官员对此表示。

末日审判

在两年的停业整顿期间，与金信信托相关的司法调查亦渐次展开。2005年底，原董事长、金信信托实际控制人葛政因“非法吸收公众存款罪”被正式立案，数名高管被监视居住。

据悉，金信信托涉案的六名高管已经分案处理。2007年12月12日，葛政案已在金华市婺城区人民法院一审开庭。原金信信托董事长葛政、副总经理朱琪、财务总监朱新民三人以职务侵占罪被提起公诉，三人共涉及职务侵占资金439万元，葛政还需追究非法吸收公众存款罪。

另一案是金信信托的三位副总经理方正、朱江平和黄昕，他们以非法吸收公众存款罪被，并已于2007年 9月一审开庭。两案总共涉及非法吸收公众存款74.6亿元，其中葛政个人涉及资金50多亿元。

据专家分析，职务侵占、非法吸存两项罪名量刑都不高，按前述涉案金额，职务侵占罪量刑幅度为5年-15年，非法吸存罪为3年-10年。葛政两罪并罚，判刑约在8年-15年之间。此两案均未最终判决，知情人士表示，“如果没有新的情况，一审将不会再次开庭了。整个案子结案也应该不会拖太长时间。”

第7篇：博时基金范文

该份额与裕祥A份额之比为8:2。在产品设计中，相当于裕祥B从裕祥A处以近5%的利率融资，而保证裕祥A实现一年期定期存款利率再加1.50%的年化收益率。

导致该份额波动巨大的因素，在于博时裕祥B初始杠杆为5倍，从而借助杠杆效应放大投资。5倍杠杆虽然偏高，但这并非分级债券基金激进份额中最高的，为什么其他品种没有出现如此大的暴涨暴跌？

《投资者报》综合采访调查发现，产品设计上三大特点都放大了博时裕祥的杠杆，加上基金经理重仓2011年记账式附息（十三期）国债（下称“11国债13”）近期成交极为稀少，从而让2手约2000元的国债交易，就撬动这只8亿份的基金大涨超过25%。

如果基金经理继续目前的套作回购操作，仍会继续出现巨幅波动。不过，该基金对“11国债13”持有量过大，不排除基金经理是为了持有到期兑换债券收益。而且债券基金经理在投资上偏重长线配置，所以更考虑久期的操作。

千元国债撬动8亿份额

在分级股票基金之后，分级债基成为又一跟风创新品种，但这些品种上市便遭遇大跌。最受关注的分级债基莫过于博时裕祥B。9月15日，其跌幅达到13.56%；9月16日，又下跌6.86%。由于母基金博时裕祥下跌3.36%，博时裕祥高风险份额杠杆达到5倍，因而裕祥B单周净值跌幅将近20%。

9月19日，裕祥B单位净值从0.689元上涨至0.862元，单日大涨25.09%，而引发大涨的仅是约2000元的国债交易。

裕祥B此次大幅下挫或与其大量持有“11国债13”有关。博时裕祥B上市交易公告书显示，博时裕祥B持有最多的债券正是“11国债13”，持有市值超53亿元，占基金资产净值比例为135.2%。当天，“11国债13”由于成交量稀少，仅成交2手交易价格99.99元，比前一交易日上涨2.57%。

专注于FOF投资操作的北京弘酬投资杠杆基金研究员刘楠对《投资者报》分析，博时裕祥B波动较大有两个原因。

一是本身杠杆比例大，整个基金又借了很多钱。“博时裕祥基金净值才30多亿，又借了70多亿资金，所以总资产高达110亿元，加上整体杠杆高，杠杆比例被放得非常大。”

二是该基金持有的债券大部分是国债，并投资一些企业债和可转债。“前段时间债券市场出现非常大的下跌。有些可转债有继续融资的消息，导致可转债市场进一步下跌，债券市场整体下跌。”

但他认为，单只债券成交量小的情况只是个别现象，整体看价格是符合净值走势。

公告显示，按券种分类，该基金持有国家债券约59亿元，占净值比达到150%，债券投资合计占基金资产净值比247%。

博时基金人士对记者称：“之所以持有单一债券比例会达到135%，是因为债券基金有一些质押，然后去做融资。博时裕祥B波动大的主要原因，是上述券种交易量少，所以几手交易就影响价格出现较大变化。”

Wind数据显示，截至9月21日，博时裕祥B二级市场交易价格为0.719元，净值为0.862元，折价率为16.59%，上市以来累计下跌13.8%。对此，博时基金解释：“产品设计的初衷是市场存在不同的风险偏好，不能用绝对收益来要求该产品的表现。”

不过，由于“11国债13”在交易所市场成交不活跃，交易价格出现异动的概率很大，裕祥B单位净值可能将继续面临巨幅波动。

产品设计放大风险

一位不愿具名的基金分析师对《投资者报》分析，同为分级债基的嘉实多利A、B两类份额之比也是4：1，尽管嘉实多利进取杠杆最大达到5.8倍，但由于存在配对转换机制，因而二级市场表现较为抗跌。

没有设置配对转换机制，或让博时裕祥B二级市场价格和净值出现割裂。

“即便现在净值为0.862元，但交易价格只有0.719。”而如果有配对转换机制，意味着投资者可以从二级市场买8份裕祥A和2份裕祥B，换成1份母基金实现无风险套利，让两边的溢价与折价互相抵消。

不过，博时基金表示，裕祥B可能是两个份额分头卖，市场上大部分的分级债基都没有配对转换，给不同的投资者提供风险收益投资。

导致博时裕祥B风险被放大的另一个特点，是在产品运作中用博时裕祥B的资产来保证A类的收益。

在该基金说明书中，曾提示了运作中的杠杆机制风险：“裕祥B在可能获取放大的基金资产增值收益的同时，也将承担基金投资的全部亏损，极端情况下，裕祥B可能遭受全部的投资损失。”

上述基金分析师表示：“用B类资产来保证A类的收益，会出现A类肯定保底，所有亏损都押在了B上。”而其他分级债基是赚到钱优先给A类，但不用B类资产来保证A类一直在1块以上。

除此之外，博时裕祥B还存在杠杆率变动风险。“两级份额配比的不确定性及其变化将引起裕祥B的杠杆率变化，出现份额配比变化风险。”博时基金表示。

由于裕祥B的预期收益杠杆率并不是固定的，裕祥B的基金份额参考净值越高杠杆率越低，收益放大效应越弱，从而产生杠杆率变动风险。

或为兑换到期收益

但在刘楠看来，交易所交易量的太低导致“11国债13”没办法脱手，对持有到期收益没有太大影响。

“债券基金本身要考虑久期的操作，而基金经理的策略是借短久期的钱来买长久期债券，基本上不用太考虑流动性问题，而且11国债13再有两年就到期。配置了之后不会卖掉再去换手，债券基金不会有这样的操作策略。”

资料显示，博时裕祥基金经理陈芳菲2006年3月6日加入博时基金管理有限公司，历任固定收益部债券分析员、社保组合投资经理。

据此推测，基金经理陈芳菲重仓该品种的可能初衷之一，是持有到期来兑换债券的利益。值得注意的现象之一是，目前上下波动中并没有谁吃亏，二级市场表现得较为理性，没有跟着净值的大跌大涨而有反常表现。

截至2011年8月26日，博时裕祥分级B 基金机构持有1.36亿份，占总份额84.83%，个人投资者持有0.24亿份，占总份额15.17%。这些投资者该怎么面对如此大的波动？

第8篇：博时基金范文

国内众多外资企业受累于金融危机影响而大幅缩减员工差旅费用，这令不少习惯了“空中飞人”生活的白领一时难以适应。

微软(中国)有限公司(下称微软)一位中层管理人员告诉记者：“我虽然每月都要和美国总部至少开两次会议，但我们在几年前就不用为这种事情出差了。”作为一个母亲，她更愿意多抽出时间陪陪自己的孩子。

在微软工作10年，目前负责微软大中华区信息化建设的微软信息技术部大中华区IT营运总监林伟华也讲了这样一个故事。

他曾经在北京招聘一位高级经理，当一切似乎都已经和一位应聘者谈妥之后，这位应聘者提出了一个要求：“我能不能每周有两天在下午2：30下班?”林伟华说他当时想都没想就答应了。

“我们没有考勤卡，我从来没考虑过他几点下班的问题，他具备了作为一个高级经理所应该具备的各种素质，而且很有潜力，这就够了。”林伟华说：“后来我才知道，他每周需要抽两个半天时间回家带小孩。”

实际上，微软有这样的信心让员工采用完全弹性的自主的工作时间，都得益于两年前林伟华和他的团队在微软内部所展开的一场全面部署统一沟通解决方案的行动。

如今，面对这场行动为微软带来的每年数百万美元的成本节约，林伟华说：“这是一场完美风暴。”

同样，在今年年初刚刚完成统一沟通解决方案部署工作的中国内地首批成立的五家基金管理公司之一的博时基金管理有限公司(下称博时基金)，在使用统一沟通解决方案半年多以后，公司信息技术部总经理林琦表示：“我们是同行业中运营成本较低的企业之一，如今这一优势正在随着统一沟通的全面铺开而得到强化。”

博时基金副总裁王德英表示，在IT方面，博时一直倡导IT文化，把IT定位于“科技推动业务创新”。一方面，通过IT系统为客户提供高效、便捷、安全的交易服务和其它客户服务；另一方面，通过IT系统为公司内部投资、销售及后台运营提供全面、高效的技术支持。

强烈的沟通需要

不过，在记者的采访中发现，无论是微软公司还是博时基金公司，最初决定部署统一沟通解决方案的目的并不单纯为了降低沟通成本，在它们部署方案时金融危机并未爆发，即使在博时基金2008年4月系统成功上线之时，金融危机也并未出现明显恶化迹象。

实际上，他们的初衷更多是为了改善公司沟通效率。博时基金信息技术部唐生林用时下非常流行的一个网络用语一“濉崩葱稳莸笔钡墓低ㄗ纯觯如向重要客户进行演讲时不停有MSN好友消息弹出，严重影响了公司的专业化形象。

同时，根据监管部门对于通讯的统一管理要求，博时基金内部之后就禁止了MSN的使用，但这显然给具有大量沟通需求的研究员、分析师、基金经理等带来很大不便。

林琦说：“2007年行情的火爆，业务量大增，沟通的需求空前强烈，也正因为如此，我们决定部署统一沟通方案。”

微软公司内部的情况相较之下要好得多，但秫伟华认为传统的沟通方式已很难适应当今的知识工作者所处的工作环境了，“全球商业的一体化、组织的透明化、工作和家庭界限的模糊所带来的实施互联的需求都让传统的沟通方式显得力不从心。”

不过林伟华表示，成本压力也是有的，虽然它不是推动微软公司部署统一沟通平台的根本目的，但却有一个重要目的。据其介绍，10年前微软大中华区只有47％个终端用户，而如今已有超过18万个，并且这期间，IT运营的预算却逐步递减的。为此他不得不想尽办法降低成本，提高作业环境的运营效率。

例如，因为采用传统的语音通话方式，每年林伟华都要和中国网通和中国电信进行讨论，力求能在价格上得到更多的优惠，“但是，几年下来，这样的压缩空间已经基本没有了。”所以，他认为必须要有更具创新性的替代方案，而他认为统一沟通方案就是他需要的。也正是因为采用了许多类似统一沟通这样的可以提高运营效率降低成本的技术方案，林伟华表示：“虽然我们的预算在逐年减少，但我们可用来投资的资源却在不断增加。”

原则是少花钱

谈到对统一沟通解决方案的投入问题，林琦表示：“真的没花多少钱，这些投入还不够买一个大型数据库系统。”

作为博时基金统一沟通项目的具体实施者，公司信息技术部唐生林说：“不只是统一沟通平台本身没花多少钱，实施过程也非常简单。”

唐生林介绍说，项目前后只用了4个月，2007年12月进行方案的选择，2008年1月份他只用了一周的业余时间就完成了系统的部署工作，而之后在3月份他又花了两周的时间解决了传统语音电话与统一沟通系统的整合问题，4月初，系统便全面上线了。

上至公司总裁，下至前台接待人员，公司200多人全部都用上了这个集成了电子邮件、即时通信、语音通信、视频会议、讨论群、短信等诸多沟通渠道的统一沟通系统。

作为唐生林的直接主管林琦说：“除了小唐技术能力过硬以外，更重要的是，统一沟通系统本身已经相当成熟，尽管期间也遇到一些诸如和其它系统整合的问题，但大多时候都只需要按照提示不断点击‘下一步’就行了。”

并且，林琦介绍说，系统上线后，他们也没有进行过多的培训工作，“操作起来相当简单”。而林伟华更是将统一沟通工具的操作比喻成“一指禅”，因为在他看来，不同沟通方式之间的整合与切换都只需点一下鼠标就能完成了。

和博时基金一样，尽管微软大中华区拥有超过18万个终端用户、1800个应用系统，但林伟华介绍说，整个系统最终也只是投入了50万美元，而每年却可以为微软公司节省超过250万美元。

“这也是为什么，当时我把这个项目的计划书拿给财务主管审批时，第一次就通过了。”林伟华说。

在此之前，微软公司有相互独立的电话会议系统和视频会议系统，单就这两个系统而言，它们都需要一个独立的团队进行维护，前者每年的维护费用大概在800万美元，而视频会议系统因为采用成本较高的ISDN系统，每年的维护费更是高达千万美元以上，即使后来对设备进行了改进，该项费用仍然需要每年500万美元。

实际上，这还只是直接节约的费用，林伟华还向记者算了另外一笔账，就公司运营成本而言，微软需要为每个员工每年支付大约1万美元的费用，这其中包括办公地点的地价、冷气等诸多费用。

经测算，他表示，如果采用基于统一沟通的远程办公模式，办公室运营成本可降至每人每年5000美元。而且，由于减少上下班开车还可以节约更多的费用，减少二氧化碳排放。

林伟华以自己为例介绍说，每天他从位于北京东三环外的住所到位于北四环的微软研发中心，需要单程开车20公里，按照北京现代汽车索纳塔的排放标准，这个过程中大约需要排放二氧化碳8公斤左右。

Forrester咨询公司在研究了15个部署微软统一沟通产品和服务的企业后，也从理论上得出了相似的结论。

它认为，通过部署统一沟通解决方案，组织可以显著提高工作效率，并且大大降低成本。如果将访谈的15家企业的相关结论汇编到一家拥有4000人的数字市场营销服务公司身上，统一沟通解决方案可以在三年时间里为公司直接增加收益近2000万美元。

第9篇：博时基金范文

15个月后重启发行

易方达亚洲精选基金12月7日起公开发售。在ODII发行冷冻15个月后，易方达亚洲精选的“破冰之发”，受到广泛关注。

据易方达相关人士披露，这只基金的上报审批最早可追溯到一年半之前，不过那时外管局已经收紧了QDII额度。外管局9月底重发外汇额度，易方达首批获批10亿美元。

近期获批额度的还有多家基金公司。招商基金获得5亿美元的额度，将投向“全球资源精选”方向。博时和汇添富基金也分别获得10亿美元境外证券投资外汇额度。预计接下来还将陆续有一批公司获批。

博时基金副总裁李全表示，博时基金在2008年初就经中国证监会核准获得QDII资格，公司将根据国家的相关规定开展境外证券投资业务，此前，博时已向监管层提交了QDII产品的申请。据介绍，作为国内最早涉足国际业务的基金公司之一，博时基金在QDII基金产品开发、人员配备、投资管理制度体系建设、风险控制交易、后台运作系统及境内外托管行方面都做了较为充分的准备。

众多基金公司近期外汇额度获批，市场纷纷猜测，这或许代表了政府对全球经济形势的某种判断。

业内人士认为，全球市场在2009年已经止跌回稳，基金公司纷纷开始再度筹备QDII产品，将掀起“第二波QDII出海潮”。

好业绩助势

QDII纷纷想再次出海，投资者会认可吗?

易方达基金公司表示，今年全球市场走出了一轮复苏行情，2009年国内投资者从A股的反弹中找回了信心，其实我们在海外可以看到一样的故事。

记者了解到，今年QDII确实都取得了不错的业绩。数据显示，截至12月4日，海富通海外的表现最为出色，收益率达到86，50％，排名第二的是交，银环球，收益率为69，88％，工银全球配置以67 09的收益率排名第三(见附表)。尽管银华全球核心和南方全球精选的表现一般，收益率也分别达到33，06％和42，18％，9只老QDII平均收益更是达到60，7％。

不少基金公司内部人士认为，老QDII今年不错的业绩，为基金公司发行新QDII增强了信心，有利于发行。

他们还认为，今年美股和港股走出了一波强劲反弹行情并且维持在高位，令全球资金看到了经济复苏初期的反弹机会，因此目前正是投资的好机会。借势今年QDII不错的业绩，投资者应该会认可QDII基金。

易方达亚洲精选拟任基金经理李弋女士从另一个角度阐述了QDII基金的优势，认为基民应该配置部分QDII基金。

她指出，中国有很多好公司是在A股买不到的，由于历史原因，大量具有高成长潜力、有望成为未来经济增长新亮点的中国企业在海外上市，这些企业覆盖金融、地产、能源、原材料、消费品等诸多产业。以消费为例，就有很多投资者耳熟能详的优秀企业：腾讯、比亚迪、李宁、宝姿、康师傅、新浪、新东方、携程、盛大、百盛、无锡尚德、百丽和卡帕等。比如在香港市场上市的，今年前3季度涨幅超过10倍的内地公司颇多，其中包括我们熟悉的：创维15倍、玖龙纸业12倍、吉利汽车11倍、比亚迪10倍。通过购买QDII基金，就能分享这些企业的快速成长。能否“正名”让人关注

尽管基金公司信心满满，但普通投资者依然疑虑多多。对不少曾经购买过QDII的人来说，想抚平伤口可能还需要时间。

北京的严先生曾经购买了4万元的嘉实海外中国，至今亏损30％，他对QDII可谓恨之入骨。一谈到QDII，严先生就非常激动地说：“那玩意都是忽悠人的，我至今还套着呢。”

第一批QDII集中在2007年下半年出海，在当时掀起了一股投资热潮。在“赚外国人钱”的思想鼓舞下，几只QDII基金均一日售罄。有许多人像严先生一样，在完全不懂ODII为何物时就进行了投资，结果受伤害最重。

此番二次出海，能否为QDII“正名”，颇受市场各方关注。

据统计，尽管今年以来涨势喜人，无奈前两年QDII基金“出海”即遭遇金融海啸，再加上操作失误，2007年出海的4只QDII基金仍挣扎在“海平面”以下。偏偏这4只基金的投资者最多，打击面也最大，即使在遭遇大量赎回之后，它们的总份额依然超过1000亿份，其他5只QDII基金的总份额加起来，也只是这4只基金中随便一只基金份额的零头。

尽管不少人对QDII冷眼以对，但感兴趣的也不乏其人。西安某中学老师白女士就想买点QDII，她认为，现在国内市场的股票已经比较贵了，那些在海外上市的公司更有潜力。如果QDII能投资比亚迪、腾讯、李宁这样的公司，肯定能取得不错的业绩。