人民币结算论文精选(九篇)

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第1篇：人民币结算论文范文

1、货泉国际化的含意

货泉国际化是指能够逾越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及贮备货泉的进程。对于于货泉的国际化概念的界定,按货泉功能划分可以提供1个相对于完美的框架。依据Kenen的定义,货泉国际化是指1种货泉的使用超越国界,在发行国境外可以同时被本国居民或者非本国居民使用以及持有。咱们下面通过1张ChinnandFrankel编制的国际化货泉的功能清单(见表一)来直观的阐释。

表一国际化货泉功能

货泉功能官方用处私人用处

价值蕴藏国际贮备货泉替换(私人美元化)以及投资

交易媒介外汇干预载体货泉贸易以及金融交易结算

记账单位钉住的锚货泉贸易以及金融交易计价

资料来源:依据ChinnandFrankel(二00五)以及Kenen(一九八三)收拾。

依据这份清单咱们可以看出,1种国际化货泉能为居民或者非居民提供价值蕴藏、交易媒介以及记账单位的功能。具体来说,它可用于私人用处的货泉替换、投资计价和贸易以及金融交易,同时也可用作官方贮备、外汇干预的载体货泉和钉住汇率的锚货泉。

2、人民币国际化的道路——由区域化到国际化

一九九七—一九九八年亚洲金融危机暴发之后,中国1直踊跃介入树立区域金融架构。中国已经经成为清迈倡议框架下最大的双边互换协定的资金供给者之1,同时也踊跃介入区域多边政策对于话以及经济监控机制。在现有的区域合作机制中,人民币在必定规模内可以用于双边互换协定的支付货泉。截至二00七年七月,在清迈倡议(见表二)框架之下,中国已经经分别同日本、韩国、泰国、马来西亚、印度尼西亚以及菲律宾签署了双边互换协定,总额达二三五亿美元。其中中国与日本、韩国、菲律宾以及印度尼西亚签署的互换协定使用本币支付,其他协定也可以使用美元支付。

表二中国以及其他“东盟一0+三”国家之间的双边互换协定(截至二00七年七月)

BSA单向/双向货币协定总额状态

中国—泰国单向美元/泰铢二0亿美元签署日期:二00一⑴二-0六

终止日期:二00四⑴二-0五

中国—日本双向人民币/日元

日元/人民币六0亿美元签署日期:二00二-0三⑵八

中国—韩国双向人民币/韩元

韩元/人民币八0亿美元签署日期:二00二-0六⑵四

中国—马来西亚单向美元/林吉特一五亿美元签署日期:二00二⑴0-0九

中国—菲律宾单向人民币/比索二0亿美元签署日期:二00三-0八⑵九

正日期:二00七-0四⑶0

中国—印尼单向人民币/卢比四0亿美元签署日期:二00三⑴二⑶0

修正日期:二00六⑴0⑴七

资料来源:日本银行。

二00八年,由美国次贷危机诱发的国际金融海啸席卷全世界,给东亚各国经贸发展带来了巨大的冲击,东亚各国普遍认识到,只有通过加强货泉金融会

作提高各国金融的资源配置效力,才能有效抵抗以及化解金融海啸的消极影响。可以说,国际金融风暴生客观上推进了包含货泉互换在内的东亚货泉合作的深化。二00八年以来,东亚货泉互换再次获得突破性进展,中国前后与韩国、香港、马来西亚、印尼等国和区域外的白俄罗斯、阿根廷签署货泉互换协定,总额达六五00亿人民币。另外,货泉互换的多边化版本区域外汇贮备基金的筹集也获得了重大突破,基金范围从原定的八00亿美元扩展至一二00亿美元。

货泉互换的拓展客观上推动了人民币国际化的过程。人民币的区域化是实现国际化的必要环节。我国通过与周边国家签署货泉互换协定,增进周边国家在贸易流动中采取人民币作为结算货泉,可以晋升人民币的国际地位,部份实现人民币国际结算功能以及贮备功能,加快人民币成为区域主导货泉的过程。目前在我国资本项目尚未实现自由兑换的情况下,人民币国际化选择以东亚地区为基础以及平台,坚持从区域货泉到国际货泉的发展路径是1种现实的选择。

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二00八年一二月二四日国务院常务会议抉择“对

于广东以及长江3角洲地区与港澳地区、广西以及云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点”。此举1方面必定程度上降低出口企业的风险,减少企业经营本钱有益于双边贸易水平的提高,另外一方面更将有益于人民币向国际化方向的推动。时隔三个半月,二00九年四月八日国务院常务会议抉择在上海以及广东的广州、深圳、珠海、东莞展开跨境贸易人民币结算试点。从货泉互换到人民币用于国际贸易结算,人民币国际化迈出了实质性的1步。 但整体上看,人民币依然处于国际化的低级阶段。目前人民币在境外使用还局限于跨境流通,取决于人口的活动。真实的国际货泉应当融入物流以及资金流中去。此外,在国际金融市场上,人民币还只是1种交易符号,如无本金交割的人民币远期交易,不能用于结算,基本上与资金流隔绝。因而,人民币的国际化还有很长的路要走,要依照由区域到国际的战略思想不断前进。

3、人民币国际化带来的收益

咱们可以将货泉国际化利益按不同的情势分为两个部份:1是通过相干数据的核算可以计量出来的经济利益,2是难以量化的经济利益和超越经济规模的利益,货泉国际化总利益即为2者之以及。

一.可以计量的货泉国际化收益

(一)国际铸币税收入

国际铸币税(internationalseigniorage)是指当1国货泉国际化后,货泉当局凭仗其发行特权,从外国居民那里所取得的可量化的发行收益与发行本钱之间的差额。货泉发行收益巨大但发行本钱却微乎其微,国际铸币税收入至关可观。美国是国际铸币税的最大受益国,据专业人士计算计算,截至二00二年年底美国取得的国际铸币税收益高达九五三0亿美元。目前我国具有数额巨大的外汇贮备,这实际至关于对于发行国政府提供巨额无偿贷款,同时还要承当通货膨胀带来的风险,这是1种巨大的财富损失。如果人民币实现国际化,我国不但可以减少因大量使用外汇而酿成的财富流失,还可以通过向国外发行人民币筹集资金,取得国际铸币税收入。依据国内学者钟伟的测算,如果人民币的购买力在长时间维持不乱,并且逐渐推动人民币的区域化,那末人民币的铸币税收入可维持年均二五亿美元摆布。

(二)从境外贮备资产的出产本钱到金融运作的净收益

对于铸币税的钻研表明,货泉当局可获收益的多少取决于它令人们持有货泉或者者其他资产的能力。这象征着当国外央行持有的境外贮备资产主要以银行存款或者国债等情势存在的时候,国际货泉发行国必需为之提供1个正利息补偿,这类非零的出产本钱减少了发行国的国际铸币税收益。进1步来说,如果存在足够多种类的国际货泉可供选择,或者是持有贮备资产的情势足够多样化,则国际铸币税收益可能由于竞争而消失殆尽。

事实上,国外央行持有的境外贮备资产,不管是以存款情势仍是以国债情势存在,都象征着为国际货泉发行国的银行体系及其政府提供了巨额的资金来源,通过银行体系的资金引用以及政府财政支出机制,这部份资金势必转换为可贷资金并带来收益。而且,国际货泉所执行的交易媒介等职能必然通过发行国银行体系所提供的结算以及支付服务来完成,这也为相干金融机构带来了佣金收入。

二.其它类型的货泉国际化收益

货泉国际化所带来的经济利益,远远不只是国际铸币税收益以及运用境外贮备资产投资的金融业收益,更多的是为国际货泉发行国及其居民带来许多灾以计量的实实在在的利益。例如,当本币成为国际货泉之后,对于外贸易流动受汇率风险的影响将大大减少,国际资本活动也会因交易本钱降低而更为顺畅,从而使患上实体经济以及金融经济的运作效力有所提高。

(一)人民币国际化有益于我国的国际贸易以及对于外投资

绝大多数跨国货泉收支,如国际贸易中的货款结算,国际金融市场上的资金借贷以及本息偿还,都是由国际货泉来介入的。因而国际货泉成了1种紧缺的资源。而要患上到这类资源,其他国家就必需与国际货泉发行国进行贸易来往,展开经济合作。在对于外经济来往中直接用本币计价、结算,10分快捷,有益于其对于外经济来往的扩展。1国货泉的国际化还给本国进出口商、投资者及消费者带来良多的便利,使其在从事国际经济交易中可以大规模的使用本币而免受外汇风险的困扰。对于进出口商来讲,汇率风险是他们面临的主要风险之1,规避它的最佳办法是用本币计价、结算。这样做,1方面能使该国进出口商免去了对于外汇收支进行套期保值的本钱支出;另1方面便于对于国外进口商提供本币的出口信贷,从而进1步晋升出口竞争力,扩展对于外贸易以及经济来往,货泉国际化势必给发行国居民以及企业的对于外贸易创造便利前提,提高经济效益。

人民币国际化后,大部份国际贸易结算可以采用人民币进行交易,防止频繁的货泉兑换所带来的交易本钱。依据欧盟委员会估量,欧洲货泉统1每一年节省的货泉兑换本钱在四00亿美元摆布。由此可患上,美国历年所节省的货泉兑换费用是可观的。固然,人民币国际化后,我国居民出境游览将更为便捷经济。我国政府在对于发展中国家提供经济赞助时,也能够提供人民币信贷。

另外,人民币国际化后,我国对于外投资最大的障碍——外汇资金的供给问题也就不复存在了。国内投资商可以直接应用手中的人民币对于外投资,投资能力将大大增强,同时也降低了因为汇率变动而致使的投资风险,投资收益有了进1步的保证。有益于我国海外直接投资的扩展,增进我国对于外经贸流动以及国家交换的发展,特别是推进我国对于周边国家以及地区的经济贸易以及境外投资,加快我国企业“走出去”,提高我国在世界贸易中的地位。

(二)人民币国际化有益于晋升我国的国际地位以及政治威望

目前的国际金融体系中,因为不存在世界政府以及世界中央银行,1些国家的货泉同时担负着国际货泉的角色。树立在1国或者几国“国内货泉国际化”基础上的国际货泉本位轨制,内在地规定了国际汇率轨制的不同等性。当前的国际货泉体系主要由美元、日元、欧元组成,是1种不对于称的货泉体系,发达国家因为掌握了货泉话语权,在国际货泉体系中居于主导地位;相反,发展中国家,因为具体历史的缘由,在国际货泉体系中处于被安排的地位。

人民币的国际化减少国际货泉体制的不完美对于我国的影响,1旦人民币完整国际化后,中国就具有了1种世界货泉的发行以及调理权,对于全世界经济流动的影响以及发言权也将随之增添;1旦成为国际货泉体系的首要组成部份,其对于全世界经济的不乱以及增长也会做出首要的贡献。

货泉的国际化常常象征着该货泉发行国在国际货泉体系中地位的提高及在国际货泉及金融政策调和中作用的加强,有益于增强1国在国际事务中的影响力。人民币实现国际化后,中国就掌握了1种国际货泉的发行权以及调理权,将使那些使用人民币的国家在必定程度上构成对于中国经济的必定依赖性,中国的经济发展状态以及经济政策变化也将对于那些国家发生影响,从而加强中国的经济中心肠位,中国在国际事务中将拥有更大的发言权,有益于中国经济的延续增长以及综合竞争力的晋升。另外,人民币的国际化可以优化世界货泉结构,支撑世界政治经济格局的多极化发展。人民币国际化后,成为

国际结算的货泉之1,可减少我国与世界各国经济贸易来往中对于美元、欧元等国际货泉的过分依赖,从而增强中国防范外部金融冲击以及抵抗“货泉入侵”的能力。 文章举荐:

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货泉国际化其实不只带来了经济利益。人们对于货泉的追赶,表面上是对于货泉所代表的经济价值的确定,实际上则是对于暗藏在货泉以后的政治、经济、社会轨制甚至文化意识形态的某种自自愿的服从。因而货泉国际化对于于国际社会的影响是全方位的,给货泉发行国所带来的益处自然也是多层次的。

(三)人民币国际化有益于国际融资

因为发展中国家“原罪”的存在,发展中国家没法以本币从国外市场乃至是国内市场上错款以及取得长时间借款。(Eichengreen以及Hausmann,一九九九年)。具体来讲,就是没法以本币从国外市场上借款是致使大多数发展中国家货泉错配以及期限错配的主要缘由。对于那些持有外币债务的国家来讲,他们没法从总水平上降低货泉敞口风险,因此大多数国内贷款者将不能不面对于资产负债表上的货泉不匹配问题,从而面临更大的外汇风险。

人民币成为国际货泉后,时常项目呈现赤字可以通过境外流入的资本进行融资,人民币汇率的波动与时常项目赤字的相干度将降落,美国在多年呈现财政以及时常项目“双赤字”的情况下经济依然维持高速增长,1个很大的因素就是美元的国际中心货泉地位。固然,对于于时常项目赤字,还可以通过本币发行便利的进行融资,然而这类国际货泉的特权不能滥用。同时,因为时常项目赤字的融资渠道更加宽泛,我国可以降低外汇贮备水平,分流部份外汇贮备资源以进行钻研以及开发投资。

(四)人民币国际化有益于减缓高额外汇贮备压力

中国外汇贮备延续增长,截止到目前为止已经突破三万亿美元。外汇贮备的增添致使人民币升值压力加大。人民币升值会对于我国贸易及加工业发生不利影响,而汇率不乱则贸易顺差更大,进而人民币升值压力更大,国际利益冲突也将加重。解决这1两难窘境的有效法子就是人民币国际化。尽管说高额的外汇贮备有益于保护国家的对于外信用,但本国货泉在国际货泉体系中的地位其实不会由于外汇贮备的增添而有相同比例的提高,反倒是持有本钱增添不少。人民币国际化后,中国的了债力将可以用人民币来实现,这样将大大减少对于外汇贮备的需求,也有益于减缓人民币的升值压力。

4、人民币国际化带来的本钱

人民币国际化是1把“双刃剑”。从上面的阐述中咱们可以看出,人民币国际化可以给中国带来丰富收益,对于中国各项事业的发展都有着不可估计功效。然而中国在取得上述利益的同时,也需付出必定的代价以及本钱。

(一)人民币国际化将使我国面临货泉逆转的风险

铸币税的区域延伸表现为货泉职能延伸到发行国规模以外取得货泉发行收益。在国际货泉市场与资本市场高速活动的前提下,货泉国际化在理论上存在可逆转性。这象征着货泉国际化在带给发行国利益的同时,也使发行国承当者着巨大的风险。信誉货泉的国际竞争力主要取决于经济体对于该货泉的信念与预期,终究取决于这类货泉的运行效能。信念与预期拥有“双向强化”特征。对于货泉国际交易媒介能力的乐观预期使强币更强,进而使国际铸币税收益扩展;对于货泉国际交易信念的不足致使对于该货泉国际地位的悲观预期,从而影响其国际地位。在国际货泉多元化格局中,在国际货泉市场以及资本市场活动效力足量,能够支撑货泉迅速转换的前提下,当1种国际货泉的国际竞争力预期悲观时,货泉持有者会通过资本市场或者者货泉市场在不同患上贮备货泉之间迅速转换。这类国家货泉在国际资本市场或者货泉市场上的可选择性抉择了货泉国际化的可逆转性——经济体可以选择1种货泉,也能够抛却它而转向另外一种预期乐观的货泉作为国际了债手腕。国际货泉市场上的风险溢价及其引发的货泉与资本套利行动是国际货泉可逆转性的最好诠释。

此外,国际货泉的选择,会因为货泉替换问题,带来货泉政策施行效果的不对于称乃至货泉政策的作用方向完整相反。这1点在美元化国家表现的淋漓尽致。美元化至关于美元化国家抛却了货泉而达成为了暂时的货泉统1,但因为经济实体政治的独立性及其经济周期的差别性,抉择了货泉1体化国家之间的利益不1致。货泉发行国为了自己的利益难以全面照应美元化国家的利益,乃至所制订的货泉政策带来美元化国家的利益损失,只要货泉接受国与货泉发行国处于经济运行的非1体化状况,这类情况就必然存在。

当货泉区域内呈现极度的利益不均与本钱分配不公时,货泉合作收益就难以填补为合作而支付的本钱,原来的利益均衡就会被打破,1种新的合作情势(不合作)就成为新的选择,具有政治独立的国家政府则会从新选择货泉,货泉国际化的逆转就不可防止了。国际货泉的逆转必然给不管货泉发行国仍是货泉接受国都会带来巨大损失,对于于货泉发行国而言,货泉国际化逆转是百害而无1例的,而对于于接受国而言,抛却1种货泉作为了债货泉或者媒介货泉,理性选择的结果多是取得更大的收益。

(二)人民币国际化将使我国政府宏观调控难度加大

在封锁经济前提下,1国经济政策只受国内经济变量的影响,货泉政策所调控的也只是国内经济;而开放经济下,外部经济变量也将对于国内经济发生影响。人民币国际化将使患上资本国际间活动变患上更为容易,流通本钱更低,这就为投资资本提供了更大的空间。资本活动将对于我国资本市场利率发生影响,资本流入会增添对于人民币的需求,在维持货泉政策不乱的情况下,市场利率面临上升压力。一样,资本的活动也会引发外汇贮备的变动,进而引发人民币汇率波动。在这样1种情况下,政府的货泉政策将遭到影响,国内宏观调控的效果也将大打折扣。例如,为了应答国内产生的通货膨胀而施行压缩性的货泉政策、提高市场利率时,国内商业银行可以利便地从境外借入大量的人民币资金以知足客户的借款需求,其他逐利资本也将迅速流入;相反,当实施宽松的货泉政策、降低利率时,又会引发大量资本外逃,极大地抵消货泉政策的效果,加大宏观调控的难度。

(三)人民币国际化将使我国面临更大的货泉需乞降汇率波动

1国货泉成为国际货泉后,其货泉将被许多国家贮存以及使用。1旦国外货泉需求的偏好产生变化,将会致使国内货泉供需产生波动。另外,因为1国货泉国际化后,将允许外国居民取得本币资产,外国居民如果大量购买本国资产,资本的大量内流就可能致使本国货泉升值,这将影响本国产品在国际市场上的竞争能力,影响贸易收支的平衡。人民币在境外大范围流通可能在必定前提下对于人民币汇率发生压力,增大人民币汇率不乱的难度。当人民币离岸市场构成后,将对于国内的人民币汇率构成首要的参照,人民币汇率的构成机制将更加繁杂,准确地评估人民币均衡汇率水祥和影响人民币汇率长时间因素的难度更大,干预人民币汇率也就较为难题。

(四)人民币国际化将使我国货泉政策的效果减弱乃至失效

1国货泉的国际化会影响发行国中央银行执行货泉政策的效果,降低本国货泉当局节制基础货泉、调控国内经济的能力。国际货泉作为本国的货泉以及作为国际货泉的职能有时候会产生冲突。货泉国际化以后,本国货泉与国际金融之间的1体化程度将增强,这样,国内的货泉政策将面临更为严重的“内外均衡的冲突”问题。货泉政策的调剂与施行将遭到国际因素的制约,货泉政策的制定,不能仅斟酌国内经济发展状态,还要顾及世界经济的发展周期。有关国家为不乱本国货泉将人民币视作为锚货泉,货泉政策的传导机制会产生相应变化,货泉政策操作的难度将大大增添,中央银行很难肯定货泉政策调剂的适量时机。

第2篇：人民币结算论文范文

一、人民币国际化的背景和发展现状

在改革开放的进程中，随着沿海开放城市、沿海经济开发区、内陆开放城市等依托实体经济环境建设的步步深入，以人民币为基点的经济改革也在逐渐加快，从出口创汇到引进外资，从“入世”到人民币汇率体制改革，越来越开放的经济政策为提升国家综合经济实力打下雄厚的基础。自我国大力发展对外贸易、鼓励出口以来，我国对外贸易取得巨大成就，对外贸易规模和地位不断上升，外贸结构不断优化。此外，我国在金融领域的重拳改革也取得成效，目前已经初步建成银行、证券、保险等功能比较齐全的金融体系。

但是，我们也必须看到我国当前存在的经济问题，比如外汇储备过高、贬损风险很大，不成熟债权国的困境以及货币错配的风险逐渐加大，贸易顺差过大引发的对外贸易失衡、我国资源向外流失、贸易收入没有得到合理利用、我国外汇储备的财富在不断缩水和损失、国内存在通胀隐忧、进口国因贸易逆差而产生的对我国的政治经济攻击等等。当前，我国经济中存在的这些问题都和我国资本账户开放迟缓和人民币不可完全自由兑换有一定关系。

综上所述，从当前国内经济状况来看，人民币国际化是顺应我国经济发展和改革开放趋势的正确举措。目前，人民币已经在我国周边一些国家开始流通，其国际化进程也早已开始推进。2011年8月23日，我国政府《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

二、人民币国际化的重要意义

为了逐渐通畅人民币可自由兑换的渠道，引导外汇储备良性健康发展，实现人民币国际化是国内经济发展和抑制国际经济波动对我国经济影响的必经发展之路。究其具体方面的重要意义如下：

首先，货币国际化有利于发行国财政获得更多铸币税收入。在信用货币制度下由于国家垄断货币发行权，在发行货币并吸纳等值黄金等财富后，货币贬值，持有货币的一方财富会减少。铸币税接近于货币面值，因此西方国家历来看重货币控制权。美国学者塞缨尔・亨廷顿认为，西方文明控制世界，首先就要控制国际银行系统，其次是要控制全球硬通货、国际资本市场，而高科技、军火工业、航空航天工业等则重要性最低。因此，推进货币国际化可以有利于发行国财政获得更多铸币税收入，增强该国的综合经济实力。

其次，货币国际化有利于缓解外汇储备过大的压力。第二次世界大战后，德国在其经济黄金增长期内累积下大量外汇储备，而德国将大量的外汇储备作为平准基金，主要用来对本国货币的汇率进行调整，并凭借资本账户的持续逆差，保证对外输出本国货币。在缓解过大外汇储备压力的同时，使得德国货币马克在国际货币市场上的供给大幅度增加，很快便成为了国际硬通货，为后来欧元的建立和发展奠定了坚实的基础。同理，对于我国而言，由于外汇储备总量庞大，货币结构单一，促成人民币国际化，加速国际资本流通，不失为一种解决或缓解我国外汇储备过大的压力的有效方法。

第三，货币国际化有利于降低汇率风险和交易费用。由于使用非本国货币进行国际贸易，在不同货币间的汇兑中会产生交易费用，且存在汇率风险。因为即使存在多种金融工具可规避风险，但必要的交易成本却无可避免。因此，以本国货币作为贸易结算货币，实现货币的国际化便成为贸易中降低汇率风险和交易费用的有效手段。人民币国际化同样可以实现降低外汇汇率与贸易交易费用的目的。

第四，货币国际化有利于促进本国经济与世界经济的融合。在经济全球化背景下，人民币国际化有利于中国经济全面融入国际经济，金融市场的进一步升级，提高和增强中国经济的国际地位。

三、人民币国际化的重要步骤――离岸市场发展

离岸金融市场本来是指相对于在岸金融市场而言，是非居民之间在境外的金融交易市场，所以又称为境外金融市场。然而随着国际金融的发展，离岸金融市场的内涵也开始丰富起来，离岸金融市场的地域概念开始模糊，“岸”的概念由“国境线”转化为“监管线”或者称为“法律线”。

从2003年11月我国央行允许香港可以开办经营人民币业务，从此人民币离岸市场经历了初始形成阶段，快速成长阶段以及全面发展阶段。初始形成阶段的起止时间是2003年11月～2008年年底，这一阶段人民币离岸市场的发展标志主要是离岸个人业务开始出现并且主要集中在香港。香港推出了人民币实时结算系统以及境内金融机构开始在港发行人民币债券。这一阶段，我国政府与吞港地方政府签订了货币互换协议，人民币跨境结算也开始进行试点，完善内地与番港人民币清算的协议。在这些政策的推动下，这一阶段香港人民币资产池快速扩大。期间在2011年11月，香港人民币存款余额更是发展到了6273.02亿元人民币，是发展初期的700倍。在香港，人民币早已成为继美元、港币之后的第三大存款货币。香港也成为除大陆以外的世界上最大的人民币存款资金池。全面发展阶段的起始时间是2011年8月，我国“十二五”规划中明确指出支持香港成为全球人民币业务与资产管理中心，人民币离岸市场进入了新的发展阶段。截止到2012年9月，由香港结算人民币金额已经达到了1.92万亿元，超过了2011年全年的总和，香港已经成了人民币跨境结算的重要平台。不仅如此，人民币离岸业务不仅在台北、伦敦、新加坡纷纷出现，越来越多的传统离岸市场开始经营人民币离岸业务。2012年下半年以来，在离岸市场的人民币资金逐渐收紧造成利率上升，一些优质客户的利率已经超过大陆同期水平。

除了人民币离岸市场的发展之外，人民币区域化、一体化战略也是人民币走向国际化的必经之路，对于一个国家而言，其对外资的吸引力受到其经济的发展水平、经济总量以及经济增长稳定性等的影响，我国的经济发展水平在逐渐提升，经济总量也在迅速扩大，在亚洲地区逐渐发展成为主导性力量，我国的经济增长在很大程度上推动了人民币在亚洲地区的区域化进程。人民币国际化是需要发挥市场因素与政府因素双重驱动力量，需要培育充分的市场经济环境与金融制度环境，需要才有可能实现其战略目标并取得最终成功。

参考文献

[1]姜波克等著.开放经济下的政策搭配[M].上海：复旦大学出版社，1999.

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[4]范祚军，黄立群.“10+3”框架下的人民币区域化推进策略[J].东南亚纵横.2011（09）：59-63.

[5]冯永琦.香港人民币离岸市场形成与发展研究[D].吉林大学博士学位论文，2012.

第3篇：人民币结算论文范文

论文摘要：汇率是影响对外贸易企业发展的稳定性因素之一，近年来，随着我过汇率制度改革的逐步进行，人民币汇率波动日趋增大。本文介绍了汇率风险及其现状．重点分析汇率风险对我目对外贸易企业的影响．并提出了应对汇率风险的建议措施。

一、汇率风险的概述

汇率风险又称外汇风险．指经济主体持有或运用外汇的经济活动中．因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于国际分工的存在．国与国之间贸易和金融往来便成为必然．并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动，会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。

汇率风险主要表现在三个方面．分别是交易风险、折算风险、经济风险。交易汇率风险，是运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。

折算汇率风险．又称会计风险．指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时．因汇率变动而导致账面损失的可能性。经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本．引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。

二、我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状

2005年7月21日．经国务院批准。中国人民银行在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度，开始实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。中国“有管理的浮动汇率机制”大致可分为两个阶段：第一阶段是2005年7月至2008年7月，在此期间．人民币升值T21％；200897~至今为第二阶段．期间汇价保持6．83元。

汇率改革以来．人民币汇率朝着改革预期的方向实现了双向波动．现在的人民币汇率水平已经开始反映出市场供求水平．汇率的波动幅度较改革之前出现了明显的增长。尤其是近几年来．随着世界经济一体化程度的加深和中国经济稳步、快速的发展，人民币在世界经济的舞台上扮演着越来越重要的角色，同样，人民币汇率也面临着越来越大的压力。2010年4月15日．美国国会130余位议员联名要求将中国列入“汇率操纵国”．并试图借此引发对中国的贸易制裁。中国外汇交易中心的最新数据显示．4月16日人民币对美元汇率中间价报6．8261．较前一交易日回落一个基点。汇率的变动会对部分行业的进出口贸易产生不可小觑的影响。以纺织行业为例．中国纺织行业出口企业的利润率只有微薄的2％～3％，人民币一旦“被升值”．一部分中小企业将无法面对国际竞争，甚至可能进一步连累给这些企业发放贷款的银行。虽然中美现初步达成协议．中国对外经贸政策保持基本稳定．人民币汇率保持基本稳定，但人民币面临的升值压力及可能由此引发的汇率波动给外贸企业带来金融危机之后新的阴霾。

因此，在有管理浮动，参考一篮子汇率制度下，外贸企业不能凭主观意识对人民币的升值和贬值妄下断言．而应不断适应人民币升值贬值的波动．掌握规避风险的能力。才能确保企业的稳健经营。

三、汇率风险对外贸企业的影响

(一)价格风险与结算风险

从事对外贸易的企业在经营过程中。要常常向合作伙伴报价，就面I临一个选择货币的问题：什么货币来作为投标报价货币以及以后用于贸易价款的结算和支付问题招标文件一般会规定投标者可以用某一国际通货来进行投标报价。但在某些行业的招标文件中业主直接规定了投标者的投标报价只能以业主所在国的本币来表示或者用2种货币表示。如果在货币选择的过程中．由于不能适当把握汇率变动而在投标报价中选用了趋降的币种．一旦中标，就可能承担合同价格贬值的风险。对于分期分批来结算的企业．如果遇到在合同履行过程中由汇率变动造成的货币价值波动．将使企业在兑换货币时蒙受损失。

(二)企业汇兑风险

在进出口贸易中，订立合同、开立信用证、审证改证再到装船发货。以及之后的议付．每一个过程都必将经历一段时间．在这样一段较长的时间内，如果汇率发生变动，企业将可能承受汇兑损失。当外汇汇率上涨时。如果进口货物，支付既定的外汇需更多的本币，进口商将遭受经济损失：当外汇汇率下跌时．如果出口货物．收入既定的外汇结汇后获得更少的本币，出口商会蒙受损失。

(三)企业折算风险

我国对外贸易企业账面资产一般由人民币资产和外币资产共同构成．但综合财务报表上的资产和负债则必须统一用人民币表示。而人民币汇率的变动．则会相应的影响资产负债表中部分项目的价值改变。目前我国规定的人民币兑换美元汇率日波动幅度远远小于兑换非美元货币汇率的日波动幅度，在这一规定的影响下，对于最终财务成果以人民币结算的我国企业来说．如果他们使用非美元货币计价结算．则其面对的汇率风险要远远高于用美元计价结算。

(四)影响企业利润．导致企业在国际市场上的占有率下降

在经济全球化的今天．对外贸易十分常见。更有许多企业是依赖外贸生存的汇率的变动对国际贸易相关企业的营业状况和企业利润影响颇深。当人民币升值时，意味着以同样的外币能够购买的我国出口商品的数量减少．我国出口商品的相对价格上升。那么．外国企业对我国产品的进口额度将会下降．我国企业出13的产品出El数量就会锐减．进而导致出口企业丧失市场份额．收益下降。而当人民币贬值时．对于依赖于原料进口的加工企业来讲．从国外进口的原料等产品的相对价格上涨。生产成本将会增加．对企业的稳定发展亦十分不利。

四、应对汇率风险的策略和措施

(一)企业要树立汇率风险防范意识，建立汇率风险管理的工作机制

国际金融环境风云变幻．企业必须充分认识到汇率变动对企业经营带来的影响．只有熟练掌握规避汇率风险的方法．对汇价变动的基本因素进行全面科学的分析才能将外汇风险对企业的影响降到最低从事对外贸易的企业有必要把外汇风险管理列为公司El常工作的一项重要日程．建立完善的外汇风险管理体系，加强对于外汇风险的识别、风险限额的设定，加强对汇率变化的检测和预测，尽快适应汇率波动带来的风险。

(二)正确选择计价货币

如前文所说．正确选择计价货币对规避汇率风险十分重要。计价的货币及其金额将直接成为风险的弥补对象．因此进出口商品用何种货币计价是弥补外汇风险的关键企业在签订合同时．资金的收付可以参考以下原则：争取出口合同以硬货币计值．进口合同以软货币计值：对外借款选择将来还本付息时趋软的货币．对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币，一般来说，外贸企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时，要争取使用汇价趋于上浮的货币．在进口商品或对外负债业务计价时，争取用汇价趋于下浮的货币。

(三)选择恰当的合同价格和结算方式．适当分散交易风险

针对汇率的不稳定性和国际贸易过程中的时间性．进出口企业应根据汇率变动的趋势和大的国际经济背景选择合适的合同价格、结算方式．合理地分散交易风险。我国出口企业在与外商订立合同的过程中．如果结算货币呈现贬值趋势，可适当提高出lE价格．或与进口商约定按一定比例分担汇率损失：如果结算货币可能升值．我国进口企业可要求境外出口商降低进1：1商品价格外贸企业还可通过提前或推迟结算时间来规避汇率风险企业可以根据结算货币的汇率走向选择提前或推迟结算．如果预测结算货币相对于本币贬值．我国进El企业可推迟进口或要求延期付款．而出口企业可及早签订出口合同收取货款．反之．进口企业可提前进口或支付货款．出口企业可推迟交货或允许进口商延期付款。

(四)有效利用贸易融资工具规避风险。

1．出口信贷出口信贷是一种国际信贷方式．它是一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口，增强国际竞争力，对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保．鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进VI商提供利率较低的贷款．对于处于国家鼓励发展的产业的出口企业可考虑采用此种办法规避汇率风险。

2．福费廷包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据．音译为福费廷．又称票据买断。通常用于成套设备、船舶、基建物资等资本货物及大型项目交易，融资期限一般在l一5年出口企业将汇票卖给银行后。可将所得外币兑换成本币以规避汇率风险对于经营资本货物和大型项目交易的外贸企业来说．不失为一种规避汇率风险的方法。

3．出口押汇出口押汇是指信用证受益人在向银行提交信用证项下单据议付时．议付行根据企业的申请．凭企业提交的全套单证相符的单据作为质押进行审核，审核无误后．参照票面金额将款项垫付给企业．然后向开证行寄单索汇．并向企业收取押汇利息和银行费用并保留追索权的一种短期出口融资业务。

4．保付简称保理。指银行从出口商手中购进以发票表示的对进口商的应收账款．并负责向出口商提供进口商资信、货款催收、坏账担保及资金融通等项目的综合性金融服务．适用于赊销方式的国际结算出口商将应收账款转让给出口保理商后．可提前得到大部分货款．从而规避了汇率风险。

(五)使用金融衍生工具防范汇率风险

当企业既有外币收入又有外币支出。既有外币债权又有外币负债时．要使用衍生金融工具进行套期保值，尽可能地规避风险。

1．远期外汇交易远期外汇又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易，是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。通过恰当地运用远期外汇交易．出口商或进口商可以锁定汇率．避免汇率波动可能带来的风险

2．使用掉期外汇交易掉期外汇交易是外汇交易者在买进或卖出一种期限、一一定数额的某种货币的同时．卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。这种金融衍生工具．是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。

第4篇：人民币结算论文范文

交易风险是一种外汇风险，指跨国公司进行跨国业务取得外币债权债务后，由于业务发生日的汇率与结算日的不同，而使跨国公司在结算这些外币债权债务时可能出现的损益。

在固定汇率制或单方面钉住汇率制（中国进行汇率改革前的汇率制度)下，交易双方之间，如中国和美国，并不会产生交易风险。但在浮动汇率制下，结算货币和本国货币的汇兑关系产生波动，而汇率波动必定造成一方受益一方受损。在人民币升值背景下，以美元为结算货币、人民币为本国货币的在华跨国公司在出口业务上将面对交易风险，即人民币的升值将使公司直接受损，而在进口业务上则会直接受益。

交易风险的出现源于汇率的变化和业务发生日与结算日的汇率不同，因此汇率是影响交易风险的关键因素。围绕汇率展开的交易风险管理属于金融风险管理的分支，金融风险管理的理论发展影响着风险管理水平。

二、金融风险管理相关理论回顾与综述

金融风险管理的产生与发展主要得益于以下原因：首先，在过去的几十年时间里，世界经济与金融市场的环境和规则都发生了巨大的变化。金融市场大幅波动的频繁发生，催生了对金融风险管理理论和工具的需求;其次，经济学特别是金融学理论的发展为金融风险管理奠定了坚实的理论基础；最后，计算机技术为风险管理提供了强大的技术支持。

20世纪60年代后,金融学作为一门独立学科的地位得以确立。期间产生了金融学理论界和实务界被广泛接受和运用的经典理论和模型。在风险管理领域，Sharp和Lintner等人创立“资本资产定价模型”（CAPM)，认为风险资产的定价要和其所承受的风险成正相关关系，并通过无风险资产收益率和风险资产收益率的关系作为定价模型。Rose的“套利定价模型”(APT),把影响风险资产收益率的因素加入模型，成功地提出了风险模型在套利技术下的定价原理。Black和Scholes的“期权定价理论”将影响期权价格的因素定量化，提出了决定期权价格的数学模型，从而使得期权成为可以交易的具有市场价格的金融产品，进而成为风险管理的重要工具。

交易风险管理也依赖于管理学的发展。Hunter与Timme(1992)指出,企业管理人发现公司常常暴露在外汇风险中,不管是进口企业或出口商,常常面临换算风险和交易风险,故经理人必须设计外汇的避险策略。面对多种避险策略，管理人必须评估策略的优劣。

三、交易风险管理一般模型及方法

交易风险管理一般模型主要包括三个方面:一是风险识别和预测;二是对风险控制进行决策;三是选择合适的风险管理技术。

1.风险预测

交易风险管理是“必修课”，而这门“课程”最重要的基础就是对汇率变动的预测。

理论上，在汇率波动的量化上，远期可以参考卡塞尔的购买力平价模型（尽管实证支持并不很有力），而作为短期汇率风险的交易风险来说，利率平价这个套利模型更受推崇，也更具实证价值。

2.风险管理决策

这个环节将会决定采用哪些方法来进行交易风险的管理。一般来说，风险管理的目标分为两类:一类是成本节约型;另一类是利润创造型。前者指通过风险管理，使交易风险的损失尽可能小，以节约总成本，选择这种目标的公司所采用的风险管理技术多为保守型，且管理相对静态和被动；利润创造型则是保留风险带来的收益，并将风险控制在一定程度，以利润创造为目标的公司使用的风险管理技术较先进，管理更积极，但是会产生新的风险。因为以利润创造型为目标的公司多采用金融衍生工具进行风险管理，而这些工具本身就含有极大的风险。

交易风险管理和会计风险管理，一般在进行外汇风险管理时不可兼得。跨国公司需要处理好两者的关系，明确公司更关注哪类风险，并进行相应的风险管理。

3.交易风险管理

正确选择对外交易中的计价货币、外汇储备、提前和延迟收付款、参加外汇保险等方法可以在成本节约型风险管理中使用。成本节约型企业更多倾向于远期外汇交易，利润创造型公司则偏好期货、期权等金融衍生产品进行套期保值。

四、在华跨国公司交易风险管理常用方法及对在华跨国公司交易风险管理的建议

1.在华跨国公司交易风险管理常用方法

人民币目前正面临单方面升值预期，中国采取的是小幅度渐进升值的方式，在华跨国公司可以清楚预期人民币汇率目前会小幅度持续升值。

目前，中国的金融市场并不完善，多种金融产品、金融衍生品缺失，金融服务滞后。因此，在华跨国公司的交易风险管理只好采用传统风险管理方法进行单一管理，即只能是成本节约型的风险管理目标，较为被动。

在华跨国公司，目前普遍采用远期外汇交易进行风险管理。远期外汇交易保值是交易双方通过签订外汇交易合同,事先约定未来的交割币种、数量和汇率,到期按预定条件进行实际交割。一般是客户与银行签订合约,客户通过这种交易,能保证在未来某一时刻,以确定的汇率获得所需货币,从而有效地避免汇率波动的风险。

2.对在华跨国公司交易风险管理的建议

根据一般模型，以及实证中的情况，对在华跨国公司交易风险管理提出了一些建议:

(1)理论上，在汇率波动的量化上，可以考虑利率平价模型。但是，中国目前的利率并不是完全按照资本市场的供需关系来定的，所以用利率平价模型来进行人民币汇率变动的量化预测是肯定不准确的。而且，在现阶段，人民币汇率制度还是有管理的浮动汇率制。

根据现实(历史)经验，有两个指标极其需要关注，一个是美元兑人民币一年期海外无本金交割远期外汇（NDF）市场上对人民币远期汇率的报价，另一个就是中国人民银行的外汇掉期业务报价。

理论上，根据Kaen和Hachey，Hartman和Swanson的研究，他们考察了美国国内利率引导离岸市场利率的情况，提出了著名的“境内优先说”。用在人民币汇率上就应该是国内远期汇率引导NDF。但是，在人民币汇率上，外汇管制弱化了本土信息优势的功能，NDF一直充当了汇率波动引导者的角色。NDF比境内远期要更准确地从事“价格发现”。值得注意的是，在投机资本的驱动指标上，NDF对热钱的风向标作用明显不断增强，同时，国内汇率市场要越来越看重NDF在人民币汇率问题上的位置和冲击的力度。NDF目前的日均交易量已经做到了6亿美元左右，大约在亚洲外汇市场排名第三，其市场规模和地位进步神速。新加坡作为目前最大的人民币NDF离岸市场，其报价已经显著制约了国内人民币对美元远期汇率的报价。香港也具有很大的影响力。

另外，中国央行与十家商业银行于2005年11月25日进行了一笔金额达60亿美元的人民币与美元掉期业务，当时将一年期人民币与美元的交易汇率定为7.85。2006年11月24日，外汇即期市场上，美元兑人民币的中间价出现了“惊人的巧合”，报价正好是7.8526。由此可以看出，央行的掉期业务的汇率波动预测极具指导意义。

(2)跨国公司在考虑选择成本节约型或利润创造型时应该结合自身情况，甚至针对不同的业务采用不同的目标。一般地，对于金融机构来说，通常采用的是利润创造型风险管理目标。由于金融衍生工具的实质是创造风险的金融票据，且金融机构的核心业务就是与资产的增值紧密相关，因此将风险杠杆化，使用衍生工具管理风险并创造利润是首选。相反地，对于非金融机构来讲，由于这些公司的核心业务仍是商业交易，所以采取传统、简捷、实用的风险管理方式，即对冲风险更为合理。

(3)目前，在华跨国公司的交易风险管理采用传统风险管理方法进行单一管理。提前、延迟收付款和外汇远期协议是在华跨国公司最常用的风险管理方式，目前开来也是最实用的理方式。这种保值方式比较灵活,手续简便,且避险效果好,成本低,因此在国际上也被广泛采用。此方法简单实用，目前来看，不足之处就是价格略高，企业难以完全享受到风险管理保值之好处。随着中国金融市场的完善，人民币衍生品的成熟，利润创造型的风险管理势必成为在华跨国公司未来风险管理的趋势。因此，跨国公司应该对相关金融衍生产品有全面、深入的了解，并拥有一批专业人才;在用衍生品进行风险管理和创造利润的时候，也要注意衍生品本身的风险。

(4)跨国公司应该树立风险管理文化，建立建全风险管理部门、人员、流程等，并根据自身战略和东道国经济环境进行合理的风险管理。有能力的跨国公司应该建立全面风险管理体系，将汇率风险作为其中一环融入整个公司的新的适合全面风险管理的框架和流程中去。

第5篇：人民币结算论文范文

论文摘要：人民币币值稳定孕育国际化的新优势；世界需求结构变化孕育企业“走出去”的新优势，孕育制造业竞争力的新优势，孕育我国开展区域经济合作的新优势；世界经济结构调整孕育我国加速培育国内消费市场的新优势，孕育我国吸引人才和科技创新的新优势。世界经济结构进入调整期，使我国发展面临新挑战，但也带来了新机遇，而且这些新机遇正在孕育我国发展的新优势。

准确把握世界经济结构进入调整期的特点，是研究如何在经济全球化深入发展的机遇中培育我国发展新优势的重大课题和中长期任务。从2009年第三季度全球经济开始缓慢复苏后的形势看，当前世界经济结构调整的动向主要有以下几方面。

动向

发达经济体被迫改变负债消费模式。长期以来，以美国为首的发达国家主要靠消费来拉动经济增长。其中，美国个人消费支出占经济总量的2/3以上。今后这种基本格局虽然不会改变，但以住房次级按揭贷款形式为标志的负债消费和过度消费模式已经难以为继。美国消费信贷2010年连续7个月放缓，美国民众的消费习惯有所改变，倾向于更为谨慎。在欧元区，长期居高不下的失业率和人口老龄化加剧了居民消费的低迷。而且，欧元区各国为了遏制债务危机所采取的财政紧缩政策，如增加税收、减少补贴等，又对居民消费产生明显的抑制作用。在日本，2010年前三季度的数据表明，民间最终消费的增长速度低于民间企业投资和货物劳务出口的增长速度，居民消费仍然疲软。在消费不振的情况下，发达经济体的缓慢复苏更多得益于投资与出口。美国采取量化宽松的货币政策，促使美元贬值，加上奥巴马政府提出的“再工业化”和“出口倍增计划”，一定程度上刺激了经济恢复并弱化了经济增长对消费拉动的依赖。2010年前三季度，美国个人消费的增长速度都低于私人国内投资和出口。2010年上半年特别是二季度，欧元区经济加速复苏主要得益于出口的迅速恢复。日本的情况也是如此。

新兴经济体开始更多转向扩大内需。受国际金融危机影响，世界贸易额从2008年的16099.6亿美元下降到2009年的12419.1亿美元，下降了22.9%。2006年和2007年中国商品和服务净出口对GDP的贡献率分别达到18.3%和15.4%，分别拉动经济增长2.1个和2.0个百分点；而2008年至2010年，净出口的贡献率依次下降为1.7%、－41.8%和－3.2%，分别拉动经济增长0.2、－3.8和－0.3个百分点。相反，内需特别是投资需求对经济增长的贡献大大增加。其他新兴市场国家2009年货物出口也都大幅度下降，如韩国下降13.7%、新加坡下降20.2%、印度尼西亚下降14.4%、印度下降15.3%、巴西下降22.7%、墨西哥下降21.1%、南非下降22.7%、俄罗斯下降35.7%。进入2010年，一些新兴市场国家内需出现增长势头，如俄罗斯1月－10月固定资本投资同比增长4.7%；巴西依靠内需拉动，前三季度实现了GDP同比增长8.4%。

资源输出国开始调整过度依赖资源出口的发展模式。最明显的是俄罗斯。2010年1月－10月，俄罗斯以美元计价的商品进口同比增长30%，出现了进口增速明显快于出口以及经常项目顺差逆转的趋势。在应对国际金融危机中，不少资源输出国提高了本国固定资本形成额在GDP中的比重，如沙特从2008年的19.6%提高到2009年的24.8%，印度尼西亚从27.7%提高到31.1%。这表明，资源输出国的发展模式开始发生以增强内生动力为目标的转型。

挑战

世界经济结构进入调整期，各国纷纷根据本国实际进行政策调整。这些调整有的将使国际经济环境更加复杂，对我国发展形成新的挑战。

发达经济体消费需求不振使外需大幅度上升的可能性减弱。这主要表现为全球贸易增长势头减缓。2010年以来，全球贸易量第一季度环比增长5.2%，第二季度和第三季度分别放缓至3.2%和0.9%。因而，我们对外需快速回升不应寄予过高期望，仍然要坚持扩大内需的战略方针。

美国量化宽松货币政策导致美元贬值，人民币升值压力增大。从2010年8月以来，美国已经启动两轮量化宽松货币政策，并开始酝酿2011年的宽松货币政策。这导致美元对日元等西方货币一路下跌，并使许多发展中国家货币对美元大幅度升值。2010年以来，人民币对美元汇率升值幅度已接近3%。人民币汇率上升，使我国出口贸易企业经营困难，贸易顺差呈下降趋势。在这种情况下，坚持扩大内需更具有现实意义。

国际初级商品价格出现上升趋势，对我国稳定物价形成新的压力。由于美元贬值和新兴市场国家的需求上升，国际初级商品价格大幅度上升。2010年，全球石油需求大幅上升，已恢复到衰退之前的峰值水平。世界市场谷物如小麦、玉米和大米的价格都出现上涨势头。受国际粮价上涨的压力，巴西主要粮食产品的价格2010年以来上涨了6.59%，豆类价格翻了一番。2010年10月份中国、巴西、俄罗斯、印度CPI涨幅分别达到4.4%、5.2%、7.5%和9.8%。

国际资本加速流入新兴市场国家，加大了这些国家宏观调控的难度。由于美元流动性泛滥，促使国际资本转向大宗商品，转向制造业等实体经济基础坚实的发展中国家，即出现了软货币向硬资产的转移。2010年三季度，约有115亿美元外资流向印度、印尼、韩国、菲律宾、我国台湾、泰国和越南等地的股市，是2010年二季度净流入20亿美元的5倍多。2010年前9个月，投资者已向新兴市场国家债券基金投入395亿美元，创下历史最高增速。许多新兴市场国家面临流动性过大、推高资产价格和商品价格的处境。这不仅增加了宏观调控的成本，而且压缩了宏观调控的空间。

机遇

世界经济结构进入调整期，使我国发展面临新挑战，但也带来了新机遇，而且这些新机遇正在孕育我国发展的新优势。

人民币币值稳定孕育国际化的新优势。改革不合理的国际货币体系，特别是减弱美元汇率波动对我国经济的不利影响，最终要靠人民币能够成为国际结算和支付的硬货币。人民币国际化将是一个漫长的过程，而世界经济结构调整为人民币国际化开辟了历史性起点。2010年12月，中央银行宣布，继跨境贸易人民币结算试点区域“版图”大幅度扩大后，试点出口企业从365家扩大为67359家。这将大大促进人民币结算业务跨越式发展，并加快把资本项下跨境人民币结算业务正式提到议事日程上来。随着人民币结算业务的扩大，境外人民币债券市场将进一步发展，将会有更多的人民币资产持有人，有的还会以人民币作为官方外汇储备。2010年12月，白俄罗斯国家银行宣布，其11月国家外汇储备新增60亿元人民币。这是在货币互换基础上人民币国际化的新步骤。

世界需求结构变化孕育企业“走出去”的新优势。世界经济结构调整的一个重要表现是，世界需求结构发生新变化。在2009年的世界经济增量中，新兴市场国家和发展中国家的贡献超过50%，改写了发达国家主导世界经济增长的历史。在世界经济结构调整阶段，与发达经济体消费需求和经济增长恢复缓慢形成对照的是，新兴市场国家和发展中国家增长较快，进入新的建设高峰期。这不仅产生商品和服务需求，而且产生对投资和各类基础设施、公共服务设施建设的更大需求。经过30多年改革开放，我国不仅具备了海外投资的外汇资金实力，而且工程建设企业竞争力不断增强，具备了参与国际竞争的条件和优势。工程建设企业对外承包业务的发展，将带动出口贸易和实体投资的同步发展，成为我国与新兴市场国家和其他发展中国家开展经济贸易合作的新纽带。

世界需求结构变化孕育我国制造业竞争力的新优势。世界需求结构变化的另一个表现是，由于发达国家需求恢复缓慢，体现我国与发达国家经济互补性的出口产品特别是中低端劳动密集型产品的增长弹性变小，而体现我国与新兴市场国家特别是一部分发展中国家经济互补性的机电产品、高新技术产品、资本技术密集型产品的增长弹性变大。这种新的需求将带动我国进一步发展先进制造业，带动传统产业改造和提升。我国应利用这一机遇，加快从制造业大国向制造业强国转变。此外，在世界经济结构调整中，提高增长质量、改善生态环境成为重要议题。在应对气候变化中提出的低碳排放要求，将对我国新能源产业、环保产业以及各类降低能耗和排放的新产品提出新的需求，从而带动这些新兴产业发展。

第6篇：人民币结算论文范文

论文摘要：人民币升值会使出口企业的预期收益下降，换汇成本上升，导致价格优势丧失。给出口企业今后占领 国际市场带来了挑战，只有采取积极有效的措施才能使出口企业获得持续稳定发展。

自2005年 7月 21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币不再单一盯住美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。汇改两年以来，人民币呈现持续升值态势，累计上升达 10％。在刚刚过去的 2007年，人民币兑美元中间价在振荡中不断改写汇改以来的历史新高。除美元外，人民币相对于其它主要货币，如英镑、日元等在 2007年也呈现一定程度的升值，只是相对欧元表现为贬值。中国银行全球金融市场部的《2007年人民币市场年报》中表示，预计 2008年人民币对美元升值幅度在 8％一 10％左右，加上 2008年国际宏观环境转冷 ，国外市场需求降低的预期，人民币升值对出口企业利润的负面影响将远超 2007年。因此，出口企业应采取积极有效的措施，适应国内外经济形势的变化，保证出口贸易的持续稳定发展。

一、人民币升值对我国出口企业的影响

虽然这两年的国际收支数据统计都表明人民币升值对我国出口贸易的影响不大，很多专业研究人员也表示，只要人民币升值是适度的，我国出口贸易额依然会不断增加。截至2007年年末，我国依然保持了经常项目和资本项目的双顺差。但是人民币的稳步增值，无疑提高了国际贸易的相对价格，削弱了我国商品的竞争力。人民币的持续攀升必然会对我国出口企业造成一定的不利影响。

1．出口增长受到制约 ，给出口企业带来损失

汇率上升总体上会使出口企业利润减少。人民币升值后，如果我国出口商品以外币表示的价格不变，则要求出口商品以人民币表示的价格下降，这样，我国出口量不会受到影响，但我国企业的利润却下降了；如果出口商品以人民币表示的价格不变，则出口商品以外币表示的价格将会上升，则我国出口商品在外国市场上的竞争力下降，出口份额减少 ，出口企业的利润也会受损。从国外购买者的角度来说，人民币汇率上升，等量外汇能够兑换的人民币减少，从而也就只能购买较少的中国商品，引起对我国商品需求的减少；国内出口商更是面临结算时的汇兑风险。所以，人民币升值给企业带来利润空间下降是无疑的。

2．影响我国企业和许多产业的综合竞争力

人民币升值是否必然对出口造成打压，不同行业受到的影响不尽相同。其中我国的纺织、服装业是受影响最大的行业，家电行业、通信设备、计算机及其它电子设备制造业也是人民币升值的重灾户。究其原因，这些出口企业长期以来是依靠廉价的劳动力，发挥传统产业的比较优势，通过低价格来占领国际市场，出口利润本来就十分微薄，很多企业是依靠出口退税和有关优惠政策才能维持出口，所以人民币升值会导致这些技术含量与附加值低、管理不善、成本高且效益低的出口企业失去在国际市场的价格竞争优势，最终只好淘汰出局。相反 ，人民币升值对资本密集型、技术密集型和那些产品附加值高的企业带来的影响小一些 ，但是我国产品的一个致命弱点是缺乏自主知识产权和核心技术。我国出口的高技术产品实际上是我国企业承担了这种产品增值链条中附加值较低的加工组装环节，只收取少量加工费。在我国高新技术产业没有获得较大发展，缺乏自有知识产权和核心技术的加工业占主要出口结构的情况下，人民币升值对这类产业的冲击也很大。

3．影响外资对中国市场的投入

我国在 2002年就超过美国成为世界上引进境外直接投资最多的国家，外资成为促进我国经济发展的重要力量。目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用。人民币升值后，不仅会直接增加外商在华投资建厂、购置设备的成本，而且还会提高外商在华雇佣劳动力的成本，影响我国进一步吸引外资；而已经在中国投资的外商目前已逐步进入经营的成熟发展期，人民币升值将提高其利润的外汇收益，外资利润汇出的要求也在逐年增大。影响到外商投资企业利润再投资的规模与产业本地化的进程，大量资本可能会转投其他发展中国家，不利于我国出口企业的持续发展和产业升级。

二、人民币升值后我国出口企业的应变对策

无论出口企业所在的行业有没有优势，人民币升值带来的汇率风险对企业的经营都存在负面的影响；无论企业利润的空间多大，没有哪一个企业愿意全盘接受升值的侵蚀。消化和分散升值的损失是出口企业的共同期望。短期内，出口企业可以通过灵活运用金融工具如人民币远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权、掉期交易、福费廷等规避汇率风险，但是长期中企业必须采取改善经营管理模式，促进产品更新换代，提高产品附加值等措施，适应未来宏观经济环境的变化，谋取更大发展。

1．降低生产和交易成本

一般认为我国企业是以低成本带来的低价格参与国际市场的竞争，但是这并不代表企业就没有可以降低生产、经营成本的操作空间。其实无论在有利的经济环境还是不利的经济环境下，企业都要不断的寻求、挖掘降低成本的策略。例如：出口企业可通过加强管理，理顺内部流程，降低管理成本；利用人民币升值，增加从国外进口原材料，降低材料成本；将生产基地转移到欠发达地区．利用当地较为廉价的人力资源、自然资源，降低生产成本；直接与外商联系．或充分利用互联网发展电子商务，减少出口的中间环节，提高交易的效率，降低交易成本；扩大生产规模．以规模经济效益降低成本等。

2．改变出口贸易增长方式

从前面的分析我们可以看出，人民币升值受到影响最大的是低附加值的劳动密集型产品．因此，企业只有加大研发力度，把生产出口高附加值产品作为应对汇率变动的根本途径。无论是劳动密集型企业还是高新技术产品出口企业都要积极开创新技术，开发新产品，增加 自有知识产权和核心技术的持有比重。一方面把新技术、新能源、新材料等高技术渗透到传统优势产业当中去，使我国出口产品由劳动密集型、资源密集型转变为技术含量高、加工程度深、高附加值的新型产品。另一方面要大力发展高新技术产业。目前中国的高新技术产业基础薄弱，后劲不足，中国政府应通过政策倾斜扶植高新技术产业，通过局部领域的突破和跨越式发展，逐步建成高新技术产业群体。以中国目前的经济实力，巨大的消费市场和劳动力优势，如果抓住世界技术转移的机遇，消化、吸收、引进技术，自主创新新技术．高新技术产业一定会在我国获得快速成长，成为具有竞争优势的出口产业。

3．提高产品质量，打造自主品牌

为了提高出口产品在国际市场上的竞争力，我国出口企业应对人民币升值的另一关键措施就是实现产品升级，打造自主品牌，从以价格优势竞争转为以质量和品牌等非价格优势参与国际竞争。只有这样，我国出口产品的国际竞争力才不会受到人民币升值的更大影响，利润也能得到提升。目前，我国的很多企业都处在求生存的阶段，缺乏品牌战略的长远规划，出口产品大多以低价取胜。随着中国对外贸易额的逐年增加，成为贸易大国同时也成了世界反倾销的重灾区。我国的出口企业正好要利用本次汇率调整的时机，加速产品的升级换代，走差异化、品牌化之路，提高出口产品档次，增加花色品种，创建自己的出口产品品牌，走高端名品之路。为做到竞争优势的转变，政府应支持企业在品牌上的研发和自主创新，加大知识产权的保护力度，帮助企业进行品牌宣传，推动企业自主品牌建设。

4．出口企业应加快“走出去”的步伐

人民币升值，会使较以前相同数额的本币能换取更多相对人民币贬值国家的货币，为企业对海外投资创造有利货币汇兑上的优势。在经济全球化的宏观背景下，出口企业应采取全球化战略。为了获得更多的利润、更大的市场、更好的资源，出口企业可以有计划、有步骤到国外投资办厂，利用国外价格低廉的生产要素进行生产，就地销售，减轻国内货币升值带来的冲击，维持其产品在国外市场的份额。除直接投资建设新厂之外，收购兼并也是有效的投资手段。适度加大海外扩张的步伐，建立全球化生产贸易体系，既可以绕开东道国的贸易壁垒，又可以提高对汇率变动的抵抗能力，减少个别市场波动带来的影响。

5．大力开拓国际市场

市场多元化可以降低出口企业对国外某些市场的长期依赖。通过出口到新兴市场也可以在一定程度上缓解与主要贸易伙伴国之间的争端，并能实现曲线出口和减少与主要贸易伙伴国的贸易顺差．减轻人民币升值压力。人民币升值主要是对美元的升值，出口到非美元区，以欧元等国际货币结算也是规避人民币汇率风险的有效手段。为了未来出口贸易的长远发展 ，除了继续巩固和深入开拓传统的美国、日本、欧盟市场之外 ．企业还应该积极寻觅并开拓新的目标市场，如非洲、东盟等潜力巨大的市场，推动市场多元化，扩大企业出口量，给出口企业带来新的利润来源。

综上所述，人民币升值虽然给我国出口企业带来很多不利影响，为出口企业今后继续占领和扩大国际市场带来了新的挑战，但是也对我国企业产业结构调整，产品升级换代，技术创新等创造了有利契机 ，将推动中国产业向更高一层次跨越 ，在风云多变的国际市场上站稳，站牢!

参考文献

[1]游学其．出口企业如何应对人民币升值[J]．财经界(下半月)，2006．(1 2)

第7篇：人民币结算论文范文

【论文关键词】衍生金融工具；确认；计量；会计处理

随着全球金融业的快速发展，新型的衍生金融工具不断涌现，规范衍生金融工具的会计披露，对加强衍生金融工具风险管理，稳定金融市场具有非常重要的现实意义。2006年我国颁布的企业会计准则对衍生金融工具的确认、计量和披露做了一定的规范，其做法与国际会计准则基本一致。

一、衍生金融工具的定义和特征

根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对衍生工具的定义，衍生工具是指具有下列特征的金融工具或其他合同：一是其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。二是不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。三是在未来某一日期结算。

衍生金融工具不同于传统的金融工具，其独特性主要表现在：

（一）契约性和未来性

衍生金融工具是以金融工具为对象的经济合同，其实质是一种契约。这种契约的标的物、交易时间、交易条件等一旦确定，双方的权利和义务便基本确定，并且该合约一般在未来履约。

（二）杠杆性与风险性

衍生金融工具的初始净投资很少，甚至为零，经常采用保证金交易方式，结算时一般采用净额交割。投资者只需动用少量资金即可进行数额巨大的交易，以小博大，具有杠杆性。但同时也使衍生金融工具收益和风险成倍数扩大，如果实际的变动趋势与投资者预测的相一致，就可获得高额的收益。但是，一旦预测失误，就可能蒙受巨大损失，甚至会造成国际金融市场的剧烈动荡。

（三）灵活性和复杂性

随着衍生金融工具的迅速发展，衍生金融工具在设计和创新上具有很强的灵活性，既可以根据客户需要，在时间、金额、杠杆比率、价格、风险级别等方面为其“度身定造”，还可以将各种衍生工具进行组合，而且包含较多的技术含量。使得衍生金融工具纷繁复杂，从而加大了一般投资者对金融衍生新产品的理解，更不容易完全正确地运用。

（四）衍生性和创新性

衍生金融工具一般以一个或几个基本金融工具作为标的，并处于不断的发展创新之中，使衍生金融工具不断构造出“再衍生工具”，几乎每个月都有一种新型的衍生工具产生。衍生工具以惊人的速度迅猛发展，衍生工具的发行量也呈高速增长。

二、衍生金融工具的确认

新企业会计准则对衍生金融工具的确认分为初始确认和终止确认。

（一）初始确认

根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》准则规定，当企业成为金融工具合同的一方时，应当确认一项金融资产或金融负债。根据此确认条件，企业在形成衍生金融工具合同的权力和义务时，确认为金融资产或金融负债。这里明确了初始确认的时间是在合同签订之时，而不是交易发生之时。

（二）终止确认

当衍生金融工具合同约定的交易实际发生时，即当一个企业实现了合约中载明的各种权利或收取金融资产现金流量的合同权利终止时，应当终止确认该金融资产；当一个企业金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，应当终止确认该金融负债或其一部分。

在对衍生金融工具确认的分类上按照企业会计准则及应用指南的规定主要分为三类：交易性金融资产或负债、衍生工具和套期工具。对一般企业持有的衍生金融工具确认为交易性金融资产或负债；对商业银行持有的衍生金融工具并不作为交易性金融资产或负债，而是单独确认为衍生工具进行反映；而对于一般企业和商业银行为套期保值而持有的衍生金融工具均作为套期工具予以反映。

对上述的分类，笔者认为交易性金融资产或负债和衍生工具二者在计量上并无实质上区别。为了体现不同行业同种业务的可比性，也便于使用者和投资者的理解，对衍生金融工具的分类应划分为两类：一类是为套期保值而持有的衍生金融工具应确认为套期工具；二类是除套期保值外，即为投机套利而持有的衍生金融工具应确认为衍生工具。

三、衍生金融工具的计量

衍生金融工具的计量是衍生金融工具会计的核心问题。其计量包括初始计量和后续计量两个方面。按照新企业会计准则规定，对衍生金融工具的初始计量均采用取得时的公允价值计量，其交易费用计入当期损益；企业持有的衍生金融工具在后续计量时，根据企业持有衍生金融工具的目的和意图不同，采用了不同的计量基础：

一是对投机套利而持有的衍生金融工具，在资产负债表日按公允价值计量，其公允价值变动计入当期损益。二是为套期保值而持有的衍生金融工具，在资产负债表日按照公允价值计量。对于公允价值套期，套期工具的公允价值变动形成的利得和损失计入当期损益，同时被套期项目因被套期风险形成的利得或损失也应当计入当期损益，并调整被套期项目的账面价值；对于现金流量套期，有效套期部分计入所有者权益，无效套期部分计入当期损益。

被套期项目为预期交易的，计入所有者权益的套期工具利得或损失，按下列方法处理：第一，该预期交易使企业随后确认了一项金融资产或负债的，计入所有者权益的利得和损失应当在该金融资产或负债影响企业损益的相同期间转出，计入当期损益。第二，该预期交易使企业随后确认一项非金融资产或负债的，计入所有者权益的利得和损失应当在该非金融资产或负债影响企业损益的相同期间转出，计入当期损益；或者计入该非金融资产或负债的初始确认金额。第三，预期交易预计不会发生的，原直接计入所有者权益中的套期工具利得或损失应当转出，计入当期损益。对于境外经营净投资套期的计量类似于现金流量套期。

四、衍生金融工具的会计处理

企业对衍生工具进行会计处理时，应区别不同目的和意图分别设置“衍生工具”账户和“套期工具”账户。下面通过举例来说明衍生工具的具体会计处理。

例1：甲公司于20x8年2月1日投入某期货公司800 000元进行期货交易。2月6日向证券期货公司买入合约一张，单价为

2 600元，数量为200吨，交易保证金为合约价值的6%，交易手续费100元。2月底该期货合约单价上涨至2 630元，3月底该期货合约单价为2 620元，4月25日公司按照单价为2 625元卖出平仓。则甲公司的有关会计处理如下：

（1）2月1日拨付资金

借：其他货币资金——存出投资款

800 000

贷：银行存款

800 000

（2）2月6日买入合约

借：衍生工具——期货合约

32 100

投资收益

100

贷：其他货币资金——存出投资款

32 200

（3）2月28日，结算持仓期货合约浮动盈亏6 000元[（2 630 -2 600）×200]

借：衍生工具——期货合约

6 000

贷：公允价值变动损益

6 000

（4）3月31日，结算持仓期货合约浮动盈亏2 000元[（2 620 -2 630）×200]

借：公允价值变动损益

2 000

贷：衍生工具——期货合约

2 000

（5）4月24日，将上述期货全部卖出平仓，结算盈亏额1 000 [（2 625-2 620）×200]

借：其他货币资金——存出投资款

37 100

贷：衍生工具——期货合约

36 100

投资收益

1 000

借：公允价值变动损益

4 000

贷：投资收益

4 000

例2：乙公司于20×8年3月1日向丙公司发行以自身普通股为标的看涨期权。根据该期权合约，行权价为204元，行权日期20×9年3月1日（欧式期权）。如果丙公司行权，丙公司有权以每股204元的价格从乙公司购入普通股1 000股。其他有关资料如下：

乙公司相关的会计处理如下：

（1）20×8年3月1日乙公司发行的看涨期权，确认衍生负债

借：银行存款

6 000

贷：衍生工具——看涨期权

6 000

（2）20×8年12月31日确认期权公允价值下降

借：衍生工具——看涨期权

2 000

贷：公允价值变动损益

2 000

（3）20×9年3月31日确认期权公允价值下降

借：衍生工具——看涨期权

1 000

贷：公允价值变动损益

1 000

在同一天，丙公司行使了该看涨期权。

第一种情况：假定合同以现金净额方式进行结算

乙公司有义务向丙公司交付207 000（207×1 000）元，并从丙公司收取204 000元，乙公司实际支付净额为3 000元。账务处理如下：

借：衍生工具——看涨期权

3 000

贷：银行存款

3 000

第二种情况：以普通股净额结算：

乙公司有义务向丙公司交付与207 000元等值的本公司股票，并向丙公司收取与204 000元等值的股票，实际向丙公司交付普通股数量14.5股（3000/207股）。

借：衍生工具——看涨期权

3 000

贷：股票1

4.5

资本公积——股本溢价

2 985.5

例3：20×8年11月1日，XY公司与某境外公司签订一项商品购买合同，交货日期为20×9年1月31日，预期价格为外币（FC）10 000元。同时为规避预期购买商品的外汇风险，与某金融机构签订了一项买入金额为FC10 000元，3个月到期的远期外汇合同，并将其指定为对该项预期购买的套期工具。远期外汇合同的约定汇率为1FC=30元人民币。20×9年1月31日，XY公司以净额方式结算该远期外汇合同，并购入该商品。假定有关汇率资料如下：

假定该套期符合运用套期会计的条件，不考虑相关税费，人民币的市场利率为6%.

说明：根据套期保值准则，对外汇确定承诺的套期既可以划分为公允价值套期，也可以划分为现金流量套期。

1. XY公司将上述套期划分为公允价值套期的会计处理如下：

（1）20×8年11月1日，远期合同的公允价值为零，无需做账务处理，将套期保值表外登记。

（2）20×8年12月31日，确认远期外汇合同的公允价值变动=（30.5-30）×10 000／（1+6%×1/12）=4 975元人民币

借：套期工具——远期外汇合同

4 975

贷：套期损益

4 975

借：套期损益

4 975

贷：被套期项目——确定承诺

4 975

（3）20×9年1月31日

①确认远期外汇合同公允价值变动=（30.8-30）×10 000-4 975 =3 025元人民币

借：套期工具——远期外汇合同

3 025

贷：套期损益

3 025

借：套期损益

3 025

贷：被套期项目——确定承诺

3 025

②以净额结算远期外汇合同，并购入商品

借：库存商品

308 000

贷：银行存款

300 000

套期工具——远期外汇合同

8 000

③将被套期项目的余额调整设备的入账价值：

借：被套期项目——确定承诺

8 000

贷：库存商品

8 000

2. XY公司将上述套期划分为现金流量的会计处理如下：

（1）20×8年11月1日，远期合同的公允价值为零，无需做账务处理，将套期保值表外登记。

（2）20×8年12月31日，确认远期外汇合同的公允价值变动=（30.5-30）×10 000／（1+6%×1／12）=4 975元人民币

借：套期工具——远期外汇合同

4 975

贷：资本公积——其他资本公积

4 975

（3）20×9年1月31日

①确认远期外汇合同公允价值变动=（30.8-30）×10 000-4 975 =3 025元人民币

借：套期工具——远期外汇合同

3 025

贷：资本公积——其他资本公积

3 025

②以净额结算远期外汇合同，并购入商品

借：库存商品

308 000

贷：银行存款

300 000

套期工具——远期外汇合同

8 000

XY公司将套期工具于套期期间形成的公允价值变动累计额暂记在所有者权益中，在处置该商品影响企业损益的期间转出，计入当期损益。

若将原直接在所有者权益中确认的相关利得或损失转出，计入该非金融资产或非金融负债的初始确认金额，则以净额结算远期外汇合同，并购入商品时的账务处理如下：

借：库存商品

300 000

资本公积——其他资本公积

8 000

贷：银行存款

300 000

套期工具——远期外汇合同

8 000

【参考文献】

第8篇：人民币结算论文范文

    2007年开始,中国的消费者物价指数(CPI)就在一直高位运行,从年初的2.2%上升到当年12月份的6.5%,然后又上升到2008年2月的8.7%;随后CPI一路下滑,降到7月6.3%,最后12月降到1.2%[2],形成一个从上升、高峰、再到下降、消失的完整过程。

    而同一时期,世界上石油、粮食、铁矿石等大宗初级产品价格在飘升。2008年7月,世界石油价格暴涨至创纪录的历史高点147美元。粮食、铁矿石等其它我国大宗进口资源的价格也经历了类似的过程。而我国又是这些资源性商品的进口大国,石油、铁矿石一半以上需要进口,粮食中的大豆更是90%依赖进口,通过国际贸易使通货膨胀传入我国,并对国民经济造成伤害。

    二、我国输入型通货膨胀的传导路径分析

    关于输入型通货膨胀的概念,学术界至今尚无定论。一般是指:在开放经济中,国际市场价格上涨和国际资本流入规模过大,导致进口商品成本上升和国内货币供给被迫增加,进而引发国内市场价格普遍、持续上涨的经济现象。本文主要分析由于国际大宗初级产品价格上涨导致我国出现的输入型通货膨胀。

    一般而言,国际市场初级产品价格上涨,首先推动我国原材料、材料、动力购进价格指数的上涨,然后引起工业品出厂价格指数即工的上涨国际贸易论文,最后再传导至居民消费价格指数,从而引起物价的全面上涨。2007年初级品进口中,非食用原料和燃料等生产原料比重占91.67%,这些产品进口价格变化必然改变国内厂商的生产要素价格和生产成本,表现为国内工业品出厂价格的变化,并最终间接影响居民消费价格水平。

    以石油为例,由于石油是基础能源产品,是工业交通的血液,被誉为“黑色黄金”。随着国际原油价格的上涨,导致国内成品油价格的上涨,又引起国内交通运输、用油工业品以及居民燃气价格的上涨;有机化工产品价格的上涨则与国际原油价格同步,随着有机化工产品价格的上涨,其下游的塑料、橡胶和化纤等工业中间品的价格也进一步上升,并由此一步一步向下传导,最终引起整个社会价格总水平的上升论文开题报告范例。

    三、国际大宗初级产品价格上涨的原因分析

    世界上石油、粮食、铁矿石等大宗初级产品除了受自然条件、资源禀赋等因素限制外,由于其以美元计价,在世界流动性过剩、美元贬值以及受次贷危机影响金融资产接连发生危机的背景下,世界大宗商品被赋予了金融投机以及资产储备功能,从而导致这些商品价格出现大幅度上涨的态势。

    美国次贷危机发生后,放任美元贬值,通过贸易逆差向全球输出大量美元,成为全球货币的“供钞机”,造成世界范围内货币供应过多、流动性过剩,国际市场石油、原材料、粮食等大宗商品价格持续上涨,形成全球性通货膨胀。衡量美元强弱的指标美元指数在此期间发生了巨大波动,美元指数的上升说明美元升值,以美元计价的商品价格下跌,反之则贬值,商品价格上涨。美元指数由2006年9月1日的85.67一直下跌至2008年3月7日创73.11历史低位,在此期间,国际大宗初级产品价格急剧上涨[3]。

    四、对策分析

第9篇：人民币结算论文范文

关键词:外贸企业;汇率风险;风险管理

中图分类号:F830.92文献标识码:A文章编号:1672-3309(2009)10-0044-03

由于我国经济开放程度越来越高,以及汇改以来实行浮动汇率制度,人民币的汇率波动比以往更加频繁,幅度也更加剧烈。自2005年汇改以来,人民币兑美元汇率一路升值,到2008年已累计升值了21%;人民币兑欧元则有升有贬,且波动幅度较大。2008年7-12月,人民币对美元中间价升值速度显著放缓,双向波动特征更加突出。同时,人民币对日元、欧元和英镑中间价大幅波动,人民币对日元贬值14.8%,人民币对欧元升值12.1%,人民币对英镑升值38.5%。面对如此剧烈的汇率波动,中国的外贸企业面临着较大的汇率风险,如果不重视对汇率风险的管理,有可能给企业带来较大的经济损失。

一、汇率风险概述

汇率风险主要有交易风险、经营风险与折算风险3种。

1.交易风险。是指在运用外币进行的交易中,从合同签订之日到债权债务得到清偿这一期间内,企业由于汇率变动而蒙受损失的可能性。交易风险是一种常见的汇率风险,企业在以外币进行贸易结算、贷款或借款以及伴随外币贷款、借款而进行外汇交易时,都有可能产生交易风险。

2.经济风险。又称经营风险,是指由于外汇汇率变动影响企业的投入和产出而使公司在未来一定时期内的收益和现金流减少的可能性。收益变化幅度的大小,主要取决于汇率变动对企业产品价格、销售数量以及成本可能产生影响的程度。

3.折算风险。是指由于汇率变动而引起资产负债表某些项目金额变动的风险。折算风险的产生主要有两种情况:一是由于经济活动发生日与财务决算日的汇率不一样,所以,外币债权债务经过折算后往往会产生很大的账面损益。二是企业在其他国家设有子公司或分支机构,在合并报表时,需要将子公司或分支机构的收入和费用项目采用交易发生日的即期汇率折算本国的记账货币,并且采用资产负债表日的即期汇率折算资产负债表中的资产和负债项目。按照上述规定折算产生的外币财务表折算差额,在资产负债表中所有者权益项目下单独列示。折算带来的汇兑损益不涉及实际的现金流量,带有会计性。

我国的外贸企业大都规模较小,在国外没有分支机构,因此,对于外贸企业来说,汇率风险管理最主要的是在具体交易中规避交易风险以及在中长期内防范经济风险。人民币升值对进口比重高的行业而言是长期利好,但对出口为主的行业则冲击较大,如纺织、家电等行业在人民币升值时出口就会受到较大冲击。人民币贬值时恰好相反。

二、汇率风险管理策略

企业进行汇率风险管理,应首先建立完善的汇率风险管理体系,在体系内对3种主要的汇率风险进行分别的或综合的管理。

(一)建立汇率风险管理体系

汇率风险管理体系包括汇率风险管理目标、汇率风险管理战略以及具体的汇率风险管理措施。

企业应首先明确自身的汇率风险管理目标。汇率风险管理目标的设定和企业对风险的偏好程度有关。保守型的企业可能将汇率风险管理的目标设定为锁定汇率风险;而较为激进的企业可能将汇率风险管理目标设定为不仅要规避风险,而且要能够在汇率波动中获利。企业不同的汇率风险管理目标将影响企业对管理战略和具体管理方法的选择。

汇率风险管理战略是指在明确汇率风险管理目标的基础上,经过科学分析和经验总结,制订出的汇率风险管理的总体方案。包括汇率变动趋势的预测,受险头寸的管理,避险方法的选择,流程的制订,管理人员的选择等多个方面。

(二)交易风险管理

交易风险可以从优化贸易条件、贸易融资、采用金融工具等几方面进行防范。

1.优化贸易条件

防范外汇交易风险,可以从交易本身出发,分析交易特点,找到贸易条件中可以改善的地方,从而规避汇率风险。比如,当人民币升值时,中国的出口企业可以考虑使用人民币报价,或把交货期提前,或提前收汇;而进口企业则可以尽量使用外币进行进口,或推迟付汇。此外,还可以与有商业关系的企业共同承担汇率风险。比如,交易双方在合同中约定一个汇率波动区间,在此区间内,双方不分担风险,一旦汇率波动超出了这个区间,双方将分担外汇交易的损益。

采取使用优化贸易条件这种方法是外贸企业最常使用的一种方法,在使用中也达到了很好的防范汇率风险的效果。不过,使用这种方法其实是将汇率波动的风险完全或部分地转嫁给了交易的另一方,因此,中国的外贸企业有可能需要在合同条款的其他方面做出让步,甚至有可能因为企业缺乏议价能力而无法谈成有利的贸易条件。

2.贸易融资

贸易融资是指在国际贸易项下,银行对进口商或出口商提供的进出口贸易结算环节的短期融资或信用便利。目前,我国主要融资品种有授信开证、出口押汇、打包放款、外汇票据贴现、进口押汇和国际保理融资等。据中国人民银行2005年11月对302家从事外贸企业的问卷调查显示,贸易融资在企业使用的各类避险方式中居首要地位,使用贸易融资方式进行避险的企业达到30.8%。

企业采取贸易融资方式避险,除了可以有效规避汇率风险外,还可以加速资金周转,提高资金使用效率,在一定程度上解决企业融资问题。企业申请贸易融资比申请一般贷款门槛低,手续相对简单,更容易获得批准,因此,贸易融资特别适合中小企业。

3.利用金融工具管理交易风险

目前,在我国用于规避汇率风险的金融衍生产品主要包括远期结售汇、掉期交易、境外人民币NDF和期权等。据中国人民银行2005年11月对企业的问卷调查显示,使用金融衍生产品进行避险的企业达28%,该方式在各类避险方式中列第2位。在金融衍生产品中,企业应用最多的是远期结售汇,约占企业使用的各类衍生工具的90%。但随着外汇掉期业务的推出,外汇掉期使用的比例开始上升。

值得注意的是,当企业既有外币收入又有外币支出,既有外币债权又有外币负债时,要对同种货币的净暴露使用金融工具进行套期保值。

(1)远期结售汇。远期结售汇业务是我国企业比较熟悉和常用的一种规避汇率风险的方法。远期结售汇业务是指企业与银行协商签订远期结售汇合同,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和日期,到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。例如,某进口企业预计3个月后将向国外进口商支付一笔美元货款,为锁定财务成本,该企业可以与银行提前签订远期售汇合同。这样,3个月后无论当时人民币对美元的汇率如何变动,该企业都可以按照事先约定的汇率用人民币从银行购买美元货款,以降低汇率风险。

(2)人民币与外币掉期业务。掉期交易是指在买进或卖出一种期限的某种货币的同时,卖出或买进另一期限的数额相等的同种货币的外汇交易。掉期业务可以帮助企业锁定汇率风险或套取汇差,以及轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口。如,某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元,该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出,但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时,该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务:即期卖出500万美元,取得相应的人民币,3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易,该企业可以轧平其中的资金缺口,达到规避风险的目的。

(3)外汇期货。外汇期货交易是指买卖双方承诺在未来某一特定日期,以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的外币,即买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。外汇期货的避险原理与外汇远期合同是相似的,即为使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响,进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。但是,外汇期货与外汇远期交易存在一些交易规则上的不同,比如期货交易是标准化合约,市场逐日盯市,进行外汇期货交易需要交纳保证金,在交割日前外汇期货合同可以转让等。

(4)外汇期权。外汇期权合同赋予持有者在特定时期按特定汇率出售或购买一定数量外币的权利,而持有者不存在必须出售或购买的义务。外汇期权合同持有者可以根据需要选择是否行权。即使汇率走势与买入期权时预测的完全不同,其损失程度也只有期权费,而且,使用期权进行保值是对未来不确定发生的外汇交易进行保值的理想方式。

(5)离岸市场人民币产品。离岸市场人民币金融衍生产品比国内的人民币金融衍生品丰富,在国外有分支机构或合作伙伴的中国企业可以通过离岸人民币市场进行汇率规避。

远期结售汇与人民币外币掉期业务是外贸企业比较常用的规避汇率风险的方法,而外汇期货、外汇期权与离岸市场人民币产品则较少被使用。

(三)经济风险管理

1.有条件的企业可以拓展海外生产地和海外采购来源。如果某国市场上中国进口产品因人民币相对当地货币升值使得产品成本升高,中国的出口企业,可以用当地货币在当地市场上购买原材料或雇佣劳动力。这样,采购成本也将以当地货币计算,减少了人民币升值对产品成本的影响,从而大大减少经济风险。也就是说,当预见到本币即将升值时,企业可以选择在货币相对贬值的国家进行采购组织生产,以此预防经济危险。当20世纪90年代前期日元走强时,日本的汽车制造厂商预见到日元将要升值,于是将生产转移到美国的工厂,避免了因日元持续走强而使成本也持续增加的后果,减轻日元相对美元升值带来的负面效应,保持了日产汽车在美国市场的竞争力和市场份额。这对外贸企业有所借鉴。由于近几年人民币对美元一路升值,不少外贸企业拓展了国外采购途径,并且用美元结算,起到了控制成本的作用。

2.积极拓展各种销售渠道。当人民币对一种货币升值时,可能对另一种货币贬值,比如,2007年人民币对美元升值6.9%,而同年人民币对欧元贬值3.75%。因此,企业不同种货币的汇兑损益有可能相互抵消。因此,出口企业可以在自身实力允许的条件下,尽可能拓展销售渠道,在各种货币间分散汇率风险。

3.提高企业自身实力,提升产品档次。如果企业的产品质量不过关或产品差异性不强,仅以低价取胜,那么由汇率波动造成的产品成本增加将对企业造成较大压力。因此,中国企业必须提升产品层次,提高核心竞争力,增强抗风险能力。在生产经营方面,企业可以选择提高产品档次、技术含量和附加值,或者提高生产效率,降低生产成本来提高自身的盈利能力。

(四)折算风险管理

1.资产负债管理。企业可以对资产负债进行管理,调整资产和负债的金额和币种结构,将同种外币资产和负债予以抵消,使同种货币的净暴露为零。当然,这是一种理想状态,企业只能尽量减少整体的同种货币的净暴露,最终折算风险取决于净暴露资产。并且根据各种币值的情况对流动资产和流动负债采取相应的对策,如下表所示:

2.利用远期交易保值。如果企业预测某种外币的净折算暴露在未来会贬值,可以在远期市场卖出该种货币资产,当即期汇率低于企业的远期卖出价时,企业从即期市场买进该种货币,清掉远期卖出合同,达到保值的目的。

通过这两种方式对折算风险进行规避,都需要对市场有准确的判断,否则有可能带来更大的损失。

参考文献:

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[2] 中国人民银行货币政策分析小组.2005年中国区域金融运行报告[DB/OL].中国人民银行网站, pbc.省略.

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