杜邦财务分析体系在酒店行业的应用

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摘要：杜邦财务分析体系是以权益净利率为核心比率，以企业会计报表的数据为基础来计算的，它不仅可以从宏观角度显示报告企业的管理模式，而且可以从总体上体现出企业的财务战略。自从我国经济发展方式转变以来，我国的第二产业和第三产业也得到了快速发展，酒店行业也进入了快速发展阶段，其生存环境也变得繁杂。但是，很多人对杜邦分析体系的理解还只是停留在传统经济模式下的分析方法，这一发展速度与当前快速发展的酒店行业是不能同步的。本文通过分析传统杜邦分析体系的应用和存在的问题，提出了引入现金流量这一指标的解决对策，可以更全面、精确地体现酒店企业整体的经营状况，通过本文的分析对以后我国改进杜邦体系分析也有一定的参考价值。

关键词：杜邦财务分析体系；酒店行业；现金流量

一、引言

传统的杜邦分析体系是在大量会计数据分析的基础之上研究出来的，它可以从不同角度来反映酒店企业的经营、财务状况。但是从杜邦体系的分析中可以看出，它更多的是利用酒店企业资产负债表和利润表里的一些会计信息，却忽略了现金流量表的会计信息。从实践可以发现，酒店企业利润表中的利润数额非常大，说明企业的销售收入在递增，但是，这些收入带来的现金增长不理想，就会出现资金周转的问题。总而言之，酒店企业利润表的利润数字就算很大，也并不能说明一个企业的资金状况就很好。如果经营运转中的酒店企业出现资金短缺的情况，甚至会出现倒闭的现象。所以，在对酒店企业财务状况的管理过程中，要在引用其他财务指标的基础上来对杜邦体系加以应用。

二、杜邦财务分析的含义

杜邦分析体系是综合不同报表的数据和指标来对企业财务状况进行深入分析的一种方法，它可以体现出不同指标之间的关系，所以，可以从不同的层面体现出企业整体的财务状况，是一种重要的财务分析方法之一。权益净利率是杜邦分析体系的核心指标，简单来说是净利润与所有者权益的比，它表示的是企业的所有者对投资的获利情况。

三、杜邦财务分析体系在酒店行业的应用

（一）综合反映企业的财务状况与经营成果

杜邦分析体系以权益净利率为中心，它不仅可以反映酒店企业的投资者运用资金获取利润的情况，也可以反映过程中实现自身价值最大化的目标，这一过程可以用负债经营的方式来实现利润。所以，酒店企业在经营过程中投资者投入不充分的时候，权益净利率这个指标也会较大，但是，这种现象却不能说明企业的盈利能力就很好。在对这个指标实际应用的过程中，总结出了一种可以减少这种错误的方法，把权益净利率这个指标分解为总资产净利率和权益乘数，对于酒店行业来说，企业的权益乘数和企业的财务杠杆是同向变动的。通过这些论述能够发现，杜邦财务分析体系可以从企业的盈利能力、营运状况和偿债能力几个不同的角度来体现一个企业的整体状况，能够为酒店企业的投资决策提供一定的参考。

（二）揭示指标变动的原因和趋势

杜邦财务分析体系是一个可以全面反映企业经营状况的指标，因为这个指标的运用，由最初一级的一个指标逐级分解，与杜邦分析体系核心指标权益净利率有直接关系的是总资产净利率和权益乘数，再往下一层分解，和总资产净利率有紧密联系的是企业的销售净利率和总资产周转率，然后从下一级的拆分中又可以看出对企业销售净利率和总资产周转率产生影响的一些其他指标。可以看出，在酒店行业中，对企业最终收益的影响因素已经涉及了最低的一级会计科目，通过对这些资料的分析，可以为酒店企业决策提供参考依据。

（三）引导经营者强化企业管理

企业对财务报表的分析已经不仅是企业的投资者对会计信息的使用，还关系着企业的管理者，杜邦财务分析体系的层层拆分，可以从这些数据上反映企业在经营管理过程中出现问题的环节，可以针对这些具体的环节来使经营者发现其中存在的问题，然后通过采取一定的手段来解决这些问题，从而使企业经营者在管理中可以有的放矢，对于问题严重的地方可以重点采取措施来管理，不会盲目经营。

四、杜邦财务分析体系存在的问题

（一）缺少对企业偿付能力的分析

偿债能力对于企业整个财务状况的衡量非常重要，目前很多酒店对利润随着销售收入增长速度的提高而提高持有肯定的态度，却没能很好地理解其中所包含的其他因素。但酒店企业未来的市场价值取决于很多因素，其中较为重要的是企业债务情况。面对捉摸不定的宏观市场环境，只有深入分析酒店企业的债务现状，才能准确把握当前酒店企业的实际财务情况。然而传统杜邦分析体系仅仅将着眼点放在酒店企业经营的盈利、偿债与营运能力上，并没有体现其偿债能力，因此有待进一步研究发展。

（二）不能充分地反映营运能力

在传统的杜邦体系分析过程中，酒店企业利用的是总资产、总负债这些笼统的指标。但是，酒店企业的金融资产并非是企业经营过程中所利用的资金，在具体应用时，应把酒店企业的金融资产从企业的总资产中剔除掉。这样得出的结果才会更加具有合理性。

五、杜邦分析体系的改进———引入现金流量指标

对于酒店企业来说，企业的经营管理可以应用杜邦财务分析体系，但是现金流量对于企业的管理来说是非常重要的指标，所以在改进杜邦分析体系的过程中可以运用现金流量这个指标，具体运用情况有以下两种。

（一）用现金债务保障率、产权比率指标补充反映偿债能力

现金债务保障率是企业经营活动现金流量净额与总负债的比，这个指标也经常被运用于企业的偿债能力的衡量，它与企业的偿债能力指标既有关联性也有区别，其最大的区别就是，这个指标不仅可以衡量企业的偿债能力的“量”，更重要的是可以衡量企业偿债能力的“质”。它们之间呈现正相关关系，如果这个保障程度高的话，企业偿债能力的“质量”是比较高的，否则，就说明企业的偿债能力不容乐观，其计量公式如下:现金债务保障率=经营现金流量净额÷债务总额（1）现金流量能够精确地体现出企业的收入情况，所以这个指标可以与企业的短期偿债能力指标形成互补，共同体现企业偿债能力的“质”；资产负债率这个指标是企业对偿还债务“量”的衡量。然而，这个指标比较保守，一般企业很少会利用全部的资产总额来补偿企业的债务，除非面临倒闭的境遇时，才被用来偿还债务。但是，现金债务保障比率这个指标是企业运用所收到的现金作为保障，来体现企业的偿还能力，更有说服力。按照国内外财务管理的经验，企业现金债务保障率越大，企业偿债能力的“质”也就越好。产权比率是企业负债与企业所有者权益之比，计算公式如下：产权比率=负债总额÷所有者权益（2）企业的产权比率数值越小，投资者权益对债务的保障能力就越强，偿债能力就越高。一般情况下，产权比率在1以下，说明企业保持着一定的偿债能力。当然，这也并非是绝对的，对于其适用的数值要区别对待。

（二）用资产现金周转率指标补充反映营运能力

资产现金周转率，是指企业经营现金流入量与资产总额的比值关系，计算公式如下：资产现金周转率=经营现金流入量÷资产总额（3）这是个营运能力指标，它体现企业在经营管理中对企业所拥有的全部资产管理及获利能力，体现了企业运用资产获得现金流入的情况。从整个资产负债表上看，这个指标应用的前提是收付实现制，最早应用的杜邦分析，应用的范围基本上都限于权责发生制的企业，随着对这一指标的应用和经验的总结，可以在这个前提下，综合收付实现制的应用方法，全面分析企业的运营情况。这个指标是一个正比例的指标，其数值越大，说明企业的经营状况越好。因为是一个比率指标，提出其数值的方法可以从分子和分母来分别着手，其中一个对策是提高企业经营活动现金流入总量，企业可以提高企业的销量和货款收回的比率；另一个对策就是减少公司的资产总量。但是，这个指标也并非是越大越好，若是企业经营过程中，这个指标数值很大，也不是一个太好的现象，它从侧面反映了企业的管理部门没有很好地制定相关的信用制度实现企业销量扩大的目标，从整个企业战略发展的层面来看，这对于企业的长远发展会产生一定的阻碍。所以说，想要使这个分析体系更好地被酒店企业运用，就不能采用局部的做法，要更长远地分析。

六、结论

本文在深入了解杜邦分析体系的应用以及存在的问题之后，提出了运用现金流量这一建议。可以进一步地将酒店企业经营过程中资本成本的数量分析和质量分析进行引用，在此基础上可以使杜邦体系的分析更具综合性，从而使得到的数据更加权威。而且，文中虽然对酒店企业现金流量的综合运用有了一定的建议，在实践中，还要划分酒店企业中现金流量的类别，判断其属于筹资活动、投资活动、经营活动中的哪一种。主要原因是，不同活动产生的现金流量对企业的盈利能力和经营状况影响也有很大的差异。所以，在以后引入酒店企业现金流量应用的过程中，要从这两个方面克服杜邦体系分析的问题，得出一套更加合理的杜邦体系分析的体系。

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作者：韩丽平 单位：河北旅投国际酒店管理集团有限公司