引水工程经济评析

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一、国民经济评价

从社会整体角度出发考察工程的效益和费用，用影子价格和社会折现率等，分析计算工程给国民经济带来的净效益，评价工程的合理性。本次国民经济评价的效益、费用计算到引水工程的出口。

（一）工程经济效益

观音阁水库引水工程的效益为城市供水效益和发电效益。设计供水规模为107.1万t/d，设计水平2020年可向本溪市供水33242万m3/a，引水工程头部建设一处消能电站，多年平均发电量2593万kw.h。(l）供水效益：工程城市供水效益本次采用的是分摊系数法，经计算工程单方供水效益为2.1元，工程建成后初期年供水效益58096.5万元，达到设计供水能力后，效益为69808.2万元。(2）发电效益：引水工程头部建设一处消能电站，电站装机3000kw，多年平均发电量2593万kw.h，考虑损失后有效电量为2233.6万kw.h，影子电价采用现行上网电价为0.263元／kw.h，则发电效益为587.0万元。工程建成后初期总效益为58683.5万元，设计水平2020年工程总效益为70395.2万元。

（二）国民经济评价费用

本次工程国民经济评价投资是由两部分组成，即观音阁水库工程（供水部分）和观音阁引水工程。观音阁水库供水工程分摊资产为269526万元，为本次评价采用投资；观音阁引水工程投资为168815万元，国民经济评价时，对财务投资进行调整为158554万元。工程国民经济评价总投资为428079万元。年运行费、流动资金是在财务评价年运行费的基础上，按照国民经济评价投资与财务静态投资的比例调整。经计算国民经济评价年运行费为17887.3万元，流动资金为5711.9万元。

（三）国民经济评价指标

国民经济评价采用的计算期为54年，其中建设期4年，工程运行期50年，社会折现率为8％。经计算，经济内部收益率10.82%；经济净现值108363.8万元。

二、资金筹措方案

（一）总成本费用

总成本费用包括经营成本、折旧费、财务费用。经营成本的计算是采用生产要素法，估算了本工程建成投入运行后，所需的维护、运行管理等费用。主要包括原材料、人员工资及福利费、工程维护费、管理及其它费用等。经计算观音阁水库年经营成本为11518.4万元；观音阁引水工程年经营成本为6733.9万元，共计18252.3万元。观音阁水库目前净资产为370228万元，水库1994年建成，目前己经运行14年，余下资产按36年折旧，经计算观音阁水库工程供水分摊的年折旧费为7487万元。折旧费总计为11184.0万元。财务费用本次只计算运行期间贷款利息支出，工程按等额还本方式还款。

（二）资金筹措方案及来源

为加强水利建设项目资金管理，提高水利建设项目投资决策的科学性和合理性，水利部颁布《水利工程贷款能力测算暂行规定》（水规计【2003】163号）。根据163号文的规定，要进行项目所能承担的贷款额度和所需的资本金的测算。为此，本次对观音阁引水工程建设投资进行了债务资金（本项目债务资金只有贷款）与资本金的比例分析。项目的贷款能力受营业收入影响较大，而本项目的主要营业收入是供水收入，因此，需分析项目的供水价格。本次对观音阁引水工程进行了水价测算。根据水价分析成果，贷款能力测算采用工程微利水价。在满足工程还贷要求下，经测算水价分别为1.3元/m3、1.6元/m3、1.8元/m3、2.4元/m3。为实现工程良性运行，项目在计算期内有足够的经营活动净现金流量，并具备财务生存能力，资本金不考虑分红，贷款偿还年限期为15年，项目累计盈余资金不为负值等条件，根据本次测算的工程成本微利水价，对观音阁引水工程进行贷款能力测算。根据各方案贷款能力测算成果分析，贷款能力在52421.41万元125609.9万元之间。综合分析，水价承受能力、地方财力等因素，本阶段推荐方案1，水价1.30元/m3，还贷年限15年，贷款能力30%，观音阁水库引水工程贷款为52421.41万元（其中：贷款本金46498.61万元，利息5922.8万元）；资本金为122316.39万元，观音阁水库引水工程建设总投资174737.80万元。观音阁水库引水工程建设静态总投资为168815万元，工程建设总投资为174737.8万元，根据本次项目贷款能力测算结果，工程资金筹措方案为：工程建设投资银行贷款52421.41万元（其中：贷款本金为46498.61万元，贷款利息5922.8万元，贷款年利率5.94%)；资本金122316.39万元，其中：申请中央补助61158.20万元，地方自筹61158.19万元。工程资金筹措方案及分年使用计划见表1-21。

三、工程财务分析

财务分析是在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力分析和财务生存能力，判别项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献。

（一）财务收入

本工程财务收入为城市供水收入和售电收入，供水收入和费用均计算到工程出口，售电收入计上网计量处。l）供水收入：观音阁水库引水工程建成后多年平均可向本溪市供水33242万m3，本工程供水初期达产率83.24%,2020年达到供水规模。初步测算工程出口水价1.30元/m3，计算工程供水收入，初期供水收入为35964.5万元，达到设计供水能力时，项目供水收入为43214.6万元。2）发电收入：观音阁水库引水取水头部建一消能电站，电站装机4000kw，多年平均发电量2593万kw.h，考虑损失后多年平均有效电量2233.6万kw.h，上网电价263元/kw.h，年发电收入为587.0万元。工程总收入初期收入为36551.5万元，设计水平2020年总收入为43801.6万元。

（二）赢利能力分析

根据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版），项目盈利能力分析应进行融资前与融资后分析，分析项目的获利能力和工程盈利能力分析。工程融资后项目投资财务内部收益率所得税前为4.16％、所得税后为3.51％。工程资本金内部收益率为3.37％。

（三）偿债能力分析

项目的工程借款偿还期定为15年，贷款偿还的方式为还款期内等额偿还贷款，每年还款金额为6626.3万元，还款期利息计入总成本费用，还款本金在3512.56254.8万元，还款资金为观音阁引水工程当年计提的折旧与未分配利润。

（四）财务生存能力分析

由财务计划现金流量表可以看出，项目经营活动的现金流入量大于现金流出量，项目经过经营活动、投资活动及筹资活动产生的各年累计盈余资金均大于零，可见项目有一定的生存能力。

四、敏感性分析

敏感性分析通常是分析单个或多个不确定因数变化对项目效益指标的影响。一般分析投资和收入（或效益）两项主要因素以±10％和±20％变化时，计算其对项目评价指标的影响。本次进行了财务敏感性分析和国民经济敏感性分析。经济敏感性分析是以效益费用流量表为基础，分析计算投资、效益单因数变化±10%和±20％时，经济内部收益率的变化在7.9113.58％之间，项目在经济上有一定的抗风险能力。财务敏感性分析是以整体工程财务现金流量表为基础，分析计算投资、收入单因素变化±10％和±20％比例时，工程财务内部收益率的变化在0.875.62％之间，项目在财务上具有一定的抗风险能力。观音阁水库引水工程建成后，可保障本溪市生活饮用水安全，解决本钢、北台钢厂等大型企业存在的水量与水质安全问题，并为本溪市经济社会发展提供安全可靠的水源。在经济评价中，经济内部收益率为10.82%，大于社会折现率8%，经济净现值大于零，经济评价指标较好。在财务评价中，工程所得税前，财务内部收益率4.16%，所得税后，财务内部收益率3.51％。从财务评价结果看，项目有一定盈利能力，具有一定的贷款偿还能力和财务生存能力，工程在财务上基本是可行的。综上所述：观音阁水库引水工程的修建是十分必要的，工程在财务上和国民经济上是合理可行的。