现代企业并购财务风险与防范

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摘要：随着我国经济结构的转型升级，企业并购活动也变得越来越多，对于我国市场经济的发展也有着非常重要的意义。但是在企业并购过程中还会面临比较多的财务风险，如果没有做好财务风险控制工作，可能导致企业达不到预期的并购目标，并严重影响到企业的正常经营。因此在现代企业并购过程中还要做好各种财务风险的识别跟防范工作，借此来保障并购工作的有序进行，本文主要就现代企业并购过程中的财务风险与防范措施进行了探究分析。

关键词：现代企业；并购；财务风险；防范

近年来我国的市场经济得到了迅速的发展，部分企业为了自身的发展，还会通过并购的方式来进行优质资产的迅速整合，来实现资源的合理配置，促进企业核心竞争能力得到进一步的提升。为了获得良好的企业并购效果，还需要各个并购企业能够及时识别企业中的财务风险，并且做好风险的防范工作，从而保障并购行为的有序开展。

一、企业并购概述

企业并购主要包含兼并和收购两部分内容，指的是企业法人为了扩大自身的经营规模，在等价有偿以及平等自愿基础上，获取其他企业的经济行为。目前我国采用的企业并购方法主要包含有公司合并、资产收购以及股权收购三种类型，但是在企业并购过程中还会受到多种外界因素的影响，也有可能导致企业的财务状况出现恶化，也就是企业并购中的财务风险。要求各企业能够在并购活动的前期准备、交易执行以及财务整合等全过程都做好财务风险的管控工作，保障并购工作的有序开展。

二、企业并购的重要性

（一）获取企业发展所需资源。当一个企业决定扩大自身在某一特定行业中的生产经营规模时，如果只凭借企业自身的发展与积累，还需要耗费大量的时间，并且有着周期长、融资额度受限以及波动较大等问题。为了获得良好的扩张效果，部分企业还会并购行业内的成熟企业，来获取自身发展所需的各种资源，从而避免项目建设周期、资源获取等因素对于企业发展造成的制约，并能够在极短的时间内促进企业生产发展规模进一步增大，帮助企业在市场中的核心竞争能力得到进一步提升。（二）实现规模化经济。目前我国企业的规模经济主要包含生产规模经济和管理规模经济两个部分的内容，其中生产规模经济主要是借助于并购生产经营相同或者相似产品的企业，来进行各公司资源的整合和优化，这样能够调动的资源可以充分满足企业自身的生产需求，还可以让单位产品所需要承担的费用进一步降低，达到减少产品生产成本，提高企业经济效益的作用。管理规模经济指的则是通过并购模式实现企业的集团化发展，并在集团统一领导下保障各家分公司的有序开展，从而让单位产品所需要承担的管理费用大幅度降低，让企业将更多的资金跟精力放置在新产品跟新技术研发上，对于企业的可持续发展也有着非常重要的意义。（三）提高市场的管控能力。通过并购的方式，能够帮助企业获取并购对象原本占有的市场份额，促进企业的市场占有率得到快速提升。随后通过针对性的市场运作模式促进企业的应收水平进一步提升，来为企业带来良好的经济效益跟社会效益。此外并购还可以减少企业的竞争对手，在并购成功之后，企业可以跟链条上下游的供应商议价能力也可以得到进一步提升，优化企业的财务指标，促进企业的持续发展。

三、企业并购中的财务风险概述

（一）价值评估风险。在企业并购准备工作中需要对被并购目标进行资产跟获利能力的评估，在此基础上进行并购价格的确定。并购价值不仅影响到并购成本，对于融资方式跟支付方式也有着比较大的影响，并直接决定了后续并购工作的开展情况。但是在一些不规范的并购活动中，并购方还没有对被并购企业进行全面、深入的评估跟调研，而是由交易双方通过协商的方式来形成指导价格，随后根据指导价格来进行后续并购工作的开展。在这一价值评估模式中，如果定价过程没有做好尽职调查以及评估论证工作，可能会出现并购价格过高等问题，这样不仅直接影响到了企业并购效果，还是导致并购财务风险发生的一项重要因素。（二）融资风险。企业在的并购活动中一般涉及的金额比较大，并购方如果是处于快速扩张期的企业，如果只依靠自己的资金来进行并购款项的支付还是比较困难的，企业往往没有大量的资金。因此在并购过程中需要通过融资的模式来获取足够多的收购资金。（三）支付风险。在企业并购过程中可以采用现金支付、股份支付、金融机构并购贷款等多种方式来进行股份的支付，但是不同的支付方式均会导致一定的支付风险发生，对于并购企业也会造成严重的经济损失。比如在采用现金支付模式中，可能导致并购方陷入流动性危机之中，而在采用债务融资支付模式时，也可能导致并购方自身的偿债风险进一步增大。因此在进行支付模式的选择过程中，就要求并购方能够对各种支付方法的优缺点进行综合性的考虑，在此基础上进行支付模式的合理选择，从而起到良好的支付风险规避效果。（四）财务整合风险。对于并购企业，在并购交易完成之后能否进行有效的财务整合，获取最大正向协同效果是保障并购是否成功的关键所在。在并购业务完成之后，做好财务的整合是对并购方管理能力的最大考验。也可以说财务管理是企业管理的重要组成部分，其管理效果还会直接影响到企业自身的并购效果。但是在并购后的财务整合过程中，还会受到多种外界因素的影响，导致了财务整合效果不佳，也就难以达到预期的并购效果。

四、企业并购财务风险控制策略

（一）保障评估价值的合理性。调查对于企业并购价值评估工作具有非常重要的作用，价值评估风险很多都是并购双方信息的不对称发生的，只有认真做好了对并购标的企业的调查工作，才能够最大限度地减少信息不对称所造成的损失，来对并购标的价值进行合理的评估。在尽职调查过程中，要求并购方企业对并购标的财务数据进行详细的调查跟研究，还需要进行行业地位、发展战略、经营目标等多项因素的综合性考虑，保障价值评估的合理性。在必要情况下并购企业还需要聘请专业的财务顾问以及律师事务所来协助完成尽职调查，这样也能够有效避免价值评估风险的产生，保障并购作业的有序开展。（二）构建完善的并购融资管理体系。无论是并购融资的方式还是并购融资的规模，都需要根据并购企业自身发展情况进行审核，不但要保障并购资金充足，而且还要考虑到并购方企业做出了融资策略之后企业自身的资本结构这一要素，要求债务融资方式能够对并购企业自身的资金缺口情况进行及时解决，但是在融资过程中还可以出现偿债能力不足等问题，导致财务风险的发生。因此在通过融资模式来进行资金的筹集过程中，要求并购方企业结合市场情况以及自身发展特点基础上，进行完善并购融资管理体系的制度，在此基础上进行融资方式的合理选择，对于债务融资跟权益融资的平衡度进行准确把握，借此来避免融资风险的发生。（三）进行支付点的合理选择。就大量企业并购案例进行分析，除去一小部分恶意并购的企业之外，大部分并购都是将双方的业务情况作为并购起点，并且在经过一段时间的合作之后考虑并购问题，最后通过资本纽带实现企业并购工作。支付方式一般也会直接决定并购的融资方式，对于企业股权结构跟资本配置情况也要进行明确。因此在并购工作开展过程中，也就需要进行支付节点的合理选择，让支付节点能够满足交易双方过渡期的发展需求。通过阶段性支付来选择股份、可转债等支付模式，也能够有效避免支付过程中所产生的支付风险，保障并购工作的顺利开展。（四）做好系统性的财务整合。在企业并购后期，并购企业需要在与被并购企业完成战略跟业务的整合之外，做好系统性的财务整合工作，并且将财务目标、会计机构、财务制度以及核算体系等多个方面进行整合。在并购之初，要求并购方能够通过严谨的态度来进行并购后协同效应的合理判断，随后在人员安排、资源配置以及整合节奏等多个方面来做好充分的准备工作。在并购交易环节，还要尽可能的识别资产潜在风险，做好财务风险应对措施，借此来减少财务整合工作的难度。在并购完成之后需要做好统一的财务规划跟管控体系，让并购效益得到最大限度的发挥。

总之，随着我国市场经济的不断发展，越来越多的企业开始采用并购方式来满足自身的发展需求，但是在并购过程中还存在有比较多的并购风险，也就要求各企业能够进行并购风险的有效识别跟控制，采取针对性措施降低并购财务风险的发生，保障整体并购效果，从而为并购企业带来良好的经济效益。

参考文献：

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[2]赵光锐.企业并购的财务风险控制研究[J].财会学习,2019(24):4-5.

[3]樊春霞.企业并购的财务风险分析与应对[J].经营者,2019,33(16):90-91+94.

作者:郭彬 单位:国药集团吉林省医疗器械有限公司