上市公司财务风险管理问题研究

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摘要：在现代公司管理过程中，风险管理是尤为重要的环节，任何风险若不能及时识别并加以控制，都会给公司造成损失。并且要将此控制工作渗透在日常运营中的方方面面，以期待财务为运营助力，为企业经营发展加码，避免财务风险未及时规避给企业带来经营发展上的阻力，如何更好的规避财务风险，有效利用风险杠杠为企业助力，是上市公司面临的重要课题。财务风险伴随在企业经营的各个环节，上市公司作为吸收了社会公众资本运营的企业形态，更应该关注企业的财务风险。上市公司一般规模较大，能更方便的进行筹融资、投资等活动，相对于一般企业，财务风险面儿更广，风险更大，尽管上市公司财务风险管理水平已经在不断提升，但依旧存在薄弱环节。本文以A上市公司为例，总结了A上市公司近几年财务管理在投资并购方面、融资管理方面、资产管理及资金管理方面的风险现状，并针对以上问题，提出了能够帮助上市公司改进的几点对策建议。通过改善，以期使公司上下，上到公司战略层级领导，下到基层员工，都具备一定的风险意识，并在自己的岗位上，在日常总结分析过程中逐步完善内控制度，以使风险能够得到有效的控制。

关键词：上市公司；财务风险；财务风险管理

1引言

企业的财务风险伴随着企业从生到死，贯穿于企业的生命中。主要包括企业经营过程中的偿债能力风险、运营能力风险及盈利能力风险。随着内外部环境的不断变化，企业的财务风险也随之不断改变，企业进行风险管理就是要协调企业可承受的风险容忍度与战略发展的关系，从而减少经营意外和损失，通过对风险进行有效的识别，进行风险分析，从而能提前预警，并通过风险转移、风险降低等改善措施，进行风险应对，以使企业的风险降到可控制的水平。同时企业可以在风险管理的过程中抓住机会，寻求改变，谋求发展，并通过风险管理，改善企业的资本调配。A上市公司成立于1994年，于2010年在深圳中小板上市，公司上市后为实现全产业链布局的企业愿景，先后收购多家公司，从供应商到客户，从境内到境外，从产品公司到做行业应用的公司，收购业务多样。且公司融资途径多样，涉及银行贷款，售后回租，保理融资，信用证支付等多种融资方式。公司收入规模大，客户量较多，在日常经营过程中需要对各类存货，固定资产、无形资产，应收账款、各类货币资金等资产进行管理，财务风险管理责任较为重大。

2上市公司的财务风险类型

2.1投资并购风险上市公司发展过程中，势必要进行投资活动，在充分分析了内外部环境，并发现投资机会时，进行必要的投资活动，包括为了战略目的的投资并购活动，为了经营生产的固定资产投资活动等。企业经营过程中的投资并购风险主要指上市公司在进行各项收购并购业务过程中产生的各类风险，包括并购前战略定位不清晰，造成的盲目收购行为风险；收购前可行性分析不到位，造成收购失败风险；收购前对被收购单位了解不彻底造成收购价格不合理或收购完成后承担不必要的债务和法律纠纷，影响上市公司形象的风险；收购完成后对被收购单位整合不彻底，被收购单位脱离集团管理，不受控制的风险；被收购单位原股东或其他股东出资不及时，只有上市公司出资等侵害上市公司权益等各类风险。A上市公司自17年至19年，参与收购案数十起，收购后由于缺乏管理经验，整合不到位，多家被收购单位经营不善破产清算，另外多家被收购单位发生大额减值，给上市公司整体造成很大的损失。

2.2融资风险

作为上市公司，在融资渠道方面比普通企业具有先天的优势，上市公司在经营过程中，出于扩大经营，投资并购，扩建生产线等多方面的需求都可以进行融资，除内部留存收益再投资以外可以积极的进行股权融资和债权融资，且融资方式、融资渠道多样，如银行贷款，发行公司债权，专项募集资金等债权融资方式，亦可以在采购付款等方面采用商业票据，信用证等融资方式进行付款。企业在融资过程中的风险主要体现在：融资策略与公司战略不匹配造成的融资过度风险；融资担保未履行必要手续造成的融资担保风险；未做精确的资金缺口分析进行盲目的大规模融资，造成非必要的资本成本支出风险；重大的融资事项决策审批手续合规性等审批决策风险；融资规划不合理造成的资产结构风险；贷后管理过程中资金挪用风险；另外，在企业实际经营过程中，由于信贷机构过分推销，不同信贷机构融资过程中监管程度不同，公司融资部门缺乏经验等都可能导致公司选用了资本成本不合理，抵押方式不合理的融资产品，以至于后期发生资金困难时，使公司陷入控制权风险。A公司自18年起，由于业务需要进行大规模的业务融资，在融资过程中，盲目追随投资目的，改变融资款使用用途，未能进行有效的贷后管理，且重大融资事项审批失控，终在19年出现断贷危机，最终实控人丧失控制权。

2.3资产管理风险

公司的资产管理贯穿于公司的日常经营过程中，重要的资产管理主要包括公司的存货管理，固定资产管理，无形资产管理及应收账款的管理。存货作为公司重要的可变现的物资，存货的日常管理尤为重要，主要包括存货的出入库管理及仓储管理工作，库存保有量管理。固定资产的采购、报废、保管管理。无形资产，尤其是自行研发形成的无形资产的管理，包括资本化的判断标准，资本化的金额等，应收账款主要包括重要客户的账期管理，逾期处理方案等。各类资产管理侧重点不同，但是本质相同，都是资产的形成要合理，计量要准确，实物保管要安全。企业在资产管理过程中的风险主要体现在：资产购置环节论证不到位、控制不合理造成存货积压、固定资产闲置、无形资产未发挥价值造成的资源浪费风险；资产使用环节领用浪费，固定资产领用后保管不利，资产流失损坏，无形资产使用不当造成知识产权泄露，技术秘密外泄等风险；上市公司资产处置环节的合规和税收风险等。A上市公司在资产管理方面存在的问题较多，风险较大。首先是存货管理方面，由于销售业务集中在上市公司主体公司，不同的销售团队在上市公司开展业务，存货采购后存货管理责任不清，造成很多采购入库商品积压，不能及时对外销售，存货积压占用资本，且公司年末盘点工作不到位，未能及时识别积压存货的销售前景，最终形成呆滞商品，给公司造成巨大的资产损失；在固定资产管理方面，管理部门划分不明确，出现多部门采购，各部门自行管理的情况，在管理变革的过程中，部门变革，资产交接不及时，直接造成资产盘亏，资产损失情况时常发生；在无形资产管理过程中，无形资产资本化过程没有明确标准，资本化过程比较随意，价值创造缺乏管理，直接造成公司年末大规模减值情况发生。同时，A上市公司应收账款逾期情况严重，缺乏必须要的应收款管理跟踪机制，直接影响公司的流动资产周转及现金流风险。综上，A上市公司的资产管理问题较多，风险较大。

2.4资金管理风险

公司的资金管理风险主要是公司的现金流风险，现金流的好坏直接关系公司的生存，公司的资金管理风险与融资、投资、企业经营相伴存在，主要体现在资金支付风险，专项资金管理风险。A上市公司在资金管理过程中风险主要体现在：A公司资金存在形式多样，且账户较多，但支付流程随意，通常情况下A公司通过信息化手段控制付款流程，但常常出现各类纸质流程交叉并行，不同额度不同项目付款审批较随意，大额调拨资金审批没有固定流程，审批方式也比较随意，常常出现口头审批，流程后补但后补不及时的情况。A公司在实际操作中的种种方式给公司的资金管理安全带来很大的风险隐患。

3加强上市公司财务风险管理的策略

3.1提高公司各管理岗位领导的风险管理意识

上市公司在财务管理过程中面临的种种风险想要得到控制，需要公司的管理者有足够的风险管理意识，无论是公司的高层管理者还是中层管理者，甚至是公司的普通员工，都应该有一定程度的风险意识。上市公司各类投融资业务复杂而又多样，如果企业无论是具有专业技能的中层员工，还是具有决策能力的高层管理者，风险意识到位，在项目选择，方案规划，到决策确定的过程中都能关注到其中风险，并尽量给出风险规避方案，将有利于公司财务风险的控制，进而对公司的战略实现起到积极的作用。为应对以上风险，在实际工作中，企业可以采取的措施有：在管理者任命择选过程中将风险管理能力作为重要的任命考核点，并加强管理层的风险管理培训工作，使管理者能够充分认识到经营过程中的经营风险与随之伴随的财务风险；同时，管理者在公司企业文化的建设过程中应增加员工的归属感并建立问题反馈机制，使员工能够积极参与到公司的经营管理过程中，并在实际工作中发现问题时能够通过有效渠道反映问题。当公司所有人都能有主人翁精神时，公司的风险管理意识也就顺其自然的进入到最佳状态。

3.2提高内部控制的有效性

内控管理，对于公司的管理来说，是至关重要的管理工具，内控管理的提前是内部控制制度体系的建立，体系建立前应充分了解公司的内部控制环境，并在此基础上制定符合公司管理的控制程序。A公司应该优化自己的内控制度和程序，首先，在投资并购管理方面，企业应明确企业所处的发展阶段，在突出主业的前提下制定合理的投资规划，并做足投资方案的可行性研究，并在投资决策时履行规定的权限和程序，投资决策确定后，在后续协议签订时应明确项目双方的权力、义务内容，并派专门部门跟进项目的投后管理工作。其次，在融资管理方面，融资前，一定要结合公司的资金需求计划，项目投资计划等，并在预算合理的前提下进行融资，并对融资方案进行严格审批，重大的融资方案进行联签管理，关注公司融资后的资金结构是否合理，是否具备足够的偿债能力，并在融资后进行严格的贷后管理工作，包括资金使用用途，效果等方面。再次，在资产管理方面，A公司应该建立资产管理制度，梳理现有资产情况，梳理盘点登记，并明确资产管理人和管理责任，并应至少每季度进行资产的盘点工作，对于呆滞存货及时盘活变现。在无形资产管理方面，A公司应重视公司关键知识产权的申请工作，并制定明确的资本化规则，重视给企业产生实际经济效益的无形资产的管理，加强无形资产权益的保护工作。最后，在资金管理方面，一定要落实资金授权管理手册，资金支付流程优化，合规化。并借助信息化系统完善资金支付的管控工作。

3.3加强财务分析与内部评价工作

企业的财务分析工作，是对公司一段时间内的经营成果进行分析、总结并发现问题的过程，包括经营数据的分析和财务效果方面的评价工作，也是业财结合工作的体现，在经营分析过程中不仅要对现有经营数字进行分析总结，也要对业务运转过程中出现的管理问题提出问题，报公司管理机构分析改进的可能性。对现有业务进行自省，及时改进，纠正方向。A公司应健全财务分析机制，每月进行经营管理分析会时，应避免分析会流于形式，会议变成枯燥的经营数字汇报会，应该建全问题反馈机制和跟踪解决机制；应建立投融资项目分析机制，如：重要的投资项目应定期召开投后情况分析会，分析投资项目风险，并评价投资效果，是否有失控企业等。融资项目资金成本的优劣，资产结构是否合理，担保事项是否可控等情况发现问题及时上报，及时止损。

3.4加强内部管理责任划分

企业管理中的责任划分应该明确，并做到奖惩分明。这一点在财务管理过程中同样适用，只有企业有明确的奖惩措施，责任到位的管理环境下，企业管理的每个环节才能有序进行。A公司应在岗位职责设定的过程中明确各部门负责人、各级岗位员工的权力和义务，并在绩效考核的过程中严格执行问责制度，关键管理岗离职调整等过程中，要明确划分责任，避免管理者离职但责任未落实到位，给公司造成的重大损失无人承担的情况发生。各级员工的管理也要做到奖惩分明，责任到位，这样也有利于建立积极向上的团队氛围和工作环境，更有利于工作的开展。A公司作为上市公司，吸收了大量的社会公众资本，财务管理的责任更加重大，企业做到在投资、融资、资产管理、资金管理的责任划分，且责任到岗，奖惩分明，是对企业自身的负责，更是对社会公众的负责。

4总结

随着上市公司业务的不断发展壮大，上市公司的财务风险必将不断变化，公司的财务管理工作也必将面对更大的挑战，承担更艰巨的任务。因此，公司在战略布局，长期规划的过程中，必要对财务管理的风险问题给予足够的重视，本文通过总结A上市公司近几年财务管理在投资并购方面、融资管理方面、资产管理方面及资金管理方面等的风险现状，并针对以上问题，提出了能够帮助上市公司改进的几点对策建议。并期望上市公司能够重视财务风险的管理，并不断地更新、改进公司的财务管理制度，重视问题，与时俱进，以期财务管理能够助力公司的业务发展以及战略的实现。

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作者:刘爽 单位:北京合众思壮科技股份有限公司