公司绩效论文：营改增对公司绩效的作用探讨

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本文作者：鲁盛潭、彭景颂 单位：广东工业大学

“营改增”在上海试点已推行了半年，企业税负的大小直接影响企业的现金流量，而企业持有的现金流量又会影响企业对机器设备、技术开发投资等创投活动，从而影响企业的绩效水平。为了分析“营改增”给企业财务、绩效等带来的影响，特别是对国有大中型企业带来的作用，本文对上海市交通运输业的上市公司“营改增”前后企业绩效作出评价分析。因此，提出以下假设：H0：“营改增”对企业绩效有显著影响。从2012年下半年开始，“营改增”试点范围逐步扩大到北京市、江苏省、广东省（含深圳市）等东部地区。为了在初试阶段能及时发现问题及采取相应的调整措施，在今后的政策推行中得到大力支持，理论来说也是促使绩效水平得到提高。因此，提出以下假设：H1：“营改增”与企业绩效存在相关关系。

现行的作为衡量绩效的指标主要有：净资产收益率、托宾Q值、每股收益等，本文选取了每股收益（EPS）作为评价公司绩效的指标。每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值，是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，反映了普通股的获利水平，是股东和证券投资机构最关心的财务指标之一。同时为了可以进行公司间的比较，避免因各个企业的每股含金量不一致，使不同企业间每股的可比性受到质疑，本文选取了每股净资产（NAPS）这一指标作为控制变量，增加其可比性和科学性。建立绩效分析模型如下：EPS=β0+β1CHANGE+β2NAPS+ε其中，EPS是每股收益；CHANGE是“营改增”，改革后为1，其余为0；NAPS是每股净资产。本文样本数据来源于国泰安研究数据库及新浪财经数据库，由于数据的限制，本文选取2011年1月1日至2012年6月30日的交通运输业的季度财务数据。对于控制样本的选择，本文选取了同一行业、同一年度、扣除非经营性损益后的净利润规模相近的13个上市公司作为控制样本，分别就78个样本量和52个样本量，根据财务指标数据，应用SPSS18.0统计分析软件，针对上述假设分析“营改增”对交通运输业绩效的影响程度。

（一）“营改增”对上海市交通运输业的影响分析。利用上海地区“营改增”前后78个上市公司样本量数据，基于最小二乘法对公司绩效进行多元线性回归。回归结果如表1。表1中，常数项的t的显著性为0.762>0.05，表示常数项与0没有显著性差异，表明常数项不应出现在方程中。“营改增”的t的显著性概率为0.012<0.05，每股净资产的t的显著性概率为0.000<0.05，表明“营改增”的系数和每股净资产的系数与0有显著性差异，“营改增”与每股净资产应当作为解释变量，对每股收益有显著影响。同时“营改增”的系数为-0.099，表明“营改增”与每股收益存在负相关关系，即“营改增”并没有对交通运输业起到良性的作用，反而比原有的税制增加了企业税收负担。

（二）“营改增”后，上海地区与其他地区交通运输业的绩效对比分析。利用上海地区“营改增”后的上市公司样本数据与其他地区的上市公司样本数据，共52个样本量，基于最小二乘法对公司绩效进行多元线性回归，分析“营改增”对企业绩效的影响程度和影响方向。回归结果如表2。表2中，常数项的t的显著性为0.121>0.05，表示常数项与0没有显著性差异，表明常数项不应出现在方程中。“营改增”的t的显著性概率为0.005<0.05，每股净资产的t的显著性概率为0.006<0.05，表明“营改增”的系数和每股净资产的系数与0有显著性差异，“营改增”与每股净资产应当作为解释变量，对每股收益有显著影响。同时“营改增”的系数为-0.113，表明“营改增”后上海地区的交通运输业得到的优惠政策并没有起到相应的积极作用，使企业的绩效得到明显升高，反而使上海地区的交通运输业的企业绩效较其他地区有明显的下降。

上述结果表明，“营改增”对上海地区交通运输上市公司的绩效有显著影响。由于从原来适用营业税税率3%改为了适用增值税税率11%，从回归系数的变量可以得出，“营改增”对企业绩效的影响程度较每股净资产的影响程度大，同时与公司绩效存在负相关关系，即“营改增”并没有有效提高企业的经营绩效，反倒增加了税收负担。此次的“营改增”也必将沿袭以往的税收体制改革方法，从部分地区试点逐步向全国推行。为此，本文建议“营改增”应适当扩大减税空间以及适当增加低税率范围，同时针对交通运输业的特点制定相应的进项税额确定方法等优惠政策，有效应对“营改增”对企业绩效的影响，从而为扩大试点范围及向全国推行打下良好基础。