财政政策和货币政策应保持连续浅议

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2021年初，笔者连续刊文阐述宏观政策保持连续、稳定、可持续的重要性

提出“稳、缓、准”的建议，目前政策走向基本契合了当时的判断。上半年我国经济复苏展现出良好态势，实现国内生产总值53.2万亿元，同比增长12.7%，两年平均增速5.3%，较一季度加快0.3个百分点，发展基础进一步巩固。但一些新变量的出现，比如德尔塔变异病毒扩散，输入性通胀带来大宗商品价格上涨、K型复苏迹象等，特别是供需两端恢复不均衡的结构性问题，给下半年经济运行带来新的压力。一是PPI和CPI剪刀差持续扩大。供给侧恢复快于需求侧，PPI上行动力主要来自产业链上游，而下游迟滞。上半年，上、中、下游制造业利润两年复合增长率分别为30.1%、20.3%、3.4%，这在一定程度上说明原材料上涨压力尚未有效传导至消费端，更多地是在挤压下游制造业利润。

二是在上下游的双重挤压下，中小企业经营困难

7月当月PMI值50.4%，为近12个月最低点并连续4个月下降。小微企业PMI为47.8%，连续三个月位于枯荣线以下，其中原材料成本上涨较多，采购、生产、订单指数相对低迷。中小企业大多处于中下游竞争性行业，不具备持续涨价的基础。结合CPI的变化看，原材料价格上涨和账期变化（比如部分行业的供货商已实行全款预定、全款提货、压缩账期至1个月等供货方式），已经给中小企业生产经营造成较大困难。

三是出口和房地产投资拉动作用减弱

随着海外供给逐渐修复，出口调头的概率上升。7月份PMI出口新订单指数47.7%，已经连续4个月回落。因房地产投资回落，固投增长也在承压。房地产开发投资两年平均增速8.2%，高于全部固投3.8个百分点，但考虑到调控政策持续从严，房地产投资下半年难有强劲表现。国内消费恢复仍然偏慢，上半年社零总额两年平均增速4.4%，明显低于疫情前8%左右的增速，而居民人均可支配收入两年平均实际增长5.2%，低于往年水平，支撑消费的力度有限。7月30日中央政治局会议指出“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，并要求宏观政策做好跨周期调节，做好今明两年政策衔接，保持连续性、稳定性、可持续性，保持经济运行在合理区间。结合中央政治局会议工作部署，笔者认为，2021年下半年，财政政策和货币政策应加快“双发力”，以更大力度且精准有效的措施工具，做好跨周期调节，提升政策效能，确保流动性充裕，支撑下半年乃至明年经济稳定增长。在具体操作上，应突出“六个精准”。一是精准发力支持民营企业、小微企业。财政政策方面，应积极应对大宗商品价格波动，做好保供稳价，进一步加大减税降费力度，减少小微企业成本压力；对专精特新企业，各地政府应抓紧出台更具吸引力的财政补贴或税收优惠政策，助力研发创新，支持早日攻克“卡脖子”关键技术；建议加速地方债发行，特别是四季度，支持固定资产投资，为全年经济收好官、明年开好局托底。货币政策方面，应在评估此次降准成效的基础上，考虑进一步降准，增加信贷规模，弱化紧信贷预期。重点引导金融机构加大对小微企业的信贷支持，特别是应创造条件，支持金融机构提供更多信用占比高、期限长、风险可控的科创类、专利质押类信贷产品；大力发展供应链金融，引导信贷资源精准投向中下游民营企业、小微企业，进一步激活企业活力。二是精准发力促进消费增长。下半年经济工作重点在稳增长扩内需，短期看，应尽快出台购置补贴、二手车异地交易等新一轮刺激政策，聚焦新能源汽车、家电、家居等大宗消费，挖掘市场潜力；完善线上、云端服务，以体验驱动新消费，着力增加优质服务中高端供给，在做活直播带货等线上消费的同时，融合发展体验、展示、夜经济等新的消费热点，促进服务消费提质扩容。从中长期来看，应当着力调节收入分配，提高中低收入群体劳动报酬水平，扩大中等收入群体，强化税收、转移支付等的公平性和精准性，刺激边际消费，做大内需“蛋糕”；加快破除机制体制障碍，打通消费堵点，落实“三孩”配套政策，多措并举畅通内循环，筑牢双循环的消费基点，增强经济运行韧性。三是精准发力支持乡村振兴。乡村振兴是建立内循环的有效支撑和重要引擎。应建立稳定的财政投入机制，扩大财政投入规模，重点支持农业产业化、农产品仓储物流、冷链运输、数字农业、乡村文明建设等。以数字化手段引导更多要素向乡村聚集，建立乡村寄递物流体系，盘活乡村电商和物流企业，打通乡村生产、流通、消费堵塞，实现“农产品送得出去、消费品运得进来”，全面激活乡村消费微循环，带动中循环和大循环顺畅运转。建议各级政府加强与金融机构的合作，重修金融“水利工程”，依托金融科技平台，引“金融活水”精准滴灌，鼓励创新农村产业化、特色农业、土地经营权质押等领域金融产品，为“三农”主体提供综合金融服务方案，全面助力乡村振兴，同时促进消费提振。四是精准发力支持保障房建设。落实好中央“房住不炒”要求，因城施策，注重通过政策引导的方式，解决房地产结构性问题。比如，对房价上涨过快城市，强化资金监控，防止过热；对其他城市，优化限购限贷等政策，满足刚需。用足国办《关于加快发展保障性租赁住房的意见》政策利好，各地政府应尽快细化落地，明确用地、税收优惠等措施，引入金融力量支持保障性租赁住房建设和运维，加快培育住房租赁市场。一方面解决新市民等群体住房困难的问题，另一方面实现对企事业单位闲置资产的盘活，正向拉动经济增长。结合城市更新行动，及早出台配套的规划、土地和资金政策，创新城市更新模式，破题资金问题，更好地发挥投资对经济的拉动作用。五是精准发力提升公共治理能力。近期，在疫情散发、洪涝灾害、台风“烟花”登陆等重大公共事件面前，各地政府应对措施和效果不一，说明我们在预警监测网络、应急机制、应对措施等方面仍存在一些短板。特别是德尔塔变异病毒传染性强，短短两周时间已波及至18省41地市。应充分发挥制度优势，加快疫苗接种，建立免疫屏障，尽快控制疫情，助力消费恢复，支撑经济增长。着力提升各级政府公共治理能力，特别是强化科技思维，发挥互联网，大数据、云计算等科技力量作用，建立精准、快捷、常态化的数字化、智能化社会公共管理系统，构建网格化应急管理体系，提升全流程公共治理水平。通过大数据精准治理，降低防疫、防洪、应急管理等行政成本。六是精准发力优化营商环境，促进对内开放。各地政府应把优化营商环境作为促进对内开放的重要抓手，持续提升营商软硬件条件，增强企业，特别是小微企业的发展信心和竞争力，最大程度地汇集各类要素、降低运行成本、带动经济发展。打造服务型政府，摒弃官本位，防止形式主义、面子工程，真正聚焦产业和实体经济精准施政，通过产业发展拉动经济增长；进一步提升政务服务能力，加大智慧政务平台建设和推广应用力度，推广掌上办、线上办，推动电子证照证明应用，深化“一件事一次办”改革，增强企业经营便利性，有效激发市场主体活力。

作者:陈中新 单位:中国建设银行河北省分行