我国动漫产业投融资模式

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一、中国动漫产业投融资模式发展现状分析

动漫产业自身具有初始投资较高的特性，在创作环节需要大量资金，一般长25分钟左右一集的动漫成本在15万美元左右，而连载的动画片制作费就更高了。目前，国内85%以上的动漫公司的注册资金仅为500万元人民币左右，资金不足使得企业难以进行制作和生产，只得借助于融资渠道。2000年以来，为了推进我国动漫产业的发展，各级政府对动漫产业实施了资金扶持政策，开辟了动漫产业的投融资渠道，目前已形成政府政策支持、风投机构投资、大型企业投资动漫产业三大投融资发展模式。

（一）政府政策支持模式

从2000年起，国家对动漫产业颁布了一系列支持性政策，为其发展注入了新的力量，特别是开辟了投融资渠道，形成了以政府支持为主的投融资模式。2004年，国家广电总局出台的《关于发展我国影视动画产业的若干意见》要求在现有条件下支持国内更多电视台推出动漫频道，鼓励电视台播放更多的国产动漫。同时，大力支持动漫企业的发展，在加大市场需求的同时增加国产动漫的产出。《意见》首次强调了动漫产业所带来的经济效应与政府推动动漫产业发展的决心，以鼓励更多的投资者参与到动漫产业的投资中，提高动漫企业的融资效率。2005年，国家广电总局又出台了《关于促进我国动漫创作发展的具体措施》，不但对黄金时段播出国产动漫提出了强制性要求，甚至对制作机构引进的国产动漫比例、播出比例做出了强制规定，旨在进一步刺激国产动漫的产出，扩大市场规模，拓宽投融资渠道。2006年出台的《国务院办公厅转发财政部等部门关于推动动漫产业发展的若干意见的通知》鼓励各地方政府设立专项资金，支持动漫企业的创作和生产，同时在动漫产业各环节中加大政府投入，积极推动动漫产业链的发展。

（二）企业投资模式

近年来，国内外企业纷纷加大了对动漫产业的投融资，这可从历届“中国国际动漫节”的签约规模上得到验证。2005年至今，“中国国际动漫节”已连续举办了8届，影响力逐渐辐射到日本、美国等动漫强国，签约金额呈明显上升态势，从2005年的30亿元增加到2012年的146亿元（图1），充分展示了中国动漫产业具有非常光明的发展前景。随着中国动漫市场的发展扩大，国外动漫企业也在试图通过合资、合作等方式投资于中国动漫市场，也推动着中国动漫产业构建更完善的投融资模式。2007年3月，国产动漫《水果部落》的制作权被日本IMA公司购得；同年5月，日本国家广播电视公司获得其在日本地区的发行权、权、播映权和系列衍生产品的开发权。《水果部落》成为首个走出国门的国产动漫产品，为国产动漫实现国际化运营及国际化奠定了基础。2008年，加拿大动漫企业CineGroupe投资10亿元人民币，牵手广州泛亚太公司和广州浩致集团建立了合资公司，在资金、技术以及运营模式方面给中国动漫企业注入了新能量。

（三）风投机构投资模式

风投机构凭借雄厚的资金背景，已成为动漫企业最重要的融资渠道。据统计，我国动漫企业2004～2008年已经获得的风投机构投资高达6000万美元。其中，最引人关注的是2006年5月，由美国风投机构红杉资本做媒，促成了宏梦卡通以及三辰卡通两大国内动漫领军企业的合并，红杉资本投资1000万美元，用于开发“虹猫蓝兔”的各类衍生产品，这是中国动漫企业第一次与国际风投机构的合作。2006年9月，红杉资本再次出手，以150万美元入驻蓝雪数码；2006年12月，塞满天下获得软银财富300万美元投资；2007年9月，联想投资购买水晶石30%的股权；2007年12月，红杉资本在原来投资1000万美元的基础上再向宏梦卡通追加了1亿美元的投资；2008年，凯鹏华盈创业投资基金以1000万美元购买北京汇众益智科技28%的股权。由此可见，风投机构的投资在我国动漫产业的融资渠道中已占有重要的一席。

二、中国动漫产业投融资模式特点分析

（一）投资风险大，利润回报高

动漫产业明显区别于其他产业的特点就是高风险。对于动漫产品而言，并不是创作成功就一定会有好的收益，其风险性就体现在市场对于动漫产品的接受程度和观众的偏好。如果一个动漫产品受到市场的欢迎，那么其未来的收益和利润可能非常可观；如果它的销售不理想，就可能连投资成本都无法收回。对于绝大部分投资者特别是风险偏好型的投资者而言，动漫产业最吸引他们的地方就在于高风险能带来巨大的收益。我国动漫产业发展不足，投资者在这里看到了巨大的市场潜力。从市场需求来看，虽然我国动漫产业的产品供给每年在以100%的速度增长，但实际产量与需求量之间每年仍然有14～16万部的缺口，国内市场极度饥饿，投资者看到的是未来的希望和美好的“钱”景。只要完成产业链的整合和构建完善的市场营销渠道，利润回报将会非常丰厚。

（二）投资范围广，营销周期长

动漫产业的衍生产业众多，可以选择的投资范围非常广，如人们熟知的米老鼠、唐老鸭、白雪公主等迪士尼著名人物形象已从传统的动漫作品衍生至主题乐园，每天能够创造上百万美元的收入。投资范围扩大后，能让投资者在更多产业中获得更为丰厚的利润回馈。动漫的产业衍生性不仅拓宽了投资范围，而且拉长了产品的营销周期，使投资者能够在更长的时间内获得与动漫产品相关联的利润收益。例如，皮克斯动画工作室从1995年推出第一部动漫影片《玩具总动员》至今，片中生动的人物形象仍然深入人心。该工作室又在1999年和2010年持续推出第二部和第三部相关影片，票房收入已达上亿美元，甚至其衍生玩具销售量在2010～2012两年中始终位居同类产品的第一名。直到现在，凭借其经典形象和内在价值还在为公司创造着经济价值。

三、中国动漫产业投融资模式存在的问题

动漫产业具有很广阔的发展前景，但由于动漫产业存在风险大、市场不确定因素多等问题，加之投融资模式不健全，投融资状况令人堪忧，导致动漫企业难以及时获得足够的资金流，严重影响到我国动漫产业的健康发展。

（一）企业实力不足

我国动漫产业投资者甚少，主要是因为动漫企业实力不足。从创作角度来看，目前动漫企业的作品更多的是在模仿日本、美国的动漫风格，尚没有形成自己独特的动漫画风，因此就难以在市场上创造出属于自己特色的产品和领域。从产业链的角度来看，我国的多数动漫企业尚没有把精力放在产业链的拓展上，导致企业丧失了在衍生产业获得高额回报的机会。由于缺乏市场、缺少口碑，产业利润下降，导致投资者高估了动漫产业风险，减少投资，企业陷入融资难的困境。

（二）投资主体少

政府的资金支持是近年来我国动漫产业发展最重要的资金来源之一，但从各国动漫产业的发展历史来看，政府的非持续性投入尚不能满足动漫产业发展的长期性资金需求，并不是促进动漫产业发展最主要的资金来源。而且，企业对动漫产业的投资很不如意，继CineGroupe投资后，企业对动漫的投资一直低迷。风投机构对投资对象的遴选条件非常苛刻，只有那些拥有产品、运营等条件而且发展前景好和有特色的企业才可能获得他们的青睐。由于中国动漫产业普遍原创能力不足，运营模式不够完善，多数企业难以达到和满足风投机构的条件，入驻动漫市场的风投机构少之又少。虽然个人投资者及战略投资也在投资主体中占有一席之位，但个人投资者看重的是短期收益，而上市的高门槛又让战略投资犹豫不前，因此二者对动漫产业投资缺乏积极性，发展缓慢。

（三）投融资渠道狭隘

我国的动漫产业起步晚，基础差，以中小企业为主，在投融资方面具有先天的不足。首先，中小企业的资产实力不足，其产品的市场影响力较小，风险程度较大，因而投资者对其缺乏投资热情。其次，中小企业的品牌影响力和产品创作能力有限，市场分量不足，那些个人投资者对其没有信心。再次，由于中小企业历史短和其他社会因素影响，商业信用尚未确立，不利于资产抵押或第三方担保。动漫产业与实体产业不同，其价值体现在产品价值、文化价值和品牌价值等无形资产上，动漫企业在向银行申请贷款时，多因没有实物资产进行担保或质押而陷入融资困境，企业只能通过内源融资的方式，依靠自有资金以及好友之间的合作与赞助来维持企业运作，但由于狭窄的资金渠道和难以得到充足的资金，因而难以满足动漫产业的发展需要。

（四）衍生产业投资少

动漫衍生产业利润丰厚，是动漫产业实现其利润增值的最好环节。作为动漫衍生产业发展最完善的美国，多以构建大规模衍生产业的方式来获取利益，例如迪士尼主题乐园每天依然能够创造上百万美元的收入。但在中国，衍生产业的发展似乎尚未受到投资者的关注。我国的动漫衍生产业已基本上被国外动漫所垄断，以玩具产业为例，全世界有70%以上的玩具产自中国，但是其中超过7成的产品是属于来料加工和来样加工，缺乏自主品牌，产业利润率低且风险很高，始终处于低层次的发展阶段。即使有些投资者在动漫衍生产业上有所努力，但范围仅限于玩具、日用品等低层级的消费品，并不能满足消费者丰富多彩的多样需求，严重制约了我国动漫在产业链构建上的发展。

（五）市场发展不成熟

根据有关方面统计，国产动漫产品（包含港澳台）只占有10%的全球市场份额，与动漫有关的衍生产品，也仅有8%的动漫形象出自国产动漫，而美国、日本动漫形象产品则占了全球市场份额的75%，其余被韩国、欧洲等地区的产品所占据，国外动漫产业已占据了中国动漫市场的半壁江山。企业作为理性的投资者，在考虑我国动漫领域的投入与回报现状后就更不愿意将资金投入其中。中国市场的盗版问题也是阻碍投资者投资的障碍之一。目前，我国动漫市场尚不规范，特别是盗版猖獗，导致投资者对动漫产业始终持观望态度。市场发展不健全，投资者望而生畏。一边是国外动漫产业的强势横行，一边是盗版商对巨大利润的侵蚀，投资者经过权衡后就不愿意将其作为投资对象。

四、完善中国动漫产业投融资模式的对策思考

从上述分析来看，中国动漫产业的发展前景非常广阔，但在其快速发展的同时，动漫产业在投融资模式方面尚存在着很多问题。剖析其中的原因，并借鉴国际上动漫强国的成功经验，走出属于中国特色的动漫产业发展之路是目前最急迫的事情之一。针对我国动漫产业投融资所面临的困境，我认为应采取以下三方面措施。

（一）加大政策扶持，增强企业实力

政府对动漫产业以财政支出方式进行投资是增加动漫产业资金、推动动漫产业发展最直接的方式。政府的财政支出应该有一定的针对性，建议主要投资于两个领域：支持有能力的动漫企业和建设相适应的基础设施。目前，相对其他行业企业来看，我国动漫企业规模较小、结构松散、竞争力较弱，行业中缺少先锋企业。因此，政府可对有能力的动漫企业给予一定的财政支持，鼓励动漫企业不断创新出好的作品，提高产品的市场价值，进而推动动漫企业的成长和壮大，为动漫产业打造有影响力的先锋企业，以支持动漫产业的良性发展。政府还应增加财政支出用以建设动漫产业的基础设施如产业基地。此外，政府在增加政府财政支出的同时，应该设立一定数量的产业专项基金，用于鼓励以及支持杰出企业的动漫产品创作，帮助有市场影响力的动漫作品构建衍生产业链。政府在税收方面也应给予动漫产业相对宽松的税收优惠政策，运用税收杠杆，通过免税、退税或先征后返等方式，让动漫企业能够在相对较长的时间内减轻经济压力。通过税收优惠政策，不仅能鼓励企业勇于创作优秀产品，开辟市场，提高自身品牌价值和企业实力，而且能够吸引更多投资者在动漫产业领域进行投资，扩大投融资的规模，促进动漫产业的快速发展。

（二）构建完善的产业链，均衡市场发展

动漫产业的发展潜力直接取决于动漫企业的发展能力。目前，我国大多数的动漫产品科技含量较低，要提高动漫企业自身的发展能力，还需要政府给予动漫企业以政策和技术支持，推进动漫企业在创新、技术等各方面的发展。例如，政府可通过设立奖项、奖金、评选比赛等各种方式，鼓励动漫企业不断创作出新的作品。针对我国动漫创作通常是由单一企业独立完成的现状，要积极推动产业的专业化和分工化，以联合多方企业的资本、共同经营、共享利润的方式开发动漫衍生产业。要不断加强应用动漫产业的渗透力，加强动漫产业与其他行业的相互融合，将动漫技术渗透到不同领域之中，以推动动漫衍生产业的转型和升级。要以动漫产业为基准点，引进资本，将动漫形象向动漫刊物、音像制品、服装、玩具等一系列与动漫产业直接相关的衍生产业渗透，以推动形成相关联的品牌化效应和规模化效应。

（三）引进国内外资本，拓展融资渠道

建立多层次的资本市场，拓展国内资本市场的融资能力，是动漫产业拓展融资渠道最重要的措施之一。我国动漫产业可通过建设多层次的资本市场，解决动漫企业融资难、渠道少的问题。大型的动漫企业可以选择在股票市场上市、借壳上市或是通过并购等方式拓展自己的融资渠道和能力，中小型企业则可通过发放债券方式来融资。改革开放以来，我国在扩大开放、引进外资方面取得了非常卓越的成效。基于我国动漫产业资金缺乏、融资困难现状，合理引进外资不失为一个非常重要的途径。可以通过中外合作、合资等方式，引进外资、技术和管理，促进我国动漫企业的更快发展。动漫产业巨大的利润回报非常符合风投机构的目标。吸收风投机构的资本是帮助动漫企业获得资金帮助、促进动漫产业成长的重要途径。政府可以通过以下方式来拓宽风投机构的融资渠道：首先，政府主动出击，对企业给予资金和政策倾斜，在资金和技术上帮助动漫企业提高创作能力。其次，构建更多平台，如利用动漫节、颁奖等活动，使国内有能力的企业与风投机构能够相互了解，在创新想法、经营理念等方面进行碰撞，从而促进我国动漫产业的更快发展。

作者：陈朝霞