套期保值与企业风险管理

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［摘要］套期保值是企业在进行生产经营活动中为了规避市场价格风险而进行的贸易行为，通过期货与现货间的相关性与盈亏特点保障企业生产经营活动的有序进行。但套期保值行为在企业中的经营是具有一定风险的，企业需要明确与预测市场环境，才能够进行更加科学合理的套期保值交易，因此在企业风险管理上需要重视这方面相关内容，使得企业套期保值有较好操作性，能够促进企业发展。文章从企业风险管理的现状入手，讨论如何在企业风险管理中提高套期保值行为的有效性。

［关键词］套期保值;企业风险管理;生产经营

1套期保值操作的原则与作用

套期保值在企业经营行为中需要遵循基本操作原则，主要包括以下几点:一是品种相同或相近原则。企业选择进行套期保值交易的期货品种需要与现货品种相近或相同，这样才能够保证商品在市场上的价格走势是一致的，获得预期经济效益。二是月份相同或相近原则。企业进行的套期保值操作需要选择与现货市场拟定交易时间相近的期货合约交割月份，尽可能保证月份相同或相近。三是数量相当原则。企业进行的套期保值操作在期货品种、数量上需要与现货市场上需要保值商品的品种、数量相当。通过这种数量相当的保障，能够使得期货市场与现货市场的盈亏相等或相似，提高套期保值的实际效果。四是方向相反原则。企业套期保值操作需要保障现货市场与期货市场的买卖方向是相反的，即在期货市场进行商品的买进，现货市场就应该进行商品的卖出，由于商品在两个市场上的价格走势是一致的，因而能够较好地保障盈亏相抵，更好地实现保值。企业套期保值对于企业在市场上进行生产经营活动中的决策有重要意义，当企业能够较好地把握市场供求状态，掌握市场价格变动趋势时，期货市场的建立能够更好地帮助企业获得未来市场供求信息，从而提高企业决策的科学性与合理性。并且企业经过套期保值，能够较好地规避价格风险，促进企业生产经营中的经济效益。套期保值在企业生产经营活动中的作用主要可以归纳为以下几点:一是保证企业利润，确定销售价格。企业在已经签订某种商品的原材料采购合同时，可以通过在期货市场上卖出相关的成品材料，保障生产利润。二是确定商品采购的成本，提高企业的利润。企业作为供货方，与具有商品需求的需求方签订现货供货合同，将来交货，但此时企业还不需要采购商品合同中需要的原材料，为了能够避免原材料在后期价格上涨，可以以期货的方式买入相关的原材料，提高企业的利润。三是能够很好地限定企业的预算，不会造成由于商品价格上涨产生的预算超支，有效控制企业利润。四是进行融资。部分现货企业需要进行融资，可以通过质押保值的期货仓单，得到银行或相关机构的融资，并提高融资比例

2企业在套期保值操作中的风险管理

套期保值操作具有一定的风险特性，需要企业以有效的风险管理与风险控制规避风险，保障企业经济利益与保值活动的有效性。但当前在企业风险管理中还存在一定的不足之处，这给企业套期保值带来了一定的风险漏洞。首先，企业风险管理中针对期货市场的供求状态没有做好前期预测。套期保值行为需要有效结合期货市场与现货市场同一商品或相似商品的价格走势，这样才能够将期货市场与现货市场的信息有效结合，制定企业生产经营方案，保证企业经济利益。但当前在部分企业中还存在一味重视短期利益，忽视商品未来价格走向的情况，造成企业经营活动中的期货市场与现货市场发展不平衡，造成企业亏损扩大，经济利益损失。其次，企业在期货市场与现货市场买进与卖出的商品差别较大。由于不同商品存在不同的价格走势，受到市场环境的影响，不同商品在期货市场与现货市场受到的盈亏比例是不同的。部分企业在期货市场与现货市场进行的买进与卖出行为中商品不一致或差别较大，一方面是没有考虑到商品的本质属性与市场价格变动，另一方面是企业在套期保值行为中对于基本原则的不重视，这都会导致企业经济效益的下降，也给企业带来了较高的经营风险。最后，企业在期货市场与现货市场买进与卖出的商品数量相差较大。期货市场与现货市场在企业生产经营活动中起到的是相同的作用，不可顾此失彼，部分企业为了能够获得较高的经济利润，一味地在期货市场进行卖出，但现货市场的买入不足，造成了两方市场难以平衡的现状，给企业生产经营带来了较大的风险。为了提高企业在套期保值行为中能够获得较高的经济利益，并能够较好地维持企业生产经营，需要以合理的措施控制管理生产经营风险，特别是针对套期保值行为进行有效的风险管理。企业在进行套期保值交易时，需要以下措施与程序做好相关的风险管理。第一，根据市场商品价格的短期走势预测长期走势，并通过数据做出相应的市场规划。例如在进行期货市场与现货市场商品交易时，需要根据期货价格与现货价格算出基差，并从中预测变动额，以这些数据作为基础，结合市场需求与市场变化做出企业进入期货市场与离开期货市场的规划，在经过数据分析与领导层决策后才实行相应规划。第二，进行套期保值交易时坚持“均等相对”原则。为了更好地管理经营风险，企业的交易行为需要以交易类型的基本原则为基础，制定更为严格的制度体系。套期保值交易在原则上要求企业在期货市场与现货市场中将要交易的商品在种类与数量上都要相同或相似，不可有较多区别。另外，期货市场与现货市场上要求采取相反的买卖行为，不得同时在期货市场与现货市场上仅进行一种交易行为。通过“均等相对”原则的确定能够更好地保障企业经营风险得到管理与控制，同时提高企业经济效益。第三，套期保值交易行为需要有一定的基础性。企业进行套期保值交易不可过于盲目，需要比较经贸限额与保值费用，通过数据分析与市场情况、企业经营需求确定是否进行套期保值，避免盲目跟风，反而给企业生产经营带来风险。第四，现货交易进行套期保值需要有一定的选择性。企业的套期保值行为需要在有一定风险的现货交易中进行，否则若是市场价格本身较为稳定，企业进行的套期保值交易实际上没有什么实质作用，只会额外增加企业的保值负担。这也从侧面反映了企业进行套期保值交易需要有一定的风险预测能力，以风险预测提高风险管理与企业生产经营活动的有效性。

3结论

企业进行套期保值交易是为了在市场价格变动较大的情况下获得经济效益的保障，稳定经济利润。但套期保值交易本身具有一定的风险性，需要企业在套期保值交易进行过程中能够遵循其操作原则，以严谨的操作手段达到期货市场与现货市场的双向平衡。企业风险管理中也需要重视套期保值的基本原则与数据分析，以风险管理促进企业生产经营活动有效性的提高。

参考文献:

［1］刘潇.套期会计改革及其对风险管理影响的研究［D］．北京:财政部财政科学研究所，2012.

［2］窦登奎.我国上市企业运用衍生金融工具套期保值的实证研究［D］．成都:西南财经大学，2011.

［3］唐家艺.新套期会计准则对我国上市银行的预期影响研究［D］．北京:中国财政科学研究院，2016.

作者：穆倩 单位：中条山有色金属集团公司