现金流下的企业财务风险管理探析

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摘要：在国有企业风险管理中，财务风险是最关键的风险因素，企业现金流量会对企业财务风险实现直接反映，强化现金流管理可以更好地对财务风险进行识别，加强财务风险控制可提高国有企业资金运用效率，现金流和财务风险两者保持着密不可分的关系。因此，为了促进国有企业健康持续发展，本文基于现金流对国有企业财务风险管理进行深入探究，为相关管理人员提供一定参考。

关键词：现金流；国有企业；财务风险；管理

引言

国有企业经营管理过程中，现金流是一种动态的资金运作表现，可较为综合、全面地反映国有企业真实财务状况和实际经营情况。国有企业现金流可对财务风险进行直接反映，也可为筹资决策的制定提供参考依据，同时还是国有企业开展投资活动的重要基础，可见现金流和国有企业财务风险之间存在着密切关系。为了有效促进国有企业健康持续发展，有必要从现金流角度统筹国有企业财务风险的管控。

一、现金流和财务风险的关系

企业在实际运营过程中，需要开展一系列财务活动，这期间势必会出现资金支付，进而回收价值增加货币资金。国有企业财务部门做出资金支付行为的同时，也会带来相应的潜在财务风险，也就是本金增值风险或者是不能按照预期收回本金的风险。企业的生产经营过程全面贯穿着资金运作，而现金流动属于资金运作的动态表现，它可从整体层面对企业生产经营过程中的生产活动和财务现状实现真实反映。国有企业在财务核算和报表编制过程中，有可能出现会计人为操纵现象，所公布的经营状况可能是经过粉饰的，而真正可以对企业财务能力加以反映的，是现金净流量和现金性收益。总的来说，国有企业经营成本、盈利、收入和潜在的各种财务风险均会受到现金流入与流出情况影响。同时，现金流入、现金流出在时间方面的差异体现，可直接反映出企业对资金的占用水平和运营能力。另外，动态的现金流可全面、及时、系统地反映出国有企业实际生产经营过程。从现代企业价值观层面分析，财务风险其实就是预计现金流和实际现金流之间存在的偏离，现金流量流动越稳定，具有越少的不确定因素，相应的偏差就会越小，那么国有企业就会面临越小的财务风险。

二、基于现金流的国有企业财务风险

（一）国有企业生产经营中涉及的财务风险国有企业在生产经营过程中，其涉及的财务风险主要有运营资金风险、信用风险。导致国有企业出现运营资金风险的原因有如下两方面：①资金周转过慢。国有企业资金周转速度会对资金运营效果产生直接影响，尤其是在企业缺乏借款额度和现金储备的情况下，国有企业一旦出现资金周转过慢问题，很可能会直接影响到企业正常的生产经营秩序；②营运资金受到占用。一些国有企业在运营期间，会利用运营资金进行固定资产、无形资产的购置或者开展对外投资，而非维持正常生产及经营活动，这就使得企业资金处于较长期限难以回收的状态，最后导致企业出现营运资金短缺问题。国有企业在运营期间，会为了增加盈利而扩大销售规模，但一些企业所做的扩大销售规模决策缺乏科学性，存在盲目扩大情况，从而可能会使企业出现营运资金不足现象，增加财务风险。导致国有企业发生信用风险的原因主要有两方面，其一是因客户信用出现问题发生突发性坏账，给所合作的国有企业造成财务风险；其二是国有企业盲目使用赊销政策，因大量赊销造成应收账款大量增加，而形成财务风险。

（二）国有企业投资期间涉及的财务风险国有企业在投资期间若出现投资失误，所投资金无法获得回报，甚至难以收回投资，此时若国有企业是通过贷款等途径筹集投资资金，那么企业将失去了偿债资金来源，导致国有企业增加财务风险发生概率。同时，国有企业出现投资风险还会对主营业务顺利开展产生负面影响，部分国有企业在投资失误之后，会挪用营运资金来继续追加投资，最终制约主营业务的顺利开展[1]。

（三）国有企业筹资期间涉及的财务风险国有企业在筹资期间发生的财务风险，主要是由于现金流入时间、结构和债务期限结构不相匹配，导致企业面临财务风险。一些国有企业为了购置资产或者对外投资需要筹集资金，较常使用的方式是向银行进行短期贷款，而这一方式会使国有企业背负更多流动负债，增加财务风险。国有企业在筹资过程中，需要支付高额利息，这会增加财务费用，使企业面临一定财务风险。同时，企业筹资后会产生还本付息义务，若国有企业筹集不到足额资金，没法履行这一法定义务，带来严重的信用风险，同时会影响企业生产经营管理活动的正常进行，使企业面临财务风险。

三、基于现金流的国有企业财务风险管理策略

（一）基于现金流对生产经营期间面临的财务风险加强管理国有企业在经营管理过程中，要基于现金流加强生产经营期间面临的各种财务风险管理，首先要注重管理企业经营性现金流。大多国有企业在保持良好的经营状况条件下，均可利用生产经营活动所形成的现金流使企业保持资金收支平衡。而在企业根据长期战略目标需要开展一些投资行为或进行部分季节性经营活动的时候，企业此阶段的净现金流有可能为负数，此时国有企业要注重针对可能面临的困境制定应对策略，并同步采取有效措施提升企业整体盈利能力，尽快扭转这一状态，增加经营性现金流[2]。其次，要谨慎使用赊销政策。国有企业经营收入除了会受到价格市场以及质量等相关因素影响，还会受到企业赊销政策的影响。很多国有企业在持续改革过程中，面临竞争日益激烈的经济市场环境，为了增加市场份额会通过赊销政策增加产品销售，此时企业营业收入和经营性现金流无法保持同步，在国有企业财务报表当中虽然可表现出盈利状态，但只是体现在应收账款中，却并未增加现金流。若赊销业务发生后客户出现资金与信用问题，其拖欠的贷款将会有坏账出现，这就增加了国有企业的财务风险。为了对此类财务风险加强管理，需要企业谨慎的使用赊销政策，同时要对客户信用进行科学、全面的评估，完善的进行信用管理档案的建立，对应收账款加强风险监控。最后，国有企业要最大限度地减少库存资金占有量。当前我国很多国有企业流动资产中存货占用了企业大部分资金，同时企业为了保管这些存货还要支出一定的保管费用，使企业成本增加，缩减利润空间。另外，国有企业长时间的存放库存货物，还要承担物资自然损耗、人为原因、市场价格跌落等因素造成的经济损失，使国有企业进一步增加财务风险。为了加强这种风险管理，国有企业需要基于降库存、减资金占用等原则，优化采购活动安排，从物资验收入库、物资运输、物资采购等环节加强存货管理，有效减少企业面临的财务风险。

（二）对投资环节涉及的财务风险加强管理国有企业要在投资环节加强财务风险管理，一方面要注重提升企业投资决策能力。国有企业在作出投资决策的时候，不仅要正确选择投资机会，科学制定投资方案，并合理分析市场前景和投资规模，还要系统分析企业投资风险、盈利预测及资本结构等，详尽的制定投资规划，作出投资预算，全面评估投资中可能发生的各种风险，最后决定是否要增加投资规模。在对具体项目进行投资期间，可结合现金流开展评价工作，并根据评价结果作出投资决策。另一方面，国有企业需要合理预测利率。目前一些国有企业会通过闲置资金来进行证券投资，而证券投资会较大程度的受到利率影响，在利率变动期间，会对证券价格产生影响，进而增加投资风险。为了对此环节加强风险控制，需要相关部门加强利率预测，在预测到利率可能会下跌的时候，可积极购进长期债券，在之后利率下跌时可卖出债券，以获得利差收入；在预测到利率上涨的时候，需要将长期债券卖出，进行短期债券的购入，在未来利率上涨之后，再进行长期债券的购进[3]。同时，企业还可通过组合形式投资债券，以达到控制投资风险目的。

（三）加强管理筹资环节的财务风险一方面，要加强管理债务性筹资风险。由于债务性筹资具有差异化期限，为了有效控制相关风险，可对债务性筹资期限进行长期、中期及短期的优化布局，保证现金流入期限结构和债务期限结构保持相互匹配。同时，在筹资期间还要对资本来源加以考虑，若国有企业急需使用资金，可向银行贷款筹资；若企业需要数额较大的资金，但对时间要求不那么急，可通过发行债券进行筹资[4]。另一方面，国有企业需要先对资金需求量进行准确的预估，明确筹资规模，并对筹资成本进行分析，最优化的确定国有企业资本结构。在实际筹资期间，可首选内部融资实现筹资目标，以降低筹资成本。国有企业在作出筹资决策的时候，尤其决定以短期贷款方式筹资期间，不仅要关注所需资金数量的筹划，还要注重所选筹资方式的合理性分析，对不同筹资方式所发生的风险程度实现综合权衡，制定相应的风险防范与规避措施，从而有效防范风险。

结语

在国有企业持续改革过程中，企业面临的经济环境愈加复杂，运营过程中存在着更多不确定性，需要企业加强财务风险管理，促进国有企业健康持续发展。现金流和财务风险存在着密切关系，如果国有企业可以加强现金流管理，可对财务风险起到一定管理效果，而在财务风险管理期间，可积极的基于现金流制定合理的控制策略，提升国有企业财务风险管控能力，促进国有企业的健康持续发展。

参考文献

[1]李逸，杨红.基于现金流量的财务风险识别和防范[J].科技经济市场，2019（03）：26–26.

[2]刘骅，卢亚娟.基于现金流视角的PPP项目财务风险预警研究[J].财经论丛，2018（12）：47–54.

[3]王波.基于现金流量的财务风险监控指标的对比分析[J].现代商业，2018（04）：242–243.

[4]艾珺，魏伟萌，陈育兴.现金流视角下公司财务风险与对策分析——以福田汽车为例[J].现代营销（下旬刊），2019（05）：201–202.

作者：陈龙 单位：上海浦兴路桥建设工程有限公司