中国应对主权债务危机对策研究

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日本的债务达到GDP的两倍之多，令人大跌眼镜。鉴于那么多的不好的例子，全球的债务危机对世界经济以及中国有着巨大的影响，我们应该认真谨慎对待。

主权债务危机爆发的原因与危害

就欧洲债务危机来看，次贷危机是爆发的导火线。但是，其社会结构、制度缺陷、政策失误是其内在因素。欧洲一直有严重的老龄化现象，人口老龄化带来社会劳动力少，为企业注入较少的新鲜血液。同时为维持社会稳定，政府实施高福利和高社会保障的政策，加剧了财政负担。同时，为刺激经济发展，大量投资经济建设项目，政府常年负债累累。主权债务危机影响具体来说有以下几点：

1．社会动荡。一些政府为了为应付债务危机，在缩减财政支出的同时不得不提高税率。经济的低迷，税收负担的增加，可能引发社会动荡。

2．抑制社会消费，影响投资环境。政府提高税收，经济低迷，人民购买力下降，消费减少，投资和内需收到抑制。就业下降，打击市场信心，影响投资环境。

3．影响经济基础。由于债务重组和消化一个缓慢而长期的过程，经济的复苏与扩张长期收到巨额债务负担的影响，以至于影响了经济的基础。由于欧洲、美国、日本是全球的主要经济体，欧洲和美国已经爆发危机，新闻报道也称日本可能爆发债务危机，这些对全球的影响也是巨大的：（1）导致国际货币体系和金融市场动荡。欧洲爆发债务危机，欧元对美元的汇率急剧下降，而欧元作为国际储备货币的欧元，其汇率频繁贬值，对于国际贸易的开展会有不利的影响，影响全球的投资环境。（2）减缓世界经济复苏。次贷危机导致的金融危机对于全世界的经济造成了重创。而由次贷危机作为导火线引发的主权债务危机，导致发达国家经济疲软，将直接影响着经济复苏的格局，减缓复苏速度。（3）改变全球资本流动格局。发达国家高额的外债规模极其可能爆发的债务危机使得发达市场与新兴市场的风险对比和风险溢价发生改变。

出口导向型的我国

国际经验已经证明，出口导向经济增长方式并不能长久，不能保证一个国家的国民经济的可持续发展。出口导向型经济具有以下弊端：出口创外汇效益低、资源消耗大、环境污染重、欧美国家掌握着主动权从而导致国内大量资源型产品、劳动密集型产品被不断压低价格。我国当前的总体贸易结构已有很大改善，但在局部地区，资源消耗型产品和初级加工产品的出口仍占很大比重。而就当前国际局势而言，最重要的一个缺点是受外界影响大：长期以来，我国商品处于买方市场，欧美国家掌握着主动权，对方对于定价和出口效益有着极大影响。

而世界市场对某一产品的需求量及其购买力是既定的，而当今世界中，新兴经济体急求发展，都在追求从国际市场中分得一杯利益，因而加入出口导向型经济型的队伍中，所以导致了出口导向型经济规模在世界经济领域和范围内的扩大。因而世界市场变得更加激烈，形势更加严峻。于此同时，日新月异的技术进步给企业既带来机会也带来市场风险。各国科学技术的进步，带来其他国家新产品的不断推出和层出无穷的替代产品。事实上，着对实施出口导向型经济的国家来说，无疑增加了国际局势的严峻挑战和风险。显然，此次债务危机，国际经济环境的大幅震荡，对于我国也是有着不小的影响，加剧了我国在国际经济上的严峻形势。

就欧洲来说，债务危机有可能进一步导致欧元的贬值。欧元的贬值意味着出口成本的上升，这将对中国的出口造成了巨大的成本压力。同时，如果欧洲各国采取财政紧缩政策的话，那么这些欧洲国家的收入将降低，进口需求下滑，从而导致中国出口的减少。因而对中国进出口贸易发展有着不小的影响。就美国方面来说，美国国债危机将同样可能造成中国出口的减少。同时，新兴经济体的通胀已成现实威胁。国际通胀局势将加剧我国的经济形势。并且，美元一旦持续贬值引起抛售，有可能导致世界货币基础崩溃，导致经济大幅动荡，作为出口导向型的我国必然受到巨大的冲击。

对于中国的启示

1．加快对于经济结构的调整。严重依赖出口导向型的经济发展是不可持续的。因此我们应抓住时机坚定不移地推进经济结构战略性调整，扩大内需，增加国内消费对GDP的贡献，将经济增长转变到依靠内需带动的增长模式中。

2．重视地方政府债务问题，提高债务透明度。自近年来，我国地方债规模大幅上升，据统计，我国地方债务已超过7万亿。虽然我国地方债风险总体可控，但仍然需要防范于未然。地方债务的无序扩张，一旦出现违约风险将对实体经济和经济社会协调发展巨大影响。因而需要加大对地方政府债务的监控。

3．通过建立健全预算控制体系，严格控制收入与支出预算，改进收入预测方法和技术，完善部门间的信息共享与沟通，增强预测的科学性和准确性，提高财政措施的合理性。

4．推进人民币汇率形成机制改革、促进外汇储备多元化。全球债务危机的爆发，我国将作为投资者密切关注的对象。要防止套利资金大幅流入中国，需要稳妥推进人民币汇率形成机制的改革。欧洲债务危机和美国国债危机的发生，使我们不能将外汇储备集中于某一种货币上，而是应尽量使外汇储备资产多样化，以应对动荡的国际局势，促进我国储备资产的多元化，提高我国防范国际风险的能力。

结语

全球债务危机形势严峻，对于世界经济格局以及我国都会产生巨大影响。我们需要谨慎应对，并从中汲取经验。（本文作者：熊恋、吴晓聃 单位：西南财经大学工商管理学院）