循环经济下的创新创业生态体系发展趋势

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[摘要]随着我国风险投资产业的不断发展，实现了较高的增长率，并占据了非常大的交易体量。我国的风险投资市场已经在世界范围内受到了关注。以演化经济学理论为基础，对我国的创新创业生态体系高速发展的成因进行分析，我国当前的创新创业生态体系表现出环环紧扣并构成了一定的循环累积效应，强化了整个体系累积力量，有效促进了我国创新创业生态体系发展。

[关键词]循环经济；创新创业；生态体系；发展走势

我国从上世纪八十年代正式开启了风险投资事业，经过多年的发展历程，我国风险投资交易的单笔规模越来越大。这一现象体现出了当前我国创新创业生态体系的发展具有较强潜力。此外，我国中小板以及创业板市值占据了多层投资的占比，从而实现了许多风险投资机构具备较大的退出容量。所以，从根本上来讲，我国当前风险投资市场能够在较短的发展历程中，成为许多研究学者的研究焦点。

一、我国创新创业市场形成环形的原因分析

(一)创投基金与创新生态体系之间存在较大的关联性从风险投资层面来进行分析，不管是以供给关系来表现，还是体现出相应的需求驱动并没有一个最终的结论。从相关研究成果来进行分析，对于创新创业市场形态的优劣，需要风险资本来提供后盾支持。通过有效的风险资本，才能够进一步提升创新创业实效性，并能够有效地强化企业家精神。

(二)创投基金与多层次资本市场收益与股权增值价值的关联性在风险投资市场中，只有具备较为高效的信息流动及价格发现机制，才能够为整个投资链提供退出保障，并能够为风险投资带来更多收益。为了能够更好地适应不同企业所表现出的差异化风险特征，需要根据相对应的发展阶段，制定出能够满足风险投资以不同方式的退出需求。同时，还借助多层资本市场为风险投资来提供保障，通过与有效监管体系形成有机的融合。以此来形成风险投资的生态体系。在此过程中，风险投资的加入可以对具有较强发展潜力的初创项目进行筛选，并针对性地提高了其企业的管理水平。同时，在高效的监督管理体系下，能够让整个项目的经营以及研发创新得到有效发展。这样才能够为资本市场项目输入质量得到最大化保障。

(三)创新生态体系成为资本市场的关键职能利用好流动性可以有效地降低信息不对称所形成的许多问题。这些问题的存在，导致企业在实施外部筹资过程中会增加其成本，这样造成了资金供求双方表现出了多元化需求的现象。通过这种方式，可以针对部分创新研发周期长，具有较高风险的创新创业项目提供全方位的估值评价体系。此外，以这种方式来进行评估，还能够为各投资机构提供分散风险的组合投资，确保所投资的资金对创新创业企业提供较大的支持。同时，还有利于顺利构建具有高效性的创新创业生态体系。通过与不同规模及生命周期创新创业项目的结合，促进创新行为的高效性，能够进一步促进资本市场运作的完善。

二、循环经济背景下我国创新创业生态体系的发展趋势

(一)呈现积极的外在创新氛围相关著作中提出了某个国家的创新力，关键在于人口总数、人口质量、内部交流量和外部交流量这四个层面的要素。我国在实施改革开放以来，深圳作为东南沿海地区的前沿，拥有了非常大的政策优势以及地理优势，从而实现了对外来人才的吸引。随着其人才的流动对其区域的经济、创新创业氛围形成了非常大的带动作用。

(二)引导政策和鼓励措施随着我国创新创业外在良好氛围的刺激作用下，国家出台了相应的创新体制，并针对性地对创新服务提供了有效的引导以及扶持。比如：针对创新创业企业给予优惠的财税政策、为相关企业提供创业发展平台、鼓励高校学生创业以及留学归国人员创业扶持等优惠政策。同时，还在相关区域内搭建了国家级创新科技园区，为更多的创新创业项目提供了良好的孵化平台。截至2019年9月，我国已经形成了企业主导并在高校与科研院协助下多个创新体系。并促进了创新专利申请和授予数量的快速提升(如下图所示)。截至2019年7月，从国家知识产权局提供数据中了解到，2019年上半年我国发明专利申请量达到了近65万件，同比下降9.4%，共授权发明专利近24万件，同比增长9.9%。随着外在创新创业氛围以及相关优惠政策扶持作用下，在全国范围内已经形成了良好的创新氛围，并取得了一定的成效。在这样的发展形势下，为整个风险投资产业提供了强大的发展动力，并进一步增强了创业创新力量的积累，形成了输入端的良性循环。

(三)构建多层次资本市场生态随着我国多层次资金市场生态体系的不断健全，为我国的创新创业的风险投资提供了保障。除了沪深主板体系以外，国家还推出了深交所的多个板块，切实将新三板推向了全国的资本市场。此外，全国范围内还积极地发展地方股权交易市场，纷纷搭建了交易所市场、场外交易体系等具有多层次特征的资本市场生态体系。通过这样的发展走势，为创新创业市场风险投资的退出保障提供了有效的条件。自本世纪初，我国资本市场一直以来都存在缺少风险资金退出渠道，从而在很大程度上对我国的资本市场结构形成了约束。其主要原因是在此阶段我国的IPO市场，主要是针对国有企业提供服务，还有部分发展趋于成熟的中小型企业。但对于初创以及成长中企业并没有达到当时的上市标准。从另一个层面来进行分析，当时对于国际资本损伤经验并不足，无法实现与国外资本市场的对接，从而在一定程度上对于本土创投基金的退出形成了一定的影响，导致了本土基金发展非常迟缓。截至2019年底，新三板市场挂牌企业存量9921家,总市值3.25万亿元。而且在多层次资本市场体系的不断完善下，我国的IPO市场容量开始向着稳定的方向发展。在这样的发展形势下，为我国风险投资提供了多层次的退出渠道，有效促进了创新创业市场融资及相关投资领域的发展。随着我国多层次资本市场体系的不断完善，我国风险投资基金开始为大量的成长型企业提供资金扶持，进一步提高了资本市场的项目输入质量，提高了资金市场的交易活力，从不同程度上对资金市场的健康、稳定发展提供了保障。截至2019年7月，许多创业板企业均取得了风险投资扶持，从而让我国的风险投资与资本市场形成了良性循环。

(四)引导创投基金生态我国风险投资基金最早出现于上世纪八十年代，为我国改革开放初始阶段成立的科技产业提供了一定的资金配置。在此之后，通过风险投资方式对我国的资金活力形成了积极影响，有效提高了当时的科技创新和产业发展。随后，在我国市场中出现了外资私募机构，并为我国的基金管理提供了一定的管理经验。加上国家所出台的扶持政策，对我国本土创投基金的生态建设起到了有效的强化作用。并在政府主导以及税收调控等层面，对社会资本参与到风险投资中提供了条件。从目前情况下进行分析，我国对于公司制或试点区域内的有限合伙制创投企业投资种子期、初创期科技型企业界满2年时，可以根据其企业的投资额度来制定税收调控制度。比如：将其70%的投资额用于抵扣企业应纳税。随后，我国证券协会颁布了《证券公司私募基金子公司管理规范》以及《证券公司另类投资子公司管理规范》两项规范。这也就意味着我国券商股权投资业务开始形成了规范化管理，并促进了其行业趋向于市场化发展。在此发展形势下，可以促进其在风险投资体系中占据非常重要的地位。

(五)不断拓展基金募资渠道对于当前我国的风险投资的初始资金，主要是在政府主导下的基金、社会资本以及企业年金等，在一定程度上缺少发达国家较为成熟合伙人市场。从而导致了初期的风险投资基金表现出一种粗放型发展的现象。但在发展过程中，对于风险资本募资渠道形成了一定的限制。同时，还对于创投机构管理的规范化管理形成了阻碍。为了解决这些问题，中国证券业协会于2016年的两种管理规范，为券商股权投资业务向市场化发展提供了有利条件。同时，也给我国的科技创新型企业、各类中小微企业以及具有战略性创业产业发展提供了条件。在此之后，中国银监会开始对银行子公司参与到科技创新股权投资的规定进行了重新调整，在一定程度上放宽了准入门槛。此外，通过并表综合算大帐模式，有效解决了投资收益对冲贷款风险损失的问题。随着我国证券市场的不断深化，我国创投机构的管理工具也得到了优化。例如：国家发改委主导审批的双创孵化债、交易商协会主管双创专项债等等，不仅有效地促进了证券市场的发展，还有效拓宽了风险投资机构募资渠道。

三、结语

总之，随着我国创新创业生态体系的不断发展，在我国形成了循环累积效应，从而为我国的风险投资领域的发展奠定了基础。为了让我国创新创业生态体系的循环累积效应得到发挥，必须要保证整个生态体系的稳定发展，从而才能够促进风险投资产业最终的可持续发展。

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作者：刘晓光 单位：平顶山市劳动就业训练中心