谈民营企业融资现状与对策

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随着我国经济的高速发展，民营经济已经成为我国经济结构中不可或缺的组成部分，成为创业就业的主要领域、技术创新的重要主体、国家税收的重要来源，为我国社会主义市场经济发展、政府职能转变、农村富余劳动力转移、国际市场开拓等发挥了重要作用，然而融资问题始终制约着中国民营企业的进一步发展。本文主要从支持民营企业发展的必要性出发，分析民营企业融资遇到的问题与困难，进而对支持民营企业融资提出相关建议。

一、支持民营企业融资的必要性

改革开放以来，中国民营企业的发展经历了从无到有、从小到大的过程，成为我国经济发展中不可或缺的重要支撑力量。据统计，在整个国民经济中，民营企业贡献了我国50%以上税收，60%以上GDP，70%以上技术创新，80%以上城镇劳动就业，90%以上新增就业和企业数量，在多个行业诞生了全球性的大型民营企业，根据《财富》杂志的2019年世界500强企业名单，中国共有22家民营企业上榜。在2018年召开的民营企业座谈会上强调:“民营经济是社会主义市场经济发展的重要成果，是推动社会主义市场经济发展的重要力量，是推进供给侧结构性改革、推动高质量发展、建设现代化经济体系的重要主体，也是我们党长期执政、团结带领全国人民实现‘两个一百年’奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦的重要力量。”某种意义上说，民营企业的生存状况直接关系着整体经济的平稳与否，民营企业代表了我国经济中的最强活力因子。民营企业在国民经济发展中的地位如此重要，理应受到重视。但实际上，相比于国企，民营企业在发展中遇到了更多的困难和问题，最突出的表现就是“融资难、融资贵”。在民营企业座谈会上强调，要“优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资的问题”，“改革和完善金融机构监管考核和内部激励机制，把银行业绩考核同支持民营经济发展挂钩，解决不敢贷、不愿贷的问题”。从银行自身发展角度来讲，民营企业也是重要的战略客户资源，进一步加大对民营企业信贷支持力度也有利于银行自身可持续发展。商业银行自上世纪80年代以后的高速增长，很大程度上是中国经济高速发展带来的高储蓄提供了低廉的资本。目前，高储蓄红利递减趋势难以避免，如果民营企业得不到足够的贷款支持，导致经营困难甚至大量倒闭，也会给银行带来不良率的上升，甚至引发系统性金融风险。未来需要深化金融供给侧结构性改革，用改革的办法让资本红利再次显现，服务实体经济的高质量发展。因此，对民营企业提供必要的信贷支持既是银行应承担的社会责任，也将给银行带来发展机遇，银行应主动帮助并解决民营企业融资难题。

二、民营企业融资遇到的问题与困难

民营企业家曾将民企面临的困难比作“三座大山”，即市场的冰山、融资的高山、转型的火山。造成这种困境的原因主要在于“五个缺失”：一是缺增信机制。在经济下行阶段，民营企业前期授信业务所使用的主要增信机制，如担保公司担保、保险公司保证保险等，可能面临失效甚至成为风险传递的渠道。过去的几年，由于企业风险集中暴露、市场流动性偏紧以及自身经营管理不规范，很多担保公司（包括具有国有背景的担保公司）都已经失去担保能力，担保公司的风险呈现集群式、行业性特点。在社会信用体系缺失的环境下，银行从贷款风险角度考量，通常只能要求企业提供必要的抵押作为第二还款来源，而民营企业符合要求且有价值的抵押品比较有限，造成了融资受限。二是缺专营机构。在当前的金融体系中，专业服务于民营企业的融资机构比较少，这造成了各家金融机构客户高度重叠、服务高度同质。近年来，市场上出现了一些民间金融机构，从正面来看，这些机构在一段时间内对民营企业有所帮助，在一定程度上对民营企业融资难的问题有所缓解。一旦这些机构缺乏必要的规范和监管，就可能会野蛮生长、乱象重生，埋下系统性风险的雷。三是缺资金回笼。在当前的市场环境和商业文化中，特别是面对强势的交易对手，民营企业资金交付普遍会采取赊销方式，形成应收账款。截至2019年12月，民营工业企业的应收账款余额达到5.03万亿元、同比增长8.1%，应收账款平均回收期在45天以上。大金额、长期限的应收账款既降低了企业的资金周转效率，也增加了银行坏账损失的风险。目前，各家银行针对应收账款都进行了一些业务创新，但在实际操作中，部分核心企业的配合度仍然不高。四是缺银行认知。一方面，民营企业的信誉、财务、业务状况等信息离散度高、透明度低且变化大，缺乏规范性，收集难度大，真实性差，银行惯用的通过企业征信、企业财务报表、查询银行资金账户等手段，会出现信息不对称的情况，影响和减弱了银行对民营企业贷款的积极性。另一方面，银行对资产质量要求高，不良资产管控压力大，出于对风险、利润等指标的综合考虑，银行的机构和人员容易产生政府信仰和国企迷信，对民企不敢贷、不愿贷。五是缺自身硬功。俗话说“打铁还须自身硬”。造成上述困境的原因，除去市场客观选择外，民营企业的自身也存在一些主观因素。比如，风险偏好较强，扩张冲动大，经营管理能力和现金流支持没有随着规模扩大而有效增强；多元化经营冲淡主业，跨界从事高风险、高资本消耗的业务，脱实向虚积累大量风险；杠杆率不合理，习惯举债发展的模式，特别是部分依赖“影子银行”融资，高杠杆率导致债务风险成倍放大；资金链绷得很紧，短贷长用、贷款挪用、民间借贷等进一步加剧风险；甚至有部分民营企业对融资信用没有足够的重视，向银行融资后没有进行合理的还款规划，资金使用捉襟见肘、违约见诸报端被媒体曝光,给民营企业造成了恶劣的影响，导致银行认为民营企业放贷风险太高而进一步降低了放贷意愿。

三、支持民营企业融资的相关建议

（一）利用大数据破解信息不对称的问题信息不对称是市场经济活动中的常见现象，由此产生的道德风险和逆向选择也是影响交易双方决策的重要因素，这是造成民营企业融资难问题的重要原因。因此，解决信息不对称问题将有助于缓解民营企业的融资困境。政府应进一步加强顶层设计，从政策层面拓宽国家级征信平台可收集的信息范围，为政策性融资担保体系提供信息支撑。探索将线下“软信息”和线上“大数据”纳入全国统一征信平台，打造集工商、税务、法院、国土、环保等部门信息于一体的信用信息数据库，实现多部门信息互通、共享，实现民营企业信息公开化、透明化、数字化，利用互联网大数据，将客户发票、税务、POS数据以及产业链上核心企业出具的交易数据作为客户分析的基础，解决信息不对称问题并降低征信成本，依托金融科技，支持金融服务高效运行。

（二）完善风险补偿和信用担保机制在这一方面，除了政府要积极主动外，还要充分发挥社会资本的作用。目前国家层面已经建立了国家融资担保基金有限责任公司，由财政部和20家大型商业银行入股，民营企业融资担保服务已经走出可喜的一步。但是这还远远不够，后面还需要不断完善。一是继续推广银政企三方参与的担保基金，并重点在财政出资以及财政资金代偿方面予以优化，确保担保基金具有实效。二是加大贷款风险补偿基金对担保公司的投入，采用税收减免、奖励补贴等措施，促进专业担保机构的发展，特别是对于经营管理规范、因为大量代偿而出现暂时困难的担保公司，考虑对其代偿资金进行补偿，帮助其恢复流动性和担保能力。三是加快再担保业务的发展，推动担保业务的风险转移和风险分摊。

（三）帮助民企进行应收账款管理一是联合核心企业的主管部门，对于拖欠民企的应收账款，提出压缩金额和账期的量化指标，并要求配合民企进行应收账款融资。二是推广应收账款的电子化和标准化，通过系统的方式实现应收账款的确认、拆分、转让和融资，指导银行制定对于无贸易背景的应收账款转让及融资的管理办法。三是鼓励设立商业保理公司，引入专业机构进行应收账款的市场化管理。

（四）推动民营企业债券融资支持工具和民营企业纾困基金落地通过债券融资支持工具，支持民营企业发债融资，增强民营企业债券投资信心，阻断民营企业股、债、贷信用收缩相互传染，并带动民营企业整体融资恢复。通过纾困基金，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、有技术、有竞争力的民营企业，以市场化手段协助化解股票质押违约等流动性风险。

（五）支持指导商业银行完善内部管理机制虽然商业银行已制定尽职免责和容错纠错等办法，但在实际执行过程中需要落到实处，最大程度地调动信贷人员服务民营企业的积极性；监管部门可指导银行进一步梳理授信政策，对可能不利于服务民营企业的规定、条款进行修订或废止，新制定企业评价政策需注重业务本质，克服单纯依赖企业规模大小、所有制属性评价企业；联合行业主管部门，探索制定商标专用权、专利权、碳排放权等权利质押贷款的政策规范；适当提高民营企业、普惠金融的风险容忍度，简化不良贷款核销程序，对该类企业的信贷风险资产予以监管政策支持；加快商业银行尤其是国有银行的信贷机制改革，进行信贷管理体制创新，赋予基层行一定的自主决策权利，根据不同的贷款品种适度调整各级银行对民营企业的信贷审批权限，同时加强信贷投放激励机制的建设，把银行贷款审批权的下放与支持民营企业结构调整、产业升级和技术改造结合起来，积极发挥对于民营企业融资的促进作用。

作者：熊飞 单位：交通银行湖北省分行