财务管理下小微企业融资困境浅析

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摘要：新冠肺炎疫情冲击下大批小微企业破产倒闭，其融资困境问题更加突出。之所以存在融资困境，主要原因在于小微企业财务管理混乱导致的征信水平低和信息不透明度高，表现为各种财务管理问题造成企业存在较高的融资壁垒，不仅内源性融资能力较弱，而且外源融资制约严重，短借长还现象凸显造成信用风险不断增高。因此，应该进一步改善和提高小微企业的财务管理水平，提升信用等级和信息机制，最终降低其融资难度，促进小微企业的良好健康发展。

关键词：财务管理；小微企业；融资困境；信息不对称

一、引言

随着我国经济的快速发展以及产业升级的需要，小微企业成为推动经济高速发展的重要来源。然而由于宏观环境和金融资源的限制，以及小微企业自身的资信缺失，在推动小微企业自身以及国民经济发展过程中存在很多困境，主要表现在小微企业融资体系不完善，金融支持力不足，小微企业发展受限，无法进一步扩大生产经营进而转型发展。随着对小微企业关注的增多，发行小微企业融资受限越发明显，极大阻碍了国民经济的发展。目前国家出台了多项有利政策去支持小微企业的发展，尤其在金融方面支持颇多，但是仍然收效甚微，究其根本原因仍然要从小微企业自身的经营管理特点去研究。目前，无论是国外还是国内的学者，对于小微企业融资难的问题都给予了很多关注，也从理论和现实等不同角度对其进行分析和研究。他们主要从两方面出发，一是从资金供求方如政府和金融机构角度出发，研究资金供给不足的原因。另一方面则从资金需求者即小微企业内部存在的缺失，如征信不足、缺乏抵押物、信息不透明等问题进行分析。而这些问题的出现都与企业的财务结构和财务管理水平密切相关，因此识别小微企业的财务管理问题，从财务管理视角出发提出针对性的对策，对于小微企业规范自身管理机制，提高信息透明度，降低融资难度具有重大的理论和现实意义。

二、财务管理视角下小微企业融资理论概述

目前关于中小企业融资问题的研究基本都是从企业自身角度出发，尤其关注其财务结构。从信贷缺口理论到信贷配给理论，研究的重点都是中小企业内部资本结构尤其是财务结构的不完善，信息不透明导致融资难，融资成本高问题的发生。即使随着宏观环境的变化，中小企业的融资特点发生改变，通过探索中小企业融资的理论机理，仍然能够很好地反映我国中小企业融资难的原因，并从中找到解决路径。20世纪30年代，英国议员Macmillan针对小企业做了详细调查，并在报告中提出了金融缺口问题。金融缺口包括资本缺口和信贷资本缺口，主要有两方面的表现，一是小企业在投资时，考虑到边际成本与边际收益的关系时，当边际收益低于边际成本时，则会引发资金中断，进而影响整个投资活动，使其无以为继，二是巨大的资金成本给小企业带来了沉重的成本负担，小企业不能够通过正常投资来实现增长。研究学者指出，出现金融缺口的原因，主要是由于小企业的财务管理不善，信息透明度严重低于大型企业所造成的。Stiglitz和Weiss在信贷配给理论中指出，因为信贷配给的存在极大限制了中小企业的融资活动。在为中小企业提供贷款时，金融机构会着重从利率和贷款风险方面考察中小企业的信用风险水平。由于市场上信息不完全，存在信息不对称，银行与小企业中信息不对称尤其严重，因此银行通常会提高贷款利率以降低违约损失。然而由于逆向选择和道德风险的原因，靠单纯提高贷款利率并不能有效规避违约风险，反而会给银行带来更高的风险。因此，银行对贷款需求进行配给，通过信贷配给使得信息不完善，风险水平较高的小企业退出信贷市场。从国内外学者的研究中不难发现，小微企业的财务管理机制不完善提升了信息不对称的风险，进一步导致小微企业融资受限。

三、小微企业财务管理问题分析

1.财务战略不明确

目前我国小微企业的发展缺乏明确的规划，从企业整体的战略决策到企业内部的组织架构缺乏一套完善的管理体系。因此，小微企业一般也没有明确的财务战略规划，不管是企业的投资还是企业的融资，都没有一个清晰的目标规划，通常都是根据国家的政策倾向或者市场和行业的发展热点，进行投资或者筹资。由于缺乏明确的财务战略规划，企业的投融资计划的确定主要依靠企业决策层的管理经验与主观判断，因此具有很大的盲目性和不确定性，容易导致投资失败，同时这也是银行等金融机构对其惜贷的重要原因。

2.财务管理制度不完善

一般来说大企业的财务管理制度都是比较完善的，有一整套的财务管理流程以及审核监督体系，而受到资金、人力等多方面限制，小微企业的财务管理制度难以与大企业相比，主要表现在财务报表制度漏洞较多，财务管理人员素质较低，以及管理人员的制度混乱。一些小微企业为了降低财务管理成本，压缩财务管理人员编制，往往一名员工要身兼数职。这种工作制度虽然在一定程度上节省了企业的人力成本，企业的运作效率也得到大幅提升，但是却埋下了较大的风险隐患。由于财务管理人员的素质参差不齐，财务管理人员在操作过程中很容易出现失误，给企业造成不可挽回的损失，同时，由于缺乏反复审核以及相应的监督制约，一些财务人员可能会进行财务造假，挪用企业财产，最终损害企业利益。因此，一定要加强企业财务制度的完善。

3.资金筹措能力较差

资金筹措是企业财务管理的重要一环。而小微企业在发展过程中，资金短缺又是制约其发展的关键原因。由于小微企业融资渠道比较单一，目前我国小微企业资金筹措的途径主要通过自有资金、亲友以及民间借贷等，通过银行途径融资受到很多限制，筹集资金的能力相对薄弱，我国小微企业的融资管理体系至今没有完全构建起来。尽管国家对小微企业融资问题给予了很多关注，也提供了很多政策扶持，但是由于小微企业本身问题，如注册资本较少，缺乏相应的抵押物，资信不足，违约记录较多等，加之银行为了规避风险，大多存在信贷配给，这些都在不同程度上制约了小微企业的快速发展，尤其受到新冠肺炎疫情的冲击，小微企业融资更加艰难。

4.负债经营，资金风险偏高

我国的小微企业资本金较少，通常都是负债经营模式，因此具有很高的资金风险。由于正规融资渠道受阻，很多小微企业会通过非正规渠道进行融资，比如民间借贷、网络借贷或者寻找担保人。由于财务的不透明度较高，监管漏洞较多，因此造成企业整体负债率呈现不断提升的现象，甚至资不抵债，最终由于没有稳定的融资途径导致资金链断裂。银行等金融机构根据小微企业的发展情况以及未来的发展潜力，往往希望企业短贷长还，将资金风险转移给企业，以降低银行的违约风险。然而这样小微企业会面临严重的市场风险和利率风险，一旦金融市场资金短缺，利率上升，银行收缩贷款规模，企业将面临两难境地。并且随着企业资产负债率的不断提升，财务压力和经营成本也会随之加大，可能无法按时偿还借款，同样面临资金断裂危机。

四、财务管理视角下小微企业融资困境分析

虽然政府从宏观和微观方面一直在给予小微企业融资支持，在取得一定成效的同时，仍然存在诸多困境，究其原因主要表现在小微企业财务管理方面，进一步从财务管理角度进行深入研究，其存在的问题主要有以下几方面：

1.财务管理混乱造成的融资壁垒

我国小微企业的财务管理制度还有很多不足之处，存在的问题也不尽相同，导致其没有办法向银行等金融机构提供完善的财务信息以及良好的征信记录，加之企业规模较小，缺乏大规模的固定资产，无法向银行提供有效的抵押物，因此银行为了规避信用风险，往往会通过降低小微企业的贷款规模或者提高其贷款门槛的手段对其形成融资壁垒。从融资渠道上来看，小微企业获取融资的方式主要内源性和外源性两种。混乱的财务管理制度不仅仅影响企业从外部金融机构获取资金，而且也会制约企业的内源性融资，因此，破除小微企业的融资壁垒，首先应该从改善企业内部的财务管理制度的角度着手。

2.企业内源性融资能力较弱

企业内源性融资主要指通过企业自有资金以及向亲人朋友借贷等方式进行资金筹措。目前在小微企业的融资方式构成中，这种融资方式具有重要地位，占比高达40%-45%。由于小微企业财务管理混乱，缺乏完善的财务信息以及征信记录，银行对其贷款存在多种限制条件，也因此小微企业对于内源性融资有很强的依赖度。然而，由于小微企业本身规模较小，资本积累能力较弱，而依赖亲朋好友进行借款又比较分散，并且极其不稳定，所以小微企业的内源性融资能力较弱，不足以支撑其良好健康发展。

3.企业外源融资制约严重

资本具有较强的趋利性，正是由于资本的趋利性，银行、证券和期货公司以及风投等金融投资机构，对于管理混乱、不确定性强、风险高而利润低的小微企业缺乏贷款和投资动力。另外，小微企业大多是家族企业，内部管理和决策往往依靠企业家和其家族成员，往往缺乏科学性、规划性和战略性，并且具有较高的决策和认知偏差，在贷款的各个阶段都具有很高的信用风险，因此，银行不仅要在贷款前要对其财务和征信信息付出较高的审核成本，而且在贷款中和贷款后等阶段也要付出相应的监控成本。所以，企业自身的管理问题使得其外源融资渠道也非常不畅。

4.短借长贷现象凸显，信用风险不断增高

由于小微企业的财务透明度不高，监管漏洞较多，银行等金融机构为了规避风险，往往希望企业采取短贷长还的方式，从而将资金风险转移给企业。目前我国小微企业大部分都是向银行申请的短期贷款，占比较高。这种贷款模式在很大程度上制约了企业的资金使用和规模的扩大，而且一旦银行压缩小微企业的贷款规模，企业的资金链容易出现断裂，导致项目投资的失败，进而影响资金的偿还，长此以往，信用风险不断增高。

五、小结

从小微企业自身的经营管理机制去探索研究，发现制约小微企业融资的关键原因在于缺乏完善的财务管理体系。目前小微企业财务管理方面主要存在财务战略不明确、财务管理制度不完善、资金筹措能力较差和资金风险偏高等方面问题。而由于小微企业存在的各种财务管理问题造成企业存在较高的融资壁垒，不仅内源性融资能力较弱，而且外源融资制约严重，短借长还现象凸显造成信用风险不断增高。因此，应该进一步改善和提高小微企业的财务管理水平，提升信用等级和信息机制，最终降低其融资难度，促进小微企业的良好健康发展。为了完善小微企业财务管理体系，主要提出以下几方面建议：

1.科学制定财务管理目标

良好的财务管理机制必须从宏观层面去整体把握小微企业的发展，只有从战略上对企业的财务管理进行规划，明确其财务管理的目标，才能够进一步细化各项的具体实施细则，从而按照细则采取措施，有针对性地完成制定的财务管理目标。通常目标都是按照利润最大化或者股东权益最大化等原则进行战略规划，不管是按照哪种原则来制定目标和实施计划，都应该符合企业目前的实际情况以及未来的战略发展规划，有序进行，从而有效发挥财务管理目标的最大作用。在企业实际经营过程中，可以通过学习先进财务管理经验、积极调研改革并结合企业本身具体情况等途径提升财务管理目标制定的准确性、合理性、有效性。

2.加强培养小微企业财务管理人才

财务管理人员的素质对小微企业财务管理水平至关重要，因此提高企业的财务管理质量必须把控好财务管理人员的素质。提高企业的财务管理人员素质主要从两方面着手：一是加强内部人员的培训力度，聘请专业的财务管理专家进行不同层次和不同模块的培训，同时，可以联系相关的组织和机构，学习大型企业的财务管理模式和经验。二是增加人才引进的资金投入，提高财务管理人才的引进力度，改善人力资源招聘制度和招聘渠道。

3.完善小微企业财务管理组织机构

完善小微企业的财务管理组织机构，主要应该根据企业战略规划以及运营特点，对其财务部门的组织架构进行合理设置。明确财务人员的权责关系，规范财务人员操作流程，以及财务报表编制。设置多层次，相互制约的财务管理组织机构，不仅有利于减少小微企业的财务管理漏洞，更能进一步提升财务管理效率。对于小微企业而言，层级分明、明确简洁的财务管理组织机构更加适合其发展，并且在实际经营活动中，既权责分明、高速快捷的财务管理机制能够大幅提升小微企业的投融资效率。

4.提高小微企业财务管理信息化程度

网络信息化、数字化、大数据的快速发展和应用，企业财务管理工作面临着巨大的冲击和改革，因此顺应信息化发展大趋势，进一步提升企业的信息技术水平，改善财务工作网络基础硬件软件设施至关重要。一方面要提高关注度，注重财务信息管理软件和技术的采购和更新，另一方面应该提升企业人员的财务信息管理技术，加强相关培训。通过提高小微企业财务管理信息化程度，从而进一步提高小微企业的财务管理水平。

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作者:董敬敬 单位:安徽科技学院财经学院