国有企业医院融资困境与应对

前言：想要写出一篇引人入胜的文章？我们特意为您整理了国有企业医院融资困境与应对范文，希望能给你带来灵感和参考，敬请阅读。

摘要：近些年，由于国内经济的快速发展，人们生活质量得到了明显改善，国民平均寿命延长，对医疗服务的需求快速增长，仅凭公立医院已难以满足社会需求。为解决医疗资源短缺和地域差异的问题，我国不断推动医疗卫生体制改革，并出台了诸多相关扶持政策，支持私立医院和国企医院。为响应国家医疗卫生体制改革政策，某国有企业顺势而为，完成了对A医院的投资并运营。A医院为省政府重点项目，但由于规划过于乐观，A医院存在建设规模大，资产利用效率不高，股东投入不足等问题，导致医院经营和融资陷入了困境。如何更好地解决国有企业医院融资困境的问题，本文围绕A医院的现实情况，做了一些初步的探索和思考。

关键词：国有企业；医院；融资

引言

国有企业医院作为公立医院的重要补充，能够满足最广大人民群众的就医需求，是我国公共卫生事业的重要力量，发挥着重要的社会治疗服务职能。但国有企业医院具有一定特殊性，不同于传统公立医院和私立医院，其本质上是按照公司制企业进行管理，定位为非营利性医院，却又不能享受公立医院事业单位财政补贴的待遇，易面临资金短缺问题。鉴于国有企业医院的特殊性，医院的运营资金通常都需要依靠股东投入和外部融资来解决，自有资金基础薄弱。解决国有企业医院融资困境，对提高国有企业医院资金链的稳定性至关重要。因此，研究国有企业医院的融资问题对国企办医未来的发展有着重要的意义，有利于国企医院的可持续发展。

一、A医院基本情况

当前我国人口老龄化趋势日益明显，根据最新全国人口普查的统计数据显示，当前我国65岁以上人口已占总人口的13.50%，老龄化人口数量已经严重超出世界平均水平的9.3%。在国家人口老龄化的大背景下，人民群众对诊疗、康复、医养结合等持续性医疗服务需求加大，使得医疗资源短缺和分布不均问题备受社会关注。2020年两会期间，来自卫生健康行业的全国人大代表、全国政协委员围绕深化医疗卫生体制改革、医学人才培养、推进医院建设等问题展开探讨，并指出应充分发挥国企医院的补充作用。为积极响应国家医疗卫生体制改革精神，按照省委、省政府的指示要求，某省国有医疗投资公司与省第一人民医院共同投资成立了非营利性A医院。A医院总投资15.9亿元，自2016年11月建成并投入运营，取得了良好的社会效益。但由于A医院地理位置处于市郊，医院辐射的人口不及预期，且短期内没有形成优势学科等原因，造成经营实际与项目立项时的预期差距较大，特别是营业收入远不及预期，负债结构已出现失衡趋势（详见表1）。由于A医院并不是传统意义上的公立医院，医院建设和运营费用全部都需要由A医院自筹。A医院自有资金基础薄弱，只能通过外部资金解决资金短缺问题，随着A医院债务规模的扩大，资产负债率呈逐年上升的态势，截止到2021年末，资产负债率已达111%，导致A医院经营及融资工作陷入了困境（详见图1）。

二、A医院融资困境成因分析

显然，当前A医院运营情况不乐观，负债率不合理，已陷入融资困境，A医院的运营需要面对更多的风险。为对A医院融资提出合理优化建议，有必要预先了解A医院融资困境的成因。因此，本文通过以下内容分析A医院融资困境的成因。

（一）业务收入与资产规模不匹配

A医院项目可行性研究报告和概算等设计规划文件，过于乐观地估计了医院建成后的辐射人口数和品牌影响力，无论是医疗业务，还是医院不动产投入，都与实际情况大相径庭。自2016年投入运营以来，A医院总资产收入率徘徊在1%~1.5%之间，反映A医院资产规模大，但资产效能不高，业务收入难以与资产规模相匹配。

1.经营数据与可行性研究报告相比，差异率大。项目前期，可研报告中A医院的经营数据是以另一名股东省第一人民医院的运营数据为基数进行测算的，由于对市场分析不深入、调研不充分，未考虑医院所处位置、医疗资源饱和度等原因，导致对收入、利润等指标的预测过于乐观，实际差异率大，具体以2018年至2020年数据分析如表2。

2.固定资产投入规模过大，利用效率低下。A医院按照三级甲等综合医院标准建设，目前已建成并使用的建筑面积约为23万平方米，开放病床1300张，最大可容纳日门急诊量约为5000人次。A医院按照既定的规划设计方案建成后，每床建筑面积、每床净使用面积、每门诊人次占门诊建筑面积均远超国家《三级甲等医院建设标准》最低标准，且闲置面积较多，固定资产投入过大（详见表3）。

（二）资本结构不合理

企业的融资结构随着企业生命周期的变化而不同。由于A医院成立时间短，地理位置偏，且单次服务成本较高，正处于市场培育阶段，人民群众对A医院的认可度并不是很高。根据产品生命周期理论，处于市场培育期的A医院为产品生命周期中的导入期，这个时期具有经营风险高，投资回报大的特点。在导入期，债权性资金往往不愿意冒险进行大额的资金投入，企业资金来源基本上都是股东投入的长期资本，但A医院从竣工到运营，就过度依赖债权融资，资本结构不合理，融资风险大。根据《省属企业开展“对标找差距推动高质量发展”专项行动实施方案》规定，国有企业平均资产负债率不超过66%。至2016年11月末，A医院竣工运营时，共投入资金15.9亿元，其中：股权融资5.4亿元，占比33.96%；债权融资10.5亿元，占比66.04%，资产负债率为66.04%。换句话说，A医院资本结构不合理，股权融资不足，自开始运营日，资产负债率就踩在了红线上，财务风险极大。

三、A医院融资困境应对策略

使A医院陷入融资困境的主要原因是：业务收入与资产规模不匹配、资本结构不合理。为改善A医院融资现状，突破融资困境，A医院有必要针对上述问题，采取相应的应对措施。因此，本文通过以下几点对A医院融资提出合理建议。

（一）股权融资

股权融资是指由原股东增资或者出让企业部分股权，以筹集企业所需资金的融资方式[1]。这种融资方式相较于银行贷款来说，没有定期还本付息的压力，是A医院可以长期使用的资金，但也应考虑到资本的逐利性，股东投入资本必将要求比银行贷款更高的回报率，特别是A医院作为非营利性医院，对股利分红有严格的限制，在具体操作上要确保合法合规。医院项目作为重资产行业，初始投资金额大，且存在较长时期的市场培育期，但市场培育期过后，医院能够形成稳定且可持续的现金流量，可为股东带来丰厚的回报[2]。因此建议A医院优先采用股权融资的方式，引入战略投资伙伴或者由原股东增资扩股，降低资产负债率以及外部融资压力，轻装上阵，使A医院日常运营逐步进入良性循环。

（二）债权融资

1.内部借款。内部借款是指由股东方或股东方控制的其他企业向公司出借资金的行为。根据目前实践情况，股东将资金有偿出借给下属企业，所要求的利率一般不高于银行同期的贷款利率，有时甚至是无息出借资金。对出借资金的使用期限也较为灵活，到期后可根据实际情况申请展期、续贷等，能够合理地为公司培育市场提供资金支持。因A医院资产负债率较高，自身丧失部分融资能力，无法进一步取得外部融资支持。为保障A医院的存续经营、维护股东方及A医院信用，向股东方申请内部借款不仅能增加A医院的融资途径，解决短期的资金缺口，还有助于以较低的成本进行融资，解决A医院生产经营及业务发展需要，给予A医院休养生息的时间。2.向金融机构申请调整还本付息计划新冠肺炎疫情的爆发对整个经济社会的影响超过了预期。党和国家实事求是，从人民的利益出发，针对目前受到新冠肺炎疫情影响，资金周转困难、财务压力大的企业，陆续出台了系列延期还本付息的计划。如，2020年3月，人民银行等多部委联合印发了《关于对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息的通知》。A医院，属于省重大项目，该项目的建设，是贯彻落实省委、省政府发展战略和国家医疗卫生体制改革精神，加快省优质医疗资源快速扩张的改革亮点，是引入新机制突破投融资瓶颈的创新举措。A医院应充分利用政策对医疗卫生行业的支持，对中小微企业的支持，积极与金融机构沟通协调，申请调整贷款的还本付息计划、延期支付贷款本息，优先保障医院日常经营的资金需求。3.通过票据融资票据融资主要是指融资主体通过开具银行承兑汇票、商业承兑汇票以及贴现的方式进行融资[3]，具有期限短，利率低，限制少，见票即付等特点。因A医院的服务对象主要为患者个体，一般不会收到商业汇票，也不会涉及票据贴现。因此，本文所指票据融资特指通过开具汇票缓付供应商货款的，最长付款期为6个月，本质属于短期无息贷款。银行承兑汇票的开具，国有企业医院一般需要交纳10%左右的保证金，获得银行到期无条件对客户进行付款的承诺。商业承兑汇票的开具，则无保证金要求，开票主体以自己的商业信誉做出到期兑付的保证。二者均可以以较低的成本，在短期内解决支付供应商货款的问题。A医院在采购医疗器材、药品耗材的过程中，应优先采用票据的方式进行货款的支付。采用票据支付既有助于解决A医院账款拖欠问题，防止资金紧张的问题进一步传导扩散，构建与供应商之间良好的业务关系，又能以高杠杆低成本（低保证金率）的方式来解决医院短期的资金来源问题，如果循环使用票据融资工具，则可以在较长的时间内解决A医院营运资金短缺的问题。4.融资租赁融资租赁作为医院融资的重要组成部分，是指融资租赁公司根据医院的请求，购买指定品牌型号的医疗设备，提供给医院使用，并定期收取租金，在合同约定的租赁期结束后，融资租赁公司将该设备的所有权最终转移给医院，融资租赁具有金额大、期限长、方式灵活等特点。随着医疗卫生行业改革的深入，医疗行业的市场竞争越来越激烈。医院除了医生资源外，还须通过引进先进医疗器械来提高自身竞争的实力，然而高端的医疗器械需要大量资金的投入，一台设备动辄几百万元，A医院作为大型国有企业医院，按照三甲医院的标准开设了十余个临床科室，需要采购大量先进的医疗设备和仪器来开展诊疗服务，资金压力相当大。因此，通过采用融资租赁的方式来采购医疗设备和仪器，既不用一次性付出大量资金，也不会形成医院负债，还可以在支付租金的同时，提前利用先进的仪器设备开展诊疗服务，提高硬实力，不失为加速投资，扩大生产服务的好方法。A医院通过融资租赁的方式采购医疗设备，不仅大大减轻了经济负担，还有效降低了财务风险。

（三）其他方式

1.内源融资按照资本结构理论中的“优序融资理论”，由于企业所有权和经营权的分离，投资者与经营者之间存在信息的不对称，采用外部融资，通常会降低企业的价值，为确保企业的价值能够得到合理的反应，企业融资应遵循先内后外的原则，即先进行内源融资，在内源融资不能满足公司资金需求时，再依次通过债权融资、股权融资的顺序进行外部融资。内源融资是指经营活动中产生的资金，医院的内源性融资资金来源主要是指政府补贴，和经营过程中产生的收入。A医院虽属非营利性医院，但从企业性质上讲，属于民办非事业法人，按照现行政策，无法获得财政补贴，因此A医院的内源性融资仅指通过经营过程中产生的收入进行融资的过程。A医院要以国资国企改革相关要求为指引，以问题为导向加大改革力度，做到开源节流，提质增效。开源方面要降低药品、耗材占医院收入的比重，通过转型升级，提高医疗服务水平和质量，加大优势学科的建设，形成特有的服务模式和服务内容，逐步将医院从依赖药品耗材收入过渡到医疗服务收入为主，提升医院的核心竞争力和价值创造能力；节流方面要通过三项制度改革，竞争上岗等方式压缩编制，改变国有企业冗员、运营效率较低的特点，通过减员增效，逐步改变A医院管理人员工资占总支出比例较大的情况。通过开源节流，A医院应由股东输血转变为自身能够造血，加大内源性融资，提高自给自足的能力。2.利用发展解决问题当地省政府结合全省的资源优势，提出了打好全省“绿色能源、绿色食品、大健康产业”三张牌的战略目标。A医院股东积极响应，结合自身在“大康养、大文旅”等方面的产业布局情况，对于如何打好“大健康产业”牌方面，提出了打造省健康生活目的地的“九旅人生”模式。“九旅人生”模式根据不同人群对健康的需求，依托A医院，提出了涵盖全人群、全生命周期的健康生活综合解决方案。因此，应积极推进对A医院项目二期“九旅人生云享城”项目的开发，推动健康产业与A医院股东旗下的旅游、金融、文旅、数据等产业板块协同发展，形成新项目依托A医院又带动A医院的发展，实现新旧动能的转换，利用发展来解决发展中的问题。3.股东加快产业链的布局股东加快产业链布局，虽然不能直接解决医院资金需求问题，但能够为股东增加收入和利润，提升股东对医院的资金支持力度，是有效实现国有企业医院可持续发展的金融方式。A医院虽然属于社会资本出资，但作为非营利性医院，国家政策不允许医院进行股东分红，因此股东难以通过医院的股利分配来获取投资回报，股东在股权扩张上也相对谨慎，只有找到适合的商业模式，股东才愿意做更多的投入。在医院的收入构成中，药品收入占比为30%—35%，耗材收入占比为15%—20%，医疗商业公司从流通环节可获取占据8%以上的利润。因此，股东可加快医院上下游产业链的布局，利用模式创新，打造医疗健康产业链，通过以医疗产业链获取持续的收入，满足股东对投资回报的要求。4.积极盘活现有资产国有企业要从市场经济规律出发，有效盘活现有资产，提高资产的运作效率，通过加快资产的周转来为企业减负。A医院应对存量的资产进行全面的梳理，对低效无效资产应及时进行处置、盘活。在A医院建设过程中，股东投入但未使用完的库存钢材，应按照国有企业资产处置流程，在对库存钢材完成价值评估、内部审批等程序后，到省产权交易所进行挂网竞拍，将闲置资产变现，以解决短期资金需求问题；部分闲置的病房也可通过新开设诊疗科室、发展养老业务等途径来提高资产使用效率，为企业发展提供可持续的经营性现金流。

四、结语

通过对A医院情况的了解可知道，其业务收入与资产规模不匹配，负债率、负债结构不合理。A医院长期处于高负债状态，增加了医院经营风险，解决融资问题势在必行。因此，A医院融资应借助股权融资、债权融资、内源性融资、融资租赁等方式，丰富融资渠道，利用融资解决自有资金不足的问题，同时还要积极盘活现有资产，将闲置资产转变为医院的发展资金，并加快产业链布局，为股东增加收入和利润，从而进一步提升股东对医院的资金支持力度。

参考文献

[1]黄晓春，康昭君.基于交易成本视角的公立医院外部融资模式分析[J].财务与金融，2015（06）：24–28.

[2]王国秀.对公立医院融资模式的几点思考[J].财会研究，2020（03）：55–57.

[3]姜超，李金柳，宋潇.票据融资如何驰援企业流动性?[J].金融市场研究，2019（4）：7.

作者:季尚存 单位:云南省医疗投资管理集团有限公司