煤炭企业的融资困境和策略浅析

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摘要:资金是维持企业正常生产经营、支持企业不断扩大规模并增强市场竞争力的经济命脉。在经历了“黄金十年”后，大多数煤炭企业逐渐出现供给大于需求、煤炭价格下跌的情况，企业经营管理能力持续下降，部分煤炭企业陷入资产负债率高、融资情况不乐观的境地。本文分析了煤炭企业在融资管理上存在的问题，并提出解决方法，为煤炭企业的融资策略提供参考。

关键词:煤炭企业;融资;策略建议

1煤炭企业发展及融资现状

煤炭作为我国能源消耗结构中不可缺少的一部分，被广泛应用于电力、冶金、建材和化工行业，是我国动力能源的重要原料。根据煤炭工业协会发布的行业发展报告，2020年我国煤炭产量达到39亿t，同比增长了1．4%。随着煤炭行业的不断发展，其生产结构发生了变化。供需方面，我国煤炭行业发展不均衡问题仍然很明显。宏观经济的发展会推动能源需求，电煤需求量预期会上升;由于国内外经济政策的不确定因素，非化石能源会进一步取代煤炭的重要角色，使煤炭消费增幅逐渐下降。随着煤炭企业的升级完善，煤炭的有效供给会有所增加。从政策方面来看，我国将陆续推出一系列政策措施，强化供给侧改革力度，缓解前期煤炭产能严重过剩的状况。从能源结构变化来看，全球经济正不断向低碳未来过渡，这是未来煤炭行业最大的不确定因素［1］。在“黄金十年”期间，我国大多数煤炭企业借助充足的现金流，企业利用贷款快速扩张产能，企业负债率过高。煤炭企业在行业不景气期间经营亏损严重，企业自有资金难以维持生产，企业无法可持续发展，只能利用外部融资保证正常生产经营。根据统计，2020年煤炭行业规模以上企业资产负债率达到66．1%。受到金融信贷政策的影响，大多数煤炭企业出现了压贷、限贷的情况，煤炭企业融资成本普遍高于其他行业，企业面临的融资环境不容乐观，融资渠道在很大程度上受到了限制。

2煤炭企业主要融资渠道分析

2．1内源融资渠道

内源融资是指将企业留存收益和折旧转化为投资的过程。煤炭企业通过加强内部财务管理、做好应收应付款项管理等方式，减少企业流动资金的损失，将节省下来的资金投入新项目，不仅发掘了企业内部的资金潜能，还提高了资金的使用效率。所需的资金来源于企业内部，不需要还本付息，还能够在降低股权稀释可能性的同时节约成本，这种有效且低廉的融资渠道已成为煤炭企业融资的首选途径。但内源融资的发展空间较小，难以满足煤炭企业的融资需求。

2．2外源融资渠道

2．2．1银行贷款。银行贷款是目前大多数煤炭企业选择的主要融资方式。银行可以在政策法律允许的条件下按一定利率，为有资金需求且满足贷款要求的煤炭企业放贷。由于银行资金充足，会根据煤炭企业的资质规定贷款利率，银行贷款相比其他融资渠道更稳定、成本更低。但是银行贷款也有不可避免的缺点，不仅容易受到政策的影响，而且手续复杂，一定程度上会限制煤炭企业资金的使用。2．2．2债券融资。债券融资是指公司通过发行债券实现直接融资。由于煤炭企业基础设施投资周期长，投资规模较大，短期回报率较低，煤炭企业在长期发展中需要长期占有资本，相比其他融资途径，通过债券融资不仅能够募集到更多的资金，而且资金使用相对自由，融资年限较长，更有利于煤炭企业设施设备的更新升级。2．2．3国家财政资金。国家为了支持煤炭企业升级基础设施设备，加强员工技能培训，增加安全项目投资，加大环境保护力度，扶持特殊项目，会通过财政补贴、拨付资金等方式促进企业的创新优化。然而这部分资金一般比较少，很可能无法解决企业面临的融资难题，很难解决根源问题［2］。2．2．4融资租赁。随着煤炭行业的不断创新优化和技术升级，基础设施设备更新及技术改进需要大量的资金投入，大多数煤炭企业开始考虑融资租赁渠道，以指定的租赁物品为载体实现融资。这种方式既能扩大融资规模，还可以大大降低企业的融资风险，且手续简单，是一种值得推广的新型融资渠道，可以有效缓解煤炭企业融资困难的问题。这种融资渠道也有成本高、附加费用多、煤炭企业日常还本压力大等缺点。

3煤炭企业加强融资管理的意义

3．1解决企业难题，提高企业盈利能力

资金是推动企业开展经济活动的第一动力，对企业的经营发展有着至关重要的作用，为企业的未来规划奠定基础。煤炭企业加强融资管理的主要目的是解决资金困难问题，通过多种融资渠道和方式筹集足够的资金，解决企业眼下的问题。煤炭企业的内部资本结构是由融资决策决定的，合理的融资结构能够优化内部资金结构，减少融资成本，提高整个企业的经济效益。煤炭企业通过融资渠道引入私募投资人，能够改善股东结构，建立有助于企业未来发展的内部治理结构、企业财务制度以及监管体系。

3．2提高企业管理水平，提高运作效率

煤炭企业在了解公司内部财务、运营和盈利、各项指标的前提下，分析各种数据，从而选择最适合企业发展战略的融资渠道和方式，能有效解决融资管理过程中的突发问题，为企业营造良好的融资环境。这个过程无形中提高了企业的内部管理水平，提高了企业运作效率，能为企业带来长期稳定的发展［3］。

3．3获得更多资源，提升企业市场竞争力

煤炭企业通过各种融资渠道不仅可以增加现金流量，缓解资金压力，还为企业带来了更多的资源，包括但不限于政府支持、人才、市场渠道以及下一轮融资渠道。煤炭企业在获得融资后，通过科学的管理手段增加了收益，提高了企业管理水平，能投入更多的资金开发新业务，改进煤矿开采技术，保证生产安全，优化企业外部环境，提高企业在行业中的竞争力。

4煤炭企业融资存在的主要问题

4．1融资业务管理水平低，专业团队匮乏

高新技术企业、证券机构等大型中央、省部级集团公司内部都有专门研究资本的部门，大多数煤炭企业所处区域的资本市场并不发达，中小型煤炭企业没有成立财务部门，缺少专业的融资团队和专业人才。煤炭企业管理者对于融资的观念和想法也比较落后，不重视资本市场，内部经营管理人员对融资业务不熟悉，对金融政策和金融市场不了解，融资管理水平比较低，对融资渠道的认知比较狭窄，容易决策失误，导致企业资金调度不合理，项目运营不畅，容易使企业面临财务危机。

4．2融资渠道单一，融资风险较大

对大部分煤炭企业而言，融资过程中往往会面临资金总额大、筹资难、融资后投资回收期长、风险大、无法确定合理的融资方式等困难。国内的煤炭企业首先会考虑通过内源式融资方法满足资金需求，随着企业规模的不断扩大，传统的内源式融资已经无法满足企业日益扩大的资金需求，商业银行贷款逐渐成为煤炭企业选择的主要外部融资途径。由于目前不良贷款对商业银行造成的影响比较大，银行对煤炭企业投放贷款的可能性逐渐降低，同时由于煤炭企业在经营过程中通常会出现高资产负债率运行的情况，抵押贷款也受到了限制。股权融资和债券融资等渠道对于投资者来说风险系数较大，只有少部分实力强劲的企业通过该方式完成交易。另外，民间资本也是煤炭企业的一种资金来源，然而由于过高的借贷成本，大多数企业不会考虑这种融资方式。4．3投融资结构不合理，资金无法发挥最大效益煤炭企业的投融资决策应当以投资管理为基础，同时必须配备高效运转的风险控制体系。大多数煤炭企业的管理者在融资方面缺乏经验，在制定投融资方案和计划时容易陷入误区，没有权衡风险和利益，导致做出错误的决策。企业投融资规模不匹配会造成很多不利后果，如融资比重过大，可能会导致资金闲置太多，增加融资成本，还可能增加企业的负债，若企业无法偿还，则会加大经营风险;如果投资比重过大，则会影响企业投资业务的开展和投融资计划的安排，煤炭企业必须重视投融资规模的匹配问题。

4．4授信受到多种信贷指标的限制

2013～2015年，煤炭行业在进口煤炭的冲击下，价格严重滑坡。大多数煤炭企业经营成本远高于产品售价，企业经济效益严重下降，各项财务指标均不达标。煤炭企业经营状况日益恶化，无法达到银行规定的各种信贷指标，企业在向银行贷款融资的过程中受到许多限制，无法解决融资难题，难以维系生产。煤炭企业的盈利能力弱，可变现资产比例较低，资产负债率高，企业会处于恶性循环。银行向煤炭企业实施一系列障碍措施，企业资金链断裂，整个行业处于水深火热。

5解决煤炭企业融资困难的对策与建议

5．1加强融资业务管理，培养专业团队

随着煤炭产业的高速发展，企业不断面临改造、扩建、转型、升级、开拓市场等问题。为达成可持续经营的目标，煤炭企业必须制定合理的融资制度，设立专门的部门或机构研究资本和金融政策，从学习政策的过程中提升规避风险的能力。煤炭企业还要加强对融资业务的管理，拓宽融资渠道的同时选择合理的渠道和方式，调整融资结构，统筹规划，根据企业要求制定融资计划和方案并适度调整融资策略。煤炭企业要加强融资团队的建设管理，提升团队专业素质和业务能力，确保融资业务朝多元化、专业化、系统化、效益化方向发展［4］。

5．2利用优势资源积极拓宽融资渠道

要想解决融资渠道狭窄单一的难题，煤炭企业应该充分利用优势资源，不断寻找拓宽融资渠道的方法。积极拓宽融资渠道，正确使用融资工具，给企业带来经济效益。首先，煤炭企业要进一步完善信誉体系和市场预警机制，增强企业与金融中介机构、资本供应方的互信，为企业融资创造有利条件;其次，煤炭企业要加强对外合作，在扩大规模的同时寻求与资金实力雄厚的大公司的合作机会，打开资金渠道;再次，煤炭企业要积极与金融机构开展合作，充分利用其专业技能，设计出符合企业需求的金融产品，加快融资方式的创新;最后，政府要大力支持社会资本参与煤炭企业的融资活动，拓展资金来源，提高资金使用效率。另外，民间资本融资也可以成为煤炭企业融资渠道的一种选择，由于这种形式发展还不成熟，有待规范和完善，政府应出台更多政策，帮企业规范融资渠道。

5．3优化融资结构，提高资金使用效率

煤炭企业要明确融资决策权限和融资规模，有效规划企业资本结构，灵活采用各种融资渠道。煤炭企业要根据规模和经营情况，确定合理的融资方式，将有限的资金分配到不同的生产要素上;对投融资规模做出合理安排，确保二者相互匹配平衡，符合企业未来的发展需要。企业管理者也要保证做出的融资决策与企业战略匹配，合理安排资本结构，降低融资综合成本，实现资本在市场上的合理流动和优化配置。煤炭企业在制定投融资计划时，要认真分析资金市场政策和政府的财政货币政策，确保在充分考虑所有情况的前提下做出正确决策［5］。

5．4加强经营管理，提高信贷指标质量

煤炭企业要想达到银行规定的信贷指标质量，必须提高经营管理水平，增强企业综合实力，加强内部控制，提高企业经济效益。煤炭企业应充分考虑国家的煤炭产业政策，明确企业未来的发展前景。其次，煤炭企业还要制定长期发展目标，加强财务制度建设，做出全局性和长远性发展规划，在煤炭行业整合中寻求增强企业竞争力的方法。煤炭企业要保证经营管理符合国家和市场规定，保证企业资产安全和财务状况的真实性，加强企业绩效管理，提升企业整体管理水平。最后，煤炭企业还要充分利用现有资源，合理规划各项支出，增加销售收入，提高资金使用效率和盈利能力。

6结语

根据煤炭行业近年来的发展数据和融资情况，由于受到国家政策及行业形势的影响，融资情况并不乐观。银行和资本市场对煤炭企业的认识误区以及企业经营绩效、企业综合实力、内部管理以及各项经济指标都会影响融资效果。要想缓解煤炭企业如今的融资窘境，要加强企业内部控制，加强对融资业务的管理，积极拓宽融资渠道，优化融资结构，提高资金使用效率，加强经营管理，提高信贷指标质量，确保企业融资成功。本文梳理了煤炭企业的融资现状、分析了企业在融资管理方面存在的问题并提出解决策略，旨在推进煤炭企业向新能源方向发展，推动煤炭企业结构调整，带动整个煤炭行业的升级优化。

参考文献:

［1］马昭辉．煤炭行业的融资困境与应对办法［J］．纳税，2021，15(28):148－150．

［2］刘欢乐．煤炭企业融资策略创新及风险防范分析［J］．财经界，2020(32):44－45．

［3］刘延兵．煤炭企业融资现状分析及建议［J］．中国市场，2020(20):56+60．

［4］刘凤云．浅谈煤炭企业投融资管理存在的问题及对策［J］．中外企业家，2019(23):40－41．

［5］毛师达．煤炭企业融资现状及策略［J］．煤炭经济研究，2016，36(02):84－88．

作者:刘素 单位:贵州财经大学