企业信息披露责任社会论文

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摘要：我国市场经济发展的主要动力来自于民营经济，但由于民营企业管理制度不健全、信息不对称等，使得民营企业的融资难问题一直很严重，而企业社会责任信息作为公众了解企业经营状况的重要渠道，越来越受外界的关注。现从企业社会责任信息披露视角，探究其对融资约束的影响，为解决我国民营企业面临的融资难问题提供经验。

关键词：企业社会责任信息披露；融资约束；民营企业

一、研究背景

民营经济的发展能够引领创新、改善就业、提高民生。然而经营管理制度的不完善、信息透明度低、以及信息不对称等原因，导致我国民营企业在外源融资方面面临较大的障碍。企业在社会中发展，与周围的社会环境紧密相连。不能只是追求自身利益的最大化，而置外界环境不顾。企业社会责任信息作为企业非财务信息，是公众了解企业发展状况的重要渠道，外界投资者、银行、审计单位等开始通过企业的社会责任来预测企业的未来经营状况以及经营风险。2018年我国企业社会责任评价总体得分仅为30几分，整体水平较低。加之我国的资本市场发展的还不够成熟，加大了我国民营企业的融资约束问题。那么我国民营企业是否可以借助高质量的社会责任信息打破公司内部与外界公众之间的壁垒，使外部信息使用者通过企业的社会责任信息来判定公司的经营状况，减少对未来风险的顾虑，增加外部投资者的信心，缓解民营企业融资难问题。同时倡导企业能够主动承担社会责任，并高质量的社会责任报告，优化资金配置，维护我国资本市场的稳定发展。

二、相关概念与文献回顾

（一）企业社会责任信息披露

关于企业社会责任信息披露有两层含义。首先是指企业承担了相应的社会责任并将企业社会责任报告出来，企业既可以通过编制专门的报告向社会公众展示公司参与的社会责任工作，也可以利用其他社交渠道公示企业在社会责任方面做出的积极贡献。其次是指企业社会责任信息披露的质量。对于质量的高低，可以从以下方面衡量，真实性，即企业对外公示承担的社会责任与实际履行的是否有偏差；完整性，即社会责任报告包含的信息是否能够将信息全面地传递给外部利益相关者；可比性，即企业是否每年连续企业社会责任报告，使其数据具有可比性；及时性，即企业的报告是否及时有效地帮助外界投资者做出相关决策。

（二）融资约束

当资本市场完善的情况下，企业内部人员与外界公众获得的信息是一致的，不存在差异，此时公司从内部取得资金的成本与从外界获得资金并无差异。但现实生活中，企业内部与外部人员往往会存在信息不对等的情况，外界投资者并不能完全了解公司的经营状况以及未来存在的风险，因此，会在投资或借款时，要求获得更高的报酬来维护他们的利益，导致企业获取外部资金时会付出较高的成本。企业缺乏资金时，会优先从内部获取资金，当公司内部的资金不足时，就会导致融资约束的问题。

（三）文献回顾

学者大多从信息不对称、信号传递的角度来解释企业社会责任信息披露对融资约束的影响，发现两者呈负相关。Dhaliwal（2011）研究企业社会责任对融资约束影响时，发现公司社会责任信息，使得公司的融资约束降低，其原因是社会责任信息的披露缓解了公司的信息不对称。倪娟和孔令文（2016）研究我国重污染行业社会责任信息与融资成本的关系，表明高质量的社会责任信息更能获得银行的青睐，取得更多的银行借款，企业的融资成本较低。钱明（2018）选取我国的民营企业作为研究对象，探讨社会责任信息与融资的关系,实证发现社会责任信息披露与民营企业融资约束负相关。企业能够通过社会责任信息的披露提高企业的信息质量，获得更多的投资与银行借款，从而降低公司的融资成本。

三、企业社会责任信息披露对融资约束的影响

关于企业社会责任信息披露对融资约束的影响，可以从以下两个方面分析。一是，企业社会责任信息的披露能够降低企业内部与外部信息不对称。企业通过社会责任信息，能够缓解信息不对称，使得外部投资者以及银行等债权人更多地了解企业的经营状况，判断企业未来的经营风险等，从而增加利益相关者的投资信心。所以，随着企业社会责任信息披露质量的提高，公司内部与外界信息使用者的信息不对称程度也会降低。二是，企业社会责任信息的披露可以提升企业品牌的价值，提高企业在公众心中的形象。社会责任报告的编制充分考虑到利益相关者，企业通过积极参与社会责任活动，可以向外界传递企业在社会责任方面的贡献，提高企业的声誉。在慈善活动、生态环保以及员工福利方面做的好的企业更能获得外界投资者的信赖，银行等债权人也更愿意将资金投资到社会责任做得好的企业，从而有助于缓解企业融资约束。由于不同行业在政策制度、监管力度以及公众关注度方面存在差异，所以不同行业的社会责任在履行内容以及侧重点方面也是不同的。目前我国的相关法规比较重视重污染行业的社会责任，这既是我国绿色发展理念的体现，也是我国建立生态文明、美好中国的要求。“绿色信贷”政策也指出，银行等金融机构需加大对节约资源、生态保护企业的资金投入，对于符合环境保护要求的企业提高金融支持。关于重污染行业，首先重污染行业作为社会公众极为敏感的行业，当出现差错时将会对外界公众以及环境造成严重的影响。其次，由于重污染企业的特殊性，受到的外界关注程度非常高，对于重污染企业，投资者以及银行等债权人在进行投资时会更多地考虑社会责任的信息，因为重污染企业社会责任的好坏与企业的经营状况有着密切的联系。所以，重污染行业企业披露高质量的社会责任信息能够更显著地增强投资者和银行的信心，降低企业的经营风险，从而降低企业的融资约束。

四、政策建议

（一）民营企业应主动披露高质量的社会责任信息

有效的信息披露能够降低信息不对称，提高企业在外界公众心中的声誉，因此，民营企业应加强社会责任意识，积极自觉地履行社会责任，包括参与公益慈善活动、节约资源、保护环境、维护员工利益关系等。尤其是社会责任事故多发的重污染企业，应当主动披露高质量的社会责任报告，使得投资者与银行等债权人了解企业的收入与未来的经营风险，增强相关投资者的信心。

（二）政府及相关部门应完善社会责任信息披露制度

社会责任信息的披露能够有效地降低民营企业的融资约束，然而我国对于民营企业尤其是非上市的民营，企业社会责任信息披露是非强制的，因此，对于是否披露以及信息披露的内容、方式、方法方面均没有明确规定，导致我国民营企业的社会责任报告并不规范，比较分散，真实性也有待考证。所以，政府以及相关部门应该制定企业社会责任信息披露规范，保证民营企业社会责任信息披露的统一性。由于不同行业的社会责任有所不同，对于不同行业制定不同的社会责任信息披露指标。例如，重污染行业应加大节约资源与环境污染指标的比重，让外部投资者能够更加了解企业的经营状况与经营风险，增加投资者的投资信心。

（三）外部投资者应加强对企业社会责任的投资意识

企业社会责任报告作为企业的非财务信息与财务信息相互补充，同样能够传递公司的经营状况与未来的经营风险。外界投资者以及金融机构应提高社会责任的投资意识，有效利用企业的社会责任报告，从而对公司的收入、经营状况以及经营风险做出判断。但目前社会公众对企业披露的社会责任报告的感知度并不高，仅仅关注公司的财务状况，并未关注公司在生态环境、公益慈善、员工关系等方面的贡献。增强外界公众对于企业社会责任报告的关注度不仅有利于利益相关者做出正确的投资决策，还有利于提高公司对社会责任信息披露的积极性。尤其是重污染行业企业因为承担着重大的社会责任，一旦出现社会责任事故，将会对环境以及公众造成不良的影响，重污染行业的融资约束问题会更加严重。因此，重污染行业更需要通过披露高质量的社会责任报告来降低公司内部与外部公众间的信息不对称，投资者应该有效地利用社会责任报告，客观地确定公司的经营状况与经营风险，从而做出准确的投资决策，促进民营企业的健康持续发展。

参考文献：

[2]倪娟，孔令文.环境信息披露、银行信贷决策与债务融资成本———来自我国沪深两市A股重污染行业上市公司的经验证据[J].经济评论，2016(1).

[3]钱明，徐光华，孔繁晴.企业异质性信息披露与融资约束———基于民营企业的经验证据[J].会计之友，2018(23).

作者：钱苏月 吴涛 单位：青岛理工大学