私募股权投资基金税收政策分析

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摘要：我国资本市场的繁荣要求制度管理必须符合经济发展的规律。私募股权投资基金有助于资本市场更加活跃。在其组织形式中，合伙制和公司制是主要的形式，合伙制和公司制在税收政策上存在一定的差异。随着我国资本市场的逐渐成熟，基金投资进入到新的发展阶段，合伙制和公司制就要在税收的政策上进行不断调整才能够适应我国经济发展的新形势。本文以合伙制和公司制私募股权基金的税收政策为研究核心，分析阐述了在新的资本市场条件下，合伙制和公司制应该进行的税收政策，为资本市场的健康发展和规范性运营提供了理论性的依据。

关键词：私募股权投资基金；合伙制；公司制；税收；政策

私募股权投资基金的主要形式有合伙制和公司制，合伙制和公司制的私募股权投资基金在税收方面存在着一定的差异。对合伙制私募基金税收和公司制私募基金税收进行解析是为了更加清楚私募基金在税收方面的问题，通过对现有税收政策的了解和分析更好地实现政策方面的推进。我国经济的快速发展促进资本市场条件逐渐成熟，投资基金的改善有利于更好地推动社会经济向前发展。

一、私募股权投资基金收益带来的税收影响

作为重要的投资工具，私募股权投资基金在诞生以后推动了国家创业投资和科技进步。私募股权投资基金实施非公开的销售方式，主要是向少数机构投资者或者个人投资者募集资金，用于为企业提供增值服务。在实施操作的过程中，主要是关注权益性投资，而最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出获得收益的一类投资。投资主体主要是个人，投资方法和投资模式比较灵活，投资的范围更加广泛，对于私募股权投资基金的投资监管相对较少，对于创业投资和开展并购业务能够起到积极的作用。私募股权投资基金形式有公司制和合伙制。公司制形式的出资人是具有共同投资目标的股东，这种形式需要设立专业的管理团队对资金进行规模化的投资运作。合伙制的基金主要采用的是有限合伙制，这种合伙制由有限合伙人与普通合伙人组成。前者是出资人提供资金，是投资者不是管理人，其按照基金募资总额的比例出资，根据出资比例确定了利益关系，后者只提供专业技能对投资进行管理。在获得回报分成上，二者之间存在着一定差异。

二、合伙制与公司制私募投资基金税收内容解读

（一）合伙制私募基金税收的内容解读关于合伙制私募投资基金的税收需要从基金层面、管理层面和投资层面进行分析。合伙制私募股权投资基金的税收，需要按照利息征收5%的营业税。合伙制的私募投资基金没有法人的主体地位，按照税法的要求不必上交所得税，产生的损失或者是所得需要向合伙人传递。合伙人私募投资基金是遵循着先分后税的原则，无须上交企业所得税，进行自行纳税的方式，防止了公司制私募股权基金的双重征税的情况。从管理人层面进行分析就是在管理人在缴纳所得税的过程中需要进行有效的区分。税率和税目存在一定的差异，管理费等收入情况在纳税上有一定差别。合伙人为公司的需要缴纳25%的企业所得税，采用先分后税的原则来进行缴纳，如果合伙人是个人就需要按照劳务所得缴纳所得税，按照劳务收入的20%—40%进行征收，最高可以征收40%的所得税。按照投资层面进行分析可以发现合伙类型的差异，导致纳税上存在一定的区别，收入人缴纳的企业所得税需要按照规定进行执行。如果合伙人是合伙企业就可以免征所得税，如果是个人投资行为需要按照规定执行20%的税率，而公司制的企业就要缴纳所得税。从其他投资者的层面进行分析，被投资公司获得的权益性投资收益，该类型的收入就要根据合伙人的类型差异进行操作。如果机构是投资者就需要对收入缴纳企业所得税，如果个人投资者要按照公司对外投资所得的权益性投资收益确认后，属于个人投资的要根据权益性投资收益税目确定个人上缴的所得，无论是利息、股息、红利都要执行20%的税率；如果合伙企业的，就要遵循先分后税的基本原则，在转让被投资公司股权收益方面，需要明确合伙人类型之间的差异和纳税上存在的区别，要对收入缴纳的企业所得税从整体上进行控制，如果是个人一般适用于20%的税率计算，实施先分后税原则。

（二）公司制私募基金投资税收的内容解读公司制私募投资基金税收需要从基金层面、管理人层面和其他投资者层面进行解读。在基金层面按照中华人民共和国企业所得税法来要求，所得的各种权益性投资收益，这一部分人不需要上交。基金从被投资公司获得的各种股权投资收益，无须上缴所得税，税收问题比较频繁就需要按照税法的要求执行所得税的收取方法，一般是按照25%的税率缴纳。在利息收入方面征收5%的营业税需要征收教育附加税城建税等，总体的税收比例为25%。对于高新技术企业有明显的优点，如果是回报率高前景广阔的企业，高新技术产业就会成为焦点。在国家推行结构改革的过程中高新企业属于国家支柱型产业，在税收方面就需要加大对该类型企业的扶持制度，在一系列优惠政策上，需要按照15%的税率进行征收，上市的高新技术产业投资，一旦满足税收的标准要根据投资额抵扣应纳税，企业的所得税法相关内容需要从各个类型的投资收益进行确认。根据投资双方使用的税率差补税的条款。从基金管理人层面进行税收管理就要求管理咨询收入根据管理人的类型进行不同的规定。公司制的投资基金按照5%的营业税和25%的企业所得税缴纳。如果是合伙企业需要上缴营业税，部分按照先分后税的原则，如果是个人要根据劳务所得征缴40%，如果是股息分成就按照管理人的类别进行规定。公司制的按照居民企业所得税实施利润分配免税的原则，如果是合伙企业就要免征企业所得税，如果是个人需要缴纳20%，关于其他投资收益要根据管理人的类别进行不同的规定。公司制私募股权投资基金缴纳25%的企业所得税，如果是合伙企业就免征所得税。个人需要缴纳20%个人所得税，其他投资者的税收股息红利收入可以分为机构投资者和个人投资者，机构投资者按照税后利润分配免征所得税，个人投资者需缴纳20%的个人所得税，股权转让收益个人投资者缴纳20%，机构投资者缴纳25%的企业所得税。

三、合伙制与公司制私募股权投资基金的对比分析

基金的组织形式和制度对于私募股权投资具有至关重要的作用，基金的税收政策是由国家进行宏观调控，各个国家采用的税收政策都不同，在税收优惠政策方面比其他渠道拥有更多的优势，在良好的政策预期方面可以调动投资者的积极性，让更多的资金纳入到私募股权投资市场中，投资的一般都是高新技术产业，这些产业容易迅速产生市场效益。在税收优惠政策方面进行减免就可以使私募股权投资基金的项目获得更高的成功。税收方面的控制就是为了使资本市场获得高风险的高回报，资金方面可以有效地应对投资者提供的风险，引进更多的资金活跃市场。在投资的征税比例方面，资本税率越高投资额就越小。在私募股权投资基金方面税收政策能够对私募股权投资基金的整体运行产生重要影响。合伙制和公司制私募股权投资基金在发展建设的过程中，需要以现实性发展为基础，更要创新模式，构建起在我国经济模式发展过程中的新形势。合伙制和公司制私募股权投资基金在对比上可以发现二者之间存在着基础上的差异和形式内容上的不同。在实施管理的过程中，根据经济形势和各个时期的动态变化制定和调整策略。在资本市场不断变化的时代，私募股权投资基金更要符合经济发展的新形势，探索未来发展的道路过程中，不断地根据经济变化而丰富机体制和机制方面的建构。

结语

经济的繁荣发展依靠资本市场的全面进步，我国正处于经济发展的关键时期，资本市场的整体运营决定了我国经济发展的整体模式，私募投资基金作为重要的资本市场的运营类型，在运行和管理过程中需要政策性调整，也需要制度上的改善。合伙制的私募基金税收政策符合当前我国国家发展的要求，保护了投资者的权益。同时也存在着极需改善的部分，公司制的私募投资基金税收需要从基金层面、管理层面和投资者层面进行整体的分析才能够更好地理解公司制私募投资基金在运行过程中所产生的优势或者弊端。公司制和合伙制的税收政策和结果进行对比和分析可以发现合伙制和公司制的私募股权投资基金在股息红利以及相关的收益方面都需要进行整体性的制度性改善才能够更好地突出投资基金的积极作用，以此推进资本投资市场有效地规避风险，实现资本市场对于经济发展的全面促进。

参考文献：

[1]张若楠.我国私募股权基金所得税问题研究[D].四川：西南财经大学,2017.

[2]阚吉娜.我国有限合伙制私募股权投资基金税收政策研究[D].四川：西南财经大学,2016.

[3]吕海宁.私募股权基金法律制度研究[D].辽宁：大连海事大学,2013.

作者：陈宏玲 单位：中国人民大学