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1回顾
1.1原油:国际油价4月回落,5月上升4月,尽管欧盟对俄罗斯出口制裁预期升温,但美国联合国际能源署(IEA)盟国超大规模释储、美联储释放鹰派信号、中国疫情引发需求担忧、国际货币基金组织(IMF)下调全球经济增长预期带来的压力,仍导致国际油价回落。4月初,因IEA宣布释放战略石油储备、美联储会议纪要释放鹰派信号,国际油价承压回落,11日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至94.29美元/桶及98.48美元/桶。此后,因俄罗斯石油产量下降、欧盟可能分阶段实施俄罗斯石油出口禁令、利比亚石油生产中断加剧市场供应担忧,国际油价明显反弹,18日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至108.21美元/桶及113.16美元/桶。随后,IMF下调2022年全球经济增长预期、美国加息预期,加之上海长时间实施疫情封控引发需求担忧,25日WTI和布伦特原油期货价格分别降至98.54美元/桶及102.32美元/桶。后因中国计划出台措施支持经济、美国馏分油和汽油库存再度减少、欧盟对俄罗斯石油实施禁运可能性增加,国际油价出现反弹,29日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至104.69美元/桶及109.34美元/桶。4月,WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为101.64美元/桶、105.92美元/桶和102.71美元/桶,环比分别下降6.62美元/桶、6.54美元/桶和7.47美元/桶。5月,虽然欧盟禁运俄罗斯石油的制裁仍存在不确定性,但由于美国汽油价格高涨带动原油价格上升,加之中国疫情管控出现放松迹象,国际油价出现反弹。5月初,欧盟可能禁运俄罗斯石油及中国长时间疫情封锁,导致市场担忧影响石油供应和需求,油价震荡整理,3日WTI和布伦特原油期货价格分别为102.41美元/桶及104.97美元/桶。随后欧盟提议逐步停止进口俄罗斯石油并制裁俄银行、“欧佩克+”维持现有增产步伐以及美国计划长期购买原油以维持战略石油储备,支撑油价上涨,6日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至109.77美元/桶及112.39美元/桶。中旬,沙特阿拉伯下调6月官方原油售价、欧盟搁置禁运俄罗斯石油计划、美国能源信息署(EIA)下调美国原油需求及产量预期,市场对供应的担忧缓解,国际油价承压显著回调,10日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至99.76美元/桶及102.46美元/桶。此后,俄罗斯输欧天然气减少加剧全球能源市场不确定性,欧盟坚定对俄罗斯石油制裁态度,市场重新对供应短缺产生担忧,加之上海可能逐步放松疫情管控,支撑油价震荡上涨,16日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至114.2美元/桶及114.24美元/桶。后因美国可能放松委内瑞拉石油出口限制、美国炼厂增产且股市回落,推动国际油价再度承压回落,19日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至110.85美元/桶及111.54美元/桶。截至5月19日,5月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为107.64美元/桶、109.16美元/桶和105.75美元/桶,环比分别上升6.00美元/桶、3.24美元/桶和3.04美元/桶。近期国际原油价格走势见图1。
1.24月欧洲汽油价格环比下降,美国环比上涨;5月欧美汽油价格环比均上涨4月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下降2.82%,至126.22美元/桶;美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨5.08%,至148.89美元/桶。截至5月19日,5月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨13.37%,至143.10美元/桶;美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨22.19%,至181.93美元/桶。EIA公布的数据显示,截至5月13日,过去4周(4月18日-5月13日)美国成品油日均需求总量约为1954.5万桶,同比上升1.7%,较截至4月15日的4周(3月21日-4月15日)上升0.9%;汽油日均需求量约为883.1万桶,同比下降1.2%,较截至4月15日的4周上升1.9%;馏分油需求量为384.6万桶,同比下降6.7%,较截至4月15日的4周上升4.2%。
2近期石油市场特点
2.1WTI与布伦特原油价差4月环比扩大,5月环比缩小
4月份,WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为94.29~108.21美元/桶和98.48~113.16美元/桶。两者价差月平均为-4.28美元/桶,环比扩大0.08美元/桶。1日两者价差为本月最宽值-5.12美元/桶,28日两者价差为本月最窄值-2.23美元/桶。截至5月20日,5月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为99.76~114.24美元/桶和102.46~114.24美元/桶。两者价差月平均为-1.51美元/桶,环比缩窄2.76美元/桶。9日两者价差为本月最宽值-2.85美元/桶,16日两者价差为本月最窄值0.48美元/桶(见图2)。
2.2美国原油库存增加,汽油和馏分油库存减少
EIA库存报告显示,截至5月13日的一周,美国原油库存为4.2082亿桶,较4月同期增加708.7万桶,其中库欣地区库存为2583.9万桶,较4月同期减少31.3万桶;汽油库存为2.2019亿桶,较4月同期减少1218.9万桶;馏分油库存为1.0526亿桶,较4月同期减少347.1万桶。
2.34月世界石油供应环比下降
4月,世界石油供应环比下降71万桶/日,至9810万桶/日。其中,“欧佩克+”所有23个产油国原油产量骤降103万桶/日,至4312万桶/日,其中利比亚和哈萨克斯坦由于出口设施意外关闭,两国每天减少超过40万桶的供应。受供应协议约束的19个产油国产量下降84万桶/日,远低于40万桶/日的计划增幅,19个产油国4月总产量比目标值低270万桶/日。“欧佩克+”在5月5日的会议上仍坚持其现有政策,批准6月份增产43.2万桶/日。受新一轮制裁和储存设施缺乏的影响,俄罗斯原油供应量下降90万桶/日,至910万桶/日,比其目标值低130万桶/日,预计5月将进一步减少60万桶/日的供应量。如果欧盟对俄罗斯石油实施进口禁令,俄罗斯减少的石油供应量可能在6月扩大到超过200万桶/日,并在7月接近300万桶/日。
2.45月非商业净多仓增加
截至5月10日,纽约商业交易所(NYMEX)原油期货合约非商业净多持仓为31.08万手,较前一周减少1.09万手,较4月同期增加0.6万手,涨幅为1.98%(见图3)。
3预测
IEA、EIA和欧佩克均下调2022年全球石油日需求增长预估值。IEA下调2万桶/日,至同比增长180万桶/日,日需求量达到9935万桶;EIA下调19万桶/日,至同比增长222万桶/日,日需求量达到9961万桶;欧佩克下调21万桶/日,至同比增长337万桶/日,日需求量达到10029万桶。4月底公布的路透社的调查显示,2022年二季度布伦特原油期货价格预估中值为109.75美元/桶,低于3月底的预估数据113.92美元/桶,高于2022年三季度的预估中值102美元/桶;WTI原油期货价格2022年二季度预估中值为105美元/桶,低于3月底的预估中值106.75美元/桶,高于2022年三季度的预估中值98.33美元/桶。2022年布伦特和WTI原油价格的预估中值分别为102.68美元/桶和98.41美元/桶。基准情景下,预计6月国际油价维持高位宽幅震荡走势。世界石油市场基本面仍处于偏紧状态,西方持续推进对俄罗斯石油的制裁仍将对油价构成重要支撑,但因欧盟部分成员国不满,最终落地政策可能弱于预期,地缘政治溢价仍将维持但会受到削弱。中国疫情形势出现好转迹象。在基准情景下,预计6月国际油价在多空因素交织下维持高位宽幅震荡走势,布伦特原油均价为108~112美元/桶。
作者:石洪宇 杨玥 单位:中国石油集团经济技术研究院 中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室 中国石油国际事业有限公司