企业财务管理中投资关键探析

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摘要：在企业的经营管理过程中，投资行为已经成为重要的经营行为之一，是企业寻求突破“微笑曲线”发展的重要手段，也是企业做大规模、做强实力的重要举措。企业在投资过程中，不仅仅要看到投资预期带来的收益，也应该看到伴随着该收益的各种潜在的风险。为了更好地放大收益、规避风险，各个企业都通过一系列的举措来切实提升投资管理能力，提升投资效益。在此方面，企业要正确、清晰的梳理投资管理的关键节点和环节，以期能够更加高效地实现高水平投资管理，实现更好的投资收益。

关键词：投资管理；关键节点；分析

对于企业来说，投资活动一方面是不断稳固产业链优势，发挥协同效应的重要举措，另一方面也是突破现有产业，寻求业务多元化的重要体现。企业在投资过程中，不仅仅要科学的预测可能的效益，同时也要对潜在的风险进行预判和管控。因此，企业需要在投资管理过程中，积极主动的把控关键节点，在实践中逐步理顺投资过程和操作机制，逐步构建较为完善的风险防控体系。鉴于此，企业要更好地发挥投资管理的效果，整体讲是需要从投资管理的关键点出发，逐步做好投资管理工作。

一、企业投资管理的关键点

（一）从投前看，关键点在于对项目潜在收益和风险的分析，提升决策的科学性在企业进行投资行为之前，对于拟投资项目的分析判断是极其重要，通过分析不仅仅要识别项目的前景和预期投资效益，同时也要识别出项目潜在的风险，最终得出该项目的是否值得投资以及相应的风险控制建议等方面的结论，供企业投资决策参考。在企业的实际操作过程中，与具体项目的前期接触和分析主要体现在尽职调查和可行性研究两个方面，企业往往是通过尽职调查，收集整理相关的具体情况资料，包括文字资料、访谈资料、图像语音资料等等，在这些资料的基础上，结合对于行业或细分领域的研究判断，对项目的未来经济社会效益进行合理的测算，并全面的揭示项目风险，为企业的决策提供定量与定性的综合意见支撑。综上所述，投前环节的关键点在于项目情况摸底和效项目评价，其主要措施是尽职调查和可行性研究分析，结果是直接影响到企业投与不投的最终决策。［1］

（二）从投中看，关键点在于要做好交易结构的设计，降低交易风险当企业经历过上述的投前分析阶段后，往往已经决定了是否需要对项目进行更进一步的跟踪和推进，甚至已经决定了该项目是否值得投资。在此情况下，如何投资成了企业需要详细考虑的重要问题之一。对于企业投资过程来说，交易结构的设计的核心内容，直接关系到投资与被投资双方利益的体现和保障，以及直接关系到如何更加有力的保障投资者的资金安全和退出保障。因此，企业需要通过专业的交易结构设计来达成降低交易风险、提升交易效率的预期目标。在实务中，交易结构的设计往往需要通过投资方和被投资方的持续沟通，双方各自站在自己的利益立场上进行磋商，最终力求形成一个比较折中的方案。但是如果在投资与被投资双方地位不对等的情况下，这种平等的沟通磋商往往是不会发生的，在此情况下，较强势的一方往往会成为交易结构和方案设计的主导者，甚至还会在具体的方案中加入“对赌”“兜底”等明显保障投资方投资资金基础安全和效益的举措。综上所述，投中环节的关键点在于投资交易结构和方案的设计，其主要措施是基于投资和被投资双方的地位情况，进行有针对性、偏向性的沟通的磋商，最终形成一个双方都同意的方案作为执行方案，以期能够实现双方的预期目标。［2］

（三）从投后看，关键点在于要做好被投企业的监控，减少信息不对称带来的风险经过交易结构和交易方案的设计环节后，企业需要通过高效快速的执行来促进还方案的落地执行，随着投资举措相关协议的签订已经出资的完成，接下来企业需要做好的事情便是投后管理工作。投后管理工作是投资全流程管理控制过程中的不可或缺的环节之一，但是在实务中也成了最容易忽视的环节，很多企业在投资环节走完后，对于该投资事宜以及被投资企业的情况跟踪相对滞后，直到投资期到或者被投资企业出现重大经营问题才开始关注，但此时除了接受风险损失的现实外，实际的处理空间已经非常小了。从实务中看，投后管理的重点在于对被投资企业的监管上，且这种监管一方面是基于前期的交易方案设计内容，合理涉及规定的合适程度，既不越过监管职权界限，也不出现监管不足；另一方面是要尽可能实现被投资企业监控的实时性和动态性，以便对于被投资企业的相关问题和风险能够做出更加及时准确的应对。综上所述，投后管理环节的关键点在于对被投资企业的实时动态的监控，详细掌握其具体的经营管理状况，为企业更加主动积极的控制和应对投资风险奠定坚实的基础。

二、企业做好投资管理的关键点把控的对策建议

（一）在投前环节，企业需要精准把握投前分析关键点，不断提升分析能力针对投前环节的分析决策关键点，这是企业投资管理活动的起点，也是风险防控和效益提升的首要环节。对比，企业应该着力于投前分析能力的提升，做好投资决策工作。具体来讲，企业应该从投前分析的两个主要环节来着手，切实做好相应的优化提升工作。一是在尽职调查方面，对于企业投资活动的尽职调查来说，主要可以划分为业务尽职调查、财务尽职调查和法务尽职调查等等三个方面，这三个方面基于不同的侧重点，分析的目标和手段工作也不尽相同，需要的分析能力也有所侧重。因此，企业要想提升投前分析能力，也就需要不断积累适应不同类型尽职调查的能力。值得一提的是，在实务中，企业针对投资项目进行尽职调查，一般会聘请专业的第三方咨询机构，出具专业独立的咨询意见，以此来保障尽职调查的专业性。二是可行性研究，对于投资项目的可行性研究，从结论的角度讲，一般可以划分为财务可行性、技术可行性、战略可行性等等，基于不同角度的可行性分析需要综合来看，不能因为其中某一个指标而盲目下定结论。可行性研究的另外一个重点在于风险的识别和控制，对于项目操作过程中可能出现的各种风险有一个全面深入的分析，进而提出风险控制的建议。企业要想提升尽职调查和可行性研究的能力，除了借助外部专业机构的能力外，自身通过人才引进、领域聚焦与深耕等方式，实现能力的不断积淀，进而得到质的提升。［3］

（二）在投中环节，企业需要精准把握交易方案设计关键点，不断提升风控能力针对投中管理的交易方案设计的关键点，这是企业投资管理工作的重要环节，也是决定了企业投资利益保障、后续应对空间大小的重要环节。在此环节中，企业应该把握的关键点在于交易方案或者交易结构的设计过程和结果，既要把握主动，又要充分体现双方意志。投资行为对于投资企业和被投资企业来说，是基于各自某种需要而产生的行为，或者是由于投资方业务拓展或者产业链地位强化的需要，或者是基于被投资企业的资金资源需要等，不同的出发点决定了不同的交易方案关注点。一般来说，企业在把控和优化交易方案关键点时，需要做好两件事情：一是要从投资的目标出发，财务不同的方案设计，例如企业的投资目的是财务投资，那么业绩对赌、风险兜底等将成为重要关注点，如企业的投资目的在于产业链地位的强化，提升产业链控制能力，那么控制权的获得是重点，短期内的投资回报并不是第一重点，由于业绩关联度较高，业绩承诺也成了投资与被投资企业的共同努力点。二是要综合应用多种方式来做好交易方案设计，加强交易方案的创新。例如在投资机制的设计方面，要综合作用多种出资方式，如“股加债”“优先股”等，在退出机制的设计方面，要综合运用多种方式，如上市退出、回购退出、协议转让退出等等。通过多元化的机制经过设计，可以保障投资人的基础利益和基本安全。

（三）在投后环节，企业需要精准把握被投企业监控关键点，不断提升监控能力针对投后管理的企业监控关键点，这是企业在投资行为完成后需要重点关注的一个环节和方面，是保障企业投资行为达到预期效果和风险管控的直接环节。具体来说，企业的投后管理可以通常都包括两个层级，一是基础的投后管理，主要包括定期的财务报表获取和分析，定期的经营分析和汇报会议等等，这种投资管的模式往往是被动的，且由于定期性，没有办法及时准确的了解被投资企业的经营管理状态；二是更进一步的投后管理，主要包括动态的实时监管，深度参与经营管理，以投资人的立场提供战略和经营等多个层面的咨询和优化提升等等，企业要做好更进一步的投后管理，一个重要的基础便是信息化和数字化系统或者平台的建设，一个优秀的投后管理系统或者平台，一般不仅仅包括项目信息的数字化，更包括在此过程中的动态风险控制，不仅仅可以轻易地总览所有已投项目的状态，更加可以以此为基础进行流程和模式的优化。通过系统或者平台的搭建，可以有效地解决信息不对称的问题，将企业的投后管理置于内部的“阳光下”，减少由于信息不对称带来的不利影响。［4］

三、结语

企业进行投资活动，投资效益的取得和投资风险的管控，与投资管理工作直接相关。总体来说，企业需要着眼于投前、投中和投后三个阶段，基于三个阶段不同的重点任务和特点，结合自身具体情况，积极有效的采取一系列举措，切实提升投前的决策分析能力、投中的交易方案和结构的设计和优化能力以及投后的动态监管控制能力，同时，企业要在全面梳理投资管理关键点的基础上，通过三大关键点的多个关键能力的持续建设，切实抓好主要矛盾及矛盾的主要方面，不断拓展投资管理的方式，积累投资管理的经验，创新投资管理的工作，在实践中切实发挥预期的管控效果。

参考文献

［1］魏成龙，郭琲楠.金融科技影响企业投资的传导机制研究［J］.南方金融，2020（9）.

［2］张锦红.海外投资资金管理风险及对策［J］.中国电力企业管理，2019（10）.

［3］翟亚锋，宁星华，翟人哲.企业投资管理的问题与对策［J］.湖北师范大学学报：哲学社会科学版，2018（1）.

［4］黄成寨.新时期企业投资管理及风险控制策略研究［J］.中国室内装饰装修天地，2020（6）.

作者:何平 单位:青岛得润电子有限公司