破解中小企业融资难的研究述评

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摘要：中小企业是经济发展和社会稳定的重要支柱，中小企业融资问题是世界性难题。本文系统梳理了国内外关于中小企业融资问题方面的文献资料，并就中小企业融资难的成因及对策进行了探析。

关键词：中小企业融资；信息不对称；企业信用体系；风险补偿

中小企业的未来发展对我国的整体经济运行以及社会发展具有极其重大的影响，主要表现在：市场竞争力、经济活力以及技术推动力等方面，尤其是提供了众多的就业机会，促进了我国社会的良好发展。首先，有50%以上的税收都是由中小企业创造的，极大地提升了我国GDP的增长指数；另外，其还进行了众多的科技创新，安排了将近80%的就业率，是经济发展的主要源泉，极大地促进了社会的进步。与此同时，中小企业还为现代化经济建设以及实现高质量的经济发展提供了有力的物质保障，成了改善民生的重要支柱，更是培养了众多的企业家的发源地。当前在国际贸易摩擦不断、国内信贷紧缩的宏观背景下，中小企业融资难融资贵问题更加凸显，成为限制中小企业发展、推动经济转型升级的重要因素。

一、中小企业融资成本高、融资难的原因

1.企业自身原因。中小企业自身经营管理能力、资产数量以及信用水平是能否取得融资贷款的关键条件。根据多方面的调查研究，中小企业融资困难主要是由于以下原因造成的：一方面，中小企业的财务状况普遍缺乏透明度，缺少可抵押的资产；另一方面，由于中小企业发展相对不成熟、信誉度低下，盈利能力差。这些因素都使得中小企业无法取得银行的信任，从而造成融资困难。2.银行惜贷。金融机构、准金融机构对中小企业是否发放贷款重点考察企业的资金用途、还款来源及过往的借贷信用情况。银行在对中小企业进行信贷的过程中往往会产生“预算软约束”方面的问题，从而使银行更倾向与大客户的合作。另外，中小企业的经营时间较短，经营规模较小，因此并没有形成完整的历史信用，这也是银行拒绝给中小企业提供信贷的因素之一。此外，中小企业缺乏有价值的抵押品，要想取得银行贷款，必然要提供额外的担保，这也加剧了中小企业的交易成本。3.信息不对称。信息不对称是指交易双方在交易时所掌握的信息不同而导致交易成本较高、效率低下。张维迎就曾指出在资本市场上，由于投融资双方的信息不对称，从而影响资本效率的事实。张宗新（2000）及徐洪水（2001）认为成本收益不对称是影响银行限制对中小企业提供融资的主要因素，相比而言，银行更愿意将资金借贷给大企业，从而使得中小企业难以获得融资，造成融资困难。4.政府支持和政策完善不足。专项资金补助、风险补偿等政策扶持是中小企业融资的重要补充。根据有关资料显示，造成我国中小企业融资困难的原因：一方面，是由于企业自身的原因所导致的，大部分的中小企业在获得资金后往往不能按照其原定用途对资金进行有效使用和管理，无法发挥其本来的作用；另一方面，是因为国家缺乏有力的支持政策制度，中小企业遭受到了不公平的待遇，从而造成银行在进行贷款时，只愿意将贷款发放给国有企业，忽视中小企业的存在,麦金农（1973）将此概括为“金融二元主义”。5.其他原因。根据对台湾中小企业融资问题的有关调查，张维迎指出企业经营规模的大小与其从金融机构取得融资以及融资规模大小之间存在明显的负相关关系，即企业规模越小，越难从金融机构获得融资支持。Cole（1998）发现从业经验和信贷成正相关，从业经验可以提高信贷可获得性。Coleman（2007）的研究表明中小企业主的教育背景与企业杠杆使用情况正相关。韩军伟（2016）概述了影响中小企业融资的内生因素研究成果，认为企业特征（企业规模、企业年龄、所有制类型、地理位置、所处行业、资产结构）和企业主特征（性别、年龄、受教育程度、从业经验）均会影响中小企业融资效果。

二、破解中小企业融资难的对策

1.完善中小金融机构。从金融机构获得资金即间接融资是中小企业主要融资渠道。建立健全金融市场对促进中小企业的发展具有重大的推动作用，其主要可以从两个方面来进行构建：金融机构与非金融机构。提高并完善我国金融市场化程度可以有效缓解我国中小企业融资困难的问题。尤其是应该大力发展地方性的中小金融机构，如城市商业银行、村镇银行等，可以广泛解决中小企业融资困难的问题。另外，不同的金融机构对不同规模的企业提供金融服务，其所需要付出的成本和效率是有差异的，因此，我国应该积极鼓励中小金融机构的创办和发展，这样一来，可以从源头上解决我国中小企业融资困难的问题。2.健全中小企业信用担保体系。由于中小企业普遍存在轻资产、抵押物不足的现象，因此利用企业信用进行融资成了一种新型的融资方式。担保对金融市场的借贷成功率具有极大的影响力，尤其是在完全竞争的市场条件下，有了第三方担保，其极大地增加了中小企业可以取得的贷款额度，并且降低了信贷配给的可能。另外，这种融资担保的方式还促进了企业的长期发展，使拥有闲置资金的人可以向需要资金的中小企业提供贷款。建立和健全中小企业信用担保体系离不开政府的支持，我们要积极发挥政府的作用，建立起完善的担保机构风险补偿制度，并且对中小企业的资信程度进行评级。梁军峰，赵亮（2017）对比了美国、意大利、日本的信用担保模式，建议完善我国中小企业信用担保体系，加强银行体系与担保体系之间的信贷资金投放和监督。3.创新中小企业融资模式。中小企业可以进行新的融资模式的实验创新：如融资集群模式、融资互相担保模式等。陈晓红（2008）、张文君（2010）、高连和（2013）等认为中小企业可以运用集群优势进行融资，以中小企业是否具有专业化分工协作能力以及地理位置是否相近或者集中为前提条件的同一产业或者相关产业的中小企业集群，通过共生融资的方式来促进集群产业的发展。该模式具有信用增强、融资信贷、融资集体理性等优势，主要融资方式有集体发债、信用互助、区域银行、互助担保、团体贷款等渠道。另外，中小企业进行基金的互助担保，可以有效改善我国中小企业融资瓶颈现象的产生，具有非常重要的现实意义和极强的可操作性。4.建立中小企业信誉链。在中小企业以及大企业之间建立科学的信誉链体系，可以极大地提高中小企业在信贷市场中的地位，也为金融机构化解信贷风险提供依据。这种模式已在部分地区开始流行，比如：在天津，很多企业就将民间商会作为信用中介，这就是中小企业投融资模式的一种关联。5.加大政府援助。在一定的条件下，政府的支持可以有效缓解中小企业融资困难的境地，扩宽企业资金的来源。由于中小企业自身的不完善性，使其面对的信贷约束条件与大型企业相比较多，因此，应加大政府的援助力度，改善银行对中小企业的不公平待遇，使中小企业能够顺利进行融资贷款，进而降低信贷成本，促进企业发展。

三、总结

中小企业天然具有抵押物不足、现金流不稳定、业态不成熟、管理欠规范、抗风险能力弱、老板个人道德风险大、还款来源预期不强、信息公开程度低等特点，导致银行惜贷、非银行利息高、民间借贷条件苛刻等融资难融资贵现象，本文认为根源在于中小企业与金融机构之间的信用信息不对称。全面建立健全中小企业信用体系，以信用手段降低中小企业融资难是根本出路。1.建立中小企业信用档案。以企业统一的社会信用代码为基础，全面归集企业的人行征信信息、公共信用信息与市场信用信息，对企业进行全面、立体、深度的信用画像，为所有的中小企业建立信用档案，供金融机构、准金融机构等社会主体查询。2.政府为主搭建中小企业信用融资公共平台。整合银行、保险、小贷、担保、典当、民间借贷、股权交易等多个资金渠道，为资金需求方和资金供给方搭建具有公信力的公共融资平台，让中小企业可选择资金成本最低、放款速度最快的融资方式。同时，将恶意欠款、逾期的失信企业进行集中公示，开展联合惩戒，加大失信违约成本，防范金融风险。3.完善风险补偿和共担机制。由中小企业、政府专项基金、金融机构、担保机构、再担保机构、保险机构等多方共同承担中小企业信贷风险。政府加大风险补偿力度，银行和保险公司建立合作机制，实行“保贷联动”，我们要重视在客户开发、资源共享、欠款追偿等方面的合作，通过相互合作和共同分担的方式来化解中小企业融资困难的问题。

参考文献：

[1]刘文磊.我国中小企业融资难的原因与对策[J].内蒙古财经大学学报,2014,12(01):1-5.

[2]王杰,乔香兰.我国中小企业的融资困境及对策分析[J].中国流通经济,2013,27(10):123-127.

[3]林毅夫,李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究,2001(01):10-18.

作者:张蕾 单位:厦门市中小企业服务中心