风险投资在中小企业发展中作用

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摘要：在中小企业的发展进程中进行一些符合资本市场发展规律的风险投资能够有效的解决企业的资金困难，还可以实现技术水平的创新发展，可以推动企业的整体发展。也就是说，风险投资能够促进中小企业的经营水平提升，本文通过分析现如今中小企业经营发展过程中风险投资活动的作用，结合市场经济的发展环境分析其中存在的不足及原因，进而总结出今后中小企业风险投资的具体对策和发展方向。

关键词：风险投资；中小企业；发展；对策

一、风险投资的内涵

风险投资的内涵主要包括两方面的解释，一种是广义的含义，指的是风险投资，是具有较高失败风险，同时兼具较高收益的投资内容，狭义上的解释是风险投资是为位构建并实现某项从事高新技术生产的中小企业实现个体发展，所持有的固定份额的资本内容，在实际投资过程中，风险投资需要由专门的金融业务专家进行分析并作出决策，实现资金等促进经营发展的资源在企业运营活动中的有效运用，确保权益资本的引入能够帮助企业实现良性运营。风险投资的过程，由投资方、风投机构以及中介和企业几部分构成了整个投资的框架，这四方面主体形成了风险投资的参与者和操作者的整体结构。目前我国对于风险投资机构有较大的政策性优惠力度，可以提高风险投资机构的进入积极性，可以在为企业解决资金难题的同时实现企业的创新发展。

二、风险投资的要素

风险投资的核心内容主要指的是风险投资所包含的几大要素，其中风险资本、投资人、企业、市场等四部分是组成风险投资的重要组成部分，风险投资最主要的特点体现在其由职业金融家对目前市场发展进程中展现出来较大发展企业的新型领域进行投资，实现权益资本的扩大，其主要要素分别包括以下几部分。

（一）风险资本

通常情况下，风险资本投入的主要原因是因为被投资的企业本身的财务状况难以满足投资人在短期内收回所投资资金的需求，一旦企业的资金出现缺口想要获取银行贷款支持也会变得十分困难，也很难需求其他途径资金的有效支持。这种情况下，就需要通过有效的风险投资来对企业的股权进行购买，一般会由贷款或者购买股权的双重方式才完成此项操作。

（二）风险投资人

风险投资人从字面上来说就是对资本运营负责投入行为的主体，其作为风险投资的中重要元素，具有较强的工作职能，主要作用于对机会的识别和确定，同时筛选合适的投资项目并作出投资决策，在实现奇特整体发展的同时决定退出决策。整个资金的投入过程除了要做出决策之外，还要由风险投资公司对企业进行筛选，再落实资金的引入，在其获取一定的收益后，由风投公司的运作流回到投资者。对于投资者来说，其最具标志性的特点就是由投资获取收益，整个经营的过程需要引入详细的考察和分析，结合科学化的制度探讨，引入较为严谨的经济计算方案来做出投资决策，同时针对企业的实际特点选择投资的方案并进行落实，根据自身对于高收益的需求考量风险的承担能力，确保自身愿意投入大量的资金来支持企业后续业务的开展。

（三）风险企业

风险企业存在的最大价值在于能够创造更多的收益，与风险投资人不同的是，风险投资人负责发现企业的投资价值，而风险企业则是在企业的发明创新开展到一定程度时，受资金的限制而难以继续，这时候需要更多的资金引入才能完成企业的产业研究和创新。除了资金之外，管理经验和技能资源也是需要风险投资家结合企业的实际情况作出考量，同时给予帮助的内容，以此来实现企业的经营发展。

（四）资本市场

资本市场的发展是实现风险投资增值变现的最终目的，同时完善系统的资本市场也是实现风险投资获取有效回报的必要前提，更是确保投资人能够有充足的风险投资的动力。可以说，资本市场的发展和完善，对于风险投资的有效性发展和目标的达成有极其重要的意义。

三、风险投资的特点

风险投资的主要特点是在确保收益的同时，还要有较为完善的退出机制，一般情况下风险投资指的是：风投公司对有着较大市场潜力的新兴企业展开投资的行为，其投资的并不只是为了获取企业的所有权，更主要的是要关注后续是否能够顺利退出。在进行风险投资项目的选择过程中，其主要以企业的发展潜力为第一考察标准，要确保其后续的资金投入能够收获与预期相对应的资本回报。风险企业的经营发展基本上会经历种子、导入、成长和成熟几个不同的阶段，风险投资公司在进行投资评估的过程中要在充分考量企业发展前景的同时分析追加投资的必要性和可能性，要能够意识到风险投资特有的较长的周期性特点。另外风险投资本身是一种股权性的融资行为，并不是依靠股份分红或者是派现来实现收益，风险投资本身需要依靠企业的资产增值后实现股权的转让而获取收益，其投资的时间较长，并不需要企业在固定的时间内偿还投入资金，其投入的资金会连续作用于企业的生产经营的过程当中，整个风险投资呈现出具有较高风险和收益的特点。风险投资的最终目标是帮助中小高新企业实现个体发展的同时实现自身的收益提升，所以在投资对象的选择工作上，大部分风险投资项目的目标都定位于中小型的高新技术企业，其经营的特点也展现出较强的高风险和高收益性特点，符合风险投资的要求。另外这类公司也需要经过长期的经验积累和知识和信息的储备才能够实现发展，外部的风险投资能够有效的缓解企业的资金压力并补充其在管理和运营经验上的不足。可以说，风险投资活动，在实际投资的过程最需要考虑的内容就是如何降低风险并提高企业经营发展的成功性。

四、风险投资在中小企业中的重要作用

企业的资金问题是限制其个体发展的重要因素，甚至会有企业因此出现发展缓慢，甚至是因资金补充不足而破产的状况。研究企业融资难题的主要因素，能够帮助其更好的获取资金，风险投资对于中小企业的融资需求具有较好的补充和支持作用，主要原因体现在以下两方面

（一）风险投资作为权益性资本进入能够解决风险和资本的不对称问题

市场经济发展进程中，所有投资项目的风险和投资收益都是成正相关关系的，一些具有较高发展前景的新兴企业在经营的过程中所面临的风险要远高于传统企业，其想要获取足够的资金主要会依靠银行信贷来实现，但在这个过程中的投资风险性较高。所以，一般情况下风险投资会通过权益性资本的形式引入到企业当中，企业的发展状况会通过股权资本价格展现出来。分析具体的理论因素可知，股票价格能够直接展现投资者的后续收益，并且这部分收益没有明确的上限要求，也因此给投资者提供了更多的获益可能，有效的解决了风险和收益的不对称问题。

（二）风险投资可以解决风险投资家和中小企业之间的信息不对称问题

除了风险和收益的不对称问题之外，企业融资活动过程中受内外部环境的影响所导致的信息不对称问题也会引发风险投资的逆向选择现象，甚至是经营的道德和经济风险，影响资金的合理应用。在这个过程中，引入风险投资机制能够有效的解决可能出现的风险投资家和中小企业两者之间的信息不对称关系，缓解因此造成的信息矛盾。在进行风险投资活动的进程中，风险投资活动为众多企业解决了资金困难，但目前我国的风险投资运营制度，受投资规模和投资活力不足等方面因素的影响，会导致风险投资的流动性较低，而风险投资的引入可以有效的缓解这些不足，确保企业经营的顺利进行。

五、中小企业风险投资的不足

（一）风险投资主体单一

目前影响我国风险投资业发展的最大问题之一是行业主体相对单一，大部分风险投资主体都不符合投资主体的标准。对于风险投资主体来说，其广泛性的特点在一定程度上展现了其运营特征，主要以风投公司、基金和不同的金融信贷机构来进行风投业务，但目前我国对这些开展风投业务的机构并没有明确的约束及管理规定，所以其在创立及运营发展的过程当中，无论是权责的划分还是经营的监管都缺乏有效的依据。

（二）风险运作机制不够完善

现如今，我国的风投机构在其对企业进行风险投资的过程当中，并不会向其提供多方面的资金支持，而是采取完全以贷款为主的资金支持方式来为企业注入资金，日常的业务管理和咨询类的信息需求服务相对较少。同时，国内现有的风险投资项目的评价指标体系也比欠缺科学合理的细节标准，整体流程显得较为随意。所以风险投资行业的运营机制需要结合市场的发展环境，以政府为主导，实现市场化的运营发展[1]。

（三）风险退出机制阻滞

风险资本的运营和发展，最终的目的并不是获得企业的控制权，而是能够在后续企业的经营管理过程中能够顺利退出，以此来实现投资风险的分散，并完成资本的扩张，进而开展其后续的风险投资工作。所以说退出机制对整个风险投资环节来说是十分重要的，现如今，我国的风险投资的退出机制主要以中小板或者创业板上市股份转让和破产清算等形式进行，这些方式目前只能够在理论上实现退出，在具体落实过程中都存在一些不足。

（四）专业性服务机构较少且不够规范

目前，投资风险投资领域的发展除了要依靠投资主体外，同时也需要中介机构的作用来确保其顺利发展，中介机构对于风险投资领域的发展具有重要的推动作用，虽然风险投资业并不完全需要中介机构的支持作用，但在特定的认证工作及其专业化的评估工作当中也需要所对应的机构对其展开针对性的指导。目前这些专业性服务机构的专业人员数量较为紧缺会引发以下发展瓶颈。例如不同的智力资本评估价值会存在不精准的现象，会因此影响经营成果的交易和股权转移的情况。另外，一些中介机构归属于不同的行政管理机构的管理主体权责不清，在实际运行过程中会因行政色彩的凸显而造成市场经济环境的变化[2]。

（五）政府扶持力度不足

与国外的风险投资行业相比较，我国风险投资领域在政府的支持力度方面存在一些不足，虽然政府在税收、人才和信贷政策方面都给予了大量的支持，但在风险投资者和具体的企业政策方面的支持相对较少，导致其在市场准入和投融资的管理过程中会存在一定困难。

六、完善我国中小企业风险投资的策略

（一）健全投资主体

想要实现风险投资领域的顺利发展，就要健全投资主体，构建强大的资本结构，各级政府及主管部门要强化自身的主导力量，丰富资金来源，促进投资主体的多元化发展，引入充足的民间资金进入风险投资领域，避免直接性的出资，减少行政色彩的干预，促进其他资本的科学性发展。政府部门要在风险投资领域的发展初期做好担保人和中间人的角色，以科学化的指导逐步退出，确保民间资本能够在风险投资领域当中发挥有效的作用，实现整个行业的健康发展。

（二）完善风险运作机制

风险投资机构从投资项目的选择开始，就要理性、谨慎的选择具体项目，确保所投资的项目其周期性和创新性能够得到消费者的认可，要结合专业化的判断来分析投资项目的未来收益，从投资的初始做出全局性的判断，完善管理运作机制。科学化的考量项目的实际价值，进而实现企业资源的优化配置，帮助企业实现健康有序的发展，推动国民经济的整体提升[3]。

（三）建立有效和便捷的中小企业风险资本退出机制

分析国外的先进发展经验可知，风险投资的引入是解决中小企业资金困境的主要方法，但现如今我国的风险投资领域发展存在一些不足，最主要的原因体现在其退出机制上，分析公开上市的退出渠道可知，目前我国中小企业板块上市的条件相对较高，导致一些中小企业难以实现上市融资，使得其风险投资难以通过在国内公开上市顺利退出。现有的股份转让和破产清算两种退出渠道都是在产权交易市场来进行的，但现如今我国的产权交易市场整体相对比较淡，其市场规则和条款会呈现分割情况，整体交易的成本较高，涉及的环节多，交易品种过于单一，会直接影响风险投资企业的产权转移，所以在今后的发展规划当中，风险投资资本的退出不仅能够通过中小企业的上市路径来完成，还可以通过股份转让的方式来实现。在具体落实过程中，要以足够的法律制度为依托，以规范、良好的市场环境作为基础，例如股份转让的形式可以通过股份回购或出售两种模式，在开展股份回购过程中，除了可以以企业本身作为主体展开现金及票据的支付外，还能够由员工持股基金计划买断风险投资机构的股份出售的方式来完成转让，现如今出售是比较多的受到风险投资机构选择的一种方式。在实际落实过程中，要结合精益化的管理来提高退出的可能性，提高或利率风险，投资人在进行项目投资时，最重要的目标是实现较高的收益，所以要确保在其和被投资企业完成互相支撑的合作关系时，能够有效的降低投资风险，提高增值收益。只有结合精细化的管理，才能够实现企业的良性发展，确保风险投资机构的投资得到有效的回收，进而实现退出的可能[4]。

（四）加快风险投资专业人才的培养

风险投资效应会在一定程度上受到制度和人才水平的影响，因其高风险和高收益的特点，所以投资主体要有较强的抗风险意识和能力，需要风险投资的专业技术人员具有较高的技术和管理水平，不仅要精通金融，财会的相关知识，还要具有勇于创新敢于冒险的精神，能够以充足的精力完成基本的工作内容，另外要实现创新型的投资研究。所以，在今后风险投资工作的发展进程中，要以人才的培养和锻炼作为工作的重点，实现后续力量的培养。

（五）加大政府对风险投资的支持力度

想要完善投资环境，降低投资风险，提高收益，最根本的做法是要从社会的角度入手，建立相对完善的投资环境，要重视宣传的作用，强化创新水平，政府方面要设立种子基金，从多方面角度重视优惠力度的引入和实施，要从资本的投入、收税的优惠、风险机构的设立要求以及企业本身的上市条件等多方面入手，为整个风险投资活动提供更为宽松积极的环境，鼓励企业创新发展。要从股票的发行及上市方面来促进风险资本制度的建立和提升，另外，政府方面要制定能够满足中小企业实现技术创新的根本条件，要鼓励其实现管理方式和技术水平的创新，另外要从制度和法规内容的完善方面进行保护政策的落实，要适当修改现今法律条文当中对于风险投资领域发展会起到阻碍影响的内容，强化对知识产权的保护力度。政府方面的资金投入要结合明确，科学的方式，引入适当的管理办法做好投资评估[5]。

七、结论

对于中小企业来说，良好稳定的风险投资能够促进其个体发展，投资规模的扩大也会直接受到企业经营规模的影响。只有结合科学化的运作，在重视风险机制引入的同时，实现制度上的创新才能实现两者的协同发展。同时，中小企业也要从制度的完善创新和管理能力的提升以及丰富的资本市场运营管理经验来入手，实现和风险投资机构之间的交流合作，可以说风险投资和中小企业的发展，两者之间是互相促进且彼此提升的。整个发展过程需要国家政府相关部门的指导和支持，要结合政府方面所构建的能够促进风险投资发展的市场和政策法律制度，进而促进风险投资和中小企业的共同提升。

参考文献：

[1]陈司奇.新形势下中小企业减压纾困的法治路径探究[J].人民论坛·学术前沿，2021（01）：108-111.

[2]徐萌萌.政府资助对科技型中小企业创新绩效的影响研究——创新动力的中介效应分析[J].软科学，2021，35（01）：32-38.

[3]雷辉，李智欣.外部融资方式、金融发展与中小企业创新[J].湖南大学学报（社会科学版），2020，34（06）：38-48.

[4]王满四，范丽繁.银投合作的风险分析与补偿机制研究[J].预测，2020，39（06）：76-82.

[5]曹文婷.风险投资影响新三板企业价值：作用机制、内生性及企业异质性探讨[J].北京工商大学学报

（社会科学版），2020，35（01）：64-75+104.

作者:周德慧 单位:西安欧亚学院金融学院