股市价值全文(5篇)

摘要:我国新会计标准的制定与实施对众多领域带来了翻天覆地的变化,对于这种变化是好是坏,文章进行了深入的解析以及重点研究了新会计标准信息价值相关性的影响。

关键词:新会计标准;会计信息;信息价值;意义

新会计标准的提出与执行首要目的是进一步提升新形势下会计信息的质量。但是,新事物的发展必然有众多质疑因素阻碍,所以,新会计标准是否能够顺利的执行以及它对会计信息的影响需要我们进一步去研究分析。

一、会计信息的含义

会计信息作为最直观的信息,是投资者进行市场分析,市场发现最准确也是最重要的信息。而且会计信息也与股市评定股价的高低直接挂钩,对股市的良性发展有着重要的的意义。会计信息,从信息的角度去理解,是指在资本流通的过程中所产生的各种信息进行全方位快速准确的收集以及汇总,经过相关部门的及时处理从而反映出资本市场上最准确的情况，其能及时的反映会计在企业活动中的真实信息。

二、会计信息的分类

根据使用者的不同,会计信息一般分为两类,一种是管理会计信息,另一种则是财务会计信息。财务会计信息是最常用也是我们最了解的会计信息类型。它一般以报告的方式来传递给信息所需者。按投资者对产品企业的发展前景的预判,又可以将会计信息分为企业发展前景,经营管理能力,抗风险能力三个方面的信息。

在现代经济理论中，布坎南等人认为“寻求租金”一词是要描述这样一种制度背景化的行为：在那里，个人竭尽全力使价值最大化造成了社会浪费，而没有形成社会剩余。他们把寻租描述为人们凭借政府保护进行的寻财富转移而造成的浪费资源的活动。所谓的会计寻租是在社会总财富水平和企业真实业绩并未改变的前提下，通过改变会计信息来进行财富的非公平性转移和资源的不恰当配置，从而对其他社会主体利益造成损害的一种非生产性寻利活动。

会计寻租对资本市场的影响主要是通过会计信息对股票价格进行影响，从而影响股民“用脚投票”来选择投资机会并最终对资本市场造成影响。证券市场上存在的会计寻租行为的原因是多方面的。首先，证券市场差额的客观存在。证券市场差额＝股票市值之和－公司真实的经营业绩之和＝（每股市价＊上市交易量）－（每股收益＊流通股份数）。为了取得更多的证券市场差额获得高额回报，上市公司便要求更大的市值。根据有效证券市场理论，如果股市有效，市值的高低决定于上市公司披露的业绩即财务报告收益，在上市公司真实业绩一定的情况下，年报所披露业绩的好坏完全由管理人员决定，则为了寻求更大的市值，上市公司便会有“报好不报差”的业绩披露动机，朝着有利于市值提高方面倾斜的必然趋势，这便是上市公司寻租或管理者寻租。

在信息不对称的条件下，通过改变会计的确认和计量方法，就可以改变会计信息，进而改变相关利益关系人的决策结果。美国爆发的安然以及中国的银广夏等重大财务报告舞弊案，使股价狂跌，中小投资人受到重大损失；研究者还发现控股股东进行内幕信息操控，利用各种关联交易在配股前对上市公司进行“输血”、配股后“抽血”的迹象十分明显；还有上市公司利用会计规制的漏洞，通过不平等销售、资产重组等方式，实现与大股东之间的利益输送，这些都是资本市场上会计寻租的表现。其次，从制度方面看，在资本市场中会计寻租行为是普遍存在的，西方发达市场经济国家中租金的存在是因为政府介入市场，中国转型经济中租金的存在是因为市场开始形成，政府尚未退出。

国内市场机制仍处于培育和发展阶段，有序公平的市场竞争还未形成，由此公允价值等与完善的市场经济相匹配的会计计量手段在中国的使用仍面临困境、公允价值无法取得，执行按公允价值规范的会计准则时势必出现估计、判断等行为，客观上为会计寻租活动创造了条件。最后，投资者的投资心理也是一个不可忽略的因素。传统金融理论的有效市场假设认为投资者是理性的，可以理性的评估证券价格；即使投资者是非理性的，由于他们交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响；若部分投资者有相同的非理性行为，市场可以利用“套利”使价格恢复理性。但在实践中，由于市场观察与计量方法的限制，绝大多数资产的市场价格并不等于其内在价值，有时股票价格的变动莫名其妙，资本市场中出现着大量无法用传统金融理论解释的异常现象。

于是我们可以基于个体投资者投资心理和行为即行为金融学理论，分析我国资本市场会计寻租产生的另一诱导因素。行为金融理论认为，证券的市场价格并不只是由证券自身包含的一些内在因素所决定，而且还在很大程度上受到各参与主体行为的影响，即投资者投资心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。传统金融理论的“期望效用理论”基于完全充分占有信息来分析投资者投资决策行为，但金融市场现实中不可能实现。而行为金融理论的“前景理论”认为，在不确定条件下投资者的决策动机会受到自身和外界各种变量的影响，通过对收益和风险的预期，依据个人决策行为偏好进行决策。投资者的投资心理和行为偏好，在一定程度上诱导了上市公司和控股股东的会计寻租，促使了资本市场上各种会计寻租行为的发生。

在资本市场上会计寻租的产生除了本身规律性和制度性原因也存在投资者的投资心理和行为的原因，特别是后者从另一方面诱导了资本市场会计寻租行为的产生。我国金融市场不完善，各项制度不配套，人们的投资心理比西方国家更为复杂，“政策市”、“投机市”氛围较浓，会计寻租产生的可能性更大。在我国独特的金融环境和结构下，对于监管当局而言，要保持金融市场良性、稳定的发展。除了进一步完善我国的金融环境和资本市场的合理规范，同时还要从基于投资者投资心理和行为决策研究，从培养投资者的理性投资理念上下功夫，从理性投资上降低控股股东和上市公司的会计寻租行为，从而保护中小股东的利益不受侵犯。

一、我国还是一个发展中国家的经济体制

1.金融体制改革跟不上市场经济改革的需求，表现在金融体制压抑着企业的发展。各类型银行存在着过多的不适当的行政性管制，导致市场分割，使各个市场主体不能通过统一的金融市场寻找最有效的投资目标，只能以自我资金融通的形式进行。在这种状况下市场资源配置机制难以发挥其作用，不仅带来企业投资效益下降与自然浪费的后果，也抑制着市场经济改革的深化。

2‘市场证券交易价格与期货交易价格严重背离了企业生产实际价值，金融衍生交易比物资生产部门高得多的通货膨胀。

3.宏观调控失调。一是来源于对市场货币资金管理体制多头，各自为政的局面未得到根本改观;二是在管理内容方面，对各类型股份公司、期货公司的设立.上市公司的资格审核，股票发行上市的方式、规模、价格等决策统一行政化。这些做法出现许多弊端，抑制了市场机制，使其难以发挥作用，由于管理环节增多，扯皮相继增加，进一步降低了市场效率;另一方面行政干预过多，使股票市场成了政策市场和消息市场，从而加剧了股票市场的震荡。如香港与广州股市价格的升降受人为因素的影响。由于对各类型公司的审批程序随意性大，人际关系占上风，毫无竞争素质，无法提高企业的效益。

4.国有企业机制转换缓慢。当前部分国有企业仍未真正解决国有资产的保值和增值问题，转换配套投资需要增加贷款，反使负债率上升，企业经营状况并未得到根本改观，有些企业更为恶化，亏损局面仍未改变。

5.人才交流市场不够深化，大批人才外流，致使企业无能力开发新产品，以提高市场竞争能力。

二、建立中国模式的市场经济

一、财务分析

1.财务报告中的财务分析

（1）资产管理比率，像存货周转率、存货销售天数、应收账款周转率、总资产周转率。这些能够反映公司经营管理中资本最优结构。（2）盈利能力比率是衡量公司将商品或资产转为收入的效率。利润率反映利润占销售收入的百分比。资产收益率、股东收益率资产收益率能够反映资产状况和股东收益状况，但是在实际解读财务报告的数据时，只是反映了资产和股东权益的状况，不要过多的解读差异，以免使注意力引至业绩可能较好或较差的领域。（3）市场价值比率，是衡量公司业绩与根据公司股票交易价值或股数所感受到的价值之比。我们通过财务报表计算市场价值比率的信息，但是不全面，我们还需要普通股的交易价格，计算得到市盈率和市盈率增长比率。高市盈率的企业应该是增长型的公司，儿低市盈率的企业应该是成熟、稳定的公司。市盈率很高的公司高于50的增长率可能很高，但潜在流年尚未显示在当期利润中。这里我们要特别提到市盈率增长比率，这是需要根据企业的历史数据进行分析从而考量企业利润增长比率因素。我们需要根据多年的利润数据以避免过去一年的不正常波动。通常来讲市盈率增占率低于1的公司价值被低估，在1附近的公司被正确估值，但是市盈率增长率高于1的公司价值被高估。高市盈率的公司需要有高利润增长率，以支持当前价格。通过估计公司的适当增长率，我们可以修正高市盈率的公司，以保证企业的股票价格是合理的。市账率是每股市价与每股账面值（所有者权益/流通股股数）的比率。低于1的之有问题，这预示企业不能为所有者产生利润。低市账率可能表明公司股票的市场低迷。（4）杜邦分析法，这是应用比较广泛的比率。而且由三个部分组成，包括营运效率、资产管理效率、财务杠杆。即:杜邦恒等式可以让管理层专注于一个效率较低的领域，以产生较高的股权收益率。例如高存货和现金水平是资产管理不尽如人意。那么公司要检查存货或现金管理，以降低流动资产占用的资本金额。存货减少可以提供一种选择，即用现金投资于其它能增加销售收入的领域。即使两个公司的股权收益率接近时，除了考虑企业营业效率也会考虑到企业资产使用效率，例如企业借了更多债务为公司经营融资，这样企业资产使用率会提高。这样也会体现到股权收益率更活跃的情况。

2.特殊行业的财务分析指标

传统意义上的资产负债表、利润表、现金流量表、可以对于评估企业经营状况股东收益提供了足够的信息。但是石油公司区别于大部分行业的一个事实是其主要资产（油气储量），这个数据没有直接包含在资产负债表上。但油气储量是许多公司的血液，油气生产逐渐消耗储量，而公司必须努力替换逐渐消耗的储量。衡量此项工作指标就是储量替代率。美国证券交易委员会只对“证实”储量感兴趣，且不按开采机理或生产状况对其分类。他们只关注：（1）证实开发储量；（2）证实未开发储量和总证实储量。储量估算方法有类比法、容积法、物质平衡法、递减曲线法、油层模拟法。各类方法计算原理不同，试用的条件也不同。例如：容积法，是确定储量的最重要方法之一。该方法简单，只需要测井曲线和一些估算参数。由于只需要测井曲线，故在井完井之前就可以进行容积分析。

二、财务分析的影响一、财务分析

1.财务报告中的财务分析

一、财务分析

1.财务报告中的财务分析

根据财务状况表，我们可以得到财务比率，如：流动性比率、清偿能力比率、资产管理比率、盈利能力比率、市场价值比率。这些比率都是从财务报告上的数据计算得出，每个比率都有一个行业的标准或者是公司的惯例。

（1）流动性比率，可以看到企业现金管理水平的差异，流动资产与流动负债的比率大于1，说明企业流动资产足够支持即将到期的流动负债，但是如果流动性过高，说明企业流动资产使用率不高，资金利用率不高。

（2）清偿能力说明其也是否能够正常支付财务利息。对于上述数据的情况说明,A公司在经营过程中使用更多债务融资的能力，因为它可以保证多倍利息费用。这里的问题变为管理层的一种选择。管理层可以选择最小化债务融资，并依靠经营产生的现金实现所有增长。公司使用债务、股权、还是现金作为公司资本结构，是公司管理层自主选择。清偿能力比率帮助我们分析一家公司财务是否增加，是否给企业带来最终的收益。

（3）资产管理比率，像存货周转率、存货销售天数、应收账款周转率、总资产周转率。这些能够反映公司经营管理中资本最优结构。

（4）盈利能力比率是衡量公司将商品或资产转为收入的效率。利润率反映利润占销售收入的百分比。资产收益率、股东收益率资产收益率能够反映资产状况和股东收益状况，但是在实际解读财务报告的数据时，只是反映了资产和股东权益的状况，不要过多的解读差异，以免使注意力引至业绩可能较好或较差的领域。