股市投资理论全文(5篇)

摘要：我国股票市场的主要参与者并未充分树立起价值投资理念，中国股市经常出现大涨大跌、内幕交易、财务造假等现象，而这又进一步助长了投机的风气。价值投资理念是西方资本市场经过长期发展形成的正确选择，它不仅具有科学性，同时也兼具普适性。所以，价值投资理念不仅适用于我国市场，而且将价值投资理念应用于我国市场也是我国股票市场走向成熟、走向国际的必然选择。

关键词：价值投资理念；A股市场；股市投资者

引言

2018年10月11日，我国A股市场出现了“千股跌停”的奇观，中国股市怎么了？中国股市到底还有没有救？等诸多念头萦绕于广大投资者的心中。与西方成熟的资本市场相比，我国的股票市场表现出明显的幼稚化特征。进一步探究其原因，我们不难发现中西方市场中的投资者所信奉的投资理念有着较大差别。西方投资者主要信奉价值投资理念，而这一理念在我国还没有普及开来。

1价值投资理念发展过程及内涵

1.1价值投资理念产生的背景

我们一般认为，价值投资理念最早由巴菲特的老师本杰明•格雷厄姆提出。在他之前，技术派的技术分析方法占据了投资界的主流地位。除此之外，许许多多的投资活动在很大程度上被胡乱猜测、宗教，甚至是迷信思想左右。直到格雷厄姆提出价值投资理念，才为投资界树立了一种近乎于标杆的准则。在经历了1929的大萧条之后，人们充分地意识到股票作为一种金融资产其实是存在着其真正的内在价值的。而基于对其内在价值的判断，才应该是投资的最重要的依据。也正是在这样的背景之下，格雷厄姆提出的价值投资理念被广为流传，为大众所接受，时至今日也仍然在投资界占据着最为核心的地位。

【摘要】该文应用Morlet小波时频相关性分析对中国经济增长和股票市场的关系进行实证研究。该方法既能对二者在时域维度上的结构性转变进行分析，又能从频域角度分析二者在短期、中期和长期的相关性。研究结果表明，中国经济增长只在短期和中期与股票市场存在正相关关系，股票市场是导致该时期内经济增长的重要因素。本文认为，要想继续保持中国经济的中高速发展，应该积极地促进股票市场的发展。

【关键词】经济增长;股票市场;小波相关性;时域;频域

一、引言

随着中国股票市场的不断发展壮大，它与经济增长之间的关系已经成为经济增长理论研究中的一个重要课题。两者之间的相关性、因果性关系，不论是对股票市场走势的判断，还是对政府政策的制定都有着重要意义。虽然在强式有效市场假说下，股票市场的价格具有随机游走的特点，依靠宏观经济变动的基本面分析将会失效，但实证研究证明，目前即使是发达国家的股票市场也未达到强式有效市场假说的条件(姚道洲，2010)。本文应用Morlet小波时频相关性分析对中国经济增长和股市间的关系进行实证研究，并通过所得结论给出具体的政策建议。关于中国经济增长和股市之间的相关性问题可以用货币政策传导机制中的托宾Q理论(Tobin，1969)来解释(Suetal.，2016)。托宾Q理论将企业的股票价格与投资支出联系起来，托宾Q为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值。如果Q值较大，即企业资本重置成本低于企业市场价值，那么公司发行较少的股票就可以买到较多的投资品，进而促进投资支出增加，反之则相反。根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑圯股票价格↑圯q↑圯投资支出↑圯总产出↑针对中国经济增长和股票市场之间的相关性问题，国内外学者得出了不同的结论。一种观点认为股市发展能显著地促进经济增长，比如Schwert(1989)，Cooray(2010)，周晖(2010)，姚道洲(2010)等。另一种观点认为股市发展与经济增长二者之间存在显著的负相关关系，例如Ram&Spencer(1983)，梁琪、滕建州(2006)等。还有学者认为二者关系复杂，例如陈建宝、孙林(2014)发现二者在经济快速发展阶段呈现出高度正相关性且二者之间存在长期稳定的均衡关系。但也有观点认为股市发展与经济增长之间无关或微弱相关，例如Arestisetal.(2001)，Enisanetal.(2009)，李广众(2002)，唐绍祥等(2008)等。学者们关于中国经济增长和股票价格之间关系的研究方法大多基于参数回归分析、VAR模型、MS-VECM等计量经济学方法，而本文选用基于Morlet小波的时频相关性分析方法。它不仅能够研究变量之间在时域(TimeDomain)维度上的结构性转变，而且能够从频域(FrequencyDomain)维度上得到短期、中期和长期相关性。其次，大多数金融类时间序列都不满足平稳性的条件，而小波相关性分析方法能够很好地处理非平稳性时间序列。本文采用基于Morlet小波的时频相关性分析方法，全面地探究中国经济增长与股市之间在时域和频域维度上的相关性，从而为中国经济政策的制定与股票走势的判断带来新的启示。

二、研究方法介绍

作为一种新的信号分析处理技术，Goffe(1994)、Ramsey&Lampart(1998a，b)等将小波变换引入经济和金融领域，本文采用最常应用于连续小波变换的Morlet小波分析方法。

（一）连续小波变换

1绪论

1.1研究问题的提出

证券市场是世界市场经济发展的放大镜，市场与社会的各种微观的被动都会影响证券市场的连锁反应与放大效应。纵观世界证券股市的跌宕起伏与中国股市近年来走过的不凡历程，我们就能充分地感受到这一点。从西方社会频发的经济危机到我国股市发展初期的异常高涨，再到本世纪处的一蹶不振与近来的时高时低，其中处处能够看出证券市场非理性的心理因素与非理性行为的影子。为此，我们可以得出一个结论——证券市场起码从当前的发展阶段来讲，其非理性的成分是客观存在的，影响是较大的。但是，传统的金融理论无法顾及这个非常实际的问题，它们基本上都是建立在“投资者的投资行为都是完全理性行为”这个并不存在的假设之上，假设证券投资者都是理性的，个体能够按照利益最大化的策略进行正确的投资，由此获得合理的回报。正是因为金融证券市场中存在的非理性的心理与行为，使得经济学家开始对经济发展中频繁出现的一些金融异常现象进行关注与深思，发现了其背后的心理因素的极大影响，于是行为金融学在西方国家应运诞生。现代行为金融学通过对投资者决策过程与行为的研究，逐步发现：人的性格、心理因素以及暂时性的情绪等，以及外界因素对于心理的干扰等主观的因素在投资决策过程中起着非常大的作用。投资者主观非理性因素对于投资行为的影响非常大，尤其是对于一些金融投资知识不足的人员，其心理因素对于投资决策的影响甚至占绝对优势，这导致很多投资者的行为出现较大的偏差甚至盲目。我国的金融证券市场发展的历史较短，虽然经过十几年的培养，产生了一些专业的证券投资机构与个人投资者，也逐步出现了一些证券研究的学者与专家型人才。但是当前的金融证券投资者的素质普遍不够，个体投资者的投资理性成分较少，国家对于证券调控与管理的法制法规都够健全，管理的水平存在问题，这种发展状况极大地影响着我国证券市场的健康发展与国家的经济安全。随着我国加入世贸组织，金融证券市场的对外开放程度进一步加大，国外的一些成熟的证券投资及投机资金会逐步进入中国金融证券市场，这对于我国当前脆弱的金融安全构成了一定的威胁，尽早地提高国家金融管理的水平，提高投资者的投资理性素质，对于提高我国金融的安全度、促进市场健康发展的意义重大。而我国处于发展的初级阶段的金融投资队伍继续进行客观分析与指导，对其投资心理进行科学的分析把握，开展行为金融学的实践研究工作，提高指导的力度与科学性，用更加科学有效的调控手段，促进我国金融证券市场的健康稳定发展，让金融市场更好地为社会主义市场经济的发展服务。

1.2研究的目的与内容

1.2.1研究的基本目的

本研究发掘金融市场中的心理影响因素，立足于心理学的角度来审视金融证券的变化与发展情况，对行为金融学的理论进行简单概述与分析，为研究我国金融市场的变化以及对行为金融理论的运用研究打下基础。本研究最终的目的在于立足我国金融证券市场的实际发展要求，分析我国证券市场中存在的非理性心理因素问题，用行为金融学的理论对这种心理因素进行深度思考，寻找问题的根源。然后结合我国的实际情况进行实证研究，提出促进我国金融证券市场健康发展的几点建议与看法。

1.2.2研究的主要内容及其采取的方法

摘要:我国新会计标准的制定与实施对众多领域带来了翻天覆地的变化,对于这种变化是好是坏,文章进行了深入的解析以及重点研究了新会计标准信息价值相关性的影响。

关键词:新会计标准;会计信息;信息价值;意义

新会计标准的提出与执行首要目的是进一步提升新形势下会计信息的质量。但是,新事物的发展必然有众多质疑因素阻碍,所以,新会计标准是否能够顺利的执行以及它对会计信息的影响需要我们进一步去研究分析。

一、会计信息的含义

会计信息作为最直观的信息,是投资者进行市场分析,市场发现最准确也是最重要的信息。而且会计信息也与股市评定股价的高低直接挂钩,对股市的良性发展有着重要的的意义。会计信息,从信息的角度去理解,是指在资本流通的过程中所产生的各种信息进行全方位快速准确的收集以及汇总,经过相关部门的及时处理从而反映出资本市场上最准确的情况，其能及时的反映会计在企业活动中的真实信息。

二、会计信息的分类

根据使用者的不同,会计信息一般分为两类,一种是管理会计信息,另一种则是财务会计信息。财务会计信息是最常用也是我们最了解的会计信息类型。它一般以报告的方式来传递给信息所需者。按投资者对产品企业的发展前景的预判,又可以将会计信息分为企业发展前景,经营管理能力,抗风险能力三个方面的信息。

［摘要］高职证券投资学以提高证券投资技能为教学目标。开展中国股票市场历史的教学有助于学生了解历史，理解中国股票市场是如何在各种历史因素的作用下演变和发展的，从而更深刻地理解股票市场运行的规律和特点。不仅探讨了在高职证券投资学课程中引入中国股票市场历史的必要性，也指出了如何开展历史教学以及需要注意的问题。

［关键词］高职；证券投资学；股票市场历史

高职证券投资学以提高学生的证券投资技能作为教学目标。它要求学生在掌握必要的证券投资理论和分析方法的基础上，具备将理论应用到投资实践的能力。多数学生在学习该课程时普遍缺乏对证券投资的了解。对于一门理论综合性强、高度强调实践性的课程来说，要在短时期内提高证券投资技能具有很大的难度。高职证券投资学究竟应该教什么、怎么教，这个问题一直没有得到有效解决。根据多年的教学经验，笔者认为开展中国股票市场历史的教学是提高证券投资技能的有效方式。“以史为鉴，可以知兴替”，虽然在历史进程中没有两件完全相同的事情，但人类行为的固有特点一直没有发生变化。无论用什么原因解释价格的波动，它终究只能通过投资者的买卖行为得以推动，这就奠定了历史教学在提高证券投资技能方面的理论基础。历史不仅告诉投资者过去发生了什么，更能够在类似事件发生时为投资者的决策提供参考。

一、为什么要学习中国股票市场的历史

（一）市场的涨跌有规律可循

自1984年发行第一只股票，中国股票市场已经走过了30多个春秋。经历了多个牛、熊市的转换。仔细分析市场的历史背景，可以明确一点，市场的涨跌至少与以下三种因素密切相关：资金、股票供给和监管层的干预。1.资金是股价上涨的驱动力量。资金进场是股票市场上涨的必要条件。资金离场则会导致股市下跌。离现在最近的一次熊市发生在2015年。证监会于2015年4月开始采取多种措施降低资金杠杆，之后不断强化，最终在7月强行关闭了为场外配资提供入市渠道的HOMS端口。资金供给的急剧减少和股灾的形成密不可分。与之对应，我们早在1996年就看到了相反的案例。1994~1996年，中国出现了较明显的通货膨胀。1996年3月，中国人民银行了关于停止办理新的保值储蓄业务的紧急通知。面对通货膨胀压力，停止办理新的保值储蓄业务迫使投资者将资金从货币市场转出。1996年是中国股票历史上著名的牛市年。2.股票供给的大规模增加是市场下跌的重要原因。2015年12月27日，全国人大常委会表决通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，于2016年3月1日起正式实施。由于担忧注册制实施后可能出现的股票大规模发行，股票市场出现了持续性的下跌。更早的案例可以追溯到1993年。1993年2月16日，上海老八股宣布扩容，恰在这一天，股市由上涨转为下跌。既然股票大量供给易使股市下跌，那么为了阻止股市下跌暂停股票发行也就自然成为救市手段。在中国股票市场历史上，至少出现8次IPO暂停。3.监管层对市场的干预更是长期以来影响着中国股票市场的涨跌。2017年4月，证监会主席称“10送30”中国式高送转世界罕见，一些公司的股价当天便以跌停开盘。诸如此类案例，在历史上比比皆是。人民日报和新华社也常常发表股票市场的评论性文章。“政策”由此成为中国股市的重要特点。

（二）重大投资机会的出现离不开特定的历史事件